Вы находитесь на странице: 1из 43

Диагностика финансового состояния предприятий по отраслям

Цель изучения дисциплины – освоение студентами и приобретение ими навыков в


области теории и практики финансового анализа организаций с целью
принятия соответствующих управленческих решений, направленных на достижение
поставленных целей, а также повышения уровня достоверности оценки бизнеса и
управленческой работы.
Основными задачами изучения дисциплины являются:
1. освоение научных основ финансового анализа в организациях;
2. изучение источников аналитической информации;
3. изучение системы финансовых показателей, характеризующих устойчивость и
эффективность финансовой деятельности организации;
4. овладение методологией экспресс-анализа и углубленного финансового анализа
деятельности организации;
5. овладение методологическими приемами умения анализировать
финансовое
состояние хозяйствующего субъекта с целью принятия управленческих решений и
получения оценки устойчивости и эффективности функционирования организации.
В результате освоения дисциплины студент должен:

Знать:
 методы финансового анализа
 основы построения, расчета и анализа современной системы
показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов на микроуровне

Уметь:
 вырабатывать соответствующую реальным условиям и ограничениям
внешней среды
 финансовую политику предприятия
 формировать полную и достоверную информацию о хозяйственных
процессах и результатах деятельности компании
 читать финансовые отчеты
 дать экономическую интерпретацию полученным результатам анализа
финансового состояния компании и сформулировать рекомендации по повышению ее
финансовой устойчивости;
 видеть финансовые последствия принимаемых решений и компетентно
влиять на развитие событий.

Владеть:
 основами теории организационного поведения, включая мотивацию,
лидерство, управление конфликтами, организационные изменения и развитие
 навыками отношений с финансово-кредитными организациями
 расчетами базового инструментария финансового менеджмента
 современными методиками расчета и анализа социально-экономических
показателей в России и за рубежом, характеризующих экономические процессы и явления
на микроуровне.
Содержание дисциплины
Тема 1. Сущность, назначение и функции финансового анализа
Понятие финансового анализа. Предмет, объект и субъект финансового анализа. Цели и
задачи финансового анализа. Функции и принципы финансового анализа. Классификация
видов финансового анализа. Структура финансового анализа.

Одно из важнейших условий успешного управления финансами организации —


анализ его финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется
совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его
финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации, по сути
дела, отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты
деятельности организации интересуют собственников (акционеров) организации, его
деловых партнеров, налоговые органы. Все это предопределяет важность проведения
анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа
в экономическом процессе.
Анализ финансового состояния — непременный элемент как финансового
менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами,
финансово-кредитной системой.
Цели финансового анализа:
выявление изменений показателей финансового состояния;
определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
оценка количественных и качественных изменений финансового состояния;
оценка финансового положения предприятия на определенную дату;
определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.
Результаты анализа финансового состояния необходимы следующим группам
потребителей:
менеджерам организаций и в первую очередь финансовым менеджерам.
Невозможно руководить организацией, принимать хозяйственные решения, не зная его
финансового состояния. Для менеджеров важна оценка эффективности принимаемых ими
решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных
финансовых результатов;
собственникам (в том числе акционеры). Им важно знать отдачу от вложенных в
предприятие средств, прибыльность предприятия, а также уровень экономического риска
и вероятность потери своих капиталов;
кредиторам и инвесторам. Их интересует оценка возможности возврата
выданных кредитов и возможности предприятия реализовать инвестиционную программу;
поставщикам. Для них важна оценка оплаты поставленной продукции,
выполненных услуг и работ.
Информационной базой для проведения анализа финансового состояния служит
главным образом бухгалтерская отчетность. В первую очередь это баланс (форма № 1),
«Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2), «Отчет о движении денежных средств»
(форма № 4), приложение к балансу (форма № 5).
Одна из важных функций финансового менеджера — консультирование
руководства предприятия по финансовым вопросам. Однако такое консультирование
немыслимо без тщательного анализа финансовых показателей. Только на основе
финансового анализа, выявления сильных и слабых сторон в финансовом состоянии
предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной
финансовой ситуации. Именно поэтому каждый финансовый менеджер должен знать
технологию проведения финансового анализа предприятия, уметь делать на его основе
необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по
улучшению его финансового состояния.
При проведении аналитической работы финансовый менеджер может как
воспользоваться программными средствами, что гораздо эффективнее, так и провести
расчеты вручную. Алгоритм, заложенный в основу проведения анализа финансового
положения предприятия как в том, так и в другом случае, основан на взаимосвязях,
внутренне присущих балансу и другим формам отчетности.
В силу того что большинство аналитических процедур формализованы,
финансовый менеджер при их проведении может применить специальное программное
обеспечение для большего эффекта. В настоящее время разработкой специальных
аналитических программ занимается ряд фирм. Анализ финансового состояния
предприятия включает этапы:
предварительной (общей) оценки финансового состояния пред приятия и
изменений его финансовых показателей за отчетный период;
анализа платежеспособности и финансовой устойчивости пред приятия;
анализа кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;
анализа оборачиваемости оборотных активов;
анализа финансовых результатов предприятия;
анализа потенциального банкротства предприятия.

Тема 2. Методы финансового анализа


Метод анализа. Классические методы математического анализа. Традиционные методы
анализа. Специальные методы анализа. Методы экономической статистики.
Методы
детерминированного факторного анализа. Методы математической статистики и
эконометрики (стохастического факторного анализа). Методы рейтинговой оценки.

На практике применяются различные методы ФА. Все они подразумевают


использование данных бухгалтерского учета и финансовой отчетности за текущий и
прошедший периоды. Полная классификация включает в себя следующие методы:
вертикальный (структурный);
горизонтальный (динамический);
сравнительный;
интегральный (факторный);
трендовый;
метод коэффициентов.
Первые четыре метода используются наиболее часто.
Вертикальный анализ
Цель вертикального анализа заключается в определении удельного веса статей в
общем итоге баланса и последующем сравнении результата с данными предыдущего
периода. Вертикальный анализ проводится по исходной или агрегированной отчетности.
Он позволяет рассмотреть соотношения между активами, собственным и заемным
капиталом, а также определить структуру капитала по отдельным элементам.
Горизонтальный анализ
Цель горизонтального анализа – в выявлении изменений величин различных статей
отчетности за определенный период с последующей оценкой этих изменений. При
проведении этого вида ФА требуется построение нескольких аналитических таблиц, в
которые вносят как абсолютные балансовые показатели, так и относительные темпы роста
(снижения). Исходными данными служат базисные темпы роста (снижения) за несколько
периодов.
Сравнительный анализ
Этот вид ФА строится на основе вертикального и горизонтального анализа.
Аналитическое сравнение проводят по трем группам показателей:
• структуры баланса;
• динамики баланса;
• структурной динамики баланса.
Сравнительный анализ часто применяется для анализа структуры имущества и
источников его формирования.
Интегральный анализ
Под интегральным анализом понимается процесс изучения влияния отдельных
факторов на общий показатель. При его проведении применяют детерминированные и
статистические приемы исследования. Интегральный анализ может быть прямым и
обратным. В последнем случае он представляет собой не анализ, а синтез – отдельные его
элементы соединяются в одно целое.
Трендовый анализ
При проведении трендового ФА рассчитывают относительные отклонения
параметров отчетности от базисного уровня. По сути, трендовый анализ представляет
собой вариант горизонтального ФА. Он носит перспективный характер, поскольку
позволяет спрогнозировать изменение ряда показателей в будущем. Проведение
трендового ФА подразумевает использование соответствующего математического
аппарата.
Метод коэффициентов
Этот метод представляет собой расчет отношений показателей отчетности
(финансовых коэффициентов) и определение их взаимосвязей.
Финансовые коэффициенты характеризуют следующие стороны экономической
деятельности предприятия:
платежеспособность;
финансовая зависимость или финансовая автономия;
деловая активность;
эффективность работы;
рыночные характеристики организации.

Тема 3. Анализ остатков и движения денежных средств


Денежные потоки и их формирование. Виды денежных потоков. Притоки и
оттоки денежных средств в разрезе операционной, финансовой и инвестиционной
деятельности предприятия. Анализ движения денежных средств: прямой и
косвенный метод.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление


запасами и дебиторской задолженностью.
Сумма денежных средств должна быть такой, чтобы её хватало для производства
всех первоочередных платежей. Денежные средства находятся в кассе или на счётах в
банке и не приносят дохода их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.
Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть
результатом неправильного капитала. Поэтому, чтобы деньги работали, необходимо их
пускать в оборот с целью получения прибыли:
- расширять своё производство;
- инвестировать в доходные проекты с целью получения выгодных %;
- уменьшать величину кредиторской задолженности;
- обновлять основные фонды, приобретать новые технологии и т.д.
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счётах
обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и
оттоком денег.
Превышение потоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной
наличности и, наоборот, превышение оттоков денежных средств и увеличению
потребности в кредите.
Денежные потоки планируются, составляется план доходов и расходов на год с
разбивкой по месяцам, а для оперативного управления – по декадам или пятидневкам.
Если идёт недостаток денежной наличности, то планируются привлечённые заёмные
средства.
Денежные потоки необходимо анализировать. Существуют различные способы
анализа.
Барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция
сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при
возрастающем объёме его текущих обязательств. Поэтому анализ соотношения денежных
средств и срочных обязательств даёт картину избытка (недостатка). Движение денежных
средств отражается в отчёте формы №4, где содержится информация бухгалтерского
баланса о финансово-хозяйственных операциях.
В анализе группируются денежные средства по всем сферам деятельности:
- денежные потоки от основной производственной деятельности;
- денежные потоки от инвестиционной деятельности;
- денежные потоки от финансовой деятельности.
1. Главным источником денежных средств – от основной деятельности.
Используются на закупку и размещение товарно-материальных запасов, производства,
реализацию готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработной платы,
уплаты налогов, штрафов и т.д. Положительные потоки (прибыль) может использоваться
для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского
кредита.
2. В сфере инвестиционной деятельности – сосредоточены денежные потоки от
приобретения и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и
других долгосрочных финансовых вложений, поступления и уплаты % по займам, от
повторной реализации собственных акций и т.п.

Так как в нормальной экономической обстановке предприятия стремятся обычно к


расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная
деятельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств.
3. В сфере финансовой деятельности источниками денежных средств выступают:
поступления от эмиссии акций, полученные кредиты, положительные курсовые разницы.
Используются денежные средства на возвращение задолженности кредиторам, выплату
дивидендов и т.д. Финансовая деятельность на предприятии ведётся с целью увеличения
его денежных средств и для финансового обеспечения производсвенно-хозяйственной
деятельности.
В отчёте о движении денежных средств существует взаимосвязь между этими
тремя источниками. Все три сферы формируют единую денежных ресурсов.
Анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия, наиболее
благоприятной является ситуация, при которой главным источником является основная
деятельность предприятия. В основе анализа лежит разница между поступлением на
начало и конец года. По этой разнице судят о притоке или оттоке денежных средств, но
основной задачей является определение причин этих движений.
Существует два способа составления отчёта: прямой и косвенный. Прямой метод
заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учёта по всем видам
деятельности. Косвенный метод состоит в перегруппировке и корректировке данных
баланса и отчёта о финансовых результатах с целью перерасчёта финансовых потоков в
денежные потоки за отчётный период.
В международной практике используется прямой метод как более информативный,
т.к. поступления и выплаты отражаются в нём полностью с делением на реально
оплаченных наличных деньгах или путём денежных перечислений.

Тема 4. Анализ динамики и структуры источников формирования имущества


Структура пассива бухгалтерского баланса. Анализ динамики и структуры источников
формирования имущества.

Бухгалтерский баланс отражает наличие имущества организации и источников его


формирования на определенную дату. Он состоит из 5 разделов и составляется в нетто-
оценке. В первых двух разделах отражено имущество предприятия по возрастанию его
ликвидности, а в III, IV и V разделах отражается капитал предприятия, за счет которого
сформировано имущество по возрастанию срочности оплаты.
Все имущество предприятия подразделяется на две группы – внеоборотные активы
и оборотные активы. Критерием деления имущества является способ перенесения
стоимости на готовый продукт, срок использования его в производственном процессе или
производственном цикле.
Внеоборотные активы участвуют в производственном процессе длительное время и
переносят свою стоимость на готовый продукт по частям в виде амортизационных
отчислений. Оборотные же активы участвуют в одном производственном цикле и свою
стоимость переносят на готовый продукт сразу.
К внеоборотным активам относят нематериальные активы, основные средства,
незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности,
долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы.
Нематериальные активы – это такие активы предприятия, которые не имеют
физической основы но служат длительный период и способны приносить доход. Это
объекты интеллектуальной собственности (исключительное право на результаты
интеллектуальной деятельности), исключительное право патентообладателя на
изобретение, промышленный образец, полезную модель, исключительное авторское право
на программы ЭВМ, имущественное право автора или иного правообладателя на
типологии интегральных микросхем, исключительное право владельца на товарный знак и
знак обслуживания, наименование места происхождения товаров, исключительное право
патентообладателя на селекционные достижения, организационные расходы и деловая
репутация организации. В бухгалтерском учете нематериальные активы принимаются по
первоначальной стоимости, а в балансе их отражают по остаточной стоимости.
Основные средства – это часть имущества, используемая в качестве средств труда в
течение длительного периода, превышающего 12 месяцев, и способная приносить доход.
Основные средства принимают к учету по первоначальной стоимости, а в
бухгалтерском балансе отражаются по остаточной стоимости. Доходные вложения в
материальные ценности – это вложения в приобретение имущества, предназначенного для
сдачи в аренду или напрокат.
К финансовым вложениям относят инвестиции предприятия в государственные
ценные бумаги, в ценные бумаги и уставные капиталы субъектов РФ, а также
предоставленные другим организациям займы.
Кроме этого к долгосрочным финансовым вложениям относят дебиторскую
задолженность, которая была получена по уступке права требования, и деньги, вложенные
в деятельность простого товарищества. Долгосрочные финансовые вложения в отчетном
году могут стать краткосрочными, если, например предоставленный ранее заем должны
вернуть в течение 1 года. Это должно быть указано в пояснительной записке к
бухгалтерскому балансу.
С 2003 г. из-за разницы в налоговом и бухгалтерском учете могут возникнуть
отложенные налоговые активы, когда сумма амортизации, которая начислена в
бухгалтерском учете за отчетный период, превышает ту, что рассчитана по правилам
налогового учета, когда коммерческие и управленческие расходы в бухгалтерском учете и
для целей налогообложения списываются по-разному, когда переносится на будущее
убыток, который уменьшает налогооблагаемые доходы в последующих отчетных
периодах, когда переплата по налогу на прибыль не возвращается предприятиям, а
зачитывается в счет будущих платежей, когда предприятие, использующее кассовый
метод, в бухучете включает в затраты стоимость материалов, которые еще не оплачены, и
др. Сумму отложенных налоговых активов получают, умножив величину так называемых
вычитаемых временных разниц на ставку налога на прибыль.
Оборотные активы обеспечивают текущую деятельность предприятия и состоят из
оборотных производственных фондов и фондов обращения.
Оборотные производственные фонды включают в себя производственные запасы,
незавершенное производство и расходы будущих периодов (рекультивация земель,
неравномерный производственный ремонт основных средств, когда не создается
ремонтный фонд, строительство летних лагерей для животных, подписка на научно-
техническую литературу).
Производственные запасы – это различные вещественные элементы производства,
используемые в качестве предметов труда в производственном процессе. В балансе их
отражают по фактической себестоимости производства, приобретения (заготовления).
К незавершенному производству относится продукция, не прошедшая всех стадий
производственного процесса, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие
испытаний и технической приемки. В сельском хозяйстве к незавершенному производству
относят затраты под урожай будущих лет, а в животноводстве – это затраты по инкубации
яиц в птицеводстве, затраты по запуску мальков в пруды в рыбоводстве и в пчеловодстве
– запасы меда для зимнего хранения пчел или затраты по приготовлению сахарного
сиропа для зимнего хранения пчел.
Если оборотные производственные фонды обслуживают процесс производства, то
фонды обращения – сферу обращения.
К фондам обращения относят готовую продукцию, средства в расчетах и денежные
средства.
Готовая продукция в балансе отражается по фактической или нормативной
себестоимости, а торговые организации отражают товары для перепродажи по покупной
стоимости товаров.
Если предприятие создавало резервы под снижение стоимости материальных
ценностей, то готовую продукцию в балансе отражают за минусом суммы созданных
резервов. Резерв создается в конце года, а списывается по мере того, как используется
продукция.
Когда право собственности на товар переходит после его оплаты, то такая
продукция в балансе отражается по строке «Товары отгруженные». Переход права
собственности должен быть предусмотрен в договоре купли-продажи.
Отдельной строкой в балансе выделяется НДС, уплаченный поставщикам, но не
принятый к вычету из бюджета по товарам купленным и оплаченным, оприходованным,
подтвержденным счетом-фактурой с выделением НДС, и эти товары должны
использоваться для операций, облагаемых НДС, или для перепродажи.
Средства в расчетах – это дебиторская задолженность, которая в балансе
отражается по срокам ее возникновения – долгосрочная и краткосрочная.
Долгосрочной считается задолженность, которую погасят не менее чем через 12
месяцев.
Следовательно, краткосрочная дебиторская задолженность – это такая
задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты.
Если у предприятия выявилась сомнительная дебиторская задолженность, и оно
создавало резерв по сомнительным долгам, то дебиторская задолженность в балансе
должна отражаться за минусом резерва по сомнительным долгам.
Краткосрочные финансовые вложения – это вложения в акции и другие ценные
бумаги сроком обращения до 1 года.
Под высоколиквидными краткосрочными финансовыми вложениями понимают
государственные ценные бумаги и ценные бумаги Сбербанка РФ.
В балансе отражают все денежные средства, которые имеет предприятие в кассе и
на счетах в банках. Иностранная валюта на валютных счетах должна быть пересчитана по
официальному курсу ЦБ по состоянию на 31 декабря текущего года.
При исследовании имущества предприятия всегда возникает вопрос в какую
группу присоединить НДС?
Мнение ученых и практиков по этому вопросу разделилось на 2 группы: одни
предлагают включать НДС в запасы, так как он возник по приобретенным ценностям, а
другие – считать НДС как дебиторскую задолженность.
С одной стороны – это отдельный вид дебиторской задолженности, а с другой – это
НДС по приобретенным ценностям, следовательно, его можно включить в состав
производственных запасов.
Объективнее всего и в анализе НДС выделять отдельной строкой, так как чем
детальнее информация, тем объективнее выводы по ней.

Тема 5. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых


оборотных активов
Анализ наличия и движения собственных оборотных средств. Коэффициент
обеспеченности организации собственными оборотными средствами. Коэффициент
обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Главную роль в обеспечении текущей финансовой стабильности организации


играет наличие собственных средств, т.е. тех оборотных активов предприятия, которые
формированы за счет собственных источников предприятия.
Собственные оборотные средства должны как минимум покрывать запасы или
нормируемые оборотные средства.
Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса
как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. При этом
величина собственного капитала предприятия для разных целей определяется двумя
методами:
при оценке критериев неплатежеспособности (банкротства) организации она
принимается в размере итога III раздела баланса «Капитал и резервы» за вычетом итога I
раздела баланса;
при проведении экономического анализа величина собственного капитала
определяется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы» и строки 640
«Доходы будущих периодов» за вычетом итога I раздела баланса.
Исходя из этого
СОС = стр.490 – стр. 190 (7.16)
В тех случаях, когда для формирования внеоборотных активов организации были
использованы долгосрочные заемные средства (кредиты, займы и т.д.), и в отчетности
имеются соответствующие подтверждающие записи, величина собственных оборотных
средств определяется соответственно:
СОС = стр. 490 + стр.590 – стр.190
СОС = стр.490 + стр.640 + стр.590 – стр.190
В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств,
определяется абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных
прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости
проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью
предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень СОС. В
качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как III раздела
баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия.
В текущей деятельности предприятие испытывает потребность в денежных
средствах. Разница между средствами, иммобилизованными в запасах (МЗ) и дебиторской
задолженности (ДЗ), с одной стороны, и кредиторской задолженностью поставщикам
(КЗ), с другой стороны, называется финансово-эксплуатационными потребностями
(ФЭП).
ФЭП = МЗ + ДЗ- КЗ = ПА – стр.250 – стр.260 – стр. 620
Для предприятия благоприятна отсрочка платежа от поставщиков, по зарплате, от
государства. Это источник финансирования, который порождается самим
эксплуатационным циклом.
Относительный показатель ФЭП рассчитывается как период оборота в днях:
ΔФЭП = ФЭП 360/N
На ФЭП влияют
- длительность производственного цикла (иммобилизация денежных средств в
запасах);
- темпы производства: величина ФЭП будет изменяться с изменением оборота;
- величина добавленной стоимости: чем меньше добавленная стоимость, тем в
большей степени кредит поставщиков может компенсировать дебиторскую
задолженность.
Отрицательная ФЭП на короткий период может служить источником
дополнительного финансирования.
Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину
чистого оборотного капитала, который представляет собой превышение текущих активов
над текущими пассивами и определяется как разность между текущими оборотными
активами и текущими краткосрочными обязательствами. В свою очередь, текущие
оборотные активы рассчитываются как разность итога II раздела баланса «Оборотные
активы» (стр.290) и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
(стр.220).
Текущие краткосрочные обязательства – это сумма следующих показателей V
раздела баланса «Краткосрочные обязательства»:
- займы и кредиты (стр.610);
- кредиторская задолженность (стр.620);
- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр.630);
- прочие краткосрочные обязательства (стр.660).
Итого алгоритм расчета чистого оборотного каптала следующий:
(стр.290 – стр.220) – (стр.610 + стр. 620,630,650,660). (7.27)
Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может
быть использована только в соотношении с такими показателями, как:
- величина активов
- объем реализации и т.д.
Чистый оборотный капитал в литературе часто называется работающим капиталам
(Working Capital). Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:
- текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по
обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими
работниками;
- способность обеспечивать стабильность производства и поставок.
Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются
задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции
поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные
санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение
деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных
банковских кредитов и увеличение зависимости от банка. Оборот чистого работающего
капитала показывает, какое количество раз в течение года текущие активы использовались
для генерации дохода. Например, при объеме среднегодовой реализации 4100 д.е. и
чистом оборотном капитале 525 д.е. составляет 4100/5252 = 7,8 оборотов. Чем быстрее
оборот чистого работающего капитала (денежные средства запасы незавершенное
производство дебиторы денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше
финансовый результат деятельности. Ускорить оборот чистого работающего капитала
можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала. При этом следует
лучше узнать приоритеты целевых заказчиков; продавать продукцию и услуги в
соответствии с их приоритетами; проводить последовательную политику качественного
улучшения портфеля заказов; ввести контроль за исполнением контрактов и исключить
задержки в выставлении счетов.
Оборот чистого работающего капитала может быть ускорен путем повышения
оборачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показателя покрытия
незавершенного производства; сокращения периода инкассации дебиторской
задолженности.
Ускорение оборачиваемости запасов (материалы, комплектующие на складе и
материалы, комплектующие в процессе перемещения, незавершенное производство,
готовая продукция на складе) предполагает достаточный и регулярно возобновляемый
складской запас для обеспечения ритмичного производства; более эффективного
осуществления процесса закупок, наличие достаточного запаса готовой продукции для
обеспечения коротких сроков поставок, ритмичности производства. С этой целью
необходимо проводить систематически ревизию складских запасов, обеспечить текущую
отчетность о состоянии склада. Желательно, также разделить запасы на группы по
критерию скорости оборота; разработать нормативы запасов по группам материалов.
Важную роль играет продажа неликвидов по максимально достижимым ценам. В
условиях составления бюджета целесообразно наладить планирование закупок на неделю,
месяц, квартал; проводить анализ поставщиков и условий поставок.
Чтобы ускорить оборачиваемость незавершенного производства, необходимо,
прежде всего, внедрять прогрессивные формы производства, планировать и осуществлять
контроль за движением материальных потоков и рабочей силы по выполняемым
контрактам, вести контроль и ответственность за простои как по вине исполнителей, так и
по причине неподготовленности рабочих площадей.
Покрытие незавершенного производства показывает, на какую часть
незавершенного производства выставлены счета заказчику, то есть, какая часть
незавершенного производства профинансирована заказчиком. Чтобы увеличить покрытие
незавершенного производства, следует сократить цикл и исключить задержки в
выставлении счетов, в контрактах должны быть указаны не только цена, но и сроки
выставления счетов, а также предусматривать в контрактах максимально частое
выставление счетов.
Для сокращения времени инкассации дебиторской задолженности следует
установить недельную отчетность о состоянии дебиторской задолженности, ввести
поощрение за сбор задолженности, поощрять увеличение доли контрактов с
благоприятными условиями платежа.
Таким образом, управление чистым оборотным капиталом сводится к:
- оптимизации производственных и складских запасов;
- тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью;
- тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок;
- составлению и выполнению графика платежей и поступлений.

Тема 6. Анализ эффективности привлечения заемных средств


Понятие и сущность заемного капитала. Возможные источники финансирования.
Эффективность привлечения заемных средств. Принципы управления формированием
заемного капитала.

При анализе эффективности привлечения заемного капитала необходимо:


1) установить объем, состав и структуру заемного капитала и их изменение за
анализируемый период;
2) оцепить эффективность привлечения заемного капитала;
3) провести анализ факторов, воздействующих на изменение эффективности
использования заемного капитала.
К заемному капиталу относятся следующие обязательства организации:
1) долгосрочные кредиты банков, т.е. кредиты, полученные на срок более одного
года;
2) долгосрочные займы, т.е. займы, предоставленные заимодавцами (кроме
банков) на срок более одного года;
3) краткосрочные кредиты банков, т.е. кредиты, полученные на срок не более
одного года;
4) краткосрочные займы, т.е. займы, предоставленные заимодавцами (кроме
банков) на срок не более одного года;
5) долго- и краткосрочная кредиторская задолженность.
При анализе объема, состава и структуры заемного капитала (заемных источников
средств, заемных средств) выявляется роль долго- и краткосрочных заемных источников в
общем объеме источников средств организации. Наличие и возрастание удельного веса в
общем объеме источников долгосрочных заемных средств – явление, как правило,
положительное, поскольку организация может распоряжаться привлеченными средствами
длительное время, в связи с чем зачастую долгосрочные заемные источники
приравниваются к собственным при расчете коэффициентов финансовой независимости.
Необходимо также определить удельный вес кредиторской задолженности, т.е. заемных
средств, которыми организации зачастую пользуются практически бесплатно, и долю
относительно дорогих средств, т.е. кредитов банков и займов, в общей сумме обязательств
организации.
Одним из показателей, используемых для оценки эффективности привлечения
заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР). Он выражается в
приращении рентабельности собственного капитала, получаемом благодаря
использованию заемных средств. Эффект финансового рычага показывает рост
рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот
организации. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда
рентабельность совокупного капитала выше средней стоимости заемных средств.
Превышение доходности (рентабельности) совокупного капитала над средней стоимостью
заемных средств (дифференциал) позволяет увеличить рентабельность собственного
капитала. При таких условиях выгодно увеличивать долю заемного капитала (плечо
финансового рычага). Если рентабельность совокупного капитала ниже средней
стоимости заемных средств, то выгоды организация не имеет, т.е. создается
отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит уменьшение
рентабельности собственного капитала.
Эффект финансового рычага определяет границу экономической целесообразности
привлечения заемных средств. Пока рентабельность совокупного капитала выше средней
стоимости заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем
быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере
увеличения доли заемных средств чистая прибыль начинает сокращаться, так как все
большая ее часть используется на выплату процентов и другие расходы, связанные с
привлечением заемных средств. В результате рентабельность совокупных вложений будет
падать и становиться меньше средней стоимости заемных средств. Это в свою очередь
приводит к снижению рентабельности собственного капитала.
При определении эффекта финансового рычага нужно предварительно решить
вопросы, связанные с методикой оценки рентабельности собственного и всего
совокупного капитала, о чем речь пойдет ниже, а также вопросы, связанные с порядком
расчета средней стоимости заемного капитала, в частности:
1) какие виды обязательств должны приниматься в расчет;
2) какой состав расходов формирует стоимость заемного капитала?
В отношении первого вопроса проблема заключается в следующем: принимать ли в
расчет только кредиты и займы или же наряду с ними учитывать и кредиторскую
задолженность.
Ряд специалистов считают, что в состав заемного капитала нс должна включаться
кредиторская задолженность в связи с тем, что это бесплатный источник. Однако
утверждение о бесплатности кредиторской задолженности не всегда соответствует
действительности. Так, стоимость коммерческого кредита может быть сопоставима со
стоимостью кредитов и займов, а в отдельных случаях и превышать ее. При
несвоевременных расчетах в качестве платы за пользование средствами кредиторов могут
рассматриваться суммы уплачиваемых пеней за несвоевременное перечисление средств
поставщикам и налогов в бюджет. На наш взгляд, если речь идет об эффективности
использования всего заемного капитала, то в расчет следует принимать не только долго- и
краткосрочные кредиты и займы, но и кредиторскую задолженность.
При решении же вопросов, связанных с получением кредитов и займов, расчет
эффекта финансового рычага должен строиться на базе этих видов заемных источников.
При определении состава и объема расходов, связанных с использованием заемных
средств, следует учитывать, что за пользование кредитами организация уплачивает банку
проценты. Однако стоимость банковского кредита определяется не только суммой
процентов, но и расходами по получению гарантий, страхованию залога за счет заемщика
и другими расходами, связанными с получением кредита, повышающими сто стоимость.
Согласно требованиям ПБУ 15/2008 расходы на эти операции включают:
– проценты, причитающиеся к уплате;
– дополнительные расходы, произведенные в связи с получением займов и
кредитов (юридические, консультационные услуги, проведение экспертиз, услуги связи и
др.).
При расчетах с поставщиками и подрядчиками, если договорами не предусмотрена
плата за отсрочку оплаты товаров, работ, услуг, в качестве платы за временное
использование средств кредиторов могут рассматриваться санкции (штрафы, пени) за
несвоевременность расчетов, указанные в договорах.
В составе кредиторской задолженности организации особое место занимают ее
обязательства перед бюджетом. Согласно действующему налоговому законодательству
каждый день просрочки уплаты налогов рассматривается как форма кредитования
организации государством, в результате которого обязательным является внесение в
бюджет соответствующей суммы пени.
При определении реальной стоимости заемных средств следует учитывать влияние
на нее действующего порядка налогообложения прибыли. Величина уплачиваемых
процентов по кредиту включается (в пределах, установленных НК РФ) в расходы при
определении налогооблагаемой прибыли, удешевляя тем самым стоимость кредитов для
организации за счет уменьшения уплачиваемого налога на прибыль. При этом, чем выше
ставка налога на прибыль, тем при прочих равных условиях больше размер налоговой
экономии.
Как отмечалось выше, при оценке эффективности использования заемного
капитала в расчетах используются показатели рентабельности всего капитала,
авансированного в активы организации, рентабельности собственного капитала, средней
стоимости заемного капитала, коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала. Рассмотрим взаимосвязь между ними.
В экономической литературе предлагаются разные варианты такой взаимосвязи и
расчета эффекта финансового рычага, но принципиального отличия между ними нет, оно
в основном выражается лишь в порядке учета фактора экономии на уплате налогов, т.е.:
– учитывать налоговую экономию как отдельный фактор (условно I вариант);
– не учитывать налоговую экономию как отдельный фактор, а сразу
корректировать на нее расходы, связанные с обслуживанием заемных средств (условно II
вариант).

Тема 7. Анализ кредиторской задолженности


Понятие и состав кредиторской задолженности. Просроченная кредиторская
задолженность. Оборачиваемость кредиторской задолженности.
Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку финансовых
обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений.
Кредиторская задолженность входит в состав его краткосрочных пассивов и должна быть
погашена в срок, не превышающий 12 месяцев после отчетной даты (в противном случае
задолженность учитывается по статье "Прочие долгосрочные пассивы"). В составе
кредиторской задолженности выделяются обязательства:
- перед поставщиками и заказчиками за поставленные материальные ценности,
выполненные работы и оказанные услуги;
- по векселям, выданным поставщикам, заказчикам и прочим кредиторам в
обеспечение поставок их продукции;
- перед работниками по оплате труда (начисленная, но не выплаченная заработная
плата);
- перед социальными фондами по выплатам на государственное социальное
страхование, в пенсионный фонд, в фонды медицинского страхования и занятости;
- перед бюджетом по всем видам платежей;
- перед сторонними организациями и физическими лицами по авансам,
полученным в соответствии с договорами и контрактами.
Многообразие субъектов взаимоотношений предприятия по расчетам по
кредиторской задолженности, с учетом различного механизма их правового
регулирования и организационных схем осуществления, свидетельствует о сложности
проблемы эффективного управления ею. Действительно, текущее финансовое
благополучие предприятия в значительной мере зависит от того, насколько своевременно
оно отвечает по своим финансовым обязательствам.
Важность анализа и управления кредиторской задолженностью обусловлена еще и
тем, что, составляя значительную долю текущих пассивов предприятия, ее изменения
заметно сказываются на динамике показателей его платежеспособности и ликвидности.
Анализ кредиторской задолженности предприятия проводится на основе
использования его финансовой отчетности: бухгалтерского баланса и формы № 5. Для
того чтобы соотнести динамику величины кредиторской задолженности с изменениями
масштабов деятельности предприятия, при расчете ряда коэффициентов оборачиваемости
кредиторской задолженности используются показатели финансовых результатов (форма
№ 2).
Для анализа состояния кредиторской задолженности используются коэффициенты
оборачиваемости кредиторской задолженности, относящиеся к группе показателей
деловой активности. Эти коэффициенты рассчитываются по формулам Затраты на
производство реализованной продукции:
• Средняя кредиторская задолженность oкред. (в оборотах)(3.10)
• 360 х Средняя кредиторская задолженность ЧФСД. (в ДНЯХ) (3.11)
• Затраты на производство реализованной продукции.
Эти показатели являются базовыми при исследовании кредиторской
задолженности. Широкое их практическое использование обусловлено еще и тем, что их
можно рассчитать на основе даже очень агрегированной финансовой информации.
Например, они могут быть найдены по данным периодически публикуемых в открытой
печати отчетов о результатах деятельности акционерных обществ.

При наличии более детальной информации, например, стандартных форм


бухгалтерской отчетности, может быть рассчитан ряд коэффициентов, дающих более
точное представление о закономерностях динамики кредиторской задолженности.
Для эффективного управления предприятием очень важно знать состояние
финансовых взаимоотношений с поставщиками и подрядчиками, поскольку именно ими
поставляются все необходимые для нормального функционирования материальные
ценности, выполняются требующиеся работы и оказываются соответствующие услуги.
Объемы задолженности по поставкам этой продукции (работ, услуг) отражены по статьям
баланса "Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам" и "Векселя к оплате"
(сумма векселей к оплате учитывается при расчетах в том случае, когда векселями
обеспечиваются главным образом поставки продукции, оплата работ, услуг).
Соответственно было бы правильно соотнести эту задолженность не со всеми затратами, а
лишь с материальными затратами (форма № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу",
раздел 6 "Затраты, произведенные организацией").
Таким образом, могут быть предложены следующие формулы для расчета
коэффициентов оборачиваемости кредиторской задолженности по оплате продукции
(работ, услуг):
• Средняя сумма задолженности + поставщикам и подрядчикам (в оборотах) 360
(3.12)
• Средняя сумма задолженности по векселям (в днях) (3.13) кред (в оборотах)
Следует отметить, что набор аналогичных формул может быть расширен. В
качестве общего правила при этом можно дать следующую рекомендацию. Для того
чтобы коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имел смысл и был бы
полезен при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий, необходимо по
мере возможности объем финансовых обязательств по исследуемой компоненте
кредиторской задолженности соотносить с объемом затрат, соответствующих ей по
своему составу.
При анализе финансового состояния предприятия большое значение имеет
сравнение показателей кредиторской и дебиторской задолженности. При этом важно
сравнивать не только их объемы в абсолютном выражении, что осуществляется при
определении коэффициентов ликвидности, но и продолжительность периодов
оборачиваемости. Если период оборачиваемости дебиторской задолженности заметно
превышает аналогичный показатель по кредиторской задолженности, то это чревато
возникновением затруднений в осуществлении текущих платежей.
Качество кредиторской задолженности характеризуется показателями,
отражающими своевременность осуществления расчетов по обязательствам.
Представление об этом дает, например, показатель доли просроченной кредиторской
задолженности в общем ее объеме. Данные для расчета таких показателей приводятся в
разделе 2 "Дебиторская и кредиторская задолженность" Приложения к бухгалтерскому
балансу (форма № 5), причем в этом разделе приводятся данные о движении
соответствующих показателей кредиторской задолженности.
Как известно, деятельность любого предприятия связана с приобретением
материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию
или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о
получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В свою очередь
само предприятие также выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также
поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции.
Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют
общим условиям его производственной и финансовой деятельности (например, сроку
погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Тема 8. Анализ рентабельности предприятия


Рентабельность как относительный показатель финансовых результатов
деятельности
организации. Система показателей рентабельности. Факторы, оказывающие влияние на
уровень рентабельности. Резервы повышения уровня рентабельности.

Рентабельность – это один из показателей, характеризующий экономическую


эффективность работы предприятия. Рентабельность представляет собой такое
использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты
доходами, но и получает прибыль.
Для расчета и анализа рентабельности предприятия используют следующую
формулу: 
Pентабельность = БП/(ВOАср. + Oср.) 
БП – балансовая прибыль, полученная предприятием в отчетном периоде; 
ВOАср. – среднее значение стоимости внеоборотных активов, которое рассчитано
за отчетный период; 
Oср. – среднее значение стоимости оборотных активов, которое рассчитано за
отчетный период. 
В зависимости от того, с чем сравнивать показатель прибыли, можно выделить три
группы показателей для анализа рентабельности предприятия: 
1. рентабельность капитала;
2. рентабельность продаж;
3. рентабельность производства. 
1. Рентабельность капитала 
 рентабельность совокупного капитала. 
 рентабельность собственного капитала;
Рентабельность совокупного капитала рассчитывается при помощи следующей
формулы:

Rroa = Прибыль до налогообложения / Всего источников средств


Этот показатель наиболее интересен инвесторам.
Для расчета рентабельности собственного капитала использую формулу:

Rroe = Чистая прибыль / Собственный капитал


Данный коэффициент демонстрирует прибыль от каждой инвестированной
собственниками капитала денежной единицы. Он является базовым коэффициентом,
характеризующим эффективность вложений в какую-либо деятельность. 
2. Рентабельность продаж 
При необходимости анализа рентабельности продаж на основании выручки от
реализации и показателей прибыли, рассчитывается рентабельность по отдельным видам
продукта или всем его видам в целом. 
 валовая рентабельность реализованного продукта;
 операционная рентабельность реализованного продукта;
 чистая рентабельность реализованного продукта. 
Расчет валовой рентабельности реализованного продукта осуществляется таким
образом: 

Rgpm = Валовая прибыль / Выручка от реализации


Показатель валовой прибыли отражает эффективность производственной
деятельности и эффективность политики ценообразования предприятия. 
Для расчета операционной рентабельности реализованного продукта используют
следующую формулу: 

Roim = Операционная прибыль / Выручка от реализации


Операционная прибыль – это прибыль, которая остается после вычитания из
валовой прибыли административных расходов, расходов на сбыт и прочие операционные
издержки. 
Чистая рентабельность реализованного продукта:

Rnpm = Чистая прибыль / Выручка от реализации


Если на протяжении какого-либо периода времени показатель операционной
рентабельности неизменен при одновременном снижении показателя чистой
рентабельности, то это может свидетельствовать о возрастании расходов и получении
убытков от участия в капитале других предприятий, либо об увеличении суммы выплат
налоговых платежей. Данный коэффициент демонстрирует полное влияние
финансирования предприятия и структуры капитала на его рентабельность. 
3. Рентабельность производства
 валовая рентабельность производства.
 чистая рентабельность производства; 
Эти показатели отражают прибыль предприятия с каждого рубля, затраченного им
на производство продукта. 
Для расчета валовой рентабельности производства применяют следующую
формулу:

Rпв = Валовая прибыль / Себестоимость продукции


Показывает, сколько рублей валовой прибыли приходится на рубль затрат, которые
формируют себестоимость реализованного продукта. 
Чистую рентабельность производства:

Rпч = Чистая прибыль / Себестоимость продукции


Отражает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль реализованного
продукта. 
В отношении всех вышеуказанных показателей желаемой является положительная
динамика. 
В процессе анализа рентабельности предприятия следует изучить динамику всех
рассмотренных показателей, а также сравнить их со значениями аналогичных показателей
конкурентов и по отрасли в целом.

Тема 9. Анализ деловой активности и финансовой устойчивости


Деловая активность как объект экономического анализа. Направления анализа деловой
активности и ее показатели. Финансовая устойчивость, ее сущность и типы.
Система показателей финансовой устойчивости и их оценка.

Деловая активность (или «оборачиваемость») – спектр действий, направленных на


продвижение предприятия: на рынке сбыта продукции, в финансовой деятельности, рынке
труда и т.д. Расширение рынка сбыта, ассортимента товаров и услуг, увеличение их
продаж, эффективное использование всей базы ресурсов (финансы, персонал, сырье) – это
те факторы, от которых зависит повышение деловой активности любого предприятия.
Среди показателей деловой активности основным фактором рентабельности
предприятия является длительность оборотности основных средств. Чем короче оборот,
тем эффективнее работает финансовая система данного предприятия:
от скорости оборота зависит объем продаж за конкретный период, а значит,
повышается абсолютное значение показателя прибыли;
чем выше оборачиваемость, тем меньше приходится условно-постоянных
расходов на каждом производственном этапе, что повышает рентабельность деятельности
предприятия;
ускорение оборота активов на любой стадии их превращения влечет за собой
ускорение оборота на последующих стадиях;
скорость оборота ресурсов – это скорость превращения их в денежную форму,
что влияет на платежеспособность предприятия.
Анализ деловой активности предприятия, или показатели оборачиваемости,
позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует свои (или
привлеченные) средства в процессе хозяйственной деятельности.
Коэффициенты оборачиваемости активов и капитала
Коэффициенты оборачиваемости - это группа показателей, которые характеризуют
скорость финансового обращения относительно различных базовых параметров. В их
числе:
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - это отношение валового
дохода к сумме оборотных средств предприятия. Этот показатель характеризует
адекватность объема оборотного капитала хозяйственной деятельности предприятия. Если
оборотные средства недостаточны, то это не позволяет получать больше прибыли за
расширения оборота, если избыточны - часть капитала остается невостребованной, и, с
учетом стоимости капитала, ведет к убыткам.
Коэффициент оборачиваемости активов - это отношение выручки от реализации
к среднегодовой стоимости активов. Этот показатель характеризует эффективность и
качество структуры активов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - это отношение
выручки от реализации продукции к среднегодовой кредиторской задолженности.
Следует отметить, что разумное управление кредиторской задолженностью позволяет
значительно сократить потребность в собственном оборотном капитале. По своей сути
этот показатель характеризует то, насколько кредиторы финансируют текущую
деятельность предприятия.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько
эффективно предприятие использует свои средства. Среди наиболее используемых
показателей оборачиваемости можно выделить:
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - это выручка от
реализации продукции, отнесенная к среднегодовой сумме дебиторской задолженности.
Этот показатель характеризует способность компании своевременно взыскивать
дебиторскую задолженность.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяет, сколько
раз в течение отчетного периода дебиторская задолженность превращалась в денежные
средства. Рассчитывается следующим образом: выручку от реализации продукции
разделить на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показатель,
связывающий сумму текущей задолженности предприятия поставщикам и текущую
величину приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Рассчитывается как деление
себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской
задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты
выставленных ей счетов.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности демонстрирует
расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Рост
коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия,
снижение – рост покупок в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает
финансовую устойчивость и платежеспособность организации.
Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости
кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия кредитования
предприятия как кредитора и как заёмщика одновременно.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
тесно связаны между собой. Если среднее время взыскания дебиторской задолженности
меньше, чем время погашения дебиторской, то теоретически предприятие может
обходиться без собственных оборотных средств, используя средства кредиторов.
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов - это отношение выручки от
реализации продукции к среднегодовой стоимости запасов. Этот показатель важен для
оценки целесообразности формирования запасов и их структуры, и характеризует,
насколько быстро используются запасы предприятия в ходе его хозяйственной
деятельности. Следует отметить, что допустимая величина данного показателя тесно
связана со стоимостью капитала, и формирование запасов эффективно лишь до тех пор,
пока стоимость капитала, привлеченного для их формирования, не становится выше
позитивного эффекта от этих запасов.
Коэффициенты оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости активов (Assets turnover ratio) — определяется как
отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса.
Характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от
источников их привлечения, показывает, сколько раз за отчетный период совершается
полный цикл производства, какой размер прибыли получается в итоге, сколько выручки
от реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов
Отражает скорость потребления (расходования, использования) этих запасов за
анализируемый период.
Переизбыток запасов на складе – это лишние траты на хранение продукции,
«замораживание» денег, но нехватка запасов – это недополучение прибыли вследствие
невозможности удовлетворить спрос покупателей. Поэтому следует избегать больших
запасов с низкой оборачиваемостью.
Показатель рассчитывается как: разделение себестоимости реализованной
продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.
Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении
производственных запасов или о снижении спроса на готовую продукцию. Чем выше
данный показатель, тем больше ликвидность оборотных активов и тем устойчивее
финансовое положение предприятия.
Коэффициент оборачиваемости основных средств
Рассчитывается путем деления объема реализованной продукции на среднегодовую
стоимость основных средств. Повышение показателя можно достичь за счет относительно
невысокого удельного веса основных средств, или за счет их более высокого технического
уровня. Чем выше показатель, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий
коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком
высоком уровне вложений в эти виды активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - это отношение выручки от
реализации продукции к среднегодовой стоимости собственного капитала. Этот
показатель характеризует то, насколько эффективно используется собственный капитал и
позволяет оценить целесообразность увеличения капитала за счет привлеченных или
заемных средств.
Рассчитывается методом деления объема реализованной продукции на
среднегодовую стоимость собственного капитала. С коммерческой точки зрения этот
показатель отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансового
аспекта — скорость оборота вложенного капитала; с экономического аспекта —
активность денежных средств, которыми рискует вкладчик.
Высокий показатель означает значительное превышение уровня реализации над
вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов вплоть до
продажи контрольного пакета акций. Низкий показатель означает переизбыток
незадействованных собственных средств. Это указывает на необходимость
инвестирования средств в какой-нибудь подходящий источник доходов.
Коэффициент оборачиваемости основных фондов
Или (фондоотдача) - это отношение выручки от реализации к среднегодовой
стоимости основных фондов. Этот показатель позволяет определить эффективность
инвестирования средств в основные фонды, а также эффективность использования этих
фондов в производственном процессе.
Анализ этих показателей позволяет оценивать, насколько эффективен бизнес-
процесс предприятия, и, что немаловажно, позволяет экономически обосновать
целесообразность привлечения заемного капитала или других источников
финансирования.
Финансовая устойчивость это характеристика финансовых ресурсов, при котором
предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем их
эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и
реализации продукции (работ или услуг).

При анализе финансовой устойчивости рассматривается зависимость предприятия


от заемного капитала.
Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить: динамику, состав и
структуру источников формирования активов; достаточность капитала организации;
потребность в дополнительных источниках финансирования; рациональность
привлечения заемных средств; способность предприятия к наращению капитала; степень
предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед
третьими лицами.
Задачами анализа финансовой устойчивости являются: оценка и прогнозирование
показателей финустойчивости; определение резервов улучшения финсостояния
предприятия, его устойчивости; разработка конкретных мероприятий, направленных на
укрепление финансовой устойчивости предприятия.
Общераспространенная методика анализа включает следующие этапы:
1. Анализ состава и структуры активов и источников их формирования. В
большинстве учебников анализ рекомендуют начинать с общего ознакомления с активами
и источниками их образования.
Ключевым вопросом в анализе структуры источников средств является оценка
рациональности соотношения собственных и заемных средств.
2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. Соотношение
стоимости запасов, затрат и суммы собственных и заемных источников их формирования
это один из основных факторов устойчивости финансового состояния предприятия.
Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве
причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности)
предприятия.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется три
показателя, которые отражают различные виды источников их формирования:
Наличие собственных оборотных средств (разница между текущими активами и
текущими обязательствами).
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат, или функционирующий капитал.
3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Устойчивость
финансового состояния характеризуется системой относительных показателей, которые
рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса.
Коэффициенты устойчивости анализируют, сравнивая их с базисными величинами,
а также изучая их динамику за отчётный период и за ряд лет.
Отметим что, проведение анализа финансовой устойчивости только на основании
коэффициентов без изучения структуры активов и исследования степени сопоставимости
активов по срокам их обращения в денежную форму и обязательств по срокам их
погашения не позволяет сделать исчерпывающие выводы о финансовой неустойчивости.
Дополнительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость,
служат: величина чистых активов; финансовый леверидж.
Анализ финансовой устойчивости можно провести, используя Правила проведения
арбитражным управляющим финансового анализа, который должен показать наличие или
отсутствие у проблемного предприятия возможностей по привлечению дополнительных
заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной
степени ликвидности.

Тема 10. Анализ ликвидности и платежеспособности


Платежеспособность и ликвидность организации. Ликвидность активов. Анализ и оценка
платежеспособности, ликвидности организации.

В условиях рыночных отношений объективная и точная оценка финансовой


состоятельности приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки
являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью
своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из
торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет
на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения
кредита. Оценка платежеспособности осуществляется с целью анализа и прогнозирования
его дальнейшей финансовой деятельности.
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к
которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и
легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Данный показатель отражает
способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым
обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед
кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания
предприятия банкротом являются невыполнение им в течение нескольких месяцев не
только своих обязательств перед бюджетом, но и требований юридических и физических
лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.
Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не
тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Различают
ликвидность баланса и ликвидность активов. Степень ликвидности предприятия
характеризует ликвидность его баланса за определенный период. Ликвидность активов
характеризуется величиной, обратной времени, необходимому для превращения их в
денежные средства.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами но пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности
позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными
средствами. Главная цель анализа - оценить способность предприятия генерировать
денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых
расходов и платежей.
Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму
(ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим
признакам:
■ по степени убывания ликвидности (актив);
■ степени срочности оплаты (погашения) (пассив). Активы в зависимости от
скорости превращения в денежные
средства (ликвидности) разделяют на следующие группы.
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятий и
краткосрочные финансовые вложения. Они могут быть использованы для немедленных
расчетов.
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.
АЗ - медленнореализуемые активы - статьи из раздела II баланса "Оборотные
активы", статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I баланса
"Внеоборотные активы", т.е. активы, для обращения которых в наличные средства
требуется определенное время. Это наименее ликвидные активы.
А4 - труднореализуемые активы - это оставшиеся статьи из раздела I баланса
"Внеоборотные активы" и статья "Дебиторская задолженность, платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты" из раздела II "Оборотные
активы". Эти активы труднореализуемые, поскольку они предназначены для длительного
использования.
Группировка пассивов осуществляется но степени срочности их возврата.
Ш - наиболее срочные обязательства - статьи баланса "Кредиторская
задолженность".
П2 - краткосрочные пассивы - статьи "Займы и кредиты", "Задолженность
участникам (учредителям) по выплате доходов" и "Прочие краткосрочные обязательства"
из раздела V баланса "Краткосрочные обязательства".
ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.
П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III баланса "Капитал и резервы",
"Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов" за минусом статьи
"Расходы будущих периодов" из раздела II "Оборотные активы" для достижения баланса.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение
первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер: его
выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в
оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически
недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком но другой, но на
практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность
предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в
ближайшее время. Сравнение АЗ - ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе
прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.
При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный
показатель - чистый оборотный капитал, или чистые (собственные) оборотные средства.
Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность
предприятия.
В классическом варианте чистый оборотный капитал представляет собой разницу
между текущими активами и краткосрочными обязательствами. Он составляет величину,
оставшуюся после погашения всех краткосрочных долгов. Изменение уровня ликвидности
определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного
капитала. Следовательно, рост этого показателя указывает на повышение уровня
ликвидности предприятия.
Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и
свидетельствует о финансовых возможностях организации оплатить свои обязательства.
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа
ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 11.5). Он
проводится с целью оценки соотношения имеющихся активов, как предназначенных для
непосредственной продажи, так и задействованных в технологическом процессе для их
последующей продажи и возмещения вложенных средств, и существующих обязательств,
которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет
основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью
ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени
ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность,
запасы. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют
показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет
ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
В процессе анализа показателей платежеспособности и ликвидности организации
рассчитывается уровень показателей, определяется степень их соответствия нормативным
(допустимым) значениям, выявляется динамика за анализируемый период. Полученные
результаты характеризуют устойчивость финансового состояния и формируют
информацию для различных групп пользователей: для поставщиков интересен показатель
абсолютной ликвидности; для кредиторов - коэффициент "критической оценки"; для
инвесторов и покупателей - коэффициент текущей ликвидности.
Однако главное достоинство показателей - простота и наглядность - может
обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует
осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия по первым трем
основным показателям. Для большей объективности в оценке платежеспособности они
должны дополняться другими.

Тема 11. Методы диагностики вероятности банкротства


Понятие и признаки банкротства. Несостоятельность субъекта хозяйствования
«несчастная», «ложная», «неосторожная». Подходы к диагностике вероятности
банкротства предприятия.

Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью системы


коэффициентов платежеспособности, в первую очередь, коэффициента абсолютной
ликвидности ("кислотного теста"). В процессе такой диагностики устанавливается в какой
мере в рамках предусмотренных законодательством о банкротстве сроков нарушения
финансовых обязательств могут быть удовлетворены все претензии кредиторов за счет
имеющихся высоколиквидных активов. Если значения коэффициентов
платежеспособности ниже рекомендуемых, то текущее состояние обеспечения платежей
диагностируется как неблагополучное.

Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью системы


коэффициентов финансовой устойчивости, в первую очередь, коэффициента автономии.
Эти показатели рассматриваются в динамике за ряд периодов. Устойчивая тенденция к
снижению уровня финансовой автономии предприятия свидетельствует о нарастающей
угрозе банкротства, которая может реализоваться в предстоящем периоде. При
рассмотрении абсолютных значений этих коэффициентов (с учетом отраслевых
особенностей деятельности предприятия) диагностируется как быстро "отложенная угроза
банкротства", вызванная финансовой неустойчивостью предприятия, может быть
реализована.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего потенциала
предприятия диагностируется с помощью системы коэффициентов рентабельности
(прибыльности) и коэффициентов оборачиваемости активов и капитала.
Первая группа коэффициентов дает представление о том, в какой мере активы
(капитал) предприятия способны генерировать прибыль, т.е. формировать
дополнительный чистый денежный поток для удовлетворения возрастающего объема
платежных обязательств.
Вторая группа коэффициентов характеризует скорость формирования этого
дополнительного денежного потока, т.е. выступает как мультипликатор формирования
прибыли. В основе проведения такой диагностики лежит "модель Дюпона".
На основе проведенной диагностики банкротства определяется масштаб
кризисного состояния предприятия, изучаются факторы, обусловливающие его кризисное
финансовое развитие и разрабатывается политика антикризисного финансового
управления.
Показатели, диагностирующие угрозу банкротства, включаются в систему
мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.
Признаки банкротства можно разделить на две группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных
финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в
хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической
убыточности;
наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумке:
дефицит собственного оборотного капитала;
систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
падение рыночной стоимости акций предприятия;
снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают
основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но
сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии
действенных мер. К ним относятся:
чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта,
типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
потеря ключевых контрагентов;
недооценка обновления техники и технологии;
потеря опытных сотрудников аппарата управления;
вынужденные простои, неритмичная работа;
неэффективные долгосрочные соглашения;
недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно
отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень
сложности принятия решения е условиях многокритериальной задачи, информативный
характер рассчитанных показателей, субъективнее прогнозного решения.
В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для
диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей:
коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным
капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.
Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия
неплатежеспособным является наличие одного из условий:
а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение
ниже нормативного (2 — в Российской Федерации);
б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец
отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3 - в РБ, 0,1 - в РФ).
Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса
неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в хозяйственный
суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ
его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов
решений:
проведения реорганизационных мероприятий для восстановления его
платежеспособности;
проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим
законодательством.
В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности
предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного
на предприятии. На основании документов, подтверждающих наличие такой
задолженности, сумма государственного долга вычитается из суммы дебиторской и
кредиторской задолженности предприятия.

Вопросы к зачету/экзамену:
1. Виды, методы и информационное обеспечение финансового анализа.
2. Показатели, факторы и результаты финансово-экономической деятельности
организации.
3. Комплексная оценка результатов и эффективности деятельности организации.
4. Понятие экономического потенциала организации и его компоненты. Экспресс-
анализ.
5. Оценка имущественного положения организации. Анализ основного и
оборотного капитала.
6. Оценка финансового положения организации. Анализ ликвидности и
платежеспособности.
7. Абсолютные и относительные показатели финансовых результатов.
8. Методика анализа прибыли.
9. Моделирование показателей рентабельности и их анализ.
10. Анализ деловой активности организации.
11. Понятие финансовой устойчивости.
12. Анализ обеспеченности запасов источниками их финансирования.
13. Содержание финансового анализа. Виды финансового анализа.
14. Информационное обеспечение финансового анализа. Бухгалтерская отчетность
как источник информации для финансового анализа.
15. Показатели, факторы и результаты финансово-экономической деятельности
организации.
16. Методы финансового анализа и их особенность. Чтение бухгалтерской
отчетности.
17. Методика комплексной оценки эффективности хозяйствования. Соотношение
экстенсивности и интенсивности использования производственных ресурсов.
18. Анализ и оценка влияния использования производственных ресурсов на объем
продукции.
19. Понятие и компоненты экономического потенциала организации.
20. Оценка имущественного и финансового положения организации на основе
экспресс-анализа.
21. Активы организации как основа имущественного потенциала. Структурный
анализ активов.
22. Понятие основного капитала и его элементы. Задачи и направления анализа.
23. Анализ наличия, движения и структуры основных средств.
24. Оборотный капитал организации. Анализ состава, структуры и динамики
оборотных средств.
25. Анализ состава и структуры источников формирования имущества
организации.
26. Расчет и оценка величины собственного оборотного капитала. Анализ
обеспеченности оборотных средств собственным оборотным капиталом.
27. Оценка финансового положения на краткосрочную перспективу. Ликвидность и
платежеспособность.
28. Группировка активов по степени их ликвидности и пассивов по срокам их
погашения. Анализ абсолютных показателей ликвидности.
29. Анализ платёжеспособности организации на основе относительных показателей
ликвидности.
30. Показатели и факторы неплатежеспособности (банкротства) организации.
Оценка и прогноз платежеспособности организации.
31. Анализ структуры капитала организации.
32. Оперативная оценка финансовой устойчивости.
33. Бухгалтерский баланс и его значение для анализа финансового состояния
хозяйствующего субъекта.
34. Анализ отчета о финансовых результатах.
35. Анализ собственного капитала предприятия и долгосрочной
платежеспособности.
36. Анализ движения денежных потоков.
37. Дополнительное раскрытие информации в бухгалтерской отчетности для целей
финансового анализа.
38. Система показателей результатов эффективности финансово-хозяйственной
деятельности организации.
39. Абсолютные показатели финансовых результатов. Механизм формирования
прибыли организации.
40. Относительные показатели финансовых результатов, их характеристика и
методика расчёта.
41. Моделирование показателей рентабельности. Факторный анализ
рентабельности активов (капитала).
42. Резервы повышения прибыли и уровня рентабельности организации.
43. Деловая активность организации как оценка результатов эффективности
финансово-хозяйственной деятельности. Анализ оборачиваемости.
44. Характеристика и основные факторы финансовой устойчивости. Типы
финансовой устойчивости организации.
45. Анализ финансовой устойчивости на основе соотношения капитала и
обязательств организации.
46. Анализ финансовой устойчивости на основе оценки обеспеченности запасов и
затрат источниками их формирования.
47. Методика рейтинговой оценки эмитентов: основные характеристики, система
оценочных показателей.
48. Сравнительная характеристика программных продуктов по финансовому
анализу.
49. Оценка потенциального банкротства организации.
50. Анализ деловой активности организации.

Задание Компетенции
Условие, при котором будет соблюдена абсолютная устойчивость ПК-7
финансового состояния:
а) Величина запасов больше величины собственных оборотных
средств
б) Величина запасов меньше величины собственных оборотных
средств
в) +Величина запасов меньше величины собственных оборотных
средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности
В чем сущность анализа ликвидности активов? ПК-7
а) в сравнении обязательств организации с прибылью
б) +в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени
ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения
в) в сравнении сроков погашения дебиторской и кредиторской
задолженности
Благоприятная тенденция: ПК-7; ПК-8
а) Превышение темпов роста активов над темпами роста выручки за
анализируемый период
б) Превышение темпов роста активов над темпами роста пассивов за
анализируемый период
в) +Превышение темпов роста выручки над темпами роста активов
за анализируемый период
На какой основе проводят вертикальный анализ бухгалтерского ПК-8; ПК-9
баланса?
а) Изменения абсолютной величины показателей
б) +Структуры активов и пассивов баланса
в) Темпов роста (снижения) показателей
В определении чего заключен горизонтальный анализ ПК-9
бухгалтерского баланса?
а) +Динамики активов и пассивов
б) Структуры активов и пассивов
в) Финансовых результатов деятельности
О чем свидетельствует случай, когда темпы роста выручки меньше ПК-7
темпов роста активов?
а) Повышении отдачи активов
б) Повышении финансовой устойчивости
в) +Снижении отдачи активов
г) Снижении финансовой устойчивости
Что из перечисленного будет задачей анализа финансового ПК-7; ПК-8
состояния предприятия?
а) Определение имущества предприятия
б) Определение прибыли (убытка) от продажи
в) Определение собственного капитала
г) +Определение финансовой устойчивости, кредитоспособности,
платежеспособности
Что из перечисленного относится к абсолютным показателям ПК-7; ПК-8
финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия,
которые отражены в финансовой отчетности?
а) +Валовая прибыль
б) +Прибыль (убыток) от продаж
в) +Прибыль до налогообложения
г) Рентабельность собственного капитала
Что покажет коэффициент абсолютной ликвидности? ПК-8
а) +Какую часть текущих обязательств предприятие может погасить
за счет денежных средств и финансовых вложений (т.е. немедленно)
б) Какую часть текущих обязательств предприятие может погасить
за счет поступлений по расчетам
в) Какую часть текущих обязательств предприятие может погасить
за счет продажи всех активов
г) Какую часть текущих обязательств предприятие может погасить
реализовав все оборотные активы
Как определяют коэффициент обеспеченности собственными ПК-7; ПК-12
оборотными средствами?
а) +Отношением собственных оборотных средств к оборотным
активам
б) Отношением собственных оборотных средств к чистой прибыли
в) Отношением собственных оборотных средств к валюте баланса
г) Отношением собственных оборотных средств к выручке от
продаж
Как определяют величину основного капитала? ПК-8
а) суммой по статье «Основные средства»
б) + итогом 1 раздела «Внеоборотные активы» баланса
в) итогом 2 раздела «Оборотные активы» баланса
г) итогом 3 раздела «Капитал и резервы» баланса
д) валютой баланса
Функциями финансового анализа являются: ПК-7; ПК-8
а) +объективная оценка эффективности и деловой активности
объекта анализа
б) налаживание процесса взаимодействия между подразделениями
предприятия
в) +определение и мобилизация резервов улучшения финансовых
результатов
г) установление взаимосвязей между показателями объема
производства и используемыми ресурсами
Как определяют показатель фондоотдачи? ПК-8; ПК-9
а) произведением средней первоначальной стоимости основных
средств и объема выпуска продукции
б) +отношением объема выпуска продукции к средней
первоначальной стоимости основных средств
в) отношением средней первоначальной стоимости основных
средств к объему выпуска продукции
г) произведением средней первоначальной стоимости основных
средств и выработки 1 работника
Что из перечисленного приведет к ускорению оборачиваемости ПК-9
оборотного капитала?
а) замедление сроков погашения платежей
б) +сокращение сроков погашения платежей
в) увеличение оборотного капитала
г) уменьшение выручки от продаж
Выберите соотношение, которое отразит коэффициент ПК-7; ПК-9
финансирования:
а) краткосрочные и долгосрочные инвестиции / совокупный капитал;
б) заемный капитал / совокупный капитал;
в) + собственный капитал / заемный капитал;
г) заемный капитал / собственный капитал;
д) собственный капитал / совокупный капитал.
1. По балансу ООО «Актив» (см. приложение 1, 2) рассчитайте ПК-9; ПК-12
коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
данного предприятия на конец отчетного года.
2. Сравните расчетные значения этих коэффициентов с
нормативными.
3. Дайте оценку характера финансовой устойчивости ООО «Актив»,
исходя из трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
4. Определите, к какому классу организаций по критериям оценки
финансового состояния относится ООО «Актив» в конце отчетного
периода.
5. Как изменится коэффициент автономии ЗАО «Пассив», если его
собственные средства в следующем году возрастут по сравнению с
отчетным годом с 250 тыс. руб. до 320 тыс. руб., а общая величина
активов увеличится с 840 тыс. руб. до 950 тыс. руб.?
6. Как изменится коэффициент финансовой устойчивости ЗАО
«Пассив», если оно получит кредит на сумму 5500 тыс. руб. сроком
на 3 года.
1. Сгруппируйте активы ООО «Актив» по степени их ликвидности, а ПК-9; ПК-12
пассивы — по срочности их погашения (см. приложение 1, 2).
2. Определите чистые активы и чистый оборотный капитал ООО
«Актив» на начало отчетного периода.
3. Рассчитайте коэффициенты, характеризующие ликвидность,
платежеспособность и кредитоспособность данного предприятия на
конец отчетного периода.
4. Сравните расчетные значения коэффициентов, полученные при
выполнении предыдущего задания, с нормативными.
5. Охарактеризуйте ООО «Актив» как возможного делового
партнера.
6. Как изменится кредитоспособность данного предприятия, если на
его балансе на конец года появятся долгосрочные кредиты на сумму
6 млн. руб.? Краткосрочные кредиты на сумму 3 млн. руб.?
Собственный капитал предприятия 10 000 тыс. руб., валюта баланса ПК-12
составляет 20 000 тыс.руб. Коэффициент финансовой устойчивости
имеет уровень:
1. 0,75
2. 0,6
Определить, каков размер долгосрочных обязательств на балансе
предприятия в каждом случае?

Оценить