Вы находитесь на странице: 1из 18

Дивидендный портфель

Стратегии активного управления и отбора


высокодоходных ценных бумаг на рынке РФ

Ступень 2
Курс портфельного инвестора
Авторские права
Данные материалы предназначены для обучения в Школе Безопасных
Инвестиций FIN-RA.

Запрещается воспроизведение или публикация материалов в любой


форме, в том числе размещение на интернет-сайтах, а также
редактирование с помощью механических или электронных средств.
Несанкционированное использование материалов, в том числе передача
третьим лицам, влечет за собой предъявление претензии
о возмещении ущерба в судебном порядке в соответствии
с законодательством РФ.

Представленная информация не является индивидуальной


инвестиционной рекомендацией в соответствии с Законом РФ
и носит образовательный характер.
Урок 1. Часть 2. Облигации — базовая
теоретическая подготовка для новичка

1. НКД по облигации. Примеры.


2. Оферта облигации.
3. Доходность облигации.
Основные понятия: НКД
Это доля купонной выплаты, которая накопилась за период от даты последней
выплаты до текущей даты
Основные понятия: НКД

Пример.

Облигация с купоном 10% годовых и купонным периодом — полгода. Номинал


1000 руб.

01.01.2020 выплатили купон держателю облигации


01.07.2020 должны выплатить еще 50 руб. держателю облигации

А что, если 01.04.2020 текущий держатель решит продать облигацию другому?


Основные понятия: НКД

Пример.

Тогда 01.04.2020 — НКД составит 25 руб.


Если облигация будет продана 01.04.2020, тогда покупатель заплатит рыночную
(курсовую) цену + НКД (25 руб.)

И получит 01.07.2020 — полный купон, 50 руб.


Основные понятия: НКД

Пример.

А если держатель продержит облигацию всего 1 день, то получит:

НКД = 100 руб.\365 = 0,27 руб.


Цена облигации

Рыночная цена + НКД = Грязная цена (Полная)

Рыночная цена без НКД = Чистая цена


Цена облигации
Основные понятия: оферта

1. Безотзывная оферта. Или put-опцион. Право на продажу. Владелец имеет


право предъявить облигацию к погашению по номиналу.

2. Отзывная оферта. Или Call-оферта. Право на выкуп. Эмитент имеет право


погасить облигации по номиналу (или частично)
Доходность облигации

1. За счёт купонов

2. За счёт изменения ЦЕНЫ!


От чего еще зависит рыночная цена облигации?

1. Уровень процентных ставок в экономике

2. Риски по облигации

3. Срок до погашения

4. Спроса и предложения
От чего еще зависит рыночная цена облигации?

Чем ниже цена (P), тем выше доходность (Y) облигации

Чем выше цена (P), тем ниже доходность (Y) облигации

Облигация номинал 1000 руб (Цена 100%). Купон 10% (100 руб.). Если цена
становится 99%, то доходность облигации 100\990 = 10,1%
От чего зависит рыночная цена облигации? Что
произойдет с доходностью при изменении цены?

1. Уровень процентных ставок в экономике

2. Риски по облигации

3. Срок до погашения

4. Спроса и предложения
От чего зависит рыночная цена облигации? Что
произойдет с доходностью при изменении цены?

1. Уровень процентных ставок в экономике

Выше ставки, ниже цены для текущих выпусков, доходность вырастает


(подстраивается под новые выпуски)

Ниже ставки, выше цены для текущих выпусков, доходность падает


(подстраивается под новые выпуски)

2. Риски по облигации

У компании трудности, цены падают, доходность растет.

Компания супер-надежная, цены растут, доходность снижается.


От чего зависит рыночная цена облигации? Что
произойдет с доходностью при изменении цены?

3. Срок до погашения

Приближается срок возврата номинала, тем больше меняется п. 2

При прочих равных = чем ближе срок к погашению, тем больше цена стремится к
номиналу

4. Спроса и предложения

Чем круче страна и ее экономика, тем больше спрос на долговой рынок, тем выше
цены и ниже доходности.

Чем хуже страна и ее экономика, тем меньше спрос на облигации, тем ниже цены
и больше доходность.
Краткий чек лист после Урока 1.

1. Что такое облигация


2. Цены на облигации: номинал и рыночная цена
3. Купон по облигациям. Типы купонов.
4. Облигации: по типу эмитента, по сроку обращения, по типу валюты и пр.
5. НКД по облигации.
6. Оферта облигации.
7. Доходность облигации.
Падение фондового рынка — столь же обычное
явление, как январская метель в Новосибирске. Если
вы готовы к нему, оно не может причинить вам вреда.

fin-ra.ru/consulting

YouTube @finra.online vk.com/finra