Участники Рынка

ДМИТРИЙ СОЛОДИН·СУББОТА, 2 ФЕВРАЛЯ 2019 Г.

Регулирующие Органы

По понятным причинам деятельность всех участников рынка требует регистрации,

лицензирования и контроля.

Именно эти функции выполняют регулирующие органы. Причем существуют как

государственные регуляторы, так и саморегулирующиеся структуры, снимающие с
государственных органов часть нагрузки.

Дилеры и Брокеры

Важно понимать различие между дилерами и брокерами.

По сути своей, оба органа являются посредниками между инвесторами (в общем

случае, лица, желающие провести инвестиционные или спекулятивные операции) и
биржей.

Однако, брокер не имеет права формировать котировки и не становится

собственником торгуемых ценных бумаг.

Брокер лишь занимается покупкой-продажей ценных бумаг за счет и по поручению

клиента.

Причем делать он это должен, обеспечивая наилучшую цену исполнения ордера, в

соответствии с правилами исполнения ордеров.

Дилер же осуществляет биржевое или торговое посредничество за свой счет и от

своего имени. Дилер производит котировку ценных бумаг и иных активов,
формирует клиентам поток котировок, принимает денежные средства клиентов на
свои счета и осуществляет выплату вознаграждения.

Таким образом дилер может выполнять и функции маркетмейкера.

Здесь, собственно, уместно пояснить, кто же такие маркетмейкеры и на чем они

зарабатывают.
Упрощенно, когда вы приходите на биржу, желая продать пакет акций,
покупателем выступает не какое-то физическое лицо, которое по совпадению,
именно сейчас хочет такой же пакет купить, а – маркетмейкер.

Т.е маркетмейкер берёт на себя риск приобретения и хранения на своих счетах

ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж.

Как правило, маркетмейкеры действуют по обе стороны — как продавцы, так и как
покупатели и зарабатывают на спреде – разнице в цене между текущей ценой
продажи и покупки на бирже.

Таким образом, маркетмейкерам крайне выгодна активность и большое количество

сделок на бирже.

Клиринговая и Депозитарная Системы

Эти две системы несут на себе, в основном, технические и регулирующие функции,

способствуя организации сделок на бирже.

Начнем с клиринга, который по сути – процесс расчетов между сторонами,

построенный на взаимозачете встречных требований и обязательств.

Т.е. клиринговые системы являются как раз тем техническим механизмом,

позволяющим связать покупателей и продавцов в единое звено и учесть их
взаимные обязательства в рамках сделок по ценным бумагам.

Депозитарная же система была призвана обеспечить переход от торговли

ценными бумагами в бумажной форме к электронной форме, при которой ценная
бумага существует как запись на счете депо.

Соответственно важнейшей функцией депозитариев, включая центральный,

является собственно расчет по ценным бумагам с подтверждением и учетом
владельца бумаги.

Фондовый Рынок
Упрощенно, для понимания, фондовый рынок можно представить следующим
образом:

Как видно, все взаимосвязано. Давайте рассмотрим каждый элемент в отдельности.

Торговые площадки

Включают в себя несколько элементов, основной из которых, конечно же –

фондовые биржи.
Фондовая биржа является, по сути, ядром, обеспечивающим функционирование
организованного рынка ценных бумаг (акций, облигаций, векселей). Несет
организационные, технические, нормативные и прочие функции. По сути,
связывает между собой остальных участников рынка.

Причем на бирже происходит как первичное размещение бумаг эмитентами, так и

последующая спекулятивная и инвестиционная торговля.

Бирж в мире достаточно большое количество, среди которых по рыночной

капитализации можно выделить 18 основных.

Нас в основном интересует Московская биржа (созданная в результате

объединения ММВБ и РТС) и NYSE – New York Stock Exchange, которая является
крупнейшей в мире.

Кроме фондовых также существуют валютные биржи (место которых, в основном

занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс), товарные биржи
(где, соответственно, ведутся торги качественно однородными и легко
взаимозаменяемыми товарами).

Крупнейшая товарная площадка мира – объединенные CBOT (Chicago Board Of

Trade) и CME (Chicago Mercantile Exchange). На данном биржевом рынке ведется
торговля контрактами на золото, серебро, овес, пшеницу, соевые бобы, кукурузу, а
также на банковские депозиты и некоторые государственные ценные бумаги.

Кроме того, существует и внебиржевой рынок, где торги акциями осуществляются

вне фондовых бирж, а напрямую между дилерами и маркет-мейкерами.