Вы находитесь на странице: 1из 28

Газрозм

1.Доходный подход.

FCF
g

Год FCF FCFF

2018 6626561000 1274909814.741


2019 7151532218 351047232.6917
13778093218 1625957047.433
TV конечная стоимость 3788613420.29603 FCFn*(1+g)/(WACC-g)
EV оцененная стоимость пред 5414570467.72895

2. Сравнительный подход
Газпром 2019 Лукойл
СК 11334679889 СК
ДО 2502909574 ДО
КО 15916355497 КО
Число акций
рыночная цена 1 акции
Инвестированный капитал 13837589463
Рыночная стоимость акций 20959495059.1966 Рыночная стоимость акци

Мультипликатор

Мультипликатор

EV,млрд. руб. 1869 0.092096186065 EV,млрд. руб.


Запасы нефти, млн. бар. 20294 Запасы нефти, млн. бар.
Добыча, тыс. бар/день 1821 1.026359143328 Добыча, тыс. бар/день
EBITDA 2019, млрд. руб. 712 2.625 EBITDA 2019, млрд. руб.

3. Затратный метод
Ликвидационная стоимость всех активов = Рыночная стоимость всех активов - рыночная стоимость всех обязательс
11334679889
Он отражает минимальную сумму, по которой можно продать компанию
EBIT*(1-t)+амортизация-капитальные вложения(платеж по инвестиционной деятельности)-дельта рабочий капитал
0.05 раб капитал

2019 2018 2017


1345322924 1875382578 1273607086
-530059654 601775492

2019
957169199
186416553
1065580815
692865762 насколько акции обеспечены чистыми активами
2.5

1732164405
1143585752

1.51467819704001

собствезнный и заемнымультипликатор

2945 0.1275886
23,082
2,287 1.28771316
1236 2.38268608

я стоимость всех обязательств


WACC за 2019 год 13837589463
Собственный капитал, E 11334679889 0.8191224288

ьности)-дельта рабочий капитал(ОА-КО)


Заеамный капитал, D 2502909574 0.1808775712
Стоимость заемного капитала, rd 23.763942419

безрисковая ставка процента, rf 0.0421


рыночная ставка процента, rm 0.08
бета компании, b 1.3
Стоимость собственного капитала (re), исходя 0.09137
WACC=D/(D+E)*rd*(1-t)+E/(D+E)*re 3.5135345667
2018 13792204099
11076519034 0.8030999944

2715685065 0.1969000056
26.182650012

0.09137
4.1976703947