¿Antes de la pandemia, se venían cumpliendo las reglas fiscales en el Perú, cuáles

sí y cuáles no y porqué creen  que pasa eso?

Las reglas fiscales son instrumentos utilizados por los gobiernos para regular el nivel de gasto.
De esta forma, ellas contribuyen a la disciplina fiscal.

Estas reglas han evolucionado a lo largo de los años, muchas veces se combinan reglas de
balance presupuestario con reglas de deuda o reglas de gasto. Al mismo tiempo, han ido
surgiendo instituciones independientes encargadas de monitorear la disciplina fiscal.

Hemos contado con una historia bastante favorable en términos fiscales en relación con otras
economías emergentes, para corroborar eso, veremos un recuento de los cinco últimos años en
cuanto al cumplimiento de las reglas fiscales establecidas para cada periodo desde el 2019 al
2015, analizaremos que reglas se han cumplido y cuáles no, es decir, todas las reglas que fueron
estimadas hasta antes de la pandemia:

Las reglas fiscales que se establecieron para el Sector Público No Financiero (SPNF) en el
marco macroeconómico multianual 2019-2022 fueron:

 Que el déficit fiscal del SPNF seguirá una trayectoria de convergencia gradual hasta
alcanzar el 1,0% del PBI en 2021 y en adelante.
 En 2019, el déficit fiscal se ubicará en 2,2% del PBI (regla: 2,9% del PBI), se reducirá a
1,8% del PBI en 2020 (regla: 2,1% del PBI) y se ubicará en 1,0% del PBI a partir de
2021 en adelante.
 En el horizonte de proyección se prevé un mayor dinamismo de los ingresos del
Gobierno General, los cuales se expandirán desde un nivel de 19,5% del PBI previsto
para 2019 a 20,5% del PBI en 2022.
 En 2019, los ingresos del Gobierno General crecerán 4,6% del PBI real.
 Se estima que una caída de 10 puntos en el índice de precios de exportación reduciría
los ingresos fiscales en torno a 0,6% - 0,7% del PBI. Si a esto se suma un menor
crecimiento del PBI en 1 p.p. respecto a lo proyectado, los ingresos fiscales podrían
reducirse entre 0,7% y 0,9% del PBI de materializarse ambos efectos.
 Se prevé que el gasto no financiero del Gobierno General se estabilice en torno al
20,2% del PBI entre 2019 y 2022 y crecerá a un ritmo promedio de 4,8% real.
 Por el lado del gasto corriente, en 2019, se mantendrá en línea con las reglas fiscales y
llegará a 15,3% del PBI luego de alcanzar un máximo de 15,9% del PBI en 2015, en un
contexto de una programación presupuestal que promueve la eficiencia del gasto.
 Al 2022, la inversión pública alcanzará niveles de 5,3% del PBI, superior al promedio
registrado en el periodo 2010-2018 (5,2% del PBI). El despliegue de la inversión en
 infraestructura pública se desarrollará con un enfoque de cierre de brechas,
esencialmente en infraestructura de saneamiento, transporte, salud, educación y
seguridad ciudadana.

Reglas que se cumplieron y aquellas que no, según el consejo fiscal en el Año 2019

Cumplimiento de las reglas macro fiscales para el Sector Público No Financiero

 El déficit fiscal SPNF fue de 1,6% del PBI, estuvo por debajo de la regla fiscal límite
fijada en 2,9% del PBI.

 La deuda Pública se ubicó en 26,7% del PBI muy por debajo en comparación con los
países emergentes y por debajo del límite fiscal establecido en no superar el 30% del
PBI.

 Los ingresos fiscales en el año 2019 aumentaron en 4,6% del PBI real tales como los
previstos en el marco macroeconómico (2019-2022).

 En cuanto al gasto público, si hubieron variaciones a las previstas para el gasto no

financiero y para el gasto corriente, la que se estableció (gasto no financieros) que se
mantendría fue el que tuvo un crecimiento porcentual menor pero no muy disperso al
esperado para el año 2019.

 Estas metas del déficit y de los ingresos se alcanzaron por el incremento de un 6% en la

recaudación de impuestos del Gobierno Central, que adoptaron medidas para combatir
la evasión y la elusión tributaria; y en cuanto a la deuda pública se debió a la gestión
eficiente de los activos y pasivos financieros realizados por el Gobierno.

Reglas que se cumplieron y aquellas que no, según el consejo fiscal en el Año 2018

Cumplimiento de las reglas macro fiscales para el Sector Público No Financiero

 Regla del saldo de la deuda del SPNF

La deuda bruta total del SPNF no puede superar el 30% del PBI. El saldo de la deuda
del SPNF al término del 2018 fue de S/ 190 741 millones, mientras que el Producto
Bruto Interno (PBI) ascendió a S/ 740 607 millones. De esta forma, la deuda pública
ascendió a 25,8 por ciento del PBI. En consecuencia, se cumplió la regla macro fiscal
del límite de deuda del SPNF.

 Regla de resultado económico del SPNF

El déficit fiscal anual del SPNF no debe ser mayor a 3,5% del PBI. En 2018 el resultado
económico del SPNF fue deficitario en S/ 16 938 millones, que equivale a -2,3 por
 ciento del PBI en 2018. En consecuencia, se cumplió con la regla de resultado
económico del SPNF. Esto se debe a mayores ingresos fiscales del PBI y menores
gastos no financieros del PBI.

 Regla de gasto corriente no financiero sin mantenimiento del Gobierno General

El cumplimiento de la regla de gasto corriente excluyendo mantenimiento, establecía un

crecimiento de 4,0 por ciento en términos reales como máximo. En 2018 el gasto
corriente no financiero del Gobierno General (GG) excluyendo mantenimiento,
ascendió a S/ 108 952 millones, es decir creció 3,2 por ciento en términos reales, por
ende se cumplió la regla de gasto corriente no financiero excluyendo mantenimiento.

Evaluación anual del cumplimiento de reglas fiscales de los Gobiernos Regionales y

Gobiernos Locales en el año 2018

De conformidad con el Decreto Legislativo N° 1275, los Gobiernos Regionales y Gobiernos

Locales se sujetan al cumplimiento de las siguientes reglas fiscales:

 Regla Fiscal del Saldo de Deuda Total (RF SDT)

Al cierre del 2018, 20 Gobiernos Regionales y 1 749 Gobiernos Locales cumplieron

con la Regla Fiscal del Saldo de Deuda Total. En comparación al 2017, el número de
GR que cumplen disminuye en 1 entidad, y en el caso de los GL aumenta en 20
entidades, debido a un aumento de la deuda real, por el nuevo registro de las
obligaciones REPRO-AFP en 0,2 p.p. del PBI, parcialmente compensado por la
disminución del saldo de pasivos en 0,1 p.p. del PBI. Como porcentaje del PBI, la
deuda exigible se mantuvo estable.

 Regla Fiscal de Ahorro en Cuenta Corriente (RF ACC)

Al cierre del 2018, 25 Gobiernos Regionales y 1 857 Gobiernos Locales cumplieron

con la Regla Fiscal de Ahorro en Cuenta Corriente, en el caso de los GL se evalúa el
cumplimiento de la regla fiscal para la totalidad de los GL en contraste con el año
anterior, en que no se realizó la evaluación para 879 GL debido a la Primera
Disposición Complementaria Final de la Ley N° 30637.

Los gobiernos regionales y locales que incumplan una o ambas reglas estarán sujetos a medidas
correctivas que incluyen impedimentos para concertar nuevas operaciones de financiamiento,
impedimentos para firmar contratos de Asociaciones Público-Privadas y convenios de Obras por
Impuestos.
El bajo incumplimiento de la regla de ahorro corriente se explica por la inclusión de ingresos
corrientes asociados a recursos naturales para el financiamiento de gasto de capital, las cuales
son altamente volátiles; y como muestra de ello, el único gobierno regional y los 15 gobiernos
locales que incumplen dicha regla se caracterizan por tener pocos ingresos asociados a recursos
naturales.

Existe evidencia de que la alta volatilidad de los recursos provenientes de la explotación de

recursos naturales no renovables puede ocasionar discontinuidad en los planes de inversión
pública regional y local, y a la vez exacerbar el carácter procíclico del comportamiento fiscal
subnacional. Frente a ello, una alternativa de solución que puede explorarse es la
implementación de un fondo de estabilización para los ingresos más volátiles de los gobiernos
subnacionales. Este tipo de fondo sirve como instrumento estabilizador, pues tiene como
finalidad generar ahorros fiscales en periodos de bonanza a fin de utilizarlos para financiar el
gasto público en periodos recesivos.

Reglas que se cumplieron y aquellas que no, según el consejo fiscal en el Año 2017

Cumplimiento de las reglas macro fiscales para el Sector Público No Financiero

 Según información publicada por el BCRP en el 2017 el resultado económico Sector

Público No financiero fue S/ 21 733 millones, mientras que el Producto Bruto Interno
(PBI) ascendió a S/ 701 504 millones. Por lo tanto, el resultado económico del SPNF
fue de -3,1 % del PBI en 2017 siendo la regla macrofiscal para el Sector Público No
Financiero (SPNF) incumplida.
 Ese año se propuso la ampliación acumulada de la trayectoria del déficit fiscal hasta el
2021 en 3.2 p.p del PBI con el fin de retornar al déficit de 1,0% del PBI hacia el 2021.
Esta cláusula hizo elevar el límite de déficit fiscal de 2,5 a 3,0% del PBI para financiar
exclusivamente las actividades de reconstrucción dirigidas a atender los daños
ocasionados del Fenómeno El Niño Costero.
 Esta desviación se explica por menores ingresos del Gobierno General (GG) en 0,3 p.p.
del PBI y un mayor gasto corriente del GG en 0,6 p.p. del PBI, los cuales fueron
atenuados por un menor gasto de capital del GG en 0,3 p.p. del PBI.
 En conclusión, en el año 2017 se registró una caída pronunciada de los ingresos y un
incremento del gasto público, provocando como resultado un deterioro del espacio
fiscal del gobierno, en parte debido a que en ese año se dio el Fenómeno del Niño
Costero.

Cumplimiento de las reglas fiscales aplicables a los gobiernos regionales y locales

Existen dos reglas fiscales de aplicación a los gobiernos regionales y locales.

 1. Regla fiscal del Saldo de Deuda Total (SDT): Establece que la relación entre el
SDT y el promedio de los ingresos corrientes totales de los últimos cuatro (4) años,
la que resulte menor no debe ser superior al 100%.
2. Regla fiscal de Ahorro en Cuenta Corriente: Diferencia entre el ingreso corriente
total y el gasto corriente no financiero total no debe ser negativa.

Estas reglas fueron aplicadas a 26 gobiernos regionales y 1874 gobiernos locales, de los cuales
879 fueron excluidos del cumplimiento de la regla de ahorro en cuenta corriente tras el
fenómeno del niño costero.

5 gobiernos regionales y 144 gobiernos locales incumplieron la regla fiscal del Saldo de Deuda
Total, y 7 gobiernos locales incumplieron la regla fiscal de Ahorro en Cuenta Corriente.

Para el año 2017, ningún gobierno regional incumplió la regla fiscal de ahorro corriente.

También se predispuso que los gobiernos regionales y locales que incumplan una o ambas
reglas estarán impedidos de firmar contratos de Asociaciones Público-Privadas y convenios de
Obras por Impuestos.

 El déficit fiscal llegó a 3.2% del PBI en 2017, frente al 2.6% del PBI que registró en el
2016. Esto se debió a los mayores gastos no financieros en 0.2 puntos porcentuales y los
menores ingresos del gobierno general en 0.5 puntos porcentuales del PBI.

 Para el cálculo de la regla fiscal del ahorro corriente se debe considerar los ingresos
corrientes excluyendo las transferencias derivadas de la explotación de recursos
naturales ya que sufren volatilidad de sus precios, con el objetivo de alinear el gasto
corriente subnacional con sus ingresos de carácter permanente.

Reglas que se cumplieron y aquellas que no, según el consejo fiscal en el Año 2016

Cumplimiento de las reglas macro fiscales para el Sector Público No Financiero

Para el año 2016 según la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal

(LFRTF) contenidas en el artículo 6°, las cuales consisten en:

 La Regla de Gasto no Financiero

La Regla de Gasto no Financiero del Gobierno Nacional no puede exceder el límite que se
establezca mediante decreto supremo, que ascendió a S/. 123 108 millones, según la declaración
sobre cumplimiento de responsabilidad fiscal el gasto no financiero del gobierno nacional
alcanzó los S/. 115 782 millones en 2016, inferior en S/. 7 326 millones (1,1 % del PBI) al
máximo permitido según la regla. Por lo tanto la regla de gasto no financiero del gobierno
nacional ha sido cumplida.
  La Regla de Gasto del Gobierno Nacional en Materia de Personal y Pensiones

La Regla de Gasto del Gobierno Nacional en Materia de Personal y Pensiones permanente o

temporal, no puede ser mayor al límite que se determine aplicando la tasa de crecimiento del
PBI potencial en términos nominales al límite de gasto por los mismos conceptos del año
anterior. Este límite ascendió a S/. 60 044 millones. Según la declaración sobre cumplimiento de
responsabilidad fiscal el gasto del gobierno nacional en materia de personal y pensiones
permanente o temporal, ascendió a S/. 60 007 millones en 2016, S/. 37 millones (0,01 % del
PBI) por debajo del límite de la regla. Por lo tanto la regla de gasto del gobierno nacional en
materia de personal y pensiones también ha sido cumplida.

Cumplimiento de las reglas fiscales aplicables a los gobiernos regionales y locales

El Marco de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal de los Gobiernos Regionales y Locales

(MRTF-SN) establece dos reglas fiscales: la regla de saldo de la deuda total y la regla de ahorro
cuenta corriente.

Regla de Saldo de Deuda Total

Es el ratio del saldo de deuda total entre el promedio de los ingresos corrientes de los últimos 4
años no puede superior al 100%.

En el 2016, 9 de los 26 gobiernos regionales, y 195 de los 1 834 gobiernos locales incumplieron
la regla de saldo de deuda. Según el marco legal vigente, la evaluación de las reglas fiscales
Para el 2016 no considera las otras dos reglas fiscales establecidas en la LFRTF para los
gobiernos regionales y locales: la regla de gasto no financiero y la regla de resultado primario
no negativo.

A partir del 2018 estará vigente la regla de ahorro corriente para los gobiernos regionales y
locales.

 Podemos concluir que las reglas fiscales para el Gobierno Nacionales en el año 2016 se
cumplieron, contribuyendo a reforzar el compromiso del gobierno con la prudencia y la
responsabilidad fiscal. En cambio los gobiernos y Regional locales incumplen la regla
de saldo de deuda incrementado con respecto al año anterior.

Evaluación del Cumplimiento de las Reglas Fiscales en el año 2015

Al cierre del año fiscal 2015, tal cual lo establece el artículo 38 del Reglamento de la LFRTF:
Análisis Global de Reglas Fiscales de los Gobiernos Subnacionales

 Regla fiscal de saldo de deuda total (R1). Un total de 1 702 de Gobiernos Subnacionales
(GSN) cumplieron esta regla en el 2015, de los cuales 16 fueron Gobiernos Regionales
y 1 686 fueron Gobiernos Locales. Esto significa que ha disminuido en 46 GSN (5 GR
y 41 GL) el cumplimiento de dicha regla con respecto al 2014.
 Con relación a la regla de Saldo de Deuda Total, en el 2015, los gobiernos regionales en
conjunto tuvieron un ratio del 82,9% y los gobiernos locales 60,5%, en ambos casos
reflejando un ratio de endeudamiento respecto al promedio del ingreso corriente total
superior al 2014.

Como podemos ver en nuestro análisis del cumplimiento o no de las reglas fiscales en los
últimos 5 años empezando desde el 2019 hasta el 2015, en su gran mayoría si se han
cumplido dichas reglas hasta antes de la pandemia, alcanzando puntos porcentuales en
muchos años, mejores a los estimados en las reglas fijadas presentadas en el marco
macroeconómico, pero también muchas de ellas se vieron afectadas por situaciones como el
fenómeno del niño costero y el ingreso de nuevas autoridades a los gobiernos regionales y
locales, pero en su gran mayoría podemos ver reflejado que dichas reglas se han venido
cumpliendo.