Catedra Contabilității
Индивидуальная работа
функционирования»
Chişină u 2018
1
Введение.
Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа
иностранной валюты по национальному курсу, складывающемуся на основе
спроса и предложения.
Они представляют собой совокупность банков, банкирских домов,
брокерских фирм и крупнейших корпораций, выступающих основными
участниками этих рынков.
4
- нестабильность курсов валют, курс которых подобно своеобразному
биржевому товару имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от
фундаментальных экономических факторов.
Валютные рынки способствуют осуществлению и выполняют функции:
- своевременного проведения международных расчетов;
- страхования валютных и кредитных рисков;
- взаимосвязи между мировыми валютными, кредитными и финансовыми
рынками;
- диверсификации валютных резервов банков, предприятий, государств;
- регулирования валютных курсов (рыночными и государственно-
административными методами);
- получения спекулятивной прибыли участниками рынка в виде разницы
курсов валют;
- проведения валютной политики в рамках государственного регулирования
экономики, а в последнее время - в качестве составной части согласованной
макроэкономической политики межстрановых группировок.
5
открытой.
Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и
обязательства по проданной валюте превышают активы и требования по
купленной валюте и длинной, если активы в данной валюте превышают
пассивы и обязательства по данной валюте.
Открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту
контрсделки, то есть покупки ранее проданной валюты и продажи ранее
купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него
направлении. В результате банк может либо получить по контрсделке
меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, либо будет вынужден
заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В
обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса.
Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как
длинных, так и коротких.
Необходимость закрытия валютных позиций банков, потребность в той или
иной валюте для осуществления торговых, кредитных и других операций
может возникать в разные сроки: немедленно или через какой-либо период
времени. В связи с этим наряду с рынками наличной валюты, где
совершаются операции «спот» с поставкой валюты в течение 2-х рабочих
дней, развиваются срочные валютные рынки. Поставка валюты на срочных
валютных рынках (расчет по сделкам) производится более чем через два
рабочих дня после заключения сделок. Объемы купли-продажи на этих
рынках примерно одинаковы: чуть более половины всех сделок являются
текущими, около половины – срочными.
На срочном валютном рынке осуществляются форвардные сделки, валютные
опционы, арбитражные сделки, валютные фьючерсы и др.
Открытая короткая позиция заставляет банки выступать покупателями
валюты, стимулируя спрос на валютном рынке, а длинная – продавцами
(предложение).
Форвардная сделка относится к срочным сделкам с иностранной валютой.
Срочные валютные сделки - это валютные сделки, при которых стороны
договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты
через определенный срок после заключения сделки по курсу,
зафиксированному в момент ее заключения.
Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы
валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением
6
сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки
осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно
выступают банки и промышленно-торговые корпорации.
Форвардные валютные сделки используют экспортеры и импортеры. Если
ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по
контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу
форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом
обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа
по контракту.
Форвардным обменным курсом принято называть курс, установленный в
настоящее время контрактом между банком и его клиентом по купле-
продаже валюты на определенную дату в будущем по цене
зафиксированной в момент заключения сделки. Базовым курсом валютного
рынка является курс спот. Однако курс форвард, как правило, отклоняется в
ту или иную сторону от курса спот. Когда за поставку форвард платят больше,
чем за поставку спот, говорят, что сделка принесла премию.
8
по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают
открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно
обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее
курса.
С 60-х годов операции «своп» используются центральными банками
промышленно развитых стран и для временного подкрепления своих
резервов в инвалюте при проведении валютной интервенции.
Валютный арбитраж - использование разницы в котировках на
международных и национальных валютных рынках. Основной принцип
валютного арбитража - купить валюту дешевле и продать ее дороже.
Существует несколько видов арбитража - с товарами, ценными бумагами,
валютой.
Валютный арбитраж - особый вид валютных сделок, как текущих, так и
срочных, основной целью проведения которого является извлечение
прибыли и избежание возможных валютных потерь путем использования
благоприятной конъюнктуры валютных рынков.
Поскольку смысл арбитража состоит в том, чтобы купить в одном месте
дешевле, а в другом продать дороже, то следствием этого является усиление
спроса в месте покупки и увеличение предложения в месте продажи.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции
заключается в том, что при валютном арбитраже дилер ориентируется на
краткосрочный характер операции и пытается менять свою тактику в
зависимости от колебаний курсов в короткий промежуток между сделками.
Равновесный обменный курс показывает, как правило, его номинальную
величину а реальную отображает паритет покупательной способности
характеризующийся долговременной связью между инфляцией и
обменными курсами валют различных стран. Паритет покупательной
способности увязывает национальные уровни цен, исчисленные на основе
потребительской корзины, с валютным курсом. Если обозначить стоимость
потребительской корзины в США в долларах как PUS, а такой же корзины в
Германии в марках как PG, то:
R($/DM)=PUS/PG
Из приведенного выражения следует, что валютный курс меняется ровно
настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать
разницу в динамике стоимости потребительских корзин в разных странах.
Теория паритета покупательной способности используется в
9
прогнозировании долгосрочной динамики номинального валютного курса и
его определяющих факторов.
Так как, согласно классической концепции, основными факторами,
определяющими динамику уровня цен (Р) в долгосрочном плане являются
денежное предложение (М), реальный объем выпуска (Y) и поведенческий
коэффициент (К), что следует из уравнения M = k ? P ? Y. то эти же факторы
определяют и долгосрочную динамику номинального курса обмена валют.
Она компенсирует изменение в уровнях цен, так как Р = M/(k ? y), а r = P/P1,
где r - цена иностранной валюты в единицах отечественной, Р – цены в
национальной экономике, Р1 - цены в стране котируемой валюты, то r =
(M / Mf) ? (Yf / Y) ? (Kf / K).
Из уравнения следует, что курс иностранной валюты относительно
отечественной будет повышаться, если темп роста денежной массы внутри
страны выше, чем за рубежом, если темп роста реального ВНП за рубежом
выше, чем внутри страны, а также если темп роста поведенческих
коэффициентов за рубежом выше, чем в данной стране.
Динамика поведенческих коэффициентов К зависит от уровня рыночных
процентных ставок внутри страны и за рубежом (i и if соответственно), от
уровня ожидаемой инфляции внутри страны и за рубежом (?e и ?ef), а также
динамики сальдо торгового баланса и счета текущих операций данной
страны.
При прочих равных условиях цена иностранной валюты в единицах
отечественной возрастет (те курс иностранной валюты вырастет), если:
- повысится предложение денег в данной стране (т.е. возрастет «внутренняя»
денежная масса М):
- падет предложение денег в иностранном государстве (Mf);
- повысится реальный ВНП за рубежом (Yf);
- снизятся реальный ВНП в данной стране (Y);
- повысятся процентные ставки за рубежом (if);
- снизятся процентные ставки в данной стране (i);
- повысится ожидаемая инфляция в данной стране (?e);
- понизится ожидаемая инфляция в иностранном государстве (?ef);
- ухудшится состояние торгового баланса и счета текущих операций данной
страны.
В тех случаях, когда рост процентных ставок и рост выпуска сопровождаются
усилением инфляционного напряжения, номинальный курс валюты будет
10
иметь тенденцию к снижению, а не к росту. Аналогично, дефициты торгового
баланса и счета текущих операций не всегда сопровождаются
«ослаблением» национальной валюты. Наличие в стране благоприятного
инвестиционного климата и значительный приток капитала могут
способствовать быстрому росту импорта оборудования, сырья и других
инвестиционных товаров, что способствует возникновению дефицита
торгового баланса и текущего счета. Однако в этом случае будет происходить
удорожание, а не обесценивание национальной валюты.
Использование теории паритета покупательной способности для
прогнозирования динамики номинального обменного курса даст
реалистичные результаты в долгосрочном периоде (начиная от 10 лет) при
отсутствии резких ценовых шоков. Для составления краткосрочных
прогнозов обычно используются экспертные оценки биржевых специалистов
по конъюнктуре.
12
3. Валютный рынок в Республике Молдова
Операции СПОТ
13
тыс.долл. США
Межбанковский рынок
ПОКУПКИ, ПРОДАЖИ,
эквивалент в эквивалент в
USD USD
4 Румынский лей - .0
6 Швейцарский франк - .0
7 Украинская гривна - .0
8 Другие валюты - .0
14
Заключение.
15
4. Источники:
1)https://www.wikipedia.org/
2) https://www.bnm.md
3) http://studbooks.net
4) https://studfiles.net
5) https://www.megafx.ru
16
Структура:
Введение.
Заключение
4. Источники
17