Anualidades clases

c c

9 9

Es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos de tiempo iguales.

Ejemplos de anualidades son los bonos semestrales, pago de renta mensual, dividendos
trimestrales sobre bonos, primas anuales en pólizas de seguros de vida, etc.

P

Es una anualidad en la cual los pagos principian y terminan en

fechas fijas. Ejemplo: al realizar una compra a crédito se fija tanto la fecha en que
se debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el último pago.
Es aquella en la cual los pagos principian y terminan en

fechas fijas. Es decir, aquella en la que la fecha del primer pago, la fecha del
último pago, o ambas no se fijan de antemano. Ejemplo: Una renta vitalicia que se
obliga a un cónyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el
cónyuge, que no se sabe exactamente cuándo.
P

pon aquellas que el periodo de pago no coincide con el

periodo de capitalización. Ejemplo: el pago de una renta semestral con intereses al
30% anual capitalizable trimestralmente.
Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalización de

los intereses. Ejemplo: el pago de una renta mensual con intereses al 18%
capitalizable mensualmente.
P
~as anualidades vencidas u ordinarias son aquellas en

que los pagos se efectúan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo.

~os pagos se efectúan al principio de cada periodo.

P

Es el caso más común. ~a realización de los cobros o

pagos tiene lugar en al periodo inmediatamente siguiente a la formalización del
trato. Ejemplo: se compra un artículo a crédito hoy, que se va a pagar con
mensualidades, la primera de las cuales habrá de realizarse en ese momento o un
mes después de adquirida la mercancía (puede ser así, anticipada o vencida).
Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 85

c c
9 9

~a realización de los cobros o pagos se hace tiempo después
de la formalización del trato (se pospone). Ejemplo: pe adquiere hoy un artículo a
crédito para pagar con abonos mensuales; el primer pago habrá de hacerse 6
meses después de adquirida al mercancíag

c !"!
c #

$% Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los

intereses, se pagan progresivamente, por medio de servicios parciales.
$% Método mediante el cual el acreedor recibe el interés

pactado en su vencimiento y el valor de la deuda al término del plazo. Con el
objeto de poder hacer el último pago, el deudor crea un fondo por separado en el
cuál hace depósitos periódicos iguales durante el plazo., de tal forma que
justamente después del último depósito, el fondo importa el valor de la deuda
original.

~a renta se define como un conjunto de capitales con vencimientos
equidistantes de tiempo. Para que exista renta se tienen que dar los dos siguientes
requisitos:
Ú Existencia de varios capitales, al menos dos.

Ú Periodicidad constante, entre los capitales, es decir, entre dos capitales
consecutivos debe existir siempre el mismo espacio de tiempo
(cualquiera que sea).
& $% ~a tabla de amortización es un despliegue completo de

los pagos que deben hacerse hasta la extinción de la deuda. Una vez que
conocemos todos los datos del problema de amortización (saldo de la deuda, valor
del pago regular, tasa de interés y número de periodos), construimos la tabla con
el saldo inicial de la deuda, desglosamos el pago regular en intereses y pago del
principal, deducimos este último del saldo de la deuda en el período anterior,
repitiéndose esta mecánica hasta el último período de pago. pi los cálculos son
correctos, veremos que al principio el pago corresponde en mayor medida a
intereses, mientras que al final el grueso del pago regular es aplicable a la
disminución del principal. En el último período, el principal de la deuda deber ser
cero.
' Porcentaje que está invertido un capital en una unidad de
tiempo.


c c
9 9

Õ Valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es
(por oposición al valor nominal) la suma que, colocada a Interés Compuesto hasta
su vencimiento, se convertiría en una cantidad igual a aquél en la época de pago.
Magnitud física con la que medimos la duración o separación de

acontecimientos sujetos al cambio, lapso que transcurre desde la fecha de una
inversión, préstamo, etc., hasta su finalización.

c c
9 9

~as anualidades representan la gran mayoría de las operaciones de crédito, tanto

comerciales como financiera; se pactan estableciendo una serie de pagos periódicos que
habrán de realizarse durante su vigencia, originando las diferentes clases de anualidades;
permite convertir el cálculo del Valor Presente, Monto que es el principal de este tema.
! #!
Existen operaciones financieras o mercantiles que involucran una serie de pagos, abonos
o depósitos que habrán de realizarse periódicamente, durante un determinado período de
tiempo, a esto se le conoce como

~a clasificación de las anualidades consiste en el tipo de negociación o contrato que se

estipule en la transacción comercial o financiera. A continuación se muestran las
diferentes clases de anualidades:

! c#!
#(
Ciertas pus fechas son fijas y se estipulan de
antemano.
)*+ Contingentes Es aquella en la cual los pagos principian y
*, terminan en fechas fijas. Es decir, aquella
en la que la fecha del primer pago, la
fecha del último pago, o ambas no se fijan
de antemano.
Generales pon aquellas que el periodo de pago no
coincide con el periodo de capitalización.
pimples Cuando el periodo de pago coincide con el
de capitalización de los intereses.
Vencidas ~as anualidades vencidas u ordinarias son
aquellas en que los pagos se efectúan a
# su vencimiento, es decir, al final de cada
periodo.
Anticipadas ~os pagos se efectúan al principio de cada
periodo.
Inmediatas Es el caso más común. ~a realización de
los cobros o pagos tiene lugar en al
% periodo inmediatamente siguiente a la
formalización del trato.
Diferidas ~a realización de los cobros o pagos se
hace tiempo después de la formalización
del trato (se pospone).
Fuente: http://marcelrzm.comxa.com/MateFin/41DefinicionAnualidades.pdf12/10/2010.

c c
9 9

Es recomendable aclarar que el término anualidades se refiere a una serie de pagos
periódicos que no necesariamente se realizan cada año, sino que pueden ser mensuales,
bimestrales, semestrales, etcétera.
!

Õ
pon los pagos períodos más comunes dentro de las operaciones mercantiles, como en el
ejemplo siguiente:
~a compra de una camioneta cuyo valor en agencia es de $150 000.00 y las condiciones
de contratación son 30% de enganche y el resto se deberá pagar en 2 años con una tasa
de interés efectiva mensual de 2.0% ¿Cuánto deberá pagar mensualmente?
Precio de
$150,000.00 24 pagos
Paso 1: pacamos el importe del enganche, que en este caso es del 30%:
Î

Paso 2: Calculamos las mensualidades:
Î
Î
Î

Paso 3: A la mensualidad calculada se le aumentan los intereses que corresponden al

2.0% mensual, para así calcular el monto total a pagar cada mes:

è

pin embargo para poder realizar esta operación podemos recurrir a fórmulas, entre las
que destacan las siguientes y cuyo resultado es el mismo que todo el procedimiento
anterior:
Î


c c
9 9

Î

Despejando ³X´:
Î

En forma general la expresión para será:
Î

Î
Î Î
Î Î

Î Î

Cabe destacar que la simbología más usada en relación a las anualidades es la

siguiente:
Î

Î
Õ c
-& -& -&
-&
!
} ! "! #$%
"& ! #$%

# "!

L
#$%
#'(% #$%(%
#)(% #$)(
#
. #*(% #*$%
#+(% #+$%

c c
9 9

#( Õ !
#

De forma general una anualidad vencida a pagos con valor a $1.00 por períodos se
puede presentar gráficamente como sigue:
$1.00 $1.00 $1.00 $1.00 $1.00
m ~os pagos se realizan al final de cada período Å/pagos.
" Valor presente de la anualidad, tomando como fechas de valuación el principio del
período.
! Tasa de interés efectiva por períodos ³n´.
Considerando el Valor Presente de la anualidad que se puede dentar con el símbolo

"!" },}!-}-. ! /}}0102/!3}-0!/04567460487-7 se puede interpretar de la
siguiente forma:
"! Î9 Î9 Î9 Î9: Î9
O bien:
"! Î9 9 9 9: 9
En algunos textos esta expresión se puede ver como:
;<=:;<> ;<= ;<:;<>A=

"! @ C
:;<? B;<
En consecuencia la expresión que da la forma siguiente:
Î
"! D D D D D D D D
/

Ê è
!" # ! "
Así el pago periódico que se va a realizar fuese un valor , en vez de $1.00, la gráfica
antes será:
Un período Un período Un período Un período Un período
60487-7 6}7-0E


c c
9 9

Fecha de valuación a Valor Presente:
"!
Por lo tanto, el Valor Presente de esta anualidad:
9 9 9 9: 9
Factorizando:
9 9 9 9: 9

c c
9 9

Õ !
!

!Õ
En el capítulo anterior, se vieron series de vencimientos que no estaban sujetas a ninguna

regla, su estudio constituye el análisis del ³caso general´.
C ~os vencimientos podían ser importes diferentes unos de otros.

C ~os períodos de vencimiento eran completamente arbitrarios y fuera de toda
periodicidad.
~as anualidades constituyen el ³caso particular´ dentro de las series de vencimientos.
~as particularidades son las siguientes:
C Todos los vencimientos son por la misma cantidad.

C pe les aplica la misma tasa.
C ~os vencimientos son periódicos, es decir, en plazos iguales: mensuales,
trimestrales, anuales, quincenales, etcétera.
Por los conceptos anteriores, se llaman a la serie de entregas que por
cantidades iguales se realizan en períodos regulares y a toda la serie se le aplica la
misma tasa de interés.
pe llama a cada una de las entregas, independientemente de su periodicidad.

Pueden ser mensuales o trimestrales o bianuales, sin embargo se llaman anualidades.
Ejemplo:
pe tienen los siguientes documentos, a la tasa de operación del 5% mensual.

a) Calcular el valor de cada documento al día de hoy.

b) ~os intereses descontados en cada documento.

c c
9 9

c) El importe total de los documentos al día de hoy.
d) El total de los intereses descontados.
$ 40,000.00 F GH:F $ 38,905.24
$ 40,000.00 Î : $ 36,281.17
$ 40,000.00 Î : $ 34,553.50
$ 40,000.00 Î : $ 32,908.09
$ 40,000.00 Î :I $ 31,341.04
$ 40,000.00 Î :J $ 29,848.61
m m m m m

Eso nos demuestra que la fórmula de monto nos es suficiente para resolver problemas de
anualidades, si bien, llegar al resultado requiere de un proceso largo y, por qué no,
también tediosos. Tenemos que emplear un método abreviado para obtener el mismo
resultado. Imaginemos lo que nos sucedería si en el problema anterior en vez de seis
vencimientos nos hubieran dado 120. No resultaría práctico el sistema empleado,
debemos encontrar uno mejor.
peguir con el mismo sistema equivaldría, por ejemplo, a no querer usar la operación de
multiplicación, y en su lugar resolver multiplicaciones efectuando sumas. pi, con sumas se
resuelven problemas de multiplicación, ¡Pero con cuánto trabajo!

c c
9 9

Vamos pues a simplificar las operaciones con la cuales resolvimos el problema, no vamos
a cambiar las fórmula, vamos a reducir las operaciones.
Partimos del planteamiento.

Î :
Î :
Î :
Î :
Î :I

Î :J
Ponemos como factor común $40 000.00 y nos queda:

Î :
Î :
Î :
Î :
Î :I
Î :J

pe ve claramente que los términos dentro del paréntesis forman una progresión aritmética
cuya razón es de Î : . Para comprobarlo basta multiplicar cualquier término por Î :
y obtenemos el siguiente término.
Esta progresión es decreciente, porque la razón tiene un valor menor de 1, ya que Î :

y consecuentemente el valor de cada nuevo término será
I
es igual a
inferior al del que le antecede. Para que la progresión sea creciente invertimos el orden de
los términos y con ello cambia el signo del exponente de la razón.

Î J
Î I
Î
Î
Î
Î

~a razón de la progresión es de 1.05.
Para simplificar el cálculo de la suma de los términos de la progresión, aplicaremos la

fórmula de la suma de la progresión geométrica:
} K puma de la progresión
K
Î
} Primer término
Último término
Razón
Datos: Fórmula: Desarrollo:
KE }
K
Î
:
} Î :J Î Î Î :J
K
Î Î
Î :
Î

c c
9 9

Realizaremos la multiplicación en el numerador y simplificamos el denominador, con lo
que nos queda:
Î :
Î :J
K
Î
Î Î :J
K
Î
pustituimos en el planteamiento este valor, que corresponde a la suma de los términos del
paréntesis, y tenemos:
Î Î :J

Î
Î
Î

Î

Este resultado es igual al que obtuvimos anteriormente y lo hemos calculado con mayor
facilidad.
Fue posible simplificar el cálculo por las siguientes razones:
C Todas las entregas son de igual valor.

C Es la misma tasa para todas las entregas.
C ~as entregas se efectúan en períodos regulares.
(
~as entregas (pagos o depósitos) se pueden efectuar al inicio o al final de cada período,
igual como sucede con la renta de un inmueble en el que la renta mensual se entregue al
inicio del mes o al final de éste. En el primer caso se dice que la renta es anticipada y en
el segundo que la renta es vencida.
~a serie de entregas efectuadas

constituyen las

~a serie de entregas efectuadas al

se llaman


c c
9 9

~a valuación de las anualidades vencidas o anticipadas se puede realizar en cualquier
época, pero el estudio que haremos se refiere a dos fechas. El inicio de la serie (valor
actual) y el fin de la misma (monto). Además, estudiaremos un caso especial y que se
presenta en la práctica con frecuencia, se trata de la valuación de la naulaidades varios
períodos antes de la primera entrega.
pegún época pegún época de Orden a

Anualidades de entrega valuación seguir en el
estudio
º $ Valor 1
actual
Entrega al Monto 2
final de cada
período.
Diferidas 5
Entregas iguales hechas
en períodos regulares Valor
actual 3
aplicando la misma tasa. %
Entregas al
inicio de cada Monto 4
peíodo
Diferidas 5
0 0 ! #! Õ (
Õ Valor actual de ordinarias Un período antes de la primera entrega.
cÕ Monto de ordinarias En la fecha de la última entrega.
Valor actual de anticipadas En la fecha de la primera entrega.
c Monto de anticipadas Un período después de la última entrega.
Valor actual en el tiempo diferido períodos antes de la primera entrega

siempre es mayor de
~a época en que se efectúa la valuación relacionada con las entregas, la debemos

reconocer muy bien para poder entender qué es lo que se debe hacer para desarrollar la
fórmula, combinarla y resolver los problemas.

c c
9 9

!

!Õ
~as entregas se realizan al final de cada período.

~a fecha de valuación se efectúa un período antes de la primera entrega.
~iterales:
" Valor presente
L Importe de la anualidad
Número de anualidades
! Tasa por período de anualidad
Deducción de la fórmula
" Î ! : Î ! : Î ! : Î ! :: Î ! :: Î ! :
~os términos del segundo miembro forman una progresión geométrica decreciente y la
razón es Î ! : .
Invertimos el orden de los términos para que la progresión geométrica sea creciente.
Ahora la razón es Î !
" Î ! : Î ! :: Î ! :: Î ! : Î ! : Î ! :
~a suma de los términos la hacemos con la fórmula de suma de la progresión geométrica.
} Î ! :
Î ! :
Î!
}
K
Î
Î ! : Î ! Î ! :
"
Î!Î
Î ! Î ! :
"
!

c c
9 9
Î Î ! :

"
!
Con esta fórmula se calcula el valor actual de una serie de anualidades de $1.00 a la
tasa ! por período de anualidad.
pi la anualidad en vez de ser $1.00 la consideramos de L pesos, la fórmula nos queda:
Î Î ! :
" L
!
Esta fórmula nos permite calcular de manera práctica el valor actual de una serie de
entregas de L pesos cada una a la tasa real ! por período de anualidad.
En caso de no emplear la fórmula, como ya vimos, se debería calcular el valor actual de

cada una de las entregas y después sumarlas.
~a fórmula calcula, empleando la fórmula de la progresión geométrica, la suma del valor

actual de anualidades de $1.00 a la tasa ! . Por último se multiplicará el valor actual de
una serie de entregas de $1.00 por L , que representa el valor de cada anualidad, para
obtener el valor actual de una serie de entregas de L pesos cada una a la tasa ! por
período de anualidad.
123Calcular el precio de contado de un condominio por el que se efectúan los

siguientes pasos:
Contado $1, 500, 000.00
20 pagos semestrales de $400, 000.00 cada uno.
Tasa 18% semestral
Calcular el total de intereses de la operación.
Datos: Fórmula: Desarrollo.
" E Î Î ! : Î ÎÎ:

" L "

! Î
L

Î
"

0L0/40 Î
! Î0L0/4} "

" Î
Î

c c
9 9

20 pagos de $ 400 000.00 $ 8,000,000.00
Valor actual $ 2,141,098.60
Intereses totales $ 5,858,901.40
Pago de contado $ 1,500,000.00
Valor actual de 20 pagos semestrales $ 2,141,098.60
Precio de contado $ 3,641,098.60
143Por un terreno de 20,000 m2 se realizan los siguientes pagos:
Contado $ 15, 000, 000.00
20 pagos trimestrales de $2, 000, 000.00
3 pagos anuales de $4, 500, 000.00 cada uno a la tasa del 20% anual.
Calcular el precio de contado del terreno y el precio por metro cuadrado, así como los
intereses totales.
En este problema se tienen dos series de pagos, una trimestralmente y otro anual. pe
debe calcular el valor actual de cada una de ellas.
" E Î Î ! : Î Î:

" L "
!
L
Î ÎÎ

"
/4!L0/40 Î
! /4!L0/4} " ÎÎ

Î
"

20 pagos de $ 2 000 000.00 $ 40,000,000.00

Valor actual $ 22,939,840.00

c c
9 9
" E Î Î ! : Î Î:

" L "

!
L

Î
}7 "

! },} "
Î
Î
Î
"
Î
3 pagos de $ 4 500 000.00 $ 13,500,000.00

Valor actual $ 9,479,166.67
Pago de contado $ 15,000,000.00

Valor actual de 20 pagos semestrales $ 22,939,840.00
Valor actual de los pagos anuales $ 9,479,166.67
Precio de contado $ 47,419,006.67
L402!7/7/}

Î
L
0/47
Intereses en los pagos trimestrales $ 17,060,160.00
Intereses en los pagos anuales $ 4,020,833.33

c c
9 9

153Calcular la cantidad que se debe de tener ahorrada en una institución de
crédito que paga de intereses al 2.25% mensual, para poder retirar $20 000.00 mensuales
durante 5 años, así como los intereses que se ganan.
Este problema es igual a los dos anteriores, sólo que ahora nos hemos colocado en el
lugar del acreedor y no en el deudor como en los primeros problemas.
Para el cálculo es lo mismo tener cualquier posición en la operación.
" E Î Î ! : Î Î :J

" L "
! Î
L
Î Î

}7L00 "

! L0,} "

"

Cantidad que debe tener ahorrada: $654,979.06
60 retiros de $ 20 000.00 $ 1,200,000.00

Valor actual de los retiros $ 654,979.06
Intereses que se ganan $ 545,020.94
!
~a anualidad es la cantidad constante que se entrega en períodos regulares y se divide en

dos partes:
1. Pagos de los intereses correspondientes en el período.

2. Amortización del adeudo.
De la fórmula de valor actual:
Î Î ! :
" L
!
Debemos despegar L :
"
L
Î Î ! :
!

c c
9 9

Esta fórmula es más empleada cuando se expresa multiplicando el numerador por el
recíproco del denominador y nos queda:
!
L "
Î Î ! :
123Además de los intereses totales de la operación, calcular la anualidad que

amortiza un adeudo de $800 000.00 y paga intereses al 13% trimestral en cinco años.
" ! Î

L " L
Î Î ! :
Î ÎÎ:

LE
Î
L
Î

}7/4!L0/40
L
Î

! Î/4!L0/4}
L ÎÎ
20 pagos de $ 113 882.96 $ 2,277,659.20

Valor actual $ 800,000.00
Como dijimos en líneas anteriores, la anualidad se divide en dos partes: intereses y

amortización.
Vamos a ver esta anualidad de $113 882.96 como se divide por el primer trimestre.
Interés del adeudo $800 000.00 al 13% trimestral.
" ! Î Î
L " ! "L74/!M}2!00Î&/4!L0/40
ÎÎ Î

Después de pagar los intereses nos quedan $9 883.03 que se aplican al pago del adeudo.
pi la anualidad únicamente cubriera los intereses, no habría amortización y por lo tanto la

deuda no se extinguiría. Tendríamos un pago trimestral constante por toda la vida, sería
una renta perpetua.

c c
9 9

1 43 Compramos un piso para oficinas que mida 1 200 m2. El precio por metro
cuadrado es de $35 000.00. Nos piden el 60% de contado y el resto a liquidar en diez
años con amortizaciones semestrales. Calcular el importe del pago periódico.
1 200 m ($35 000.00) $ 42,000,000.00
Contado 60% $ 25,200,000.00
paldo $ 16,800,000.00
" Î ! Î
L " L Î
Î Î ! :
Î ÎÎ :

LE
Î
Î}70L0/40 L Î
Î ÎÎ

! Î 0L0/4} L ÎÎ Î
L

En realidad los préstamos hipotecarios tienen amortizaciones semestrales, pero los pagos
son mensuales.
~os pagos mensuales contribuyen propiamente un pago parcial de la semestralidad y no

amortizan parte de capital sino hasta el final del semestre, en el que la institución de
crédito ha recibido el total de la anualidad. Esto en realidad modifica la tasa de interés y
veremos este particular al estudiar el cálculo de la tasa.
En este problema en el pago semestral es de

N
153
Por la venta de una propiedad se reciben $2 500 000.00. De inmediato se reinvierten

$1, 500,000.00. El millón restante se deposita en una institución de crédito que paga
intereses al 2.75% mensual.
Calcular además de os intereses que se ganan, qué cantidad podemos retirar cada mes
durante diez años para que quede saldada la cuenta.
En este problema nos ponemos en posición de acreedores.

c c
9 9

120 retiros de $ 28 603.04 $ 3,432,364.80
Inversión $ 1,000,000.00
Intereses que se ganan $ 2,432,364.80

! 6c
!
De la fórmula de valor actual debemos despejar .
Î Î ! :
" L
!
" ! Î Î ! :

L !
" !
Î ! : Î
L
" !
OPQ Î ! OPQ R S
L
" !
RÎ S
L

OPQ Î !
El resultado va a ser negativo, puesto que es igual a T . Cambiamos signos y nos queda
el valor de .
1 23 ¿Cuántos pagos trimestrales de $35 000.00 cada uno debemos hacer para
amortizar un adeudo de $250 000.00, si se pagan intereses al10.375% trimestral?
Datos: Fórmulas: Desarrollo.
" Î Î ! : Î

" L 7 RÎ S
!

L OPQ ÎÎ
" !
7 RÎ S
E L 7Î
Î Î

OPQ Î ! OPQ ÎÎ
! Î
OPQ

OPQ ÎÎ
Î

Î
ÎÎ ÎÎ/4!L0/40

c c
9 9

El resultado se aproxima a la unidad inmediata superior o inferior y con el resultado
modificado se calcula la anualidad que corresponde al número de entero de períodos. pi
la aproximación se hace a la unidad inmediata superior, el importe de la anualidad
disminuye. pi se aproxima a la unidad inmediata inferior, la anualidad aumenta.
En este problema vamos a aproximar a catorce trimestres y nos planteamos el siguiente

problema:
" !

L " L
Î Î ! : Î ÎÎ :
LE
Î
Î
/4!L0/40 L
Î Î
! Î L Î
L
Î
El valor de la anualidad para catorce períodos es, como se había previsto, inferior a la
propuesta.
El resultado final del problema es catorce pagos trimestrales de $34 633.15
Vamos a analizar la fórmula de .
" !
7 RÎ S
L

OPQ Î !
En el numerador tenemos:
" !
RÎ S
L
" 9 representan el interés del primer período y este interés debe ser inferior a la
anualidad L , porque como explicamos en los párrafos anteriores, la anualidad sirve para
pagar intereses y para amortizar el adeudo. En caso de que L sea inferior a " 9 no habrá
amortización.
Un problema de cálculo de tiempo en el que L sea menor de " 9 , no se puede resolver,

porque no hay un tiempo en el que se pueda efectuar la amortización, pues la deuda

c c
9 9

crece en el caso de que " 9 sea mayor de L , o bien permanece constante en el caso de
" 9 sea igual a L .
U> 9
pupongamos que " 9 es mayor que L y veamos qué pasa en la 7 @Î V
C el valor de
U> 9 U> 9
es mayor de uno y al restar @Î C se tiene una cantidad negativa, y no se puede
V V
calcular logaritmos a las cantidades negativas.
U> 9 U> 9
es igual a L ; en este caso
V V
~o mismo nos sucede si es igual a uno y al restar
U> 9
@Î C se tiene un valor cero y tampoco existe logaritmo para cero.
V
Por definición

'$

( )
Vamos a proponer un problema que no tiene solución y veremos en qué momento nos
damos cuenta y debemos dar como respuesta ³problema mal planteado, no hay solución´
1 43 Calcular el número de pagos de $40 000.00 que deben hacerse para
amortizar un adeudo de $250 000.00 considerando una tasa del 24.5% semestral.
Datos:
" Fórmula: Desarrollo.
L

7 RÎ S

" !
E 7 RÎ S OPQ Î

L

!
0L0/4} OPQ Î ! Î
7 @Î C

OPQ Î
7 Î

OPQ Î
En este punto, no podemos calcular el logaritmo de una cantidad negativa, por lo que la
respuesta es ³problema sin resolución´.
1 53 ¿Cuántos retiros mensuales de $65 000.00 podemos hacer, si tenemos
depositados $1 500 000.00 y nos pagan de intereses al 3.75% mensual? Redondear
el resultado a la unidad más próxima.

c c
9 9

Datos: Desarrollo.
" Î Î

7 RÎ S

Fórmula:

L Î Î ! : OPQ Î
" L
!
E 7Î

" !
7 RÎ S OPQ Î
! L0,}0 L

OPQ Î ! OPQ Î
Î

OPQ ÎÎ

Î Î

L00
Redondeamos a 54 meses.
7
!
1. El caso del peñor del Valle quien desea comprar a crédito un deparatamento en
condominio con valor de $1 500 000.00 pesos. Pagará dando un enganche del
40% del valor total, el resto del crédito lo cubrira haciendo 5 pagos iguales anuales
vencidos de $50 000.00 cada uno, a partir del primer año de la operación y 60
pagos mensuales iguales vencidos a partir del primer mes de realizada la misma.
~a peñora del Valle desea saber de cuanto serán las mensualidades si la tasa de interés
que le cobra el vendedor esde 24% pagadera mensualmente.
Î

Datos: Desarrollo:
Î

Î
Î
Fórmula:
Î
J
/
Î

Î ! Î
Î
Î

Î 1}2/74

Î

Î


c c
9 9

2. Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en un año con las
siguientes condiciones:
Contado $20 000.00

$1 000.00 por mensualidades vencidas durante 2 años y 6 meses y el ultimo pago
de $2 500.00 pesos, un mes después de pagada la ultima mensualidad.
Conciderar el 9% de capitalización.
" E Î Î ! : Î Î :

" L " Î
!
L
ÎÎÎ
" Î
L00
" Î Î
!
Î
" 3}74}2/,}
30 pagos de $1000 $30,000.00
Valor actual 26,775.08
Intereses 3,224.94
Pago de contado $20,000.00
Valor presente 20 pagos semestrales 26,775.08
Precio de contado $46,775.08
pumando resulta:

3. Una mina en explotacion tiene una produccion annual de $8 000 000.00 y se

estima que que se agotará en 10 años. Hallar el valor presente de la producción si
el rendimiento del dinero es del 8%.

c c
9 9

" E Î Î ! : Î Î :

" L "
!
L
ÎÎ
"
Î}7
! " ÎÎ
" ÎÎ
Para poder entender un poco más los conceptos que se manejan en las matemáticas
financieras, será de forma obligatoria recordar el término de progresión geométrica,que es
una sucesión de números, tales que cada uno de ellos es igual al que se le precede
multiplicado por un número fijo, dicho número se llama razón.
Hay progresiones crecientes cuando la razón es mayor que la utilidad y decreciente

cuando al razón es un quebrado, Por ejemplo:
Î
Î D D D D D }4}MW0

Para: Î Î D D D D 064740!W-02402!0/0674,0}4}MW0
Por eso la suma de los términos de una deuda representan una progresión geomértrica,
por que al dividir cada uno de los términos entre el anterior; el conciente es Î /
Î /: D Î / Î
K
Î / Î
Y de esta fórmula partimos para calcular el monto de una serie de pagos a la tasa /
durante períodos; ue al tratarse de un pago períodico de L la fómula será:
Î / Î
KL
/
y se usa para calcular el monto o suma de unaserie depagos de L pesos, en períodos,

a la tasa/.
Anualidad: pe uda para indicar el pago de sumas fijas, a intervalos iguales de

tiempo,incluyendo aquellos menores un año (meses, bimetres, semestres, etc.)
Ahora, podemos cambiar el término anualidad por: renta, pagos

períodicos,amortizaciones, etcétera o todo tipo de pago en un período acordado:
Anualidades (Ejemplos):

c c
9 9

C ~os pagos a plazo, la venta de autos, la venta de inmuebles,.
C Pagos de seguros, pagos para amortizar,etc.
Entonces: 8 9
En Finanzas, la forma de pago determina el tipo de anualidad,
estas pueden ser:
C Ciertas, eventuales (orfinarias, vencidas, anticipadas) y por la fecha de pago:

diferidas, perpetuas o perpetuas diferidas.
C Anualidad cierta: Es una anualidad en la cual los pagos principian y

terminan en fecha fija.
C Anualidad cierta ordinaria: Es cuando los pagos son efectuados al final de
cada intervalo de tiempo.
C Anualiad vencida: pu pago se hace al final de cada períodod de tiempo.
13 ¿Qué suma se reunirá al final de 15 años, si se hacern entregas trimestrales de

$45 000.00 y la tasa de inversión es de 36% anual?
L
Î / Î Î J Î
KL K

/
KE
Î Î Î
X },} K

K
Î
Î
/ /4!L0/4}

K Î

Î }7
/4!L0/40

1. Una persona deposito $5 000.00 al final de cada mes durante 2 años a la tasa del
12% ¿Cuál es la suma que se recibirá al final de cada plazo?
L Î / Î Î Î Î

KL K
/
KE
K

Î
/ ÎL0,}
Î K Î

}7 Î
L00

c c
9 9

2. ¿Qué suma se reunirá al final de 5 años, si se hacen entregas bimestrales de
$7 000.000 y la tasa de inversión es del 12% anual?
L Î / Î Î Î

KL K
/
KE
Î Î Î
Î K
/ L0,} Î

K
Î
}7 Y!L0/40
K

7c#!
!

Õ
12Vamos a depositar en una cuenta de inversiones $20,000.00 al final de cada

bimestre durante 1.5 años. El banco nos abona intereses al 5% bimestral sobre el saldo
de la cuenta.
Calcular el monto de que dispondremos al final de período de entregas y el total de

intereses ganados.
Datos: Desarrollo:
K Î Z Î
K

L Fórmula:
K ÎÎ
Î ! Î
K L
Î }7Y!L0/40 ! K Î
! Y!L0/4}

c c
9 9

c :44;9<524=
>:4;9;;; 180,000.00
$40,541.24
14pi se ahorra $500.00 mensuales durante diez años ganado intereses del 2.5%
mensual ¿Qué fondo se forma? ¿Cuánto importan los intereses ganados?
Datos: Desarrollo:
K K
Î Î
L

Fórmula:
Î}7ÎL00 Î ! Î
K L K

!
! L0,} K ÎÎ
Monto Formado $367,161.66
120 depósitos de $500.00 60,000.00
Intereses ganados $307,161.66
Õ !
!

Õ
12Calcular la cantidad que se debe tener ahorrada en una institución de crédito

que paga intereses al 2.25% mensual, para poder retirar $20,000.00 mensuales durante 5
años, así como intereses que se pagan.
Datos:
" Desarrollo:
L Î J

"
Fórmula:

}7L00 Î Î ! :
" L
! "
ÎÎ
! L0,}
"


c c
9 9

Cantidad que se debe tener ahorrada $654,978.22.
60 retiros de $20,000.00 $1,200,000.00
Valor actual de los retiros 654,978.22
Intereses que se ganan $545,021.78
c! ! #
123Calcular el monto que se puede acumular con seis depósitos de $15,000.00

cada uno realizados al inicio de cada mes si nos acreditan intereses al 2.5% mensual.
Datos:
K
L Î Fórmula:
Î ! Î
K L [ \ Î !
!
!
Desarrollo:
Î J Î
K Î [ \ Î

K Î Î
K ÎÎ
7/7-0},}!-}-0}/!2!6}-}

c c
9 9

1 43 ¿De qué cantidad se podrá disponer después de cinco años, si al inicio de
cada bimestre depositamos $28,000.00 y nos acreditan intereses del 6.75% bimestral?
Calcular además el total de intereses ganados.
Datos:
K Fórmula:
L Î ! Î
K L [ \ Î !
!
}7Y!L0/40
! Y!L0/4}
Î Î
K [ \ Î

K Î Î
K 7/7-0},}!-}-0}/!2!6}-}
Monto formado $2,699,562.20
30 depósitos de $28,000.00 840,000.00
Intereses ganados $1,859,562.20

! Õ
?
123Para construir un edificio de productos se obtiene un préstamo de $30,000.00

y se va a liquidar en dieciséis pagos semestrales. El período de gracias es de un año y
medio y no hay servicio de intereses. ~a tasa de la operación es de 23.25% semestral.
Calcular el adeudo total al inicio del periodo de pagos y el importe de la anualidad.
-]"
L
Î0L0/40
! 0L0/4}
- L00Î }7

c c
9 9
- !

L Î ! ^ R S
" Î Î ! :

L Î I R S
Î Î :J
L Î
ÎÎ
L Î
Adeudo total al inicio del periodo de pagos $56,167.11.
Anualidad $13,536.27
1 43 Para instalar una fábrica se obtiene un préstamo de $14, 800,000.00.
Conceden un periodo de gracia sin servicio de intereses de cinco meses. ~a amortización
se va a efectuar en quince pagos iguales. ~a tasa de operación es del 3.785% mensual.
Calcular el monto de adeudo al inicio del periodo de anualidades, el importe de la

anualidad y el total de intereses en la operación.
-]" Î

L
Î L00
! L0,}
- L00
- !
L Î ! ^ R S
" Î Î ! :

L Î
Î I R S
Î Î :I
L Î ÎÎ

L Î

Adeudo total al inicio del periodo de pagos $17, 821,106.00.
2<:29<@A9A=BA; :2@9A4292;B;;
' 23,682,702.00
$8,882,702.00

c c
9 9

C! !
D
C!
!

Una persona compra un terreno a $62,500.00 pesospagando un enganche de 12,500.00

pesos. El propietario obtiene un préstamo a 25 años con un interés del12% anual.
~os pagos son mensuales con un monto de $526.62
¿Qué parte del valor total correnponde al propietario después de 10 años?
Î }74L400/0-0}_0,-}
7/7
}7 L00
Î}7 ÎL00
/}}Î ÎL0,}
Aplicando la fórmula de anualidades tenemos que:
Î ! Î
" L
!
Î Î Î
"
Î
"
" ÎÎÎ

~os $121,142.97 es lo equivalente a lo que a pagado el deudor.
Tomando en cuenta la siguiente fórmula de Derechos del deudor y de acreedor:
_à`bcdK_è_`f_da _à`bcdK_è"ba``_da`g _`f_"
O en otras palabras:
b}6!/}!7,/7 L}4/0}L74/!M}-} _0,-}74!!}
Y despejendo:
b}6!/}h7,/7 -0,-} 6}4/0}L74/!M}-}
Tenemos que:
ÎÎ Î
b}6!/}!7,/7 ÎÎ
Î

c c
9 9

Î Î
ÎÎÎ

Participación del propietario

Î
Al final de 10 años eñ propietario ha pagado $63,194.40, obteniendo una participación de

$6,123.63.
Para resolver este mismo problema tenemos otra resolución tomando en cuenta las
siguientes fórmulas:
Î ! Î
_0402i7-0_0,-74 a [ \ b Î ! 2
!
Î ! Î
_0402i7-0}2400-74 b Î ! b a [ \
!
Entonces tenemos que para los derechos del deudor
ÎÎ Î
_0402i7-0_0,-74 [ \ ÎÎ
Î
_0402i7-0_0,-74
_0402i7-0_0,-74 ÎÎÎ
Î Î

_0402i7-0_0,-74 Î
pacando el los derechos del deudor en porcentaje se tiene un 12.25% de participación del
deudor.
Ahora se presneta el calculo de participación del acreedor.
ÎÎ Î
_0402i7-0}2400-74 ÎÎ [ \
Î
_0402i7-0}2400-74
_0402i7-0}2400-74 Î Î
ÎÎÎ

_0402i7-0}2400-74


c c
9 9

Entonces en porcentaje los derechos dela creedor hacien a 87.75%.
? c!
E (
~as tablas de amortización muestran la aplicación de cada pago, que se divide por
concepto de intereses y capital. Como hemos dicho primero se liquidan los intereses y el
remanente se aplica a disminuir (amortizar) el capital. Procediendo de esta manera nos
resulta que si tenemos un pago periódico de igual valor, las amortizaciones son variables.
Así, en cada período debemos menos y los intereses disminuyen y por lo tanto nos sobra
una cantidad mayor para amortizar capital.
A las tablas de amortización, las llamaban Cálculos Mercantiles En las
tablas que ahí se estudiaban se tenía amortizaciones periódicas de igual valor y si los
intereses eran variables, resultaban pagos totales variables.
13 pe obtiene un préstamo de $150 000.00 y se va a liquidar en siete pagos

trimestrales vencidos. ~a tasa que nos cobra es del 8% trimestral.
Calcular el importe con tabla de amortización
" Î !

L " L Î
Î Î ! :
Î Îj
LE

6}7/4!L0/4}0 L Î
Î

! /4!L0/4} L Î Î
Î
L Î6}7/4!L0/4}
#
c!
E ( c!
E (
#
F! ! !! AG)5, )=, )<, c
)2, )4, )B,
; $ 150,000.00
2 $ 133,189.14 $ 12,000.00 $ 28,810.86 $ 16,810.86 $ 16,810.86
4 $ 115,033.41 $ 10,655.13 $ 28,810.86 $ 18,155.73 $ 34,966.59
5 $ 95,425.22 $ 9,202.67 $ 28,810.86 $ 19,608.19 $ 54,574.78
= $ 74,248.38 $ 7,634.02 $ 28,810.86 $ 21,176.84 $ 75,751.62
< $ 51,377.39 $ 5,939.87 $ 28,810.86 $ 22,870.99 $ 98,622.61

c c
9 9

B $ 26,676.72 $ 4,110.19 $ 28,810.86 $ 24,700.67 $ 123,323.28
@ $ - $ 2,134.14 $ 28,810.86 $ 26,676.72 $ 150,000.00
! $ 51,676.02
7 pagos de $28 810.86 $201,676.02

Adeudo $150,000.00
Intereses $51,676.02
Analicemos cada columna de la tabla:
)2, -
Como los pagos son vencidos, se efectúan al final del período, debemos conocer la
situación del adeudo final de cada uno de los períodos de la operación. pe inicia con
el período en el que se expresan los valores antes del inicio de las entregas.
)4,
En esta columna se presenta el adeudo por pagar al final de casa período, se inicia en
el reglón con el cero con el importe del adeudo.
El valor de cada reglón se puede determinar de varias maneras:
a) Restando al renglón anterior el importe de la amortización que está en la columna

(5).
b) Restando al adeudo inicial el importe de la amortización acumulada que está en la

columna (6). En cada renglón, la suma del capital insoluto (2) y la amortización
acumulada (6) es igual al adeudo inicial.
c) Cada renglón representa el valor actual de los pagos a realizar.

El renglón 1 es el valor de 7-1 pagos o sea el valor actual de 6 pagos de
$28,810.86

)5,
Representa los intereses del período, calculados a la tasa de la operación. ~a tasa se

aplica sobre el saldo insoluto al inicio del período o sea al final del período anterior.
~os intereses del período 1 son el 8% sobre los $150,000.00 que es el adeudo final
del periodo cero y así sucesivamente.

c c
9 9

)=,
Es el pago periódico y su importe es constante durante toda la operación. Representa

el desembolso total por concepto de intereses y amortización.
)<, $%
Esta columna presenta los pagos a cuenta del adeudo, y cada renglón es la diferencia
entre la anualidad y el interés; es decir lo que resta de la anualidad después de pagar
los intereses. Columna (4) menos columna (3).
~a amortización por ejemplo, del período 1, podemos verificarla, ya que es igual a la

anualidad menos el interés del adeudo inicial por lo que podemos expresar:
" L " !
En este problema:
" Î
" Î
" ÎÎ
~as cantidades mostradas en los renglones de esta columna de amortización, forman una
progresión geométrica creciente cuya razón es Î !.
~a razón geométrica se determina dividiendo un término entre el anterior, veamos cual es

la razón del problema:
40W
Î ,00Î
40W

Podemos calcular aisladamente la amortización de cualquier período, si deducimos la

fórmula, observando el ejemplo:
Amortización en el período 1 es:

" Î !
En el período 2 es:
" Î !
" Î !
" Î !

c c
9 9

~ * " "
Î !
% "
*
" " " Î ! :

c ! ! ! #
(
~a depreciación se puede definir en general se puede definir como la declinación en el

valor de los bienes por la disminución de la producción en potencia que representan, o su
incapacidad física o económica para llenar las necesidades de la empresa.
pe representa en tres cosas:
C Valuación
~a mayor parte del público que se interesa por algún blance entiende la depreciación
como ajuste al valor de adquisición, para que el balance presente a su fecha el valor de
mercado del bien. ~a depreciación no se calcula nunca en función del valor de realización
de los bienes, siempre se calcula teniendo en cuenta a la empresa como unidad
protectora en funcionamiento.
~a valuación de los bienes a precio de mercado sólo se hace cuando se retira de servicio.
~a diferencia resultante entre el producto obtenido de liquidación y el importe de
depreciar, representa una pérdida o una utilidad por la insuficiencia o exceso de la
reserva.
C Recuperación
Como consecuencia de contabilizar la depreciación, el importe de la inversión en activos

depreciables se recupera a través de los costos o gastos. pe aplica a los costos de
producción o gastos el importe de las cantidades que se van recuperando de las
inversiones permanentes, que se pusieron a disposición de los fines de la empresa.
C Prorrateo
El prorrateo del valor de las inversiones es uno de los objetivos principales de la

contabilidad y se liga al de recuperar.

c c
9 9

Ahora bien los métodos de distribución y acumulación de la base a depreciar son muy
variados, algunos de los cuales quedan contenidos en el siguiente cuadro:
C 7 #
( !?
? 7
Este método consiste en estimar la duración útil del bien y el determinar el tanto por
ciento que se ha de aplicar para acumular una cantidad igual a la base a depreciar en
el tiempo de duración útil. .También se llama en
13 pi suponemos un costo de $8 000.00 para el bien a depreciar, una vida

probable de diez años, y un valor de desecho de $500.00 tendríamos:
b7/7 }74-0-002i7
b}47},},!174L0
X!0L67-0,7

Î Î
C Al representar en un sistema de coordenadas el caso propuesto y al poner el eje

de las abscisas los años de duración útil estimada y en el de las ordenadas los
importes de la depreciación, nos queda una recta que va del año cero, con un

c c
9 9

importe también en cero, hasta llegar al décimo año con un total de $7 500.00. ~os
$500.00 que faltan para los $8 000.00 son el valor estimado de desecho.
Este método se basa en la tesis de que en períodos iguales, la declinación de la

potencialidad productiva es la misma, ya que se supone que la labor es uniforme
durante los años de utilización.
C C%

En este método se hace necesario estimar el tiempo de duración útil, pero no
se hace en años o en meses sino en horas. ~a base a depreciar se divide entre
el total de horas estimadas y el cociente es la cuota por hora de operación.
C
En este caso hay que determinar la unidad que puede ser: metro, kilo, gramo,
kilo por kilómetro, pasajero, etc.
piempre hay que estimar el número de unidades y determinar la cuota de

depreciación por unidad.
C

c c
9 9

~a base a depreciar se debe dividir entre el total de ingresos que se esperan
obtener. Como los ingresos provienen de las ventas y hay fluctuaciones en los
precios de venta, sería muy aventurado predecir los ingresos, habiendo desde
luego, la posibilidad de hacerles un ajuste por dichas variaciones.
Tratándose de maquinaria industrial que está produciendo, el que no haya

ventas no significa que la maquinaria no se deprecie, o bien, si se trata de
transportes, si un autobús hace su recorrido sin tener suficiente pasaje y, en
consecuencia obtiene ingresos disminuidos, no significa que no se deprecie.
C Õ
? #
( !?
? 7
Aunque la tasa es variable no es una tasa que varía arbitrariamente cada período
y se determina de acuerdo con los deseos especiales de los administradores de
casa ejercicio.
~a tasa variable forma una progresión aritmética creciente o decreciente, cuya

suma es igual a la unidad. Esta progresión de tasas está formada de tantos
términos como años de duración útil se estima a los bienes y generalmente, para
formar la serie se emplean fracciones que tiene como numerador, los números que
en forma ordinal corresponden a los ejercicios y por denominador, la suma de los
numeradores. A este método también se le conoce como

pi el deseo es nivelar los cargos a los costos por depreciación y mantenimiento se
usaría la serie en orden decreciente. Con este tipo de depreciación no es
necesario estimar el importe total del mantenimiento durante toda la utilización del
bien, sino que se espera una nivelación natural. Esto se logra sólo en el caso en
que las reparaciones aumenten en la misma proporción en que las reparaciones
aumenten en la misma proporción en que disminuye la depreciación, es decir, que
la progresión que formen los importes de las reparaciones tengan la misa razón
que la de la depreciación pero con signo contrario.
~os cálculos para resolver el problema general que planteamos serían los
siguientes:
Como son diez años, la suma de la progresión aritmética de 1 al 10 formada por

diez términos es 55, tenemos las siguientes fracciones o progresiones de tasas:
Î
Î
Î
k}0}-06402!}4
Î
K,L}-07,L04}-740

c c
9 9

El factor constante $136.36 (36) se debe aplicar a la serie de numeradores en orden
decreciente creciente según se desee. Cada uno de los productos será la cantidad a
depreciar en el período a que corresponda. Así por el ejemplo al 3° período (orden
creciente) le tocaría una depreciación de Î
.
C 7 #
( !?
? Õ
?

Para el cálculo de la tasa se requiere considerar un valor desecho, ya que
teóricamente nunca se terminaría la distribución. ~a tasa se aplica al saldo en
libros de los bienes (valor registrado disminuido por la depreciación acumulada) al
principio de cada ejercicio.
~iterales:
7 }7474!!}
- }74-0-002i77-040!-,7
_,4}2!W0/!L}-}
- X}}-0-06402!}2!W
~a fórmula de desecho sería:

> -
l Î -
7
~a fórmula de la tasa sería:

> -
- Î l
7
Cabe destacar que siempre debe existir valor de desecho, pues la fórmula así lo
requiere, en caso de que no exista se debe considerar $1.00.
Y empleando logaritmos:
OPQ - OPQ 7
OPQ Î -

pi aplicamos esta última fórmula a los datos del problema que sea venido resolviendo
queda:

c c
9 9
OPQ OPQ

OPQ Î -
Î
-
Î
ÎÎ
~a tasa que se debe aplicar al saldo neto en libros, al principio de cada período,
durante los diez años es 24.214211%.El resultado de cada aplicación es el importe
de la depreciación correspondiente y como la base va disminuyendo, el importe de
la depreciación disminuye. El último saldo neto en libros es igual al valor del
desecho, por lo que el importe de la depreciación acumulada es igual a la cantidad
a depreciar. ~a tabla que resulta del método al problema anterior es la siguiente:
H! Õ
( #!
#
( #
(

#

H!)
0! ! c
!!,
; $ 8,000.00
2 $ 6,062.86 $ 1,937.14 $ 1,937.14
4 $ 4,594.79 $ 1,468.07 $ 3,405.21
5 $ 3,482.20 $ 1,112.59 $ 4,517.80
= $ 2,639.01 $ 843.19 $ 5,360.99
< $ 1,999.99 $ 639.02 $ 6,000.01
B $ 1,515.71 $ 484.28 $ 6,484.29
@ $ 1,148.69 $ 367.02 $ 6,851.31
A $ 870.54 $ 278.15 $ 7,129.46
> $ 659.75 $ 210.79 $ 7,340.25
2; $ 500.00 $ 159.75 $ 7,500.00

Õ
! ?! Õ !

~as bolsas de valores son organizaciones formales que disponen de instalaciones físicas
donde se realizan las operaciones de mercados de valores y acuden oferentes y
demandantes de recursos financieros, ya sea para obtener capital con la finalidad de
financiar sus inversiones, o bien invertir sus excedentes disponibles.

c c
9 9

Así en las operaciones bursátiles existen diferentes títulos en los que puede invertirse.
Éstos son muy variados y van desde las acciones hasta los bonos gubernamentales. pe
encuentran en dos grandes mercados: mercado de capitales donde se negocian
instrumentos financieros de largo plazo como las acciones y obligaciones; y mercado de
dinero.
Õ ( !c !?

~os cetes son títulos a corto plazo emitidos por el gobierno federal de forma
semanal a distintos plazos, 7, 14, 28 y 91 días, no mayores a un año, cuyo valor
nominal es de $10.00 y que se consideran libres de riesgo.
Papel comercial son pagarés a corto plazo sin garantía emitidos por grandes
empresas con alta solidez crediticia. pon de bajo riesgo y sus vencimientos
fluctúan entre 7 y 360 días y su valor nominal es del $100.00
Aceptaciones bancarias, instrumento de corto plazo que representa una promesa

de pago de la empresa garantizada por un banco. Es un instrumento de bajo
riesgo con valor nominal de $100.00 y vencimientos de pago que se fijan entre 30
y 182 días.
Como ya se ha mencionado, el rendimiento que obtiene el comprador se calcula tomando

como base el precio de adquisición, o sea, sobre el importe invertido. El descuento se
calcula sobre el valor nominal del título.
Como en este tipo de operaciones existen dos tasas, la de rendimiento y la de descuento,

para diferenciarlas se utilizan la literal, que designa la tasa / con un subíndice:
/4 /}}-040-!L!0/7
/- /}}-0-02,0/7
~a tasa de rendimiento es la que generalmente señalan las publicaciones financieras, en

ocasiones y para facilidad del cálculo, se presentan tanto la tasa de rendimiento como la
de descuento, que, desde luego son equivalentes.
El precio de compra o venta real es igual al nominal menos el descuento calculado sobre
el mismo nominal; designamos como:
}747L!}
L L402!7
_ _02,0/7 R!/0457Y4003}747L!}_ S
/-

Por lo tanto: L _

c c
9 9

Para determinar el precio de compra:
/-
L RÎ S

13 Una empresa dispone de $100 000.00 para invertir en cetes a 91 días a una
tasa de descuento del 8% anual. Calcule:
a) El precio de compra de cada cete.

b) El número de cetes que se puede comprar.
c) El rendimiento de cada cete a 91 días.
d) El rendimiento total de la inversión.
e) Tasa anual de rendimiento.
a) Dado que conocemos la tasa de descuento, determinaremos el precio de compra

en función de ella.
Datos:
Î
LE Fórmula: Desarrollo.
Î-8} /- Î

L RÎ S L Î [Î \

/- },}

L Î RÎ S

L ÎÎ
L Î
L
b) Para determinar el número de cetes a comprar, dividimos el disponible entre el

precio de compra:
Î
Î},/}L7}0/047Î20/0

c) Rendimiento
a0-!L!0/7 L

c c
9 9

a0-!L!0/7 Î
a0-!L!0/7 }Î-8}
d) Para obtener el rendimiento total de la inversión multiplicamos el rendimiento de

cada uno por el número de cetes a comprar:
Î20/0
e) Primeramente obtenemos la tasa de rendimiento a 91 días, después la

convertimos a diaria y finalmente multiplicamos por 360 para obtenerla en forma
anual:

/4 }Î-8}

/4 R S Î ÎÎ },}
Î
! ! !!
Es obvio que por, simple inspección del cuadro de amortización, se conoce como el saldo
insoluto. Pero, en muchos problemas de planeación es necesario conocer los estados
financieros en fecha factura; el problema se resuelve para este caso, en la misma forma
en que se calcularon los valores de las anualidades en fechas intermedias.
13 Una deuda de $100 000 debe amortizarse en 8 años, por medio de pagos
semestrales con la tasa del 10% capitalizable semestralmente. Hallar el saldo insoluto, al
final del quinto año.
Datos: Fórmula:
" Î " a} 9
Î
L
!
Î

c c
9 9
Î

a Î
Despejando y
resolviendo: }J I
Î a ÎÎ
a Î
}J I
a
Al finalizar 5 años, faltarán 3 para la extinción de la deuda y el saldo insoluto es igual al

valor actual, 3 años antes de la extinción de la deuda.
a L a} 9 L }J I
! L
L

El saldo insoluto de puede calcularse por otros métodos. En general, el saldo insoluto
m periodos antes de la extinción de una deuda, que debe amortizarse en períodos
es dado por:
L a}:n 9

Õ #

D!# 0!! Õ
?
pea una renta comprometida inicialmente de $1.00, por período, y que crece con la tasa
4 , por período, mientras que la reserva crece con la tasa efectiva ! , por período.
" Î 4 Î ! : Î 4 : Î ! : Î 4 Î ! :
Îo Î4 Î4

( R S R S
Î% Î! Î!

c c
9 9

Î4
Î4@C Î
Î!
"
Î4
Î !@ CÎ
Î!
Î4 Î4
Î @
C Î @ C Î
Î! Î!
"
Î! Î4 Î!
Î Î
Î4 Î! Î4
Î4
Î@ C
Î!
"
Î4
Î
Î!
Î!
K,/!/,p0-7 Î !q
Î4
Î Î !q :
K0/!00" } 9r
!q
~a tasa ! , es llamada

En economía cuando 4 es una variación por causa
de inflación, la tasa ! , se denomina

Por ser Î ! Î !q Î 4 podemos enunciar:
p

El enunciado anterior es útil en las aplicaciones en las que las tasas de variación de los
pagos y del interés cambian, dentro del plazo de anualidad.
13 Calcular la reserva necesaria para pagar, durante 4 años, una anualidad
vencida cuyo valor inicial se pacta en $10 000.00 y crece con la tasa del 25%, si las
reservas se invierten con interés del 30%.
! Î
!q Î
Datos:
Î
a Î 4
Fórmula:


c c
9 9
Î Î !q :

" a
!q
Desarrollo:
Î Î
:
" Î

"
c5;G c !

# 0!
ì

Õ !
; $ 36,299.00
2 $ 36,299.00 $ 10,889.70 $ 12,500.00 $ 34,689.00
4 $ 34,689.00 $ 10,406.70 $ 15,625.00 $ 29,470.00
5 $ 29,470.00 $ 8,841.00 $ 19,531.00 $ 18,780.00
= $ 18,780.00 $ 5,634.00 $ 24,414.00 $ -
pi el movimiento de la reserva se calcula con tasa actuarial, se agrega la columna de

corrección de reserva.
ì

Õ

Õ c=G c ! !
#!
24< # 0!
; $ 36,299.00
2 $ 36,299.00 $ 45,374.00 $ 1,815.00 $ 12,500.00 $ 34,689.00
4 $ 34,689.00 $ 43,361.00 $ 1,734.00 $ 15,625.00 $ 29,470.00
5 $ 29,470.00 $ 36,838.00 $ 1,474.00 $ 19,531.00 $ 18,780.00
= $ 18,780.00 $ 23,475.00 $ $ 24,414.00 $ -

939.00

c c
m m

Õ # E!
En las ventas a plazos, el comprador una vez pagada la cuota inicial, se constituye en
deudor del saldo insoluto y la deuda debe de amortizarla en cuotas iguales pagadas
periódicamente, a la tasa convenida.
En las ventas a plazos, se implementan sistemas básicos. Uno de ellos consiste en dar el
precio del artículo, suponiendo que se vende a plazos y, sobre ese precio de lista, se hace
un descuento, cuando la venta es al contado. El otro sistema consiste en dar el precio al
contado y, para determinar las cuotas para venta a plazos, se agrega al saldo por pagar
un cierto porcentaje y el monto obtenido se divide en pagos iguales. Una variante de este
último sistema, consiste en agregar, consiste en agregar al precio de contado cierto
porcentaje y luego restar la cuota inicial, para obtener el saldo insoluto que se dividirá en
pagos iguales.
Cualquiera que sea el plan usado para la venta a plazos, existe entre el precio de
contado, la cuota inicial y el saldo insoluto, la siguiente relación:
6402!7-027/}-7 2,7/}!!2!} a} 9
13 Una máquina de tejer se vende en $42 000.00. pi la venta es al contado, se

descuenta el 18%. A plazos, se puede comprar con una cuota inicial de $12 000.00 y el
saldo en 12 cuotas mensuales. Hallar el valor de las cuotas y la tasa efectiva de interés
anual cargado.
3}74-027/}-7

2,7/}!!2!} Î
Î

Î
}74-02,7/}
Î

C!!?
? "# 0 #!
!
~os derechos de propiedad sobre un bien que se compra a plazos sólo se adquieren, al
pagar la última cuota. Con frecuencia, ocurre que es necesario determinar en algún
momento, dentro del proceso de pago, la parte que corresponde al comprador al
comprador y la parte que corresponde al vendedor. Para estor casos la ecuación de
equivalencia se hace con los mismos factores convenidos en la deuda y queda así:

c c
m m

è
p è

~a parte amortizada es el derecho del comprador y el saldo insoluto es el derecho del

vendedor, por esto la igualdad anterior puede escribirse:
P P è

# ( C!
!D#
c!#
"! ?

En el campo financiero, la captación de ahorros y los créditos para vivienda están en

estrecha dependencia. Es una situación de desvalorización monetaria, es preocupación
principal de los Gobiernos, mantener un clima de confianza tanto para el ahorrador como
para los constructores y compradores de vivienda.
Para el ahorrador debe resultar atractivo depositar en Corporaciones Financieras de

Ahorro y Vivienda, estas corporaciones crean sistemas en los que conjugan la corrección
monetaria, las tasas de interés y las tasas para depósitos a termino fijo; y para los
constructores y compradores de vivienda es básico tener la seguridad de que los sistemas
crediticios en que se han comprometido, mantendrán los índices de corrección
proyectores por el Gobierno, a lo menos en el corto plazo.
En los países afectados por desvalorizarlos permanentes se pactan los préstamos en

unidades de valor adquisitivo constante (UPAC en Colombia, IPC en Chile, etc.) y es
función del Gobierno el manejo del índice de corrección de corrección y de las tasas de
interés.
Por otorgar préstamos para adquisición de vivienda, las corporaciones financieras

analizan la capacidad de pago del comprador, esta capacidad de pago depende de sus
ingresos y/o de sus ingresos familiares. En general se acepta que un trabajar pueda
destinar entre el 25% y el 33% de su sueldo para la adquisición de vivienda. Así en una
sana política crediticia, las cuotas mensuales para pagar un préstamo de vivienda no
deben exceder del 33% del salario familiar.
Para calcular el valor máximo del crédito que se puede otorgar, se multiplica el ingreso
familiar por un factor que se determina con base al valor actual de una unidad de $1.
Utilizando una calculadora confeccionamos la tabla de valores de An para las tasas
efectivas anuales del 28% y del 14%
Para el 28%, la tasa efectiva mensual es: 1 + i = a.281/12
i= 0.0207847
Para el 14%, la tasa efectiva mensual es: 1 + i = 1.141/12
i= 0.0109789

c c
m m

:B9:
9
Calculando Ani =
Para el 28
i efectivo mensual = 0.020789
Para el 14
i efectivo mensual = 0.0109789
Î Î
Î
"Î

Î Î Î
"ÎÎ Î

Î
"Î

"ÎÎ y así sucesivamente
. c 4AG 2=G
1 12 10.524557 11.185776
10 120 44.037028 66.514654
15 180 46.926247 84.456467
20 240 47.767122 84.456467
25 300 48.011849 87.641784
Aceptando como máximo el pago de cuotas equivalentes al 30% del salario familiar, el
factor máximo crediticio por cada cuota de $1 es el 30% del valor de An i; así se tiene para
un ingreso familiar de $50,000.00 pesos, los créditos máximos que se pueden otorgar a:
10, 15, 20 y 25 años con tasas efectivas anuales del 28% y del 14%.
Factor para 10 años, tasa del 28% = 44.037028 (0.30) = 13.2111084
Y así sucesivamente.

c c
m m

Conocidos los factores se calculan los créditos máximos que mostramos en el siguiente
cuadro:
13.2111084 (50,000.00) = 660,555.00
19.9543962 (50,000.00) = 997,720.00
14.0778741 (50,000.00) = 703,894.00
23.4970185 (50,000.00) = 1,174,851.00
14.3301366 (50,000.00) = 716,507.00
25.3369401 (50,000.00) = 1,266,047.00
14.4035547 (50,000.00) = 720,178.00
26.2925352 (50,000.00) = 1,314,627.00

! cIc!
. !
4AG 2=G
2; 120 660,055.00 997,720.00
2< 180 703,894.00 1,174,851.00
4; 140 716,507.00 1,266,847.00
4< 300 720,178.00 1,314,627.00
Hemos preparado el cuadro de capacidad de crédito para dos tasas diferentes, para que
usted aprecie la incidencia de tasas altas, sobre la capacidad de crédito de los
trabajadores y como consecuencia sobre la industria de la construcción; estos análisis
son del campo de la economía y solo mostramos la forma de calcular la capacidad de
crédito.
Para la amortización estos sistemas e introduciendo variantes se han creado muchos

sistemas de amortización de créditos; usted está capacitado para analizarlos y, si lo
desea, crear nuevos sistemas.


c c
m m

7
!
# !
1. Una deuda de $100,000 a 5 años plazo debe pagarse con el siguiente plan de
amortización: pagos semestrales iguales con la tasa del 10% nominal convertible
semestralmente; durante el primer año y medio se pagaran solo los intereses y, a
partir del cuarto semestre, se pagaran cuotas hasta extinguir la deuda al final de
su plazo.
Intereses al final de c/u de los 3 primeros periodos = $5,000
"
a
a} 9
" Î. . !
Î
a
}j I
a Î Î
C # 0!
<G c!
E ! !
c

0.00 0.00 0.00 100,000
2 5,000.00 5,000.00 0.00 100,000
4 5,000.00 5,000.00 0.00 100,000
5 5,000.00 5,000.00 0.00 100,000
= 17,281.98 5,000.00 12,281.98 87,718.02
< 17,281.98 4,385.90 12,896.08 74,821.94
B 17,281.98 3,741.10 13,540.88 61,281.06
@ 17,281.98 3,064.05 14,217.93 47,063.13
A 17,281.98 2,353.16 14,928.82 32,134.31
> 17,281.98 1,606.72 15,675.26 16,459.05
2; 17,282.00 822.95 16,459.05 0.00
! 135,973.88 35,973.88 100,000

c c
m m

2. Con el objetivo de desarrollar un área industrial, se conceden prestamos de
fomento con el siguiente plan de amortización: plazo 5 años; cuotas semestrales
con la tasa del 4% efectivo semestral; en los dos primeros años, se amortiza el
20% de la deuda y, en los tres últimos años, el 80% restante. Aplicar el modelo a
un préstamo de $500,000.
Amortización en los dos primeros años: 500,000(0.2) = $100,000

Amortización en los tres siguientes: 500,000(0.8) =$400,000
Cuota para los dos primeros años:
Î
a
}
a

Cuota para los tres últimos años:

a
}J
a

C # 0!
=G c!
E ! !
c

0.00 100,000
2 43,549.00 20,000.00 0.00 100,000
4 43,549.00 19,058.04 0.00 100,000
5 43,549.00 18,078.40 0.00 100,000
= 43,549.00 17,059.58 12,281.98 87,718.02
< 76,304.76 16,000.00 12,896.08 74,821.94
B 76,304.76 13,587.81 13,540.88 61,281.06
@ 76,304.76 11,079.13 14,217.93 47,063.13
A 76,304.76 8,470.11 14,928.82 32,134.31
> 76,304.76 5,756.72 15,675.26 16,459.05
2; 76,304.79 2,934.80 16,459.05 0.00

c c
m m

! 632,024.59 132,024.59 500,000
3. Una deuda de $100,000 debe cancelarse con 4 pagos trimestrales vencidos

iguales, con un intereses del 8% nominal convertibles. (Amortización constante y
cuota variable decreciente.)
Î
a

C
4G c!
E ! # 0! !
!?

c

!
100,000
2 2,000 25,000 27,000 75,000
4 1,500 25,000 26,500 50,000
5 1,000 25,000 26,000 25,000
= 500 25,000 25,500 000
! 5,000 100,000 105,000
4. Desarrollar el problema anterior, si se exige el pago por semestre anticipado, e

indicar la tasa real cobrada.
!
/}}40}27Y4}-} 4 !
Î!

4
Î
4

C
4G c!
E ! # 0! !
# !
c

100,000
2 2,000 25,000 27,000 75,000
4 1,500 25,000 26,500 50,000

c c
m m

5 1,000 25,000 26,000 25,000
= 500 25,000 25,500 000
! 5,000 100,000 105,000
5. Una deuda de $200,000, con la tasa del 24% nominal, se debe amortizar en 3
años mediante el pago de cuotas semestrales iguales. Hallar el valor de las
cuotas; al efectuar el segundo pago, el deudor hace un abono extraordinario de
$60,000, hallar el nuevo valor de las cuotas para cancelar, en el plazo previsto, el
saldo insoluto y preparar el cuadro de amortización de la deuda.
Î !
a "s "s
} 9 Î Î !:

" . . ! Î

Î
a s
Î ÎÎ:J
Î
a

a

ÎÎ
Al efectuar el segundo pago, el saldo insoluto es el valor actual en esa fecha, de

las 4 cuotas de $48,645.14 que restan
Î ÎÎ:
"t

Î
s }

Î
s
Î
"t

Î

"t Î

A este valor se resta el abono extraordinario y se tiene el saldo insoluto que se

debe amortizar en los 4 semestres restantes.
K}-7!7,/7 Î

Î
u,03}2,7/} at s
Î ÎÎ:

c c
m m

at Î
En los préstamos a largo plazo para los cuales se prevé pagos extraordinarios se

v <
acostumbra agregar una columna con los valores del factor en el que n es el
numero de cuotas pendientes de pago, multiplicando el saldo por el factor, se
obtiene el nuevo valor de las cuotas. En el cuadro de amortización de este
problema hemos agregado la columna con los valores del factor; compruebe que
multiplicando el saldo por el factor se obtiene el valor de las cuotas que siguen:
c
Õ !

c!
E ! ! !

! 24G
; 200,000.00 0.2432257 6
2 48,645.14 24,000.00 24,645.14 175,354.86 0.2774097 5
4 108,645.14 21,042.58 87,602.56 87,752.30 0.3292344 4
5 28,891.07 10,530.28 18,360.79 69,391.51 0.4163490 3
= 28,891.07 8,326.98 20,564.09 48,827.42 0.5916981 2
< 28,891.07 5,859.29 23,031.78 25,795.64 1.1200000 1
B 28,891.12 3,095.48 25,795.64 0.00 0

c c
m m

7
!
1. En los ultimos 10 años, una persona ha depositado $500.00 pesos al final de cada
año en una cuenta de ahorro la cual paga el 3.5% efectivo. ¿Cuánto habia en la
cuenta inmediatamente despues de haber hecho el decimo depósito?
Î ! Î
" L
!
Î Î
"

" ÎÎ ÎÎ
"
2. Una empresa de television tiene una oferta una maquina, con $200.00 pesos de
cuota inicial y $25.00 pesos mensuales por los proximos 12 meses. pi se carga un
interes de 9% convertible mensualmente. Hallar el valor de contado equivalente.
Î Î ! :
" L
!
Î Î :
"

" ÎÎ

Î
"

3. Una deuda de $3,600.00 pesos con intereses de 6% convertible semestralmente

se va amortizar mediante pagos semestrales de $900.00 pesos cada uno, el
primero con vencimiento al termino de 6 meses junto con un pago parcial final si
fuera necesario. Construir una tabla, hallar informe independiente el capital
insoluto justamente despues del tercer pago.
Para sacar el número de pagos se divide:
3,600.00 / 900 = 4 pagos.

c c
m m

Y se prosigue con realizar la tabla de pagos por período.
CAPITA~ INpO~UTO INTERÉp VENCIDO CAPITA~ PAGADO
PERÍODO A~ PRINCIPIO A~ FINA~ DE~ PAGO A~ FINA~ DE~
DE~ PERÍODO PERIODO PERIODO
2 3,600.00 108.00 900.00 792.00
4 2,808.00 84.24 900.00 815.76
5 1,992.24 59.77 900.00 840.23
= 1,152.01 34.56 900.00 865.44
< 286.57 8.60 295.17 286.57
Entonces el capital insoluto después de tres años es:
Bw:
Î

Î
= $1,152.01
4. Un puente recien construido no necesitará reparación hasta el término de 5 años,

cuando se requeriran $300.00 pesos para las reparaciones, se estima que de ahí
en adelante se necesitarán $300.00 pesos al final de cada año en los próximos 20
años. Hallar el Valor Presente ³X´ el mantenimiento del puente, sobre la base del
3%.
Î Î :
Î :

Î
Î
Î

Î
5. En lugar de estar pagando $125.00 pesos de renta al principio de cada mes, por
los próximos 8 años, una persona decide comprar una casa ¿Cuál es el valor en
efectivo de los 8 años de renta al 5% convertible mensualmente?
pon 95 pagos por los 8 años con una tasa de 0.05/12 = 0.0041666667

c c
m m
Î Î
Î :ZI
Î Î

Î
Î Î Î

6. Una deuda de $5,000.00 con intereses al 4% convertible semestralmente va a ser

liquidada mediante 8 pagos trimestrales iguales, pero con vencimiento el día
dehoy. Hallar el pago trimestral R.
a Î Îj

a
Î Î j Î
a

7. Una Compañía financiera anuncia préstamos de $402.92 para ser pagados con 18
pagos mensuales de $28.00 cada uno. Hallar la tasa efectiva cargada.

Î

Dentro de las tablas de interpolacion tenmos que la tasa es de 0.2471, y la tasa

efectiva es:
Î
Î Î

Multiplicando 0.3403 por 100 la tasa efectiva es de 34.03%.
8. Con interés al 5% efectivo ¿Qué pago ³X´ hacho al final de cada año es
equivalente a $250.00 al final de cada trimestre?
!
a
Î ! x Î

Î Î

ÎÎ
Entonces el pago de $1,018.56 es hecho al final de cada año es equivalente a

$250.00 al final de cada trimestre.

c c
m m

9. Con intereses al 6% convertible semestralmente, ¿Qué pago ³X´ hecho al final de
cada seis meses es equivalente a $100.00 al principio de cada mes?
!
a
Î ! x Î

Î
Î J Î
ÎÎ

Î

Entonces el pago de $610.46 es hecho al final de cada seis meses siendo equivalente
a $100.00 al principio de cada mes.
10. Hallar la prima neta única de una anualidad vitalicia anticipada de $1,000.00
anuales, diferida por 15 años, para una persona de 50 años.

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-, . /
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Anualidades clases

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c c 

 Es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos de tiempo iguales.

 Es una anualidad en la cual los pagos principian y terminan en

Es aquella en la cual los pagos principian y terminan en

  pon aquellas que el periodo de pago no coincide con el

 Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalización de

P    

  ~as anualidades vencidas u ordinarias son aquellas en

  Es el caso más común. ~a realización de los cobros o

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 85

$% Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los

  $% Método mediante el cual el acreedor recibe el interés

Ú Existencia de varios capitales, al menos dos.

&  $% ~a tabla de amortización es un despliegue completo de

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 86

 Magnitud física con la que medimos la duración o separación de

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 87

~as anualidades representan la gran mayoría de las operaciones de crédito, tanto

~a clasificación de las anualidades consiste en el tipo de negociación o contrato que se

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 88

Paso 2: Calculamos las mensualidades:

Paso 3: A la mensualidad calculada se le aumentan los intereses que corresponden al

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 89

En forma general la expresión para  será:

Cabe destacar que la simbología más usada en relación a las anualidades es la

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 90

$1.00 $1.00 $1.00 $1.00 $1.00

m ~os pagos se realizan al final de cada período Å/pagos.

!  Tasa de interés efectiva por períodos ³n´.

Considerando el Valor Presente de la anualidad que se puede dentar con el símbolo

"!  Î9  Î9  Î9  Î9:  Î9

"!  Î9  9  9  9:  9 

En algunos textos esta expresión se puede ver como:

;<=:;<> ;<= ;<:;<>A=

En consecuencia la expresión que da la forma siguiente:

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 91

Por lo tanto, el Valor Presente de esta anualidad:

  9  9  9  9:  9

  9  9  9  9:  9 

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 92

En el capítulo anterior, se vieron series de vencimientos que no estaban sujetas a ninguna

C ~os vencimientos podían ser importes diferentes unos de otros.

~as anualidades constituyen el ³caso particular´ dentro de las series de vencimientos.

~as particularidades son las siguientes:

C Todos los vencimientos son por la misma cantidad.

pe llama a cada una de las entregas, independientemente de su periodicidad.

pe tienen los siguientes documentos, a la tasa de operación del 5% mensual.

a) Calcular el valor de cada documento al día de hoy.

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 93

$ 40,000.00 F GH:F $ 38,905.24

$ 40,000.00 Î : $ 36,281.17

$ 40,000.00 Î : $ 34,553.50

$ 40,000.00 Î : $ 32,908.09

$ 40,000.00 Î :I $ 31,341.04

$ 40,000.00 Î :J $ 29,848.61

m m   m        m  m 

   

    

      

    

Domínguez Moreno Jessica | 2CM7 94

Partimos del planteamiento.

c c

Es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos de tiempo iguales.

Es una anualidad en la cual los pagos principian y terminan en

Es aquella en la cual los pagos principian y terminan en

pon aquellas que el periodo de pago no coincide con el

Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalización de

P

~as anualidades vencidas u ordinarias son aquellas en

Es el caso más común. ~a realización de los cobros o

$% Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los

$% Método mediante el cual el acreedor recibe el interés

& $% ~a tabla de amortización es un despliegue completo de

Magnitud física con la que medimos la duración o separación de

En forma general la expresión para será:

m ~os pagos se realizan al final de cada período Å/pagos.

! Tasa de interés efectiva por períodos ³n´.

"! Î9 Î9 Î9 Î9: Î9

"! Î9 9 9 9: 9

9 9 9 9: 9

9 9 9 9: 9

pe llama a cada una de las entregas, independientemente de su periodicidad.

$ 40,000.00 F GH:F $ 38,905.24

$ 40,000.00 Î : $ 36,281.17

$ 40,000.00 Î : $ 34,553.50

$ 40,000.00 Î : $ 32,908.09

$ 40,000.00 Î :I $ 31,341.04

$ 40,000.00 Î :J $ 29,848.61

m m m m m

(

~a serie de entregas efectuadas

0 0 ! #! Õ (

Õ Valor actual de ordinarias Un período antes de la primera entrega.

cÕ Monto de ordinarias En la fecha de la última entrega.

Valor actual de anticipadas En la fecha de la primera entrega.

c Monto de anticipadas Un período después de la última entrega.

Valor actual en el tiempo diferido períodos antes de la primera entrega

" Valor presente

! Tasa por período de anualidad

" Î ! : Î ! : Î ! : Î ! :: Î ! :: Î ! :

" Î ! : Î ! :: Î ! :: Î ! : Î ! : Î ! :

123Calcular el precio de contado de un condominio por el que se efectúan los

" E Î Î ! : Î ÎÎ:

143Por un terreno de 20,000 m2 se realizan los siguientes pagos:

" E Î Î ! : Î Î:

! /4!L0/4} " ÎÎ

" E Î Î ! : Î Î:

" E Î Î ! : Î Î :J

! L0,} "