Вы находитесь на странице: 1из 10

Страница 1

WorldCom Case Study


1

WorldCom Case Study 1


Деннис Моберг (Университет Санта-Клары) и Эдвард Ромар (Университет
Массачусетс-Бостон)
(Оригинал этого документа можно найти на сайте Университета Санта-Клара по адресу
http://www.scu.edu/ethics/dialogue/candc/cases/worldcom.html#one.
Обновление для этого случая доступно по адресу http://www.scu.edu/ethics/dialogue/candc/cases/worldcom-
update.html . Обратите внимание, что это обновление не является частью учебного плана для экзамена PRM или Associate PRM. это
включены только для справки и объяснения.)

В 2002 году произошло беспрецедентное количество корпоративных скандалов: Enron, Tyco, Global
Пересечение. Во многих отношениях WorldCom - это еще один случай неудачного корпоративного
управление, бухгалтерские злоупотребления и откровенная жадность. Но ни один из этих других
у руководителей компаний были такие же яркие и приятные руководители, как у Берни Эбберса. Канадец
по рождению, 6-футовый, 3-дюймовый бывший тренер по баскетболу и учитель воскресной школы
возникший после развала WorldCom не только сломался, но и имел личный капитал
как отрицательное девятизначное число. 2 Нет дворца в закрытом сообществе, нет конюшни
скаковых лошадей или многомиллионную яхту, чтобы показать для телекоммуникационного гиганта он
создано; только долги и красные чернила - результаты некоторые считают неизбежными, учитывая его неослабевающий
энтузиазм и предпринимательский талант. Нет сомнений, что он сделал довольно плохо
но он действительно не был похож на корпоративных злодеев своего времени: Энди Фастоу из Enron,
Деннис Кословски из Tyco или Гари Винник из Global Crossing. 3
Лично Берни очень не нравиться. В 1998 году, когда Берни был в центре
приобретая телекоммуникационную фирму MCI преподобного Джесси Джексона, выступая на
полностью черный колледж возле штаб-квартиры WorldCom в Миссисипи спросил, как Эбберс мог
выделил 35 миллиардов долларов на MCI, но не пожертвовал средства местным чернокожим студентам.
Бизнесмен Лерой Уокер-младший, был в аудитории во время выступления Джексона, и
потом поправьте его. Эбберс дал более 1 миллиона долларов плюс огромное количество информации
технологии в этом черном колледже. «Берни Эбберс», как сообщалось, Уокер сказал Джексону, «это
мой наставник. " 4 Преподобный Джексон был выигран, но кто бы не был этим бывшим
молочник и бармен, который подает еду бездомным в ресторане Frank's Famous
Печенье в центре города Джексон, штат Миссисипи, в джинсах, ковбойских сапогах и в стиле фанк
бирюзовые часы на работу.
В 1983 году в кофейне в Хаттисберге, штат Миссисипи, мистер Эбберс впервые помог
создать бизнес-концепцию, которая станет WorldCom. «Кто бы мог подумать
что маленький бизнес в крошечной Миссисипи однажды станет конкурентом AT & T? "
передовая статья в Джексоне, газета Миссисипи Clarion-Ledger. 5
Падение Берни - и
Компания-была крутой. В июне 1999 года, когда акции WorldCom торговались по 64 доллара, он был
миллиардер, 6 и WorldCom были любимой новой экономики. К началу мая 2002 года
Эбберс подал в отставку с поста генерального директора, заявив, что он "на 1000 процентов убежден в моем
сердце, что это временная вещь. " 7 Два месяца спустя, несмотря на неослабевающий Берни
Оптимизм, WorldCom объявил себя крупнейшим банкротом в американской истории. 8
Этот случай описывает три основные проблемы падения WorldCom: корпоративная стратегия
роста за счет приобретения, использования кредитов старшим руководителям и угроз для
корпоративное управление, созданное дружелюбием и отсутствием вытянутой руки.
Дело завершается кратким описанием героя дела-информатора Синтии
Купер.
Рост за счет приобретения карусели
С его скромного начала как неясная междугородная телефонная компания
WorldCom, благодаря реализации агрессивной стратегии приобретения, превратилась в

Страница 2
WorldCom Case Study
2

вторая по величине междугородная телефонная компания в Соединенных Штатах и один из


крупнейшие компании, обрабатывающие интернет-трафик в мире. 9
Согласно
Сайт WorldCom, в самом разгаре, компания
• Предоставил критически важные услуги связи для десятков тысяч
бизнес по всему миру
• Проведено больше международного голосового трафика, чем любая другая компания
• Проведена значительная часть мирового интернет-трафика
• владел и управлял глобальной магистралью IP (интернет-протокола), обеспечивающей
связь в более чем 2600 городах и в более чем 100 странах
• Владели и управляли 75 дата-центрами на пяти континентах. [Центры обработки данных предоставляют
услуги хостинга и распределения для предприятий для их критически важного бизнеса
компьютерные приложения.] 10
WorldCom достиг своей позиции значительного игрока в сфере телекоммуникаций
промышленность благодаря успешному завершению 65 приобретений. 11 Между 1991 и
В 1997 году WorldCom потратил почти 60 миллиардов долларов на приобретение многих из этих
компании и накопили 41 млрд долларов в долг. 12 Два из этих приобретений были
особенно важно Приобретение MFS Communications позволило WorldCom
получить UUNet, крупного поставщика интернет-услуг для бизнеса, и MCI
Коммуникации дали WorldCom одного из крупнейших поставщиков бизнеса и
телефонная служба. К 1997 году акции WorldCom выросли с пенни за
доля более 60 долларов за акцию. 13 Через то, что казалось пророческим и успешным
Бизнес-стратегия в разгар интернет-бума WorldCom стала дорогой
Уолл Стрит. В бурные дни технологического пузыря Уолл-стрит обратила внимание на
WorldCom и его тогдашний дальновидный генеральный директор Берни Эбберс. Это была компания "на
двигаться ", и инвестиционные банки Уолл-стрит, аналитики и брокеры начали открывать
WorldCom ценит и дает «сильные рекомендации по покупке» инвесторам.
Когда этот процесс начал развиваться, рекомендации аналитиков в сочетании с
продолжающийся рост фондового рынка, сделавший акции WorldCom желанными, и рынок
мнение о запасе было то, что он может только идти вверх. Поскольку стоимость акций выросла, стало легче
для WorldCom использовать акции в качестве средства для продолжения покупки дополнительных компаний.
Возможно, приобретение MFS Communications и MCI Communications было
Наиболее значительным в длинном списке приобретений WorldCom. С приобретением MFS
Связь и ее подразделение UUNet, "WorldCom (s) безумно были инвестиционной истории для
предложение о значении объединения междугородной, местной связи и данных
связь. " 14 В конце 1997 года Британская телекоммуникационная корпорация заработала 19 долларов
миллиард заявок на MCI. Очень быстро Эбберс сделал встречное предложение на 30 миллиардов долларов
WorldCom акции. Кроме того, Эбберс согласился взять на себя долг в размере 5 миллиардов долларов США, что делает
сумма сделки составляет 35 миллиардов долларов или в 1,8 раза больше стоимости предложения British Telecom. MCI
взял
Предложение WorldCom делает WorldCom по-настоящему значимой глобальной телекоммуникацией
Компания. 15
Все это было бы просто еще одной историей успешной стратегии роста, если бы не один
значимая деловая реальность - присутствуют слияния и поглощения, особенно крупные
значительные управленческие проблемы как минимум в двух областях. Во-первых, руководство должно иметь дело
с задачей интеграции новых и старых организаций в единый плавно
функционирующий бизнес. Это трудоемкий процесс, который включает в себя вдумчивый
планирование и значительное внимание высшего руководства, если процесс приобретения
повысить ценность фирмы как для акционеров, так и для заинтересованных сторон. С 65
В течение шести лет, а некоторые из них были крупными, руководство WorldCom

Страница 3
WorldCom Case Study
3

много на их тарелке. Вторая проблема - это необходимость учета


финансовые аспекты приобретения. Полная финансовая интеграция приобретенного
Компания должна быть выполнена, включая учет активов, долгов, доброй воли
и множество других финансово важных факторов. Это должно быть достигнуто через
применение общепринятых методов бухгалтерского учета (GAAP).
Усилия WorldCom по интеграции MCI иллюстрируют несколько областей, в которых высшее руководство не
обращайся хорошо. Во-первых, Эбберс оказался безразличным руководителем, который
«уделял мало внимания деталям операций». 16 ; Например, гостиницы
ухудшилось. Обслуживание одного бизнес-клиента было прекращено неправильно, и когда
клиент связался со службой поддержки, ему сказали, что он не является клиентом.
В конце концов, представитель WorldCom сказал ему, что если он был клиентом, он имел
позвонил не в тот офис, потому что офис, в который он звонил, обрабатывал только учетные записи MCI. 17 Это
бедный клиент наткнулся на проблему, связанную с приобретением WorldCom
выпивка: несмотря на все свои таланты в покупке конкурентов, компания не справилась с задачей
объединяя их Десятки конфликтующих компьютерных систем остались, локальные системы были
повторяющиеся и не смогли работать вместе должным образом, и биллинговые системы не были
скоординировано. " 18
Плохая интеграция приобретенных компаний также привела к многочисленным организационным
проблемы. Среди них были:
• Старшее руководство приложило мало усилий для развития сотрудничества среди
различные подразделения WorldCom.
• Борьба между подразделениями позволила подорвать развитие единой
сеть доставки услуг.
• WorldCom закрыл три важных центра технического обслуживания MCI, которые внесли свой вклад
для обслуживания сети, чтобы открыть двенадцать различных центров, которые, на словах
одного инженера, были дублированы и неэффективны.
• Конкурентоспособные местные операторы обмена (клерки) были еще одним управленческим кошмаром.
WorldCom приобрел большое количество из них, чтобы обеспечить местное обслуживание. Согласно
одному руководителю, «модель WorldCom была огромной пустошью клерков, и все
емкость была дорогой и очень мало используемой. Там было слишком много
избыточность, и мы заплатили слишком много, чтобы получить ее ». 19
Что касается финансовой отчетности, WorldCom использовал либеральную интерпретацию бухгалтерского учета
правила при составлении финансовой отчетности. В попытке показать, что прибыль
растет, WorldCom будет записывать в одну четверть миллионов долларов
активы, которые она приобрела, и в то же время она "включена в это начисление против прибыли
стоимость расходов компании ожидается в будущем. Результатом стали большие потери в
текущий квартал, но меньшие в будущих кварталах, так что его картина прибыли будет
похоже, улучшается ". 20 Приобретение MCI дало WorldCom еще один учет
возможность. При уменьшении балансовой стоимости некоторых активов МРП на несколько миллиардов
долларов, компания увеличила стоимость «доброй воли», то есть нематериальных активов -
название бренда, например - на такую же сумму. Это позволило WorldCom каждый год
взимать меньшую сумму с доходов, распределяя эти большие расходы
десятилетия, а не годы. Чистым результатом стала способность WorldCom сокращать ежегодные
расходы, признать все доходы MCI и увеличить прибыль от приобретения.
Менеджеры WorldCom также изменили свои предположения относительно дебиторской задолженности,
количество денег, которые клиенты должны компании. В течение значительного периода времени,
руководство решило игнорировать списки кредитных отделов клиентов, которые не заплатили
их счета и вряд ли сделать это. В этой области управленческие предположения играют две

Страница 4
WorldCom Case Study
4

важные роли в учете дебиторской задолженности. Во-первых, они способствуют


сумма средств, зарезервированных для покрытия безнадежных долгов. Чем ниже предположение о
собираемые счета, тем меньше требуется резервный фонд. Результат - более высокий заработок.
Во-вторых, если компания продает дебиторскую задолженность третьей стороне, что и сделал WorldCom, то
Допущения влияют на сумму или дебиторскую задолженность, имеющиеся в наличии для продажи. 21
Пока были доступны цели приобретения, карусель продолжал вращаться,
и WorldCom может продолжить эту практику. Цена акций была высокой, и
Бухгалтерская практика позволила компании максимально использовать финансовые преимущества
приобретения при минимизации негативных аспектов. WorldCom и Уолл-стрит могли
игнорировать проблемы консолидации, потому что новые приобретения позволили руководству
сосредоточиться на поведении, поэтому приветствую всех, продолжающийся рост цены акций.
Все это было поставлено под угрозу, когда в 2000 году правительство отказалось разрешить
WorldCom приобретает Sprint. Отказ остановил карусель, положил конец
Стратегия приобретения без консолидации WorldCom и оставила руководство
выбор между сосредоточением внимания на создании стоимости из предыдущих приобретений с
возможная потеря стоимости акций или попытка найти другие творческие способы поддержания и
увеличить цену акций.
В июле 2002 года WorldCom подал иск о защите от банкротства после нескольких разглашений
о нарушениях бухгалтерского учета. Среди них был допущен неправомерно
учет операционных расходов как капитальных затрат с нарушением
принятые методы бухгалтерского учета (GAAP). WorldCom признался в 9 миллиардов долларов
корректировка на период с 1999 по первый квартал 2002 года.
Милая кредиты для руководителей
Страсть Берни Эбберса к его корпоративному творению погрузила его в обыкновенные акции.
Благодаря щедрым опционам на акции и покупкам, холдинги Ebbers WorldCom росли и
вырос, и он, как правило, финансировал эти покупки из своих существующих активов в качестве обеспечения.
Это не было проблемой, пока стоимость акций WorldCom не снизилась, и Берни не столкнулся с
маржинальные требования (требование выставить больше залогов на непогашенные кредиты) по некоторым из его
покупки. В этот момент он столкнулся с трудной дилеммой. Потому что его личные активы были
недостаточно, чтобы ответить на вызов, он мог либо продать часть своих обыкновенных акций для финансирования
маржа звонит или запрашивает кредит у компании для покрытия звонков. Тем не менее, когда
Совет узнал о его проблеме, он отказался позволить ему продать свои акции на том основании, что он
приведет к снижению цены акций и будет сигнализировать об отсутствии доверия к WorldCom's
будущее. 22
Если бы он нажал на это дело и продал свои акции, он бы избежал банкротства
финансово в целом, но Эбберс честно думал, что WorldCom выздоровеет. Таким образом, это было
энтузиазм, а не жадность, которая попала в ловушку мистера Эбберса. Руководители, связанные с
другие корпоративные скандалы продаются на самом верху. На самом деле, другие руководители WorldCom сделали
много,
намного лучше, чем Эбберс. 23 Берни позаимствовал у своего запаса. Этот курс действий
имеет смысл, если вы верите, что акции будут расти, но это путь к краху, если акции
идет вниз. В отличие от других, он намеревался разбогатеть, взяв остаток
акционеры с ним. За всю свою карьеру г-н Эбберс продал акции компании только половину
десятки раз. Недоброжелатели могут посчитать его вспыльчивым и высокомерным, но защитники описывают
он как принципиальный человек. 24
Повышается политика советов директоров по выдаче кредитов для руководителей высшего звена
брови. Огромная сумма кредитов Эбберсу захватывает дух. 341 $
миллионный заем, предоставленный правлением г-ном Эбберсом, является самой крупной суммой, которую торгуют на
бирже
Компания одолжила одному из своих сотрудников в последнее время память. 25 Помимо этого, некоторые вопросы
являются ли такие кредиты этическими. «Большой кредит старшему руководителю олицетворяет собой проблемы

Страница 5
WorldCom Case Study
5

о конфликте интересов и нарушении фидуциарной обязанности », - сказал бывший сотрудник SEC


Официальный Сет Таубе. 26 Тем не менее, 27 процентов крупных публичных компаний имели
непогашенные ссуды для должностных лиц в 2000 году по сравнению с 17 процентами в 1998 году (большинство
обычно для покупки акций, а также покупки жилья и переезда). Кроме того, есть
утверждение, что исполнительные кредиты - это, как правило, выгодные сделки с процентными ставками
это составляет низкую доходность активов компании. WorldCom слегка заряжает Эбберса
более 2 процентов, ставка значительно ниже той, которая доступна для «среднего»
заемщики, а также ниже предельной нормы прибыли компании. Учитывая такие
факторы, один аналитик компенсации утверждает, что такое кредитование "не должно быть частью
общая схема оплаты льгот для руководителей. Я просто думаю, что это неправильно » 27
Что такое кивок или подмигивание среди друзей?
Осенью 1998 года председатель комиссии по ценным бумагам и биржам Артур Левитт
Младший произнес предвидящую критику: «Аудиторы и аналитики являются участниками игры
кивает и подмигивает.» 28 Он должен прийти , как не удивительно , что это был Артур Андерсен , что
одобрил многие нарушения бухгалтерского учета, которые способствовали
кончина. 29
Помимо этого, однако, было множество невероятно приятных отношений
между руководством WorldCom и аналитиками с Уолл-стрит.
С момента отмены закона Гласса-Стигалла в 1999 году финансовые учреждения были свободны
предлагать практически неограниченный спектр финансовых услуг для своих коммерческих и
инвестиционные клиенты. Citigroup, результат слияния Ситибанка и Travelers
Страховая компания, которой принадлежат инвестиционный банк и брокерская фирма Solomon
Смит Барни был одним из первых получателей дерегулирования инвестиций. Ситибанк регулярно
выдавал дешевые кредиты и кредитные линии как средство привлечения и вознаграждения
корпоративным клиентам за высокодоходную работу по слияниям и поглощениям. С WorldCom
был настолько активен в этом режиме, их старшие менеджеры были целью большого
влияние торгуют своим банкиром, Ситибанком. Например, Страхование путешественников,
Подразделение Citigroup, одолжившее $ 134 млн лесопромышленной компании Берни Эбберсу, было тяжело
инвестировал в. Восемь месяцев спустя WorldCom выбрал Salomon Smith Barney, Citigroup's
брокерское подразделение, которое будет ведущим андеррайтером 5 миллиардов долларов выпуска облигаций. 30
Но запутанности шли в обе стороны. Поскольку кредит Эбберсу был обеспечен
Citigroup имел свои акции, и у него была причина поддержать акции WorldCom. И никто не был
лучше, чем Джек Грубман, аналитик по телекоммуникациям Саломон Смит Барни.
Грубман впервые встретил Берни Эбберса в начале 1990-х, когда он возглавлял
предшественник WorldCom, LDDS Communications. Эти два добились успеха в социальном плане, и
Грубман начал раскручивать компанию. Инвесторы были щедро вознаграждены за
следуя рекомендациям Grubman по покупке, пока акция не достигнет своего максимума, и Grubman
вырос в финансовом отношении и репутации. На самом деле, журнал Institutional Investing дал Джеку
Номер 1 рейтинга в 1999 году, 31 и Business Week назвал его "одним из самых влиятельных
игроки на Уолл-стрит. 32
Сообщество инвесторов всегда было неоднозначно по поводу отношений между
аналитики и компании, которые они анализируют. Пока рекомендации аналитиков
правильные, близкие отношения имеют положительное инсайдерское качество, но при их рекомендации
сгореть, коррупция подозревается. Конечно, Грубман сделал все, что мог, чтобы рекламировать
его личные отношения с Берни Эбберсом. Он хвастался посещением Берни
свадьба в 1999 году. Он присутствовал на заседании совета директоров в штаб-квартире WorldCom. Аналитики в
конкурирующие фирмы были раздражены этой болтовней. В то время как другие аналитики напряглись
чтобы увидеть любой кусок информации от конференц-звонка компании, Grubman
будет монополизировать разговор с комментариями о «ужине прошлой ночью». 33

Страница 6
WorldCom Case Study
6

Неизвестно, кто взял вкладку для таких обедов, но Грубман, конечно,


вознаграждение руководителей за их близкие отношения с ним. 34 И Эбберс, и WorldCom
Финансовый директор Скотт Салливан получил привилегированное распределение в ходе IPO (Первичное публичное
предложение)
аукционы. В то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам разрешает страховые компании, такие как
Саломон Смит Барни будет распределять свои новые ценные бумаги по своему усмотрению
среди их клиентов этот вид фаворитизма разозлил многих мелких инвесторов.
Банки защищают эту практику, утверждая, что предоставление
Привилегированный доступ к горячим IPO - это просто хороший бизнес. 35 В качестве альтернативы они утверждают, что
смазывая ладони выдающихся инвесторов создает маркетинговый "гул" вокруг
IPO, помогая достойным небольшим компаниям, пытающимся выйти на рынок, привлечь внимание рынка
они заслуживают. 36 Для справки, г-н Эбберс лично заработал 11 миллионов долларов в торговле
прибыль в течение четырехлетнего периода по акциям от первичных публичных размещений, которые он получил от
Саломон Смит Барни. 37 Напротив, г-н Салливан потерял 13 000 долларов США в результате IPO, указав
что они, очевидно, не были «уверенными вещами». 38
Есть небольшой вопрос, но что дружеские отношения между Grubman и WorldCom
помогал инвесторам с 1995 по 1999 годы. Многие доверяли статусу Грубмана и
последовал его радужным рекомендациям к финансовому успеху. В 2000 профиль в бизнесе
Неделю он, казалось, издевался над этической нормой против конфликта интересов: «Что раньше
быть конфликтом - это теперь синергия ", - сказал он в то время.
15 лет назад презрительно смотрели на сторону покупки. Теперь они знают, что я в
поток того, что происходит ". 39 Тем не менее, когда акции начали сокращаться в конце того же года,
Энтузиазм Грубмана по поводу WorldCom сохранялся. Действительно, он поддерживал самый высокий
рейтинг на WorldCom до 18 марта 2002 года, когда он наконец повысил свой рейтинг риска. При этом
В то время акции упали почти на 90 процентов от своего максимума двумя годами ранее. Грубман-х
22 апреля в статье «Извинение перед клиентами» написано: «Оглядываясь назад, мы рассмотрим глубину и
длительность спада.
в корпоративных расходах был сильнее и наносит больший ущерб WorldCom, чем мы
даже ожидал. " 40 Официальное заявление от Саломона Смита Барни две недели спустя
казалось, противоречит представлению о том, что анализ Грубмана был противоречивым: «Мистер Грубман
был не одинок в своем энтузиазме по поводу будущих перспектив компании. Его освещение
был основан исключительно на информации, полученной в ходе его анализа и не был основан на
личные отношения. " 41 Верно.
15 августа 2002 года Джек Грубман подал в отставку из Саломона, где он сделал
целых 20 миллионов долларов в год. Его заявление об отставке частично гласило: «Я понимаю
разочарование и гнев, испытываемые инвесторами в результате краха [компании], я
тем не менее я горжусь работой, которую я и аналитики, работающие со мной, сделали ». 42 On
19 декабря 2002 года Джек Грубман был оштрафован на 15 миллионов долларов и был лишен права
Операции с ценными бумагами пожизненно Комиссией по ценным бумагам и биржам для таких
конфликт интересов.
Жалоба на СМИ, сопровождающая падение власти, раскопала интересную
подробно о характере Грубмана - он повторял ложь о своем личном прошлом.
выпускник Бостонского университета г-н Грубман получил степень в Массачусетском технологическом институте. Более
того, он
утверждал, что вырос в красочном Южном Бостоне, в то время как его корни были на самом деле в
Сравнительно мягкий район Бостона Оксфорд Серкл. 43 Что заставляет человека выдумывать
о его личной истории это открытый вопрос. Как оказалось, это, вероятно, наименее
из нынешних забот Джека Грубмана. Контролер штата Нью-Йорк Х. Карл Макколл подал в суд
Ситикорп, Артур Андерсен, Джек Грубман и другие за конфликт интересов. Согласно
г-ну Макколу: «Это еще один случай корпоративного уюта, который обойдется инвесторам в миллиарды
долларов и поднимая тревожные вопросы о целостности информации инвесторов
получить. " 44

Страница 7
WorldCom Case Study
7
Герой дела
Никакие вопросы честности не могут быть подняты о Синтии Купер, чей внимательный детектив
Работа в качестве внутреннего аудитора в WorldCom выявила некоторые нарушения бухгалтерского учета
видимо намеревался обмануть инвесторов. Первоначально назначенные обязанности в
операционный аудит, Синтия и ее коллеги с подозрением относились к ряду
специфические финансовые операции и вышли за пределы своих обязанностей
исследовать. Они обнаружили серию умных манипуляций, предназначенных для того, чтобы похоронить
почти 4 миллиарда долларов нераспределенных расходов и фальшивых учетных записей. 45
Миссис Клинтон, штат Миссисипи, где находится штаб-квартира WorldCom, г-жа
Купер вел ее детективную работу в тайне, часто поздно ночью, чтобы избежать
подозрение. Первое, что вызвало ее любопытство, произошло в марте 2002 года, когда старший
линейный менеджер пожаловался ей, что ее босс, финансовый директор Скотт Салливан, узурпировал 400 долларов
Резервный счет в миллион долларов он выделил в качестве хеджирования от ожидаемых потерь дохода.
Это не казалось кошерным, поэтому Купер поинтересовался у бухгалтерской фирмы WorldCom, Артура.
Андерсен. Они отмахнулись от нее, и мисс Купер решила обсудить этот вопрос с
комитет по аудиту совета. Это поставило ее в прямой конфликт с ее боссом Салливаном, который
в конечном итоге отступил. Однако на следующий день он предупредил ее держаться подальше от таких
имеет значение.
Не тронутый и не ободренный знанием, что Андерсен был дискредитирован
дело Enron и что SEC расследует WorldCom, Синтия решила
продолжить ее расследование. По пути она узнала о финансовом аналитике WorldCom
который был уволен годом ранее за то, что не согласился вести бухгалтерию. 46
В конечном счете, она и ее команда обнаружили бухгалтерскую запись в 2 миллиарда долларов для капитала
расходы, которые никогда не были разрешены. Оказалось, что компания была
пытаясь представить операционные расходы как капитальные затраты, чтобы сделать
Компания выглядит более прибыльной. Чтобы собрать дополнительные доказательства, команда Синтии начала
несанкционированный поиск в компьютеризированной информационной системе учета WorldCom.
То, что они нашли, было свидетельством того, что было совершено мошенничество. Когда Салливан услышал
о продолжающейся ревизии он попросил Купера отложить ее работу до третьего квартала. она
смело отказался Она пошла в комитет по аудиту совета директоров, и в июне Скотт Салливан
и два других были прекращены. То, что обнаружила мисс Купер, было самым большим
бухгалтерское мошенничество в истории США. 47
Несмотря на то, что Синтия Купер появилась в течение всего этого романа, она была
невероятно тяжелое испытание. Ее родители и друзья заметили, что она была под
значительный стресс и худела. Согласно Wall Street Journal, она
и ее коллеги беспокоятся ", что их выводы будут иметь разрушительные последствия для компании
[и] приведут ли их откровения к увольнениям и одержимы ли
они делали необоснованные выводы о том, что их коллеги из WorldCom были
совершение мошенничества. Кроме того, они боялись, что их как-то обвинят в
беспорядок. " 48
Пока неясно, будет ли Берни Эбберс нести ответственность за
нарушения бухгалтерского учета, которые сбили его второй в команде. Джек Грубман
окончательная юридическая судьба также неясна. Хотя этическое качество энтузиазма и общительности
спорны, доблесть мужества повсеместно приветствуется, и Синтия Купер
по-видимому, есть. Таким образом, неудивительно, что 21 декабря 2002 года Синтия
Купер был признан одним из трех "Человек года" по версии журнала Time.
Вопросы для обсуждения
1. Каковы этические соображения, связанные с решением компании о предоставлении кредита
деньги руководителей для покрытия маржинальных требований при покупке акций компании?

Страница 8
WorldCom Case Study
8

2. При правильном понимании и выполнении правильно стратегия роста через приобретение


это принятый метод для развития бизнеса. Что пошло не так на WorldCom? Есть ли
Нужно ввести меры защиты, чтобы обеспечить заинтересованным сторонам выгоду от этой стратегии? Если так,
Какую форму должны принять эти меры защиты?
3. Каковы этические плюсы и минусы банковской фирмы, предоставляющей своим особым клиентам
привилегированное положение на «горячих» аукционах IPO?
4. Джек Грубман, очевидно, солгал в своей официальной биографии в «Саломон Смит Барни».
Разве это не просто часть необходимой роли маркетинга самостоятельно? Это полезно для
Различать «ложь» и просто «выдумку»?
5. Синтия Купер и ее коллеги обеспокоены тем, что их откровения
Компания. Ее босс, Скотт Салливан, попросил ее отложить сообщение о своих выводах для одного
четверть. Она и ее команда не знали наверняка, будет ли этот дополнительный период времени
мог бы дать Салливану время, чтобы «спасти компанию» от банкротства. Предположить, что
Вы были членом команды Купера и играли роль в этой ситуации принятия решений.
1  Copyright © 2003 г. Деннис Моберг, Университет Санта-Клары и Эдвард Ромар, Университет Массачусетса-Бостон.
Перепечатано с разрешения. Это стало возможным благодаря исследовательскому гранту Hackworth Faculty от Markkula
Центр прикладной этики, Университет Санта-Клары.
Это верно только в том случае, если он несет ответственность за кредиты, которые ему предоставил WorldCom. Если он как-то

избегает этого, его собственный капитал может
быть плюс 8,4 миллиона долларов, согласно Wall Street Journal (см. S. Pulliam & J. Sandberg [2002]. WorldCom Seeks SEC)
Accord As Report утверждает более широкое мошенничество [5 ноября], A-1).
3  Colvin G. (2002). Глупая Вера Берни Эбберса. Fortune , 146, (11 [25 ноября]), 52.
4  Padgett, T. & Baughn, AJ (2002). Взлет и падение Берни Эбберса. Время 159 (19 [12 мая]), 56+.
5  Padgett, T. & Baughn, AJ (2002). Взлет и падение Берни Эбберса. Время 159 (19 [12 мая]), 56+.
6  Young, S. & Solomon, D. (2002). Генеральный директор WorldCom Backs за 340 миллионов долларов. Wall Street Journal (8 февраля),
Б-1.
7  Там же.
8  Romero, Simon & Atlas, Rava D. (2002). Разрушение WorldCom: обзор. Нью-Йорк Таймс (22 июля), А-1
9  Там же .
10  Веб-сайт WorldCom, (www.worldcom.com/global/about/facts/).
11  Айхенвальд, Курт (2002). Для WorldCom приобретения были за взлётом и падением, New York Times (8 августа), A-1.
12  Romero & Atlas, op. соч.
13  Браунинг, ES (1997). Хвала WorldCom - это слишком много? Wall Street Journal (8 октября), с. С-24. Все приобретения
суммы взяты из этой статьи.
14  Айхенвальд, соч. cit ., p. А-3.
15  Там же .
16  Там же .
17  Там же .
18  Там же .
19  Там же .
20  Там же .
21  Там же , стр. А-5; Сендер, Генри (2002), Фабрика внутренних номеров WorldCom, Wall Street Journal (21 августа), C-1.
22  Solomon, D. & Blumenstein, R. (2002). Телеком: Миссисипи, блюз: займы, оказавшиеся гибелью Эббера. Уолл Стрит 
Журнал (1 мая), А-8.
23  По словам Дэвида Леонхардта из New York Times (25.08.02, стр. 10), директор Франческо Галези заработал 31 миллион долларов,
Джон Сидгмор, старший менеджер, сменивший Эбберса на посту генерального директора, заработал 25 миллионов долларов, и
финансовый директор Скотт Салливан, который много
Я думаю, что был ответственным за нарушения бухгалтерского учета на World Com, положил в карман 23 миллиона долларов.
24  По словам Дэвида Леонхардта из « Нью-Йорк Таймс» (25.08.02, стр. 10), директор Франческо Галези заработал 31 миллион долларов,
Джон Сидгмор, старший менеджер, сменивший Эбберса на посту генерального директора, заработал 25 миллионов долларов, и
финансовый директор Скотт Салливан, который много
Я думаю, что был ответственным за нарушения бухгалтерского учета на World Com, положил в карман 23 миллиона долларов.
25  Solomon, D. & Sandberg, J. (2002). Ведущие новости. Wall Street Journal (6 ноября). А-3. Сообщите, что Берни использовал
8% от этой нагрузки для личного использования, нехарактерно корыстный ход для мистера Эбберса.
26  Young, S. (2002). Большой займ WorldCom, возможно, подстегнул запрос. Wall Street Journal (14 марта), А-3.

Страница 9
WorldCom Case Study
9

27  Young, S. (2002). Большой займ WorldCom, возможно, подстегнул запрос. Wall Street Journal (14 марта), А-3.
28  Бирн, JA (2002). Падение от благодати: Джо Берардино руководил крупнейшими бухгалтерскими скандалами за всю историю
легендарной фирмы. Деловая неделя (12 августа), 50+.
29  Это превысило 9 миллионов долларов США в виде завышенного дохода. Для объяснения того, как это было сделано, см.
Elstrom, P. (2002). Как скрыть 3,8 миллиарда долларов в расходах. Деловая неделя (8 июля), 41+.
30  Morgenson, G. (2002). Больше облаков над Citigroup в отношениях с Эбберсом. Нью-Йорк Таймс (3 ноября), 1.
31  Смит Р. и Соломон Д. (2002). Слышно на улице. Выход Эббера ранит самого большого фаната WorldCom. Wall Street Journal
(3 мая), С-1.
32  Розенбуш С. (2002). Внутри игры Телеком. Деловая неделя (5 августа), с. 34+.
33  Там же .
20 декабря 2002 года Джек Грубман был оштрафован на 15 миллионов долларов и был забанен за пожизненные сделки с ценными
34 
бумагами.
Комиссия по ценным бумагам и биржам за такие конфликты интересов.
35  редакторов. (2002). Citi защищает распределение IPO для руководителей Shamed WorldCom. Euroweek (30 августа), 18.
Мюррей, А. (2002). Политический капитал: пусть рынки капитала, а не финансовые фирмы, управляют судьбой IPO. Wall Street
36 
Journal
(10 сентября), А-4
37  Craig S. (2002). Предложения были легкими деньгами для отливов. Wall Street Journal (3 сентября), C-1.
38  Там же .
39  Розенбуш, соч. cit ., 34.
40  Смит, соч. cit., C-1
41  Там же .
42  редактора. (2002). Джек Грубман из Саломона подал в отставку. United Press International (15 августа), 10082777w0186.
43  Розенбуш, соч. cit ., 34.
44  Weil, J. (2002). Ведущие новости: фирма Эбберса получила кредиты Citigroup. Wall Street Journal (14 октября), А-3.
45  Pelliam S. (2002). Допрос книг: меморандумы WorldCom предлагают план, чтобы похоронить финансовые искажения. стена 
Уличный журнал (9 июля), А-8.
46  Orey, M. (2002). Карьерный журнал: Закон WorldCom-Inspired «Информатор» имеет недостатки. Wall Street Journal
(1 октября), B-1.
47  Colvin G. (2002). Чудо-женщина разоблачения. Фортуна (12 августа), 56+.
48  Pelliam S. & Solomon D. (2002). Раскрытие книг: как три неправдоподобных сыщика обнаружили мошенничество на WorldCom.
Wall Street Journal (30 октября), А-1.