Задачи к теме 6

1. При вложении капитала в проект А из 120 случаев чистый

денежный доход в сумме 30 тыс. руб. был получен в 36 случаях, 25 тыс.
руб. – в 48 случаях и 20 тыс. руб. – в 36 случаях. По проекту Б из 100 случаев
чистый денежный доход в сумме 40 тыс. руб. был получен в 30 случаях, 30
тыс. руб. – в 50 случаях, 15 тыс. руб. – в 20 случаях. Определить наиболее
рискованный проект.
2. Рассматриваются два альтернативных инвестиционных проекта А и Б,
срок реализации которых – 3 года. Оба проекта характеризуются равными
размерами инвестиций и ценой капитала, равной 12%.
Исходные данные и результаты расчетов приведены в табл. 1.
Таблица 1
Исходные данные для оценки инвестиционных проектов,
млн руб.
Показатель Проект A Проект Б
Инвестиции 25,0 25,0
Оценка среднегодового поступления средств:
пессимистическая 9,8 10,8
вероятностная 11,5 12,5
оптимистичная 13,4 14,2
Экспертная оценка вероятности получения NPV:

наихудшая 0,4 0,5

наиболее реальная 0,3 0,1
оптимистичная 0,3 0,4
 3. На основании данных таблицы 13 определите уровень рискованности
инвестиционных проектов А, Б и В.
Единовременные инвестиционные затраты равны для всех проектов и
составляют 400 тыс. руб.; процентная ставка для всех проектов равна 10%.
Таблица 2
Расчет ожидаемой величины проектного денежного потока,
тыс. руб.
№ варианта

1 год 2 год 3 год

Чистые Веро- Чистые Веро- Чистые Веро-
денежные ятность, денежные ятность, денежные ятность,
поступления коэф. поступления коэф. поступления коэф.
Проект А
1 150 0,5 200 0,5 150 0,5
2 180 0,5 250 0,5 180 0,5
Проект Б
1 205 0,6 250 0,5 250 0,7
2 314 0,4 250 0,5 280 0,3
Проект В
1 166 0,6 180 0,6 200 0,5

2 135 0,4 150 0,4 190 0,5

 4. На основании данных табл. 3 определите, насколько чувствительна
проектная NPV к изменению в ценах, объеме продаж, постоянных и
переменных затратах, цене капитала (процентной), продолжительности
эксплуатации проекта и единовременных инвестиционных затратах.
Таблица 3
Планируемые (ожидаемые), пессимистические
и оптимистические оценки возможных результатов
реализации инвестиционного проекта, руб.
Пессимис Оптимист
Ожидаем
Показатели тические ические
ые значения
значения оценки
Объем продаж, тыс. шт. 65 98 105
Цена единицы продукции 20,0 22,4 24,0
Годовые постоянные затраты, 480000 480000 390000
в том числе амортизация 90000 90000 90000
Переменные затраты 16 14 12
Срок реализации проекта, лет 6 8 10
Единовременные
инвестиционные затраты 1000000 900000 900000
Проектная процентная ставка, % 12 10 10
 5. На основании данных табл. 5 требуется оценить с использованием
показателя чистой текущей стоимости и метода «дерево решений» наиболее
вероятные результаты реализации инвестиционного проекта, если начальные
инвестиционные затраты равны 420 тыс. руб, а процентная ставка – 14%.
Таблица 5
Денежные потоки инвестиционного проекта и их вероятности

1-й год 2-й год 3-й год

84,0 Если денежный Если денежный поток за 2-й год
тыс. р. (0,5) поток за 1-й год будет будет равен 100,8 тыс. р., то в 3-м
равен 84,0 тыс. р., то во 2-м году денежный поток составит 294,0
году денежный поток тыс. р. (0,7) или 210,0 тыс. р. (0,3)
составит 100,8 тыс. р. (0,6) Если денежный поток за 2-й год
или 79,8 тыс. р. (0,4) будет равен 79,8 тыс. р., то в 3-м году
денежный поток составит 105,0 тыс.
р. (0,6) или 63,0 тыс. р. (0,4)

155,0 Если денежный Если денежный поток за 2-й год

тыс. р. (0,5) поток за 1-й год будет будет равен 210,0 тыс. р., то в 3-м
равен 155,0 тыс. р., то во 2- году денежный поток составит 399,0
м году денежный поток тыс. р. (0,8) или 231,0 тыс. р. (0,2)
составит 210,0 тыс. р. (0,5) Если денежный поток за 2-й год
или 176,4 тыс. р. (0,5) будет равен 176,4 тыс. р., то в 3-м
году денежный поток составит 117,6
тыс. р. (0,5) или 92,4 тыс. р. (0,5)
 6. На момент оценки двух альтернативных инвестиционных проектов
средняя ставка доходности без учета риска составляет 10%. Риск,
определяемый экспертным путем, связанный с реализацией проекта А, –
12%, проекта Б – 15%. Срок реализации проекта – 4 года. Начальные
инвестиции, требуемые для проекта А, – 12 млн руб., проекта Б – 15 млн руб.
Денежные поступления (млн руб.) по проекту А: 5, 8, 10, 11. По проекту Б: 7,
10, 12, 13. Определите наиболее эффективный проект.

7. Сравнить устойчивость двух вариантов инвестиционных проектов по

производству автомобиля на стадии эксплуатации автозавода, т.е. когда его
строительство завершено. Имеются два варианта организации процесса
выпуска автомобиля – А и Б; для обоих вариантов цена одного автомобиля
составляет 10 000 тыс. руб.
Издержки производства по вариантам приведены в табл. 6.
Таблица 6
Производственные издержки
по вариантам инвестиционного проекта, тыс. руб.
Переменные издержки на
Постоянные издержки
Виды затрат единицу продукции
Вариант А Вариант Б Вариант А Вариант Б
Сырье, основные
материалы 2000 2500
Прочие материалы 1000 800
Зарплата рабочих 3000 2500
Коммунальные
издержки 700 500
Энергия на
технологические цели 500 400
Обслуживание и ремонт
500 000 1 000 000 1 000 800
Заводские накладные
расходы 1 000 000 2 500 000
Административные
затраты 2 000 000 4 500 000
Затраты на сбыт 1 000 000 2 000 000