UNIVERSIDAD NACIONAL

DE SAN AGUSTIN
FACULTAD: ADMINISTRACIÓN
ESCUELA: BANCA Y SEGUROS

TEMA : INSTRUMENTOS FINANCIEROS

SEGUROS PERSONALES
DE COMERCIO INTERNACIONAL

DOCENTE: BECERRA MACEDO, HANS

Y EMPRESARIALES
INTEGRANTES
 Araujo Turpo, Zandra
 Cruz Montesinos, Manuel
 Chambi Ccama, Renato
 Machaca Zeballos Jhosselyn
 Rivera Naula, Lenin Albert

GRUPO 6
AREQUIPA-2020
 INTRODUCCION

En la actualidad los instrumentos financieros son de vital importancia ya que la

actividad del comercio internacional se ha estado expandiendo constantemente
y ha tenido un crecimiento constante, sobre todo en este periodo de pandemia
en algunos sectores más que otros por sus niveles de calidad logística y nivel
de uso de las herramientas financieras en el comercio internacional por lo que
cada país hace exportaciones o importaciones, todo esto conlleva requisitos
técnicos que regulan las mercancías entre uno y otro país por lo que es
indispensable el cumplimiento de estos requisitos para tener una exportación o
importación exitosa en un comercio internacional más eficiente las empresas
deben de conocer estas herramientas y regulaciones para evitar que sus
productos sean devueltos o rechazados en los países de destino y que como
consecuencia afecte en gran medida su rentabilidad se utilizan de manera
adecuada todos estos mecanismos y su nivel de competitividad va a
incrementarse en cada una de las empresas por lo que tener este conocimiento
de las herramientas es esencial para realizar una labor exhaustiva de
regulación así como tener una gestión adecuada en la logística y el proceso de
exportación que se lleva a cabo desde el país anfitrión hasta el país de destino
por lo que tener en cuenta en la utilización de todas las herramientas y los
factores que puede influir el momento de hacer un comercio internacional como
por ejemplo las divisas el tipo de cambio las medidas arancelarias, los seguros
de crédito, los seguros marítimos en caso de que sean conteiner los seguros
de crédito para asegurar la liquidez; todos estos factores serán de vital
importancia para un comercio internacional exitoso.
 INDICE
INTRODUCCION.......................................................................................................................2
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE COMERCIO INTERNACIONAL................................................6
MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL.............................................................6
CHEQUE BANCARIO INTERNACIONAL..........................................................................................6
REMESA SIMPLE...........................................................................................................................8
Criterios........................................................................................................................................8
Definicion.....................................................................................................................................8
Partes que intervienen en una remesa simple.............................................................................9
Tipos de remesa simple..............................................................................................................10
Remesa simple a la vista.........................................................................................................10
Remesa simple a plazo............................................................................................................11
Inconvenientes para el exportador............................................................................................11
Ventajas para el exportador.......................................................................................................12
Recomendaciones para el exportador........................................................................................12
CRÉDITO DOCUMENTARIO.....................................................................................................13
Definicion...................................................................................................................................13
Cómo funciona...........................................................................................................................14
FINANCIACIÓN DE LAS VENTAS INTERNACIONALES A CORTO PLAZO.......................................15
Instrumentación de la financiación............................................................................................15
Póliza de crédito para exportación........................................................................................15
Descuento o negociación de efectos con/sin recurso............................................................15
Elementos que intervienen........................................................................................................16
ANTICIPO SOBRE DOCUMENTOS DE EXPORTACIÓN................................................................16
Ventajas De Anticipo Del Pago A La Exportación...................................................................16
Características Y Requisitos...................................................................................................17
FACTORING DE EXPLORACIÓN................................................................................................18
¿Qué es factoring?.................................................................................................................18
Servicios ofrecidos.................................................................................................................18
CREDITO A LA EXPORTACIÓN CON APOYO OFICIAL.................................................................18
Qué es?..................................................................................................................................18
Objetivos:..............................................................................................................................19
Modalidades:.........................................................................................................................19
Consenso de OCDE.....................................................................................................................20
Credito FAD................................................................................................................................20
Credito CARI...............................................................................................................................20
Credito MIXTO............................................................................................................................20
FORFAITING:..........................................................................................................................21
¿Que es?................................................................................................................................21
Características:......................................................................................................................21
Ventajas:....................................................................................................................................22
Desventajas:...............................................................................................................................22
LEASING INTERNACIONAL.......................................................................................................22
¿Que es?.....................................................................................................................................22
Ventajas:....................................................................................................................................22
Desventajas:...............................................................................................................................23
PROJECT FINANCE..................................................................................................................23
¿Qué es?.....................................................................................................................................23
Características:...........................................................................................................................24
Ventaja:......................................................................................................................................24
Desventaja:................................................................................................................................25
ANALISIS Y COBERTURA DE LOS RIESGOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL..........................25
COBERTURA DE RIESGO DE CAMBIO......................................................................................25
Tipos de seguros de cambio.......................................................................................................25
TIPO DE CAMBIO Y MERCADO DE DIVISAS.............................................................................26
¿Qué es Divisa?..........................................................................................................................26
¿Que Es Tipo De Cambio?..........................................................................................................26
Factores Que Determian Tipo De Cambio..................................................................................27
MERCADO DE DIVISAS...........................................................................................................28
Instrumentos más comunes del mercado de divisas..................................................................29
Factores por los que los tipos de cambio pueden variar............................................................29
Instituciones del mercado de divisas..........................................................................................29
CONTRATOS FORWARD: CONTRAR UN SEGURO DE CAMBIO................................................30
¿Que es?.....................................................................................................................................30
Como Funciona..........................................................................................................................31
Con quién se contrata................................................................................................................31
SWAPS DE DIVISAS................................................................................................................32
Definicion...................................................................................................................................32
Los swaps sobre divisas se emplean principalmente con dos objetivos:....................................32
Como funciona...........................................................................................................................32
La ventaja del swap de Divisas..................................................................................................33
CONCLUSIONES.....................................................................................................................34
Bibliografia............................................................................................................................36
 1. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE COMERCIO INTERNACIONAL

el comercio internacional se refiere al movimiento de bienes y servicios entre

países, la razon de no incluir inversiones directas en el exterior y otras formas
de implantación en el mismo, por lo general son etapas posteriores en el
proceso de internacionalización de la empresa en la que se deben tomar
decisiones diferentes y asumir distintos riesgos algunos instrumentos
financieros y la cobertura de los riesgos pueden coincidir

2. MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL

es conocido por todos, que las operaciones de comercio internacional llevan

asociadas un riesgo superior que las realizadas en el mercado local y si
centramos este riesgo adicional en el objetivo del cobro, algunas de sus
razones pueden ser debidas al desconocimiento y a la distancia existentes
entre las partes, a las diferentes legislaciones y practicas comerciales a la
mayor complejidad del transporte internacional y a los posibles problemas que
podemos tener en las aduanas de otros paises.

Pero estos riesgos no solo afectan al exportador, que puede quedarse sin
cobrar su venta internacional, sino tambien al importador, que puede haber
pagado una mercancia y encontrarse con otra diferente o en malas
condiciones. en cuanto a los medios de pago en el comercio internacional no
existen instrumentos de pago especifico para las operaciones de comercio
internacional, diferentes a los utilizados en el comercio local.

CHEQUE BANCARIO INTERNACIONAL

El cheque bancario internacional es un documento que se incorpora un

mandato de pago qué es emitido por un banco a su propio cargos o en el caso
de que posea sucursales en el extranjeroo también puede ser en otras
entidades bancarias que cuenten con sucursales en entidades financieras
extranjeras en el que previamente se ha depositado los fondos necesarios para
atender el pago al beneficiario ya sea el exportador por el importe expresado
en el documento.

En la operatividad del cheque bancario internacional intervienen cuatro

partes:

 Importador: es quién solicita a su banco la emisión de un cheque

bancario para realizar el pago de la compra internacional al exportador
por lo que previamente debe haber una disposición del banco con los
fondos correspondientes al importe del cheque.
 banco emisor: es el banco que extiende el cheque a petición del
importador y a favor del exportador y el depositario de los fondos hasta
el momento de su pago
 el banco pagador: es el banco encargado de abonar el importe del
cheque al exportador siempre que el banco emisor haya realizado la
correspondiente provisión de los fondos.
 Exportador: es la empresa a cuyo nombre ha sido extendido el cheque
y por tanto quién lo presenta para su cobro

El procedimiento para pagar un cheque bancario es una compraventa

internacional que se da con el siguiente orden:

1. El exportador enviar las mercancías y los documentos acreditativos de su

propiedad directamente al importador.

2. Cuando el importador recibe queda a su elección el momento en el que

solicita a su banco que se mete el cheque bancario en la moneda acordada a
favor del exportador.

3. El banco del importador emite el cheque y se la entrega esté cargando le el

importe en su cuenta corriente.
4. El importador envía el cheque al exportador a través del medio que hayan
pactado y o sea por correo o mensajería.

5. El exportador recibe el cheque y si está emitido contra un banco de su país

lo cobrará directamente o si está emitido contra un banco no establecido en su
país lo entrega a un banco para que realice el cobro.

6. El banco pagador abona el cheque al exportador y procede a cobrarlo

abonando lo al exportador con posterioridad.

7. Por último el banco pagador adeuda la cuenta del banco emisor para
reembolsar el importe satisfecho.

REMESA SIMPLE

La situacion de la remesa simple respecto a los 3 criterios de la clasificación es

la siguiente

Criterios

 seguridad de cobro : algo mayor que la de los instrumentos anteriores

pero todavia baja
 Grado de confianza: exige un grado de confianza entre las partes
menor que las anteriores , pero todavia elevado
 Coste relativo: Alto, aunque no es el mas caro

Definicion

La Remesa es una orden dada por el exportador (ordenante) a su banco

(banco remitente) para cobrar el importe de la operación del importador
(librado) contra la entrega de documentos, gestionado a través del banco del
importador (banco presentador).
Partes que intervienen en una remesa simple

 ORDENANTE /Vendedor/Exportador:

Toma la iniciativa en la operación (ordenante) ya que cede los documentos,

financieros o no, a su banco para que se encargue instrucciones al
respecto.Una vez cobrada la remesa, es el beneficiario del pago.

 BANCO REMITENTE /Banco del Exportador:

Es el banco del vendedor/exportador , a quien éste confía la gestión de

cobro de la remesa.

Remite los documentos a un banco situado en el país del

comprador/importador, junto con las instrucciones que previamente le ha
dado el vendedor/exportador.

 BANCO COBRADOR /Banco del Importador.

Recibe los documentos del banco remitente y se los presenta al

importador/comprador para su aceptación y/o pago.

Cuando presenta los documentos al librado/importador, se denomina Banco

Presentador.

Este banco debe ser distinto al banco remitente.

 LIBRADO /Comprador/Importador.

Es el sujeto a quien se le presentan los documentos para su aceptación y/o

pago.
Tipos de remesa simple

 Remesa simple a la vista.

El ordenante/exportador entrega a su banco (banco remitente) bien un cheque

(que previamente le ha enviado el importador) o bien un efecto a la vista a
cargo del librado/importador.

El banco del remitente se encarga de la gestión de cobro de dicho documento

financiero remitiendo el mismo al banco presentador e iniciando así el
procedimiento de remesa simple a la vista.

Una vez recibido por el banco presentador el documento financiero en cuestión,

procederá a presentarlo para su pago al librado/importador.

Si el pago se produce, el banco presentador/cobrador transferirá los fondos al

banco del remitente (banco del exportador) quien, a su vez, los abonará al
propio exportador.

Si el librado/importador no accede a efectuar el pago del documento financiero

que le es presentado, el banco presentador procederá a devolver la remesa
impagada al banco remitente, reclamándole sus gastos y comisiones.
Consecuentemente el banco remitente devolverá la remesa impagada al
exportador/ordenante.

Parece claro, por lo tanto, que el factor "confianza" del exportador/vendedor en

el importador/comprador es fundamental a la hora de elegir este medio de
pago.
  Remesa simple a plazo

La diferencia entre la remesa simple a plazo y a la vista radica en la fecha de

pago. Por lo demás, únicamente permite la gestión de cobro de letras, recibos
o pagarés, ya que los cheques son documentos a la vista.

Por otra parte, las remesas simples a plazo pueden ser sin aceptación o con
aceptación por parte del librado.

En el caso de "sin aceptación", la letra o recibo librada por el

ordenante/exportador es presentada para su pago al librado/importador en la
fecha de vencimiento. El librado puede negarse a efectuar el pago al
vencimiento.

En el supuesto de "con aceptación", la letra, con anterioridad al vencimiento, se

presenta al librado/importador para que proceda a su acepto. Este trámite de
aceptación lo efectúa normalmente directamente el ordenante/exportador que
remite la letra al librado/importador junto con los documentos comerciales, con
el fin de que acepte la letra y se la devuelva. Una vez recibida por el
exportador, ya debidamente aceptada, procederá a presentársela a su banco
(banco remitente) para que inicie el procedimiento de gestión de cobro
mediante la remesa simple.

Inconvenientes para el exportador

El exportador asume el riesgo que supone desprenderse de la mercancía y de

los documentos antes de recibir el cobro o la aceptación de la letra

Si el documento de pago que forma la remesa simple es un cheque, el pago de

la misma está sujeto a la provisión de fondos

Si el documento de pago que forma la remesa es una letra, además de la

necesaria provisión de fondos, es necesaria la voluntad de pago del
librado/comprador/importador (salvo en el caso de letras aceptadas
previamente)
Al tratarse de documentos financieros en principio sin condicionantes que
obliguen a su pago, el exportador tiene menos facilidad para conseguir
financiación bancaria.

Ventajas para el exportador

La remesa es el unico medio de pago internacional en el que la iniciativa

corresponde al exportador, por lo que puede controlar el momento en el que se
debera realizar el pago

Es mas facil de obtener financiacion bancaria por el aplazamiento de cobro ya

que el banco financiador es el que tramita la remesa

T iene la posibilidad de que el banco presentador ejerza cierta presion sobre el

importador

Recomendaciones para el exportador

● Dar instrucciones claras y precisas a su banco acerca de la necesidad

de proceder o no al protesto de la letra en caso de impago o de no
aceptación.
● Si el exportador no va a proceder a refinanciarse, en el caso de la venta
a plazo, deberá instruir a su banco para que se guarde la letra una vez
aceptada y la presente al cobro en la fecha correspondiente.
● Solicitar a su banco que le telegrafíe el resultado del cobro o la
aceptación de la letra. Podrá quedarse tranquilo si todo a ido bien, ó bien
actuará con celeridad en caso de que haya habido algún problema.
● Dejar claro por cuenta de quién son los gastos del banco presentador de
la letra. Deberá intentar que corran a cargo del importador.
● En las ventas a plazo, hay que procurar conseguir un aval bancario en la
propia letra, si es que el exportador no tiene plena confianza en el
importador.
CRÉDITO DOCUMENTARIO

Definicion

El crédito documentario es un mandato de pago que el importador da a un

banco para que directamente oa través de otro banco paga al exportador el
importe de la operación siempre y cuando esté cumpla estrictamente con las
condiciones impuestas en el propio crédito.

este medio de pago se consigue con mayor concordancia en el momento de

realizar el pago o el de la recepción de la mercancía el importador no paga
hasta que el exportador no demuestre documentalmente que la mercancía se
encuentra a su disposición en el lugar en las condiciones acordadas es un
pago contra documentos.

1. El banco emisor es el banco del importador que va a proceder aperturar el

crédito siguiendo las instrucciones después de estudiar el riesgo que asume y
se compromete a efectuar el pago del crédito si cumplen las condiciones
exigidas.

2. El banco intermediario sólo interviene a solicitud del exportador o del banco

emisor y dependiendo de las actividades que realice tendrá distintos nombres
su función es de notificar a avisar.

3. El beneficiario es el exportador que solicita al importador la apertura del

crédito y que recibe su importe siempre y cuando cumpla estrictamente el
condicionado del mismo.

4. Ordenante es el importador que solicita a su banco la apertura del crédito en

las condiciones que negociado con el exportador comprometiéndose ante el
banco emisor a cumplir con las condiciones de pago acordadas.
Cómo funciona

El procedimiento para pagar mediante un crédito documentario es una

compraventa internacional que siguen los siguientes pasos:

1. Qué es el exportador y el importador a negociar el contrato de compraventa

internacional recordado en el condicionado de crédito y los documentos deben
recogerse en el mismo.

2. Una vez que el banco emisor tiene su poder la solicitud de apertura estudia
el riesgo de la presión solicitada y si la prueba por hacer apertura de crédito
para ello suscribió con banco del país exportador el documento del que se
materializará el crédito documentario.

3. El banco del exportador notifica la apertura de crédito documentario al

exportador en la información.

4. El exportador estudia las condiciones de crédito y si es conforme a lo

pactado procede envíe la mercancía el puerto o al lugar convenido de
desembarco

5. Una vez en mercadona mercancía el exportador presente en el barco

avisador la documentación requerida en el plazo estipulado

6. Siempre que los documentos sean conformes y dependiendo del tipo de

crédito y el banco avisador paga la 7.explotación el imposible el crédito y envía
a la comisión para la documentación conforme.

8. Una vez que el importador tiene la documentación puede dirigirse al puerto

de destino a retirar la mercancía.
FINANCIACIÓN DE LAS VENTAS INTERNACIONALES A CORTO PLAZO

INSTRUMENTACIÓN DE LA FINANCIACIÓN

PÓLIZA DE CRÉDITO PARA EXPORTACIÓN

Se da cuando hay un alto grado de confianza entre el exportador e importador,

mediante un cheque o una orden de pago donde el exportador embarca la
mercadería y tras el plazo acordado con el importador, la póliza de crédito es
las más habitual

Si el exportador realiza cobertura de los riesgos de cambio, los costes

eliminarán el diferencial de intereses, lo que es más recomendable para
operaciones de cierto volumen.

DESCUENTO O NEGOCIACIÓN DE EFECTOS CON/SIN RECURSO

Las operaciones de descuento son aquellas que realizan las empresas,

mediante las que una entidad financiera les anticipa el dinero que le deben sus
clientes.

Una empresa vende a un cliente, quedando una cantidad pendiente de pago.

Por este motivo, se rellena una letra o un pagaré y un plazo establecido para el
pago que es el vencimiento de la operación lo que la empresa vendedora
desea disponer del dinero de la venta anterior anticipadamente, para ello acude
a su banco para que le adelante el dinero La entidad bancaria le cobrará un
tanto de interés (tanto de descuento) que se calculará por los días que el banco
le anticipa el dinero. Si la deuda no es pagada, la empresa vendedora deberá
devolver al banco el importe de la letra o pagaré
Elementos que intervienen

 NOMINAL: es Cantidad que queda pendiente en la operación

 TIEMPO: son los Días que transcurren desde que se realiza la operación
de descuento hasta el vencimiento de la operación
 DESCUENTO: dos formas: descuento comercial o bancario y el
descuento racional o matemático. Para letras y pagarés se suele utilizar
el descuento comercial
 EFECTIVO: Es el importe que se recibe anticipadamente.

ANTICIPO SOBRE DOCUMENTOS DE EXPORTACIÓN

Es un operación de crédito por la que la entidad financiera adelanta una

cantidad determinada a un exportador para que este pueda cobrar al contado el
importe de las ventas con pago aplazado en donde este crédito comercial
pueden acceder las empresas exportadoras que cuentan con derechos de
cobro diferidos, las empresas que realizan ventas al exterior pueden utilizar
como mecanismo de financiación teniendo como función principal el
otorgamiento de liquidez inmediata al exportador en sus ventas a plazo, la
venta tiene que estas ligada a una exportación este tipo de operaciones
conlleva un riesgo en el cobro de los documentos cuando no existe un banco
internacional de por medio

VENTAJAS DE ANTICIPO DEL PAGO A LA EXPORTACIÓN

 Aumenta la competitividad y credibilidad de la empresa ante clientes y

entidades financieras
 Otorga cobertura de desfases de tesorería al ingresar al contado el valor
de las ventas
 Da satisfacción a las necesidades de liquidez
 Se puede pactar en cualquier moneda, permitiendo seleccionar la
cobertura de tipo de cambio
CARACTERÍSTICAS Y REQUISITOS

Plazo de contratación: el plazo consiguiera normalmente con el aplazamiento

de pago concedido al importador o receptor del servicio.

Prefinanciación: el banco financia, al exportador, la fabricación de la

mercancía

Pos financiación anticipo: el banco anticipa, total o parcialmente, el importe

de la operación una vez la mercancía haya sido expedida. Generalmente, los
plazos de este tipo de operaciones no suelen superar los 90 días

Importe: el importe máximo que puede financiar se consigue con el valor de la

mercancía más gastos de transporte, seguro, etcétera.

Moneda: la moneda de la financiación, anticipo puede ser en cualquier divisa

con cotización oficial. La moneda no tiene por qué coincidir con la divisa En qué
está cifrada la operación de la exportación.

Amortización: la amortización debe ser igual al vencimiento que se le haya

concedido la financiación o anticipo

Tipo de interés: el tipo de interés de referencia dependerá de la divisa en que

se financia la operación.

Riesgo de cambio: cuando la moneda de la financiación, anticipo y la del

reembolso no coincidan, se genera un riesgo de cambio ante el cual, el
exportador puede actuar de dos formas: asumirlo o cubrirlo contratando un
seguro de cambio o una opción de en Divisas.

Seguro: la cobertura de seguro o aval bancario debe de cubrir la posibilidad y

riesgo de resolución de contrato o el desistimiento del comprador en el mismo
FACTORING DE EXPLORACIÓN

¿Qué es factoring?

Es un contrato de carácter mercantil en dicho contrato basado en la relación de

créditos, el cliente de la entidad factor vende los créditos comerciales a corto
plazo que son facturas propias de su actividad mercantil y, por tanto, se libera
de una serie de actividades y responsabilidades que, desde ese momento son
asumidas por el factor llamado factoring. El factoring incluye dos componentes:

 Comisión de la entidad factor

 Interés

En el contrato de factoring interviene Sólo dos partes el cliente y factor, Aunque

en la relación que genera dicho contrato también intervenga el deudor del
crédito que es el comprador extranjero y que, en el factoring de exportación, el
factor desdobla en dos cesionario y corresponsal

Servicios ofrecidos por la entidad factor

 Información y clasificación crediticia de los compradores extranjeros

 gestión de cobro de los créditos cedidos por el exportador
 posibilidad de cobertura del 100% del riesgo de insolvencia del deudor
 financiación de los créditos comerciales cedidos

CREDITO A LA EXPORTACIÓN CON APOYO OFICIAL

Qué es?

El sistema de Crédito a la Exportación con Apoyo Oficial constituye un eficaz

instrumento de financiación, a medio y largo plazo, de las ventas al exterior de
una amplia gama de bienes y servicios (maquinaria, bienes de equipo,
proyectos e instalaciones industriales, etc.) en condiciones financieras muy
favorables.
Objetivos:

 Saber cuáles son los fondos que normalmente se utilizan para apoyar a
la Internacionalización de la empresa.
 Conocer las posibilidades financieras a medio y largo plazo, con apoyo
oficial, para proyectos financieramente rentables.
 Manejar la operativa de los créditos al comprador y al exportador.
 Conocer las posibilidades financieras a largo y muy largo plazo, con
apoyo oficial, para proyectos financieramente no rentables.
 Manejar la operativa de los créditos concesionales al comprador

Modalidades:

 Créditos al suministrador nacional: en esta modalidad es el

exportador español quien acuerda el crédito con la entidad financiera y
en consecuencia el exportador queda obligado a la devolución del
mismo. En este caso el comprador extranjero no tiene ninguna relación
con la entidad financiera.
 Créditos al comprador extranjero: en esta modalidad de crédito es el
comprador extranjero el obligado a la devolución de la financiación a la
entidad de crédito. La entidad financiera concede el crédito al comprador
y abona su importe al exportador. El exportador cobra de contado y
traspasa todo el riesgo de crédito a la entidad financiera.
 Líneas de crédito comprador con compradores o Entidades de
financiación extranjera: esta modalidad es análoga al crédito al
comprador extranjero, pero la diferencia es que el importe del préstamo
no es un importe fijo para una operación, sino que se concede al
comprador un límite de crédito para que pueda disponer a medida que
firma contratos de exportación.
Consenso de OCDE

Consenso OCDE, que establece las directrices en materia de apoyo oficial

a la exportación. El objetivo de este acuerdo es eliminar distorsiones a la
competencia internacional.

Credito FAD

Los crédito FAD, Fondo de Ayuda al Desarrollo, se crearon en 1.976 (Real

Decreto Ley 16/1976). Son un fondo que está dotado por el Estado
español con el objetivo de conceder ayudas financieras a países en vías
de desarrollo, aportar fondos a organismos multilaterales y efectuar
donaciones.

Credito CARI

Son aquellos créditos que otorgan los bancos comerciales para financiar a
medio y largo plazo los contratos de exportación de bienes de equipo,
servicios y proyectos llave en mano de origen del país concede el crédito,
de acuerdo con el Consenso OCDE.

Credito MIXTO

Financiamiento con credito mixto definicion garantías. Derecho Civil

Bienes y derechos reales. Es decir, en el crédito se presta, mientras que
en la línea de crédito se brinda sólo la posibilidad del crédito y por este
servicio se cobra una comisión. Algunas de sus características son: Es un
financiamiento que se otorga a una persona para actividades productivas,
la atención por parte de la institución es muy personalizada y de
acompañamiento a los clientes. Este contrato es de dos clases: Los
contratos son los actos jurídicos que crean, regulan, modifican o
extinguen relaciones jurídicas patrimoniales.
FORFAITING:

¿Que es?

Forfaiting con recurso. Hemos explicado que cuando se emplea el forfaiting

para vender unos documentos de deuda en una operación de comercio
exterior, el forfaiter asume los riesgos de la operación a cambio de un
descuento. Por tanto es sin recurso.

Características:

❖ En esa relación existe un crédito del cedente al deudor.

❖ Conlleva unos gastos que asume el cedente, esos gastos son
deducibles fiscalmente.
❖ En general, el forfaiting cubre una serie de créditos a más largo plazo
que el factoring.
❖ La relación entre cedente y forfaiter se establece mediante un contrato
que contempla todas las condiciones y gastos.
❖ La entidad financiera recibe una serie de documentos de pago que
anteriormente proporcionó el deudor al cedente como promesa de pago.
Los documentos más utilizados en estas operaciones son los pagarés o
las letras de cambio.
❖ El forfaiter se convierte en poseedor legítimo de los documentos de pago
a cambio del pago de la cantidad reflejada en estos al cedente,
deduciendo la tasa de descuento y las comisiones pactadas en el
contrato.
Ventajas:

❖ Liquidez inmediata sin que repercuta en la capacidad crediticia del

exportador
❖ El importe será abonado inmediatamente sin ocupar sus líneas de
crédito
❖ Elimina riesgos de cambio y de impago
❖ Tipos de descuento de interés fijo para todo el período
❖ Elimina costes de administración y gestión de cobros

Desventajas:

❖ Alto tipo de interés

❖ Los controles de cambio de algunos países
❖ Poca predisposición de los importadores a facilitar una garantía o aval

LEASING INTERNACIONAL

¿Que es?

El Leasing Internacional es la operación en la que el arrendador y el

arrendatario se encuentran en países diferentes y la transacción se realiza en
dólares. Leasing Internacional también puede utilizarse para operaciones
dentro del territorio nacional que se realicen en dólares.

Ventajas:

❖ Financiación de largo plazo.

❖ Se pueden diseñar planes de pago flexibles que se ajusten a la
disponibilidad de caja de su empresa.
❖ No distrae recursos de capital de trabajo en la adquisición de activos
fijos de su empresa.
 ❖ El Banco le paga al proveedor anticipos durante el periodo de
importación o construcción.
❖ El Banco puede pagar los gastos asociados a la importación para que
formen parte del costo del bien.
❖ Ventajas y beneficios con las líneas de redescuento.
❖ Un solo contrato en operaciones con anticipos.
❖ Seguridad en la adquisición de bienes usados por análisis jurídico de los
mismos.
❖ Acompañamiento y soporte operativo durante la vigencia del contrato.
❖ Posibilidad de ceder el Contrato de Leasing a terceros.

Desventajas:

❖ Únicamente puedes ser el propietario del bien hasta el final del contrato.
❖ No puedes entregar o devolver el bien sino hasta que termine el
contrato.
❖ Hay cláusulas penales si incumples con tus obligaciones contractuales.
❖ Tiene mayor costo financiero comparado con otras opciones de
financiación.

PROJECT FINANCE

¿Qué es?

El project finance es un mecanismo de financiación de inversiones que se

sustenta en la capacidad del proyecto para generar flujos de caja positivos y no
en la solvencia de los patrocinadores que proponen el negocio a financiar.
Características:
❖ Se constituye una sociedad separada para realizar el proyecto, que
en la literatura actual recibe el nombre de Sociedad con Propósitos
Específicos (Special Purpose Vehicle, SPV).
❖ El gestor o promotor del proyecto puede aportar una gran parte del
capital de la sociedad (incluso en terrenos), vinculando así la
financiación del proyecto a su gestión.
❖ La sociedad del proyecto celebra contratos integrales con los
distintos participantes: el constructor, proveedor, cliente y la entidad
financiera, entre otros.
❖ La sociedad del proyecto opera con un alto nivel (ratio) de
endeudamiento sobre recursos propios, de modo que los
prestamistas tienen limitadas posibilidades de reclamación en caso
de impago.
❖ La exigencia en los contratos de garantías permite al fin que el
proyecto sea rentable, y por tanto que puede satisfacer todos los
intereses de los participantes. Además, estas exigencias son
mayores en la fase inicial del proyecto (diseño y construcción). Esto
es así debido a que los gastos localizados en esta fase son muy
elevados y no hay ingresos. Como contrapartidas, es generalizado
tomar en garantía (pignorar) los contratos de construcción de las
máquinas y el propio de compraventa de la energía, entre otros.
❖ Creación de un fondo de reserva, constituido a partir de los
excedentes en los flujos de caja que permiten cubrir las posibles
contingencias negativas durante la vida del proyecto.

Ventaja:

Ventaja es que esta estructura permite al cliente asociar importantes bloques

de deuda a subsidiarias concretas sacándolas de su balance corporativo y por
tanto no

afectando a su calificación crediticia ni a su nivel de endeudamiento corporativo

adicional.
Desventaja:

Cuentan con un mayor número de restricciones dado que el crédito está

respaldado únicamente por su flujo de caja y los activos del proyecto. Una
compañía que desea estructurar un ‘project finance‘ debe acceder a firmar
contratos de venta y de suministro por la práctica totalidad de su capacidad y a
precios fijos y a plazos elevados con el objetivo de reducir la volatilidad de sus
ingresos.

ANALISIS Y COBERTURA DE LOS RIESGOS DEL COMERCIO

INTERNACIONAL

COBERTURA DE RIESGO DE CAMBIO

El concepto cobertura del tipo de cambio se refiere a un derivado financiero

utilizado por las empresas para proteger sus flujos de caja de la exposición al
riesgo de divisa. Las coberturas más frecuentes suelen ser los contratos
forward o seguros de cambio, las opciones o los contratos de futuros.

Tipos de seguros de cambio

Hay una amplia variedad de seguros de cambio, aunque el modelo más básico
es el que garantiza a la empresa que lo adquiere cambiar divisas en una fecha
futura a un tipo de cambio muy cercano al tipo del momento en el que se firma
el contrato. Este producto protege a la empresa del impacto de los movimientos
adversos el tipo de cambio, sin embargo, también le impedirá beneficiarse de
cualquier evolución favorable del tipo de cambio. Es una manera simple y
altamente efectiva de protegerse ante la volatilidad de las divisas.

Las opciones permiten a la empresa definir un tipo de cambio mínimo que

activa el contrato para llevar a cabo la transacción en una fecha futura
determinada. Por debajo de ese tipo de cambio, la empresa no está obligada a
liquidar el contrato y puede realizar la operación de cambio de divisas al
contado. Fundamentalmente, las opciones tienen una condición de cancelación
para garantizar a la empresa un tipo de cambio mínimo.
Las operaciones de cobertura son un elemento esencial en cualquier estrategia
de gestión del riesgo del tipo de cambio y en este sentido, elegir un instrumento
inapropiado puede tener un impacto negativo relevante en la cuenta de
resultados de la empresa.

TIPO DE CAMBIO Y MERCADO DE DIVISAS

¿Qué es Divisa?

Una divisa es toda moneda extranjera, es decir, monedas oficiales distintas de

la moneda legal en el propio país.

Mientras que la moneda local es la moneda de referencia de un país, la

moneda local y oficial de un territorio. Se considera divisa a todas aquellas
monedas distintas de las del país de origen.

También es preciso diferenciar entre divisa y moneda. Mientras que la segunda

hace referencia al conjunto de metales y papel, que es lo se considera dinero
en metálico, la divisa hace referencia al término nominativo de la moneda de
otro país.

En un mundo globalizado donde existen multitud de países y sistemas

monetarios realizando transacciones, es habitual encontrarse con empresas y
Estados que tienen diversas divisas para poder comercializar. En el caso de
Europa existe una unión monetaria, esto es, una misma divisa para un conjunto
de países.

¿Que Es Tipo De Cambio?

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una divisa y

otra, es decir, nos indica cuántas monedas de una divisa se necesitan para
obtener una unidad de otra. Por ejemplo, para obtener un euro necesito
entregar 1,0827 dólares.

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y

demanda de cada divisa, es decir, por medio del mercado de divisas. Sin
embargo, como veremos más abajo, en algunos sistemas de tipo de cambio los
bancos centrales de un país intervienen en el mercado para establecer un tipo
de cambio que favorezca a su economía.

Para calcular el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor
de divisas. El mercado donde se negocia el tipo de cambio es el mercado de
divisas o FOREX (Foreign Exchange) uno de los más populares entre los
inversores.

Factores Que Determian Tipo De Cambio

Factores clave que influyen directamente en las cotizaciones de los tipos de

cambio a nivel mundial:

1.Intervenciones del gobierno: El objetivo de los Bancos Centrales al

intervenir una divisa controlando su tipo de cambio suele ser el de
estabilizar la confianza y evitar una devaluación excesiva de la moneda,
aunque también hay casos en los que los Bancos Centrales tienen que
actuar frente a una moneda demasiado revalorizada.

2. Inflación: los países con tasas de inflación consistentemente altas

tienden a tener valores monetarios más bajos. Esto se debe a que el valor
de compra disminuye en relación con otros países.

3. Tasas de interés: un aumento en las tasas de interés en un país puede

ofrecer a los inversores una tasa de rendimiento más alta que en otros
países. Un país con tasas de interés altas atrae a inversionistas y capitales
extranjeros, como resultado, la moneda puede apreciarse en relación con
otros países.

4. Déficit de cuenta corriente: si un país tiene un déficit de cuenta

corriente, significa que está gastando más de lo que gana en comercio
exterior. Para compensar este déficit, los países pueden tomar prestado
capital de otras fuentes externas, esto puede generar una pérdida de
confianza en el mercado, lo que a su vez ayudará a depreciar la moneda
nacional.
 5. Deuda del gobierno: los países con altos montos de deuda son menos
atractivos para los inversionistas extranjeros debido a la posibilidad de
incumplimiento y las posibles altas tasas de inflación. Esto puede disminuir
el valor de la moneda.

6. La especulación: la mayoría del comercio en los mercados de divisas

son operaciones especulativas, lo que significa que el sentimiento del
mercado y el impulso pueden desempeñar un papel importante en la
actividad del mercado. Incluso si los fundamentos no se alinean, el mercado
de una moneda puede seguir subiendo o depreciándose si los operadores y
los gobiernos lo perciben de esa manera.

MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas o mercado de tipos de cambio es un mercado global y

descentralizado en el que se negocian divisas. Nació con el objetivo de facilitar
cobertura al flujo monetario derivado del comercio internacional.

El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza

por el libre cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el
comercio internacional y la inversión. También se conoce como FOREX
(Foreign Exchange, que se traduce como intercambio de monedas extranjeras).

En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado

tipo de cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y
demanda de los participantes.

Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el

contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones
financieras o documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de
dinero.

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes

países sin que ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que
una empresa de E.E.U.U importe productos europeos y pague en euros
aunque los ingresos de esta empresa sea en dólares. Para conocer el valor de
una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de divisas.

Instrumentos más comunes del mercado de divisas

● Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en

las que el tiempo que transcurre no supera más de dos días hábiles.
● Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de
divisas en las que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el
momento de la contratación pero la entrega de las mismas se realiza en
un momento fijado en el contrato. Las operaciones a plazo representan
el 70% del total de las operaciones realizadas.
● Derivados financieros: Un contrato de derivados es un documento, que
refleja un acuerdo contractual sobre la evolución de un activo, llamado
activo subyacente. Hay una gran variedad de contratos de derivados
sobre divisas, metales, materias primas, índices, acciones, bonos, tipos
de interés.

Factores por los que los tipos de cambio pueden variar

● Económicos: Inflación (también inflación subyacente), déficit

público, PIB, desempleo, IPC, etc.
● Políticos: Política monetaria de un país.
● Psicológicos.

Instituciones del mercado de divisas

Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas

a sus clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la
administración de sus depósitos, buscando mantener, por ejemplo, un
porcentaje en dólares.
Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas
entidades intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio.
Para ello cuentan con instrumentos de política monetaria como certificados de
depósito. Ver relación entre política monetaria y mercado de divisas

Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por

ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera
para pagar a sus proveedores.

Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una

divisa a otra. Realizan transacciones en efectivo.

CONTRATOS FORWARD: CONTRAR UN SEGURO DE CAMBIO

¿Que es?

Los contratos forwards son un tipo de contrato de derivado que se utiliza

comúnmente para cubrir los riesgos de mercado, y eventualmente podrían ser
atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una
probable ganancia. Una parte se compromete a comprar y la otra a vender, en
una fecha futura, un monto o cantidad acordado del activo que subyace al
contrato, a un precio que se fija en el presente.

Este tipo de contratos no se transan en bolsa, sino que en mercados

extrabursátiles denominados OTC.

Uno de los objetivos para contratar un forward es proteger al activo que

subyace al contrato de una depreciación o una apreciación si fuese un pasivo.

Los activos que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier activo
relevante cuyo precio fluctúe en el tiempo.

La finalidad de los contratos forwards es que las partes comprometidas con el

contrato, que están expuestas a riesgos opuestos, puedan mitigar el riesgo de
fluctuación del precio del activo, y de esta forma estabilizar sus flujos de cajas.
Como Funciona

Los activos que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier activo
relevante cuyo precio fluctúe en el tiempo.

Para contratar un forward, esta Comisión recomienda al interesado dirigirse a

un intermediario de valores registrado en la CMF (ver el Registro de Corredores
de Bolsa y el de Agentes de Valores), y consultar sobre los requisitos que debe
cumplir.

Las partes que suscriben el contrato pueden modificar de mutuo acuerdo la

fecha de vencimiento, el precio previamente pactado, la modalidad de entrega,
el monto involucrado y la parte vendedora o compradora.

Si decide suscribir un contrato forward, debe considerar al menos los siguientes

elementos:

● No se requiere de una inversión inicial, pero podrían solicitarle garantías.

● Los contratos deben adaptarse a sus necesidades.
● Evalúe si está dispuesto a asumir los eventuales riesgos.

Con quién se contrata

Puede ocurrir entre dos empresas bancarias o entre una empresa bancaria y
un tercero, o entre alguno de ellos y una entidad extranjera. También se puede
contratar con corredores de bolsa y agentes de valores.

Estos contratos se realizan fuera de bolsa, en el mercado extrabursátil también

denominado OTC.
SWAPS DE DIVISAS

Definicion
También conocido como forex swap, es un tipo de producto financiero en el
que se acuerda el intercambio de las partes de un préstamo denominado en
una divisa por las partes equivalentes de un préstamo denominado en otra
divisa. Se pueden intercambiar tanto el capital principal del préstamo como los
intereses.

Los swaps sobre divisas se emplean principalmente con dos objetivos:

● Para obtener una deuda más barata mediante un préstamo al interés

más bajo posible, sin importar la divisa de denominación, y entonces
realizar el swap con la divisa deseado por el valor del préstamo. En este
caso lo más usado es un swap back-to-back.
● Como cobertura y reducción de exposición al riesgo cambiario.

Como funciona

Un swap de divisas es la venta y compra simultanea de una divisa por otra. En

teoría, en una fecha posterior se invertirán la venta y la compra. La primera
operación se realiza a un precio, y la segunda, a otro; un precio futuro. Puesto
que las dos operaciones se acuerdan al mismo tiempo, están destinadas a
compensarse entre sí.

Las variaciones pueden provenir de un control por política monetaria, tal y

como sucede en las tasas de interés, o por oferta y demanda global como
sucede en el comportamiento en la mayoría de las monedas teniendo como
referencia la igualación cambiaria.

A menudo recurren a ellos las entidades bancarias para ayudar a financiar sus
balances de dinero y los inversores para cubrir sus posiciones.
La ventaja del swap de Divisas

El swap, en términos generales, se define como una transacción financiera en

la que dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios en
el tiempo, y se fundamentan en la ventaja comparativa que disfrutan algunos
participantes en ciertos mercados, que les permite acceder a determinados
precios de bienes, divisas u obtener tasas de interés, todo ello en condiciones
más ventajosas respecto a los agentes con los cuales se desea efectuar la
permuta.

Esta ventaja comparativa es, entonces, repartida entre las partes e

intermediarios de la operación con objeto de reducir sus costes financieros.
Ambas partes acudirán a los mercados donde obtengan ventaja y estarán de
acuerdo en cambiar (swap, en inglés) los pagos y cobros entre ellas, lo que
permitirá obtener un mejor resultado que si las dos partes hubiesen acudido
directamente al mercado deseado.
 CONCLUSIONES

Primera conclusión Existen diversas formas en que los países controlan y

establecen los tipos de cambio. En los sistemas de tipos de cambio fluctuantes,
el precio de cada moneda lo establecen los mercados. Cuanto mayor sea la
demanda de una moneda, mayor será su precio (su tipo de cambio). Algunas
veces, el banco central puede intervenir en los mercados para lograr un tipo de
cambio favorable. Esta intervención se conoce como fluctuación dirigida.

Cuando el tipo de cambio es fijo, la moneda tiene un valor medio que podrá
aumentar (revaluarse) o disminuir (devaluarse) cuando las autoridades
monetarias lo consideren necesario. Los sistemas de tipos de cambio fijos
suelen fijarse en relación a una moneda: en el sistema de Bretton Woods el
dólar estadounidense; en Africa occidental el franco francés, a los DEGs del
FMI o a una cesta de monedas.

Segunda Conclusión La financiación puede obtenerse por medio de

aportaciones propias del empresario y por deuda en donde la gestión de
financiación de deudas empresariales debe ser asumida, tanto por políticas de
gestión de financiamiento deudas o endeudamiento, como por políticas de
riesgo financiero donde el costo de la deuda no se constituye en el único factor
determinante para establecer una política de financiación correcta, bajo el
punto de vista de la rentabilidad; ya que tener una mayor cantidad de deuda
que lleva consigo un nivel adicional de riesgo.

Tercero Estas modalidades e instrumentos financieros son vitales en la gestión

financiera internacional, ya que gracias a ellos puede hacer facultad de
comercio con otros países ya sea gracias al leasing internacional o el forfaiting
porque forman parte de todo el engranaje del sistema financiero internacional.
Estos se enfocan en los temas de deudas, inversión y ahorro así como
apalancamientos financieros y comercio exterior.
Y su aplicación en las finanzas personales se resume a:

1. Equilibrarlos
2. Identificar oportunidades de inversión y de ahorro
3. Movilización desde la deuda hacia la inversión y el ahorro.
4. Información sobre las finanzas internacionales

Sobre la base de estas cuatro pautas, pueden aportar valor a la administración

de tu dinero. Tomando en cuenta que de alguna manera u otra tendrás que
manejar instrumentos financieros.

Cuarto Consecuencias de la COVID-19 para las remesas e impacto a las

pequeñas empresas .En 2020, se prevé que las remesas mundiales
disminuyan como consecuencia de la pandemia, y se estima que las remesas
provenientes de los Estados Unidos de América se reducirán en un 7%, es
decir, en 6.000 millones de dólares EE.UU. Esta situación está impulsada por
tres factores clave:

 Algunos de los principales países de envío de remesas como los

Estados Unidos de América y Alemania han instaurado el confinamiento
en un esfuerzo por reducir la incidencia del virus, dejando a muchos
migrantes sin poder trabajar.
 La COVID-19 ha contribuido al reciente desplome de los precios del
petróleo, que guardan una estrecha relación con la cuantía de las
remesas transferidas, en particular por los migrantes que residen en
Rusia.
 Incluso en los casos en que los migrantes tienen dinero para enviar a
casa, ello es ahora más difícil cerca del 80% de las remesas se envían
físicamente a través de un proveedor de servicios de remesas, pero
estas redes de transferencia de dinero han cerrado parcial o totalmente.
 Bibliografia

 Continental, B. B. (07 de Agosto de 2017). Project finance', la alternativa

de financiación para grandes proyectos. Obtenido de
https://www.bbva.com/es/project-finance-la-alternativa-financiacion-
grandes-proyectos/
 Gonsalez, J. O. (12 de junio de 2019). ¿QUÉ SON LOS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y CÓMO LOS APLICO A LAS
FINANZAS PERSONALES? Obtenido de
https://finanzasyproyectos.net/instrumentos-financieros/
 (MODALIDADES DE FINANACIAMIENTO DE EXPORTACION, 2019)

 MODALIDADES DE FINANACIAMIENTO DE EXPORTACION. (25 de

02 de 2019). FINANCIAMIENTO DE EXPORTACION . Obtenido de
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACION:
https://www.siicex.gob.pe/siicex/documentosportal/188937685rad7015e.
pdf