Вы находитесь на странице: 1из 11

ГЛАВА 4

АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО
СОСТОЯНИЯ АТО

4.1. Методика диагностики финансового состояния


Главной целью анализа финансового состояния АТО является
своевременное выявление и устранение недостатков в финансо-
во-экономической деятельности, поиск и использование резер-
вов для повышения эффективности работы.
Анализом финансового состояния занимается не только ад-
министрация АТО в лице руководства и соответствующих спе-
циалистов и служб, но и учредители, инвесторы, поставщики и
налоговики. В связи с этим финансовый анализ можно разде-
лить на внутренний и внешний, в соответствии с субъектами его
проведения и объектами целевого использования.
Основные этапы диагностики финансового состояния АТО,
их задачи и содержание сведены в табл. 4.1.

4.2. Экспресс-анализ бухгалтерского баланса


Комплексный анализ производственно-хозяйственной дея-
тельности АТО начинается с проведения диагностического ана-
лиза бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс является
важнейшим документом, содержащим информацию об имущест-
венном и финансовом положении организации, в котором пока-
заны результаты финансово-хозяйственной деятельности за от-
четный и предшествующий периоды.
В денежной форме бухгалтерский баланс отражает состояние
средств АТО на конкретный момент, во-первых, по структуре,
составу и, во-вторых, по источникам формирования. Иначе го-
воря, общая сумма средств организации (валюта баланса) пред-
ставляется одновременно с точки зрения как размещения капи-
тала (актив баланса), так и источников его возникновения (пас -
сив баланса). В двусторонней таблице слева указываются акти-
вы, справа — пассивы. Обязательным условием является равен-
ство сумм левой и правой частей.
Структура баланса в агрегированном виде показана на
рис. 4.1. Рисунок дает представление об элементах активной и
Пассивной частей баланса. Самое общее впечатление о финан-
91
Таблица 4.1
Основные этапы экспресс-оценки финансового состояния АТО и их задачи
Этап Основные задачи Содержание этапа
Оценка имущест- Определение тенденций в изменении Построение аналитического баланса. «Чтение»
венного положения имущественного и финансового поло- аналитического баланса с использованием методов
организации и жения АТО (общее увеличение или горизонтального и вертикального анализа: сравнение
структуры ее капи- уменьшение стоимости имущества ор- итога (валюты) баланса на начало периода с итогом
тала («чтение» ба- ганизации и его составляющих, сдвиги (валютой) баланса на конец периода; определение
ланса) в структуре активов и т.д.) важнейших характеристик финансового состояния
организации; определение характера изменения
отдельных статей и разделов баланса; анализ
наличия и увеличения числа так называемых
больных статей баланса; сопоставление изменения
итога баланса с изменениями финансовых
результатов, т. е. оценка динамичности развития
финансово-хозяйственной деятельности организации

Оценка финансо- Определение степени стабильности Расчет источников средств для формирования мате-
вой устойчивости АТО в долгосрочной перспективе, т. е. риально-производственных запасов. Расчет
организации стабильного превышения доходов над обеспеченности запасов средствами. Определение
расходами организации, обеспечи- степени (типа) финансовой устойчивости
вающего свободный оборот ее денеж- организации (варианты: абсолютная устойчивость
ных потоков финансового состояния, нормальная устойчивость,
неустойчивое или кризисное финансовое состояние)

Оценка платеже- Определение способности АТО свое- Приближенная оценка платежеспособности органи- '
способности орга- временно и в полном объеме распла- зации. Оценка ликвидности баланса (группировка
низации и ликвид- чиваться по своим обязательствам (с активов и пассивов, определение ликвидности
ности ее баланса учетом ликвидности баланса, т. е. баланса, ее динамики и факторов, влияющих на
реализации активов, срок превраще- ликвидность)
ния которых в денежную наличность
соответствует сроку погашения обя-
зательств)
Комплексная Исследование изменения устойчиво- Оценка платежеспособности организации и ликвид-
оценка финансо- сти финансового состояния АТО и ности ее баланса. Оценка финансовой устойчивости
вого состояния ор- составление прогноза на перспективу организации. Оценка интенсивности использования
ганизации с ис- ресурсов организации. Оценка деловой активности
пользованием фи- организации
нансовых коэффи-
циентов
Выявление основ- Выбор конкретных экономико- Разработка алгоритма использования результатов
ных направлений управленческих решений по по- экспресс-оценки финансового состояния анализи-
улучшения финан- вышению финансово-экономической руемой АТО. Экономическое обоснование
сового состояния устойчивости АТО и эффективности управленческих решений (мероприятий) с
организации и пу- ее хозяйственной деятельности количественной оценкой
тей решения дан-
ной проблемы
гоъом состоянии анализируемой организации позволяет полу-
пить экспресс-анализ, который иногда называют «чтением» ба-
ланса Сущность этого приема заключается в выполнении вер-
тикального и горизонтального анализа. Экспресс-анализ фи-
нансовой отчетности можно проводить как по полному бухгал-
терскому балансу, так и по сравнительному аналитическому ба-
лансу-нетто.
Вертикальный (статический) анализ позволяет определить со-
став и структуру имущества организации и его источников.
В этом случае денежные средства по статьям или разделам вы -
числяют в процентах как доли итоговой валюты баланса. Анали-
тик оперирует абсолютными самостоятельными показателями,
так и относительными, которые можно использовать также в
межхозяйственном анализе потенциала и результатов деятельно-
сти организаций, кроме того, относительные показатели позво-
ляют в значительной степени исключить влияние инфляции и
сугубо временных факторов.
Горизонтальный (динамический, временной) анализ заклю-
чается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим
периодом. Оно может выполняться как в абсолютных, так и в от-
носительных показателях за анализируемый календарный пери-
од Горизонтальный анализ целесообразно проводить не только
по данным начала и конца временного интервала, но и по сведе -
ниям за предшествующие промежутки времени, так как это по-
зволяет построить определенные динамические ряды
Оба вида анализа (горизонтальный и вертикальный) при «чте-
нии» баланса взаимодополняют друг друга, и их необходимо
применять совместно. Например, в практической работе строят-
ся аналитические таблицы, в которых указывается не только
структура, но и динамика активной и пассивной частей баланса
по разделам и статьям (табл. 4.2 и 4.3).
Алгоритм экспресс-анализа бухгалтерского баланса включает в
себя последовательное выполнение следующих четырех этапов. 1
Проводится сравнение итогов актива и пассива баланса на конец
и начало периода. На этом этапе определяется не только
фактическое значение валюты баланса, но и ее динамика за от-
четный период.
Увеличение валюты баланса, как правило, носит положи-
тельный характер. Рост имущества организации свидетельству-
ет о более интенсивном производственном обороте. Однако
нужно уточнить причины этого роста. Валюта баланса могла
увеличиться как за счет активизации производственно-хозяйст-
венной деятельности (факторов, зависящих от усилии А1О),
так и под влиянием факторов, не зависящих от деятельности
Рис. 4.1. Принципиальная схема бухгалтерского баланса организации в организации, например инфляции, переоценки основных, в
агрегированном виде том числе производственных, фондов и т.д.
95
94
Таблица 4.2
Экспресс-анализ актива сравнительного баланса-нетто
Размещение имущества На начало На конец периода Темп Изменения
периода в тыс. в%к роста, % в абсолют- в %итогу
к в%к
в тыс. в%к руб. итогу ных значе- н°,хвесах началу
ниях
руб. итогу периода изменений

1. Внеоборотные активы 35 288,6 85,3 35 237,3 82,1 99,85 -51,3 -3,2 -0,15 -3,30
1.1. Нематериальные ак- 352,0 0,9 343,3 0,8 97,53 -8,7 -0,1 -2,47 -0,56
тивы
1.2. Основные средства 32535,3 78,6 31288,7 72,9 96,17 -1246,6 -5,7 -3,83 -80,42
1.3. Доходные вложения в 2401,3 5,8 3605,3 8,4 150,14 1204,0 2,6 50,14 77,68
материальные ценности и
финансовые вложения

2. Оборотные активы 6081,4 14,7 7682,7 17,9 126,33 1601,3 3,2 26,33 103,30
2.1. Запасы 2234,0 5,4 1330,5 3,1 59,56 -903,5 -2,3 -40,44 -58,29
2.2. Дебиторская задол- 2109,9 5,1 4420,8 10,3 209,53 2310,9 5,2 109,53 149,08
женность
2.3. Краткосрочные фи- 537,8 1,3 901,3 2,1 167,59 363,5 0,8 67,59 23,45
нансовые вложения
2.4. Денежные средства 1199,7 2,9 1030,1 2,4 85,86 -169,6 -0,5 -14,14 -1094
Баланс 41 370,0 100,0 42 920,0 100,0 103,75 1550,0 0,0 3,75 100,0

Та б л иц а 4.3
Экспресс-анализ пассива сравнительного баланса-нетто
Источники средств На начало На конец Темп Изменения
периода периода роста, в абсо- в удель- в%к в%к
в тыс. в%к в тыс. в%к % лютных ных ве- началу итогу из-
руб. итогу руб. итогу значениях сах периода менений

1. Собственный капитал и 32 847,8 79,4 37 383,3 87,1 113,81 4535,5 7,7 13,81 292,61
средства
1.1. Уставный, добавочный и 25 359,8 61,3 29700,6 69,2 117,12 4340,8 7,9 17,12 280,05
резервный капитал
1.2. Фонды накопления соци- 5005,8 12,1 2832,7 6,6 56,59 -2173,1 -5,5 -43,41 -140,20
альной сферы, специальные
1.3. Целевое финансирование и 2482,2 6,0 4850,0 11,3 195,39 2367,8 5,3 95,39 152,76
поступления
1.4. Нераспределенная при- — — — — — — — — —
быль
2. Заемный капитал и средства 8522,2 20,6 5536,7 12,9 64,97 -2985,5 -7,7 -35,03 -192,61
2.1. Долгосрочные обязатель- 3392,3 8,2 1201,8 2,8 35,43 -2190,5 -5,4 -64,57 -141,32
ства
2.2. Краткосрочные кредиты и 2606,3 6,3 1373,4 3,2 52,69 -1232,9 -3,1 -48,31 -79,54
займы
2.3. Кредиторская задолжен- 2523,6 6,1 2961,5 6,9 117,35 437,9 0,8 11,65 28,25
ность
Баланс 41370,0 100,0 4292,0 100,0 103,75 1550,0 0,0 3,75 100,0
Уменьшение валюты баланса за анализируемый период по- что составляет всего 0,15%, тогда как доля внеоборотных ак- I
зволяет говорить о снижении деловой активности организации, тивов снизилась за год с 85,3 до 82,1%. Основное уменьшение
сокращении поля и объема производственно-хозяйственной дея- произошло вследствие сокращения и выбытия основных средств.
тельности АТО и т.д. Правда, в 1,5 раза увеличились вложения в материальные ценно-
Рост или сокращение валюты баланса — первичный показа- сти и прочие финансовые вложения. Рост оборотных активов на
тель развития АТО. Согласно данным табл. 4.2 и 4.3 валюта ба- 1601,3 тыс. руб. произошел в основном по статьям «Дебиторская
ланса организации возросла на 1550,0 тыс. руб., или на 3,75%. задолженность» (более чем в 2 раза) и «Краткосрочные финансо-
Первоначальная оценка свидетельствует о положительных ре- вые вложения» (более чем на 67%). Уменьшились запасы и де-
зультатах в деятельности АТО. нежные средства.
2. Этот этап состоит в определении структуры актива и пасси- 3. Далее проводится анализ «больных» (негативных) статей
ва баланса и ее динамики. Здесь объединены вертикальный и го- баланса, к которым относятся в активной части убытки, просро-
ризонтальный виды анализа, причем исследованию подвергают- | ченные векселя и др., а в пассивной — непогашенные в срок
ся не только разделы, но и статьи баланса. Степень детализации кредиты и займы, задолженности поставщикам и подрядчикам и
изучаемой структуры определяется уровнем конкретизации по- др. Анализ этих статей баланса позволяет сформулировать выво-
ставленных задач. Во время второго этапа оцениваются положи- ды об экономических результатах деятельности АТО за прошед-
тельные и отрицательные изменения в обеих частях баланса. ший период (рентабельность, платежеспособность, состав собст-
К положительным изменениям актива баланса можно отнести венных средств, финансовая дисциплина и др.). Для анализа мо-
увеличение остатков денежных средств, финансовых вложений гут привлекаться данные из всех форм годовой отчетности орга-
любых сроков продолжительности, основных средств, нематери- низации.
альных активов и производственных запасов. В пассиве баланса Выполненный анализ свидетельствует о росте дебиторской и
благоприятными изменениями считаются рост суммы статей кредиторской задолженности, при этом дебиторская превышает
прибыли, фондов различного назначения, целевого финансиро- кредиторскую почти в 1,5 раза (4420,8/2961,5). Положительным
вания и доходов будущих периодов. является то, что значительно сократились долгосрочные обя-
Если растет дебиторская (активная часть) или кредиторская зательства (на 1/3), краткосрочные кредиты и займы (на 50%).
(пассивная часть) задолженность, то это отрицательная дина- В целом можно отметить, что деятельность АТО проходит в до-
мика (наличие собственной и внешней задолженностей), кото - пустимых экономических рамках.
рая должна настроить руководителей АТО на пересмотр внеш- 4. Теперь проводится общая оценка динамики финансового
ней политики. Любое изменение статей баланса можно тракто- состояния АТО путем определения изменения валюты баланса и
вать по-разному. Рост наличной валюты на расчетном счете результирующих финансовых показателей работы организации
свидетельствует об устойчивости организации по основной дея- за анализируемый период. При диагностической оценке финан
тельности и в то же время — о нецелесообразном использова - сового состояния АТО сравниваются темпы роста балансовой
нии («замораживании») наличных средств и невовлечении их в прибыли, объема реализации и размера авансированного капи
оборот. тала:
Однозначно отрицательную оценку должен получить рост де- где Пр к и Пр н — размер балансовой прибыли в конце и начале пе-
биторской (в активе) и кредиторской (в пассиве) задолженно- риода; Вк и Вн — выручка от выполнения перевозок в конце и на-
стей. чале периода; Акк и Акн — сумма активов баланса в конце и на-
Анализируемая АТО за год согласно представленной инфор- чале периода.
мации (см. табл. 4.3) имеет прирост собственного капитала и Приведенное выражение, известное как «золотое» правило
средств на 13,8% в основном по статье «Целевое финансирова - экономики, имеет глубокий экономический смысл по трем
ние и поступления» (почти двухкратный — на 2367,8 руб., или на причинам, которые совместно свидетельствуют о поступатель-
95%). Увеличился также уставный, добавочный и резервный ка - ном динамичном развитии АТО. Во-первых, индекс авансиро-
питал. Показатели заемного капитала в основной массе снизи- ванного капитала (сумма активов, валюта баланса) должен быть
лись на 2985,5 тыс. руб., или на 35,03%. Это означает, что орга -
низация обходится в основном без заемных средств. 99
Актив баланса также претерпел структурные изменения. Со-
кратился размер иммобилизованных средств на 51,3 тыс. руб.,
98
больше единицы, что отвечает росту потенциала организации. го объема средств на расчетном счете и, во-вторых, отсутствие
Во-вторых, темп роста объемов реализации, выручки, доходов просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособ-
от производственно-хозяйственной деятельности должен пре- ность — это динамичная характеристика, определяемая на кон-
восходить аналогичный показатель по имуществу и ресурсам кретный момент.
(активам) АТО, иначе говоря, объем реализуемых услуг на еди - Если представить отношение суммы текущих активов к внеш-
ницу имеющегося имущества должен постоянно увеличиваться. ней задолженности, требующей срочного погашения, как обоб-
Наконец, в-третьих, прибыль должна расти быстрее, чем объем щенное выражение платежеспособности, то в случае его равен-
реализации, так как необходимо относительное снижение из- ства единице или превышения ее говорят о наличии платежеспо-
держек производства и обращение на единицу реализованной собности.
продукции (см. также подразд. 2.16). Платежеспособность не следует отождествлять с ликвидно-
Соблюдение «золотого» правила экономики, конечно, являет- стью. Различают ликвидность баланса и ликвидность организа-
ся важной задачей менеджмента организации. Но следует иметь ции. Если говорят о ликвидности организации, то имеют в виду
в виду, что строгое выполнение данных условий на протяжении наличие у нее такого количества оборотных средств, которое
значительного периода затруднительно, так как освоение новых теоретически достаточно для погашения всех краткосрочных
видов перевозок, приобретение и эксплуатация нового подвиж- обязательств, возможно даже с нарушением предусмотренных
ного состава, рационализация маршрутной сети, расширение пе- договорами сроков. Чем больше стоимость оборотных активов в
речня оказываемых услуг вызывают привлечение инвестицион- сравнении с краткосрочными пассивами, тем выше ликвидность
ных вложений и дополнительные затраты на обеспечение функ- (см. по аналогии с платежеспособностью). Недостаточная лик-
ционирования инновационных проектов. видность свидетельствует о неустойчивом положении организа-
ции, которое может предшествовать банкротству, если не при-
нять целенаправленных оздоровительных мер.
4.3. Экспресс-диагностика финансового состояния Ликвидность баланса определяется как степень покрытия
обязательств организации ее активами, время превращения
Составной частью диагностики организации является опера- которых в денежную форму соответствует сроку погашения
тивный анализ финансового состояния АТО. Под финансовым со- этих обязательств. Ликвидность активов определяется про-
стоянием хозяйствующего субъекта понимают экономическую должительностью периода превращения активов в денежные
средства: чем короче период, тем выше ликвидность этих ак -
категорию, которая отражает способность организации финан- тивов.
сировать собственную производственно-хозяйственную деятель-
ность. Его можно характеризовать обеспеченностью, рациональ- Экспресс-анализ ликвидности баланса состоит в сравнении
ным размещением и эффективным использованием финансовых средств активной части, сгруппированных по степени ликвидно-
сти и расположенных по мере ее снижения, с обязательствами
ресурсов.
пассивной части, сгруппированными по срокам погашения и
Уровень финансового состояния является выражением фи- расположенными по мере роста сроков.
нансово-экономических отношений в комплексной системе По степени ликвидности, иначе говоря, скорости трансфор-
снабженческой, производственной, сбытовой и других видов мации в денежные средства, все активы АТО можно разделить
деятельности. Финансовое состояние может быть оценено как на четыре группы:
устойчивое, неустойчивое и кризисное. А, — абсолютно ликвидные активы (денежная наличность и
Методика диагностирования (предварительной оценки) фи- краткосрочные финансовые вложения);
нансового состояния организации включает в себя расчет сле- А2 — быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность
дующих групп показателей: и прочие активы);
• ликвидности; А3 — медленнореализуемые активы (запасы и затраты без ста-
• платежеспособности; тей расходов будущих периодов и долгосрочные финансовые
• финансовой устойчивости. вложения за вычетом вложений в уставный фонды);
Платежеспособность показывает способность организации А4 — труднореализуемые или неликвидные активы (итог разд. I
собственными денежными средствами и их эквивалентами свое- актива баланса, уменьшенный на статьи раздела, включенные в
временно погашать задолженности. Условиями достаточной Предшествующую группу).
платежеспособности являются, во-первых, наличие необходимо-
101
100
Группировка пассивов баланса по степени срочности их опла-
ты следующая:
Л1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задол-
женность, прочие пассивы и ссуды);
П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и за-
емные средства);
П3 — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заем-
ные средства);
П4 — постоянные пассивы (собственный капитал в распоря-
жении организации).
В том случае, если АТО работает с убытками, то для сохра-
нения баланса собственные источники уменьшаются на вели -
чину убытков, т.е. валюта баланса соответственно корректиру -
ется.
Сопоставление выделенных групп актива и пассива позволяет
определить ликвидность диагностируемого баланса. Абсолютно
ликвидным будет баланс, для которого выполняется система со-
отношений
Диагностический анализ ликвидности баланса удобно пред-
ставлять в табличной форме (табл. 4.4).
По результатам проведенного экспресс-анализа можно сде-
лать заключение о том, что за анализируемый период абсолют-
ная неликвидность АТО трансформировалась в ликвидность.
Причем ликвидность обеспечена по всем группам статей, кроме
наиболее ликвидных активов (Ai) и наиболее срочных обяза-
тельств (П[), по которым отношение А1/П1 даже уменьшилось с
Четвертое неравенство вытекает из трех первых, поэтому на 0,689 до 0,652 (должно быть не менее единицы), а разность
практике можно осуществлять диагностику по трем неравенст- (А,- ПО составила -1030,1 тыс. руб. (должна быть не менее ну -
вам системы (4.1). ля). Следовательно, у АТО ощущается затруднение с текущей
При невыполнении одного или нескольких неравенств систе- ликвидностью. Чтобы добиться ликвидности по этим статьям
мы (4.1) говорят об отличии ликвидности анализируемого балан- абсолютной ликвидности всего баланса, АТО следует увеличи-
са от абсолютной или о степени (уровне) ликвидности баланса. вать наличные денежные средства и краткосрочные финансо-
Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован вые вложения с одновременным уменьшением наиболее сроч-
избытком по другой, но эта компенсация производится по стои- ных обязательств, т.е. кредиторской задолженности по всем
мости, тогда как в действительности менее ликвидные активы не подстатьям.
могут заместить более ликвидные. При диагностике финансового состояния можно использо-
По представленной схеме диагностический анализ ликвид- вать общий показатель ликвидности, который рассчитывается по
ности баланса можно проводить в условиях неполной информа- формуле [29, с. 43]
ции, в том числе предназначенной даже для внешней среды.
При выполнении предварительной диагностики ликвидно-
сти с применением имеющейся информации в балансе-нетто
используется соотношение классификационных групп статей
актива и пассива по системе неравенств (4.1). Однако для на- Этот показатель позволяет оценивать изменения финансовой
глядности и простоты расчетов после простейших преобразова- ситуации в организации с точки зрения ликвидности, а также
ний систему (4.1) можно представить в виде соотношений (4.2) выбирать надежного партнера в деловых операциях из множест-
или (4.3): ва возможных на основе общедоступной отчетности.
102 103
В приведенном примере общий показатель ликвидности со-
ставлял на начало года

Из неликвидного баланс в течение года перешел в разряд лик-


видных, что свидетельствует о положительных результатах рабо-
ты руководства АТО в области финансов.
Диагностический анализ ликвидности следует начинать с рас-
чета общего показателя ликвидности Кл организации, а затем
проводить экспресс-анализ баланса по приведенному ранее ал-
горитму (см. табл. 4.4, формулы (4.1) —(4.3)).
После оценки ликвидности баланса оценивают платежеспо-
собность организации. Существует несколько методик, отли-
чающихся друг от друга количеством финансовых показателей,
широтой охвата финансовой информации, порядком и точно-
стью расчетов. Выбор той или иной методики определяется зада-
чами, стоящими перед аналитиками, имеющейся информацией,
временем и средствами, выделенными для анализа.
Ниже приводятся алгоритмы расчета коэффициентов плате-
жеспособности, отражающие в общем виде возможности орга-
низации погасить долги и необходимые при диагностике или
первичной оценке финансового состояния АТО.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности,
срочности) К^л характеризует долю краткосрочных заемных обя-
зательств, которая может быть погашена наиболее ликвидными
оборотными активами — денежными средствами и краткосроч-
ными финансовыми вложениями:

где ДС — денежные средства и быстрореализуемые ценные бума-


ги; КП — краткосрочные пассивы.
Принято считать значение данного коэффициента в рамках
0,2...0,25 достаточным (свидетельство возможности организа-
ции оплатить сразу 20 ... 25% долгов).
Коэффициент быстрой ликвидности (уточненный коэффициент
промежуточного покрытия) Къя равен отношению средств двух
групп — ДС и ДЗ — к общей сумме краткосрочных обязательств:
105
где ДЗ — дебиторская задолженность.
В этом коэффициенте учитывается, что текущие обязательст-
ва могут покрываться не только имеющимися денежными сред-
ствами (как в ЛГдл), но и за счет ожидаемых поступлений. Боль-
шинство отечественных специалистов считают нормальным, ес-
ли коэффициент быстрой ликвидности не ниже 0,7, но мнения
расходятся: его значения составляют от 0,4 до 1,0.
Коэффициент текущей ликвидности {общий коэффициент по-
крытия) КТл дает общую картину ликвидности организации, по-
казывая, в какой степени оборотные активы превышают кратко-
срочные обязательства:

где ТА — текущие оборотные активы.


Уровень данного коэффициента не должен опускаться ниже
единицы, а нормальными считаются его значения в пределах
1,5... 3,0. Чем выше он, тем больше доверия у кредиторов, но ес -
ли он меньше единицы, то АТО неплатежеспособна.
Результаты расчетов показателей платежеспособности для
анализируемой АТО приведены в табл. 4.5. Коэффициенты абсо-
лютной и быстрой ликвидности укладываются в предельные ог-
раничения. На конец года они составили 0,446 и 1,465 соответст-
венно. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,772 и не дос-
тигает допустимого уровня. Интересно, что все коэффициенты
имеют тенденцию к росту, но наибольший наблюдается у коэф-
фициента быстрой ликвидности вследствие накопления деби-
торской задолженности. Для повышения уровня платежеспособ-
ности организации следует увеличить текущие активы за счет за-
пасов и снизить краткосрочные заимствования*.
При диагностике финансового состояния АТО важное место
занимает оценка финансовой устойчивости. При комплексном
анализе ее обычно характеризуют совокупностью абсолютных и
относительных показателей. Сущность финансовой устойчиво-
сти заключается в обеспеченности запасов источниками их
формирования. Причинно-следственный анализ, выполняемый
в организациях, опирается на несколько методик. Для диагно-
стической оценки следует проводить простейшие расчеты и
сразу относить организации к той или иной группе устой -
чивости.
* Нормальный уровень Км в различных источниках не совпадает. Его значе-
ния изменяются от 0,03 [10] до 0,25 [8].

106
1. Абсолютная финансовая устойчивость имеет место тогда, Экспресс-анализ, или финансовая диагностика, является на-
когда запасы и затраты (33) меньше суммы собственного обо чальным этапом комплексной оценки финансового состояния
ротного капитала (СОК) и банковских кредитов под товарно-ма АТО.
териальные ценности (БКМ): Обобщенную оценку риска банкротства можно дать с помо-
щью многофакторных моделей. При определении кредитоспо-
33 < СОК + БКМ. собности наиболее часто используется индекс Альтмана, кото-
2. Нормальная устойчивость наблюдается при платежеспособ рый равен
ности организации, т.е. равенстве затрат и запасов, сумме кре ZA = 3,3*, + 1,0Л:2 + 0,6Х3 + 1,4*4+ 1,2*5,
дитов банков, взятых для пополнения товарно-материальных
ценностей, и собственного оборотного капитала: где *i—*5 представляют собой отношения двух величин: *, = При-
быль до выплаты процентов и налогов/Сумма активов; * 2 = Вы-
33 = СОК + БКМ. ручка от реализации/Сумма активов; * 3 = Собственный капитал
по рыночной цене/Привлеченный капитал по балансовой цене;
3. Предкризисное неустойчивое финансовое состояние харак
теризуется нарушением платежного баланса и в то же время воз К4 = Нераспределенная прибыль/Сумма активов; *5 = Чистый обо-
можностью восстановления равенства платежных средств обяза ротный капитал в виде собственных оборотных средств/Сумма ак-
тельствам за счет введения временно свободных источников тивов.
ВСИ в оборот организации, а также привлечения банковских Критическое значение индекса ZA составляет 2,675. После
кредитов для пополнения собственных оборотных средств: расчета полученный индекс Альтмана [10, с. 385] сравнивается с
предельным. Если расчетное значение Z\ < 2,675, то следует
33 = СОК + БКМ + ВСИ. ожидать банкротства в течение 2... 3 лет, если Z\ > 2,675 — по-
ложение организации достаточно устойчивое. Ввиду того что по-
В отдельных случаях неустойчивое финансовое положение казатель получен путем статистических наблюдений в опреде-
может считаться допустимым, не переходящим в кризисное: во- ленных условиях, установлена так называемая зона неопределен-
первых, если сумма производственных запасов и готовой ности (1,81...2,99). Большее или меньшее значение ZA по сравне-
продукции в денежном выражении не уступает размеру кратко-
нию с верхней или нижней границей соответственно однозначно
срочных кредитов и заемных средств, направляемых на поддер-
жание запасов; во-вторых, если собственные оборотные средства свидетельствует о благополучном или, наоборот, неблагополуч-
превышают сумму незавершенного производства и расходов бу- ном финансовом положении АТО. Кроме индекса Альтмана
дущих периодов или равны ей. можно использовать модели Лиса, Тишоу и Тафлера [24, с. 669]
4. Кризисное финансовое состояние, при котором АТО нахо или Конана и Голдера [10, с. 387], отличие которых заключается
дится на грани банкротства, характеризуется неравенством в разных экономических показателях (Xj), коэффициентов при
них и, естественно, критических итоговых значениях.
33 > СОК+ БКМ + ВСИ.
За счет просроченных ссуд банка, платежей по оплате труда, Контрольные вопросы
поставщикам или бюджету можно поддержать краткосрочное 1. Охарактеризуйте основные этапы экспресс-анализа бухгалтерско
равновесие платежного баланса. го баланса.
Выход организации из кризисного состояния может быть дос- 2. Каковы положения методики диагностики финансового состоя
тигнут следующими мероприятиями: ния АТО?
3. Каким образом производится анализ финансовой устойчивости
• уменьшением состава и количества запасов, а также общих АТО?
затрат до необходимого уровня; 4. Сформулируйте «золотое» правило экономики. Каково его эконо
• увеличением собственного оборотного капитала за счет мическое содержание?
внутренних и внешних источников; 5. В чем состоит оценка риска банкротства с использованием форму
• сокращением удельных затрат по отношению к доходам в лы Альтмана?
результате ускорения оборачиваемости используемых средств.
Возможны и другие мероприятия, но их подробная проработ-
ка не относится к сфере деятельности аналитика.
108