PED LOGISTICA

2010

FINANZAS
EN LOGISTICA

Análisis de Estados Financieros

Prof. Leonidas Zavala Lazo

ESTADOS FINANCIEROS

DEFINICION
Representación estructurada de la situación financiera y del desempeño
financiero de una entidad.

Balance
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujo de efectivo
Notas, en las que se incluirá un resumen de las políticas
contables más significativas y otras notas explicativas.
Informe de la gerencia. (opcional)

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 MARCO NORMATIVO

Normas internacionales de Información Financiera (NIIF): normas e

Interpretaciones adoptadas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB).
Comprenden:
(a) las Normas Internacionales de Información Financiera
(b) las Normas Internacionales de Contabilidad; y
(c) las Interpretaciones elaboradas por el Comité de Interpretaciones de las
Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) o el antiguo
Comité de Interpretaciones (SIC).

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OBJETIVO

Suministrar información razonable:

• Situación financiera, TOMAR
• Desempeño financiero USUARIOS DECISIONES
• Flujos de efectivo
Resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos
que se les han confiado.

Los EF suministrarán información de la entidad sobre:

Activos
Pasivos
Patrimonio neto
Gastos e ingresos (incluyen las pérdidas y ganancias)
Otros cambios en el patrimonio neto
Flujos de efectivo.
Esta información, junto con las notas, ayudará a los usuarios a predecir los
flujos de efectivo futuros y, en particular, la distribución temporal y el grado de
certidumbre de los mismos.
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 IASB EMPRESA BOLSA DE
POLITICAS Y DECISIONES
NIIF - NIC GERENCIALES VALORES

CONSEJO
NORMATIVO CONTRALORIA
DE CONTABILIDAD
ESTADOS
FINANCIEROS

CONASEV Ley General de Sociedades

SBS
SUNAT …

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POSTULADOS FUNDAMENTALES

Hipótesis de negocio en marcha.

Base contable de acumulación (o devengo).
Uniformidad en la presentación.
Materialidad o importancia relativa y agrupación de datos.
Compensación.
Información comparativa.
Periodo contable sobre el que se informa.

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 (Nombre de la Empresa)
Balance General
Al 31 de diciembre de X y X-1
(Expresado en Nuevos Soles)

Año X Año X-1 Año X Año X-1

Activo Pasivo y Patrimonio

Activo Corriente Pasivo Corriente

Caja y Bancos Sobregiros y Pagarés Bancarios

Valores Negociables Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Pagar a Vinculadas
Cuentas por Cobrar a Vinculadas Otras Cuentas por Pagar
Otras Cuentas por Cobrar Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo
Existencias
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente Total Pasivo Corriente

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo Deudas a Largo Plazo

Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo Cuentas por Pagar a Vinculadas
Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo Ingresos Diferidos
Inversiones Permanentes Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
Pasivo
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de Total Pasivo
depreciación acum.)
Activos Intangibles (neto de amortización acum.) Contingencias
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
Activo
Otros Activos Interés minoritario

Patrimonio Neto
Capital
Capital Adicional
Acciones de Inversión
Excedentes de Revaluación
Reservas Legales
Otras Reservas
Resultados Acumulados
Total Patrimonio Neto

Total Activo Total Pasivo y Patrimonio Neto

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 ANÁLISIS FINANCIERO
EVALUAR EL DESEMPEÑO Y SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA DE UNA
EMPRESA.
ANTERIOR
ACTUAL
FUTURO

ESTRATEGIAS ESTADOS ESTADOS

DECISIONES FINANCIEROS FINANCIEROS
Márketing
Finanzas Balance Horizontal
Producción Ganancias y Vertical
Pérdidas
Recursos Humanos Ratios
Cambios en el
Logística Patrimonio Neto EVA
Sistemas Flujo de Efectivo
…
LAS ESTRATEGIAS Y DECISIONES TOMADAS SE REFLEJAN EN LOS EF.

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PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

CONOCER LA COMPRENDER LOS ANÁLISIS DEL ANÁLISIS OTRAS

EM PRESA ESTADOS FINANCIEROS BALANCE GENERAL DEL FLUJO DE HERRAM IENTAS
Y DEL ESTADO DE EFECTIVO DE ANÁLISIS
GANANCIAS Y PERDIDAS

FORTALEZAS Partidas de los informes ANÁLISIS VERTICAL ACTIVIDADES PUNTO DE EQUILIBRIO

y sus correctos DE INVERSION APALANCAM IENTO
significados OPERATIVO

DEBILIDADES Principios y normas contables ANÁLISIS HORIZONTAL ACTIVIDADES DE NECESIDAD

aplicadas OPERACION DE CAPITAL DE
(depende del país) TRABAJO

OPORTUNIDADES Aplicación de nuevas normas RATIOS ACTIVIDADES EVA

de contabilidad FINANCIEROS DE
FINANCIAMIENTO

AMENAZAS Fiabilidad de los datos ANÁLISIS DE M EDIDAS DE

RENTABILIDAD PRODUCTIVIDAD,
CALIDAD Y M ERCADO

ESTRATEGIAS Normas de valuación

FUTURAS

Grupos de empresas

Diferencias sectoriales
VISION y de tamaño de la
empresa
MISION
OBJETIVOS

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 CASO

LLANTAS

Fuente: Forsyth, Juan. Análisis de estados financiero. Cap. 6. Pp. 235-292. En Finanzas
Empresariales: Rentabilidad y Valor. Segunda Edición, 2006. Perú.

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BALANCE GENERAL
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos 342.0 223.0 338.0 563.0
Cuentas por Cobrar 7,129.0 6,548.0 7,060.0 6,978.0
Provisiones -225.0 -799.0 -1,083.0 -1,200.0
Cuentas por Cobrar Netas 6,904.0 5,749.0 5,977.0 5,778.0
Letras Descontadas 1,485.0 1,512.0 375.0 -
Total Cuentas por Cobrar 8,389.0 7,261.0 6,352.0 5,778.0
Inventarios 5,875.0 6,957.0 5,769.0 5,471.0
Otros Activos 218.0 123.0 76.0 111.0
Activos Diferidos 397.0 408.0 422.0 660.0
Activo Corriente 15,221.0 14,972.0 12,957.0 12,583.0
Activo Fijo Neto 16,004.0 14,451.0 13,403.0 13,105.0
Total Activo 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0

Bancos Corto Plazo 14,120.0 10,433.0 9,191.0 9,112.0

Cuentas por Apgar Comerciales 2,054.0 3,896.0 1,748.0 1,570.0
Cuentas por Pagar Diversas 292.0 207.0 255.0 -
Otros Pasivo 784.0 424.0 942.0 570.0
Cuentas por Pagar Accionistas 1,346.0 962.0 248.0 120.0
Pasivo Corriente 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Pasivo no Corriente - - - -
Total Pasivo 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0

Capital 9,524.0 9,524.0 9,524.0 9,524.0

Acciones Laborales 3,829.0 3,829.0 3,829.0 3,829.0
Reservas 1,065.0 1,065.0 1,065.0 1,065.0
Beneficios Acumulados -1,789.0 -917.0 -442.0 -102.0
Patrimonio 12,629.0 13,501.0 13,976.0 14,316.0
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Rubro 2001 2002 2003 2004
Ventas 30,456.0 28,069.0 22,256.0 20,000.0
Costo de Ventas 22,537.4 20,114.0 15,347.7 14,000.0
Utilidad Bruta 7,918.6 7,955.0 6,908.3 6,000.0
Gastos Generales 3,831.0 3,644.0 4,128.0 4,000.0
Depreciación 1,660.0 1,606.0 1,249.0 1,165.0
Utilidad Operativa 2,427.6 2,705.0 1,531.3 835.0
Gastos Financieros -1,510.0 -1,389.0 -1,204.0 -850.0
Ingresos Financieros - 259.0 425.0 207.0
Gastos Financieros Netos -1,510.0 -1,130.0 -779.0 -643.0

Ingresos Extraordinarios 0 0 0 398

Egresos Extraordinarios -365.0 -330.0 -73.0 -104.0
Utilidad Antes de Impuestos 552.6 1,245.0 679.3 486.0
Impuestos 165.8 373 204 146
Utilidad Neta 386.8 872.0 475.3 340.0

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LIQUIDEZ

Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Liquidez General = Activo Corriente

Pasivo Corriente

Prueba Acida = Caja + C x C + Inversiones Realizables

Pasivo Corriente

Prueba Rápida = Caja + Bancos

Pasivo Corriente

Cobertura del Activo Fijo = Patrimonio + Deuda LP.

Activo Fijo Neto

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 ENDEUDAMIENTO

Solvencia = Patrimonio
Pasivo Total

Solvencia Ajustado = Patrimonio

Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

Solvencia sin Intangibles = Patrimonio - Intangibles

Pasivo Total

Grado de Propiedad Pasivo Total

Activo

Endeudamiento = Pasivo Total

Patrimonio

Endeudamiento Ajustado = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

Patrimonio
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COBERTURA DE DEUDA

Cobertura de Intereses = BAT + Intereses

Intereses

% de de BAIDT en Vtas. = BAIDT

Ventas

Cobertura de intereses BAIDT

Intereses

Cobertura de la Carga = BAIDT

Financiera Intereses + Amortización

Capacidad de Cobertura = Pasivo Total

de la Deuda BAIDT

Capacidad de Cobertura = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

de la Deuda Ajustada BAIDT
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 RATIOS DE RENTABILIDAD

Margen Bruto = Utilidad Bruta

Ventas

Beneficio Neto = Utilidad Neta

Ventas

Beneficio Operativo = Utilidad Operativa

Ventas

ROI = Utilidad Operativa Ajustada x Impuestos

Inversión Total

ROA = Utilidad Neta

Activos Totales

ROE = Utilidad Neta

Patrimonio

Utilidad = Beneficio
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RATIOS OPERATIVOS - DE GESTION

Periodo Medio de Cobro = Cuentas x Cobrar x 360

Ventas

Periodo Medio de Pago = Cuentas x Pagar x 360

Compras (Costo Ventas)

Periodo Promedio Stock = Inventarios x 360

Compras (Costo Ventas)

Rotación de Activo = Ventas

Activo Total

Rotación de Activo Fijo = Ventas

Activo Fijo Neto Total

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 DUPONT

ROE = Utilidad Neta Ventas Activo

X X
Ventas Activo Patrimonio

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ACRONIMOS

BAIT = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos

BAT = BAI = Beneficio Antes de Impuestos
BAIDT = Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos
= Utilidad Operativa Ajustada por Impuestos
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes.
EBITA = Earnings Before Interest, Taxes and Amortization
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
NOPAT = Net Operating Profit After Tax = Operating profit x (1 - Tax Rate)
NOPLAT = Net Operating Profit Less Adjusted Taxes

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BALANCE GENERAL - ANALISIS VERTICAL
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos 1.1% 0.8% 1.3% 2.2%
Cuentas por Cobrar 22.8% 22.3% 26.8% 27.2%
Provisiones -0.7% -2.7% -4.1% -4.7%
Cuentas por Cobrar Netas 22.1% 19.5% 22.7% 22.5%
Letras Descontadas 4.8% 5.1% 1.4% 0.0%
Total Cuentas por Cobrar 26.9% 24.7% 24.1% 22.5%
Inventarios 18.8% 23.6% 21.9% 21.3%
Otros Activos 0.7% 0.4% 0.3% 0.4%
Activos Diferidos 1.3% 1.4% 1.6% 2.6%
Activo Corriente 48.7% 50.9% 49.2% 49.0%
Activo Fijo Neto 51.3% 49.1% 50.8% 51.0%
Total Activo 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

Bancos Corto Plazo 45.2% 35.5% 34.9% 35.5%

Cuentas por Apgar Comerciales 6.6% 13.2% 6.6% 6.1%
Cuentas por Pagar Diversas 0.9% 0.7% 1.0% 0.0%
Otros Pasivo 2.5% 1.4% 3.6% 2.2%
Cuentas por Pagar Accionistas 4.3% 3.3% 0.9% 0.5%
Pasivo Corriente 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Pasivo no Corriente 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Total Pasivo 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%

Capital 30.5% 32.4% 36.1% 37.1%

Acciones Laborales 12.3% 13.0% 14.5% 14.9%
Reservas 3.4% 3.6% 4.0% 4.1%
Beneficios Acumulados -5.7% -3.1% -1.7% -0.4%
Patrimonio 40.4% 45.9% 53.0% 55.7%
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS - ANALISIS VERTICAL

Rubro 2001 2002 2003 2004
Ventas 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Costo de Ventas 74.0% 71.7% 69.0% 70.0%
Utilidad Bruta 26.0% 28.3% 31.0% 30.0%
Gastos Generales 12.6% 13.0% 18.5% 20.0%
Depreciación 5.5% 5.7% 5.6% 5.8%
Utilidad Operativa 8.0% 9.6% 6.9% 4.2%
Gastos Financieros -5.0% -4.9% -5.4% -4.3%
Ingresos Financieros 0.0% 0.9% 1.9% 1.0%
Gastos Financieros Netos -5.0% -4.0% -3.5% -3.2%

Ingresos Extraordinarios 0.0% 0.0% 0.0% 2.0%

Egresos Extraordinarios -1.2% -1.2% -0.3% -0.5%
Utilidad Antes de Impuestos 1.8% 4.4% 3.1% 2.4%
Impuestos 0.5% 1.3% 0.9% 0.7%
Utilidad Neta 1.3% 3.1% 2.1% 1.7%

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BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL $.
Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos -119 115 225
Cuentas por Cobrar -581 512 -82
Provisiones -574 -284 -117
Cuentas por Cobrar Netas -1,155 228 -199
Letras Descontadas 27 -1,137 -375
Total Cuentas por Cobrar -1,128 -909 -574
Inventarios 1,082 -1,188 -298
Otros Activos -95 -47 35
Activos Diferidos 11 14 238
Activo Corriente -249 -2,015 -374
Activo Fijo Neto -1,553 -1,048 -298
Total Activo -1,802 -3,063 -672

Bancos Corto Plazo -3,687 -1,242 -79

Cuentas por Apgar Comerciales 1,842 -2,148 -178
Cuentas por Pagar Diversas -85 48 -255
Otros Pasivo -360 518 -372
Cuentas por Pagar Accionistas -384 -714 -128
Pasivo Corriente -2,674 -3,538 -1,012
Pasivo no Corriente - - -
Total Pasivo -2,674 -3,538 -1,012

Capital - - -
Acciones Laborales - - -
Reservas - - -
Beneficios Acumulados 872 475 340
Patrimonio 872 475 340

Total Pasivo + Patrimonio -1,802 -3,063 -672

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BALANCE GENERAL - ANALISIS HORIZONTAL %

Rubro 2001 2002 2003 2004
Caja Bancos -35% 52% 67%
Cuentas por Cobrar -8.1% 7.8% -1.2%
Provisiones 255.1% 35.5% 10.8%
Cuentas por Cobrar Netas -16.7% 4.0% -3.3%
Letras Descontadas 1.8% -75.2% -100.0%
Total Cuentas por Cobrar -13.4% -12.5% -9.0%
Inventarios 18.4% -17.1% -5.2%
Otros Activos -43.6% -38.2% 46.1%
Activos Diferidos 2.8% 3.4% 56.4%
Activo Corriente -1.6% -13.5% -2.9%
Activo Fijo Neto -9.7% -7.3% -2.2%
Total Activo -5.8% -10.4% -2.5%

Bancos Corto Plazo -26.1% -11.9% -0.9%

Cuentas por Apgar Comerciales 89.7% -55.1% -10.2%
Cuentas por Pagar Diversas -29.1% 23.2% -100.0%
Otros Pasivo -45.9% 122.2% -39.5%
Cuentas por Pagar Accionistas -28.5% -74.2% -51.6%
Pasivo Corriente -14.4% -22.2% -8.2%
Pasivo no Corriente
Total Pasivo -14.4% -22.2% -8.2%

Capital 0.0% 0.0% 0.0%

Acciones Laborales 0.0% 0.0% 0.0%
Reservas 0.0% 0.0% 0.0%
Beneficios Acumulados -48.7% -51.8% -76.9%
Patrimonio 6.9% 3.5% 2.4%

Total Pasivo + Patrimonio -5.8% -10.4% -2.5%

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¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !

Prof. Leonidas Zavala Lazo