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8 de febrero de 2021
Principales Puntos
https://www.gub.uy/ministerio-economia-finanzas/
Rápida respuesta del gobierno permitió enfrentar la emergencia sanitaria
y mitigar impactos económicos y sociales
Medidas de apoyo al sector productivo con foco en Medidas de apoyo a Hogares
Mipymes • Programas sociales: TUS, INDA, AFAM-PE
• Exoneración del 40% aportes patronales y personales y TuApp
marzo y abril de Unipersonales, Monotributista y
Monotributista Social Mides. • Seguro Enfermedad para mayores 65
años.
• Aplazamiento vencimiento de tributos, aportes patronales
y créditos (ANDE). BCU: extensión de vencimientos en bancos • Nuevos refugios para personas en situación
privados. de calle.
Considera
900.000
18.000 840.617 titulares y
16.165 +40%
800.000
menores. Alcanza
16.000 +56% a 1,1 millones de
Aumento por 700.000 personas si se
14.000 emergencia 602.410
consideran otros
sanitaria 600.000
COVID-19* integrantes del
12.000 10.360 hogar.
500.000
10.000
400.000
8.000
300.000
6.000
200.000
4.000
100.000
2.000
0
0 2019 2020
2019 2020 1/ Datos a diciembre de cada año de beneficiarios de TUS, AFAM y TuAPP
2/ Para TuApp se toman las canastas aceptadas
* Estimación MEF. Contempla duplicaciones Tarjeta Uruguay Social, AFAM y TuAPP Fuente: MIDES
Fuente: CGN-BPS
Seguro de desempleo tradicional y nuevas medidas mitigaron impacto en el
mercado laboral
Beneficiarios seguro de desempleo
Marzo-Diciembre 2019
Seguro de desempleo (Según causal)
(Número de beneficiarios por régimen)
250.000 27%
66%
200.000 Tradicional 7%
Especial
150.000
Despido Reducción Suspensión
0 60%
15%
0% 0%
-1% -1%
-2% -2%
-3% -3%
-3,4% -3,2%
-3,5%
-4% -4% -3,7%
-3,9%
-4,2%
-4,4%
-5% -5% -4,8%
-6% -6%
-6,0% -6,4%
-6,5%
-7% -7%
Estimación Ley de PPTO
Resultado Gobierno Central-BPS: también se cumplió con la estimación
presupuestal
Como % del PIB base 2016 Como % del PBI base 2005
excluye ingresos del FSS excluye ingresos del FSS
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
0% 0%
-1% -1%
-2% -2%
-5% -5%
-1,1%
-7% -6,6%
-7% Estimación Ley de PPTO
GC - BPS Fondo COVID
Primer Pilar de Regla Fiscal: Resultado Estructural
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-5% -4,5%
-6%
2016 2017 2018 2019 2020
Resultado GC - BPS Ajuste Extraordinarios
Ajuste Ciclo Resultado Estructural GC - BPS
Segundo Pilar de Regla Fiscal: tope de gasto
3,5% 2,5%
3,5% 1,9%
2%
0,4% 0,4%
3,0%
2,8% 0%
2,5%
Tope Regla Fiscal: 2,3% -2% -1,6%
-1,9%
2,2%
2,0% 2,1%
-4%
-4,2%
1,5%
-6%
1,0%
-7,0% -7,7%
-8% -7,7%
0,5% 0,4%
-10%
Remuneraciones Gastos no Pasividades Transferencias Inversiones
0,0% personales
2016 2017 2018 2019 2020
2%
-6%
-7,0%
-8% -7,7%
-10%
Remuneraciones Gastos no Pasividades Transferencias Inversiones
personales
sin COVID
(*) Los gastos por PPP se imputan al rubro Inversiones
Tercer Pilar de Regla Fiscal: endeudamiento neto
(en millones de
dólares)
(1) Endeudamiento Bruto 5.887
Desembolsos con Organismos Multilaterales e Instituciones
1.280
Financieras
Emisión Total de Títulos de Mercado 4.607
(2) Amortizaciones de Títulos de Mercado y Préstamos 2.194
Tìtulos de Mercado 2.113 Límite legal: Art.
696 Ley de
Préstamos 81 Presupuesto
(3) Acumulación de Activos Financieros 573 Nacional
3.500
ENDEUDAMIENTO NETO = (1) - (2) - (3) 3.120
(5,8% del PIB)
Peso de la Deuda Neta del Gobierno Central en el PIB
60 56,6
+ 11,5 pp.
60
56,6
5,7
45,1
50
45,1 5,8 Efecto de
40 Valuación
Endeudamiento
40 Neto
30
20
20
10
0
2016 2017 2018 2019 2020(*) 0
Fin 2019 Endeudamiento Efecto Fin 2020(*)
* PIB proyectado neto valuación
Evolución de la calificación crediticia: se logró retener el grado inversor
1.200
Octubre 2020. Ratificación de calificación
en BBB- con perspectiva negativa. 1.000
800
Abril 2020. Ratificación de calificación en
BBB con perspectiva estable. 600
400
Febrero 2020. Ratificación de calificación
en BBB y eleva la perspectiva a positive 200 136
de estable.
0
Chile
Colombia
Peru
Panama
Mexico
Uruguay
El Salvador
Bolivia
Jamaica
Guatemala
Costa Rica
Brazil
Ecuador
Agosto 2019. Calificación crediticia
otorgada a la República es afirmada en
Baa2 con perspectiva estable.
Fuente: Bloomberg
Persistencia de apoyo y señales
auspiciosas
Impulsos Externos: bajas tasas de interés y crecimiento de socios relevantes
3,0
2,5 2,5
PIB real
(Var. promedio anual)
2,0
2020 2021
1,75 Estados Unidos -3,4 5,1
1,5 1,5 Zona Euro -7,2 4,2
China 2,3 8,1
1,0 Brasil -4,5 3,6
Argentina -10,4 4,5
0,75
0,0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021*
Fuente: Bloomberg
Impulsos Externos: suben precios de materias primas
300 200
250 150
200 100
ene-17 ene-18 ene-19 ene-20 ene-21 ene-17 ene-18 ene-19 ene-20 ene-21
Casos totales de Covid por millón de personas Fallecimientos por COVID por millón de personas
80000 1400
70000
1200
60000
1000
50000
800
40000
30000 600
Uruguay
20000
400
10000
200
0
0
1-mar. 1-abr. 1-may. 1-jun. 1-jul. 1-ago. 1-sep. 1-oct. 1-nov. 1-dic. 1-ene.
Uruguay
Uruguay Argentina Brasil Chile Panamá Uruguay Argentina Brasil Chile Panamá
México Colombia Perú Paraguay
México Colombia Perú Paraguay
70 0
60 -1,1
-2
50
-4
40
-4,5
30 -6
-5,8
-6,3
20 -6,7 -6,9
-8 -7,5
10
Estimación MEF -9
-10 -9,5
0
-10,6
-12
Recaudación DGI
(Variación real interanual, en %)
Índice de Confianza del Consumidor
(Promedio mensual)
5
3,2 2,9
70
2,9
1,3 0,8 Atendible optimismo
0
-0,3
60
-2,6 -3,1
-5 -3,4 -3,4 Moderado optimismo
-10 50
-9,9
40
-20 -19,2
Atendible pesimismo
-25 30
nov-14 nov-15 nov-16 nov-17 nov-18 nov-19 nov-20
63 Tasa de actividad
40
61,7
61 20
59 0
57 -20
55
55
-40
53
-60
51
-80
may-19
jun-19
mar-20
jul-19
ago-19
dic-19
abr-19
oct-19
sep-20
nov-20
jun-20
ene-19
mar-19
nov-19
feb-20
may-20
jul-20
ago-20
feb-19
ene-20
abr-20
oct-20
sep-19
1-mar. 1-abr. 1-may. 1-jun. 1-jul. 1-ago. 1-sep. 1-oct. 1-nov. 1-dic.
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1998
60
2000
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2012
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2015
2020
2016
2019
2013
2011
2018
TCR bilateral con Brasil TCR bilateral con Nueva Zelanda y Australia
(Base Prom. histórico 1994-2020=100) (Base Prom. histórico 1994-2020=100)
140 180
130
160
120
110 140
100 120
90
100
80
70 80
60 60
2018
2020
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1997
2017
2010
2012
2014
2015
2020
2016
2019
Fuente: MEF en base a BCU, Ámbito Financiero, RBNZ, IBGE, Banco Central Chile y RBA
Cambios en el Régimen General de Promoción de Inversiones: señales alentado
• Reforma de Seguridad
Social:
Actividad
Se 2021:
espera que se estimacrezca
la economía que laen
actividad
2021 volvería a niveles pre COVID en 3T2
106
104 Nivel pre-COVID-19 Prom. 2021
102
100 Prom. 2020
3,5%
98
96
94
92
90
88
86
84
Resultado Fiscal 2021: nuevo apoyo COVID es consistente con mejora fiscal
Resultado Global Sector Público Consolidado Resultado Global Gobierno Central - BPS
en % del PIB en % del PIB
0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021
0%
-1%
-1%
-2%
-2%
-3%
-3% -2,7%
-3,2%
-3,4% -3,2% -3,1% -1,0%
-4%
-3,9% -4%
-3,9%
-4,1%
-4,4% -4,3%
-5% -5%
-1,1%
-7% -7%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 Resultado GC - BPS s/50nes Fondo COVID
Primer Pilar de Regla Fiscal: Resultado Estructural
-2,6%
-3%
-3,5%
-3,7%
-4% -3,9%
-4,1%
-4,5%
-5%
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Segundo Pilar de Regla Fiscal: Tope de Gasto
3,0% 2,8%
2,5%
Tope Regla Fiscal: 2,3%
2,2% 2,1%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5% 0,4%
0,0%
-0,5%
-1,0% -0,8%
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Tercer Pilar de Regla Fiscal: endeudamiento neto
Préstamos 211
Estimado
Ley de Valor Efectivo
Presupuesto
Resultado Fiscal Efectivo - GC– BPS como % del PIB -6,6% -6,3%
Resultado Fiscal Estructural – variación en pp del PBI 0,2pp 0,4pp
Aumento de Gasto Primario – variación real 0,7% 0,4%
Tope de Endeudamiento Neto – en USD millones 3.500 3.120
Índice de Precios – var. % interanual 2020 9,5% 9,4%
8 de febrero de 2021