Вы находитесь на странице: 1из 96

АНАЛИЗ

РЫНКА
Советы для успешного
начала торговли
Оглавление
Введение

Глава 1
Виды анализа рынка ................. 10

Глава 2
Технический анализ ................. 15

Тренды и ценовые уровни ....... 16


Уровни поддержки
и сопротивления ............................... 21
Свечной анализ .................................. 34

Глава 3
Фундаментальный анализ ... 48

Глава 4
Межрыночный анализ .......... 75
Рынок нефти и нефтяные
валюты ......................................................... 77
Принцип операций
керри-трейд ........................................... 82
Объем и открытый интерес ..... 87

Глава 5
Заключение
Введение
Хотите стать успешным трей-
дером и зарабатывать хоро-
шие деньги? Тогда вам необ-
ходимо ежедневно анализи-
ровать ситуацию на рынке. На
первых порах в этом могут
помочь готовые прогнозы
аналитиков или автоматиче-
ские советники. Используя
эти инструменты, вы сможете
находить прибыльные возмож-
ности и вести успешную
торговлю. Минус такого подхо-
да — ваша прибыль может
зависеть от чужой компетент-
ности или автоматического
алгоритма, который не спосо-
бен глобально оценить теку-
щую обстановку в мире.

5
Если вы не готовы ставить рамки
своему доходу и хотите иметь
неограниченные возможности
для заработка, то лучше учить-
ся проводить анализ самосто-
ятельно. Этот навык поможет
не зависеть от других игроков
рынка и получать максималь-
ную выгоду от ваших сделок.

Освоить прогнозирование
легче, чем кажется: процессы
на рынке постоянно повторя-
ются, и вам не составит труда
запомнить прием для каждого
случая. Пройдет немного вре-
мени, и вы уже начнете легко
читать графики и делать пра-
вильные выводы.

6
Эта книга поможет разобрать-
ся в основах анализа. Вы узна-
ете три главных подхода, кото-
рые улучшат результаты вашей
торговли:

Технический анализ. Пред-


полагает детальное изучение
цен и их изменений. В этом
деле хорошо помогают графи-
ки. Благодаря им можно пред-
положить, как в дальнейшем
будет себя вести та или иная
валюта. Верно построенный
прогноз может принести сразу
несколько выгодных сделок.

Фундаментальный анализ.
Представляет собой монито-
ринг экономических

7
и политических новостей.
Любые макро- и микроэконо-
мические перемены отража-
ются на курсах валют. Напри-
мер, определенные новости
из Европы могут повлиять на
котировки евро, а события в
России — на торги по направ-
лению доллар-рубль.

Но для принятия грамотных


решений необходимо рассма-
тривать ситуацию на рынке в
комплексе. В этом поможет
метод межрыночного анализа.
С ним можно увидеть, как соотно-
сятся между собой рынки валют,
ценных бумаг и сырья. На осно-
вании этого можно подтвердить
или опровергнуть

8
тенденции в конкретном
сегменте и предсказать гряду-
щий разворот определенного
актива.

Хорошими аналитиками не
рождаются. У вас тоже есть
все шансы добиться серьез-
ного успеха на этом пути. Из
этой книги вы узнаете глав-
ные приемы анализа рынка,
которые помогут построить
первые самостоятельные
прогнозы. Практикуйтесь и
укрепляйте этот навык. Ведь
аналитика — это возмож-
ность совершать наиболее
выгодные сделки и получать
больше прибыли!

9
Глава 1

Виды
анализа
рынка
На сегодняшний день суще-
ствует много методов прогно-
за движения цен в будущем.
Самым распространенный из
них — технический анализ.

Он включает в себя такие поня-


тия, как трендовые каналы,
уровни поддержки и сопротив-
ления и графические фигуры.
Дополнением к упомянутым
понятиям можно назвать анализ
свечных моделей.

11
Поскольку понимание опре-
деленных форм свечей и их
комбинаций позволит более
ясно видеть происходящую
ситуацию на рынке.

Второй метод — фундамен-


тальный анализ. Он базиру-
ется на рассмотрении макро-
статистических показателей и
выстраивании моделей буду-
щей политики Центробанков.
В последнее время набирают
популярность анализ объе-
мов, проторгованных на
валютных фьючерсах, а также
чтение COT report — ежене-
дельного отчета Комиссии по
товарной фьючерсной торгов-
ле CFTC.

12
Цель этого отчета — учесть все
открытые позиции на рынке
фьючерсов и предоставить эту
информацию всем заинтере-
сованным участникам. Это
отличный инструмент, показы-
вающий изменения открытого
интереса крупных участников
рынка.

13
Для понимании движения
определенных валютных пар
используют межрыночный
анализ. Он поясняет поведе-
ние валют через изменение
цен акций и сырьевых това-
ров.

Как понять, какой метод при-


несет вам наибольшую при-
быль? Практика показывает,
что лучше ознакомиться со
всеми методиками, а уже
потом выбирать. В дальней-
шем это также поможет вам
составить свой собственный
подход, в котором уместится
некий симбиоз всех видов
анализа.

14
Глава 2

Технический
анализ
Тренды и ценовые
уровни

Простота — неотъемлемое
свойство всех эффективных
методов! Зачастую, чтобы
получать стабильную при-
быль на рынке, необходимо
придерживаться простого и
старого правила технического
анализа — торговать по
тренду.

16
Безусловно, есть техники,
которые позволяют торговать
в любом направлении.
Однако мы сконцентрируемся
на правилах, которые обеспе-
чат вам стабильный доход и
сберегут депозит. Итак,
прежде чем открывать сделку,
необходимо определить теку-
щий тренд по выбранной
вами валютной паре.

Тренд — это устойчивое дви-


жение цены в определен-
ном направлении.

Существуют два основных


направления движения. Тренд
бывает бычий и медвежий.

17
В первом случае мы наблюда-
ем рост цены, а во втором —
падение. Существует также
третий тип движения, при
котором невозможно одно-
значно определить направле-
ние цены. Его называют флэт
или «боковик».

18
Бычий тренд — каждый
последующий максимум и
минимум цены находится
выше предыдущего.

Медвежий тренд — каждый


последующий максимум и
минимум цены находится
ниже предыдущего.
19
Флэт или боковик — сложно
определить какой-либо тренд.
Если вы затрудняетесь с опре-
делением тренда, скорее всего,
перед вами обычный «боко-
вик». Чаще его называют пери-
одом консолидации цены.
Необходимо учитывать тот факт,
что «боковики» могут появлять-
ся тогда, когда рынок готов к
развороту. Порой они пред-
ставляют собой передышку,
короткую остановку существу-
ющего тренда, после которой
тренд может продолжиться.
20
Уровни поддержки
и сопротивления
Другой важный аспект техни-
ческого анализа — принцип
вложенности. Бывает ситуа-
ция, когда в долгосрочном
тренде на дневном интервале
можно четко разглядеть бычье
направление движения. При
этом внутри этого тренда мы
можем с легкостью найти мед-
вежьи тренды.

21
Они будут носить характер
коррекции.

Чтобы разобраться в этом,


начнем с определения времен-
ного интервала вашей торгов-
ли. Выбор временного интерва-
ла зависит от типа торговли.
Если вы торгуете на средне-
срочной основе, берите за
основу один из старших
временных интервалов. Наибо-
лее прибыльные сделки совер-
шаются при торговле по тренду,
отталкиваясь от этого времен-
ного интервала. Если в рамки
вашей торговой системы входит
правило торговли внутри дня,
используйте внутридневные
интервалы.

22
Вам подойдут часовые графи-
ки, а также более мелкие — по
30 минут и 15 минут.

Не секрет, что наиболее силь-


ные движения происходят в
тот момент, когда цена проби-
вает горизонтальный уровень,
скопившись перед этим в
боковике. Это может быть нача-
лом формирования нового
трендового движения или
смены тенденции. Также это
может означать продолжение
движения существующего
тренда, если цена набирала
дополнительную массу,
используя боковик как нако-
пление. Отсюда можно
сделать вывод, что боковик

23
является лучшим периодом
для входа в сделку.

Чтобы поучаствовать в силь-


ном движении, необходимо
научиться правильно видеть
уровни бокового тренда. Ведь
большую часть времени цена
именно консолидируется,
дожидаясь момента для
выстрела, и боковики стано-
вятся повседневными реалия-
ми дэйтрейдеров.

Итак, на рынке существуют два


типа игроков — покупатели и
продавцы. Их можно разде-
лить по значимости для
рынка: есть крупные рыбы,
которые за счет своих объемов

24
формируют основные трендо-
вые движения, а есть мелкие
рыбы-прилипалы. Их задача
пристроиться к основному
движению, то есть прочитать
намерения крупных игроков.
Однако нужно понимать, что
если у крупных участников
стоит задача закупиться валю-
той или же сыграть на пони-
жение, то они будут маскиро-
вать свои намерения до
последнего. Если они проявят
себя сразу, влив весь объем
средств в рынок, цену момен-
тально размажет. В итоге они
не получат той прибыли, за
которой шли. Значит их зада-
чей будет закупиться незамет-
но для большинства,

25
периодически вводя в заблу-
ждение массы. Так они смогут
получить для своей сделки
более выгодные цены. Ведь
чем ниже будет цена покупки,
тем выше будет прибыль
после роста цены и дальней-
шей продажи.

Крупные участники рынка


будут формировать свою
валютную позицию, покупая
валюту с использованием
лимитных ордеров. Закупаясь
таким образом, они набирают
позицию постепенно. Это помо-
гает удерживать среднюю цену
своей сделки. Так формируется
уровень поддержки, если речь
идет о лонговой позиции.

26
Уровень поддержки

Точно так же будет формиро-


ваться уровень сопротивле-
ния для шортовой позиции.

Уровень сопротивления

По факту срабатывания лимит-


ного ордера крупного участни-
ка, цена совершает быстрый и
сильный отскок от уровня,

27
на котором он был выставлен.
Порой она оставляет длинную
тень в месте касания цены и
уровня, так называемый след
на графике.

Уровень — это то место на


графике, в котором цена
поменяла свое направление.
Лучше всего искать моменты
излома движения цены на
более старших таймфреймах.
Такой интервал даст более
устойчивые уровни поддерж-
ки и сопротивления.

28
Уровни поддержки и сопро-
тивления — это психологиче-
ские уровни борьбы между
покупателями и продавцами.

Цена часто движется в диапа-


зоне между поддержкой и
сопротивлением до тех пор,
пока не произойдет дисба-
ланс между спросом и пред-
ложением. Сила уровней под-
держки и сопротивления
зависит от нескольких факто-
ров. В первую очередь, сила
уровней зависит от таймфрей-
ма, на котором они образова-
ны. Чем старше таймфрейм,
тем значимее уровни под-
держки и сопротивления.

29
И тем сложнее они для прео-
доления ценой. Второй
фактор, определяющий силу
ценового уровня, — количе-
ство тестирований этого
уровня ценой. Чем чаще цена
отскакивает от уровня, тем он
сильнее.

30
Также следует понимать, что
горизонтальный уровень —
это зона спроса и предложе-
ния. Очень часто цена либо
тестирует уровень, пронизы-
вая его своим хвостом, либо
немного не доходит до него.

Чтобы провести уровень


поддержки на графике, нужно
найти два минимума цен — те
точки, где цена разворачива-
лась вверх, и соединить их.
Чтобы провести уровень
сопротивления, необходимо
найти два максимума, где цена
разворачивалась вниз, и
соединить их горизонтальной
линией. Уровни могут быть
проведены как по максимумам

31
и минимумам свечей, так и по
отметкам, соответствующим
открытию и закрытию свечей.

На рисунке ниже в качестве


поддержки выступает не
определенный уровень, а
целая область, где входили в
рынок и открывали позиции
на покупку. То же самое и с
областью сопротивления.

32
Приближение цены к уровню
сопротивления побуждает
многих игроков закрыть
сделки на покупку. Одновре-
менно с этим они открывают
ордера на продажу. Аналогич-
ная ситуация происходит и
при приближении тренда к
уровню поддержки. Тогда
игроки открывают позиции на
покупку, а открытые ранее
ордера по продажам старают-
ся закрыть. Такое поведение
носит массовый характер, что
в свою очередь заставляет
уровни сопротивления и под-
держки эффективно работать.

33
Свечной анализ

Свечной анализ как метод


технического анализа давно
стал неотъемлемым инстру-
ментом трейдера. Владеть им
стало нормой как для нович-
ков, так и для профессиона-
лов.

34
Японские свечи — это самый
информативный и простой
способ представления инфор-
мации о рыночных торгах.

Этот вид визуального анализа


позволяет проникнуть внутрь
психологии, определяющей
текущее состояние рынка. Как и
сто лет назад, игроками рынка
управляют эмоции — страх и
жадность. И эти эмоции хорошо
читаются по свечным графикам.

Свеча отражает четыре ценовых


значения — открытие, закрытие,
максимум и минимум. Эти
значения берутся за временной
период формирования свечи,
называемый таймфреймом.

35
Классически рассматривают
дневные свечи, но стоит отме-
тить, что метод свечного
анализа применим для всех
временных интервалов без
исключения.

Традиционно принято бычьи


свечи изображать белыми
или зелёными, а медвежьи
чёрными или красными. Чаще
всего встречаются на графи-
ках следующие свечи:

36
Длинный день — свеча с длин-
ным телом и маленькими
тенями. Она рассматривается
относительно среднего разме-
ра свечей, характерного для
конкретного таймфрейма.

Значение. данный вид свечей


говорит о направленном и
значительном движении цены в
течение временного интервала.
Очевидно, что на рынке присут-
ствует стабильная тенденция.
37
Короткий день — короткая
свеча с маленькими тенями. Как
и в случае с «длинным днем»,
данная свеча рассматривается
относительно среднего разме-
ра свечей, характерного для
конкретного таймфрейма.

Значение. такие свечи форми-


руются в узком ценовом канале.
Они говорят о неуверенности
рынка или ожидании какого-то
события.
38
Марибозу — свеча, в которой
цена открытия и/или закрытия
является экстремальным значе-
нием. То есть, у свечи нет тени с
одной или с обеих сторон.

Значение. марибозу откры-


тия говорит о направленном
движении с момента откры-
тия. марибозу закрытия гово-
рит, что в момент закрытия
было достигнуто экстремаль-
ное ценовое значение.
39
Эта свеча имеет больший вес,
чем марибозу открытия.

Волчок — свеча с маленьким


телом и длинными тенями по
обе стороны.

Значение. Как и в случае с


«коротким днем», присутствует
неуверенность у участников
рынка. Цвет свечи и длина ее
теней при этом не имеют значе-
ния.
40
Звезда — короткая свеча, кото-
рая образуется после длинной
и находится на впадинах или
вершинах ценового графика.
Цвет свечи значения не имеет.

Значение. Появление короткой


свечи после направленного
движения говорит о неуверен-
ности или неспособности
рынка продолжать выбранное
движение.

41
Доджи — в переводе с япон-
ского означает «путаница», что
очень хорошо отражает ее
характер. У свечи нет или прак-
тически нет тела, то есть цена
открытия и цена закрытия
имеют одинаковое значение.

Значение. Самостоятельная
свеча, которая показывает на
неуверенность рынка или оста-
новку и передышку рынка.

42
Однако рассматривать ее необ-
ходимо вместе с соседними
свечами.

Бумажный зонтик — свеча с


маленьким телом и длинной
тенью с одной из сторон. Обра-
щайте внимание, где располо-
жена свеча: на вершине или во
впадине, а также с какой сторо-
ны у нее находится тень.

43
Однако рассматривать ее необ-
ходимо вместе с соседними
свечами. Каждая конфигурация
имеет свое уникальное назва-
ние и позволяет однозначно
идентифицировать свечу.

Значение. Пожалуй, самая


сильная свеча, показывающая
на возможную смену тенден-
ции. При ее формировании
происходит конфликт интере-
сов между участниками рынка.

44
Каждая свеча в отдельности
уже дает достаточно информа-
ции о том, какие настроения
были на рынке в период ее
формирования. Рассматривая
их комбинации и понимая, как
эти настроения менялись во
времени, мы с большей веро-
ятностью сможем спрогнози-
ровать поведение цены в бли-
жайшем будущем.

Особое внимание в свечном


анализе уделяют цене закры-
тия свечи. Обусловлено это
тем, что свечи использовали
для построения дневного
графика. При этом внутрид-
невные изменения мало при-
нимались во внимание.

45
Важным было закончить
торговый день, имея выгод-
ную позицию, а затем начать
следующий, имея перевес.

А если рассуждать логически,


то цена закрытия ближе к нам,
чем цена открытия. Потому
ближайшие события имеют
больший вес в сравнении с
теми, что происходили давно.

Современные рынки измени-


лись. Скорость передачи
информации, в том числе
котировок, сейчас занимает
доли секунды. Это не могло не
отразиться на отношении
трейдеров к внутридневным
изменениям цены.

46
А поскольку рынок фрактален,
то есть подобен самому себе,
то и свечной анализ применим
в любом временном масштабе.
Для поиска лучшей точки
входа или лучшего понимания
текущего состояния рынка,
трейдеры отслеживают изме-
нение актива на разных тайм-
фреймах.

47
Глава 3

Фундамен-
тальный
анализ
Выводы фундаментального
анализа сложно приложить к
торговле внутри дня. Скорее
эта информация будет полез-
на тем, кто торгует на средне-
срочной и долгосрочной
основе. Однако знание этих
процессов укрепит ваше
понимание рынка и сделает
торговлю эффективнее.

Вся суть фундаментального


анализа сводится к одной
простой задаче — определить
тип денежно-кредитной поли-
тики того или иного ЦБ. Мони-
торинг деятельности регуля-
тора является важнейшим
элементом данного подхода.

49
В последние 5–7 лет именно
действия центральных банков
формировали долгосрочные
тренды на Форекс.

Тренды не берутся из ниот-


куда, они формируются под
влиянием целого ряда
макроэкономических факто-
ров.

Эти факторы воздействуют на


перераспределение потоков
капитала. Крупные инвести-
ционные и коммерческие
банки, а также фонды и част-
ные инвесторы направляют
свой капитал туда, где можно
получить наибольший доход.

50
Необходимо сделать пометку,
что такая логика работает в
период, когда нет очевидных
рисков для инвесторов. Бан-
ковская система любой
страны принимает депозиты
под определенные проценты.
В свою очередь изменение
процентной ставки центро-
банка определяет доходность
депозитов в коммерческих
банках. Чем выше ставка про-
цента ЦБ, тем выше ставка по
депозиту в коммерческом
банке.

Кроме того, правительства


различных стран совершают
займы, выпуская государ-
ственные ценные бумаги.

51
Они предлагают своим инве-
сторам определенный про-
цент, который также связан с
процентной ставкой ЦБ.
Инвесторы будут размещать
свои капиталы в коммерче-
ских банках с более высокой
ставкой по депозитам. Они
также будут вкладывать сред-
ства в более доходные госу-
дарственные и корпоратив-
ные ценные бумаги, порождая
спрос на соответствующую
валюту. Поскольку государ-
ственные ценные бумаги
обычно номинированы в
национальной валюте, то для
их приобретения необходимо
сначала купить валюту.

52
Именно из-за разницы в про-
центных ставках двух центро-
банков на ценовых графиках
валютных пар возникают
устойчивые движения, кото-
рые мы называем трендами.

Итак, что же такое денеж-


но-кредитная политика (ДКП)
центробанков, из чего она
состоит, и как влияет на валют-
ный рынок.

Денежно-кредитная полити-
ка — это совокупность мер,
которая влияет на макроэко-
номические процессы, такие
как инфляция, безработица
и экономический рост. При-
меняя определенные меры,

53
центробанк и правительство
стремятся оказать воздей-
ствие на производство через
денежную сферу. Они регу-
лируют количество денег в
обращении, объём кредитов,
уровень процентных ставок
и ряд других показателей.

54
Проще говоря, действия цен-
тробанка по отношению к
экономике страны можно
представить как взаимоотно-
шения доктора и пациента,
где пациентом будет высту-
пать экономика, а доктором —
регулятор. При возникнове-
нии кризисных явлений или
для их предотвращения цен-
тробанк как доктор спешит на
помощь с целым набором
целительных инструментов.
Цель проста — помочь эконо-
мике преодолеть трудные
времена. И для этого будет
использоваться целый ком-
плекс мер.

55
Типы ДКП

Политика ЦБ делится на два


типа: на мягкую денежно-кре-
дитную политику и политику
ужесточения. Мягкая ДКП
проводится ЦБ в том момент,
когда экономика нуждается в
дополнительных стимулах.
Как правило, регулятор про-
водит ее в период кризиса
или посткризисное время.

Что же такое кризис? Если


совсем просто, то это отсутствие
денег у населения, снижение
деловой активности и высокий
уровень безработицы, который

56
и является одной из причин
отсутствия денег.

Растущая безработица приво-


дит к снижению потребитель-
ского спроса на товары и
услуги. В это время для насе-
ления характерно в большей
степени копить и сохранять
средства, нежели тратить их
или брать кредиты. Отсутствие
высокого спроса приводит к
падению цен на товары и
услуги. Однако это в большей
степени относится к экономи-
кам развитых стран, где доля
импорта потребительских
товаров не столь высока.

Итак, кризис — это высокий

57
уровень безработицы, паде-
ние потребительских цен и
снижение ВВП. При таких
обстоятельствах ЦБ будет
стремиться проводить мягкую
денежно-кредитную полити-
ку, используя имеющиеся у
него в арсенале инструменты.
Если ЦБ удается преодолеть
кризисные явления, то он
будет стремиться отменять
введенные ранее стимулиру-
ющие меры. Это происходит
для предотвращения пере-
грева, который может сопро-
вождаться ростом инфляции.

58
Политика стимулов

• Уровень процентных ставок


— низкий, либо снижается

• Операции на открытом
рынке — ЦБ выступает в
качестве покупателя ценных
бумаг

• Резервные нормы — снижа-


ются

• Нетрадиционные инстру-
менты ДКП — внедряются

Политика ужесточения

• Уровень процентных ставок


— повышается

59
• Операции на открытом
рынке — ЦБ выступает в
качестве продавца ценных
бумаг

• Резервные нормы — повы-


шаются

• Нетрадиционные инстру-
менты ДКП — изымаются

60
Важно понимать, что мягкая
или ультрамягкая денеж-
но-кредитная политика не
будет иметь полного эффекта,
если в период стимулов наци-
ональная валюта будет доро-
гой. Это все равно, что бороть-
ся с ветряными мельницами.
На рынке валюта может доро-
жать даже при мягкой полити-
ке ЦБ. Однако сам регулятор
прекрасно оценивает силу
эффекта стимулирующих мер
и их неэффективность при
дорожающей национальной
валюте.

В случае мягкой политики и


растущего курса валюты, Цен-
тральный банк будет стремиться

61
Это могут быть как реальные
действия по расширению
стимулов, так и интервенции
вербального характера. Зача-
стую достаточно лишь ком-
ментариев, что ЦБ готов пред-
принимать дополнительные
меры. Одно заявление об этом
способно развернуть валют-
ный курс, ведь рынки движут-
ся на ожиданиях, а эмоции
являются драйверами.

Замечено, что в случае расхож-


дения технического движения
валютной пары и выводов
фундаментального анализа,
корректировка курса зачастую
проходит по факту публикации
важных макроэкономических

62
показателей. Этой корректи-
ровке могут способствовать:
— крупные участники рынка,
которые изменяют расстанов-
ку сил, поскольку их интерес
также трансформируется в
силу поменявшихся макроэ-
кономических процессов;
— влияние Центробанков,
которые в своих комментари-
ях или косвенных действиях
также ссылаются на макроэко-
номическую составляющую.

63
Алгоритм проведения фун-
даментального анализа:

1. Определить тип ДКП двух


Центральных банков
2. Оценить вероятность изме-
нения ДКП

Определить тип ДКП двух


Центральных банков и дли-
тельность их проведения

Теперь более развернуто


рассмотрим этот алгоритм на
примере. Допустим, вы опре-
делили тип ДКП двух ЦБ и
поняли, что оба центробанка
проводят стимулирующие
меры. Следующий шаг заклю-
чается в том, чтобы выяснить,

64
учтены ли эти действия рынком.
Если регуляторы придержива-
ются текущего курса уже доста-
точно давно, а макростатистика
не сигнализирует о каких-либо
сдвигах, то скорее всего опре-
деляющим в торговле внутри
дня будет технический анализ.
Если же все-таки есть приори-
тет в действиях какого-либо
центробанка, то в этом случае
имеет смысл сравнить техниче-
скую картину рынка и картину
фундаментального характера.

Есть два варианта развития


событий:

1. Техника и Фундамент не
спорят между собой

65
Если фундамент говорит за
ослабление валюты, и техника
это подтверждает, — уверенно
торгуем по тренду внутри дня.

2. Техника и Фундамент спорят


между собой
Одним из вариантов может
быть продолжающийся
краткосрочный рост по техни-
ке, но фундаментально дей-
ствия ЦБ направлены на сни-
жение курса, — в таком случае
в рамках внутридневной
торговли стоит доверять
сигналам теханализа.

Однако раскорреляция двух


подходов на среднесрочной и
долгосрочной основе должна

66
быть компенсирована движе-
нием в сторону фундамента.
Чтобы не пропустить разворот
или как минимум глубокую
коррекцию против текущего
технического движения, стоит
обратить внимание на макро-
статистику.

ДКП Условия

Учтено
ценами
ЦБ 1 — стимулирует

ЦБ 2 — стимулирует Приоритет

Шаг 1 Шаг 2 Шаг 3

Торгуйте ТА

Сравните
Торгуйте ТА
ТА и ФА

Торгуйте ТА
и учитывайте
макростатистику

67
Оценить вероятность изме-
нения ДКП

Держите в поле зрения лишь


наиболее важную статистику
и будьте внимательны к заяв-
лениям глав ЦБ. Читайте
между строк. Главы ЦБ в своих
докладах и пресс-конферен-
циях комментируют текущие
значения основных показате-
лей (СРI, безработица, ВВП).
Это помогает определить их
будущие действия. Например,
экономические календари
включают списки обновляе-
мых статистических показате-
лей по дням недели и странам
мира. Ежедневно мы получа-
ем информацию из различных

68
секторов экономики, данные
по инфляции, промышленно-
му сектору, рынку недвижимо-
сти, состоянию банковского
сектора и так далее.

Пытаясь удержать всю эту


информацию в голове, вы
быстро запутаетесь в массе
различных данных и разовье-
те отвращение ко всему, что
связано с экономикой и фун-
даментальным анализом.
Чтобы работа не была источ-
ником замешательства, а,
напротив, доставляла вам
удовольствие, нужно система-
тизировать основные макроэ-
кономические показатели в
виде таблицы. Такой подход

69
позволит вам определить
главные тенденции в эконо-
мике конкретной страны и,
конечно же, принять верное
рыночное решение.

Итак, мы уже определили, что


тренды на рынке формируют-
ся под влиянием центробан-
ков. Именно ЦБ определяют
стоимость денег, а это обусла-
вливает будущие потоки капи-
тала, то есть тренды.

Чтобы верно оценить теку-


щие тенденции и спрогно-
зировать возможные изме-
нения, необходимо следить
за действиями ЦБ.

70
ЦБ опирается на поступаю-
щую макростатистику. Если
ситуация в экономике ухудша-
ется, центробанк принимает
определенные меры по ее
оздоровлению, используя
имеющиеся у него механизмы.

71
Рассмотрим на реальном
примере:

Проанализируем поведение
американского ЦБ (ФРС) во
время разбушевавшегося в
2008 году кризиса. Основные
макроэкономические показа-
тели в период с 2008 по 2009
годы очень четко указывали
на наличие в США глубокого
кризиса. К основным показа-
телям относятся данные по
инфляции (индекс СРI),
уровень безработицы и ВВП.
В октябре 2008 года инфля-
ция (индекс СPI) упала до
отрицательных значений и
составила –0,1%.

72
Во 2-м квартале 2009 года в
область отрицательных значе-
ний ушел и основной показа-
тель экономической активности
(ВВП), значение которого
достигло –6,4%. К октябрю 2009
года уровень безработицы
составил 10,2%, хотя еще в
феврале 2008 года он находил-
ся на отметке 4,8%.

Для борьбы с кризисом ФРС на


протяжении 7 лет использовала
крайне низкую процентную
ставку 0–0,25%, а также приме-
няла трехраундовую програм-
му количественного смягчения
(QЕ — quantitative easing). В
момент понижения основной
процентной ставки до уровня

73
0–0,25% американский доллар
ослаб практически во всех
основных валютных парах.
Отметим, что глобальное паде-
ние доллара наблюдалось на
каждом из трех этапов про-
граммы количественного
смягчения.

74
Глава 4

Межрыночный
анализ
Если мы торгуем той или иной
валютной парой, то полезно
будет разобраться, какие еще
дополнительные факторы
могут повлиять на валютный
курс. Необходимо видеть
картину целиком — это позво-
лит защититься от резких
неприятных колебаний
курсов и получать прибыль от
торговли по тренду. Подой-
дем к вопросу процентных
ставок и характеристик валют
со стороны межрыночных
взаимосвязей.

76
Рынок нефти
и нефтяные
валюты
Помимо устойчивых связей
определенных валют и
рынков акций, необходимо
помнить также и о корреля-
ции сырьевого рынка с валю-
тами сырьевого характера.
Они живут неразрывно друг
от друга: колебания на одном
рынке обязательно приведут к
изменениям на другом.

77
Сильной корреляцией с
нефтью обладает канадский
доллар и российский рубль,
поскольку добыча углеводо-
родов имеет наибольший вес
в промышленности Канады и
России.

В период высокого спроса на


топливо экспорт сырья оказывает
позитивный эффект на внешне-
торговый баланс стран-экспорте-
ров. Это приводит к росту их
валют, а со временем и к росту
инфляции. Эта связь работает и в
обратную сторону.

Ценовая динамика нефтяного


рынка может быть как драйве-
ром роста потребительских

78
цен, так и поводом скатиться в
область дефляции. Ни то, ни
другое не будет помогать
экономическому росту.
Низкие цены на нефть неми-
нуемоприводят к снижению
инфляционных показателей.
Факт более низких цен на
сырье снижает уровень дохода
от его продажи. Показатели
прибыли отраслевых компа-
ний падают, происходят изме-
нения в макростатистике. Сни-
жающаяся инфляция тянет за
собой целую вереницу небла-
гоприятных факторов: падение
объема промышленного про-
изводства, слабый ВВП и расту-
щая безработица. Эти измене-
ния диктуют определенные

79
условия поведения для регуля-
торов. Центробанки начинают
проводить политику, соответ-
ствующую текущим реалиям, а
любые действия ЦБ в рамках
денежно-кредитной политики
влияют на курс национальной
валюты.

Рассмотрим эту зависимость


на реальном примере:

67.87980

67.68090

67.48785

67.29480

67.09590

66.90285

66.70980

66.51090

66.31785

66.12480

65.92590

65.73285

65.53980

65.34675

10 Dec 08:00 11 Dec 07:00 11 Dec 15:00 13 Dec 08:00 14 Dec 07:00 14 Dec 15:00 17 Dec 14:00 18 Dec 13:00 19 Dec 12:00 20 Dec 11:00

80
Красным цветом изображена
динамика валютной пары
USD/CAD относительно нефти
марки Brent.

В период с 16 июня 2014 года по


11 января 2016 года прослежи-
вается четкая корреляция CAD
и нефти марки Brent. Нефтяные
котировки снизились со $114 до
$30 за баррель, падение цен на
нефть составило 73,7% за
указанный период. Параллель-
но с этим валютная пара
USD/CAD выросла с 1,0700 до
1,4500, падение CAD составило
35,5%.

81
Принцип операций
керри-трейд

Когда процентные ставки по


облигациям или депозитам в
какой-то стране начинают
расти, то хедж-фонды, валют-
ные дилеры корпораций и
прочие участники торгов
стараются не упустить выгод-
ный момент. Наиболее
распространенными являют-
ся сделки керри-трейд.

82
Схема операции керри-трейд:

Сначала совершается займ


валюты под минимальную
процентную ставку. Вторым
этапом происходит ее конвер-
тация в другую валюту и депо-
нирование под ставку выше.
Либо же совершается покупка
доходного актива, примером
которого могут служить обли-
гации с высоким уровнем
дохода, акции компаний или
товарные фьючерсы.

Валюта заимствования будет


называться валютой фондиро-
вания. Стоит отметить, что
свойство фондирования при-
дает валюте не только низкая

83
процентная ставка, но и профи-
цит торгового баланса страны.

Подобного рода операции


доступны в основном крупным
участникам рынка, чьи действия
влияют на трейдеров всех уров-
ней. Их решения могут прине-
сти другим игрокам хорошую
прибыль. А могут оказаться
неприятным сюрпризом, если
торговым инструментом окажет-
ся валютная пара, включающая
в себя валюту фондирования.

Участники пытаются заработать


на разнице в доходности по
операциям керри-трейд, соот-
ветственно, растет объем прово-
димых торгов.

84
Это может привести к бычьему
тренду более доходной
валюты и к медвежьему тренду
валюты фондирования. Эти
тенденции будут оставаться,
пока участники рынка увере-
ны в том, что один ЦБ сохра-
нит политику высоких ставок,
а второй — стимулирующие
меры. Результат таких опера-
ций на валютном рынке выра-
жается трендами от несколь-
ких дней до недель и месяцев.

Важно понимать, что измене-


ние ДКП ЦБ в плане процент-
ных ставок или влияние ЦБ на
валютный курс может приве-
сти в действие механизм
керри-трейд как в одну сторону,

85
так и в другую:
— рост высокодоходных валют
по операциям керри-трейд
может идти планомерно и
формировать трендовое дви-
жение;
— обратные действия или же
просто закрытие этих сделок
может сопровождаться высо-
кой волатильностью курса
валюты фондирования.

86
Объем
и открытый
интерес

Разница открытого интереса и


объема заключается в том, что
объем отражает количество
купленных и проданных
контрактов, а открытый инте-
рес показывает размер рынка.
Когда покупатель открыл
новую длинную позицию, а
продавец открыл новую корот-
кую позицию, то открытый
интерес будет равен 1, а объем
будет равен 2.

Фьючерсный рынок тесно


связан с рынком спот.

87
Спотовый рынок — это рынок,
на котором все инструменты
продаются и покупаются
исключительно за наличные
средства и на условиях немед-
ленной поставки. Взаимосвязь
этих рынков позволяет нам
использовать открытую
информацию с товарных бирж
для прогнозирования движе-
ния цены валютных пар и CFD
на рынке Форекс. Для трейде-
ров валютного рынка данные с
других торговых площадок
будут интересны в разрезе
отчетов по валютным фью-
черсным контрактам. Также
можно делать прогнозы
исходя из данных фьючерсных
контрактов на индексы и сырье,

88
используя их по принципу
межрыночных взаимосвязей.

Пример:

Мы имеем растущий тренд,


при этом наблюдаем рост
объема и открытого интереса
(ОИ) по фьючерсу на бирже-
вой индекс SP500. Можно
сделать вывод, что деньги на
рынок приходят, значит тренд
силен и будет продолжаться.
В таком случае стоит продол-
жать торговлю в рамках
господствующей тенденции.

В случае, если появляется повод


задуматься о будущем ДКП ФРС,
мы вновь обращаемся к ОИ.

89
Нам необходимо определить,
закладывает ли рынок это ожи-
дание в текущую цену. Если
крупные игроки действительно
ожидают изменения политики
ЦБ с мягкой на жесткую, то они
будут фиксировать свои длин-
ные позиции, и деньги с рынка
будут уходить. Это будет сопро-
вождаться снижением объема
и ОИ по фьючерсу на индекс
SP500, рынок начнет слабеть, а
коррекции будут приобретать
все более частый и глубокий
характер.

С технической точки зрения это


будет выглядеть как консолида-
ция на максимумах, формиро-
вание боковой тенденции с

90
дальнейшим пробоем под-
держки или же разрисовкой
фигур разворота.

При таких сигналах стоит


быть готовым к:
— резкому и продолжитель-
ному росту курса валюты фон-
дирования;
— росту стоимости защитных
инструментов, таких, как
золото;
— снижению сырьевых акти-
вов и валют сырьевого харак-
тера.

91
Заключение
Для большей прибыли трей-
деру важно научиться рабо-
тать с большим объемом
данных. Не стоит переживать
— при должном подходе этот
навык нарабатывается доволь-
но быстро, а затем переходит в
разряд автоматических дей-
ствий. Довольно скоро вы пой-
мете, что уже можете одновре-
менно отслеживать валютные
котировки, обрабатывать
торговые сигналы и читать
новостные ленты.

Самая главная задача —


научиться правильно исполь-
зовать полученные данные
для прогнозирования. Состав-
ляйте картину происходящего,

93
используя все знания, которы-
ми обладаете на текущий день.
Объединяйте всю полученную
информацию: совмещайте
дополнительные автоматиче-
ские сигналы советников с
классическими инструментами
технического анализа. Начните
с простых прогнозов, практи-
куйтесь и совершенствуйте ваш
аналитический подход.

Не останавливайтесь в изуче-
нии разных техник анализа
рынка. Понимая все процессы
ценообразования, вы сможете
по-настоящему грамотно
использовать графики и стро-
ить прогнозы на прибыль, кото-
рые будут сбываться.

94
2020