Вы находитесь на странице: 1из 154

Технический анализ

при использовании разных таймфреймов

Как понять структуру рынка и получить прибыль


при ориентации на трэнд

1
Выражаем благодарность нашему трейдеру Дмитрию Самборскому за перевод этой книги!

Если вам нужен качественный перевод трейдерской и финансовой тематики, пишите Дмитрию
vk.com/dmitrythehappyman или frambear@rambler.ru

Предисловие
PennyStock.ru - мы команда профессиональных трейдеров. Каждый из нас, торгует прибыльно на
бирже уже больше 8 лет.

Торговля на бирже в России, Украине, Белоруссии, Казахстане, и других стран СНГ развита
очень слабо, зарабатывающих трейдеров, которые качественно обучают просто нет, есть только
псевдо гуру, продающие свои обучения, и ничего не понимающие в реальном трейдинге, к
сожалению об этом вы понимаете, только когда купили их курс.

Прибыльная торговля это не куча индикаторов на графике, а реальная профессия, которой


нужно обучаться и получать опыт. А что сейчас предлагают все обучающие трейдингу ? Купи курс
и получишь волшебную таблетку, после которой ты начнешь зарабатывать деньги, ты главное
купи.

Когда мы только начинали торговать, повелись на таких же псевдо гуру, и потеряли целый
год в пустую. И потом пришлось начинать все сначала. Но за следующий год, когда уже вышли на
стабильные заработки, создали сообщество трейдеров PennyStock.ru, где начали помогать по
трейдингу новичкам, и потом к нам присоединились и опытные трейдеры.

В нашем сообществе мы ежедневно торгуем в чате в реальном времени, делимся платными


сканерами, бесплатно, записываем видео уроки, обсуждаем фишки и многое другое.

Сообществу в мае исполнилось 6 лет. Там собралось много хороших трейдеров, которые торгуют
внутри дня, в среднесрок, и еще инвестируют по фундаментальным данным.

Чтобы торговать вместе напишите нам:

Сайт: http://PennyStock.ru

YouTube канал: https://www.youtube.com/user/PennyStockRU

Группа Вконтакте: https://vk.com/pennystock

Skype login: PennyStockRu

E-mail: Support@PennyStock.ru

2
Оглавление
Предисловие .......................................................................................................... 2
Вводная часть ........................................................................................................ 4
Вступление ............................................................................................................. 5
Глава 1. Технический анализ ................................................................................ 9
Глава 2. Четыре фазы .......................................................................................... 16
Глава 3. Фаза 1 - Накопление .............................................................................. 23
Глава 4. Фаза 2 - Аптренд .................................................................................... 29
Глава 5. Фаза 3 - Распределение ........................................................................ 37
Глава 6. Фаза 4 - Спад .......................................................................................... 41
Глава 7. Поддержка и сопротивление ............................................................... 47
Глава 8. Тренды ................................................................................................... 57
Глава 9. Объем ..................................................................................................... 66
Глава 10. Мувинги................................................................................................ 79
Глава 11. Время.................................................................................................... 86
Глава 12. Как и Когда покупать ........................................................................... 91
Глава 13. Как и когда шортить .......................................................................... 100
Глава 14. Новости: Восприятие это реальность ............................................... 111
Глава 15. Шорт сквизы....................................................................................... 118
Глава 16. Риск менеджмент .............................................................................. 126
Глава 17. Полезные советы по трейдингу и прописные истины для
размышления ..................................................................................................... 140
Глава 18. Подводя итог...................................................................................... 145

3
Перевод не редактировался (читайте смысл, а не ищите недостающие запятые), и в
некоторых моментах сырой перевод, но правильный, т.к. переведен трейдером.

Вводная часть
Какая у вас есть страсть? Есть ли в вашей жизни то о чем вы непрерывно думаете когда вы это не
делаете? Невозможно подделать страсть или научиться быть страстным в отношении чего либо.
Фактически это просто случается, и это можно считать вознаграждением от жизни которое
вдохновляет каждого из нас проживать жизнь в полную силу.

Для многих людей, страсть к жизни приходит через работу или спорт, и я достаточно удачлив что
бы получать удовлетворение от них обоих. Грустно наблюдать как кто то не осознал его или ее
индивидуальную страсть, и я верю, что мы все должны позаботиться в полную силу об этом так
что бы это стало границей «одержимости».

Вспыхивает ли огонь страсти в вас при мысли о фондовом рынке? Вам когда-нибудь хотелось что
бы выходные побыстрее закончились и вы тогда смогли бы провести сделку которую
планировали? Вы когда-нибудь мечтали о рынке? Я могу откровенно признаться что у меня это
так и есть. В самом деле здесь речь не идет постоянно только о деньгах; для меня это больше
связано с умственным вызовом и чувством удовлетворения которое приходит из мгновенных
вспышек мастерства на рынке, и я знаю что я достиг успеха своими силами. Я действительно не
верю что кто то правит рынком, и временами у нас есть моменты великолепия и полосы везения
когда мы порой получаем больше чем работа проделанная в периоды посредственности.

Никто не делает деньги на рынке постоянно. Никто! Участники которые показывают постоянный
результат это те кто понимают структуру рынка и уважают постоянный риск. Те у кого причина-
любовь к игре, получают более глубокое чувство удовлетворения от работы чем те кем править
только жажда наживы.

Если в вас есть страсть к рынку, эта книга даст вам ценный ресурс который можно использовать
тем кто жаждет ответов о том как достичь успеха на рынке. Я не притворяюсь что у меня есть
ответы на все вопросы. И откровенно говоря, если вы найдете кого либо кто делает такие
заявления, вы скорее всего разговариваете или читаете слова лжеца.

Написание этой книги крутилось в моей голове годами, и я в начале неохотно думал об этом,
потому что все еще учусь и все еще оттачиваю свои методы. Вероятно, что некоторые концепции
в этой книге со временем эволюционируют в что то что уже устарело. Надеюсь что нет, но это
возможно.

Тем не менее могу дать гарантию. Ни эта книга ни страсть сама по себе не сделают вас
успешными на фондовом рынке. Если вы ищите легких путей обогащения , закройте книгу прямо
сейчас и купите другую у лжеца. Скорее всего вы потерпите неудачу. Поймите, у вас могут быть
знания и вы можете работать упорно, но успех придет только через одно слово- дисциплина. Как
и для любой другой цели в жизни, здесь тоже необходимо много работать что бы преуспеть. Без
дисциплины невозможно распознать и контролировать эмоции которые прокрадываются в ваш

4
процесс принятия решений, и если это случается тогда вся ваша тяжелая работа пойдет на
смарку.

Финансовые рынки это- торги, которыми управляют участники, и для того что бы по настоящему
понять рынки , вам необходимо понять мотивы тех кто в них участвуют. Цели это книги помочь
вам понять и распознать структуру рынка; это в свою очередь поможет вам определить вашу
трейдерскую фишку не взирая на таймфреймы в которых вам больше всего комфортнее
находиться.

На протяжении глав книги, вы увидите что я делаю сильный акцент на понимание почему
определенные технические формации повторяются. Возьмите сразу же себе на заметку, что здесь
недостаточно просто запомнить формации. Любой подход к анализу рынка по настоящему сам по
себе искусство, и для того что бы реализовать торговую стратегию необходимо это искусство для
следующего уровня. Эта книга поможет вам понять как определить мало-рисковые, высоко-
прибыльные сделки, с которыми в дальнейшем вы сможете справляться при постоянной силе
риск-менеджмента.
Из всего что было сказано добавлю, если вашу страсть привлекает постоянно меняющийся рынок
и если у вас есть дисциплина оставаться с этой страстью, вы определенно сможете зарабатывать.

Вступление
Я провел много времени своей взрослой жизни изучая рынки и просеивая бесчисленное
множество графиков в поисках идеальной формации или индикатора. Я никогда не прекращу
поиска «совершенства» на рынке. Глубоко внутри я убежден, что совершенство, из чего бы оно не
состояло, не существует. Для меня, путь наименьшего стресса для получения постоянной прибыли
на рынке это путь следования за трендом. Тренд существует на всех таймфреймах, но вам решать
какой таймфрейм лучше всего подходить под вашу личность. Техника анализа которая
объясняется в этой книге позволит вам анализировать и получать прибыль от трендов на всех
таймфреймах.

Работа номер один для трейдера это быть для себя риск менеджером. Любители рискуют так
что профессионалы чувствуют отвращение. Факт в том что и они когда то были любителями. Они
вероятно, часто вспоминают о тех рискованных ошибках что они делали, основанных на
жадности, которая в итоге приводила к учащенному сердцебиению и потерям на депозите.
Жадность это характерная черта легкомысленного участника рынка, он или она игнорируют или
не знают о рисках которые они взяли на себя пока не становиться уже слишком поздно. Риск
менеджмент это основа работы и это с чем вам необходимо справиться еще с самого начала.

Для трейдера который удачно выбирает время для сделки в рынке, «работа» в том что бы
синхронизировать решения с движением цены. Что бы делать это на постоянной основе, вам
необходимо уметь правильно интерпретировать «сообщение рынка». Цель- правильно выбрать
время для сделки таким образом что бы ваш счет подвергался минимальному финансовому
риску и давал лучший потенциал для прибыли.

5
Для успеха в трейдинге, вам лучше настроится на музыку рынков, чем привносить свой
собственный набор убеждений о них. Когда рынок не показывает четкого направления,
правильная трактовка будет в том что бы сидеть на обочине и беречь капитал пока не появятся
возможности с маленьким риском. Есть выражение, что «знание того когда начинать действовать
на рынке так же важно как знание того в чем(в каких финансовых инструментах)» Повторяйте
себе это снова и снова. Это заклинание должно резонировать с вами во время принятия торговых
решений.

Долгосрочная деятельность в качестве трейдера приходит от сохранения капитала во время


неопределенности на рынке, и тогда у вас всегда есть капитал готовый к применению во время
когда текущие условия рынка благоприятствуют. Вам нужно только пару-тройку стратегий для
получения постоянного дохода на рынке. Если у вас их много то это лишь запутает результат.
Хорошая новость в том, все это разнообразие на рынке которое можно торговать и с различными
таймфреймами которыми можно осуществлять стратегии, рынок сможет обеспечить вас самыми
утонченными стратегиями с почти бесконечными возможностями.

Вы часто слышите о необходимости иметь «фишку» что бы преуспеть в трейдинге. После многих
лет в трейдинге я знаю что моя индивидуальная «фишка» заключается в способности ясно и
объективно наблюдать за действием рынка и затем осуществлять торговлю на основании того
что диктует рынок. Речь не идет о том как бы всучить на рынке мои убеждения, а наоборот
слушать «послания рынка» и исполнять сделки без своего эго.

Большая «Д». Если вы задаете себе вопрос, «что можно напрямую контролировать на рынке, а
что нельзя?», тогда в списке на первой строчке будет слово «исполнение». Очень мало существует
того , на что вы можете влиять, кроме ваших действий. Далее следует, что самая важной
характерной чертой которой вам необходимо овладеть это– дисциплина:

• Вы должны будете взять полную ответственность за все ваши действия.


• Вы никогда не найдете настоящее удовлетворение в трейдинге если вы ожидаете
совершенствa, и когда совершенство неизбежно ускользает от вас вы начинаете
оправдываться. Личности у которых ум негибок и которые не ожидают что сделки не
всегда работают в их сторону будут часто терпят неудачу на рынках. Они не могут принять
тот факт что это они не правы когда позиция идет не в их сторону и будут винить во всем
рынок.
• Принимать сторону быков или медведей- это звучит хорошо для масс медиа, но вы не
можете позволить себе держаться за ваш прогноз если движение цены говорит вам что то
другое. Успешные спекуляции требуют хорошей дозы цинизма.
• Вам нужен хорошо продуманный план в котором заложены все потенциальные сценарии
того как удержать вас от импульсивных и эмоциональных решений во время торгов. Вас
постоянно бомбардируют новой информацией ровесники, телевидение, ценовое движение,
вэбсайты, и т. д. Если вы хотите что бы ваш бизнес процветал, значит у вас должен быть
план который вы выполняете безошибочно.
• И когда приходит время исполнить сделку, у вас должно быть идея того что сейчас как
вы думаете происходит на рынке, но также вы должны быть подготовлены реагировать на
все что показывает вам рынок не взирая на ваши собственные мысли по поводу этого.

6
Каждый день вы должны фокусироваться на том что бы стать лучше как трейдер, тогда вы
сможете уносить больше денег с рынка. Не думаю что вам поможет сделать больше денег
чтение финансовых периодических изданий, просмотр бизнес каналов, или когда вы
выслушиваете чужое мнение. Скорее всего не поможет. Ваше время будет использовано
лучше, если вы будет слушать только объективную информацию рынка, которая очевидна и
проста и имя ей- цена. Мой подход таков «слушать послание рынка». Коллективные
рассуждения, ожидания и надежды четко отражаются в цене акции, поэтому мое внимание
привлекает только движение цены.

Что бы преуспеть, вам нужно будет понимать какие мотивы у большинства участников; это
поможет предвидеть их действия в правильное время и вы сможете начать действовать.

Единственный путь который я знаю для эффективной оценки коллективных действий рынка
и всех его участников это технический анализ. На рынке быков мы слышим что рынок уже
взлетел «теория стены»; на рынке медведей он уже скатился вниз «склон надежды».
Технический анализ позволяет нам объективно применять беспристрастный взгляд на наш
собственный анализ. Самая трудная часть успеха лежит в фактическом применении нашего
анализа посредством дисциплины, приводя наши эмоции в порядок, или же мы можем быть
падшей жертвой в руках рынка которому наплевать на нас.

Дисциплина это самая трудная часть в формуле трейдинга, и горькая правда в том , что когда
вы доверяете ваш капитал рынку, вы также инвестируете туда свои эмоции. Ваши эмоции
если их не обуздать, могут часто быть катализатором для принятия очень плохих решений.

Вероятно самая большая характеристика которая отличает профессионала от любителя это


способность быть беспристрастным при принятии решений на рынке. Профессионал
готовиться ко всем возможным последствиям перед совершением сделки, и как следствие он
никогда не попадает в эмоциональные ловушки при принятии решений что не скажешь о
любителях. Как вы относитесь к рынку, вы принимаете эмоциональные решения основанные
на реакции относительно фундаментальных или технических событий? Я надеюсь что эта
книга научит вас видеть структуру рынка так чисто что вы сможете позиционировать себя
предвидя рыночную активность и сможете исполнять ваши сделки как профессионал.
Единожды научившись видеть рынок как следует, вашей работой будет поддерживать
дисциплину торгуя в соответствии с планом!

Системный и не системный метод. В первую очередь хочу заявить что на рынке не


существует неправильных метод, есть только неправильные методы для разных личностей.
Существуют 2 метода применяемые трейдерами сторонниками тех. анализа- системный и не
системный трейдинг.

Системные трейдера стремятся измерить рыночную активность и сформулировать метод


основанный на правилах который выполняется с помощью компьютера. Задолго до этого
любая система выверялась с настоящими долларами которые торговались, система проходила
суровый тест для того что бы быть уверенным что она выживет и сможет давать доход на
«любом» рынке. Системные трейдера верят, что позволяя компьютеру выполнять сделки
(программный трейдинг), эмоциональная составляющая относительно рынка устраняется из
процесса принятия решения, и это в свою очередь позволяет получать более постоянный

7
доход. Самой большой критике системные трейдера подвергается за то, что многие из них не
дают шансов использовать в торговле «неожиданные события рынка». Хорошо известный
факт, что рынок неизбежно икает на различных временных интервалах, даже серьезных
тестов может быть не достаточно для того что бы содержать первично крепкую систему в
гармонии с рынком. На протяжении лет в трейдинге я научился тому, что на рынке
«неожиданности» происходят на довольно регулярной основе.

Держа эту мысль в голове, существуют множество торговых систем которыми пользуются, и
эти системы могут дать возможность торговать тем кто эксперт в программировании и кто
доверяет рынки своим компьютерам.

Лично для меня, системный метод не подходит к моей личности. Я работаю на рынке с не
системным подходом. Несистемные трейдера возлагают большую уверенность на их
способность интерпретировать действия рынка и совершать небольшие коррекции в их
методе если так будет диктовать рынок. Я верю что индивидуальность рынка может делать
легкие изменения так, что только опытный трейдер может определить и использовать это в
своих целях. Тем не менее я сам использую компьютеры с помощью которых просеиваю то что
предоставляет рынок каждый день через бесконечные возможности, и есть определенные
вещи которые я ищу в тех акциях что решил торговать (это предмет дальнейших глав книги).
Когда приходит время выбрать какие же акции мне торговать, когда торговать и какие
решения мне принимать относительно мани менеджмента, тогда несистемный подход
позволяет мне выполнить план.

Необходимо два разных таланта для того что бы хорошо выбирать акции и быть хорошим
трейдером, само собой что для этого требуются разные навыки. Вы можете взять хорошего
трейдера и дать ему плохой сэтап, но он все равно будет делать деньги из за своего
практического опыта. И возьмите неопытного трейдера, дайте ему лучшие сетапы и увидите
что он будет терять деньги из за плохо развитого опыта в трейдинге.

Технический против Фундаментального анализа. Так как эта книга о техническом


трейдинге, мы очень мало будем говорить о фундаментальном анализе. Как трейдер который
торгует по тренду я сильно верю в то что «новости и сюрпризы следуют за направлением
тренда». Для достижения успеха в трейдинге, внутри дня, торгуя обыкновенные акции, в
традиционном фундаментальном анализе нет такой необходимости, а иногда он может
принести и вред прибыльным сделкам. Не надо ошибочно толковать мои слова—Я
действительно верю что фундаментальный анализ важен, но он бесполезен принимая
решения при торговле внутри дня. Важно знать когда выходят какие то фундаментальная
новость, потому что она может часто стать катализатором в движении цены. Тем не менее,
предпочтительнее что бы объективный анализ был сделан из реакции на событие, а не из
сформированного мнения о компании. Рынку наплевать что вы думаете о поведении акции.
Повторюсь, только цена дает деньги.

Для того что бы полностью выбросить из головы фундаментальный анализ достаточно


сказать , что какая либо мотивация для большого количества участников рынка совершенно
не важна. Этой предубежденностью часто изображают технических аналитиков. Я здесь не
для того что бы защищать технических аналитиков. Я знаю что это работает для меня, но

8
работает только лишь потому что я использую это как каркас для принятия решений, а не как
четкую систему. Я интересуюсь всем что может служить катализатором изменения цены, так
как понимание человеческой натуры ведет к объективному анализу, который в свою очередь
ведет к большим прибылям.

Это приводит меня к психологии рынка. Эмоции это враг в трейдинге, и поэтому их
необходимо устранить (или контролировать) используя процесс принятия решений. В
действительности легче сказать чем сделать! При изучении графиков цены речь идет об
определении где встречаются вместе две силы, предложение и спрос, и об том как обеспечить
нас трейдерской «фишкой». Для оценки динамики, нам необходимо понять мотивы
участников чье мнение действует на рынках и заставляет цену изменяться.

Глава 1. Технический анализ


Если вы хотите добиться успеха в трейдинге, у вас должно быть хорошее понимание
технического анализа. Почему? Потому что для успешного трейдинга и инвестирования
необходим правильный выбор времени, а технический анализ как раз и есть лучший инструмент
для правильного выбора времени. Рынки разговаривают на языке ценовых графиков, и графики
это сценарий пьесы позволяющие визуализировать развертывание динамики предложения и
спроса на рынках.

Технический анализ упорядочивает рыночную информацию так, что вы сможете развить


практический подход в поиске торговых идей, управлять входами и выходами, определять
размер позиции и не включая логику управлять риском. Это не единственный способ
анализировать действия рынка как некоторые думают, но это также послужит полной основой
для всех ваших торговых решений.

Ваша цель в качестве трейдера- зайти в акцию выше или ниже когда она указывает на импульс,
остаться в акции до тех пор пока она движется в ожидаемом направлении, и тогда, забрать
прибыль как только начался импульс отката. Правильный выбор времени позволяет вам быть в
тех акциях которые в движении и сидеть в кэше когда на рынке период неопределенности.

Вы не можете рассчитать правильно время для принятия финансовых решений используя


фундаментальный анализ, поэтому забудьте о (P/E ratio, cash flow, dividends) прямо сейчас, если
хотите преуспеть как трейдер. Технический анализ позволяет вам объективно оценить
предложение и спрос при работе на рынке для того что бы достичь вашей «фишки», и тогда вы
сможете определить что может произойти в акции дальше в краткосрочной тенденции.

Плавайте с «крутыми» боссами.


Пожалуйста поймите, что технический анализ это не запоминание паттернов. Это скорее
понимание мотивов участников так что вы сможете предугадывать их следующий шаг
основанный на исторически цикличных прецедентах… и тогда сможете воспользоваться этими
знаниями в своих интересах. При правильном понимании, технический анализ может дать вам
более ясное знание о рынке когда вы открываете ордер там где на первый взгляд все видимое не
более чем хаотичная трейдерская активность.

9
Если вы смотрели какой-нибудь канал о природе на телевидении, про то как много существует
особей рыбы, которые можно ловить, то вы наверно видели как большая рыбина гоняет косяки
мелких рыбешек формируя плотную группу. Даже водные млекопитающие, такие как дельфины
используют технику работы с толпой (стадом), так как она позволяет контролировать косяк рыб
пока другие дельфины по очереди проплывают сквозь этот шар для того что бы поесть. График
акции такой же, потому что он позволяет измерить коллективные действия всех участников
рынка в сжатом графическом формате. Формирование торговой информации в постоянном виде
с помощью технического анализа позволяет нам применять такие же техники анализа к рынкам,
которые не связаны между участниками торгующие их. Когда они рассматриваются вместе,
действия толпы приобретает форму, чего-то, что нельзя показать, если мы будем использовать
более подробный метод анализа (level2)

Пример подробного метода (технического) вида рынков представляет из себя анализ скриншота
Level2 (Рис. 1.2). Level2 это полезный инструмент в правильное время(мы будем обсуждать его в
дальнейших главах), но он только показывает текущие уровни ликвидности на рынке без
рассмотрения статистических данных прошлого которые в свою очередь позволяют
анализировать перспективу.

Рис 1.2 Level 2 скриншот, который открывает нам полную «глубину» рынка в акции, дает более
подробный взгляд на действия рынка.

10
Рис. 1.1 График цены это основной инструмент технического анализа. Он позволяет нам изучать
коллективные действия всех участников рынка.

Случайные мысли по поводу как сохранить простоту. Движение капитала


Анализ, который я использую для торговли очень простой, основан на движении цены потому
что только цена платит! Нет ничего плохого если вы используете индикаторы и осцилляторы как
дополнение к времени и цене, но все осцилляторы и индикаторы вторичны после понятия время
и цена, и это делает их менее важными чем фактический источник информации. Держите это в
голове ради простоты.

Пока правдой будет являться то, что условия рынка меняются, до тех пор будет работать базовые
принципы цикличности движения капитала между рынками, секторами и отдельными акциями,
которые если понимать правильно позволят нам приспособить стратегии и методы для
прибыльных сделок. Всестороннее понимание структуры рынка позволяет вам блокировать
«шум» который вызывает эмоциональные реакции, и которые в свою очередь заставят
споткнуться и причинят потери.

Графики цен позволяют вам отделять правду(цену) фокусируясь охотнее на том что делают
люди со своими деньгами, чем фокусируясь на том что они говорят.

Мы изучим в последующих главах, что рынок это просто предложение и спрос, с ценой в качестве
окончательного судьи. Факторы которые воздействуют на предложение и спрос варьируются в
разные времена и основаны они на абсолютных уровнях риска на рынке, это могут быть

11
ожидаемые новости и другие размышления- лично вы и я не способны «разнюхать»
протяженность влияния на рынок. Наиболее верный путь для постоянного и объективного
наблюдения за этими силами при работе это с помощью технического анализа. Рынок говорит, и
нам необходимо слушать. Хотя сам рынок уж точно не слушает нашего мнения как бы нам этого
не хотелось.

Между прочим, рынок не настолько случаен как многие теоретики заставляют нас верить. Вы
когда-нибудь просыпались однажды утром и наугад приобретали акции? Конечно нет. У вас есть
причина, либо эта причина основывается на фундаментальном анализе, техническом анализе, на
основании анализа лунных фаз или вам друг подсказал. У каждого есть причина.

И то что бросает вызов логике теоретиков которые верят в случайные движения, это
эмоциональные реакции участников. Случайные прохожие берут жесткий курс так что вы просто
не можете удачно подобрать время для входа в рынок. Но любой успешный мотивированный
технический трейдер или даже фундаментальный трейдер осознает что постоянный успех
приходит от наличия стратегии основанной на его или ее восприятии ценности в определенное
время, а не из бросания дротиков в игре. Рынок не всегда движется логическим путем потому что
эмоции играют очень большую роль, и эмоции не случайны по природе. Пока не существует
такой возможности точно измерить эмоциональное состояние всех участников рынка, и поэтому
графики будут обеспечивать понимание в психологическом макияже рынков. И они очень
раскрыты взору если мы раскроем наши глаза для них.

Но разве это работает?


Часто задают один вопрос: Ну разве технический анализ работает? Как трейдер который
полагается на технический анализ на 90% при принятии торговых решений я пробурчу
безоговорочное: «Да!». Но на самом деле все обстоит гораздо сложнее.

Перед тем как решить «работает» или нет технический анализ, мы должны поставить более
специфический вопрос. Это также как спросить, вкусное ли мороженое по вкусу. Вам нравиться
мороженое? Ну, да и нет. Я никогда не проводил исследований «работает» ли какой то паттерн
или нет, но даже используя простое наблюдение и исполняя некоторые технические концепции,
мой вывод таков, что технический анализ действительно «работает». Рынок говорит на языке
предложения и спроса, и это послание вещают графики цены.

Нас часто спрашивают о том что «работает» на рынке из индикаторов-- стохастик, относительная
сила(relative strength), MACD, мувинги? Настоящий ответ в том, вы не услышите часто, что не
один из этих инструментов не выделяется из общей массы и в действительности не работает. А
дейсвтительно «работает» дисциплинированное исполнение хорошо продуманного плана
который основан на понимании психологических мотивов коллективных участников.

Я понимаю, что потратил несколько абзацев рисуя определенную картину для вас, и намеренно
повторял некоторые концепции присущие техническому анализу.
А теперь, позвольте я кратко еще раз освещу эту тему:
• Мы получаем полноценный каркас для нашего анализа основанного на цене.
• Как инструмент, а не система, он позволяет нам следовать за потоком денег используя
графики цены для прогноза будущего движения. Ценность технического анализа

12
состоит не в том что бы предсказывать каждое движение, а в том что бы движение
цены имело смысл.
• Он позволяет держать наши мысли и анализ в определенных рамках и тогда позволит
формулировать стратегию. Рынок всегда будет давать нам ключ к разгадке того что
может произойти на рынке. И вопрос подчинятся ли дисциплине следуя плану, зависит
только от нас.
• Он дает нам объективный взгляд помогающий нам действовать только когда
существует четкий сигнал. Когда нет ясности, ценность графика в том что бы охранять
нас от невежественных сделок и сохранять капитал в безопасности. Единственное
время когда профессионалы подвергают свои деньги риску это когда у них есть четкий
сигнал, и если его нет, то сохранение денег в наличности самое лучшее в этой ситуации.

Когда у вас уже есть опыт в распознании и понимании структуры рынка, тогда у вас будет
возможность жить припеваючи за счет трейдинга просто даже будучи экспертом в нескольких
простых паттернах. Да, только пару простых паттернов, и даже не используя много всякого добра
которое вам не нужно. Если вы быстро найдете эти простые паттерны то тогда технический
анализ может быть проводником для вас в мир возможностей на рынке.

Смотреть вперед против Смотреть за плечо.


Для того что бы получить прибыль из технического анализа мы не можем просто просматривать
статистические данные прошлого. Мы должны смотреть вперед. С статистическими данными
прошлого в качестве нашего единственного решающего фактора, мы скорее реагируем чем
предвидим, а те кто по настоящему предугадывают обычно получают прибыль за счет
участников которые реагируют.

Если вы предугадываете все возможные сценарии, то гораздо легче поддерживать


объективность и избегать принятия дорогостоящих эмоциональных решений. Мы должны быть
всегда готовы к «а что если» в трейдинге, или тогда наши имена будут добавлены в длинный
список тех участников которых рынок разжевал и выплюнул. Любой может распознать
существующий тренд, но способность найти мало-рисковые области для входа в тренд и знания
когда выйти это то что отличает обычных наблюдателей(овец) от профессионалов(волков). Вы
должны хотеть стать волком.

Как трейдер, который торгует только по тренду сделки с импульсом, моя цель войти в акцию как
только она начнет возобновлять кампанию по движению (внутри первичного тренда) без того
что бы не подвергать опасности потерять большое количество капитала. Для того что бы
реализовать две цели: маленький риск и потенциал большой прибыли, я себе всегда задаю два
вопроса:

1- Откуда пришла акция? Другими словами, где у акции потенциальная поддержка для сделки
в лонг и где сопротивление для сделки в шорт, технические уровни позволяют мне
определить потенциальный риск и установить стопы основанные на наблюдениях за ценой.
2- Куда у акции есть потенциал пойти? Если мой анализ правильный и акция движется в
ожидаемом направлении, тогда у меня должна конечная цель-цена куда акция имеет
потенциал «сходить».

13
Когда я убежден в том что существует достаточный потенциал доходности относительно
возможных рисков, тогда я буду покупать на силе и продавать на слабости как только
начнется зарождение импульса.

Технический анализ может помочь каждому кто работает на фондовом рынке, и


внутридневным трейдерам и долгосрочным инвесторам. С технической точки зрения, анализ
везде одинаков; вы просто изучаете временные периоды которые изменяются. Цена акции
может быть неуместна, как и время, если измерять ценность технического анализа. Такую же
технику анализа можно применить к акции которая торгуется 2$ или та которая торгуется
200$, потому что единственная константа здесь это участники рынка, и их действия «двигают»
цену.

У вас есть три альтернативы на рынке: вы можете быть в «длинной» позиции потому что вы
ожидаете что цена вырастет; вы можете быть в «короткой» позиции потому что вы ожидаете
что цена будет падать; или же вы можете держать свои деньги в наличке во времена
неопределенности. Этот материал поможет вам определить, в какое время и какая
альтернатива будет применяться при торгах.

Возведение принципов
Я полагаю, что эта книга основанная на техническом анализе будет неполной если я не
упомяну три принципа на которых базируется технический анализ.
1- Рынок это механизм уменьшения цены; он уценяет прошлое и предвкушает будущее. Этот
факт уменьшает ценность большого количества новостей на которых люди базируют свои
решения покупать или продавать. Для получения прибыли от рыночной деятельности, ваш
анализ должен больше работать на опережение(предчувствуя), чем работать отвечая на уже
совершенное событие(реакционно). Четкое понимание структуры рынка позволит вам
использовать статистические данные прошлого при определении потенциального результата
в будущем в сделке.

2 – Цены движутся в тренде. Тренд, когда он уже прочный, с большей вероятностью


продолжит свое движение и с меньшей вероятностью пойдет в обратном направлении. Это
основа торговли по тренду, и большая часть этой книги сосредоточена именно на
распознавании и соучастии.

3 – История повторяет себя. Возможно, самое точное описание этому факту дал Марк Твэн
когда написал «история движется рифмами». Один и тот же пэттерн редко показывается на
рынках. Существуют много похожего но мало определенного. И по этой причине ваш анализ
должен учитывать все возможные исходы. Если рынок не согласен с вашим анализом, у вас в
любом случае должен быть заранее определенный уровень выхода еще до того как убыток
захлестнет ваш счет.

Помните, что этот материал разработан дать вам метод, а не обязательно торговую систему.
Вам решать каким наилучшим способом использовать информацию с основой на ваших личных
целях.

14
В этой книге технический анализ не базируется на традиционных паттернах цены таких как
голова и плечи, треугольники, вымпелы, и т.д., а скорее базируется на циклическом течении
капитала через все группы активов и на всех временных диапазонах. Вы также заметите, что
графики в этой книге представлены в виде «свечей». Я использую свечные графики из за их
простоты распознавания тренда и из за более приятного вида. Я не трачу много времени на
распознавание определенных свечных паттернов, так как я понял что они отвлекают внимание
при измерении движения капитала на разных временных интервалах. Я поощряю вас делать
ваш собственный обзор свечных формаций если они полезны для вас. Держите ум постоянно
открытым к новым техникам анализа и это поможет вам понять движения рынка.

Рисунок 1.3 Свечной график с левой стороны использует цвет для придания пространства
техническому анализу. Красная свеча представляет промежуток времени где цена закрытия
ниже цены открытия, а зеленая свеча представляет промежуток времени где цена закрытия
выше цены открытия. График баров с правой стороны показывает цену открытия черточкой
слева и цену закрытия черточкой справа. Оба эти формы анализа показывают самую высокую
цену и самую низкую цену за промежуток времени который изучается.

15
Глава 2. Четыре фазы
Рынок похож на живой организм. Он каждый день оживает когда звучит колокол открытия и
закрывается когда звучит другой колокол. Как живое существо которое дышит, рынок
расширяется и сокращается. Направленное расширение в цене ищет объем для того что бы
способствовать сделке, и когда объем найден тогда движение цены останавливается и
начинается процесс откатов и возвратов на исходную. Этот процесс повторяется бесчисленное
множество раз когда рынок беспрерывно ищет неуловимую «справедливую цену». Сумма этих
резких взлетов и падений формируют неопровержимый циклический паттерн который можно
найти на всех временных диапазонах, поэтому пониманию этой структуры будет предметом
нескольких следующих глав.

Необходимо научиться понимать цикличность потока капитала через все рынки, еще до того
как мы начнем изучать объем, тренды, мувинги и другие компоненты графика цены. Все акции
движутся через свои временные интервалы во время которых публика сжимает их до таких
промежутков времени что участники уже ничего не хотят с ними делать. Нет такого понятия
как «хорошая акция», а есть только «хорошая сделка», так как в конечном итоге каждая
«хорошая акция» становится плохой. Хорошая акция вознаграждает трейдера или инвестора
который правильно себя позиционировал в направлении господствующего тренда (без
разницы вверх или вниз). И реальность такова: так как рынок это механизм уменьшения ,
тогда понятие «хорошая акция» никак не связано с считается компания хорошей или плохой
относительно фундаментальных понятий. Никогда ни одна акция не будет вести себя так как
от нее ожидают.

Четыре фазы акции: Люблю её, Ненавижу её, Где-то посередине.


Так же как и в экономических циклах, которые состоят из: расширения, вершины, спада и
восстановления, акции можно классифицировать по принадлежности к четырем разным фазам.
Концепция анализа фаз получила распространение благодаря Стэну Вайнстайну в его
великолепной книге «Секреты получения прибыли на бычьих и медвежьих рынках» - «Secrets
for Profiting in Bull and Bear Markets». И для акций эти четыре фазы таковы:

1- Накопление. Накопление следует после периода спада; это процесс когда покупатели
сражаются за контроль над трендом. Это нейтральный период отмеченный сокращением
ценовых диапазонов которые не дают какой бы то ни было торговой фишки для тех кто
торгует по тренду
2- Наценка. Как только покупатели установили контроль над акцией и над паттерном
высших хаёв и высших низов, тогда путь наименьшего сопротивления лежит в направлении
хаёв. Это бычий рынок и трейдеры должны торговать агрессивно на «длинной» стороне
пока цена продвигается выше в поисках предложения.
3- Распределение. После того как рынок израсходовал большую часть покупательского
спроса, продавцы становятся более агрессивными и тем самым создают нейтральный
рынок
4- Спад. Когда низа фазы №3 пробиты, цена продвигается вниз в поисках спроса и
удовлетворения агрессивного предложения которое выдвигают. Паттерн хаев на низах и

16
низов на низах это признак медвежьего рынка, и здесь самая подходящая стратегия для
того кто торгует по тренду – шортить.

Рисунок 2.1 Эта акция показывает 4 разные фазы; 1- Накопление, 2 – Наценка, 3 –


Распределение, 4 – Спад. Использование разных таймфреймов показывает как трэнд может
посылать конфликтующие между собой сообщения.

Эти четыре фазы присутствуют на всех таймфреймах и во всех акциях. Распознание их дает вам
возможность сохранять ваш анализ в непредубежденности и объективности в независимости
от выбора таймфрейма, цены акции или проторгованного объема. К счастью технический
анализ обладает свойствами «фрактала». Фрактал определяют как «грубые геометрические
формы которые могут быть последовательно разделены на части, каждая из которых
приблизительно уменьшенная копия целого.» Цель этой книги не изучение фракталов до
седьмого пота. Тем не менее, важно знать, что характеристики фрактала в техническом анализе
проявляются во время изучения разных таймфреймов. Четыре фазы привносят порядок при
анализе акции с простым предположением того что акция может «идти по тренду» выше или
ниже, консолидироваться, или двигаться без какого то ни было направления или паттерна.
Распознание движения циклического потока капитала через все рынки это краеугольный
камень с помощью которого я обозреваю и торгую все рынки.

Акции похожи на атлетов разного типа, и они тоже имеют свои уникальные характеристики и
индивидуальность. Некоторые из них «спринтеры», они могут двигаться очень быстро, но
устают и нуждаются в отдыхе после короткого взрыва активности. Другие акции больше
похожи на «марафонцев» которые плетутся медленно по курсу долгое время без отдыха.

17
Один из основных инструментов который используют атлеты для наблюдения их
тренировочных усилий это индикатор частоты сердечных сокращений. Для спринтеров и тех
атлетов которые больше работают на выносливость индикатор частоты сердечных
сокращений полезный инструмент помогающий им оставаться дисциплинированными во
время тренировки, и тогда атлеты смогут получать максимальную пользу без перенапряжений
и физических истощений. Индикатор частоты сердечных сокращений в техническом анализе
это график цены. Являетесь вы тем кого притягивают «быстрые» акции или устойчивые
«голубые фишки», технический анализ это инструмент позволяющий наблюдать за
действиями всех участников, оценивать риски и определять время для позиции в лонг, шорт
или в наличных деньгах.

Когда я ищу акции для торговли я ищу спринтеров так как они лучше всего подходят моей
личности. Такие инвесторы как Воррен Баффет наиболее заинтересованы в долгосрочных
стабильных акциях которые будут иметь успех. Нет какого то одного лучшего пути для сбора
урожая прибыли на рынке при таком количестве разных человеческих индивидуальностей. Вы
должны выяснить какой подход самый лучший для вас посредством проб и ошибок.

Рисунок 2.2 Эти две акции выше показывают схожий тренд на верх с первичной разницей в
таймфрейме. Слева мы видим акцию которая находиться в сильном тренде вверх где акция
прошла приблизительно 25% в течении 150 дней. Справа мы видим 20 дней информации при
использовании 30 минутного таймфрейма, и она показывает акцию которая взлетела
приблизительно на 60%

18
Акции сменяют друг друга между периодами активности тренда( расширения диапазона)
представленные в фазе 2 и 4, и между периодами консолидации (сокращения волатильности)
во время фаз 1 и 3. Трейдера торгующие по тренду должны быть в лонгах в фазе 2 и должны
быть в шорте в фазе 4. Акции трендовые или же движутся выше или ниже в виде который
легко разпознать. (Аптренд это серии высоких хаев и высоких низов когда даунтренд это серии
хаев на низах и низов на низах)

В главе 10 мы будем обсуждать какие мувинги (МА) лучше всего будут нам помогать в
определении фазы акции. Говоря в целом, в акциях которые идут в аптренде мы увидим
краткосрочные мувинги над МА с промежуточными сроками, и которые в свою находятся над
долгосрочными мувингами: и все эти средние должны тянуться вверх к ним. Падающие рынки
можно легко распознать по падающим МА с краткосрочными сроками под промежуточными
сроками и которые в свою очередь находятся под долгосрочными МА. Акции в фазе 1 и 3
являются переходными и находящимися в рендже , где происходят реальные схватки за
контроль над ситуацией либо это покупатели либо продавцы. Мувинги в этих акциях будут
пересекаться выше или ниже друг друга, что само по себе является отсутствием согласия
относительно тренда.

Рисунок 2.3 Эта такая же акция как и на рисунке 2.1 В этот раз в акции есть мувинги
наложенные на цену. Мувинги предлагают опорную точку для сравнения их с ценой и помощь
в определении значения их относительно цены.

Акция в фазе 1 или 2 обычно корректируется после того как испытала движение по тренду и
выдохнула сама себя. Это похоже на бегуна который передыхает. Эти коррекции часто
случаются после того как акция прошла экстремальный уровень из за участия в нем не

19
дисциплинированных и эмоциональных трейдеров которые гоняются за движением цены с
маленьким соотношением риск\прибыль. Если вы будете избегать этих нейтральных периодов
тогда это поможет вам снизить риск связывая капитал в застойные активы; и тогда у вас будет
преимущество в эти времена так как вы будете использовать деньги в акциях в которых есть
тренд. И даже если возможностей связанных с трендом сейчас нет, позиция в кэше даст вам
время для ясности перед тем как зайти в сделку и вложить деньги назад в рискованную
позицию.

Краткосрочные области консолидации внутри первичного тренда это то место откуда мы


начнем изучать действие цены для того что бы понять когда возобновиться импульс. В
некоторых акциях трудно определить порядок на любом временном интервале, и если вы
трейдер торгующий по тренду, этих акций следует избегать. Трейдинг сам по себе серьезный
вызов даже и без аспектов которые имеют низкую вероятность на успешный результат.
Успешный трейдинг состоит в том что бы найти «фишку» и использовать ее для прибыли.

Естественно, не взирая на фазу в которой находиться акция в течении всего цикла, всегда
будет существовать риск финансовых потерь, который будет заставлять вас быть на страже и
не быть самодовольным.

Эмоции и Циклический анализ


История повторяет себя. Единственно настоящая составляющая на рынках это участники. У
людей существует тенденция вести себя, реагировать, и слишком остро реагировать в
одинаковых аспектах и в определенных ситуациях которые повторяются снова и снова, и на
этом базисе практической пользы и построен технический анализ.
Мы просто смотрим на эмоции отраженные на графике для того что бы проникнуть в суть того
как толпа может вести себя в будущем в похожей ситуации.

Бывает рынок много раз ведет себя как нам кажется «нерационально», но этот аспект к
несчастью становиться базисом для так называемых «овец» на рынке которые навязали себе
такие убеждения. Те кто толпятся задавая вопросы рынку обычно страдают от потерь, чем те
кто слушает объективно сообщения рынка и действуя в соответствии с этим. Не попадайте в
эту ловушку. Как однажды сказал Джон Мэйнард, «Рынки могут оставаться нерациональными
дольше чем ты можешь оставаться платежеспособен» Этим сказано, что коллективный разум
рынка будет тонуть до уровня его самых глупых участников. Это пугающая правда, и она
ставит восклицательный знак на исключительной важности движения цены.

В трейдинге эмоции это враги. Вы должны быть в состоянии распознавать врага и принимать
действия для одержания победы или уклонения от этого врага , честно и с самоанализом
оценить всю вашу собственную силу и слабость во время того как вы будете становиться
экспертом в распознании поведения толпы. В любое время как только вы распознаете что
эмоции влияют на ваши действия на рынке, вам необходимо сделать шаг назад и
перефокусировать ваше внимание на действие цены и на то какие соответствующие действия
необходимо провести. Не позволяйте варим эмоциям входить в процесс принятия решения. Это
стало крахом для многих трейдеров.

20
Понимание психологии толпы может помочь вам достичь эмоционального преимущества над
средней руки участником который думает только о своих собственных действиях. Хотя, мы
никогда в действительности не узнаем наверняка какие чувства и эмоции у всех участников,
существуют только определенные эмоции которыми делятся на разных фазах жизни акции.
Эти эмоции представлены на рис. 2.4 и 2.5 внизу. Интересно, что у эмоционального цикла
также есть фрактальные особенности. Изучите графики на каждом уровне и постарайтесь
представить что бы вы чувствовали используя ваши рабочие временные интервалы если бы
вы были в лонг позиции или в шорт.

Диапазон возможных эмоций которые может испытать инвестор может занять несколько лет,
или если взять краткосрочного трейдера для него это может происходить в течении дня,
особенно если используется «плечо». Если вы не можете контролировать эмоции во время
принятия решения, «плечо» это инструмент который будет как увеличительное стекло
усиливать эти эмоции и наказывать беспечные принятия решений. Если вы можете точно
распознать фазы рынка, тогда вы сможете принять соответствующие действия что бы
минимизировать шансы стать эмоциональным участником и вместо этого научиться смотреть
на рынки холодным и обьективным глазом. Пока вы не достигли такого уровня понимания
рынка, вы должны держать под контролем ваш сайз избегая использовать «плечо».

Рисунок 2.4 Психология держателя акции в «длинную» на разных фазах цикла

21
Рисунок 2.5 Психология держателя акции в «короткую» на разных фазах цикла
Сверху графики настоящей акции. Временной интервал неважен, потому что он представляет
любую акцию на любом временном интервале. Эти графики намеренно представляют
коллективный психологический макияж участников в лонг и в шорт на рынке во время
четырех циклических фаз.

Мы изучим эти четыре фазы индивидуально и в подробных деталях в следующих нескольких


главах под непрекращающийся барабанный бой психологии, так как это самый большой
дифференциатор между успехом и неудачей. Вдобавок, мы «закопаемся» в «ориентацию на
тренд» между разными таймфреймами для того что бы улучшить ваши шансы в поиске сделок
с наименьшим риском и высокой доходностью. Распознавание фазы в которой акция
находиться не даст никакой гарантии, что вы теперь будете осуществлять только
выигрышные сделки. То чем вы будете обеспечены – это метод распознавания структуры
рынка в применении подходящего ордера там, где другие видят лишь хаос. Дело в том, что в
акциях существует очень много случайной активности в ежедневном движении. Способность
распознавать тренды и развивать стратегии для входа и выхода в сделках основана на
изучении предложения и спроса и это в свою очередь сможет обеспечить вас необходимой
«фишкой» для постоянной прибыльности.

22
ГЛАВА 3. ФАЗА 1- НАКОПЛЕНИЕ
В главе 2, я обрисовал четыре отличительные фазы активности рынка для акций, и выделил
характеристики каждой. Теперь мы будем разбирать их по одной за раз, и начнем с фазы 1 –
фаза накопления.

Накопление начинается с окончанием даунтренда и является переходным периодом где некогда


агрессивный продавец начинает ослаблять свою активность. Продавцы в шорт реализовывают
некоторую из своей прибыли, и дополнительная наличность медленно притягивается к
восприятию ценности. Во время накопления, существует последовательное перемещение
контроля от продавцов к более нейтральному окружению. С точки зрения импульса, фаза один
представляет период уменьшенной волатильности и торгуемого объема, и в следствии
недостаточного тренда подстегивает деньги искать акции с более лучшим движением. Самый
большой риск когда владеешь акциями во время этой фазы это время, или же это может быть
цена лучшей перспективы когда ваши деньги вложены в акцию которая находиться в тренде.

Сокращение диапазона и падение интереса в фазе один в акции похож на процесс при котором
мячик который отскакивает теряет энергию. Подумайте о мячике который уронили с 15го
этажа, и у которого первичный отскок будет только до 12го этажа после чего он опять будет
падать назад к земле. В следующий раз когда мячик ударит о тротуар который впитает в себя
больше энергии, и мячик не отскочит так же высоко как было в первый раз. Пониженная
энергия в отскакивающем мячике похожа на то как трейдеры теряют интерес в акции где
энергия уменьшилась и направленное движение идет на убыль. Первые несколько отскоков
жутковаты для тех кто держит в лонг, и они быстро выходят из позиций пока все, кроме
наиболее упрямых держателей акций которые оставляют свои позиции в акции- и это те у
которых эмоции варьируются от самодовольства до отрицания.

В конечном итоге, акция теряет участников, когда лонги начинают мигрировать в другие
акции с трендом, и отскоков больше в акции нет. Спад, самая страшная часть,
заканчивается(фаза 4) как только начнется скучная фаза 1.

Фаза 1- это период восстановления для акции, иногда она занимает годы для преобразования в
долгосрочные таймфремы. Даже краткосрочные таймфреймы с их действием накопления
могут без пользы связать капитал и это то чего должны избегать трейдера торгующие по
тренду. Есть старая поговорка «Если они вас не испугают, они измочалят вас», и это относиться
к длинному , скучному процессу покупателей на долгий срок и тогда продавцы начинают
сражение за контроль после значительного спада. Вообразите себе проигрывающую
футбольную команду которая объявляет, «Это будет год преобразования». И один год может
превратиться в несколько лет конечно же.

Фаза 1: Как она выглядит


Технически , самый простой способ для распознавания акции в фазе один, это период где
мувинги начинают пересекаться вверху или внизу в зависимости какой тренд доминировал. В
самом начале фазы один, обычно долгосрочные мувинги начинают спадать как только
начнеться процесс «выздоровления» акции. Пересекающиеся мувинги- представляют
нерешительность, и фаза накопления это область где нет тренда и где мувинги будут слать

23
конфликтующие между собой сообщения тем кто принимает решения купить или продать.
Обьём тоже начнет замедляться как только более нейтральное окружение усилиться
сокращением ценового диапазона и уменьшенной торговой активностью.

Рисунок 3.1 Обратите внимание на схожесть между четырьмя разными акциями на четырех
разных таймфреймах во время фазы 1- накопление. Мувинги позволяют нам распознать
первичный даунтренд за которым следовало неразбериха в тренде. В самом начале фазы
накопления компанией могут быть выпущены негативные новости, и реакция продавцов
может быть приглушена тем что они уже неуязвимы к негативным фундаментальным
событиям, и они могут игнорировать прошлые новости становясь более дальновидными. Если
вы, как и я, верите, что «Плохие новости приходят с дна», тогда вы можете использовать вашу
точку зрения «белой вороны» и спросить, «Хорошо, а кто тогда остался что бы продавать?» Как
только акция начинает балансировать и сжиматься, некогда присутствующие шортисты
начинают терять интерес в акции во время того как держатели в длинную становятся
бесчувственными к финансовой неразберихе и позволяют себе держать позиции.

Активность в пределах диапазона фазы 1 в акции не дает никакой причины тренд-трейдеру


для торговли. Существуют трейдера которые предпочитают активность в пределах диапазона
фазы накопления , и суть их торговли сводиться к скальпингу между диапазонами, покупая
акции внизу и продавая обратно в верхнем уровне диапазона. Этот «маркет мейкер» стиль
может быть мало рисковым получением прибыли для терпеливого трейдера, но нет никакой
гарантии что акция останется в границах диапазона. Даже не смотря на то что это может
казаться мало рисковой стратегией вам все равно необходимо быть на стороже. Бывают
времена когда акция которая кажется испытывает накопление с намерением пробоя ниже (см.
Рисунок 3.2), оставляет с дальнейшими потерями тех кто купил до того как покупатели смогли
установить свое господство.

24
Рисунок 3.2 Появление накопления не является причиной для покупки. Долгосрочное давление
продаж часто продолжается в акциях которые кажутся нейтральными.

Пока вы сидите на обочине , что же делают институционалы?


Диапазоны с помощью которых скальперы пробуют зарабатывать созданы большими силами в
процессе работы. Большие институциональные держатели акций в лонг которые не смогли или
не захотели ликвидировать свои позиции в обстановке спада, распознают что шансы того что
акция начинает выздоравливать подымаясь к предыдущему хаю уменьшаются по истечении
времени , также как и то что торгуемый объем идет на убыль. Эти институционалы часто
становятся пассивными продавцами на постоянной основе, которые как и ожидалось держат
«крышку» на ценах.

На стороне спроса в плотном диапазоне находятся игроки «ценности» которые методически


поглощают предложение и терпеливо строят позиции с которыми они останутся на годы пока
рынок снова не распознает что «ценность» которую они преследуют уже переоценена. Попытка
игроков «ценности» заключается в том что они хотят стать группой «умников» в
инвестировании, и которые используют в своих интересах акцию которую распродали с скидкой
тем для которых скидка это настоящая «ценность».

Когда акция находиться в фазе накопления она может сильно наскучить тренд-трейдеру,
большой долгосрочный институционал радушно принимает эти времена потому что это дает ему
возможность аккумулировать позицию которая станет важной в его инвестиционном портфеле.
Помните, что у большого институционала нет достаточной гибкости для входа и выхода с его
полной позицией на протяжении короткого периода времени, что не скажешь о том что делают
небольшие трейдера. Для того что бы совершить покупку миллионов акций может понадобиться
месяцы, и это будет происходить то тех пор пока институционалы будут жертвовать качеством
исполнения и будут «взвинчивать» цены выше своими спешными покупками.

25
Тихое накопление акций возможно потому что типично здесь не присутствует какой либо
катализатор движения. Как только акция стабилизируется, новости компании могут даже течь
тонкой струйкой как процесс перестройки для будущего. Недостаток активности укрепляет
всеобщий пониженный объем так как для покупателя и продавца нет какой либо интригующей
причины действовать. Недостаток уверенности с каждой стороны приводит акцию в
безвыходное положение на горе офферов и в море бидов.

Иногда случаются видеть мерцание надежды, когда машина по общественным связям в


компании вымучивает из себя новость. И выпуск этой новости может стать причиной спайков в
акции, но это ралли обычно выдыхается пока формула предложение/спрос не станет более
благоприятна для покупателей. Вероятность неудачного ралли увиличивается когда
долгосрочный мувинг все еще выражает отрицательный уклон в акции (См. рисунок 3.3)

Рисунок 3.3 Пока долгосрочный мувинг показывает отрицательный уклон до тех пор нельзя
верить что ралли уже началось.

Фазу накопления может вылечить только время, не цена акции которая стабилизируется после
предыдущей разрушительной продажи, и даже не какое либо осмысление акции и даже самой
компании. После больших продаж, люди которые потеряли деньги в акции часто чувствуют что
их заставили «прогореть», и в зависимости от обстоятельств им может понадобиться годы что бы
опять начать верить в процесс торгов (аукциона) в акции.

Восприятие менеджмента (руководства) компании также может быть подпорчено у тех кто
потерял в акции. Если акция находиться внизу после периода ошибок менеджмента, участники
рынка не совсем охотно будут вкладывать капитал в акции компании до тех пор пока не
покажутся значительные изменения в высшем эшелоне менеджмента. Вы помните как много
крупных заносчивых брокерных фирм выгоняли испольнительных директоров которые
«натворили делов» намеренно уменьшая балансовую стоимость компании в отчетах и приводя к
тому что люди брали кредиты в надежде что цена акции взлетит. Кто то должен был принять

26
удар только лишь для того что бы дать инвесторам смутные заверения что компания может
двигаться дальше как только боль пройдет. Фактически, это в большей степени обычное дело
для «активистов» инвесторов строить большие торговые позиции на таких убыточных
компаниях с намерением обладать достаточно большой позицией для воздействия на
руководство компании.

Во время последних фаз накопления, продавцы которые все еще ликвидируют свои
долгосрочные позиции становятся более терпеливыми предлагая свои акции как только
понимают что они очень сильно уменьшили уровень запасов привлекая больше спроса у
большой группы участников. И как только эти держатели долгосрочных позиций начнут
распознавать что худшее уже позади, они становиться менее агрессивными предлагая свои акции
на офеер.

Другой сценарий который иногда может быть задействован это институционал продает акции
через оффер во время большего периода накопления и в «бумаге» остаются не только акции
которые будут проданы при стоп ордере, но также он может начинать опять скупать акции позже
во время фазы накопления. Не смотря на абсурдность этого заявления, взаимный фонд(mutual
fund) может в этом месяце полностью шортить а в следующем месяце покупать одну и ту же
акцию. К сожалению, решения взаимных фондов о покупке или продаже не всегда
заинтересованы только лишь в зарабатывании денег для своих инвесторов. Фонды все еще могут
верить в перспективы компании в долгосроке , но из за того что они должны предавать
гласности информацию про наличие и состояние акции в фонде в конце каждой календарной
четверти, им приходиться продавать акции с слабым потенциалом. Мотив прост: они не хотят
выглядеть тупыми с большой позицией в малоперспективной акции. Мотив купить или продать
основывается на том как выглядит портфолио компании в глазах публики и этот мотив
называется «очковтирательство».

Инвестора иногда ликвидируют свои вклады в фондах если верят что управление компанией
плохо работает. Если фонд теряет активы в следствии выкупа акций, доходы будут падать,
бонусы менеджеров будут снижаться, или же будут происходить массовые увольнения. Очевидно,
менеджер не хочет иметь дело с этими негативными последствиям: поэтому просто легче
продать малоперспективную акцию с намерением приобрести ее когда к компании будут менее
негативно относиться. Когда менеджер почувствует что акция может быть уже готова к
развороту на верх, без разницы или же это фундаментальные факторы или техническое
движение, тогда он может переключиться с чистых шортов в чистые покупки.

Акция может оставаться в фазе накопления годами, но когда она очнется от долгого сна она
может показать огромную возможность со стороны лонгов. Распознавание поздних фаз
накопления позволяет не только институционалам но также и вам, лучше предвидеть начало
развития нового тренда. Тем не менее будьте осторожны. Наблюдайте за этими акциями не
слишком пристально так как это может отвлечь вас от того что действительно работает.

Ключ к определению окончания фазы накопления


Некоторые из первых технических ключей которые говорят что акция приближается к концу
накопления и к началу аптренда, открывают нам это на графике повышающимися низами,
увеличивающимся торговым обьемом, более частыми тестированиями ключевых уровней
сопротивления, и переходами из консолидации к подъемам долгосрочных мувингов. (Рис. 3.4)

27
Повышающиеся низы формируются на поздней фазе номер один в качестве уменьшающегося
предложения на нижних уровнях что в свою очередь мотивирует покупателей становиться более
агрессивными когда они бидуют в акции. Формация повышающихся низов также может
заставить любых оставшихся шортистов пока акция «дремала», стать более проактивными
покупателями. Усиливающийся страх шортиста состоит в том что акция может приблизиться к
пробою в аптренде и это в свою очередь может привести к потере значительных сумм денег.

Повышающиеся низы приносят с собой повышающийся торговый обьем в качестве конкуренции


владеть той акцией которая растет. Пока повышающиеся низы развиваются , хаи которые
указывают на аптренд все еще могут быть труднодостижимым источником предложения
который будет предлагать сопротивление. Когда четкий уровень устоявшегося сопротивления
защищает акцию от достижения хаев, временный непреодолимый источник предложения
начинают испытывать более часто настойчивые покупатели в надежде заполучить акцию
которая растет. Повышающиеся низы создают уровень нетерпимости который искушает больше
и больше покупателей на рынке. И тогда они смогут закрыть свои ордера агрессивно передвигая
пассивное предложение которое олицетворяет сопротивление.

Насколько покупатели становятся более агрессивными во время хода цены (повышающиеся


низы) и времени (сопротивление тестируют наиболее часто), настолько акция приближаться к
точке пробоя. На этом этапе, акция также показывает способность удерживаться выше
долгосрочных мувингов, которые на этом этапе накопления должны разворачиваться выше.
Таким образом, это указывает на растущую уверенность долгосрочных игроков.

Рис 3.4 Позднюю фазу накопления можно распознать повышающимися низами, более частыми
тестированиями сопротивления и консолидирующимися а потом поднимающимися
долгосрочными мувингами.

28
В тот момент когда акция возле точки пробоя и преодолевает уровень сопротивления который
формирует более высокие хаи преодолевая более высоких лоу и переводя акцию из стадии
накопления в стадию наценки, и эта энергия находиться в стадии пробоя. Увеличивающаяся
энергия это результат того что продавцы бегут ниже за своим «товаром» в то время как
долгосрочная волатильность передала акцию в руки сильных игроков.

Говорят, что процесс накопления двигает акцию из слабых рук незаинтересованных участников в
направлении сильных покупателей которые заинтересованы в удержании акции на более долгий
срок времени веря что грядет большой тренд. Как только акция достигает точки пробоя,
некоторые большие держатели фактически станут более агрессивно покупать все акции которые
возможно еще купить пытаясь выбить акцию из ее диапазона и застать всех других участников
врасплох. Покупая все возможные акции какой либо компании и двигая их в направлении пробоя
начинает привлекать внимание масс медиа которые в свою очередь делают сообщения что
«компания АБЦ была сегодня в лидерах на повышенном обьеме в направлении 20 месячного
максимума» ну и т.д. Эти новости фокусируя внимание на такой акции привлекает побочную
наличность необходимую для поддержания движения выше. Когда акция пробивает хаи фазы
накопления и завершает недавние хаи низов хаями хаев, это означает конец переходного периода
и начало бычьей фазы №2

Глава 4. Фаза 2-Аптренд


Любимое время большинства участников рынка в которое они хотели бы быть на рынке это
время бычьей фазы №2. Здоровый рынок быков приводит людей , даже целые нации в хорошее
настроение когда есть возможность улучшить свои счета и получить легко прибыль.

Самая желанная фаза аптренда №2 начинается обнаружением того что первичное накопление
впитало все возможные источники предложения и новые покупатели состязаются перед друг
другом в желании заполучить ограниченное количество акций. Когда акция расчищает хаи фазы
№1 и устанавливает хаи хаев, покупатели надежно контролируют акцию. С ценой которая выше
всех показателей и выше мувингов, путь наименьшего сопротивления лежит выше. На графике,
акция формирует модель состоящую из хаевых хаев и хаевых низов, похожую на лестницу когда
смотришь со стороны. Вверх, спокойствие, опять вверх и опять спокойствие и таким образом
движение напоминает «Лестницу в небо». И еще ко всему прочему внутри этой фазы происходят
определенные подфазы и любому техническому трейдеру необходимо быть настороже перед тем
как нирвана с нереальным уровнем начнет преобладать.

Вполне типично, что сильные направленные движения застанут врасплох большую группу
участников которые не готовы к новой окружающей среде, которая в свою очередь станет
причиной их эмоциональности, они потеряют дисциплину и начнут гонятся за ценами которые
пойдут еще выше.

Первичное движение как правило сопровождается некоторым большим обьемом которое акция
могла испытать в течении месяцев – и чем больше оббьем тем больше убежденность
покупателей. И чем дольше времени заняло закончить предыдущее накопление, тем больше

29
сдерживаемой эмоциональной энергии и вероятности в продолжении положительного
оценивания движения цены.

Иногда первичный пробой идет вместе с хорошими новостями, но не обязательно что бы это был
фундаментальный катализатор для движения в поддерживании первичной силы. Есть
возможность что фундаментальные новости могут быть даже не совсем привлекательными в
этот момент, но любые новости могут выглядеть как хорошие новости для текущих
доминирующих покупателей. Помните, что рынок это механизм скидки(предоставления скидки)
который ждет с нетерпением новостей часто следующих за трендом. Научитесь доверять цене, но
не полностью, вот почему были изобретены стоп приказы.

Рис. 4.1 Паттерн высших хаев и высших низов определяет аптренд на всех таймфреймах.

Ранее в фазе 2, восхождение акции было бесспорно для тех кто получал прибыль в качестве
сильных держателей акции в длинную и которые были вовлечены на протяжении долгого
периода накопления. Они не будут избавлятся от своих акций без сильного стимула(высоких
цен). Увеличивающееся соревнование купить «тугой мешок» который предлагает рынок создает
такую окружающую среду в которой цена двигается выше с легкостью. Сильная мотивация
заполучить акции раньше в начале тренда это серьезное желание со стороны участников на
разных таймфреймах которые жаждут заполучить восходящий тренд. Продавцы, которые не
смогли покрыть свои позиции по нижним ценам создадут другой источник спроса пока они
гонятся за ценой которая идет выше в попытке сдержать растущие потери.

30
У начальных движениях в аптренде очень низкий уровень неудачи. Почему? – просто из за
динамики предложения и спроса которая была установлена во время фазы №1 и продолжена с
увеличивающимся давлением покупок разных групп.

Цена: Мотиватор
Если вы когда либо пытались купить игрушку для ребенка которую все ищут во время
праздников, тогда вы сможете понять следующую концепцию. Всегда будет цена которая
мотивирует источник предложения для того что бы можно было войти на рынке и обеспечить
ликвидность для ордеров на покупку. Когда в акцию которая испытала большой и
стремительный взлет заходят первые значительные продавцы, они предложат источник
который окажется краткосрочным трендом нейтрального плана или даже наверное трендом
который пойдет вниз. Как только этот источник предложения станет очевидным относительно
цен которые не двигаются выше с легкостью, тогда самые агрессивные трейдеры выйдут из
акции и зафиксируют быструю прибыль. Те кто получают прибыль, вместе с неизбежными
продавцами которых привлекла акция которая прошла слишком далеко и очень быстро, все они
будут добавлять предложение на рынок.

А как же покупатели? Как только те покупатели которые позиционировались на долгосрок


начнут понимать что это краткосрочный импульс на замедление, тогда они начнут замедлять
свои покупки. Есть конечно надежда что это возможность получить акции по низкой цене от
«толпы с быстрыми деньгами» как только эта толпа начнет ликвидировать свои лонг позиции.

Эти краткосрочные сдвиги в сторону предложения и спроса повторяются снова и снова во время
жизни аптренда. До тех пор пока акция продолжает поиск поддержки на уровне выше чем лоу
последнего отката, до этих пор аптренд будет работать.

Самое точное определение аптренда это- высшие хаи и высшие лоу- и это говорит нам о том что
самые лучшие возможности для прибыли в аптренде приходят из торговли по направлению
тренда. В конце концов это всего лишь элементарная математика: Сумма направленных
движений в тренде всегда будет больше чем сумма падений в первичном тренде.

Между прочим, существуют трейдера которые делают хорошие деньги когда шортают в
краткосрочных взлетах и покрыватся на откатах, но их работа не такая легкая или финансово
вознаграждаемая как у тех кто принял концепцию следования тренду и выходу когда
очевидность говорит о том что тренд может быть уже заканчивается. Помните, тренд который
однажды установился скорее всего продолжится чем развернется.

Овцы, Волки, Орлы и Ястребы.


Жадность и страх являются двумя самыми наиболее используемыми словами когда дело
касается психологии инвестора, и нигде так они не превалируют как в рынке который находится
в аптренде. С точки зрения эмоций, аптренд это атмосфера рынка отмеченная жадностью
участников с позицией в лонг которые жаждут великих прибылей.

Роль страха в аптренде часто сложно выявить. Вы научитесь распознавать это в шорт свкизах в
главе 15, кто либо кто закрывал шортовую позицию которая двигается выше тот чувствовал
страх что его деньги могут пропасть, и это в свою очередь мотивирует его гонятся за ценами
выше или теоретически рисковать бесконечными потерями.

31
Страх пропустить большое движение которое движется выше является распространенным
ментальным феноменом в аптренде. Этот страх поощряет недисциплинированных трейдеров в
лонгах(овцы) пастись на рынке после значительного краткосрочного взлета даже тогда когда
акция начинает испытывать краткосрочную коррекцию. На вершине импульса благоприятные
новости часто служат катализатором, поощряя уверенность в покупке.

Говорят, что бычий рынок поможет финансово несмотря на ваши ошибки, и если вы поймали
акцию с самого начала и если она еще и в аптренде тогда есть вероятность что немного терпения
компенсирует ваши краткосрочные ошибки выбора правильного времени на вход. Для
большинства учасников, тем не менее, это терпение в конечном итоге вернется для того что бы
укусить сзади. Без дисциплины гоняясь за акцией в которой цены движутся выше и «вымучивая»
сделку для благоприятного вознаграждения могут создать негативное поведение(реакцию)
которая может повторятся с постоянством. Небрежность при распознании и коррекции такого
недисциплинированного подхода к делу могут создать даже чувство самоуспокоения (даже
онемения) когда глупая удача ускользает и потери неизбежно нагромождаются в результате
недостатка правильных навыков трейдинга. Рынок жестокий хозяин, где самые умнейшие умы
планеты (волки) натренированы питаться постоянным потоком из слабых трейдеров которые в
конце концов исчезнут.

Вход для трейдеров торгующих импульсы.


Когда акция находится в аптренде и уже испытала несколько откатов которые направлены опять
вверх, на движение цены влияет сильное участие трейдеров торгующих импульсы.
Поверхностные и быстрые коррекции являются знаком сильного спроса, но не так много
желающих поставщиков присутствуют на вечеринке в качестве приглашенных. В добавок,
оффера в акции разбросанны на разных уровнях с небольшим обьемом на каждом уровне цены.
Маркет мейкеры знают лучше как попасть в момент сильного импульса. В такие времена
достаточно храбрые/тупые участники которые хотят шортануть акцию в середине сильного
движения должны быть точны в определении точного времени входа или у них должны быть
глубокие карманы что бы оплачивать потери.

Существует отличительная особенность в психологии любителя и профессионала во время того


как акция испытывает сильный импульс в движении. В такие периоды любителей можно
отлично охарактеризовать как орлов, которые парят над рынком в полной самоуверенности.
Профессионал, тем не менее принимают форму ястреба который охотится на очередную добычу,
и эта добыча - знаки ослабления в тренде. Это не паранойя, это скорее торговый план, который
очень часто можно выбросить в окно, или если план стал неряшливым во время того как рынок
идет вместе с вами. Ястребы сегодня это вероятно вчерашние орлы которые разбились во время
полета.

Профессиональные трейдеры всегда играют на стороне сильной защиты и часто «закрывают»


частично прибыль когда акция показывает признаки усталости. И что тогда? После того как
акция испытала недолгий упадок при взятии прибыли, профессионалы будут искать
возможность зайти снова в сделку, до тех пор пока первичный тренд остается в силе.
Консолидации которые удерживаются выше восходящего долгосрочного мувинга очень часто

32
ведут к существенным движениям вверх как только покупатели восстанавливают контроль над
краткосрочным трендом.

Рис. 4.2 Пэттерн увеличивающегося объема на взлете, перед которым был небольшой обьем с
консолидацией, который означает агрессивную активность покупок перед которой забирали
среднюю прибыль. Этот пэттерн усиливает бычью природу аптренда.

Изучение торгового обьема позволяет нам наблюдать силу аптренда для того что бы
удостоверится что акция еще не устала. Обычно аптренд может сохранятся когда акция
испытывает быстрый подьем\падение на увиличивающемся обьеме и откаты на
уменьщающемся обьеме. С другой стороны, ралли на уменьщающемся обьеме необходимо
рассматривать с подозрением, и если оббьем увиличивается на откатах тогда сила тренда может
быть под вопросом.

Тем не менее, акция которая показывает увеличение скорости вверх не всегда будет показывать
увеличение объема. К большому разочарованию продавцов, некоторые из самых быстрых
движений акции случаются с меньшим объемом чем предыдущее ралли. Причина по которой
акция может продолжать двигаться выше лежит в недостатке предложения. Продавцов
заставляют платить и покупать оффера так как они паникуют ограничивая растущие потери.
Оббьем может быть небольшим, но платит только цена! Если вы в лонгах, уменьшите размер
позиции и приготовтесь выйти при первых признаках ослабления тренда. Пусть жадность не
ослепляет вас и не надо сходить с ума из за компании, или продукции и клятв «никогда не
продавать». Многие держатели акций которые дают такую клятву оканчивают продажи гораздо
позже и при гораздо худших ценах.

33
Сломанная ступенька
Среди любителей существует нереалистичное предпочтение относительно акции которая
продолжает беспрерывно двигаться выше, в то время как профессионалы предпочитают
движения в виде 2 шага вперед 1 шаг назад. Корректировки в аптренде бычьи и они нормальны
и необходимы для продолжения долгосрочных трендов; они обеспечивают естественный
«процесс очистки» в котором сильные держатели накапливают акции благодаря краткосрочным
трейдерам на откатах.

Откат внутри тренда также дает больше убеждения для позиций с ранними шортами, и когда
шортисты нахально продают против первичного аптренда, их продажи представляют
потенциальный будущий спрос.

Когда быки опять начинают контролировать рынок, происходят 3 вещи:

1 – Фаза готова к более высоким ценам как только трейдера торгующие импульсы возобновят
покупки.

2 – Дополнительная наличка соблазняет купить еще, и


3- Шортисты начинают бороться с тем что бы покрыть свои убыточные позиции.

Долгосрочные инвестора неохотно потом предлагают на офферах акцию после того как акция
установила новые хаи. Увиличение спроса и уменьшающение предложения которое исходит от
сильных держателей лонгов это главные составляющие высоких цен.

Когда акция испытывает сильный импульс вверх, в целом это верный результат покупок
институционалов. Потому что институционалы могут оказывать огромный эффект на цену так
как их спрос на акцию толкает цены выше, и в идеале мы бы тоже хотели прокатиться с ними.

Обычно можно видеть, что на акцию с сильным импульсом вверх в большинстве случаев
оказывает влияние положительные фундаментальные данные. Запомните, что новости и
неожиданные новости(сюрпризы) имеют тенденцию следовать за направлением тренда.
Несмотря на это, также подчас могут случаться негативные новости, акция в этот момент может
часто двигаться выше и продавцы будут рады приветствовать любой откат как возможность
сократить потери.

Также вам необходимо научиться распознавать настоящие «сюрпризы» которые неожиданно


могут закончить тренд. Такие случаи редки, но могут быть финансово и эмоционально
разрушительны если не «резать убытки» быстро в надежде что рынок переиграет. В качестве
общего направления, я считаю что тренд сломлен когда на графике гэп ниже на 5 % или более
(см. рисунок 4.3) Потому что этот тип перелома цены обычно совпадает с важными
фундаментальными новостями, будьте всегда в курсе даты когда ожидается выход новостей в
акции которую вы торгуете.

Поздняя фаза аптренда: Очень поздно?


Поздние фазы аптренда находятся под влиянием в большинстве случаев эмоциональных
участников которых привлекла акция увеличением жадности и страха. Как сказано ранее, страх
играет большую роль в аптренде у продавцов которые чувствуют себя в ловушке; кнопка

34
«купить» единственное облегчение для загнанных продавцов чьи потери растут каждый раз как
акция движется выше. Не совершайте ошибку шортя когда на ваш взгляд акция «сильно
взлетела», наличные средства это всегда лучшая альтернатива для шортов когда акция в
аптренде.

Хотя это может и казаться здравым смыслом что акция не может продолжать двигаться выше
когда происходит расширение импульса, последняя фаза аптренда управляется эмоцией, а не
причиной. Обычная ситуация для поздних выигрышей приходить быстро и путешествовать за
пределы «разумных оценок» когда оптимизм строится на позитивных выходах новостей в
поздней фазе развития акции. В добавок, роль ранних шортов которых сквизают создаёт
покупательское безумие. Традиционные инструменты оценки такие как коофицент
цена\прибыль ( P\E ratio) принимаются мало ко вниманию когда пациенты по виду бегут в
убежище.

Рис. 4.3 Большая цена прерывается в аптрендовой акции часто предсказывая что у акцию ждут в
переди большие проблемы.

На рынках, деньги переходят туда где с ними обращаются наилучшим образом, и фонды с
дополнительными наличными ищут акции с сильным потенциалом. Соблазн легких денег в
сбежавшем тренде искушает некоторых из наиболее неохотных покупателей акции наплевать на
осторожность и гнаться за импульсом с небольшим уважением к риск менеджменту. Увеличенная
скорость ралли дает иллюзию что трейдинг прост, и ситуация часто «сменяется» внезапно и
остро, очередным приступом забирания прибыли. Чем дальше акция путешествует от
обоснованного уровня поддержки тем рискованней покупки несмотря на зрелость самого тренда.

35
В некотором смысле, поздняя фаза аптренда становиться большой игрой со стульями «третий
лишний». Дисциплинированные трейдеры торгующие импульсы могут процветать в этой
обстановке, но это может кончится плохо если большой участник захочет выйти из акции быстро,
что собственно часто он и делает. Торговля акций в этой части аптренда может быть опасной так
как может закончиться внезапно.

Доказательство что ралли которым движет жадность в последней стадии аптренда должно
предупредить вас в том что необходимо наблюдать за краткосрочными графиками внимательно,
потому что эти акции могут пойти на спад даже быстрее чем они взлетели. Забирайте прибыль
до того как ее заберут у вас.

Обычное дело для цены когда ее тресёт в поздней фазе аптренда для того что бы отскочить
обратно, но если акция не способна достичь нового хая быстро, это может быть первым знаком
того , что больший источник предложения становиться более настойчивым и агрессивным.

Когда продажи сносят цену вниз глубже и быстрее чем предыдущий откат, это знак нервозности
трейдеров которые спешно забирают прибыль закрывая позиции. Большие падения цены всегда
привлекают покупателей которые могут в итоге вернуть ненадолго контроль в акции, но это
также приводит к возрастанию тревоги для увиличенного количества лонгов. В этот момент,
долгосрочные мувинги часто привлекают поддержку в покупках. Когда сильная акция по
настоящему падает быстро, это может дать великолепные откаты на импульсе, но даже в этом
случае присутсвует большой риск неудачи который нужно признавать. В противном случае вы
можете оказаться с большими убытками.

Когда откаты не в состоянии отскочить обратно быстро, это может быть сигналом в
изменении тона в процессе аукциона в акции, особенно когда продажи проходят с увеличенным
обьемом. Иногда фундамнтальные новосные события заставляют участников тщательно
проверять свои причины по обладанию акций в лонг, и как результат, они решают продавать
акции немедленно не беспокоясь какой будет эффект в результате на рынке в случае продаж.
Когда фундаментальный катализатор предшествует большому и неожиданному падению я
всегда продаю акцию немедленно так как это часто приводит к концу аптренда.

Когда мувинги начинают перекрещиваться, это первый знак путаницы тренда среди игроков на
разных таймфреймах. Для меня это первый знак что акция подвергается распределению, и также
это дает четкий сигнал что пришло время поискать лучших кандидатов для торговли где еще
есть целостность тренда.

36
Глава 5. Фаза 3 Распределение
Как и со всеми циклами рынка, те которые мы бы хотели что бы они продолжались вечно
постепенно теряют свой поток. У бычьего рынка были хорошие деньки и в конце концов и они
заглохли. Таким образом мы входим в фазу №3 распределения. Как только покупатели медленно
начали терять уверенность в своих покупках а продавцы начали предлагать больше
предложения, становиться трудно для акции совершить какой либо прогресс вверх.
Постепенный сдвиг от бычьей фазы к нейтральной среде происходит тогда когда краткосрочные
трейдера уже не рассматривают акцию в качестве кандидата с помощью которого они могут
получить быстрые прибыли. Когда толпа желающая быстрых денег поймет что возможность
прибыли в краткосрочном движении вверх исчерпана, тогда они продадут все и перейдут к
следующей «горячей» акции.

Действия краткосрочных трейдеров четко прослеживаются на графиках на краткосрочных


мувингах которые пересекают среднесрочные мувинги.(см. Рис 5.1) Также как и во время фазы
накопления, пересекающиеся мувинги представляют конфликутущие тренды на изучаемом
таймфрейме. Долгосрочный тренд это сумма краткосрочных трендов, и когда мувинги начинают
пересекаться это сигнализирует нерешительность. Недостаточная договоренность в тренде
указывает на разное восприятие ценности участниками которые оперируют разными
таймфреймами, и акция больше не может благоприятствовать лонговым сделкам с большой
вероятностью.

Рис. 5.1 Распределение предваряет тренд, и это постепенный сдвиг в контроле от покупателей к
продавцам. Первые знаки распределения на любом таймфрейме это пересекающиеся мувинги,
где краткосрочные мувинги пересекают вниз долгосрочный мувинг.

37
Путешествие от бычьего к нейтральному
Начальные фазы распределения часто можно увидеть в большой волатильности когда быки и
медведи играются за контроль над трендом. Когда это действие впервые обнаруживает себя на
графиках, это указывает на переход от рынка покупателей к нейтральной среде. Как только
волатильность иссякла в торгуемой акции, трейдеру необходимо радикально уменьшить свои
ожидания о продолжении движения вверх и начать искать лучшую возможность торговли.

Между прочим, распределение не гарантирует что акция развернется в сторону фазы падения, но
нерешительное действие не предполагает что это какая то трейдерская фишка. Есть
вероятность что акция развернется обратно выше, особенно быстро пока долгосрочные мувинги
все еще продвигаются вперед. (См. рис. 5.2) Но самый распостранненый сценарий для акции
которая испытывает распределение это- сокращение волатильности которое предлагает
маленькие шансы на прибыль в тренде.

Рис. 5.2 Пересечение быстрого и среднесрочного мувинга показывающая нерешительность и


предшествуя движению вперед должна заставить нас быть на стороже относительно процесса
распределения. И то что кажеться распределением не всегда ведет к пробою цены. До тех пор
пока долгосрочный мувинг показывает преимущество сомнения до этих пор необходимо
придерживатся покупателей.

Пока агрессивные трейдеры все еще могут получать прибыль в рынках которые находяться «на
боку» , трендовый трейдер обнаружит что недостаток в продолжающихся импульсах уже
начинает разочаровывать. Нет нужды в попытках переходить в деньги когда есть получше акции
с явным трендом. Откровенно говоря, наличные деньги это часто лучшая позиция чем
испытывать разочарование торгуя акцию которая находиться в застое. С деньгами в руках, вы
сможете обьективно ждать правильной возможности для дислоцирования ваших активов в
правильное время. Если сомневаешься, держись подальше!

Для многих инвесторов, фаза распределения может стать временем попыток. Положительные
новостные истории, сплиты в акциях или выпуск обновленных новостей у аналитиков, и

38
первичной реакцией на все это может быть желание запрыгнуть. Тем не менее, эти
фундаментальные новости мало что значат по сравнению с тем когда ралли встречает
предложение от больших держателей которые урезают свои позиции; они охотно предложат
акцию тем кто купит ее на этом этапе. Обычно хорошие новости выходят когда акция на самом
верху когда акция уже испытала большое ралли, и кто же остался что бы купить? Процесс продаж
во время выпуска новостей после того как акция уже испытала движение вперед известно как
«умные деньги продают тупым деньгам».

Как только акция прошла процесс «распределения» торговый оббьем обычно становиться
тяжелее чем он был в поздней фазе аптренда когда в акции наступает болтанка. Этот большой
оббьем без последующего движения вверх является классическим знаком распределения.

Запомните, что формирование на верхушке в акции занимает меньше времени чем на дне. Очень
часто ложные движения двигаются вниз и в эту ловушку убытков попадают нетерпеливые
шортисты, и когда они выкупают обратно акции это заставляет акцию вести себя нейтрально.
Это движение цены взад и вперед продолжается до тех пор пока покупатели не сбегают из за
убеждения что нет смысла вкладывать кэш в приобретение больше акций.

Во время от ранней к средней фазе распределения, долгосрочные мувинги будут расти. Растущий
мувинг указывает на то что в акции во время всеобщей неопределенности присутствуют
долгосрочные покупатели. Нельзя доверять тому что акция пойдет вниз во время явного пробоя
вниз пока мувинги растут. Пока распределение пережёвывает время, долгосрочные мувинги
начинают консолидироваться показывая тем самым что долгосрочный тренд начал
успокаиваться.

Есть пара вещей которые происходят во время среднего периода распределения:


• Большие держатели которые являются «чистыми» продавцами начинают нервничать по
поводу того как «сбросить» акции без того что бы не оказать негативного влияния на цену.
• Покупатели все еще присутствующие в акции становятся менее агрессивными и начинают
понижать свои биды в поисках более приемлемых цен.
• Некоторые бывшие покупатели становятся «чистыми» продавцами, что в свою очередь
снижает спрос и мгновенно увеличивает предложение
• Большие оставшиеся позиции в лонг распознают признаки перехода и начинают более
агрессивно продавать получая удары в биды вместо того что бы дожидаться что
покупатели заберут их по оферу.

Как видите, существует большое количество конфликтующих эмоций которые овладевают


участниками, и что в свою очередь добавляет неопределенности на рынке. Спрос выдыхается и
продавцы становятся более методичными в продажах и это создает хрупкое окружение для
акции по виду напоминающее качели на краю пробоя вниз.

Пока покупатели теряют интерес и продавцы становятся более агрессивными, начинает


нарастать волна искушения зашортить акцию на пробой. Как бы вас это не соблазняло, не
шортайте в этот момент, а вместо этого дождитесь когда продавцы возьмут контроль над
ситуацией и тогда открывайте шорт позицию. Как только долгосрочный мувинг начнет

39
консолидироваться – и даже более того начнет загибаться ниже—это будет признаком
увеличивающейся вероятности что наступает время пробоя цены вниз.

Чем дольше времени необходимо для развития любой технической формации, тем больше будет
последующее движение, и если это вершина тогда говорят «чем больше вершина тем большим
будет падение». Долгосрочные вершины заводят в ловушку убытков участников-лонгистов
когда акция в конце концов пробивает новые низа, что в свою очередь увеличивает
эмоциональное давление продаж. Также можно предполагать что у шортистов было больше
времени накопить большую позицию во время долгого периода распределения. Когда акция в
конце концов пробивает ниже, большая группа лонгистов начнет ликвидацию позиций а в это
время шортисты будут защищать свои позиции дополнительными продажами.

Рис 5.3 Заключительные периоды распределения отмечены; нижние хаи, которые


выравниваются относительно наклоненного мувинга, более частые тесты поддержки и часто
тяжелый оббьем

Это всё теперь называется склон.


Во время того как продавцы становятся более настойчивыми с их предложением , а
покупательская уверенность затухает, акция начинает показывать свою слабость на графике
формируя хаи внизу. Неминуемый пробой вниз также можно увидеть в более частых тестах
уровня поддержки. Непрерывное поглощение предложения возле поддержки ослабит твердую
решимость покупателей и заставит шортистов злиться в попытке напугать любых оставшихся
покупателей неослабевающими продажами.

Любой отскок от поддержки в этой фазе встречает на своем пути предложение на нижнем уровне
пока покупатели просто не отойдут и акция начнет испытывать серьезные продажи под
влиянием страха и тогда акция начнет входить в фазу четыре-спад.

40
Глава 6. Фаза 4-СПАД
Рынок медведей! Для большинства участников рынка, фаза четыре это тёмный, пугающий
период в котором они бы не хотели быть. Являетесь вы быком до мозга костей или кем то кто
чувствует себя в западне имея позицию в лонг 401К, медвежий рынок это самое неприятное
время когда хочется быть на рынке. К сожалению, это мучительное время для многих инвесторов
на рынке которые пытаются ловить «падающие ножи, вместо того что бы дождаться когда нож
упадет и просто поднять его.

Для вечных пессимистов мира, медвежий рынок это время сказать «Ну я же говорил тебе» так как
они неустанно проповедуют пессимистическую точку зрения.

Факт в том, что цены на ценные бумаги у которых спад привносят сильный эмоциональный
отклик у средней руки участника- раздраженные лонгисты и торжествующие шортисты. Тем не
менее, если вы объективный трейдер который понимает цикличную природу рынков, рынок
медведей может предоставить великолепную возможность для краткосрочных прибылей.
Выбирает ли вы получить прибыль работая в шорт или же просто желаете избежать резни в
лонге, распознавание медвежего окружения жизненно необходимо в оборонительной природе
долгосрочного процветания на рынке.

Было много попыток четко классифицировать чем можно заменить понятие медвежий рынок, и
это можно свести к следующему: Это окружающая среда где путь наименьшего сопротивления
ниже точки изучения рынка. Продавцы четко контролируют ситуацию, и в состоянии создать
условие где нижние хаи и нижние низы будут преобладать. Предложение у акции больше спроса
который рынок не может впитать при текущей цене, и это в свою очередь заставляет
двигаться ниже в поисках ликвидности. Вот и всё.

Фаза 3-распределение предваряет спад и тем самым грабит рынок отнимая попытки идти вверх
и тогда продавцы постепенно берут контроль над покупателями. Когда цены пробивают низы
фазы 3 и устанавливают первые признаки нижних низов и нижних хаев, тогда начинается новый
даунтренд и к этому движению надо будет относится как «виновен пока не доказано обратное»

Обращаю внимание что на этом этапе могут происходить развороты в тренде. Тем не менее, чем
больше лонгистов в ловушке потерь, тем больше будут происходить ликвидации позиций под
влиянием страха с увеличением волны. И причина не только в отсутствии покупателей, также
суть в том что существует нарастающий агрессивный источник предложения из за шортистов
которые и оказывают дальнейшее давление на рынок. Очевидные технические признаки
медвежьего окружения охватывают фазу—нижние низы которые формируются под
долгосрочными мувингами

41
Рис 6.1 Фаза 4 спад отмечена низкими низами и низкими хаями. Обратите внимание на мувинги
их можно использовать для быстрого определения «пути наименьшего сопротивления»

Легко и заманчиво смотрятся отскоки в первичном даунтренде и можно подумать что существует
некая возможность сделать деньги в лонгах, но простая математика благоприятствует торговле в
шорте. Например, если акция падает на три поинта, единственный способ при котором она
останеться в даунтренде это ралли меньше чем три поинта так как это может привести к
обратному тренду. Другими словами, сумма спадов всегда будет больше чем сумма ралли в
даунтренде. Понимая основу торговли тренда( сформировавшийся тренда скорее продолжит
движение чем развернется) увеличивает вероятность дальнейшего движения вниз, и скорее
спады будут идти дальше чем корректироваться внутри даунтренда. Это создает мощную
причину принять идею торговли в шорт.

Продажи в шорт. Мощные , но обращайтесь с ними осторожо.


Ок, рынок развернулся на юг. Что дальше? Вы должны быть в состоянии находить баланс между
вашим естественным чувством надежды и реальностью того что говорит вам график, и вам
нужно будет научиться уважать разрушительную силу даунтренда который может влиять на
ваше денежное состояние если вы выберете побороться с трендом. В добавок, если вам не
комфортно шортить, или есть внутреннее сопротивление по личным причинам, вам будет крайне
некомфортно во время рынка медведей.

Покупки со дна это самая труднейшая работа на Уолл Стрит, и откровенно говоря, никто не
звонит в колокол когда рынок на дне. Ну конечно среди участников, по некоторым причинам,
есть привлекательность в ценах которые упали. Естественный человеческий оптимизм и
заученное поведение охоты за сделками в розничном окружении дает «вероятность надежды» и
разрушает мечты и финансы обескураженных лонгистов на протяжении фазы 4.

42
Мы все испытывали чувство беспомощности когда выискивали каждую новость которая бы
подтвердила бы «бычий настрой» для того что бы удерживаться в акции несмотря падающие
цены. Тщетное действие только откладывает неизбежное признание правды. И это никак не
сгладит ваши потери. Говорят что «лучше быть в наличке сожалея что ты не в акции, чем быть в
акции и сожалеть что ты не в наличке». Возможно это и не всегда правда, но это выглядит как
будто ты в «поисках пищи» ищешь причину продолжать налегать на курс который обещает очень
малое.

Для лонгистов , фаза 4-спад отмечена двумя разновидностями страха:

• Страх того что акция скатиться и уничтожить эккаунт(это хороший страх который
предвещает что может быть лучше перейти в наличку)
• Страх с чувством тупости что продал «неудачу» на точке как раз перед тем когда акция
пойдет к новым хаям(плохой страх). Не будьте рабом мысли что это всего лишь
короткая пауза в первичном даунтренде; краткосрочные действия обычно будут
двигаться в направлении большего, и более мощного тренда на долгосрочном
таймфрейме.

Для шортистов, жадность в падающей акции играет роль катализатора слюны, когда они смотрят
как их эккаунт увеличивается. У шортистов нет вакцины против страха в первичном даунтренде.
Краткосрочные ралли происходят внезапно и быстро в даунтренде и поэтому страх того что
прибыль может испариться заставляет их покупать. Это наиболее распространенное недоверие
во время того когда шортают, и поэтому шортисты очень быстро закрывают свои позиции при
первых признаках краткосрочного усиления в акции.

У меня есть тенденция очень быстро закрывать шортовую позицию из за того что могут
произойти сильные(бычьи) ралли в даунтренде. Удерживая позицию в шорт вопреки такому
движению может привести к быстрым и драматическим потерям. Я с большей охотой покрою
позицию с прибылью и отойду в сторону во время краткосрочных и часто диких движений в
ралли, и потом перезайду в акцию когда она снова начнет ослабевать. По моему опыту,
краткосрочный обратный трэнд который движется в первичном даунтренде может произойти
так внезапно, что торговля в шорт станет более затруднительной чем в лонг.

Из за большей волатильности на медвежьем рынке, шорты надо торговать более агрессивно чем
лонги если еще и в добавок появляются признаки «бычьего настроения».
Когда акция испытывает краткосрочные спады что и является целью для шортистов, тогда в
этом случае могут появлятся великолепные возможности для прибыли, из за того что биды
истончаются так как маркетмейкеры неохотно создают значительный запас и из за того что
боязливые лонгисты ликвидируют в панике свои позиции.

Для акции которая находиться в твердом даунтренде, попытки какого либо ралли очень слабы,
приходит низкий оббьем из за того что удрученные покупатели приходят к пониманию что дно
еще не найдено. Слабая акция похожа на боксера который продолжает стоять перед соперником
после многочисленных нокдаунов. Упрямый боец будет игнорировать что тренер уже ему кричит
«не вставай!», так и покупатель будет возвращаться к акции надеясь поймать дно. Такие
участники рынка игнорируют что рынок им кричит оставаться вне торговли. Да, рынок нам

43
действительно «кричит» и эти крики выражаются в виде падающих мувингов. Когда акция
испытывает краткосрочное ралли она находит обновленный источник предложения на уровне
который ниже чем там где последний раз продавцы контролировали ситуацию; это действие
показано на графике в виде нижних хаев. И конечно, нижние низы создаются до тех пор пока
лонгисты продают с отвращением понимая что не смогли правильно закупится на «низу».
Видите, как всё это связано с друг другом?

Рис. 6.2 Акции в даунтренде могут падать очень быстро и их падение оставляет разбитые мечты
и эккаунты тем дуракам которые пытаются поймать дно

Новости и гэпы
Когда акция установила серию нижних хаев и нижних низов, иногда она может гэпнуть выше под
влиянием новости, апгрейда аналитика, обьявления по планируемой закупке акции самой
компанией, или же какого нибудь фундаментального развития.

Поймите, что внезапные ралли в даунтренде могут иногда искушать наиболее


дисциплинированных трейдеров начать торговлю в лонг, но обычная ситуация для сегодняшних
надеющихся покупателей может превратить их в завтрашних напуганных продавцов когда они
поймут что попали в ловушку в акции где продавцы только и ждали того что бы выйти на
крыльях ликвидности.

Не верьте в гэпы которые происходят выше в даунтренде, так как у них есть отвратительная
тенденция к развороту. Вместо этого, наблюдайте за краткосрочными таймфреймами с
возможностью зайти в шорт как только ралли сдуется как проколотый шар.

44
Рис. 6.3 Когда акция которая в даунтренде делает гэп ап, не гонитесь за временным проявлением
силы которое обычно заканчивается неудачей если эту позицию держать. Дно это процесс, а не
событие.

Парадокс, но часто «плохие новости мотивируют временную силу в падающих акциях. Когда
акция падала на протяжении нескольких дней без серьезных причин и выходит плохая новость,
очень часто происходит реакция коленного рефлекса когда продают наименее
информированные держатели лонгов как только они начинают понимать что фундаментальная
картина не в таких розовых тонах какую они себе рисовали на ризёрче. Когда технически слабая
акция делает гэп даун на новостях, предусмотрительные шортисты которые предвидели часто
используют преимущество в ликвидности полученной в результате мини паники покрываясь
немного если не полностью.

Когда прлохие новости выносят на поверхность слабые лонги, акция в которой они продают
часто начинает впитывать в себя или шортистов с лучшей позицией(ценой) и которые забирают
частичную прибыль или же сильных покупателей пытающихся получить позицию на долгосрок.
Большие значимые игроки иногда начинают инициировать позиции в лонг когда компания
сообщает о негативных фундаментальных новостях, но эти покупки обычно всего лишь
маленькая часть какой то большой позиции которую они в конечном итоге накопят.

Давайте я повторю еще раз молитву, что испльзуя P/E, cash flow, и другие фундаментальные
знания могут быть пагубными в свете ключевых определяющих в трейдинге на падающем
рынке. Во время даунтренда, надежда искушает участников рынка смотреть на эти
традиционные мерила ценности для того что бы оправдать решение взять позицию в лонг. Но
только цена платит и послание падающих цен говорит «не покупай!». В медвежьем окружении
эти инструменты оценки будут упадут в цене еще ниже того чего ожидают люди чем будут иметь
какое то значение. Цена это единственное объективное мерило ценности, и когда меняется
восприятие этого тогда цены и ценность изменяется.

45
Следующее искушение это – стать в лонг в акции которая падает только из за чувства что она
сильно упала. Это мышление основано на надежде что покупатели «придут в чувство» и
распознают ценность. Но так не будет. Логику и причину выбросили в окно в тот момент когда
участники начали действовать под влиянием эмоций. Следует признать что акция в даунтренде
принесет такие эмоции в неудобные и финансово разрушительные времена для тех кто был
недостаточно быстр что бы продать при первых признаках беды. Акция никогда не бывает
слишком внизу пока есть простое отсутствие спроса.

Спад приближается к концу?


Как только спад в акции подходит к концу, обычно начинается образование сильного ралли. Эти
движения вверх могут быть резкими, но обычно краткосрочными так как это скорее результат
покрытия шортов а не какое то настоящее накопление акции в долгосрок.

Окончание спада часто выражается в сезонных продажах как знак последних лонгистов
ликвидирущих свои позиции в страхе и отвращении. Другие побочные участники которые не
были вовлечены в акции могут подвергнутся искушению зашортить как только станет
«очевидно» что у акции неприятности.

Увеличенная волатильность возле окончания спада начнет ссужаться из за


1) эмоциональных участников которых вытряхнут из их позиций
2) методических продаж оставшихся больших позиций которые постепенно переполняются
из за накоплений игроков которые накапливают позицию для следующего циклического
движения выше.

Рис. 6.4 Акции возле окончания фазы 4 очень часто «отскакивают» выше и сталкиваются с
дальнейшими продажами возле всё еще снижающихся мувингов.

46
Когда акция начинает показывать первые признаки повышающихся низов (higher lows) а не
повышающихся хаёв становиться возможным что акция войдет в скучную фазу 1- накопление.
Окончание спада может стать облегчением для тех кто упрямо был в лонгах, и это облегчение
часто замещается чувством поражения когда акция начинает занимать нейтральную позицию.
Мы выучили, что фаза накопления может длится годами и если вас не пугает акция которая
находится в фазе спада, то вас может измочалить фаза накопления.

Глава 7. Поддержка и сопротивление


Первый закон Ньютона гласит что объект находящийся в движении продолжит свое движение в
своем направлении пока не встретится с равной или большей силой противодействия. Одна из
самых больших тайн для большинства участников это – как у акции может быть большой спрос
когда цены и так уже двинулись выше. В равной степени также интригует всех следующее-
почему падающие цены заставляют некоторых участников продавать еще сильнее.

Эта неразбериха- результат восприятия обусловный «ценностью» часто основанной на


розничных закупках обыкновенных товаров где фиксированная обычно сталкивается с
предсказуемым спросом. В конкурентных рынках с основой аукциона такие как ценные бумаги,
тем не менее цены находятся в неизменяемом состоянии потока когда они ищут иллюзорную
«честную ценность» в цене. На решения трейдеров акций и инвесторов купить или продать
воздействуют бесчисленные силы, существует также негибкое предложение и спрос в
изменяющихся ценах, это приводит к такому результату что цены в акции очень редко бывают в
настоящем состоянии равновесия.

Гибкость имеет отношение к изменению в количестве спроса или предложения во время того как
цена изменяется. В случае если цена «пробивает» прошлые технические уровни сопротивления,
тогда спрос обычно разбухает а предложение уменьшается. И для этого есть очень простая
причина: продавцы осознают что держат акцию в которой покупатели становятся более
агрессивными.

Этот сдвиг в предложении и спросе становиться причиной того что цена акции продолжает идти
выше в поиске эффективной цены для удовлетворения спроса. Более высокая цена стимулирует
больше предложения для того что бы «залить» в рынок пока количество предложенных акций
понемногу начинает переполнять спрос. Тогда цены разворачиваются.

Ежедневная реальность факторов предложения и спроса гораздо более важна поэтому


необходимо пытаться понять каждую потенциальную причину которая могла бы послужить
поводом что бы участники изменили свое восприятие ценности. Уровни консолидации где есть
баланс в содействии в сделке известны как уровни поддержки и сопротивления.

Времена когда цена акции действительно встречает «равный или противоположный» источник
предложения или спроса дает результат в виде временного неизменяемого отрезка времени для
цены в акции. Эти времена горизонтального бездействия являются исключением относительно
циклического движения цены.

47
Вот самый простой способ как можно размышлять о поддержке и сопротивлении. Подкиньте
вверх мяч. Он будет лететь вверх пока сила притяжения не начнет преобладать над силой с
которой его бросили. Для каждого очень краткого момента на вершине дуги, будет казаться что
мяч как бы подвесили в воздухе так как он нашел сопротивление и после этого он будет падать
на землю. Этот короткий момент времени когда мяч как бы «парит» очень похож на разворот в
движении акции, и эта иллюзорная вершина будет являться тем местом где будут очень много
попыток продать свои лонговые позиции или открыть новые шортовые позиции.

Во время того как мяч несется назад к Земле, сила притяжения заставляет его убыстрятся ровно
до того момента пока он не установит контакт с землей. Первичный жесткий удар о землю
быстрое событие которое впитывает большую часть энергии вниз. Мяч моментально находит
«поддержку» и отскакивает вверх снова. Время в течении которого мяч как бы подвешен на
вершине дуги или когда он устанавливает контакт с Землей не случаен относително всеобщего
цикла силы, ускорения и притяжения.

То же самое можно сказать об акции. Время когда она доходит до вершины или дна для того что
бы устоятся ничтожно мало, хотя на этой мимолетной цене и сосредоточено основное внимание
большинства любителей.

Придание смысла беспорядочному движению


Зарабатывание денег не предполагает способность захода в вершины и дна, но скорее это
больше вовлеченность в существующий тренд на уровне где риск минимален относительно
потенциальной прибыли. На всем пути вы будете подвергаться периодам беспорядочного
движения.

С акциями, сдвиг в предложении и спросе может произойти быстро так же как и в примере с
мячем, но скорее всего то что это будет постепенное перераспределение сил между быками и
медведями. Битва за контроль направления цены между этими двумя группами формирует
поддержку и сопротивление, и рынок «освежается» после сильной и направленной тяги.

Времена без тренда в цикле акции похожи на столкновение на кольце во время дорожного
движения. Вы можете ехать вдоль со скоростью, но как только вы приближаетесь к этой
центрифуге , вы должны притормозить—вероятно даже остановить автомобиль ненадолго- если
на круге большое количество «предложений» дорожного движения, и это последовательное
движение защищает от импульсов на дороге. Ваше движение вперед останавливают для того что
бы прошло достаточно времени для другого направленного движения или( пересекающегося
дорожного движения) плавно течь. Так же как и движение по кольцу на дороге, для рынка нет
часов по которым можно было бы понять поднимается ли акция или падает. На рынке, периоды
затора будут просто длится до момента когда контроль над акцией захватят покупатели или
продавцы.

Для трейдеров которые торгуют импульсы, беспорядочное движение это время


неопределенности и время когда лучше не открывать новые позиции. Долгие периоды времени
когда ценовой диапазон ссужается в акции говорят о накоплении энергии которая может
привести к большому и быстрому движению цены в каком либо направлении с пробоем. Не
совершайте ошибки соблазняясь на принятие стороны не в том направлении.

48
Мы никогда полностью не поймем какой четкий катализатор становиться причиной того почему
участники рынка продают или покупают в какое то определенное время.; тем не менее жадность
и страх всегда будет главной причиной их решений. У всех участников рынка, не важно в лонг
или шорт, есть одно мотивирующее желание –делать больше денег и они боятся терять деньги
на каком то уровне. Различные уровни страха и жадности это то что защищает цены от
долгого движения в другом направлении перед консолидацией цены.

Рис. 7.1 Уровни поддержки и сопротивления сформированы на всех таймфреймах начиная от


недельных чартов и заканчивая самыми короткими таймфреймами

Уровни поддержки и сопротивления являются полем битвы где быки и медведи принесли
присягу в войне за контроль над доминировнием тренда. В общих чертах:
• Уровни сопротивления сформированы пассивными продажами(акции на оферре
против продаж в биды) и которые переламываются в результате акрессивных покупок
(покупки по офферам с убиранием ликвидносит против терпеливых выставлений
лимиток на покупку в биды)
• Уровни поддержки в целом сформированы пассивными покупками и которые
переламываются агрессивными продажами.

После любого периода прогресса в цене, всегда будет уровень на котором акция натолкнется на
равную или большую силу противодействия которая остановит импульс вверх. Эта сила известна
как сопротивление и которая символизирует уровень на котором большие участники осознают
что цена теперь переоценена. Держатели в лонг ликвидируеют позиции с прибылью (пассивный
страх того что придется отдавать прибыль назад), и продавцы в шорт открывают новые
позиции(пассивная жадность в предчуствии разворота).

49
Почему поддержка и сопротивление?
Уровень сопротивления в конечном счете сигнализрует самую высшую точку для акции, хотя на
самом деле он больше сигнализирует временный уровень неопределенности который потом
опять вернется в направлении вверх. Когда акция пробивает прошлые уровни сопротивления ,
часто будет наблюдаться внезапные всплески цен, на которые многие трейдера обращают
внимание как на «ключевые» уровни сопротивления. Уровни сопротивления пробиваются
импульсными покупками из новых денег, покрытиями шортистов для предотвращения убытков
и меньшим количеством предложения.

Исключая случаи когда компания становиться банкротом, акции которые находятся в


даунтренде всегда будут привлекать покупки на уровне воспринимаемой ценности которая и
останавливает падение. Поддержка формируется шортистами которые выкупают акции
проданные на высших уровнях для фиксации прибыли(пассивный биддинг для фиксации
прибыли), и новыми покупателями привлеченными верой в хорошую низкую цену (пассивная
жадность), и с отсутствием мотивированного предложения(пассивный страх продаж на низах).
Комбинация увеличивающегося спроса и уменьшающегося предложения делает сложным для
акции продолжение траектории даунтренда, так как оно поддерживается спросом. Когда уровни
поддержки пробиты, а результатом этого может стать быстрое движение ниже как только новые
шортовые позиции установлены(управляемые агрессивной жадностью ), а лонги ликвидируются
(управляемые агрессивным страхом потерь ), и тогда количество спроса уменьшается(пассивный
страх покупок при падениях) приходя к критической точке.

Рыночная память
Следующее высказывание является одним большим психологическим уроком; пусть это будет в
вас как газировка с пузырьками для вашего психологического подхода к рынку.

Говорят «у цены есть память». Было показано уже много раз что это не просто удобное
высказываение. Тем не менее, запомните , что память это не просто что-то что отображается на
техническом графике; это коллективная память участников рынка и то как они
взаимодействуют, играя свои психологические игры на рынке, с скрытой основой в виде страха и
жадности, и это то что важно.

Эта память делает обыденностью для акции сделать обратное движение к уровню предыдущей
поддержки или сопротивления после того как она была пробита. Когда уровни сопротивления
пробиты и акция начинает испытывать первичные всплески в цене, тогда обычно уровень
сопротивления будут тестировать на откате и будут удерживать как поддержку. По простому,
однажды пробитая поддержка имеет тенденцию вести себя как сопротивление (Рис. 7.2).
Обратное этому определению также правда. Однажды пробитый уровень сопротивления имеет
тенденцию вести себя как поддержка (Рис. 7.3).

Ключевые слова в этих двух заявлениях это – «имеют тенденцию вести себя» Нет ничего
определенного, поэтому будьте готовы к таким неожиданным разворотам используя стопы для
защиты против больших потерь которые могут произойти от движения в не вашу сторону.

50
Рис 7.2 Пробитая поддержка имеет тенденцию вести себя как сопротивление как только
начнется ралли вверх к точке пробоя. Заметьте, что это больше «область» чем точное число где
происходила борьба за контроль над трендом.

Также заметьте, что пробой уровня поддержки или сопротивления часто становиться хорошим
местом для установки новой позиции. Это не пробой уровня который наиболее важен, а
последующее действие которое подтверждает или отвергает наиболее важное движение. И снова,
имейте план заранее для неудачных движений, разумное использование стопов защитит от
возможных больших потерь если движение не удастся.

Рис 7.3 Предыдущие уровни сопротивления имеют тенденцию вести себя как поддержка как
только акция движется выше.

51
Чем дольше предыдущий уровень сопротивления формируется, тем больше «память цены» на
этом уровне. Большое количество участников подтверждают правильность и приписывают
значение цене. В добавок, чем больше времени необходимо для формирования поддержки и
сопротивления, тем более становятся значимыми эти уровни для большинства участников, так
как они теперь считается «главными» уровнями поддержки и сопротивления.

Нарушение этих главных уровней консолидации становиться причиной большой эмоциональной


реакции у участников которые не использовали стопы и были не подготовлены для новой
деятельности. Опасайтесь факта что эмоциональная активность имеет тенденцию создавать
сильные импульсные движения из за решений принятых с небрежностью. Чем меньше уровни
поддержки и сопротивления формируются, тем меньше памяти будет «встроено» в цену которая
будет примечать эти уровни как «незначительные». Когда незначительные уровни пробиты,
тогда шансы на то что произойдет развитие большие импульсных движений очень малы.

Пробой сопротивления
Более важно иметь понимание почему пробой сопротивления имеет тенденцию становиться
поддержкой чем просто запомнить это высказывание. Когда акция находиться в боковом
движении прочищает себе путь в область сопротивления, очень часто можно наблюдать импульс
покупок как только в боковом движении привлечено достаточное количество налички для
потенциала развития восходящего движения. Шортисты начнут откупать для уменьшения своих
потерь, и также те кто ранее предлагал купить у них на бидах начнут сдвигаться назад так как
поймут что акция находится в зоне большего спроса и есть вероятность того что грядут более
благоприятные цены.

Когда первичный энтузиазм пробоя наталкивается на краткосрочный источник предложения


тогда акция испытывает коррекцию восходящего движения, и первичный уровень
сопротивления обычно находит покупателей ждущих времени когда они начнут действовать.

Если акция торговалась некоторое время ниже первичного уровня сопротивления , тогда можно
наблюдать большую группу участников которые «помнят» этот важный уровень. Шортисты
которые испытали финансовую боль первичного ралли будут обеспечивать поддержку для акции
бидуя шерзами для уменьшения своей незащищенности и ограничения накопления дальнейших
потерь. Побочную наличка которую упустили во время пробоя будут привлекать для
установления новых позиций возле первичной области пробоя. С другой стороны те кто
ориентирован на краткосрочные прибыли и которые ведут цены вниз к первичному уровню
сопротивления часто не смогут продолжать свои продажи как только распознают что потенциал
для поддержки уже найден. Это происходит с любой точкой разворота на аукционном рынке,
всегда будет существовать дисбаланс в предложении и спроса на воспринемаемых уровнях цены
и это то что становится причиной изменения посредством импульса.

Пробой поддержки
Как только уровень сопротивления пробит он обычно начинает вести себя как поддержка в
акции, и естественно пробой уровня поддержки имеет тенденцию вести себя как уровень
сопротивления когда акция возвращается к области брейкдауна.

Если вы размышляете о лонгах, шортах или о тех кто находится в наличке после пробоя
поддержки, вы сможете распознать почему первичные уровни поддержки имеют тенденцию

52
вести себя как сопротивление. Вы когда-нибудь покупали акцию прямо перед внезапным
падением в цене? У нас у всех это было, и после того как наш первичный гнев уляжется , нашей
следующей мыслью обычно будет «Как я смогу выбраться из этого без потерь?» Угрызение
совести покупателя что мы обычно чувствуем приводит нас к клятве выйти из акции «как только
она вернется к цене покупки».

Чем дольше акция удерживалась выше ключевого уровня поддержки, тем больше лонгистов
загнаных в ловушку будут искать способ продать, как только цены вернутся к уровню пробоя.
Когда акция пробивает поддержку, шортисты становятся в позицию силы, и естественно они
будут защищать свои позиции офферуя в акции возле предыдущего уровня поддержки в надежде
что их оффера напугают слабых лонгистов которые будут продавать и тем самым еще более
ослабляя акцию в результате чего шортисты и будут получать прибыль. Когда акция пробивает
важный уровень поддержки, это становиться видимым для многих участников как испорченный
товар, и тогда здесь можно будет наблюдать недостаток спроса в побочной наличке которая
будет излишне подчеркивать действия продаж и в свою очередь усиливая слабость в акции.

Обычное явление в акции когда она ищет поддержку и сопротивление на ценовых уровнях где
существует важность подкрепленная техническими событиями такими как гэпы в цене,
ключевые мувинги, уровни отскока, круглые числа, предыдущие уровни с большим
проторгованным объемом и другие технические факторы которые обычно меньше всего
используются.

Трейдер не должен фокусироваться на том что бы пытаться продать или купить на уровне
поддержки или сопротивления, а должен определять потенциальные уровни дисбаланса покупок
и продаж и использовать эти области в качестве катализатора в изучении движения цены на
коротких таймфреймах; таким образом трейдер сможет дать здравую оценку существует ли факт
импульса при замедлении в этих областях.

Настоящая поддержка и сопротивление становиться известной после факта. Обычно для


дилетанта технического анализа все сводиться к тому что он указывает на уровень графика где
ранее имело место важная активность цены и потом провозглашает уровень поддержки и
сопротивления. Тем не менее, в обстановке тренда эти уровни будут пробиваться регулярно.

Как сильно?
На силу и важность уровней поддержки и сопротивления оказывают три фактора:
• Время формирования
• Оббьем проторгованный во время формирования
• Как давно он создался
Чем больше времени занимает формирование и чем больше проторгованного обьема во время
формирования поддержки и сопротивления, тем будет больше группа участников чья идея
«ценности» будет позитивно или негативно воздействовать на пробой этого уровня.

Сила удара при пробое поддержки или сопротивления будет увеличена за счет большой группы
трейдеров и инвесторов которые будут занимать позицию заработать или потерять.

И количество времени с которого первичный рэндж был сформирован его -- «свежесть»-- будет
определять его значимость относительно уровней поддержки\сопротивления и также как будут

53
реагировать участники. Пробой свежего рэнджа будет привносить большой эмоциональный
отклик у участников. Уровни поддержки и сопротивления которые случаются менее часто не
будут иметь такого влияния, так как время имеет тенденцию заглушать эмоции участников.

Рисунок 7.4 Чем больше раз уровни поддержки и сопротивления тестируются, тем более охотно
акция пробьет этот уровень. Частота увеличивающихся покупателей в толкании акции к
сопротивлению показывает что они становятся более агрессивными со временем, пока более
высокие лоу указывают на увеличение ценовой агрессии.

Несколько следующих параграфов будут касаться акции на рисунке 7.4

1. Акция неоднократно ищет сопротивление возле 10.50. Каждая успешная проба этого
уровня убирает предложение на офферах. Если там находиться продавец разместивший
500,000 акций, первое ралли вверх к этому уровню сделает привал после того, как 300,000
этих акций заберут до того как покупатели успеют потерять веру.
2. Акция может потом откатить слегка к 9,25 перед тем как покупатели опять возьмут
контроль в свои руки и смогут толкнуть акцию снова выше к уровню 10.50.
3. Вторая проба сопротивления будет отработана с помощью дополнительных 125,000 акций
перед тем как акция отступит.
4. Покупатели начнут тревожиться и захотят опять взять контроль на более высоком уровне
чем последний откат, и акция может упасть к 9.50 перед тем как покупатели остановят
краткосрочное падение. Способность покупателей восстанавливать контроль на более
высоком уровне показывает как они становятся более агрессивными по ходу движения
цены.

54
5. С 75,000 которые остались от первоначальных 500,000 на оферах около 10.50, следующая
проба может стать тем местом где покупатели буквально сокрушат предложение и акцию
позволяя ей совершить пробой. Эти повторяющиеся пробы сопротивления уменьшат в
размере предложение в этой области и позволят покупателям доминировать в процессе
аукциона.

Рис. 7.5 Чем больше раз поддержка тестируется, тем охотнее пробьется уровень который держит
акция. Хаи на лоу которые создала акция перед пробоем указывает на нетерпеливых продавцов.

И куда же это все пойдет?


Изучение уровней поддержки и сопротивления не только позволяет нам приоткрыть
потенциальные поворотные точки акции, но также помогают нам объективно определить
возможный коэффициент риск\прибыль для акции перед тем как мы запустим капитал в сделку.
Каждый раз когда вы решили провести сделку , задайте себе два вопроса: откуда акция пришла и
до куда у нее потенциал дойти?

Лонгисты должны заходить как только акция делает свой новый хай на краткосрочном
таймфрейме. Ожидая дольше для входа чем первичная точка пробития подвергает ваш капитал
большему риску. Первичный стоп необходимо ставить под недавние высокие лоу, и чем дальше
акция прошла от этого уровня тем большему риску подвергается сделка.

Если вы нашли какую нибудь акцию перед которой не можете устоять и думаете что можете
свести ваши уровни в область почти идеального соседства, тогда используйте умное управление

55
деньгами и торгуйте меньшим сайзом для того что бы компенсировать более высокий риск
который вы берете на себя.

Установите для себя объективную цену вверху. Что это за вероятный уровень где акция может
встретить такой источник предложения который сможет замедлить восхождение? Если
количество потенциальной выгоды по крайней мере в три раза больше чем уровень
воспринимаемого риска, тогда такую сделку стоит рассматривать. Мы будем изучать это дальше
в главах посвященным управлению временем и риску.

Если понятие поддержка и сопротивление правильно переварено, тогда это для вас будет
простой концепцией, но понимание психологии того как эти уровни созданы позволят нам лучше
измерить мотивацию участников и тогда мы сможем ясно увидеть структуру рынка в ее
безупречной чистоте.

56
ГЛАВА 8. ТРЕНДЫ
Тренд который однажды установился скорее всего продолжится чем развернется.
Это утверждение является фундаментом на котором построен технический анализ. Для меня, это
наилучшая причина торговли по тренду потому что сделки которые «смотрят» в сторону
первичного тренда это сделки с наибольшей прибылью которую можно заработать на любом
рынке. И я испытываю потребность в них.

Направление тренда также известно как «путь наименьшего сопротивления» когда акция имеет
возможность передвигаться много и неоспоримо без компенсирующего источника предложения
и спроса. Направление областей поддержки и сопротивления, конечно же являются опорой на
которой основано действие тренда.

Если переформулировать, то аптренд можно обозначить в акции которая делает более высокие
хаи и более высокие лоу.(Рис. 8.1), и пока акция находиться в даунтренде и делает хаи ниже и лоу
ниже(Рис. 8.2) Что отсутствует в этом определении и о чем необходимо упомянуть это
таймфрейм. Без какой либо ссылки на время, тренд это двусмысленность и запутанность в тот
момент когда акция может показывать движение вверх и вниз одновременно на протяжении
разных таймфреймах.

Рисунок 8.1 Акции в аптренде двигаются из «низов слева к верхам справа» секторов графика.
Невзирая на изучаемый таймфрейм, это действие определятся более высокими хаями и более
высокими лоу. Пока долгосрочные мувинги продвигаются, акцию следует рассматривать в
контексте «невиновен пока не доказано обратное»

Если вы долгосрочный инвестор, тренды на месячном и недельном таймфреме могут иметь


отношение к вашему анализу, но если вы дейтрейдер ваш фокус должен быть на трендах за
последние пять дней. Для инвестора, движение от одного дня до пяти против долгосрочного
таймфрейма незначительно. Искусный дейтрейдер , с другой стороны может заработать
исключительные деньги используя те же движения.

57
Рис. 8.2 Акции находяться в даунтрендовом движении из верхнего левого в нижний правый
сектор графика. Действие акции в даунтренде можно определить как более низкие хаи и более
низкие лоу. Пока долгосрочные мувинги снижаются , акцию следует рассматривать как «виновен
пока не доказано обратное»

Выравнивание по оси сквозь разные таймфреймы и консолидации


Трейды с высокой вероятностью, тем не менее, происходят когда есть выравнивание по оси
сквозь разные таймфреймы. Когда есть какое то сомнение относительно направления тренда,
тогда самое лучшее это обратиться к следующему большему таймфрейму. И вот почему:
• Долгосрочные наиболее сильные тренды оказывают влияние с наибольшей силой
• Краткосрочные коррекции которые происходят в контексте долгосрочных таймфреймах
обычно разрешаются в направлении долгосрочных таймфремов

Моя индивидуальная привязанность к следующему понятию, что сделки с наименьшим риском и


с наивысшей вероятностью происходят когда вы торгуете в направлении первичного тренда. Для
краткосрочных трейдеров (от 1 до 10 дней), первичный тренд можно отнести то что можно
найти на дневном таймфрейме.

Причина в торговле по направлению первичного тренда это уже больше не просто простая
математика. В аптренде, сумма всех резких ростов всегда будет больше чем сумма спадов.
Конечно же, коррекции которые способствуют краткосрочным снятиям прибыли в результате
шортов случаются сплошь и рядом, но шансы все равно благоприятствуют продолжающемуся
направлению вверх. Очевидно те же принципы, но наоборот можно применить к шорту акции
находящейся в даунтренде. Сумма всех спадов всегда будет больше чем сумма всех резких ростов.

В обоих случаях, в аптрендах и в даунтрендах, вы можете зарабатывать торгуя против тренда, но


у вас всегда будет меньше возможности заработать и откровенно говоря, риски будут выше.

58
Пробой долгосрочной консолидации( фаза один накопление или фаза три распределение)
привлекает игроков с разных таймфреймах (как трейдеров шортистов так и долгосрочных
инвесторов) которые пытаются установить новые позиции возле начала свежего тренда. Пробои
консолидационных уровней в долгосрочных таймфреймах имеют тенденцию и приводят к
четкому и устойчивому ценовому движению так как в этом случае будет наблюдаться большое
соперничество с разных таймфремов в борьбе за ликвидность. Как только аптренд развернется,
шортисты будут уже с трудом покрывать свои минусовые позиции, начнется приход наличности
для импульса, и лонгисты неохотно будут размещать свои покрытия на офферах. Как только
свежий даунтренд начнет развитие, лонгисты создадут эффект панических продаж, и шортисты
смогут распознать возможность прибыли и продвигать процесс предложения. Логически , в этом
случае будет отсутствие спроса так как начнет развитие позиция нежелания относительно
покупок «порченого товара».

Когда тренд начнет развитие на долгосрочном таймфрейме(месяц или неделя), смотрите на это
как на сигнал который показывает то что будет большое количество торговых возможностей в
следующие недели, месяца и даже года. Как только тренд начал реализовываться , свежий тренд
создаст некую ось торговых возможностей после краткосрочных откатов. Входы после таких
откатов обычно дают возможность участия с малым риском в упрочивании тренда. Чем больше
оббьем при пробое долгосрочных консолидационных уровней, тем больше шансы на то что
новый тренд сможет поддерживать движение. Фундаментальные события которые сопутствуют
пробою вверх или вниз также усиливают вероятность продолжения направленного движения
как только больше участников втягиваются в это действие.

И тогда начнутся коррекции


Все тренды испытывают коррекции в своем развитии. Естественный процесс забирания прибыли
мотивирует лонгистов до определенного момента, это может быть другой источник
предложения который часто можно встретить возле предыдущего уровня поддержки на
долгосрочном таймфрейме; который на время внезапно заканчивается. В первичном даунтренде,
шортисты уступают перед искушением зафиксировать свою прибыль как только акция
погружается ниже и свежий капитал начинает вовлекаться в цены «товаров по сниженным
ценам» Эти действия создают краткосрочные области поддержки и сопротивления относительно
которых уже можно считать что тренд начал развитие. Движения обратного тренда обычно
решаются путем в направлении долгосрочного тренда. Необходимо меньше энергии для
продолжения тренда чем для разворота, что и является четкой причиной почему краткосрочные
коррекции весьма вероятно продолжат движение в направлении доминирующего тренда на
долгосрочном таймфрейме.

Тенденция акций в тренде такова что за внезапной направленной активностью следует период
переваривания прибыли или убытка. В аптренде и в даунтренде, акция будет консолидировать
прибыли, и цена акции будет стабилизироваться после краткосрочных ценовых шоков. Когда
акции внезапно делают всплеск или спад, это происходит в результате изменения в восприятии
относительно ценности. Мы раскроем в главе 14 то , что на новостях, акции непрерывно
повторно оценивают относительно восприятия фундаментальных и технических событий.
Акцию будут продолжать повторно оценивать в направлении первичного тренда пока она не
встретит равную или противодействующую силу которая замедлит движение. Чем раньше вы
сможете распознать атаку нового тренда, тем больше будет потенциал прибыли.

59
Есть два пути с помощью которых акции могут корректироваться после того как они пережили
всплеск или падение в цене. Первый это коррекция как только цена пойдет в обратном
направлении относительно первичного тренда, эта коррекция происходит с помощью
цены(известной как откаты в аптренде и даунтренде). И второй путь для акций это
переваривание направленного движения через временную коррекцию. В временной коррекции
акция переваривает движение в горизонтальном, мало волатильном, бестрендовом виде.

Рис. 8.3 Эта акция показывает коррекцию аптренда откатами в цене

Следующие несколько параграфов изучают движение цены акции на рисунке 8.3

1 – Первое движение выше от 65 до 76 заняло более двух дней. Оно встретило источник
предложения возле 76.00 что и остановило (сопротивлялось) сильной тяге наверх в цене.
Сопротивление обычно обнаруживается в какой то области, вместо того что бы быть в какой то
точной цене. В этом случае сопротивление закрепилось между 73 и 76 перед тем как акция
пробила ниже и продавцы временно захватили контроль. Уровень сопротивления был
сформирован возле 76 как только действия покупателей натолкнулись на массивный источник
предложения и во время обнаружения сопротивления они замедлили свою покупательную
активность.
2 – Первичное получение прибыли вероятно послужило причиной что другие трейдеры
зафиксировали некоторую прибыль пока осознанное сопротивление усилиться продажами
лонгистов. Как только становиться очевидно для побочной наличности что акция испытывала
дальнейшее движение вверх, краткосрочные шортисты начинают заходить в акцию
привлеченные возможностью спада создавая дальнейший источник предложения шортя в
надежде что акция пробьет ниже.

60
Для долгосрочных лонгистов, становиться очевидно что давление продаж усиливается, и это
мотивирует их становиться менее агрессивными на бидах в акции. Они мудро поняли что акция
пойдет дальше ниже и тогда они смогут подождать низких цен для того что бы докупиться.
Предложение исходящее от лонгистов забирающих прибыль и от новых шортов в комбинации с
уменьшающимся спросом медленно передвинет силу к продавцам которые вызовут неизбежное
падение в цене.

3 – Как только акция упадет к 66, на рынок придет еще предложение в виде запоздалых кто хотел
бы реализовать прибыль, их действия основанны на страхе что прибыль ускользнет от них.
Шортисты торгующие импульсы создают следующий источник предложения как только акция
падает и биддеры не желающие что бы их продали, выходят из акции в кеш покупая несколько
акций.

4 – В конце концов акция упадет достаточно для того что бы соблазнить ранних шортистов
зафиксировать прибыль, и их биды помогут акции стабилизироваться. Как только новый
источник спроса исходящий от шортистов забирающих прибыль поступит на рынок, тогда
уровень восприятия ценности упрочится, и это привлечет других участников к действию.
Долгосрочные лонгисты начнут бидовать более агрессивно, это поможет создать поддержку в
акции как только закончиться паника с ликвидацией лонгов.

5 – Через день или два борясь за контроль, покупатели раскроются в настойчивости и начнут
более агрессивные покупки покупая охотнее оффера чем ожидая когда им нальют в биды. В
начале атаки возобновленного импульса вверх, оставшиеся шорты будут протискиваться сквозь
друг друга для покрытия позиций. Краткосрочные тренд трейдера, также добавят спроса в
общую формулу как только начнут покупать акцию в попытке заполучить начало развития силы.

6 – Как только агрессивные продавцы смоются из акции, действия покупателей создадут


быстрый и драматический эффект на цену и акция продолжит ралли к 87 на протяжении
следующих шести сессий.

61
Рис. 8.4 Этот рисунок иллюстрирует то как акция переваривает ценовые достижения со
временем. Другой способ как акция может корректироваться после направленной тяги это-
консолидация прибылей или потерь по прошествии длительного периода времени. Следующие
несколько параграфов отсылают нам к рисунку 8.4 и обьясняют что происходит во время курса
временной коррекции.

1 – Заметьте что после быстрого полета выше от 10.00 покупатели натолкнулись на источник
предложения возле 14.00-14.25; это послужило причиной что они стали более осторожными и
прекратили попытки агрессивных покупок. В то же самое время, продавцы были несклонны к
преследованию бидов которые ниже.

2 – Когда продавцы наконец действительно применили давление к акции, биддеры ожидающие


возле уровня 13.00 быстро поглотили предложение. Недостаток любого устойчивого давления
вниз шлет сообщение покупателям что если они пытаются покупать акцию то им необходимо
иметь терпение с их бидами или же гнаться за ценой выше. Отсутствие агрессивных продаж
после быстрого разбега в цене это бычий знак, так как он вещает другим участникам что
продавцы терпеливы и ожидают более высокие цены для ликвидации и реализации своей
прибыли.

3 – Чем больше раз акция делает ралли вверх к краткосрочному уровню сопротивления на 14.00-
14.25, тем вероятнее случиться пробой и источник предложения в этой области будет
уменьшаться. Чем дольше в акции происходит эта работа через источник предложения, тем
обычно сильнее в ней держатели акций; если только там не происходит существенного движения
цены вверх, и тогда они будут неохотно продавать акции которые они накопили.

Когда акции не удается пробить быстро, краткосрочным трейдерам это начинает надоедать и
они уходят из нее куда то еще. Тем не менее , долгосрочные держатели будут терпеливо

62
накапливать акции для того что бы продать к наиболее поздней дате. Обычное явление для
скептиков шортить акцию в рэндже размышляя «что если она еще не пробита, то у нее обречена
упасть». Их продажи служат добавкой в будущий источник потенциально спроса.

4 – Когда акция в конце концов пробивает сопротивление и оставляет его позади, краткосрочные
трейдеры начинают привлекать это бычье действие, и шорты будут драться за то что бы
покрыть потери как можно скорее. Но кто обеспечит этих участников ликвидностью что бы
покрыть весь спрос? Вероятнее всего произойдет большое движение цены как только начнется
динамика потому что присутствие двух агрессивных источников спроса и одного пассивного
источника предложения станет комбинацией для быстрого импульса вверх.

Конечно, ни один сетап не будет работать все время как бы мы не ожидали, и по этому всегда
надо быть на стороже. Самодовольству не место в трейдинге, держите отчет перед самим собой
относительно всех возможностей. Когда акция пробила сопротивление, можно ожидать что будет
продолжение выше, но если она не пошла выше это может привести к быстрым обратным
движениям и тогда много лонгистов окажутся в западне. Учитесь распознавать эту динамику для
того что бы избегать вероятности попасть в ловушку.

Какие есть улики ослабления тренда?


Распознание нового тренда это ключ в поиске низко рисковых/высоко прибыльных идей, но в
равной степени или даже большую важность несет способность различать ключевые нити тренда
который ослабевает или собирается развернуться. Первый ключ когда тренд теряет жизненные
соки это ослабевающий оббьем. Обьем измеряет твердую веру участников, и если оббьем
ослабевает при успешных походах тренда, очень часто это сигнализирует такой тренд который
уязвим к более глубокой ценовой коррекции. И снова , осознайте одно, что единственной
причиной к действию в покупках или в продажах это действие цены, и отклонение от нормы в
обьеме просто ключи для того что бы изучить действие цены более пристально.

Также время которое необходимо акции для повторного появления назад из коррекции в
направлении первичного тренда также является еще одним указателем ослабевающей веры
покупателей или продавцов. Чем дольше времени занимает движение в направлении тренда на
большом таймфрейме, тем меньше вероятность того что движение будет продолжатся так как
большая часть битвы между быками и медведями уже сыграна.

Линии тренда
Еще один который мы используем для измерения тренда это линия тренда. Цель линии тренда
это измерение тренда. Начертить линию тренда кажется достаточно простым делом; вы чертите
линию которая соединяет самые высокие лоу в аптренде (Рис. 8.5) или самые низкие хаи в
даунтренде (Рис. 8.6) Рынок не всегда дает возможность начертить «совершенную» линию
тренда, и есть определенная доля субъективизма во время такого черчения. Практически, линия
тренда начертана для захвата «сущности тренда» , не для того что бы очертить границу для
твердой структуры. Одна из самых умных вещей которую я слышал о линиях тренда это то что
они должны быть начертаны цветным карандашом, без помощи линейки или простого
карандаша. Позволяя ценам проходить слегка выше или ниже линии тренда часто являются
необходимостью для распознавания тренда.

63
Рис. 8.5 Ускорение или замедление аптренда создает необходимость в перерисовке заново линий
тренда. Пробой линии аптренда не гарантирует что новый тренд пойдет ниже, он только
замедляет импульс вверх.

Не смотря на то что линии тренда часто ведут себя как поддержка или сопротивление, касание
линии тренда не дает причин покупать или продавать. Вместо этого, оно дает нам причину
изучить акцию на краткосрочном таймфрейме для нахождения возможного входа с малым
риском когда импульс выстраивается обратно в направлении первичного тренда.

Как и любой другой уровень поддержки или сопротивления который можно найти на рынке,
линии тренда ослабевают каждый раз как их тестируют. Обычно после четвертого теста линии
тренда приходит его смерть. Парадокс в том , что чем дольше что то становиться очевидным для
большой группы участников, тем выше шансы на провал.

64
Рис. 8.6 Линия тренда может устанавливать тренд какое то время, но пробитие нижней линии не
всегда обозначает разворот.

Пробитие линии тренда иногда сигнализирует окончание тренда; тем не менее не гарантирует
разворот. Когда линия тренда пробита к этому надо серьезно отнестись, но обычно это знак того
что уровень изменений замедлился и акция возможно будет испытывать коррекцию во времени.
Это может стать прекрасным предупреждением перехода к более нейтральному трейдингу и к
акции необходимо будет относиться с позиции защиты. Также много раз будет происходить
пробитие акцией линии тренда, будет оставаться под ней на день или два и тогда продолжит
движение обратно в направлении первичного тренда. Такие движения тренда с пробитием линии
и возвратом могут происходить внезапно, и так же как и другие безуспешные движения они
смогут обеспечить замечательные краткосрочные возможности для трейдинга.

Как ни странно, некоторые из самых сильных движений по тренду, начинают свое развитие в
самом хвосте тренда. Акция которая торговалась выше долгий период времени как бы бросает
вызов восприятию среди покупателей и они думают что акция «верняк». Новости обычно
благоприятны в этом случае, и растущее нежелание продавать акцию оставляет шортистам
только возможность гоняться за несколькими акциями уже выше во время того как их потери
растут. Четкое, позднее движение тренда привносит неизбежную эмоцию в акцию, а когда
эмоции имеют высокий уровень тогда и волатильность где то рядом. Так как покупатели гонятся
за ценой которая уже выше, неожиданный и большой источник предложения приходит на рынок,
и это может стать западней для лонгистов так же как олень попавшийся в свете фар. Продажи
продолжаются в неутихающем ритме, озадаченные лонги парализуются страхом когда акция
отказывается отскакивать выше, и тогда потери растут. И без какого либо ралли, эти держатели в
лонг становятся продавцами по принуждению во время того как акция продолжает идти ниже.

65
ГЛАВА 9. ОБЪЕМ
Люди иногда задают вопрос, почему цены акции изменяются когда в любой транзакции на рынке
есть как покупатель так и продавец. В некотором смысле , такое мышление имеет смысл. Цены
изменяются из-за дисбаланса в предложении и спросе в определенный момент времени. Рынок
содержит в себе бесчисленное количество участников которые покупают и продают с одной и
той же мотивацией для всех, делать деньги. Дело в разнообразных уровнях жадности и страха,
основанных на бесчисленных техниках анализа которые стимулируют их к действию под
влиянием этих эмоций в разные моменты времени. Как мы и видели в Главе 7, что предложение и
спрос на конкурентных рынках негибки.

Кажется нелогичным для каждого кто заполучил низкую цену на что то и имея лучшие шансы на
успех, что вы покупаете это же по высокой цене. Для того что бы понять эту концепцию
необходимо понимание как работает импульс. Если бы каждый оценивал акции одинаково, тогда
бы договоренная цена была бы постоянна, так же как и в случае покупки туфель. Когда есть шанс
финансовой прибыли или убытка причина которой рынок, происходит процесс увеличения
множества эмоций которые бы никогда бы не случились при покупке туфель. На рынках,
торгуемый оббьем помогает нам понять интенсивность этих эмоций.

На графике цены, объем это самое первое в исследовании что мы добавляем к цене. Для ясности,
оббьем следует за ценой, и это важно. Торгуемый объем отображается вертикальными барами
ровно под графиком цены. Каждый бар объема измеряет общее количество акций которое
перешло из рук в руки за период времени необходимый для того что бы построилась свечка цены
над ним.

Понимание того как правильно интерпретировать взаимоотношение цена/оббьем позволяем


нам измерить уровень обязательств участников. В виде цифр, оббьем дает нам подсказки:

• Как правило, он устанавливает значение движению которое можно измерить в более


субъективной манере чем чистые доллары и центы.
• Он предлагает способность проникнуть в суть психологии рынка, позволяя нам измерить
эмоциональную интенсивность уровня участников на изучаемом рынке
• Он помогает определить когда может возникнуть шанс для краткосрочного движения
цены
• Он добавляет такую величину в изучении цены которую можно использовать для
подтверждения действия цены или для сигнализирования опасности что движение будет
иметь трудности в подтверждающем импульсе.

66
Рис. 9.1 Объем отображается прямо под ценовой информацией. Он измеряет количество акций
проторгованных за период отображенный сверху.

Чем больше объема проторгует акция, тем больше будет ликвидность (возможность
конвертации в наличку), и это означает что сделку гораздо легче провести в сравнении с
низколиквидной акцией. Рынки постоянно находятся в режиме поиска объема на каждом
ценовом уровне и они будут идти выше или ниже в поиске противодействующей силе которая
сможет удовлетворить предложение/спрос.

Ликвидность для акции это как относительное измерение того как много акций перешли из рук в
руки. Некоторые акции торгуются менее 50,000 акций в день, в то время как другой рынок может
благоприятствовать торговле десяти или даже сотне миллионов акций в день.

Важность разбора в измерении ликвидности это не просто вопрос конвертации ваших активов в
наличку, а это то, какое влияние ваши транзакции окажут на цену акции. Стоимость влияния
рынка может быть отрицательной когда она добавляет излишние расходы к трейдингу. Но эта
стоимость может быть также и положительной. Бывают времена когда институционалы
пытаются мотивировать(манипулировать) покупателей или продавцов вливая большие объемы
предложения или спроса в акцию. Если институционал правильно предвидит влияние своей
активности на рынке, он может спровоцировать продолжительный импульс в направлении
«манипуляции».

Да, даже ваши ордера могут повлиять на цену


Лимитные ордера. Существует много способов как можно запустить или разместить позицию в
акции; два самых обычных метода это «лимитные ордера» или «маркет ордера»

67
Рис. 9.2 Экран Level2 позволяет вам видеть глубину ликвидности на биде(слева) и на оффере
(справа) Вы можете видеть подсвеченный ордер на продажу в шорт 500 акций по цене 62.60. Этот
ордер лимитный от которого рынок уходит что мы можем видеть по деталям транзакции на
правой стороне экрана.

Лимитный ордер единственный ордер с помощью которого вы можете


контролировать(устанавливать лимиты) цены сделки по которой она будет исполнена.
Представьте себе акцию которая торгуется по 36.65 на биде и 35.70 на оффере, и вы выбрали
вариант зайти лимитным ордером на покупку 1000 акций по 35.67. Как только этот ордер
запущен, тогда ваш ордер станет лучшей возможной ценой для продавцов. С помощью этой
транзакции, говорится что вы «добавляете ликвидность» в рынок из за того что ваш ордер
добавляет новый уровень для цен у которых можно торговать. Лимитный ордер считается
«пассивным» ордером из за того что во время этого нет прямого движения цены, так как вы
ожидаете что ликвидность «подойдет» к вам. Риск использования лимитного ордера, тем не
менее в том , что никто не захочет продать акцию вам по цене которую вы бидуете. Если рынок
идет выше, ваш лимитный ордер купить будет повержен в прах без возможности вам «налить».

Маркет(рыночный) ордера. Маркет ордер отличается от лимитного ордера. Его самая важная
цель это получить немедленное исполнение(заливку) не заботясь о цене исполнения. Считается
агрессивным ордером потому что он «убирает ликвидность» из рынка. Если бы вы пожелали
приобрести 1000 акций компании XYZ на рынке, тогда бы ваша транзакция потенциально могла
бы иметь незамедлительное и существенное влияние на цену, особенно если количество акций
которое вы хотите купить больше чем имеется по этой цене. Если ваш спрос на 1000 акций
больше чем текущее количество предложения на цене оффера, тогда ордер продолжит двигать
цену к уровню где ваша сделка будет исполнена.

68
Привлекательность маркет ордера в скорости исполнения, но обратная сторона в стоимости
влияния рынка которую он может причинить.

• Для акций где существует глубокий бассейн ликвидности (также известные как
«толстые акции»), маркет ордер в 1000 акций обычно не окажет неблагоприятного
эффекта на качество вашего «налития», но маркет ордер на 50,000 акций будет иметь
драматический и негативный эффект на цену которую вы получите в вашем ордере.
• В акциях где присутствует недостаток ликвидности известны как «тонкие акции», из за
нескольких акций которые торгуются на каждом ценовом уровне. Использование маркет
ордеров в «тонких» акциях может быть опасно так как ваше нетерпение получить акцию
может временно загнать цену выше; и теперь вы обладаете акцией по неблагоприятной
цене. Дополнительная стоимость которую ассоциируют с мгновенным «залитием» в
отличии ожидания что цена сама подойдет к вашему лимитному ордеру часто можно
отнести к понятию «проскальзывание». Умные трейдеры сводят расходы по
«проскальзыванию» к минимуму.

Агрессивные/Пассивные комбинации. Также есть вероятность того что ордер может начаться
агрессивно с балансом «залитым» пассивно. Используя теже 1000 акций компании XYZ, если вы
«зайдете» лимитным ордером для покупки акции по цене 35.70, ваша покупка сдвинет акцию
выше, но только к определенному уровню. С лимитом по 35.70, вас «заполнят» по 35.70 300
акций, и тогда баланс ордера станет наивысшим бидом по 35.70. Ваш бид по 35.70 будет самым
лучшим возможным бидом, но тогда вы станете пассивным покупателем за баланс после того как
агрессивно убрали предложение первыми 300 акциями.

Основная суть здесь- не обучить вас разным типам ордеров. Вы вероятно знаете уже эти основы.
А вместо этого, я хочу проиллюстрировать как даже маленькая покупка или продажа может
повлиять на цену акции. Размер ордера и количество участников с разных таймфреймов может
различаться и может иметь гораздо больший эффект на цену, и вот почему объем является таким
значимым кусочком рыночного пазла. Это дает нам указание на уровень мотивированных
участников и на срочность покупателей и продавцов. Изучение объема позволяет нам
проникнуть в суть уровня эмоциональной интенсивности участников.

Также следует упомянуть что добавление или убирание ликвидности с рынка награждается или
наказывается денежно большинством Электронных Коммуникационных Сетей(ECN), например
такие как ARCA(приобретенной NYSE). И между прочим, на сегодня существует более 55 таких
ECN для акций в США, с большим количеством даркпулов (dark pools)-(книги ордеров которые не
видимы), количество которых увеличивается. Рынок становиться более раздробленный на куски
как здесь так и за границей.

В порядке привлечения ликвидности в свои сети, ECN обеспечивает выполнение ценовой


политики выражающейся для клиентов в расходах при удалении ликвидности и возврате денег
(rebate) при добавлении ликвидности. В качестве теоретического примера, ECN может назначить
цену $0.005/1 акция при удалении ликвидности и обеспечивать возврат денег $0.003/1 акция
при добавлении ликвидности. Вы можете видеть что ECN всегда есть в этом сценарии, как только
ликвидность удаляется в любом ценовом движении. Некоторые брокерские фирмы фактически
назначают цену в виде фиксированных коммисионых для ECN(скажем $0.006/1 акция) в

69
независимости добавляет ли ордер ликвидность или убирает ее. Когда компания назначает цену
коммисии большую чем существующая цена за нее, причиной может быть скрытый(на мой
взгляд, не этичный) центр дохода за счет неосведомленного клиента.

Проверьте ваши счета на предмет того что с вас не берут дополнительные ECN коммисионые
обворовывая тем самым вас. Если вы оперируете большими лимитными ордерами,
удостоверьтесь что получаете возврат денег(rebate). Если вы попросите брокера открыть счет
отдельно для (rebate), они это сделают но не надо ждать что телефон зазвонит.

Цена и Объем: Взаимосвязь


С пониманием того как наш личный торгуемый объем может воздействовать на цену, давайте
взглянем на большую картину: как интерпретировать взаимосвязь между движением цены и
уровнем торгуемой активности. Правильный анализ может подтвердить или отклонить
обоснованность предвзятости рыночного направления и сможет идентифицировать
потенциальное время для расширения или сокращения тренда.

Объем это лучший образ того какие на рынке присутствуют в определенное время
приверженные участники. Большой объем ( относительно нормальной торговой активности)
может просигнализировать времена когда эмоции управляют рыночной активностью, а область
консолидации с низким объемом может представлять удовлетворенность. Эмоциональная
рыночная активность может быть быстрой и прибыльной если вы обладаете способностями
правильного и дисциплинированного умственного настроя что бы торговать это, но также она
может представлять из себя обоюдоострый меч который рубит глубже чем потенциальная
прибыль в случае с недисциплинированным трейдером.

В аптрендах мы может быть очевидцами растущей жадности среди лонгов которые голодные на
прибыль во время того как их уверенность набирает высоту. В то же самое время, страх сжимает
шортистов которые преследуют цены выше из за страха что их капитал уничтожиться как только
акция пойдет выше. Их покупки фактически могут усилить движение вверх которое они
пытаются избежать.

Противоположная ситуация только уже на стороне шортов представляет из себя лонгистов


управляемых страхом испаряющегося капитала, и медведей истекающих слюной в преддверии
шанса получить быструю прибыль. Жадность шортистов обостряется как только они
нагромождают ордера на оффера в акции в попытке напугать лонгистов быстрее продать.

Фаза 2 Аптренд: Что искать


Акции в фазе 2, проявляются в виде распространенного паттерна увеличивающегося объема как
только цена расширяется в поиске предложения и сокращение объема как только цена начинает
испытывать краткосрочные коррекции( или в цене или с течением времени). Показателем
бычьей тенденции считается акция которая движется выше на большом и увеличивающемся
объеме и это указывает на покупателей агрессивно скупающих акцию во время того как цена
акции движется выше. Относительно легкий и уменьшающийся объем откатов в аптренде
указвает на то, что продавцы не достаточно мотивированы выйти быстро. Вместо этого
уменьшающийся объем откатов указывает на то, что покупатели снова восстановят контроль
быстро и что у акции есть хороший шанс продолжения вверх. Это делает откаты в акциях с
небольшим объемом прекрасными кандидатами на создание новых позиций в лонг.

70
Подтверждай но не сомневайся. Не смотря но то что объем это хорошее подтверждение четкой
уверенности участников рынка, не стоит ждать обьема перед тем как купить. Единственная вещь
которая говорит нам когда необходимо покупать это – действие цены( price action). Если вы
наблюдаете за акцией на потенциальное движение вверх пробивает уровень который считался
ключевым сопротивлением, акцию необходимо купить до тех пор пока акция торгуется по
меньшей мере «нормальным» объемом во временном отрезке который изучается.

Новички трейдеры часто совершают ошибку ожидая увеличения объема перед тем как войти в
сделку. К сожалению, объем который они ожидают для инициации их ордеров часто приходит
после того как акция уже испытала значительное движение. Объем используется для
подтверждения или непринятия ценового движения, но не как сигнал для входа.

Если акция пробивает уровень сопротивления и объем небольшой(относительно недавней


торговли), тогда за акцией необходимо пристально наблюдать из за возможности потенциальной
неудачи. Заметьте, тем не менее, что объем часто расширяется с растущими ценами так как все
больше лонгистов становятся уверенными в своих покупках, а шорты все больше пугаются и
гонятся за ценой выше. Типичный паттерн для торговой активности это- увеличение когда
покупатели в поисках предложения, и когда акция сталкивается с большим источником
предложения покупательская активность теряет возможность продолжать толкать цену на
акцию выше. Как только акция теряет этот импульс вверх и объем остается тяжеловат, акция
попадает в «мешалку» (то есть тяжелая торговая активность без какого либо направленного
движения). Большой объем без дальнейшего прогресса вверх означает распределение. Если
большой объем не может продолжать дальнейшее движение цены, тогда правильным
направлением действий будет быть на готове ожидая признаков идущего разворота.

Рис. 9.3 Акция в аптренде показывает патерн увеличивающего объема во время роста акции, она
следует после консолидаций с низким объемом, обратите внимание на то как самый тяжелый
объем имеет тенденцию находиться возле конца краткосрочного «прокалывания» выше.

Пробой уровня поддержки или сопротивления который сопровождается большим увеличением


объема часто провоцирует движение которое может продолжаться какое то время. Большие
увеличения в объеме, после периода трендовой активности, часто сигнализируют что мощная
противодействующая сила вошла в рынок и тренд достиг уровня истощения. Большой объем

71
после движения указывает что эмоции накалены между лонгами и шортами; это обычно
предваряет разворот на рынке.

Если даже вы страстный приверженец технического подхода, всегда благоразумней


поддерживать гораздо более высокий уровень информированности о объеме во время выхода
новостей. Новостные истории часто мотивируют наиболее эмоциональных участников для входа
в акцию после того как значимое движение уже произошло. Как только в акции окажутся «глупые
деньги», кто же еще остался покупать?

Когда паттерны объема не смогут подтвердить движение цены они часто сигнализируют о
замедлении импульса или о возможности близкого разворота. Типичный паттерн откатов с
низким объемом, относительно объема с которым продвигалась акция, указывает на отсутствие
страха среди лонгов и лежащую в основе силу в рынке которая и оставляет акцию под контролем
покупателей. Если вместо этого, объем откатов больше чем он был во время ралли это может
указывать на то что большие участники выходят из акции в спешке, потому что их ожидания на
продолжение направленного движения убавились.

Когда акции откатывают восходящим движением на увеличивающемся объеме, из таких акций


необходимо выходит быстро, и тогда на попытки создания новых ралли следует смотреть
подозрительно. Ралли которые происходят на уменьшающемся объеме также следует
рассматривать с опаской; если глубокая вера покупателя не сильна, тогда в этом случае есть
большой шанс на разворот или потерю у неподготовленного трейдера.

Фаза 4 Спад (Даунтренд)


Акции находящиеся в фазе 4 показывают похожие характеристики объема так же как и в случае
аптренда. Схожесть лежит в увеличении обьема в направлении тренда и сокращение обьема во
время ралли с обратным трендом. Объем в даунтренде часто неверно истолковывают трейдеры
как только они видят что акция начала спад; они не выходят из позиции потому что «она идет
вниз на низком объеме».

Падает ли акция на низком объеме или на тяжелом это не причина. Когда акция падает, глупо
когда тренд-трейдер продолжает держать лонг позицию. Акции могут испытывать
драматические падения в период где присутствует простое отсутствие спроса и есть умеренное
предложение. Акции падают из за того что нет покупателей, и цены падают к уровням которые
снова привлекут покупки.

Падение на низком объеме в фазе 2 считается нормальным(здоровым) явлением, но когда акция


в фазе 4, тогда это опасная ситуация для лонгов которые используют это в качестве оправдания в
удерживании падающей акции. Вы хотели бы потерять 10.000$(или любое другое количество в
долларах) на тяжелом объеме или на легком? Кажется глупый вопрос, не правда ли? Потеря денег
смердит в независимости от того что говорит вам объем, и когда цены двигаются ниже, вы не
должны держать позицию. Не надо покупаться на обнадеживающие слова аналитиков или
директоров компании. Коллективный голос всех участников рынка которые выходят из своих
позиций это единственный голос который вы должны слушать, потому что это рынок.

Обычное дело для акции начинать падение на легком объеме когда рынок задыхается от
покупателей, и только несколько продавцов присутствуют. Когда цены пробивают, жадность

72
начинает кипеть в крови шортистов и страх растет в лонгах. Так как эмоции усиливаются, это
также создает торгуемый объем. Шортисты чувствуют уязвимость лонгистов и будут давить на
их ставки ниже показывая большие оффера рынку в надежде подпитать страх лонгистов. То что
начиналось как брейкдаун на низком объеме превращается больше в драматическое безумие
продаж, и объем действительно начинает увеличивается. Объем увеличивается в направлении
первичного даунтренда как только больше трейдеров и инвесторов ставят крест на бычьих
надеждах и продают акцию в разочаровании. Когда акция падала какое то время, разочарование
превращается в отвращение, и событие с высоким объемом (часто мотивировано новостями)
вытряхивает последних из упрямых лонгистов пока шортисты врываются для того что бы
покрыть свои медвежьи ставки. Большой объем обычно случается возле поворотных точек для
акции так как большой объем без дальнейшего движения вниз это знак накопления.

Краткосрочные ралли в большей фазе 4 спад обычно события с низким обьемом относительно
объема самых недавних действий по продажам. После того как акция испытает быструю
распродажу, обычно происходит краткосрочное ралли(или откат). Если акция действительно
слабая и даунтренд остается нетронутым, тогда ралли рухнет вниз от хаев предыдущего ралли,
устанавливая нижние хаи. Низкий объем ралли указывает на недостаток в мотивированных
покупателях так как цены не достигли уровня воспринимаемой ценности для того что бы
вызвать у достаточного количества участников желание стать агрессивными покупателями и для
изменения тренда.

В добавок, акции в даунтренде испытывающие ралли с низким объемом становятся хорошими


кандидатами на шорт потому что в акции остается высокий уровень тревоги в умах недавних
покупателей и долгосрочных держателей которые понимают что сдвиг в положении еще не
скоро произойдет. Если в акции есть ралли с более тяжелым объемом чем это было когда акция
падала, тогда это может сигнализировать изменение в направлении тренда которое должно
уничтожить любое размышление в пользу шорта.

Рис. 9.4 Акция в даунтренде показывает паттерн расширяющегося объема направленого вниз (с
тенденцией показать максимум возле краткосрочных лоу) и которая следует за ралли с легким
объемом.

73
Фаза 1 и фаза 3
Что конкретно мы можем изучить в паттернах объема в нейтральной фазе 1 или фазе 3 в акции?
Паттерны объема редко добавляют какой либо ценности тренд трейдеру во время этих фаз, но
существуют некоторые общие характеристики в которых стоит себе отдавать отчет.

Когда акция испытывает период низкой волатильности, это период малой заинтересованности в
торговле, и также уровни с низким объемом просто усиливают отсутствие направленного
движения цены. Времена когда следует обращать внимание на объем это когда присутствует
большое увеличение объема в акции которая возле важных уровней поддержки и
сопротивления. Необычно большому объему часто предшествует расширение волатильности и
пробои на высоком объеме поддержки и сопротивления с уровней низкой волатильности обычно
приводят к значительному трендовому окружению. Величина начинающегося нового тренда
усиливается длительностью времени на протяжении которого акция испытывала консолидацию.
Длительные периоды нейтральности создают больше энергии и большее движение произойдет
когда акция сделает пробой.

Объем: Всегда второй после цены


Анализ объема может предоставить нам важную информацию относительно уверенности
покупателей и продавцов в рынке, но также важно помнить то, что объем ставиться на второе
место после цены, так как в конце концов цена это единственное что платит.

Существует много примеров когда акция создает ралли на обьеме меньше чем обычный средний
объем, и тогда многие участники боясь движения с низким объемом которое не будут
поддерживать не поверят в движение и упустят возможность. Решения купить и продать в
первую очередь должны основываться на действии цены(price action). Если объем не
расширяется в направлении тренда, задумайтесь о снижении риска посредством продажи какого
то количества вашей позиции и поставив небольшой стоп на оставшеюся позицию. Что бы вы не
делали, не боритесь с трендом из за того что у вас есть интерес к объему. Объем обычно следует
за ценой так как все больше участников мотивируются начинающейся трендовой активностью, и
борьба с трендом может стать очень дорого для вас.

Поймите , правильная взаимосвязь это расширение объема в направлении первичного тренда,


если сравнивать с уменьшающимся объемом на движении против тренда. Эта взаимосвязь
показывает веру в направленный первичный тренд которому предшестовало отсутствие
сопротивления во время консолидации усиливающее вероятность продолжения тренда.

Знайте, что ликвидность для акции это не постоянная величина даже когда средний дневной
объем достигает миллионы акций. Ликвидность сотрясается длинным перечнем факторов,
такими как; время года, времена около-коропоративных событий таких как отчеты(earnings),
создание новых изделий(продукции), и конечно же таких технических событий как пробой
ключевых уровней поддержки или сопротивления. Торгующийся объем за пределами
нормальных часов(9.30-16.00) имеет тенденцию быть «дисперсным» (разрозненным) и этот
объем лучше оставить для наиболее опытных и дисциплинированных трейдеров. Времена года с
низким объемом не обязательно означают что в этот период необходимо избегать рынки как
некоторые в это верят. Одно из моих любимых времен года для торговли это последние две
недели года. Кажется что рынки становятся более предсказуемы без влияния больших торговых
программ. Движения в большинстве спекулятивных имен кажется оставили без «проверки» и

74
позволили идти своим ходом. Будьте уверены в том что вы понимаете факторы которые
воздействуют на ликвидность рынка в целом, и самое важное на акции которые вы торгуете, для
минимизации воздействия вашего ордера на рынок.

Взвешенная объемом средняя цена (ВОСЦ)- Volume Weighted Average Price(VWAP)


Люди часто интересуются почему торговый объем замедляется так значительно во время
середины каждого дня торговли. Наиболее общее объяснение полуденной неактивности – время
обеда. Хотя это и является частью причины, но это не означает что все специалисты и маркет
мейкеры направляются поесть супа и забывают о своем бизнесе за день. Наиболее серьезные
трейдеры которых я знаю обедают за своими рабочими столами для того что бы не пропустить
возможность и для своего же спокойствия зная как их позиции торгуются.

Представьте себе маркет мейкера с дневным ордером на покупку 1млн акций для
институционального клиента. Маркет мейкер не может купить полностью всю позицию за
первые два часа работы , а потом просто оставить рабочее место и пойти играть в гольф.
Клиенты оценивают маркет мейкеров по качеству исполнения сделки.

Наиболее распостранненый метод используемый для анализа качества исполнения сделки это
сравнение цены по которой ордер был исполнен относительно ВОСЦ. ВОСЦ рассчитывается
делением долларового объема акции на объем самой акции за определенный период времени.
Проще говоря , ВОСЦ это средняя цена при которой каждая акция была исполнена за период
времени который изучался. Существуют несколько способов расчета ВОСЦ в RealTick, это
платформа которой я пользуюсь. Я предпочитаю анализ ВОСЦ совместно с мувингами, в
частности для краткосрочных дневных сделок на дневном графике инструмента который я
торгую (см. Рис 9.5)

ВОСЦ считается честным эталонным тестом для сравнения квалификации институционального


отдела в исполнении сделок от лица клиента. Если покупки брокера сделаны по цене ниже чем
ВОСЦ, тогда можно судить о том что была работа была сделана хорошо. Если уплаченная цена
оказалась выше чем ВОСЦ , отдел может потерять клиента. Ежедневная ВОСЦ это число которое
изменяется во время того как ордера обрабатываются по разнообразным ценам в течении дня.

Вот простой пример как институциональный трейдер может вручную исполнить ордер на
покупку миллиона акций.

Утро. Скажем акция закрылась вчера по 40$\акция. Утром брокер получает ордер на покупку; он
может офернуть 5000 или 10000 акций по цене 39,90 или ниже пока он в то же самое время будет
бидовать акции по цене ниже. Первый трюк который брокер может использовать это – показать
полный сайз оффера и показывая только 100 акции на бидах, другими словами, держа большое
количество акции «про запас». Хотя он в действительности мог бидовать за скажем, 5000 акций.
Показывая большой сайз на продажу и малое количество на покупку на премаркете, брокер
сможет побуждать слабых держателей продавать акции из за страха что пришел реальный
продавец который хочет начать продажу в этот день. Этот тип активности – чистая манипуляция
, и она происходит постоянно.

75
Рис. 9,5 Одноминутный график акции иллюстрирует продвигающийся ВОСЦ (представленный
мувингом) для большей части дня, показывая доминирование покупателей.

Если покупающий брокер может создать мини панику на открытии, он сможет «налопатить»
несколько сотен тысяч акций рано в течении по очень привлекательной цене. Риск, конечно в
том что другой покупатель может не поверить в этот блеф и купит 10000 акций которые висели
на оффере. Если это произойдет, у маркет мейкера на руках будет позиция в шорт 10000 в акции
где ему необходимо купить 1млн в течении дня. Любой из этих сценариев возможен.

Если маркет мейкер в состоянии удержать ликвидность для 600.000 акций еще до полудня, он
знает что его работа в заполнении баланса ордера после полудня будет легче, особенно из за того
что его 600к были исполнены по лучшей цене относительно точки ВОСЦ на этот день. Так как
большое количество ордера уже исполнено, маркет мейкер может позволить себе повытягивать
бида из рынка или перестанет удалять предложение забирая (покупая оффера). Временное
снижение в спросе создаст иллюзию того что покупатель уже все сделал и часто служит
причиной для других(слабых) лонгистов держателей ликвидировать свои позиции; это
устанавливает дальнейшее давление на баланс предложение/спрос.

С такой динамикой происходит уменьшение спроса, маркет мейкер все еще будет бидовать
акции, но будет понижать свой бид с большей частотой чем тогда когда ему необходимо было
купить большой пакет. Это действие создает наиболее благоприятные условия для покупки и
помогает маркет мейкеру в дальнейшем уменьшить среднюю цену транзакции для его покупки.
Это может означать больший бонус для него в конце месяца!

76
Рис 9.6 Паттерн объема в виде буквы U усиливает себя через использование ВОСЦ алгоритмов
исполнения.

Как только день вымотал силы. Во время торговли в середине дня с низким объемом, маркет
мейкер исполняет дополнительные 150,000 акций первоначального ордера, оставляя 250,000 на
покупку вечером.

Как только день сходит на нет, начинает нарастать давления для брокера в исполнении сделки.
Маркет мейкер может стать более аггресивным в покупках так как хочет закончить с ордером. Он
понимает что, из за выгодных цен полученных утром, он вероятнее всего будет в состоянии
завершить ордер значительно ниже точки ВОСЦ для этого дня.

Этот гипотетический сценарий разыгрывается каждый день с различными вариациями


различными институционалами в бесчисленных инструментах.

77
Рис 9.7 Этот график показывает распределение объема для акций S&P 500 на 15мин. интервалах
на протяжении обычного дня.

Увеличивающаяся доля институциональных бизнесов сегодня исполняется с помощью сложных


алгоритмов , и большой процент алгоритмических ордеров заключается для клиентов на основе
ВОСЦ. Вместо того что бы полностью полагаться на талантливых трейдеров, брокерские фирмы и
в большей степени их клиенты желающие купить, создают алгоритмы исполнения в попытке
получить выгодную цену. Паттерн объема в виде буквы U(Рис 9.7) усиливает себя с помощью
некоторых из этих алгоритмов, так как одна из самых больших переменных в этой
алгоритмической структуре это исполнение определенного процента объема в течении дня
когда там присутствует лучший шанс что тебе «нальют» с оказанием минимального воздействия
на рынок.

Из за того что ВОСЦ такой важный элемент информации для самых больших участников рынка,
это то с чем должен быть знаком каждый участник рынка для того что бы находится на
правильной стороне рынка.

78
ГЛАВА 10. Мувинги
Мы уже установили, что после цены, объем – это самый важный предмет изучения для того что
бы помочь нам измерить тренд. Теперь давайте добавим мувинги к этому предмету, в то же
время не придавая особого значения им.

Мувинги добавленные к графику помогают нам придать смысл к ценовому движению ясно
определяя тренд. Мувинги это просто средняя цена на протяжении определенного времени
которая изменяется как только старые данные заменяются более новой рыночной активностью.
Это математическая линия тренда которая сглаживает часто изменчивые ценовые данные и
обеспечивает ясность в том кто контролирует тренд в изучаемом временном интервале.

Существует множество вариаций мувингов, которые используют хаи, лоу, среднюю точку, ВОСЦ
или некоторые другие вариации вычисления. Каждый из этих примеров в книге использует
мувинги рассчитанные по ценам закрытия. Так как мы не будем изучать мувинги в качестве
торговой системы, думаю неуместно будет упоминать о том используем мы простой мувинг или
экспоненциальный мувинг. Ходит много споров о том что же все-таки лучше, но из за того что мы
будем изучать мувинги как простой ориентир который можно сравнивать с ценой- а не как
система- не существует особенного преимущества в использовании того или другого мувинга.

Простая математика
Вычисления простого мувинга выполняются путем добавления к цене закрытия желаемого
количества дней и деления этой суммы на количество точек информации. Например для того что
бы вычислить 5дневный мувинг, необходимо просто добавить цену закрытия последних 5ти
дней и разделить эту сумму на 5. Для получения более точного значения мувинга, каждая новая
цена закрытия дня добавляется к предыдущим 4м дням и усредняется. С каждым успешным
закрытием, самая старая информация исключается и заменяется новой информацией для того
что бы сохранить средне взвешенную постоянной.

Простой средний мувинг (simple moving average-SMA) устанавливает равную взвешенную к


каждой точке информации; в 5дневном простом мувинге каждое закрытие дня будет иметь 20%
воздействие на местоположение мувинга. Мувинги можно вычислять и отображать на любом
таймфрейме , начиная от короткого внутридневного таймфрейма на графике и до месячного или
даже годового таймфрейма.

79
Рис. 10.1 График вверху слева показывает только лишь цену, а тот который в верхнем правом
показывает 10, 20, и 50 дневной мувинг. Когда цена и мувинги объединяются, это позволяет
более проще определять тренд. Три разных мувинга создают приблизительность
краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного тренда в акции.

Из за того что при вычислении мувингов используется торговая информация которая уже
произошла, мувинги таким образом стали известны как «запаздывающие индикаторы». Что
часто служит основой критицизма при их оценке. Аргумент следующий – так как они
запаздывают в движении цены значит у них маленькая предсказательная сила. Откровенно
говоря, это поверхностный аргумент так как наша цель это не использовать эти инструменты в
качестве прогнозатора, а больше как визуальная точка отсчета с которой можно сравнить цену
для того что бы лучше распознавать тренды и структуру рынка.

80
Мувинги являются наиболее часто встречаемыми индикаторами на графиках из за их явной
эффективности при отображении трендов. Цель мувингов – сглаживать часто волатильную и
беспорядочную активность цены для уменьшения рыночного «шума» и учитывать простое и
объективное распознавание трендов. По существу, они дают нам объективную, визуальную
контрольную точку основанную на временной константе с которой сравнивается цена.
Использование временной константы позволяет нам очень легко заметить необычную торговлю
или помочь определить ведет ли себя акция «как она должна вести».

Мувинги также позволяют применять одинаковые техники анализа к любому рынку и любому
таймфрейму. Отметьте для себя это, так как существуют как малые так и большие тренды на
любом таймфрейме и существует общепринятая практика использовать больше чем один
мувинг. Я предпочитаю использовать, три разных мувинга на каждом таймфрейме котороый я
изучаю, для краткосрочных , среднесрочных и долгосрочных трендов.

В то время как мувинги являются вероятно наиболее лучшими техническими инструментами для
помощи нам в определении трендов, многие участники неправильно используют их или ожидают
очень много от них. Как и заявлено снова и снова, любое решение о покупке или продаже в
конечном счете необходимо решать только на основании движения цены. Использование объема
и мувингов помогает в определении, но чрезмерное доверие им может подавить решение при
хорошем движении цены.

Я также не одобряю использование мувингов для торговых систем. Пересекающиеся мувинги


(где краткосрочные мувинги пересекаются над или под долгосрочными мувингами) являются
основой для многих торговых систем. Пересечения мувингов в действительности это знак
нерешимости, знак того что их надо убирать с рынка, в отличие от движений тренда с
которыми надо работать.(Рис 10.2). Если ваш интерес состоит в развитии систем с
использованием мувингов, принимайте во внимание добавление пробоя над уровнями
сопротивления или под уровнями поддержки в качестве дальнейшего фильтра.

Рис 10.2 Пересечения мувингов(обведенные) представляют нерешимость и не очень хороший


инструмент по выбору времени(тайминг)

81
Коллективный эффект мувингов
Из за того что мувинги наблюдают так много участников, их важность увеличивается благодаря
само укрепляющемуся смыслу. Всякий раз когда достаточно большая группа участников верят в
то что существует ценность(или отсутствие её) на определенном уровне, коллективные действия
таких участников создают условия в существование которых верят. Реальная ценность мувингов
это – способ с помощью которого участники реагируют на цену когда ключевой мувинг
тестируется.

Например, 50дневный мувинг(Рис 10.3) это широко используемый эталонный тест технической
оценки большой группы трейдеров и инвесторов и таким образом часто область которая ведет
себя как поддержка в аптренде или сопротивление в даунтренде. Как правило вы можете видеть
действие в акции над подымающейся 50 DMA как бычий знак, в то время как акция находится
под падающей 50 DMA следует считать крайне подозрительной и уязвимой в связи с дальнейшим
падением. Не существует никакой магии в техническом анализе относительно этой тенденции.
Скорее это становится важным из за того что достаточно участников верят в её значимость, и их
действия по покупке или продаже основываются на восприятии и становится причиной создании
технической точки перегиба где над ценностью часто ведут переговоры.

Когда большие держатели акции выявили свои позиции продавая в аптренде, видят что акция
приближается к 50дневному мувингу, очень часто они замедляют продажи так как их поставили
в условия для распознавания что восходящий 50дневный мувинг часто ведет себя как поддержка.
Пониженное предложение таких больших лонгистов помогает 50дневной МА восстановить
устойчивое положение в связи с тем что предлагается меньше предложения(supply).

В то же самое время, чем меньше предложения привнесено на рынок, тем медленнее сдвиг в
динамике со стороны покупок. Шортисты которые установили позиции для движения ниже часто
начинают выставлять биды для выкупа акций возле 50дневного мувинга, так как они увидели,
что мувинг ведет себя как поддержка как и в многих других акциях ранее. Они полагают, что это
хороший уровень у которого нужно снизить их незащищённость и зафиксировать некоторую
прибыль.

Рис. 10.3 Дневной график слева содержит 50дневный мувинг, в то время как 30мин график
справа отображает 65й период мувинга(рынок открыт 6,5 часов в день или 13 30минутных
периодов; на протяжении пяти дней рынок открыт на 65 30минутных периодов).

82
Дополнительная наличность также будет привлечена в акцию которая испытала откат к
50дневному мувингу. Из за того что трейдеры видели так много акций «отскакивающих выше»
после тестинга мувинга, они начинают устанавливать лонговые позиции.

Ценность 50дневного мувинга у этих участников основана на восприятии ценности в этой


области, но это коллективные действия тех участников которые осуществляют сдвиг в
предложении и спросе, что в свою очередь может привести к последующему движению выше.
Психологию мувинга с другим периодом которую мы будем изучать является такой же. В
некотором смысле, мувинг вызывает реакцию по «Павлову» у участников которые находятся в
положении просмотра мувингов в качестве поддержки и сопротивления.

Инструменты тайминга? Вероятно нет.


Сами по себе, мувинги не очень хорошие инструменты тайминга. Правильный способ
использования мувингов для трейдера это не принимать никаких действий основаных на
средних, а наблюдать за действиями более пристально как только цена приближается к мувингу.

Развертываемое действие возле 50дневного мувинга может стать тем катализатором который
привлечет наше внимание к изучению определенной акции, но действие купить или продать
должно прийти только после тщательного исследования акции на краткосрочном таймфрейме. И
этот краткосрочный таймфрейм позволяет нам заострить инструменты в анализе битвы которая
ведется на 50(или на каком ни будь другом) дневном мувинге. Что должно привлекать наше
внимание к акции это действие на долгосрочном таймфрейме, но вход с малым риском
допускается после глубокого изучения процесса торгов (аукциона) на краткосрочных
таймфреймах. И только цена говорит нам когда купить или продать, оставляя мувинги в
качестве простой точки перегиба которая привлекает наше внимание к уровню цены, для того
что бы мы смогли понять где находится потенциальный сдвиг динамики в предложении/спросе
вероятнее произойдет.

Тренд это ваш друг


Независимо от того какие вы выбираете таймфреймы, для торговли или изучения действия
цены, вы хотите торговать тропой наименьшего сопротивления, и направление мувингов
позволяет вам быстро определить это направление. Восходящие мувинги представляют
позитивное действие цены(price action), в то время как нисходящие мувинги это результат
чистой продажи. Быки управляют процессом торгов(аукциона) выше долгосрочных мувингов на
каждом таймфрейме(определенно в таблице ниже), акцию следует считать «невиновна пока не
доказана вина» до тех пор пока ключевые мувинги продвигаются выше. Медведи
председательствуют ниже нисходящего мувинга, и когда долгосрочный мувинг опускается,
акцию следует считать «виновна пока не доказана невиновность».

Обратите внимание что направление ключевых мувингов более важно чем закрытие над или под
ними (Рис. 10.3). Обыкновенной ловушкой для неинформированного шортиста собирающегося
открыть новую позицию основываясь на том что в первые несколько дней закрытие было под
ключевым мувингом, но пока мувинг идет выше по тренду польза сомнения будет переходить к
покупателям. Обычное дело в тенденции покупателей чувствовать радость от того что акция
пересекает выше падающий ключевой мувинг. Такие попытки создать ралли обычно терпят
провал пока ключевой мувинг начинает идти в бок или разворачивается наверх.

83
Дилетанты технического анализа часта анализируют мувинги в поисках буквальной точки входа
и уровней выхода, когда более опытные трейдеры изучают мувинги для помощи себе в решении
разворачивающегося психологического сдвига в рыночном настроении что даст возможность
предвидеть низко рисковый и высоко вероятностный сценарий. Одна из самых жестоких
тенденций рынка это загнать в ловушку большую группу дилетантов которые склоняются на
ошибочную дорогу когда техническое событие- такое как пробой ключевого мувинга на
нескольких временных промежутках- становится очень очевидным.

Рис. 10.4 Эта таблица показывает мувинги которые наилучшим образом представляют , кратко- ,
средне-, и долго- срочные тренды для каждого таймфрейма. Иногда добавляют 4ый мувинг для
достижения долгосрочной перспективы и подтверждения. Эти мувинги нельзя рассматривать
как буквальные уровни для действия, но как территория где необходимо изучать цену более
тщательно.

Не взирая на изучаемый таймфрейм, циклическая структура рынка создает подобие радуги из


мувингов(см. Рис. 10.1) Когда вы смотрите на цену с этими мувингами, то заметите
определенные связи проявляющиеся между ценой и различными мувингами. Эта взаимосвязь
цены и мувингов позволяет вам четко и объективно классифицировать фазу в которой акция
«проживает». Обнаружение и измерение присутствия множественных трендов на заданном
таймфрейме позволяет вам достигать лучшей четкости тренда, и уверенность от такого анализа
минимизирует шанс на эмоциональный вход в сделку во время процесса принятия решения.

Я обычно просматриваю график с тремя разными мувингами на каждом таймфрейме, но иногда


добавляю четвертый в качестве финального подтверждения долгосрочного тренда. Для того что
бы сохранить мой анализ трендов в постоянстве сквозь различные таймфреймы, я окрашиваю
краткосрочные мувинги в красный, среднесрочный в синий, и долгосрочный мувинг в зеленый.
(Рис. 10.5)

Краткосрочные мувинги всегда будут следовать за движением цены наиболее близко так как для
этого требуется меньше информации при расчете. Другими словами , такой мувинг более
чувствителен к ценовому движению. Краткосрочный мувинг считается «быстрым» из за того что
он реагирует наиболее быстро при изменении цены. Среднесрочный мувинг как следующая
составляющая тоже двигается за ценой, и на конец долгосрочный мувинг, который считается
наиболее медленным изи за того что при его расчете используется наибольшее количество
информации.

84
Рис. 10.5 Все ссылки на цену и время были убраны с графика так как его назначение –
показывать взаимосвязь между ценой и мувингом. Взаимосвязи описанные ниже можно найти на
всех таймфреймах используя мувинги на Рис. 10.4 Пожалуйста заметьте , что не все графики
будут выглядеть так же симметрично как этот. Уловка в том , что бы найти те где мы увидим
четкие сообщения и избежать те акции где тренд не такой четкий.

Давайте прогуляемся между связью цена\мувинг которая представлена почти на всех рынках и
на всех таймфреймах.
1- После того как акция сделала lower high и lower low, она начинает консолидацию под
падающими мувингами. Заметьте что , красный краткосрочный мувинг(КМ) находится под
синим среднесрочным мувингом(СМ) который находится под зеленым долгосрочным
мувингом(ДМ), и все эти мувинги падают. Теперь можно точно утверждать что акция
находится в Фазе 4 – Спад.
2- Так как акция продолжает падать ниже, ралли сталкиваются с продажами возле КМ и СМ.
3- Дальнейшее движение акции это падение, начинаются сильные отскоки как только
шортисты протискиваются для фиксации прибылей и новые деньги начинают
привлекаться из за «выгодных цен». Акция сталкивается с обновленными продажами
возле падающей ДМ.
4- КМ пересекает выше СМ, что служит признаком конфликта между краткосрочным трендом
и долгосрочными трендами. Эта нерешимость часто приходит как только акция ищет
поддержку; это показывает разногласие среди участников с разными таймфреймами
относительно восприятия ценности. До тех пор пока ДМ продолжает идти по тренду
ниже, все ралли необходимо оценивать с подозрением. С этого момента акция входит в Фазу
1- Накопление, и тренд трейдеры должны избегать действий в без трендовой ситуации.
5- Акция устанавливает higher high который предваряется higher low. Сила этого движения
несет КМ над СМ и СМ находится на ДМ. Направление всех мувингов становится выше, и
можно точно утверждать что акция находится в Фазе 2 – аптренд. Акции на этом этапе
находятся в цикле и их необходимо изучать на краткосрочных таймфреймах для поиска
точек входа с низким риском так как фактов присутствия здесь продавцов очень мало.
Когда КМ>СМ>ДМ тогда здоровый аптренд начинает себя проявлять.
6- После того как на начальной стадии найдена поддержка возле восходящего КМ и СМ,
откаты становятся глубже, и покупатели часто можно обнаружить возле ДМ.
7- КМ пересекает снизу СМ, указывая на конфликт между тремя трендами. К первому знак
нерешимости необходимо относится опасливо с преимуществом сомневающихся
покупателей в то время как ДМ продолжает продвигаться.

85
8- Акция идет на поправку и торгуется к новому хаю, подтверждая, что покупатели никогда
не теряли контроль над долгосрочным трендом.
9- Акция испытывает глубокий откат от хаев за все время проторговки(all-time high). Как
только волатильность увеличивается, мувинги начинают посылать конфликтующие
между собой послания, когда частота пересечений увеличивается, и если смотреть на эти
все послания вместе это в свою очередь указывает на нерешимость и на такую хорошую
акцию стоит смотреть осторожно.
10- Акция устанавливает ловер лоу (lower low) которая тащит за собой падающий КМ под
падающий СМ, и который в свою очередь пересекается под падающим ДМ. Акция
завершила полный цикл и теперь находится в подтвержденной фазе 4 – спад.

К этому времени вы вероятно смотрите на базовые графики для того что бы решить какие
мувинги лучшие в использовании на различных таймфреймах. Пожалуйста не забывайте, что
мувинги это всего лишь опорная точка с которой вам необходимо сравнивать цену, а не
система к использованию. Не существует никаких волшебных мувингов которые работали всё
время. Однако, существуют такие которые правильно и постоянно представляют
краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные тренды на различных таймфреймах.
Наибольшая ценность мувингов в том, что их широко используют, и этот факт делает их
наиболее ценными в попытках предугадать возможные действия коллективных групп
участников. Общепринятое опознавание любой технической зоны или события становятся
причиной само исполняемого результата как только цена достигает этой зоны.

Глава 11. Время


Время является одной из нескольких переменных величин которую мы можем контролировать в
нашем стремлении рыночной прибыли. Время которое мы позволяем нашей рыночной
активности работать за нас или против нас полностью субъективно.

Цель успешного рыночного тайминга(выбора времени) это избегание вялых боковых движений
торговых периодов и вовлечение в те акции где существует сильное направленное движение.
При правильной подготовке, вы можете использовать время для создания невероятного рычага
(leverage) для достижения максимальной процентной прибыли в независимости от того
являетесь ли вы краткосрочным трейдером или долгосрочным инвестором или же где то
посередине. В добавок, используя анализ на разных таймфреймах позволит вам быстрее
добиться трудно достижимую цель постоянного роста без просадок.

Параметр времени, в жизни и на фондовом рынке не производится в одном измерении. Люди


определили многочисленные измерения времени такие как доли секунды, минуты, дни, недели,
месяцы, года, десятилетия и т.д. Без каких либо других примечаний, у простого заявления такое
как «позвони мне в 3» мало ценности. Это ночи или дня? В какой временной зоне, какой день
недели, эта неделя? На рынках, измерения времени и трендов так же неоднозначно.

Я часто слышу как люди говорят что они в бычьем настрое или в медвежьем, но без ссылки на
параметр время у этих высказываний мало ценности. Так же как мы измеряем время на многих
различных уровнях, рыночная активность должна изучаться на нескольких таймфреймах для

86
достижения наиболее объективного анализа трендов. Сделки с высокой степенью вероятности
можно обнаружить когда мы делаем анализ на разных таймфреймах.

Первичный тренд, конечно, это тренд на долгосрочном таймфрейме изучаемый относительно


торгового сетапа который вы рассматриваете. Самые большие деньги сделаны на рынке когда
мы следуем за трендом на долгосрочных таймфреймах. Как указано в главе о тренде, чем новее
первичный тренд, тем менее вероятно что он развернется, и это соответственно прокладывает
путь к наибольшим возможностям к прибыли с наименьшим риском. Один из ключей к успеху
построен на убеждении что представляет долгосрочный таймфрейм для вашего ожидаемого
периода удержания позиции.

Если вы долгосрочный планировщик, тогда вы эмоционально подготовлены к периодам плохой


производительности в обмен на низкий уровень внимания к вашим инвестициям и тогда
краткосрочный трейдинг вероятно не привлекает вас; так как он будет занимать много времени
и усилий. Но если вы не можете терпеть волатильность баланса вашего счета и чувствуете себя
глупо за то что находитесь в акции которая испытывает нормальную коррекцию
господствующего тренда, тогда краткосрочный трейдинг позволяет вам лучше контролировать
постоянство результата.

Некоторых участников привлекает к рынкам возможность удовлетворять жажду постоянной


активности и избавление от скуки, но это может стать опасной мотивацией для трейдинга.
Единственная причина торговать это делать деньги. Между комиссионными расходами, которые
могут расти быстро, и дорогостоящими эмоциональными решениями, у неподготовленного
краткосрочного трейдера мало шансов на выживание. Для того что бы преуспеть на рынке вам
нужно полностью понимать себя и свои мотивы, и это означает быть достаточно
интроспективным(тем кто занимается самоанализом) для изучения вашего времени реакции и
ответной реакции на постоянно изменяющуюся рыночную информацию. Честная оценка вашей
эмоциональной «инфраструктуры» должно помочь в определении того какой таймфрейм
наилучшим образом подходит к вашему эмоциональному качеству.

Выравнивание тренда
Использование разных таймфремов в анализе акции при сделках высоко вероятностной прибыли
с малым риском можно назвать концепцией «выравнивание тренда». Так как краткосрочные и
долгосрочные трейдеры и инвесторы верят в разные понятия ценности и в то как эти ценности
могут быстро изменятся, поэтому тренды измеряются на таймфремах различной длины.

Вы вероятно знакомы с рыночным клише «тренд это твой друг» и в этом есть хороший резон. Для
инвесторов, долгосрочное богатство создается совместной работой в трендах которые могут
длится годами. Наилучшим образом достигается прибыль в краткосрочной торговли при
вхождении в акцию на долгосрочном тренде как только краткосрочный тренд подтверждает
долгосрочный тренд.

В теории , торговля по тренду проста – покупай внизу и продавай наверху для лонгов и продавай
высоко и выкупай внизу для шортов. В реальности, тем не менее, многие трейдеры считают
торговлю по тренду разочаровывающей так они не сфокусированы на правильном тренде, или
же они входят в позицию после того как краткосрочное движение уже произошло.

87
Чуть более 100 лет назад, Чарлз Доу опубликовал серию передовиц в Волл Стрит Джорнал (Wall
Street Journal) в которых он представил свои идеи о том как акция работает на рынке.
Коллективно эти записи относятся к понятию «Теория Доу». Работа Доу и на сегодня достаточно
убедительно звучит, и создает ключевой фундамент технического анализа. Один из фундаментов
Теории Доу это идентификация трех типов тренда: первичный тренд, вторичный тренд, и
второстепенные тренды.

Первичные движения тренда можно сравнить с «океанским приливом и отливом»; это


составляет главный тренд рынка с продолжительностью которая может длится от нескольких
месяцев до нескольких лет. Первичными трендами невозможно манипулировать так как силы
предложения и спроса очень велики для любого из участников для того что бы успешно
воздействовать на коллективные умозаключения толпы.

Вторичные движения, можно отнести к «волнам», противодействующим движениям внутри


долгосрочных трендов, они обычно длятся от двух недель до трех месяцев. Вторичные движения
часто создаются большими участник/ами/ом(взаимные фонды, хедж фонды, и т.д.) при выходе
из существенной части своих позиций. Как только это предложение (при аптренде) впитывается
рынком, покупатели восстанавливают контроль, и акция продолжает идти выше в первичном
тренде.

Третья часть Теории Доу обступает краткосрочные (второстепенные) тренды, которые


рассматриваются как незначительная рябь которая длится меньше чем две недели. Доу
установил небольшое значение этим краткосрочным трендам потому что они представляют
колебания в вторичном тренде. В соответствии с Доу, краткосрочная рябь на рынке трудно
предсказать потому что она часто бывает результатом событий под эмоциональным контекстом.
Сегодня мы знаем что опытные дневные трейдеры могут преуспевать используя такой тип
эмоционального краткосрочного движения.

Так как на рынке существуют по меньшей мере три тренда, один из наиболее важных элементов
для успешного мастерства при торговли по тренду это определить правильный тренд на котором
следует сфокусироваться. Выбор таймфрейма это в значительной степени определенно
индивидуальными факторами включая: ваше доступное время(предназначеное для рынков), ваш
основной(базовый) капитал, рыночный опыт и переносимость(терпение) личного риска.
Наиболее важное это уровень терпения.

Обычно инвесторов привлекает первичное движение, в то время когда присходят вторичные


движения на них фокусируются среднесрочные участники (свинг трейдеры). Незначительные
(второстепенные) тренды это очевидный выбор дневных трейдеров. Не смотря на то что эта
концепция выглядит интуитивной , она становится более сложной из за того что в техническом
трейдинге речь идет о выборе правильного времени(тайминг), а время нельзя рассматривать в
одном измерении если вы хотите что бы шансы сложились в вашу пользу.

Удобно ли вам за дверью #1 (долгосрочный инвестор), дверью #2(свинг трейдер) или дверью
#3(дневной трейдер), минимум три таймфрейма необходимо брать в расчет перед совершением
сделки. Я всегда начинаю мой анализ с изучения долгосрочного тренда из за того что это
позволяет мне понять первичный поток капитала и путь наименьшего сопротивления. Эти
длительные, наиболее мощные тренды являются теми трендами с которыми вы бы не хотели

88
сражаться , так как ошибки усиливались бы большими потерями. Таким образом, долгосрочный
таймфрейм используется для генерации идеи , а не для целей тайминга.

Для инвестора, таймфрейм с которого следует начинать это недельный график который
включает в себя по меньшей мере 2 года информации. Свинг трейдеры могут начинать поиск
своего кандидата для торговли на дневном графике, в то время как долгосрочные тренды от
дневной трейдерской перспективы можно найти на 30-минутных таймфреймах.

Использовать для: Инвестор Свинг трейдер Дневной


трейдер
Первичный тренд Генерации идеи Неделя День 30 минут
Вторичный тренд Определение Риск/Прибыль День 30 минут 10\5 минут
Несущественный Точной настройки тайминга 30 минут 10\5 минут 2\1 минута
тренд
Рис. 11.1 Инвестор, свинг трейдер, и дневной трейдер будут смотреть на разные таймфреймы
при анализе первичных, вторичных и несущественных трендов. Имеются в виду эти таймфреймы
в качестве начальных точек. Часто есть необходимость посмотреть «дальше влево» что бы
увидеть более старую информацию которая может быть значима для первичного тренда.

Как только акцию определили как жизнеспособного кандидата для торговли, следующий шаг для
торгового плана это решить есть ли здесь достаточно потенциала для прибыли относительно
понимаемого риска для оправданного размещения сделки. Это момент где приходит
промежуточный таймфрейм ; он помогает вам в планировании вашей сделки позволяя лучше
видеть важные уровни поддержки и сопротивления на рынке. Местоположение уровней
сопротивления и поддержки относительно текущей цены позволяет вам определить где
необходимо размещать стопы(риск) и потенциальный уровень куда может
прогуляться(прибыль) акция если рынок согласен с нашим анализом. Оценка на промежуточном
таймфрейме позволяет легче распознать уровни поддержки и сопротивления которые не могли
быть видимы на долгосрочном таймфреме.

Для инвесторов тренды промежуточного таймфрейма наилучшим способом можно распознать на


дневном таймфрейме, 30 минутный таймфрейм для свинг трейдеров и 10\5 минутные
таймфреймы для дневных трейдеров.

Как только вы решили что имеет место быть приличный торговый сетап, краткосрочный
таймфрейм это ваш следующий источник консультаций где вы сделаете финальные решения
тайминга для вухода в сделку. Изучая тренды на краткосрочном таймфрейме позволяет вам
стать более точным в ваших входах, которые в конечном счете ведут к меньшему риску.
Незначительные тренды для инвесторов лучшим образом распознаются на 30 минутных
таймфреймах, в то время как свинг трейдеры будут анализировать 10/5 минутные таймфреймы,
и дневные трейдеры будут фокусироваться на развивающихся трендах на 2/1 минутных
графиках.

Заметьте что таймфреймы к которым обращался Чарлз Доу были важными для инвесторов. В
тоже время технология и ценообразование изменились и открыли больше возможностей для
краткосрочного трейдинга , сегодняшние свинг трейдеры рассматривают дневной тайфрейм как
долгосрочный(первичный) тренд и как правило хотят торговать в направлении этого тренда.
Когда я смотрю дневной таймфрейм для потенциального кандидата на свинг сделку, я люблю

89
анализировать по меньшей мере 150 дней информации для того что бы хорошо ощутить
долгосрочный доминирующий тренд.

Среднесрочные таймфреймы для свинг трейдеров лучшим образом распознаются на графиках


при использовании 30 минутной информации. Для среднесрочного таймфрейма, я обычно
анализирую от 20 до 30 дней торговой активности. Краткосрочный тренд для свинг трейдера
можно найти на 5 или 10 минутном таймфрейме. Я обычно смотрю пять дней для 5 минутной
информации и десять дней для 10 минутной информации. Посмотрите Рис. 11.1 на котором
таймфреймы отображены в наиболее подходящей форме для дневных трейдеров и инвесторов.

Даже дневные трейдеры смогут получить прибыль от изучения минимум трех таймфреймов. Для
дневного трейдера, диапазон тренда от 20 до 30 дней на 30 минутном графике как правило
достаточен для понимания долгосрочных сил которые работают в акции. Для среднесрочного
определения ключевых уровней потенциальной поддержки и сопротивления значимым является
ожидаемое время удержания акции, а дневной трейдер будет получать выгоду от изучения 5-10
минутных таймфреймов за предыдущие от 5 до 10 дней. Для получения более точных входов и
выходов, дневной трейдер будет изучать одно- и двух- минутные таймфреймы за предыдущие
день или два.

В не зависимости от того к какой категории вы причисляете себя – инвесто, свуинг трейдер или
дневной трейдер – оставайтесь сфокусироваными на таймфреймах важных для вашего стиля.
Если вы инвестор или даже свинг трейдер, изучая одно или двух минутные тайфреймы можно
соблазнится процессом осуществления большего количества сделок чем необходимо для вашего
стиля; и как результат это приведет к переторговке с более высокими комиссионными и к
упущенным возможностям.

Для дневного трейдера , анализ долгосрочных таймфреймов (таких как недельные графики)
добавит мало ценности – и даже может навредить позволив вырасти самодовольству когда вы
начинаете оправыдвать удержание такой позиции которая должна была быть краткосрочной
сделкой основанной на долгосрочных трендах. Всегда отдавайте себе отчет о всех силах на
рынке, но учитесь фокусироваться только на таймфреймах важных относительно ваших целей.

Вот краткий обзор правил:


• В независимости являетесь ли вы инвестором, свинг трейдером или дневным трейдером,
как минимум три таймфрейма должно быть изучено перед тем как направить средства в
сделку.
• Чем больше количество таймфреймов вы изучаете для подтверждения тренда, тем выше
вероятность что ваша сделка будет иметь успех и позволит осознать больше
потенциальных исходов.
• Такие решения как купить или продать должны базироваться на краткосрочных
таймфреймах так как они имеют тенденцию вести за собой долгосрочные тренды.
Долгосрочный тренд это ничто иное как сумма краткосрочных трендов, поэтому
краткосрочные тренды ведут долгосрочные тренды.
• Использование минимум трех разных таймфреймов для анализа оказывает помощь тремя
путями: идентификация первичного тренда(долгосрок), установка соотношения
риск/прибыль используя последние уровни поддержки и сопротивления(среднесрок),
оттачивание мастерства для более аккуратных входов(краткосрок).

90
Концепция использования различных таймфреймов для торговли это то самое что каждый
участник рынка должен понимать, потому что это позволяет иметь более высокий уровень
объективного анализа основанного на том что рынок действительно делает чем просто
полагаться на мнения в качестве основы для принятия торговых решений. В конце концов,
множественные таймфреймы позволяют нам стать лучше в удержании наших плюсовых
позиций и урезании убыточных, так как это является общей целью для всех рыночных
участников.

И наконец…
Существует тенденция для трейдеров иметь чувство непрерывного занятия позицией, но когда
имеет место быть смешанные сигналы тренда среди различных таймфремов, лучше всего тогда
вернутся к режиму осторожности до тех пор пока тренды не начнут выстраиваться в линию и
показывать входы с низким риском.

Также помните, что пока истинно то, что индивидуальные тренды акции в значительной степени
находятся под влиянием трендов основного рынка и секторов чьей частью акция является,
значит всегда будут акции которые торгуются без таких влияний. Бывают времена как на
бычьем так и на медвежьем рынке где индивидуальные акции становятся невосприимчивыми к
всеобщей силе рынка и слабости соответственно. На отвратительных медвежьих рынках есть
победители, и на сильных бычьих рынках будут проигравшие. Фокусируйтесь на трендах акции
которую вы торгуете, а не на взаимосвязи которая «предположительно присутствует». Если вы
фокусируетесь на теоретических взаимосвязях которые обсуждают многие теоретики , вы очень
часто будете оказываться в ситуации когда спрашиваете себя о том , ну как же рынок может так
ошибаться.

Цель в том , что бы осознавать присутствующие аномалии внутри и сквозь различные классы
активов, но торгуйте то что видите, а не то что вы думаете должно произойти. Если у вас настало
трудное время когда вы верите в то что что то есть в индивидуальной акции, тогда просто
отойдите в сторону. Платит только цена, а борьба с трендом по внешнему виду основанная на
«логической» причине привела многих “белых ворон” к выходу из бизнеса.

Глава 12. Как и Когда покупать


Для того что бы по порядку добиться больших прибыльных сделок чем убыточных, самый
простой способ собрать шансы в вашу пользу это торговать с первичным трендом, неважно вверх
или вниз. Эти сетапы являются сетапами самого наименьшего риска с самым большим
потенциалом прибыли. Наиболее простое определение аптренда – с высокими хаями и высокими
лоями- это означает что сумма всех ралли всегда будет больше чем сумма всех падений. И эта та
математика который мы и будем следовать.

Большинство инвесторов очарованы трендами которые идут вверх, и мы обсудим основы


находящиеся за этими движениями в этой главе. Но когда мы наблюдаем медвежьи рынки
которые обычно скатываются быстрее чем взбираются бычьи рынки, тогда падающие рынки не
следует ингорировать. Вот почему следующая глава фокусируется на стороне шортов. Природа
каждой стороны невероятно важна для бережливого инвестора и трейдера.

91
Лонг или шорт, верность простым правилам выравнивания тренда с первичным трендом будет
нашей путеводной звездой. Попытки заходить на топах и на днах являются высоко рисковыми
сделками которые требуют высоко рисковой терпимости и исключительного эмоционального
контроля.

Для тренд трейдера, единственные акции которые должны быть под постоянным интересом это
те которые находятся в устоявшейся фазе 2 Аптренд или в фазе 4 Спад. Давайте тогда объединим
анализ цены, объем и мувинги на различных таймфреймах для определения идеальных
кандидатов на лонг и шорт для таймфреймов свинг трейдера. Такие же концепции которые м ы
используем для свинг трейдеров можно использовать инвесторам и дневным трейдерам
используя указанные таймфреймы в таблице. Мы начнем с сделок на стороне лонгов и потом
исследуем примеры шортовых продаж в Главе 13.

Как и показано относительно времени и таймфреймов в Главе 11, классификация тренда


различается среди разных участников. Внизу (Рис. 12.1) это другой взгляд на таблицу некоторых
наиболее значимых тайфреймов для инвесторов, свинг трейдеров и дневных трейдеров. И снова,
концепции упорядочивания тренда нельзя применить к простому краткосрочному трейдингу.
Правильная идентификация первичного тренда служит для генерации идеи, среднесрочные
тренды служат для оценки риск/прибыль и краткосрочные тренды служат для входов в сделку –
эта концепция которая может помочь всем участникам рынка минимизировать риск и
максимизировать прибыли. Пока еще не существует метода торговли который гарантирует
только выигрышные сделки, анализ различных таймфреймов позволяет нам участвовать в
доминирующих рыночных трендах контролируя риски на краткосрочных таймфреймах.

Использовать для: Инвестор Свинг трейдер Дневной


трейдер
Первичный тренд Генерации идеи Неделя День 30 минут
Вторичный тренд Определение Риск/Прибыль День 30 минут 10\5 минут
Несущественный Точной настройки тайминга 30 минут 10\5 минут 2\1 минута
тренд
Рис. 12.1 Другой взгляд на таймфреймы.

Было бы безответственно с моей стороны не указать на потенциальную опасность при анализе


даже более коротких таймфреймов. Можно легко соблазнится по внешнему виду легкими и
быстрыми движениями таких краткосрочных родственников. Тем не менее, так же как вы
должны сначала научится ползать перед тем как пойдете, и пойдете перед тем как побежите, вы
должны в первую очередь отточить свой трейдинг на долгосрочных таймфреймах перед тем как
применять техники к краткосрочным таймфреймам.

Самая большая ценность краткосрочного анализа это снижение риска в поимке более
аккуратных входов и в управлении стопами. Самые большие поражения для успешного
краткосрочного трейдера это чрезмерная концентрация и быстрое мышление необходимое для
избегания эмоциональных решений. Поддержание дисциплины и эмоциональной
отстраненности более важно чем пытаться поймать каждое движение которое вы видите, и
никто не может ловить их все.

92
Дневной таймфрейм: Идентификация Акции
Первое размышление относительно акции для торговли в лонг это то что она должна быть в
фазе 2 Аптренд на дневном таймфрейме.

Для кандидата на свинг сделку, мы начинаем наш поиск на дневных таймфремах с паттерном
высоких хаев и высоких лоёв. Самые лучшие кандидаты это те акции которые торгуются выше
поднимающихся 10- , 20- и 50 дневного мувинга, где мувинги находятся одна выше другой
10>20>50. Считайте бонусом если акция находится выше этих всех ключевых мувингов(10,20,50)
на недельном таймфрейме. Тем не менее , отметьте себе то что для краткосрочного трейдера, к
тому времени когда тренды на недельном таймфрейме станут значимыми, есть вероятность что
из сделки уже надо выходить.

Рис. 12.2 Акция на дневном таймфрейме находится в ясном аптренде с растущей 10-, 20- и 50
дневным мувингом. Недавняя поддержка на 10- и 20- дневном мувинге формирует высокие лои
где первичный стоп необходимо будет разместить. Из за того что акция торгуется возле новых
хаев, наша минимальная верхняя цель будет 44.50(консервативная цель которая предполагает
легкое движение вовнутрь новой территории). 30 минутный и 10 минутный графики одной и той
же акции показаны на Рис. 12.3 и 12.4 в указанном порядке.

30-минутный таймфрейм: Оценка Риск/Прибыль


Как только акцию определили как потенциального кандидата на лонг, тогда следущий шаг это
так скажем забурится вниз в наш анализ в среднесрочном таймфрейме такой как 30 минутный
график показывающий от 15 до 20 дней информации(Рис. 12.3). Первичная цель на среднесрочном
таймфрейме это идентификация уровней потенциальной поддержки и сопротивления для
определения соотношения риск\прибыль. Любая стоповая стратегия лучше чем такой подход к

93
рынку который не рассматривает возможность потери, но ошибкой является размещать
длинные стопы на чем то другом чем действительные уровни предыдущей поддержки. Когда вы
заходите в акцию где вы ожидаете активность в направлении верха, вы хотите покупать у точки
атаки краткосрочной силы и держать настолько долго насколько аптренд остается целым и
невредимым.

Как только начинается тренд и вы заходите в лонг позицию, ваша первая цель это сохранение
капитала, и первичный защитный стоп гарантирует что любой убыток будет приемлем на
основании осознаваемого соотношения риск\прибыль. Ниболее здравомыслящий стоп для новой
лонговой позиции это такой стоп который просто основан на определении лоногового тренда –
“более высокие хаи и более высокие лои”. Если акция нарушает важный уровень поддержки
предшествующий точке входа на 30 минутном таймфрейме, тогда больше нет причин держать
лонг так как определение тренда больше не имеет силы. Как только определение тренда
признано недействительным и вы продолжаете держать акцию, вы больше не лонговый тренд
трейдер.

Рис. 12.3 30 минутный таймфрейм позволяет нам видеть что акция хотела бы пробить
сопротивление возле 42.50. С самыми недавними хаер лоу которые были возле 41.80, наш риск
должен быть 70 центов против нашей ожидаемой прибыли в 2 доллара. Между прочим , стопы не
имеют ценности если вы не действуете. Легко выдумывать причины для оправдания в
продолжении держания акции, но это любительский уровень типа мышления. Забудьте ваше
мнение о компании. Не обращайте внимание на объем или на любые другие по внешнему виду
логические причины для продолжения удерживания акции. Эти оправдания – ваш способ не
принимать поражения. Когда акция делает ловер лоу, по простому она сигнализирует что у
покупателей не было силы преодолеет давление продаж, и акции понадобится дальнейшая
коррекция, в отношении цен или времени.

94
30 минутный таймфрейм не только позволяет нам четко идентифицировать важные уровни на
которых мы размещаем наши стопы, но также это дает нам более четкую картину
потенциальных источников предложения где акция может найти сопротивление которое
предвещает остановку импульса вверх. Консолидация с большим объемом которая на пример,
продолжалась 4 часа перед тем как акция пробила вниз, не покажет потенциальный уровень
сопротивления если вы будете смотреть только на дневной таймфрейм; это анализ интрадейных
таймфреймов которые позволяют нам идентифицировать эти ключевые уровни. Не смотрите
буквально на четыре часа здесь. Суть в том что : предыдущий важный уровень трейдинга который
может быть и не видим на долгосрочном таймфрейме может стать той точкой где будущее
предложение выпускается на рынок и импульс вверх уже прерван. Из за тогочто ети уровни могут
остановить краткосрочный аптренд, они могут быть основой цели вверху и оправданием
открытия сделки относительно воспринимаемого риска.

10 минутное /5 минутное подкрадывание к Сделке.


Как только приемлемое соотношение риск\прибыль определенно на среднесрочном
таймфрейме, следующим шагом будет идентификация краткосрочных трендов для установки
более точной точки покупки и тогда уже управлять открытой сделкой. Когда мы наблюдаем
присутствие четырех фаз на 10 минтутном таймфрейме, наши действия купить или продать
будет посвящено этим фазам.

Рис. 12.4 10 минтутный таймфрейм определяет пробой который случился на краткосрочном


сопротивлении у уровня отмеченного кругом и который привлек импульс в покупки. Когда
акция движется так быстро я часто размещаю трейлинг стоп на небольшую позицию, что
позволяет позиции оставаться открытой во время быстрого импульса. Когда акция движется так
быстро , бывает трудно определить прочные уровни для установки стопа, по этому каждый
небольшой откат необходимо наблюдать очень внимательно. Как только акция
восстанавливается из краткосрочной коррекций, тогда лоу такой коррекции служит
местоположением нового стопа. Процесс подтягивания стопов продолжается до тех пор пока
акция торгуется самом низком лоу на этом таймфрейме или пока мувинги не начнут
пересекаться показывая нерешимость.

95
В первичном тренде который находиться в Фазе 2 аптренд, риск\прибыль установлена на 30
минутном таймфрейме, 10 минутный таймфрейм обеспечивает нам точки входа как объяснялось
ниже.

Фаза 1 – Ожидать. Когда дневной тренд акции в Фазе 2, тогда наблюдение Фазы 1 накопление на
10 минутном таймфрейме это время когда необходимо в состоянии боевой готовности так как
покупатели восстановят контроль на краткосрочном тренде. Эти акции являются одними из
лучших в вероятности ближайшего движения вверх; но время покупать еще не пришло.
Краткосрочная Фаза 1 представляет нерешимость, и хотя первичный риск в этих акциях это
время, нет гарантии что акция продолжит движение наверх; в этой точке преждевременные
входы будут подвергать вас неоправданному риску, но будьте настороже. Краткосрочная область
нерешимости необходимо наблюдать пристально, и вам необходимо активно “выслеживать
акцию”.

Выслеживая акцию перед тем как она сделает движение, поставит вас в позицию внимательного
наблюдения за разворачивающейся рыночной активностью и определения идеальной точки
входа как только акция перейдет из периода краткосрочной нерешимости к самому началу
нового потенциального движения вверх. Не надо предпринимать никакого действия для входа в
лонг позицию пока акция не начнет двигаться выше на краткосрочных таймфреймах. Рыночная
фраза, “есть сомнения , не заходи” должна иметь первостепенное значение здесь. Так же как
пересечения мувинга представляют нерешимость в одном исключительном таймфрейме, так и
недостаток трендов которые выстраиваются в линию показывают нам недостаток единодушия
среди участников на различных таймфреймах. Этот недостаток единодушия создает
конфликтующие тренды на различных таймфреймах что в свою очередь уменьшает шансы
жизнеспособного движения которое можно торговать. Другими словами , если таймфреймы не
выровнены , пребывание в наличке дает нам возможность поддержания объективного взгляда на
акцию. Самое лучшее это ждать подтверждения от цены и времени перед спекуляцией на
движении в направлении первичного тренда.

Пока акция находится в Фазе 1, смотрите внимательно на увеличивающийся объем, более


высокие лоу, и на более частые тестирования краткосрочного сопротивления что сигнализирует
покупатели становиться потенциально более агрессивными.

Краткосрочная Фаза 1 это время для установки алёртов что бы не пропустить движение если вы
наблюдаете за другими открытыми позициями. Если я думаю что акция пробьет сопротивление
буквально возле числа 25.30, я выставлю алёрт на 25.26 или на какое либо другое число под
ключевым уровнем. Выставленный алёрт в акции которая подходит близко к пробою
обеспечивает то что мои глаза будут смотреть на торговую активность прямо перед пробоем
аптренда. Если я ожидаю что произойдет пробой перед тем когда я начну наблюдать за акцией
внимательно, тогда у меня нет ордеров на покупку, и могу опоздать и мне придётся доганять
акцию выше.

Когда вы ожидаете что Фаза 1 завершится, наблюдайте за Level2 экраном который ускоряется и
начинает торговаться сайзами. Вы должны наблюдать где есть предложение, какой размер сайза
предлагается, и выглядят ли реально сайзы (или же наоборот, если они прячут большой сайз
который защищает акцию от какого либо ралли). Только во время этих последних моментов-
изучение действий в Level 2 экране- это и определяет приобретать ли акцию или нет.

96
Фаза 2 – Учавствовать. Как только акция пробила прошлый краткосрочный уровень
сопротивления и установила хайер хай, это есть то время когда надо покупать.! Этот первый
хаер хай подтверждает доминирование покупателей, и покупки здесь вовлекают нас в
разворачивающуюся силу с самого начала краткосрочного аптренда. Это та точка при которой
новый импульс вверх раскрывается и где устанавливается новый аптренд. Как было и показано
на исторических данных , тренд который однажды был установлен скорее всего продолжится
чем развернется. Это является в большей степени правдой когда тренды из различных
таймфреймов становятся в одну линию с устоявшимся аптрендом на долгосрочном таймфрейме
теперь подтверждается краткосрочной активностью.

Подкрадываясь к акции которая находится в краткосрочной аккумуляции ставит вас в позицию


наблюдения и ожидания момента когда покупатели восстанавливают свой контроль, и вы
вероятнее будет среди первых участников которые поставили свою ногу в первом движении.
Заметьте что обычной ошибкой является ожидание объема для подтверждения ценовой
активности хаер хаев на краткосрочном таймфрейме; уровни с большим объемом еще не будут
присутствовать так как торговая активность обычно увеличивается после того как цены
испытали краткосрочное движение цены.

Как только акция приобретена, следующий шаг это внимательно наблюдать за торговой
активностью для подтверждения что движение тренда поддерживают. Я слышал люди говорят
что , прибыльная позиция позаботиться о себе сама, но я не согласен с этим. Для уменьшения
потерь и увиличения прибыльности каждой сделки, необходимо управлять акцией агрессивно.
Для максимизации прибылей, нужно позволить акции испытать нормальные коррекции(которые
не нарушают предыдущие хаер лоу) на 10 минутном таймфрейме до того как вы решите выйти.

После первичного краткосрочной вспышки покупательской активности, я обычно выхожу


небольшим количеством своей позиции. Я могу решить выйти одной четвертой или одной
третью своей позиции на первой высокой атаке потому что это позволяет мне быть в позиции
силы после того как я уже зафиксил небольшое количество прибыли. Если разворачивающееся
краткосрочное ралли вверх потерпит неудачу или даже развернется, небольшое количество
реализованной прибыли гарантирует что я не потеряю деньги в сделке если я передвину стоп в
безубыток. Я большой сторонник снижения риска при любой возможности, и продажа порции
своих акций дополняет это мнение. С другой стороны , если акция продолжает идти выше и моя
позиция не выбита стопом, моя работа состоит в том что бы быть терпеливым достаточно что бы
позволить акции продолжать движение вверх и передвигать свой стоп как диктует рынок. До тех
пор пока акция продолжает устанавливать паттерн хаер хай и хаер лоу на 10 минутном
таймфрейме, причин для выхода нет. Паттерн нахождения успешно высоких уровней поддержки
на откатах возле краткосрочных , средне срочных и долгосрочных мувингов также должен давать
ключ к разгадке силы тренда. Если откаты становятся глубже чем вы ожидали, вал уровень
осторожности должен увеличиться, и ваш палец должен быть находится ближе к кнопке выхода.

Как только ценовые цели исполнились, я обычно выхожу другой частью своей позиции. Если на
моей ценовой цели действительно существует сопротивление, продажа части позиции акций
позволяет мне зафиксить прибыль в то время как еще достаточно существует ликвидности для
выхода. В добавок, мои продажи не толкнут акцию ниже.

97
Фаза 3 - Выход Как мы знаем, аптренд будет корректироваться одним из двух способов. Первый
способ это цена, если акция нарушает предыдущий хаер лоу на 10 минутном таймфрейме ,
краткосрочный тренд становиться недействительным. Я вижу это для себя как знак для выхода
всеми оставшимися количествами акций в лонг.

Второй способ это когда акция производит коррекцию сквозь( на протяжении времени) время.
Коррекция временем часто продолжиться в направлении первичного тренда, но когда 10
минутный таймфрейм показывает первые признаки нерешимости ( краткосрочный мувинг
пересекает снизу среднесрочного мувинга), я выхожу всей оставшейся частью своей позиции.
Коррекционная краткосрочная Фаза 3 не всегда ведет к более низким ценам; тем не менее она не
сигнализирует период где уровень изменения потерял импульс, и маловероятно что акция
продолжит движение вверх в краткосроке.

Торговля в краткосрочном тренде это захват торговой прибыли во время движения акции и
избегание периодов нерешимости. Когда импульс уменьшается , я принимаю это как сигнал к
выходу всех своих акций. Когда я выхожу из акции, это не означает , что я потерял интерес к ней.
Эти уровни консолидации могут длится день или два и тогда взлетают вверх. Я акцентирую
внимание на том что бы присматривать за акцией занеся ее в вотчлист, что бы я мог проверять ее
два или три раза в день. Краткосрочное распределение указывает на минимум консолидации в
последующее время, но это часто ведет к более глубокой ценовой коррекции.

Фаза 4 – Избегать. Когда краткосрочный тренд акции показывает лоуер хай и лоуер лоу,
считайте что это медвежий рынок для краткосрочного трейдера, и по этому не берите эту акцию.
Это возможно- сделать деньги шортя такие акции испытывая краткосрочное падение в
глобальном тренде, но риски здесь гораздо выше чем просто шортя акцию где первичный тренд
ниже. И снова, простая математика напоминает нам, что доминирующий аптренд предлагает
меньше возможности для прибыли из суммы падений чем сумма краткосрочных ралли.

Также есть риск шортя эти акции потому что ваша позиция вероятнее всего будет иметь
негативное влияние релизом новостей. Запомните, что «новости и сюрпризы имеют тенденцию
следовать за первичным трендом», и долгосрочный аптренд более благосклонен к вероятности
фундаментально крепкой компании где хорошие новости часто выходят.

Когда долгосрочный тренд выше и краткосрочный тренд ниже, тренды различных таймфреймов
показывают конфликт направления, тогда в такую акцию не следует заходить. Вместо того что
бы пытаться «масштабироваться» или «усредняться», кандидат на лонг надо позволить испытать
полную краткосрочную Фазу 4 Спад на 10 минутном таймфрейме перед тем как рассматривать
кандидата на лонг. Мы никогда не узнаем, найдет ли акция поддержку и после отскочит; покупая
внутри краткосрочного падения вы оказываетесь в проигрышной позиции сразу же и без какой
либо необходимости для этого.

Ниже расположен следующий пример торгового сетапа на стороне лонгов при использовании
трех таймфреймов.

98
Рисунок 12.5 Дневной и 30 минутный тайфреймы рассматриваются совместно для того что бы
отобразить консолидацию доминирующей Фазы 2 Аптренд в больших деталях. Первичный
риск\прибыль коэффициент определяется предчувствием (ожиданием) движения через
краткосрочное сопротивление около 25.60 с стопом под недавними лоу возле 25.00.
Потенциальная прибыль основывается на вероятности дневного аптренда который выйдет за
пределы предыдущего хая в 27.00.

Рисунок 12.6 10 минутный таймфрейм показывает нам точку где акция устанавливает
краткосрочный хаер хай, предоставляя причину для покупки так как краткосрочный тренд
теперь расположился в одну линию с дневным трендом. Акция проходит выше 27.00 перед тем
как установить лоуер лоу, которое произойдет вскоре после пересечения мувинга. В то время как
акция по итогу уже восстановилась и продолжила движение выше, можно позволить себе выход
возле лоуер лоу как только импульс утихнет, таким образом можно избежать три дня неровного
движения перед тем как покупатели восстановят контроль над трендом.

99
Глава 13. Как и когда шортить
Если вы настроены серьезно в том что бы получать постоянную прибыль на рынках, тогда вам
необходимо научится получать прибыль в любом рыночном окружении, не только когда акции
растут. Я часто бываю удивлен тем как много людей подходят ко мне и говорят что они
заинтересованы в карьере трейдера , но у них нет опыта в том как шортить.

Это потенциально отсекает половину прибыли для этих “только в лонг” участников. Хотя я не
проводил никаких независимых исследований, но говорят, что медвежьи рынки в среднем
происходят каждые 39 месяцев и длятся около 18 месяцев. Это большой временной промежуток
где все шансы против лонговых сделок и где шорты вполне логичны для генерирования
прибыли в целях текущего дохода.

Бычьи рынки осуществляют возврат к реалистическим ожиданиям после “легкого” бычьего


рынка который посылал сигналы участникам рынка у которых уровни ожидания буквально
парили. Говорят что бычьи рынки, как бы выручают из беды беззаботными сделками когда
медвежьи рынки будут наказывать за любое нарушение дисциплины. Трейдерам бычьего рынка
напоминают о том факте , что акции рискованны в медвежьем окружении, в то время как
дисциплинированные и гибкие трейдеры продолжают зарабатывать прибыль когда цены идут
вниз.

Шорт это стратегия которая предполагает попытку получить прибыль от падающих акций. Во
время продаж в шорт, трейдер ожидает прибыль закрывая позицию покупкой акций на более
низком уровне и получение прибыли с разницы. Шорты в общем смысле считаются более
рискованными чем покупка в лонг, из за возможности нелимитированных потерь. Если вы
покупаете акцию по 20$\акция, самое большое что выможете потерять это 20$\акция, когда вы
шортите вы можете потерять гораздо больше если акция пойдет выше. Ничто не спасет акцию от
того что бы она не начала торговаться выше 30$,50$ или 100$!

Несомненный факт, что урезанию потерь необходимо отнестись очень серьезно во время шорта.
Хотя правда то что в теории вы можете потерять больше денег когда вы инвестируете в шорт и
тогда потенциальный риск бесконечен, правильный размер позиции и риск менеджмент хорошо
уменьшает потенциал катастрофического исхода когда вы шортите.

Аптик и ETF
Стало гораздо легче шортить в следствии изменений в правилах и такого инновационного
понятия как ETF (Биржевой инвестиционный фонд). 6го июля 2007 года, изменили правила по
шортовым сделкам, стало легче торговать в шорт с ликвидацией «аптик рул(uptick rule)». Аптик
рул было частью Закона о торговле ценными бумагами 1934 года , который разрешал торговлю в
шорт только после того как цена проторговалась выше чем предыдущая проторгованная цена.

В 2006 году сообществу была представлена обратная и двойная обратная ETF. Обратная ETF
позволяла участникам рынка торговать в лонг ценные бумаги и получать преимущество при
торговле вниз. Двойная обратная ETF давала возможность участникам увеличение в 2 раза для
шорта, имелось в виду, что если первичная ETF падает на один процент, тогда двойная обратная

100
ETF зарабатывает два процента. «Плечо»-leverage также предлагают для лонговых сделок с
удвоением процентов которые могут предлагаться в разных индексах.

Эти продукты возможны для большинства рыночных индексов в добавок к растущему


количеству секторных фондов. Они стали очень популярными из за того что многие участники
находят более комфортным делать ставку против рынка заходя в лонговую позицию. Их
популярность также была усилена леверджем и таким образом их можно торговать «
компетентными деньгами» такими как IRA(индивидуальные пенсионные счета ). Традиционные
шорты и позиции с леверджем запрещено торговать пенсионными фондами в следствии того что
существуют правила против использования маржи в пенсионных счетах. Шортовые продажи
должны инициироваться на маржевых счетах, и из за того что маржевые сделки запрещенны с
использованием пенсионных эккаунтов, возможность продаж в шорт также была запрещена.

Для продажи в шорт необходим правильный умственный настрой.


Для среднего участника рынка, медвежьи рынки это жесткие периоды которые истощают их
капитал и эмоции. Некоторые инвесторы научились распознавать даунтренды и тогда они
успешно позиционируют себя в наличности, таким образом избегают бойни в которой
находиться так много лонговых учатников. Участники которые зарабатывают на жизнь с рынков
очевидно не могут ждать когда вернутся их позиции или не могут даже позволить себе роскошь
лениво ожидать на обочине с наличностью. Вот почему продажи в шорт это мастерство которое
каждый серьезный трейдер учится использовать в время Фазы 4 Спад.

Правда в том , что шорты это легальная стратегия по зарабатыванию на рынках, и если вы
торгуете на рынке активно, отсутствие шортовой позиции может напоминать борьбу одной
рукой в то время как другая рука связана у вас за спиной. Хотя до сих пор еще много
переплетающихся эмоции и старомодных восприятий здесь имеют место быть. Многие
участники находят торговлю на стороне шортов на рынке разрушительной для нервной системы.
Для традиционного состояния ума купил-внизу-продал-вверху, может казаться неествественным
продовать что то, чем вы не владеете. В добавок, шортистов критиковали за антиамериканизм и
не патриотичность. С эмоциональной точки зрения, некоторые участники чувствуют себя плохо
получая прибыль в следствии изъяна компании или делая деньги когда лонгисты теряют.

Не надо чувствовать себя плохо из за того каким образом вы зарабатываете на жизнь. Активный
трейдинг это создание постоянных прибылей, и вы должны быть в состоянии использовать
любую фишку, которую можете найти, включая такую когда ставите против акции где есть
очевидные признаки массированной операции перевода в наличные самой компанией.

Самое лучшее время для шортов во время медвежьего рынка, но всегда будут такие акции
которые в Фазе 4 спад которые можно продавать в шорт невзирая на общее рыночное состояние.

101
Рис. 13.1 Долгосрочный медвежий рынок это обычный замкнутый мувинг за 40 недель (200-
дневной.)

Но что же точно из себя представляет медвежий рынок? Многие люди считают что это 10
процентов или более широкое падение рынка можно считать официальным медвежьим рынком,
но я считают это очень не точное определение. Без попыток точно определить медвежий рынок,
можно сказать что наиболее очевидный знак рыночной медвежести это тогда когда большинство
акций находятся в четком даунтренде или когда всеобщие рыночные индексы находятся под
ключевыми мувингами. Самый лучший способ определить медвежий рынок это то окружение где
рынки на которых есть 200дневной мувинг падают. (Рис. 13.1)

Это факт, что акции имеют тенденцию падать гораздо быстрее чем они растут и большую роль
здесь играют эмоции. Медвежий рынок характеризуется более сильной эмоциональной реакцией
чем бычий рынок потому что люди самодовольны когда выигрывают и напуганны когда они
теряют. Страх это гораздо более сильный мотиватор чем самодовольство, и эмоциональная
ликвидация позиций у разочарованых лонгистов может привести к быстрым падениям.

Страх лонгистов часто проявляется при первых признаках когда акция испытывает необычно
большое падение на огромном объеме – примерно которое можно определить как по меньшей
мере в 5 раз больше чем средний проторгованный объем за последние 20 лет. Когда акции
внезапно «выбрасывают» на большом объеме, это сигнал в сдвиге восприятия у участников.
Часто катализатором для этого движения служит фундаментальное событие. Эти акции
становятся потенциальными кандидатами на шорт и за ними стоит приглядывать на
протяжении следующих нескольких месяцев в то время как упрямые лонгисты продолжают
продавать свои позиции в результате чувства разочарования.

102
Выбирая продажи в шорт
Как главное правило, вам следует быть более избирательным для кандидатов на шорт чем
аналогичные кандидаты на лонг. Когда наступает время для торговли на стороне шортов, ваш
выбор времени должен быть более аккуратным, и вы точно не сможете убежать используя
неуклюжий трейдинг который можно позволить себе во время бычьего рынка. Незначительные
сетапы которые работали на бычьем рынке становятся проклятием на рынках медведей, и по
этому вам необходимо быть более осторожными и дисциплинированными.

В медвежьем окружении, старайтесь концентрироваться только на сетапах с большой


вероятностью, и сохранять всеобщую торговую активность низкой относительно вашего
торгового объема во время бычьего рынка. Вам необходимо иметь терпение для того что рынок
сам предоставил низко рисковые возможности. Не удивительно , что это происходит когда
тренды выстраиваются в одну линию на различных таймфреймах.

Меньший размер позиции на медвежьих рынках это следующее главное правило. Думайте в
первую очередь как выжить на медвежьем рынке так как «сквиз ралли» могут принести
ощутимый ущерб во время того как вы держите убыточную лонговую позицию во время спада.
Ликвидность может стать очень тонкой в сквиз окружении, и большой сайз делает очень
сложным выход из позиции без того что бы не создать негативное рыночное влияние. Одни из
самых ярких ралли в акции происходят во время даунтренда, и пока эти ралли не могут
продолжаться в акции которая идет по тренду вниз, нет никакого оправдания держаться за
позицию в которой вы испытываете мучительные потери. Ралли шорт сквиз рождаются из
эмоций с высоким уровнем которые начинаются с небольших сделок в покупку и таким образом
привлекая больше налички в лонг из за страха потерять дно. Медленно нарастающий импульс
искушает слабые шорты (такие как я) покрывать позицию до того как прибыли начнут
разрушаться, а потери увеличиваться. Пока это давление покупок растет , предложение
извлекается у рынка и другие шорты начинают гнаться за акцией выше. Жадные «здесь и сейчас»
игроки в лонг давят своей длинной рукой приобретая больше акций, восторженно пируя из за
того что «зло» в виде шортистов получает хорошую порцию боли.

Такие ралли не построены на твердом фундаменте «естественных лоногов» когда собираешься


подержать в лонг долгосрок и обычно с проблемами ордеров в шорт, вот почему все и в
особенности наиболее агрессивные и дисциплинированные трейдеры должны держаться
подальше от них. Торговля по тренду это безопасный путь получать прибыль на постоянной
основе, по этому не позволяйте себе увлекаться таким быстрым движением. Вместо этого по
настоящему хитроумный шортист торгующий по тренду ждет такой тип ралли для того что бы
шарик сдулся для установки новой шортовой позиции.

Расположение вдоль шортовой линии


Расположение по тренду в позициях в шорт это низко рисковый высоко прибыльный
потенциально торговый сценарий. Не важно , торгуем ли мы в лонг или в шорт, базисная
циклическая структура рынка никогда не изменится. Без сомнения вы заметите это в следующей
главе, существует много сходных черт между сетапами торговли в лонг и шорт, инициация и
управление сделкой.

103
Примеры в этой главе относятся к таймфремам свинг трейдера, если вы планируете продажи в
шорт с разными таймфреймами, таблицу на рис. 12.1 следует использовать для установки
правильных таймфремов относительно ваших целей.

Фаза 4 – Дневной таймфрейм – Идентификация кандидата на торговлю


Первый шаг при торговли в шорт, найти акцию в устойчивой Фазе 4 даунтренд. Когда торгуем на
стороне шортов, в идеале нам нужен всеобщий рынок, то есть сектор и акция должны падать. Так
же как мы ищем общее направление среди различных таймфремов, высоко вероятностные
продажи в шорт встречаются в секторах где присутствует всеобщая слабость. Где есть всеобщая
слабость в секторе, там в большинстве случаев уменьшается риск что падение в акции это
краткосрочное одноразовое событие специфичное в отдельно взятой акции.

Для кандидата на свинг торговлю, мы начинаем наш поиск с дневных таймфремов и ищем
паттерн лоуер хай и лоуер лоу. Самые лучшие кандидаты это такие акции которые торгуются
ниже падающей 10- , 20- , и 50 дневного мувинга, и с рисунком мувингов которые находятся один
под другим 10<20<50. Это лучший сетап если акция также под ключевыми мувингами на
долгосрочном (недельном) таймфрейме, но не надо исключать акцию из торговли если она не
подходит под недельный таймфрейм. К тому времени когда тренд на недельном таймфрейме
станет значимым сделка скорее всего будет уже закрыта. Считайте это бонусом если акция
находится под всеми падающими ключевыми мувингами на недельном таймфрейме. Похоже
звучит и оно так и должно быть если мы будем рассматривать эту ситуацию в зеркальном
варианте при торговле сетапа в лонг.

Рис 13.2 Акция находится в четком даунтренде с падающим 10- , 20- , 50 дневным мувингом. Эта
акция становится хорошим кандидатом на шорт.

104
30-минутный таймфрейм
Как только акция идентефецирована как потенциальный кандидат на шорт, следующий шаг это
забурится в среднесрочный таймфрейм такой как 30 минутный график который показывает от
15 до 20 дней информации. Первичная цель на среднесрочном таймфрейме это идентификация
потенциальных уровней сопротивления и поддержки для поределения коэффициента
риск/прибыль основанного на действии акции.

Когда вы входите в шортовую позицию, вы хотите продать в шорт при атаке краткосрочной
слабости и остаться в шорте до тех пор пока даунтренд остается целым и невредимым. Как
только начнется новый даунтренд, ваша первая цель это сохранение капитала, и первичный
защитный стоп гарантирует что потеря будет приемлемой на основании понимаемого
коэффициента риск\прибыль. Наиболее чувствительный стоп для шорт позиции это тот который
основан на понятии даунтренда – “лоуер хаи и лоувер лои”. Если акция нарушает важный уровень
сопротивления на 30 минутном таймфрейме, нет более причины оставаться в шорте так как
понятие тренда более не имеет силы. Как только тренд признан недействительным, а вы
продолжаете держать акцию, в этом случае вы больше не тренд трейдер. Как только акция
делает более высокий хай, это сигнализирует что покупатели начали контролировать
краткосрочный тренд, который ликвидирует любую «фишку» которая могла быть у вас в
шортовой позиции.

30 минутный таймфрейм не только позволяет нам четко идентифицировать важные уровни


сопротивления на которых мы можем расположить наши стопа, но также он дает нам более
ясную картину потенциальных источников спроса где акция может найти поддержку как только
она обновит свой нисходящий импульс. Эти уровни становятся базисом в создании ценовой цели
внизу.

Когда мы устанавливаем риск/прибыль сценарий перед входом, мы должны задать два вопроса:
Откуда пришла акция и куда у нее есть потенциал сходить? Ответ откуда пришла акция дает нам
возможность уверенность что мы не гонимся за более низкими ценами в акции которая уже
испытала краткосрочное падение. Мы хотим войти в позицию после периода низкой
волатильности где потенциальный источник предложения находиться очень близко к моменту
остановки акции( это самые недавние лоуер хаи) если акция начинает ралли вместо того что бы
падать.

Вопрос куда у акции есть потенциал сходить основывается на наиболее значимом уровне
поддержки на 30 минутном таймфрейме , и это означает возможность дать нам объективную
ценовую цель внизу. Естественно, мы надеемся, что акция пробьет все уровни потенциальной
поддержки когда мы в шорте, но нам необходимо сохранять спокойствие в этом уравнении как
можно больше и быть настороже к тем областям где импульс может замедлиться.

105
Рис. 13.3 При более близком рассмотрении акции которая находиться в Фазе 4 Спад на дневном
таймфрейме (Рис. 13.2) есть подтверждение слабости. 30 минутный таймфрейм на графике выше
показывает падающий 65й период (5-дневный) мувинг и недавнее сопротивление возле 73.50.
Стоп прямо над 73.50 (1.80\риск на акцию) может обнулить даунтренд, и стоп должен
размещаться прямо над этим уровнем.
Из за того что первичный тренд который мы обнаружили на дневном таймфрейме находиться
ниже, мы можем ожидать что акция будет продолжать устанавливать «лоуер лои» в качестве
ценовой цели. В попытке быть консервативным относительно нашей цели которая внизу, мы
будем искать акцию которая упадет в направлении недавних лоу возле 67.00 (4.50 поинтов
прочь). Так как мы используем предыдущий лоу в качестве цели вместо лоуер лоу, коэффициент
риск\прибыль 1:2.5 будет приемлемым для обоснованности шортовой сделки.

Выслеживание сделки: 10-минутная\5-минутная


Как только приемлемый коэффициент риск\прибыль определен на среднесрочном таймфрейме,
следущий шаг это идентификация краткосрочных трендов для установки более точной точки
продажи и в дальнейшем управление открытой сделкой. Когда мы замечаем присутствие
четырех фаз на 10-минутном таймфрейме, наши действия это купить и продать под
руководством этих фаз. В кандидате на шорт, мы начинаем наш наиболее тщательный анализ и
после начинаем выслеживать акцию на предмет точки входа как только акция войдет в Фазу 3
Распределение.

106
Рис. 13.4 Такую же самую акцию мы анализировали на дневном и 30-минутном таймфреймах и
здесь мы видим что акция на 10-минутном таймфрейме осуществила пробой. Правильная точка
входа сформировалась как только акция создала лоуер лоу возле 69.00. Самый недавний лоуер
хай на этой точке был возле 71.00, и расположение стопа должно было быть прямо над этим
уровнем. Вы можете видеть как бысть акция упала на 2 доллара; это первичное падение
великолепный момент для покрытия части позиции - фиксации небольшой прибыли и снижения
общего риска. После того как акция частично восстановилась после первичного падения,
продавцы заставляют ее двигаться к еще более новым лоу. Как только новые лоу упрочились,
стоп на оставшиеся акции должен методически понижаться к уровню точно над предыдущем
хаем. Можно видеть, что акция остановилась возле 64.00(около 5 поинтов ниже превосходя
первичную консервативную цель). Хаер хай возле 64.00 был также ответственен за круговое
пересечение мувинга, что в свою очередь дает нам следующую причину зафиксировать прибыль.
Для коротких продаж, мы всегда начинаем наш анализ с изучения Фазы 4 спад на дневном
таймфрейме. В конце мы замечаем действие на 10 минутном таймфрейме с соответствующими
действиями для каждой краткосрочной фазы которая описывается внизу.

Фаза 3 - Ожидание
Когда акция в дневном тренде находиться в Фазе 4, наблюдение за Фазой 3 накопление на 10
минутном таймфрейме сигнализирует что пришло время быть настороже так как продавцы
опять взяли контроль за ситуацией на краткосрочном тренде. Когда акция находиться в
первичном(дневном) даунтренде и рассредоточена на 10 минутном таймфрейме, скорее всего
пришло время начала новой ноги ниже. Тем не менее, рано заходить в акцию так как она еще не
показала импульса вниз.

107
Краткосрочная Фаза 3 представляет нерешимость, и наиболее характерный риск здесь это время.
Однако, есть времена когда эти акции делают обратное движение выше и тогда ранний вход
может стать в «копеечку». Возле этой области нерешимости вы должны активно «выслеживать»
акцию обращая внимание на знаки что продавцы становятся более агрессивными. Будьте на чеку
относительно знаков повышающегося обьема, лоуер хаев и все более частых тестирований
краткосрочной поддержки.

Фаза 4 – Учавствовать
Как только акция пробила ниже краткосрочный уровень поддержки от консолидации и
установила лоуер лоу, это является временем для продажи акции. Этот первый лоуер лоу
устанавливает контроль над акцией продавцов, и входя в сделку в этой точке вовлекает нас в
развивающуюся слабость как только начнется движение. Это та точка где новый нисходящий
импульс уже развернут и где краткосрочный даунтренд установлен. Как мы знаем, тренд
который однажды установился скорее продолжит движение чем развернется. Отчасти это правда
когда тренды из разных таймфремов выстраиваются в одну линию; продавцы контролируют
долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные тренды.

Я всегда использую лимитные ордера для входа в шортовую позицию, но это не всегда
происходит по текущему биду. Иногда если все выглядит так что акция пробивает вниз и биды
тонкие, тогда я использую ведущий(???) лимитный ордер который дает больше пространства для
того что бы ордер был исполнен. На пример, если текущий бид 500 акций по 25.50, 300 акций по
24.48, 600 акций по 25.47, и 200 акций по 25.45 тогда я могу послать ордер на шорт 2000 акций с
лимитом по 25.45. Этот тип ордера уберет всю ликвидность(всего 1600 акций) до 25.45, с
остатком в 400 акций которые становятся внутренней(лучшей) ценой предложения. При этом
сценарии, кому то предложат приобрести акцию на этом уровне и тогда мой ордер будет
полностью исполнен.

Использование ведущих лимитных ордеров имеет несколько преимуществ в этой ситуации.


Первое, я смогу «украсть» ликвидность у других, у тех кто медленно реагируют. Второе, мое
агрессивное действие возле ключевого уровня может в дальнейшем повлиять на других
участников повыдёргивать свои бида из рынка или же заставить других шортистов погнаться за
акцией ниже.

Как только шортовая позиция упрочилась, следующий шаг это наблюдение за торговой
активностью для подтверждения что тренд поддерживают. Ссылаясь на определение что же
такое даунтренд – лоуер хаи и лоуер лои – вы хотите позволить акции испытывать нормальные
коррекции (которые не нарушают уровни лоуер хаев) на 10 минутном таймфрейме перед
решением выйти с прибылью.

Я обращаюсь с шортовой позицией в такой же манере как и с лонгами для реализации прибыли.
После быстрой и краткосрочной распродажи, я обычно выхожу небольшой порцией моей
позиции на первом спаде – это от одной четверти до одной трети от всего – так как это позволяет
мне быть в позиции силы в акции. Если развертываемый краткосрочный даунтренд внезапно
разворачивается и акция поворачивает выше, я надежно извлек достаточно прибыли для того
что бы можно было передвинуть мой стоп в без убыток баланса моей позиции. В дальнейшем, это
дает мне уверенность что даже если моя позиция будет застопана, никаких денег я не потеряю.
Если , с другой стороны баланс моей позиции не застоплен, моя работа это быть достаточно

108
терпеливым для того что бы позволить акции продолжать падать и для того что бы выставлять
стопы ниже как того диктует действие акции .

Стопы на выкуп должны размещаться возле чувствительных уровней графика. И снова если
использовать определение даунтренда, я устанавливаю стоп четко над самым последним
уровнем на котором рынок нашел сопротивление. Чем дольше акция продолжает устанавливать
паттерн лоуер хаи и лоуер лои на 10 минутном таймфрейме , тем больше нет логической
причины выходить полностью из шортовой позиции. Необходимо быстро выходить если ваш
стоп затронут, и не совершайте ошибки отменяя ваш ордер переоценивая уровни риска. Если вы
сделаете правильный анализ перед тем как войти в позицию, вы не сможете позволить новому
действию цены оказать влияние на ваши эмоции. Как только ваш план на месте, не меняйте его
если цена пошла сразу же против вас. Единственный момент когда стопы можно менять на
шортовых сделках это когда рынок движется в нужную вам сторону и вы снижаете риск понижая
стоп или же для того что бы удостоверится что прибыль защищена. Шорт сквиз может случится
очень быстро, и маленькая потеря от вашего стопа гораздо более приемлема чем позволить
минусовой сделке выйти из-под контроля. Помните, что большие потери неприемлемы!

Как только ценовые цели достигнуты, я обычно выхожу еще одной порцией моей позиции. Если
на моем целевом уровне существует настоящая поддержка, выкуп части позиции позволяет мне
зафиксировать прибыль пока еще есть достаточно ликвидности для выхода без того что бы мой
выкуп не двинул акцию выше.

Очень хорошие возможности для прибыли когда вы в шортовой позиции и об акции идут плохие
новости. Как мы знаем, новости и сюрпризы имеют тенденцию следовать в направлении тренда,
и новости также имеют тенденцию выпускаться в направлении окончания краткосрочного
движения. Если вам достаточно повезло, и вы оказались в шорте в акции которая делает гэп даун
из за фундаментальных данных, не окажитесь в ловушке эмоций думая о том как же много вы
заработаете. Вместо этого знайте, что умные деньги «покрывают» на плохих новостях. Когда
повсеместно ожидаемые новости выпущены и акция резко падает, кто же будет продавать? –
самые «наиглупейшие деньги»\самые упрямые игроки, чью акцию буквально заставили
оказаться в позиции краха когда выпускаются плохие новости.

Это правда, что новостные события часто ведут к продолжительным движениям, но будет
благоразумнее «покрыть» часть вашей позиции, когда эмоциональная толпа ринется к выходу. И
с любой оставшейся позицией необходимо управляться агрессивно, будучи уверенным что
большая накопленная прибыль не испарится. Помните, что, «плохие новости приходят из дна».

Фаза 1 – Выход
Как мы знаем, даунтренд может скорректировать одним или двумя способами. Если акция
нарушает предыдущий lower high на 10мин. таймфрейме, краткосрочный тренд сведет всё на нет;
это намек к выходу всех ваших шортовых акций.

Другой способ которым акции производят корректировку это с помощью времени.


Краткосрочная коррекция часто может разрешиться в направлении первичного тренда, но когда
10мин. таймфреймы показывают первые признаки нерешимости (краткосрочный мувинг делает
пересечение над среднесрочным мувингом), тогда я покрываю все оставшиеся акции.

109
Краткосрочная Фаза 1 не всегда ведет к краткосрочной Фаза 2; тем не менеее это дает сигнал что
период где уровень изменения потерял свой импульс. Как импульсный (momentum) трейдер, это
точка где я теряю интерес в дальнейшей работе в акции.

Фаза 2 – Избегать
Когда краткосрочный тренд акции показывает higher highs и higher lows, тогда краткосрочный
тренд выше, и нету причины шортить. Когда долгосрочный тренд ниже, а краткосрочный тренд
выше, тогда тренды различных таймфреймов показывают конфликт направления и акцию надо
оставить в покое. Когда акция находиться в краткосрочной Фаза 2 и в первичной Фаза 4 такую
акцию следует избегать –не следует рассматривать акцию на продажу до тех пор пока она не
начала движение по своему курсу после краткосрочного усиления, тогда акция начинает
испытывать распределение и обновляет свой спад(снижение). Хотя есть вероятность , что акция
будет продолжать снижение снова, но ранние входы могут стать причиной больших потерь, а
ваша цель – это всегда быть в позиции силы. Борьба с 2х или 3х дневным трендом будет
подвергать ваш депозит неприемлемому риску.

Ниже – другой пример линии тренда, который изучен для шорта на трех таймфремах.

Рисунок 13.5 Дневной таймфрейм в четком даунтренде с 10<20<50 мувингами. Недавняя


попытка сделать ралли под снижающимся 50дн. мувингом показана более подробно на часовом
таймфрейме. Это хороший пример фразы «из падающих(неудачных) движений получаются
быстрые движения». Пробой ниже низов (lows) возле 68.75 устанавливает акцию в позицию
новых низов (lows). В этом случае, наихудший стоп вероятно будет выше 5дн. мувинга , который
снова начинает снижаться.

110
Рисунок 13.6 10мин. таймфрейм позволяет нам очистить от примесей наш анализ. Правильный
вход сделан как только акция пробивает поддержку и начинает торговаться в направлении lower
low. Первичный стоп необходимо размещать прямо над самыми недавними lower high, что также
является местом падающего 195 периода(5 дней) мувинга возле 70.00. Как только акция создает
дальнейшие lower lows, стоп необходимо будет перетянуть ниже над последовательными lower
highs. После медленного старта, продажи значительно увеличились и стоп тригернули возле
64.00. Как только акция продолжила идти ниже , вы можете видеть что нет совершенной техники
работы. Только лгуны покупают точно внизу, лучше фокусироваться на исполнении умных
торговых решений, чем пытаться поймать highs и lows.

Глава 14. Новости: Восприятие это реальность


Вам наверное интересно, какое отношение глава о новостях в этой книге имеет к техническому
анализу. Борец за чистоту технического анализа должен очень тщательно подойти к вопросу
такого требования что «фундаментальные данные не имеют значение потому что в графике есть
всё». Также многие управляющие, ориентированные на фундаментальные данные выражают
свои приобретённое неуважение к техническому анализу. ( «Чтение графиков это также как
чтение чайных листьев»).

Практическая правда состоит в том, что участники размещают свои сделки основываясь на
анализе фундаментальном и техническом, и полное игнорирование этого глупо. Не надо думать ,
что я здесь дошел до сути разговора об обеих сторонах анализа – 95 процентов этой книги

111
посвящено техническому анализу, а другие 5 процентов этой главе. Все мои решения о времени
входа основаны на цене, а не на новостях или фундаментальных данных.

Суть человеческой природы это задавать вопросы. Люди хотят знать «почему» о тех вещах
которые они прямо сейчас не понимают. Рынки похожи друг на друга. Все из нас пытаются
установить порядок в хаосе, а поведение толпы в реакции на новости часто очень хаотично. Мы
часто делаем это вместо того что бы сфокусироваться на почему акция уже сдвинулась\”пошла”.

Лично я , хочу знать, почему люди покупают акции в общем. Хотя более важно, я хочу предвидеть
какой может быть следующий шаг, когда он произойдет, сколько риска взять и сколько я могу
сделать если мой анализ верный.

На рынке, ответ на «почему» не всегда легко понять. К счастью для трейдеров, это не всегда
важно. Интерпретация новостей и финансирование основываясь на наших взглядах на эти
события приводит к одно полярности. Но правильно интерпретируя человеческую природу и
поведение толпы можно по настоящему понять о чем говорит технический анализ. Какая
причина в том что один участник покупает или продает имеет очень небольшое значение в
следующие пару дней.

Было показано снова и снова что никто не может быть больше рынков --- помните такие фирмы
как Long Term Capital, Amaranth Partners, Bear Stearns и некоторые другие из больших «умных
денег» участников рынка которые сгорели до тла? Если очень большой участник пытается
сдвинуть акцию – или даже рынок – это выполнимо на коротком отрезке времени, но это очень
рискованно, так как эта организация получает большую и скорее всего трудно ликвидируемую
позицию если рынок пойдет против нее быстро. Не имея в наличии правильного контроля за
рисками, даже самые большие участники рынка могут быть выброшены из бизнеса. Между
прочим, многие акции которые вы будете успешно торговать на краткосрочном таймфрейме это
так сказать адресат участника который пытается двинуть цены в определенном направлении.

Фундаментальные данные заставляют участников рынка реагировать


Фундаментальные данные имеют важное значение потому что они часто являются
катализатором который становиться причиной большой группы участников покупать или
продавать. Существует много трейдеров тех. анализа которые покупают брейкауты или продают
акцию в шорт как только она пробивает вниз поддержку. В большом масштабе существуют много
участников которые покупают и продают акции основываясь на их восприятии компании или
продукта.

Новостные релизы это самый большой катализатор для участников в переоценке их


размышлений о компании и они адаптируют позиции под ожидания и идеи ценности акции
исходя из новой информации. Новости это спусковой крючок для эмоции, а эмоция это спусковой
крючок для действий который можно измерить на ценовом графике.

В колледже нас обучили оценивать компанию основываясь на фундаментале, в то время как


изучению технического анализа почти не уделено никакого внимания. Я научился многому в
бизнес школе , но очень мало из этого помогло мне стать хорошим трейдером. Что точно мне
помогло в достижении успеха в трейдинге относительно фундаментальных данных, так это

112
понимание когда имеет смысл обращать внимание на эти катализаторы которые дают мне
проникать в суть психологии толпы работающих с фундаментальными данными.

Я действительно верю, что «рынок знает всё» и также , что «новости и неожиданности имеют
тенденцию следовать в направлении первичного тренда». Один из принципов технического
анализа это то, что рынок может не принимать в расчет прошлое и предугадывает будущее.
Предугадывается ли здесь где будет экономика в следующие 6-12 месяцев или же жизненный
цикл бизнес продукта, «умные деньги прилагают усилия размещая свои позиции таким образом,
что бы иметь преимущество над эмоциональными респондентами(ответчиками) на
опубликованную новость.» Финансовый анализ это большой бизнес, и финансовые институты
платят миллионы долларов в год за доступ к информации основанной на глубоком анализе того
что будущее может принести для экономики, рыночного сектора или для отдельной акции – по
уважительной причине. Цель финансовых институтов состоит в аккумуляции акций до того как
«хорошие новости» станут известны большинству участников тогда такие институты будут в
позиции продажи акций как только цена и объем увеличится.

Когда позитивные новости опубликованы, обычно в акции остается публика которая покупает у
профессионалов. Когда выходят негативные новости , монетка переворачивается, и
профессионалы часто становятся покупателями у эмоциональной публики. Умные деньги
покупают временные откаты на рынке быков и продают свои лонг позиции на краткосрочных
ралли на рынке медведей. Обычное дело для сильных рынков игнорировать негативные новости
(«взбираться на стену тревог»), когда как слабые рынки реагируют быстро и сурово. Медвежьи
рынки имеют тенденцию игнорировать позитивные новости и скользить вниз на «склоне
надежды» или же реагируют с ограниченным энтузиазмом.

Сегодня почти мгновенное распространение информации для недисциплинированного трейдера


может стать самым худшим ночным кошмаром. Неопытные и необразованные участники «тупые
деньги» -- охотнее будут мотивированны новостными заголовками, слухами в чат комнатах, и т.д.
, а рынок послушный долгу наказывает их убытками за отсутствие вдумчивой подготовки. Проще
говоря, профессионалы предчувствуют,а любители реагируют.

Интерпретация новостей
Как и обсуждалось, эмоции это враг в трейдинге, и легко оказаться в куче назойливой рекламы
какой нибудь новостной истории которая может иметь бычью или медвежью тенденцию.
Замедляясь и интроспективно отвечая на вопросы и новостном релизе может помочь удержать
вас от коленного рефлекса купить или продать.

• Похоже на то, что в информации уже была «включена цена в рынке» до релиза? Если
акция сделала существенное движение до новостного сообщения, тогда есть большой
шанс , что движение закончиться, как только участники которые предвидели событие
используют с выгодой для себя новостную шумиху для ликвидации позиции и таким
образом погасят пламя тренда.
• Это честная(точная) новость? Бывает так , что небольшие компании “переупаковывают”
новостной релиз в таком порядке , что бы привлечь больше внимания чем это было когда
новость появилась в первые. Небольшие компании также будут пытаться ассоциировать
себя с большими компаниями в попытке сделать вид что они более легальны и пытаться
раздуть эмоциональный отклик у полностью оптимистически настроенных участников

113
рынка. К сожалению, для доверчивых покупателей новостные релизы иногда
используются для генерирования общественного интереса в той ситуации которая может
быть не такая оптимистическая как кажется.
• Есть ли паттерн(похожий рисунок) того как акция вела себя когда были выпущены
похожие новости? Хорошим примером этому будет квартальный отчет по доходам.

Отвечая на эти и похожие вопросы позволят вам замедлить реакцию на новостные заголовки и
добраться до сути дела в ситуации перед решением совершить сделку используя ваш капитал. Вы
должны быть более заинтересованы в понимании психологии участников и в том, что
мотивирует их покупать или продавать чем в знании фундаментальных данных бизнеса.

Как реагирует рынок?


Как только новость(для экономики или акции) выпущена, трейдерам следуем меньше
интересоваться в интерпретации новости и больше фокусироваться на том как рынок реагирует
на нее. С таким подходом становиться легче игнорировать новости или полностью
фокусироваться на движении цены(price action) или же искать низко рисковый способ
использования последующих движений.

Обращайтесь с ценовой реакцией осторожно. Пусть рынок сначала впитает краткосрочную


эмоциональную реакцию, и тогда можно сфокусироваться на развёртывании рыночного
действия в определении, будет ли устойчивый удар, который можно будет использовать как
ситуацию с низким риском. Некоторые из общепринятых действий которые следуют за
новостным релизом.

• Реакция может сдуться как воздушный шарик (Рис. 14.1), и акция войдет в период
неактивности (избегайте таких акций).
• Знаменательные новости могут создать новую трендовую окружающую обстановку.
Если акция пробивает долгосрочную консолидацию после новостного релиза, есть
большая вероятность что новый тренд сможет поддержать движение, особенно если
пробой сопровождается всплеском торгового объема. (Рис. 14.2)
• Когда акция уже находиться в устоявшемся тренде, новостные релизы часто будут
мотивировать достаточно участников принимать действия и ускорять существующий
тренд.
• Время от времени настоящая неожиданность(сюрприз) может застигнуть в врасплох
большую группу участников, и тогда чувство меняется настолько решительно что акция
может развернуться относительно превалирующего тренда.

114
Рис. 14.1 После того как произошел гэп выше из за отчетов, продавцы смогли снова продавить
акцию ниже опускающегося 50д. мувинга. Невозможность удерживать первичные прибыли
заставили прийти на рынок более эмоциональных продавцов и акция провалилась в тартарары.
Ниже будут представлены несколько потенциально больших катализаторов которые вам следует
знать.

Отчеты по прибыли (Earnings)


Отчеты по прибыли являются одним из самых больших катализаторов волатильности в
отдельной акции, вам необходимо знать дату отчетов тех акций которые вы выбираете
поторговать. Каждые три месяца публично торгуемые корпорации обязаны собирать данные о их
текущем финансовом состоянии. Большинство корпораций подготавливают эти результаты в
конце календарной четверти. Обычно это занимает от одной до шести недель, что бы корпорация
сообщила о результатах публично, и такое время необходимое для большинства компаний
отчитаться известно как «сезон отчетов».

Сезон отчетов по прибыли начинается с «предупреждений по отчетам» - это от двух до трех


недель до фактических результатов которые будут публично выпущены. Как только компания
осознает что их результаты могут быть хуже чем были до этого, они пытаются «выкрутиться» из
лап рынка быстро выпуская «предупреждение». Эти предупреждения могут застать врасплох
многих участников, что в свою очередь сопровождается быстрыми и суровыми движениями
когда держатели все и сразу бегут сломя голову на выход из позиций. Не смотря на то, что
предупреждение об отчете только ускоряет реакции рынка на новость, существует традиция на
Уолл Стрит которая помогает отчитывающейся компании быть «надежной» в плохие времена.
Также это дает время акции восстановиться после такого насилия над ней.

Для отдельной акции, отчетные релизы это катализатор который служит поводом для большой
группы участников переоценить их восприятие ценности. (Рис. 14.2). Отчетные новости могут
иметь катастрофический эффект на цену акции, или могут заставить акцию взлететь, что делает

115
торговлю акциями в сезон отчетов более волатильной чем в другое время года. Хотя это и
правда, что новости и неожиданности имеют тенденцию следовать за трендом, существуют
редко случающиеся наземные мины на рынке которые можно избежать снижая облучение перед
таким важным событием. Самая очевидная вещь которую можно сделать это выяснить когда
компания будет отчитываться и потом убедиться , что у вас нет позиции в акции перед отчетом.

Рис 14.2 Отчетные релизы это один из первичных катализаторов для инвесторов
фундаментального анализа для того что бы они смогли заново оценить их идею ценности.
Реакции на первичные отчеты часто превращаются в мощные и продолжительные тренды.

На большой шкале, есть времена, когда экономические отчеты могут иметь большое влияние на
цену актива, и вам захочется разобраться в некоторых из обычных отчетов. Ваша цель как
трейдера это то, что вам не следует быть экспертом в интерпретации каждой экономической
цифры которую выпускают; оставьте это экономистам. Ваша работа это интерпретация реакции
на катализатор и далее формулирование низко рисковой стратегии основанной на том как рынок
реагирует основываясь на уже предопределенных технических уровнях.

Экономические отчеты американского правительства. (U.S Government Economics Reports)


Эти цифры выпускают на публику в 8.30 утра по восточно-американскому времени
правительственными агентствами. Экономические отчеты также могут стать причиной
эмоционального трейдинга, что в свою очередь производит коленный рефлекс на рынках
фьючерсов, что в дальнейшем может влиять на обычную сессию ценных бумаг.

Департамент труда (Department of Labor)


Employment Situation
Consumer Price Index
Producer Price Index
Import and Export Price Indices
Productivity and Cost Index

116
Бюро экономического анализа (Bureau of Economic Analysis)
Gross Domestic Product
Trade Balance
Current Account Balance
Personal Income
Personal Consumption Expenditure

Заседания Федерального Резервного банка и изменения в их политике (Federal Reserve


Policy Meetings and Changes)
Комитет по открытому рынку Фед. Резерва ( Federal Reserve Open Market Committee( FOMC))
проводиться на постоянной основе восемь раз в год, также могут быть непреднамеренные
«срочные заседания» если есть необходимость. Протоколы этих заседаний выпускаются через
три недели после даты решения. Хотя воздействие реального заседания в большинстве случаев
предугадывается и становиться причиной наиболее драматических сдвигов на цене рынка, тем
не менее выпуск протоколов также может мотивировать участников перераспределять фонды
основываясь на деталях открытых в предыдущих заседаний.

Рис. 14.3 FOMC обычно оглашает любое изменение в денежной политике в 2.15 дня по
восточному времени. Торговля на рынках имеет тенденцию быть крайне волатильной сразу
после того как сделано заявление.

Другие новости которые потенциально двигают рынок и специфические события в


отдельной акции о которых необходимо знать включают в себя:
• Annual Meetings
• Stock splits
• Share buyback programs
• Analyst revisions
• Conference
• FDA reports
• Insider transactions

117
В время периодов повышенной неопределенности, рынки становятся более волатильными так
как эмоциональные участники читают новостные отчеты в поиске ясности там где ее в
действительности нет. Учитесь фокусировать на движении цены(price action), и если нет ясности
по цене, наличность это ваша лучшая позиция до тех пор пока точка входа с наименьшим риском
не откроет себя.

Не надо сбивать себя с толку вашим мнением о хорошей компании с хорошей акцией. Хорошие
акции двигаются в направлении ваших сделок. Не существуют хорошие компании, а существуют
только хорошие сделки. Думай как фундаменталист, а торгуй как техник. Это конечно
комфортно знать почему другие могут быть заинтересованы в акции, но ценовое подтверждение
это то что точно должно быть перед тем как зайти в сделку, без разницы насколько новости
могут казаться, бычьими или медвежьими. Также заметьте, что постоянная необходимость
попытки удовлетворить зрителей объяснением почему произошло движение, медиа становятся
одержимыми в объяснениях «причин» активности рынка. Не сходите с ума с медиа. Это забирает
время у вас для рационального планирования вашего следующего движения.

Наша работа в качестве трейдера- это объективно наблюдать за дисбалансом в предложении и


спросе в контексте что мы торгуем до тех пор пока мы получаем преимущество в тренде
созданное такими дисбалансами. Оставьте причины для журналистов и академикам
подискутировать в то время как мы занимаемся своим делом пожиная плоды прибылей с рынка.
Слушай рынок!

Глава 15. Шорт сквизы


Продавать в шорт акции которые в даунтренде это важнейший навык и достаточно часто
прибыльная стратегия. Как акцентировалось в главе 13 по поводу продаж в шорт, если вы
профессиональный трейдер, вам необходимо быть готовым продавать в шорт в те времена когда
диктует рынок. Хотя, продажа в шорт имеет в себе некоторые особые осторожности, вы
ограничиваете ваши торговые возможности если игнорируете продажу в шорт на рынке.

Самые лучшие времена продавать в шорт это когда рынок полностью в Фаза 4 Спад, когда
индустрия к которой классифицирована ваша акция находиться в спаде, тогда акция также
показывает слабость. Конечно, будут также великолепные возможности заработать от продаж в
шорт когда акция торгуется ниже относительно своего сектора или же падающего рынка. Тем не
менее, у вас есть возможность стать жертвой шорт сквиза, не шортите когда думаете , что акция
«слишком высоко», или «P/E сильно завышен» или же по другой субъективной причине.

Когда акция продана в шорт, помните что продавцы представляют будущий спрос на акцию
потому что они должны будут выкупать акции которые они шортили в недалеком будущем, или
же закрывать прибыльную сделку, или минимизировать свои потери. Привлекательность продаж
в шорт легко понять, так как акции могут падать гораздо быстрее и резче чем они растут.
Причина проста: Страх это сильный мотиватор, в принятии действий по выкупу убыточной
шортовой позиции или продаже убыточной лонговой позиции, чем жадность сама по себе когда
инициируешь позицию.

118
Касаемо любой стратегии, которая не что иное как направленная ставка, существуют риски
связанные с продажей в шорт. Самый большой риск для шортиста это то, что цена акции растет
вместо того что бы падать. Растущая цена акции где тяжело досталась шортовая позиция может
часто приводить к драматическим движениям вверх когда убытки взлетают вверх на счетах тех
кто в шорте когда они пытаются минимизировать свои убытки выкупая акцию назад.

Самая главная мотивация выкупа акции это страх неограниченных потерь. Когда вы покупаете
акцию по 20$, ваша максимальная потеря это 20$. Но когда вы шортите акцию по 20$, потенциал
для убытков теоретически неограничен. Акция может вырасти до 40 , это 100% убыток, или она
может просто потихоньку взбираться на более высокие уровни. Причиной таких движений
которые могут совершать взрывные походы наверх в акциях которые были тяжело зашортаны-
это страх. Феномен быстро растущей акции с большим шортовым интересом известен под
названием шорт сквиз.

Если вы когда либо шортили акцию которая движется выше, тогда вы понимаете что это страх
который извлекается более высокими ценами из шортистов которые попали в ловушку. Если вы
оказываетесь в такой ситуации, самая лучшая ставка это отложить эмоции в сторону, выкупить
акцию, принять убыток и повторить вашу клятву больше снова никогда не торговать против
тренда. Без эмоциональная решимость быстро резать убытки это знак настоящего
профессионала. Всегда у меня в голове порождает страх ситуация когда я вижу акцию в четком
аптренде с большой шортовой позицией и ценой захода по низким ценам. Какая логика в том, что
бы стоять перед лицом сильного направленного импульса в надежде поймать самую высокую
точку? Вместо этого , почему бы безопасно подождать даунтренда что бы он полностью открыл
себя перед инициацией шортовой позиции?

Коэффициент Шортового Интереса (Short Interest Ratio)


Перед исследованием реальной динамики шорт сквиза, давайте охватим некоторую ключевую
терминологию и научимся как анализировать информацию по шортовому интересу.
Коэффициент Шортового Интереса (Short Interest Ratio) дальнейшем в книге SIR, или дней на
покрытие, это число акций проданных в шорт (шорт интерес) в отдельной акции, поделенной на
средний дневной объем на протяжении двух последних недель. SIR интерпретируется как
количество дней которое теоретически необходимо для покрытия(выкупа) акций проданных в
шорт основываясь на среднем ежедневном объеме. Я использую термин «теоретически» потому
что, в реальности, шортисты не будут единственными участниками торгов на рынке. Как
результат, обычно необходимо больше времени для ликвидации(выкупа) таких шортовых
позиций. Чем больше SIR , тем сложнее шортистам покрываться, так как покупки создадут более
высокие цены, и это будет диверсией для их собственных позиций.

Вот примеры того как SIR выглядит математически:

• Если в акции есть шортовая позиция в 4,800,000 акций и средний дневной


объем равен 800,000, тогда SIR будет равняться 6.0. Это означает, что
необходимо шесть полных дней среднего дневного обьема для шортистов что бы
покрыть свои медвежьи ставки.

119
• Если эта же акция проторговалась в среднем 2.4млн акций в день, шортовый
интерес будет 2.0, или 2 дня на покупку.
• Если в этой же акции средний дневной объем только 200,000 акций, SIR будет 24,
означая что выкуп позиций займет 24 дня.
Исходя из позиции шортиста в ловушке, чем меньше SIR тем лучше. Тем не менее, с другой
стороны, более высокий SIR желателен потому что становиться труднее покрыть позицию; таким
образом результирующие покупки имеют потенциал создать значительные импульсы вверх.

Важно обращать внимание, что исключительно большая шортовая позиция или SIR сам по себе
это не причина покупки акции в предвкушении шорт сквиза. Информированный трейдер найдет
фишку когда перевес индикаторов ведет к продвижению цены. Тем не менее, это великолепный
шаблон потенциального спроса для акции и этот шаблон должен быть частью арсенала каждого
трейдера.

Шортисты которые инициируют большие позиции против акции обычно являются


искушенными биржевыми дельцами которые сделали исчерпывающее исследование
относительно целевой компании и они часто оказываются правы. Много раз, те которые продают
в шорт имеют правильную идею фундаментально, момент времени для входа уже прошел.
Точное время продать в шорт акцию это когда уже есть даунтренд или он начинается. Когда
инициирована шортовая позиция в акции которая по тренду идет выше, тогда это ситуация
реального потенциала для убытков которые уносят прочь контроль для шортистов.

Когда происходят шортсквизы?


Шортсквизы развиваются тогда, когда те кто продал в шорт акцию, ожидают что она будет
понижаться в цене, меняют свое мнение о сделке и пытаются покрыть свою позицию перед тем
как рынок продвинется и произойдет аккумуляция больших убытков.

Шортсквизы часто происходят из за новостных событий которые меняют восприятие инвестора


относительно ценности отдельной компании. Шортсквиз также может быть создан держателями
акции в лонг которые пытаются протолкнуть цену выше для вовлечения в эмоциональную
покупку, и это то что могут обеспечить шортисты в ловушке.

Если вы когда нибудь были в шорт в акции которая растет, у вас точно была точка при которой
вы начали испытывать страх в удержании такой позиции. Для того что бы уничтожить
нагромождающиеся убытки и эмоциональную травму от удержания большой убыточной
позиции, вы становитесь паникующим покупателем. И это не редкость. Такая покупка заставляет
акцию расти быстрым темпом , так как давление от удержания убыточной позиции
увеличивается, и шортиста «выдавливают».

Есть времена когда шортисты оказываются в позиции давления со стороны брокерской фирмы
которая хочет выкупить снова акции которые были проданы в шорт. Есть две причины для
«силового выкупа». Первый это марджин коллы. Когда убытки в шортовых позициях зашли
далеко относительно клиента у которого уровень средств на счету упал ниже требований биржи,
а так как брокерская фирма управляется регуляторными ведомствами – SEC, NASD, и т.д - тогда
брокер требует или довнести деньги на счет или закрыть позицию. Никогда не позволяйте себе
быть в позиции марджин колла торгуете вы в лонг или в шорт. Если вы когда либо получали

120
марджин колл при лонговой или шортовой позиции , то это означает , что вам нужно работать
над мани менеджментом.

Другая причина для «силового выкупа» шортовой позиции приходит тогда когда зашортанные
акции больше нельзя занимать у брокера. Когда лонгисты акции позволили занять акции для
шортов начинают ликвидировать свои позиции, шортисты которые заняли эти акции остаются с
незаконной «голой» позицией. Когда это случается, то на брокерской фирме лежит
ответственность потребовать что бы шортисты или же нашли другие акции для займа, или
заставляют клиентов выкупать акцию. Если шортисты не могут сделать локейт на займ других
акций, у шортистов требуют регуляторные ведомства по ценным бумагам что бы они выкупили
акции или за них это сделает брокер.

Так же есть более мрачный способ при котором шортисты могут стать мишенью на сквиз с
«силовым выкупом». Если большие держатели желают нанести максимальный урон шортистам ,
они позволят что бы свою акцию занимали до того времени где покупатели уже взяли контроль
над трендом. Если любой институционал который в лонге(давайте скажем 1 млн. акций)
внезапно потребует что бы акции которые занимали опять вернулись в фирму, заниматели
застрянут в поиске новых акций на займ. Или же они должны покрыть шортовые позиции
выкупая акции в которых они в шорт. Другой путь, это трудная ситуация. Чрезвычайно
эффективно оказывать давление на шорты из-за их хладнокровного выполнения. В
действительности , держатели лонгов создают ситуацию при которой шортисты
«выдавливаются».

Займ акций на шорт это источник дохода для некоторых брокерских фирм которые могут
назначать дополнительную комиссию за доступ к лонговым позициям в высоко требовательных
акциях. Большинство инвесторов приобретают акции «под уличным именем»(прим. перев. Когда
эккаунт клиента зарегистрирован по именем брокерской фирмы), что означает то что брокерская
фирма держит акции. Если акции приобретены на плечевом эккаунте( margin account), это
позволяет брокерской фирме закладывать эти акции другим клиентам которые хотят зайти в
шортовую позицию.

Другая альтернатива это приобретение акций и запрос на то что бы получить акционный


сертификат, но это редко делается. Есть возможность запросить акции «под уличным именем»,
но это не позволяет занимать акции на шорт. Если вы открываете «эккаунт с наличными» без
плеча (что является залоговым соглашением), ваши акции нельзя будет занять.

Другой путь предотвратить вашу лонговую позицию от того что бы ее заняли это продать
ордером (GTC) good until cancelled в той акции и по той цене при которой вы верите что
транзакция имеет небольшой шанс осуществится. На пример, если ваша акция торгуется по 20$ ,
вы можете войти на продажу по ордеру по 50$. Так как у вас есть ожидаемый ордер который
ликвидирует вашу лонговую позицию, тогда брокерская фирма не сможет дать в займ ваши
акции.

121
Шортсквиз Сценарий #1
Думаю, что существует два разных типа сценариев шортсквиза. Первый это то, что я называю
шортсквиз эмоционального коленного рефлекса (Рис. 15.2) (Стр. 124). Этот сквиз случается в
падающей акции с большой шортовой позицией. Когда акция находиться в устоявщейся Фаза 4
спад сопровождаемая большой шортовой позицией, шортисты контролируют тренд, и их
аккумулированные прибыли заставляют их меньше паниковать и покупать при первых
признаках силы. Имейте в виду, что шортисты могут быть самыми умными людьми на планете, и
они могут быть правы. Когда цены снижаются , шортисты могут «закопаться по самые уши»
оставаясь в шорте пока в самом суровом падающем рынке акция окажется на делистинге если
компания объявит банкротство.

Фаза 4 акции может испытывать быстрые и большие ралли, но те краткосрочные взрывы выше
обычно не будут иметь успеха, так как долгосрочное давление продаж очень сильно что бы его
преодолеть. Обычное дело видеть эмоциональный взрыв покупок шортистами после того как
акция тяжело продавалась на протяжении недели или более. Эти акции изнуряют всех продавцов
на рынке после безжалостной пугающей компании продаж. В добавление , снижающиеся цены
привлекают шортистов работающих с импульсом которые нагромождают дополнительные
акции когда шортят возле краткосрочных лоу, их уверенность поддерживается краткосрочными
прибылями. Простое отсутствие дальнейшего предложения заставят шортистов начинать
покрывать акции, но с ограниченным предложением их покупки заставят акцию двигаться выше.
Первичная сила которую привнесли такие шортисты далее привлечет краткосрочный боковой
кэш в акцию в попытке найти быстрые лонговые прибыли в долгосрочном даунтренде. Как
только шортисты и лонгисты посостязались за ограниченное предложение акций, этот момент
может продвинуть цены быстро выше.

Конечно, торговля таких краткосрочных ралли может дать результат больших краткосрочных
выигрышей, но из-за доминирующего тренда который на долгосрочном таймфрейме ниже, это
могут быть очень рисковые трейды. Они в лучшем случае откладываются большинством
терпимых к риску трейдерами которые специализируются на краткосрочных таймфреймах.
Самый лучший курс действия это оставаться с первичным трендом, чем бороздить эти рисковые
воды.

Получение более широкого смысла о процессе шорт


Полезно знать что когда акция продана в шорт, биржи предписывают брокерским фирмам
записывать это. Дважды в месяц, фирмы подсчитывают все шортовые продажи которые не
покрыты их клиентами и отсылают эту информацию различным биржам. Биржи далее
комбинируют информацию от фирм и публично распространяет информацию на 15 число и на
последний календарный день каждого месяца. Взгляните на Рис. 15.1 ниже для того что бы
понять смысл информации. Мой любимый бесплатный сайт для поиска информации о шортовом
интересе это www.nasdaq.com

122
Рис. 15.1 Таблица шортового интереса. Числа (9-1) в левой колонке обеспечивают визуальную
сноску на (Рис. 15.2 ниже) того когда шортисты добавили акции.

1- Дата: Два раза в месяц информация


2- Шорт интерес: Общее количество акций проданных в шорт но не покрытых
3- Средний объем: Среднее количество акций проторгованных за день на протяжении 2х
недель(чередуется)
4- Коэффициент шортового интереса( также имеющий отношение к Дням на Покрытие):
Количество дней которое необходимо шортистам покрыть свою медвежью позицию, и
расчитывается делением шортового интереса на ежедневный средний объем предыдущих
2х недель.
5- Средняя цена взвешенного обьема(соотношение цены и объема)WVAP: Средняя цена
при которой акция торговалась во время предыдущего периода, это дает идею средней
цены при которой шортисты могут быть вовлечены.

123
Рис. 15.2 Акция выше показывает акцию чья информация представлена в Рис. 15.1

Обратите внимание что как только акция выше (Рис. 15.2) пробила ниже, шортисты стали более
агрессивны, увеличивая свои ставки против акции от 11.6 млн. акций до 21.2 млн. (Рис. 15.1) Во
время периода 7 на графике вы можете видеть что большая волатильность мотивировала
шортистов покрыть приблизительно 1.2 млн. акций. Как только акция продолжила движение
ниже, шортисты добавили еще больше шерз.

Шортсквиз Сценарий #2
Второй шортсквиз это такой какой я называю структурный шорт сквиз. Он происходит когда в
акции которая в аптренде имеется большая шортовая позиция которая была инициирована на
нижних уровнях.

Комбинирую информацию из таблицы шортового интереса (Рис. 15.3) и график цены (Рис. 15.4)
ниже, вы сможете определить приблизительный уровень где большинство выдающихся
шортовых позиций было инициировано. Используя эту информацию для распознавания
приблизительной цены на которой начинается потеря денег у большой шортовой позиции,
позволит отточить навык на акциях которые балансируют в сторону сквиза. Если большинство
шортовых позиций инициировались на нижних уровнях, растущие убытки в растущей акции
мотивирует шортистов пересмотреть их позиции и перекупить акцию. Покрытие шортов
становится дополнительным источником спроса который добавляет дальнейшее давление на
среднего шортиста. Такой сэтап на сквиз может привести к существенным движениям выше так
как он основывается на том, что большая группа участников ошиблась относительно акции с
импульсом вверх.

124
Рис. 15.3 Таблицу выше необходимо рассматривать совместно с графиком на Рис 15.4

Рис. 15.4 «Структурный сквиз» развивается когда такая акция как эта пробивает новые хаи,
оставляя большие шортовые позиции с проигрышным сценарием.

Акция на Рис. 15.4 представляет из себя то , как должен выглядеть прекрасный кандидат на
структурный шортсквиз. WVAP за полный период 1-10 был 42.37(длинная горизонтальная
голубая линия), и это означает то, что на текущей цене средний шортист был в минусе 3$/1
акция. Более близкое рассмотрение шортового интереса показывает тех кто инициировал
позицию в промежутке времени 8( от 31/12 до 15/1 представлено короткой голубой
горизонтальной линией) продали в шорт чуть менее 2 миллионов акций по средней цене 40.53. С

125
акцией которая находиться возле хаев и 10-, 20- , и 50 дневные мувинги все растут, я бы начал
нервничать если бы зашортил такую акцию.
В заключение, вот несколько главных моментов которые помогут вам определить какие акции
могут стать кандидатами на шортсквиз:

1- Аптренд на дневном таймфрейме. По минимуму, акция должна быть выше растущего 50


дневного мувинга. Акции которые на или возле олл тайм хаев – лучшие потому что здесь
нет настоящего мотивированного источника предложения когда все лонги в выигрышной
позиции. Если акция в даунтренде, это не очень хороший кандидат на сквиз, так как
шортисты контролируют акцию и у них нет причины для агрессивных покупок.
2- Отсутствие какого то ни было хедж инструмента. Для шортистов существуют такие
распространенные способы хеджа медвежьих ставок, а именно: опционы, различные
классы обыкновенных акций, варранты, конвертируемые, привилегированные акции или
другие хедж продукты. Если нет возможности захеджировать шортовую незащищенность,
это ставит шортиста в более уязвимую позицию.
3- Шорт интерес должен быть высоким относительно среднего объёма; чем выше SIR , тем
больше сложность для шортистов будет в выкупе своих шерз, и это станет результатом
более высоких цен.
4- Уровень потенциального сквиза. Проверяйте приблизительный уровень на котором
большинство шортов было инициировано; это может быть приближенно к инструменту
Volume Weighted Average Pricing (VWAP). Когда акция поднимается над этим уровнем,
средний шортист теряет деньги; это делает шорты уязвимыми к сквизу.

Акции с двойными источниками спроса (лонги и шорты) и тугим предложением(особенно если


акция находится на олл тайм хай) может привести к великолепным возможностям тренда.
Шортисты обычно очень бережливые спекулянты. Тем не менее, также как и любая другая
группа участников рынка, они не всегда правы. Когда шорты не правы относительно
направления акции, их движение на покрытие может привести к некоторым великолепными
краткосрочным прибылям для трейдеров которые в состоянии распознать развивающуюся
ситуация на сквиз.

Глава 16. Риск менеджмент


Цель трейдинга и инвестирования это зарабатывание денег без того что бы брать на себя
некомфортные уровни риска. Неважно как хорошо вы исследовали ваши рыночные возможности,
или что вы знаете/думаете что знаете, или какое недавнее действие цены может усилить ваши
причины на вход в сделку, риск это ваш постоянный компаньон. Он может быть вашим лучшим
другом если вы выказываете ему то уважение которое он заслуживает или может быть вашим
худшим врагом если вы не уважаете его.

Таким образом, ваша наиболее важная работа состоит в риск менеджменте. Несмотря на то , что
все из нас по меньшей мере теоретически контролируют риск регулировкой размером позиции,
поддерживая реалистические ожидания и делая правильные решения для входа относительно

126
времени, рынок тем не менее остается настоящим хозяином положения. Это точно то, почему вы
должны быть объективными в интерпретации его посылов и должны быть подготовлены
реагировать быстро и без эмоционально на все возможные исходы перед тем как инициировать
позицию. Одно из самых больших различий между профессиональным трейдером и тем кто
относиться к трейдингу как к хобби это способность подготовиться к любому исходу –выигрыш,
проигрыш, ничья – и учесть заранее где можно расквитаться с проигрышными позициями.
Игнорирование этого урока будет иметь ужасные последствия. Или же рынок быстро съест вас
живьем или потихоньку будет откусывать от вас в течении времени для того что бы наказать вас
за незнание кто есть хозяин.

Для профессионала, категория в которой вы должны в итоге находиться это принятие убытков
как ежедневная часть бизнеса. Что разделяет профессионалов от любителей это как они
справляются с убытками. У профессионалов всегда есть резервный план в голове «на случай если
…». Ваша способность идентифицировать и далее убирать эмоции из входов и выходов
освобождает вас из парализующих опасных положений которые являются бедствием для
стольких многих борющихся трейдеров.

Существуют пять возможных исходов сделки – большой плюс, маленький плюс, сделка с ничьей,
маленький минус, большой минус. Чего больше всего необходимо избегать любой ценой так это
больших минусов.

Когда случаются большие минуса, наиболее распространённые причины этого: торговля


большим сайзом относительно всего капитала, принятие решений в основе которых вами
управляет эго, или неблагоприятное фундаментальное развитие. Также есть возможность
потерять капитал беря на себя очень много маленьких минусов.; также известное как «смерть от
1000 обрывков бумаги». Другими словами вы конечно же можете делать деньги в более чем 50
процентах ваших сделок, но все же можете разориться с маленькими минусами или большими
минусами если ваши прибыли не позволяют вам держаться в рынке достаточно долго для
поглощения самих этих небольших потерь.

Принятие убытков самое по себе воняет. Я слышал, что вам следует научиться «любить ваши
убыточные сделки». Хотя я никогда не любил убыточные сделки, я научился многому от них и
был счастлив маленьким убыткам и далее был полностью реабилитирован наблюдая как акция
полностью взрывается после того как я уже вышел. Принимаю это как утешение зная, что моя
дисциплина спасла меня от потенциальной беды.

Типы риска
Цена. Цена конечно это тот риск который наиболее легко определяется количественно. Прежде
чем инициировать сделку, критически важно установить теоретическое соотношение
риск\прибыль –ожидаемое количество риска который вы готовы взять относительно
планируемой прибыли в вашей инвестиции.

Я лично, в качестве ориентира использую обще-приемлемое соотношение 1:3- риск\прибыль,


что означает к риску в 1$ ожидаемая прибыль по меньшей мере 3$. Но для того что бы сберечь
ваши ожидания в реальности, вы должны базировать эти решения на динамике
предложения\спроса и на областях где находились наиболее свежие уровни поддержки и
сопротивления на том таймфрейме, что вы торгуете.

127
Расположение стопа и потенциальных уровней цели необходимо основывать на том что вы
действительно видите на графике, не на случайном процентном содержании или количестве
долларов. Концепция риска\прибыли звучит хорошо, но она только основана на субъективных
рыночных предположениях. Только из за того что вы хотите разыграть сценарий 1:3
риск\прибыль в потенциальном торговом сетапе не означает , что рынок будет согласен с вашим
анализом. Ему наплевать с высокой горки на то во что вы верите.

Соотношение риск\прибыль принимает к рассмотрению ожидаемую цену входа, где первичный


защитный стоп будет расположен там, где акция ожидает натолкнутся на поддержку или
сопротивление которое затормозит цену. Это и есть цель цены.

Рис 16.1 Три компонента коэффициента риск\прибыль это: вход, стоп и цель по прибыли.
Используя 10мин. таймфрейм, мы можем установить точку входа и первичные стоп уровни.
Приблизительное значение цели для цены исходит из анализа более долгосрочного таймфрейма.

Рыночный риск. Как трейдер, вам необходимо оценивать текущие уровни риска в рынке
каждый день. Участники определенно изменяют свой фокус, и вы должны быть особенно
осведомлены о повышенном всеобщем рисковом окружении которое может стать результатом
таких изменений. Единое время повышенного риска включает в себя , но не ограничено только
этими фактором; сезон отчетов каждую четверть, релизы экономических отчетов, встречи
Федерального Резерва, и другие факторы. В такие времена участники всё еще могут найти
хорошие, прибыльные сетапы на рынке, но их необходимо торговать менее агрессивно (по кол-ву
шерз в сайзе), чем вовремя более «нормальных» условий. Варьируя ваш размер позиции — это
самый простой путь справляться с меняющимися уровнями риска.

128
Время. В добавок к риску основанном на цене, рынки преподносят риск, основанный на времени.
Вкладывая ваш капитал в плохо работающие активы это трата времени когда вы могли бы
вкладывать во что то лучшее.
Профессиональный подход к тому как справляться с риском должен включать в себя не просто
стопы с основой на цене, но также стопы с основой на времени. Если ожидаемая рыночная
активность не произошла в течении определенного времени, тогда ликвидируйте большую часть
если не всю вашу позицию. Сколько времени необходимо дать акции для движения перед тем как
исполнится временной стоп? Не существует здесь четких и быстрых правил, но для дневной
торговли, это неизбежно влечет за собой выход до того как рыночная сессия закончится. Для
других сделок , на временной стоп будет оказывать влияние ваши личные цели, знание ситуации,
возможность капитала, умственная концентрация, размер позиции и цена возможности.

Между прочим, на риски удержания позиции в овернайт обращали незаслуженное количество


внимания. Допустите мысль, что дела могут пойти неправильно в овернайт, но небольшое
количество здравого смысла могут уберечь вас от катастрофических убытков. Это обоюдно-
острый меч. Удерживая прибыльную позицию в овернайт может дать вам возможность
извлекать выгоду из продолжающейся прибыли за счет тех кто пропустил движение
предыдущего дня и которые будут гнаться за акцией на открытии. Для краткосрочных
трейдеров, тем не менее, держите только те акции в которых вы уже получаете прибыль. Если у
вас убыточная позиция , ликвидируйте ее в конце дня, и начните заново на следующее утро.

Если вам непривычно держать позицию в овернайт, облегчите ее, продав большинство ваших
акций удерживая 50 процентов или даже только 25 процентов вашей позиции в овернайт пока
вы не привыкните к этому. Естественно, будут времена когда удерживая даже то что кажется как
великолепная акция в тренде в овернайт будет представлять из себя большой риск. Некоторые
из этих потенциальных указателей можно четко идентифицировать, включая отчеты
экономические и о доходах, или акция которая возле ключевых уровней поддержки и
сопротивления, что в свою очередь оставляет ограниченный потенциал для дальнейших доходов.

Каков процент победителей?


Для вас важно понимать то, что смысл зарабатывания денег на рынке не в том, чтобы быть
правым определенный процент времени. Это больше о том сколько вы зарабатываете, когда вы
правы в сравнение с тем как много вы теряете, когда вы неправы. У меня были крайне
прибыльные месяцы когда мой коэффициент прибыльных сделок был около 45 процентов. 45
процентов прибыльных сделок звучит ужасно, но при активной торговле число очень маленьких
убыточных сделок из которых я выходил быстро и в дальнейшем которые «поглощались»
горсткой сделок которые закрывались с большими прибылями может означать ужасный месяц.
Это просто влечет за собой удержание ваших прибыльных сделок и отрезание ваших убыточных
сделок быстро.
Знайте , также, что состояние вашего ума на убытках пойдет далеко глубже при решении вашего
эмоционального состояния. Будут часто у вас такие сделки где вы будете терять деньги , но
делайте это дисциплинированным способом и до того когда позиция в акции превратиться в
катастрофу; я смотрю на такие небольшие убыточные сделки как на успешные сделки. Успех
очевидно нельзя измерить в долларах и центах, но только лишь в вашей способности управлять
риском умно и на ваших условиях с основой в предварительной оценке риска.

129
Удерживая прибыльные и урезая убыточные сделки является основной теорией за которой
лежит управление деньгами. Почему тогда это является самой большой ареной неудач у
участников рынка? Самая простая причина – это эго. Трейдеры которые хвастаются об их
проценте 80 или больше относительно коэффициента победа\поражение тем не менее могут
терять деньги на своем балансе из за того такой процент достигается тем что они делают ровно
наоборот что нужно делать – продают прибыльные очень быстро и удерживают убыточные
сделки, позволяя убыткам расти напрасно ожидая что они вернуться на прибыльную
территорию.

Рис 16.2 Отчет «Оценщик сделки» от www.terranovaonline.com позволяет вам изучить вашу
торговую информацию объективно. Возьмите на заметку, что поля с обведенной информацией та
где процент выигрыша был менее 50%. В этих трех примерах, общая доходность была достигнута
имея большие прибыльные сделки чем убыточные.

Процент прибыльных сделок звучит фантастически, но это только те цифры которые имеют
значение в вашем стейтменте прибыль\убыток. Один из моих партнеров по гольфу сказал это
наилучшем способом. «Брайн», сказал он, «когда ты смотришь на свой оценочный лист, там тебя
спрашивают только «сколько», а не «как ты это сделал»».

Вот элементарная математика относительно причин, что прибыльные сделки необходимо


удерживать дольше чем убыточные!

130
Если я теряю: Я должен сделать :
10% 11%
20% 25%
50% 100%

Размер сделки(Size)
Учитесь сразу тому, что размер позиции не может быть постоянен относительно проторгованных
акций, долларов которые вы вкладываете в идею, или процента риска. Самое первое рассуждение
относительно размера позиции решается следующим образом , приемлемой ли будет
полученная прибыль в отношении того количества риска который вы ожидаете заложить в
сделку.

В продолжении слов относительно коэффициента риск\прибыль решается это так, определение


точки входа, где будет располагаться первичный стоп, и область цены куда как вы ожидаете
акция пропутешествует если вы правы. Пока в вашей формуле нет рассуждения относительно
уместных переменных в определении размера позиции, также сюда же стоит добавить какое
количество в процентном соотношении всего вашего торгового капитала вы предполагаете
потерять если вы неправы. Часто используемый процент- это приблизительно 1% торгового
капитала. Для торгового счета в $100.000, к примеру это означает максимальный риск в $1000.
Если вы потеряете в первой сделке, ваш капитал будет $99.000, тогда вам не следует рисковать
более чем одним процентом от этого капитала, или $990. С другой стороны, если вы заработаете
$10.000 в первой сделке(что даст вашему счету ценность в $110.000, тогда в следующей сделке
вы сможете рисковать одним процентом вашего нового баланса- или же $1100).

Честно говоря, необходимо знать что эта концепция имеет некоторые потенциальные
недостатки, по этому здесь необходимо немного забуриться вглубь. Используем два примера
предполагая первичный баланс в $100.000.

Пример первый использует акцию по 50$/1акция, которая обычно торгуется 10 миллионов


акций в день. Для такой $50 акции, вы определили, что резонный стоп необходимо будет
разместить сразу за недавней поддержкой у 49.25, что будет риском в $0.75 за акцию. Также вы
определили, что потенциальная ценовая цель для этой сделки будет 52.25, или $2.25 за акцию.
Если рынок согласен с вашим анализом тогда вы делаете $3.00 на каждый 1$ который вы
разместили в качестве риска, то есть приемлемый риск\вознаграждение. Если вы примите
количество риска 1000 и разделите это число на .75, тогда уместное количество акций будет
1333( большинство трейдеров не будут связываться с таким ордером, скорее всего это будет
1300 акций, для того что бы не торговать нечетными лотами). Основываясь на среднем объёме в
10 миллионов акций в день, это будет умеренная в размере позиция, так как за ликвидность не
придется беспокоиться. Но вы действительно захотите использовать 65% вашего торгового
капитала для всего лишь одной идеи?

А теперь давайте добавим немного переменных. Что если главный соперник компании, чья акция
идет зеркально близко, это в следствии отчетов? Какое влияние это окажет на ваше решение?
Захотите ли вы порезать ваш сайз наполовину в следствии этой переменной, или возможно вы
захотите купить колл-опцион вместо этого, что в свою очередь наложит четкий лимит на
количество капитала, который вы можете потерять, но может также минимизировать ваше
движение наверх? Что если на следующее утро произойдет важный экономический отчет или

131
Федеральный Резерв планировал встречу для решения будет ли какое-либо изменение в
монетарной политике? Вы можете видеть, что при использовании простой формулы размера
позиции определенно будут свои недостатки.

Для нашего следующего примера, мы используем акцию с ценой около $2.50. Ваш анализ
показывает , что $2.35 выглядит как основная поддержка (это всего лишь $0.15 вниз) и
потенциальная ценовая цель лежит возле $3.00(представляющее прирост в $0.65 за 1 акцию).
Предполагая $1,000 за риск, вы сможете приобрести 6,666 акций. Рискуя 15 центами для того что
бы сделать 65 центов станет гораздо лучшим коэффициентом риск\прибыль чем 1:4, и звучать
это будет определенно лучше, чем потенциал для акции с ценой $50. Но помните, существуют
определенные переменные для рассмотрения. Что если средний объем для этой акции был
только 300,000 акций в день? Будет ли чувствовать себя комфортно покупая, 6000 акций? Ну и
есть ли у вас хорошая дисциплина и навыки по вводу ордеров? Если нет, то выйти из вашей
позиции с прибылью или убытком может быть гораздо сложнее, чем вы может себе представить.
Для этой акции, также добавьте другие переменные из предыдущего примера, или другие, и
увидите, как сложно может быть определить оптимальный торговый объем каждый раз когда вы
заходите в позицию.

Конечно, даже несовершенный, простой план для торгового объема как в нашем случае, гораздо
лучше чем случайная покупка 500 или 1000 акций каждый раз когда вы заходите в рынок.
Бывают времена когда рынок платит за более консервативную или наоборот агрессивную
позицию, чем то что могут говорить вам ваши правила, но в общем мой совет такой- если
ошибаться то на консервативной стороне. Время от времени рынок будет предоставлять
возможность «иди и забери это», и такими возможностями можно будет воспользоваться если вы
обладаете дисциплиной в управлении большой сделкой. Наиболее распространённая ошибка
которую я вижу как делают трейдеры, это попытка наверстать вереницу потерь одной раздутой
ставкой в попытке вернуть их счет назад где как они думают он должен быть. Крайне редко на
самом деле это дает плоды позитивного результата в этих случаях, и даже если это так, это
только лишь усиливает негативное поведение которое нереально накачивает вашу
самоуверенность и настраивает вас даже на более серьезные потери в будущем.

В качестве главного правило, вам никогда не должно хотеться рисковать более чем одним или
двумя процентами вашего капитала в каждой сделке. В дальнейшем, подвергать опасности более
чем от 15 до 20 процентов вашего счета на одну позицию может привести к результату
разрушительного эффекта в вашим счетом если что либо неожиданно пойдет не так. Управление
деньгами и размером позиции не постоянная величина, так как многие факторы, такие как; опыт
трейдера, ликвидность торгуемой акции, предвидение временного горизонта, волатильность,
время дня\сезона\года, рыночная волатильность, потенциал для фундаментального
катализатора, важны при рассмотрении.

Просто сделай это!


Устанавливая наш фокус на уверенности что убытки обрезаны до минимума перед тем как
рыночные витки создадут неприличные убытки, когда приходит время продавать , тогда
продавайте! Вам необходимо иметь такое отношение к делу как «я первый», то есть когда
наступить время выйти из сделки до того как кто либо другой придет и похитит рыночную
ликвидность, тогда вам нужно элегантно выйти. Существует распостраненная ошибка в
ожидании того что объем появиться до того как выйдет неудачник. Если вы попали в эту

132
рядовую ловушку, очень часто вы будете опаздывать потому что объем обычно великолепен
после того как цена сдвинулась.

В трейдинге, как и в любой другой деятельности, существуют способы добавить немного


предосторожностей. Я привык летать на дельтаплане и полностью осознавал риски. Я бы не
летал на оборудовании с сомнительной репутацией, без страховочного парашюта или же когда
погода не очень. Другие люди не придерживались таких предосторожностей, более или менее
бросая осторожность на ветер. Последствия были суровые. Это же справедливо и в трейдинге, где
базовые правила помогают контролировать риск.

Управляя прибыльными сделками: Здесь не место самодовольству.


Часто говорят, что «прибыльные сделки сами о себе позаботятся», но такое отношение
самодовольства очень опасно. Прибыльной сделкой необходимо управлять так же агрессивно как
и убыточной, закрывая с прибылью до того как рынок заберет их обратно. Управление
прибыльными сделками это веселая работа, но здесь существует тонкий баланс между выходом
из прибыльной сделки слишком рано и превращением сделки в проблему.

Мой предпочтительный стиль выхода таков – масштабирование пошагово моей первой продажей
как только акция делает свой первый рывок вверх. Сбрасывание небольшой части позиции делая
небольшую прибыль избавляет немного от первичного риска оставшихся акций и позволяет вам
справляться с балансом с позиции силы. Масштабирование пошагово прибыльную сделку не даст
вам реализовать абсолютный доход от сделки, но ожидание максимальной прибыли в каждой
сделке это в любом случае нереально. Страх оставить деньги на столе заставляет многих
неопытных трейдеров оставаться в позиции гораздо дольше той точки где профессионалы
забирают прибыль. Как только любитель видит, что его прибыль ухудшается, его ум
сосредотачивается на возврате к самой высокой точке его баланса на счету. Эта ошибка
буквально парализует и заставляет его катиться с акцией вниз к тому уровню где он на самом
деле получает убыток в той акции которая однажды была сильно прибыльной. Позволять
прибыльным сделкам превращаться в убыточные- неприемлемо, и трейдеры в большей степени
сезонные не делают этого.

Перед тем как мы приступим к конкретным стратегиям, знайте, что не существует одного
наилучшего способа по выходу из позиции. У нас у всех есть разные цели в рамках
предпочтительных торговых таймфреймов, терпимость к риску и размер счета, и мы также
можем претворять множественные стратегии подходящие нашей диверсификации
(разнообразию) и целям доходности. Цели и методы дневного трейдера будут сильно отличаться
в тоже время от более терпеливого индивидуума который чувствует себя комфортно удерживая
позицию на месяцы. Мы все разные.

В следующих примерах, мы обратимся к длинной стороне рынка ради простоты. Тем не менее,
принципы тождественны также относительно короткой стороны рынка достаточно просто
перевернуть правила.

Часто говорят, что войти в акцию легко, но знания о том когда продать(или покрыть шорт) они и
отличает лучших трейдеров от тех которые кое как перебиваются. Успешные трейдеры
понимают , что иметь стратегии для выхода является критичным моментом для достижения
постоянного успеха на рынках.

133
В широком смысле, вот семь событий которые должны мотивировать или помогать вам
продавать.

Их можно описать так:


1. Первичные защитные стопы
2. Гэпы против преобладающего тренда
3. Ценовые цели
4. Четкий трейлинг стоп
5. Трейлинг стопы
6. Временные стопы
7. Пересечения мувингов

Первичные защитные стопы. В интересах сохранения капитала, этот стоп подсказывает ваше
первое решение продать. Перед тем как вы будете думать о том сколько денег сделает сделка,
берите в рассмотрение где вы выйдите если сделка пойдет не в соответствии с планом. Имея
защитный стоп в сделке, вы не поддадитесь соблазну удержания позиции из за того что вы
думаете что «это хорошая идея».

Когда первично вы заходите в сделку, первое техническое рассмотрение –расположение и


ценовые уровни поддержки и сопротивления. Удостоверьтесь, что вы входите в позицию которая
не так далеко прошла от пристойного уровня поддержки и сопротивления где вы поставите
защитный стоп. Этот первичный стоп гарантирует, что если акция не поведет себя так как вы
ожидаете, ваш счет не подвергнется опасности катастрофической потери. Для лонгов, стопы
необходимо размещать прямо под самой недавней поддержкой; для шортов прямо над
последним уровнем сопротивления. Другими словами, вы используете в своих интересах понятие
апртренда(uptrend) когда более высокие хаи и более высокие лои в аптренде, и когда более
низкие хаи и более низкие лои в даунтренде, для того что бы убрать опасные эмоции , которые
могут войти в процесс принятия решения.

Гэпы против преобладающего тренда. Такие драматические гэпы, нормально более чем пять
процентов(в сравнении с обычными гэпами от одного до двух процентов), происходят тогда,
когда акция в аптренде внезапно гэпает ниже в то время когда у вас лонговая позиция в акции. К
счастью, такие гэпы в трейдинге, причина которых в дисбалансе продающей стороны когда
акция в хорошем аптренде, нечасто встречаются. Тем не менее, когда мы оказались в
затруднительном положении, часто самое лучшее это продать полностью всю позицию. Гэп
такой величины типично не происходит если бы не какое либо серьезное фундаментальное
усовершенствование в компании, и из за того , что наш вход был без рассмотрения
фундаментальных факторов, теперь мы оказались в непредвиденной позиции. Таким образом,
если сомневаешься, тогда выходи! Не надо продлевать агонию неудачника.

134
Рис. 16.3 График слева показывает акцию которая сделала гэп вниз и продолжила движение
ниже до конца дня. Эта же акция только две недели позже показана справа.

Всегда существует шанс, что акция может отскочить выше после вашего выхода, но такие
движения типично будут со стороны шортистов которые жили с серьезно раненой акцией.
Представьте себе бегуна который падает в придорожную канаву во время марафона и ломает
ногу. Его соперническая природа может заставить подняться его быстро и продолжить бег, но
когда адреналин в конце концов окажется на исходе, ему придется как то справляться с
мучительной болью конечностей. Акции которые откалываются жестко от тренда редко
восстанавливаются полностью, и самое лучшее здесь это проходить дальше.

Ценовые цели. Хорошей идеей будет – иметь разумные ожидания относительно той точки куда
как вы верите акция имеет потенциал сделать ралли. Это дает вам оценочную область где может
произойти продажа. Если ваша акция находиться в стабильном аптренде и может быть
приближается к первичному уровню поддержки, существует потенциал для такой прошлой
области покупок что бы предложить сопротивление. Отметим опасность здесь- будьте
осторожны продавая очень много в акции которая продолжает осуществлять сильный импульс
вверх, потому что в такой ситуации самые большие прибыль все еще могут быть впереди.
Сбрасывая немного акций в позиции снижает ваш общий риск, и дает вам «подушку», в случае
если акция упадет внезапно.

Также, вам необходимо быть осторожными беря целевые уровни очень буквально, так как это
только теоретические цели основанные на вашем анализе. Если акция дает вам причину продать
до того как акция дойдет до вашей цели, тогда забудьте о цели и торгуйте с основой на том что
вам говорит рынок. Не упрямьтесь и отдайте назад прибыли ожидая хотя бы $0.10 за акцию.
Быки и медведи делают деньги, жадные свиньи пойдут под нож, а дисциплинированные свиньи
разбогатеют!

135
Четкий трейлинг стоп. Эти стопы требуют наибольшего умения, но со временем вы разберетесь
с этим, акция делает свою работу когда ваша работа наблюдать и настраивать ваши уровни риска
если акция движется выше. Четкий трейлинг стоп основан на четком определении тех трендов из
которых вы пытаетесь извлечь деньги. Как мы знаем, определение аптренд- это серии более
высоких хаев и более высоких лоёв. Это подразумевает , пробой серий более высоких лоев это
нарушение тренда, и эта причина продавать. Этот стоп заслуживает некоторой работы потому
что вы должны будете отменить и переместить ордера. И все же это веселье , потому что это
означает что вы закрываете их в прибыль.

Рис. 16.4 Для лонгового трейда, трейлинг стоп поднимается к уровню четко под более высоким
лоем(целые числа) и после того как акция установит новые хаи(дробные числа). Например, как
только акция четко проходит точку 5, стоп поднимается из точки 4 к точке 6. Этот процесс
повторяется до тех пор пока акция не установит более низкий лоу( пробьет ниже точки 8)

136
Рис. 16.5 Для трейда в шорт, стоп понижается к уровню точно над более низким хаем(целые
числа) после того как акция установит новые лоу(дробные числа). Например, как только акция
установит новый лоу уйдя под точку 3, стоп необходимо будет понизить к точке 4. Этот процесс
повторяется до тех пор пока акция не установит более высокий хай (пробивая выше точки 10)

Трейлинг стопы. Это мой любимый стоп который я использую при дневной торговле. Этот
уникальный стоп фактически дает вам контроль над вашими ордерами тому алгоритму который
встроен в многие торговые платформы. Идеальная ситуация в которой можно использовать
трейлинг стоп это когда вы покупаете акцию которая быстро набирает скорость вверх, толкая
акцию быстро и дальше от вашего жесткого стопа. В ситуации где акция может пройти $1.00 или
больше за несколько минут, вы сталкиваетесь лицом к лицу с дилеммой решения продавать ли
позицию и зафиксировать прибыли или позволить им продвигаться дальше.

Мы все видели акции которые могут идти два или три доллара на протяжении часа или того
меньше, и мы определенно не хотим позволить приятную прибыльную сделку превратить в
убыточную. Эмоции которые могут быть выужены из такого опыта, искушают даже самых
дисциплинированных трейдеров на то что бы выйти с прибылью вместо того что бы позволить
прибыли продвинутся далее. К счастью, технология дала нам возможность смягчить процесс
эмоционального принятия решения используя трейлинг стоп.

Как только акция проявляет дальнейшую силу, трейлинг стоп автоматически перенастраивается
выше, и никогда ниже. Трейлинг стоп устанавливает фактический стоп , например $0.15 (или же
любой другой который вы выберете) – ниже каждого нового хая который делает акция. Помните,
что он превратится в ордер по рынку как только стоп активируется, и это может стать причиной
проскальзывания в неликвидных или быстро движущихся рынках.

137
Рис. 16.6 Этот минутный график акции MACR необходимо соотносить с книгой ордеров на
рисунке 16.7 ниже.

Рис. 16.7 Эта книга ордеров показывает покупки и продажи 900 шерз в акции MACR. Акция была
приобретена лимитными ордерами по 27.00 и 27.05. Почти в тоже время как была акция
приобретена я разместил трейлинг стоп по $0.15. Вы можете видеть , что стоп переставлялся
более 50 раз как только акция хлынула выше. После семи минут , стоп был инициирован по 27.74
и далее был исполнен по цене 27.71 и 27.65. Трейлинг стопы становятся рыночными ордерами
когда они активируются и часто в результате дают проскальзывание.

138
Самое трудное решение относительно трейлинг стопа это – как много пространства вы
позволите акции иметь. Это можно сравнить с рыбалкой. Если у вас есть большая рыба на леске и
леска туго натянута, рыба наверняка сорвется и у вас никогда не будет шанса попробовать ваше
вознаграждение. Аналогично и в акции, если вы установите стоп очень близко , вас выбросит из
позиции до того как акция пойдет по своему курсу. Как много пространства я даю трейлинг стопу
зависит в значительной части от исторической волатильности и цены самой акции. Более
волатильным и дорогим акциям необходимо давать дополнительное пространство на раскачку, в
тоже время менее волатильные и дешевые акции обычно можно держать на коротком поводку с
стопом в $0.10-0.15.

Временные стопы. Эти стопы можно отнести к другой форме рыночного риска – время- и
обеспечивают способ выхода из позиции которая затухла. Если вы не заметили, то вскоре
обязательно- время может быть тихим убийцей вашего счета. Как много раз вы пренебрегали
акцией на вашем счету потому что она ничего не делала? Главная рекомендация которую я
использую относительно временных стопов для дневной торговли это от 15 до 30 минут, с
большим упором на 30 минутный уровень если всеобщий рынок двигается в ожидаемом
направлении для акции. Для среднесрочного стиля, я обычно даю акции два или три часа для
движения, перед тем как я решу продать позицию возле ценового базиса. Для позиционных
сделок, мое терпение легко растягивается, и я даю акции не более чем один или два дня для
движения, перед тем как я начну думать что выбор времени для акции закончился. Когда
срабатывает стоп из за временного фактора, я часто перезахожу в акцию если она проявляет
признаки , что позже она будет готова к движению.

Пересечения мувингов. Они очень часто сигнализируют об окончании преобладающего тренда


и представляют хорошее время для того что бы забрать прибыль в позиции. Мувинги – простые
технические индикаторы, но их часто неправильно истолковывают. В сущности, пересечение
мувинга представляет из себя отсутствие согласия в том кто из продавцов или покупателей
контролируют ситуацию. Для распознавания пересекающихся сигналов в акции необходимо
время для переваривания прибыли, и для последователя теории тренда не должно быть более
ясного знака чем то что пришло время выйти изящно с накопленными прибылями до того как
рынок высвободит их вам.

Наиболее логический подход для выхода из вашей позиции это объективно слушать послание
рынка и действовать основываясь на послании как только оно откроет себя. Я предвзят в
использовании рассмотренных комбинации стратегий. Мне нравиться создать большую
позицию, когда предполагаю маленький риск, но при первых признаках импульса я почти всегда
масштабирую сделку продажей которая покроет издержки по транзакции. Обычно я выхожу
остатком позиции используя одну или более из стратегий, освещенных в этой главе.

139
Глава 17. Полезные советы по трейдингу и
прописные истины для размышления

Каждый кто занимался трейдингом или инвестировал в рынки на протяжении определенного


времени и кто имеет страсть к получению опыта извлекает уроки на пути. Пока некоторые
приходят сюда из дискуссий с другими трейдерами и после изучения общих книг и семинаров,
другие обучаются в школе серьезных ударов- кошелек, разочарования, и сомнений в себе. Да,
конечно, существуют радостные моменты на пути, но во время обучения в большинстве случаев
вы получаете по «мягкому месту». Таким образом, уроки которые я усвоил самым лучшим
образом за эти годы пришли ко мне через бедственные ситуации. Меня закаляли крутыми
уроками с некоторыми общими пониманиями, которые теперь фактически срослись со мной
настолько близко как будто там и были.

Многие если не большинство, трейдеров и инвесторов приходят на рынок с предубежденным


понятием того чего ожидать. Это просто , покупай внизу и продавай наверху, правда? Насколько
тяжело это может быть? Но по мере продвижения, приползают эмоции, и если вы читаете эту
книгу, вы теперь знаете как легко быть одной из овец против одного из волков.

Первоначально, я кратко набросал все важные уроки, которые пребывали в моей голове – и
вероятно большинство из них я отразил здесь – но позже я принял решение организовать их в
четкие категории. То, что я обнаружил было поучительно. Более чем одной трети из них касалось
эмоций и дисциплины, и также здесь были пересечения эмоций и дисциплины. Если это говорит
вам о том что рынки это постоянно сменяющийся калейдоскоп обучения и какой головоломкой
они могут быть, тогда хорошо. Я сделал свою работу.

Цена:
На рынках, то что действительно имеет значение – это цена. Только цена платит!

Не гонитесь за ценой, она также важна как и объем, не ждите что она будет за вас принимать
решение. Все решения покупать или продавать должны быть предопределены и должны
основываться на цене, потому что ценовое действие правит всем!

Не стоит тратить время оспаривая ваши взгляды об акции или о рынке. Пусть рынок решает.
Цена это окончательный арбитр, а рынок определит кто прав.

Спорте с ценой на свой страх и риск, рынок всегда выигрывает.

О рынках:
Рынок это ведущий индикатор экономики. Экономисты могли бы быть самыми лучшими
трейдерами если бы серьезное понимание экономики было необходимо для успешной торговли.

Самая трудная работа на Уолл Стрит это отбирать верхушки и дно.

140
Рынки быков поощряют плохие привычки среди трейдеров, а медвежьи рынки возвращают
память и уважение к риску.

Не надо силой привязывать свое мнение к рынкам. Рынку наплевать на то что как вы или я
думаем должно произойти. Торгуйте то что видите, а не то что думаете.

Нет никаких уверенностей и каждый получает то что заслуживает от рынков. Будьте готовы ко
всем потенциальным исходам, и никогда не следует недооценивать присутствие риска.

От ложных движений рождаются быстрые движения, и вторая мышь получает сыр.

Неожиданность случается часто, и рынки не всегда ведут себя рационально. Всегда готовьтесь к
худшему. Если вы осознаете все потенциальные сценарии, тогда вы сможете принимать
спокойные , рациональные решения в рыночном окружении.

Деньги:
Нет никого более крупнее чем рынок, и ни у кого нет вакцины от потенциала финансового краха.
Большие деньги не всегда означают умные деньги.

«Умные деньги» не всегда делают умные вещи с деньгами.

Прибыльные сделки которые позволяют вам оправиться от убытков это прекрасная вещь, но не
такая хорошая как свежие прибыли.

Управление риском и размером позиции гораздо более важны чем то что вы выбираете
поторговать.

Торгуйте меньшим размером в полосе неудач или во время периодов повышенной рыночной
неопределенности.

Необходимо больше проверять торгуемый объем как функцию опыта, и уважать вездесущий
риск и глубину рыночных знаний, чем финансовые ресурсы с которыми есть возможность
торговать.

Понимайте присутствие и постоянство переоценки рисков. Ваша самая важная работа это
управляющий риском.

Не попадайтесь в ловушку планирования дневных , недельных или месячных целей с


определенным процентом или долларовым количеством. Фокусируйтесь на том , что вы можете
контролировать и как хорошо вы можете справляться с изменяющимися рыночными условиями.

Позиции в которые вы вошли правильно имеют тенденцию двигаться быстро в вашу сторону.

141
Эмоции:
Ни у кого нет иммунитета от эмоций жадности и страха. Используя «плечо» в вашем капитале
также увеличит «плечом» эмоции, что увеличит риски.

Наблюдайте за вашими эмоциями и процессом принятия решения так же тщательно как вы


следите за действием цены. Не позволяйте вашим эмоциям воздействовать на ваши «купить – и-
продать» решения.

Это всегда «тупая ошибка», что вы «знали что не надо делать», которая будет вам причинять
самую большую боль. Никогда не теряйте бдительность относительно эмоций и самодовольства
и они ваши враги.

Никогда не торгуйте в момент разочарования. Рынок наказывает разгневанных трейдеров.

Наличность это позиция. Вам не надо быть всегда вовлеченными в процесс. Наличка позволяет
проводить объективный анализ когда другие становятся жертвой эмоциональных решений.
(Гораздо лучше быть на стороне тех кто желал бы быть в рынке, чем на стороне тех кто желал бы
быть вне рынка).

Самодовольство это тихий убийца капитала.

Не будьте упертыми удерживая убыточные позиции. Ваше эго вылечиться принимая небольшой
убыток гораздо быстрее чем тогда когда ваш капитал будет выздоравливать от больших
просадок.

Торгуйте только тогда когда у вас правильный настрой ума. Если вы устали , с похмелья, или у
вас эмоциональное период в жизни, суждение может быть затуманено и вы не сможете торговать
хорошо.

Будьте гибки в вашем мнении и будьте готовы что вы можете ошибаться.

Дисциплина:

Дисциплина и терпение ваши друзья; эмоции ваши враги.

Дисциплина помогает контролировать проблемы проистекающие из эго и самодавльства.

Быки и медведи делают деньги, жадных свиней пустят под нож, а дисцплинированные свиньи
разбогатеют.

Предвидьте все возможности рынка, и будьте достаточно дисциплинированны участвовать


только тогда, когда ценовое действие подтверждает ваши теории.

Держите ваш план торговли в порядке и торгуйте ваш план, вам необходимо быть хорошим
аналитиком и хорошим трейдером.

142
Инициируйте вашу сделку только тогда есть осознанное преимущество; и тогда воплощайте в
жизнь ваш план используя дисциплину.

Имейте дисциплину выходить при первых признаках неприятности. Ошибаться иногда это
неизбежно, но оставаться в ошибочной ситуации глупо.

Будьте дисциплинированы продолжая обучаться. Никогда не верьте, что вы уже во всем


разобрались.

Защита выигрывает эту игру! Думай как выжить и добавляй в первую очередь дисциплину к
вашему плану; одна проигрышная сделка оставленная без внимания может разрушить тебя.

Новости и консультация:

Больше информации – не обязательно лучшее. Новости могут затуманить ваше суждение и


подведут вас к уверенности, что рынок ошибается, не вы.

Фокусируйтесь на том, что сможет вам помочь заработать деньги сегодня, а не на знании
банальных фактов и статистических данных о ко компании.

Полагаетесь только на себя самого. Существуют много великолепных новостных рассылок и


консультативных служб; найдите одну или две которые совпадают с вашим стилем, и после
наедине отработайте вашу идею.

Не обсуждайте ваши торговые позиции, и не доверяйте другим кто говорит о них. Всегда
проверяйте информацию которую слышите с помощью объективного анализа ценового
действия.

Если вам нужен чужой совет о позиции, вам вероятно уже необходимо было бы выйти из нее.

Новости выходят в краткосрочных поворотных точках и часто подтверждают существующий


тренд для фундаментальной толпы.

Внутри рынка /трендов, и другой смеси:

Объем и волатильность великолепны возле поворотных точек и которые уменьшаются с


развитием тренда.

Когда акции не делают то что вы от них ожидали, сильное движение в обратном направлении
часто случается и тогда много участников оказываются в ловушки с убыточными позициями.

Покрывайте частично шорты во время панических продаж, и продавайте частично лонги во


время эйфорического подъема. Хорошей идея ликвидировать частично позиции когда акция
реагирует на новости. Выходите позиции когда вы можете, а не когда вы должны.

143
Если тяжело покупать, значит акция пойдет выше. Если тяжело продавать, значит пойдет ниже.

Теряйте ваше мнение, а не ваш капитал. Рынок не всегда рационален, и «причины» часто
открываются после того как цена сдвинулась.

Входя в ваши лонговые или шортовые позиции в начале импульса, у вас будет больший шанс
быть впереди толпы и тем самым смягчить риск времени.

Времена всеобщей рыночной неопределенности могут быть компенсированы анализом на более


коротких таймфреймах и более меньшим торговым объемом.

Приглядывайте за более спекулятивными акциями для измерения настроения «быстрых денег»,


так как их действия имеют тенденцию вести всеобщий рынок. Когда спекулятивные деньги
становятся менее агрессивными и импульсные акции начинают быстро падать, в этом время
необходимо быть более в защите.

Когда сомневаетесь, не заходите, переключитесь на более короткие таймфреймы для ясности,


или найдите что-нибудь еще для торговли.

Большинство людей больше усложняют свой анализ рынка, чем это необходимо. Пусть ваш
анализ будет прост с фокусировкой на рыночной структуре.

Только ваше мнение имеет значение для ваших позиций, по этому делайте ваш собственный
анализ и ризерч до того как будете использовать ваш капитал.

Посредственный торговый сетап в руках хорошего трейдера более ценен , чем отличный се тап в
руках посредственного терйдера.

Старайтесь предвидеть все потенциальные сценарии, и ждите ценового подтверждения до того


как принимать решение купить или продать.

Скажите вашим друзьям купить эту книгу.

144
Глава 18. Подводя итог
С твердым пониманием рыночной структуры и того, как акции «предполагаемо» должны
торговаться так сказать «чуя печенкой», как вы теперь будете использовать это знание для
получения постоянных прибылей на рынке? Как и подчеркивалось ранее на протяжении всей
этой книги, эмоции это враги в трейдинге и их необходимо минимизировать насколько это
возможно в процессе принятия решения. Существует одна техника которая минимизирует эти
эмоции и это инициировать ваш поиск торговых идей вне рыночных часов когда постоянное
течение изменяющейся ценовой информации временно выключено до следующей сессии. Важно
иметь методологический подход когда вы прочесываете рынок в поиске новых торговых идей.

Вот как я это делаю. Моя охота за лучшими акциями на торговлю в понедельник начинается в
пятницу вечером или рано в субботу утром когда я делаю добавления и удаления в моем
«главном» списке акций. Конец рабочей недели , когда трейдинг все еще свеж в вашей голове, это
позволяет вам быть в гармонии с рынками и использовать некоторую логическую интуицию в
поиске кандидатов на торговлю. Главный список такой который включает в себя от 300 до 400
тикеров акций с четким трендом, необычным объемом, ведущие рыночные акции и ETF. Я
просматриваю каждую акцию в списке и сужаю его до от 100 до 150 штук которые и будут моим
списком «на неделю». Такой недельный просканированный список содержит в себе акции
которые как я верю обеспечит меня наилучшими кандидатами на торговлю для следующей
недели, обычно это такие, которые вошли в новую трендовую компанию на дневном
таймфрейме. Также я обращаю особое внимание на акции в тренде которые как кажется
испытывают откат и который может обновится назад в направлении первичного тренда на
протяжении следующей недели.

Я специально не ищу только для лонга или шорта, я ищу возможности и точка. Если есть импульс
на другой стороне рынка, я хочу определить это , так что бы я имел готовый список идей для
бычьей или медвежьей торговой обстановки. Я всегда осознаю общее техническое состояние
рынка, и всё должно быть предусмотрено, так что бы не было сюрпризов если рынок решит
развернуть курс на следующей неделе.

Хоть я и не исключаю акцию с основой только на цене, я лично имею тенденцию торговать акции
с ценой от 5$ до 40$ за акцию наиболее эффективно, по этому мне нравиться когда я вижу такие
акции в моих поисках. Также я признаю из предыдущих торговых результатов, что я не очень
хорош в торговле акций которые связаны с природными ресурсами, поэтому я буду более строг
когда добавляю акции связанные с товарами.

Большинство акций которые я торгую связаны с NASDAQ, но так как торговая площадка NYSE
перемещается в электронное пространство, я торгую акции из списка более часто, что открывает
более хорошие возможности. Также у меня есть тенденция торговать хорошо в акциях с средним
дневным объемом между 400тыс и 5млн. акций в день, потому что они достаточно ликвидны для
входа и выхода без лишних сложностей.

Замечу однако, что выше сказанное отлично работает для меня. Вам необходимо находить такие
акции которые отлично работают для вас.

145
Около закрытия рынка
Каждый день после того как рынок закрывается, я ищу в моем недельном списке потенциальные
акции для торговли на следующий день. Для сетапов которые могут запустить покупку или
продажу во вторник, такая охота начинается в понедельник вечером в пределах 15 -30 минут
после того как рынок закрылся. Если я жду слишком долго, я теряю какое то чувство полученное
от торгового дня. Я также хочу иметь непрерывное время вне рынка на остаток вечера.

Конец активного торгового дня может сделать меня умственно опустошённым, по этому я встаю
и потягиваюсь, перекусываю или, иногда иду в «качалку» до того как начать поиск торговых
кандидатов. Что бы вы не делали для расслабления и переключения с умственного состояния
трейдера или анализа, это вам поможет быть более объективными в вашем поиске.

Я не просматриваю свой «главный список» акций каждый день(очень длинный список), а смотрю
на все необычные движения с минимумом объемом акций в один миллион которые
проторговались днем и в этом момент рынок уже закрыт. Я обращаю большое внимание на акции
которые победили в списке в процентном отношении , чем на те которые проиграли, потому что
я торгую их лучше, но если вам нравиться торговать в шорт, список тех кто проиграл в
процентном отношении часто содержит много акций которые пойдут ниже в следующие дни.
Если я нахожу акцию которая выглядит так как будто она может быть у начала движения на
несколько дней, я добавляю ее к «недельному списку» который был составлен первично на утро
понедельника.

Как только я чувствую что я в правильном состоянии ума, я смотрю свой «недельный список» из
100 или 150 акций. Я размещаю дневной график на монитор и 30минутный таймфрейм на
другой. Я могу сделать так что бы когда я кликаю на символе он будет заполнять эти 2 графика
одновременно. Тогда я могу использовать стрелку вниз на клавиатуре для быстрого изменения
тикера. При первом прогоне списка я обращаю особое внимание на 30мин таймфрейм, но я
полностью осознаю долгосрочный тренд на дневном таймфрейме на другом мониторе, я
записываю тикер на листке бумаги и повторяю процесс до тех пор пока не прочесал весь список.

Теперь у меня новый более короткий список акций , около 20 – 40 тикеров (мой дневной список),
который я отбраковал до пригоршни акций которые я нахожу менее рисковаными, и имеют
уровень входа для сделки с высоким потенциалом. На этом этапе, я обращаю пристальное
внимание 10мин таймфрейму и отмечаю тренды объема, близость уровней поддержки или
сопротивления и вероятные точки импульсов в сделке. Если акция кажется имеет высокую
вероятность направленного движения, я пытаюсь усмотреть какой ключевой уровень
необходимо сломать для импульсного торгового движения с низким риском. Если акция которая
в фокусе находится в дневной Фазе 2 и Фазе 1 на 10мин. таймфрейме, я пытаюсь определить
точку где тренд выровняется. Если на пример, акция в с трендом вверх нашла поддержку на
протяжении прошедшего дня или двух и сформировала краткосрочное сопротивление около
24.50, я тогда напишу рядом с тикером 24.48. Этот уровень я введу в мою торговую платформу в
секцию торговых сигналов (alert). Если акция торгуется возле уровня на протяжении следующего
дня, я буду оповещен звуком и визуально. Важно установить алерт на пару центов ниже
фактического уровня на котором более важная покупка будет задействована; это дает мне шанс
подтянуть акцию вверх на живом графике и на уровне двух экранов более активно наблюдать и
планировать последние минуты до того как нажать на кнопку запуска сделки.

146
Находясь в позиции когда я наблюдаю за акцией которая выстраивает импульс под ключевым
уровнем я способен предугадать движение вместо того сто бы реагировать на то что уже
сдвинулось. Положение хищного предугадывателя позволяет мне минимизировать вероятность
того что эмоция затуманит мое краткосрочное мышление когда акция сигнализирует алерт.

Как только я прохожу весь список и устанавливаю мои алерты, я делаю быстрый но тщательный
обзор рынков, записываю мысли о вероятности движения на следующий день пока ключевые
уровни поддержки и сопротивления в процессе. Я буду часто заходить в некоторые из этих
рыночных уровней при появлении алертов, по этому я не потеряю бдительность из за
неожиданного макро рыночного движения если мое внимание сфокусировано на отдельных
акциях. Как только я закончил эти ритуалы, моя работа на вечер закончена.

Премаркет
Обычно я присаживаюсь за рабочий стол за час до открытия рынка. Первая вещь которую я
делаю это проверяю любое движение на премаркете в акциях которые брал в овернайт. Если
позиция двигается против меня более чем на 2-3 процента , я буду мониторить акцию
внимательно на премаркете для того что бы быть уверенным, что она не причинит дальнейшего
урона моему счету. Если слабость сохраняется, я обычно выхожу из сделки быстро, особенно если
есть серьезный объем и она выглядит как акция которая продолжит двигаться против меня во
время обычной сессии. Справляясь с убыточными позициями в овернайт сделках немедленно,
заставляет меня перестать мучиться относительно каждой транзакции в акции, и вместо этого
фокусироваться на более продуктивных сетапах с более лучшими возможностями для возврата
тех первичных убытков.

Если овернайт позиция делает гэп в мою сторону, я обычно выхожу по меньшей мере какой то
частью из акции на премаркете для фиксации небольшой прибыли. Тем не менее, выходы на
премаркете не происходят случайно. Я наблюдаю за каждым тиком на графике(изменяя
количество тиков в зависимости от уровня торгуемой активности или настолько много как 500
для очень активно торгуемых акций) с VWAP мувингом и остаюсь в позиции настолько долго
насколько VWAP двигается в направлении моей сделки. Как только акция двигается
ниже(предполагая лонговую позицию) значений VWAP на премаркете, тогда выхожу
большинством позиции и тогда поддерживаю баланс в надежде добиться более благоприятного
выхода во время обычных рыночных часов.

Если на премаркете не было никаких действий которые бы влияли на мои сделки, мой
следующий шаг это проверить как торговля овернайт на фьючерсных рынках может повлиять на
день и делаю необходимые приготовления в уровнях рыночных алертов. Далее я делаю обзор
всех акций в моем дневном списке на предмет существования любой необычной активности на
премаркете. Если лонговый кандидат делает гэп ниже где на более чем два процентов, я
исключаю его из рассмотрения, , также я исключю акцию которая падает по тренду которая
делает гэп выше на два процента. Если объем на премаркете или движение цены образовалось в
акции из моего списка, я буду осторожен и не позволю себе раззадориться и инициировать новую
позицию во время этой сессии. Торговая активность на премаркете часто очень тонкая и
порывистая и в общем лучше привыкать ликвидировать позиции в овернайт чем инициировать
новые.

147
Как только я завершил пробежку через все акции из моего списка, я читаю заголовки новостей на
предмет чего либо что может воздействовать на торговлю в акциях которые я рассматриваю на
день. Этот процесс обычно занимает около 5 минут. Я редко читаю весь текст новости об акции и
с этого момента я полагаюсь на рыночную интерпретацию новостей при моих решения для
покупки и продажи.

Мой ритуал для премаркета цементирует мои мысли о наиболее вероятном сценарии для всего
рынка на этот день, и дает мне смещение в сторону лонговых или шортовых торговых
возможностей. Я пытаюсь предугадать , рынок вероятнее всего продолжит ранее
сформированные направленные движения, консолидирует последнее движение или
перевернется в краткосрочный тренд.

В действительности , наиболее вероятный сценарий для рынка на каждый день это что он будет
консолидироваться в диапазоне. Как и обсуждалось ранее в разделе о тренде, рынки имееют
тенденцию разгоняться и консолидироваться. Потому что направленные движения обычно
случаются в коротких взрывах активности, большинство времени они консолидируют такие
движения. Если большинство рыночных средних в первичном тренде выше, тогда я имею
тенденцию фокусировать мое внимание на коротких возможностях когда всеобщий тренд ниже.
Когда рынки показывают долгосрочное консолидированное действие, тогда я пытаюсь не иметь
направленной привязанности к трендам в отдельных акциях. Хорошая вещь относительно
нейтрального рыночного окружения это то, что часто можно найти великолепные возможности
на рынке со стороны лонга и шорта. Конечно это всего лишь мои размышления относительно
наиболее вероятного сценария; рынок может полностью не соглашаться с моим суждением, по
этому я должен оставаться гибким в моем мнении. Имея лонговых и шортовых кандидатов на
торговлю в моем списке дает мне уверенность , что я буду подготовлен для волатильности в
обоих направлениях.

Рынок Сильная акция Слабая акция


Без изменения равно или больше до 2% равно или меньше до 2%
Больше 2% больше 2 до 5% равно или до +2%
Меньше 2% равно или меньше до 2% меньше 2 до 5%

Рис.18.1 Тренды на всеобщем рынке будут тем главным фактором в том как торгуются
отдельные акции. Хоть это не результат какого то официального обучения, но эта таблица
является грубым приблизительным значение концепции относительной силы.

В течении 5 или 10 минут до открытия, я делаю еще одну проверку графиков акций моего
дневного списка для окончательных заметок или настроек уровней алертов. Это время где я
придаю окончательную форму двум или трем акциям на которых я буду сосредотачиваться более
интенсивно на открытии. Под конец, иду в туалет, откладываю мой кофе и готовлюсь к
действию.

На открытии рынка
При первичной суматехе торговой активности на открытии рынка , важно глубоко вздохнуть и
расслабиться. Это наиболее разрушительное время для нервов в течении дня. Легко попасть в
процесс принятия эмоциональных решений на открытии , создавая покупки и продажи о которых
будешь сожалеть. Имея план действия позволяет вам быть объективными когда другие часто

148
принимают импульсивные решения. Первичное рыночное действие быстрое и яростное; обычно
десять или более алертов срабатывают в моменты открытия. Очевидно, вы не можете и скорее
всего не должны торговать во всех таких акциях. Моя сосредоточенность будет на 5мин или 2
мин графике, и я буду обращать самое большое внимание на те акция которые как я думаю
являются кандидатами с высокой вероятностью- те которые я отметил в заметках передо мной.

Я пытаюсь фокусироваться на одной или двух которые торгуются в направлении тренда


всеобщего рынка в точке дня. У меня нет четкого и быстрого правила как долго я буду ждать
перед тем как решу купить или продать. В некоторые дни это будет сразу, в другие дни это может
занять час преед тем ка я увижу чтото достойное на торговлю. Это и есть та точка где торговый
опыт платит. Я всегда особенно осторожен во время первых примерно 30 минут торговли потому
что это время когда покупатели и продавцы сражаются в свирепых битвах за контроль над
дневным трендом. Развороты приодят быстро и создают тяжелые финансовые разрушения если
вы не дисциплинированы выйти из убыточной сделки без эмоционально. Как долго вам ожидать
что бы купить или продать зависит от большого количества переменных дня. Спросите хирурга,
как глубоко делается надрез, он\она скажет тебе что это зависит от типа хирургии, возраста и
физического состояния пациента, и т.д. На рынке, это зависит от всеобщего рыночного тренда,
объема первичного движения, должны ли быть выпуск критических новостей, и многочисленных
других факторов.

Если вы сделали правильную работу вне рыночных часов, наблюдение за действием цены
становиться более объективным и позволяет вам быть спокойными во время хаотического
открытия торгов каждый день.

Торговый день
С продвижением торгового дня , весьма важно иметь заведенный порядок фильтрации в списке
торговых кандидатов которые вы установили в первые ряды на начало дня. После того как я
разместил первичные сделки- и может быть даже взял немного прибыли- я пытаюсь
просматривать мой дневной список акций для оттачивания развивающихся возможностей.
Обычно смотрю на 5мин график для такого анализа и рассматриваю есть ли акции которые
приближаются как кажеться к ключевым уровням. Если я обнаружил каких либо кандидатов, я
забуриваюсь в 2 мин график для лучшего понимания где перенастроить мой сигнал тревоги или,
если он готов, где мне зайти сколько риска я возьму на себя. Я обычно пробегаюсь через этот
список несколько раз во время дня, ищу нераскрытую активность которая может быть
прибыльной.

Заметьте , что коэффициент риск\прибыль который вы подсчитали в вашем анализе накануне


вечером измениться так как рыночная активность раскроется. Это может сломать некоторые
сетапы или сделать их слишком рискованными для рассмотрения, по этому ждите пока они не
развернуться дальше и предложат вам вход с небольшим риском. Ваш торговый план должен
иметь степень гибкости. Это не озночает что вы должны будете шортить акцию которая как вы
думали была хорошим кандидатом в лонг или наоборот, но это означает что вам необходимо
приспосабливаться к постоянно изменяющейся рыночной активности. Приходите на рынок
каждый день подготовленными для любой окружающей обстановки , а не просто имея одно
мнение которое подходит вашему предубеждению из анализа предыдущего дня. Пожалуйста
заметьте , что чем короче таймфрейм который вы торгуете, тем более вам необходимо быть без
эмоционально и аккуратно читать вживую аукцион представленный вам.

149
Как только рынок успокоился в точке где я навязчиво проверяю список, я провожу другое
исследование рынка. Этот внутредневной рисерч не попытка найти новые идеи; скорее это
калибровка всеобщей рыночной психологии. Делаю я это с помощью чтения новостных
заголовков и иногда читаю полностью весь текст используя главные онлайн бизнес порталы.

Я не ищу все свои идеи основываясь на моем первоначальном ризерче. Иногда я буду читать об
интересной компании на другом сайте или увижу новостную историю которая заставить меня
исследовать акцию дальше. Я могу видеть отчет об акции которая привлекла мой интерес, но
никогда не буду использовать какие либо деньги на сделку с основой только на том что кто то
еще говорит мне. Я всегда проверяю торговое действие на разных таймфреймах перед тем как я
буду использовать хоть один цент. Нет ничего плохого в использовании консультационных
сервисов или в выслушивании мнения тех трейдеров которые вы уважаете, но это ваши деньги
которыми вы будете рисковать и вы одни ответственны за то что решите купить или продать. В
те дни когда рынчная активность очень медленная и я не ощущаю приемущество, я могу
взремнуть днем , прокатиться на велосипеде, пробежать, или сделать что либо другое чем
таращиться одержимо на экран в поиске что либо поторговать. Эта свобода является частью
жизни трейдера от которой я сильно получаю удовольствие. Когда возвращаюсь к рабочему
столу , я чувствую себя как будто меня вдохнули новую жизнь и я могу концентрироваться
лучше.

Перед закрытием
Последний час трейдинга может быть занятым временем, особенно в день когда имеется
сильный рыночный направленный тренд. Здесь имеют место быть некоторые великолепные
движения акции за последний час, которые представляют из себя возможности которые вы
могли пропустить утром. Отдельно от продолжения торговли, последний час это решения
которые необходимо сделать о том оставлять ли позиции акции на овернайт. Если вы провели
исследование акции и чувствуете себя комфортабельно в том что нет потенциальных
катализаторов которые могут разорвать тренд акции , тогда нет причин чтобы не позволять
прибыльным сделками работать на следующий день.

Очень часто я продаю часть прибыльных до закрытия, которые не только позволяют мне
закрыть немного прибыли, но также снизить рыночную незащищённость рынка в овернайт, то
есть общий риск (это более защитное маневрирование). Если я оказался в проигрышной позиции
под конец дня, я почти всегда продаю, так я могу закончить мой день с комфортом отсутствия
бремени убыточной позиции. Я вероятнее смогу перезайти в позицию на следующий день,
возможно даже по более благоприятной цене.

Эффективность беспокойства
Существует тенденция у трейдеров плохого чувства от том что рыночные средние показатели не
эффективны на дневном или недельном базисе, но успех как и трейдер не вырастает из таких
краткосрочных измерений или сравнений. У нас у всех есть наши циклы неэффективности или
супер производительности, но со временем настоящее мерило успеха в трейдинге это быть
постоянно прибыльным несмотря на то как всеобщий рынок живет.

В конце каждого торгового дня вам не следует фокусироваться только на вашем P/L. Вместо
этого, фокусируйтесь на вашем мыслительном процессе в течении дня и насколько хорошо вы
выполнили свой план. Если вы постоянно выполняете ваши сделки в соответствии с планом и все

150
еще теряете деньги , значит вам необходимо переоценить ваш подход. Пока существует
определенный циклический ритм на рынке, ни одна стратегия не будет работать всегда. Вам
нужно постоянно и объективно делать обзор того что работает и что не работает, так что бы
могли делать необходимые регулировки к вашему плану.

Очень важно для вашего торгового успеха способность и самоанализ в задавании себе вопросов
является ли ваши результаты подходящими к вашей способности видеть рынки ясно и
выполнять ваш план с дисциплиной, или это рынок делает простым бронированием прибыльных
сделок. Есть времена когда рынок делает работу трейдера гораздо легкой, и огромные прибыли
нарастают за короткий период времени. К сожалению такие времена не длятся долго. Хитрость в
том что бы придерживаться этих прибылей когда рынок становиться более сложным. Многие
трейдера испытывают большие убытки после полосы прибыльных сделок потому что они стали
жертвой чувства что «убытки это что то нереальное; они просто отдают назад доходы». Это
опасное мышление рождено из самодовольства, а причина в чувстве непогрешимости, что в свою
очередь делает трейдера уязвимым к огромными потерям. Всегда принимайте убытки серьёзно, и
минимизируйте их при первой возможности- без колебания. Поступая наоборот это черта
любителя который делает большие деньги на бычьем рынке, отдает это все назад когда
заканчивается тренд и потом обвиняет в своих потерях рынок. Профессионалы объективно
слушают послания рынков и быстро адаптируются к изменяющимся рыночными условиям.

Информация к размышлению
Перед тем как войти в сделку на любом таймфрейме, существуют определенные технические
факторы которые необходимо учитывать. Изменяющиеся рыночные условия делают
невозможным создания списка со всеми факторами которые можно учитывать. Первое
размышление которое необходимо сделать это существование сделки с большой вероятностью с
определенным и лимитированы риском относительно потенциальной прибыли. Существование
таких критериев позволяют вам иметь преимущество в сделке, а без преимущества вы играете в
азартную игру.

Для определения вашего преимуществ в трейдинге вам нужно:


• Торговать в направлении первичного тренда(которое определенно направлением 50
дневным мувингом).
• Инициировать сделку в лонг только где мувинги имеют положительный наклон.
• Инициировать сделку в шорт только где мувинги имеют отрицательный наклон.
• Знать всеобщие рыночные тренды, так же как и ключевые уровни поддержки и
сопротивления, в тоже время не игнорировать сильный сетап в акции только из за того
что произошло неблагоприятное падение рынка( в добавок, вы можете захотеть
отрегулировать ваш торговый объем основываясь на всеобщих рыночных условиях ) .
• Рассчитывайте время ваших входов на краткосрочных таймфремах когда тренды
выстраиваются в линию в большими трендами.
• Определите ваши риск основываясь на действии рынка(уровни поддержка и
сопротивления), чем на процентах или на других случайных методах. Стопы в лонговых
позициях необходимо размещать прямо под недавним хаер лоу. Стопы в шортовых
позиция необходимо размещать прямо над недавними лоуер хаеми.
• Определите вероятные уровни поддержки и сопротивления что бы решить где тренд
может потерять импульс(базис определения потенциальных ценовых целей)

151
• Знайте что большая шортовая позиция представляет из себя будущий спрос, и шортисты
часто правы; их выбор времени может просто заканчиваться.
• Понимайте какой потенциальный катализатор может существовать который увеличит
торговую активность. Зная время выхода фундаментальных отчетов не требует от вас
быть экспертом в бизнесе компании.
• Заходите при начале новой краткосрочной импульсной компании. Для лонгов , покупайте
как только акция пробивает прошлый краткосрочный уровень сопротивления. Шортовые
входы необходимо инициировать как только краткосрочные уровни поддержки пробиты.
• Режьте убытки настолько не позже того как ваши стоп уровни нарушат.
• Изучайте паттерны объемов для определения вероятности продолжения тренда.
Необбычный торгуемый объем это причина наблюдать за акцией более внимательно.
• Выходите частями когда акция двигатеся внезапно в вашу сторону; дареному коню в зубы
не смотрят.
• Управление торговлей должно происходить на краткосрочном таймфреме и должно
базироваться на определении тренда.
• Управляйте вашими прибыльными позициями с терпением, и выходите как только тренд
показывает признаки разворота.

Обдумывание этих факторов и заход в сделки где существует преобладание технического


доказательства, которое поддерживает движение в предполагаемом направлении должно
приводить к более прибыльным торговым сетапам. Конечно, не существует без рисковых
направленных сделок, вот почему торговый план не полон если в нем нет резервного плана.

План
Что бы преуспеть на рынке вам нужно слушать объективно его послания, размещайте сделки с
разумным объемом относительно размера вашего счета и потом управляйте риском. Вам
необходимо владеть глубоким пониманием того как рынки работают для получения
объективности. Рыночное мастертсво начинается с понимания циклического течения капитала и
понимания как компоненты рынка объединяются обеспечивая узнаваемую структуру.

В теории , трейдинг это просто- покупай внизу продавай вверху. Легко сбиться с толку между
концепциями «легко понимаемыми» с «стратегиями трудно выполняемыми». Если вы видели как
Тайгер Вудс играет в гольф, Майкл Фелпс плывет батерфляем на 200 метров или Том Брейди
бросает мяч на 50 ярдов прямо в руки ресивера(тот кто принимает пас по воздуху), это кажется
легким. Для нового участника рынка , так выглядит трейдинг. Но факт в том , что это может быть
легко «смотреть на игры», но только игроки с нибольшей практикой и опытом смогут постоянно
воплощать в жизнь такие игры. Спортивный болельщик средней руки не может соревноваться с
атлетами мирового класса.Тем не менее, большинство тех кто хочет быть трейдером смотрят на
трейдинг с профессионаломи под разными углами, думая что все что им нужно для конкуренции
это деньги. Однако, принципы в большинстве одинаковые- большинство любителей с большими
деньгами на рынках отдадут свои деньги бережливым участникам рынка которые обладают
большими рыночными знаниями и опытом.

Не существует единственной формулы для успеха на фондовом рынке, не важно каким


таймфреймом вы пользуетесь. Если вы ищите схему зарабатывания легких денег торгуя акциями,
вы теряете время. Единственный способ преуспеть это работать тяжело, быть
дисциплинированным и посвятить себя изучению насколько это возможно. Технический анализ

152
это инструмент который позволяет вам быть полностью объективным в вашем изучении рынка
и с одного взгляда мысленно представляйте себе только одну постоянную величину на всегда
меняющемся рынке—человеческая природа.

Как люди мы имеем тенденцию действовать или реагировать на набор обстоятельств в очень
предсказуемыми способами. Если мы можем понять что другие испытывают эмоционально, тогда
мы сможем часто позиционировать себя для получения преимущества над их слабостью. (Я
никогда не говорил что рынок это «приятное» место).

Трейдинг это о том как делать деньги. Будьте как большинство успешных участников, учитесь
смотреть на рынок холодным и беспристрастным взглядом, ударяя только тогда шансы
действительно на вашей стороне. Фокусиуйтесь на росте и изучении человеческой природы,
станьте вечным студентом рынков, и вы добьетесь ваших целей.

Об авторе
Брайен Шенон является опытным и успешшныем трейдером, оратором, и преподавателем.
Работал ежедневно на рынках с 1991 года, работал как брокер, был владельцем фирмы дневной
торговли, управлял хэдж фондом, управлял частным торговым рабочим столом в тоже время
одновременно являлся наиболее прибыльным трейдером в проп-фирме. Как Главный
исследователь и Преподаватель Рыночного Мудреца, Брайен обучил тысячи трейдеров по всему
миру.

Работа Брайена публиковалась или описывалась в журналах Технический Анализ Акций и


Товаров, Активный Трейдер от Баррон, Акционные фьючерсы и Опционы, и в сотнях других
онлайн сайтах.

153
Чтобы торговать вместе с нами, напишите нам:
Сайт: http://PennyStock.ru

YouTube канал: https://www.youtube.com/user/PennyStockRU

Группа Вконтакте: https://vk.com/pennystock

Skype login: PennyStockRu

E-mail: Support@PennyStock.ru

PennyStock.ru - мы команда профессиональных трейдеров. Каждый из нас, торгует прибыльно на


бирже уже больше 8 лет.

Торговля на бирже в России, Украине, Белоруссии, Казахстане, и других стран СНГ развита
очень слабо, зарабатывающих трейдеров, которые качественно обучают просто нет, есть только
псевдо гуру, продающие свои обучения, и ничего не понимающие в реальном трейдинге, к
сожалению об этом вы понимаете, только когда купили их курс.

Прибыльная торговля это не куча индикаторов на графике, а реальная профессия, которой


нужно обучаться и получать опыт. А что сейчас предлагают все обучающие трейдингу ? Купи курс
и получишь волшебную таблетку, после которой ты начнешь зарабатывать деньги, ты главное
купи.

Когда мы только начинали торговать, повелись на таких же псевдо гуру, и потеряли целый
год в пустую. И потом пришлось начинать все сначала. Но за следующий год, когда уже вышли на
стабильные заработки, создали сообщество трейдеров PennyStock.ru, где начали помогать по
трейдингу новичкам, и потом к нам присоединились и опытные трейдеры.

В нашем сообществе мы ежедневно торгуем в чате в реальном времени, делимся платными


сканерами, бесплатно, записываем видео уроки, обсуждаем фишки и многое другое.

Сообществу в мае исполнилось 6 лет. Там собралось много хороших трейдеров, которые торгуют
внутри дня, в среднесрок, и еще инвестируют по фундаментальным данным.

154