Открыть Электронные книги
Категории
Открыть Аудиокниги
Категории
Открыть Журналы
Категории
Открыть Документы
Категории
БУХГАЛТЕРСКИИ инвесторов,
ориентированных
на фондовый
[Введите текст]
MinMind
СКАЧАНО С WWW.SW.HELP - ПРИСОЕДИНЯЙСЯ!
Оглавление
Найти финансовые отчеты, в том числе, и баланс, можно на сайте компании в разделе
Investor’s relations (связь с инвесторами) или на финансовых ресурсах, в частности,
на Yahoo! Finance, Morningstar.com. На данных сайтах нужно ввести в
поиск тикер (символ) компании, перейти в раздел Financials (Финансы) и выбрать
нужный отчет — Balance Sheet. На примере компании Intel Corp. эти ссылки выглядят
так:
Сайт компании
Yahoo! Finance
Morningstar.com
Оборотные активы
Внеоборотные активы
Пассивы баланса
Обязательства и собственный капитал в балансе, отчет Intel Corp. на сайте Yahoo! Finance
Собственный капитал
Возьмем для примера итог раздела баланса текущих активов (Total Current Assets) и
примем его за 100%. Теперь определим, какая часть оборотных активов компании
находится в деньгах. Для этого разделим величину денежных средств (Cash And Cash
Equivalents) на сумму текущих активов (Total Current Assets).
Чем выше удельный вес той или иной статьи в разделе отчета, тем больше
внимания ему следует уделять.
Следующее, что нужно сделать, это понять, как изменилась величина каждой статьи
относительно прошлых периодов. Это уже горизонтальный или временной анализ.
Он сравнивает абсолютное значение текущего периода с аналогичным показателем в
Для того чтобы оценить изменение в динамике, обычно достаточно данных за 3-5 лет и
5 последних кварталов. Сравнить их в процентном и абсолютном значениях можно на
сайте Morningstar.com в разделе Financals. На примере компании Intel Corp. эти ссылки
выглядят так.
Анализ активов
При анализе оборотных (текущих) активов прежде всего нужно понять, увеличился или
снизился их объем, и за счет каких статей произошло изменение. Хорошо, если они
выросли на фоне увеличения денежных средств (Cash And Cash Equivalents). Это
может указывать на рост дохода с продаж.
Однако здесь нужно помнить о том, что источником денег на счете может быть как
прибыль с продаж (что хорошо), так и новые займы (что хуже). И для того, чтобы
узнать, не увеличила ли компания объем своих долгов, нужно проверить изменение
статьи краткосрочных долгов (Short/Current Long Term Debt) в пассивах баланса.
При анализе материальных запасов (Inventory) важно понять, из чего они состоят, а
именно: какая доля приходится на готовую продукцию (Finished Goods), какая – на
незавершенное производство (Work in Progress) и какая составляет сырье (Raw
Materials).
Анализ оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, отчет Intel Corp. на сайте Morningstar.com
Так, метод FIFO (First In - First Out, «первым пришел — первым ушел») ведет к
постепенному обновлению цены запасов в направлении рыночной цены. А метод LIFO
(Last In - First Out, «последним пришел - первым ушел»), когда в продажу уходят самые
свежие поступления, делает для компании недоступным получение дополнительной
прибыли от удорожания запасов.
Анализ пассивов
Почему это важно? Прежде всего, потому что это определяет финансовую
устойчивость компании и стабильность ее работы. Дело в том, что краткосрочные
обязательства погашаются за счет текущих активов (Current Assets), и чем меньше
таких долгов, тем для бизнеса лучше: тогда деньги для их погашения не изымаются из
оборота.
Далее следует проверить, какая часть в валюте баланса (итоговой сумме всех активов
и пассивов) приходится на собственный капитал. Для стабильной работы компании
доля собственного капитала в валюте баланса должна быть выше 50%, а темпы
изменения собственного капитала должны превышать темпы изменения обязательств.
Чистые материальные активы. В самой нижней части баланса есть строка Net
Tangible Assets, представляющая собой величину чистых материальных активов.
В отличие от рассмотренных выше чистых активов (Net Assets Value, NAV), она дает
более консервативную оценку того, чего стоит компания, потому как учитывает
только материальные активы:
Является более консервативным показателем, чем Current Ratio, так как учитывает
быстро реализуемые активы компании.
Debt to Equity (D/E Ratio) = Short Term Debt + Long Term Debt / Shareholders’ Equity.
Резюме
Таким образом, процесс анализа баланса включает в себя следующие этапы:
Ссылки по теме
Отчеты компании в SEC
Сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and
Exchange Commission, SEC): http://www.sec.gov
Сервис для работы с финансовой отчетностью SEC Live: https://app.seclive.com
Сервис, систематизирующий данные с сайта SEC: http://rankandfiled.com
Если у Вас возникли вопросы по данному курсу или есть предложение, что
можно улучшить, дайте мне знать, написав на почту: go@mindspace.ru.
Sapienti sat,
Оксана Гафаити
Частный инвестор, автор блога MindSpace.ru