Временная стоимость денег: элементарные платежи

1. Зависит ли будущая стоимость текущего вложения от величины процентной ставки и если да, то
почему?

Конечно зависит, так как от того, какой именно процент начисляется на сумму, будет зависеть
размер будущей стоимости.

2. Зависит ли будущая стоимость текущего вложения от срока вложения и если да, то почему?

Отрицательный наклон прямой, равный – (1+r), показывает, что каждая единица дохода,
потраченная в текущем периоде, лишает возможности получения в перспективе дополнительного
дохода в размере (1+r) и уменьшает объем будущего потребления на эту же величину. Каждая
единица дохода, инвестированная в текущем периоде, дает возможность заработать сумму (1+r) в
будущем, то есть время генерирует деньги.

3. Если известна будущая стоимость выплат, то какова ее приведенная стоимость в зависимости от

величины процентной ставки?

Приведенная стоимость будущего платежа (Present value - PV)– это стоимость платежа, как если
бы его произвели немедленно, другими словами сумма будущих денежных поступлений,
приведенных с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени.
Процентная ставка и промежуток времени между текущим и будущим платежом математически
связывают приведенную и будущую стоимость. Обозначим приведенную стоимость как PV, а
будущую стоимость как FV. Тогда общая зависимость между будущей и текущей стоимостью
имеет следующий вид:

Так как суммы, вложенные сегодня, имеют будущую стоимость, то и будущие выплаты имеют
приведенную стоимость. Путем алгебраического преобразования уравнения можно получить
уравнение приведенной стоимости:
4. Если известна будущая стоимость выплат, то какова ее приведенная стоимость в зависимости от
срока его исполнения?

Зная данную формулу, мы можем сделать вывод, что приведенная стоимость ( PV) будет
находиться в обратной пропорциональности, то есть с увеличением срока исполнения (n), размер
приведенной стоимости увеличится и наоборот.

5. Что вы предпочтете: процентную ставку в 10% годовых или эффективную ставку в 10%?
Объясните почему.

6. Если вы заимствуете 10 000 долл., то что вы предпочтете: платить из расчета 10% по ставке
простого процента или 10% по ставке ежедневного начисления процентов на процент? Объясните
почему.

Я предпочту платить по ставке простого процента. Потому что чем чаще периодичность
начисления процентов на процент, тем быстрее растет будущая стоимость. Мне как заемщику
выгоднее, чтобы будущая стоимость выплаты была как можно меньше.

FV1=PV (1+r)^n - формула будущей стоимости со сложным процентом

FV2=PV( 1+r*n) - формула для расчета просто процента
n1=365 (дней, т.к. ежедневные начисления)
n2=1(год)
r=0,1
PV=10 000
1) FV1= 12 800
2) FV2= 11 000
Благодаря формулам, мы видим, что действительно, выгоднее платить по ставке простого
процента.
7. Если вы ссужаете 10000 долл., то что вы предпочтете: получать 10% по ставке простого процента
или 10% по ставке ежедневного начисления процентов на процент? Объясните почему.

Это по сути та же самая задача, что и под номером 6. В этом случае, если я выступаю в роли
кредитора, мне, конечно, выгоднее, чтобы заемщик выплачивал по ставке ежедневного
начисления процентов на процент.

FV1=PV (1+r)^n - формула будущей стоимости со сложным процентом

FV2=PV( 1+r*n) - формула для расчета просто процента
n1=365 (дней, т.к. ежедневные начисления)
n2=1(год)
r=0,1
PV=10 000
1) FV1= 12 800
2) FV2= 11 000
8. Если вы вкладываете средства, то вы предпочтете большую или меньшую периодичность
начисления процентов на процент? Объясните почему.

Я предпочту большую периодичность начисления процентов на процент, так как таким способом
увеличится сумма вклада быстрее.

9. Можете ли вы рассчитать любую будущую стоимость, пользуясь таблицей значений будущей

стоимости?

Как мы видим по формуле, чтобы рассчитать будущую стоимость, нужно помимо процентной
ставки и периодов выплаты, знать сумму первоначального вклада. Если мы знаем эту сумму, то
теоретически можно утверждать, что можем рассчитать любую будущую стоимость, пользуясь
таблицей значений будущей стоимости.

10. Объясните, что означает найти приведенную стоимость для будущей даты.

Приведенная стоимость будущего платежа - это стоимость платежа, как если бы его произвели
немедленно, другими словами сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом
определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Так как суммы, вложенные
сегодня, имеют будущую стоимость, то и будущие выплаты имеют приведенную стоимость.

Временная стоимость денег: серийные платежи

1. Что происходит с приведенной стоимостью пожизненной ренты по мере увеличения

процентной ставки?

Благодаря данной формуле, можно сделать вывод, что приведенная стоимость пожизненной
ренты находится в обратной пропорциональности, то есть с увеличением процентной ставки,
будет уменьшаться приведенная стоимость пожизненной ренты.

2. Если приведенная стоимость пожизненной ренты во время t = 0 составляет 200 долл., то какова
ее приведенная стоимость при t = 2? t = 5? При t = 100? Объясните почему

Приведенная стоимость останется неизменной, так как этот показатель не зависит от времени.

3. Что происходит с приведенной стоимостью аннуитета по мере увеличения процентной ставки?

Благодаря данной формуле, можно сделать вывод, что приведенная стоимость аннуитета
находится в обратной пропорциональности, то есть с увеличением процентной ставки, будет
уменьшаться приведенная стоимость аннуитета.

4. Что происходит с будущей стоимостью аннуитета по мере увеличения процентной ставки?

Глядя на представленную формулу, можно сделать вывод, что будущая стоимость аннуитета
находится в обратной пропорциональности, то есть с увеличением процентной ставки, будет
уменьшаться будущая стоимость аннуитета.

5. Рассмотрите два аннуитета на шесть периодов при ставке, равной 11%. По одному аннуитету
выплаты составляют 100 долл., а по другому 200 долл. Что вы скажете о приведенной стоимости
этих двух аннуитетов?

Рассматривая данные формулы, можно сделать вывод, что при увеличении выплат, приведенная
стоимость тоже увеличивается, так как приведенная стоимость аннуитетов находится в прямой
пропорции.

6. Рассмотрите два аннуитета на шесть периодов при ставке, равной 11%. Выплаты по одному
аннуитету составляют 100 долл., а по другому 200 долл. Что вы скажете о будущей стоимости этих
двух аннуитетов?
Также как и в предыдущем вопросе, будущая стоимость аннуитетов находится в прямой
пропорции, следовательно при увеличении выплат по аннуитету, БС аннуитета также
увеличивается.

7. Если все прочие условия равны, то какой аннуитет — обычный или срочный — имеет большую
приведенную стоимость? Объясните почему

Так как для срочного аннуитета выплата осуществляется с самого первого периода, то для
обычного аннуитета, первая выплата осуществляется по истечении первого периода. Отсюда
можем сделать вывод, что при прочих равных условиях имеет большую приведённую стоимость
срочный аннуитет.

8. Если все прочие условия равны, то какой аннуитет — обычный или срочный — имеет большую
будущую стоимость? Объясните почему.

PV= C*a(n,r) - формула обычного аннуитета

FV=C*FA(r,n) - формула будущей стоимости аннуитета
Мы знаем, что согласно принципу временной неравноценности денег, сегодняшние
поступления всегда ценнее будущих, то есть будущие поступления обладают меньшей ценностью
по сравнению с современными. Отсюда следует вывод, что большую будущую стоимость имеет
срочный аннуитет.
9. Объясните, как найти приведенную стоимость аннуитета, если вам неизвестен какой-либо из
принципов определения его стоимости.

Если мы не знаем какой-либо из принципов определения стоимости аннуитета, то мы можем

найти приведённую стоимость, зная сумму аннуитета, процентную ставку, количество платежей.

10. Почему нелепо использовать формулу пожизненной ренты с нарастающими выплатами в тех
случаях, когда темп роста превышает значение ставки дисконта?

Если темп роста (g) будет превышать значение ставки дисконта(r), то получится отрицательный
знаменатель. Соответственно, результат тоже будет отрицательный. Этого быть не может,
поэтому нелепо использовать формулу пожизненной ренты с нарастающими выплатами в тех
случаях, когда темп роста превышает значение ставки дисконта.

11. Покажите, что РА(r, п) < п при любом положительном значении г.

PA(r,n)=(1-(1+r)^-n)/r
Допустим, для 1PA r=15%, n=4, для 2PA r=23%, n=4

1PA= (1-(1,15)^-4)/0.15=2.86, 2,56<4

2PA=(1-(1.23)^-4)/0.23=2.43, 2.43<4

12. Напишите формулу пожизненной ренты с нарастающими выплатами для текущего потока
денежных средств, а не для потока денежных средств следующего года.
PV=D1/r-g формула пожизненной ренты для потока денежных средств

Для формулы пожизненной ренты с нарастающими выплатами для текущего потока денежных
средств нам нужно D0.

D1=D0*(1+g)

PV= D0/(r-g)=D1/(1+g)/(r-g)

13. Мы вам показали формулу для приведенной стоимости аннуитета с нарастающими

выплатами, но не привели формулу для будущей стоимости аннуитета с нарастающими
выплатами. Между тем будущую стоимость можно определить путем простой подгонки формулы
приведенной стоимости. Объясните, как это можно сделать.

Будущую стоимость можно вычислить с помощью приведённой стоимости

FV = PV (((1+r)^n – (1+g)^n)/(r-g))