Введение

Осуществляя деятельность в условиях рыночной экономики, мы

постоянно рискуем столкнутся с неплатёжеспособностью контрагентов:
страховой компании, банка, акционерного общества, организации и т. д.
Можно с уверенностью сказать, что проблематика банкротства весьма
актуальна сегодня и будет оставаться таковой, пока экономика
ориентирована на построение рыночной системы хозяйствования.
Банкротство, как и безработица, – атрибуты рыночной экономики. В
условиях ужесточающейся конкуренции банкротство служит
обязательным последствием «естественного отбора» в
предпринимательской среде. Таким образом роль института
банкротства в экономике очень важна, так как он помогает решить сразу
несколько задач: оптимальная его реализация объективно несет
оздоравливающее начало как для предприятия, так и для экономики
страны в целом, позволяет осуществлять структурные преобразования в
национальном хозяйстве и создает условия для перераспределения
капитала от нерентабельных производств в иные сферы экономики. Как
свидетельствует опыт высокоразвитых стран, институт банкротства
объективно служит определенным стимулом к эффективной работе
предпринимательских структур, учитывая экономические интересы
кредиторов, а также государства как общего регулятора рынка.
Можно утверждать, что без понимания основных причин и
механизмов возникновения и развития несостоятельности предприятий,
без знания правовых основ и последствий этого, современных методик
диагностики несостоятельности невозможно не только не принимать
ответственные управленческие решения на уровне основного
хозяйствующего звена, но и стать квалифицированным экономистом
вообще. Поэтому знание правовых и экономических основ банкротства
может оказаться необходимым и для преуспевающих бизнесменов, и для
граждан, весьма далеких от деловых кругов. Сказанное объясняет
важность предоставленных сведений для становления
дипломированными экономистами различных специальностей.
 1. Банкротство (несостоятельность) предприятий

1.1. Сущность банкротства (несостоятельности)

Формирование капиталистической частной собственности в
процессе построения рыночной экономики на постсоветском
пространстве детерминировало появление адекватных институтов,
характерных для данной специфически исторической формы
общественного производства. Среди них институт банкротства, который
в самом общем виде вбирает в себя все отношения, которые
непосредственно или опосредованно возникают в кризисные периоды
деятельности экономических субъектов.
В рыночной экономике предпринимательство любого вида, как
правило, связанно с риском. Риск – это вероятность возникновения
потерь или снижения доходов по сравнению с допустимым вариантом.
Риск банкротства является одним из видов хозяйственного или
предпринимательского риска и представляет собой опасность полной
потери предпринимателем собственного капитала и неспособность его
рассчитываться по взятым обязательствам. Одним из основных
критериев деятельности предприятий в пределах рыночной системы
хозяйствования является соотношение между величиной произведенных
предприятием затрат и величиной полученной выручки. Если ли же
величина выручки не превышает произведенные затраты, то
предприятие оказывается в кризисной ситуации. Игнорирование
кризисного состояния деятельности предприятия в рыночных условиях
приводит к его банкротству.
Банкротство (несостоятельность) (от итал. banco – скамья, банк и
rotta – сломанный) – признанная арбитражным судом неспособность
должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об
оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору,
и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].
Данный термин включает в себя еще ряд определений:
 Должник – гражданин, в том числе индивидуальный
предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся
неспособными удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или)
об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому
договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей в течение срока;

2
  Денежное обязательство – обязанность должника
уплатить кредитору определенную денежную сумму по
гражданско-правовой сделке;
 Кредиторы – лица, имеющие по отношению к
должнику права требования по денежным обязательствам и иным
обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате
выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих или
работавших по трудовому договору;
 Обязательные платежи – налоги, сборы и иные
обязательные взносы, уплачиваемые в бюджет соответствующего
уровня бюджетной системы Российской Федерации и (или)
государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях,
которые определяются законодательством Российской Федерации,
в том числе штрафы, пени и иные санкции за неисполнение или
ненадлежащее исполнение обязанности по уплате налогов, сборов
и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня
бюджетной системы Российской Федерации и (или)
государственные внебюджетные фонды, а также
административные штрафы и установленные уголовным
законодательством штрафы [1].
Таким образом, вступление экономики России в рыночные
отношения, открытие отечественного рынка для товаров зарубежных
предприятий поставили большинство российских организаций в
сложное финансовое и экономическое положение. Результатом этого
явились рост неплатежеспособности и последующее банкротство
организаций. В связи с этим перед руководством организаций,
органами государственной и муниципальной власти встают задачи
предотвратить кризисные явления и обеспечить устойчивое
положение организаций, ибо банкротство одних организаций часто
вызывает ухудшение финансового состояния (платежеспособности)
многих других, порождая так называемый эффект домино, а также
банкротство несет в себе ухудшение материального положения
работников предприятия из-за задержек выплат, сокращение рабочих
мест, социальную напряженность и сужение потребительского рынка.
Однако, банкротство предприятия имеет не только отрицательные, но
и положительные стороны:
 Закрытие организации, которая уже не может
нормально самостоятельно функционировать и возращение долгов
кредиторам;
 Передача бизнеса в более компетентные руки;
 Очищение активов организации и восстановление ее
финансовой устойчивости;

3
  Передача бизнеса от государства в частные руки и
наоборот.
1.2. Виды банкротства
Банкротство включает три основных вида:
1. реальное банкротство предприятия;
2. временное, условное банкротство предприятия;
3. криминальное банкротство предприятия [14].
Реальное банкротство предприятия, характеризуется
неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в
силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий
уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не
позволяют такой организации вести нормально производственно-
хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется
банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное
производство (ликвидация организации) или реорганизация
юридического лица исходя из анализа конкретного состояния активов и
пассивов организации.
Временное, условное банкротство, которое характеризуется таким
состоянием неплатежеспособности организации, которое вызвано
существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также
большим размером дебиторской задолженности, затовариванием
готовой продукции, в то же время сумма активов организации
превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при
антикризисном управлении путем использования санации и
эффективных мер финансового оздоровления не приводит к ликвидации
организации. В условиях проведения арбитражных процедур
финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная
возможность восстановить платежеспособность организации,
переориентировать производство с учетом требований рынка и
обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.
Криминальное банкротство в свою очередь делится на
преднамеренное, умышленное банкротство и фиктивное банкротство.
Преднамеренное (умышленное) банкротство, характеризуется
преднамеренным созданием руководителями и собственниками
организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей
экономического вреда (хищение средств организации разными
способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные
арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства
передаются в суд для привлечения виновных к уголовному
преследованию.

4
 К признакам преднамеренного банкротства относятся действия
определенных лиц, вызвавших неспособность должника удовлетворить
требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить
обязанность по уплате обязательных платежей. С целью выявления
признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-
хозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа:
1. Этап 1 – расчет показателей, характеризующих
изменения в обеспеченности обязательств должника перед его
кредиторами, имевшие место за период проверки;
2. Этап 2 – анализ условий совершения сделок должника
за этот же период, повлекший существенные изменения в
показателях обеспеченности обязательств должника перед его
кредиторами. Показатели, характеризующие степень
обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами:
 Обеспеченность обязательств должника всеми его
активами (Какт) – определяется как отношение всей величины
имущества, равной валюте баланса, за исключением
организационных расходов, налога на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям и убыткам, к сумме кредиторской
задолженности, включая задолженность по обязательным
платежам;
 Обеспеченность обязательств должника его
оборотными активами (Коб.акт) –определяется как отношение
величины оборотных активов, за исключением налога на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям, к сумме
кредиторской задолженности, включая задолженность по
обязательным платежам;
 Величина чистых активов организации (Ачист) –
определяется как разность между активами организации и
пассивами организации.
Фиктивное банкротство – это ложное объявление организацией о
своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение
кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим
финансовым обязательствам либо получения скидки с долгов, либо для
передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для
погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации
неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской
задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению
арбитражных управляющих.
Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного
банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств
должника его оборотными активами (Кобеспеч). Обеспеченность
краткосрочных обязательств должника его оборотными активами
5
определяется как отношение величины оборотных активов, за
исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным
средствам, к величине краткосрочных обязательств, за исключением
доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов
предстоящих расходов и платежей.
На основании рассчитанной величины Кобеспеч делают следующие
выводы о наличие признаков фиктивного банкротства:
 Если Кобеспеч > 1, то усматриваются признаки
фиктивного банкротства;
 Если Кобеспеч < 1, то признаки фиктивного банкротства
отсутствуют.
Заключение о наличии (отсутствии) признаков фиктивного и (или)
преднамеренного банкротства предоставляется собранию кредиторов,
арбитражному суду.
1.3. Причины банкротства
Банкротство организации – это результат негативного влияния,
разнообразных внутренних и внешних факторов в рыночных условиях.
Предпосылки банкротства организации весьма многообразны — это
результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так
и внутреннего характера.
1.3.1. Внешние факторы
В числе факторов внешней среды, влияющих на кризисное
состояние организации, выделяются следующие группы (табл. 1).
Таблица 1
Классификация внешних факторов, влияющих на кризисное состояние
организации [14]
Внешние факторы Проявление внешних факторов
1. Экономические (определяют Кризисное состояние страны,
влияние состояния экономики общий спад производства,
за определенный период) инфляция, нестабильность
финансовой системы, рост цен
на ресурсы, изменение
конъюнктуры рынка,
неплатежеспособность и
банкротство партнеров. Одной
из причин банкротства
различных субъектов
хозяйствования может быть
фискальная политика
государства, так как высокий
6
 уровень налогообложения
может оказаться непосильным
для предприятия.
2. Государственные/политически Политическая нестабильность
е (определяют, как через общества,
правовую, налоговую систему внешнеэкономическая
государство влияет на политика государства, разрыв
деятельность предприятия) экономических связей, потеря
рынков сбыта, изменение
условий экспорта/импорта,
несовершенство
законодательства в области
хозяйственного права,
антимонопольной политики,
предпринимательской
деятельности и прочих
проявлений регулирующей
функции государства, смена
политического режима.
3. Рыночные (определяют Проявляются в усилении
влияние факторов рынка) международной конкуренции в
связи с развитием НТП
(научно-технический
прогресс), стремлением
расширить доли занимаемого
рынка и внедрить новые
продукты.
4. Демографические Численность и состав
народонаселения, уровень
благосостояния народа,
культурный уклад общества,
определяющие размер и
структуру потребностей,
платежеспособный спрос
населения на те или иные виды
товаров/услуг.

1.3.2. Внутренние факторы

К факторам внутренней среды, влияющим на кризисное состояние
предприятия, относят следующие группы (табл. 2).

7
 Таблица 2
Классификация внутренних факторов, влияющих на кризисное
состояние организации [9]
Внутренние факторы Проявление внутренних фактор
Операционные: Дефицит собственного
 Производственные оборотного капитала как
 Управленческие следствие неэффективной
производственно-коммерческой
деятельности или неэффективной
инвестиционной политики;
низкий уровень техники,
технологий производства;
снижение эффективности
использования производственных
ресурсов организации, ее
производственной мощности и,
как следствие, высокий уровень
себестоимости продукции, убытки
– «проедание» собственного
капитала; создание
сверхнормативных остатков
незавершенного строительства,
незавершенного производства,
производственных запасов,
готовой продукции, в связи с чем
происходит затоваривание.
Замедляется оборачиваемость
капитала и образуется дефицит.
Отсутствие эффективной системы
управления; плохая клиентура
предприятия, которая платит с
опозданиями или не платит вовсе
по причине банкротства.
Отсутствие сбыта из-за низкого
уровня организации
маркетинговой деятельности по
изучению рынка сбыта
продукции, формированию
портфеля заказов, повышению
качества и
8
 конкурентоспособности
продукции, выработки ценовой
политики.
Финансовые (показывают Отсутствие четкой финансовой
нерациональную финансовую стратегии развития организации.
политику)
Инвестиционные (показывают Следствие привлечения заемных
неэффективную инвестиционную средств в оборот организации на
политику предприятия) невыгодных условиях, что ведет к
снижению рентабельности
хозяйственной деятельности и
снижению способности к
самофинансированию; быстрое и
неконтролируемое расширение
хозяйственной деятельности, в
результате чего запасы растут
быстрее объема продаж. От сюда
и появляется потребность в
привлечении краткосрочных
заемных средств, которые могут
повысить чистые текущие активы
(собственный оборотный
капитал).

В результате воздействия всех перечисленных факторов

организация попадает под контроль банков и других кредиторов и
может подвергнуться угрозе банкротства.

1.4. Правовые признаки процедуры банкротства

Правовые признаки процедуры банкротства, позволяющие
отграничить ее от иных мер, применяемых к должнику:
 Введение, прекращение и контроль проведения
процедуры осуществляется арбитражным судом в рамках
рассмотрения дела о банкротстве;
 Назначение для проведения процедуры независимого
от должника лица (арбитражного управляющего);
 Применение контрольно-обеспечительных мер в
отношении должника и его органов управления (ограничение
праводееспособности);
 Установление ответственности должника и его органов
управления за невыполнение условий проведения процедуры
банкротства.
9
 2. Проблемы развития института банкротства
(несостоятельности) в России
Отечественный подход к оценке состояния вероятного банкротства
на законодательном уровне основывается на Методических положениях
по оценке финансового состояния предприятий и установлению
неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных
распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31-р, которым были
сформулированы следующие критерии:
 Значение коэффициента текущей ликвидности –
больше 2;
 Значение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами – больше 0,1.
Для предприятия рассчитываются фактические значения
перечисленных коэффициентов и сравниваются с критическими их
значениями, после чего делается вывод об удовлетворительности
баланса предприятия и возможности восстановления или утраты
платежеспособности.
Таим образом, определение возможного банкротства предприятия в
нашей стране законодательно основывается только на критериях
платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными
средствами, чего явно недостаточно. Несовершенство российского
института банкротства доказано уже многими экономистами, включая
М. Н. Крейнину, которая выпустила по этому поводу ряд книг. Поэтому
для прогнозирования возможности банкротства отечественных
предприятий, ранней диагностики ухудшения финансового положения
целесообразно вводить новые более тонкие модели, учитывающие
большее число параметров. Это первая проблема банкротства.
Второй проблемой банкротства является наличие таких факторов,
на которые человек не способен повлиять: стихийные бедствия,
катаклизмы, закономерности развития экономики.
Например, глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг., который
показал, что теоретические основы деятельности центральных банков,
которые определяли цели, функции и соответствующие им инструменты
денежно-кредитной политики как механизма государственного
регулирования национальной экономики, в условиях ускоренной
интеграции национальных экономик не позволяют органам управления
10
принимать адекватные решения, что существенно повлияло на
множество предприятий, так как в кризисный период центральный банк
поднимает процентную ставку по кредиту, чтобы стабилизировать
экономическое состояние с стране, усугубляя этим положение бизнеса.
Третьей проблемой является многочисленные попытки учредителей
«обанкротить» предприятие, скрывая и (или) выводя капитал компании
через оффшорные счета за рубежом, что приводит к криминальному
банкротству и преследуется законом.
Причисленные проблемы далеко не являются единственными и
институт банкротства остается зоной, имеющей ряд недостатков,
однако, в настоящее время проводятся различные процедуры для
устранения проблем института.
Проблема защиты прав как должника, так и кредиторов при
осуществлении процедур банкротства имеет принципиальное значение
для стимулирования инвестиционной активности российских
предприятий. Эта проблема должна решаться комплексно в рамках
способов обязательственно правовой защиты (косвенная защита прав
собственности), корпоративного права, процедур банкротства,
налогового регулирования, исполнительного производства.

3. Процедуры банкротства (несостоятельности)

Все процедуры банкротства проводятся в рамках судебного этапа
банкротства. Момент начала судебного этапа банкротства (конкурсного
процесса) – принятие арбитражным судом заявления о признании
должника банкротом. Момент завершения – прекращение производства
по делу о банкротстве.
Процедура банкротства – это предусмотренный законодательством
о банкротстве комплекс последовательных мер, устанавливающий
особый правовой статус должника и особый правовой режим его
имущества, вводимый арбитражным судом с определенной целью на
определенный срок.
Закон о банкротстве предусматривает пять процедур банкротства:
1. Наблюдение;
2. Финансовое оздоровление;
3. Внешнее управление;
4. Конкурсное производство;
5. Мировое соглашение.

11
 Таблица 3
Сравнительная таблица процедур банкротства [4]
Процед Очередность Порядок введения Цель введения
ура введения
банкрот До После Обязате Инициат Восстановле Ликвид
ства призн призн льный ивный ние ация
ания ания платежеспос должн
должн должн обности, ика
ика ика предотвраще
банкр банкр ние
отом отом ликвидации
должника
Наблюд + + +
ение
Финанс + + +
овое
оздоров
ление
Внешне + + + +
е
управле
ние
Конкур + + +
сное
произво
дство
Мирово + + + +
е Может быть
соглаше заключено на
ние любой стадии
банкротства

3.1. Особенности процедуры банкротства «наблюдение»

Процедура наблюдения применяется к должнику для обеспечения
сохранности имущества должника, проведения анализа его финансово
состояния, выявления кредиторов должника и составления реестра их
требований, созыва и проведения первого собрания кредиторов.
12
Наблюдение оценивается как компромисс между соблюдением
интересов должника и кредиторов.
Цели введения процедуры «наблюдение»:
1. Оперативно обеспечить сохранность должника
имущества должника и тем самым сохранить потенциальную
возможность восстановления его платежеспособности;
2. Предотвратить удовлетворения требований одних
кредиторов в ущерб другим, защитить интересы экономически
слабой стороны;
3. Установить истинное финансово-экономическое
состояние должника и наличие возможности предупреждения
несостоятельности;
4. Определить направление дальнейшего развития
конкурсного процесса на основе первого решения первого
собрания кредиторов (либо проводить оздоровительные
мероприятия, чтобы требования кредиторов были удовлетворены в
полно объеме; либо производить ликвидацию предприятия и
распределять имеющееся имущество между кредиторами.).
Задачи процедуры «наблюдение»:
1. Оградить имущество должника от наложения
взысканий, от распределения между кредиторами;
2. Предотвратить недобросовестные действия должника
по сокрытию своего имущества и отчуждению в ущерб
кредиторам;
3. Пресечь нерациональное и экономически
необоснованное расходование средств должником;
4. Провести анализ финансового состояния должника;
5. Выявит кредиторов, составить реестр их требований и
провести первое собрание кредиторов.
Для проведения процедуры наблюдения назначается временный
управляющий. Деятельность временного управляющего носит
контрольный и аналитический характер. Функционируя одновременно с
руководством должника, он не управляет организацией, не совершает
сделки с имуществом должника, а играет роль наблюдателя,
подотчетного арбитражному суду.
Обязанности временного управляющего во время процедуры
наблюдения:
 Принимать меры по обеспечению сохранности
имущества должника;
 Проводить анализ финансового состояния должника;
 Выявлять кредиторов должника;
13
  Вести реестр требований кредиторов;
 Уведомлять кредиторов о ведении наблюдения;
 Созывать и проводить первое собрание кредиторов.
Процедура наблюдения вводится на период до оплаты поведения
заседания арбитражного суда по рассмотрению дела о банкротстве (не
более чем на семь месяцев с даты поступления заявления о признании
должника банкротом в арбитражный суд).
После того как арбитражным судом вынесено определение о
введении наблюдения, для сохранности имущества должника вводятся
некоторые ограничения в деятельности организации (табл. 4).

Таблица 4
Ограничения правомочий органов управления и правоспособности
должника [14]
Ограничения правомочий Суть ограничений
должника после введения
процедуры наблюдения
1. Ограничение в Исключительно с письменного
совершении сделок согласия временного
управляющего органы управления
должника вправе совершать
сделки или несколько
взаимосвязанных сделок по
распоряжению имуществом
должника:
 Приобретение, отчуждение
имущества должника,
балансовая стоимость
которого составляет более
5% балансовой стоимости
активов должника на дату
введения наблюдения;
 Получение и выдача займов
(кредитов), выдача
поручительств и гарантий,
перевод долга, учреждение
доверительного управления
имуществом должника.
2. Ограничение в праве Органы управления не вправе
принятий решений принимать решения:
 О реорганизации и
14
 ликвидации должника;
 О создании юридических
лиц или об участии
должника в иных
юридических лицах;
 О создании филиалов и
представительств;
 О выплате дивидендов или
распределении прибыли
должника между его
учредителями
(участниками);
 О размещении должником
эмиссионных ценных бумаг,
за исключением акций;
 О выходе из состава
учредителей (участников)
должника, приобретении у
акционеров ранее
выпущенных акций;
 Об участии в объединениях
юридических лиц;
 О заключении договоров
простого товарищества.
3. Ограничение в Запрещается удовлетворение
удовлетворении требований учредителя
требований учредителя (участника) должника о выделе
доли (пая) в имуществе должника
в связи с выходом из состава ее
учредителей (участников); выкуп
должником размещенных акций
или выплата действительной
стоимости доли (пая).
4. Ограничение в выплатах Запрещается выплата дивидендов
по эмиссионным ценным и иных платежей по эмиссионным
бумагам ценным бумагам.

Таким образом, правоспособность должника в рассматриваемых

процедурах значительно ограничивается.
Приняв решение о введении процедуры наблюдения, арбитражный
суд направляет определение в кредитные организации, с которыми у
должника заключен договор банковского счета (поскольку должник
ограничивается в распоряжении своими денежными средствами (см.
15
табл. 3); в суд общей юрисдикции; главному судебному приставу по
месту нахождения должника, его филиалов и представительств; в
уполномоченные органы.
Временный управляющий в течение трех дней с даты получения
определения опубликовывает сведения о введении наблюдения. С
момента опубликования этот факт признается общеизвестным. Место
опубликования – официальное издание (в настоящее время указанные
сведения публикуются в газете «КоммерсантЪ»). Расходы на
опубликование возмещаются за счет имущества должника или, в случае,
когда у должника недостаточно имущества, за счет кредитора,
обратившегося с заявлением о возбуждении дела о банкротстве.
Временный управляющий обязан не позднее, чем через 14 дней с
даты опубликования сообщения уведомить всех выявленных им
кредиторов должника о введении наблюдения. После ряда процедур,
проведенных временным управляющим в течение действия процедуры
банкротства, на собрании кредиторов сообщаются данные анализа
финансового состояния должника с изложением перспектив
возможности или невозможности восстановления платежеспособности.
Однако выводы временного управляющего носят исключительно
рекомендательный характер и не являются обязательными для
кредиторов.
Если первым собранием кредиторов не принято решение о
применении одной из процедур банкротства, арбитражный суд
откладывает рассмотрение дела в пределах установленного 7-месячного
срока и обязывает кредиторов принять соответствующее решение к
указанному сроку.
Временный управляющий по окончании наблюдения, но не позднее
чем за пять дней до даты заседания арбитражного суда по рассмотрению
дела о банкротстве, обязан предоставить в арбитражный суд отчет о
своей деятельности. Прекращение наблюдения происходит с момента
принятия арбитражным судов одного и следующих судебных актов:
1) При наличии благоприятных для должника
результатов процедуры:
 Решение об отказе в признании должника банкротом;
 Определение о прекращении производства по делу о
банкротстве;
 Определения о введении восстановительной
процедуры банкротства.
2) При отсутствии благоприятных для должника
результатов процедуры принимается решение о признании
должника банкротом и открытие конкурсного производства.

16
 С даты введении финансового оздоровления, внешнего управления,
признания арбитражным судом должника банкротом и открытия
конкурсного производства или утверждения мирового соглашения
наблюдение прекращается.
3.2. Особенности процедуры банкротства «финансовое
оздоровление»
Финансовое оздоровление – судебная восстановительная
необязательная процедура банкротства, применяемая к должнику в
целях восстановления его платежеспособности и погашения
задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.
Сущность процедуры «финансовое оздоровление» –
предоставление должнику возможности без смены руководящего
аппарата, но под надзором кредиторов и арбитражного управляющего, в
течение двух лет своими силами или с привлечением внешних средств
расплатиться с кредиторами. Должник продолжает функционировать и
осуществляет свою обычную деятельность, предусмотренную
учредительными документами.
Лицо, утверждаемое арбитражным судом для проведения
финансового оздоровления, –административный управляющий.
Основания введения финансового оздоровления:
1. Решение первого собрания кредиторов о введении
финансового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с
соответствующим ходатайством;
2. Ходатайство, предоставленное в арбитражный суд
учредителями (участниками, собственником имущества)
должника, уполномоченными государственным органом ил
третьим лицом, если первым собранием кредиторов не принято
решение о применение одной из процедур банкротства, а провести
повторное собрание невозможно в связи с истечением 7-месячного
срока рассмотрения дела о банкротстве.
Максимальный срок проведения финансового оздоровления – два
года. Между тем в случае безуспешного завершения финансового
оздоровления, когда должник все же не выполнил свои обещания по
погашению задолженности, введение внешнего управления,
предусматривающего замену неэффективного руководства на
подготовленного арбитражного управляющего, может стать
продуктивным.
Особенности процедуры «финансового оздоровления»:
Должник продолжает осуществлять свою предпринимательскую
или иную деятельность, участвовать в гражданском обороте. При этом

17
он осуществляет меры по восстановлению своей платежеспособности и
при появлении свободных денежных средств производит расчет с
кредиторами, требования которых включены в реестр, в соответствии с
утвержденным графиком. Органы управления должника продолжают
осуществлять свои полномочия, но с ограничениями, установленными
нормами конкурсного права. Указанные ограничения, как и в процедуре
наблюдения (табл. 4), направлены на обеспечение сохранности и
рационального использования имущества должника (табл. 5).

Таблица 5
Ограничения правомочий органов управления и правоспособности
должника [9]
Ограничения правомочий Суть ограничений
должника после введения
процедуры финансовое
оздоровление
1. Ограничение в совершении Должник не в праве без согласия
сделок собрания (комитета) кредиторов
совершать следующие сделки или
несколько взаимосвязанных
сделок:
 В совершении которых у
должника имеется
заинтересованность;
 Которые связаны с
приобретением,
отчуждением,
возможностью отчуждения
имущества, балансовая
стоимость которого
составляет более 5%
балансовой стоимости
активов должника;
 Влекут за собой выдачу
займов (кредитов), выдачу
поручительств и гарантий, а
также учреждение
доверительного управления
имуществом должника;
 Влекут за собой
возникновение новых
18
 обязательств должника.
2. Ограничение в принятии Должник не в праве без согласия
решений об организации собрания (комитета) кредиторов
совместно с лицом,
предоставившим обеспечение
принимать решения о своей
реорганизации.
3. Ограничение в совершении Должник не в праве без согласия
взаимосвязанных сделок административного управляющего
совершать сделки или несколько
взаимосвязанных сделок, которые:
 Увеличивают кредиторскую
задолженность должника
более чем на 5% суммы
требования кредиторов;
 Связаны с приобретением
или отчуждением любого
имущества должника;
 Влекут за собой уступку
прав требований, перевод
долга;
 Влекут за собой получение
займов (кредитов).

Основные документы, на основании которых должник действует в

рамках финансового оздоровления – план финансового оздоровления и
график погашения задолженности. Эти документы разрабатываются
учредителями (участниками) должника либо собственником имущества
– унитарного предприятия и утверждаются собранием кредиторов. План
финансового оздоровления представляет собой своего рода бизнес-план
деятельности организации-должника в условиях процедур судебной
санации. Данный тип бизнес-плана имеет особый статус, поскольку
разрабатывается предприятием, находящимся в состоянии
неплатежеспособности.
В зависимости от момента завершения процедуры закон
предусматривает досрочное окончание (прекращение) финансового
оздоровления и окончание в связи с истечением установленного срока
финансового оздоровления.
Досрочное завершение имеет различные основания и последствия в
зависимости от результатов проведения процедуры.

19
 Досрочное окончание – успешное проведение процедуры и
досрочное исполнение должником своих обязательств. Порядок
досрочного окончания финансового оздоровления:
1. Должник предоставляет административному
управляющему отчет о досрочном окончании финансового
оздоровления, к которому предоставляется баланс должника на
последнюю отчетную дату; отчет о прибылях и убытках;
документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.
2. Административный управляющий рассматривает
указанный отчет и составляет заключение о выполнении плана,
графика погашения задолженности и об удовлетворении
требований. Административный управляющий направляет
заключение кредиторам и в арбитражный суд. К заключению
должны прилагаться копии отчета должника и перечень
погашенных или не погашенных требований кредиторов.
3. Арбитражный суд по итогам рассмотрения результатов
финансового оздоровления и жалоб кредиторов выносит одно из
определений:
 О прекращении производства по делу о банкротстве;
 Об отказе в прекращении производства по делу о
банкротстве.
Указанные определения вступают в силу немедленно и могут быть
обжалованы.
Досрочное прекращение – появление реальной угрозы нарушения
прав кредиторов. Основания досрочного прекращения финансового
оздоровления:
1. Непредоставление в арбитражный суд соглашения об
обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком
погашения задолженности в установленный срок (в течение 15
дней с даты введения финансового оздоровления).
2. Неоднократное или существенное нарушение в ходе
финансового оздоровления сроков удовлетворения требований
кредиторов.
Порядок досрочного прекращения финансового оздоровления:
1. Административный управляющий обязан в течение 15
дней с даты возникновения оснований для досрочного
прекращения финансового оздоровления созвать собрание
кредиторов для рассмотрения вопроса об обращении в
арбитражный суд с ходатайством о досрочном прекращении
финансового оздоровления.

20
 2. Должник обязан предоставить собранию кредиторов
отчет об итогах выполнения графика погашения задолженности и
плана финансового оздоровления.
3. Административный управляющий представляет
собранию кредиторов свое заключение о ходе выполнения
указанных плана и графика.
4. Собрание кредиторов по итогам рассмотрения отчета
должника и заключения административного управляющего вправе
принять решение об обращение в суд с одни из ходатайств: о
введении внешнего управлении либо о признании должника
банкротом.
5. Арбитражный суд на основания ходатайства собрания
кредиторов принимает один из судебных актов:
 Определение об отказе в удовлетворении ходатайства
собрания кредиторов;
 Определение о введении внешнего управления в
случае наличия возможности восстановить платежеспособность
должника;
 Решение о признании должника банкротом и об
открытии конкурсного производства в случае отсутствия
оснований для введения внешнего управления и при наличии
признаков банкротства
Следует отметить, что мировое соглашение между должником и
кредиторами также не может быть заключено. Предстоящие отстранение
органов управления должника от исполнения своих функций становится
неизбежным.
В связи с истечением установленного срока процедуры возможно
только окончание, но не прекращение. В то же время нельзя считать, что
завершение процедуры в срок непременно свидетельствует о ее
положительных для должника результатов, поскольку должник и в этом
случае может быть признан банкротом.
Окончание процедуры финансового оздоровления в установленный
срок – не позднее чем за один месяц до истечения установленного срока
должник обязан представить административному управляющему отчет о
результатах проведения процедуры.

3.3. Особенности процедуры банкротства «внешнее

управление»
Внешнее управление – это судебная восстановительная
необязательная процедура банкротства, применяемая к должнику в
целях восстановления его платежеспособности, которая может быть

21
 введена арбитражным судом в отношении как до признания его
банкротом, так и после.
Цель процедуры будет считаться достигнутой с момента получения
требуемой денежной суммы для погашения требований кредиторов.
Сущность внешнего управления состоит в том, что должник
продолжает осуществлять хозяйственную деятельность, но под
руководством профессионального арбитражного управляющего,
который в течение определенного срока осуществляет
реабилитационные (оздоровительные) мероприятия в соответствии с
планом, одобренным кредиторами.
Лицо, утверждаемое арбитражным судом для проведения внешнего
управления, – внешний управляющий. Его деятельность носит не только
контрольный характер, как в предшествующих процедурах, но и
управленческий, а также направлена на вывод организации-должника из
финансово-экономического кризиса. Поэтому нередко внешнего
управляющего именуют «антикризисным». Управляющий составляет
план по изысканию денежных средств для погашения задолженности
должника, получает право распоряжения имуществом должника.
Внешний управляющий утверждается арбитражным судом
одновременно с введением внешнего управления. Срок внешнего
управления может составлять не более 18 месяцев, но может быть
продлен не более чем на шесть месяцев, если иное не установлено
Законом о банкротстве. Совокупный срок финансового оздоровления и
внешнего управления не может превышать два года (табл. 6).
Таблица 6
Сравнительная характеристика внешнего управления и финансового
оздоровления [14]
Общие черты Основные отличия
Цели проведения процедур – Полномочия органов управления
восстановление платежеспособности. должника прекращаются и
Должник продолжает передаются арбитражному
функционировать и участвовать в управляющему.
обороте. Права арбитражного управляющего
Максимальные сроке проведения значительно расширяются.
процедур равны. Многие контрольные функции
Защита имущества от арбитражного управляющего
имущественных взысканий со переданы собранию (комитету)
стороны кредиторов сохраняется. кредиторов.
Требования кредиторов (за
исключением привилегированных)
могут быть удовлетворены только
22
 после вынесения арбитражным судом
соответствующего определения.

Содержание процедуры «внешнее управление»:

1. Полномочия органов управления должника и собственника
имущества должника – унитарного предприятия прекращаются и
переходят к внешнему управляющему.
2. Должник продолжает осуществлять свою
предпринимательскую либо иную деятельность под управлением
внешнего управляющего. Органы управления должника и
предшествующий арбитражный управляющий передают ему
документацию, печати, штампы и ценности должника.
3. Внешний управляющий опубликовывает сведения о
введении внешнего управления.
4. Внешний управляющий обеспечивает сохранность и
пополнение имущества должника.
5. Внешний управляющий осуществляет меры по
восстановлению платежеспособности должника.
6. Внешний управляющий ведет работу с кредиторами
должника.
7. Арбитражный суд, рассматривающий дело о банкротстве,
проверяет обоснованность предъявляемых требований кредиторов.
Требования кредиторов, по которым поступили возражения,
рассматриваются с привлечением к рассмотрению лиц, участвующих в
деле о банкротстве. Возражения же могут поступать от иных
кредиторов, к требования которых включены в реестр, внешнего
управляющего, а также от представителя учредителей должника. По
результатам рассмотрения арбитражный суд выносит определения о
включении или об отказе во включении указанных требований.
Определение подлежит немедленному исполнению и может быть
обжаловано. Арбитражный суд направляет определение внешнему
управляющему или реестродержателю и заявителю.
8. Арбитражный суд осуществляет контроль проведения
внешнего управления, в частности рассматривает отчет внешнего
управляющего.
9. Меры направленные на защиту имущества должника от
наложения имущественных взысканий.

Таблица 7
Ограничения имущественных прав кредиторов в ходе внешнего
управления [14]
Ограничения имущественных прав Суть ограничений
23
 1. Требования кредиторов Меняются ранее принятые меры
по обеспечению требований
кредиторов (например, арест
имущества должника).
2. Аресты на имущества Ареста на имущество должника и
должника иные ограничения должника в
части распоряжении
принадлежащим ему имущества
могут быть наложены
исключительно в рамках процесса
о банкротстве.
3. Мораторий на Вводится по денежным
удовлетворение требований обязательствам и об оплате
кредиторов обязательных платежей.

Завершение рассматриваемой процедуры начинается с проведения

внешним управляющим собрания кредиторов, на рассмотрение которого
он обязан представить отчет внешнего управляющего с предложением о
направлении дальнейшего развития конкурсного процесса.
По результатам рассмотрения отчета собрание кредиторов вправе
принять решение о заключении мирового соглашения либо об
обращении в арбитражный суд с ходатайством:
 О прекращении внешнего управления в связи с
восстановлением платежеспособности должника и переходе к
расчетам с кредиторами;
 О прекращении производства по делу в связи с
удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с
реестром требований кредиторов;
 О признании должника банкротом и об открытии
конкурсного производства;
 О продлении срока внешнего управления при условии,
что общий срок внешнего управления не будет превышать
максимально допустимый.
Арбитражный суд утверждает или отказывает в утверждении отчета
внешнего управляющего.
Момент прекращения внешнего управления – это момент
вынесения арбитражным судом одного из следующих судебных актов:
1. Определение о прекращении производства по делу о
банкротстве;
2. Определение о продлении срока внешнего управления;

24
 3. Определение об отказе в утверждении отчета внешнего
управляющего;
4. Решение о признании должника банкротом и об
открытии конкурсного производства.
Как и в процедуре финансового оздоровления, порядок и
последствия завершения внешнего управления зависят от результатов
его проведения.
Неудовлетворительными результатами процедуры правомерно
считать случаи, когда цель ее проведения не достигнута (требования
кредиторов, включенные в реестр требований кредиторов, не
удовлетворены; отсутствуют признаки восстановления
платежеспособности должника).
Внешний управляющий получает право распоряжаться имуществом
должника в соответствии с планом внешнего управления, но с
определенными ограничениями:
1. Внешний управляющий вправе только с согласия
собрания (комитета) кредиторов заключать сделки либо
принимать решения:
 Крупные сделки, в том числе несколько
взаимосвязанных сделок связанных с приобретением или
отчуждением имущества должника, балансовая стоимость
которого составляет более 10% процентов балансовой стоимости
активов;
 Сделки, стороной которых являются заинтересованные
лица по отношению к внешним управляющим;
 Сделки, влекущие за собой новые денежные
обязательства, если размер денежных обязательств должника,
возникших после введения внешнего управления, превышает на
25% требования кредиторов;
 Решения, влекущие за собой увеличение расходов
должника.
2. Внешний управляющий вправе только после
согласования с собранием (комитетом) кредиторов совершает
сделки, влекущие за собой получение или выдачу займов, выдачу
поручительств или гарантий, уступку прав требований, перевода
долга, отчуждение или приобретение акций.
3. Внешний управляющий вправе только при согласии
кредитора осуществлять продажу такого имущества.

25
 3.4. Особенности процедуры банкротства «конкурсное
производство»
Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к
должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного
удовлетворения требований кредиторов. Конкурсное производство – это
обязательная процедура банкротства, открываемая одновременно с
признанием должника банкротом и направленная на его ликвидацию.
Цель конкурсного производства: продажа имущества банкрота,
распределение полученных средств между кредиторами в соответствии с
установленной законом очередностью, а также поиск и возврат
имущества должника для наиболее полного удовлетворения требований
кредиторов.
Лицо, утверждаемое арбитражным судом для проведения
конкурсного производства, – конкурсный управляющий. Как и в
процедуре внешнего управления, его деятельность носит
управленческий характер, поскольку конкурсный управляющий
осуществляет не только мероприятия, связанные с банкротством, но и
руководство должником.
Срок этой процедуры составляет один год, но может продлеваться
по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть
месяцев.
Открытие конкурсного производства происходит при принятии
арбитражным судом решения о признании должника банкротом.
Указанное решение принимается арбитражным судом в случаях
установления признаков банкротства должника, при отсутствии
оснований для оставления заявления о признании должника банкротом
без рассмотрения, введения финансового оздоровления, внешнего
управления, утверждения мирового соглашения или прекращения
производства по делу о банкротстве. Поэтому одно только решение
собрания кредиторов не является основанием для введения данной
процедуры, но и судья не может открыть конкурсное производство
вопреки воле кредиторов, даже если он убежден в бесполезности
введения внешнего управления.
Особенности процедуры «конкурсное производство»:
1. Порядок управления банкротом.
Полномочия всех органов управления должника прекращаются.
Полномочия органов управления должника осуществляет
конкурсный управляющий в соответствии с Законом о
банкротстве. Сам банкрот фактически не является
26
 самостоятельным субъектом гражданских правоотношений, не
выступает от своего имени в суде, не вправе заключать сделки.
2. Прекращение должником деятельности, предусмотренной ее
учредительными документами.
При этом конкурсный управляющий вправе увольнять работников,
в том числе руководителя должника.
3. Опубликование сведений о признании должника банкротом.
Производит конкурсный управляющий.
О признании банкротом конкурсный управляющий обязан
сообщить в налоговый орган по месту учета (ст. 23 НК РФ).
4. Формирование конкурсной массы.
Конкурсная масса – все имущество должника, имеющееся на
момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе
конкурсного производства. В конкурсную массу не включается
имущество, изъятое из оборота; имущественные права, связанные
с личностью должника. Для наиболее полного удовлетворения
требований кредиторов конкурсный управляющий должен
стремиться максимизировать конкурсную массу.
5. Оценка имущества должника.
Для проведения оценки конкурсный управляющий обязан
привлечь независимого оценщика. Оценка движимого имущества,
балансовая стоимость которого менее 100 000 руб., может быть
проведена и без привлечения независимого оценщика.
6. Продажа имущества должника.
Порядок продажи имущества:
 После оценки имущества управляющий обязан представить
собранию (комитету) кредиторов предложения о порядке и
условиях продажи;
 Собрание (комитет) кредиторов утверждает предложения.
Суд либо утверждает предложение управляющего, либо
освобождает его от выполнения обязанностей;
 Продажа имущества должника осуществляется на открытых
торгах. Начальная цена имущества определяется
независимым оценщиком, если иное не предусмотрено
Законом о банкротстве.
7. Введение реестра требований кредиторов.
Кредиторы в праве предъявить свои требования в любой момент в
ходе конкурсного производства. Требования направляются в
арбитражный суд и конкурсному управляющему с приложением
судебного акта или иных подтверждающих документов.
Требования включают в реестр только на основании определения
27
 арбитражного суда, рассматривающего дело о банкротстве
должника. Реестр требований кредиторов подлежит закрытию по
истечению двух месяцев с даты опубликования сведений о
признании должника банкротом.
8. Расчеты с кредиторами.
Конкурсный управляющий производит расчеты с кредиторами в
соответствии с реестром согласно очередности, установленной ст.
134 Закона о банкротстве. Требования кредиторов каждой очереди
удовлетворяются после полного удовлетворения требований
кредиторов предыдущей очереди. При недостаточности денежных
средств должника для удовлетворения требований кредиторов
одной очереди средства распределяются между кредиторами этой
очереди пропорционально суммам их требований.
9. Распоряжение невостребованным имуществом должника.
Имущество, оставшееся после завершения расчетов с
кредиторами, которое не было продано, которое не приняли
кредиторы и на которое не заявили свои права собственник
(учредитель, участники) должника, передается органам местного
самоуправления.
10.Передача на хранение документов должника, подлежащих
обязательному хранению.
Документы постоянного хранения подлежат передаче в
государственные или муниципальные архивы после проведения
экспертизы их ценности в упорядоченном состоянии или при
условии выделения архиву средств на их обработку.
11.Контроль деятельности конкурсного управляющего.
Сдерживающим фактором для управляющего, не позволяющим
ему злоупотреблять представленными широкими полномочиями,
является контроль со стороны кредиторов и арбитражного суда,
который выражается в следующем:
 Конкурсный управляющий представляет собранию
(комитету) кредиторов отчет о своей деятельности,
информацию о финансовом состоянии должника и его
имуществе, а также иную информацию не реже одного раза
в месяц, если собранием кредиторов не установлены более
продолжительные сроки предоставления отчета;
 Конкурсный управляющий обязан предоставить
арбитражному суду все сведения, касающиеся конкурсного
производства, в том числе отчет об использовании
денежных средств должника.

28
 12.Способы восстановления платежеспособности банкрота в ходе
конкурсного производства.
Несмотря на то что рассматриваемая процедура является по
своему назначению ликвидационной, в ходе ее проведения
банкрот не лишен возможности восстановить платежеспособность
для прекращения производства по делу о банкротстве.
Способы достижения этой цели:
 Исполнение обязательств должника собственником
(учредителем, участниками) должника либо третьего лица;
 Переход к внешнему управлению, если в отношении
должника не вводились ранее финансовое оздоровление или
внешнее управление;
 Замещение активов должника.
Отчет конкурсного управляющего рассматривается арбитражным судом.
К отчету прилагаются:
 Документы, подтверждающие продажу имущества должника;
 Реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных
требований кредиторов;
 Документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.
В случае если у арбитражного суда не возникает никаких сомнений
в правильности сведений, содержащихся в отчете, он выносит
определение о завершении конкурсного производства. В течение пяти
дней с момента указанного определения конкурсный управляющий
обязан представить его в орган, осуществляющий государственную
регистрацию юридических лиц. На основании этого определения
юридическое лицо исключается из государственного реестра
юридических лиц – в него заносится запись о ликвидации в течении пяти
дней с даты представления определения. С момента внесении указанной
записи конкурсное производство считается завершенным, а
предприятие-должник ликвидированным.

3.5. Особенности процедуры банкротства «мировое

соглашение»
Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на
любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения
производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения
между должником и кредиторами (ст. 2 Закона о банкротстве).

29
 Правовая природа мирового соглашения, вопреки легальному
определению, двойственна. С одной стороны, мировое соглашение – это
сделка, которая заключается между должником и теми из его
кредиторов, требования которых включены в реестр. В некоторых
случаях в мировом соглашении участвуют третьи лица. Такая сделка –
это соглашении сторон о добровольном урегулировании взаимных
претензий, при заключении которого кредиторы идут на определенные
уступки.
С другой стороны, мировое соглашение – это процедура
банкротства, представляющая собой процесс заключения и утверждения
мирового соглашения – сделки, проходящей в ходе процедуры
наблюдения, финансового оздоровления, внешнего управления или
конкурсного производства. Эту процедуру правомерно отнести к
категории восстановительных, поскольку она направлена на
предотвращение ликвидации должника как экономической единицы, на
восстановление его status quo (снятие ограничений правосубъективности
ми иных неблагоприятных последствий, связанных с банкротством).
Однако мировое соглашение не отвечает всем критериям, которые
объединяют иные процедуры банкротства, и по формальным
основаниям и самостоятельной процедурой банкротства ее можно
назвать лишь с натяжкой.
Отличия процедуры мирового соглашения от иных процедур
банкротства:
 Законом не определены момент начала процедуры и ее срок.
Арбитражный суд не принимает акт о введении мирового
соглашения, поэтому фактически мировое соглашение не
существует как самостоятельная процедура, а является составной
частью той процедуры, в ходе которой заключается мировое
соглашение;
 Для провидения процедуры не утверждается новый арбитражный
управляющий, а продолжает действовать прежний управляющий.
Участники мирового соглашения:
1. Должник.
2. Конкурсные кредиторы и уполномоченные органы, требования
которых включены в реестр требований кредиторов на дату
проведения собрания кредиторов, принявшего решения о
заключении мирового соглашения.
3. Третьи лица, принимающие на себя по мировому соглашению
права и обязанности.
30
 Содержание мирового соглашения – сделки. Прежде всего в тексте
мирового соглашения указывают порядок и сроки исполнения
обязательств должника в денежной форме. С согласия кредитора
мировое соглашение может содержать положения о прекращении
обязательств должника перед этим кредитором.
Обязательным условием мирового соглашения является начисление
процентов на непогашенную часть требований кредиторов, подлежащих
погашению в денежной форме. Период начисления указанных
процентов – с даты утверждения арбитражным судом мирового
соглашения и до даты удовлетворения соответствующей части
требований кредиторов. Размер процентов не может быть выше ставки
рефинансирования ЦБ РФ. С согласия кредитора размер и срок
начисления процентной ставки могут быть уменьшены.
Последствия утверждения мирового соглашения:
 Производство по делу о банкротстве прекращается;
 Полномочия арбитражного управляющего прекращаются, но
внешний или конкурсный управляющий продолжает исполнять
обязанности руководителя должника до назначения (избрания)
нового руководителей;
 Должник (или третье лицо) приступает к погашению
задолженности перед кредиторами.
Последствия от отказа в утверждении мирового соглашения:
мировое соглашение считается незаключенным, но может быть
заключено.

4. Методики оценки банкротства (несостоятельности)

Основными методиками и моделями, используемыми в зарубежной
и отечественной практике оценки финансового состояния и
прогнозирования банкротства, являются:
 Z-счет Э. Альтмана;
 Пятифакторная модель Э. Альтмана;
 Семифакторная модель Э. Альтмана;
 Коэффициент У. Бивера;
 Модель Д. Коннана – М. Гольдера;
 Девятифакторная модель Фулмера;
 Модель Спрингейта;
31
  Скоринговый метод Credit-Men Ж. Депаляна;
 Формула Z-счет Лиса;
 Модель Таффлера и Тишоу;
 Модель Oxe – Вербаера;
 Модель Честера;
 Рейтинговая оценка кредитоспособности ссудозаемщика
(Франция);
 Метод оценки финансового состояния Д. Ван Хорна;
 Показатель Д. Аргенти;
 Рейтинговая модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова;
 Методические указания Федеральной службы России по
финансовому оздоровлению и банкротству;
 Шестифакторная модель О.П. Зайцевой;
 Модель ученых Иркутской государственной академии для
торговых предприятий;
 Модель Г. Чонаевой;
 Рейтингово-скоринговая методика оценки Г.В. Савицкой;
 Модель ученых Московского государственного университета
печати;
 Модель Н.В. Пчеленок – М.М. Петрыкиной для
агропромышленных организаций;
 Модель ученых Нижегородского филиала Национального
исследовательского университета «Высшей школы экономики»
[18].
В настоящее время не существует единого мнения об оптимальном
количестве финансовых коэффициентов многофакторных моделей
прогнозирования. Например, Э. Альтман начинал с разработки
двухфакторных моделей. Затем на основе обследования 66 предприятий
и исследования 22 финансовых коэффициентов им была предложена
пятифакторная модель прогнозирования.
Британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу на основе анализа
ключевых измерений деятельности корпорации (прибыль, оборотный
капитал, финансовый риск и ликвидность) предложили
четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности,
воспроизводящую, по оценкам экспертов, наиболее точную картину
финансового состония:
Z = 0.5K1 + 0.13K2 + 0.18K3 + 0.16K4,
где K1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
32
К2 – оборотные активы/сумма обязательств;
К3 – краткосрочные обязательства/сумма активов;
К3 – выручка/сумма активов.
Значение Z-счета больше 0,3 говорит о том, что у корпорации
неплохие долгосрочные перспективы. Если оно меньше 0,2, банкротство
более чем вероятно.
Однако данная модель тоже имеет определенные недостатки. В
этой модели явно взаимосвязанными являются финансовые
коэффициенты К1, К2 и условно не взаимозависимыми попарно
коэффициенты К1 и К2, К2 и К3.
Как правило, выбор необходимого числа значимых коэффициентов
многофакторных моделей прогнозирования осуществляется экспертным
путем. К сожалению, количество экспертов, принимавших участие в
проведении экспертиз, в специальной литературе зачастую не
приводится. Из методов теории вероятности известно, что для
минимальной достоверности при заданной надежности модели
требуется на менее пяти экспертов.
Методики оценки банкротства за рубежом кардинально отличаются
от методик отечественных.
За рубежом широкое распространение в финансовой диагностике
получили специальные статистические методы под названием
«скоринг», заключающейся в оценке финансовой ситуации предприятия
путем ее сравнения с каким-либо нормативными значениями. В эту
группу методик включают методы:
 credit-men, разработанный Ж. Депаляном, по показателям –
коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент
кредитоспособности, коэффициент «иммобилизации»
собственного капитала, коэффициент оборачиваемости запасов,
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
 Метод показателей платёжеспособности, базирующийся на
расчете ряда коэффициентов, позволяющих оценить финансовую
ситуации организации с точки зрения его жизнеспособности и
непрерывности хозяйственной деятельности в краткосрочном
периоде.
Несмотря на ряд достоинств приведенных западных методик
оценки банкротства, использование их в практической деятельности
российский предприятий вызывает определенные трудности,
33
обусловленных прежде всего правовыми, экономическими и
геополитическими различиями функционирования.
В настоящий время российские экономисты стремятся разработать
совокупность финансовых коэффициентов, позволяющих оценить
финансовую устойчивость предприятия с позиции долгосрочной
перспективы. Один из отечественных экономистов, О. П. Семенов, для
отнесения организации к одной из пяти групп с точки зрения
вероятности банкротства предложил использовать определенную
совокупность аналитических показателей (табл. 8).
Таблица 8
Совокупность аналитических показателей для отнесения организации к
группам финансовой устойчивости [19]
Показатели Группы
1 2 3 4 5
Коэффициент К > 0.5 0.4 < К < 0.3 < К < 0.2 < К < К < 0.2
абсолютной 20 0.5 0.4 0.3 4 балла
ликвидности баллов 16 12 8 баллов
баллов баллов
Коэффициент К > 1.5 1.4 < К < 1.3 < К < 1.2 < К < К < 1.2
критической 18 1.5 1.4 1.3 3 балла
оценки баллов 15 12 7,5 балла
баллов баллов
Коэффициент К>2 1.8 < К < 1.5 < К < 1.2 < К < К < 1.2
текущей 16,5 2 1.8 1.5 1,5 балла
ликвидности балла 13,5 9 баллов 4,5 балла
балла
Коэффициент К > 0.5 0.4 < К < 0.3 < К < 0.2 < К < К < 0.2
обеспеченност 15 0.5 0.4 0.3 3 балла
и баллов 12 9 баллов 6 баллов
собственными баллов
средствами
Коэффициент К > 0.6 0.56 < К 0.5 < К < 0.44 < К К < 0.44
финансовой 17 < 0.6 0.56 < 0.5 1 балл
независимости баллов 14,2 9,4 балла 4,4 балла
балла
Коэффициент К>1 0.9 < К < 0.8 < К < 0.65 < К К < 0.65
финансовой 13,5 1 0.9 < 0.8 1 балл
независимости балла 11 8,5 балла 4,8 балла
в отношении баллов
формирования
запасов и
34
затрат
Значение 100 – 81,7 – 60 59,9 – 35,2 – 13,5
границ группы, 81,8 35,3 13,6 и менее
в баллах

Общая сумма баллов является основанием для отнесения

организации к одному из пяти классов финансовой устойчивости:
1-й класс – организации с хорошим запасом финансовой устойчивости,
гарантирующим возвратность заемных средств;
2-й класс – организации, имеющие невысокий уровень риска невозврата
задолженности кредиторам;
3-й класс – организации с высоким уровнем риска банкротства,
характеризующимся невосприимчивостью к профилактическим мерам
финансового оздоровления;
4-й класс – наличие ярко выраженных признаков банкротства;
5-й класс – фактический банкрот.
Использование вышеназванных методик в практической деятельности
предприятия позволить анализировать в динамике свободные
показатели, характеризующие его перспективную финансовую
устойчивость.
Следует отметить, что в настоящее время является актуальной
проблема поиска достаточно универсального подхода в построение
достаточно достоверных и надежных моделей прогнозирования
банкротства. Одной из причин является следующее обстоятельство. В
большинстве из перечисленных моделей используемые финансовые
коэффициенты (показатели) часто являются взаимозависимыми
(мультиколлинеарными). Многие из моделей получены методом
многофакторного регрессионного анализа. Между тем известно, что для
обеспечения требуемой достоверности регрессионной многофакторной
модели необходим набор линейно независимых, не взаимосвязанных
между собой факторов, т.е. немультиколлинеарных. А это авторам при
построении моделей обеспечить не всегда удается в силу различных
объективных причин. Вследствие этого надежность и достоверность
прогнозирования снижается. Возникает проблема поиска новых, более
совершенных и достоверных моделей прогнозирования банкротства.

35
 5. Изучение ликвидации предприятия (на примере ОАО
«КАМЧАТАВТОДОР»)
5.1. Краткая характеристика организации
Открытое Акционерное Общество «КАМЧАТАВТОДОР» в настоящее
время не действует.
 Руководитель: конкурсный управляющий Курганова Наталья
Владимировна
 Уставный капитал: 140.481 млн.
 Численность персонала: 401
 Количество учредителей: 1
 Дата внесения в реестр: 16.01.2012
 Статус: находится в стадии ликвидации.
Основной (по коду ОКВЭД ред.2): 52.21.22 - Деятельность по
эксплуатации автомобильных дорог и автомагистралей.
Юридический адрес: 683032, КАМЧАТСКИЙ КРАЙ,
ПЕТРОПАВЛОВСК-КАМЧАТСКИЙ Г, ПОГРАНИЧНАЯ УЛ, ДОМ 14,
КОРПУС А
Компании был присвоен ОГРН 1124101000209 и выдан ИНН
4101149325. Основным видом деятельности является деятельность по
эксплуатации автомобильных дорог и автомагистралей. За 2015 год
убыток компании составил 96357 тыс. руб.

5.2. Оценка несостоятельности предприятия

Анализ ликвидности ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» с 2012 по 2015 гг.
по группе активов и пассивов, рассчитанных и представленных в
таблице 9 и в таблице 10 соответственно.
Таблица 9
Активы предприятия по уровню ликвидности на примере реальной
компании ОАО «КАМЧАТАВТОДОР»
Группа Состав статей Формула Расчет активов
активов баланса расчета предприятия ОАО
«КАМЧАТАВТОДОР»
А1 – Денежные А1 = Ст. 2012: А1 = 0 + 8007 =
наиболее средства. 1240 + 8007
ликвидные Краткосрочные Ст. 1250 2013: А1 = 0 + 8604 =
активы финансовые 8604
вложения. 2014: А1 = 0 + 937 =
937
2015: А1 = 0 + 327 =
36
 327
А2 – быстро Дебиторская А2 = Ст. 2012: А2 = 50094 +
реализуемые задолженность. 1230 + 3022 = 53116
активы Прочие оборотные Ст. 1260 2013: А2 = 67097 +
активы. 49463 = 116560
2014: А2 = 98214 + 366
= 98580
2015: А2 = 115672 + 4
= 115676
А3 – Производственны А3 = Ст. 2012: А3 = 57553 + 20
медленно е запасы. 1210 + = 57573
реализуемые Ст. 1220 2013: А3 = 87661 + 0 =
активы 87661
2014: А3 = 46074 + 43
= 46117
2015: А3 = 32151 + 73
= 32224
А4 – трудно Внеоборотные А4 = Ст. 2012: А4 = 322138
реализуемые активы. 1100 2013: А4 = 321337
активы 2014: А4 = 300924
2015: А4 = 279085
А – итого Оборотные А = Ст. 2012: А = 440834
активы. 1600 2013: А= 534162
Внеоборотные 2014: А= 446558
активы. 2015: А= 427312

Таблица 10
Пассивы баланса по степени срочности их оплаты на примере реальной
компании ОАО «КАМЧАТАВТОДОР»
Группа Состав статей Формула Расчет пассивов
пассивов баланса расчета предприятия ОАО
«КАМЧАТАВТОДОР»
П1 – наиболее Кредиторская П1 = Ст. 2012: П1 = 223334
срочные задолженность. 1520 2013: П1 = 280760
обязательства 2014: П1 = 451075
2015: П1 = 550732
П2 – Краткосрочные П2 = Ст. 2012: П2 = 16000 + 0 +
краткосрочные кредиты и 1510 + Ст. 50 = 16050
обязательства займы. 1550 + Ст. 2013: П2 = 56698 + 0 +
Задолженность 1540 50 = 56748
участникам 2014: П2 = 41351 + 0 +
(учредителям) 0 = 41351
37
 по выплате 2015: П2 = 41682 + 0 +
доходов. 1606 = 43288
Прочие
краткосрочные
обязательства.
П3 – Долгосрочные П3 = Ст. 2012: П3 = 6204
долгосрочные обязательства. 1400 2013: П3 = 6209
обязательства 2014: П3 = 6215
2015: П3 = 6215
П4 – Капитал и П4 = Ст. 2012: П4 = 195246 + 0
собственный резервы. 1300 + Ст. + 0 = 195246
капитал и Доходы 1530 + Ст. 2013: П4 = 190444 + 0
другие будущих 1360 + 0 = 190444
постоянные периодов. 2014: П4 = -52084 + 0 +
пассивы Резервы 0 = -52084
предстоящих 2015: П4 = -172923 + 0
расходов. + 0 = -172923
П – итого Краткосрочные П = Ст. 2012: П = 440834
обязательства. 1700 2013: П = 534162
Долгосрочные 2014: П = 446558
обязательства. 2015: П = 427312
Капитал и
резервы.

Сравнение группы активов и группы пассивов попарно по

соответствующей тенденции: : А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4 (табл.
11).
Таблица 11
Значение абсолютных финансовых показателей ликвидности баланса
ОАО «КАМЧАТАВТОДОР»
Год Показатель Экономическое
содержание
2012: А1 < П1 Данный показатель
2013: А1 < П1 говорит о
2014: А1 < П1 неплатежеспособности
2015: А1 < П1 предприятия, т.е. на
данный момент у
предприятия не имеется
достаточное количество
наиболее ликвидных
активов для покрытия
наиболее срочных
38
 обязательств.
2012: А2 > П2 При таком исходе, быстро
2013: А2 > П2 реализуемые активы
2014: А2 > П2 организации больше чем
2015: А2 > П2 краткосрочные
обязательства.
Предприятие сможет
стать платежеспособным
при расчете с
кредиторами и получения
денежных средств от
продажи продукции.
2012: А3 > П3 Данная ситуация
2013: А3 > П3 свидетельствует о том,
2014: А3 > П3 что в будущем при
2015: А3 > П3 получении денежных
средств от продажи
продукции предприятие
может стать
платежеспособным.
2012: А4 > П4 При выполнении данного
2013: А4 > П4 неравенства можно судить
2014: А4 > П4 о минимальной
2015: А4 > П4 финансовой стабильности
предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, сели абсолютные

финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям: А1 >
П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4. Из данных расчетов мы видим, что
тенденции не соблюдаются и можно говорить о неизбежном банкротстве
предприятия.
Финансово устойчивым можно признать только такое предприятие,
которое обладает достаточным собственным капиталом для своего
развития. С помощью таблицы 6 и таблицы мы определим
коэффициенты для отнесения ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» к группе
финансовой устойчивости:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
А1
К ал =
( П 1+ П 2 )

39
 8007
 2012: Кал = 233334+16050 =0,033
8604
 2013: Кал = 280760+56748 =0,025
937
 2014: Кал = 451075+ 41351 =0,002
327
 2015: Кал = 550732+ 43288 =0,0006

2. Коэффициент критической оценки:

А 1+ А 2
К криич. л=
П 1+ П 2
8604+116560
 2013: Ккритич.л = 280760+56748 =0,371
937+98580
 2014: Ккритич.л = 451075+ 41351 =0,202
327+115616
 2015: Ккритич.л = 550732+ 43288 =0,195

3. Коэффициент текущей ликвидности:

А 1 + А 2 + А3
К тек . л=
П 1+ П 2
8604+116560 +87661
 2013: Ктек.л = 233334+16050
=0,631

937+98580+ 46117
 2014: Ктек.л = 233334 +16050
=0,296

327+115676+ 32224
 2015: Ктек.л = 233334+16050
=0,273

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

П 4− А 4
К осос =
А 1 + А2 + А 3
195246−322138
 2012: Косос = 8007+53116+ 57573 =−1,07

40
 190444−321337
 2013: Косос = 8604+116560 +87661 =−0,615
−25084−300924
 2014: Косос = 937+98580+ 46117 =1,709
−172923−279085
 2015: Косос = 8327+115676+ 32224 =0,655

5. Коэффициент финансовой независимости:

П4
К ф . н=
А 1 + А2 + А 3 + А 4
190444
 2013: Кф.н = 8604+116560 +87661+321337 =0 ,357
−52084
 2014: Кф.н = 937+98580+ 46117+ 300924 =−0,117
−172923
 2015: Кф.н = 327+115676+ 32224+279085 =−0,405

6. Коэффициент финансовой независимости в отношении

формирования запасов и затрат:

Ст. 1300−Ст. 1100

К фн . зз=
Ст. 1210
190444−321337
 2013: Кфн.зз = 87661
=−1,493

−52084−300924
 2014: Кфн.зз = 46074
=−7,662

−172923−279085
 2015: Кфн.зз = 32151
=−14,059

Сопоставив вышеуказанные показатели и коэффициенты для

отнесения организации к группе финансовой устойчивости и сопоставив
их с таблицей 8, мы получим, в совокупности по шести показателям за
2015 год, всего 25,5 баллов, что свидетельствует о том, что ОАО
«КАМЧАТАВТОДОР» имело на тот момент наличие ярко выраженных
признаков банкротства.
41
 Анализ финансового состояния ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» по
модели Р. Таффлера и Г. Тишоу:

Z = 0.5K1 + 0.13K2 + 0.18K3 + 0.16K4 = -0,057 + 0,032 + 0,2 + 0,055 = 0,23

где K1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
К2 – оборотные активы/сумма обязательств;
К3 – краткосрочные обязательства/сумма активов;
К3 – выручка/сумма активов.
Значение Z-счета равно 0,2, что свидетельствует о том, что
банкротство более чем вероятно.
Расчет показателей для установления наличия (отсутствия)
признаков фиктивного банкротства:

Оборот. актив
К обесеч =
Краткосроч.обяз
112825
 2013: Кобеспеч = 337508 =0,631 < 1
145634
 2014: Кобеспеч = 492426 =0,296 < 1
148227
 2015: Кобеспеч = 594020 =0,250 < 1

За все представленные четыре года обеспеченность краткосрочных

активов должника его оборотными активами (Кобеспеч) была < 1, что
говорит об отсутствии признаков фиктивного банкротства.

5.3. Мероприятия по выводу предприятия из кризисного

состояния
ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» до недавнего времени исправно
справлялся с возложенными на него задачами. Однако начиная с 2012-го
года с «КАМЧАТАВТОДОРОМ» вдруг начали происходить странные
вещи. Буквально за один год из нормального устойчивого и
42
прибыльного предприятия, обеспечивающего работой коллектив в более
чем 400 человек, оно вдруг стало убыточным и неспособным вовремя
выплачивать сотрудникам зарплату. Так, уже по результатам 2014 года
убыток «КАМЧАТАВТОДОРА» составил 145, 8 млн рублей. А
кредиторская задолженность увеличилась одномоментно в полтора раза
и достигла 451 млн рублей. ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» на данный
момент находится на стадии ликвидации. И хоть данное предприятия,
исправно работающее на протяжение многих лет, спасти не удалось,
существуют ряд мероприятий, позволяющие успешно вывести
организацию из кризисного состояния.
Рекомендуемые меры по восстановлению платежеспособности
предприятия:
1-й этап – восстановление платежеспособности.
1. Проведение инвентаризации активов и пассивов предприятия:
 Создание инвентаризационной комиссии;
 Проведение инвентаризации материальных ценностей;
 Проведение инвентаризации дебиторской и кредиторской
задолженностей;
 Отражение в учете результатов инвентаризации и
осуществление мероприятий по взысканию недостачи
материальных ценностей.
2. Создание платежного календаря:
 Создание платежного календаря на предстоящий месяц
(квартал, год);
 Определение дефицита денежных средств (на месяц,
квартал, год);
 Выработка предложений по устранению дефицита денежных
средств;
 Утверждение способов устранения дефицита и их
реализация.
3. Превращение низколиквидных активов в денежные средства или
погашение с их помощью краткосрочных обязательств (или
продажа активов):
 Проведение оценки возможности реализации активов и
эффективность такой реализации;
 Погашение дебиторской задолженности.
4. Переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную:
 Получение долгосрочного займа или кредита;
 Реструктуризация кредиторской задолженности.
43
 5. Отказ учредителей от получения прибыли Общества на
предстоящий год и направление ее на погашение кредиторской
задолженности:
 Прогноз суммы чистой прибыли Общества на предстоящий
год;
 Подготовка сметы использования чистой прибыли на
предстоящий год с указанием суммы, направляемой на
погашение кредиторской задолженности;
 Утверждение сметы использования чистой прибыли;
 Использование утвержденной сметы.
2-й этап – восстановление финансовой устойчивости.
1. Снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности:
 Снижение накладных расходов.
2. Оптимизация численности работников:
 Предложения по оптимизации численности работников;
 Рассмотрение и утверждение представленных предложений.
3-й этап – обеспечение финансового равновесия.
1. Осуществление мероприятий в сфере маркетинга:
 Создание отдела маркетинга, определение его функций и
задач;
 Разработка стратегии маркетинга;
 Разработка сбытовой политики;
 Реализация задач, возложенных на отдел маркетинга.
2. Привлечение инвестиций:
 Оценка инвестиционного потенциала Общетсва;
 Поиск инвесторов и ведение переговоров с ними;
 Принятие решения об инвестировании.

44
 Заключение
Тема банкротства предприятий, в данной курсовой работе, была
рассмотрена на примере Открытого Акционерного Общества
«КАМЧАТАВТОДОР», которое на данный момент находится на стадии
ликвидации. Сделав ряд необходимых расчетов, а точнее, применив три
методики оценки банкротства (несостоятельности):
1. Модель Таффлера и Тишоу (Значение Z-счета равно 0,2, что
свидетельствует о том, что банкротство более чем вероятно);
2. Оценка предприятия по группам актива и пассива (Баланс
считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые
показатели ликвидности соответствуют тенденциям: А1 > П1, А2
> П2, А3 > П3, А4 < П4, но по произведенным расчетам у ОАО
«КАМЧАТАВТОДОР» показатели ликвидности не
соответствуют данным тенденциям);
3. Совокупность аналитических показателей О.П. Семенова
(Сопоставив вышеуказанные показатели и коэффициенты для
отнесения организации к группе финансовой устойчивости и
сопоставив их с таблицей 8, мы получим, в совокупности по
шести показателям за 2015 год, всего 25,5 баллов, что
свидетельствует о том, что ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» имело
на тот момент наличие ярко выраженных признаков
банкротства),
а также применяя знания курса бухгалтерского учета и курса
экономики организации (предприятия), было выявлено, что предприятие
имеет крупные проблемы, связанные с финансовым сектором, еще с
2012 года, но у данного акционерного общества отсутствуют признаки
фиктивного банкротства.
На восстановление его функциональности было вложено немало
времени и денежных средств, но «КАМЧАТАВТОДОР» так и не смог
вернуться на деловую арену. Как уже было сказано, банкротство
предприятия может стать большой проблемой как для учредителей
(участников), так и для государства. Эффект домино всегда остается
большим минусом в институте несостоятельности. Одно предприятие
идет на спад, цепляя другое, а убытки, которые при этом несет
государство, исчисляются миллиардными суммами. Разорившиеся
предприятия не перечисляют в бюджет страны налоги, государственная
казна не получает доходы от продажи их акций.
Как бы это странно не звучало, но анализ российской практики
показывает, что риск банкротства (неустойчивое финансовое
45
положение) наблюдается как у предприятий, переживающих спад
производства и имеющих признаки неплатежеспособности, так и у
предприятий, которые, наоборот отличаются высоким ростом и
оборачиваемостью капитала, но имеют высокий уровень условно-
постоянных затрат и постепенно теряют прибыль.
Поэтому так необходимо иметь точные представления об институте
банкротства, различать предприятия по их финансовой группе,
разрабатывать новые более лаконичные методы для оценки ликвидности
предприятия, чтобы избежать рисков банкротства организации на
начальных этапах.

46
 Список используемых источников

1. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 29.07.2017)

«О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп., вступ. в силу с
29.10.2017).
2. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях
от 30.12.2001 N 195-ФЗ (ред. от 05.12.2017).
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30 ноября 1994
года N 51-ФЗ (действующая редакция от 28.03.2017).
4. Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2 (НК РФ ч.2) от 5
августа 2000 года N 117-ФЗ (действующая редакция от 1.01.2017).
5. Александрова К. И. Реорганизация. Ликвидация. Банкротство. Краткий
справочник предпринимателя. – СПб.: Питер, 2015.
6. Антикризисное управление: механизмы государства, технологии
бизнеса: учебник и практикум для академического бакалавриата / под общ.
ред. А. З. Бобылевой. – М.: Юрайт, 2015.
7. Анализ финансовой отчетности: учеб. Пособие/под ред. О. В. Ефимовой,
М. В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2014.
8. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура: учеб.
-практ. пособие/отв. ред. Г. А. Александров. – М.: Издательство БЕК, 2013.
9. Андрюшин С.А., В.В. Кузнецова Центральные банки в мировой
экономике. – М.: Альфа-М, 2012.
10. Бреславцева Н. А., Сверчкова О. Ф. Банкротство организаций: основные
положения, бухгалтерский учет: учеб. пособие. – Ростов н/Д.: Феникс,
2014.
11. Волков О. И., Скляренко В. К. Экономика предприятия: курс лекций –
М.: ИНФРА-М, 2007.
12. Горюнов Е.В. Векторный метод в теории экономического анализа.
Экономический анализ: теория и практика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.
13. Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой
устойчивости коммерческого предприятия. – СПб.: Питер, 2013.
14. Ильяшенко В.В. Микроэкономика: учебник. –М.: КНОРУС, 2012.
15. Исик Л.В. Банкротство и финансовое оздоровление: учебное пособие. –
М.: Дело и сервис, 2014.
16. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия: методы оценки. –
М.: Дело и Сервис, 1997. В послед. ред. 2016.
17. Лабзунов П.П. Управление ценами и затратами в современной
экономике. – М.: Книжный мир, 2013.

47
18. Леонтьев В. Е., Бочаров В. В., Радковская Η.П. Корпоративные
финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата. – М.:
Издательство Юрайт, 2015.
19. Макаров А.С., Максимов А.Г., Леонова Л.А., Шарунина А.В.
Формирование многофакторных критериев оценки состоятельности
организации с использованием методов анализа иерархий и эконометрики.
Экономический анализ: теория и практика. – М.: Новое знание, 2013.
20. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и
угрозу банкротства //Налоговый вестник – 2003. № 4. В послед. ред. от
2016.
21. Станиславчик Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных
предприятий. – М.: Ось-89, 2014.
22. Суханов М.С. Деньги, кредит, банки. – М.: «Теис», 2013.
23. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе
банкротства. – М.: ИНФРА-М, 2000. В послед. ред. 2013.
24. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств. – М.: Омега-Л, 2016.
25. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. — 6-е изд., перераб. и
доп. / П.Н. Шуляк. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°»,
2012.
26. Экономическая теория: Учебник/ Под ред. В.И. Видяпина, А.И.
Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. – М.: Юрайт, 2012.
27. Юн Г. Б., Воронова Ю. А., Григорьев В. В. Конкурсное производство:
учеб. -практ. пособие. – М.: Дело, 2014.
28. https://cyberleninka.ru/article/v/vektornyy-metod-prognozirovaniya-
veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya
29. http://1fin.ru/?id=908&ht=29202&w=%CC%EE%E4%E5%EB%FC%7C
%D1%E0%E9%F4%F3%EB%EB%E8%ED
30. http://1fin.ru/?id=327&ht=8302&w=%CC%EE%E4%E5%EB%FC%7C
%D1%E0%E9%F4%F3%EB%EB%E8%ED
31. https://www.beintrend.ru/2011-06-20-17-05-06
32. http://finzz.ru/ocenka-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya.html
33. http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/method_fin_analiza/metodiki_rejti
ngovogo_analiza/9-1-0-63
34. http://finzz.ru/model-altmana.html

48
 Приложения

Приложение 1
Бухгалтерский баланс с кодами строк

49
 Приложение 2
Бухгалтерский баланс ОАО «КАМЧАТАВТОДОР» на 31 декабря 2015
31
декабр На 31 На 31
На я декабря декабря
Пояснения Наименование показателя 2
1
20 15 г.3 20 14 г.4 20 13 г.5

АКТИВ

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 0 0 0
Результаты исследований и
разработок 0 0 0
Нематериальные поисковые активы 0 0 0
Материальные поисковые активы 0 0 0
Основные средства 278858 300696 321221
Доходные вложения в материальные
ценности 0 0 0
Финансовые вложения 0 0 0
Отложенные налоговые активы 227 227 116
Прочие внеоборотные активы 0 0 0

Итого по разделу I 321337 300924 279085

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы 32151 46074 87661
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям 73 43 0
Дебиторская задолженность 115672 98214 67097
Финансовые вложения (за
исключением денежных эквивалентов) 0 0 0
Денежные средства и денежные
эквиваленты 327 937 8604
Прочие оборотные активы 4 366 49463

Итого по разделу II 148227 145634 212825

БАЛАНС 427312 446558 534162

50
 31 На 31 На 31
На декабря декабря декабря
Пояснения Наименование показателя 2
1
20 15 г.3 20 14 г.4 20 13 г.5

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6

Уставный капитал (складочный
капитал, уставный фонд, вклады
товарищей) 140481 140481 140481
Собственные акции, выкупленные у )
7
акционеров ( 0 ( 0 ) ( 0 )
Переоценка внеоборотных активов 0 0 0
Добавочный капитал (без переоценки) 0 0 0
Резервный капитал 0 0 0
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) -313404 -192565 49963

Итого по разделу III -172923 -52084 190444

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 0 0 0
Отложенные налоговые обязательства 6215 6215 6209
Оценочные обязательства 0 0 0
Прочие обязательства 0 0 0

Итого по разделу IV 6215 6215 6209

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 41682 41351 56698
Кредиторская задолженность 550732 451075 280760
Доходы будущих периодов 0 0 0
Оценочные обязательства 1606 0 50
Прочие обязательства 0 0 0

Итого по разделу V 594020 492426 337508

БАЛАНС 427312 446558 534162

Приложение 3

51
 Отчет о финансовых результатах ОАО «КАМЧАТАВТОДОР»
За 31 декабря За 31 декабря

Пояснения Наименование показателя 2

1
20 15 г.3 20 14 г.4

Выручка 5 147 124 351 610

Себестоимость продаж ( 214 744 ) ( 527 105 )

Валовая прибыль (убыток) -67 620 -175 495

Коммерческие расходы ( ) ( )

Управленческие расходы ( ) ( )

Прибыль (убыток) от продаж -67 620 -175 495

Доходы от участия в других организациях 0 0

Проценты к получению

Проценты к уплате ( ) ( )

Прочие доходы 27 897 38 801

Прочие расходы ( 56 622 ) ( 55 694 )

Прибыль (убыток) до налогообложения -96 345 -192 388

Текущий налог на прибыль ( ) ( )

в т.ч. постоянные налоговые обязательства

(активы) 0 3 718

Изменение отложенных налоговых обязательств 0 5

Изменение отложенных налоговых активов 0 112

Прочее 12 1 756

Чистая прибыль (убыток) -96 357 -194 037

52