Валютный курс

1 вопрос

Валютный курс (номинальный валютный курс) - цена денежной единицы одной страны, выраженная в
определенном количестве денежных единиц другой страны.

Режим валютного курса - это механизм поддерживания соотношения между обменным курсовом валюты
одной страны к валюте другой страны.

Виды режимов валютного курса по классификации МВФ:

фиксированный, плавающий, смешанный.

 Фиксированный курс. Курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на

себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу.
Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях
макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих
пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в
обмен на иностранную валюту или золото, и наоборот.

Разновидности фиксации валютного курса:

- Курс нац. валюты фиксируется по отношению к выбранной иностранной валюте

-Курс нац. валюты фиксируется к валютным комбинациям(валютной корзине) Такой у РБ.

Так, например курс бел рубля рассчитывается на основе формулы (К доллара)^0,3*(К. росс
руб)^0,5*(К.евро)^0,2.

- Скользящая фиксация. Посредством фиксирования валютных курсов к конкретной величине. «Скользит» в

сторону увеличения или уменьшения на какой-то процент ( можно привязать к потребительской корзине)

Номинальный валютный курс - это текущий курс валюты, т.е. это цена валюты на текущий момент. это
относительная цена валют 2-х стран.

Реальный валютный курс - это относительная цена товаров, произведенных в 2-х странах. Он учитывает
соотношение цен внутри страны и цен мирового рынка. Он сообщает, в каком соотношении можно
обменивать товары одной страны на товары другой.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

er = e * Pf / Pd ,

где e – номинальный обменный валютный курс;

Pd – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте;

Pf – уровень цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

Если цены внутри страны растут, то растет и номинальный обменный курс, т.е. национальная валюта
становится дешевле. Таким образом, факторы, определяющие рост цен в стране, вызывают и рост обменного
курса.

 Абсолютный паритет покупательной способности

Абсолютный паритет покупательной способности показывает, что обменные курсы находятся в равновесии,
когда стоимость национальной корзины товаров и услуг одинакова между двумя странами. Теория паритета
покупательной способности предсказывает, что рыночные силы приведут к изменению обменного курса,
когда цены национальных корзин не равны.
Поэтому обменный курс ППС равен отношению корзины товаров в одной стране к идентичной корзине
товаров в другой. Однако это правило не будет выполняться, если корзины не идентичны.
Поэтому зачастую удобнее рассматривать относительный паритет покупательной способности, который не
требует одинаковой корзины товаров в каждой стране.
Это делает относительный ППС намного легче в измерении, но также делает его более слабым в сравнении с
абсолютным ППС.
Это относительное определение паритета покупательной способности:
Обменный курс между двумя странами будет корректироваться в зависимости от разницы в двух уровнях
национальной инфляции.
Вхождение в спецификацию относительного уравнения паритета покупательной способности выходит за
рамки требований этого обсуждения. Проще говоря, относительный ППС предполагает, что обменный курс
изменится на процент, равный разнице в темпах инфляции.

2 вопрос

котировка, установление валютного курса

Валютная котировка – это цена одной валюты, выраженная в другой. Как правило, другой валютой, через
которые выставляются валютные котировки, выступают доллары США.

Существует три вида валютных котировок.

 Прямая котировка – когда указывается, сколько единиц той или иной валюты приходится на один
доллар. Так котируется, например, российский рубль. USD/RUR 30 обозначает, что 1 доллар стоит 30
рублей. Так же котируются канадские доллары, швейцарские франки.

 Обратная котировка – это, наоборот, количество долларов, входящих в одну единицу другой валюты.
Эта котировка традиционно используется для британских фунтов, евро, австралийских и
новозеландских долларов. Например, GBP/USD 1,75 обозначает, что за 1 британский фунт стерлингов
можно купить 1 американский доллар и 75 центов.

 Третий вид котировки - кросс-курс. Он используются в случае, если одна валюта не торгуется
напрямую по отношению к другой. Например, есть котировка рубль-доллар США. Есть доллар США –
австралийский доллар. А прямой котировки рубль – австралийский доллар нет. Тогда обмен может
быть проведен через другую валюту, то есть через тот же доллар.

Наиболее распространенный из используемых кросс-курсов – евро за японскую иену. Рассчитывается он так:

EUR/JPY = EUR/USD x USD/JPY.

Курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам устанавливается по результатам проводимых

торгов. В основном это касается евро, доллара США и российского рубля. Соотношение к другой валюте
варьируется в зависимости от курса доллара.

Как устанавливается курс?

По результатам работы на бирже сначала определяется официальный курс. Для этого во внимание
принимается средневзвешенное значение котировок. В торгах учавствуют как Нацбанк, так и коммерческие
банки. Последние совершают операции для собственных целей и по поручению юридических лиц.
Национальный банк проводит манипуляции для оказания влияния на динамику курса и предотвращения
резких скачков.
Влияние на полученные значения оказывает спрос и предложение. Спрос – объем иностранных денег,
который хотят приобрести участники торгов. Предложение – количество валюты, которое хотят продать. Если
спрос преобладает над предложением, то курс валюты по отношению к национальной денежной единице
растет. В обратном случае он снижается.

На практике влияние Нацбанка не такое сильное. Если субъектов, которые хотят продать валюту много, то он
скупает ее. Если же обнаруживается нехватка, возникшая из-за высокого спроса, то главный банк страны
продает валюты для снижения риска девальвации рубля. На сайте Банкибел можете изучить курс российского
рубля в банках Беларуси, чтобы принять правильное решение.

3 вопрос
Девальвация и ревальвация
Таким образом, центральному банку необходимо прикладывать определенные усилия для того, чтобы
добиться стабильности национальной валюты. Между тем стабильный курс не всегда оказывается полезным
для экономики страны.
Например, при нарушении платежного баланса, когда отток валюты из страны превышает его приток,
правительство заинтересовано в увеличении продаж отечественных товаров на зарубежных рынках. Для
этого продукция должна быть конкурентоспособной по качеству и цене. Так как цены на экспортируемую
продукцию выражены в иностранной валюте, то при снижении курса национальной валюты к иностранной
происходит снижение цены такой продукции.
Таким образом, центральный банк, понижая официальный курс национальной валюты, может
способствовать увеличению объема реализации за рубежом производимой в стране продукции и
поступающей в страну валюты.
В зависимости от конкретных целей центральный банк может проводить либо девальвацию
национальной валюты (снижение ее официального курса по отношению к иностранным валютам) либо ее
ревальвацию (укрепление по отношению к иностранным валютам).

Меры прямого регулирования дают быстрый и ощутимый эффект:

1. Политика учетной ставки. Повышая учетную ставку (процент по кредитам, предоставленным ЦБ

коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей), ЦБ прямо воздействует на повышение обменного
курса валюты. Ведь при высоком проценте КБ меньше берут кредитов и меньше покупают инвалюты.
Снижение спроса на инвалюту приводит к росту курса национальной валюты. Если же учетная ставка
понижается, то обменный курс падает.
2. Валютные интервенции – это целевые операции по купле или продаже инвалюты для ограничения
динамики курса национальной валюты. Если ЦБ покупает валюту своей страны (продает инвалюту) на
валютных рынках, то это приводит  к увеличению ее курса (растет спрос при неизменном предложении). И
наоборот.
3. Девальвация (снижение курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса).
Косвенное воздействие на валютный курс оказывают все инструменты денежно-кредитной и финансовой
политики. Если ЦБ проводит мероприятия, направленные на снижение инфляции в экономике, то это
приведет к стабилизации обменного курса.
При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост денежной массы, сокращается
предложение национальной валюты, что ведет к повышению ее курса. Смягчение денежно-кредитной
политики создает тенденции к повышению курса национальной валюты.
Ужесточение налоговой политики в целом, и особенно по отношению к нерезидентам, ведет к падению курса
национальной валюты.
Девальвация ревальвация эффекты
Результатом роста курса национальной валюты является рост цен национальных товаров на мировом
рынке, выраженных в иностранной валюте, что приводит к сокращению их экспорта, конкурентоспособность
которого снижается. При этом цены на иностранные товары, выраженные в национальной валюте,
снижаются, и импорт иностранных товаров растет. Рост курса национальной валюты ведет к удорожанию
национальных активов, номинированных в ней относительно иностранных активов. В результате возрастает
отток капиталов за рубеж.
 При падении курса национальной валюты происходит снижение цен национальных товаров на
мировом рынке, выраженных в иностранной валюте, что ведет к росту экспорта, конкурентоспособность
которого возрастает. Одновременно цены на иностранные товары, выраженные в национальной валюте,
становятся выше, в результате чего импорт сокращается, а национальные ценные бумаги, номинированные в
национальной валюте, дешевеют. Они становятся привлекательными для иностранных инвесторов, что
способствует притоку зарубежных инвестиций. Спрос на национальную валюту со стороны нерезидентов
будет расти в случае, если доходность по иностранным ценным бумагам при сопоставимом уровне риска
будет выше, чем за рубежом. В этом случае рост спроса на национальную валюту будет способствовать росту
ее курса. В противном случае, когда уровень доходов по активам выше за рубежом, спрос на иностранную
валюту повышается, а на национальную сокращается, и в результате курс ее падает.