Вы находитесь на странице: 1из 7

ществляет Президент Республики Беларусь, Министерство торговли

Республики Беларусь, иные государственные органы в пределах их


компетенции, определенной законодательством.
Для обеспечения взаимодействия государственных органов с то-
варными биржами по вопросам биржевой торговли создан координа-
ционный совет по биржевой торговле, который является межведомст-
венным постоянно действующим консультационным органом. Поло-
жение о координационном совете по биржевой торговле и его состав
утверждаются Советом Министров Республики Беларусь.

6.5. Биржевые сделки: классификация и характеристика

Объектами биржевой торговли являются около 70 видов биржевых


товаров, которые объединены в следующие основные группы:
 сельскохозяйственные и лесные товары, а также продукты их пе-
реработки (около 55% объема биржевой торговли);
 цветные и драгоценные металлы;
 нефть и нефтепродукты.
В списке биржевых товаров значатся зерновые, сахар, кофе, нату-
ральный шелк и каучук, хлопок. Каждая биржа вправе сама устанав-
ливать состав товара, который является объектом биржевого торга.
В приложении Г представлены наиболее известные товарные биржи
мира.
Биржевой товар должен отвечать следующим требованиям:
 Товар должен быть массовым в потреблении и выпускаться в
достаточно большом объеме значительным числом производителей,
что обеспечивает высокий спрос и предложение.
 Товар должен отвечать стандартам качества при собдюдении ус-
ловий хранения, транспортировки и измерения, что позволит прода-
вать его без предварительного осмотра, по образцам или по техниче-
ским описаниям.
 Количество товара должно быть стандартизировано. Это значит,
что товар продается и покупается в строго определенных размерах,
которые называются биржевыми единицами, партиями, лотами и
стандартны либо по вместимости транспортных средств, либо по мес-
ту, объему и весу.
Партия или лот должны быть кратными биржевой единице. Напри-
мер, на товарной бирже Чикаго биржевая единица по пшенице состав-
ляет 5 тыс. бушелей (~100 т), по крупному рогатому скоту – 34 быка.
Согласно ст. 1 Закона Республики Беларусь «О товарных биржах»
100
биржевой товар – это любые вещи, определяемые родовыми призна-
ками, не изъятые из оборота, а также имущественные права, если
иное не предусмотрено законом и (или) Президентом Республики Бе-
ларусь, допущенные товарной биржей к биржевой торговле в соот-
ветствии с законодательством.
Биржевая сделка – договор купли-продажи, заключенный участ-
никами биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе
биржевых торгов.
Выделяют следующие особенности биржевых сделок:
 сделка должна представлять собой соглашение о купле-продаже
биржевого товара с немедленной поставкой или к определенному
сроку в будущем;
 участники биржевой сделки являются участниками биржевых
торгов;
 сделка выполняется вне бирж;
 сделка подлежит обязательной регистрации в соответствии с ус-
тановленными правилами;
 биржа является гарантом выполнения сделок, зарегистрирован-
ных на ее торгах.
Различают следующие группы биржевых сделок (приложение Д):
 по виду сделки (сделки с наличным товаром, срочные сделки);
 по состоянию товара (на основе предварительного осмотра и без
предварительного осмотра).
Биржевые сделки с наличным товаром являются сделками куп-
ли-продажи товара. Под наличным товаром понимается биржевой
товар (за исключением стандартных контрактов), который имеется у
продавца в наличии на момент совершения сделки или будет у него к
моменту исполнения обязательств по сделке и может быть поставлен
покупателю в установленный договором срок.
Исполнение по биржевым сделкам с наличным товаром состоит в
том, что продавец передает покупателю проданные товары в место,
указанное покупателем при заключении сделки. Оплата товаров со-
вершается во время их передачи или в соответствии с условиями до-
говоров.
Сделки с наличным товаром завершаются переходом товара от
продавца к покупателю, т. е. сдачей-приемкой реального товара на
одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший
товар, обязан иметь этот товар в наличии и поставить его в обуслов-
ленный контрактом срок. Сделки с наличным товаром с немедленной
поставкой называются сделками «кэш», или «спот».
Стандарт биржевой сделки на наличный товар включает следую-
101
щие параметры: наименование товара, качество, количество, цена,
форма оплаты, форма поставки, местонахождение и путь доставки,
срок исполнения.
Сделка с реальным товаром – это сделка, в которой товар переда-
ется одним контрагентом другому на оговоренных в договоре между
ними условиях и оплачивается в момент его поступления в собствен-
ность покупателя.
Сделка с реальным товаром совершается, когда продавцы или по-
купатели действительно намерены продать или приобрести реально
существующий товар. Продавец реального товара обязан доставить
его на склад биржи к сроку, обусловленному контрактом. За сданный
товар он получает варрант.
Варрант – складское свидетельство, являющееся товарораспоряди-
тельным документом, с помощью которого на товарной бирже со-
вершаются сделки и производятся расчеты.
Срочные сделки – это вид сделок на поставку товаров или куплю-
продажу контрактов. В отличие от сделок с наличным товаром сроч-
ные сделки не только предусматривают обязательства сторон поста-
вить или принять реальный товар, но и предполагают куплю-продажу
прав на товар (бумажные сделки). К ним относят форвардные, фью-
черсные сделки и опционы.
Термин «форвардная (срочная) сделка» используется в биржевой
торговле и на валютном рынке.
Форвардная сделка на товарной бирже – это сделка на товар, кото-
рый передается продавцом в собственность покупателя на оговорен-
ных сторонами условиях поставки и расчетов в заранее установлен-
ный договором срок в будущем (как правило, через три или шесть
месяцев).
Такая сделка представляет собой взаимную передачу прав и обя-
занностей в отношении реального товара с отсроченным сроком по-
ставки и имеет свои отличительные особенности:
 наличие реально продаваемых товаров, которые поставляются на
склад биржи к сроку, обусловленному контрактом, и реализуются по
цене, зафиксированной в контракте в момент его заключения;
 момент заключения обязательств сделок не совпадает с момен-
том их исполнения;
 объектом таких сделок может выступать как номинальный товар,
так и товар, который будет произведен к установленному сроку.
Разновидностями форвардных сделок являются сделки с залогом,
сделки с кредитом, сделки с условием.
102
Сделки с залогом – договор, в котором один контрагент выплачи-
вает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, оп-
ределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения
своих обязательств.
Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупате-
ля. Размер залога может составлять от 1 до 100%.
Сделки с кредитом – соглашение между брокером и клиентом, по
которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиен-
том, предоставить интересующий его товар.
Брокер с соглашением обращается в банк, где получает кредит на
осуществление сделки. Он самостоятельно продает товар на бирже и
возвращает кредит банку.
Сделки с условием – соглашение, при заключении которого брокер
должен выполнить поручение клиента.
Форвардные сделки характеризуются рядом преимуществ: ускоря-
ется товародвижение; снижаются расходы на транспортировку, по-
грузочно-разгрузочные работы, складирование; формируются буду-
щие цены на товары, которые определяют стратегию предприятий-
изготовителей с точки зрения средней прибыли и потребителей – с
точки зрения издержек.
Фьючерс – биржевой контракт на поставку в будущем товара обу-
словленного количества и сорта (сортов) или марки (марок) по согла-
сованной цене и на определенных условиях оплаты транспортных
расходов.
При фьючерсной сделке на товарной бирже партии товаров поку-
паются или продаются на условиях их передачи и платежа через оп-
ределенный срок, т. е. с фактическим исполнением сделки в будущем
по цене, установленной в момент заключения сделки. Как правило,
фьючерские сделки носят спекулятивный характер.
Основными признаками фьючерсной торговли являются:
 Преимущественно фиктивный характер сделок, т. е. осуществле-
ние купли-продажи, при которой обмен товаров почти отсутствует.
 Объект сделки – не биржевой товар (физический), а биржевой
контракт, который предусматривает куплю-продажу строго согласо-
ванного количества товара установленного сорта с минимально до-
пустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях
оплаты транспортных средств.
 Полная унификация условий в отношении количества разрешен-
ного к поставке товара, места и сроков поставки.
 Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так
как они заключаются не между конкретными продавцами и покупате-
103
лями, а между ними (а чаще их брокерами) и расчетной палатой бир-
жи, играющей роль гаранта выполнения обязательств сторон при по-
купке или продаже биржевых контрактов.
 Установление полной свободы сторон только в определении цены,
ограничение в выборе срока поставки товара. Все остальные условия
сделки строго регламентированы и не зависят от воли участвующих
сторон.
Организация заключения и выполнения фьючерсной сделки на
бирже заключается в том, что каждый участник биржевой торговли
вносит денежный взнос, являющийся гарантией исполнения им своих
обязательств по контракту. Такой взнос называется маржой и доходит
до 6% от суммы сделки.
Открытие позиции возникает в момент совершения сделки участ-
ником биржевой торговли и фиксируется расчетной палатой в сле-
дующем виде:
 у продавца – «открытая позиция на продажу» (количество про-
данного товара);
 у покупателя – «открытая позиция на покупку» (количество при-
обретенного товара).
Существует лимит открытой позиции – предельная сумма (в руб-
лях), на которую участник биржевой торговли может купить или про-
дать товар по текущей рыночной цене.
Величина открытых позиций каждого участника подсчитывается в
расчетной палате методом сальдирования взаимопогашающих опера-
ций на покупку и продажу товаров. Это позволяет участникам при-
нимать участие в биржевой торговле, не обладая реальным товаром.
Порядок и условия заключения фьючерсных сделок определяются
отдельным положением или правилами, утверждаемыми биржей.
Во фьючерсном контракте на продажу указываются:
 наименование продукции, ее технико-экономические характери-
стики;
 количество продукции;
 наименование предприятия-изготовителя (владельца);
 срок поставки (квартал, месяц или период с момента покупки
контракта);
 условия поставки продукции;
 условия расчетов за поставку продукции.
Опционы – особый вид биржевых сделок с ограниченным по срав-
нению с обычными фьючерсными операциями риском.
Опционы (сделки с премией) – это сделки, в которых один из
контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобрета-
104
ет право на основании особого заявления до определенного дня сде-
лать тот или иной выбор, имеющий отношение к исполнению сделки.
Опционом также называется право покупателя на покупку допол-
нительного количества товара на тех же условиях, что и по предыду-
щему контракту. При этом необходимо указать период времени, в те-
чение которого покупатель обязан поставить продавца в известность
о намерении воспользоваться своим правом.
Установлены запреты (ограничения) на следующие биржевые
сделки:
 масштабные сделки, скупку и продажу контрактов непосредст-
венно одним лицом либо через подставных лиц;
 соглашения и действия участников биржевой торговли, которые
могут привести к смене или жесткой фиксации биржевых цен;
 распространение фальшивых слухов, которые могут привести к
искусственной смене конъюнктуры.

6.6. Технология биржевой торговли

Биржевая торговля – деятельность товарной биржи и участников


биржевой торговли, в результате которой заключаются биржевые
сделки.
Отличительными чертами биржевой торговли являются:
 регулярность возобновления биржевых торгов, что позволяет со-
средотачивать на бирже большое число покупателей и продавцов и
выявлять базисные рыночные цены;
 осуществление торгов по единым биржевым правилам, проведе-
ние торгов в строго отведенное время и определенном месте;
 торговля массовыми однородными товарами, качественно срав-
нимыми и взаимозаменяемыми (в процессе торговли устанавливают-
ся минимальные партии продаваемых товаров);
 осуществление купли-продажи не товаров как таковых, а кон-
трактов на их поставку.
Биржевые торги – процедура заключения биржевых сделок.
Под правилами биржевой торговли понимают порядок организа-
ции и проведения торгов на бирже, на основании которого осуществ-
ляется учет итогов торгов и производится исполнение сделок.
Правила биржевой торговли должны соответствовать Закону Рес-
публики Беларусь «О товарных биржах» и Типовым правилам бирже-
вой торговли на товарных биржах.
105
В основу правил биржевой торговли положены следующие глав-
ные принципы:
 Биржевыми являются только те торги, которые проводятся глас-
но и публично (через механизм открытого торга) в биржевом зале с
участием членов биржи и лиц, допущенных к торгам, во время, в мес-
те и по порядку, установленными правилами.
 Взаимоотношения биржи, брокеров и клиентов строятся на дого-
ворной основе.
 Цена биржевого товара устанавливается на основе спроса и пред-
ложения, складывающегося в результате гласно проведенных торгов.
 Все участники биржевых торгов обязаны соблюдать установлен-
ные биржей правила.
Правила биржевой торговли, утверждаемые биржевым советом,
являются обязательными для исполнения всеми участниками бирже-
вой торговли. Правила определяют состав участников торгов, их пра-
ва и обязанности, регламентируют порядок и условия проведения
биржевых торгов, основу взаимоотношений между участниками бир-
жевых операций, а также биржи с ними.
Таким образом, биржевые торги представляют собой единый во
времени и пространстве процесс, в пределах которого проводится
биржевая торговля по технологии, установленной правилами органи-
зации и проведения биржевых торгов.
Торговая сессия – период торгового дня, в течение которого участ-
ники биржевой торговли заключают биржевые сделки.
Торговый день – день, в который на товарной бирже проводятся
биржевые торги.
Неотъемлемой частью правил товарной биржи является порядок
проведения биржевых торгов, или алгоритм поведения участников
процесса заключения биржевых сделок.
В зависимости от множества факторов указанная процедура может
отличаться и, как правило, включает:
 общий порядок проведения торговых сессий (одновременно, не-
одновременно и т. д.);
 форму биржевых торгов (голосовые, электронные, электронно-
голосовые);
 порядок допуска и приостановления участия в биржевых торгах
участников биржевой торговли (использование паролей, логинов,
электронной цифровой подписи и т. д.);
 порядок установления и изменения графика проведения торгов,
доведения его до сведения участников.
При проведении голосовых торгов процедура заключения бирже-
вых сделок предполагает:
106