REGULAMENTO

LEGG MASON DI EXCELLENT FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE

INVESTIMENTO REFERENCIADO

CNPJ/MF Nº 00.819.915/0001-23

CAPÍTULO I - Do Fundo emitidos por instituições financeiras ou empresas não financeiras, incluindo
certificados de depósito bancário (CDBs) e recibos de depósito bancário
(RDBs), letras hipotecárias, Cédulas de Crédito Bancário (CCBs) e seus
certificados (CCCBs), Letras de Câmbio, Certificados de Recebíveis
Artigo 1º – O LEGG MASON DI EXCELLENT FUNDO DE INVESTIMENTO EM
Imobiliários (CRIs), cotas de fundos de investimento, cotas de fundos de
COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO REFERENCIADO, doravante
investimento em cotas, cotas de Fundos de Investimento em Direitos
designado abreviadamente FUNDO, é uma comunhão de recursos destinados
Creditórios (FIDCs), cotas de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
à aplicação em cotas de fundo de investimento, constituído sob a forma de
Investimento em Direitos Creditórios (FICs-FIDC), cotas de Fundos de
condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração, regido pelo presente
Investimento Imobiliário (FIIs), cotas de Fundos de Índice com cotas
Regulamento e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem
negociáveis em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado e
aplicáveis, tendo como administrador Western Asset Management Company
operações compromissadas.
Limitada, doravante abreviadamente designada ADMINISTRADOR.

(iii) No mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) dos ativos financeiros
CAPÍTULO II – Público Alvo
que compõem a carteira do WESTERN ASSET DI deverão acompanhar, direta
ou indiretamente, a variação do CDI - Certificado de Depósito Interfinanceiro,
devendo tal percentual ser verificado diariamente.
Artigo 2° - O FUNDO destina-se preferencialmente a receber aplicações de
recursos provenientes de investidores que: (i) buscam a preservação do capital
investido em termos nominais; (ii) procuram retornos que acompanhem as
(iv) O WESTERN ASSET DI deverá observar as seguintes restrições
variações das taxas de juros de um dia; e (iii) aceitam retornos potencialmente
de investimento:
menores do que os de outros investimentos de maior risco.

I- no mínimo 80% de seu patrimônio líquido representado, isolada ou

CAPÍTULO III - Do Objetivo
Artigo 3° – O FUNDO tem por objetivo buscar preservar o capital investido
pelos quotistas em termos nominais, bem como buscar proporcionar retornos
que acompanhem a variação das taxas de juros de um dia praticadas no
mercado interbancário.
CAPÍTULO IV - Da Política de Investimento
cumulativamente, por:
(a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil;
(b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado
na categoria baixo risco de crédito ou equivalente, com certificação por agência
de classificação de risco localizada no País;
II - até 50% de seu patrimônio líquido em ativos ou modalidades operacionais
de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado e de
emissores públicos outros que não a União Federal;

III - até 10% do seu patrimônio líquido em títulos e valores mobiliários de

Artigo 4º – Para a realização do objetivo do FUNDO, o ADMINISTRADOR
investirá a totalidade dos recursos do FUNDO em cotas do fundo de
investimento denominado WESTERN ASSET DI REFERENCIADO FUNDO DE
INVESTIMENTO, doravante denominado “WESTERN ASSET DI”, administrado
pelo ADMINISTRADOR, cujo objetivo é igual ao objetivo do FUNDO e cuja
política de investimento encontra-se descrita a seguir:
emissão do ADMINISTRADOR ou de empresas a ele ligadas, sendo vedada a
aquisição de ações de emissão do ADMINISTRADOR;
IV - até 10% do seu patrimônio líquido em cotas de fundos de investimento
administrados pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas.
(v) O WESTERN ASSET DI observará os seguintes limites de
concentração por emissor:

(i) O ADMINISTRADOR buscará investir a totalidade dos recursos do

I- até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido em ativos de
WESTERN ASSET DI em títulos e valores mobiliários, cuja rentabilidade
emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do
esteja, direta ou indiretamente, atrelada às taxas de juros de um dia praticadas
Brasil;
no mercado interbancário.
II- até 10% (dez por cento) de seu patrimônio líquido em ativos de
emissão de companhia aberta;
(ii) Observados os limites previstos no Regulamento do WESTERN
III- até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o
ASSET DI e na regulamentação aplicável, o ADMINISTRADOR poderá investir
emissor for fundo de investimento;
os recursos do WESTERN ASSET DI em títulos e valores mobiliários com
rendimentos pré ou pós fixados e demais modalidades operacionais IV- até 5% (cinco por cento) de seu patrimônio líquido em ativos de
disponíveis no âmbito do mercado financeiro, incluindo, mas não se limitando emissão de pessoa física ou jurídica de direito privado que não seja companhia
a, títulos públicos federais emitidos pelo Banco Central do Brasil ou pelo
Tesouro Nacional, debêntures, notas promissórias, títulos e valores mobiliários

No Brasil, os fundos Legg Mason são administrados e geridos pela Western Asset Management Company Limitada, uma empresa do grupo Legg Mason, Inc
aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do com derivativos, tais como swaps e futuros, com o objetivo de proteger o
Brasil; WESTERN ASSET DI das oscilações de taxas de juros (“hedge”), buscando
atrelar a rentabilidade dos ativos do WESTERN ASSET DI às taxas de juros de
V- não haverá limites quando o emissor for a União Federal. um dia praticadas no mercado interbancário.

(vi) Não se submeterão aos limites acima as operações (x) A atuação do WESTERN ASSET DI nos mercados de derivativos
compromissadas: restringir-se-á à realização de operações com o objetivo de proteger posições
detidas à vista, até o limite das referidas posições, devendo tais operações de
I – lastreadas em títulos públicos federais;
derivativos ser referenciadas em ativos e/ou indicadores financeiros que
II – de compra, pelo WESTERN ASSET DI, com compromisso de revenda, permitam a manutenção do perfil de rendimento do indicador de desempenho
desde que contem com garantia de liquidação por câmaras ou prestadoras de escolhido para o WESTERN ASSET DI.
serviços de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo Banco
Central do Brasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM; e
(xi) O ADMINISTRADOR não poderá realizar operações em valor
III – de vendas a termo, referidas na legislação aplicável.
superior ao patrimônio líquido do WESTERN ASSET DI.

(vii) O WESTERN ASSET DI observará também os seguintes limites de

(xii) Poderão atuar como contraparte em operações realizadas com o
concentração por modalidades de ativo financeiro:
WESTERN ASSET DI, ao livre e exclusivo critério do ADMINISTRADOR,
quaisquer instituições autorizadas a operar no mercado de títulos e valores
mobiliários, incluindo o próprio ADMINISTRADOR ou qualquer empresa
I- até 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido, para o conjunto pertencente ao mesmo grupo econômico, bem como fundos de investimento
dos seguintes ativos: e/ou carteiras administradas pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele
ligadas, sociedades corretoras e distribuidoras, ou, ainda, Bolsa de Valores ou
a) cotas de fundos de investimento registrados com base na Bolsas de Mercadorias e de Futuros, as quais podem, inclusive, garantir as
legislação vigente, incluindo as cotas de fundos administrados pelo operações de derivativos que venham a ser realizadas pelo WESTERN ASSET
ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas; DI, nos termos de seu Regulamento.
b) cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento registrados com base legislação vigente, incluindo as cotas de
fundos administrados pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas; (xiii) O WESTERN ASSET DI poderá adquirir títulos em lançamentos
registrados para oferta pública ou privada, se e quando houver, que sejam
c) cotas de FIIs; coordenados, liderados ou de que participem o ADMINISTRADOR ou
quaisquer instituições ligadas ou não a empresas que pertençam ao mesmo
d) cotas de FIDCs;
grupo econômico do ADMINISTRADOR.
e) cotas de FICs-FIDC;

f) cotas de fundos de índice admitidos à negociação em bolsa de

(xiv) As pessoas jurídicas controladoras do ADMINISTRADOR, as
valores ou no mercado de balcão organizado;
sociedades por ele direta ou indiretamente controladas e suas coligadas
g) CRIs; e podem adquirir cotas do WESTERN ASSET DI.

h) outros ativos financeiros não previstos no inciso II abaixo, desde

que permitidos pela legislação em vigor;
(xv) O ADMINISTRADOR e qualquer empresa pertencente ao mesmo
grupo financeiro do ADMINISTRADOR, bem como diretores, gerentes e
funcionários destas empresas poderão ter posições em, ou subscrever, ou
II- não há limite de concentração por modalidade de ativo financeiro operar com um ou mais títulos e valores mobiliários com os quais o WESTERN
para o investimento em: ASSET DI opere ou venha a operar.
a) títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas
nestes títulos;
(xvi) O WESTERN ASSET DI poderá utilizar seus ativos para prestação
b) ouro, desde que adquirido ou alienado em negociações realizadas de garantias de operações próprias realizadas em bolsas.
em bolsas de mercadorias e futuros;
c) títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira
autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil; e xvii) As operações do WESTERN ASSET DI em mercados de
derivativos podem ser realizadas tanto naqueles administrados por bolsas de
d) valores mobiliários diversos daqueles previstos no inciso I acima, valores ou bolsas de mercadorias e de futuros, quanto nos de balcão, neste
desde que registrados na CVM e objeto de oferta pública de acordo com a caso, desde que devidamente registradas em sistema de registro e de
regulamentação aplicável. liquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil ou pela
CVM.

(viii) Na hipótese de os retornos dos ativos em que o WESTERN ASSET

DI investir não estarem, em princípio, atrelados, direta ou indiretamente, às
taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário, o
ADMINISTRADOR realizará operações com instrumentos disponíveis no
mercado de derivativos, tais como swaps e futuros, com o objetivo de proteger
o WESTERN ASSET DI das oscilações de taxas de juros (“hedge”), buscando
atrelar a rentabilidade dos ativos do WESTERN ASSET DI às taxas de juros de
um dia praticadas no mercado interbancário.
(ix) O ADMINISTRADOR poderá também realizar operações com
derivativos, tais como swaps e futuros, que impliquem uma exposição inicial do
WESTERN ASSET DI a índices, taxas ou indexadores de mercado que não às
taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário, sendo que,
neste caso, o ADMINISTRADOR realizará necessariamente novas operações
(xviii) O WESTERN ASSET DI poderá emprestar títulos e valores
mobiliários de sua carteira até o limite de 25% de seu patrimônio líquido, desde
que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente através de
serviço autorizado pela Comissão de Valores Mobiliários ou pelo Banco Central
do Brasil.
Artigo 5º - O ADMINISTRADOR não está sujeito às penalidades aplicáveis pelo
descumprimento dos limites de concentração e diversificação de carteira do
WESTERN ASSET DI, e concentração de risco, definidos no Regulamento
respectivo e na legislação vigente, quando o descumprimento for causado por
desenquadramento passivo, decorrente de fatos exógenos e alheios à sua
vontade, que causem alterações imprevisíveis e significativas no patrimônio
líquido do WESTERN ASSET DI ou nas condições gerais do mercado de

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capitais, desde que tal desenquadramento não ultrapasse o prazo máximo condições de liquidez, o valor de mercado dos títulos e valores mobiliários
estabelecido na legislação em vigor. integrantes da carteira do WESTERN ASSET DI pode eventualmente ser
afetado, independentemente de serem alienados ou não pelo
ADMINISTRADOR.
Artigo 6º - Não obstante o emprego, pelo ADMINISTRADOR, de plena
diligência e da boa prática de gestão de fundos de investimento em títulos e
valores mobiliários, e de estrita observância da política de investimento definida Parágrafo 4º - As operações com derivativos podem aumentar a volatilidade na
neste Regulamento, das regras legais e regulamentares aplicáveis à carteira do WESTERN ASSET DI, limitar as possibilidades de retornos
administração e gestão do WESTERN ASSET DI, este estará sujeito aos riscos adicionais nas operações realizadas pelo WESTERN ASSET DI, bem como
inerentes aos diversos mercados em que o WESTERN ASSET DI opera, aos não produzir os efeitos pretendidos.
riscos inerentes à natureza dos títulos e valores mobiliários e das demais
modalidades operacionais que compõem a carteira do WESTERN ASSET DI,
bem como aos riscos inerentes às técnicas de investimento utilizadas pelo
Parágrafo 5º - O WESTERN ASSET DI está sujeito a outros riscos que podem
ADMINISTRADOR na administração e gestão do WESTERN ASSET DI, sendo
afetar adversamente o seu patrimônio, incluindo, mas não se limitando a,
que os capitais aplicados pelos cotistas podem valorizar-se ou sofrer
eventual concentração de investimentos em determinado(s) emissor(es) e/ou
depreciação no período entre o investimento realizado e o resgate de cotas.
setor(es), e eventual divergência entre a avaliação estimada e teórica do preço
dos ativos do WESTERN ASSET DI e os preços dos referidos ativos quando
de sua efetiva negociação.
Parágrafo 1º - Os riscos de crédito a que se sujeitam as operações realizadas
pelo WESTERN ASSET DI caracterizam-se, primordialmente, mas não se
limitam, pela possibilidade de inadimplemento dos emissores dos ativos da
Artigo 7º – Em virtude de ocorrência de quaisquer riscos que afetem
carteira do WESTERN ASSET DI, ou das contrapartes em operações
adversamente o patrimônio do WESTERN ASSET DI, especialmente aqueles
realizadas com o WESTERN ASSET DI, podendo ocorrer, conforme o caso, a
mencionados e descritos no Artigo anterior, não poderá ser imputada ao
redução de ganhos ou mesmo a perda do capital investido pelo WESTERN
ADMINISTRADOR qualquer responsabilidade, direta ou indireta, parcial ou
ASSET DI na hipótese de não pagamento, pelos respectivos
total, por eventual depreciação dos títulos e valores mobiliários integrantes da
emissores/garantidores, dos rendimentos e/ou valor do principal dos ativos da
carteira do WESTERN ASSET DI, ou por eventuais prejuízos que venham a
carteira do WESTERN ASSET DI, ou perdas financeiras até o valor das
sofrer os cotistas em caso de liquidação do WESTERN ASSET DI ou resgate
operações contratadas e não liquidadas na hipótese de descumprimento das
de suas cotas, exceto na hipótese de comprovada culpa, dolo ou má-fé por
contrapartes com as quais o WESTERN ASSET DI tenha contratado a
parte do ADMINISTRADOR, seus sócios, administradores ou representantes
aquisição ou alienação de ativos da carteira do WESTERN ASSET DI e/ou
legais, na administração e gestão do WESTERN ASSET DI.
quaisquer outras operações previstas na política de investimento do
WESTERN ASSET DI.

Parágrafo Único – Os prejuízos decorrentes dos investimentos serão rateados

entre os cotistas na proporção de suas cotas, sendo esclarecido que as
Parágrafo 2º - Os riscos de mercado a que se sujeitam as operações
aplicações realizadas no WESTERN ASSET DI não contam com a garantia do
realizadas pelo WESTERN ASSET DI caracterizam-se primordialmente, mas
ADMINISTRADOR ou de qualquer instituição pertencente ao mesmo
não se limitam, pelo fato de o preço e os retornos dos ativos da carteira do
conglomerado financeiro, nem do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
WESTERN ASSET DI não serem fixos, estando sujeitos às mudanças
decorrentes dos diversos fatores de mercado, podendo, consequentemente,
causar oscilação diária do valor das cotas do WESTERN ASSET DI. Um dos
fatores preponderantes é a possibilidade de oscilações de taxas de juros, Artigo 8º - O ADMINISTRADOR e qualquer empresa pertencente ao mesmo
sendo que a queda das taxas de juros praticada pelo mercado geralmente grupo financeiro do ADMINISTRADOR, bem como diretores, gerentes e
acarreta o aumento do preço dos referidos ativos, ou, conforme o caso, o funcionários destas empresas poderão ter posições em, ou subscrever, ou
aumento das taxas de juros praticada pelo mercado geralmente acarreta a operar com um ou mais títulos e valores mobiliários com os quais o FUNDO
diminuição do preço dos referidos ativos. Apesar de o ADMINISTRADOR opere ou venha a operar.
buscar proteger o WESTERN ASSET DI com relação a tais oscilações,
buscando atrelar a rentabilidade dos ativos integrantes de sua carteira, direta
ou indiretamente, às taxas de juros de um dia praticadas no mercado
Artigo 9º - As pessoas jurídicas controladoras do ADMINISTRADOR, as
interbancário, o WESTERN ASSET DI pode continuar sujeito a tais oscilações
sociedades por ele direta ou indiretamente controladas e suas coligadas
em virtude de diversos fatores, incluindo, mas não se limitando, a possibilidade
podem adquirir cotas do FUNDO
de as operações com derivativos realizadas pelo WESTERN ASSET DI não
produzirem os efeitos pretendidos para proteção do WESTERN ASSET DI com
relação a oscilações de taxas de juros, devido a eventuais restrições inerentes
ao mercado, incluindo a escassez, ou mesmo a inexistência, de instrumentos Artigo 10 - Não obstante o emprego, pelo ADMINISTRADOR, de plena
de derivativos adequados. Outro fator preponderante é a possibilidade de diligência e da boa prática de gestão de fundos de investimento em títulos e
oscilação do preço dos ativos do WESTERN ASSET DI, ainda que estejam valores mobiliários, e de estrita observância da política de investimento definida
atrelados, direta ou indiretamente, à variação das taxas de juros de um dia neste Regulamento, das regras legais e regulamentares aplicáveis à
praticadas no mercado interbancário, devido, entre outros fatores, à mudança administração e gestão do FUNDO, este estará sujeito a todos os riscos
de condições de mercado e à mudança de percepção de qualidade de crédito associados ao WESTERN ASSET DI, sendo que os capitais aplicados pelos
dos ativos da carteira do WESTERN ASSET DI. cotistas no FUNDO podem valorizar-se ou sofrer depreciação no período entre
o investimento realizado e o resgate de cotas.

Parágrafo 3º - Os riscos de liquidez a que se sujeitam as operações realizadas

pelo WESTERN ASSET DI, caracterizam-se, primordialmente, mas não se
limitam, pela possibilidade de redução ou mesmo inexistência de demanda
pelos títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do WESTERN ASSET
DI nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições
específicas atribuídas a esses títulos e valores mobiliários ou aos próprios
mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o
ADMINISTRADOR poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou
negociar os referidos títulos e valores mobiliários pelo preço e no tempo
desejados pelo ADMINISTRADOR, de acordo com a estratégia de gestão
adotada para o WESTERN ASSET DI, permanecendo exposto o WESTERN
ASSET DI, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos
associados aos referidos títulos e valores mobiliários e às posições assumidas
em mercados de derivativos, que podem, inclusive, obrigar o
ADMINISTRADOR a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma
a realizar sua negociação em mercado. Em virtude das alterações nas
Artigo 11 - Em virtude de ocorrência de quaisquer riscos que afetem
adversamente o patrimônio do FUNDO, especialmente aqueles mencionados
associados ao WESTERN ASSET DI, não poderá ser imputada ao
ADMINISTRADOR qualquer responsabilidade, direta ou indireta, parcial ou
total, por eventual depreciação dos títulos e valores mobiliários integrantes da
sua carteira, ou por eventuais prejuízos que venham a sofrer os cotistas em
caso de liquidação do FUNDO ou resgate de suas cotas, exceto na hipótese de
comprovada culpa, dolo ou má-fé por parte do ADMINISTRADOR, seus sócios,
administradores ou representantes legais, na administração e gestão do
FUNDO.
Parágrafo Único - Os prejuízos decorrentes dos investimentos serão rateados
entre os cotistas na proporção de suas cotas, sendo esclarecido que as
aplicações realizadas no FUNDO não contam com a garantia do

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ADMINISTRADOR ou de qualquer instituição pertencente ao mesmo
conglomerado financeiro, nem do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
CAPÍTULO V – Da Política de Administração de Risco e dos Métodos utilizados
pelo ADMINISTRADOR para gerenciar os Riscos a que o FUNDO se encontra
sujeito
Artigo 12 – Tendo em vista que o ADMINISTRADOR investirá a totalidade dos
recursos do FUNDO em cotas do WESTERN ASSET DI, o FUNDO estará
sujeito aos riscos do WESTERN ASSET DI. Encontram-se abaixo descritos a
Política de Administração de Risco e os métodos utilizados pelo
ADMINISTRADOR para gerenciar os riscos a que o WESTERN ASSET DI se
encontra sujeito, e que, portanto, a que o FUNDO propriamente dito encontra-
se sujeito.
Parágrafo 1º – Com relação ao gerenciamento do risco de crédito, o
WESTERN ASSET DI investe preponderantemente em títulos de emissão do
Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil e/ou em títulos e valores
mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo
risco de crédito ou equivalente, com certificação por agência de classificação
de risco localizada no País. O ADMINISTRADOR possui uma área específica
de análise de crédito responsável pela avaliação, aprovação e estabelecimento
de limites de crédito para os emissores cujos títulos e valores mobiliários
podem ser adquiridos para o WESTERN ASSET DI, assim como para as
contrapartes que podem ser contratadas para as operações do WESTERN
ASSET DI. Adicionalmente, os emissores dos títulos que integram a carteira do
WESTERN ASSET DI e as contrapartes utilizadas nas operações realizadas
pelo WESTERN ASSET DI são monitorados periodicamente. O
ADMINISTRADOR procura também diversificar o risco de crédito associado a
investimentos em emissores privados, limitando a exposição do WESTERN
ASSET DI a cada emissor privado.
Parágrafo 2º - Com relação ao gerenciamento do risco de perdas em caso de
oscilações das taxas de juros, o ADMINISTRADOR monitora o grau de
aderência do WESTERN ASSET DI com relação à variação das taxas de juros
de um dia no mercado interbancário, de forma a reduzir a possibilidade de
perda de capital em caso de movimentos desfavoráveis nas taxas de juros,
utilizando-se de modelos que simulam o comportamento dos preços dos ativos
do WESTERN ASSET DI em caso de alterações nas referidas taxas de juros.
Parágrafo 3º - Para o gerenciamento do risco de oscilação do preço dos ativos
do WESTERN ASSET DI que estejam atrelados, direta ou indiretamente, à
variação das taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário,
decorrente de mudanças das condições de mercado, são fixados limites para o
prazo de maturidade dos títulos, assim como é determinado um limite para o
prazo médio máximo dos títulos da carteira.
Parágrafo 4º - Com relação ao gerenciamento do risco de liquidez do
WESTERN ASSET DI, o ADMINISTRADOR procura privilegiar ativos de maior
liquidez na composição da carteira e limitar a parcela do WESTERN ASSET DI
que pode ser investida em ativos de liquidez restrita. Adicionalmente, o risco de
liquidez é monitorado periodicamente, utilizando-se um modelo estatístico,
através do qual são efetuadas simulações de prováveis fluxos de resgates do
fundo.
Parágrafo 5º - Com relação à utilização de derivativos para fins de proteção
("hedge"), o ADMINISTRADOR procura selecionar os instrumentos derivativos
que espera que venham a promover esse efeito, levando em consideração as
condições de mercado, a disponibilidade e características de cada um destes
instrumentos, podendo, em algumas situações, decidir por uma outra estratégia
de proteção para o WESTERN ASSET DI sem se utilizar de derivativos.
Parágrafo 6º - Com relação ao gerenciamento do risco do preço estimado dos
ativos do WESTERN ASSET DI, utilizado no cálculo do valor da cota do
WESTERN ASSET DI, poder divergir do preço desses ativos quando de sua
efetiva negociação, que pode acarretar oscilações no valor da cota do
WESTERN ASSET DI, o ADMINISTRADOR utiliza metodologias de
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precificação, que, a seu critério, resultam em preços estimados mais próximos
aos que teoricamente seriam negociados pelo mercado.
Parágrafo 7º - A realização da política de gerenciamento de riscos compreende
ainda: (a) discussão, definição e verificação do cumprimento de estratégias de
investimento; (b) monitoramento do desempenho do fundo; (c) verificação do
cumprimento das normas e restrições aplicáveis à administração do fundo.
Parágrafo 8º - Fica esclarecido que, a despeito da política de administração de
riscos acima descrita, os métodos utilizados pelo ADMINISTRADOR para
gerenciar os riscos a que o WESTERN ASSET DI está sujeito não constituem
garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo
WESTERN ASSET DI.
CAPÍTULO VI - Da Administração
Artigo 13 - A administração e a gestão do FUNDO serão feitas pela
WESTERN ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITADA, com sede na
Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Engenheiro Luis Carlos Berrini, 716, 4º
e 5º andares - parte, inscrita no CNPJ/MF sob n.º 07.437.241/0001-41.
Parágrafo 1° - Os serviços de custódia dos ativos integrantes da carteira do
FUNDO serão realizados pela CITIBANK DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E
VALORES MOBILIÁRIOS S.A., doravante designada CUSTODIANTE,
instituição devidamente habilitada a prestar os referidos serviços nos termos da
legislação em vigor, com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida
Paulista, nº 1.111 – 2º andar - parte, inscrita no CNPJ/MF sob nº
33.868.597/0001-40.
Parágrafo 2° - O ADMINISTRADOR fica autorizado a contratar, em nome do
FUNDO, terceiros devidamente habilitados e autorizados para a prestação dos
serviços de gestão da carteira do FUNDO, consultoria de investimentos,
atividades de tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores
mobiliários, distribuição de cotas e escrituração da emissão e do resgate de
cotas e de classificação de risco, permanecendo responsável perante os
condôminos, na forma e limite estabelecidos na regulamentação aplicável.
Parágrafo 3° – Os valores referentes ao pagamento da prestação dos serviços
mencionados acima estão incluídos no valor da taxa de administração, com
exceção dos valores devidos aos prestadores de serviços de custódia e
auditoria das demonstrações financeiras do FUNDO, os quais serão debitados
do FUNDO, de acordo com o disposto na regulamentação em vigor e neste
Regulamento.
Artigo 14 - O ADMINISTRADOR, observadas as restrições legais e
regulamentares em vigor, tem poderes para praticar todos os atos necessários
ao funcionamento do FUNDO, sendo responsável pela sua constituição e pela
prestação de informações à Comissão de Valores Mobiliários, na forma da
legislação em vigor.
Artigo 15 - São obrigações do ADMINISTRADOR:
I – diligenciar para que sejam mantidos, às suas expensas, atualizados e em
perfeita ordem:
a) o registro de cotistas;
b) o livro de atas das assembléias gerais;
c) o livro ou lista de presença de cotistas;
d) os pareceres do auditor independente;
e) os registros contábeis referentes às operações e ao patrimônio do FUNDO;
e
f) a documentação relativa às operações do FUNDO, pelo prazo de cinco anos.
 FUNDO, sendo que a taxa de administração compreende a taxa de
administração dos fundos em que o FUNDO investe.
II – no caso de instauração de procedimento administrativo pela CVM, manter a
documentação referida no inciso anterior até o término do mesmo;
III – pagar a multa cominatória, nos termos da legislação vigente, por cada dia Parágrafo Único - A taxa de administração referida neste artigo é calculada e
de atraso no cumprimento dos prazos previstos na legislação em vigor; provisionada por dia útil com base de 252 dias, e paga até o primeiro dia útil
subsequente.
IV – elaborar e divulgar as informações periódicas estabelecidas na legislação
em vigor;

V – manter atualizada junto à CVM a lista de prestadores de serviços Artigo 18 – O FUNDO não cobrará taxa de performance nem taxa de ingresso
contratados pelo FUNDO, bem como as demais informações cadastrais; ou de saída.

VI – custear as despesas com propaganda do FUNDO, inclusive com a

elaboração do prospecto;
CAPÍTULO VIII - Dos Encargos do FUNDO
VII – cumprir as deliberações da assembléia geral; e
VIII – fiscalizar os serviços prestados por terceiros contratados pelo FUNDO.
Artigo 19 - Constituem encargos do FUNDO, além da taxa de administração
estabelecida acima, as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas
diretamente pelo ADMINISTRADOR:
Parágrafo Único – O ADMINISTRADOR está, ainda, obrigado a adotar as
seguintes normas de conduta:
I – taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou
autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e
I – exercer suas atividades buscando sempre as melhores condições para o obrigações do FUNDO;
FUNDO, empregando o cuidado e a diligência que todo homem ativo e probo
costuma dispensar à administração de seus próprios negócios, atuando com II – despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição
lealdade em relação aos interesses dos cotistas e do FUNDO, evitando e publicação de relatórios e informações periódicas previstos na
práticas que possam ferir a relação fiduciária com eles mantida, e respondendo regulamentação em vigor;
por quaisquer infrações ou irregularidades que venham a ser cometidas sob
sua administração ou gestão; III – despesas com correspondência de interesse do FUNDO, inclusive
comunicações aos cotistas;
II – exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os direitos
decorrentes do patrimônio e das atividades do FUNDO, ressalvado o disposto IV – honorários e despesas do auditor independente;
na política relativa ao exercício de direito de voto do FUNDO;
V – emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO;
III – empregar, na defesa dos direitos do cotista, a diligência exigida pelas
VI – honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas,
circunstâncias, praticando todos os atos necessários para assegurá-los, e
incorridas em razão de defesa dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora
adotando as medidas judiciais cabíveis; e
dele, inclusive o valor da condenação imputada ao FUNDO, se for o caso;
IV – transferir ao FUNDO qualquer benefício ou vantagem que possa alcançar
VII – parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não decorrente
em decorrência de sua condição de ADMINISTRADOR.
diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração
no exercício de suas respectivas funções;

Artigo 16 - É vedado ao ADMINISTRADOR praticar os seguintes atos em nome VIII – despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito de
do FUNDO: voto do FUNDO, pelo ADMINISTRADOR ou por seus representantes
legalmente constituídos, em assembléias gerais das companhias nas quais o
FUNDO detenha participação;

I – receber depósitos em conta corrente; IX – despesas com custódia e liquidação de operações com títulos e valores
mobiliários, ativos financeiros e modalidades operacionais;
II – contrair ou efetuar empréstimos, salvo em modalidade autorizada pela
Comissão de Valores Mobiliários; X – despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou
com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários; e
III – prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma;
XI – as taxas de administração e de performance.
IV – vender cotas à prestação, sem prejuízo da integralização a prazo de cotas
subscritas;

V – prometer rendimento predeterminado aos cotistas; Artigo 20 - Quaisquer despesas não previstas como encargos do FUNDO,
inclusive as relativas à elaboração do prospecto, quando for o caso, correm por
VI – realizar operações com ações fora de bolsa de valores ou de mercado de conta do ADMINISTRADOR.
balcão organizado por entidade autorizada pela Comissão de Valores
Mobiliários, ressalvadas as hipóteses de distribuições públicas, de exercício de
direito de preferência e de conversão de debêntures em ações, exercício de
bônus de subscrição e nos casos em que a Comissão de Valores Mobiliários CAPÍTULO IX - Da Assembléia Geral e do Processo de Deliberação
tenha concedido prévia e expressa autorização;

VII – utilizar recursos do FUNDO para pagamento de seguro contra perdas

Artigo 21 - Compete privativamente à assembléia geral de cotistas deliberar
financeiras de cotistas; e
sobre:
VIII – praticar qualquer ato de liberalidade.

I – as demonstrações contábeis apresentadas pelo ADMINISTRADOR;

CAPÍTULO VII - Da Taxa de Administração
II – a substituição do ADMINISTRADOR ou do custodiante do FUNDO;

III – a fusão, a incorporação, a cisão, a transformação ou a liquidação do

Artigo 17 – A taxa de administração do FUNDO é equivalente a 0,6% (seis FUNDO;
décimos por cento) ao ano, calculado sobre o valor do patrimônio líquido do
IV – o aumento da taxa de administração;

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V – a alteração da política de investimento do FUNDO;
VI – a amortização de cotas, caso não esteja prevista no Regulamento; e
VII – a alteração do Regulamento.
Artigo 22 - O Regulamento do FUNDO pode ser alterado, independentemente
da assembléia geral, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da
necessidade de atendimento a exigências expressas da Comissão de Valores
Mobiliários, de adequação a normas legais ou regulamentares ou ainda em
virtude da atualização dos dados cadastrais do ADMINISTRADOR ou do
custodiante do FUNDO, tais como alteração na razão social, endereço e
telefone.
Parágrafo Único - As alterações referidas no caput devem ser comunicadas
aos cotistas, por correspondência, no prazo de até 30 (trinta) dias, contados da
data em que tiverem sido implementadas.
Artigo 23 - A convocação da assembléia geral deve ser feita por
correspondência encaminhada a cada cotista.
Parágrafo 1º - A convocação de assembléia geral deverá enumerar,
expressamente, na ordem do dia, todas as matérias a serem deliberadas, não
se admitindo que sob a rubrica de assuntos gerais haja matérias que
dependam de deliberação da assembléia.
Parágrafo 2º - A convocação da assembléia geral deve ser feita com 10 (dez)
dias de antecedência, no mínimo, da data de sua realização.
Parágrafo 3o - Da convocação devem constar, obrigatoriamente, dia, hora e
local em que será realizada a assembléia geral.
Parágrafo 4o - O aviso de convocação deve indicar o local onde o cotista pode
examinar os documentos pertinentes à proposta a ser submetida à apreciação
da assembléia.
Parágrafo 5o - A presença da totalidade dos cotistas supre a falta de
convocação.
Artigo 24 - O ADMINISTRADOR, o gestor, o CUSTODIANTE, o cotista ou o
grupo de cotistas que detenha, no mínimo, 5% (cinco por cento) do total de
cotas emitidas, poderão convocar a qualquer tempo assembléia geral de
cotistas, para deliberar sobre ordem do dia de interesse do FUNDO ou dos
cotistas.
Parágrafo Único - A convocação por iniciativa do gestor, do CUSTODIANTE ou
de cotistas será dirigida ao ADMINISTRADOR, que deverá, no prazo máximo
de 30 (trinta) dias contados do recebimento, realizar a convocação da
assembléia geral às expensas dos requerentes, salvo se a assembléia geral
assim convocada deliberar em contrário.
Artigo 25 - A assembléia geral se instalará com a presença de qualquer
número de cotistas.
Artigo 26 - As deliberações da assembléia geral serão tomadas por maioria de
votos, cabendo a cada cota 1 (um) voto.
Parágrafo 1º - Somente podem votar na assembléia geral os cotistas do
FUNDO inscritos no registro de cotistas na data da convocação da assembléia,
seus representantes legais ou procuradores legalmente constituídos há menos
de 1 (um) ano.
6
Parágrafo 2º - Não podem votar nas assembléias gerais do FUNDO, exceto
com a concordância expressa da maioria dos demais cotistas, manifestada na
própria assembléia geral ou em instrumento de procuração que se refira
especificamente à assembléia geral em que se dará a permissão de voto, (i) o
ADMINISTRADOR e o gestor e seus sócios, diretores e funcionários, (ii)
empresas ligadas ao ADMINISTRADOR ou ao gestor, seus sócios, diretores,
funcionários e (iii) os prestadores de serviços do FUNDO, seus sócios,
diretores e funcionários.
Artigo 27 - O resumo das decisões da assembléia geral deverá ser enviado a
cada cotista no prazo de até 30 (trinta) dias após a data de sua realização.
Artigo 28 - A alteração do Regulamento depende da prévia aprovação da
assembléia geral de cotistas, sendo eficaz a partir da data deliberada pela
assembléia.
Parágrafo 1º - As alterações de Regulamento serão eficazes, no mínimo, a
partir de 30 (trinta) dias após a comunicação aos cotistas nos termos deste
Regulamento, nos seguintes casos:
I – aumento ou alteração do cálculo das taxas de administração, de
performance, de ingresso ou de saída;
II – alteração da política de investimento;
III – mudança nas condições de resgate; e
IV – incorporação, cisão ou fusão que envolva fundo sob a forma de
condomínio fechado ou que acarrete alteração, para os cotistas envolvidos,
das condições elencadas nos incisos anteriores.
Parágrafo 2º - O prazo estabelecido no parágrafo 1º acima não se aplica
quando houver o comparecimento da totalidade de cotistas na assembléia
geral e a decisão for tomada por unanimidade dos cotistas.
CAPÍTULO X - Do Patrimônio Líquido
Artigo 29 - Entende-se por patrimônio líquido do FUNDO a soma algébrica do
disponível com o valor da carteira, mais os valores a receber, menos as
exigibilidades.
CAPÍTULO XI - Das Cotas do FUNDO
Artigo 30 - As cotas do FUNDO correspondem a frações ideais do seu
patrimônio, e são escriturais e nominativas.
Parágrafo 1º - As cotas do FUNDO conferirão iguais direitos e obrigações aos
cotistas.
Parágrafo 2º - As cotas do FUNDO não podem ser objeto de cessão ou
transferência, salvo por decisão judicial, execução de garantia ou sucessão
universal.
Parágrafo 3º - A qualidade de cotista caracteriza-se pela inscrição do nome do
titular no registro de cotistas.
Artigo 31 - O valor da cota é calculado diariamente, considerando apenas os
dias úteis.

Parágrafo Único - Sem prejuízo do disposto no caput, o ADMINISTRADOR
será responsável perante os cotistas pela inobservância da política de
investimento ou dos limites de concentração previstos neste Regulamento.
Artigo 32 - O valor da cota do dia é calculado a partir do patrimônio líquido do
FUNDO do dia anterior, devidamente atualizado por um dia.
Parágrafo Único – Eventuais ajustes decorrentes das movimentações ocorridas
durante o dia serão lançados contra o patrimônio líquido do FUNDO.
CAPÍTULO XII - Da Emissão e Colocação das Cotas
Artigo 33 - Na emissão das cotas do FUNDO deve ser utilizado o valor da cota
do dia da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelos investidores em
favor do ADMINISTRADOR, em sua sede ou dependências, sendo que o
pedido de subscrição das cotas deverá ser efetuado pelos investidores durante
o horário fixado previamente estabelecido pelo ADMINISTRADOR nos folhetos
informativos. Na eventualidade de o pedido de subscrição de cotas do FUNDO
pelos investidores ocorrer em dia que não seja um dia útil na praça da sede do
ADMINISTRADOR (excetuadas as hipóteses de feriado municipal ou estadual,
quando será observado o disposto no Artigo 34 abaixo) ou após o horário limite
fixado para subscrição estabelecido pelo ADMINISTRADOR nos folhetos
informativos, será o referido pedido de subscrição considerado efetuado no dia
útil subsequente.
Parágrafo Único - A integralização do valor das cotas do FUNDO deve ser
realizada em moeda corrente nacional.
Artigo 34 - Na ocorrência de feriado de âmbito municipal ou estadual na praça
de que provenham os recursos para aplicação, não será possível a solicitação
de aplicação no FUNDO. Para as demais localidades, onde não for feriado, a
aplicação será efetuada normalmente, observado o disposto acima.
Artigo 35 - É facultado ao ADMINISTRADOR suspender, a qualquer momento,
novas aplicações no FUNDO, desde que tal suspensão se aplique
indistintamente a novos investidores e cotistas atuais, sendo que a suspensão
do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura
posterior do FUNDO para aplicações.
Parágrafo Único - O FUNDO deve permanecer fechado para aplicações
enquanto perdurar o período de suspensão de resgates.
CAPÍTULO XIII - Do Resgate das Cotas
Artigo 36 – As cotas do FUNDO poderão ser resgatadas a qualquer tempo com
rendimento, observado o disposto no Artigo 39 deste Regulamento.
Parágrafo Único – Para efeito de resgates, na conversão de cotas será
utilizado o valor da cota em vigor no dia do recebimento do pedido de resgate
respectivo, que se dará pelo valor da cota do dia da data da conversão.
Artigo 37 – O resgate será efetuado em cheque, crédito em conta corrente ou
ordem de pagamento, no próprio dia do recebimento do pedido, na sede ou
nas dependências do ADMINISTRADOR do FUNDO, desde que observado
pelo cotista o horário fixado para pedido de resgate estabelecido pelo
ADMINISTRADOR em folhetos informativos.
Parágrafo Único - Os pedidos de resgate efetuados em dia que não seja um
dia útil na praça da sede do ADMINISTRADOR (excetuadas as hipóteses de
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feriado municipal ou estadual, quando será observado o disposto no Artigo 38
abaixo) ou fora dos horários estabelecidos pelo ADMINISTRADOR serão
considerados efetuados, para fins de resgate, no primeiro dia útil subsequente
ao dia do recebimento efetivo do pedido.
Artigo 38 - Na ocorrência de feriados de âmbito estadual e municipal na praça
da qual as solicitações de resgate forem provenientes, bem como na praça
para onde o valor referente ao pagamento do resgate deve ser encaminhado,
referidas solicitações de resgate e o respectivo pagamento serão efetuados no
dia útil imediatamente posterior. Para as demais localidades, onde não for
feriado, as solicitações de resgates e os respectivos pagamentos serão
efetuados normalmente, observado o disposto acima.
Artigo 39 - Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da
carteira do FUNDO, inclusive em decorrência de pedidos de resgates
incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do
tratamento tributário do FUNDO ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo
destes últimos, o ADMINISTRADOR poderá declarar o fechamento do FUNDO
para a realização de resgates, devendo observar e cumprir todos os
procedimento estabelecidos na legislação em vigor.
CAPÍTULO XIV - Das Demonstrações Contábeis
Artigo 40 - O FUNDO deve ter escrituração contábil própria, devendo as contas
e demonstrações contábeis do mesmo serem segregadas das do
ADMINISTRADOR.
Artigo 41 - O exercício social do FUNDO tem início em primeiro de janeiro de
cada ano e término trinta e um de dezembro do mesmo ano.
Artigo 42 - As demonstrações contábeis devem ser colocadas à disposição de
qualquer interessado que as solicitar ao administrador, no prazo de 90
(noventa) dias após o encerramento do período.
Parágrafo Único – A elaboração das demonstrações contábeis deve observar
as normas específicas baixadas pela Comissão de Valores Mobiliários e devem
ser auditadas anualmente por auditor independente.
CAPÍTULO XV – Da Política de Divulgação de Informações
Artigo 43 - O ADMINISTRADOR é obrigado a divulgar imediatamente, através
de correspondência a todos os cotistas, qualquer ato ou fato relevante, de
modo a garantir a todos os cotistas o acesso a informações que possam, direta
ou indiretamente, influenciar suas decisões quanto à permanência no FUNDO
ou, no caso de outros investidores, quanto à aquisição das cotas.
Artigo 44 - A composição da carteira do FUNDO será disponibilizada
mensalmente, até 10 dias após o encerramento do mês a que se referir, de
forma equânime entre todos os cotistas e demais interessados.
Parágrafo 1º - A divulgação da composição da carteira do FUNDO
compreenderá, no mínimo, os seus ativos, discriminados pelos seus
emissores, e seus respectivos valores e percentuais em relação ao total do
valor da carteira. O ADMINISTRADOR reserva-se o direito de, caso a carteira
do FUNDO tenha posições em curso que possam ser prejudicadas pela sua
divulgação, discriminar os emissores de tais posições em até 30 dias após o
encerramento do mês.
Parágrafo 2º - Estas informações estarão disponíveis nas agências do
ADMINISTRADOR do FUNDO e deverão ser requisitadas pessoalmente pelos
cotistas e/ou interessados.

CAPÍTULO XVI – Da Distribuição de Resultados do Fundo
Artigo 45 – O FUNDO não pagará diretamente aos cotistas as quantias que
lhes forem atribuídas, tais como rendimentos e dividendos, distribuídos pelos
emissores de títulos e valores mobiliários que integrem a carteira do FUNDO,
devendo ser as referidas quantias necessariamente reinvestidas pelo FUNDO.
CAPÍTULO XVII – Da Política de Exercício de Direito de Voto, pelo
ADMINISTRADOR, em Assembléias Gerais
Artigo 46 - O ADMINISTRADOR tem a faculdade de decidir se irá comparecer
ou não em assembléias gerais de acionistas e de debenturistas das
companhias cujos títulos e valores mobiliários integrem a carteira do
WESTERN ASSET DI, tanto à época da convocação quanto quando da
realização da respectiva assembléia, baseado em sua análise prévia acerca da
relevância, para o WESTERN ASSET DI, da(s) matéria(s) objeto de
deliberação na respectiva assembléia, devendo o ADMINISTRADOR, na
hipótese de comparecimento, proferir o voto, ou abster-se de votar, conforme o
caso, sempre em conformidade com os interesses estratégicos e financeiros do
WESTERN ASSET DI.
Artigo 47 - O ADMINISTRADOR tem a faculdade de decidir se irá comparecer
às assembléias gerais do WESTERN ASSET DI, tanto à época da convocação
quanto quando da realização da respectiva assembléia, baseado em sua
análise prévia acerca da relevância, para o FUNDO, da(s) matéria(s) objeto de
deliberação na respectiva assembléia, devendo o ADMINISTRADOR, na
hipótese de comparecimento, proferir o voto, ou abster-se de votar, conforme o
caso, sempre em conformidade com os interesses estratégicos e financeiros do
FUNDO.
CAPÍTULO XVIII – Da Tributação Aplicável ao FUNDO e aos seus Cotistas
Artigo 48 - As informações abaixo baseiam-se na legislação brasileira em vigor
na data da última alteração deste Regulamento e têm por objetivo descrever
genericamente o tratamento tributário aplicável aos cotistas e ao FUNDO.
Existem exceções e tributos adicionais que podem ser aplicados, motivo pelo
qual o cotista deve consultar seus assessores jurídicos com relação à
tributação aplicável aos investimentos realizados no FUNDO.
Parágrafo 1º - A tributação aplicável aos cotistas, como regra geral, é a
seguinte:
I - IOF: o Imposto sobre Operações Relativas a Títulos ou Valores Mobiliários
(“IOF/Títulos”) é cobrado à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate,
cessão ou repactuação das cotas do FUNDO, limitado ao rendimento da
operação, em função do prazo, conforme a tabela regressiva anexa ao Decreto
n.º 4.494/02, sendo este limite igual a 0% do rendimento para as operações
com prazo igual ou superior a 30 dias. A alíquota do IOF/Títulos pode ser
majorada, a qualquer tempo, por ato do Poder Executivo, até o percentual de
1,5% ao dia.
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II - Imposto de Renda: os rendimentos auferidos nas aplicações em cotas do
FUNDO são tributados pelo Imposto de Renda Retido na Fonte: (i) no último
dia útil dos meses de novembro e maio de cada ano (“come-cotas”), à alíquota
de 20% e/ou (ii) no resgate, se ocorrido em outra data, às alíquotas
decrescentes de 22,5% (para aplicações com prazo de até 180 dias) ou 20%
(para aplicações com prazo acima de 180 dias). Na hipótese de a carteira de
títulos do FUNDO deixar de ter prazo médio inferior ao estipulado para fundos
com tratamento fiscal de longo prazo, nos termos da regulamentação em vigor,
os rendimentos auferidos nas aplicações em cotas do FUNDO podem estar
sujeitos a tratamento tributário diverso.
III - Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira: a Contribuição
Provisória sobre Movimentação Financeira (“CPMF”) incide nas aquisições das
cotas do FUNDO efetuadas com recursos detidos (i) nas contas correntes de
depósito a vista, à alíquota de 0,38%; e (ii) nas contas investimento, à alíquota
de 0%.
Parágrafo 2º - A tributação aplicável ao FUNDO, como regra geral, é a
seguinte:
I - IOF: as aplicações realizadas pelo FUNDO estão sujeitos atualmente à
incidência do IOF/Títulos à alíquota de 0%, sendo possível sua majoração a
qualquer tempo, mediante ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,5% ao
dia.
II - Imposto de Renda: os rendimentos e ganhos apurados nas operações da
carteira são isentos do Imposto de Renda.
III - Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira: as operações
realizadas pelo FUNDO, desde que relacionadas em Portaria emitida pelo
Ministro da Fazenda, incluindo a movimentação de sua carteira e o pagamento
realizado pelo FUNDO no resgate das cotas, estão sujeitas à incidência de
CPMF à alíquota de 0%.
CAPÍTULO XIX – Das Disposições Gerais
Artigo 49 - O ADMINISTRADOR poderá, a seu exclusivo critério, aceitar ou
recusar a proposta de investimento feita por qualquer investidor, sem estar
obrigado a justificar as razões de aceitação ou recusa.
Artigo 50 - Fica eleito o foro da cidade de São Paulo, Estado de São Paulo,
com expressa renúncia de qualquer outro, para ações ou processos judiciais
relativos ao FUNDO ou a questões decorrentes deste Regulamento.
São Paulo, 01 de agosto de 2007.
Western Asset Management Company Limitada
PROSPECTO

LEGG MASON DI EXCELLENT FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE

INVESTIMENTO REFERENCIADO
CNPJ/MF Nº 00.819.915/0001-23

______________________________________________________________________________________
ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIÇÕES DO CÓDIGO DE
AUTO-REGULAÇÃO DA ANBID PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO ÀS NORMAS EMANADAS PELA COMISSÃO DE
VALORES MOBILIÁRIOS - CVM. A AUTORIZAÇÃO PARA FUNCIONAMENTO E/OU A CONCESSÃO DE REGISTRO PARA A VENDA DAS
COTAS DESTE FUNDO NÃO IMPLICA, POR PARTE DA CVM E DA ANBID, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS
OU DE ADEQUAÇÃO DO REGULAMENTO DO FUNDO OU DO SEU PROSPECTO À LEGISLAÇÃO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A
QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR, GESTOR E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIÇOS.

O INVESTIMENTO NO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA
QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA
ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR.

O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NÃO CONTA COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO
GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS – FGC.

A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.

AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESSE PROSPECTO ESTÃO EM CONSONÂNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO,
PORÉM NÃO O SUBSTITUI. É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM
ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS CLÁUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO,
BEM COMO ÀS DISPOSIÇÕES DO PROSPECTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO ESTÁ
EXPOSTO.

(vii) Responsável pela escrituração da emissão e resgate de cotas: Citibank

São Paulo, 01 de agosto de 2007 Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.;

(viii) Custodiante: Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.;

BASE LEGAL
(ix) Auditor Independente: KPMG Auditores Independentes;
O LEGG MASON DI EXCELLENT FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS
DE FUNDO DE INVESTIMENTO REFERENCIADO ("FUNDO") é regido (x) Agência Classificadora de Risco e classificação obtida: não há.
pelas disposições legais e regulamentares que lhe são aplicáveis,
especialmente pela Instrução CVM n.º 409, de 18 de agosto de 2004, com as
alterações promovidas pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007, CLASSIFICAÇÃO ANBID
e demais normativos supervenientes.
Referenciado DI

PRESTADORES DE SERVIÇOS

(i) Administrador: Western Asset Management Company Limitada PÚBLICO ALVO

(”ADMINISTRADOR”);
O FUNDO destina-se preferencialmente a receber aplicações de recursos
(ii) Gestor: o ADMINISTRADOR; provenientes de investidores que: (i) buscam a preservação do capital
investido em termos nominais; (ii) procuram retornos que acompanhem as
(iii) Consultor de Investimentos: não há; variações das taxas de juros de um dia; e (iii) aceitam retornos
potencialmente menores do que os de outros investimentos de maior risco.
(iv) Responsável pela atividade de Tesouraria: Banco Citibank S.A.;

(v) Responsável pelo controle e processamento dos títulos e valores
mobiliários: Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.;
(vi) Distribuidor: Banco Citibank S.A. As cotas do FUNDO também poderão
ser distribuídas por outras instituições, podendo os cotistas do FUNDO obter
a lista nominal dos distribuidores do FUNDO junto ao ADMINISTRADOR, na
Av. Eng. Luis Carlos Berrini, no. 716, 5º andar - Brooklin, São Paulo – SP;
METAS E OBJETIVO DE GESTÃO DO FUNDO
O FUNDO tem por objetivo buscar preservar o capital investido pelos
quotistas em termos nominais, bem como buscar proporcionar retornos que
acompanhem a variação das taxas de juros de um dia praticadas no
mercado interbancário.

9
POLÍTICA DE INVESTIMENTO E FAIXAS DE ALOCAÇÃO DE ATIVOS
Para a realização do objetivo do FUNDO, o ADMINISTRADOR investirá a
totalidade dos recursos do FUNDO em cotas do fundo de investimento
denominado WESTERN ASSET DI REFERENCIADO FUNDO DE
INVESTIMENTO, doravante denominado “WESTERN ASSET DI”,
administrado pelo ADMINISTRADOR, cujo objetivo é igual ao objetivo do
FUNDO e cuja política de investimento encontra-se descrita a seguir:
(i) O ADMINISTRADOR buscará investir a totalidade dos recursos do
WESTERN ASSET DI em títulos e valores mobiliários, cuja rentabilidade
esteja, direta ou indiretamente, atrelada às taxas de juros de um dia
praticadas no mercado interbancário.
(ii) Observados os limites previstos no Regulamento do
WESTERN ASSET DI e na regulamentação aplicável, o ADMINISTRADOR
poderá investir os recursos do WESTERN ASSET DI em títulos e valores
mobiliários com rendimentos pré ou pós fixados e demais modalidades
operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro, incluindo, mas
não se limitando a, títulos públicos federais emitidos pelo Banco Central do
Brasil ou pelo Tesouro Nacional, debêntures, notas promissórias, títulos e
valores mobiliários emitidos por instituições financeiras ou empresas não
financeiras, incluindo certificados de depósito bancário (CDBs) e recibos de
depósito bancário (RDBs), letras hipotecárias, Cédulas de Crédito Bancário
(CCBs) e seus certificados (CCCBs), Letras de Câmbio, Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRIs), cotas de fundos de investimento, cotas de
fundos de investimento em cotas, cotas de Fundos de Investimento em
Direitos Creditórios (FIDCs), cotas de Fundos de Investimento em Cotas de
Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FICs-FIDC), cotas de
Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), cotas de Fundos de Índice com
cotas negociáveis em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado e
operações compromissadas.
(iii) No mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) dos ativos
financeiros que compõem a carteira do WESTERN ASSET DI deverão
acompanhar, direta ou indiretamente, a variação do CDI - Certificado de
Depósito Interfinanceiro, devendo tal percentual ser verificado diariamente.
(iv) O WESTERN ASSET DI deverá observar as seguintes
restrições de investimento:
I- no mínimo 80% de seu patrimônio líquido representado, isolada ou
cumulativamente, por:
(a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil;
(b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado
na categoria baixo risco de crédito ou equivalente, com certificação por
agência de classificação de risco localizada no País;
II - até 50% de seu patrimônio líquido em ativos ou modalidades
operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito
privado e de emissores públicos outros que não a União Federal;
III - até 10% do seu patrimônio líquido em títulos e valores mobiliários de
emissão do ADMINISTRADOR ou de empresas a ele ligadas, sendo vedada
a aquisição de ações de emissão do ADMINISTRADOR;
IV - até 10% do seu patrimônio líquido em cotas de fundos de investimento
administrados pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas.
(v) O WESTERN ASSET DI observará os seguintes limites de
concentração por emissor:
I- até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido em ativos de emissão
de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil;
II- até 10% (dez por cento) de seu patrimônio líquido em ativos de emissão
de companhia aberta;
III- até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o
emissor for fundo de investimento;
IV- até 5% (cinco por cento) de seu patrimônio líquido em ativos
de emissão de pessoa física ou jurídica de direito privado que não seja
companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco
Central do Brasil;
V-não haverá limites quando o emissor for a União Federal.
(vi) Não se submeterão aos limites acima as operações
compromissadas:
I – lastreadas em títulos públicos federais;
II – de compra, pelo WESTERN ASSET DI, com compromisso de revenda,
desde que contem com garantia de liquidação por câmaras ou prestadoras
de serviços de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo
Banco Central do Brasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM; e
III – de vendas a termo, referidas na legislação aplicável.
10
(vii) O WESTERN ASSET DI observará também os seguintes
limites de concentração por modalidades de ativo financeiro:
I- até 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido, para o conjunto dos
seguintes ativos:
a) cotas de fundos de investimento registrados com base na legislação
vigente, incluindo as cotas de fundos administrados pelo ADMINISTRADOR
ou por empresas a ele ligadas;
b) cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento
registrados com base legislação vigente, incluindo as cotas de fundos
administrados pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas;
c) cotas de FIIs;
d) cotas de FIDCs;
e) cotas de FICs-FIDC;
f) cotas de fundos de índice admitidos à negociação em bolsa de valores ou
no mercado de balcão organizado;
g) CRIs; e
h) outros ativos financeiros não previstos no inciso II abaixo, desde que
permitidos pela legislação em vigor;
II- não há limite de concentração por modalidade de ativo financeiro para o
investimento em:
a) títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas nestes
títulos;
b) ouro, desde que adquirido ou alienado em negociações realizadas em
bolsas de mercadorias e futuros;
c) títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira autorizada a
funcionar pelo Banco Central do Brasil; e
d) valores mobiliários diversos daqueles previstos no inciso I acima, desde
que registrados na CVM e objeto de oferta pública de acordo com a
regulamentação aplicável.
(viii) Na hipótese de os retornos dos ativos em que o WESTERN
ASSET DI investir não estarem, em princípio, atrelados, direta ou
indiretamente, às taxas de juros de um dia praticadas no mercado
interbancário, o ADMINISTRADOR realizará operações com instrumentos
disponíveis no mercado de derivativos, tais como swaps e futuros, com o
objetivo de proteger o WESTERN ASSET DI das oscilações de taxas de
juros (“hedge”), buscando atrelar a rentabilidade dos ativos do WESTERN
ASSET DI às taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário.
(ix) O ADMINISTRADOR poderá também realizar operações com
derivativos, tais como swaps e futuros, que impliquem uma exposição inicial
do WESTERN ASSET DI a índices, taxas ou indexadores de mercado que
não às taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário, sendo
que, neste caso, o ADMINISTRADOR realizará necessariamente novas
operações com derivativos, tais como swaps e futuros, com o objetivo de
proteger o WESTERN ASSET DI das oscilações de taxas de juros (“hedge”),
buscando atrelar a rentabilidade dos ativos do WESTERN ASSET DI às
taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário.
(x) A atuação do WESTERN ASSET DI nos mercados de
derivativos restringir-se-á à realização de operações com o objetivo de
proteger posições detidas à vista, até o limite das referidas posições,
devendo tais operações de derivativos ser referenciadas em ativos e/ou
indicadores financeiros que permitam a manutenção do perfil de rendimento
do indicador de desempenho escolhido para o WESTERN ASSET DI.
(xi) O ADMINISTRADOR não poderá realizar operações em valor
superior ao patrimônio líquido do WESTERN ASSET DI.
(xii) Poderão atuar como contraparte em operações realizadas com
o WESTERN ASSET DI, ao livre e exclusivo critério do ADMINISTRADOR,
quaisquer instituições autorizadas a operar no mercado de títulos e valores
mobiliários, incluindo o próprio ADMINISTRADOR ou qualquer empresa
pertencente ao mesmo grupo econômico, bem como fundos de investimento
e/ou carteiras administradas pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele
ligadas, sociedades corretoras e distribuidoras, ou, ainda, Bolsa de Valores
ou Bolsas de Mercadorias e de Futuros, as quais podem, inclusive, garantir
as operações de derivativos que venham a ser realizadas pelo WESTERN
ASSET DI, nos termos de seu Regulamento.
(xiii) O WESTERN ASSET DI poderá adquirir títulos em
lançamentos registrados para oferta pública ou privada, se e quando houver,
que sejam coordenados, liderados ou de que participem o
ADMINISTRADOR ou quaisquer instituições ligadas ou não a empresas que
pertençam ao mesmo grupo econômico do ADMINISTRADOR.
(xiv) As pessoas jurídicas controladoras do ADMINISTRADOR, as
sociedades por ele direta ou indiretamente controladas e suas coligadas
podem adquirir cotas do WESTERN ASSET DI.
(xv) O ADMINISTRADOR e qualquer empresa pertencente ao
mesmo grupo financeiro do ADMINISTRADOR, bem como diretores,
gerentes e funcionários destas empresas poderão ter posições em, ou
subscrever, ou operar com um ou mais títulos e valores mobiliários com os
quais o WESTERN ASSET DI opere ou venha a operar.
(xvi) O WESTERN ASSET DI poderá utilizar seus ativos para
prestação de garantias de operações próprias realizadas em bolsas.
(xvii) As operações do WESTERN ASSET DI em mercados de
derivativos podem ser realizadas tanto naqueles administrados por bolsas de
valores ou bolsas de mercadorias e de futuros, quanto nos de balcão, neste
caso, desde que devidamente registradas em sistema de registro e de
liquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil ou
pela CVM.
(xviii) O WESTERN ASSET DI poderá emprestar títulos e valores
mobiliários de sua carteira até o limite de 25% de seu patrimônio líquido,
desde que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente
através de serviço autorizado pela Comissão de Valores Mobiliários ou pelo
Banco Central do Brasil.
O FUNDO PODERÁ APLICAR EM COTAS DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO QUE TENHAM MAIS DE 30% (TRINTA POR CENTO) DE
SEUS RESPECTIVOS PATRIMÔNIOS LÍQUIDOS ALOCADOS EM ATIVOS
OU MODALIDADES OPERACIONAIS DE RESPONSABILIDADE DE
PESSOAS FÍSICAS OU JURÍDICAS DE DIREITO PRIVADO E DE
EMISSORES PÚBLICOS OUTROS QUE NÃO A UNIÃO FEDERAL.
Processo de Seleção e Análise de Ativos
Os títulos públicos são taticamente ponderados de acordo com sua
atratividade relativa. A porção da carteira do fundo formada por títulos
privados é construída através de um processo de pesquisa de crédito
realizada pela área de Credit Research do ADMINISTRADOR, onde o
prêmio acima do parâmetro de performance, geralmente o CDI, é comparado
com o risco de crédito mensurado. A decisão de posicionamento
Governo/Setor Privado é tomada com o objetivo de manter um elevado nível
de qualidade média de crédito para a carteira. Tendo em vista que os títulos
governamentais são extremamente líquidos se comparados com os títulos
privados de empresas não financeiras disponíveis no mercado, nossas
carteiras apresentam, de maneira geral, uma concentração maior no setor
público.
Para as instituições financeiras, após análise da área de Pesquisa de Crédito
(Credit Research), os limites de crédito são estabelecidos observando-se
principalmente o porte, o patrimônio líquido, e a natureza do controle do
capital, o prazo e o rating proprietário. Um minucioso relatório de crédito
também é produzido, buscando-se sempre que possível visitar a instituição
financeira analisada.
O processo de crédito para empresas inicia-se com o recebimento de
propostas de underwriting pelos administradores de renda fixa. Se estes
manifestarem interesse pelo título, a proposta e toda documentação recebida
é encaminhada à área de Pesquisa de Crédito. Esta unidade é responsável
pela análise formal de crédito e projeções compreendendo o prazo da
transação proposta, de modo a verificar a capacidade de pagamento do
emissor.
Para a definição dos limites de instituições financeiras e empresas é também
utilizado um sistema de rating proprietário.
Caso a área de Pesquisa de Crédito recomende a aprovação do emissor,
este é submetido ao Diretor de Risco, a quem cabe a aprovação do risco de
crédito. Se aprovado, a emissão será ainda apresentada ao Comitê de
Investimentos, ao qual cabe a aprovação final, já que será considerada a
atratividade do papel nas condições presentes de mercado.
PRINCIPAIS RISCOS DO FUNDO
Não obstante o emprego, pelo ADMINISTRADOR, de plena diligência e da
boa prática de gestão de fundos de investimento em títulos e valores
mobiliários, e de estrita observância da política de investimento definida em
seu Regulamento, das regras legais e regulamentares aplicáveis à
administração e gestão do WESTERN ASSET DI, este estará sujeito aos
riscos inerentes aos diversos mercados em que o WESTERN ASSET DI
opera, aos riscos inerentes à natureza dos títulos e valores mobiliários e das
demais modalidades operacionais que compõem a carteira do WESTERN
ASSET DI, bem como aos riscos inerentes às técnicas de investimento
utilizadas pelo ADMINISTRADOR na administração e gestão do WESTERN
ASSET DI, sendo que os capitais aplicados pelos cotistas podem valorizar-
11
se ou sofrer depreciação no período entre o investimento realizado e o
resgate de cotas.
Riscos de mercado:
Os riscos de mercado a que se sujeitam as operações realizadas pelo
WESTERN ASSET DI caracterizam-se primordialmente, mas não se limitam,
pelo fato de o preço e os retornos dos ativos da carteira do WESTERN
ASSET DI não serem fixos, estando sujeitos às mudanças decorrentes dos
diversos fatores de mercado, podendo, consequentemente, causar oscilação
diária do valor das cotas do WESTERN ASSET DI. Um dos fatores
preponderantes é a possibilidade de oscilações de taxas de juros, sendo que
a queda das taxas de juros praticada pelo mercado geralmente acarreta o
aumento do preço dos referidos ativos, ou, conforme o caso, o aumento das
taxas de juros praticada pelo mercado geralmente acarreta a diminuição do
preço dos referidos ativos. Apesar de o ADMINISTRADOR buscar proteger
o WESTERN ASSET DI com relação a tais oscilações, buscando atrelar a
rentabilidade dos ativos integrantes de sua carteira, direta ou indiretamente,
às taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário, o
WESTERN ASSET DI pode continuar sujeito a tais oscilações em virtude de
diversos fatores, incluindo, mas não se limitando, a possibilidade de as
operações com derivativos realizadas pelo WESTERN ASSET DI não
produzirem os efeitos pretendidos para proteção do WESTERN ASSET DI
com relação a oscilações de taxas de juros, devido a eventuais restrições
inerentes ao mercado, incluindo a escassez, ou mesmo a inexistência, de
instrumentos de derivativos adequados. Outro fator preponderante é a
possibilidade de oscilação do preço dos ativos do WESTERN ASSET DI,
ainda que estejam atrelados, direta ou indiretamente, à variação das taxas
de juros de um dia praticadas no mercado interbancário, devido, entre outros
fatores, à mudança de condições de mercado e à mudança de percepção de
qualidade de crédito dos ativos da carteira do WESTERN ASSET DI.
Riscos de crédito:
Os riscos de crédito a que se sujeitam as operações realizadas pelo
WESTERN ASSET DI caracterizam-se, primordialmente, mas não se
limitam, pela possibilidade de inadimplemento dos emissores dos ativos da
carteira do WESTERN ASSET DI, ou das contrapartes em operações
realizadas com o WESTERN ASSET DI, podendo ocorrer, conforme o caso,
a redução de ganhos ou mesmo a perda do capital investido pelo WESTERN
ASSET DI na hipótese de não pagamento, pelos respectivos
emissores/garantidores, dos rendimentos e/ou valor do principal dos ativos
da carteira do WESTERN ASSET DI, ou perdas financeiras até o valor das
operações contratadas e não liquidadas na hipótese de descumprimento das
contrapartes com as quais o WESTERN ASSET DI tenha contratado a
aquisição ou alienação de ativos da carteira do WESTERN ASSET DI e/ou
quaisquer outras operações previstas na política de investimento do
WESTERN ASSET DI.
Riscos de liquidez:
Os riscos de liquidez a que se sujeitam as operações realizadas pelo
WESTERN ASSET DI, caracterizam-se, primordialmente, mas não se
limitam, pela possibilidade de redução ou mesmo inexistência de demanda
pelos títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do WESTERN
ASSET DI nos respectivos mercados em que são negociados, devido a
condições específicas atribuídas a esses títulos e valores mobiliários ou aos
próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o
ADMINISTRADOR poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou
negociar os referidos títulos e valores mobiliários pelo preço e no tempo
desejados pelo ADMINISTRADOR, de acordo com a estratégia de gestão
adotada para o WESTERN ASSET DI, permanecendo exposto o WESTERN
ASSET DI, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos
associados aos referidos títulos e valores mobiliários e às posições
assumidas em mercados de derivativos, que podem, inclusive, obrigar o
ADMINISTRADOR a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de
forma a realizar sua negociação em mercado. Em virtude das alterações nas
condições de liquidez, o valor de mercado dos títulos e valores mobiliários
integrantes da carteira do WESTERN ASSET DI pode eventualmente ser
afetado, independentemente de serem alienados ou não pelo
ADMINISTRADOR.
Operações com derivativos:
As operações com derivativos podem aumentar a volatilidade na carteira do
WESTERN ASSET DI, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas
operações realizadas pelo WESTERN ASSET DI, bem como não produzir os
efeitos pretendidos.
Outros Riscos:

O WESTERN ASSET DI está sujeito a outros riscos que podem afetar
adversamente o seu patrimônio, incluindo, mas não se limitando a, eventual
concentração de investimentos em determinado(s) emissor(es) e/ou
setor(es), e eventual divergência entre a avaliação estimada e teórica do
preço dos ativos do WESTERN ASSET DI e os preços dos referidos ativos
quando de sua efetiva negociação.
ALÉM DOS RISCOS JÁ INDICADOS ACIMA, EM FUNÇÃO DA APLICAÇÃO
EM COTAS DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ACIMA REFERIDOS, O
FUNDO PODERÁ SOFRER PERDAS DECORRENTES DA VOLATILIDADE
NOS PREÇOS DOS ATIVOS QUE INTEGRAM AS RESPECTIVAS
CARTEIRAS DOS REFERIDOS FUNDOS DE INVESTIMENTO.
O ADMINISTRADOR não está sujeito às penalidades aplicáveis pelo
descumprimento dos limites de concentração e diversificação de carteira do
WESTERN ASSET DI e concentração de risco, definidos no Regulamento
respectivo e na legislação vigente quando o descumprimento for causado
por desenquadramento passivo, decorrente de fatos exógenos e alheios à
sua vontade, que causem alterações imprevisíveis e significativas no
patrimônio líquido do WESTERN ASSET DI ou nas condições gerais do
mercado de capitais, desde que tal desenquadramento não ultrapasse o
prazo máximo estabelecido na legislação em vigor.
Em virtude de ocorrência de quaisquer riscos que afetem adversamente o
patrimônio do WESTERN ASSET DI, especialmente aqueles mencionados e
descritos acima, não poderá ser imputada ao ADMINISTRADOR qualquer
responsabilidade, direta ou indireta, parcial ou total, por eventual
depreciação dos títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do
WESTERN ASSET DI, ou por eventuais prejuízos que venham a sofrer os
cotistas em caso de liquidação do WESTERN ASSET DI ou resgate de suas
cotas, exceto na hipótese de comprovada culpa, dolo ou má-fé por parte do
ADMINISTRADOR, seus sócios, administradores ou representantes legais,
na administração e gestão do WESTERN ASSET DI.
Os prejuízos decorrentes dos investimentos serão rateados entre os cotistas
na proporção de suas cotas, sendo esclarecido que as aplicações realizadas
no WESTERN ASSET DI não contam com a garantia do ADMINISTRADOR
ou de qualquer instituição pertencente ao mesmo conglomerado financeiro,
nem do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
POLÍTICA DE ADMINISTRAÇÃO DE RISCOS E MÉTODOS UTILIZADOS
PELO ADMINISTRADOR PARA GERENCIAR OS RISCOS A QUE O
FUNDO SE ENCONTRA SUJEITO
Tendo em vista que o ADMINISTRADOR investirá a totalidade dos recursos
do FUNDO em cotas do WESTERN ASSET DI, o FUNDO estará sujeito aos
riscos do WESTERN ASSET DI. Encontram-se abaixo descritos a Política de
Administração de Risco e os métodos utilizados pelo ADMINISTRADOR
para gerenciar os riscos a que o WESTERN ASSET DI se encontra sujeito, e
que, portanto, a que o FUNDO propriamente dito encontra-se sujeito.
Com relação ao gerenciamento do risco de crédito, o WESTERN ASSET DI
investe preponderantemente em títulos de emissão do Tesouro Nacional
e/ou do Banco Central do Brasil e/ou em títulos e valores mobiliários de
renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito
ou equivalente, com certificação por agência de classificação de risco
localizada no País. O ADMINISTRADOR possui uma área específica de
análise de crédito responsável pela avaliação, aprovação e estabelecimento
de limites de crédito para os emissores cujos títulos e valores mobiliários
podem ser adquiridos para o WESTERN ASSET DI, assim como para as
contrapartes que podem ser contratadas para as operações do WESTERN
ASSET DI. Adicionalmente, os emissores dos títulos que integram a carteira
do WESTERN ASSET DI e as contrapartes utilizadas nas operações
realizadas pelo WESTERN ASSET DI são monitorados periodicamente. O
ADMINISTRADOR procura também diversificar o risco de crédito associado
a investimentos em emissores privados, limitando a exposição do
WESTERN ASSET DI a cada emissor privado.
Com relação ao gerenciamento do risco de perdas em caso de oscilações
das taxas de juros, o ADMINISTRADOR monitora o grau de aderência do
WESTERN ASSET DI com relação à variação das taxas de juros de um dia
no mercado interbancário, de forma a reduzir a possibilidade de perda de
capital em caso de movimentos desfavoráveis nas taxas de juros, utilizando-
se de modelos que simulam o comportamento dos preços dos ativos do
WESTERN ASSET DI em caso de alterações nas referidas taxas de juros.
Para o gerenciamento do risco de oscilação do preço dos ativos do
WESTERN ASSET DI que estejam atrelados, direta ou indiretamente, à
variação das taxas de juros de um dia praticadas no mercado interbancário,
decorrente de mudanças das condições de mercado, são fixados limites para
12
o prazo de maturidade dos títulos, assim como é determinado um limite para
o prazo médio máximo dos títulos da carteira.
Com relação ao gerenciamento do risco de liquidez do WESTERN ASSET
DI, o ADMINISTRADOR procura privilegiar ativos de maior liquidez na
composição da carteira e limitar a parcela do WESTERN ASSET DI que
pode ser investida em ativos de liquidez restrita. Adicionalmente, o risco de
liquidez é monitorado periodicamente, utilizando-se um modelo estatístico,
através do qual são efetuadas simulações de prováveis fluxos de resgates
do fundo.
Com relação à utilização de derivativos para fins de proteção ("hedge"), o
ADMINISTRADOR procura selecionar os instrumentos derivativos que
espera que venham a promover esse efeito, levando em consideração as
condições de mercado, a disponibilidade e características de cada um
destes instrumentos, podendo, em algumas situações, decidir por uma outra
estratégia de proteção para o WESTERN ASSET DI sem se utilizar de
derivativos.
Com relação ao gerenciamento do risco do preço estimado dos ativos do
WESTERN ASSET DI, utilizado no cálculo do valor da cota do WESTERN
ASSET DI, poder divergir do preço desses ativos quando de sua efetiva
negociação, que pode acarretar oscilações no valor da cota do WESTERN
ASSET DI, o ADMINISTRADOR utiliza metodologias de precificação, que, a
seu critério, resultam em preços estimados mais próximos aos que
teoricamente seriam negociados pelo mercado.
A realização da política de gerenciamento de riscos compreende ainda: (a)
discussão, definição e verificação do cumprimento de estratégias de
investimento; (b) monitoramento do desempenho do fundo; (c) verificação do
cumprimento das normas e restrições aplicáveis à administração do fundo.
Fica esclarecido que, a despeito da política de administração de riscos acima
descrita, os métodos utilizados pelo ADMINISTRADOR para gerenciar os
riscos a que o WESTERN ASSET DI está sujeito não constituem garantia
contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo
WESTERN ASSET DI.
RESPONSABILIDADE DO ADMINISTRADOR
Não obstante o emprego, pelo ADMINISTRADOR, de plena diligência e da
boa prática de gestão de fundos de investimento em títulos e valores
mobiliários, e de estrita observância da política de investimento definida no
Regulamento do FUNDO, das regras legais e regulamentares aplicáveis à
administração e gestão do FUNDO, este estará sujeito a todos os riscos
associados ao WESTERN ASSET DI, sendo que os capitais aplicados pelos
cotistas no FUNDO podem valorizar-se ou sofrer depreciação no período
entre o investimento realizado e o resgate de cotas.
Em virtude de ocorrência de quaisquer riscos que afetem adversamente o
patrimônio do FUNDO, especialmente aqueles mencionados associados ao
WESTERN ASSET DI, não poderá ser imputada ao ADMINISTRADOR
qualquer responsabilidade, direta ou indireta, parcial ou total, por eventual
depreciação dos títulos e valores mobiliários integrantes da sua carteira, ou
por eventuais prejuízos que venham a sofrer os cotistas em caso de
liquidação do FUNDO ou resgate de suas cotas, exceto na hipótese de
comprovada culpa, dolo ou má-fé por parte do ADMINISTRADOR, seus
sócios, administradores ou representantes legais, na administração e gestão
do FUNDO.
Os prejuízos decorrentes dos investimentos serão rateados entre os cotistas
na proporção de suas cotas, sendo esclarecido que as aplicações realizadas
no FUNDO não contam com a garantia do ADMINISTRADOR ou de
qualquer instituição pertencente ao mesmo conglomerado financeiro, nem do
Fundo Garantidor de Créditos - FGC.
SOBRE O ADMINISTRADOR
O ADMINISTRADOR é uma empresa constituída em 2005 sob a forma de
sociedade limitada, com o objetivo de realizar a administração e gestão de
fundos de investimento.
O ADMINISTRADOR, responsável pela administração do FUNDO, tem como
princípio norteador a prestação de serviços de administração de fundos de
investimento a geração de valor agregado através de um processo de
investimento estruturado e sistemático, assegurando aos seus clientes pleno
comprometimento para a realização transparente e dedicada de
administração de recursos.
O ADMINISTRADOR está autorizado pela CVM a exercer as atividades de
administração e gestão da carteira do FUNDO, nos termos da legislação em
vigor.
Informações sobre o Departamento Técnico do ADMINISTRADOR
Todas as decisões de investimento para o FUNDO são tomadas em equipe
pelo Comitê de Investimentos, que se reúne formalmente e periodicamente
para:
decidir a alocação de ativos entre renda fixa e renda variável (para fundos
balanceados);
analisar as mudanças ocorridas no ambiente macroeconômico e político,
doméstico e internacional e nas condições de mercado;
analisar as tendências dos principais indicadores, definir cenários e avaliar
os riscos e oportunidades a eles associados;
Pesquisa e Controle de Risco
Os controles de risco são monitorados diariamente pelo risk-officer.
Departamento Operacional
O Departamento Operacional do ADMINISTRADOR é responsável por:
(i) confecção e envio de demonstrativos financeiros (balanços, balancetes);
(ii) processamento das operações dos fundos, precificação da CARTEIRA,
cálculo de cotas, fluxo de caixa, acompanhamento da liquidação de
transações, eventos corporativos, relacionamento com custodiantes;
(iii) controle de limites de crédito de emissores e contrapartes, limites legais,
outros controles fiduciários, reconciliações de posições de ativos e caixa;
(iv) realização de cálculo e análise de performance de fundos em relação
aos benchmarks, bem como análises e estudos especiais relacionados à
performance e risco.
TAXAS E DEMAIS DESPESAS DO FUNDO
A taxa de administração do FUNDO é equivalente a 0,6% (seis décimos por
cento) ao ano, calculado sobre o valor do patrimônio líquido do FUNDO,
sendo que a taxa de administração compreende a taxa de administração dos
fundos em que o FUNDO investe.
A taxa de administração é calculada e provisionada por dia útil com base de
252 dias, e paga até o primeiro dia útil subsequente.
O FUNDO não cobrará taxa de performance nem taxa de ingresso ou de
saída.
Constituem encargos do FUNDO, além da taxa de administração
estabelecida acima, as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas
diretamente pelo ADMINISTRADOR:
I – taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou
autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e
obrigações do FUNDO;
II – despesas com o registro de documentos em cartório, impressão,
expedição e publicação de relatórios e informações periódicas previstos na
regulamentação em vigor;
III – despesas com correspondência de interesse do FUNDO, inclusive
comunicações aos cotistas;
IV – honorários e despesas do auditor independente;
V – emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO;
VI – honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas,
incorridas em razão de defesa dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora
dele, inclusive o valor da condenação imputada ao FUNDO, se for o caso;
VII – parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não
decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de
administração no exercício de suas respectivas funções;
VIII – despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito
de voto do FUNDO, pelo ADMINISTRADOR ou por seus representantes
legalmente constituídos, em assembléias gerais das companhias nas quais o
FUNDO detenha participação;
13
IX –despesas com custódia e liquidação de operações com títulos e valores
mobiliários, ativos financeiros e modalidades operacionais;
X – despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou
com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários; e
XI – as taxas de administração e de performance.
DESCRIÇÃO GENÉRICA SOBRE A TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AO
FUNDO E AOS SEUS COTISTAS
As informações abaixo baseiam-se na legislação brasileira em vigor na data
da última alteração do Regulamento do FUNDO e têm por objetivo descrever
genericamente o tratamento tributário aplicável aos cotistas e ao FUNDO.
Existem exceções e tributos adicionais que podem ser aplicados, motivo pelo
qual o cotista deve consultar seus assessores jurídicos com relação à
tributação aplicável aos investimentos realizados no FUNDO.
A tributação aplicável aos cotistas, como regra geral, é a seguinte:
I - IOF: o Imposto sobre Operações Relativas a Títulos ou Valores
Mobiliários (“IOF/Títulos”) é cobrado à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do
resgate, cessão ou repactuação das cotas do FUNDO, limitado ao
rendimento da operação, em função do prazo, conforme a tabela regressiva
anexa ao Decreto n.º 4.494/02, sendo este limite igual a 0% do rendimento
para as operações com prazo igual ou superior a 30 dias. A alíquota do
IOF/Títulos pode ser majorada, a qualquer tempo, por ato do Poder
Executivo, até o percentual de 1,5% ao dia.
II - Imposto de Renda: os rendimentos auferidos nas aplicações em cotas do
FUNDO são tributados pelo Imposto de Renda Retido na Fonte: (i) no último
dia útil dos meses de novembro e maio de cada ano (“come-cotas”), à
alíquota de 20% e/ou (ii) no resgate, se ocorrido em outra data, às alíquotas
decrescentes de 22,5% (para aplicações com prazo de até 180 dias) ou 20%
(para aplicações com prazo acima de 180 dias). Na hipótese de a carteira de
títulos do FUNDO deixar de ter prazo médio inferior ao estipulado para
fundos com tratamento fiscal de longo prazo, nos termos da regulamentação
em vigor, os rendimentos auferidos nas aplicações em cotas do FUNDO
podem estar sujeitos a tratamento tributário diverso.
III - Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira: a Contribuição
Provisória sobre Movimentação Financeira (“CPMF”) incide nas aquisições
das cotas do FUNDO efetuadas com recursos detidos (i) nas contas
correntes de depósito a vista, à alíquota de 0,38%; e (ii) nas contas
investimento, à alíquota de 0%.
A tributação aplicável ao FUNDO, como regra geral, é a seguinte:
I - IOF: as aplicações realizadas pelo FUNDO estão sujeitos atualmente à
incidência do IOF/Títulos à alíquota de 0%, sendo possível sua majoração a
qualquer tempo, mediante ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,5%
ao dia.
II - Imposto de Renda: os rendimentos e ganhos apurados nas operações da
carteira são isentos do Imposto de Renda.
III - Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira: as operações
realizadas pelo FUNDO, desde que relacionadas em Portaria emitida pelo
Ministro da Fazenda, incluindo a movimentação de sua carteira e o
pagamento realizado pelo FUNDO no resgate das cotas, estão sujeitas à
incidência de CPMF à alíquota de 0%.
Para manter o tratamento tributário do FUNDO conforme acima descrito, o
ADMINISTRADOR adota política de gerenciamento diário das posições da
carteira de investimentos do FUNDO, de forma a atender ao disposto em sua
política de investimento.
REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO
(i) Do valor da cota
As cotas do FUNDO correspondem a frações ideais do seu patrimônio e são
escriturais e nominativas.
O valor da cota do dia é calculado a partir do patrimônio líquido do FUNDO
do dia anterior, devidamente atualizado por um dia. Eventuais ajustes
decorrentes das movimentações ocorridas durante o dia serão lançados
contra o patrimônio líquido do FUNDO.
(ii) Condições de emissão de cotas do FUNDO
Na emissão das cotas do FUNDO deve ser utilizado o valor da cota do dia
da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelos investidores em favor
do ADMINISTRADOR, em sua sede ou dependências, sendo que o pedido
de subscrição das cotas deverá ser efetuado pelos investidores durante o
horário fixado previamente estabelecido pelo ADMINISTRADOR nos folhetos
informativos. Na eventualidade de o pedido de subscrição de cotas do
FUNDO pelos investidores ocorrer em dia que não seja um dia útil na praça
da sede do ADMINISTRADOR (excetuadas as hipóteses de feriado
municipal ou estadual, quando será observado o disposto abaixo) ou após o
horário limite fixado para subscrição estabelecido pelo ADMINISTRADOR
nos folhetos informativos, será o referido pedido de subscrição considerado
efetuado no dia útil subsequente.
A integralização do valor das cotas do FUNDO deve ser realizada em moeda
corrente nacional,
Na ocorrência de feriado de âmbito municipal ou estadual na praça de que
provenham os recursos para aplicação, não será possível a solicitação de
aplicação no FUNDO. Para as demais localidades, onde não for feriado, a
aplicação será efetuada normalmente, observado o disposto acima.
É facultado ao ADMINISTRADOR suspender, a qualquer momento, novas
aplicações no FUNDO, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a
novos investidores e cotistas atuais, sendo que a suspensão do recebimento
de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do
FUNDO para aplicações.
O FUNDO deve permanecer fechado para aplicações enquanto perdurar o
período de suspensão de resgates.
(iii) Condições de resgate de cotas do FUNDO
As cotas do FUNDO poderão ser resgatadas a qualquer tempo com
rendimento, observado o disposto neste Prospecto e no Regulamento do
FUNDO.
Para efeito de resgates, na conversão de cotas será utilizado o valor da cota
em vigor no dia do recebimento do pedido de resgate respectivo, que se
dará pelo valor da cota do dia da data da conversão.
O resgate será efetuado em cheque, crédito em conta corrente ou ordem de
pagamento, no próprio dia do recebimento do pedido, na sede ou nas
dependências do ADMINISTRADOR do FUNDO, desde que observado pelo
cotista o horário fixado para pedido de resgate estabelecido pelo
ADMINISTRADOR em folhetos informativos.
Os pedidos de resgate efetuados em dia que não seja um dia útil na praça
da sede do ADMINISTRADOR (excetuadas as hipóteses de feriado
municipal ou estadual, quando será observado o disposto abaixo) ou fora
dos horários estabelecidos pelo ADMINISTRADOR serão considerados
efetuados, para fins de resgate, no primeiro dia útil subsequente ao dia do
recebimento efetivo do pedido.
Na ocorrência de feriados de âmbito estadual e municipal na praça da qual
as solicitações de resgate forem provenientes, bem como na praça para
onde o valor referente ao pagamento do resgate deve ser encaminhado,
referidas solicitações de resgate e o respectivo pagamento serão efetuados
no dia útil imediatamente posterior. Para as demais localidades, onde não for
feriado, as solicitações de resgates e os respectivos pagamentos serão
efetuados normalmente, observado o disposto acima.
Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do
FUNDO, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis
com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento
tributário do FUNDO ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos,
o ADMINISTRADOR poderá declarar o fechamento do FUNDO para a
realização de resgates, devendo observar e cumprir todos os procedimento
estabelecidos na legislação em vigor.
(iv) condições de compra das cotas do FUNDO
Ficam estabelecidas as seguintes condições para aplicação e resgate de
cotas do FUNDO:
(i) Limite mínimo de investimento inicial no FUNDO: R$250.000,00 (duzentos
e cinqüenta mil reais)
(ii) Valor mínimo para permanência no FUNDO: R$10,00 (dez
reais)
Não existe limite máximo de investimento no FUNDO e nem valor mínimo
para movimentação de recursos no FUNDO.
14
(v) Percentual máximo de cotas que poderá ser detido por um único cotista:
100%
Os cotistas poderão obter informações sobre os horários para movimentação
de recursos no FUNDO nos folhetos explicativos disponíveis nas
dependências do ADMINISTRADOR ou no Serviço de Atendimento ao
Cotista.
POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS DO FUNDO
O FUNDO não pagará diretamente aos cotistas as quantias que lhes forem
atribuídas, tais como rendimentos e dividendos, distribuídos pelos emissores
de títulos e valores mobiliários que integrem a carteira do FUNDO, devendo
ser as referidas quantias necessariamente reinvestidas pelo FUNDO.
POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES
O ADMINISTRADOR é obrigado a divulgar imediatamente, através de
correspondência a todos os cotistas, qualquer ato ou fato relevante, de modo
a garantir a todos os cotistas o acesso a informações que possam, direta ou
indiretamente, influenciar suas decisões quanto à permanência no FUNDO
ou, no caso de outros investidores, quanto à aquisição das cotas.
A composição da carteira do FUNDO será disponibilizada mensalmente, até
10 dias após o encerramento do mês a que se referir, de forma equânime
entre todos os cotistas e demais interessados.
A divulgação da composição da carteira do FUNDO compreenderá, no
mínimo, os seus ativos, discriminados pelos seus emissores, e seus
respectivos valores e percentuais em relação ao total do valor da carteira. O
ADMINISTRADOR reserva-se o direito de, caso a carteira do FUNDO tenha
posições em curso que possam ser prejudicadas pela sua divulgação,
discriminar os emissores de tais posições em até 30 dias após o
encerramento do mês.
Estas informações estarão disponíveis nas dependências do
ADMINISTRADOR do FUNDO e deverão ser requisitadas pessoalmente
pelos cotistas e/ou interessados.
DA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO, PELO
ADMINISTRADOR, EM ASSEMBLÉIAS GERAIS
O ADMINISTRADOR tem a faculdade de decidir se irá comparecer ou não
em assembléias gerais de acionistas e de debenturistas das companhias
cujos títulos e valores mobiliários integrem a carteira do WESTERN ASSET
DI, tanto à época da convocação quanto quando da realização da respectiva
assembléia, baseado em sua análise prévia acerca da relevância, para o
WESTERN ASSET DI, da(s) matéria(s) objeto de deliberação na respectiva
assembléia, devendo o ADMINISTRADOR, na hipótese de comparecimento,
proferir o voto, ou abster-se de votar, conforme o caso, sempre em
conformidade com os interesses estratégicos e financeiros do WESTERN
ASSET DI.
O ADMINISTRADOR tem a faculdade de decidir se irá comparecer às
assembléias gerais do WESTERN ASSET DI, tanto à época da convocação
quanto quando da realização da respectiva assembléia, baseado em sua
análise prévia acerca da relevância, para o FUNDO, da(s) matéria(s) objeto
de deliberação na respectiva assembléia, devendo o ADMINISTRADOR, na
hipótese de comparecimento, proferir o voto, ou abster-se de votar, conforme
o caso, sempre em conformidade com os interesses estratégicos e
financeiros do FUNDO.
SERVIÇO DE ATENDIMENTO AO COTISTA
O telefone e o endereço para correspondência do serviço de atendimento do
ADMINISTRADOR são: (11) 5503-3444, na Avenida Engenheiro Luiz Carlos
Berrini, 716 – 5º andar – São Paulo/SP – CEP: 04571-000.
As informações do FUNDO referentes aos exercícios anteriores, entre as
quais demonstrações contábeis, relatórios do ADMINISTRADOR do FUNDO
e outros documentos que tenham sido elaborados por força de disposições
regulamentares aplicáveis, poderão ser obtidos mediante solicitação que
poderá ser feita diretamente na sede do ADMINISTRADOR ou em suas
dependências. O ADMINISTRADOR disponibilizará as informações
solicitadas em até 10 (dez) dias úteis após a data da solicitação, no mesmo
local da solicitação.
WESTERN ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITADA
ADMINISTRADOR
 TERMO DE ADESÃO E RECEBIMENTO

_______________, ____ de __________ de 20___

À
Western Asset Management Company Limitada
Av. Engenheiro Luis Carlos Berrini, 716.
São Paulo – S.P.

Prezados Srs.,

1) Declaro aderir aos termos e condições do Regulamento do LEGG MASON DI EXCELLENT

FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO REFERENCIADO
(Fundo), e ter recebido, nesta data, o Prospecto e o referido Regulamento do Fundo e que tive
prévia ciência do conteúdo da referida documentação, especialmente com relação à política de
investimento do Fundo, aos diversos riscos a que o mesmo está sujeito, à possibilidade de
eventual depreciação dos títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do Fundo, e por
eventuais prejuízos decorrentes das operações do Fundo.

2) Caso este investimento tenha sido derivado de um processo de identificação de perfil de risco do
investidor através do preenchimento do “Questionário de Perfil do Investidor”, declaro ter ciência
dos riscos decorrentes do investimento escolhido, ainda que o mesmo seja diferente daquele
resultante do referido questionário de acordo com o meu perfil.

Atenciosamente,

________________________________________
Nome ou Razão Social:
CPF/MF ou CNPJ/MF:

Nº Conta Investimento:
N° Conta Fundo:
Código do Produto: 432

15
 CONTRATO DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS - SEGMENTOS CONSUMER/PRIVATE BANK
(Produto Fundos de Gestores Externos)

BANCO CITIBANK S.A., com estabelecimento na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, 1.111, inscrito
no CNPJ/MF sob o nº 33.479.023/0001-80, neste ato devidamente representado, doravante designado apenas
CITIBANK, vem pelo presente instrumento consolidar as condições através das quais atuará como Intermediador,
executando as ordens de investimento e prestando os serviços descritos no presente contrato ao(s) CLIENTE(s),
pertencente ao segmento Consumer Bank ou Private Bank e devidamente qualificado(s) no(s) Termo(s) de Adesão
anexo ao presente, o(s) qual(is), independente de transcrição, integrará(ão) e complementará(ão) este instrumento
para todos os fins e efeitos de direito:

I – DO OBJETO

1.1. Constitui-se objeto do presente contrato a intermediação feita pelo CITIBANK entre o CLIENTE e a instituição
administradora de fundos de investimento, doravante designados abreviadamente FUNDO ou FUNDO(S), para
agir por conta e ordem do CLIENTE, nos termos da Instrução CVM nº 409, de 18/08/2004 e suas alterações
posteriores, com a conseqüente prestação dos seguintes serviços:

a) executar, em nome do CITIBANK e por conta e ordem do CLIENTE, as instruções de aplicação e resgate
emanadas deste último, através de instituições financeiras indicadas por ele, operacionalizando os negócios
solicitados;

b) transmitir as informações características do FUNDO baseando-se nos materiais de divulgação fornecidos pela
instituição administradora, sem contudo, fornecer opinião ou indicação;

c) quando da sua primeira aplicação em um FUNDO, entregar ao CLIENTE ou disponibilizar através de meio
eletrônico,seu regulamento, bem como todo e qualquer material exigido na legislação em vigor e utilizado na
divulgação do referido FUNDO, os quais serão disponibilizados pela própria instituição administradora;

d) efetuar créditos e/ou débitos na conta corrente (para aplicações feitas até 30/09/2004 os resgates serão
creditados na conta corrente) e na conta investimento (a partir de 01/10/2004 as aplicações são feitas via conta
investimento) indicadas pelo CLIENTE viabilizando os investimentos objetivados;

e) emitir e encaminhar ao CLIENTE seu extrato mensal e informe anual de rendimentos para o imposto de renda;

f) efetuar o recolhimento dos tributos devidos em decorrência das aplicações efetuadas;

g) retransmitir ao CLIENTE, sempre que a instituição administradora informar, qualquer alteração ocorrida nos
regulamentos dos FUNDOS, bem como em qualquer situação que possa influir na permanência ou não do
CLIENTE no FUNDO;

h) praticar todo e qualquer ato necessário ao cumprimento da autorização dada à CITIBANK pelo CLIENTE, na
data de sua adesão a este contrato.

1.2. Caberá ao CLIENTE decidir sobre os investimentos a serem efetuados, devendo, ainda, verificar a
conveniência e oportunidade dos mesmos.

1.3. Após sua decisão, o CLIENTE deverá instruir o CITIBANK, conforme previsto na cláusula 8.2., para que efetue
em seu próprio nome, mas por conta e ordem do CLIENTE, os investimentos escolhidos, de forma a constituir-
se assim, em quotista de um fundo mútuo de investimento.

1.4. Para a execução dos serviços ora contratados o CLIENTE deverá manter conta corrente e conta investimento
junto ao BANCO CITIBANK S.A., para executar as ordens do CLIENTE. O pagamento de eventuais taxas,
encargos e despesas decorrentes do presente contrato e das operações realizadas por conta e ordem do
CLIENTE será debitado na conta corrente.

II – DAS OBRIGAÇÕES DO CITIBANK

1
2.1. Efetuar, por conta e ordem do CLIENTE, os investimentos nos FUNDOS, nos termos do presente contrato,
observado o disposto na cláusula 3.4..

2.2. Recolher os impostos e prestar os informes tributários obrigatórios pela regulamentação.

2.3. Comunicar o CLIENTE acerca da realização de Assembléia Geral dos FUNDOS. A convocação deverá ser
feita por correspondência endereçada ao cliente .

2.4. O CITIBANK poderá, em nome do CLIENTE, comparecer e votar nas Assembléias Gerais dos Fundos, desde
que o CITIBANK receba procuração específica do CLIENTE. Na ausência da procuração o CITIBANK não
representará o CLIENTE na Assembléia Geral do FUNDO.

2.5. Encaminhar as reclamações que porventura venham a existir às instituições administradoras dos FUNDOS, as
quais serão responsáveis pelas respostas, excluída portanto, qualquer responsabilidade do CITIBANK neste
sentido.

2.6. Quando da solicitação de resgate pelo CLIENTE, o CITIBANK se obriga a efetuar o crédito na conta-
investimento indicada após o CITIBANK ter recebido os recursos da instituição administradora, sendo que a
quantia creditada somente estará disponível para o CLIENTE na data do efetivo crédito na conta investimento.

III – DAS OBRIGAÇÕES DO CLIENTE

3.1. O CLIENTE será responsável por todos os custos decorrentes de seus investimentos, tais como, mas não
limitados a: tributos, impostos, taxas, contribuições, corretagens, emolumentos e encargos que incidam ou
venham a incidir sobre as operações executadas. Tais despesas não estão incluídas na remuneração do
CITIBANK, estabelecida na cláusula quinta a seguir.

3.2. Fica estabelecido que as ordens de compra e venda de quotas de FUNDOS serão registradas na instituição
administradora em nome do CITIBANK, por conta e ordem dos CLIENTES, nos termos da Instrução CVM nº
409, de 18/08/2004 e suas alterações posteriores , sendo que cada CLIENTE será identificado na referida
instituição através de um código.

3.3. Constitui-se obrigação do CLIENTE o aporte de recursos na ocorrência de Patrimônio Líquido negativo do(s)
FUNDO(S) .

3.4. O CLIENTE se compromete a indicar que suas aplicações sejam feitas em FUNDOS que tenham como
administradores, instituições que já tenham celebrado contratos de prestação de serviços por conta e ordem
com o CITIBANK.

3.5. O CLIENTE deve manter seus dados cadastrais atualizados junto ao CITIBANK, assim como deve firmar o
Termos de Adesão, ou formalizar a sua adesão através de meio eletrônico, e acusar o recebimento de todos os
documentos previstos em lei relativos aos FUNDOS onde seus recursos forem investidos e que sejam de
divulgação obrigatória, conforme determinação legal.

IV – INFORMAÇÕES E AVALIAÇÕES

4.1. A CITIBANK, sem qualquer obrigação de sua parte e sem remuneração, colocará à disposição do CLIENTE
informações e avaliações que efetuar sobre as condições do mercado financeiro em geral .

4.2. O CLIENTE terá acesso às informações e avaliações acima referidas por telefone ou qualquer outro meio
determinado pela CITIBANK.

4.3. O acesso às informações e avaliações não terá o caráter de exclusividade, podendo a CITIBANK divulgá-las a
outros investidores.

V – REMUNERAÇÃO

2
5.1. Como remuneração pelos serviços objeto deste contrato, especialmente os descritos nos itens 1.1., 1.3. e, 1.4.
da cláusula primeira, o CLIENTE pagará ao CITIBANK, mensalmente, em conformidade com o estabelecido
no Termo de Adesão ao presente instrumento.

5.2. Em caso de resgate da totalidade dos investimentos pelo CLIENTE, a remuneração de que trata o item 5.1.
será devida, pró-rata, no dia da efetiva liquidação do resgate.

5.3. A remuneração ajustada, será paga pelo CLIENTE ao CITIBANK até o quinto dia útil do mês imediatamente
subseqüente ao vencido através de débito na conta-corrente por ele indicada. O CLIENTE ao aderir a este
contrato, autoriza o BANCO CITIBANK S.A., onde a conta for aberta, a aceitar a ordem de débito emitida pela
CITIBANK nos termos deste instrumento.

5.4. Ressalvada as exclusões feitas no item 3.1. supra, a remuneração ora ajustada nesta cláusula abrange todas
as prestações a cargo da CITIBANK para cumprimento de suas obrigações decorrentes deste instrumento.

5.5. O CLIENTE autoriza a CITIBANK desde já, de forma irretratável e irrevogável, , a emitir ordens de débito em
sua conta-corrente , aberta junto ao BANCO CITIBANK S.A., que deverá ter recursos suficientes para o
pagamento da remuneração de que trata a cláusula V e dos custos indicados no item 3.1.

5.6 O CITIBANK efetuará o débito na conta-corrente do CLIENTE, equivalente à sua remuneração,

independentemente da existência de recursos na referida conta.

5.7 Fica desde já estabelecido que, o CITIBANK está autorizado pelo CLIENTE a resgatar dos fundos mútuos os
recursos necessários para o pagamento da remuneração devida.

5.8 Fica desde já estabelecido que, o CITIBANK poderá rescindir o contrato, independentemente de notificação,
em caso de inadimplência do CLIENTE no pagamento da remuneração devida e descrita nesta cláusula,
quando referida inadimplência ocorrer por período superior a 60 (sessenta) dias.

5.9 O CITIBANK, por ser o distribuidor de quotas do FUNDO, recebe do administrador do FUNDO um percentual
da taxa de administração e/ou da taxa de performance paga pelo FUNDO, de acordo com o seu regulamento.

5.10 Em se tratando da prestação do serviço de custódia de quotas dos FUNDOS pela Citibank Distribuidora de
Títulos e Valores Mobiliários S. A . (empresa pertencente ao Grupo Citibank no Brasil), o CLIENTE está ciente
que a empresa receberá um percentual a ser pago diretamente pelos FUNDOS.

5.11 O CLIENTE está ciente que o ADMINISTRADOR de fundo de investimento em quotas, no qual o CLIENTE
aplica, poderá receber remuneração de distribuição relativa ao investimento que o fundo de investimento em
cotas venha a fazer em fundos de investimento administrados por terceiros

5.12 O CLIENTE está ciente que, em se tratando dos itens 5.9 e 5.11, a remuneração poderá ser diferenciada em
função dos diversos fundos de investimento recebendo aplicações.

VI – DO VALOR DOS INVESTIMENTOS DO CLIENTE

6.1. Os investimentos do CLIENTE constituir-se-ão por quotas de FUNDOS.

VII - PRAZO

7.1. O presente instrumento é celebrado por prazo indeterminado, podendo ser denunciado:

(a) Quando da insuficiência de recursos em sua conta-corrente , por prazo superior a 60 (sessenta) dias;
(b) Quando o CLIENTE não efetuar o aporte de recursos necessários em virtude de ocorrência de Patrimônio
Líquido negativo no FUNDO no qual aplica;
(c) Por escrito, com antecedência mínima de 30 (trinta) dias, por iniciativa de qualquer das partes e sem qualquer
obrigação de pagamento de uma parte a outra, salvo pelos serviços já executados pela CITIBANK, e;
(d) Quando o CITIBANK rescindir o “Contrato de Distribuição de Quotas e Intermediação de Aplicações em Fundos
de Investimento”, celebrado com as instituições administradoras dos referidos FUNDOS.
3
7.2. Na hipótese do CITIBANK rescindir o contrato com as instituições administradoras referido no item 3.4., o
CITIBANK notificará o CLIENTE, por escrito, para que adote uma das seguintes posições:

(a) ter suspensas novas aplicações nos FUNDOS, através do INTERMEDIADOR;

(b) resgatar suas posições, total ou parcialmente, ou ainda;
(c) ter a opção de permanecer como investidores nos FUNDOS, ocasião em que terão seus dados cadastrais
informados à instituição administradora dos referidos FUNDOS. Nesta hipótese, findam as obrigações do
CITIBANK para com o CLIENTE, passando o CLIENTE a operar diretamente com a instituição administradora.

7.3. Na ocorrência de qualquer hipótese de rescisão deste contrato, o CLIENTE deverá notificar o CITIBANK, por
escrito, indicando também qual posição adotou, conforme disposto no item 7.2..

VIII - DISPOSIÇÕES GERAIS

8.1. Eventual abstenção das partes no uso de qualquer dos direitos conferidos por este instrumento, não importará em
renúncia ao exercício deste direito em época posterior e nem constituir-se-á em novação ou alteração
contratual, traduzindo-se tal comportamento em mera liberalidade.

8.2. O CITIBANK atuará por conta e ordem do CLIENTE a partir de ordens feitas pessoalmente mediante
preenchimento do competente boleto, verbalmente por telefone ou através de meio de eletrônico. O CLIENTE
autoriza, desde já, a CITIBANK a receber e executar as instruções recebidas via telefone ou através de meio
eletrônico, concordando, ainda, que tais ordens transmitidas e executadas tenham a mesma força das ordens
escritas, sendo que as anotações do(s) representante(s) da CITIBANK e os registros eletrônicos constituirão
prova válida da transmissão das mesmas em todos os seus detalhes.

8.2.1.O CLIENTE autoriza, ainda, a CITIBANK a gravar a ordem telefônica, concordando com o fato de
que esta gravação poderá ser utilizada como meio de prova para todos os fins de direito, em caso de
disputa judicial.

8.2.2 O CLIENTE está ciente que, para a utilização de meio eletrônico, deverá ser firmado,
primeiramente, com o CITIBANK o respectivo contrato, no qual estarão especificadas as condições
para acesso e uso.

8.3. Nenhuma das partes poderá ceder, no todo ou em parte, as obrigações e direitos decorrentes deste contrato,
sem prévia e expressa anuência da outra, exceto no caso de o CITIBANK ceder este Contrato para
qualquer empresa do Grupo Citibank no Brasil.

8.4. O CITIBANK e qualquer empresa pertencente ao mesmo grupo financeiro bem como diretores, gerentes e
funcionários destas empresas poderão ter investimentos nos FUNDOS com os quais o CLIENTE opere ou venha
a operar.

8.5. As comunicações escritas entre as partes deverão ser dirigidas para os endereços constantes do preâmbulo deste
instrumento.

8.6. Se, excepcionalmente, a instituição administradora dos FUNDOS recusar aplicações nos mesmos, nos termos da
legislação em vigor, o CITIBANK também recusará as aplicações porventura solicitadas pelo CLIENTE.

8.6.1. Fica estabelecido que as aplicações em andamento, ocorridas nas condições descritas no item
8.6., serão decididas de comum acordo entre o CITIBANK e a instituição administradora dos FUNDOS.

8.7 Fica expressamente acordado entre as partes que, no caso deste produto/serviço ser utilizado
pelos titulares de conta-corrente/conta investimento indicada do tipo “e/ou”, conforme mencionado
no Termo de Adesão, a adesão ao fundo de investimento, assim como aplicação/resgate ou ainda o
pagamento de qualquer despesa ou remuneração e o débito/crédito na referida conta-corrente/conta
investimento, serão sempre feitos com cláusula de solidariedade, independentemente de quem tenha
dado a ordem. Caso este produto/serviço venha a ser utilizado somente por um dos titulares de
4
conta-corrente/conta investimento indicada tipo “e/ou”, conforme mencionado no Termo de Adesão,
o CLIENTE tem ciência que o débito/crédito decorrentes de aplicação/resgate de quotas dos
FUNDOS, ou ainda o pagamento de qualquer despesa ou remuneração, serão feitos com
solidariedade na conta-corrente/conta investimento indicada, assim como as ordens de aplicação e
resgate serão realizadas considerando-se a solidariedade existente no conta-corrente/conta
investimento indicada.

8.8 Este CONTRATO poderá vir a ser alterado pelo CITIBANK com comunicação prévia ao CLIENTE
de até 30 (trinta) dias.

8.9 O presente CONTRATO substitui todos os entendimentos anteriores entre as partes, orais ou
escritos, no tocante às matérias nele versadas.

8.10. Em se tratando de exigência das autoridades competentes e/ou por força de Lei ou normativo, o
CITIBANK poderá vir a informar os dados do CLIENTE (dados esses por ele fornecidos) e
respectivas movimentações e posições de investimento às autoridades competentes e/ou instituição
administradora do FUNDO.

8.11. O CITIBANK não se responsabiliza pelo desempenho dos FUNDOS, tampouco garante seus
rendimentos. O CLIENTE deve estar ciente que a rentabilidade obtida no passado não representa
garantia de rentabilidade futura.

8.11.1. Fica desde já estabelecido que as aplicações realizadas no FUNDO não

contam com a garantia do distribuidor, da instituição administradora ou de qualquer
outra instituição pertencente ao seu conglomerado financeiro, nem do Fundo
Garantidor de Crédito – FGC. Ao CLIENTE é recomendada a leitura atenta do
prospecto e do regulamento do(s) FUNDO(s) no(s) qual(is) aplica.

8.11.2.Fica estabelecido que a distribuição de quotas e intermediação de aplicações

nos FUNDOS não constitui recomendação de investimento. Portanto, o CITIBANK não
é responsável, seja direta ou indiretamente, pela gestão dos recursos dos FUNDOS ou
por qualquer resultado.

8.11.3.Investimento é opção e risco do CLIENTE.

8.11.4.O CITIBANK não é responsável pelo conteúdo, veracidade e exatidão das

informações transmitidas pela instituição administradora dos FUNDOS através de
materiais enviados ao(s) CLIENTE(S), inclusive, mas não estando limitado,
regulamentos/prospectos dos FUNDOS e materiais de marketing e termos de adesão.

8.11.5.O CLIENTE está ciente que poderá vir a ser chamado a aportar recursos nas
situações em que o patrimônio líquido de um ou mais FUNDOS se tornar negativo.

8.11.6. Aplicação em fundos de investimento ou alocação de recursos não é

considerada como depósito bancário, não gerando obrigações nem sendo garantida
pelo Banco Citibank S.A., por empresas afiliadas ou qualquer empresa pertencente ao
mesmo grupo econômico do Citibank. Alertamos, conforme subitem 8.11.3, que o
investimento em fundos, de acordo com o definido em seu regulamento, envolve risco,
podendo inclusive levar a perda do capital investido.

IX - FORO

5
9.1. Aplicam-se ao presente, exclusivamente, as Leis Brasileiras. As dúvidas decorrentes deste instrumento serão
resolvidas no foro da cidade de São Paulo, estado de São Paulo, renunciando, expressamente, a qualquer outro
por mais privilegiado que este último possa ser.

São Paulo, 23 de agosto de 2006.

BANCO CITIBANK S.A.

6º Aditivo ao Contrato registrado no 3º Cartório de Registro de Títulos e Documentos de São Paulo sob o nº do
microfilme 8516768, em 24 de Agosto de 2006, averbado à margem do registro nº 6566729, de 31.12.2000.

6
 Modelo

CONTRATO DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS - SEGMENTOS CONSUMER/PRIVATE BANK

(Produto Fundos de Gestores Externos)

I) IDENTIFICAÇÃO DO CLIENTE

Nome Completo:
Endereço para correspondência:
Cidade: Estado:
CEP:
E-mail
Nacionalidade:
RG:
CPF/MF:
CGC/MF:

e/ou

Nome Completo:
Endereço para correspondência:
Cidade: Estado:
CEP:
E mail
Nacionalidade:
RG:
CPF/MF:
CGC/MF:

II) NÚMERO DA CONTA DE MOVIMENTAÇÃO

2.1. O CLIENTE indica a conta-corrente nº _________________ junto ao Banco Citibank S.A., Agência _____, e a
conta investimento nº ___________ junto ao Banco Citibank S.A., Agência _____, as quais deverão receber os créditos
e efetuar os débitos relativos aos investimentos e respectivas despesas efetuados conforme disposto no CONTRATO.
Fica o Banco Citibank S.A. autorizado, em caráter irrevogável e irretratável, a receber ordens de débito e crédito nestas
contas por parte do Banco Citibank S.A.

III) REMUNERAÇÃO

3.1. Como remuneração pelos serviços objeto deste contrato, não será cobrada taxa.

3.2. Caso o CITIBANK decida efetuar a cobrança de taxa de remuneração pelos serviços prestados de acordo com
este Contrato, o CLIENTE será informado com 30 (trinta) dias de antecedência.

7
3.3. O CITIBANK, por ser o distribuidor de quotas do FUNDO, recebe do administrador do FUNDO um percentual da
taxa de administração e/ou da taxa de performance paga pelo FUNDO, de acordo com o seu regulamento.

3.4. Em se tratando da prestação do serviço de custódia de quotas dos FUNDOS pela Citibank Distribuidora de Títulos
e Valores Mobiliários S.A. (empresa pertencente ao Grupo Citibank no Brasil), o CLIENTE está ciente que a empresa
receberá um percentual a ser pago diretamente pelos FUNDOS.

3.5. O CLIENTE está ciente que o ADMINISTRADOR de fundo de investimento em cotas, no qual o CLIENTE aplica,
poderá receber remuneração de distribuição relativa ao investimento que o fundo de investimento em cotas venha a
fazer em fundos de investimento administrados por terceiros.

3.6. O CLIENTE está ciente que, em se tratando dos itens 3.3 e 3.5, a remuneração poderá ser diferenciada em
função dos diversos fundos de investimento recebendo aplicações.

IV) DISPOSIÇÕES GERAIS

4.1.- O CITIBANK não se responsabiliza pelo desempenho dos FUNDOS, tampouco garante seus
rendimentos. O CLIENTE deve estar ciente que a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de
rentabilidade futura.

4.2.- Fica desde já estabelecido que as aplicações realizadas no FUNDO não contam com a garantia do
distribuidor, da instituição administradora ou de qualquer outra instituição pertencente ao seu conglomerado
financeiro, nem do Fundo Garantidor de Crédito – FGC. Ao CLIENTE é recomendada a leitura atenta do
prospecto e do regulamento do(s) FUNDO(s) no(s) qual(is) aplica.

4.3. - Fica estabelecido que a distribuição de quotas e intermediação de aplicações nos FUNDOS não constitui
recomendação de investimento, portanto, o CITIBANK não é responsável, seja direta ou indiretamente, pela
gestão dos recursos dos FUNDOS.

4.4. O presente Termo de Adesão substitui todos os entendimentos anteriores entre as partes, orais ou
escritos, no tocante às matérias nele versadas.

4.5. O CLIENTE declara ter lido as cláusulas e condições constantes do CONTRATO, em especial, mas não
limitado, as cláusulas 8.7. a 8.11 e seus subitens, manifestando expressamente a sua concordância.

DECLARAÇÃO

Pelo presente instrumento, declaro(amos) ter conhecimento do inteiro teor do Contrato aderindo a todos os seus
termos sem exclusão, para tanto declaro:

Pela presente, autorizo BANCO CITIBANK S.A., com sede na Avenida Paulista, nr. 1111 - 2o. andar-parte, na Cidade e
Estado de São Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob o nr. 33.479.023/0001-80, conforme estabelecido no Contrato de
Prestação de Serviços e seus Aditivos, registrados no 3º Cartório de Registro de Títulos e Documentos de São Paulo,
ou a quem ele expressamente indicar, para: a) representar-me perante instituições administradoras de fundos de
investimento, na abertura de contas, bem como na aplicação e no resgate de quotas; b) representar-me perante toda e
qualquer repartição pública, para defesa dos direitos relacionados com operações efetuadas de acordo com esta
autorização; c) abrir contas de fundos, creditar e debitar contas bancárias e resgatar cotas de fundos de investimento
para pagamento da remuneração prevista no Capítulo V do Contrato mencionado acima; d) representar-me perante
toda e qualquer instituição financeira, podendo assinar todo e qualquer documento e preencher cadastros; e) praticar
todo e qualquer ato e assinar todo e qualquer documento que, embora não expressamente indicado neste instrumento,
seja necessário para a completa e fiel execução desta autorização. A validade da presente autorização termina com a
rescisão da relação contratual estabelecida nos Contratos acima mencionados.

___________________________________
Local e data.

__________________________________
Investidores
8