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Notas de Títulos Valores: Resumen 1

IV. ABSTRACCIÓN Y AUTONOMÍA DE LOS TV.

84. Noción de abstracción cartular (C8 INICIO).

- Abstraer=traer (aproximar al sujeto algo separándolo de otra cosa).


- En Derecho, abstracción de un acto o de una RJ refiere a separación o independización de ese mismo para con
su causa (abstraer = descausalizar).
- Abstracción se contrapone a causalidad (nociones), poniendo en juego así, para los TV, el concepto de causa.
- Al usar “causa” en normas o proposiciones jurídicas, en general, encontramos al menos 3 sentidos (relacionados
íntimamente pero diferenciables técnico-estrictamente):

1. Causa como fin unitario (siempre solo una causa) del NJ (exigencia y licitud -> 140 inc.3 CC).
2. Causa de la obligación o, en general, de la atribución patrimonial. A diferencia de la primera, cada una de las
OBs o AsPs que contemple o prevea el NJ (usualmente varias) tiene causa propia o justificación concreta.
 Causa que comparece (A1273 p2 CC [no es indebido el pago por “causa justificada”]).
Ejemplos:
 Causa que hace falta en el “enriquecimiento sin causa” (A 1954 y 1955 CC).
3. Causa de la emisión o de la celebración de determinados NJs. Acepción necesaria pq, aplica a NJs (incluyendo
a los TV) que suelen carecer en su estructura típica de referencia a o expresión de un fin o causa que los
caracterice. Es así que sirven para realizar o perseguir causas (una por NJ), en potencia diferentes y variables.
Hay siempre una vinculación estrecha entre su justificación causal con la de otros NJs o RJs (únicos
referentes aquí de la expresión “causa”: Negocio o Contrato causal [subyacente o fundamental]).

- Posible causa de los TV -> sentido n°3 (NJ o RJ antecedente, que motiva la creación o trasmisión del título).
- Debido a la discreción y variabilidad de la causa (sentido n°1) de muchos TV, la única manera de hacerla
comparecer y que cumpla sus fines es a través del NC. Todo TV es efecto de una causa (mundo humano racional).

85. Abstracción y pacto a favor.

- Todo TV responde a una causa (como regla) tendría una excepción, la única (tradicionalmente) -> Refiere a un
TV verdaderamente incausado o carente de causa: La letra de favor o de complacencia.
- Pese a tal designación utilizada, el mismo fenómeno puede darse junto con otros TV que no sean una letra de
cambio: Un TV que se firma (gira, endosa, acepta o avala) sin provisión (el negocio cambiario se celebra solo
para facilitarle al girador o a otro tenedor la obtención del crédito [respaldado por la firma en el título] de parte
de un tercero, mediante la circulación [más no por pagar, reconocer o garantizar una deuda preexiste, o por un
ánimo de beneficencia o liberalidad].

- En la LDF (y otros TV), el pacto de favor es la causa (es aceptado y difundido que este es un mandato de crédito).

- No obstante, al concebirse los negocios cambiarios del firmante normalmente como UNIs (nn contrata con el
tomador), vemos en el título DF un negocio (UNI) de garantía, asimilable a una carta fianza bancaria o garantía
a primera demanda, por la misma autonomía cambiaria (mas no un mandato de crédito -un contrato-), pero:

1. En un negocio cambiario DF concebido como un mandato de crédito (un contrato), el


demandante o comitente sería el favorecido; mientras que el mandatario o comisionista, el
favorecedor (relación desenvuelta fuera del entorno cartular).
Es incorrecto
2. Por ello, el tercero tomador ulterior del título es con quien se cumple el negocio de
porque:
realización (más no el contratante en el MDC), dando pie así a la asunción de la obligación
cambiaria. Este negocio consiste en el crédito creado a favor del tercero por la firma del
favorecedor, ocurriendo de manera UNI sin problemas.
3. El negocio cambiario (UNI) es un acto de ejecución o cumplimiento del MDC (el pacto DF),
siendo ese MDC su NC (por ende, extracambiario).

Diego Stefano Postigo Mendoza - 2021


Notas de Títulos Valores: Resumen 2

86. Dimensiones formal y material de la abstracción cartular.

- A pesar que la incidencia de las relacione causales sobre las cartáceas pueda afectar la seguridad de los terceros
adquirentes (buscada por la incorporación y la literalidad), el Derecho de los TV ha tratado de desconectar las
RJ cartáceas de las causales extracartulares (así el TV se descauzaliza o asbtrae de las RJ subyacentes).
- La abstracción puede referirse a (ambas son diferentes):

1. Abstracción formal o discreción: El T no revela cual es el NC ni que tipo tiene (Typuslösigkeit -


incomparecencia del tipo, no exactamente atipicidad-).
2. Abstracción material o sustantiva: La eficacia del T no está subordinada a la RC correspondiente
(Nichtakzessorietät -el derecho documentado no es accesorio a la relación causal-).

- El principio de abstracción aquí tratado no está referido a la mera discreción o abstracción formal (que puede
no existir en ciertos TVs), pero si a la material. La AM supone que incorporado el derecho al doc (constitutivo o
no) queda desvinculado su ejercicio del régimen jurídico normal u ordinario de la RJ subyacente. Desvinculación,
ocurrida siempre en alguna medida, más o menos completa (deducido del A19.3 LTV [PDA y consecuencias]):

19.3 El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con
los otros obligados del título valor, ni contra quienes no mantenga relación causal vinculada al título
valor, a menos que al adquirirlo, el demandante hubiese obrado a sabiendas del daño de aquél.

- La abstracción, propiamente, siempre hace referencia -> separación o distinción entre los efectos cartulares y
los principios de las relaciones causales o subyacentes, los primeros solo afectados por las excepciones
derivadas de los segundos que afloren del texto del documento. Así, el deudor o acreedor catáceo solo podrá
recurrir a hechos, actos o elementos que resulten del título (no más -por muy reales o eficaces que sean-) para
negar, reducir o limitar su obligación o ampliar su pretensión. Ahora, la abstracción cartular refiere a inmunidad
(salvo oponer la exceptio doli -A19.3 LTV-) de la posición J del tercero adquirente (abstracción en el sentido de
carácter o cualidad del T solo en su tramo circulatorio) a las excepciones derivadas de la RJ fundamental.

87. La abstracción cartular en la jurisprudencia.


- Ejemplos jurisprudenciales de la aplicación práctica del principio de abstracción cambiaria.
Ana Madueño v Víctor Torre, Clorinda Rojas y Antonia Torre (Corte Superior Lima).
1: JyR Automotores SAC 4: La avalista funda su defensa en segunda instancia en que las letras tendrían su
vende al matrimonio Torre origen en un delito (propietario distinto a vendedor -venta fraudulenta en perjuicio
Rojas un vehículo usado. de sus codemandados-).
2: Precio incorporado en 20 5: La sala confirma la condena de primera instancia al tratarse de un apgo de títulos
letras de cambio por los valores que, (…) en atención a que tiene la calidad jurídica de ser asbtractos y
compradores (avaladas por su autónomos, se desprenden de su causa generadora (…) estableciéndose solo
hija), constituyéndose relaciones cartulares sujetas a formalidades previstas en la LTV (la sala confunde
además hipoteca y prenda hasta cierto punto los principios de abstracción y autonomía).
vehicular en garantía de pago.
3: Letras endosadas a 6: La recurrente (aval) quedaba obligada de igual modo que aquellos por quienes
Madueño, que demanda su presta el aval, pero su responsabilidad subsistía aunque la obligación causal fuese
vencimiento en la vía nula “sin poder oponer la tenedora (endosataria) de la cambial los medios de defensa
ejecutiva.
mmmmmmmmmmmmm
personales de sus avalados”.
Banco Wiese Sudameris v Elvira Rocha y otro 1: PT Representaciones y Distribuciones SRL vende a Y
(Suprema resuelve aplicando la LTV ant. ES 18.8.05). (presunto codemandado) 800 cajas de ron.
2: Para garantizar el pago del precio 30.5.97 emite 3: Dos letras (USD10K cada una) se endosan en descuento
tres letras de cambio firmadas por la codemandada. al BWS (pasan otros) antes del vencimiento.
4: Ante la falta de pago, llegado el vencimiento el banco demanda por vía ejecutiva el 11.5.99.

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5: Rocha-> La vendedora nunca entregó la mercadería, solicitaron la devolución de las letras, tenedora solo entrega una.
6: El banco al 7: En primera y segunda 8: Suprema revoca la decisión pq los TV se rigen, entre otros,
cobrarle la instancia, la demanda es por el principio de abstracción: “No requiere investigarse el
primera letra, improcedente pq aquel doc origen del derecho documental”. Esta toma nota: “El A20 de
“recibe” carta acredita que el Banco, al la L16587 permitía al deudor oponer al tenedor del título las
notarial por ejercitar la acción cambiaria, excepciones que deriven de sus relaciones personales con éste,
Rocha había actuado de mala fe “a supuesto que involucra necesariamente la relación directa
comunicándole sabiendas del daño del entre deudor y tenedor que por lo general se presenta por la
los hechos (1997). demandado”(A19.3). falta de circulación del TV”.
9: La Suprema reconoce que el A20 LTV ant permitía 10: Entre el obligado y los sucesivos tenedores se establece
en el ult parrf (A19.3) que el demandado deduzca una RJ casi tot objetivizada, instrumentada, indpdtn de las
las excepciones fundadas en sus relaciones relas extradoc causales de la creación del T como las
personales con los firmantes anteriores del título “si trasmisiones previo al ult tenedor. La Suprema adelanta que
el demandante al adquirirlo hubiese obrado a mientras el TV no haya circulado, existe apenas mera abst
sabiendas del daño que se le ocasionaba: “ E]l procesal, que permite presumir la exist y legi de una justa
momento relevante en que debe determinarse el causa de pedir lo literalmente expresado en el T (A1958CC)
conocimiento del daño es el de la adquisición del título valor; mientras el deudor no pruebe lo contrario, más no la AM (con
esto es, el adquirente debe haber recibido el título valor
conociendo del perjuicio que se va a causar, con lo cual no
sus efectos). La AM se da cuando el tenedor original endosa
media buena fe en su adquisición, que es lo que la ley rechaza, el TV a un tercero no parte del NC. Aquí, el destino circulatorio
razón por la que permite que se opongan las relaciones del TV hace conveniente asbtraerlo del NC, con la finalidad de
personales, empero en autos no se ha determinado dicho dar seguridad al nuevo adquirente y proteger su confianza (lo
supuesto pues tan sólo se indica que se comunicó al Banco en único relevante a averiguar es la literalidad del propio título).
el mes de octubre del mil novecientos noventa y siete cuando
ya habían sido endosadas las cambiales de los hechos que
Así, el primer endosatario (segundo tenedor del TV a la O),
dieron lugar a la emisión de los citados títulos más no que el poseedor segundo, nunca participó en el NC, por ende, nunca
Banco conocía de las circunstancias que perjudican a la se ve afectado por ningún vicio del NC (de lo contrario, se
demandada cuando se le endosó las letras de cambio”. socava la circulabilidad -ligada a la función eco- del T).

88. La abstracción (meramente) procesal en la fase inter partes.

- Se da una estrecha relación entre el principio de abstracción y el de literalidad. En una LDC solo se hace constar
la obligación de pagar cierta suma (lo que aparece en el texto del crédito es lo único que está en la obligación).
- La LTV evita cualquier amparo ni condonación al abuso del derecho (A19.3):”… a menos que […] daño de aquél.”
- Dos momentos, respecto de oponer o no excepciones derivadas del NC:

1) Creación del TV. 2) Su circulación.

- Momento 1 con necesario vinculo al NC (los derechos cartulares quedan supeditados sus razones,
características y modalidades). El deudor puede invocar todas las excepciones personales del NC al acreedor:

19.2 El deudor también puede contradecir al tenedor del título valor, proponiendo las defensas que
se deriven de sus relaciones personales y las que resulten procedentes, según la ley procesal. (LTV)

- Hay una excepción (A19.3 LTV) al plantear la imposibilidad de excepciones causales consecuentes de la ABST:
- La primera de las relas personales es la RC (deudor emite un TV a favor de acreedor). Así, podría invocarse un
vicio de la RC o el incumplimiento obligatorio del demandante, etc.

- Banco Agrario v Jacinto Vera: La Sup concluye que sin haber probado las excepciones provenientes de la causa
de la emisión del TV, el efecto pretendido (por el demandado) se le deniega. A criterio del juez, las excepciones
invocadas eran incompatibles. Al ejercitar el demandante la acción cambiaria y no la causal, los principios de
LIT y ABST (sus alcances procesales) invierten la carga probatoria de la RC (existencia y legitimidad presumida).

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- Jorge Pérez v Arturo Ramírez: Misma línea. El demandado aceptó 4.4.01 una LDC al demandante (USD40K),
que venció 30.10.01. No circula, se cobra por vía ejecutiva. Coinciden en todo ello (el monto contenía intereses
de otra deuda), pero difieren del fundamento causal subyacente a la emisión de la LDC. Demandado afirma que
la obligación contenida se genera en un préstamo (demandado deudor), anterior a la rela cambia, celebrada
en garantía del préstamo, no como orden de pago (40 -este sería más que el subyacente-). Demandante afirma
que (contradicción y apelación) la LDC es el acuerdo final arribado sobre el monto de la obligación (DD) y
condiciones de pago, que deriva principalmente de renovar la deuda (DD) e intereses (impagos al 4.4.01).
Primera instancia a favor del demandante; la Supe, del demandado. Sup se inclina por demandante:
“La letra de cambio cuyo pago se reclama, representa la renovación de una primitiva obligación monetaria impaga que el demandado mantenía con el
ejecutante y que según el tenor literal del título puesto a cobro, acredita que dicha deuda a la fecha de giro ascendía a cuarenta mil dólares americanos;
que en ese sentido, si bien corresponde que el demandado pueda contradecir el ejercicio de la acción cambiaria proponiendo las defensas que deriven
de sus relaciones personales con el ejecutante, se producirá la inexigibilidad de la obligación contenida en el título, si en efecto la referida defensa
sustantiva se ha probado; y en cuanto a la aceptación de la letra de cambio, se tiene que este acto cambiario debe ser incondicional, es decir no resulta
jurídicamente posible que se incorporen condiciones para cumplir con la obligación que proviene de la aceptación. Si se alega lo contrario, la
condicionalidad de la aceptación debe ser acreditada del texto del propio título o a través de los medios probatorios pertinentes”

- Otros casos: Tribs dan pleno efecto a las excepciones CAU inter partes, probadas y deducidas por el demandado.
“La sentencia de vista ha establecido como cuestión fáctica que las letras de cambio puestas al cobro se giraron a consecuencia de un contrato
de compraventa que no llegó a concretarse, por lo que el demandado no adeuda precio alguno que pudiera representarse en cambiales y no
puede obligársele a pagar una deuda que no existe, y siendo que el tenedor y aceptante de las letras son el acreedor y el deudor de la relación
causal, de la que se derivó la emisión de dicho documento (…) declarar que los títulos valores carecen de causa legítima; (…).
Consecuentemente, habiéndose establecido una excepción derivada de relaciones personales entre tenedor y aceptante, ya no son aplicables
los principios de incorporación, literalidad, abstracción y autonomía”. (ES 26.11.98).

89. La abstracción (material) de la fase circulatoria o inter tertios.

- Momento 2 puesto en circulación el TV es independiente (abstracto) del NC, valiendo únicamente lo literal.
- Sucesivos adquirentes o endosatarios (lo reciben), pueden ignorar la RC (ni sus vicisitudes). Solo le afecta lo
escrito en el texto (puede conocer). El principio de literalidad, fija la medida de la obligación (ligado a la ABST).
- Para una acción cambiaria, los derechos ejercitados u obligaciones exigidas son las emanadas del TV a cobro
con necesidad de probar su existencia o exigibilidad solo por medios del T (literalidad, forma y oportunidad al
pedir su cumplimiento). Ejemplo de la operación de la abstracción en esta fase: Madueño v Torre y BW v Rocha.

90. Autonomía cartular.

- Por el PDA, cada tenedor adquiere posición jurídica inafectada por defectos, excepciones o vicisitudes propias
de antiguos, drásticamente en menor medida de ser un derecho no incorporado, transmitido por cesión DD.
- Savigny -> Metáfora de la incorporación (DaT), etimológicamente: Derecho inmaterial entra en cuerpo material
del doc (Derecho sustantivo ingresa al DCAM). Otros, explican la autonomía como cada sucesivo titular
vinculado originariamente al obligado (título derivativo), nunca sucesor del derecho de antiguos titulares
(explicación inne y artificiosa, sin dar cuenta integral del PDA). Mejor, se explica como una consecuencia nece
(o al menos conveniente) del destino circulatorio del TV, aceptada por los obligados cartulares al utilizar el
instrumento puesto a su disposición por el OJ (al menos implícitamente).
- A: Deudor imposibilitado de oponer al tenedor legitimado excepciones no literales de vínculos cartulares (PDA
rige para causales) personales con antiguos acreedores o tenedores del documento.
- Excepciones personales (las partes intervienen personalmente) excluibles de la Autonomía, ejemplos:

1. A demanda a B (en virtud de un TV). Oposición alega compromiso de A de privarse de exigir la obligación
CAM por favores hechos por A (testigos). De A transferir el T, incluso condonando a B, C (tercera de buena
fe), B está imposibilitado de oponer a C la cancelación convencional del TV (condonado) por causa personal.
2. A gira pagaré a la orden de B por pago de CV de auto. A pide a C pagar el pagaré como parte de pago de su
deuda con él. C paga el PGR a B (endosa y entrega). Si C en vez de anotar su cancelación o restituirlo a A,
demanda a A por el PGR (A17 LTV), A contradecirá eficazmente con que en virtud del pacto la OBL CAM

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murió entre ellos, sin transmitirse, pagando C a B u oponiendo la excepción (causal o extraCAM) de
compensación (deuda de C a A). De Cesar endosar la LDC a D, A no puede oponer esa u otra excepción:
Primer caso (excepción cancela al T) -> PDA. Segundo (compensación) -> PDA (protegen el derecho de D).
3. A comunica a B (obligado por un PGR: “Quédate los 10K que me debes por el PGR”. No obstante, A demanda.
B podrá oponer excepción personal de cancelación del T (causa -> condonación), pero de ser endosado a C,
ella tiene derecho autónomo ante B, B sin poder oponer la cancelación del T por condonación de A.
4. A gira un PGR en blanco al concesionario B por la CV (NC) de un auto, dándole a B poder de llenado (RP no
C) por ella el PGR será llenado con el PdV del auto más gastos de importación. Auto no llega y A se queda
con un auto de la tienda de menor costo. A incurre en mora. B llena el PGR por suma mayor + GDI
(incumpliendo las instrucciones de llenado). B contrata (factoring) con C y le endosa el PGR. C demanda a A
quien no puede invocar la excepción de completamiento abusivo (19.1c LTV) ya que dereiva de una RP con
otro tenedor (B), siendo el derecho de C autónomo (19.3 y 10.3 LTV).

- La A del derecho del tercero, como la ABST, inexiste cuando el TV ALO o AP circula por cesión DD. El cesionario
recibe el derecho del cedente, tal cual, con todas las excepciones (y las posibles contra el adqui). Tercero sin
derecho autónomo. La buena fe del tenedor hace respetar la A del derecho del tene respecto del de su transmt.

- El A19.3 establece el criterio para medir la ausencia o falta de la BF exigible en relación con ambos P (fórmula):

“a menos que al adquirirlo [el título valor], el demandante hubiese obrado a sabiendas del daño
de aquél [del deudor titular de la excepción]”.

- Otros As LTV hacen concluir que el módulo de MF es diferente al operar en primera función (eliminar efectos
de la ABST) que con la otra (excluir la A dl derecho del adquirente).

1. ABST CAM -> Tradicionalmente se moduló en los términos literales (A20 ant. -obrar a sabiendas en daño del
deudor-). Exigente pq requería a prueba del dolo (o negligencia inexcusable) del tercero (exceptio doli).
2. Módulo de MF destructor de la A menos exigente y más conforme con 19.3. PEj: Para oponer la EXCAB al
tenedor sin mandato DL (EX requiere superar la A, no ABST), tercero debe participar o conocer acuerdos
(A10.3). Para romper los efectos de la A d basta probar la MF (cono actual o rzbt exigible de la vd SITU CAM).

91. Autonomía de firmas.

Formando como la otra cara del principio de autonomía, aunque sin entrar propiamente en su
definición, está la que llamaremos autonomía de firmas, o autonomía de declaraciones cambiarias. Si
la autonomía propiamente dicha mira la situación desde el punto de vista del acreedor cambiario (cuyo
derecho cartular se dice autónomo respecto del de quienes lo precedieron en la relación cambiaria),
la autonomía de firmas lo hace desde el punto de vista del deudor, y por lo tanto de lo que habla es
de la “autonomía” de cada obligación cambiaria o cartular.
En este sentido, el art. 8 LTV señala:
“8.1 El título valor surte todos sus efectos contra las personas capaces que lo hubieren firmado,
aún cuando las demás firmas fueren inválidas o nulas por cualquier causa.
8.2 Igual regla se observará con relación a las personas que hayan intervenido en la emisión,
garantía o transferencia de valores con representación por anotación en cuenta”.
Esta “autonomía” se relaciona también, entonces, con la regla de la solidaridad cambiaria, según la
cual todos los que suscriben un título valor se convierten en obligados solidarios ante su último o actual
tenedor legítimo, que lo presente al cobro (art. 11.1 LTV)80.
Ahora bien, la autonomía propiamente dicha implica que cada uno de los sucesivos tenedores del documento
resulta vinculado como directamente con el obligado cambiario (con cada uno de los obligados cambiarios), sin
que le sean oponibles las vicisitudes o accidentes no documentados en el título que puedan haber afectado la
relación cartular antes de llegar a él. Por esa razón, el obligado concretamente demandado no les puede oponer
las excepciones que procedan de relaciones personales entabladas entre él y anteriores tenedores. Así:
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1) Si Adriana gira un pagaré a la orden de Bonifacio, se genera la relación cambiaria entre ellos, en la
cual Adriana es giradora obligada y Bonifacio es el tenedor beneficiario.
2) Si Bonifacio posteriormente endosa ese pagaré a Camila, la relación cambiaria, tal como pasa a
Camila (con Adriana como obligada y Camila como acreedora-endosataria), se desliga de lo que haya
ocurrido (incluso en el plano propiamente cambiario, si no consta en el título) entre Adriana y Bonifacio;
además, como producto de la declaración cambiaria de endoso de Bonifacio, se genera otra relación
cambiaria entre éste, que al endosar se convierte en obligado cambiario solidario, y Camila.
3) Si luego Camila endosa el pagaré a Damián, la obligación cambiaria originaria de Adriana se desliga
ante éste de los accidentes y excepciones que ella hubiera podido oponerles tanto a Bonifacio como
a Camila, incluso en el plano cambiario (siempre que no se apoye en la literalidad del título); al mismo
tiempo, Damián adquiere la obligación que asumió Bonifacio, pero desvinculado de lo que haya
ocurrido entre éste y Camila antes de transmitirse a Damián; y finalmente la que se crea por el endoso
entre Camila, endosante obligada solidaria, y Damián, tenedor endosatario, permanece independiente
de la primera y de la que mediaba entre Camila y Bonifacio.
4) Si posteriormente Emérita decide otorgar aval a favor de Bonifacio, se generan nuevas relaciones
cambiarias entre Emérita, como avalista obligada solidaria, y Damián y Bonifacio (como tenedor el
primero y como avalado el segundo); pero si por algún motivo el título regresa a Camila (o es
transmitido a un ulterior endosatario), estas nuevas relaciones cambiarias se desligarán de las
vicisitudes que las afecten durante el tiempo en que estuvieron en vigor entre Emérita y Damián, en
virtud precisamente de su autonomía:

Como se ve, el principio de autonomía determina que los derechos de los sucesivos tenedores del
documento sean inmunes a las excepciones personales que el demandado podría alegar ante otros
tenedores anteriores del título valor (que luego lo transfirieron cambiariamente), incluso en el plano
cartular. En este sentido, si Damián decide cobrar judicialmente el pagaré a Bonifacio, éste no le puede
oponer que Camila se lo condonó (sin devolverlo), o que renunció a cobrarlo mediante un pactum de
non petendo. Por la autonomía, al derecho de Damián no le afecta lo que haya hecho Camila sin dejar
huella en el título.
Ahora bien, si las relaciones cambiarias existentes entre los intervinientes en un título valor se
desvinculan o desligan de lo ocurrido en los tramos anteriores de la circulación, desde el punto de
vista del obligado cambiario se puede decir que éste tampoco puede pretender liberarse de su
obligación basándose en que las firmas de otro u otros obligados cambiarios anteriores son inválidas
o nulas por cualquier causa (por incapacidad, falsificación, etc.). Y esto porque su obligación (ya no el
derecho del acreedor) también es autónoma de las de los demás. Esto es lo que llamamos “autonomía
de firmas o de declaraciones cambiarias”.
V. EL PRINCIPIO DE LEGITIMACIÓN
92. Noción y dimensiones.
El principio de legitimación alude a la característica por la que el título valor, según cuál sea su ley de
circulación, faculta a quien lo posea para exigir del suscriptor —ya sea como girador, aceptante,
endosante, avalista o fiador—, en su caso, la prestación en él consignada, y que autoriza al así
obligado a saldar válidamente su deuda a favor de dicho tenedor.
La legitimación, entonces, se puede analizar desde tres perspectivas o puntos de vista:
1) el del título mismo;
2) el del acreedor, y

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