Apalancamiento Operativo y Financiero

1. Andrea S. Fault Seismometer es una empresa financiada completamente con

capital. Sus ganancias mensuales, después de impuestos, son de 24,000 sobre
ventas de 880,000. su tasa impositiva es de 40%. Su único producto, el “Desktop
Seismometer” tiene un precio de 200, de los cuales 150 representan el costo
variable.
a. ¿Cuál es el costo operativo fijo mensual de la compañía?
b. Cuál es el punto de equilibrio operativo y en unidades monetarias?
c. Calcule y grafique el grado de apalancamiento financiero (GAF) contra la
cantidad producida y vendida para los siguientes niveles posibles de ventas
mensuales: 4,000, 4,400, 4,800, 5,200, 5,600 y 6,000 unidades.
d. ¿Qué dice la gráfica que realizó (véase el inciso (c) y especialmente el GAO de
la empresa en su nivel actual de ventas, acerca de la sensibilidad de sus
utilidades operativas a las fluctuaciones en las ventas?

A. Ventas= 880000 200

Usando la fórmula: Q = V, Precio de Venta
QCantidad= 4400 unidades
Util.AII es igual a los Ingresos mensuales /0,60 Sale de 1 -. 40
Ganancias = 24,000 entre 0,60
La UtilAII es por tanto = 40,000
Fórmula de UAII = Q (P-V) - CF
Cómo hallamos el Costo Fijo = Q (P - CV) - UAII
Costo Fijo= 4,400 (200-150) – 40,000
Costo Fijo= 220,000 – 40,000
El costo fijo operativo de la compañía es de = 180,000

B. La fórmula del punto de equilibrio es igual al Cfijo entre el porcentaje de

contribución marginal por lo tanto se puede deducir lo siguiente:

Tenemos Costo Fijo: 180,000, el Precio Unitario: 200, y Costo Variable 150. Para
hallar la contribución marginal entre la diferencia entre el Precio Unitario y Costo
Variable = 150, y dividimos el Costo Fijo 180, 000 entre 50 = 3600 unidad y el P.e.
para 3600 por el precio de venta 200 = 720, 000 en monedas

C.

2. ¿Cuál podría ser el efecto del siguiente punto de equilibrio en Andrea S. Fault
(problema 1)
a. Un aumento del precio de venta de 50 por unidad (suponga usted que el
volumen de ventas se mantiene constante)
b. Una reducción de los costos operativos fijos de 20,000 al mes
c. Una disminución de los costos variables de 10 por unidad y un incremento de
los costos fijos de 60,000.

A. Si aumentara el precio de venta por unidad en cincuenta tendríamos a 250: el

punto de equilibrio sería la división del Cf(180,000) entre la diferencia de precio de
venta unitario menos el costo variable dando como resultado: 1800 unidades.
Y en unidades monetarias sería 1800 x 250 (p.v.) = 450, 000 para alcanzar un nivel
de equilibrio.
 B. Si los costos fijos se reducirían de la siguiente manera 180,000 – 20, 000=
160,000.El punto de equilibrio sería el costo fijo reducido a 160,000 entre 50, el
resultado es 3200 unidades. Y tendríamos en vender 3200 x 200: 640,000 en
monedas.
C. Si se reducen los costos variables (150) en 10 tendremos: 140, y se aumentaran
los costos fijos (180,000) en 60,000 tendríamos: 240,000. Por ende, el punto de
equilibrio sería: 240,000 entre el precio de venta (200) menos el cv. 140= 240,000
entre 60 = 4000 unidades.
Tendríamos que vender 4000x200= 800, 000 en monedas.

3. El Crazy Horse Hotel tiene una capacidad para albergar 50 caballos. La tarifa por
animal es de $100 mensuales. Los costos de mantenimiento, depreciación y otros
costos operativos totales son de $1,200 al mes. Los costos operativos variables por
caballo son de $12 al mes por caballeriza y alimento y $8 mensuales por los granos.

a. Determine el punto de equilibrio operativo mensual (en caballos albergados)

b. Calcule la utilidad operativa mensual si se albergara a un promedio de 40
animales.

A. El costo fijo mensual es de 1200. Ingreso Total es 50 x 100 = 5000, Costo

Variable 12 y CV 8. Costo variable total es 20 por caballo, si son 50 caballos es
1000.
Calculamos la contribución marginal: 5000 - 1000 = 4000, Ahora el porcentaje de
contribución marginal es 4000/ 5000: 0.8
Por lo tanto El punto de equilibrio es el Cf 1200 entre el porcentaje de contribución
marginal 0.8 = 1500. El punto de equilibrio en caballos albergados es 1200 entre
100 – 20 = 15 caballos.

B. La utilidad operativa sería la siguiente: Ventas: 40 x 100 = 4000. Ahora los

costos variables de operación, mantenimiento y son 1200. Costos Operativos
variables son 1000. La utilidad operativa sería la resta de : 4000 – (1200 más 1000)
= 1800 Utilidad Operativa.

4. Cybernauts, Inc, es una compañía de reciente creación que desea determinar una
estructura adecuada de capital. Puede emitir 16% de deuda o 15% de acciones
preferentes. Su capitalización total será de 5 millones y las acciones ordinarias se
pueden vender a 20 cada una. Se espera que la compañía tenga una tasa
 impositiva (estatal y federal) de 50%. Se consideran las siguientes estructuras
posibles de capital:
PLAN DEUDA PREFERENTE CAPITAL
1 0% 0% 100%
2 30 0 70
3 50 0 50
4 50 20 30

a) Elabore una gráfica de las UAII-UPA para los cuatro planes. (Se espera que
las UAII sean de 1 millón). Asegúrese de identificar los puntos relativos de
indiferencia y determine los puntos de intersección en el eje horizontal.
b) Verifique el punto de indiferencia en su gráfica entre los planes 1 y 3 y los
planes 3 y 4.
c) Calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) para cada una de las
alternativas al nivel esperado de las UAII de 1 millón.
d) ¿Cuál es el mejor de los planes? Por que?

5. La empresa Hi Grade Regulador actualmente tiene 100,000 acciones ordinarias en

circulación con un precio de mercado de 60 cada una. También posee 2 millones de
bonos al 6%. La compañía considera la posibilidad de implementar un programa de
expansión de 3 millones que pueda financiar con todas las acciones ordinarias a 60
por acción (opción 1), bonos normales al 8% de interés (opción 2), acciones
preferentes al 7% (opción 3) y la mitad de las acciones ordinarias a 60 por acción y
la mitad de los bonos al 8% (opción 4).
a. Para un nivel esperado de UAII de 1 millón después del programa de
expansión calcule las utilidades por acción para cada uno de los métodos
alternativos de financiamiento. Suponga una tasa impositiva de 50%.
b. Haga una gráfica de las UAII-UPA. Calcule los puntos de indiferencia entre las
alternativas. ¿Cuál es la interpretación de los resultados?