Вы находитесь на странице: 1из 33

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования
«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И
ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ»

ВОЛГОГРАДСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ

Экономический факультет
Кафедра экономики и финансов

Направление подготовки (специальность) _________________________________________


Образовательная программа _____________________________________________________

КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине
_________________________Финансовый менеджмент________________________
(наименование дисциплины)

на тему: «Факторинговые операции: современное состояние и проблемы развития»

Автор работы:
студент 4 курса, группы ЭБ-403
Очной формы обучения
Ф.И.О. Давиденко Александр
Валерьевич
подпись_________________________

Научный руководитель:
должность, ученая степень, ученое
звание кандидат экономических наук,
доцент
Ф.И.О. Брехова Юлия Викторовна
подпись________________________
«___» _____________________20__ г.

Волгоград 20__ г.
СОДЕРЖАНИЕ

Введение...................................................................................................................3
ГЛАВА 1. Сущность факторинга и его роль в осуществлении хозяйственной
деятельности организации......................................................................................6
1.1. Понятие факторинга и его виды..................................................................6
1.2. Роль факторинга в осуществлении финансово-хозяйственной
деятельности организации................................................................................13
ГЛАВА 2. Особенности развития факторинга в России.................................. 18
2.1. Проблемы развития факторинга в РФ.......................................................18
2.2. Перспективы развития факторинга в РФ..................................................24
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................30
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК .................................................................32

2
ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы исследования, её научная и


практическая значимость объясняются тем, что в современных условиях
успешное функционирование предприятия является невозможным без
внешнего финансирования — то есть, операций кредитования и факторинга.
Существенными трудностями ведения бизнеса являются риск неплатежа,
просроченная дебиторская задолженность, проблемы возникающие в связи с
отсрочкой платежа и протяжённость цикла оборачеваемости денежных
средств компании, а так же проблемы связанные с учётом дебиторской
задолженности, возникающие при масштабировании бизнеса.
Решение данных трудностей возможно при использовании факторинга,
поскольку это одна из самых перспективных банковских услуг, которая
приспособлена к современным экономическим реалиям.
Факторинг это тип банковской сделки, комиссионная операция,
совмещённая с кредитованием оборотного капитала клиента. Основой
факторинговой операции является покупка банком, или факторинговой
компанией-фактором, счетов-фактур и других документов поставщика на
поставленную продукцию на условиях немедленной оплаты и передачи
поставщиком банку или фактору права требования платежа от должника.
В мировой банковской системе выделяют два типа факторинга:
открытый конвенциональный факторинг и скрытый или конфеденциальный
факторинг. В случае конвенционального факторинга банк или фактор
получают открытую цессию и уведомляют дебитора о том, что кредитор
уступил требования компании-фактору. В случае конфеденциального
факторинга контрагенты кредитора не уведомляются о продаже обязательств
фактору до тех пор пока не нарушены сроки платежа.
Факторинг постепенно развивается в России. На данный момент в
странах Западной Европы оборот факторинга составляет более 5% ВВП, в
странах Восточноый Европы более 2%, а в РФ около 0.1% ВВП.

3
Около 67% оборота факторинга приходится на Европу, 22% - на
Америку, 11% - на страны Азии и 1% на Африканские страны.
Приблизительно тысяча компаний занимаются факторингом в мире, а объем
дебетовой задолженности достигает одного триллиона евро.
Целью данного исследования является исследование сущности
факторинговых операций, а так же их современного состояния и проблем
развития.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
- изучить понятие и виды факторинга
- установить Роль факторинга в осуществлении финансово-
хозяйственной деятельности организации
- Рассмотреть проблемы развития факторинга в России
- Оценить перспективы развития факторинга в России
Предметом исследования являются финансовые отношения,
складывающиеся между фактором, дебитором и кредитором по поводу
отсрочки платежа.
Объектом исследования являются факторинговые операции в РФ и в
мире.
Методологической основой исследования являются диалектический
подход, системный и функционально-структурный метод исследования,
сравнительный анализ, табличные и графические приемы, статистические
методики анализа данных.
Нормативно-правовой базой исследования являются нормативные и
правовые акты Российской Федерации.
Теоретическую базу исследования составляют научные труды
отечественных и зарубежных ученых по рассматриваемым проблемам.
Эмпирическую базу исследования составляют материалы Федеральной
службы государственной статистики, данные, характеризующие социально-
экономическое состояние финансовой сферы различных регионов России,
оперативная и годовая отчетность финансовых организаций, компьютерная и

4
электронная информация, сведения официальных сайтов органов
государственного управления и пр.
Работа состоит из введения, двух глав, включающих четыре параграфа,
заключения, списка литературы.

5
ГЛАВА 1. Сущность факторинга и его роль в осуществлении
хозяйственной деятельности организации

1.1 Понятие факторинга и его виды

Факторинг — это комиссионная операция, комплексная услуга для


контрагентов, осуществляющих коммерческую деятельность на условиях
отсрочки платежа. Основной механизм данной услуги состоит в том, что
банк или компания-фактор, за определённую плату в виде процента от суммы
долга, осуществляет операции по взысканию дебеторской задолженности.
Факторинг можно рассматривать как трёхсторонний договор, по
которому фактор осуществляет частичную оплату услуги или товара
кредитору-продавцу по факту предоставления услуги или постваки товара, а
оставшуюся часть оплачивает в течение или по оконачнии взыскания долга.
Контрагент-должник оплачивает товар или услугу не поставщику, а
факторинговой компании. Так же встречается определение факторинговых
операций как кредитование продаж поставщика.
Сравнение факторинга с кредитом не корректно, поскольку их суть
отличается и удовлетворяют они совершенно разные потребности
поставщиков. Так, например, С.Е. Пушторский отмечает, что долгосрочные
платежи, которые поставщик получает при факторинге обычно используются
для финансирования текущей деятельности, а кредитные ресурсы, как
правило, в инвестиционных или инновационных целях.
Одна из ключевых характеристик банковского кредита это
обязательность его погашения в поставленный срок. Это значит что кредит
совершенно не подходит для финансирования поставок с отсрочкой платежа.
Факторинг в свою очередь является единственным бессрочным пассивом.
По мнению М. Мурашовой главным различием банковского кредита и
операции факторинга является ориентированность кредита на уже
имеющиеся активы компани и ориентированность факторинга на будущие

6
успехи в продажах. Альтернативой может выступать банковский овердрафт,
но он решает проблемы лишь частично и не обладает такой комплексностью,
как операции факторинга.
Таблица 1.
Сравнение финансирования при использовании разных кредитных продуктов

Наименование Факторинг Кредит Овердрафт


кредитного
продукта
Способ Погашается из Возвращается Возвращается
погашения денег, которые банку заёмщиком банку заёмщиком
поступают от
дебиторов
клиента
Срок погашения Выплачивается Выдаётся на Устанавливаются
на срок фиксированный жёсткие сроки
фактической срок, как правило пользования
отсрочки платежа до года траншем как
правило не более
30 дней
Срок выплат Выплачивается в Выплачивается в Срок действия
день поставки обсуловленный договора по
товара договором день возобновляемой
кредитной линии
не может
превышать 6
месяцев
Доля до 90% 100% 20-30%
финансирования
от оборота

Из приведённой выше таблицы можно сделать вывод о том, что


факторинг является наиболее удобной формой внешнего финансирования.
Углубленное рассмотрение понятия факторинга следует начать с более
подробного изучения дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность предприятия является финансовым
активом, исходя из этого она имеет цену и является важной для
осуществления коммерческой деятельности.
В стандартах бухгалтерского учёта дебиторскую задолженность

7
определяют как суммы причитающиеся поставщику от покупателей
продукции при условии того что товар уже поставлен, или услуга уже
оказана, а денежные средства за оказанные услуги или полученные товары
ещё не поступили.
Иначе говоря дебиторская задолженность это актив компании,
связанный с юридическими имущественными правами компании, в том
числе и правом на владение.
Дебиторская задолженность не обладает свойствами собственными
товару как объекту торговли, поэтому продаётся как право на денежное
требование.
Чем выше объёмы просроченной дебиторской задолженности в
структуре оборотного капитала, тем выше издержки организации и ниже
финансовая устойчивость предприятия и выше финансовые потери.
Высокие показатели дебиторской задолженности в балансе
предприятия обычно свидетельствуют о высокой ликвидности и
платёжеспособности предприятия, так как зачастую эти показатели связаны с
тем, что наращиваются объёмы продаж или расширяется деятельность
организации.
Низкий уровень коэффициента оборачиваемости может быть сигналом
о необходимости изменения метода взыскания дебиторской задолженности
используя внутренние или внешние способы, такие как :
1. Самостоятельное возвращение долга через досудебное требование
долга или обращение в суд
2. Списание задолженности как безнадежной
3. Передача долга во внешнее управление факторинговой организации
путём уступки прав денежного требования, получить за это денежные
средства
Передача долга во внешнее управление или цессия это договор по
которому цедент обязан уступить цессионарию право требования к
цессионару в указанный срок. Уступаемое требование может быть любым,

8
но наиболее распространена в российской практике уступка денежного
требования, под которыми понимается дебеторская задолженность.
Высший арбитражный суд РФ в постановлении от 29 декабря 1998 года
установил что в договоре цессии сущетсво передаваемого требования
должно быть чётко определено, установлены обязательства, которые
передаются цессионарию.
Цедент отвечает за действительность передаваемых прав, но не за их
выполнение.
Договор финансирования под уступку денежного требования, или
факторинг, имеет много общего с договором цессии. По договору факторинга
финансовый агент обязуется передать клиенту денежные средства за уступку
денежных требований к должнику. Финансовый агент также может
предоставить услуги ведения бухгалтерского учёта или иные финансовые
услуги связанные с денежными требованиями, являющимися предметом
уступки.
В широком смысле факторинг это деятельность по обслуживанию
клиента осуществляющего деятельность на условиях отсрочки платежа.

Рис.1 Базовая схема факторинга


Поставщик поставляет товар на условиях отсрочки платежа, после
этого передаёт отгрузочные документы фактору и уступает права на
требование долга, затем получает финансирование от фактора в размере 70-
90% от суммы поставки указанной в накладной в течение двух-трёх дней с

9
момента принятия фактором решения о финансировании.
Факторинг является инструментом краткосрочного финансирования и
обычно не превышает 180 дней.
Виды факторинга классифицируются следующим образом:
По местонахождению
 Внутренний - все участники договора находятся в одной стране
 Внешний - участники договора факторинга находятся в разных
странах
По составу участников
 Однофакторный - в сделке участвует один фактор
 Двухфакторный - фактор действует в своей стране по поручению
иностранного фактора
По информированности участников
 Конвенциональный - с уведомлением должника об участии фактора
в сделке
 Конфеденциальный - контрагенты не уведомляются о смене
кредитора
По моменту финансирования
 Предворительная оплата - предоставление денежных средств в двух
частях в форме аванса и резерва
 К определённой дате - фактор предоставляет денежные средства
клиенту после окончания фиксированного срока финансирования вне
зависимости от выполнения обязательств должником
 Предпоставочный факторинг - фактор предоставляет денежные
средства до возникновения дебиторской задолженности, в момент
получения заказа
По наличию регресса
 С правом регресса - фактор имеет право продать неоплаченные
требования поставщику
 Без права регресса - фактор берёт на себя риски связанные с

10
неплатежом
 Частичный регресс - фактор и поставщик распределяют пропорцию
риска между собой
По виду операций
 Полный - фактор осуществляет финансирование и
административное управление дебиторской задолженностью поставщика
 Агентский - фактор предоставляет только финансирование
 Инвойс-дискаутинг - скрытый факторинг с регрессом
По виду задолженности
 Текущая - денежные требования должны быть погашены в срок
 Просроченная - в уступаемых требованиях уже есть неоплаченные
счета
По наличию денежного требования
 Реальный - денежное требование возникло
 Консессуальный - на момент уступки денежное требование ещё не
возникло
По выгодоприобретателю
 Факторинг продавца - инициируется поставщиком
 Факторинг покупателя - инициируется покупателем. Реверсивный
факторинг
По виду фактора
 Банковский - факторинг осуществляется подразделением банка
 Небанковский - осуществляется специализированной
факторинговой компанией
При внутреннем факторинге все стороны сделки факторинга
осуществляют финансово-хозяйственную деятельность на территории одной
страны.
При внешнем факторинге как минимум один участник осуществляет
финансово-хозяйственную деятельность на территории иностранного
государства.

11
Внешний факторинг классифицируют по следующим признакам:
 регрессный и нерегрессный
 полный и факультативный
 с правом фактора на всю сумму и с правом фактора на часть суммы
 прямой и двусторонний
 экспортный и импортный
Наиболее распространённая форма внешнего факторинга это открытое
соглашение о полном факторинге без права регресса.
При конвенциональном факторинге применяется открытая цессия.
Обычно должник уведомляется через счёт-фактуру, где указываются
реквизиты фактора, который является получателем платежа.
При конфеденциальном факторинге платежи отправляются
поставщику, а если должник нарушает сроки платежа, то он информируется
фактором о цесси. Обычно уведомление осуществляется через 60 дней после
наступления сроков платежа.
При факторинге с правом регресса в случае невозможности оплаты
долга дебитором по любой причине, фактор потребует возвращения
финансирования от поставщика.
При факторинге без права регресса фактор берёт на себя все риски
связанные с неплатежом дебитора, поэтому финансирование поставщику
обеспечено вне зависимости от возможностей должника. Обычно факторинг
без права регресса включает в себя премию за риск, поэтому стоимость такой
услуги значительно выше чем с правом регресса.
В РФ подовляющее большинство сделок факторинга применяют с
правом регресса.
При полном факторинге фактор управляет дебиторской
задолженностью поставщика за определённую плату. Обычно заключается на
долгосрочных условиях, предусматривает комплекс услуг таких как полное
покрытие рисков клиента, обеспечение финансирования, учёт продаж,
управление кредитом.

12
При агентском факторинге поставщик выступает в роли агента фактора
при получении платежей.
При инвойс-дискаунтинге поставщиком заключается соглашение о
дисконтировании счетов-фактур с фирмой-фактором. Применяется если
клиенту необходимо только финансирование от фактора, поскольку фирма-
фактор предоставляет больший объём финансирования чем банк в силу
лучших методов оценки и контроля поставщика и оценки надёжности его
клиентов.
Инвойс-дискаунтинг является разновидностью скрытого факторинга с
регрессом, при котором финансирование осуществляется на сальдо всех
поставок.

1.2 Роль факторинга в осуществлении хозяйственно-финансовой


деятельности организации
Для определения роли факторинга в деятельности организации следует
детально рассмотреть ключевые этапы факторинга.
1. Поставщик продаёт покупателю товары, оказывает услуги или
выполняет работы на условиях отсрочки платежа, в следствие чего
возникает дебиторская задолженность.
2. Поставщик заключает договор факторинга с банком или фирмой-
фактором, осуществляет цессию.
3. После уступки прав фактору передаются счета-фактуры, накладные
и прочие отгрузочные документы
4. Покупателя оповещают о том, что был заключён договор
факторинга и теперь он обязан платить не поставщику, а фактору.
5. Фактор выплачивает поставщику аванс объёмом до 90% от сделки с
покупателем
6. Оставшуюся часть невыплаченных средств по сделке фактор
резервирует для гарантий в случае претензий от дебитора по качеству
товара

13
7. При наступлении срока оплаты по договору дебитор оплачивает
денежные требования фактору, погашая задолженность.
8. Фактор выплачивает поставщику резерв удерживая процент за
кредитование и комиссию при осуществлении дополнительных услуг.
Факторинг предоставляет поставщику защиту от рисков неплатежа,
позволяет обеспечить увеличить оборачиваемость средств, что приводит к
наращиванию объёмов продаж. При факторинге не требуется залог, что
сокращает издержки, не ограничиваются размеры выплат. Факторинг не
отражают в балансе компании как обязательство, что позволяет увеличить
выручку.
Роль факторинга в осуществлении хозяйственно-финансовой
деятельности организации так же можно выразить в функциях факторинга.
Основная фунция факторинга это предоставление финансирования
клиенту, при котором он не несёт финансовые убытки, поскольку
сокращается срок погашения дебиторской задолженности. Поставщику очень
выгоден факторинг, так как при факторинге поставщику известны сроки и
объемы погашения задолженности, благодаря этому возможно планирование
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Так же полный факторинг предоставляет административное
управление дебиторской задолженностью, что высвобождает как финансовые
так и временные ресурсы поставщика, поскольку от клиента не требуется
учёт платежей, но он может запрашивать информацию о платежах у фактора
в форме ежедневного отчёта, а при безрегрессном факторинге, поставщик так
же не несёт рисков по неплатежу со стороны покупателя и вся
ответственность ложится на фирму-фактора, благодаря чему
высвобождаются финансовые и трудовые ресурсы предприятия.
Поскольку в России система кредитного рейтинга не является сильно
развитой как в странах первого мира, компании-факторы имеют возможность
аккумулировать информацию о платёжной дисциплине контрагентов и могут
выступать в роли рейтинговых агенств.

14
Ещё одной важной функцией факторинга является страхование рисков.
Эта функция позволяет предотвратить финансовые трудности клиента
факторинга с поставщиками, которые могут возникнуть при неполучении
платежа от дебитора в обозначенный срок, что может привести к нехватке
денежных средств для продолжения деятельности.
Рассмотрим виды рисков которые относятся к факторинговому
обслуживанию.
Таблица 2.
Тип риска Сущность риска
Кредитный риск Заключается в неоплате поставок в поставленные сроки
Процентный риск Наступает в случае привлечения компанией кредитных
средств
Риск ликвидности Наступает когда дебитор не способен оплатить
обязательства по договору в установленный срок за
отгруженные товары или оказанные услуги, что
приводит к ухудшению положения компании-
поставщика
Валютный риск Возникает при курсовых потерях от конвертации
Политический Возникает при ухудшении политической ситуации в
риск стране

Проанализировав фунцкии факторинга можно сделать вывод, что


факторинг позволяет повысить ликвидность активов предприятия и
оборачиваемость капитала, что приводит к повышению рентабельности
деятельности клиента.
Так же факторинговые операции могут повышать эффективность
финансового обслуживания, поскольку часть этих функций может быть
передана компаниям, которые специализируются на этом.
Предприятия, являющиеся информационно непрозрачными или
имеющие неподходящую структуру баланса для кредитных организаций
могут использовать услуги факторинга в случае если им не доступен кредит.
Сокращение объёмов дебиторской задолженности и последующее
повышение платёжеспособности, ликвидация кассовых разрывов,
пополнение оборотных средств предприятия явялются несомненными

15
плюсами использования факторинга.
К минусам использования данной услуги относят:
 Более высокая комиссия за факторинг чем процент по кредиту
предоставляемому банками
 Повышенные требования банков или факторинговых организаций к
оформлению отгрузочных документов
 Факторинг может быть негативно воспринят дебиторами,
поскольку считают что факторинг применяется только в случае
невозможности использования других финансовых инструментов, что
может свидетельствовать о финансовой неустойчивости предприятия.
К факторингу предприятия вынужденны прибегать в связи с
возрастающими объёмами потребления, которые, соответственно, приводят к
возрастающим объёмам поставок. Поставщики конкурируют, в следствие
чего они вынуждены предоставлять более выгодные условия своим
клиентам, например предоставлять отсрочку платежа. Это приводит к
нежелательному росту дебиторской задолженности, от чего как было сказано
ранее позволяет избавиться факторинг.
Так же, из-за того что не все предприятия пользуются кассовым
методом для того чтобы исчислять налог на прибыль, может использоваться
метод начисления, благодаря факторингу исключается кассовый разрыв при
выполнении этих налоговых обязательств.
Факторинг не отражается на балансе предприятия как обязательство,
что увеличивает выручку, повышает кредитный рейтинг предприятия и
уменьшает стоимость банковского финансирования.
Возможен перенос на себестоимость всех комиссий за факторинг, что
приводит к снижению налогооблагаемой прибыли. Расходы по оплате услуг
факторинга могут быть учтены в составе прочих расходов, в случае когда они
связаны с производством и реализацией товаров и услуг или в составе
внереализационных расходов если они оправданны.
Дополнительные услуги оказываемые при факторинге, например

16
административное управление дебиторской задолженностью или
диверсификация рисков неплатежа или полное их отсутствие, являются
несомненными приемуществами факторинга как самостоятельной
финансовой услуги, показывают его экономическую сущность являются
отличиями факторинга от кредита или обычной цессии.
С налоговой точки зрения различия между факторингом и цессией
незначительны. Особенности начисления налоговой базы по НДС и налогу на
прибыль не отличаются для факторинга и цессии в налоговом кодексе РФ.
Расходы предприятия на проценты от суммы долгосрочного платежа,
которые взимаются факторинговой компанией по договору учитываются в
составе внерелизационных расходов.
Использование факторинга позволяет компании чётко планировать
поступление денежных средств и погашение собственной задолженности.
Факторинг может быть эффективно структурирован с налоговой точки
зрения так, чтобы и поставщик и фактор получали от этого экономические
приемущества.
Подводя итог следует отметить что несмотря на недостатки
факторинга, его применение в финансово-хозяйственной деятельности
предприятия может давать значительные конкурентные преимущества, в
случаях когда он используется обоснованно и с применением необходимых
видов факторинга.

17
ГЛАВА 2. Особенности развития факторинга в России

2.1 Проблемы развития факторинга в РФ


Изначально факторинг в России приемущественно использовался в
отношениях между банками и предприятиями торговли, затем инструмент
стал применятся всё шире в промышленности, так же факторинг был
применён для погашения задолженности между РАО “ЕЭС России” и ОАО
“РЖД”
На практике факторинг в РФ начал внедряться в 1988 году, когда были
созданы отделы факторингового обслуживания в Промстройбанке и
Жилсоцбанке СССР. За период с 1992 по 1995 “Альфа-банк” и многие другие
так же создали в своих структурах факторинговые подразделения.
Однако стоит отметить что на тот момент факторинг отличался от того
что называют факторингом на российском рынке в наши дни. Услуга
факторинга чаще всего была разовой сделкой, в ходе которой происходила
цессия. Сопутствующие услуги, которые характерны для современного
факторинга, в те годы не предоставлялись.
Зачастую за факторингом скрывалась банковская гарантия, что
вызывало искажения в понимании сущности и принципах работы
факторинга.
На практике в 1990-х годах под факторингом понимали следующие
виды соглашений:
 Соглашение с поставщиком об уступке просроченной дебиторской
задолженности
 Соглашение с поставщиком об уступке просроченной дебиторской
задолженности, гарантирование фактором платежей поставщику и
кредитование должника.
 Соглашение с должником о гарантировании выплат по долгу
фактором, иными словами кредитование должника.

18
Ключевое отличие от современных услуг факторинга состоит не
только в том, что не предоставляются комплекс сопутствующих услуг, но
и в том, что происходила уступка просроченной задолженности, в отличие
от современного факторинга, когда уступаются платёжные требования в
момент возникновения.
В 1992 г. Федеральным законом от 2 декабря 1990 г. № 395-1 “О
банках и банковской деятельности” факторинг был включён в состав
банковских операций и сделок.
Этот период характерезуется низкой платёжной дисциплиной
дебиторов, низкоразвитыми факторинговыми технологиями, что
приводило к высоким финансовым потерям. Это происходило в силу
низкой квалификации работников, недостатка научной литературы,
недостаток практики в факторинге.
В раннем периоде становления факторинга в рф безусловным
лидером на рынке оставался Международный Московский Банк.
Первым банком вошедшим в международную факторинговую
ассоциацию стал Тверьуниверсалбанк в 1994 году. Выход российских
факторов на международный рынок означал возможность
финансирования стратегически важных отраслей экспорто
ориентированной экономики РФ.
Инкассирование через международные сети факторов-членов
ассоциации позволяло снизить расходы за счёт агенств по кредитам,
снизить срок кредитования и сократить управленческие расходы.
Значимый вклад в развитие факторинга в РФ связан с созданием в
1999 году компанией ФК “УРАЛСИБ” управления факторингового
обслуживания, позже преобразованного в Банк “Национальная
Факторинговая Компания”, который десятилетие являлся ключевым
игроком на рынке формирующегося рынка факторинга.
В России, в отличие от европейского рынка преобладает факторинг
с регрессом, в силу того что система страхования финансовых рисков

19
остаётся слаборазвитой, безрегрессный факторинг неэффективен для
фактора.
Стоит отметить что доля безрегрессного факторинга в РФ
значительно ниже чем в Европпе или США, а так же объёмы
международного факторинга составляют около одного процента от общих
объёмов факторинга.
Значительным событием в развитии факторинга стало принятие в 1996
году второй части Гражданского кодекса РФ, последующий период можно
охарактеризовать как адаптационный. После кризиса 1998 года и
соответствующего спада деловой активности, банки скорректировали свою
деятельность и покупали проблемные долги компаний по низким ценам.
В начале нулевых краткосрочный банковский кредит для пополнения
оборотного капитала обходился слишком дорого, что привело к резкому
росту переступки долгов и популяризации факторинга.
Сначала факторинг рассматривали как гарантированный способ
получить деньги от должника, но позже компании стали понимать что
факторинг это доступная альтернатива кредиту, а так же комплексная услуга,
которая включает в себя не только кредитную, но так же страховую и
управленческую составляющую.
Период с 2000 по 2005 годы можно охарактеризовать как фазу
устойчивого развития факторинга, за ним последовал период стремительного
роста, когда среднегодовой темп прироста превышал 80%. В период кризиса
2008 скорость развития хоть и снизилась, но рынок был очищен от
неэффективных участников, что оставило на рынке наиболее надёжные
компании.
Кризисный период являлся пиковым по рыночной активности в
области факторинга в раннем периоде развития, поскольку объём рынка в 4
раза привысил показатели 2005 года и составил 602 млрд руб., а в 2010 450
млрд руб.
Факторинговые посредники стали появляться на рынке с 2010 года.

20
Они выступают в роли посредника между факторинговой компанией и
поставщиком. Брокеры получают комиссию от факторинговой компании, что
означает отсутствие издержек для клиента. В странах с развитым рынком
факторинга почти все банки готовы работать по такому принципу, в то время
как в рф лишь некоторые факторинговые компании и банки.
В современных реалиях экономики существует три вида участников
рынка факторинговых услуг, которые постовляют услуги факторинга.
В первой и наиболее многочисленной группе находятся банки. Услуга
факторинга не является основной для банков, является лишь одной из многих
других услуг которые предоставляет банк.
Во второй группе находятся дочерние организации банков. Не смотря
на то что таких компаний меньше чем банков, они не являются менее
конкурентными или конкурентными.
В третьей группе находятся независимые компании которые
специализируются на факторинге.
Факторинговые компании на рынке РФ можно разделить по
следующим критериям:
По источникам фондирования
 Банковские
 Независимые
По географическому положению
 Федеральные
 Региональные
По функциональности
 Многопродуктовые
 Монопродуктовые
Фондирование является источником финансирования клиентов при
факторинге. Главным источником фондирования для дочерних организаций
банков является сам банк. У таких компаний могут быть и побочные
источники финансирования, но эти источники не являются для них

21
главными. В свою очередь независимые компании прибегают только к
множеству альтернативных источников финансирования.
К федеральным компаниям относят организации, которые
осуществляют деятельность на всей территории РФ, а к региональным,
осуществляющие деятельность в одном или нескольких соседствующих
регионах.
Монопродуктовые обычно предоставляют один или два двида услуг, а
многопродуктовые оказывают комплексное обслуживание. Это объясняется
клиентоорентированностью или специализацией факторинговых компаний.
Так же уже более пяти лет на рынке факторинга в РФ существуют
операционные факторинговые компании, в компитенцию которых может
входить как полное так и частичное выполнение специализированных
процессов, таких как аудит клиентов, оценка платёжеспособности
контрагентов, контроль за дебиторской задолженностью, автоматизация
процессов.
Одним из главных минусов факторинга является его стоимость. На
практике он обходится дороже чем кредит. Комиссия состоит из сбора за
обработку документов, комиссии за обслуживание каждой поставки, платы за
пользование денежными средствами.
Стоимость факторинга колеблется в районе 8-15 процентов годовых от
суммы финансирования, такой разброс в цене объясняется разной ценой
фондирования фирм-факторов. Сбор зза обработку документов составляет
примерно 300 рублей, а комиссия за обслуживание может достигать до 7,5
процентов от объёма финансирования, что зависит от длительности
отсрочки.
Так же факторинг невозможен в случае, когда фактору представляется
невозможным оценить кредитные риски, например когда клиентом является
компания, которая специализируется на производстве узкопрофильной
продукции или организация с субподрядчиками.
Рассмотрим современное состояние факторигового портфеля

22
крупнейших игроков рынка факторинга по сделкам с субъектами малого и
среднего предпринимательства за первое полугодие 2020 года.
Таблица 3.

Фактор Объём портфеля на Доля сделок с


01.07.2020 в млн.руб. субъектами маого и
среднего
предпринимательства в
портфеле
ВТБ Факторинг 31 988,88 15%
Группа ПСБ 13 873,76 30%
Сбербанк Факторинг 13 080,82 10%
Альфа-Банк 10 091,60 12%
Металлинвестбанк 8 755,00 85%
Открытие факторинг 3 631,44 30%
Факторинг ПЛЮС 2 636,01 80%
ФК "Санкт-Петербург" 1 765,00 43%
Роял Кредит Банк 1 441,42 70%
ИБ "ВЕСТА" 1 051,88 100%
ФГ ПРАЙМ 994,46 68%
ТКБ Банк 424,44 27%
Global Factoring 421,90 97%
Network
Датабанк 73,96 64%
ПФК 41,67 29%

Таблица составлена на основе данных Ассоциации факторинговых


компаний. Исходя из этой таблицы можно сделать вывод о том, что лидерами
по портфелю факторинга с субъектами малого и среднего
предпринимательства являются пять курпнейшийх компаний.

23
Рис. 1 - Доля факторинговых компаний на рынке
ВТБ Факторинг занимает наибольшую часть рынка и является
крупнейшим игроком. 86% рынка приходится на пять крупнейших игроков и
только 14% на остальных у частников. Это свидетельствует о
недостаточной конкурентноспособности и возможной олигополии.
Рассмотрим состояние рынка факторинга в Южном федеральном
округе за первое полугодие 2020.
Таблица 4.

Фактор Портфель на 01.07.20, Число активных


млн.руб. клиентов малого и
среднего
предпринимательтва.
ВТБ Факторинг 958,3 13
Сбербанк Факторинг 375,3 39
Группа ПСБ 329,4 24
Открытие факторинг 285,4 50
Альфа-Банк 262,1 14
Факторинг ПЛЮС 108,9 44
ФГ ПРАЙМ 41,0 4
ИБ "ВЕСТА" 30,5 3

В Южном

федеральном округе наблюдаются те же крупные игроки что и на рынке

24
факторинга в РФ в целом. Следует отметить что ВТБ факторинг работает с
более крупными среднего предпренимательства, поэтому имеет меньше
количество активных клиентов, но больший портфель, чем например
Сбербанк Факторинг.
Всего лишь 8 факторинговых компаний из числа крупнейших игроков
на рынке РФ осуществляют свою деятельность на территории Южного
федерального округа.

2.2 Перспективы развития факторинга в РФ

На финансовом рынке наблюдается тренд падения ставок и сохранения


высокой конкуреции в сегментах крупного и среднего бизнеса, что приводит
к снижению разности между стоимостью за факторинг и кредит.
Многие специалисты отмечают что давление на доходность
факторинговой деятельности оказывается крупными игроками рынка
факторинговых услуг, которые демпингуют рынок, кроме того влияние
оказывает низкий уровень электронного документооборота.
Увеличение экономической эффективности факторинга может быть
вызвано ростом технологичности в части верификации и обработки
накладных, а так же при помощи автоматизирования процессов приёма
заявок на предоставление факторинга.
В связи с этим наблюдается тренд на развитие отношений между
факторинговыми компаниями и электронными торговыми площадками,
позволяющими создать такие отношения между фактором, клиентом и
дебитором, которые будут производиться на единой платформе с
электронным документооборотом.
Из-за снижения разницы ставок по факторингу и кредиту наблюдатся
тенденция перехода на факторинговое обслуживание бизнеса, вместо
краткосрочного кредитования оборотного капитала и увеличение общего
числа активных клиентов факторинга, а так же повышения доли сделок

25
безрегрессного факторинга.

Перспективным остаётся направление малого и среднего бизнеса,


поскольку основными клиентами факторинга выступают участники крупного
бизнеса.
В отраслевой структуре рынка факторинга доля розничной торговли в
2019 году составила 40%, доля обрабатывающих производств составила 32%.
Перспективными направлениями для увеличения темпов роста рынка
факторинга являются сделки в реальном секторе экономики, а точнее в
нефтегазовом секторе, в секторе металлургии и энергетики. Так же
увеличение количества сделок в сфере ретейла.
Доступность факторинговых операций может быть повышена
посредством внедрения трёхстороннего документооборота и развития онлайн
платформ для уступки дебиторской задолженности.
Рассмотрим динамику темпа прироста финансирования от года к году
на рисунке 2.

Рис. 2 - Динамика объёмов факторингового финансирования


Объём предоставленного факторами финансирования превысил 3
триллиона рублей в 2019 году, и не смотря на прогнозируемое снижение
темпов прироста, номинальные значения за 2020 год превысят значения

26
предыдущего периода.
Не смотря на рост технологичности факторинговых сделок в условиях
пандемии, спада экономического роста и снижения показателей
эффективности в основных сегментах факторинга ожидаются темпы
прироста не более 5%.
В ближайшие годы наиболее вероятно исчерпание потенциала
производственных и сырьевых сегментов, не смотря на высокий уровень
конкуренции и маржинальности. Новым направлением может стать развитие
государственного факторинга, имеющего высокий потенциал, но в силу
технологических ограничений ещё не получивший должного внимания со
стороны факторов.
На рынке малого и среднего бизнеса с каждым годом возрастает
конкуренция. В 2019 году появилось много дочерних компаний банков, а так
же стартапов, которые совершают деятельность по автоматизации процессов
факторинга с целью получения прибыли.
На данный момент около 40% факторингового рынка приходится на
обслуживание компаний в Москве. Экспансия в регионы является
неизбежной перспективой развития рынка факторинга в РФ, поскольку это
возможность расширять рынок факторинга. Многим компаниям необходимо
краткосрочное кредитование оборотной деятельности, но у них по просту
отсутствуют знания об услуге факторинга.
Безрегрессный факторинг является одним из наиболее востребованых
продуктов на рынке на данный момент, поскольку схема финансирования
этого продукта очень проста и выгодна всем участникам сделки.
Так же стоит отметить наличие высокого спроса на международный
факторинг, не смотря на санкционное давление и отсутствие субсидирования
процентных ставок для факторинговых компаний не являющихся
факторинговыми подразделениями банков.
Основным сдерживающим фактором для развития международного
факторинга в РФ является то, что российский рынок факторинга более

27
перспективен чем международный, поскольку он имеет меньше рисков для
оценки, более понятен и предсказуем. Так же, стоит отметить что
существуют ограничения на возможность сбора просроченной
задолженности с иностранных дебиторов.
Не менее важно наличие валютных ограничений по импортному
факторингу, а так же невозможность возмещения НДС клиентами-
нерезидентами по вознаграждению Факторов-резидентов.
Существует множество законодательных отличий международного
факторинга от факторинга внутри РФ, что является затрудняющим фактором
для появляения новых участников на рынке.
Факторинг в россии имеет ряд проблем требующих комплексного
решения в настоящий момент. Стоит отметить что факторинг является
единственным инструментом пополнения оборотных средств при
наименьших рисках, который позволяет компаниям увеличивать оборот не
вторгаясь в текущие бизнес-процессы.
Одним из способов развития рынка факторинга является
автоматизация. Внедрение новых технологий в факторинг происходит
потому, что компании вынуждены конкурировать за клиентов, для этого
инвестируют в современные инструменты информационных технологий.
Новейшие технологии дают неоспоримые конкурентные
приемущества, например сокращают расходы на эксплуатацию благодаря
автоматизации процессов. Главная задача этих технологических решений это
информационное обеспечение в реальном времени о выставленных счетах и
оплатах по ним от дебиторов.
Другим важным достоинством применения новых информационных
техннологий является сокращение операционных ошибок, а так же
возможность дистанционного обслуживания, что может позволить сократить
издержки на создание и поддержание региональных представительств и
филиаолов.
Важно отметить тенденцию на применение блокчейна, набирающую

28
обороты в последние несколько лет. Блокчейн технология позволяет
проследить всю цепочку операций, не раскрывая конфиденциальные данные,
при этом каждый участник факторинговых отношений может иметь полный
доступ к общей базе всех операций.
Так же, эта технология автоматизирует сверку первичной
документации, минимизируя риск мошенничества, снижает операционные
расходы, увеличивает скорость платежей и экономит огромные денежные
ресурсы, снижая так называемый человеческий фактор. В целом развитие
технологий в факторинге ускоряет сроки проведения операций и сокращает
расходы участников.
Расширение продуктового ряда факторинговых услуг неизбежно
приведёт к расширению и диверсификации рынка внутреннего факторинга.
Например направление финансирования цепочки поставок не является
широко распространённой услугой на рынке факторинга РФ.
Цепочка поставок это разные виды факторинга на каждом этапе
финансирования: на этапе закупок - реверсивный, на этапе исполнения -
предпоставочный, после поставки - классический.
Причиной столь неширокого распространения финансирования
цепочки поставок в россии является низкие темпы развития электронного
документооборота, а так же агрессивная налоговая и правовая среда.
Другим направлением развития является неценовое улучшение
факторинга, например сокращение сроков предоставления финансирования,
географическая непривязанность факторов в обслуживании клиентов,
повышение качества услуг в целом, предоставление исчерпывающей
информации о покупателях, индивидуальные разработки предложений под
клиентов, всё это позволит привлечь больше потребителей факторинговых
услуг.
Рынок факторинга является крайне зависимым от общей
экономической и политической ситуации в стране, но наиболее зависим от
того что происходит на рынке банковских услуг, так как факторы напрямую

29
зависят от банковского фондирования, поскольку повышение кредитных
ставок неизбежно приводит к повышению стоимости услуг факторинга, что в
свою очередь понижает спрос на факторинг.
Важно отметить тот факт, что россия является одним из мировых
лидеров по темпу роста рынка факторинговых услуг, но при этом в числе
аутсайдеров по доле международного факторинга в общем обороте, поэтому
одним из наиболее перспективных для развития направлений является
экспортный факторинг.
Таким образом, в современном рынке факторинга рф можно выделить
следующие направления как наиболее перспективные : автоматизация
процессов, применение технологии блокчейн, внедрение финансирования
цепочки поставок, улучшение неценовых приемуществ, реверсивный
факторинг, распространение факторинга в новые ниши, секьюритизация
факторинговых активов, дальнейшая модернизация законодательства,
повышение квалификации кадрового состава и создание единого регулятора.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью данной работы являлось исследование сущности факторинговых
операций с теоретической стороны, а так же их современного состояния и
проблем развития.
На современном рынке факторинга россии можно выделить три группы
участников. К первой группе относятся коммерческие банки, в которых
факторинг является лишь одной из многих услуг, предоставляемых банком, и
применяется для диверсификации портфеля услуг, ко второй группе
относятся дочерние организации банков, к третьей специализированные
независимые факторинговые организации.
В ходе исследования было установлено что на российском рынке
существует два наиболее распространённых типа компаний: с независимым и
банковским фондированием. Фондирование является важной частью
деятельности фактора, поскольку именно за счёт фондирования

30
осуществляется финансирование клиентов под уступку денежного
требования.
Так же были проанализированны различные типы и виды факторинга,
приведены несколько определений и изучены различные позиции авторов
чтобы наиболее детально изучить понятие факторинга. Было произведено
сравнение факторинга с краткосрочным кредитом для финансирования
операционной деятельности и оценены достоинства и недостатки обоих
методов финансирования, а так же установлено что для многих компаний
факторинг может стать лучшей альтернативой кредита.
Детально рассмотрены ключевые этапы факторинга и его функции, а
так же изучены финансовые отношения между дебитором, кредитором и
фактором, изучены ключевые виды рисков факторингового обслуживания для
установления роли факторинга в деятельности организации.
Для рассмотрения проблем развития факторинга в россии был изучен
опыт становления факторинга в РФ, в том числе и его ранние этапы развития.
Так же было рассмотрено современное состояние факторигового портфеля
крупнейших игроков рынка факторинга по сделкам с субъектами малого и
среднего предпринимательства в рф и в южном федеральном округе. Было
установлено наличие малого количества факторов взаимодействующих с
малым и средним бизнесом, а так же достаточно низкие обороты в этой сфере
деятельности.
Для оценки перспектив развития были рассмотрены точки зрения
различных авторов, установлены основные перспективные направления для
развития. Было установлено что решение проблем возможно при
совершенствовании следующих направлений :
 Направление информационных технологий
 Инфраструктурное направление
 Направление диверсификации факторинговых услуг
 Направление инновационных способов фондирования
Совершенствование в данных направлениях позволит стать

31
российскому факторингу инновационным продуктом, повысить темпы роста
рынка факторинговых услуг, а так же занять новые ниши и справиться с
предстоящим кризисом.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Книги
Покаместов, И.Е., Леднев М.В. Факторинг. Учебное пособие / И.Е. Покаместов. -
ИНФРА-М - Москва, 2019 - 88 с.
Солдатова, А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О.
Солдатова - Высшая Школа Экономики; Москва, 2013. - 600с.
Бабичев, С. Н., Факторинг: учебное пособие / С. Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю.
Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 204 с.
Хромов, М.Ю. Дебиторка, Возврат, управление, факторинг. - СПб.: Питер 2008. -
205 с.
Нормативные правовые акты
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ
(ред. от 31.07.2020) , главы 24, 43 ГК РФ.
О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 02 декабря 1990 г. N
395-1-ФЗ (ред. от 29.07.2018)
Электронные ресурсы

32
Центральный банк РФ, Краткий путеводитель для российских компаний по
факторингу [Электронный ресурс] // Режим доступа:
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/96402/factoring.pdf
Ассоциация факторинговых компаний, Факторинг для малого и среднего бизнеса,
обзор по итогам 1 полугодия 2020 года [Электронный ресурс] // Режим доступа :
https://asfact.ru/wp-content/uploads/2020/08/AFC-SME-1H2020_open_upd.pdf
Официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» [Электронный ресурс] //
Режим доступа: http://www.raexpert.ru
Статьи
Щербакова, Ю. В.Рынок факторинга в России: проблемы и возможные пути их
решения/ Ю.В. Щербакова, М.В. Марданян // Молодой ученый. – 2016. – №24. – С. 265-
267.
Новикова, Н.Е., Новиков, В.А. Учёт факторинговых операций / Н.Е Новикова, В.А.
Новиков // Международный бухгалтерский учет - 2016. - N 1. - С 16-25.
Гуляева, О.В. Факторинг – эффективный инструмент управления дебиторской
задолженностью // Новая наука: От идеи к результату. – 2016. – № 4– 1. – С. 137-140.
Емельянов, В. Ю. Методическая основа для деятельности факторинговой компании
в условиях российского рынка / В.Ю. Емельянов // Экономика и предпринимательство.–
2015. –№ 2 (55).– С. 694-696.
Кондрашов, В.А. Ключевые факторы риска банковских инноваций в РФ / В.А.
Кондрашов // Финансы и кредит - 2012, 13, С.24
Гогина А.М. Налоговые последствия факторинга для поставщика и финансового
агента / А.М. Гогина // Известия Тульского государственного университета. - 2010 - С.
315-319
Alena Lisnichenko, Current state and prospects for implementation of factoring
operations in Russia / Alena Lisnichenko // Modern Science—Moderní věda 2018 № 6 - С 22-30.
Olesya Stroeva1 , Natalya Sukhorukova, Aleksandr Tsvyrko, Tatyana Ivashchenko
Development of Factoring Market in Russia // European Research Studies, Volume XVIII, Issue
3, 2015, С. 51-62

33