Вы находитесь на странице: 1из 47

Тема 5.

Моделирование взаимодействия компании и банка

Показатели, используемые при выборе банка клиентом.


Качественные и количественные методы анализа прибыльности банка.
Динамический анализ финансовых коэффициентов.
Рейтинговая оценка банка по уровню прибыли.
Оценка рентабельности банка по величине прибыльности собственного капитала
и активов.
Показатели и оценка качества активов и пассивов банка.
Показатели оценки кредитоспособности клиента банка. Методы оценки класса
заемщика.
Определение класса кредитоспособности заемщика на основе экспертных
оценок

Содержание…
5.1. Структура и функции банковской системы. Сущность кредитного риска
кредитного портфеля. Методы и модели управления кредитным риском.
5.2. Модели кредитного риска и кредитного портфеля. Сущность кредитного риска
кредитного портфеля.
5.3. Формирование кредитного портфеля коммерческого банка.

5.1. Структура и функции банковской системы

Современные банковские системы имеют сложную структуру. С точки зрения


характера оказываемых услуг выделяют три важнейшие группы современных кредитных
систем:
Центральный (эмиссионный) банк;
Коммерческие банки;
Специализированные финансовые учреждения (страховые, ипотечные,
сберегательные и т.д.)
Центральный банк. («банк банков»). Его отличительной особенностью является то
что он не занимается проведением операций с предприятиями или населением. В качестве
клиентуры выступают коммерческие банки и другие кредитные учреждения. Кроме того,
центральные банки очень часто занимаются предоставлением услуг различным
правительственным учреждениям. Главная функция центральных банков – проведение
эффективной кредитно-денежной политики, регулирующей как финансовую систему, так
и экономику всей страны в целом.
Коммерческие банки. Так называются многофункциональные учреждения,
осуществляющие свою деятельность на рынке ссудного капитала. Весь комплекс
финансовых услуг, таких как предоставление кредитов, прием депозитов, различные
расчеты и т.д., осуществляются, как правило коммерческими банками. Наряду с этим
существуют и специализированные финансовые учреждения, которые выполняют
ограниченный набор услуг. В современных условиях коммерческие банки во всем мире
являются решающим элементом кредитной системы.
Специализированные финансовые учреждения. Сюда входят организации,
осуществляющие свою деятельность в отдельных сегментах рынка ссудного капитала,
требующих наличия специфических знаний, а также особых технических приемов.
Особенно активно такие организации развиваются в сфере привлечения мелких
сбережений, ипотечного кредита, потребительского кредита, кредита
1
сельскохозяйственным производителям, операций по финансированию и расчетам во
внешней торговле, инвестированию капитала и размещения ценных бумаг промышленных
предприятий.
Банк и банковская деятельность. Чаще всего главным признаком банковской
деятельности считается прием депозитов и выдача кредитов. Однако, существует также
более широкое толкование исходя из принципа универсальности. При этом, небанковские
учреждения, у которых нет банковской лицензии, не имеют права на прием депозитов,
проведение платежей и расчетов, выдачу гарантий и т.д.
В России банковская система начала зарождаться не так давно. Большинство
коммерческих банков возникло на базе крупных государственных банков благодаря
политике приватизации. Не было соответствующей нормативной и законодательной базы
для развития финансовых учреждений России. В результате банковская система России
испытала и испытывает многие трудности и потрясения. Но в последнее время
наблюдаются положительные тенденции. Изменилась политика ЦБР и правительства
России по вопросам регулирования банковской деятельности, да и сами коммерческие
банки стали менять свою спекулятивную политику на политику реальных денег,
зарабатывать которые возможно только при осознании того, что без развития
промышленности и производства невозможно и развитие финансового сектора страны.
Банковская система США, да и финансовая система этой страны в целом, в
настоящее время является одной из наиболее совершенных в мире. Она приковывает
внимание тысячи ученых, финансовых экспертов, политиков и представителей других
слоев во всем мире. Финансовая система США фактически уже сформировалась, и
банковская система страны развивается в условиях жесткой конкуренции между
кредитными организациями за сферы влияния.
Коммерческие банки США являются одними из самых старых и больших
финансовых посредников. По величине активов они занимают первое место среди всех
финансовых институтов. Величина активов американских банков на 50% больше, чем
частных пенсионных фондов, которые являются вторыми (после банков) крупными
финансовыми посредниками, она в два раза больше величины активов частных страховых
компаний и, кроме всего, банки США являются владельцами более 30% всех
комбинированных активов крупнейших финансовых посредников в США. Кроме того,
некоторые из основных услуг коммерческих банков США – вклады до востребования и
текущие счета – насчитывают до 2/3 всего денежного предложения страны. Очень
интересно и финансовое законодательство США: каждый штат регулирует финансовую
деятельность по своим собственным законам, что находит свое отражение в финансовом
законодательстве в целом по стране.

5.1.1. Активы, которыми управляют коммерческие банки.


Рентабельность коммерческого банка

Банки принадлежат к общему классу компаний, которые могут быть определены


как фирмы финансовых услуг. Как наиболее регулируемые фирмы сферы финансовых
услуг, банки являются чем-то «особенным» только благодаря защищающей их
федеральной сети безопасности. Банки могут рассматриваться как регулируемые фирмы,
как информационные процессоры и как портфели активов, обязательств и собственного
капитала. При данном уровне процента и цен, баланс предопределяет доходы и расходы.

Три подхода к рассмотрению концепции коммерческого банка – это: 1) банк как


портфель или баланс; 2) банк как информационный процессор; 3) банк как регулируемая
фирма финансовых услуг.

2
Соединяя бухгалтерскую информацию с финансовыми отчетами, мы вводим общие
критерии деятельности банка, такие как прибыль на активы (return on assets, ROA, ПНА) и
прибыль на капитал (return on equity, ROE, ПНК). Рискованность этих прибылей
определяется прежде всего банковским кредитным риском, процентным риском и риском
ликвидности. Федеральная сеть безопасности для коммерческих банков (и других
застрахованных депозитных организаций) является источником правительственных
гарантий, которые входят в банковский баланс как неучитываемый актив.
Компенсирующая бухгалтерская проводка, неучитываемый пассив в балансе страхователя
депозитов объясняет, каким образом он может прийти к банкротству, если застрахованные
организации не будут закрыты, прежде чем обратится в нуль чистая стоимость активов их
компании (активы за вычетом обязательств).

5.1.2. Банк как информационный процессор

В процессе обеспечения функций безопасности и сделок банки собирают,


анализируют, хранят, исправляют, модернизируют и контролируют информацию о своих
клиентах, особенно о получателях ссуд. Коммерческие банки создали себе серьезную
репутацию информационных процессоров. Фактически можно объяснить существование
коммерческих банков их способностью эффективно извлекать информацию об
определенном заемщике. Качество этой информации (ее своевременность и точность),
является критическим фактором, определяющим качество банковских активов. До того,
как средства потекут от ссудодателей к желающим стать заемщиками, идет поток
информации. Только после сбора и анализа информации осторожные кредиторы
передадут средства. Если эти информационные потоки ошибочны или недостаточны,
могут быть приняты неправильные решения о кредитовании. Представление о
коммерческом банке как об информационном процессоре, т.е. переработчике
информации, это другой взгляд на то, что такое коммерческий банк и чем он занимается.
Обработка информации без сомнения является важной составной частью
банковского дела. Так процесс консолидации в сфере банковской деятельности
продолжается, достижение эффективной интеграции продукции, систем и операций
становится ключом к дальнейшему успеху.

5.1.3. Банки как фирмы финансовых услуг

Мы определили коммерческие банки как поставщиков трех основных видов


финансовых услуг: 1) трансакционных услуг; 2) портфельных услуг (выдача займов и
прием депозитов); 3) услуг по сбору и обработке информации. В результате обострения
конкуренции банки ищут возможности расширить ассортимент предоставляемых ими
финансовых услуг. В частности, они участвуют в инвестиционно-учредительской
деятельности (например, размещение ценных бумаг), страховании и операции с
недвижимостью.
Типичное меню инвестиционных операций, предлагаемых крупными банковскими
холдинговыми компаниями, включает привлечение капитала, управление процентным
риском и риском операций с иностранной валютой, обслуживание слияний и поглощений,
операции с ценными бумагами, обеспечение ликвидности инвестиций клиентов путем
торговой деятельности, различные экономические и информационные продукты,
вложения каптала в проекты с повышенным риском (инновационная деятельность).

3
5.1.4. Концепция баланса или портфеля

Инвестиционные портфели (разнообразные активы, принадлежащие юридическим


или физическим лицам: ценные бумаги, недвижимость, депозиты и пр.) анализируются в
аспектах ожидаемых риска и дохода; к банковским портфелям следовало бы подходить
так же. Однако, поскольку для многих банковских портфелей не существует рыночных
оценок дохода и цен, мы постоянно должны останавливаться на балансовых оценках. Ряд
исследований сосредоточен на объеме, структуре, доходах и ценах, связанных с
банковским портфелем или балансом, и взаимозависимостям этих факторов.
Основное балансовое уравнение таково:
Активы  А  Пассивы  П   Собственный капитал  СК  (5.1)
В отличии от нефинансовых фирм активы банков состоят главным образом из
финансовых, а не физических активов. Эти активы в основном находятся в форме
банковских требований (т.е. ссуд) домохозяйствам, предпринимательским фирмам и
правительству, финансируемых преимущественно из средств, лежащих на депозитах (т.е.
заемных средств) домохозяйств, предпринимательских фирм и правительства. Хотя
некоторые люди ссужают и получают взаймы обратно лишь свои собственные деньги,
ссудодатели или единицы, чьи доходы превышают расходы (прежде всего
домохозяйства), снабжают средствами заемщиков или хозяйственные единицы, чьи
расходы ведут к дефициту (прежде всего предпринимательские фирмы и домохозяйства).
Чтобы понять, что такое банковские ссуды и процесс кредитования, необходимо
ввести понятие завершенной сделки. В отличие от других предпринимателей банки не
продают, а ссужают, и они должны взимать ссуды через периодические интервалы
времени или сразу целиком в определенный обязательствами срок. То есть, когда банкир
выдает ссуду – это незавершенная сделка. Только после того, как ссуда возвращается без
потерь (убытка), сделка может рассматриваться как завершенная. Сделки по ссудам,
которые никогда не завершаются, называются потерями по ссудам.
Активы  А  Пассивы  П   Собственный капитал  СК 
Преобразовав уравнение
(), мы получим: СК = А – П. Собственный капитал (СК), или, точнее, сумма собственного
капитала, является просто разностью между суммарными банковскими активами и
суммой банковских обязательств. С точки зрения управления финансами нас интересует
рыночная оценка реального собственного капитала банка. К сожалению, такая
информация имеется далеко не для всех банков. Отсутствие информации о рыночной цене
большей части активов, которыми обладают банки, представляет проблему при
определении реального собственного капитала. Секьюритизация и развитие вторичного
рынка банковских кредитов облегчают, но не решают эту проблему.
Отношение суммы собственного капитала к сумме его активов является
показателем его финансовой стабильности и называется адекватностью капитала.
Поскольку собственный капитал выглядит как амортизатор или буфер для смягчения
потерь, рост этого отношения говорит о защищенности или о финансовой стабильности.
Еще один буфер, или амортизатор, представляет собой банковские резервы на покрытие
потерь по кредитам.

5.1.5. Федеральная сеть безопасности

Американский доллар в современном экономическом мире имеет исключительное


значение – это и валюта спасения, и резервная валюта, 70% мирового товарооборота
осуществляется на доллары. Поэтому, естественно, что курсы валют других стран
непосредственно зависят от состояния американской экономики и решений Федеральной
резервной системы.

4
Федеральная система, как и другие Центральные банки в собственных странах,
имеют своей целью поддержать гармоничное развитие экономики, заключающееся в
пропорциональном соотношении между уровнем инфляции и промышленным развитием,
т.е. экономические и монетарные цели.
Экономические цели:
• обеспечение экономического роста;
• обеспечение занятости.
Монетарные цели:
• стабильность внутренних цен, необходимых для нормального развития
производства;
• согласование целей экономической и денежной политики.
Большинство стран имеют институты, называемые Центральными банками,
служащие инструментами государственной стратегии в отношении кредитно-денежных
условий и располагающие правами регулирования и контроля за деятельностью
финансовых учреждений. В США эти функции выполняет Федеральная резервная система
(Federal Reserve System, FED).
Стимулирование или подавление активности хозяйственной деятельности FED
осуществляет посредством изменения объема избыточных резервов банков.
Внутри банка его доходы, резервы на покрытие потерь по кредитам и собственный
капитал образуют некоторую неофициальную иерархию средств при покрытии убытков.
Когда эти источники исчерпываются, расходы берут на себя налогоплательщики,
поскольку федеральная сеть обеспечивает депозитное страхование и доступ к резервным
средствам. Чтобы яснее представить себе роль Федеральной сети безопасности, введем
соответствующий член в уравнение
Активы  А  Пассивы  П   Собственный капитал  СК 
(5.1), идентичное
балансу. Обозначив гарантии правительства как ГП, получим
А  ГП  П  СК . (5.2)
В уравнении А  ГП  П  СК . (5.2) ГП
представляют собой незарегистрированные активы; вы не найдете их в банковском
балансе, поскольку они являются лишь подразумеваемой частью договора о страховании
депозитов. Эти незарегистрированные активы, или ГП, должны иметь свою
уравновешивающую – незарегистрированные пассивы или источники финансирования.
Сумма гарантий для всех банков входит в баланс Федеральной корпорации страхования
депозитов как незарегистрированный, но очень реальный пассив. Если собственный
капитал Федеральной корпорации страхования депозитов (называемый страховым
резервом) не может покрыть все обращенные к нему претензии, тогда налогоплательщики
берут на себя оплату этого счета.

5.1.6. Три характеристики банковского баланса с точки зрения


управления финансами

У типичного коммерческого банка примерно только 2% его активов вложено в


физические или основные фонды – в здания, оборудование, обстановку, приспособления и
приборы. При таком незначительном основном капитале коммерческие банки имеют
очень низкий уровень постоянных эксплуатационных расходов (например, амортизации,
имущественного налога) в структуре своих издержек. Наличие в издержках фирмы
постоянных эксплуатационных расходов находит свое отражение в зависимости прибыли
от операционных накладных расходов, т.е. от соотношения операционного собственного и
заемного капитала. Для нефинансовых фирм – например, фирм – производителей
автомобилей, стали или алюминия, - характерен высокий уровень этого соотношения;

5
напротив, финансовым фирмам – коммерческим банкам, компаниям по страхованию
жизни, ссудным и сберегательным ассоциациям свойственен очень низкий уровень этого
отношения. Таким образом, одной важных характеристик банковского баланса является
отсутствие сколько-нибудь значительной величины основного капитала, а, следовательно,
и низкий уровень операционных накладных расходов.
Двумя важными аспектами банковских депозитов являются: 1) краткосрочный
характер требований и 2) большой объем требований относительно собственного
капитала. Эти две характеристики важны, потому что они имеют критические значения
для поддержания ликвидности и риска потенциальных потерь банковских активов. В
результате коммерческим банкам необходимо иметь в своих портфелях некое
оптимальное сочетание сравнительно ликвидных и высококачественных активов для того,
чтобы обеспечить и свои потребности в ликвидности, и высокий уровень отношения
капитала компании к заемным средствам. Использование фирмой (банком) привлеченных
средств (депозитов) для финансирования находит выражение в уровне привлеченных
средств или финансового рычага (financial leverage), т.е. отношения всего собственного ко
всем заемным средствам.
Связь между уровнем привлеченных средств и риском потенциальных убытков
банка может быть объяснена следующим образом. Мерой уровня привлеченных средств
является «мультипликатор капитала» (equity multiplier, EM, МК). Он определяется так:

Все активы
МК = (5.3)
Весь собственный капитал

МК, который измеряется в долларах как отношение всей пирамиды активов к базе
собственного капитала банка, является величиной, обратной показателю отношению
суммы собственного капитала к сумме активов, называемого адекватностью капитала.
Размер и структура банковского баланса важны из-за их воздействия на риск
(изменчивость дохода) и прибыль (рентабельность). Особое внимание уделяется тому
влиянию, которое управленческие решения руководства и изменения в окружающей
обстановке (т.е. изменения условий конкуренции и регулирование) оказывают на характер
взаимоотношения «риск-доход». Чтобы проиллюстрировать такого рода анализ,
рассмотрим три только что принятые балансовые характеристики и их значение для
структуры «риск-доход» (Таблица 5.1.1).
Таблица 5.1.1 Главные балансовые характеристики коммерческих банков
Воздействие на банковский
Характеристики Значение
риск доход
1. Небольшой основной
Низкий уровень
капитал или физические Снижение риска Снижение дохода
операционных доходов
активы
2. Значительный объем
Требование высокой Увеличение
краткосрочных Увеличение риска
ликвидности дохода
обязательств (депозитов)
3. Значительный объем
Высокий уровень Увеличение
активов по отношению к Увеличение риска
привлеченных средств дохода
собственному капиталу

Отсутствие значительного объема основного капитала в балансе коммерческого


банка (п. 1 Таблица 5.1.1) проявляется в низком уровне операционных накладных
расходов. Это означает, что изменение доли выхода «продукции» (например, ссуд)
относительно мало скажется на изменении операционной прибыли до уплаты налогов. С
точки зрения ведения операций коммерческие банки имеют малые шансы как на большие
доходы, так и на большие потери при изменении объема активов, приносящих доходы.
6
Поскольку большинство банковских пассивов является платежами по требованию –
либо по закону, либо по традиции, - банки должны обладать ликвидностью, чтобы
предупредить изъятие депозитов (п. 2 Таблица 5.1.1). Банкам нужна ликвидность, чтобы
удовлетворять спрос на ссуды со стороны своих лучших клиентов. Эти два фактора
вынуждают банки пытаться максимально застраховать от риска (т.е. согласовать по
срокам) свои балансы и таким образом отказываться от более прибыльных, но менее
ликвидных инвестиционных возможностей. Конечным эффектом является снижение как
потенциального риска, так и потенциального дохода.
Третья характеристика баланса в Таблица 5.1.1 означает, что банки имеют высокий
уровень отношения активов к собственному капиталу. Если этот показатель очень велик,
говорят, что банки с «неадекватным капиталом». В структуре «риск-доход» уровень
привлеченных средств – или финансовый рычаг – обуславливает потенциально и
банковский риск, и доход. Если банковские операции сосредоточены на каких-то
определенных видах продукции, если нет диверсификации, то высокий уровень
привлеченных средств связан и с наиболее высоким риском потенциальных убытков.
Активы и пассивы, чувствительные к ставке процента, и управление разрывом
(гэпом) между активами и пассивами
Банки сталкиваются с тремя основными видами портфельных рисков: 1)
кредитным риском; 2) риском ликвидности; 3) процентным риском. Здесь мы остановимся
на процентном риске, сосредоточив внимание на активах и пассивах, чувствительных к
ставке процента, и на управлении гэпом, - или разрывом между активами и пассивами.
Чувствительными к ставке процента активами (rate-sensitive assets, RSA, АЧП) или
пассивами (rate-sensitive liability, RSL, ПЧП) являются средства и активы, которые
подлежат переоценке или погашению через точно установленный период времени,
обычно через три или шесть месяцев. Разница между суммами (в долларах), т.е.:
АЧП – ПЧП  гэп. (5.4)
Проиллюстрируем это. Допустим, что в течении следующих трех месяцев банк
имеет 100 млн. долл. в виде АЧП и 200 млн. долл. – в ПЧП, тогда его гэп будет
негативным и составит 100 млн. долл. Если ставка процента изменяется, тогда уязвимым
местом банка становится чистый процентный доход (net interest income, NII, ЧПД),
который равен процентному доходу за вычетом процентного расхода. Примем далее, что
«базисный риск» (риск неблагоприятного изменения соотношения между фьючерсной и
наличной ценой в период действия срочного контракта) здесь отсутствует (т.е. изменения
в ставке процента для АЧП и ПЧП одинаковы), а ставки выросли на 100 базисных
пунктов, т.е. на 1%. Тогда ЧПД снизится на 1 млн. долл. Отношение между изменениями
ЧПД, изменениями ставки и гэпом выражено в формуле:
ЧПД r г эп . (5.5)
Используя стоимостные значения для этого примера, мы получим: –1 = 0,01 (-100).
Имея данные о гэпе банка в долларах и исходя из уравнения ЧПД r г эп .
(5.5), легко увидеть банковский риск потенциальных убытков от
неожиданных изменений ставки процента. Банк с негативным гэпом получает выгоду от
падения ставок процента – случай противоположный рассмотренному примеру. Банк с
позитивным гэпом терпит ущерб от падения ставки процента и получает выгоду от ее
роста. Банк с нулевым гэпом сохраняет свой портфель «неприкосновенным» при
изменении ставки процента.
Тот факт, что позитивный (или негативный) гэп привлекателен, когда ожидается
рост (или падение) ставки процента, объясняет, что управляющие банковским портфелем
склонны играть на прогнозах процентной ставки. Эта игра, или попытка защитить
банковский ЧПД от неблагоприятного изменения ставки процента, относится к
управлению гэпом или управлению активами и пассивами (УАП). Осторожный
банковский менеджер ограничивает величину своей ставки в игре, чтобы избежать резких
колебаний ЧПД. Поскольку банки имеют большие активы и пассивы, которые
7
переоцениваются через каждые три – шесть месяцев, именно на этом интервале и
сфокусировано управление пассивами. Резкие колебания ставки процента сделали
управление гэпом критической частью банковского управления финансами в целом.
Отчет коммерческого банка о доходах и расходах
При данном объеме баланса, доходность банка определяется в первую очередь
структурой баланса и операционной эффективностью. Эти два фактора отражаются в
отчете банка о прибылях и издержках. Типовая форма такого отчета представлена в
Таблица 5.1.2. Итоговая строка счета прибылей и убытков, именуемая «Чистый доход»,
является суммой (с учетом знака) пяти компонентов: 1) чистого процентного дохода (ПД –
ПР) или совокупной разницы между получаемыми процентами от ссуд (ПД) и выплатой
процентов на заемный капитал (ПР); 2) резерва для покрытия потерь по ссудам (РПП); 3)
чистого непроцентного дохода (НД – НР), т.е. разницы между такими доходами (НД) и
расходами (НР); 4) суммы налогов (ПН); 5) доходов/убытков от ценных бумаг (ДЦБ).
Использованные символы представлены в Таблица 5.1.2
Таблица 5.1.2 Типичная форма отчета банка о прибылях и убытках

(1) Процентный доход (ПД)


(2) Затраты на выплату процентов (процентный расход) (ПР)
(3) = (1) – (2) Чистый процентный доход ЧПД = (ПД – ПР)
(4) Резерв для покрытия потерь по ссудам (РПП)
(5) = (3) – (4) Чистый процентный доход после создания резервов для покрытия
потерь по ссудам (ПД – ПР – РПП)
(6) Непроцентный доход, например, комиссионные (НД)
(7) Затраты, не связанные с выплатой процента, например, накладные
расходы (НР)
(8) = (6) – (7) Чистый доход, не связанный с процентом (НД – НР)
(9) = (5) – (8) Доход до уплаты налогов и без учета убытков / доходов от ценных
бумаг (ПД – Пр) – РПП + (НД – НР)
(10) Подоходный налог (ПН)
(11) = (9) – (10) Чистый доход от операционной деятельности банка [(ПД – Пр) – РПП
+ (НД – НР)] - ПН
(12) Доход / убытки от ценных бумаг (+ / - ДЦБ)
(13) = (11) + / - (12) Чистый доход (ЧД)
ЧД = [(ПД – Пр) – РПП + (НД – НР)] – ПН + / - ДЦБ
(14) Дивиденды (Д)
(15) = (13) + / - (14) Суммарная нераспределенная прибыль (НПр)
НПр = [(ПД – Пр) – РПП + (НД – НР)] – ПН + / - ДЦБ – Д = ЧД - Д

Ссуды, которые составляют основную часть банковского портфеля доходных


активов, являются главным источником банковского дохода. Не удивительно, что у
банков, которые испытывают финансовые затруднения, возникают проблемы со своими
портфелями ссуд.
Источником выплат банковских дивидендов является прибыль банков, остающаяся
за вычетом налогов и безналичных затрат (например, амортизация). Так как безналичные
расходы банков незначительны по сравнению с нефинансовыми фирмами, чистый доход
является величиной, весьма близкой к денежному потоку наличности, пригодному для
выплаты дивидендов. Нераспределенная прибыль является главным источником роста
капитала. Если исключить внешний капитал, то при соблюдении отношения капитала к
активам, рост активов ограничивается прибыльностью и выплатой дивидендов.
Коэффициент внутреннего капиталообразования (КВК) равен произведению доли
прибыли, не распределяемой среди акционеров (НПА), и прибыли на собственный
капитал (ПНК), т.е. КВК  НПАПНК .
8
Управление балансом: трехстадийный подход
Дадим общую схему исследования финансового управления коммерческим банком.
Рассматриваемый подход, сосредоточенный на управлении банковским балансом,
включает три стадии. На первой стадии рассматривается управление банковскими
активами, пассивами и капиталом. Вторая, более специфичная стадия, фокусирует
внимание на определенных управленческих зонах внутри трех вышеназванных
компонентов, выделяемых на основной балансовой стадии (включая внебалансовую
деятельность). На третьей стадии баланс рассматривается как генератор счета доходов и
расходов. Таким образом, результаты, видимые в счете прибылей и убытков, являются
признаками выполнения банковского баланса. Управление балансом должно быть
направлено на максимизацию ценности банка. Основополагающими стратегиями, с
помощью которых банковские управляющие могут сосредоточиваться на достижении
этой цели, являются: 1) управление гэпом – разрывом между активами и пассивами – и
вознаграждениями; 2) контроль за накладными расходами; 3) управление ликвидностью;
4) управление капиталом; 5) управление налогами; 6) управление внебалансовой
деятельностью.
Измерение эффективности работы банка
Прибыль на активы (return on assets, ROA, ПНК) является исчерпывающим
показателем эффективности работа банка с точки зрения бухгалтерского учета. ПНА
измеряет прибыль банка, приходящуюся на 1 долл. активов. В современной конкурентной
среде банки, которые могут получать в виде ПНА 1% или более 1%, являются вполне
эффективными. Если умножить ПНА на мультипликатор чистой стоимости собственного
капитала, то получим прибыль на собственный капитал (ПНК), т.е.
ПНК  ПНА  МК . (5.6)
ПНК, которая измеряет отчетную прибыльность с точки зрения отчетную
прибыльность с точки зрения держателя акций, не следует смешивать с рыночной
прибылью на инвестированный капитал, измеряемую доходом от дивидендов плюс доход
от повышения цен. Уравнения (1.8), конечно, является простым тождеством, так как
ПНАМК  ЧП А А СК   ЧП СК , (5.7)
где ЧП – чистая прибыль,
А - сумма активов или их средняя величина,
СК – сумма собственного капитала или его средняя величина.
Мультипликатор собственного капитала – это рычаг воздействия, делающий ПНК
составной частью ПНА. Чтобы проиллюстрировать это, рассмотрим мультипликаторы
чистой стоимости собственного капитала, определяется путем расчета обратных величин
от отношения собственного капитала к сумме активов.
В Таблица 5.1.3 представлена гипотетическая картина того, как могла бы выглядеть
эффективная банковская деятельность. Раздел А демонстрирует среднеэффективные
банки, а раздел В характеризует высокоэффективные банки.
Таблица 5.1.3 Средние и высокоэффективные банки
Тип банка Прибыль на Прибыль на Мультиплика
собственный активы (ПНА) тор стоимости
капитал (ПНК) собственного
капитала (МК)
Раздел А. Среднеэффективные банки
Местные 0,0787 0,0075 10,5
Региональные 0,1050 0,0075 14,0
Межрегиональные 0,1080 0,0060 18,0
Крупные 0,1000 0,0050 20,0
Раздел В. Высокоэффективные банки
Местные 0,1750 0,0175 10,0

9
Региональные 0,2100 0,0150 14,0
Межрегиональные 0,2250 0,0125 18,0
Крупные 0,1800 0,0090 20,0
Предположим, что для различных типов банков отношение собственного капитала
к сумме активов составило: 0,09 для местных банков; 0,07 – для региональных банков и
0,05 для межрегиональных и крупных банков. Тогда соответствующие значения для
мультипликатора собственного капитала составят 11,1 для местных банков, 14,3 для
региональных и 20 для межрегиональных и крупных банков. Исходя из ПНА в 1%, мы
получаем, что ПНК также равна 11,1, 14,3 и 20% соответственно.
Коммерческие банки как финансовые посредники
Финансовый посредник – это институт, который переливает средства из ячеек с
избытком средств в ячейки с дефицитом. Проще говоря, первые – «сберегатели», а вторые
– «инвесторы». Названные ячейки представляют собой основные экономические единицы
общества, т.е. домохозяйства, предпринимательские фирмы и администрацию разных
уровней (местную, региональную и федеральную). В целом домохозяйства исторически
были сберегателями, в то время как предпринимательские фирмы и правительства всегда
нуждались в кредитах. Перемещение излишних средств в производственные
инвестиционные проекты является важной экономической функцией банков.
Коммерческие банки представляют главный класс финансовых посредников,
известных как депозитные финансовые институты. Другие члены этой группы включают
ссудосберегательные ассоциации, взаимно-сберегательные банки и кредитные союзы.
Структуры активов и пассивов этих институтов становятся все более сходными.
Недепозитные финансовые институты представлены такими организациями, как
компании по страхованию жизни, имущества от несчастных случаев, пенсионные фонды,
финансовые и инвестиционные компании.
Общий процесс финансового посредничества изображен на Рис. 5.1.1. Диаграмма
иллюстрирует две фундаментальные цели, которыми должны руководствоваться
финансовые институты, если они хотят уцелеть. Во-первых, формы их пассивов должны
быть привлекательны для сберегателей. И во-вторых, они должны придавать своим
активам формы, которые будут привлекательны для заемщиков. Для коммерческих банков
это означает, что их услуги по ссудам и депозитам должны иметь меньшую цену и быть
более доступными по сравнению с ценами и доступностью этих услуг у конкурентов.

Заемщики Финансовые посредники Сберегатели

Заемщики Финансовые посредники Сберегатели

Наличные + Долг + Цель -Наличные + Депо- Цель- Наличные +


(из ссуды) (банку) выжи- зитные выжи- Финансовые
вание Наличные - обяза- вание активы
Наличные - Ссуда + тель-
Активы ства +

Банковские активы в форме, Банковские пассивы в форме,


привлекательной для заемщиков привлекательной для сберегателей

10
Рис. 5.1.1 Процесс финансового посредничества

Процесс, изображенный на Рис. 5.1.1, иногда именуется непрямым


финансированием, так как сберегатели и заемщики встречаются не прямо, а через
финансового посредника. Когда они вступают в связь напрямую, без услуг финансового
посредника, процесс называется прямым финансированием.
Процесс финансового посредничества может рассматриваться в терминах
предельных Т-счетов (marginal T-accounts – упрощенных балансовых отчетов,
используемых для того, чтобы показать изменения, последовавшие за какой-либо
операцией банка) для сберегателей, заемщиков и финансового посредника, как это
показано на Рис. 5.1.1. Для сберегателя это процесс – простая сделка, включающая обмен
наличности или сбережений на финансовые активы в форме депозитного счета. Для
финансового посредника приток депозитов означает рост обеих сторон его баланса или Т-
счета. Когда посредник дает взаймы, он обменивает приток наличности или избыточных
резервов на ссуду. В бухгалтерских книгах заемщика сделки по ссудам отражаются в
росте дебета и соответствующем увеличении наличности, используемой затем для
покупки желаемых активов (например, машин, сырья и материалов, дома, автомобиля или
персонального компьютера). Эти сделки, изображенные под прерывистой линией на Т-
счетах на Рис. 5.1.1, являются второстепенными видами деятельности для любого
экономического субъекта.
В процессе финансового посредничества возникают наряду с потоком денежных
средств и важные потоки информации. Эти потоки зарождаются при получении займа и
предоставлении кредитов – операций, совершаемых через банк. Таким образом, обработка
информации – важна часть финансового посредничества, т.к. банк должен отличать
«хороших» клиентов от «плохих», проводя оценку кредитоспособности заемщиков, а
также оценивая свои продукты и услуги.
Коммерческие банки как создатели денег
Деньги прежде всего являются средством платежа и выступают в виде как
инструмент, используемый для платежа, а именно в виде валюты и операционных
остатков средств на счетах, например, депозитах до востребования, счетах NOW (текущих
счетах с выплатой процентов и возможностью выписывать распоряжение типа чеков).
Деньги и банковская деятельность изучаются вместе, потому что коммерческие
банки создают главный компонент денежной массы в обращении. Создание денег
происходит следующим образом. Когда финансовые институты выдают ссуду, это обычно
приводит к появлению операционных счетов, предназначенных для платежей. Другими
словами, порождаются средства платежа и растет денежная масса. Исходя из цели ссуды,
новые депозиты будут расходоваться и работать, прокладывая свой путь в экономике как
поступления в некоторые другие экономические единицы и, возможно, в другие
депозитные институты как резервы для образования новых ссуд и так далее. Результатом
является общеизвестный процесс депозитной экспансии (расширения и роста депозитов)
или мультипликатор.

Резюме.
Банки были представлены как наиболее важные из всех финансовых институтов
структуры, целенаправленно регулирующие потоки денежных средств от собственников
сбережений к инвесторам; в тоже время, банки – это основные институты, в которых
деньги создаются, хранятся, и через которые они проходят по мере осуществления
платежей, за все элементы, составляющие национальный продукт. Наконец, уравнение
обмена позволяет сделать первые выводы о важности денежно-кредитной политики.
Своими действиями, воздействующими на количество денег, находящихся в обращении,
правительство в состоянии прямо и косвенно повлиять на реальный объем выпуска

11
продуктов, на уровень цен, и, следовательно, на благосостояние экономической системы в
целом.

Контрольные вопросы
(выберете правильный ответ)
В чем разница между рыночными и нерыночными ценными бумагами?
a. рыночные ценные бумаги могут быть проданы одним собственником другому;
нерыночные ценные бумаги не могут быть переданы или проданы другому лицу
и подлежат погашению в коммерческом банке;
b. нерыночные ценные бумаги могут быть проданы одним собственником другому;
c. рыночные – это те ценные бумаги, которые обращаются на вторичном рынке;
d. нерыночные – это те ценные бумаги, которые продает Казначейство;
e. нерыночные – это те ценные бумаги, по которым банки берут гонорары за
каждую сделку.
По каким характеристикам различаются казначейские векселя, среднесрочные
векселя и облигации?
a. казначейские векселя продаются с дисконтом, в то время как по среднесрочным
векселям и облигациям их собственникам каждые шесть месяцев выплачивается
купонная ставка;
Как подсчитать ставку по казначейскому векселю номиналом 100 долл, если до
погашения остался 91 день и цена равна 98,218 долл.? Вычислите купонный
эквивалентный доход этого же векселя.
a. ставка по векселю (норма процента) r = 7,05%; купонный эквивалентный доход
i = 7,28%;
b. ставка по векселю (норма процента) r = 7,28%; купонный эквивалентный доход
i = 7,05%;
c. ставка по векселю (норма процента) r = 7,05%; купонный эквивалентный доход
i = 7,05%;
d. ставка по векселю (норма процента) r = 7,28%; купонный эквивалентный доход
i = 7,28%;
e. ставка по векселю (норма процента) r = 8,05%; купонный эквивалентный доход
i = 7,28%;

По облигации стоимостью 100 долл., при ставке 8% и сроке погашения 3 года,


ежегодно выплачивается 6 долл. Определите текущую стоимость такой облигации?
a. P0 = 94,84 долл.;
b. P0 = 95,84 долл.;
c. P0 = 92,7 4 долл.;
d. P0 = 93,48 долл.;
e. P0 = 91,84 долл..
От чего зависит ожидаемая норма процента?
a. 1) от реальной нормы процента; 2) от ожидаемого уровня информации; 3) от
срока погашения.
b. от реальной нормы процента;
c. от ожидаемого уровня информации;
d. от срока погашения.
e. 1) от реальной нормы процента; 2) от срока погашения.
Что такое кривые дохода? Объясните почему они могут иметь отрицательный
наклон в периоды высоких процентных ставок? Почему они могут иметь положительный
наклон в периоды спада?
a. Кривая дохода показывает зависимость между доходом по ценным бумагам
определенного типа и сроком погашения этой ценной бумаги. Согласно теории

12
ожиданий отрицательно наклоненная кривая доходности есть результат
экономического оживления и высоких процентных ставок в это время.
Сочетание влияния, оказанного давлением снизу заемщиков на долгосрочные
ставки и давлением сверху кредиторов на краткосрочные ставки приводит к
тому что кривая дохода имеет положительный наклон;
b. Кривая дохода показывает рост дохода ценной бумаги;
c. Кривая дохода показывает падение дохода ценной бумаги;
d. Кривая дохода показывает время до погашения ценной бумаги;
e. Кривая дохода показывает зависимость ставки процента от срока погашения.
f. Какой показатель является показателем финансовой стабильности банка?
a. адекватность капитала – отношение собственного капитала банка к сумме его
активов;
b. ликвидность;
c. прибыль банка;
d. рентабельность;
e. собственный капитал банка.
f. Как определяется чистый доход банка?
a. чистый доход это сумма (с учетом знака) пяти компонентов: чистый
процентный доход; резерв для покрытия потерь по ссудам; чистый
непроцентный доход; сумма налогов; доходы / убытки от ценных бумаг ЧД =
[(ПД – Пр) – РПП + (НД – НР)] – ПН + / - ДЦБ;
b. ЧД = (ПД – ПР);
c. (ПД – ПР – РПП);
d. НПр = [(ПД – Пр) – РПП + (НД – НР)] – ПН + / - ДЦБ – Д = ЧД – Д;
e. прибыль на собственный капитал (ПНК).
Что понимается под прямым и непрямым (косвенном) финансированием?
a. при прямом финансировании средства перемещаются непосредственно от
собственников сбережений к заемщикам; при косвенном – средства
перемещаются через финансовых посредников, к числу которых относятся
банки;
b. при прямом финансировании средства перемещаются через банки; при
косвенном – средства перемещаются через страховые компании;
c. при прямом финансировании средства поступают из федерального бюджета;
при косвенном – средства поступают через страховые компании;
d. при прямом финансировании средства поступают из местных бюджетов; при
косвенном – через финансовых посредников;
e. при прямом финансировании средства поступают из инвестиционных фондов;
при косвенном - через финансовых посредников.
Что отличает банк от других финансовых посредников?
a. банки – депозитные финансовые институты;
b. банки – не депозитные финансовые институты;
c. банки – ссудосбергательные ассоциации;
d. отличаются тем, что банковские пассивы более привлекательны для
сберегателей;
e. отличаются тем, что банковские активы более привлекательны для заемщиков.

5.2. Модели кредитного риска и кредитного портфеля

13
Содержание
5.2.1. Сущность кредитного риска кредитного портфеля. Методы и модели
управления кредитным риском
Введение (выбор и актуальность темы исследования)
Сущность кредитного портфеля
Кредитный риск и общие принципы его управления
Основные принципы управления кредитным портфелем

5.2.2. Модель риск-доходность управления кредитным портфелем (Марковиц)


5.2.3. Метод Монте-Карло в управлении кредитным риском (VAR)
5.2.4. Основные подходы к оценке вероятности дефолта заёмщика

5.2.5. Формирование кредитного портфеля коммерческого банка.


Модель формирования кредитного портфеля
5.2.6. Решение модели и интерпретация результатов
Заключение
Введение

Важная роль в экономических преобразованиях отведена банкам, которые


регулируют денежный оборот страны, аккумулируют денежные ресурсы и
перераспределяют их. Одновременно банки владеют рычагами влияния на финансовую,
инвестиционную, производственную и другие сферы экономики, а также на развитие
экономических и общественных отношений.
В процесс своей активной деятельности банки сталкиваются с различного рода
рисками. Анализ рисков в рамках управления финансовой устойчивостью коммерческого
банка заключается в выделении специфических рисков, характерных для
рассматриваемого банка, последующая их оценка, а также прогноз, касающийся
вероятности существования рисков в будущем, определение их состава и размера.
Участники банковского сектора подвержены разнообразным рискам, главным из
которых является кредитный риск. Кредитный риск связан для банка с потерей дохода или
даже снижением величины уставного капитала по причине невозврата заёмщиком кредита
и процентов за пользование им.
Кредитование является наиболее прибыльной и одновременно наиболее
рискованной частью банковских операций. Непогашение кредитов, особенно крупных,
может привести банк к банкротству, а в силу его положения в экономике, к целому ряду
банкротств, связанных с ним предприятий, банков и частных лиц. Поэтому управление
кредитным риском является необходимой частью стратегии и тактики существования и
развития любого банка.
Изложенные аспекты и необходимость развития теоретических и
методологических вопросов анализа риска кредитных операций в системе анализа
банковской деятельности обуславливают выбор темы дипломной работы и
свидетельствуют о её актуальности.
Целью работы является разработка и совершенствование моделей оценки
банковского кредитного риска и методов управления банковским кредитным портфелем.

5.2.1. Сущность кредитного риска кредитного портфеля. Методы и


модели управления кредитным риском

Оптимизационная модель управления портфелем банка


Цель банка как коммерческой организации – максимизация чистого процентного
дохода NII, т. е. спреда между процентными доходами и процентными расходами при

14
сохранении допустимого уровня риска. Доля доходов от услуг банка обычно
незначительна - чаще многие услуги оказываются убыточными и оказываются лишь из
соображений расширения популярности банка, стремящегося быть универсальным. Банк
оказывает услуги в основном для привлечения новых клиентов в его основной
деятельности – депозитно-кредитных операциях.
Предполагаем, что налоги и расходы, связанные с осуществлением сделок, а также
отчисления в обязательные резервы учтены в доходности. Поэтому в наиболее общей
форме задача структуры оптимального портфеля банка на некоторый период времени,
например на год, состоит в максимизации функции
NII  f1  x1   f 2  x2   ...  f n  xn  , где fi  xi 
(5.8)
- ожидаемые процентные доходы (или расходы, если значения функции fi (xi)
отрицательны), при вложении (заимствовании) x1 единиц капитала в і-й финансовый
инструмент. Если x1  0 , то і - активная операция, если xi  1 , то і – пассивная операция,
если же xi  0 , то банк і-й инструмент не использует. Вектор пропорций дробления
капитала называют портфелем. Предполагается, что банку доступны n финансовых
инструментов: депозиты, ГКО, КО, векселя, кредиты, опционы, форвардные контракты и
т. п. Инвестиционный менеджер банка должен выбрать масштабы x1 операций по каждому
типу финансовых инструментов і, основываясь на их ожидаемой доходности (затратах) и
риске, залоговых требованиях и налоговых характеристиках.
Основное ограничение модели – балансовое уравнение:
x1  x2  ...  xn  1 (5.9)
Возможны двусторонние ограничения по масштабам работ с помощью каждого
инструмента:
аi  хi  bi , i  l , 2,..., n, (5.10)
а также по диверсификации капитала, т. е. по масштабам операций на однотипных
рынках:
r  I    x  R  I  , I I1 , I 2 ., I s  (5.11)

где r(I) и R(I) - соответственно минимально и максимально возможные объемы опе-


раций банка с помощью инструментов из множества I, принадлежащих одному рынку (на-
пример, I1 - рынки валютных ГКО, , I2 - рынки ГКО России и Украины, I3 - рынки всевоз-
можные ГКО, I 4 - рынки инвестиционных кредитов и т. п.).

5.2.2. Модель риск-доходность управления кредитным портфелем


(Марковиц)

Желание иметь наиболее прибыльный портфель всегда вступает в противоречие с


желанием обеспечить вложения с наименьшим риском. Риск учитывается с помощью
различных диверсификационных ограничений. Очевидно, что риск оптимального
портфеля возрастает с ростом требуемой ожидаемой эффективности. При наличии
капитала, взятого в долг, можно сформировать портфель практически с любой ожидаемой
эффективностью, но при этом и риск будет неограниченно расти. Банк должен заботиться
о характеристиках портфеля в целом, а не о некоторых отдельных его компонентах или а
каком-либо одном активе. Актив, который рискован сам по себе, может быть более
надежен в диверсифицированном портфеле.
Впервые модель двухкритериального портфеля с критериями доходности и риска
была предложена Марковицем в 1951 г. Ее наиболее важное положение заключается в
том, что оптимальная инвестиционная стратегия должна предусматривать ди-

15
версификацию портфеля, т. е. владение портфелем, который объединял бы небольшие
количества различных финансовых активов из их широкого набора.
Модель Марковица «оптимальный портфель инвестиций» состоит в следующем.
Необходимо найти доли (x1,..., xn ) капитала, вложенного в финансовые инструменты из n
возможных, минимизирующих вариацию V эффективности портфеля:
n n
V  Vij xi x j  min (5.12)
i 1 j 1

где Vij - коэффициент ковариации случайных величин доходности і-го и j-го


финансовых инструментов, т. е. это есть риск от включения в портфель i-го j-го видов
активов, при условии, что обеспечивается заданное значение М ожидаемой доходности -
взвешенной средней величины возможных доходов, где весами являются доли портфеля,
по привлечению ресурсов и инвестированию в каждый из финансовых инструментов:
n

m x
i 1
j j  M, (5.13)

где mj - ожидаемая доходность в j-м финансовом секторе. Ожидаемая доходность


(или затраты) единицы j-го финансового инструмента да, рассчитывается как
математическое ожидание случайной величины. Доли всех инструментов в сумме должны
давать единицу:
n

x
i 1
j  1, (5.14)

Иногда в сформулированную модель добавляют безрисковый актив х0 с


доходностью m0. Полученная модель Тобина-Литнера
n n
V  Vij xi x j  min
i 1 j 1
n n

m x
i 1
j j  M, x
i 1
j  1, допускает простое решение.

В практических приложениях сформулированных моделей иногда меняют местами


целевую функцию и ограничение доходности, т. е. рассматривают задачу максимизации
ожидаемой доходности
n n

 m j x j  max,
i 1
x
i 1
j  1, (5.15)

при заданном уровне риска


n n

V x x
i 1 j 1
ij i j V

Однако чаще в качестве основной модели берут двухкритериальную модель:


n n n n
V  Vij xi x j  min ,  m j x j  max, x j  1, (5.16)
i 1 j 1 i 1 i 1

и исследуют парето-оптимальные решения, т. е. такие портфели, которые не


допускают улучшения хотя бы по одному из критериев (риск или доходность) без
ухудшения по-другому.
Все три сформулированные задачи существенно осложняются при не-
отрицательных переменных, т. е. когда рассматриваются по отдельности пассивные и
активные операции. Тем не менее и в этом случае они часто используются на практике.
Сформируем модель оптимизации кредитного портфеля, основываясь на
двухкритериальной модели Марковица с учётом целочисленной переменной,
характеризующей принятие решения о выдаче кредита. В работе моделируется ситуация
оптимального расширения ранее сформированного кредитного портфеля при наличии
конечного числа новых кредитных заявок заёмщиков.

16
Обозначим rp и  p2 —доходность и дисперсия доходности сформированного
кредитного портфеля . При этом перед банком стоит задача принятия решения о
предоставлении новых ссуд заёмщикам i  N p 1, ., N p  N объёмом S1…Sn денежных
единиц. Где Np – число ссуд в сформированном кредитном портфеле и N – число новых
ссуд. Предполагается, что объём сформированного кредитного портфеля составляет S
денежных единиц, при этом банку-кредитору доступна дополнительная сумма ΔS для
выдачи ссуд новым заёмщикам.
Обозначим β – отношение объёма сформированного портфеля к объёму
S
совокупного кредитного портфеля,   . Тогда (1- β) – доля ссуд новым заёмщикам
S  S
в совокупном портфеле. Также обозначим wi весовой коэффициент каждой новой ссуды в
Si
совокупном кредитном портфеле: wi  . С учётом указанных определений задача
S  S
оптимального расширения кредитного портфеля может быть представлена в следующем
виде:
Np  N Np  N N Np  N
 2 p2  
i  Np 1
( i2 wi2 ni )  2 
i  j , j  Np 1
( i j  )( wi ni )( w j n j )  2 
j 1 i  Np 1
( i j  )( wi ni )( w j n j )  min

(5.17)
Np  N 
 rp  
i  Np 1
wi ni ri  r (5.18)
Np  N


i  Np 1
wi ni  1   (5.19)

ni {0,1}, i  N p 1...., N p  N (5.20)


где ni – бинарная переменная, отражающая решение банка о предоставлении новой
ссуды, т.е. ni=1, если по заёмщику i принято решение о предоставлении ссуды и ni=0 в
противном случае;
ri и  i2 - доходность и дисперсия доходности по ссуде I;

r - минимальная целевая доходность портфеля;
 - коэффициент попарной корреляции доходностей по ссудам.

5.2.3. Метод Монте-Карло в управлении кредитным риском

Для более глубокого изучения кредитного риска рассмотрим методику оценки


максимально возможных убытков по кредитному портфелю для заданной доверительной
вероятности (Value-at-Risk). Для получения подобной оценки достаточно взять квантиль
теоретической или эмпирической функции распределения убытка, которая в свою очередь
может быть получена с использованием метода Монте-Карло.
Рассмотрим простой кредит: на срок H дней под ставку R % годовых контрагенту
выдается сумма S тысяч рублей. Денежные потоки сделки представлены на Рис. 5.2.1

S(l+rh)
r=R/100, h=H/365
t

17
Рис. 5.2.1
t Денежные потоки сделки по кредиту
Кредитный
to+H0 риск по этой сделке характеризуется вероятностью возникновения
кризисного состояния контрагента (дефолта) в течение срока действия обязательства,
ведущего к невозврату долга в конце срока.
Сначала оценивается вероятность дефолта контрагента за год. Разработано
несколько основных подходов: матрица миграции, различные варианты модели Мертона,
моделирование на основе макроэкономических факторов.
Предположим, что нам известна вероятность дефолта контрагента за год, P.
Рассмотрим пуассоновский поток событий, заключающихся в появлении кризисных
ситуаций, приводящих к банкротству контрагента. Поток будет характеризоваться низкой
интенсивность, поскольку дефолты относительно редки. Интенсивность потока
определяется фундаментальными характеристиками бизнеса контрагента и, вообще
говоря, меняется во времени в зависимости от рыночной конъюнктуры,
макроэкономической ситуации, принимаемых управленческих решений и так далее.
Для упрощения предположим, что интенсивность, постоянна во времени (по
крайней мере, в течение периода, сопоставимого с горизонтом анализа). Тогда случайная
величина Т, равная интервалу времени, прошедшему от текущей точки до момента
дефолта, распределена экспоненциально (идеология моделей сокращенной формы):
Ft ( )  P(T   )  1  eh , (5.21)
где λ - интенсивность, τ - заданный интервал времени.
 h
На основе вероятности дефолта за год, Р = FT (1) = 1 - e , найдем интенсивность
потока:
  1п 1  Р  , (5.22)
что позволяет определить вероятность дефолта в течение произвольного срока h:

Ft ( )  P(T   )  1  eh  1  exp(ln(1  P)* h)  1  (1  P) h (5.23)

где h=H/365, H - срок (в днях).


Таким образом, воспользовавшись вероятностью дефолта за год, была произведена
оценка вероятности дефолта в течение произвольного срока, р. Рассмотрим случайную
величину L, равную убытку по кредиту (без учета процентов и возможного частичного
возмещения потерь). Очевидно, что L имеет дискретное распределение Бернулли (вернут -
не вернут):

Таблица 5.2.1 Распределение величины убытка по кредиту


i 1 2
Li S 0
pi p 1-р

где i - номер состояния (1 - дефолт, 2 - возврат ссуды); pi - вероятность состояния; r


— относительная процентная ставка, r=R/100; р — вероятность дефолта за горизонт
h  min( H ,W ) 365 ; W - горизонт анализа.
Найдем числовые характеристики случайной величины L:
M [ L]  pS — математическое ожидание убытка, (5.24)
— D[ L]  p(1  p)S дисперсия убытка,
2
(5.25)

18
 l  S p(1  p) — стандартное отклонение убытка. (5.26)
Рассмотрим теперь кредитный портфель, состоящий из N кредитов: {Sj ,Нj, Рj, rj }, где j -
порядковый номер кредита в портфеле, j=l..N;Sj- непогашенная сумма j-го кредита; Нj -
срок до погашения; Pj - вероятность невозврата за год; гj - ставка.
Убыток LP по портфелю равен сумме убытков по отдельным кредитам:
N
Lp   L j , (5.27)
i 1
Нас интересует вид функции распределения LP. Эта случайная величина
представляет собой сумму дискретных случайных величин и также является дискретной.
При этом она не относится к какому-либо известному классу распределений. Найдём
числовые характеристики убытка LP в предположении о независимости распределения
убытков по отдельным кредитам:
N N
M [Lp ]   M [L j ]   p j S j — математическое ожидание убытка портфеля,
j 1 j 1

(5.28)
N N
D[ Lp ]   D[ L j ]   p j (1  p j ) S 2j —дисперсия убытка портфеля
j 1 j 1

(5.29)

19
fl(L)

1-p

S
l

Fl(L)

1-p

S
Рис. 5.2.2Функция распределения убытка по ссуде l

N N
D[ Lp ]   D[ L j ]   p j (1  p j ) S 2j —дисперсия убытка портфеля (5.30)
j 1 j 1

 Lp  p j (1  p j )S 2j - стандартное отклонение убытка портфеля (5.31)


где pj – вероятность дефолта за горизонт анализа.
Многие методики ограничиваются рассмотрением числовых характеристик M[LP],
 Lp . Величина M[LP] определяет ожидаемый уровень потерь, а, соответственно,
необходимый размер резервов для их покрытия,  Lp используется в качестве
характеристики кредитного риска. Для получения количественной оценки кредитного

20
риска необходимо построить эмпирическую функцию распределения случайной величины
LP, например, на основе метода Монте-Карло.
Предлагается следующий алгоритм моделирования:
1) Для каждого кредита j генерируются равномерно распределенные от 0 до 1
случайные величины: Dkj ~ R[0,1] , j=1..N, где N – количество кредитов в портфеле.
2) Рассчитывается уровень убытков по каждому кредиту на основе обратной
функции распределения:
S j , D j  1  p j 
 
Lj  
k
 (5.32)

 0, D j  p j 

3) Рассчитывается сумма убытков:

N
Lkp   Lkj .
i 1
4) Процедура (п.1-3) повторяется большое количество раз, К. По выборке Lkp
строится эмпирическая функция распределения.
Эмпирическая функция распределения позволяет количественно оценить
кредитный риск в общепринятой идеологии Value-at-Risk, как максимально возможные
убытки с заданной доверительной вероятностью. Для этого достаточно взять квантиль
соответствующего порядка.
Рассмотрим более сложную модель: с учетом процентных доходов, уровня
возможных потерь в случае дефолта, изменения курса валюты.
Распределение случайной величины L в этом случае задается:

Таблица 5.2.2 Распределение величины убытка по кредиту


i 1 2
Li z(1 + rh)cS rhcS
pi P 1-р

где i – номер состояния (1 – дефолт, 2 – возврат ссуды); pi – вероятность состояния;


z – уровень потерь в случае дефолта; r – относительная процентная ставка, r=R/100; p –
вероятность дефолта за горизонт h=min(H,W)/365; W – горизонт анализа; c – оотношение
курсов валют в начале и конце горизонта. Переменные c,z в общем случае являются
случайными величинами, значения которых также необходимо имитировать.

5.2.4. Основные подходы к оценке вероятности дефолта заёмщика

Для количественной оценки вероятности дефолта разработано несколько основных


подходов:
Первый класс подходов основан на анализе частот дефолтов похожих компаний.
Похожесть компании может определяться рейтингом известного агентства или отраслевой
принадлежностью. Так агентство Standard and Poor’s ежегодно публикует так называемую
матрицу миграций рейтингов компаний, из которой можно взять вероятность дефолта за
год, если контрагенту присвоен рейтинг.
Второй класс подходов основан на моделях деятельности фирмы. Чаще всего это
различные разновидности модели Мертона. Модель основана на анализе рыночной
21
стоимости активов, рассчитываемой на основе цены акций контрагента на рынке.
Моделируется процесс случайного блуждания стоимости активов и рассчитывается
вероятность того, что стоимость активов снизится до точки дефолта. Фундаментальное
предположение модели: стоимость активов определяется рынком. На российском
фондовом рынке, где обращаются в основном миноритарные пакеты акций и цены
определяются больше спекулятивной конъюнктурой, нежели фундаментальными
факторами, применимость данного метода также вызывает вопросы.
В банках чаще всего используют собственные содержательные методики оценки
кредитоспособности заёмщика, основанные на скоринге контрагентов. Результатом
применения подобных методик является отнесение контрагента к одной из внутренних
категорий риска. В идеальном случае этой группе можно сопоставить вероятность
дефолта, полученную на основе частот возникновения просрочки.

Обычно выполняемый банком кредитный анализ имеет целью определить


отношение между характеристиками заемщика (финансовыми и иными) и ожидаемой
вероятностью непогашения ссуды, d. Можно выразить эту связь следующей формулой:
d  d[ I  C  , CF , NW , G], (5.33)
где I — качество информации (своевременность и точность); С — характер
заемщика; CF — уровень и стабильность потока наличности; NW — реальный уровень
собственного капитала; G — наличие гарантий. Когда значимость любого из этих
факторов падает, ожидаемая вероятность невозврата ссуды, увеличивается, и — наоборот.

5.2.4.1. Качество информации и характер заемщика

Рассмотрим ожидаемую вероятность непогашения ссуды как функцию качества и


своевременности информации, которая, в свою очередь, представляет собой функцию
общего характера заемщика (d = d[I(C)]). По мере снижения качества (полноты и
своевременности) информации, ожидаемая вероятность непогашения ссуды возрастает.
Поскольку хорошие гражданине всегда готовы вовремя предоставлять надежную
информацию, как требуют и явные условия договора, и неявные отношения с кредитором,
точность и своевременность сведений находятся в прямой зависимости от характера
заемщика и качества взаимоотношений банка и клиента.
Первая переменная в уравнении d  d[ I  C  , CF , NW , G],
(5.33) указывает на значимое соотношение между характером заемщика и качеством
информации. Случается, что честные заемщики задерживают платежи из-за финансовых
трудностей. Но тс, кто не вовремя и не в полном объеме предоставляют важную
информацию, проявляют недостатки характера, которые требуют оценки в виде повышен-
ной премии за риск непогашения ссуды. При таком подходе черты характера оказываются
более квантифицируемыми. С помощью специальных экспертных методик или
компьютерных моделей существует оценить характер заемщика и использовать эту
оценку в процессе принятия решении о предоставлении ссуд.
Характер заемщика определяется его готовностью выполнять свои обязательства,
вытекающие из соглашения о предоставлении кредита. С данным вопросом тесно связаны
такие аспекты, как репутация и надежность заемщика. Не менее важным представляется и
потенциал заемщика, причем данный фактор носит более объективный, количественный,
характер и связан со способностью заемщика обслуживать (погашать) предоставленный
кредит.
Признаками, позволяющими судить о характере заемщика, являются:
• поведение заемщика при неблагоприятных обстоятельствах. Это основной
признак, характеризующий заемщика;
22
• дисциплина и части погашения ранее предоставленных кредитов
демонстрирует степень готовности заемщика выполнять свои обязательства;
• чувство гражданской ответственности и репутации заёмщика;
• готовность заемщика сотрудничать с руководством банка;
• достоверность финансовой информации.
Эти признаки следует учитывать наряду с более объективными признаками,
характеризующими потенциал заемщика. К ним относятся:
• строгое соблюдение условий погашения ранее предоставленных кредитов;
• способность незамедлительно производить платежи;
• достижение результатов, позволяющих судить о финансовом успехе
деятельности заемщика,
• общая тенденция к сокращению суммы непогашенной задолженности.
Инструментами, позволяющими оценить характер заемщика, являются: отчетность
по кредитам; комментарии о характере заемщика, имеющиеся в его кредитном досье;
переписка с заемщиком; классификация другими банками предоставленных данному
клиенту кредитов; информация о репутации данного заемщика; комментарии руководства
банка при переговорах по предоставлению кредита в части репутации заемщика,
готовности к сотрудничеству.
Отметим также возможные вопросы, связанные с финансовыми планами
заемщиков; реалистичны ли финансовые прогнозы заемщика на фоне результатов его
предыдущей деятельности; имеются ли у заемщика достаточные ресурсы для реализации
своих планов; соответствуют ли эти планы целям и задачам организации /акционеров;
имеется ли у руководства достаточная квалификация и опыт для реализации своих планов;
в какой степени заемщик сможет контролировать те переменные факторы, которые
заложены в его финансовые планы.

5.2.4.2. Уровень и стабильность потока средств

Когда о коммерческих банках говорят, что они являются кредиторами наличности,


подразумевают, что традиционно банки рассчитывали на ноток наличности как на
основной источник погашения ссуд. Другими источниками служат: продажа активов,
долговых обязательств, либо акции. Эти другие источники возврата ссуд отражают
способность заемщика порождать ликвидные средства. Они позволяют ему увеличить
поток наличности, необходимой для погашения текущей задолженности. Естественно, что
предпочтение отдают заемщикам с более стабильными потоками наличности. Однако
существенны и стабильность и динамика потока наличности. Предполагается, что оба
этих показателя должны быть отражены переменной (CF).

5.2.4.3. Наличие реального капитала как сигнал

Реально чистая ценность активов (собственного капитала) определяется разницей


между рыночными ценами активов и пассивов. Относительная величина реального
капитала заемщика (в противоположность его балансовой оценке) является сигналом для
кредитора при определении им риска выдачи займа. С ростом этой доли капитала (по
отношению к общей задолженности или всей совокупности активов) вероятность
невозврата ссуды понижается — ведь возможные потери заемщика в случае непогашения
долга возрастают. Более того, чем больше собственный капитал заемщика, тем охотнее
кредиторы мирятся с его другими невысокими качествами, так как при выдаче ссуды под
залог активов важнее всего право заемщика продавать активы. Заемщики, владеющие

23
большей относительной долей чистых активов, обычно считаются более
кредитоспособными.
Так же, как и в случае предоставления ссуд под активы, когда главным является
наличие и ценность таких активов, как ожидаемые поступления, запасы и/или основные
фонды, при оценке реальной чистой ценности собственного капитала принимается во
внимание, прежде всего, рыночная цена обеспечения ссуды. При этом учитываются также
активы, не находящие отражения в балансе (например, качество отношений с клиентами)
и внебалансовые пассивы. При таком широком подходе к оценке чистой ценности активов
предприятие рассматривается как действующее, а не с точки зрения его ликвидационной
оценки.

5.2.4.4. Внешние гарантии

Теоретически наличие 100%-ной внешней гарантии (если только гарант достоин


доверия) сводится к тривиальному случаю предоставления ссуды с нулевым риском.
Поскольку кредитор в данном случае не рискует потерять заем, большая часть
преимуществ от наличия гарантии у заемщика ему и достается. Так как единственной
трудностью при гарантированной ссуде являются бюрократические препятствия, кредитор
может — для компенсации риска такого рода задержек — установить ставку процента
чуть выше, чем при полном отсутствии риска. Кредиторы заинтересованы в
предоставлении кредитов на подобных условиях, поскольку у них появляются
возможности получить комиссионные за организацию кредита и завязать отношения с
новыми клиентами (перекрестные услуги). Если кредитор почему-либо не анализирует
кредит по такому контракту (скажем, из-за мошенничества или злоупотребления
служебным положением), тогда у гаранта возникают проблемы доверия.
Когда гарантии не являются стопроцентными, тогда риск невозврата ссуды делится
между кредитором и гарантом. А банк устанавливает премию за риск пропорционально
сумме выданного им кредита и. степени риска, измеряемого такими показателями, как:
качество информации и характер заемщика (1[С]), поток наличности (CF), реальная
чистая, ценность капитала (NW), объем и надежность внешних гарантий (G). В общем, с
ростом объема и надежности гарантий (G) кредиторы готовы предъявлять меньше
претензий к любым отрицательным качествам заемщика.

5.2.4.5. Неблагоприятные внешние условия, отношения с клиентом и


снисходительность

Поскольку каждый из аргументов модели риска непогашения ссуды зависит от


внешних экономических условий (ECY), можно представить уравнение
d  d[ I  C  , CF , NW , G], (5.33) в следующем виде:
 
d  d I C  ECY  , CF  ECY  , NW  ECY  , G  ECY  . (5.34)
Определим внешние экономические условия широко, включив в дополнение к
стандартным характеристикам роста в ходе экономического цикла (например, таким, как
рецессия), уровень цен (инфляции, дефляции, курс доллара), уровень безработицы и
платежный баланс, технологию, конкуренцию и прочие внешние факторы. Рассмотрим
информационную составляющую уравнения
 
d  d I C  ECY  , CF  ECY  , NW  ECY  , G  ECY  . (5.34) —
I[C(ECY)]. Из этого выражения следует, что премия за риск непогашения ссуды зависит
от качества информации, которое, в свою очередь, определяется характером заемщика, а
24
он, в свою очередь, зависит от внешних экономических условий. Функция C(ECY) имеет
значение только при наличии пороков в характере заемщика. Например, кредиторы могут
обнаружить, что его готовность вернуть ссуду уменьшается при неблагоприятных
внешних условиях. Хорошие граждане, напротив, хотят вернуть долг независимо от
экономических условий (т.е. они готовы платить, несмотря на то, что в данный момент
платить не могут). Более того, они имеют намерение оповестить кредитора о том, что
неблагоприятная экономическая ситуация лишает их возможности возвратить долг.
Тесные взаимоотношения «кредитор-клиент» строятся на доверии и свободном
обмене информацией между ними. Если при такого рода отношениях экономические
условия оказываются для заемщиков неблагоприятными (хорошие люди оказываются в
трудных обстоятельствах), кредиторы нередко склонны проявлять снисходительность.
Если их снисходительность и терпеливость заходят слишком далеко, тогда проблемы
доверия возникают у акционеров, состояние которых начинает перетекать к заемщикам (а
может быть, — при наличии неблагоприятных стимулов — и к менеджерам банка).
Хотя сила внешних гарантий также может изменяться пропорционально внешним
экономическим условиям, для нас важнее воздействие этих условий на поток наличности
и капитал заемщиков. При этом у части заемщиков вероятность возврата долга как бы
подчинена ходу экономического цикла (поскольку поток их наличности прямо зависит от
фазы цикла), а у части находится в противофазе с ним, что открывает перед кредиторами
возможность диверсификации. Финансовое положение большинства заемщиков,
естественно, определяется непосредственно фазой делового цикла.

Рассмотрим более подробно методику рейтинговой оценки заёмщиков.


Рейтинговая оценка кредитного риска - это попытка дать количественную характеристику
предполагаемого риска убытков по каждой ссуде, по каждому заемщику или портфелю.
Правильно применяемая, эта процедура позволяет осуществлять сравнительный анализ
кредитов и выделять области особо высоких рисков. Система оценки рисков должна быть
построена так, чтобы обеспечить менеджмент банка отчетностью и статистическим
анализом.
Методы рейтинга рисков можно расположить на шкале, варьирующейся от крайне
субъективных до почти полностью объективных оценок.
1) Рейтинг рисков может быть основан на анализе сильных и слабых сторон
каждого заемщика.
2) Система рейтинга фокусируется на различных ссудах одного заемщика,
располагая зги ссуды на шкале рискованности в зависимости от обеспечения, сроков,
назначения и т.д.
Система должна обеспечивать объективность оценки, независимость её от личной
позиции проверяющего, в противоположность реальным изменениям состояния заемщика.
Чем более субъективна система, тем вероятнее ее несостоятельность.
Практически любая система лучше, чем ее полное отсутствие. Каждый банк
должен установить собственную процедуру, отражающую опыт персонала, типы
кредитующихся клиентов, наличие и полноту финансовых данных о деятельности
клиентов. Система должна быть относительно проста и понятна для кредитных
специалистов и менеджеров. Чтобы сотрудники доверяли системе рейтинга рисков, они
должны принимать активное участие в ее разработке.
Как правило, в процессе кредитования используется смешанная оценка заемщика.
Объективную систему рейтинга рисков представляет разработанная банком
система рейтинга, основанная на данных финансовой отчетности клиента, которая, как
правило, базируется на привязке весов к различным коэффициентам. Оценка риска
сводится к одному числовому значению, сопоставимому с аналогичными показателями

25
других заемщиков (кредитов), могущему использоваться в анализе трендов.
Коэффициенты обычно отражают ликвидность, леверидж и доходность.
У объективных систем есть коренной недостаток – они не учитывают критические,
но неисчисляемые аспекты, такие как:
• качество менеджмента в компании-заемщике;
• состояние отрасли заемщика;
• рыночная позиция продуктов и услуг заемщик;
• достоверность, качество финансовой отчетности клиента.

Субъективный взгляд выражается в экспертной оценке финансовой устойчивости и


платежеспособности клиента. Экспертное мнение касается позиций, не поддающихся
количественной оценке, а значит, не охваченных методикой анализа финансовой
отчетности.
Вместе с тем объективные системы не делают предпочтений каким-либо
заемщикам, что гарантирует банк и его вкладчиков от втягивания в крупный финансовый
кризис. В США в рамках статистического анализа банкротства национального масштаба
всегда выяснялось, что надежность компаний выглядела внушительнее, чем это было в ре-
альности. Объективный анализ помогает избежать ослепления масштабами и престижем
компаний-заемщиков.
Каждая система должна подвергаться периодическому пересмотру сотрудниками
кредитного департамента, в частности отслеживается количество и состав показателей, на
которых должны строиться оценки. Если разными сотрудниками устанавливаются разные
рейтинги одному и тому же заемщику, очевидно, что эта система излишне субъективна и
требует отработки.
Пример объективной системы оценки кредитоспособности представлен в табл.1.

Таблица 5.2.3 Рейтинговая оценка по данным финансовой отчетности


Показатель Балл
1. Коэффициент текущей ликвидности
менее 1 0
1 - 1,75 10
1,75-2,5 20
более 2,5 0
2 Коэффициент быстрой ликвидности
менее 0,5 0
0,5 - 0,6 10
0,7 - 1,0 20
более 1,0 0
3. Коэффициент соотношения собственных и заемных
средствболее 1,0 0
0,75- 1.0 10
менее 0,75 20
4. Коэффициент автономии
менее 0,3 0
0,3 10
26
более 0,3 20
5. Коэффициент маневренности собственного капитала
менее 0,5 0
0,5 10
более 0,5 20
Максимальное количество баллов 100

Субъективная система оценки кредитоспособности всегда разрабатывается под


особенности клиентуры конкретного коммерческого банка. Пример такой оценки
предложен в Приложения.
Используется или нет градуирующая модель, у банка должна быть вычислительная
схема, позволяющая при анализе финансовой отчетности преобразовать массивные
коэффициенты и другие данные в одно число, характеризующее
риск. Это упрощает сравнительный и трендовый анализ. Итог анализа большинства
финансовых отчетов - ошеломляющее количество цифр, и аналитик зачастую не видит
за деревьями леса. Впрочем, расчет единственного числа для целей сравнительного
анализа не может вменить подробного, внимательного анализа.
Система рейтинга рисков в коммерческом банке должна быть связана с
аналогичными рейтингами, используемыми органами банковского надзора.
Согласно Положению № 254-П от 26.03.2004 г. «О порядке формирования
кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной
задолженности и приравненной к ней задолженности» ссуды классифицируются в одну из
пяти категорий качества.
• I (высшая) категория качества (стандартные ссуды) - отсутствие кредитного
риска (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо
ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде равна нулю);
• II категория качества (нестандартные ссуды) - умеренный кредитный риск
(вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо
ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде
обусловливает ее обесценение в размере от одного до 20 процентов);
• III категория качества (сомнительные ссуды) - значительный кредитный
риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо
ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде
обусловливает ее обесценение в размере от 21 до 50 процентов);
• IV категория качества (проблемные ссуды) - высокий кредитный риск
(вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо
ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде
обусловливает ее обесценение в размере от 51 процента до 100 процентов);
• V (низшая) категория качества (безнадежные ссуды) - отсутствует
вероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика
выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100
процентов) обесценение ссуды.
Ссуды, отнесенные ко II - V категориям качества, являются обесцененными.

Классификация выданных ссуд и оценка кредитных рисков производится на


комплексной основе. Анализ проводится по следующим направлениям: финансовое
состояние заемщика; возможности заемщика по погашению основной суммы долга,
процентов и иных установленных договором платежей; прочих критериев (ликвидность

27
обеспечения, информация о деятельности заемщика, не поддающаяся количественному
измерению и т.п.).
Таким образом, коммерческому банку дается свобода Действий, однако он не
может применять критерии, менее строгие, чем те, что описаны в нормативном
документе.
При сравнении рейтинговой оценки, представленной выше, и той, что вытекает из
нормативных документов Банка России, можно сделать вывод, что фактически Банк
России объединяет заемщиков классов I и II, т.е. кредитов отличного и хорошего качества,
относя их всех к классу стандартных кредитов.
Банком России было издано несколько нормативных актов, в большей или
меньшей степени касающихся вопроса оценки кредитного риска:

1) Инструкция ЦБ РФ от 01.12.2003 N 108-И «Об организации инспекционной деятельно-


сти Центрального банка РФ (Банка России)» (ред. от 24.04.2007).

2) Положение Банка России 16.12.2003 №242-П «Об организации внутреннего контроля в


кредитных организациях и банковских группах» (ред. от 30.11.2004).

3) Указание Банка России от 16.01.2004 № 1375-У «О правилах составления и


представления отчетности кредитными организациями в Центральный банк РФ» (ред.
от 19.12.2005).

4) Указание Банка России от 16.01.2004 № 1376-У «О перечне, формах и порядке


составления и представления отчетности кредитных организаций в Центральный банк
РФ» (ред. от 07.12.2007).

5) Инструкция Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах


банков» (ред. от 31.03.2008).

Между тем основная информация содержится во внутренних документах,


которыми руководствуются специалисты Банка России в осуществлении дистанционного
надзора и проведении инспекционных проверок на местах.
Предлагается использовать методику CAMEL для дистанционного надзора. Это
оправдано, поскольку дистанционный надзор преследует цель получения и анализа
информации, позволяющей сделать вывод об общем состоянии дел в банке.
Качество активов в системе CAMEL анализируется как выражение кредитного
риска, принятого на себя коммерческим банком.
В ходе анализа кредитного портфеля или, шире говоря, портфеля всех активов,
инспектор Банка России обращает внимание на следующие, ключевые, на его взгляд,
вопросы:
1) анализ обеспеченности возврата кредита (первичные источники погашения);
2) выполнение заемщиком условий кредитования (своевременное погашение
суммы основного долга и процентов);
3) анализ финансового состояния предприятия-заемщика;
4) наличие вторичных источников погашения кредита (залог, поручительство).
Для наибольшей эффективности такого анализа качества активов инспектор
должен использовать систему классификации активов. В частности, внутренние
рекомендации предлагают учитывать зарубежный опыт.
В американском банковском деле данная система остается без изменений уже
свыше 50 лет. Ее основные принципы таковы:

28
А - активы, которые признаются удовлетворительными (или стандартными), не
подлежат классификации и, следовательно, считаются «пропущенными»;
В - активы, демонстрирующие явные проблемы, и по которым конечное
погашение не является гарантированным, классифицируются как субстандартные;
С - активы, убытки по которым являются почти несомненными, но их объем пока
нельзя установите определенностью, классифицируются как сомнительные;
D - активы, которые, без сомнения не будут погашены и, таким образом, не
являются жизнеспособными активами банка, классифицируются как убытки.
Инспектор также имеет возможность выделить еще одну категорию активов под
названием «Особо упомянутые» (можно назвать ее категорией А1), в которую входят
активы, не являющиеся удовлетворительными, но еще не представляющие собой
настолько серьезной проблемы, чтобы быть занесенными в категорию субстандартных.
Тем не менее такая практика не всегда используется в российской банковской практике и
часто не предусматривался при анализе качества активов.
Классификация лежит в основе анализа качества активов. После ее завершения
подводится суммарный итог по каждой категории, и используется формула для
«взвешивания на риск».
Взвешивание на риск по данной классификации производится по Таблица 5.2.4.

Таблица 5.2.4 Соответствие оценки риска типу актива


Тип актива Оценка риска
Стандартный Нет риска
Субстандартный 20%
Сомнительный 50%
Убытки 100%

Таким образом, во время анализа все субстандартные активы (а также


забалансовые статьи, если такие имеются в классификации) умножаются на 0,2 (20%),
результат суммируется с взвешенными на риск сомнительными активами, которые, в свою
очередь, были умножены на 0,5 (50%) и просуммированы с убытками (100% риска).
Общий итог может быть назван средневзвешенной стоимостью классифицированных
активов.

Средневзвешенная стоимость классифицированных активов 


=Субстандартные активы  0, 2  Сомнительные активы  0,5  Убытки 1, 0.

Анализ качества активов основывается на следующем соотношении:


Средневзвешенная стоимость классифицированных активов/Капитал банка.
Капитал банка принимается к расчету с некоторыми корректировками: капитал
может быть либо основным, либо совокупным. Если банк сделал специальные отчисления
на покрытие убытков по кредитам, эти отчисления вычитаются из стоимости актива до его
классификации. Если банк располагает общими резервными отчислениями, которые могут
быть использованы для покрытия возможных в будущем убытков, эта сумма прибавляется
к сумме капитала (или она могла быть уже включена в сумму вспомогательного капитала).
Отсюда рейтинг CAMEL: менее 5% - 1 (прочный); от 5 до 15% - 2
(удовлетворительный); от 15 до 30% - 3 (посредственный); от 30 до 50% - 4 (предельный);
свыше 50% - 5 (неудовлетворительный).

29
Собственно, кредитному анализу предшествует общее ознакомление с состоянием
управления кредитным риском в банке:
1) наличие кредитной политики;
2) организация работы кредитного отдела;
3) эффективная процедура выдачи разрешения на предоставление кредита и
представления отчетов поданному вопросу;
4) наличие независимого подразделения по анализу кредитной деятельности;
5) существование жестких инструкций по вопросу учета и отчетности по
проблемным кредитам, в особенности в части резервных отчислений и
наращивания процентов.
Здесь банковский надзор пересекается с банковским аудитом, т.к. Банк России
предлагает также изучать состояние внутреннего контроля в банке. Эта практика
соответствует практике ФРС США.
Особое место во внутренних разработках Банка России занимает вопрос
правильного структурирования кредита.
При этом предполагается понять следующее.
1. Начальник кредитного отдела банка понимает причины подачи заявки о
предоставлении кредита, в особенности в части, касающейся целей, в
которых лот кредит будет использован.
2. Начальник кредитного отдела проанализировал финансовое положение
заемщика с точки зрения: общих тенденций; вероятных источников
погашения; потенциальной возможности возникновения ситуации, которая
отрицательно скажется на способности заемщика погасить кредит; залога,
который предоставлен в качестве обеспечения.
3. Начальник кредитного отдела установил действительную причину, по
которой была подана заявка о предоставлении кредита
Правильно структурированный кредит либо соответствует той цели, с которой он
предоставляется, либо позволяет устранить причину, по которой возникла его
необходимость.
Из проведенного анализа кредитоспособности заемщика можно сделать
следующие выводы:
• правильно структурированный кредит позволяет обеспечить своевременное
и полное выполнение условий его предоставления;
• срочные кредиты, как правило, связаны с большей степенью риска, что
объясняется более продолжительным периодом, в течение которого
задолженность остается непогашенной;
• использование кредитных инструментов до востребования, кредитных
инструментов по типу «пули», с частичной амортизацией может быть
вызвано недостаточно тщательным анализом перспектив заемщика в плане
притока денежных средств. Этот вопрос требует пристального внимания со
стороны банковского инспектора;
• часто используемая практика возобновления
кредитов или продления их сроков указывает
на неправильное структурирование кредитов и может свидетельствовать о
том, что кредитный отдел пытается таким образом скрывать проблемы,
связанные со взысканием задолженности;
• практика использования кредитных инструментов до востребования или
практика возобновления кредитов посредством достижения
«неофициальной» договоренности с заемщиком о некоторых сокращениях
сумм выплат должна всяческими способами предотвращаться.

30
Оптимальным вариантом является указание в самом кредитном инструменте
конкретных условий погашения;
• поскольку условия реструктурированных кредитов могут быть менее
жесткими, чем обычных кредитов, необходимо изначально так
структурировать кредит, чтобы обеспечить возможность его своевременного
погашения, до наступления того момента, когда стоимость обеспечения
будет сведена к нулю.

Класс риска должен присваиваться кредиту в момент его одобрения. Это может
сделать кредитный инспектор, кредитно-информационный департамент или кредитный
комитет. У каждого банка свои процедуры, но главное для обеспечения качества кредита в
будущем - оценка риска в момент одобрения кредита.
Одна из возможных схем доверяет кредитному инспектору устанавливать рейтинг
ссуды, не превышающей по объему лимит полномочий этого инспектора. Лимитирование,
как один из методов управления риском, широко практикуется во всём мире.
Периодически, обычно раз в месяц или квартал, кредитные инспекторы обязаны
пересматривать рейтинги закрепленных за ними кредитов и рекомендовать директору
кредитного департамента изменить их - повысить или понизить. Такая процедура
поддерживает точность рейтинга и служит критерием качества работы самого кредитного
инспектора. Инспекторы должны понимать возложенную на них ответственность, в
частности, что от них ожидают своевременного информирования об изменении качества
ссуд.
Присвоенный в момент выдачи кредита рейтинг определяет также и дальнейшее
отслеживание или мониторинг кредитов. Хотя мониторинг кредитующихся клиентов
связан с определенными расходами для банка, представляется, что слабость контроля
обойдется ему дороже. Руководство кредитного департамента организует практику конт-
роля риска с наименьшими расходами. Поскольку уровень потенциальных потерь по
ссуде намного превышает стоимость надзора, менеджеру лучше ошибиться в сторону
излишнего контроля, чем наоборот.

5.2.5. Формирование кредитного портфеля коммерческого банка

Перед тем как приступить к решению конкретной задачи формирования


кредитного портфеля, рассмотрим несколько основных показателей, используемых для
оценки кредитного риска.
PD (probability of default) – вероятность того, что заемщик не будет способен
выполнить свои обязательства по выплате долга перед кредитором
EL (expected loss) – величина ожидаемых потерь по операциям
UL (unexpected loss) – величина непредвиденных потерь
VaR – это показатель, имеющий также самостоятельное значение. “Стоимость,
подверженная риску” (Value at Risk) – это потери, превышение которых ожидается
с вероятностью x процентов в течение периода владения активами, составляющего
t дней (месяцев, лет).
EC (economic capital) – капитал, необходимы для покрытия рисков, принимаемых
конкретным банком. В нашей задаче мы будем рассчитывать данный показатель по
формуле:
EC  VAR – EL (5.35)

31
RAROC (risk adjusted return on capital) – скорректированная на риск рентабельность
актива
return  EL
RAROC  (5.36)
Equity
RARORAC (risk adjusted return on risk adjusted capital) - скорректированная на риск
рентабельность скорректированного на риск капитала
return  EL
RAROC  (5.37)
VAR

5.2.5.1. Постановка задачи

Рассмотрим задачу формирования оптимального портфеля потребительских


кредитов в коммерческом банке.
Пусть в банке имеется четыре основных кредитных продукта, каждый из которых
характеризуется годовой процентной ставкой, вероятностью дефолта, а также
минимальной и максимальной суммами кредита.

Таблица 5.2.5 Характеристика кредитных продуктов


Max Loan Min Loan
Название продукта r1 p1
Amount Amount
Моментальный 0,23 0,20 3 000 100 000
Автокредит 0,14 0,12 75 000 1 500 000
Многоцелевой 0,22 0,18 30 000 1 000 000
Отдых в кредит 0,16 0,12 15 000 100 000

На данный момент банком были выданы двадцать потребительских кредитов, по


пять из каждого кредитного продукта.

Таблица 5.2.6 Характеристика кредитов текущего портфеля

Сумма Срок до вероятность Выдача доля в


№ Тип продукта доходность
кредита погашения дефолта кредита портфеле

1 моментальный 10 000 103 0,061 0,061 1 0,003


2 моментальный 85 000 220 0,135 0,126 1 0,023
3 моментальный 65 000 280 0,175 0,157 1 0,018
4 моментальный 55 000 150 0,090 0,088 1 0,015
5 моментальный 50 000 170 0,103 0,099 1 0,014
6 автокредит 65 000 70 0,025 0,024 1 0,018
7 автокредит 50 000 320 0,122 0,106 1 0,014
8 автокредит 140 000 300 0,114 0,100 1 0,038
9 автокредит 280 000 150 0,055 0,051 1 0,077
10 автокредит 230 000 240 0,090 0,081 1 0,063
11 многоцелевой 650 000 130 0,073 0,068 1 0,179
12 многоцелевой 350 000 200 0,115 0,103 1 0,096
13 многоцелевой 500 000 280 0,165 0,141 1 0,137
14 многоцелевой 550 000 260 0,152 0,132 1 0,151
32
15 многоцелевой 240 000 185 0,106 0,096 1 0,066
16 отдых в кредит 50 000 35 0,014 0,012 1 0,014
17 отдых в кредит 25 000 20 0,008 0,007 1 0,007
18 отдых в кредит 65 000 15 0,006 0,005 1 0,018
19 отдых в кредит 90 000 40 0,016 0,014 1 0,025
20 отдых в кредит 90 000 35 0,014 0,012 1 0,025

В приведённой выше таблице даётся характеристика кредитов, находящихся на


данный момент в портфеле. Предположим, что ни по одному из них не возникали
просрочки платежей и вероятность дефолта будем определять, воспользовавшись
формулой (3) из Главы 2 настоящей работы:
Ft ( )  P(T   )  1  eh  1  exp(ln(1  P)  h)  1  (1  P) h
Для расчёта доходности за произвольный период времени воспользуемся
формулой:
rфакт  (1  rном )h  1 (5.38)
Где rфакт - фактическая процентная ставка (доходность до погашения), rном - годовая
процентная ставка.
На основании методов, предложенных в Главе 2 и используя данные Таблица 5.2.6
мы можем построить функцию распределения убытков для рассматриваемого кредитного
портфеля.
В качестве убытка будем считать ожидаемый убыток по основному долгу:
ELi  (1  (1  qi )h )  Si (5.39)
EL- ожидаемые потери
Si – сумма задолженности по основному долгу на дату расчёта.
В итоге, построив функцию распределения убытка, мы можем определить VAR и
другие характеристики портфеля:
Таблица 5.2.7 Портфель текущих кредитов
Абсолютный Относительный
Название показателя
показатель показатель
Объём 3 640 000 100%
Ожидаемая доходность 377 046 10,36%
Ожидаемые потери 331 370 9,10%
Кредитный риск 1 240 000 34,07%
Необходимый
908 630 24,96%
экономический капитал
RAROC 1,25%
RARORAC 3,68%

Таблица 5.2.8. Структура портфеля


Доля в
Тип продукта портфеле
моментальный 7,28%
автокредит 21,02%
многоцелевой 62,91%
отдых в кредит 8,79%

33
• Таблица отражает основные характеристики кредитного портфеля:
• объём портфеля составляет 3,640,000 рублей
• ожидаемая доходность – 10,36%
• ожидаемые потери – 9,10%
• величина максимального убытка, которая не будет превышена с 99% вероятностью
составляет 1,240,000 рублей (34,07% от объёма портфеля)
• экономический капитал, необходимый банку в случае реализации кредитного риска
составляет 24,96% величины кредитного портфеля.
• Показатель доходности, скорректированной на риск равен 3,68%.
• В портфеле преобладают многоцелевые кредиты, компенсирующие высокий
уровень риска повышенной доходностью.

5.2.5.2. Оптимальный кредитный портфель

Рассмотрим задачу формирования оптимального кредитного портфеля, состоящего


из рассмотренных ранее кредитов и потенциально кредитов, находящихся на проверке в
службе безопасности банка.
Критерием оптимальности будет являться максимум доходности по портфелю за
год, при ограничении на приемлемый уровень риска.
Np  N
 rp  
i  Np 1
wi ni ri  max
Np  N 
 qp  
i  Np 1
(qi wi ni )  q (5.40)
Np N

w n
i  Np1
i i  1 
Np  N

S
i 1
i B

ni {0,1}, i  N p 1...., N p  N
B – имеющаяся в наличии сумма, которую необходимо распределить по кредитам. В
рассмотренном примере банк располагает 7,000,000 у.е.
На первом этапе рассмотрим задачу, не учитывающую ограничение по уровню
риска. Получим следующие результаты:

Таблица 5.2.9 Характеристика кредитов портфеля с максимальной доходностью

Сумма Срок до вероятность выдача доля в


№ Тип продукта доходность риск
кредита погашения дефолта кредита портфеле

1 моментальный 58 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000


2 моментальный 76 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
3 моментальный 87 000 365 0,234 0,200 0 0,000 0,000
4 моментальный 59 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
5 моментальный 82 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
6 автокредит 616 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
7 автокредит 916 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
8 автокредит 165 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
34
9 автокредит 855 000 730 0,140 0,120 0 0,000 0,000
10 автокредит 441 000 270 0,102 0,090 0 0,000 0,000
11 многоцелевой 906 000 547 0,220 0,180 1 0,130 0,023
12 многоцелевой 960 000 730 0,220 0,180 1 0,138 0,025
13 многоцелевой 531 000 365 0,220 0,180 1 0,076 0,014
14 многоцелевой 920 000 547 0,220 0,180 1 0,132 0,024
15 многоцелевой 283 000 365 0,220 0,180 0 0,000 0,000
16 отдых в кредит 88 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
17 отдых в кредит 27 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
18 отдых в кредит 36 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
19 отдых в кредит 20 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
20 отдых в кредит 18 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000

Таблица 5.2.10 Характеристика портфеля

Абсолютный Относительный
Название показателя
показатель показатель

Объём 6 957 000 100%


Ожидаемая доходность 1 106 786 15,91%
Ожидаемые потери 928 873 13,35%
Кредитный риск 2 720 000 39,10%
Необходимый
1 022 057 14,69%
экономический капитал
RAROC 2,56%
RARORAC 6,54%

Таблица 5.2.11 Структура портфеля

Доля в
Тип продукта
портфеле

моментальный 3,81%
автокредит 11,00%
многоцелевой 80,60%
отдых в кредит 4,60%

Как и следовало ожидать, в портфель вошли кредиты, обладающие максимальной доходностью и


способные за счёт высокой доли в общем портфеле значительно повысить показатель доходности кредитного
портфеля (до 15,91%.)
Одновременно с повышением доходности повысился уровень ожидаемых убытков и кредитного риска,
до 13,35% и 39,10% соответственно. Несмотря на это показатели RAROC и RARORAC выросли до 2,56% и
6,54% соответственно. Это говорит о повышении скорректированной на риск рентабельности портфеля.

5.2.6. Решение задачи в постановке риск-доходность


Теперь перейдём к решению задачи в постановке риск-доходность, предположив, что менеджмент
банка принял решение снизить уровень ожидаемых потерь до 10%.
35
Np  N
 rp  
i  Np 1
wi ni ri  max

Np  N
 qp  
i  Np 1
(qi wi ni )  0,1
Np  N


i  Np 1
wi ni  0, 477 (5.41)
Np  N

S
i 1
i  7, 000, 000

ni {0,1}, i  N p 1...., N p  N
В итоге мы придём к следующему решению:

Таблица 5.2.12 Характеристика кредитов портфеля с 10% ограничением на уровень риска

Сумма Срок до вероятность выдача доля в


№ Тип продукта кредита погашения доходность дефолта кредита портфеле риск
1 моментальный 58 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
2 моментальный 76 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
3 моментальный 87 000 365 0,234 0,200 1 0,012 0,002
4 моментальный 59 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
5 моментальный 82 000 180 0,109 0,104 1 0,012 0,001
6 автокредит 616 000 365 0,140 0,120 1 0,088 0,011
7 автокредит 916 000 365 0,140 0,120 1 0,131 0,016
8 автокредит 165 000 365 0,140 0,120 1 0,024 0,003
9 автокредит 855 000 730 0,140 0,120 1 0,122 0,015
10 автокредит 441 000 270 0,102 0,090 1 0,063 0,006
11 многоцелевой 906 000 547 0,220 0,180 0 0,000 0,000
12 многоцелевой 960 000 730 0,220 0,180 0 0,000 0,000
13 многоцелевой 531 000 365 0,220 0,180 0 0,000 0,000
14 многоцелевой 920 000 547 0,220 0,180 0 0,000 0,000
15 многоцелевой 283 000 365 0,220 0,180 0 0,000 0,000
16 отдых в кредит 88 000 90 0,037 0,031 1 0,013 0,000
17 отдых в кредит 27 000 90 0,037 0,031 1 0,004 0,000
18 отдых в кредит 36 000 90 0,037 0,031 1 0,005 0,000
19 отдых в кредит 20 000 90 0,037 0,031 1 0,003 0,000
20 отдых в кредит 18 000 90 0,037 0,031 1 0,003 0,000

Таблица 5.2.13 Характеристика портфеля

Абсолютный Относительный
Название показателя показатель показатель
Объём 6 991 000 100%
Ожидаемая доходность 815 572 11,67%
Ожидаемые потери 728 759 10,02%

36
Кредитный риск 2 301 000 32,91%
Необходимый
экономический капитал 1 022 057 14,62%
RAROC 1,24%
RARORAC 3,77%

Таблица 5.2.14 Характеристика портфеля


Доля в
Тип продукта портфеле
моментальный 6,21%
автокредит 53,75%
многоцелевой 32,76%
отдых в кредит 7,28%

В сформированном кредитном портфеле ожидаемый уровень риска равен 10,02%,


что на 3,35% ниже, чем для портфеля без ограничения на уровень риска. Также на 6,2%
снизился показатель кредитного риска и составил 32,91% (2,301,000 у.е.) При этом
ожидаемая доходность портфеля снизилась на 4,3% и составила 11,67%.
Сравнивая портфель максимальной доходности («высокорисковый») с портфелем,
обладающим 10% -м ограничением на уровень ожидаемого риска («низкорисковый»),
можно сказать, что в структуре последнего преобладает доля относительно
«низкорисковых» и «низкодоходных» автокредитов (53,75%). При этом не был одобрен
ни один многоцелевой кредит, чья доля в итоговом портфеле снизилась до 32,76%. Были
одобрены все кредиты, принадлежащие типу «отдых в кредит» и два «моментальных»
кредита, в итоге доля этих кредитов в портфеле составила 7,28% и 6,21% соответственно.
Сопоставляя значения коэффициентов RAROC и RARORAC, можно придти к
выводу, что скорректированная на риск рентабельность и рентабельность рисковой части
активов «низкорискового» портфеля ниже аналогичных показателей портфеля
максимальной доходности.

5.2.6.1. Критерий максимизации RAROC для формирования


оптимального портфеля

Поскольку в качестве одного из критериев анализа качества портфеля в работе


используется показатель скорректированной на риск доходности (RAROC), то
предлагается решить задачу формирования оптимального кредитного портфеля в
постановке максимизации показателя RAROC:
Np  N
 (rp  q p )  
i  N p 1
wi ni (ri  qi )  max

Np  N


i  Np 1
wi ni  0, 477 (5.42)
Np  N

S i 1
i  7, 000, 000

ni {0,1}, i  N p 1...., N p  N
Решив задачу в данной постановке, мы получим следующие результаты:
37
Таблица 5.2.15 Характеристика кредитов портфеля с максимальным уровнем показателя RAROC

Сумма Срок до вероятность выдача доля в


№ Тип продукта доходность риск
кредита погашения дефолта кредита портфеле

1 моментальный 58 000 180 0,109 0,104 1 0,008 0,001


2 моментальный 76 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
3 моментальный 87 000 365 0,234 0,200 0 0,000 0,000
4 моментальный 59 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
5 моментальный 82 000 180 0,109 0,104 0 0,000 0,000
6 автокредит 616 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
7 автокредит 916 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
8 автокредит 165 000 365 0,140 0,120 0 0,000 0,000
9 автокредит 855 000 730 0,140 0,120 1 0,122 0,015
10 автокредит 441 000 270 0,102 0,090 0 0,000 0,000
11 многоцелевой 906 000 547 0,220 0,180 0 0,000 0,000
12 многоцелевой 960 000 730 0,220 0,180 1 0,137 0,025
13 многоцелевой 531 000 365 0,220 0,180 1 0,076 0,014
14 многоцелевой 920 000 547 0,220 0,180 1 0,132 0,024
15 многоцелевой 283 000 365 0,220 0,180 0 0,000 0,000
16 отдых в кредит 88 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
17 отдых в кредит 27 000 90 0,037 0,031 1 0,004 0,000
18 отдых в кредит 36 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
19 отдых в кредит 20 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000
20 отдых в кредит 18 000 90 0,037 0,031 0 0,000 0,000

Таблица 5.2.16 Характеристика портфеля

Абсолютный Относительный
Название показателя
показатель показатель

Объём 6 991 000 100%


Ожидаемая доходность 1 034 509 14,80%
Ожидаемые потери 847 115 12,12%
Кредитный риск 2 845 000 40,70%
Необходимый
1 022 057 14,62%
экономический капитал
RAROC 2,68%
RARORAC 6,59%

Таблица 5.2.17 Структура портфеля

Доля в
Тип продукта
портфеле

моментальный 4,62%
автокредит 23,17%
38
многоцелевой 67,24%
отдых в кредит 4,96%

Доходность сформированного портфеля составляет 14,80%, что ниже максимально


возможной доходности, заметно выше аналогичного показателя, полученного для
«низкорискового» портфеля.
Уровень ожидаемых потерь также находится между показателями риска для
полученных ранее решений и составляет 12,12%.
Рентабельность, скорректированная на риск, и рентабельность рисковой части
активов равны 2,68% и 6,59% соответственно, что незначительно превышает значения для
«высокорискового» портфеля.
Говоря об одобренных для данного решения кредитах, можно отметить, что в
портфель будут введены по одному кредиту из групп «моментальный», «автокредит»,
«отдых в кредит» и три «многоцелевых» кредита.

Выводы
Для того чтобы сделать окончательный вывод о структуре оптимального портфеля,
рассмотрим полученные ранее результаты:

Таблица 5.2.18 Сравнение характеристик портфелей


Критерий
Критерий максимизации Критерий
Название показателя максимизации доходности с 10% максимизации
доходности ограничением на RAROC
уровень риска
Объём 6 957 000 100% 6 991 000 100% 6 991 000 100%
Ожидаемая
1 106 786 15,91% 815 572 11,67% 1 034 509 14,80%
доходность

Ожидаемые потери 928 873 13,35% 728 759 10,02% 847 115 12,12%

Кредитный риск 2 720 000 39,10% 2 301 000 32,91% 2 845 000 40,70%
Необходимый
экономический 1 022 057 14,69% 1 022 057 14,62% 1 022 057 14,62%
капитал
RAROC 2,56% 1,24% 2,68%
RARORAC 6,54% 3,77% 6,59%

Исходя из полученных результатов, можно сделать вывод, что решение,


полученное при максимизации рентабельности, скорректированной на риск, является
наиболее оптимальным, так как в наилучшей степени сопоставляет риск и доходность
портфеля. Однако окончательное решение о выборе подхода к формированию кредитного
портфеля принимается менеджментом банка и вполне возможно, что будет выбрана
стратегия максимизации доходности при минимальном ограничении на уровень риска.
Такая ситуация возможна, если перед банком стоит задача экстенсивного развития с
привлечением широкого круга клиентов.

39
Заключение
В настоящее время в России наблюдается развитие рынка кредитов, при этом
повышенный спрос на кредитные продукты присущ как крупным компаниям, так и
частным предпринимателям и физическим лицам. Это развитие несёт коммерческим
банкам новые возможности для расширения своей деятельности, но одновременно с этим
и высокий уровень кредитного риска. Грамотный подход к управлению кредитным
риском является необходимым условием стабильного существования банка.
Кредитный риск является комплексным понятием и зависит от воздействия
множества факторов, некоторые из которых могут самостоятельно восприниматься как
риски. В работе выделены три основные группы факторов, оказывающих влияние на
изменение величины кредитного риска:
Факторы, связанные с заемщиком, например, проявляющиеся в скрытии реальных
данных, свидетельствующих о наличии потенциальной возможности снижения
платежеспособности заемщика
Факторы, связанные с банком-кредитором, в основном связанные с недостаточно
хорошо организованной системой оценки кредитоспособности заемщиков
Макроэкономические факторы, осложняющих как деятельность банков, так и
заемщиков
Выше перечисленные факторы оказывают непосредственное влияние на
совокупный риск кредитного портфеля банка. Поэтому для снижения совокупного
кредитного риска руководству банка необходимо разработать методики управления
кредитным портфелем.
В дипломной работе приводится классификация кредитного портфеля
коммерческого банка, а также описываются основные подходы к управлению риском
кредитного портфеля, основными из которых являются:
• Диверсификация;
• Концентрация;
• Лимитирование;
• Резервирование.
Для непосредственной реализации общих подходов и принципов управления
кредитным риском, менеджменту банка необходимо создать математическую модель, в
наибольшей мере соответствующую данным принципам.
В работе рассматриваются методики построения функции распределения убытков
портфеля с использованием метода Монте-Карло и нахождения оптимальной структуры
портфеля на основании оптимизации критерия риск-доходность.
Также производится апробация указанных выше методик на конкретном портфеле
потребительских кредитов. На основании полученных результатов сделаны выводы об
оптимальной структуре портфеля.

40
Приложения.
Приложение 1. Субъективная система рейтинга рисков

Класс I (высшее качество)


A. Компании с высокой ликвидностью, отличным финансовым состоянием,
кредитной историей. У них стабильные и хорошо предсказуемые доходы, они
имеют в своем распоряжении источники альтернативного нашему кредиту
финансирования, сильный менеджмент. Компании оперируют в отраслях с
благоприятными тенденциями развития.
B. Ссуды, адекватно защищённые депозитными сертификатами,
правительственными обязательствами, страховыми полисами и т. д.
C. Индивидуальные клиенты, располагающие значительным чистым
(необремененным) состоянием, которое сосредоточено в высоколиквидных
активах, с хорошо установленными первичными и вторичными источниками
погашения ссуды.
Класс II (хорошее качество)
A. Компании, большинство характеристик которых отвечает требованиям,
описанным в классе I. Однако некоторые характеристики не столь благоприятны.
Например, доходы компании, более подвержены влиянию
циклов, меньше возможностей альтернативного финансирования в трудные
экономические периоды и т. д.
B. Индивидуальные клиенты, имеющие значительное состояние, которое находится
в менее ликвидной форме, например, в недвижимости, капитале компаний
экономически сильных и стабильных, хотя их акции и не обращаются на
фондовом рынке.
Класс III (удовлетворительное качество)
A. Компании с бесспорной ликвидностью, удовлетворительным финансовым
состоянием, которые с некоторыми оговорками соответствуют компаниям с
хорошим рейтингом. Доходы компании могут быть неустойчивыми.
Удовлетворительное погашение ссуды ожидается, но в определенных условиях не
может быть гарантировано. Ссуды часто обеспечены такими залогами, как счета к
получению, запасы с затрудненной или неопределенной возможностью конверсии
в наличность. Альтернативные источники финансирования со стороны
конкурирующих банков обычно ограничены.
B. Индивидуальные заемщики с сомнительной, «пограничной» ликвидностью и
состоянием, но солидными источниками доходов, прежде всего первичных.
Вторичные источники погашения ссуды менее очевидны и ограничены такими
41
возможностями, как рефинансирование под закладные.
Класс VI (качество ниже среднего)
A. Компании с недостаточной ликвидностью, высоким левериджем, нестабильными
доходами и потенциальными убытками. Первичные источники возмещения
кредита уже нереальны, ликвидация активов или залога становится единственным
источником наличности для погашения ссуды. Ссуды «пограничного» качества
требуют постоянною и жесткого надзора со стороны ответственного кредитного
инспектора
B. Базирующийся на активах револьверный кредит, финансирующий рабочий
капитал предприятия на неопределенный период. Требуется жесткий мониторинг
обеспечения, для чего банку необходим персонал с соответствующим опытом и
квалификацией.
C. Индивидуальные заемщики, не имеющие ликвидности. Чистое состояние
сомнительно, первичный источник погашения ссуды спекулятивен, вторичных
источников не выявлено
D. Ссуды, классифицированные как «другие особо контролируемые ссуды».
E. Ссуды, по которым информация в кредитном файле недостаточна для того, чтобы
сделать какое-либо заключение об их качестве.
Класс V (плохое качество)
A. Обеспечение, состояние в целом, денежные доходы недостаточны для того, чтобы
поддержать уровень заимствований. Источники возмещения ссуды выявить
невозможно. Без постоянного и жесткого надзора реальна возможность полной
или частичной потери ссуды.
B. Индивидуальные заемщики с недостаточным для поддержки кредита состоянием
или доходами. Необходимо потребован, кию тигельного обеспечения. Ясно
выраженная опасность убытка по ссуде.
C. Ссуды, классифицируемые органами надзора и аудиторами как «субстандартные»,
«сомнительные», «убыток».

Приложение 2. Классификация ссуд исходя из критериев оценки кредитных


рисков

Наименование Обеспеченн Недостаточно Необеспеченная


ая обеспеченная
Текущая ссудная задолженность при
отсутствии просроченных процентов по 1 1 1
ней
Ссудная задолженность с просроченной
выплатой по основному долгу до 5 дней 1 2 3
включительно
Текущая задолженность с просроченной 1 2 3

42
выплатой процентов до 5 дней
включительно
Переоформленная один раз без каких-
1 2 3
либо изменений договора <*>
Ссудная задолженность с просроченной
выплатой по основному долгу от 6 до 30
2 3 4
дней включительно

Текущая задолженность с просроченной


выплатой процентов от 6 до 30 дней 2 3 4
включительно
Переоформленная один раз с
изменениями условий договора по
сравнению с первоначальным, либо пе- 2 3 4
реоформленная два раза без изменений
условий договора
Ссудная задолженность с просроченной
выплатой по основному долгу от 31 до 3 4 4
180 дней включительно
Текущая задолженность с просроченной
выплатой процентов от 31 до 180 дней 3 4 4
включительно
Переоформленная два рала с
изменением условий договора или более 4
3 4
двух раз независимо от наличия таких
изменений ссуды
Ссудная задолженность с просроченной
выплатой по основному долгу свыше
180 дней или текущая задолженность с 4 4 4
просроченной выплатой процентов
свыше 180 дней

Приложение 3.Функция распределения убытков текущего кредитного портфеля.

43
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%

10,00%
12,00%
14,00%

0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
0 0
130 000 75 000
290 000 115 000
405 000 155 000
570 000 215 000
675 000 280 000
825 000 330 000
930 000 370 000
991 000 415 000
1 060 000 470 000
1 136 000 525 000
1 210 000 580 000
1 306 000 620 000
1 426 000 665 000
1 541 000 715 000
1 650 000 780 000

сформированного по критерию максимизации доходности.


1 761 000
830 000
865 000
Приложение 4. Функция распределения убытков
1 880 000
925 000
1 970 000
1 000 000
2 106 000
1 115 000
2 311 000
1 210 000
2 516 000
кредитного

1 330 000
3 686 000

0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
0,00%

100,00%
120,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%

портфеля,

44
Приложение 5. Функция распределения убытков кредитного портфеля,
сформированного по критерию максимизации доходности, с учетом 10%-го ограничения
на уровень риска.

10,00% 120,00%

9,00%
100,00%
8,00%

7,00%
80,00%
6,00%

5,00% 60,00%

4,00%
40,00%
3,00%

2,00%
20,00%
1,00%

0,00% 0,00%
0
70 000

1 001 000
1 060 000
1 121 000
1 200 000
1 281 000
1 401 000
1 471 000
1 572 000
1 656 000
1 796 000
1 896 000
2 085 000
2 287 000
121 000
190 000
253 000
360 000
442 000
511 000
570 000
631 000
686 000
740 000
800 000
866 000
911 000
951 000

Приложение 6. Функция распределения убытков кредитного портфеля,


сформированного по критерию максимизации скорректированной на риск
рентабельности.

45
12,00% 120,00%

10,00% 100,00%

8,00% 80,00%

6,00% 60,00%

4,00% 40,00%

2,00% 20,00%

0,00% 0,00%
0

1 038 000
1 086 000
1 150 000
1 234 000
1 298 000
1 375 000
1 456 000
1 551 000
1 633 000
1 720 000
1 845 000
1 945 000
2 041 000
2 121 000
2 405 000
2 655 000
105 000
178 000
288 000
375 000
490 000
589 000
651 000
705 000
788 000
853 000
920 000
978 000

Список литературы
1) Федеральный закон «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации» (в ред.
Федеральных законов от 03.03.2008 N 20-ФЗ).

2) Инструкция ЦБ РФ от 01.12.2003 N 108-И «Об организации инспекционной деятельности


Центрального банка РФ (Банка России)» (ред. от 24.04.2007).

3) Положение Банка России 16.12.2003 №242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных
организациях и банковских группах» (ред. от 30.11.2004).

4) Указание Банка России от 16.01.2004 № 1375-У «О правилах составления и представления отчетности


кредитными организациями В Центральный банк РФ» (ред. от 19.12.2005).

5) Указание Банка России от 16.01.2004 № 1376-У «О перечне, формах и порядке составления и


представления отчетности кредитных организаций в Центральный банк РФ» (ред. от 07.12.2007).

6) Инструкция Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков» (ред. от
31.03.2008).

7) "Положение о порядке формирования кредитными организациями на возмездные потери по ссудам, по


ссудной и приравненной к ней задолженности"(утв. ЦБ РФ 26.03.2004 N 254-П)(ред. от 28.12.2007).

8) Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000. 573 с.

9) «Сущность и классификация кредитного портфеля коммерческого банка» Г.В. Меняйло (Воронежский


ГУ)

10) Кокин А.С., Шумкова К.Г. Оценка лимита риска при кредитовании банками промышленных
предприятий с учетом отраслевых и региональных особенностей. Нижний Новгород: НИСОЦ, 2002.
180 с.

11) Цисарь И.Ф. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов.
Москва, Дело, 1998. 128 с.

46
12) Емельянов А.А. Имитационное моделирование экономических процессов, Москва, Финансы и
статистика, 2005.

13) Шапкин А.С., Н.П. Мазаева. Математические методы и модели исследования операций, Москва, 2004.

14) Ступаков В.С., Г.С. Токаренко, Риск-менеджмент, Москва, Финансы и статистика, 2005.

15) Синки Дж. Управление финансами коммерческого банка, Москва, Catallaxy, 1994.

16) Кочмола К.В. Инвестиционная деятельность коммерческих банков. М.: Контур, 1998.140 с.

17) Кочмола К.В. Портфельная политика коммерческого банка. Ростов на/Д. 2000. 255 с.

18) Ляльков М.И. Проблемы разработки стратегии и оценки эффективности деятельности коммерческого
банка. М., 1998. 194 с.

19) Муравьев В.С. Портфельное управление. М.: Электроника, 2001. 25 с.

20) Пашков А.И. Оценка качества кредитногопортфеля / А. И. Пашков // Деньги и кредит. № 5. С. 2930.

21) Управление финансами организаций: Учебно-методическое пособие/ под ред. А. Н.Гавриловой, Е. Ф.


Сысоевой. Воронеж,317 с.

22) Челноков В.А. Банки и банковские операции. Букварь кредитования. М.: Высшая школа, 1998. 271 с.

23) М.М. Ковалёв, А.Д.Осмоловский «Оптимальная структура портфеля банка» (Белорусский ГУ)

24) » Е.Б. Герасимова к.э.н. «Анализ кредитного риска: рейтинговая оценка клиентов
(Финансовая академия при Правительстве РФ)

25) С.В. Ивлиев к.э.н. «Исследование кредитного риска методом Монте-Карло» компания Прогноз

26) «Математические методы оценки банковского кредитного риска с учётом динамики кредитных
рейтингов заёмщиков» А.С. Чижова

27) Markowitz H. M. Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets. Blackwell Publishers.
1987.

28) Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997.

29) Работы Базельского комитета: http://www.bis.org

30) «CreditMetrics – Technical Document», 1997. компании J.P.Morgan:


http://www.riskmetrics.com/research.html.

31) Научные статьи на Интернет ресурсе компании KMV (Stephen Kealhofer, Oldrich Vasicek)
http://www.moodyskmv.com/research.

47