Вы находитесь на странице: 1из 65

Оглавление

12.11................................................................................................................................................................................. 2
Основы рынка ценных бумаг.............................................................................................................................................3
Классификация и участники рынка ценных бумаг............................................................................................................5
Рынок облигаций................................................................................................................................................................6
13.11.................................................................................................................................................................................6
19.11............................................................................................................................................................................... 10
Рынок акций...................................................................................................................................................................... 11
20.11............................................................................................................................................................................... 11
26.11............................................................................................................................................................................... 15
Депозитарная расписка....................................................................................................................................................19
27.11............................................................................................................................................................................... 19
Инфраструктура рынка ценных бумаг.............................................................................................................................21
03.12............................................................................................................................................................................... 21
04.12............................................................................................................................................................................... 24
Эмиссия и обращение ценных бумаг..............................................................................................................................26
12.11.
Лекция 1

Основные темы курса:


1. Основы рынка ценных бумаг
2. Классификация и участники рынка ценных бумаг;
3. Основы фундаментального анализа ценных бумаг;
4. Рынок производных финансовых инструментов (форварды, фьючерсы, опционы);
5. Инструменты коллективных инвестиций;
6. Инфраструктура рынка ценных бумаг
7. Эмиссия и обращение ценных бумаг
Основы рынка ценных бумаг

*Цель экономики – производство и распределение материальных благ для удовлетворения биологических и


социально-обусловленных потребностей членов общества.

Конечная цель производителей товаров и услуг в рыночной экономике – получение максимальной прибыли от
реализации товаров и услуг. Конечная цель домохозяйств – максимально полное удовлетворение своих социально-
экономических потребностей.

Для осуществления процесса производства необходимы ресурсы. Ресурсы, используемые в процессе производства,
называются факторами производства. К основным факторам производства традиционно принято относить: труд, капитал,
природные ресурсы, предпринимательские способности (+ информация).

У каждого из факторов пр-ва всегда есть собственник, который хочет получать соответствующий доход от их
использования. Так:

Собственник труда Собственник капитала – в Собственник природных Предприниматель получает


(наменый работник) форме процента на ресурсов – в форме ренты компенсацию своей
получает доход в форме вложенный капитал способности в форме
заработной платы прибыли

Итак, одним из факторов производства – капитал, поставщиками которого на соответствующий рынок ресурсов
являются в первую очередь домохозяйства.

Чистый доход домохозяйства = расходы на потребление + сбережения


! Сбережения – это отсроченные затраты

Спрос на капитал Предложение капитала


Основные заемщики: Основные поставщики:
- государство - население (домохозяйства)
- частные компании - финансовые институты

Возможные источники получения денежных средств

Государством: Частным компаниями:

- налоги; - кредиты;
- кредиты; - эмиссия долговых ценных бумаг;
- эмиссия долговых ценных бумаг; - эмиссия долевых ценных бумаг
- продажа гос.собственности
У домохозяйств есть различные варианты инвестирования своих сбережений:
Реальные Финансовые
Недвижимость Вклад в банк
драг.металлы покупка валюты
произведения искусств вложение денег
приобретение ценных бумаг

Цели инвестирования:

получение прироста
дохода капитала

Принципы инвестирования:
Ÿ Чем выше риск, связанный с данным инструментов, тем более высокое вознаграждение захочет получить
инвестор;
Ÿ Чем больше период инвестирования средств, тем больше вознаграждение будет ожидать инвестор;
Ÿ Чем ниже ликвидность, тем более высокую прибыль ожидает инвестор.

*Финансовая система – определенное интитуицональное устройство, обеспечивающее трансформацию


сбережений в инвестиции и выбор направлений их последующего использования в производительном секторе экономики.

Рынок ценных бумаг

*Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов


имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной
бумаги переходят все удовлетворяемые ею права в совокупности.
Два вида права связаны с ценной бумагой:
1. Право собственности на ценную бумагу (ценная бумага – это движимое имущество);
2. Право, закрепленное этой ценной бумагой (обязательства эмитента).

Три формы существования ценных бумаг:


1) Предъявительская документарная (сертификат, облигация);
2) именная бездокументарная (акция);
3) Ордерная ценная бумага (вексель).

Ценная бумага как товар:

 Источник дохода;
 Имеет стоимость
 Обладает ликвидностью
 Является объектом сделок:
o Купли-продажи;
o Мены
o Дарения
o Наследования
o Залога
o Займа

Классификация и участники рынка ценных бумаг


Критерий Классификация
По времени появления ценных бумаг на рынке Первичные, вторичные
По срокам обращения ценных бумаг Кратко, средне, долгосрочные, бессрочные
По сроку исполнения сделок Спотовый (кассовый), срочный
По месту обращения финансовых инструментов Биржевой, внебиржевой
По инструментам, обращающихся на рынке Инструменты денежного рынка: векселя, депозитные
сертификаты, чеки, коносаменты, складские
свидетельства
Инструменты инвестиционного рынка – облигации,
акции, депозитарные расписки, производные
финансовые инструменты (форварды, фьючерсы,
опционы), инструменты коллективных инвестиций
(ПИФ)

Покупатели на рынке ценных бумаг:

В зависимости от цели инвестирования В зависимости от отношения к риску


Стратегический инвестор (на долгий срок, желает Робкий (консервативный)
управлять активами) Умеренный (средний)
Портфельный инвестор (набирает портфель для Агрессивный
наращивания капитала) Некомпетентный
Спекулянт (играет на волатильности ценных бумаг)
Арбитражер (играет на спредах на разных биржах)
Рынок облигаций
13.11

*Облигация – эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента
облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от
номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

*Секьюритизация – трансформация долговых обязательства в ценные бумаги с целью их свободного обращения на рынке.

Секьюритизация – привлечение заемных средств компанией.

Взять компании кредит & эмиссия облигаций

Больший процент по кредиту Меньший процент


Меньшие риски Возмещение в случае банкротства

Классификация облигаций:

Критерий Виды
По эмитенту Государственные, муниципальные, корпоративные
По способу выплаты дохода Купонные, дисконтные
По срокам заимствования Кратко, средне, долгосрочные, с правом досрочного
отзыва, с правом досрочного погашения
По обеспечению Обеспеченные (залог, поручительства, гарантии третьих
лиц(банковская, государственная, муниципальная
гарантия)), необеспеченные

*Купон — отрезная часть облигаций или других ценных бумаг определённого номинала или срока выплат. Купон
отрезается или отрывается при выплате процентов или погашении облигации банком.

*Дисконтная облигация — один из видов облигаций, доход от которой кредиторы получают в виде глубокого дисконта, то
есть уценки номинальной стоимости при покупке. Продаются нулевые облигации, как правило, на вторичном рынке.

Факторы, влияющие на размер выплачиваемого дохода по облигациям


(цену заимствования):

 Кредитоспособность или кредитный рейтинг (оценка


кредитоспособности эмитентов в системе градации государств и
компаний, присваиваемая рейтинговыми агентствами)

 Стабильность (экономической и политической ситуации);

 Уровень инфляции (необходимо использовать компании спред


для повышения спроса на облигации) – фиксированная купонная
ставка невыгодна при волатильности инфляции
o Существуют плавающие купонные ставки

 Частота купонных платежей (ежегодно, ежеквартально)

Эмиссионные характеристики облигаций:


N – номинал;
T – срок заимствования
Способ выплаты и величина дохода:
а) периодические выплачиваемые купонные платежи;
б) дисконтный доход;

Рыночные параметры облигаций:

1. Р – рыночная цена облигации;


2. Рп – полная цена купонной облигации;
3. ТД – текущая доходность купонной облигации
4. Доходность облигации к погашению
а) ДП – простая годовая доходность к погашению купонной облигации;
б) r – доходность к погашению с учетом реинвестирования купонов

5. Dur - дюрация

Эффективная доходность к погашению — это полный доход инвестора от вложений в облигации с учетом


реинвестирования купонов по ставке первоначальных вложений. Для оценки полной доходности к погашению облигации
или ее выкупу по оферте используют стандартный инвестиционный показатель — ставку внутренней доходности денежного
потока

Дюрация – мера риска инвестиции в облигацию

1.Рыночная цена купонной облигации, купон С по которой выплачивается ежегодно в течение, например, 3-х лет, а затем
облигация погашается по номиналу N, может быть представлена в виде:

C C N +C
P= + + , где r−ставка дисконтирования
1+ R ( 1+ R ) ( 1+r )3
2

Или в общем случае для купонной облигации, доход по которой выплачивается ежегодно в течение t лет, текущая стоимость
может быть представлена в виде:

C C N +C
P= + +…+
1+ R ( 1+ R )2 ( 1+ r )t
Или дисконтирование аннуитета:

, где t- ставка дисконтирования.


Пример 1.
Необходимо принять решение о том, имеет ли смысл покупать облигацию номиналом 10000 руб. по цене 9450 руб. с
ежегодной купонной ставкой в 8% и сроком погашения через 3 года, если ставка процента в банк по вкладу сроком на 3
года составляет 10% годовых.
Решение:
800 800 800+ 10000
P= + + =9503 руб . – справедливая стоимость облигации, следовательно купить
1+0,1 ( 1+0,1 )2 ( 1+0,1 )3
акцию по цене 9450 выгодно!
Пример 2.
До погашения бескупонной дисконтной облигации осталось 3 года 7 месяцев, номинал облигации 1000 руб. Найти
рыночную стоимость облигации, если ставка дисконтирования выбрана 10%
1000
P= 43
=710,7
руб.
12
( 1+0,1 )

Пример 3.
Рыночная цена облигации равна 85% от номинала равного 1000 руб., купонная ставка 10%. Рассчитайте стоимость
облигации по истечении 3 месяцев с момента выплаты купона
2.Полная рыночная цена

100∗3
Pп=850 руб .+ =875 руб .
12
Пример 4.
Номинал облигации 1000 руб. Купонная ставка 10% годовых. Рыночная цена облигации составляет 80% от номинала.
Рассчитайте текущую доходность облигации
3.Текущая доходность

0,1 N
ТД = ∗100 %=12,5 %
0,8 N
Пример 5.
Облигация со сроком погашения через 3 года погашается по номиналу равному 1000 руб. по облигации выплачиваются
раз в год купонные доходы: в конце первого года в размере 10%, в конце второго – 11% и при погашении – 12%.
Рыночный курс цена облигации равна 80 (%). Рассчитайте простую доходность облигации к погашению.
Рыночный курс (цена облигации) – процент стоимости облигации от номинала
4.Доходность облигации к погашению

( 100+110+120 ) +(1000−800)
ДП = ∗100 %=22 %
800∗3

Будущая стоимость с учетом реинвестирования

5.Дюрация

*Дюрация – средневзвешенный срок поступления платежей в общий поток доходов по облигации, где в качестве весовых
коэффициентов служат доли текущих стоимостей каждого будущего платежа в текущей рыночной цене облигации:

1
Dur= ¿ , где n – количество лет до погашения, Ct – купонный платеж по облигации в опр.период, r – ставка
p
дисконтирования будущих доходов.

Дюрация бескупонной облигации равняется сроку погашения.

1
∗nN
p
Dur d= =n
(1+ r )n
Рыночная цена облигации зависит от величины ставки дисконтирования, причем:
- при увеличении этой ставки цена облигации падает, и наоборот
- чем больше дюрация облигации, тем больше и изменения цены облигации.
- При сравнении двух облигаций дюрация будет меньше у той, у которой при одинаковой купонной ставки, а также
одинаковой ставки дисконтирования МЕНЬШЕ СРОК ПОГАШЕНИЯ.

Дюрация позволяет количественно рассчитать изменения цены

Для практических расчетов используют модифицированную дюрацию:

Dur ∆P
Dur m= , и тогда =−Du r m∗∆ r или ∆ P=−P∗Du r m∗∆ r
1+r P
19.11
Пример 6.
Облигация номиналом 10000 руб. с купонной ставкой 8% от номинала, куплена за 9503 руб. Срок до погашения
облигации 3 года. Выплаты купонов происходят раз в год. Сегодня ставка дисконтирования равна 10%. На следующий
день ставка выросла на 1%. Определите новую стоимость облигации.
Решение:
1
Dur= ¿
9503
Модифицированная дюрация = 2,78/1,11=2,53 лет
∆ P=−P∗Du r m∗∆ r=−9503∗2,53∗0,01=−240,4 руб .
P=9503−240,4=9262,6 руб .

*Иммунизация – продажа облигации после истечения срока дюрации по сложившейся рыночной цене.

Пример 7.
Расположение перечисленные ниже облигации в порядке убывания их дюрации
Облигация Купонная ставка (%) Срок до погашения (лет) Доходность к погашению
(%)
1 15 20 10
2 15 15 10
3 0 20 10
4 8 20 10
5 15 15 15

31245
Рынок акций
*Акция – эмиссионная долевая ценная бумага, закрепляющая права ее владельца:

- на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,


- на участие в управлении акционерным обществом (право голоса),
- на часть имущества, остающегося после его ликвидации

Акция является именной бездокументарной ценной бумагой.

Классификация акций по объему предоставляемых прав


Обыкновенные акции Привилегированные акции (не более 25% уставного
всегда голосующие, не менее 75% уставного капитала капитала общества)
общества; - размер дивидендов: либо фиксированная сумма, либо
определенный процент от номинальной стоимости;
- не имеют права голоса, если иное не предусмотрено
законодательством
- возмещение капитала компании, в случае ликвидации, в
рамках владеющей доли

Некоторые примеры корпоративных действий по акциям:

*Дополнительная эмиссия – размещение дополнительных акций к уже обращающимся на вторичном рынке.


*Бонусная эмиссия – бесплатное размещение дополнительных акций среди существующих акционеров пропорционально
количеству уже имеющихся у них акций.
*Дробление – уменьшение номинала акции в n раз, с соответствующим увеличением количества акций в n раз и сохранение
величины уставного капитала.
*Консолидация – увеличение номинала акции в n раз с соответствующим уменьшением количества акций в n раз и
сохранением величины уставного капитала.

20.11
Акции

Стоимостные оценки акции:

- номинальная стоимость (создается при учреждении акционерного общества);


- эмиссионная стоимость (цена размещения при первой продаже);
- рыночная цена (Р) (курсовая цена);
- балансовая стоимость (стоимость чистых активов в расчете на одну акцию).

1. Текущую рыночную стоимость акции, по которой выплачиваются дивиденды в течение n лет и есть прогноз рыночной
цены акции через n лет по аналогии с купонной облигацией может быть представлена в виде:

Рассмотрим 2 варианта предположений относительно динамики дивидендов в будущем:


А) Пусть размер дивиденда и ставки дисконтирования остаются постоянными, а выплаты дивидендов производятся в
течение неопределенно длительного периода. Тогда приведённое выше выражение для текущей стоимости акции
преобразуется в формулы суммы членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии.

D
p=
r
Б) Стоимостная оценка акций с равномерно возрастающим дивидендом (модель Гордона): если дивиденд в начале периода
равен D, ежегодный темп прироста дивиденда равен g, то формула текущей стоимости акции также сводится к сумме
членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии:

D(1+ g) D ( 1+ g )2 D (1+ g)
p= + 2
+…=
1+r ( 1+r ) (r−g)

*Капитализация – сумма произведений текущих стоимостей акций на количество акций, выпущенных акционерным
обществом:

Кап=К об ∗Роб + К пр∗Рпр, где

К об и К пр – количество соответственно обыкновенных и привилегированных акций, обращающихся на рынке,

Роб и Рпр– текущая (рыночная стоимость соответственно обыкновенных и привилегированных акций АО

1. Среднюю простую годовую реализационную доходность от владения акцией за n лет, ориентировочно можно
определить:

Rпрост =
∑ Di v i +(Pпрод−P)∗100 %, где n – число лет до продажи, P- цена покупки акции, Pпрод – цена
P∗n
продажи акции, Div - годовой дивиденд
2. Дивидендная доходность

Сумма дивидендов за год


ДД = ∗100 %
P
Что посмотреть в отчетности? Чистую прибыль

3. Доход на обыкновенную акцию (EPS)

Прибыль−налоги , % за кредиты , …÷по прив . акциям


EPS=
Кол−во обыкновенных акций
4. Мультипликатор: отношение рыночной цены к доходу на акцию:
P P
=
E EPS
Р/Е – количество лет, требуемые для точки безубыточности купленной акции.

5. Стоимость чистых активов на одну обыкновенную акцию:

СЧА Активы−долги и издержки


=
кол−во акций Количество обычкновенных акций
6. Мультипликаторы:

Кап/ЧП
Кап/S
Кап/СЧА, где из годовой отчетности компании основные финансовые показатели деятельности:

- ЧП - чистая прибыль
- s – выручка
- СЧА – стоимость чистых активов
7. Рентабельность активов

А) Активы = собственный капитал + заемный капитал


Чистая прибыль
Б) Рентабельность всех активов ROA=
Активы
Чистая прибыль
В) Рентабельность собственного капитала ROE=
Собственный капитал
Объем продаж
Г) Коэффициент оборачиваемости активов (КОА): КОА =
Активы

Фондовый индекс

Понятия фондового индекса на примере американского индекса Доу-Джонса:

Рассчитывается путем сложения курсовых цен всех входящих в индекс акций деленных на специальный коэффициент:

I=
∑ Pi
K
Три математических способа составления индекса:

1. Среднеарифметический индекс
(рассчитывается путем сложения цен всех входящих в него акций. Таким образом, при этом методе
предполагается, что приобретается по одной акции всех наименований, составляющих индекс)
2. Метод средневзвешенной
(заключается в умножении цены акции на количество выпущенных акций и сложении результатов. Таким
образом, любое изменение цены акции компании с большей капитализацией оказывает более
значительное влияние на изменение значения индекса.
3. Метод средней стоимости
(основан на предположении, что инвесторы вкладываются одинаковую сумму в каждую ценную бумагу.
При расчете по этому методу, как и по средней арифметической. Берутся только цены акций, но затем они
перемножаются между собой, и из их результата извлекается корень n-ной степени

8. Оценка ожидаемой доходности и риска инвестирования в акции

Простейшая оценка полученной доходности от инвестиции в акцию, купленной за P0 и проданной за Pn через


определенный период времени определяется по формуле (дивиденды не выплачивались):
Pn −P 0
r= ∗100 %
P0
Допусти мы сегодня покупает акцию по цене Pпок, планируем, например, ее продать через месяц и хотим определить
ожидаемую месячную доходность от инвестирования в эту акцию?

Очевидно, что ожидаемая доходность – это случайная величина, а значит:

Риск инвестора состоит в том, что он не может заранее точно рассчитать доходность от инвестиции в акцию, а только
оценить с какой вероятностью и в каких диапазонах будет находиться будущая доходность.

Будем считать, что ожидаемая доходность акции ка случайная величина подчиняется так называемому нормальному закону
распределения. Нормальное распределение полностью определяется двумя характеристиками случайно величины:

 Математическим ожиданием;

 Стандартным отклонением, то есть

Зная математическое ожидание (в нашем случае – ожидаемую доходность акции) и стандартное отклонение доходностей
акции, мы имеем полную картину вероятностного распределения возможных значений доходностей.

В нашей постановке задачи математическое ожидание – это и будет ожидаемая доходность за некоторый период
(напр.месяц) от инвестирования в акцию. Ее можно рассчитать, используя статистические данные о реализованных
доходностей акции в прошлые периоды:

Rож =
∑ Ri
n
26.11
Депозитарная расписка
27.11
Инфраструктура рынка ценных бумаг
03.12

*Инфраструктура РЦБ – совокупность технологий, используемых на рынке для заключения, расчетов по сделкам
и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и
правилах.

Главные задачи инфраструктуры:

1. Управление рисками на РЦБ 2. снижение удельной стоимости проведения


- отделить разные виды риска друг от друга и создать операций (транзакционных издержек)
механизмы, позволяющие переложить определенные - стандартизация операций и документов
виды рисков на инфраструктуру; - концентрация отдельных операций в
- определять ответственного за реализацию риска; профессиональных специализированных
- реализовать ответственность участников за организациях
причиненные ими убытки - применение новых технологий, в частности
компьютерных, информационных, средств связи

1. Система раскрытия информации - прозрачность предприятий, наличие информации в доступе,


заключение рейтинговых агентств. Необходим фундаментальных и технический анализ для принятия
инвестиционных решений;
2. Система организации торговли - Где будут заключаться сделки (специализированные фонд.биржы,
внебиржевые системы); задача – обеспечить заключение сделок
К обязанностям фондовой биржи относятся 1:

Оказание услуг, непосредственно способствующих совершению сделок с ценными бумагами;


Осуществление контроля за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев
использования служебной информации и манипулирования ценами
Осуществление контроля за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в
котировальные списки, требований законодательства и нормативных правовых актов.

1
Фондовая биржа обязана раскрыть любому заинтересованному лиц следующую информацию: правила допуска участника
рынка ценных бумаг к торгам, правила допуска к торгам, правила заключения и сверки сделок, правила регистрации сделок,
расписание предоставления услуг организатором торговли, список ценных бумаг, допущенных к торгам, дата и время
заключения сделки, цена и количество одной бумаги.
Основные функции биржи:

А) Листинг – включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список

Делистинг – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировальных списков

Б) Поднятие уровня ликвидности (через аукционы, системы с маркет-мейкерами, системы заявок)

3. Система расчетов по сделкам (клиринговая система)


*Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательства, которая включает сбор, сверку,
корректировку информации по сделке с ценными бумагам, подготовку бухгалтерских документов, а также зачет взаимных
обязательств по поставкам ценных бумаг и по денежным расчетам по ним.

Ключевая функция клиринга – организация взаимозачетов, которая состоит из двух этапов: расчет позиции участников
клиринга по результатам заключенной сделки, закрытие (урегулирование) рассчитанных позиций.

Деятельность распространяется не только на РЦБ, но и товарный, денежный и тд.

Для минимизации временных лагов сделок создаются резервные фонды.

*Простой клиринг – в результате которого определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным
бумагам и денежным средства осуществляются по каждой совершенной участником клиринга сделке клирингового пула.

*Многосторонний клиринг – в результате которого определение обязательства каждого участника клиринга и расчеты по
ценным бумагам и денежным средствам осуществляются по всем совершенным участником клиринга сделкам
клирингового пула.

*Централизованный клиринг – когда клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам, вытекающим
из сделок клирингового пула.

Сущность взаимозачета: по результатам торгов можно понять, какую позицию участник клиринга имеет по результатам
торгов на бирже. Сколько и кому должен – позиция – функция клиринга за одну торговую сессию. В случае отсутствия
средств для закрытия позиции клиринговая организация берет средства из страхового фонда.
Полное депонирование -?

4. Система исполнения сделок: вступление в права собственности после приобретения ценных бумаг
(регистратор и депозитарий)

Депозитарии и регистраторы – самые серые отделы РЦБ.

! Профессиональная деятельность регистраторы считается исключительной деятельностью участника рынка


ценных бумаг!

Составные части рыночной сделки:

 Подготовительный этап
 Заключение сделки
 Сверка параметров и расчеты по заключенной сделке, организация взаимозачетов по заключенным
сделкам, подготовка бухгалтерских документов к исполнению сделки
 Собственно исполнение сделки

Риски в процессе совершения сделок с ценными бумагами:

А) Источники риска:

1. Между этапом заключения сделки и этапое ее исполнения практически всегда есть некий
промежуток времени;

2. При исполнении сделки денежный платеж и встречная поставка ценных бумаг могут происходить
не одновременно

Б) Примеры рисков и их источники:

Риск убытков по возмещению – 1


Риск потери основной суммы сделки – 2
риск ликвидности – 1 и 2
04.12
Регистратор обслуживает эмитента, информирует о ситуации на рынке, функция передачи прав собственности –
второстепенная.

Учетная система на рынке ценных бумаг выполняет функции:

1. Подтверждение прав на ценные бумаги;


2. Подтверждение прав, закрепленных ценными бумагами

В целях передачи этих прав и их осуществления.

Деятельностью по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка,
хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на
бумажном носителе и/или с использованием электронной БД, обеспечивающая идентификацию
зарегистрированных лиц (владелец, номинальный держатель, ДУ, залогодержатель) в системе ведения реестра
и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять
информация указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг:

 Представляет собой список зарегистрированных владельцев;


 Содержит данные о количестве, номинальной стоимости и категории принадлежащих
зарегистрированным владельцам ценных бумаг;
 Составляется по состоянию на любую установленную дату;
 Позволяет идентифицировать зарегистрированных владельцев, количество и категорию принадлежащих
им ценных бумаг

Обязанностями регистратора является:

 Открытия лицевых счетов в системе ведения реестра


 Информирование зарегистрированных лиц по их запросам о правах, закрепленных ценными бумагами, и
о способах и порядке осуществления этих прав;
 Хранение информации о зарегистрированном лице не менее 3 лет после списания со счета
зарегистрированного лица всех ценных бумаг;
 Исполнение операций по лицевым счетам.
Эмиссия и обращение ценных бумаг

*Эмиссия ценных бумаг – установленная Законом последовательность действий эмитента по размещению


эмиссионных ценных бумаг.

*Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется
одновременно следующими признаками (акция, облигация, депозитарные расписки, опцион эмитента):

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению,


уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом
формы и порядка;

-размещается выпусками;

Выпуск - совокупность бумаг всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый
объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость;

Выпуску присваивается единый государственный регистрационный номер, который


распространяется на все ценные бумаги одного эмитента

-имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени
приобретения ценной бумаги.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

1.Принятие решения (общим собранием или Советом директоров – согласно их компетенции) о


размещении ценных бумаг;

2.Утверждение решения о выпуске ЦБ

3.Гос.регистрация выпуска ЦБ

4.Размещение ЦБ

5.Гос.регистрация отчета об итогах выпуска ЦБ

1.Решение о выпуске эмиссионный ЦБ

Должно содержать:

*Проспект ЦБ – более расширенная информация об эмитенте.


3.Гос.регистрация выпуска ЦБ

На момент размещения бумаги будут под временным регистрационным номером, так сразу номер присвоить
нельзя
4.Размещение ЦБ
10.12.2020
В

В
D
ё
D

C
B

C
D

B
B

На фьючерсы прибыль в 700


В
получил убыток по акциям – 1000
по фьючерсу - 1300 (13 на каждую акцию)

Оценить