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08/02/2011 - 14h00
Virando o jogo: como aproveitar a inflação para ganhar
dinheiro?

SÃO PAULO - O cenário para 2011 é de aumento da inflação. Não é à toa que na
primeira reunião do ano, em 19 de janeiro, o Copom (Comitê de Política Monetária)
do Banco Central decidiu elevar a taxa básica de juro, a Selic, como forma de conter
o aumento de preços. Se, como consumidor, esse cenário pode prejudicá-lo, como
investidor ele mostra uma série de oportunidades.
Nesta terça-feira (8), foi divulgado que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor
Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial, registrou alta de 0,83% em janeiro. É a
maior taxa desde abril de 2005 (0,87%).
Existem modalidades de investimentos que se beneficiam do cenário de aumento da
inflação, que deve perdurar neste ano, de acordo com o sócio da M2 Investimentos,
Bruno Lembi.
“O governo está mais leniente com a inflação e mais preocupado com crescimento,
mesmo que isso resulte em inflação maior. Não concordo com isso, porque o Brasil
tem uma memória recente de inflação”, disse.
A professora da FGV (Fundação Getulio Vargas), Myrian Lund, disse que esse
aumento da inflação acaba por provocar uma alta na taxa básica de juro, “então o
investidor deve atuar de forma mais conservadora”.
Modalidades
De acordo com Myrian, para quem aplica no curto e médio prazos --o que
representa até três anos--, o indicado, com o cenário de inflação em alta, é ficar em
um CDB (Certificado de Depósito Bancário).
“Negocie uma taxa que dê 90% do CDI”. Para quem é adepto à indústria de fundos,
ela ainda aponta um fundo DI como opção, mas com taxa de administração de 1%
para baixo.
Outra opção aos investidores é o Tesouro Direto. O professor Ricardo Torres, do
Brazilian Business School, explica o motivo: “A melhor coisa a fazer é aplicar em
título de curto prazo atrelado à Selic. Com a tendência de que o juro vai subir, o
investidor fica protegido”.
Mas o Tesouro, de acordo com Myrian, só é uma boa opção se o investidor não
conseguir uma taxa de administração baixa e um retorno do CDB que seja vantajoso.
Entre os títulos do governo, ela indica as LFTs (Letras Financeiras do Tesouro),
títulos com rentabilidade diária vinculada à taxa de juro básica da economia, com
pagamento no vencimento.
“O investidor só deve ir ao Tesouro Direto se não conseguir as taxas no CDB e no
fundo DI, porque no Tesouro Direto tem 0,3% de custódia, a taxa das corretoras, só
pode resgatar na quarta-feira e existe um ágio no resgate”, ponderou Myrian.
Lembi, da M2, acredita que o Tesouro Direto e os fundos de investimento com
títulos em inflação são as formas mais fáceis de investir seguindo o aumento de
preços. Entre os títulos que seguem os preços, estão:
NTN-C (Notas do Tesouro Nacional) série C: títulos com rentabilidade vinculada à
variação do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de
pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal);
NTN-B (Nota do Tesouro Nacional) série B: títulos com rentabilidade vinculada à
variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de
pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal);
NTN-B Principal (Nota do Tesouro Nacional) série B: títulos com rentabilidade
vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra.
Não há pagamento de cupom de juros semestral. Forma de pagamento: no
vencimento (principal).
Myrian indica os títulos públicos para quem tem um horizonte maior de investimento.
“Para quem está de olho no longo prazo, a gente recomenda títulos do IPCA,
quando se compra inflação mais juros”.
Bolsa
Para quem prefere a renda variável, existem papéis que se beneficiam com o
cenário de alta de inflação, como é o caso das concessionárias de rodovias e de
energia elétrica, que têm seus contratos reajustados de acordo com algum índice.
“Foque em papéis com relação com a inflação”, disse Lembi. Já Torres dá a
seguinte dica: “Ações de bancos, com ou sem inflação, têm rentabilidade boa.
Então, uma ação de banco é uma boa opção para se proteger da inflação”.
Porém, Lembi faz um alerta: “A Bolsa é mais complicada porque a empresa se
beneficia da inflação, mas renda variável não é só isso. Em um cenário de risco, cai
tudo indistintamente. Essa é uma forma de escolher uma ação [pelo benefício da
inflação], mas não é garantia de ganho”.
Ainda em relação à Bolsa, Torres disse que ela vai surpreender neste ano. “A Bolsa
vai continuar pesada até que o Copom diga que acabou a alta da Selic. Quando a
inflação começar a ceder, pule para a Bolsa, que a partir de abril vai começar a
subir”.
Dicas
Entre as dicas dadas ao investidor que quer tirar vantagem do cenário de preços em
alta, Lembi ressalta seguir o relatório Focus, que mostra a perspectiva do mercado
para os preços em diversos indicadores, como o IGP e o IPCA.
“Às vezes, o IGP anda mais que o IPCA e vice-versa. No curto prazo tem diferença,
mas no longo prazo eles tendem a convergir”.
Confira, abaixo, a diferença entre os índices de inflação medidos no Brasil:
O IGP é uma média de três outros índices de preços, que têm pesos diferentes
baseados nas parcelas da despesa interna bruta, calculadas nas contas nacionais:
de 60% para o IPA (Índice de Preços ao Produtos Amplo), 30% para o IPC (Índice
de Preços ao Consumidor) e 10% para o INCC (Índice Nacional da Construção Civil).
IPCA é usado pelo Banco Central para o acompanhamento dos objetivos
estabelecidos no sistema de metas de inflação, adotado a partir de julho de 1999

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com o intuito de balizar a política monetária. Ele reflete a variação dos preços das
cestas de consumo das famílias urbanas com recebimento mensal de um a 40
salários mínimos, qualquer que seja a fonte de renda desta população.
Outra orientação que Lembi dá é a do investidor analisar sempre o juro real. “O
investidor quer se beneficiar da taxa de juro, a Selic, mas ele tem de ver o juro real.
O investidor brasileiro ainda comete muitos erros, ele ainda é preguiçoso, porque é
fácil ganhar dinheiro no Brasil”, afirmou.

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