1. Понятие и особенности международного финансового рынка.

Место и

роль международного финансового рынка в современной глобальной

экономике.

2. Мировой финансовый рынок: структура, участники и основные виды

продуктов и услуг

3. Понятие валютного курса и основные факторы, влияющие на его

формирование

4. Роль золота на международном финансовом рынке в современных

условиях

5. Режимы и виды валютного курса.

6. Основные характеристики Парижской и Генуэзской международных

валютных систем.

7. Особенности функционирования Ямайской валютной системы и

проблемы ее реформирования.

8. Причины кризиса Бреттон-Вудской международной валютной системы.

9. Понятие и сущность платежного баланса. Структура платежного

баланса по методике МВФ.

10.Особенности международных расчетов и их основные формы

11.Аккредитив в международных расчетах: сущность, механизм,

участники, виды.

12.Особенности инкассовой формы расчетов.

13.Валютные клиринги: возможности и ограничения.

14.Современные международные платежные системы: классификация и

особенности функционирования.

15.Понятие, роль и функции международного кредита.

16.Понятие, структура и основные участники международного валютного

рынка. Основные инструменты международного валютного рынка.

17.Валютные форварды и фьючерсы: понятие и сравнительная

характеристика.
18.Международные рейтинговые агентства: цели создания, принципы

работы, основы применяемых методик. Роль международных

рейтинговых агентств на мировом финансовом рынке.

19.Понятие финансового кризиса. Причины и последствия финансовых

кризисов. Особенности глобального кризиса 2008-2009 гг.

20.Понятие, структура международного рынка ценных бумаг и его

основные участники.

21.Банк международных расчетов: цели создания, направления

деятельности, роль в мировой финансовой системе.

22.Группа Всемирного банка: структура и основные направления

деятельности.

23.Международный валютный фонд: структура, цели создания, основные

направления деятельности.

24.Международное синдицированное кредитование: основные участники

рынка, условия и принципы организации сделок.

25.Международный рынок производных финансовых инструментов:

понятие, структура, участники, основные инструменты.

26.Международный кредитный рынок: понятие, структура, участники,

основные инструменты.

27.Транснациональные банки как ключевые участники международного

финансового рынка.

28. Основные функции и особенности функционирования Европейского

центрального банка (ЕЦБ).

29.Основные этапы развития европейской интеграции. Проблемы

функционирования европейского экономического и валютного союза на

современном этапе.

30.Понятие и основные формы лизинга.

31.Факторинг: понятие, структура сделки, основные участники.

32.Понятие акции. Способы размещения акций на международном рынке

ценных бумаг.

33.Понятие еврооблигации. Особенности размещения еврооблигаций на

международном рынке ценных бумаг.

34.Внешняя задолженность государств: понятие, основные показатели,

современные проблемы.

35.Международный страховой рынок: понятие, структура, участники,

основные инструменты.

36.Оценка состояния платежного баланса и основные факторы, влияющие

на состояние платежного баланса страны.

37.Особенности биржевого и внебиржевого сегментов мирового рынка

ценных бумаг.

38.Сделки спот на внебиржевом валютном рынке: понятие, структура и

порядок осуществления.

39.Понятие, сущность, цели, инструменты валютного регулирования и

валютного контроля.

40.Понятие и сущность процесса секьюритизации. Структура и основные

участники сделок секьюритизации.

41.Технический анализ международного валютного рынка: основные

принципы, методы, инструменты.

42.Понятие, сущность и основные виды клиринга. Участники клиринга.

Роль клиринга на международном финансовом рынке.

43.Финансовые инновации и их роль в развитии мирового финансового

рынка.

44.Понятие биржи. Особенности организации биржевой торговли.

Ведущие международные биржи. Роль бирж в мировой финансовой

системе.

45.Сущность, принципы, и роль международного кредита в мировых

финансах.

46.Мировые финансовые центры: понятие, функции и роль в мировой

финансовой системе.

47.Понятие, сущность, причины и последствия финансовой глобализации.

Влияние финансовой глобализации на национальные финансовые

рынки развивающихся стран.

48.Понятие валютного курса и факторы, влияющие на его формирование в

условиях финансовой глобализации.

49.Понятие и характеристика современных форм международного кредита.

50.Основные тенденции развития современных мировых финансов и

международного финансового рынка.

1. Понятие и особенности международного финансового рынка.
Место и роль международного финансового рынка в современной
глобальной экономике.
Мировой финансовый рынок – это система рыночных отношений,
обеспечивающая аккумулирование и
перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном
плане – это совокупность национальных рынков,
специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых
бирж, банков, через которые осуществляется
движение мировых финансовых потоков в
сфере международных экономических отношений.
2. Мировой финансовый рынок: структура, участники и основные
виды продуктов и услуг

Мировой финансовый рынок — это форма движения мировых финансов в

определенных параметрах мировых финансовых отношений и мировой
финансовой системы.

Мировой финансовый рынок (МФР) представляет собой отношения между

участниками финансовых рынков (национальных и международного) по
поводу выпуска и обращения национальных и иностранных финансовых
продуктов, в результате чего происходит перераспределение финансовых
ресурсов как внутри страны, так и между странами. МФР — финансовый
рынок всех стран мира, или совокупность финансовых рынков всех стран
мира.
3. Понятие валютного курса и основные факторы, влияющие на его
формирование
Валютный курс — "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в
иностранной валюте. Внешне валютный курс представляется участникам
сделки как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый
соотношением спроса и предложения на валютном рынке

- номинальный валютный курс - относительная цена валют; устанавливается в

результате взаимодействия спроса и предложения на валюту, которые
формируются под воздействием всех операций, опосредующих международный
обмен и находящих отражение в платежном балансе страны;

- реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух

странах; он показывает соотношение в котором товары одной страны могут
обмениваться на товары другой страны; рассчитывается как произведение
номинального курса и соотношение уровней (индексов) цен в двух странах;

- плавающий валютный курс – свободно изменяющийся под воздействием

спроса и предложения курс, на который государство может при определенных
условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций;

- фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение

между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в
одну или другую сторону не более чем на 2. 25%. Изменения
называются девальвацией или ревальвацией. Это основа Бреттон – Вудской
системы, когда каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты
неизменным относительно валют других стран.

Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в

законодательном порядке.

Курс данной валюты по отношению к корзине из других валют, взвешенный с

учетом объема внешней торговли, называется эффективным.

Более высокие темпы инфляции в данной стране ведут к снижению курса ее

валюты, поскольку при этом повысится спрос на относительно дешевые
иностранные товары. Если темп инфляции внутри страны превысит темп
инфляции в другой стране, то на единицу отечественной валюты можно будет
приобрести все меньше валюты другой страны (или на единицу иностранной
валюты можно будет приобрести большее количество национальной валюты).

1. Темп инфляции

2. Состояние платежного баланса

3. Разница процентных ставок в разных страна

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции

5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в
международных расчетах

6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка

международных платежей

7.Степень доверия к валюте

8. Валютная политика

 структурным факторам относятся:

• состояние платежного баланса страны;

• покупательная способность денежных единиц и темны инфляции;

• разница процентных ставок в различных странах;

• государственное регулирование валютного курса;

• степень открытости экономики.

4. Роль золота на международном финансовом рынке в
современных условиях

Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в

качестве:

a) чрезвычайных мировых денег,

b) обеспечения международных кредитов,

c) воплощения богатства
5. Режимы и виды валютного курса
1) Фиксированный. Курс национальной валюты фиксирован по отношению к
одной добровольно выбранной валюте и автоматически меняется в тех же
пропорциях, что и базовый курс; или фиксируется к СДР; или устанавливается
«корзинный» валютный курс. В данном случае курс национальной валюты
привязывается к валютной комбинации, включающей валюты основных торговых
партнеров данной страны.

2) Свободно плавающий. Как правило, в чистом виде не встречается, поскольку

Центробанки проводят валютные интервенции с целью не допустить резких
значительных колебаний курса национальной валюты.

3) Смешанный. Это так называемое групповое плавание, когда страны

объединяются в общий валютный союз и устанавливают два режима валютных
курсов: внутренний – для операций внутри союза; внешний – для операций с
другими странами. Например, страны ОПЕК привязали свои курсы к ценам на
нефть.
6. . Основные характеристики Парижской и Генуэзской
международных валютных систем.
7. Особенности функционирования Ямайской валютной системы и
проблемы ее реформирования
8. Причины кризиса Бреттон-Вудской международной валютной
системы

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно представить в

виде цепочки взаимообусловленных факторов.

 1. Неустойчивость и противоречия мировой экономики. Начало

валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
Мировой циклический кризис охватывал экономику Запада в 1969-1970, 1974-
1975, 1979-1983 гг.
 2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и
конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения
"горячих" денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали
воздействие на динамику курса валют, а снижение покупательной способности
денег создавало условия для "курсовых перекосов".
 3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов
одних стран (Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ, Японии)
усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх,
нестабильность платежных балансов, которая выражалась в их хроническом
дефиците несмотря на жесткое внешнее регулирование со стороны МВФ. В
1968 г. дефицит платежного баланса США был равен 28 млн долл., Франции –
10,2 млн долл., Великобритании – 3,8 млн долл. Одновременно глобальная
разбалансированность валютного рынка выражалась в активном сальдо
платежного баланса Германии + 15,4 млн долл., Японии + 19,9 млн долл.,
Канады + 6 млн долл. Несбалансированность платежных балансов стран –
участниц валютной системы усиливала амплитуду колебаний валютных курсов,
что приводило к их вынужденным девальвациям (доллара США в 1971 и 1973
гг., фунта стерлингов и стран стерлинговой зоны в 1967 г., французского
франка и стран зоны франка в 1969 г.) и ревальвациям (марки ФРГ в 1969 г.,
японской йены в 1968 г.). После изменений курсов валют наступало некоторое
затишье, но через короткий промежуток времени вновь начинались резкие
колебания курсов, которые ни МВФ, ни Европейский союз уже не могли
регулировать.
 4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы
изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система,
основанная на международном использовании подверженных обесценению
национальных валют (доллара и отчасти фунта стерлингов), пришла в
противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие
Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических
позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных
балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных
валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.
 5. Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на
золото пришло в противоречие с возможностью США выполнять это
обязательство. Краткосрочная внешняя задолженность США увеличилась за
1949–1971 гг. в 8,5 раз, а официальные золотые резервы за этот же период
сократились в 2,4 раза.
 6. Роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере. ТНК
располагали гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые
существенно превышали валютные резервы центральных банков стран, в
 которых располагались штаб-квартиры ТНК. Эти суммы находились вне
национального контроля и в погоне ТНК за прибылями использовались в
валютных спекуляциях, придавая им гигантский размах. ТНК располагали
краткосрочными активами, которые за 1960-е гг. в 6 раз увеличили объем
спекулятивных операций на валютном рынке и дали толчок к
самостоятельному развитию рынка производных финансовых инструментов
(валютных деривативов).
 7. Несоответствие принципов внешнего регулирования международной
валютной системы реальным условиям ее функционирования, сложившимся к
1960-м гг. Резервные валюты (доллар и фунт) обесценивались, что ие
соответствовало их статусу; США уже не могли обменивать на золото
долларовые авуары других стран; официальная цена золота была слишком
занижена и межгосударственное регулирование уже не могло сдерживать ее
рост; образовался двойной рынок золота, золотые паритеты утратили смысл;
режим фиксированных курсов усиливал курсовые перекосы и центральные
банки были вынуждены осуществлять валютные интервенции в ущерб своим
валютам, чтобы поддержать доллар.
 8. Активизация рынка евродолларов. Принцип американоцентризма уже не
соответствовал новой расстановке сил: Западная Европа – США – Япония. В
Европе за счет хронического дефицита платежного баланса США, который они
покрывали долларами, образовался огромный рынок евродолларов: если в
1960 г. он составлял 2 млрд долл., то к 1980 г. – 750 млрд долл., или 81%
объема всего еврорынка.
9. Понятие и сущность платежного баланса. Структура платежного
баланса по методике МВФ.
Платежный баланс – это стоимостное выражение всего комплекса
внешнеэкономических связей страны за определенный период в виде
соотношения платежей за границу и поступлений из-за
границы. Платежный баланс отражает с количественных и
качественных позиций масштабы, структуру, характер участия страны в
мировом хозяйстве
10. Особенности международных расчетов и их основные формы
Международные расчёты — это форма международных валютно-
кредитных отношений. Представляет собой совокупность
различных форм и методов расчёта по торгово-экономическим
операциям между контрагентами из разных стран. 
Аккредитивная форма расчетов (Letter of Credit, L/C) - соглашение об обязательстве
банка по просьбе клиента оплатить документы либо акцептовать (учесть, негоциировать)
тратту в пользу третьего лица (бенефициара), на которого открыт аккредитив.

импортер (приказодатель), который обращается в банк с просьбой об открытии

аккредитива;

· банк импортера, или банк-эмитент, который открывает аккредитив;

· авизирующий банк (т.е. банка-экспортера), которому поручает известить

экспортера об открытии в его пользу аккредитиву и передать ему текст
аккредитиву, проверив его действительность;

· бенефициар-экспортер, в пользу которого приоткрывается аккредитив;

· рамбусный банк, если между банком экспортера и банком импортера

отсутствуют корреспондентские связи;

· перевозчик и экспедитор

Виды аккредитивов:

1. по возможности отзыва:

- отзывной (может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом по

распоряжению плательщика в любой момент без предварительного согласования
с экспортером и другими участниками операции, поэтому такой аккредитив
используется редко)

- безотзывной (не может быть изменен или аннулирован без согласия экспортера,

в пользу которого он открыт)

2. по степени подтвержденности:

- подтвержденный (аккредитив, ответственность по которому по просьбе банка-

эмитента принимает также другой банк, и этот банк добавляет свое
подтверждение.

 неподтвержденный (только банк-эмитент (банк импортера, открывший

аккредитив) несет обязательство исполнения аккредитива)

3. в зависимости от покрытия:

- покрытый (аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент перечисляет
средства плательщика-импортера или предоставленный ему кредит в
распоряжение исполняющего банка.)

- непокрытый (покрытие не перечисляется)

4. в зависимости от способа исполнения аккредитивного обязательства банка-

эмитента:

- с платежом по предъявлении

- с рассрочкой платежа

- с акцептом

- с негоциацией

5. в зависимости от дополнительных характеристик аккредитивной операции:

- трансферабельные (переводные) аккредитивы (аккредитив по которому

бенефициар может передать право на получение средств по аккредитиву одному
или нескольким другим лицам)

аккредитивы с красной оговоркой - Red Clause L/C (аккредитив, по которому

продавец сможет получить от исполняющего/подтверждающего банка аванс на
оговоренную сумму. Аванс назначается для финансирования или осуществление
закупки экспортированного товара. Выплата аванса может осуществляться
исполняющим/ подтверждающим банком как за счет банка-эмитента, так и за
свой счет)

- револьверные аккредитивы - Revolving L/C (аккредитив, покрывающий

поставки партиями через определенные промежутки времени, и используемый в
рамках оговоренных частичных сумм, периодически возобновляемых в течение
срока действия аккредитива)

- резервные аккредитивы - Standby L/C (представляет собой гарантию,

оформленную как аккредитив или обязательство банка уплатить в пользу
бенефициара по аккредитиву гарантийную сумму по наступлению гарантийного
случая).

Икассо - это банковская расчетная операция, по которой банк по доверенности своего

клиента (экспортера) получает на основании инструкций, данных ему клиентом
(экспортером) средства от плательщика (импортера).

Документарное - то инкассо финансовых документов, которые сопровождаются

коммерческими документами (счета, транспортные, страховые документы), а также
инкассо только коммерческих документов.

Чистое -  это инкассо финансовых документов (векселя, чеки и другие документы,

которые используются для получения платежей), когда они не сопровождаются
коммерческими документами.
Банковский перевод - поручение одного банка другому выплатить
переводополучателю определенную сумму. С его помощью дается указание
дебетовать депозитный счет первого из них и кредитовать счет определенного
лица или учреждения. При осуществлении перевода банк продает клиенту
иностранную валюту за национальную. В международных расчетах
перевододателем часто выступают клиенты банков. В форме перевода
производятся оплата инкассо, авансовые платежи, перерасчеты. Банковские
переводы зачастую сочетаются с другими формами расчетов, а также с
гарантиями банков.

Авансовый платеж - оплата товаров импортером авансом до отгрузки, а иногда

до их производства (например, при импорте дорогостоящего оборудования, судов,
самолетов). Согласие импортера на предварительную оплату связано либо с его
заинтересованностью, либо с давлением экспортера.

Расчеты по открытому счету - расчеты, предусматривающие периодические

платежи в установленные сроки импортера экспортеру при регулярных поставках
товаров в кредит по этому счету.
11. Аккредитив в международных расчетах: сущность, механизм,
участники, виды
Аккредитивная форма расчетов (Letter of Credit, L/C) - соглашение об обязательстве
банка по просьбе клиента оплатить документы либо акцептовать (учесть, негоциировать)
тратту в пользу третьего лица (бенефициара), на которого открыт аккредитив.

импортер (приказодатель), который обращается в банк с просьбой об открытии

аккредитива;

· банк импортера, или банк-эмитент, который открывает аккредитив;

· авизирующий банк (т.е. банка-экспортера), которому поручает известить

экспортера об открытии в его пользу аккредитиву и передать ему текст
аккредитиву, проверив его действительность;

· бенефициар-экспортер, в пользу которого приоткрывается аккредитив;

· рамбусный банк, если между банком экспортера и банком импортера

отсутствуют корреспондентские связи;

· перевозчик и экспедитор

Виды аккредитивов:

1. по возможности отзыва:

- отзывной (может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом по

распоряжению плательщика в любой момент без предварительного согласования
с экспортером и другими участниками операции, поэтому такой аккредитив
используется редко)

- безотзывной (не может быть изменен или аннулирован без согласия экспортера,

в пользу которого он открыт)

2. по степени подтвержденности:

- подтвержденный (аккредитив, ответственность по которому по просьбе банка-

эмитента принимает также другой банк, и этот банк добавляет свое
подтверждение.

 неподтвержденный (только банк-эмитент (банк импортера, открывший

аккредитив) несет обязательство исполнения аккредитива)

3. в зависимости от покрытия:

- покрытый (аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент перечисляет

средства плательщика-импортера или предоставленный ему кредит в
распоряжение исполняющего банка.)

- непокрытый (покрытие не перечисляется)
4. в зависимости от способа исполнения аккредитивного обязательства банка-
эмитента:

- с платежом по предъявлении

- с рассрочкой платежа

- с акцептом

- с негоциацией

5. в зависимости от дополнительных характеристик аккредитивной операции:

- трансферабельные (переводные) аккредитивы (аккредитив по которому

бенефициар может передать право на получение средств по аккредитиву одному
или нескольким другим лицам)

аккредитивы с красной оговоркой - Red Clause L/C (аккредитив, по которому

продавец сможет получить от исполняющего/подтверждающего банка аванс на
оговоренную сумму. Аванс назначается для финансирования или осуществление
закупки экспортированного товара. Выплата аванса может осуществляться
исполняющим/ подтверждающим банком как за счет банка-эмитента, так и за
свой счет)

- револьверные аккредитивы - Revolving L/C (аккредитив, покрывающий

поставки партиями через определенные промежутки времени, и используемый в
рамках оговоренных частичных сумм, периодически возобновляемых в течение
срока действия аккредитива)

- резервные аккредитивы - Standby L/C (представляет собой гарантию,

оформленную как аккредитив или обязательство банка уплатить в пользу
бенефициара по аккредитиву гарантийную сумму по наступлению гарантийного
случая).
12. Особенности инкассовой формы расчетов
Икассо - это банковская расчетная операция, по которой банк по доверенности своего
клиента (экспортера) получает на основании инструкций, данных ему клиентом
(экспортером) средства от плательщика (импортера).

Стандартные международные правила, которые определяют роль и обязанности

банков при проведении инкассо были разработаны и утверждены Международной
торговой палатой и опубликованы как "Универсальные правила по инкассо" -
"Unіform Rules for Collectіons" и вступили в действие с января 1996 г., публикация
МТП №522.

Виды инкассо:

Документарное - это инкассо финансовых документов, которые сопровождаются

коммерческими документами (счета, транспортные, страховые документы), а
также инкассо только коммерческих документов.

Чистое - это инкассо финансовых документов (векселя, чеки и другие документы,

которые используются для получения платежей), когда они не сопровождаются
коммерческими документами.

Преимущества для экспортера: инкассо - это инструмент расчетов, с помощью

которого экспортер в одной стране может получить платеж от должника в другой
стране. В случае документарного инкассо, если среди документов есть коносамент,
экспортер может сохранять контроль за товарами до тех пор, пока импортер или
не оплатит их, или не акцептует тратту.

Недостатки для экспортера: риск, связанный с отказом от платежа;

значительный промежуток времени между поступлением валюты за инкассо и
отгрузкам товара.
Рисунок 18.2 - Схема проведения расчетов инкассовыми поручениями
13. Валютные клиринги: возможности и ограничения.
Понятие клиринга
Основное понятие клиринга описывает процесс взаиморасчетов между экономиками
разных государств при определенных трудностях в оплате товаров или услуг. Клиринг
представляет собой механизм заключения крупных сделок на международном уровне с
учетом платежных балансов сторон. Такой механизм применяется каждый раз, когда один
или несколько участников расчетов приходят в сделку с проблемами и нестабильностью в
экономике. Также этот механизм при относительно стабильной экономике, но также при
условии, что заключается контракт с большой длительностью при недостатке прогнозов в
финансовой сфере.

Формы валютного клиринга

В международной системе финансовых взаимоотношений приняты следующие формы
валютного клиринга:

по волеизъявлению (добровольные или принудительные);

двусторонние и многосторонние;

полный клиринг, на 95% платежного оборота, либо частичный (на отдельную операцию);

со свободной или условной конверсией сальдо, либо неконвертируемый.

Неконвертируемый клиринг производится в том случае, если валюта не может быть

сконвертирована напрямую для оплаты товара. Вместо валюты может использоваться
встречная поставка товаров.

Интернациональный клиринговый альянс (МКС)

По задумке его создателей интернациональный клиринговый альянс (МКС) предназначен
для обоюдного зачета обязательств, а также для межгосударственного денежного
регулирования. Интернациональный клиринговый альянс представляет собой союз ЦБ
развитых государств, которые участвуют в клиринговых операциях и следят за их
надлежащим проведением. МКС имеет право на проверки всех документов, касающихся
указанных видов операций.

Становление денежного клиринга в РФ

Во внутренней финансовой структуре России также с начала 1990-х годов используются
клиринговые соглашения на разных уровнях. Становление денежного клиринга в РФ
завершилось в 1993 году, когда был составлен полный список бирж, осуществляющих
международные операции по купле-продаже валюты, а также были определены правила
проведения клиринга между финансовыми организациями внутри страны. Только
участники с лицензиями центральной банковской организации РФ могут проводить
клиринговые операции.
14. Современные международные платежные системы:
классификация и особенности функционирования.
Платежная система (в дальнейшем ПС) есть утвержденный свод правил, условных отношений,
методик расчета, общих и локальных нормативов, определяющих порядок проведения
финансовых операций и взаиморасчетов между её участниками.

Основные задачи, которые решают  международные платежные системы, состоят в:

 Безопасной, бесперебойной и продуктивной работе;

 Эффективности, обуславливающей точный, оперативный и экономичный поток операций;

 Надежном функционировании без срывов или серьезных неполадок в проведении

платежей;

 Объективном подходе (к примеру, право участия в системе платежей только лиц с

определенной квалификацией).

Основной функцией каждой ПС является динамичный и стабильный хозяйственный оборот.

Активные международные платежные банковские системы помогают контролировать кредитно-

финансовую сферу, позволяют банкам эффективно управлять ликвидностью, тем самым уменьшая
необходимость больших избыточных резервов. Это намного упрощает формирование финансово-
кредитных программ и активизирует проведение финансовых операций.

Элементами платежных систем являются:

 Организации, выполняющие переводы денежных средств и погашающие долговые

обязательства;

 Комплекс коммуникационных систем и финансовых инструментов для денежных

переводов между субъектами экономики;

 Договорные отношения, регламентирующие способы безналичных расчетов.

Международная платежная система (далее МПС) работает на международном уровне,

предоставляя финансовые услуги различным странам.

Данные платежные системы охватывают весь мир и позволяют оперативно проводить

взаиморасчеты во внешней экономической деятельности.

Сегодняшний мировой тренд – стремление к ускорению всех процессов в экономике – основан на

универсальных системах международных платежей без существования территориальных границ.

Огромная популярность электронной коммерции с массой онлайн-магазинов и возможностью

удобной оплаты товаров (услуг) прямо из дома вызывает рост числа пользователей различных
международных платежных системах. Этот метод расчета весьма удобен и надежен, поэтому его
репутация с каждым днем становится все выше.

Какие бывают платежные системы международных расчетов

Сегодня на мировом уровне существует ряд Международных карточных ассоциаций – так
платежные системы именуют на Западе, в англосаксонских странах. Наиболее крупные из них –
это:

 MasterCard International,

 Visa International,

 Diners Club International ,

 American Express,

 JCB Card.

Эти гиганты утверждают общие правила международных платежных систем, изучают и

регулируют деятельность своей системы. Помимо этого, центральные компании ПС накапливают
ресурсы для применения передовых технологий и расширения информационных связей. Расходы
на эти цели возмещаются взносами финансовых учреждений, причастных к работе платежной
системы. Размеры взносов определяются пропорционально суммам банковских операций по
картам.

Международные системы платежных карт должны выполнять такие функции:

 Выдавать лицензии на изготовление пластиковых карт с логотипом ассоциации;

 Охранять права собственности и патенты;

 Вырабатывать нормы и правила финансовых операций;

 Обеспечивать должную работу международных и национальных автоматизированных

систем и расчетов;

 Обрабатывать финансовые данные и переводить комиссионные выплаты от участников

системы;

 Анализировать деятельность системы;

 Разрабатывать новинки финансовых продуктов;

 Развивать маркетинг, заниматься рекламой и продвигать свою продукцию на рынке.

15. Понятие, роль и функции международного кредита

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере

международных экономических отношений, связанное с предоставлением
валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности,
обеспеченности и уплаты процентов.

Международный кредит выполняет следующие функции по:

- перераспределению ссудных капиталов между странами для

обеспечения потребностей расширенного воспроизводства.
Посредством данной функции международный кредит устремляется в
приоритетные сферы приложения;

- экономии издержек обращения в сфере международных расчетов

- ускорению процесса накопления в целом в рамках мирового хозяйства

путем направления временно свободных средств одних стран на
финансирование капиталовложений в другие

3) технике предоставления:

- наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика;

- акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером

или банком;

- депозитные сертификаты;

- облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;

16.Понятие, структура и основные участники международного
валютного рынка. Основные инструменты международного
валютного рынка.
Основными участниками валютного рынка являются:

Коммерческие банки

Центральные банки

Фирмы, осуществляющие внешнеторгове сделки

Валютные биржи

Рынок FOREX

Частные лица
17. Валютные форварды и фьючерсы: понятие и сравнительная
характеристика.
18. Международные рейтинговые агентства: цели создания,
принципы работы, основы применяемых методик. Роль
международных рейтинговых агентств на мировом финансовом
рынке.

 Fitch Ratings;
 Moody’s;
 Standard & Poor’s;
 Morningstar;
 A.M. Best Company.
19. Понятие финансового кризиса. Причины и последствия
финансовых кризисов. Особенности глобального кризиса 2008-2009
гг.

кономисты сходятся во мнении, что мировой кризис 2008 года имеет

следующие причины:

 закономерный переход мировой экономики от цикла роста к спаду;

 нарушение баланса в международной торговле;
 дисбаланс в движении капитала;
 перегрев экономики на фоне неподконтрольного процесса роста
ипотечного кредитования населения.
Финансовый кризис – это резкое ухудшение состояния рынка
вследствие реализации накопленных рисков под влиянием внутренних и
внешних экономических и политических факторов, к нарушению его
функционирования, снижение ценовых показателей, ухудшение
ликвидности и качества финансовых инструментов, банкротство
участников.
20. Понятие, структура международного рынка ценных бумаг и его
основные участники.

Мировой финансовый рынок (рынок ценных бумаг) – это сегмент

мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа
ценных бумаг и различных финансовых обязательств. Поэтому МФР нередко
называют мировым рынком ценных бумаг.

На первичном финансовом рынке осуществляется эмиссия облигаций, акций и

т.д. На вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная
(через фондовые биржи) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Мировой рынок ценных бумаг делится на 2 части:

1) обращение между странами акций и облигаций национальных эмитентов

различных стран (например, облигации выпускаются в стране А в её
национальной валюте и продаются в странах В, С, Д и т.д.);

2) специальный выпуск ценных бумаг иностранных эмитентов для определенного

национального рынка (например, страна А разрешает открыть у себя рынок
иностранных облигаций для иностранных физических и юридических,
эмитируемых в валюте данной страны).

Главными инструментами заимствования на мировом рынке являются

облигации, акции, евровекселя и др

Еврооблигация – это облигация, выпускаемая заемщиком через посредничество

Международного банковского консорциума и выраженная в евровалютах. Она, как
правило выпускается в валюте, отличной от валюты страны выпуска, и размещается
одновременно в нескольких странах (на международном рынке капиталов). Обычный
срок погашения еврооблигаций – 10-15 лет
21. .Банк международных расчетов: цели создания, направления
деятельности, роль в мировой финансовой системе.

Банк международных расчётов (БМР) (англ. Bank for International Settlements (BIS))
— международная финансовая организация, в функции которой входит
содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение
международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и
денежно-кредитных исследований.

Цели Банка международных расчетов:

• содействие сотрудничеству между центральными банками;

• обеспечение благоприятных условий для международных финансовых

операций;

• выполнение роли доверенного лица или агента по проведению международных

расчетов своих членов.

Ключевые области деятельности Банка могут быть разделены на следующие

категории:

1. Форум для международного валютного сотрудничества; контроль за банковской

деятельностью; экономическое и валютное сотрудничество в Европе.

2. Выполнение роли центра валютно-экономических исследований в целях

анализа функционирования международных финансовых рынков и согласования
валютной политики государств для наиболее эффективного выполнения своих
функций центральными банками (сбор и публикация данных о развитии
международного банковского дела, системе управления в центральных банках).

3. Кредитно-банковские операции:

а) депозитно-ссудные операции с центральными банками;

б) прием правительственных вкладов по особым соглашениям;

в) операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций);

г) инвестиционные услуги для центральных банков;

д) краткосрочное финансирование центральных банков

4. Функции агента и доверенного лица центральных банков в осуществлении

операций на мировых рынках (валют, кредитов, ценных бумаг, золота) и
операций, связанных с кредитами и займами ЕС.

Учредители БМР – 56 центробанков, в том числе Банк России. Центральный офис

находится в Базеле (Швейцария).
На сегодняшний день, несмотря на то, что часть функций банка передана
Международному валютному фонду, БМР предоставляет широкий круг
финансовых услуг: проводит взаиморасчеты между центральными банками,
принимает депозиты и выдает кредиты, выступает финансовым посредником,
выдает гарантии.

Однако основная функция Банка международных расчетов – координация

действий центральных банков, прежде всего по вопросам кредитно-денежной
политики в условиях свободных валютных курсов.

+Кроме того, при банке в 1974 году создан так называемый Базельский комитет,
который занимается стандартизацией и усовершенствованием банковского
регулирования.
22. Группа Всемирного банка: структура и основные направления
деятельности.
23. Международный валютный фонд: структура, цели создания,
основные направления деятельности.

МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН

(1-22 июля 1944г.) в Бреттон-Вуде (США)
24. Международное синдицированное кредитование: основные
участники рынка, условия и принципы организации сделок.
Синдицированное кредитование — это не вид кредита, а форма организации
предоставления кредита. Синдицированными могут быть экспортные кредиты,
проектное финансирование, кредитные линии, лизинговые сделки, аккредитивы и т.д.
Отличие синдицированного кредита от обычного в том, что в нем участвуют
несколько кредиторов. С помощью синдицированного кредитования заемщики могут
получать крупные кредиты, которые один банк предоставить не в состоянии
вследствие высокого риска или превышения законодательных ограничений.
Синдицирование позволяет снижать страновой риск и кредитный риск на одного
заемщика.

Синдицированные кредиты делятся на обеспеченные и необеспеченные.

 крупные банки, имевшие на балансе значительные кредиты крупным клиентам,

в целях уменьшения кредитных рисков продавали часть кредитов на
вторичном рынке. Эта форма синдицирования получила название
«секьюритизация активов». Секьюритизируются в форме выпусков
долгосрочных облигационных займов ипотечные ссуды банков и финансовых
компаний, активы лизинговых компаний. Гарантией возвратности займов
является обеспечение ипотечных ссуд и сданное в лизинг имущество. Именно
такой вариант положил начало широкому распространению синдицирования.
Эту форму принял фондовый рынок США в 80-е годы XX в., хотя идеи
подобных операций родились в Европе;
 • заемщик выдает организатору кредита {arranger) поручение на привлечение
денег от группы кредитор
25. Международный рынок производных финансовых
инструментов: понятие, структура, участники, основные
инструменты.

Мировой рынок производных финансовых инструментов имеет определенную

внутреннюю структуру. Торговля деривативами ведется на двух отличающихся
организацией торгов рынках: биржевом и внебиржевом.

Биржевой рынок составляют биржевые площадки, на которых ведется торговля

производными финансовыми инструментами. Он характеризуется обезличенностью
участников торговли (контрагент по сделке, как правило, неизвестен),
характеристикой инструментов, предлагаемых к торговле (стандартизированы по
сравнению с внебиржевым рынком), текущие цены на совершение сделок с
деривативами доступны всем участникам рынка.

Внебиржевой рынок не имеет конкретного места проведения торгов, торги проводятся

путем выставления участниками индикативных котировок с помощью
информационных систем, а для совершения (подтверждения) сделок участники
должны взаимодействовать друг с другом. Тем самым каждый участник торгов
ограничен в совершении сделок некоторым доступным для него кругом участников, с
которыми у него установлены отношения. Рынок характеризуется менее
стандартизированными условиями торговли и более широким набором торгуемых
инструментов. Это связано, прежде всего, с менее жесткими, по сравнению с
биржевыми, правилами получения разрешения на торговлю тем или иным
финансовым инструментом.

Необходимо отметить важную особенность биржевого рынка деривативов, которая

отличает его от рынка ценных бумаг, имеющего аналогичную структуру. Рынок
деривативов одновременно является и первичным и вторичным, а для ценных бумаг
биржевой рынок преимущественно выступает как вторичный. При такой организации
рынка деривативов возможно как расширение, так и мгновенное сужение его объема.
На биржевом рынке обращаются два основных вида финансовых инструментов -
фьючерсные и опционные контракты. Внебиржевой срочный рынок представлен
многочисленными видами инструментами.

Преобладающим в настоящее время является внебиржевой рынок, его доля в

суммарной номинальной стоимости контрактов в обращении превышает 85%. Вместе
с тем средние обороты на биржевом и внебиржевом рынках приблизительно
совпадают, что объясняется многократной перепродажей биржевых контрактов [7].

Большинство деривативов можно отнести к одному из четырех классов в зависимости

от базового финансового актива, лежащего в основе производного финансового
инструмента:
26. Международный кредитный рынок: понятие, структура,
участники, основные инструменты

Международный кредитный рынок- Это сфера рыночных финансовых

отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между субъектами
названного рынка согласно принятых принципов кредитования. В структуре
международного кредитного рынка можно выделить международный рынок
долговых ценных бумаг и международный рынок банковских кредитов и его
особый сегмент - еврорынок.

Международный рынок долговых ценных бумаг- Это часть рынка ссудных

капиталов, где осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг.

Международный рынок банковских кредитов- Это рынок

индивидуализированных, неунифицированных долговых обязательств.

Международный кредит- Движение ссудного капитала в сфере

международных экономических отношений, связанное с предоставлением
валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты
процентов.

Международный кредит играет двойную роль в развитии производства:

положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает
непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует
интернационализации производства и обмена, углублению международного
разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает
диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное
расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не
привлекаются иностранные заемные средства.
27. Транснациональные банки как ключевые участники
международного финансового рынка.
Транснациональные банки - это крупнейшие банковские учреждения, достигшие
такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который
благодаря сращиванию с промышленными монополиями предполагает их реальное
участие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-
финансовых услуг
28. Основные функции и особенности функционирования
Европейского центрального банка (ЕЦБ).
29. Основные этапы развития европейской интеграции. Проблемы
функционирования европейского экономического и валютного
союза на современном этапе

В 1951 г. первоначальной «клеточкой» будущего Союза стало отраслевое

объединение угля и стали (ЕОУС) -- Парижский договор, когда произошло
картелирование двух базовых отраслей экономик шести стран. В Объединение ЕЭС-6
вступили: Франция, Германия, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург. Впервые
национальные правительства этих стран добровольно делегировали часть своего
суверенитета, хотя и в четко определенной области, наднациональной организации.

2 этап. Зона свободной торговли.

В 1957 г. между теми же странами состоялось подписание исторических Римских

договоров о создании Европейского экономического сообщества (ЕЭС) и
Европейского сообщества по атомной энергии. Римские договоры в совокупности с
Парижским договором создали институциональные основы Европейского сообщества.
Все договоры имели единую цель -- экономический рост и более высокий жизненный
уровень, опирающийся на политический союз народов Европы.

3 этап. Таможенный союз.

В соответствии со статьей 9 Римского договора о создании Европейского

экономического сообщества, основой Сообщества является таможенный союз,
который охватывает всю торговлю товарами и предусматривает запрещение
импортных и экспортных пошлин и любых, равнозначных по последствиям сборов в
торговых отношениях государств-членов, а также установление единого таможенного
тарифа в отношениях с третьими странами.

4 этап. Общий рынок.

С 1987 г., в соответствии с решениями Единого европейского акта, страны
европейского союза переходят в стадию Общего рынка. Внутри Сообщества реально
перемещаются не только товары, но и все другие факторы производства: услуги,
капиталы и др. Иными словами, формируется общее рыночное пространство.
Полноценное функционирование последнего невозможно без создания единого
валютно-финансового пространства.

5 (современный) этап. Экономический и валютный союз.

Договор о Европейском союзе придает Европейскому экономическому союзу и

Европейской валютной системе новые очертания.

Создаются предпосылки для создания Экономического и валютного союза (ЭВС).

Осуществляется постепенная замена национальных денег на единую европейскую
валюту -- евро (EUR). Создан Европейский ЦБ, проводящий единую для стран-
участниц денежно-кредитную политику.

Валютный союз является логическим завершением строительства единого

внутреннего рынка и, по замыслу лидеров ЕС, может стать хорошей предпосылкой
для перехода на новый уровень политической интеграции.

Настоящий этап интеграции характеризуется следующими особенностями:

 § масштабность расширения;
 § низкий социально-экономический уровень стран-кандидатов;
 § усиление назревшей необходимости институциональной реформы в ЕС;
 § приоритет политических соображений над экономическими.
 30. Понятие и основные формы лизинга
Лизинг (англ. lease — аренда) означает форму долгосрочной аренды, связанную с
передачей в пользование имущества (т.е. предмета, объекта) для предпринимательской
деятельности. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи
(предприятия, имущественные комплексы, здания, сооружения..

1. Внутренний

2. Внешний

В зависимости от расположения сторон делится на:

Экспортный

Импортный

Международный транзитный

Косвенный международный лизинг – это 3-сторонняя сделка, при которой все 3 участника
выступают юр. лицами одного государства, а финансово кредитное учреждение, которое
финансирует сделку через предоставление займа лизинговой компании, располагается в
другом государстве.

В зависимости от срока, на который заключается лизинговая сделка, выделяют 3

типа лизинга:

1. долгосрочный (осуществляется на протяжении 3-х и более лет);

2. среднесрочный (заключается сроком от 1,5 до 3-х лет);

3. краткосрочный (осуществляется на срок до 1,5 лет).

Финансовый лизинг представляет собой разновидность лизинга, при котором

лизингодатель обязан приобрести в собственность определенное лизингополучателем
имущество у конкретного продавца с последующей передачей лизингополучателю
данного имущества в качестве предмета лизинга за фиксированную плату, на
определенный срок и при конкретных условиях во временное владение и эксплуатацию.

Причем срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, по

продолжительности должен быть соизмерим со сроком полной амортизации предмета
лизинга

При оперативном лизинге (или операционной аренде) лизингодатель приобретает на

собственный страх и риск имущество с дальнейшей передачей его лизингополучателю в
качестве предмета лизинга за фиксированную плату, на конкретный срок и при
определенных условиях во временное владение и эксплуатацию. Срок, на который
имущество переходит в лизинг, определяется на основе лизингового договора. После
окончания срока действия лизингового договора и, если лизингополучатель выплатил
полную сумму, предусмотренную по договору лизинга, то предмет лизинга возвращается
к лизингодателю
31. Факторинг: понятие, структура сделки, основные участники.
Факторинг (от англ. factor — посредник, торговый агент) – это способ
восстановить оборотный капитал поставщика за счет привлечения сторонних
средств. Деньги поставщику дают банки, взамен получая право требования
задолженности с покупателя плюс определенное вознаграждение за оказание
услуги факторинга. По сути, это разновидность торгового кредитования со
своими особенностями, о которых речь пойдет ниже. Максимальный период
отсрочки платежа в большинстве случаев составляет 180 дней.

 Открытый факторинг – это когда продавец сообщает покупателю о том,

что право требования оплаты по сделке купли-продажи передано фактору,
и платеж покупатель должен совершать в адрес факторинговой компании.
 Закрытый факторинг – покупателя не информируют об участии в сделке
третьей стороны. Он платит поставщику, а уже тот перечисляет деньги
фактору.
 Внутренний факторинг – продавец, покупатель и фактор являются
налоговыми резидентами одной и той же страны.
 Внешний (международный) факторинг – одна из сторон сделки
является налоговым резидентом другого государства.

По моменту возникновения обязательства покупателя:

 Реальный факторинг – договор между продавцом и фактором

заключается после поставки товара покупателю.
 Консенсуальный факторинг – договор между продавцом и фактором
заключается до поставки товара, после заключения договора между
продавцом и покупателем.

По количеству факторов, участвующих в сделке:

 Прямой факторинг – в сделке принимает участие один фактор. Это

наиболее частая схема.
 Взаимный факторинг – в сделке участвуют два фактора, причем один
действует по поручению второго. Так происходит, когда сделка
международная – либо продавец, либо покупатель являются резидентами
другого государства. Иностранная факторинговая компания привлекает
местную для действий от своего имени.

По набору услуг факторинговой компании:

 Узкий факторинг – фактор оказывает только основные услуги по одной

сделке: проверку платежеспособности покупателя, предоставление
денежных средств, консультирование.
 Широкий (конвенционный) факторинг – фактор проводит полное
сопровождение дебиторской задолженности клиента, включая составление
 всех документов, бухгалтерские услуги, страхование, расширенное
консультирование.

По типу документооборота сделки:

 Традиционный факторинг – сделка с использованием бумажного

документооборота.
 Электронный факторинг (EDI-факторинг) – сделка оформляется при
помощи исключительно электронного документооборота.
32. Понятие акции. Способы размещения акций на международном
рынке ценных бумаг
Акция — это разновидность ценных бумаг,
эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть
имущества, остающегося после его ликвидации.

В США купля-продажа иностранных ценных бумаг разрешена лишь в формате

американских депозитарных расписок (ADR), которые относительно свободно
приобретаются национальными инвесторами, так как их эмитенты находятся под
строгим государственным надзором.

На мировом фондовом рынке для организации торгов иностранных ценных бумаг

используются также глобальные депозитарные расписки (GDR).

IPO - первичное размещение новой эмиссии акций среди широкого круга

инвесторов, которое сопровождается листингом на фондовой бирже. IPO могут
проводиться как на национальных, так и на международном фондовом рынке.
Современный международный рынок IPO начал формироваться с 70-х годов XX в.
в результате либерализации международного финансового рынка. Отличительной
особенностью рынка IPO является его высокая степень зависимости от текущей
финансово-экономической конъюнктуры.

Депозитарная расписка – это сертификат, удостоверяющий право ее владельца

на определенное количество акций.

Еврооблигации – это долговые обязательства, размещаемые на международном

фондовом рынке среди, как правило, широкого круга инвесторов из разных стран.
Могут быть номинированы в любой валюте, но размещаются только за пределами
страны регистрации эмитента. Размещаются синдикатом инвестиционных банков,
в котором по крайней мере два участника относятся к разным юрисдикциям.

 
33. Понятие еврооблигации. Особенности размещения
еврооблигаций на международном рынке ценных бумаг

врооблигации выступают в качестве ценных бумаг, которые

позволяют их эмитенту дополнительно привлечь инвестиции в
иностранной валюте. Делятся на два типа:

 Евробонды, под которыми понимаются ценные бумаги на

предъявителя и которые могут выпускаться без обеспечения.
 Евроноты – это так называемые «именные» бумаги,
денежное обеспечение для них обязательное условие.

Также выделяют ряд специфических видов еврооблигаций:

 Евробонды и евроноты, которые выпускаются для продажи

на азиатском финансовом рынке («dragon»).
 Субординированная еврооблигация подчинена основной,
имеет младший ранг (обладают высоким риском, занимают
последние места в рейтинге).

В качестве основных характеристик можно отнести:

 Номинал еврооблигации. В ней отражена цена покупки

облигации на дату погашения.
 Дата погашения.
 Купон. Представляет собой доход (выражен в процентах),
который эмитент направляет держателю бумаги.
 Рыночная стоимость.
Нахождение в слове приставки «евро» никак не связано с
географией выпуска или обращения ценной бумаги. Это
традиционное название, которое возникло в 20 веке в Европе.

В качестве покупателя еврооблигаций могут выступать

институциональные инвесторы, среди которых выделяют
страховые фонды, инвестиционные фирмы и пр.

Зачем компании выпускают еврооблигации

Компании выпускают еврооблигации для получения инвестиций

в свой бизнес, которые выражены в иностранной валюте.
Эмитент – международная организация, правительство,
крупнейшие компании. Контрольные функции находятся в
ведении международной ICMA. Благодаря ее деятельности все
участники рынка работают на идентичных условиях, к ним
предъявляются определенные требования. Также она призвана
решать возникающие споры между эмитентом и инвестором.

Определенную роль в привлечении средств с рынка еврооблигаций играют

международные финансовые организации (Всемирный банк, ЕБРР).

Для эмитентов важным является то, что действует развитый вторичный рынок
еврооблигаций (более подробно вторичный рынок еврооблигаций будет рассмотрен
далее).

Инвесторами на рынке еврооблигаций выступают в основном крупные финансовые

институты — банки, инвестиционные фонды, пенсионные фонды. Что касается
инвесторов — физических лиц, то данные инструменты приобретают в основном
лишь очень богатые индивидуумы.

Посредниками на рынке еврооблигаций выступают крупные банки и компании по

ценным бумагам как андеррайтеры при первичном размещении и в качестве маркет-
мейкеров в целях поддержания соответствующей ликвидности на вторичном рынке.

Хотя еврооблигации имеют, как правило, листинг на Лондонской или Люксембургской

фондовых биржах (а в последние годы и на Дублинской), торговля ими производится
почти исключительно на внебиржевом рынке.
Профессиональные участники рынка носят название дилеров. Дилерами выступают
банки и компании по ценным бумагам, регулируемые соответствующим
национальным законодательством. По правилам рынка лид-менеджер того или иного
выпуска является и его маркет-мейкером, т. е. он занимается поддержкой активного
вторичного рынка, покупая облигации при избытке предложения и продавая их при
повышенном спросе.

Поскольку еврооблигациями торгуют на внебиржевом рынке, нет и фиксированного

времени работы этого рынка. Тем не менее по правилам ICMA (регулятора рынка
еврооблигаций) дилеры обязаны вести торговлю по меньшей мере в отведенные
часы. Минимальный лот при торговле между членами ICMA устанавливается
дифференцированно по различным инструментам. Наиболее распространенный —
100 облигаций (или 100 000 дол. по номиналу). Типичный спрэд по облигациям с
фиксированной процентной ставкой составляет 0,5%. Улаживание (исполнение —
settlement) сделки с середины 1995 г. обычно осуществляется на третий календарный
день после заключения сделки (Т + 3) вне зависимости от каких-либо праздников.
Однако после согласования между покупателем и продавцом возможно установление
любого дня улаживания. Котировка облигаций дается на базе нетто, т.е. не включает
накопленные проценты. Год считается равным 360 дням, месяц — 30
34. Внешняя задолженность государств: понятие, основные
показатели, современные проблемы
35. Международный страховой рынок: понятие, структура,
участники, основные инструменты.
36. Оценка состояния платежного баланса и основные факторы,
влияющие на состояние платежного баланса страны

Платежный баланс — это стоимостное выражение всего комплекса

внешнеэкономических связей страны за определенный период в виде
соотношения платежей за границу и поступлений из-за границы.

Платежный баланс отражает с количественных и качественных позиций

масштабы, структуру и характер участия страны в мировом хозяйстве.

Платежный баланс составляется на основе статистических данных о

совершенных за определенный период внешнеэкономических сделках: об
экспорте и импорте товаров и услуг, об объемах предоставленных и
полученных за рубежом кредитах, об участии страны в работе
международных фондовых рынков и т. д. Движение материальных ресурсов за
границу и из-за границы сопровождается перемещением в противоположном
направлении финансовых ресурсов в виде платежей за предоставленные
товары и услуги. Все эти потоки регистрируют и обобщенно отражают в
платежном балансе.

Как любой счет, платежный баланс состоит из двух частей — кредита и

дебета. По кредиту счета отражаются источники денежных средств, а по
дебету — направления их расходования. Следует представлять, что в
платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические сделки в их
материальном выражении, а их денежный результат.

Счет текущих операций включает операции с товарами, услугами, доходы от

иностранных инвестиций и текущие трансферты.

Товары (торговый баланс). На данном счете отражаются экспорт и импорт

обычных товаров; экспорт/импорт товаров, предназначенных для переработки, с
последующим реимпортом/реэкспортом; ремонт товаров; приобретение товаров в
портах транспортными организациями и движение немонетарного золота.

Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс,

который имеет самостоятельное значение при рассмотрении
внешнеэкономических позиций страны.

Услуги. Здесь отражаются платежи и поступления по транспортным услугам;

электронной, спутниковой, телеграфной, телефонной, факсимильной, почтовой
связи; финансовым услугам; страхованию; строительству; компьютерным и
информационным услугам; международным деловым и личным (туризм)
поездкам; передаче технологий в виде патентов, авторских прав, торговых знаков,
лицензий, ноу-хау; услугам по содержанию дипломатических, торговых и иных
представительств за границей; юридическим, научно-исследовательским,
рекламным услугам; услугам частным лицам в сфере культуры и отдыха и т. д.

Доходы. Доходы в платежном балансе подразделяются на оплату труда и доходы

от инвестиций. Оплата труда включает заработную плату и другие выплаты в
натуральной и денежной форме, получаемые физическими лицами —
резидентами данного государства, находящимися на территории других стран
менее одного года, например, на временных или сезонных работах.

Доходы от инвестиций включают доходы, полученные резидентами на

вложенный за границей капитал, в виде дивидендов и процентов. Они делятся на
доходы от прямых инвестиций (обеспечивающих контроль над зарубежным
объектом вложений), от портфельных инвестиций (имеющих целью получение
дохода, а не контроля) и от прочих инвестиций (в виде поступлений и выплаты
процентов по депозитам и кредитам).

Текущие трансферты. Отдельной позицией в платежном балансе принято

показывать односторонние переводы (трансферты) — передачу материальных
ресурсов, не сопровождающуюся встречным движением стоимостного
эквивалента. Текущие трансферты не связаны с передачей прав собственности на
основной капитал и не означают прощения внешнего долга других стран. К
текущим трансфертам относят: субсидии другим странам по линии
экономической помощи, оказание безвозмездной помощи странам,
пострадавшим от стихийных бедствий, передача в дар военной техники,
государственные пенсии, взносы в международные организации и т. д.; переводы
частных лиц, работающих за границей более одного года и соответственно
являющихся нерезидентами, на родину в виде части оплаты труда, а также
наследств, алиментов, даров, взносов в благотворительные и научные общества.

Счет операций с капиталом и финансовых операций отражает

международное движение капитала, с помощью которого финансируются
текущие операции. Он состоит из двух основных разделов:

◊ счета операций с капиталом, характеризующих капитальные трансферты и

приобретение/продажу непроизведенных нефинансовых активов;

◊ финансового счета, охватывающего международные сделки с правами

собственности на финансовые активы и обязательства данного государства.

Счет операций с капиталом включает капитальные трансферты —

трансферты, которые, в отличие от показываемых в балансе текущих операций
текущих трансфертов, сопровождаются передачей прав собственности на
основной капитал и списанием долгов кредиторами.

инансовый счет структурно основан на классификации капитала по

экономическому содержанию (на ссудный и предпринимательский);
предпринимательского капитала — по степени влияния на объект вложения (на
прямые и портфельные инвестиции); ссудного капитала — по срокам (на
краткосрочный и долгосрочный); субъектов международного движения капитала
— по их институциональной принадлежности (на государственные органы,
финансовые власти, банки).

5. Факторы, влияющие на платежный баланс

1. Неравномерность экономического и политического развития

стран. Эволюция основных статей платежного баланса отражает изменения
соотношения сил центров мировой экономической мощи. После Второй мировой
войны сложился активный платежный баланс США при крупном дефиците
платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их
экономического потенциала. Торговые балансы этих стран вплоть до 60-х годов
XX в. были пассивными, в то время как торговый баланс США имел огромное
активное сальдо благодаря высокой конкурентоспособности американских
товаров и устойчивости курса доллара

2. Усиление международной финансовой взаимозависимости.С

усилением процессов интернационализации в мировом хозяйстве все заметнее
влияние международных финансовых потоков на несбалансированность
платежных балансов.

Вывоз капитала оказывает двойственное воздействие на платежный баланс

страны-экспортера: увеличивается пассив баланса и одновременно закладывается
база для будущих притоков валютных средств в виде процентов и дивидендов.
Вывоз капитала нежелателен, когда внутренний инвестиционный спрос не
удовлетворен.

Воздействие притока капитала на платежный баланс страны-импортера также

неоднозначно: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков
платежей наблюдается увеличение дебетовых сумм по статье «Доходы».

3. Изменение реального ВВП. В платежных балансах находят отражение

подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния
внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. В стране, в
которой отмечается рост производства, потребность в импортном топливе, сырье,
оборудовании увеличивается. Рост национального дохода увеличивает спрос на
отечественные и импортные товары и услуги. Импорт, в свою очередь,
отрицательно воздействует на платежный баланс, увеличивая потребность в
иностранной валюте.

4. Относительный темп инфляции. Инфляция и соответствующие

изменения цен приводят к изменениям в операциях платежного баланса.
Различия в уровнях инфляции отражаются на конкурентной позиции товаров и
услуг на мировом рынке. В странах с высокими темпами инфляции снижается
конкурентоспособность национальных товаров, затрудняется их экспорт,
поощряется импорт товаров и усиливается отток капитала.

5. Относительный уровень процентных ставок. Различия в уровнях

процентных ставок оказывают мощное воздействие на международные потоки
капитала. Повышение уровня процентной ставки в стране способствует
увеличению притока капитала, прежде всего краткосрочного, и одновременно с
ростом курса национальной валюты улучшается состояние платежного баланса. В
долгосрочном периоде спрос на национальную валюту снижается и замедляется
приток иностранных капиталов. Понижение процентной ставки действует
противоположным образом.

6. Валютный курс. На состояние платежного баланса оказывает воздействие

как текущий, так и прогнозируемый курс национальной валюты. Текущий курс в
большей степени влияет на статьи баланса текущих операций, поскольку
характеризует конкурентоспособность импортных товаров и услуг на внутреннем
рынке и отечественных — на внешних рынках. Высокий текущий курс
национальной валюты содействует импорту и препятствует экспорту, низкий —
наоборот.
Прогнозируемая тенденция поведения национальной валюты одинаково важна
для всех составляющих платежного баланса. Девальвация обычно поощряет
экспорт товаров, но при этом экспортеры стремятся задержать получение
иностранной валюты, предоставляя больше торговых кредитов. Одновременно
портфельные инвесторы переориентируют свои капиталы на рынки стран с более
стабильной валютой. Ревальвация приводит к обратным результатам.
37. .Особенности биржевого и внебиржевого сегментов мирового
рынка ценных бумаг
38. Сделки спот на внебиржевом валютном рынке: понятие,
структура и порядок осуществления
Спотовые (кассовые, наличные) валютные сделки – это сделки купли-продажи
иностранной валюты с поставкой средств не позднее второго рабочего банковского с даты
их заключения. Такие сделки включают три вида сделок купли-продажи иностранной
валюты, предусматривающие поставку средств по ним:

Контрагенты способны приобретать и продавать валюту, требуя перечисления денежных

средств по сделке не позднее, чем на второй день после ее заключения. Стоимость, по
которой происходит покупка, называется ценой спот.

Рынок FOREX – это валютный межбанковский внебиржевой рынок,

который не имеет какого-то единого центра, и вся система торговли на
нем зависит от ежедневной произвольной деятельности
децентрализованной сети крупных банков.

Рынок FOREX – это валютный межбанковский внебиржевой рынок, который не имеет какого-то
единого центра, и вся система торговли на нем зависит от ежедневной произвольной деятельности
децентрализованной сети крупных банков. Нет, как такового, единого центра котировок, все
котировки валют на рынке FOREX вытекают из котировок крупных банков-участников, входящих в
финансовые пулы (объединения), которые обычно привязаны к крупным информационным
агентствам. Данные крупные банки называют маркет-мэйкерами (market maker).
Все мелкие банки (их называют маркет-юзерами (market user)) получают котировки у крупных
агентств, которые, в свою очередь сводят воедино котировки, предлагаемые крупными банками.
Всем участникам рынка современные телекоммуникационные системы позволяют получать
достоверную информацию о котировках валют и об экономических новостях из разных стран, и
доставляют ее по спутниковым каналам связи в течение нескольких секунд. Информация с
котировками от банков мгновенно проходит по сетям информационных агентств и доходит через
посредников к потребителю (а через нечестных посредников не доходит). Центробанки разных
стран свое участие в торговле на рынке FOREX осуществляют через посредничество крупных
коммерческих банков.
39. Понятие, сущность, цели, инструменты валютного
регулирования и валютного контроля.
40. Понятие и сущность процесса секьюритизации. Структура и
основные участники сделок секьюритизации.
Прежде чем говорить о преимуществах, недостатках и механизме данного типа
финансирования, следует дать ему определение. Секьюритизация - это привлечение
финансирования посредством выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами; в
широком смысле - это замещение традиционных форм финансирования,
преимущественно банковского кредитования или финансирование посредством рынка
ценных бумаг. Другими словами, секьюритизация представляет собой пример
дезинтермедиации (кредитование через систему развитых кредитных рынков). Это
означает, что менее ликвидные активы аккумулируются и списываются с баланса банка,
трансформируясь в высоколиквидные ценные бумаги, которые продаются инвесторам на
рынке капиталов. Таким образом, происходит отказ банков от докапитализации со
стороны государства и от увеличения валюты баланса за счет межбанковского
кредитования или выпуска облигаций.

Базовой целью секьюритизации является минимизация рисков по низколиквидным

активам, по таким как односемейная ипотека, ипотека под коммерческое строительство,
выдача крупных займов, студенческие кредиты. Такие кредиты амортизируются долго - в
среднем около 15-20 лет, а иногда погашаются "шаровым" платежом (т.е. погашаются в
конце жизни кредита), также вероятность дефолта заемщиков довольно высокая
(особенно в сфере кредитования коммерческого строительства). Это делает такие кредиты
обременительным для банка, поэтому до широкого распространения секьюритизации
либо доли в таких кредитах продавались на рынке ценных бумаг либо банки прибегали к
синдицированному кредиту (риск распределен между несколькими банками). В первом
случае, происходит только быстрое увеличение наличных средств банка, а не передача
рисков, так как ипотеки и кредиты остаются на балансе. Во втором случае, риск несут
несколько банков, что выгодно для них, но обременительно для заемщика, так как банки
через процент, комиссию и спец. требования (например, право на получение платежей от
возможной аренды помещений в течение определенного срока) перекладывали на него
все издержки, связанные с управлением и обслуживанием кредита. При секьюритизации
происходит списание активов с баланса банка и сравнительно быстрое финансирование,
как можно увидеть на Рис.1.1:
41. Технический анализ международного валютного рынка:
основные принципы, методы, инструменты
«Техническим анализом Форекс» называется метод исследований,
позволяющий составлять прогнозы будущих ценовых движений актива на
основе исторических данных по этому активу. Проведение технического
анализа служит основой для принятия правильных (прибыльных) решений.
Технический анализ позволяет определить точки входа в позицию и
фиксирования прибыли

инейные инструменты теханализа представлены набором линий: вертикальной,

горизонтальной и трендовой.

Вертикальные линии служат хорошим ориентиром начала новой торговой

сессии и меткой выхода важных новостных сводок.

Горизонтальные линии позволяют провести на тренде ценовой канал (линию

поддержки и сопротивления). Пробитие ценой данных уровней – знак смены
тенденции на рынке Форекс.

Трендовые линии позволяют провести оценку сформировавшейся тенденции.

Некоторые трейдеры строят данные линии под углом. Считается, что, чем выше
градус угла, тем сильнее тренд. Тренд под углом в 45° – сильно направленная
тенденция.

Канальный анализ на Форекс

Канальный анализ Форекс можно провести с помощью теории Фибоначчи

или канала линейной регрессии.
Канал Фибоначчи, как говорилось в прошлой статье, состоит из уровней
поддержек и сопротивления, пробития которых дают четкие сигналы на
покупку/продажу валюты.
Регрессионный линейный канал состоит из параллельных линий (всего 3 линии)
(см. рис. 1). Средняя линия – цена рыночного равновесия. Любые, даже
малейшие, отклонения верх или вниз от данной линии свидетельствуют об
активности «быков/медведей» на рынке Форекс. Кроме регрессионного канала,
трейдеры применяют на практике равноудаленный канал, построенный на
основе двух параллельных линий по максимальным/минимальным точкам
закрытия свечей.
 42. Понятие, сущность и основные виды клиринга. Участники
клиринга. Роль клиринга на международном финансовом рынке
Клиринг — это регулярные безналичные расчеты за товары
и услуги между юридическими и физическими лицами.
При клиринге вместо наличных платежей происходит
взаимозачет требований и обязательств. Название
происходит от английского clearing — «очищение».
По количеству участников клиринг бывает простым
и многосторонним. Простой — между двумя участниками,
многосторонний — если участников больше двух.

По типу организации расчетов — централизованным

и нецентрализованным. Централизованный — через счета
клиринговой организации. Этот вид клиринга встречается
на бирже. Нецентрализованный — без участия клиринговой
организации. Этот вид клиринга характерен
для внебиржевой деятельности.

По типу участников клиринг делится на несколько видов:

1. Межбанковский — расчеты происходят между банками.

2. Валютный — между разными странами
при международной торговле.
3. Товарный — между предприятиями за поставленные
товары и услуги.
4. Биржевой — между физическими и юридическими
лицами за ценные бумаги и производные инструменты.
5. Клиринг уменьшает количество платежей наличными
и переводов и расширяет безналичный расчет.
Предприятия сокращают затраты на хранение
и перевозку денег и таким образом увеличивают свою
прибыль.
6. За счет клиринга и электронных операций переводы
денег происходят быстрее
43. Финансовые инновации и их роль в развитии мирового
финансового рынка
лобализация продуктов финансового рынка означает сближение цены и
качества одного и того же финансового продукта. Благодаря стандартизации и
гибкости потоков капитала произошли глубокие изменения в финансовом мире.
Появляются новые финансовые технологии, которые принимают формы глобальных
финансовых стратегий корпораций, глобальных электронных финансовых сетей,
глобальной системы информационного обеспечения и др.

Повсеместно средством коммуникации между иностранными банками и биржами

является телексная компьютеризированная связь. Ныне широкой известностью и
популярностью пользуется компьютерная система СВИФТ – это аббревиатура
швейцарской фирмы, которая расшифровывается как "Общество международных
межбанковских финансовых телекоммуникаций" (Society for World in the Intcrbank
Financial Telecommunications).

ругое важное нововведение в организации международных расчетов – платежная

система CLS (Continuous linked settlement), представляющая собой международную
систему конверсионных валютных операций. Данная платежная система создана
ведущими дилерами валютного рынка (так называемая "Большая двадцатка") в 1997
г. и представляет собой один расчетный банк – CLS Bank. С ноября 2002 г . его
акционерами стали 67 крупных финансовых институтов из 17 стран мира.
44. Понятие биржи. Особенности организации биржевой торговли.
Ведущие международные биржи. Роль бирж в мировой финансовой
системе.
Биржа (borse (нем.), bourse (фр.), exchange (англ.)) — это организованный рынок,
обеспечивающий функционирование оптовой и международной торговли товарами,
валютой, золотом, ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.
До всемирного распространения компьютеров биржей считалось место (здание), где в
определенное время встречались торговцы и посредники, заключавшие сделки с
ценными бумагами или товарами.
45. Сущность, принципы, и роль международного кредита в
мировых финансах

Международный кредит - это предоставление денежно-материальных ресурсов одних

стран другим во временное пользование в сфере международных отношений, в т. ч. и
во внешнеэкономических связях. Эти отношения осуществляются путем
предоставления валютных и товарных ресурсов иностранным заемщиком на
условиях возвратности и уплаты %, преимущественно в виде займов.

Средства для международного кредита мобилизуются на международном рынке

ссудных капиталов, на национальных рынках ссудного капитала, а также за счет
использования ресурсов государственных, региональных и международных
организаций. Размер кредита и условия его представления фиксируются в кредитном
соглашении (договоре) между кредитором и заемщиком.

Международный кредит в современной практике по срокам подразделяется на:

 - краткосрочный (до 1 года);

 - среднесрочный (от 1 до 10 лет);
 - долгосрочный (свыше 10 лет);
46. Мировые финансовые центры: понятие, функции и роль в
мировой финансовой системе
Мировые финансовые центры (МФЦ) – это точки сосредоточения банковских, финансовых
компаний и структур, посредством которых осуществляется мировое движение и
перераспределение капитала, а также различные виды финансовых сделок. Информация взята с
сайта биржи Автор24:

К числу крупнейших финансовых центров относят Нью-Йорк, Лондон, Токио, Гонконг, Сингапур
Информация взята с сайта биржи Автор24:

Лондон является традиционным финансовым центром, чье влияние сильно ослабло после Второй
мировой войны, однако уже в 21 веке Лондон начинает возвращать утраченные позиции лидера
успешно конкурируя с Нью-Йорком и получая более высокие рейтинги от международных
экспертов. В Лондоне сосредоточены штаб-квартиры и центральные отделения множества
европейских банков, транснациональных корпораций, а также международных организаций, он
имеет разветвленную сеть служб, связанных с обслуживанием деятельности МФЦ. В финансовом
секторе города заняты по меньшей мере 600 тысяч человек. Вместе с тем, выход Британии из ЕС,
может негативно сказаться на деятельности Лондонского МФЦ, поскольку ограничит доступ
британских финансовых организаций на европейский рынок, а также в связи с «брекзитом»,
многие крупные корпорации, включая английские, переносят собственные штаб-квартиры на
континент. Нью-Йорк остается одним из крупнейших мировых финансовых центров, финансовые
организации, представленные в нем контролируют 40% мировых финансов. Нью-Йорк обладает
самыми большими и ликвидными фондовыми рынками мира, он привлекает рекордное число
инвесторов ежегодно. Токио является третьим мировым финансовым центром. На рубеже веков он
неоднократно пытался оспорить пальму первенства у Нью-Йорка, однако данные попытки так и не
завершились успехом. Информация взята с сайта биржи Автор24:
47. Понятие, сущность, причины и последствия финансовой
глобализации. Влияние финансовой глобализации на
национальные финансовые рынки развивающихся стран

База для развития экономической интернационализации:

- углубление связей в производстве;

- быстрый рост международной торговли и повышение роли

внешнего рынка;

- рост международной миграции капитала и его

интернационализация. Важными проявлениями
интернационализации капитала являются:

§ возникновение транснациональных корпораций (ТНК). Благодаря

созданию филиалов или дочерних компаний в зарубежных странах
крупнейшие корпорации из национальных превращаются в
транснациональные. Капитал, оставаясь национальным по
принадлежности, по сфере своих интересов и характеру
применения превращается в международный;

§ образование международных (межнациональных) объединений―

промышленных, банковских и др. Эти компании, в которых
представлены интересы капитала разных стран, интернациональны
по принадлежности вложенных в них капиталов;

- расширение международных связей в банковской и страховой

сферах;

- и т.д.

Важным направлением экономической интернационализации

является интернационализация в финансовой сфере, прежде всего
финансовых рынков. Она во многом обусловлена процессами
либерализации (дерегулирования) в финансовой сфере.

Интернационализация в финансовой сфере ―процесс развития

устойчивых связей между финансовыми институтами и
финансовыми рынками разных стран, который проявляется в
увеличении масштабов операций участников национальных
рынков на внешних рынках, расширении сферы деятельности
финансовых институтов за пределы национальных границ,
формировании и развитии международных финансовых институтов
и рынков.

Расширение сферы деятельности финансовых институтов за

пределы национальных границ сопровождается созданием сети
зарубежных филиалов, представительств и повышением доли
иностранных операций в общем объеме операций финансовых
институтов.

Сегодня крупнейшие банки ведущих стран имеют разветвленную

сеть зарубежных филиалов и отделений, через которые они
контролируют финансовые операции на международных рынках.
Это транснациональные банки (ТНБ), основной клиентурой
которых являются промышленные ТНК.

Интернационализация финансовых рынков приводит к

концентрации капиталов и к возникновению международных
объединений (комплексов), национальная принадлежность,
которых переступает государственные границы. Эти комплексы
интегрируются в международную транснациональную систему, в
которой ведущая роль переходит от торгового и промышленного
капитала к финансовому капиталу.

Формирование и развитие международных финансовых рынков ―

это, в частности, развитие рынков евровалют, рынков
иностранных облигаций и еврооблигаций, и т.д.

Р ы н о к е в р о в а л ю т ― рынок, на котором проводятся

депозитно-кредитные операции в евровалютах. Рынок евровалют
(вначале евродолларов), возник в конце 1950-х годов на базе
межбанковских корреспондентских отношений, начал активно
развиваться, начиная с 1960—70-х гг.

Евровалюта ― это конвертируемая валюта какой-либо страны,

переведенная на счета иностранных банков и используемая ими
для операции во всех странах, включая страну — эмитента этой
валюты. Спрос на евровалюты предъявляют частные лица,
компании, национальные правительства, нуждающиеся в
капитале, инвестициях и средствах для уплаты долгов и
процентов по ним.
Операции на еврорынках не подпадают под валютное
регулирование и налоговое законодательство конкретной страны.
Рынок евровалют имеет относительно самостоятельную и очень
гибкую систему процентных ставок, существенно отличающуюся
от действующих на национальных рынках, и охватывающую
обширный круг кредиторов и заемщиков в различных странах.

Начиная с 1980-х гг. происходит стремительное развитие

международных рынков ценных бумаг: иностранных облигаций,
еврооблигаций, глобальных облигаций, евроакций, евровекселей и
других финансовых инноваций.
48. Понятие валютного курса и факторы, влияющие на его
формирование в условиях финансовой глобализации.

Фиксированный курс

Частично плавующий

Свободно плавующий

Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в

денежной единице другой страны или международных счетных валютных
единицах.

ормы валютных курсов:

- номинальный валютный курс - относительная цена валют; устанавливается в

результате взаимодействия спроса и предложения на валюту, которые
формируются под воздействием всех операций, опосредующих международный
обмен и находящих отражение в платежном балансе страны;

- реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух

странах; он показывает соотношение в котором товары одной страны могут
обмениваться на товары другой страны; рассчитывается как произведение
номинального курса и соотношение уровней (индексов) цен в двух странах;

- плавающий валютный курс – свободно изменяющийся под воздействием

спроса и предложения курс, на который государство может при определенных
условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций;

- фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение

между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в
одну или другую сторону не более чем на 2. 25%. Изменения
называются девальвацией или ревальвацией. Это основа Бреттон – Вудской
системы, когда каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты
неизменным относительно валют других стран.
Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в
законодательном порядке.

Курс данной валюты по отношению к корзине из других валют, взвешенный с

учетом объема внешней торговли, называется эффективным.

Более высокие темпы инфляции в данной стране ведут к снижению курса ее

валюты, поскольку при этом повысится спрос на относительно дешевые
иностранные товары. Если темп инфляции внутри страны превысит темп
инфляции в другой стране, то на единицу отечественной валюты можно будет
приобрести все меньше валюты другой страны (или на единицу иностранной
валюты можно будет приобрести большее количество национальной валюты).

1. Темп инфляции

2. Состояние платежного баланса

3. Разница процентных ставок в разных страна

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции

5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в

международных расчетах

6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка

международных платежей

7.Степень доверия к валюте

8. Валютная политика
49. Понятие и характеристика современных форм международного кредита

назначению:

• коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и

услугами;

• финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов,

приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной
интервенции центральным банком;

• промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта

капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг);

видам:

• товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа);

• валютные (в денежной форме);

технике предоставления:

• наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика;

• акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером или банком;

• депозитные сертификаты;

• облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;

валюте займа:
• международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-
кредитора, либо третьей страны, либо в международных валютных единицах
(СДР, чаще в ЭКЮ, замененных евро с 1999 г.);

срокам:

• краткосрочные кредиты (от одного дня до одного года, иногда до восемнадцати

месяцев);

• среднесрочные (от одного года до пяти лет);

• долгосрочные (свыше пяти лет).

Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится

средне- и иногда долгосрочным. В процессе трансформации краткосрочных
международных кредитов в ссуды на более длительный срок участвует
государство в качестве гаранта. Для удовлетворения потребностей экспортеров в
ряде стран (Великобритании, Франции, Японии и др.) создана при поддержке
государства специальная система средне- и долгосрочного кредитования экспорта
машин и оборудования. Долгосрочный международный кредит (практически до
десяти-пятнадцати лет) предоставляют прежде всего специализированные
кредитно-финансовые институты - государственные и полугосударственные;

обеспечению:

• обеспеченные кредиты;

• бланковые кредиты.

В качестве обеспечения используются товары, коммерческие и финансовые

документы, ценные бумаги, недвижимость, другие ценности, иногда золото.
Например, Италия, Уругвай, Португалия (в середине 70-х гг.), некоторые
развивающиеся страны (в 80-х гг.) использовали международные кредиты под
залог части официальных золотых запасов, оценивающихся по среднерыночной
цене. Бланковый кредит выдается под обязательство (вексель) должника погасить
его в срок.

В зависимости от категории кредитора различаются международные кредиты:

• фирменные (частные);

• банковские;

• брокерские;

• правительственные;

• смешанные, с участием частных предприятий (в том числе банков) и

государства;

• межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.

2. Формы международного кредита
Классификация международного кредита

I. Формы международного кредита по назначению:

1. Финансовый кредит - это денежный кредит, предоставляемый банками на условиях
возвратности, срочности и платности.

Многие государства используют созданные системы кредитования экспорта и

страхования экспортных кредитов, оказывают финансовую поддержку своим банкам-
кредиторам и фирмам-экспортёрам.

С целью избежать обострения конкуренции в сфере финансирования и «кредитной

войны» в 1976 г. Государства - члены ОЭСР заключили Международное соглашение
по экспортным кредитам с официальной поддержкой, т.е. пользующихся поддержкой
государства, также - консенсус. Консенсус - означает общее соглашение по спорным
вопросам, к которому приходят участники международных и деловых конференций,
переговоров.

Указанное соглашение распространяется на экспортные кредиты со сроком

погашения свыше трех лет, пользующихся государственной поддержкой в форме
фондирования, рефинансирования, субсидирования, страхования. Кредиты
предоставляются для финансирования экспорта определённых групп товаров:
машин, оборудования, строительства объектов за границей, оказания сопутствующих
услуг. Консенсус определяет все основные максимально льготные условия кредитов.

Лимит кредита не должен превышать 85% объёма внешнеторговой сделки.

Срок и стоимость кредита дифференцирования в зависимости от категории стран-

заемщиков. С этой целью все государства-импортёры разделены на три группы в
зависимости от ВНП на душу населения: 1 группа - свыше 4000 дол., 2 - от 624 до
4000 дол., 3 - менее 624 дол. Погашение кредита должно осуществляться равными
взносами не реже одного раза в полугодие и начинаться не позднее чем через 6
месяцев с даты поставки или ввода в эксплуатацию оборудования. Максимальный
срок погашения кредита для стран 1 группы - 5 лет ( в исключительных случаях - 8,5
года), 2 группы - 8,5 года, 3 - группа - 10 лет.

В международном страховании распространена практика предоставления

синдицированных кредитов.

Синдицированные (консорциальные, от лат. Consortium - участие) кредиты - это

кредиты, предоставляемые двумя и более кредиторами, т.е. синдикатами банков
одному заемщику. Для предоставления синдицированного кредита группа банков-
кредиторов объединяет на срок свои временно свободные средства.

В последнее время эти кредиты приобретают все большее значение для Российской
Федерации. Они предоставляются международными синдикатами банков отдельным
предприятиям и регионам. В России основными получателями синдицированных
кредитов являются банки.

Разновидностью международного кредита можно считать облигационные займы.

В 1996 г. Российская Федерация разместила еврооблигации на сумму в 1 млрд дол.

При ожидаемом объёме эмиссии в 500 млн. дол. Спрос на них удовлетворен менее
чем на половину. Стоимость обслуживания этих долговых бумаг - 9,35 % годовых, т.е.
довольно низкая.

2. Коммерческий кредит - это кредит как разновидность расчетов, т.е. расчетов с

рассрочкой платежей.

Основными видами коммерческого кредита являются:

· Фирменный кредит

· Вексельный кредит

· Учетный кредит

· Кредит по открытому счету

· Факторинг

· Форфетирование

· Овердрафт

· Акцептный кредит

Фирменный кредит - это традиционная форма кредитования экспорта, при которой

экспортёр предоставляет кредит иностранному покупателю (импортеру) в форме
отсрочки платежа. Разновидностью фирменного кредита является аванс покупателя
(импортера), который выплачивается экспортёру после подписания контракта.

Вексельный кредит - это кредит, оформляемый путем выставления переводного

векселя на импортёра, акцептующего его по получении товаросопроводительных и
платежных документов. Срок вексельного кредита зависит от вида товара. Поставки
машин и оборудования обычно кредитуются на срок до 3-7 лет. При экспорте сырья и
материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.

3. Промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов,

товаров, услуг (например, в виде выполнения подрядных работ - «инжиниринг»).
50. Основные тенденции развития современных мировых финансов
и международного финансового рынка.