10-минутное чтение

Том  Батлер-Боудон
Выигрывай на Уолл-
стрит. Питер Линч (обзор)

«Эксмо»
2008
УДК 159.922.1
ББК 88.53

Батлер-Боудон Т.
Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)  /  Т. Батлер-
Боудон —  «Эксмо»,  2008 — (10-минутное чтение)
Книга «Выигрывай на Уолл-стрит» в формате 10-минутного чтения: обзоры
лучших книг, только самое важное и полезное.Питер Линч сегодня занят
вопросами распределения денег в различные организации из созданного
им фонда «Lynch Foundation». Под его руководством никому неизвестный
фонд взаимных инвестиций «Fidelity Magellan Fund» увеличил свои активы
с 20 миллионов до 14 миллиардов долларов, показав наилучшие результаты
инвестирования в мире.ЦИТАТА: «Будет лучше, если вы определите
свои цели и обозначите свое отношение заранее, поскольку нехватка
решительности и убежденности превратит вас в потенциальную жертву рынка,
которая, бросив все и потеряв надежду, в самый худший момент развития
рыночной ситуации, начнет продавать с убытком».

УДК 159.922.1
ББК 88.53

© Батлер-Боудон Т., 2008
© Эксмо, 2008
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

Содержание
Прекрасные результаты индивидуальных инвесторов 9
Проведите расследование 10
Не поддавайтесь модным тенденциям рынка 11
Доверяйте основам 12
Заключительные комментарии 13

4
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

Том Батлер-Боудон
Питер Линч. Выигрывай
на Уолл-стрит. 1989 (обзор)
© Tom Butler-Bowdon 2008. First published by Nicholas Brealey Publishing, in 2008. This
translation is published by arrangement with Nicholas Brealey Publishing
© ООО "Издательство «Эксмо», 2012
© Соколова В., перевод на русский язык, 2012
 
***
 

5
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

6
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

Потребитель 3.0: продажи уже никогда не станут прежними

Сфера продаж вступила в новую эру. Потребитель 3.0 не готов ждать. Он требует и
действует. Андреас Бур, основатель «Академии лидерства и продаж», автор бестселлеров по
менеджменту и маркетингу, бизнес-тренер, расскажет о новых задачах, которые стоят сегодня
перед сферой продаж.

Полный контроль! Тайм-менеджмент нового поколения за 30 дней

В этой книге-тренинге Ицхак Пинтосевич делится разработанной им уникальной систе-
мой тайм-менеджмента, благодаря которой вы сможете эффективно управлять своим време-
нем и жизнью, повысить продуктивность в десятки раз, реализовать свой потенциал, зараба-
тывать больше и, как результат, жить в гармонии с собой.

Разумный инвестор
При инвестировании в ценные бумаги рассматривайте себя не просто как покупателя, а
как одного из владельцев компании. Автор книги Бенджамин Грэхем начал работать на фон-
довой бирже, когда ему было 20 лет, в последствии он основал знаменитую брокерскую ком-
панию «Graham-Newman Parthership».

Искусство заключать сделки

Дональд Трамп был уже широко известной личностью благодаря саморекламе, экстрава-
гантному стилю и крупным сделкам, когда впервые вышла его книга «Искусство заключать
сделки», которая стала одновременно символом капитализма, портретом Нью-Йорка и отра-
жением 1980-х годов.

Баффет
Биография Уоррена Баффета, одного из величайших инвесторов, превратившего 100
тысяч долларов в 35 миллиардов. В этой книге собраны главные уроки успеха из истории жизни
этого неординарного человека.
 
***
 
«Будет лучше, если вы определите свои цели и обозначите свое
отношение заранее, поскольку нехватка решительности и убежденности
превратит вас в потенциальную жертву рынка, которая, бросив все и
потеряв надежду в самый худший момент развития рыночной ситуации,
начнет продавать с убытком».
 
В двух словах
 
Осторожные инвесторы, концентрирующиеся на
фундаментальных вещах и не поддающиеся настроениям рынка,
могут превзойти профессионалов рынка.
 
В схожем ключе
 
Джон С. Богл. Маленькая книга про инвестиции со здравым смыслом

7
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

Уоррен Баффетт. Очерки Уоррена Баффетта (под ред. Лоуренса

Каннингэма)
Бенджамин Грэхем. Разумный инвестор
Когда книга «Выигрывай на Уолл-стрит: Как использовать то, что вы уже знаете,
чтобы делать деньги на рынке»1 была впервые опубликована в 1989 году, сам Питер Линч
занимал пост вице-президента компании Fidelity Management & Research Company, а также
должность портфельного управляющего в компании Fidelity Magellan Fund.
Под его руководством никому не известный фонд взаимных инвестиций Fidelity Magellan
Fund увеличил свои активы с 20 миллионов в 1977 году до 14 миллиардов долларов, показав
наилучшие результаты инвестирования в мире с доходностью в 29,2 процента годовых.
Несмотря на свой звездный успех в качестве портфельного менеджера, Линч хотел напи-
сать книгу, которая бы «подбодрила и обучила основам основ индивидуальных инвесторов»,
тех, кто, возможно, не хочет передавать контроль над своим капиталом в чужие руки.
Он был чрезмерно удивлен, когда его книга стала бестселлером. С того момента было
издано уже 30 дополнительных тиражей книги, благодаря которым по всему миру разлетелось
более одного миллиона экземпляров.
«Выигрывай на Уолл-стрит», изданная в период довольно мрачного настроения в обще-
стве, обусловленного обвалом рынка ценных бумаг в 1987 году, призывает инвесторов отно-
ситься к инвестированию в ценные бумаги как к очень серьезному выбору – покупка каждой
акции должна быть осторожным и обдуманным решением.
Неформальный и очень легкий для восприятия стиль изложения, наполненный юмо-
ром и оптимизмом, помогает читателю с легкостью освоить серьезные уроки инвестирования.
Несмотря на изменчивость природы рынка ценных бумаг, рекомендации, данные автором, не
имеют временных ограничений, и отражение всех аспектов фондового инвестирования пре-
вращает книгу в один из лучших учебников для тех, кто только выходит на рынок. Неудиви-
тельно, что первой реакцией читателей является сожаление о том, что они не прочитали эту
книгу много лет назад, – до того, как они обожглись.

1
 В России книга выходила под названием «Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора» .
8
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

 
Прекрасные результаты индивидуальных инвесторов
 
Конечно, легче поверить в то, что фондовое инвестирование является сложным и рис-
кованным занятием, которое лучше оставить для гениев и экспертов. По этой самой причине
удивляет основная идея книги Линча: поверьте в собственные силы. Хотя он вовсе
не намеревается отговорить всех и каждого от участия в фондах взаимных инвестиций, зная
изнутри обо всех возможных ошибках и провалах своих коллег по отрасли, он не видит ника-
ких причин, по которым индивидуальный инвестор не смог бы переиграть профессионалов в
их собственной игре.
«Десятикратник» – это термин, который Линч часто использует для обозначения акций,
приносящих вам денег в десять раз больше, чем вы изначально вложили в них.
Таких возможностей существует целая уйма, умение воспользоваться ими – это всего
лишь вопрос того, насколько ваша «внутренняя антенна» настроена на нужную частоту.
Линч советует вам выходить на рынок ценных бумаг только в том случае, если вы соот-
ветствуете трем критериям: вы должны сначала инвестировать деньги в свой дом; вы не должны
испытывать срочной потребности в деньгах; и вы должны обладать умственными способно-
стями, которые позволят вам добиться успеха.
Он предупреждает об опасности угодить в ловушку огромного количества теорий, пыта-
ющихся предсказать тенденции рынка, и о необходимости отказаться от погони за «горя-
чими новостями». Единственно эффективная стратегия заключается в определении правиль-
ной акции для приобретения. Раз за разом он обращает внимание читателя на то, насколько
важно понимать компанию, в которую он собирается вкладывать свои деньги.
Книга состоит из трех частей. Первый раздел – «Готовимся к инвестированию» – пред-
ставляет собой вводную часть, которая знакомит читателя с различиями между облигациями,
акциями и другими ценными бумагами и пытается развеять некоторые страхи, присущие начи-
нающим инвесторам.
В главе «Выбираем победителей» вы найдете полезные советы о том, как выбрать пра-
вильную компанию, как понять, каких компаний следует избегать, и как выхватывать наиболее
важные факты из годовой отчетности. Здесь вы познакомитесь с такими понятиями и терми-
нами, как «отношение рыночной цены акции компании к ее чистой прибыли в расчете на одну
акцию», «балансовая стоимость» и «кэш-флоу».
Последняя часть – «Долгосрочная перспектива» – расскажет вам о том, как выстроить
свой портфель, чтобы получить максимальную прибыль при минимальных рисках, а также
подскажет наилучшее время для покупки или продажи.

9
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

 
Проведите расследование
 
Линч ругает инвесторов, «проводящих целые выходные в поисках наилучшей цены на
билет до Лондона и покупающих при этом 500 акций авиакомпании KLM, не потратив даже
пяти минут на то, чтобы узнать как можно больше о компании». Его главный совет: прилагайте
к выбору ценных бумаг столько сил и внимания, сколько вы уделяете выбору продуктов.
Линч предусмотрительно разделяет компании на категории: медленнорастущие (поку-
пайте ради получения дивидендов); стабильные (не выпадающие из бизнеса); быстрорастущие
(требуют тщательного исследования, но приносят хорошие доходы); цикличные (требуют при-
стального слежения, но могут приносить и неплохие доходы); играющие с активами (компании
с недооцененными или спрятанными активами в бухгалтерском балансе); переменчивые (спо-
собные справиться с трудными временами). Линч отмечает:
«Хотя об этом все быстро забывают, но акция не имеет ничего общего
с лотерейным билетом. Это часть бизнеса, которой вы владеете».
Он советует читателю уделить должное время изучению годовой отчетности компании
и проверить некоторые цифры, поразмыслить над такими факторами, как коэффициент цена/
прибыль (низкий для медленнорастущих и высокий для быстрорастущих компаний), денежная
позиция, кредиторская задолженность, информация о выплате дивидендов, балансовая стои-
мость и так далее. Если это возможно, предлагает Линч, посетите компанию, в которую вы
хотите инвестировать. Нет ничего лучше непосредственного личного опыта, подкрепленного
аналитическими данными.

10
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

 
Не поддавайтесь модным тенденциям рынка
 
Перекликаясь с мнением Бенджамина Грэхема и Уоррена Баффетта, Линч отмечает: «Я
не верю в предсказания рыночной ситуации. Я верю в покупку прекрасных компаний». Он
предлагает список из 13 пунктов, на которые следует обращать особое внимание, даже если
это вам кажется странным.
Начинайте с компаний, которые имеют скучные названия (к примеру, Automatic Data
Processing), которые производят что-то скучное (подобно компании Crown, Cork and Seal,
производящей жестяные банки и крышки для бутылок), выполняют грязную работу (как
Safety Kleen, убирающая масло и смазочные вещества на автозаправочных станциях), явля-
ются дочерней компанией другой компании, прочно стоящей на ногах, не принадлежат какому-
нибудь институту и не вызывают повышенного интереса со стороны аналитиков, занимаются
работой, вызывающей у других людей депрессивное состояние (например, SCI, предоставляю-
щая похоронные услуги).
Старайтесь также подыскивать компании, занимающие собственную нишу, что означает,
что люди будут постоянно покупать производимую ими продукцию, или компании, которые
выкупают обратно собственные акции.
Что касается акций, от покупки которых следует воздержаться, то к ним Линч относит
компании, находящиеся в зоне постоянного внимания со стороны огромного числа инвесто-
ров, пытающиеся выйти на рынки, никак не связанные с их основной деятельностью, и постав-
ляющие бо́льшую часть своей продукции одному-единственному клиенту.

11
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

 
Доверяйте основам
 
При создании своего небольшого портфеля Линч рекомендует покупать акции от трех
до десяти компаний. Диверсифицировать портфель путем вложения денег в неизвестные ком-
пании только ради привнесения разнообразия – достаточно глупый поступок. Как только ваш
портфель будет сформирован, просто доверьтесь самому себе и не стремитесь покупать или
продавать, опираясь на настроения рынка, если только у вас не возникли действительно серьез-
ные основания полагать, что дела у компании идут не так уж и хорошо.

12
Т.  Батлер-Боудон.  «Выигрывай на Уолл-стрит. Питер Линч (обзор)»

 
Заключительные комментарии
 
Линч убедительно говорит о том, что рынок ценных бумаг нельзя воспринимать как
азартную игру или как безопасную форму инвестирования. Вы получите достойное вознаграж-
дение только в том случае, если ваш подход будет выстраиваться на правильной и хорошо про-
думанной стратегии, а также на понимании компании.
Хотя в книге «Выигрывай на Уолл-стрит» вы вряд ли найдете много нового, о чем не
слышали раньше, взгляд Линча на инвестирование представлен в приятной и запоминающейся
манере, безусловно, подтвержденной внушительным опытом работы.
«Фишка» книги, отчасти объясняющая ее популярность, заключается в том, что сам фон-
довый управляющий предостерегает читателя относительно индустрии, в которой он трудится,
и говорит о том, что человеку вовсе не обязательно отдавать свои деньги в фонд взаимных
инвестиций под чьим-то чужим управлением, если он хочет добиться в будущем финансовой
стабильности.
По сути, любой человек, обладающий здравым смыслом, может прекрасно справляться
с управлением портфелем самостоятельно, если только он действует с особой осторожностью
и тщательностью и расценивает покупку ценных бумаг как инвестиционное вложение, а не
спекулятивную игру.
 
Питер Линч
 
Линч родился в 1944 году в семье, относившейся с огромным недоверием к рынку ценных
бумаг. Будучи одним из семерых детей в семье и потерявшим отца, когда ему было всего семь
лет, Линч был вынужден устроиться на работу на неполный рабочий день, чтобы как-то
пополнять домашний бюджет. Одна из таких работ заключалась в том, чтобы подносить
клюшки и мячи для гольфа бизнесменам и фондовым брокерам, состоящим в местном клубе
в Массачусетсе.
Линч купил свою первую акцию, Flying Tiger Airlaines, когда еще учился в колледже – инве-
стиционное вложение, позволившее ему оплатить учебу. Отслужив два года в американской
армии, он начал работать стажером в Fidelity, куда затем был нанят на постоянную работу
в качестве финансового аналитика.
Другие книги Линча: «Переиграть Уолл-стрит» (1993) и «Как научиться зарабаты-
вать» (1996). Сегодня Линч занят вопросами распределения денег в различные организации из
созданного им фонда Lynch Foundation.
Соавтор Линча Джон Ротчайлд писал статьи для журналов Time, Fortune и New York
Times Book Review. Он также является автором книг «Шут и его деньги» и «Разорение».

13