Chapitre 2 : Escompte commerciale et équivalence de

capitaux :
I. Escompte commercial
1. L’effet de commerce
Un effet de commerce est un instrument de crédit .il représente une dette à payer.
L’effet de commerce prend la forme :
- D’une traite ou lettre de change s’il est rédigé par le créancier (le fournisseur ou le
tireur).
- D’un billet à ordre s’il est rédigé par le débiteur (le client ou le tiré)
Le bénéficiaire d’un effet de commerce peut le vendre avant son échéance, on dit qu’il
négocie l’effet avant son encaissement normal .cette opération est appelée l’escompte.
2. Les agios d’escompte
Vendre un effet de commerce, c’est le négocier. L’acheter c’est l’escompter.
Les agios comportent l’escompte proprement dit, augmenté des différentes commissions
et taxe sur la valeur ajoutée.
L’escompte commercial
L’escompte commercial est l’intérêt de la valeur nominale de l’effet, calculé au taux
d’escompte en fonction de la durée qui sépare le jour de la négociation (remise de l’effet
à la banque) du jour de l’échéance, l’année financière étant comptée pour 360 jours.
E=VN*t*n
Commission
Proportionnelles ou fixes, elles permettent à la banque de récupérer ses frais et de se
rétribuer les services qu’elle rend
Agios = Escompte + commissions + taxe
L’agio varie selon le temps et le pays
En France ; par exemple, les commissions sont de trois catégories
-la commission d’endossement : se calcule au prorata-temporis à la valeur nominale.
-les commissions indépendantes de la valeur nominale de l’effet mais proportionnelles
au temps.
-les commissions fixes, généralement, forfaitaires par effet il s’agit des commissions de
services.
-la TAF 18.6% (taxe sur les activités financières) vient s’ajouter à l’ensemble de
l’escompte et diverses commissions .Elle est calculée en tenant compte du montant total
de l’agio à l’exception de l’escompte, de la commission d’endossement et des
commissions fixes.
Au Maroc la TAF est 10%.Elle est appliquée directement sur l’ensemble de l’agio (hors
taxes) qui se compose, le plus souvent de :
-l’escompte
-de commissions d’acceptation et de courrier qui sont fixes.
Exemple 1 :
Un fournisseur négocie le 03 mai une traite d’un montant de 22500 dh dont l’échéance
est le 18 juillet de la même année .la banque escompte la traite à un taux de 12% .quel
est le montant de l’escompte ?
03/05 76 jours 18/07

T=12%

Date de négociation Date d’échéance

𝟐𝟐𝟓𝟎𝟎∗𝟏𝟐∗𝟕𝟔
Escompte = =570 dh
𝟑𝟔𝟎𝟎𝟎

Valeur escompte=22500-570=21930 dh
La valeur d’escompte est appelée aussi la valeur actuelle .
3. taux relatifs à l’opération d’escompte
a. le taux réel d’escompte
Il est calculé en tenant compte du montant total de l’agio supporté par l’entreprise et de
la durée réelle de l’escompte.
Le taux réel de l’agio est le taux unique qui par sa seul utilisation permettrait d’obtenir
directement le montant de l’agio.

𝒂𝒈𝒊𝒐∗𝟑𝟔𝟎𝟎𝟎
Te=𝒗𝒂𝒍𝒆𝒖𝒓 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍𝒆∗𝒅𝒖𝒓é𝒆 𝒓é𝒆𝒍𝒍𝒆

Principe de calcule
-Calculer le montant total de l’agio
-Déterminer le taux réel du crédit
b. Taux de revient
C’est le taux de revient pour l’entreprise il dépend de la valeur effectivement prêtée
(valeur nette), de l’agio global et de la durée réelle.

𝑎𝑔𝑖𝑜∗36000
Te=
𝑣𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑒∗𝑑𝑢𝑟é𝑒 𝑟é𝑒𝑙𝑙𝑒

Principe de calcule
- Calculer le montant total de l’agio
-En déduire la somme effectivement prêtée (valeur nette)
-Déterminer le taux réel du crédit

C. Le Taux de placement
C’est le taux placement pour la banque, il s’agit du taux qui résulte de la somme
effectivement prêtée (valeur nette ou valeur Actuelle) et du gain net effectif (escompte)
procuré par l’opération d’escompte.
𝐸∗36000
Tp= 𝑉𝐴∗𝑛

Principe de calcule
-calculer le gain net
-déterminer le taux de rendement

Exemple : Soit un effet de commerce d’un montant de 35 500 DH échéant le 27juillet

2013 et escompté le 10 avril de la même année aux conditions suivantes :
• taux d’escompte 13%
• commission de manipulation 2dh par effet
• Tva 10%
• Tenir compte d’un jour de banque

Correction
Nombre de jour : ……………. jrs
Escompte : E=…………………
Agios(HT) :………………
Tva 10% : …………….
Agios (TTC) :………………dh
taux réel= ………………………………
taux de revient=………………………………….
Vnet = …………………………………………..
taux de placement=……………………………………..

II-Equivalence de capitaux
1-Equivalence à intérêts simples
a-Equivalence de deux effets (ou de deux capitaux)
Exemple : -un effet de valeur nominale 8400dh, ayant 25 jrs, escompté à 12%
 -un effet de valeur nominale de 8500dh, ayant 60 jrs, escompté à 12 %

60jrs
25jrs

Date d’équivalence 8400 8500

Même valeur actuelle

8330dh

Les valeurs actuelles commerciales de ces deux effets, escompté, le même jour, dans les
mêmes conditions sont égales: nous dirons qu’à cette date de négociation (date
d’équivalence) les deux effets sont équivalents à intérêt simple
Equation d’équivalence
Soient Vn1 et Vn2 deux effets ayant n1 et n2 jours, ils sont escomptés au taux t% le
même jour .Si ces deux effets sont équivalents, on a :
Vn1-(Vn1x t x n1)= Vn2 - (Vn2 x t x n2)

Définition :
Deux effets sont équivalents, si escomptés au même taux, ils ont la même valeur actuelle
à une date déterminée, dite date d’équivalence.
L’équivalence donne son application dans les problèmes de renouvellement d’effet.

b-Equivalence d’un effet et de plusieurs autres

Définition :
A une date donnée et à un taux donné, un effet est équivalent à plusieurs autres. Si la
valeur actuelle de l’effet unique est égale à la somme des valeurs actuelles des autres
effets.

Equation d’équivalence
Soit un effet de Vn ayant n jours et trois autres effets Vn1, Vn2, et Vn3 ayant
respectivement n1, n2 et n3 jours , t est le taux d’escompte .
Le premier effet est équivalent aux autres si :
Vn – (Vn x t x n)=Vn1-(Vn1 x t x n1) +Vn2-(Vn2 x t x n2) +Vn3-(Vn3 x t x n3)
Exemple : L’entreprise doit trois traites à un créancier valant respectivement 6000dh
,4500dh et 4200dh, les échéances respectives sont 64; 85 et 95 jours. Elle désire régler,
aujourd’hui, en lui remettant une traite de 15000 dh.
Quelle devrait être l’échéance de cette traite pour que les deux modes de règlement
soient équivalents, aujourd’hui, au taux de 10% ?n=15 jrs

Cas particulier : l’échéance moyenne

L’échéance moyenne de plusieurs effets est un cas particulier de l’échéance commune.
On obtient, quand le nominal de l’effet unique est égale à la somme des valeurs
nominales des différents effets remplacés.
Vn =Vn1+Vn2+Vn3
N = (Vn1x n1+ Vn2x n2+ Vn3x n3)/ (Vn1+Vn2+Vn3)
On constate que :
-L’échéance moyenne est indépendante du taux
-le choix de la date d’équivalence n’ayant pas d’influence sur le résultat, on peut
prendre n’importe quelle date d’équivalence.
Exemple :
On veut remplacer les quatres effets suivants :
-7200dh au 15 février N
-6000dh au 4 Mars N
-9200dh au 30 Mars N
-1600dh au 20 Avril N
Par un effet unique de 24000dh .Quelle sera la date d’échéance de l’effet remplaçant ?

Correction
L’effet unique aura pour échéance le ……………..
Remarque :
A intérêts simples, la date d’équivalence quant elle existe est unique : si deux effets de
valeurs nominales différentes sont équivalents à une date donnée, l’équivalence ne peut
avoir lieu qu’à cette date.

2-Equivalence à intérêts composés :

L’équivalence à intérêts composés est appliquée à des opérations à moyen et long terme.
On trouve ici le même principe que l’équivalence de capitaux à intérêts simples.

a-Equivalence de deux capitaux

Définition :
Deux capitaux (ou effets) sont équivalents à intérêt composés à une date donnée, si
escomptés à intérêts composés et au même taux, ils ont à cette date la même valeur
actuelle.
Si C1 et C2 sont deux effets payables dans n1 et n2 période et escomptés à un taux t par
période.
C1 et C2 sont équivalents si et seulement si :
C1(1+t)-n1 = C2(1+t)-n2
Exemple :
Un effet de 12 500 dh échéant dans 3 ans doit être remplacé par un autre échéant dans 7
ans. Calculer la valeur nominale VN2 de l’effet de remplacement. Taux d’escompte 13%
Correction
VN2 = …………………………….
NB : D’une manière générale, en matière d’intérêts composés, si deux capitaux sont
équivalents à une date, ils sont équivalents à toute autre date.

b-Equivalence de plusieurs capitaux

Définition :
Un capital est équivalent, à intérêt composés à une date donnée, à un groupes de
capitaux si au même taux, la valeur actuelle de ce capital est égale à la somme des
valeurs actuelles de l’ensemble du groupe de capitaux.
Exemple :
On souhaite remplacer les trois effets suivants :
12 000 dh dans 2 ans 15 000 dh dans 6 ans 18 000 dh dans 4 ans
Par un effet unique de nominal VN payable dans 5 ans, taux 11%
Calculer la valeur nominale de ce capital
Correction
VN= ………………………

C-Echéance commune et échéance moyenne

Il s’agit du problème de remplacement d’un groupe de capitaux (ou d’effets) par un seul
capital.
- Si la valeur nominale du capital unique est différente de la somme des valeurs
nominales des capitaux remplacés, il s’agit de l’échéance commune ou de
l’échéance unique.
- Si la valeur nominale du capital unique est égale à la somme des valeurs
nominales des capitaux remplacés, il s’agit de l’échéance moyenne.

Exemple :
Un créancier accepte que son débiteur remplace trois dettes 15 000 dh dans 2 ans; 20
000 dh dans 3 ans et 35 000 dh dans 5ans par un versement unique de 70 800 dh, taux
annuel de 10,5%.
Déterminer l’échéance de ce paiement.

Cas de l’échéance moyenne

Il suffit de remplacer les trois effets par un seul dont la valeur nominale est égale à la
somme des valeurs nominales des effets remplacés.
Exemple : Reprenons l’exemple précèdent
La valeur nominale du capital unique =15 000 +20 000+35 000=70 000 dh

Calcul du taux d’actualisation

Exemple : un débiteur remplace deux effets : 15 000 dh dans 3 ans et 13 000 dh dans 5
ans par un seul effet de 22 701,24 dh payable dans 2 ans. Quel est le taux retenu ?