Вы находитесь на странице: 1из 417

ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ

Под общей редакцией проф. Г.И. Кравцовой

Учебник

МИНСК БГЭУ 2012


Авторы: Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И.Румянцева, О.В.
Купчинова, И.Н. Рабыко, С.С. Осмоловец, М.Н. Авсейко

Рецензенты:
Богатырева В.В. заведующая кафедрой финансов УО «Полоцкий
государственный университет», кандидат экономических наук, доцент

Заведующий отделом макроэкономического регулирования и


развития бизнеса Института экономики НАН Беларуси, доктор
экономических наук Лученок А.И.

Раскрывается широкий круг вопросов, связанных с теорией денег,


кредита, банков. Рассмотрены сущность, роль, виды денег, организация
денежного оборота, понятие и типы денежных систем. Дана характеристика
кредита, его форм, сущности банков, небанковских кредитно-финансовых
организаций, их операций, услуг, рынка ссудных капиталов. Освещены
валютные, кредитные, расчетные отношения в сфере международных
экономических отношений, деятельность международных финансово-
кредитных организациях.
Для студентов и преподавателей экономических специальностей
высших учебных заведений, работников банков, финансовых структур,
других экономических кадров.

2
Содержание

ПРЕДИСЛОВИЕ ............................................................................................................ 6

РАЗДЕЛ 1. ДЕНЬГИ ...................................................................................................... 9

Глава 1. Происхождение, сущность, функции денег ........................................................................................... 9


1.1. Предпосылки и причины появления денег..................................................................................................... 9
1.2. Свойства денег, подходы к трактовке их сущности .................................................................................... 11
1.3. Функции денег, их содержание, значение .................................................................................................... 16
1.4. Теории денег ................................................................................................................................................... 22

2. Виды денег ............................................................................................................................................................ 33


2.1. Понятие видов денег, их классификация ..................................................................................................... 33
2.2. Товарные деньги. Металлические деньги .................................................................................................... 34
2.3. Золото как денежный товар. Процесс демонетизации золота .................................................................... 36
2.4. Бумажные деньги. Кредитные деньги .......................................................................................................... 37
2.5. Деньги безналичного оборота, развитие других видов денег .................................................................... 39

3. Роль денег ............................................................................................................................................................. 41


3.1. Роль денег в процессе выполнения их функций .......................................................................................... 41
3.2. Роль денег в развитии производства и повышении его эффективности ................................................... 44
3.3. Роль денег в осуществлении социальной политики государства ............................................................... 48

Глава 4. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот ............................................................................ 51


4.1. Эмиссия и выпуск денег. Виды эмиссии ...................................................................................................... 51
4.2. Денежная масса и денежная база .................................................................................................................. 53
4.3. Эмиссия безналичных денег. Банковский мультипликатор ....................................................................... 57
4.4. Налично-денежная эмиссия ........................................................................................................................... 61

5. Денежный оборот ................................................................................................................................................. 64


5.1. Понятие денежного оборота, его значение .................................................................................................. 64
5.2. Классификация и принципы организации денежного оборота .................................................................. 68

Глава 6. Платежная система и ее виды ............................................................................................................... 71


6.1. Платежная система и ее элементы ................................................................................................................ 71
6.2. Виды платежных систем, их характеристика .............................................................................................. 73
6.3. Роль центрального банка в формировании и развитии платежной системы ............................................ 78
6.4. Платежная система Республики Беларусь .................................................................................................... 80

7. Безналичный денежный оборот ........................................................................................................................ 86


7.1. Сущность и значение безналичного денежного оборота ............................................................................ 86
7.2. Принципы и условия проведения безналичных расчетов ........................................................................... 89
7.3. Понятие формы безналичных расчетов, критерии их выбора .................................................................... 91
7.4. Формы безналичных расчетов юридических лиц во внутреннем экономическом обороте .................... 94

8. Наличный денежный оборот ........................................................................................................................... 106


8.1. Экономическое содержание наличного денежного оборота .................................................................... 106

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ ........................................................................................ 108


8.2. Скорость оборота наличных денег и факторы, влияющие на него .......................................................... 109
8.3. Роль банков в организации наличного денежного оборота ...................................................................... 110

9. Денежная система, ее элементы .............................................................................................................. 112


9.1. Понятие денежной системы, ее элементы .................................................................................................. 112
9.2. Виды денежных систем, их эволюция ........................................................................................................ 113
9.3. Денежная система Республики Беларусь, ее развитие .............................................................................. 116

3
10. Устойчивость денежного оборота и методы его регулирования ............................................................. 120
10.1. Устойчивость денежного оборота, его роль в обеспечении макроэкономического равновесия ........ 120
10.2. Инфляция, ее виды и влияние на денежный оборот ............................................................................... 123
10.3. Необходимость регулирования денежного оборота ................................................................................ 125
10.4. Методы и инструменты регулирования денежного оборота .................................................................. 127

РАЗДЕЛ II. КРЕДИТ .................................................................................................. 133

Глава 11. Сущность кредита и его функции .................................................................................................... 133


11.1. Причины возникновения и условия функционирования кредитных отношений ................................. 133
11.2. Сущность кредита ...................................................................................................................................... 136
11.3. Функции кредита, их характеристика ....................................................................................................... 139
11.4. Теории кредита ........................................................................................................................................... 143

12. Роль кредита в рыночной экономике .......................................................................................................... 148


12.1. Роль кредита, ее связь с сущностью, функциями кредита ...................................................................... 148
12.2. Воздействие кредита на воспроизводственный процесс на макро- и микроуровнях ........................... 151
12.3. Использование кредита для решения социальных проблем ................................................................... 154

13. Формы кредита ................................................................................................................................................ 158


13.1. Понятие формы кредита, критерии классификации форм кредита ....................................................... 158
13.2. Банковский кредит, его значение .............................................................................................................. 160
13.3. Государственный кредит, его роль ........................................................................................................... 163
13.4. Потребительский кредит, его особенности .............................................................................................. 171
13.5. Ипотечный кредит, перспективы его развития ........................................................................................ 176
13.6. Лизинговый кредит, условия и возможности его использования .......................................................... 185
13.7. Коммерческий кредит ................................................................................................................................ 192
13.8. Факторинговый кредит, его специфика .................................................................................................... 197

14. Рынок ссудных капиталов ............................................................................................................................. 203


14.1. Сущность рынка ссудных капиталов, его эффективность ...................................................................... 203
14.2. Денежный рынок. Валютный рынок......................................................................................................... 206
14.3. Кредитный рынок, операции банков на нем ............................................................................................ 210
14.4. Виды ценных бумаг, их признаки и свойства .......................................................................................... 214
14.5. Сущность и функции рынка ценных бумаг .............................................................................................. 222
14.6. Государственное регулирование рынка ссудных капиталов в Республике Беларусь .......................... 232

РАЗДЕЛ III. КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА ....................................................................... 236

15. Банки и их роль ............................................................................................................................................... 236


15.1. Сущность, функции и роль банков ........................................................................................................... 236
15.2. Виды банков и их классификация ............................................................................................................. 240
15.3. Банковская деятельность, принципы ее организации ............................................................................. 244
15.4. Банковские объединения, их формы ......................................................................................................... 246

16. Банковские операции ..................................................................................................................................... 251


16.1. Банковские услуги. Банковские операции ............................................................................................... 251
16.2. Классификация банковских операций ...................................................................................................... 254

БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ ...................................................................................... 254


16.3. Характеристика отдельных операций банков, перспективы их развития ............................................. 256
16.4. Розничные операции банков для физических лиц ................................................................................... 265

Глава 17. Кредитная система, ее структура ..................................................................................................... 267


17.1. Понятие кредитной системы, ее состав .................................................................................................... 267
17.2. Банковская система, ее виды ..................................................................................................................... 272

18. Центральные банки ........................................................................................................................................ 277


18.1. Центральный банк, его статус и функции ................................................................................................ 277
18.2. Национальный банк Республики Беларусь, особенности его деятельности ......................................... 281

4
18.3. Денежно-кредитная политика центрального банка, её инструменты .................................................... 283

19. Коммерческие банки и основы их деятельности ....................................................................................... 290


19.1. Порядок создания банка. Лицензирование .............................................................................................. 290
19.2. Ресурсы банка, их формирование, использование .................................................................................. 294
19.3. Банковская ликвидность ............................................................................................................................ 298
19.4. Банковские риски ....................................................................................................................................... 302
19.5. Регулирование деятельности коммерческих банков центральным банком .......................................... 310
19.6. Перспективы развития коммерческих банков в Республике Беларусь .................................................. 314

20. Банковские проценты..................................................................................................................................... 319


20.1. Сущность банковского процента, его функции ....................................................................................... 319
20.2 Депозитный процент, сущность и факторы, влияющие на его размер ................................................... 322
20.3. Процент по банковским кредитам, критерии дифференциации его уровня ......................................... 323
20.4. Процентная политика коммерческих банков ........................................................................................... 326
20.5. Ставка рефинансирования центрального банка, его регулирующая роль ............................................ 327

21. Небанковские кредитно-финансовые организации .................................................................................. 330


21.1. Понятие, виды и роль небанковских кредитно-финансовых организаций ........................................... 330
21.2. Лизинговые компании, их функции и роль .............................................................................................. 331
21.3. Инвестиционные фонды, их значение ...................................................................................................... 336
21.4. Финансовые компании, их виды и функции ............................................................................................ 340
21.5. Ломбарды .................................................................................................................................................... 341
21.6. Кредитные союзы и кооперация, особенности их деятельности ........................................................... 343
21.7. Специфические кредитно-финансовые организации, их значение ........................................................ 345

РАЗДЕЛ 4. ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ


ОТНОШЕНИЙ ............................................................................................................ 347

22. Валютная система и валютное регулирование .......................................................................................... 347


22.1. Валютная система, ее элементы и роль .................................................................................................... 347
22.2. Виды и эволюция валютных систем ......................................................................................................... 349
22.3. Конвертируемость национальных валют, условия ее обратимости ...................................................... 354
22.4. Валютный курс, его виды .......................................................................................................................... 357
22.5. Режимы курсообразования в Республике Беларусь ................................................................................ 362
22.6. Платежный баланс, его содержание и методы регулирования .............................................................. 365
22.7. Валютное регулирование, его направления и принципы ........................................................................ 368
22.8. Методы валютного регулирования, их особенности в Республике Беларусь ....................................... 371

Глава 23. Международные расчетные отношения .......................................................................................... 375


23.1. Система международных расчетов ........................................................................................................... 375
23.2. Валютно-финансовые условия международных расчетов ..................................................................... 377
23.3. Формы международных расчетов, их характеристика ............................................................................ 381

Глава 24. Международные кредитные отношения ......................................................................................... 388


24.1. Международный кредит, его сущность и значение ................................................................................. 388
24.2. Виды и классификация международных кредитов ................................................................................. 390
24.3. Международные финансовые и кредитные институты, их функции .................................................... 398
24.4. Деятельность международных финансово- кредитных институтов в Республике Беларусь .............. 409

ЛИТЕРАТУРА ............................................................................................................ 416

5
Предисловие

Деньги и кредит как порождение экономических отношений


развиваются в масштабах, определяемых экономическими процессами.
Изменения в денежно-кредитном обороте обусловлены
воспроизводственным процессом. Следовательно, деньги и кредит по своей
сущности не являются неизменными, раз и навсегда застывшими в своем
развитии. В настоящее время они приобретают особое значение как элемент
рыночных отношений.
При развитии рыночных отношений, совершенствовании методов
управления возникает необходимость глубокого изучения экономического
содержания денег, кредита, банков в интересах повышения эффективности
общественного производства. Высокие требования к экономическим методам
управления обусловливают необходимость изучения денежно-кредитного
механизма как одного из составных элементов всего экономического
механизма.
Предметом учебной дисциплины «Деньги, кредит, банки» является
изучение сферы экономических отношений, связанных с
функционированием денег, кредита, банков, закономерностями их развития;
основами построения и структурой кредитной системы, принципами
организации банковской деятельности; развитием новых явлений в денежно-
кредитной системе стран.
Перед курсом «Деньги, кредит, банки» стоит задача дать совокупность
знаний, которая необходима специалисту в его работе. Важно при этом не
только вооружить его знаниями, но и привить вкус к специальности,
расширить в процессе преподавания его кругозор, путем раскрытия наиболее
актуальных проблем, воспитывать чувство творческого отношения к своей
профессии.
Наука о деньгах, кредите, банках является базой, на основе которой
формируются прикладные специальные дисциплины, например, такие как:
«Организация деятельности коммерческих банков», «Организация
деятельности центрального банка», «Рынок ценных бумаг», «Банковский
аудит», «Анализ деятельности банков» и др.
В ходе изучения дисциплины «Деньги, кредит, банки» студенты
обязаны:
 ознакомиться с взглядами на сущность, функции, роль денег и
кредита в развитии национального и мирового хозяйства;
 усвоить содержание, организацию денежного оборота и
кредитного процесса в рыночной экономике, условия стабильности и методы
регулирования денежно-кредитной сферы;
 уяснить основы функционирования денежно-кредитных
отношений в международном экономическом обороте;

6
 изучить структуру кредитной системы государства, виды,
функции, услуги операции банков и специализированных кредитно-
финансовых организаций, их роль в экономике страны;
 научиться использовать теоретические знания курса для
приобретения соответствующих практических навыков по своей
специальности. Будущая работа студентов как сотрудников банков,
финансовых органов, предприятий связана с использованием знаний по
теории денег, кредита, банков и небанковских кредитно-финансовых
организаций.
Структура и содержание учебника позволяет решить эти задачи.
В первом разделе учебника «Деньги» раскрывается происхождение,
сущность, виды, роль денег. Рассматривается порядок эмиссии и выпуска
денег, организация денежного оборота в наличной и безналичной формах,
содержание денежной системы, методы регулирования устойчивости
денежного оборота.
Во втором разделе «Кредит» обосновываются причины и условия
функционирования кредитных отношений, их сущность, формы организации
кредита, содержание рынка ссудных капиталов, государственное
регулирование рынка ссудных капиталов.
В третьем разделе «Кредитная система» дана характеристика
кредитной и банковской систем, функций и роли банков и
специализированных кредитно-финансовых организаций, различных видов
банковских операций, содержание процентной политики.
В четвертом разделе «Основы международных валютно-кредитных
отношений» раскрываются вопросы содержания, роли, элементов валютной
системы, ее регулирования; системы международных расчетов, видов
международных кредитов. Рассматриваются статус международных
финансовых и кредитных институтов, их деятельность на рынке банковских
услуг Республики Беларусь.
Рассматриваются не только действующие принципы, формы
функционирования механизмов денежно-кредитной сферы в их статике, но и
в развитии на перспективу. А это означает, что предмет курса диктует
необходимость изложения основных тенденций развития,
совершенствования денежно-кредитно-расчетного механизма в его связи с
хозяйственным механизмом.
Раскрытие теоретических положений опирается на приоритет
логического изложения системы экономических отношений в области денег,
кредита и закономерностей перед их историческим описанием. В то же время
используются исторические экскурсы в область эволюции денег, кредита,
банков для выявления преемственности экономических отношений и
знакомства читателей с материалом, послужившим основой для
теоретических обобщений. Вместе в тем, авторы стремились избежать
перегрузки содержания второстепенными понятиями и фактами.

7
В курсе “Деньги, кредит, банки” практические вопросы содержатся
лишь в той мере, в какой это необходимо для уяснения экономической роли
денег, кредита, банков. Следовательно, в курсе не дается систематическое
изложение действующей практики кредитования, организации денежного
обращения, технология проведения расчетов и т.п., что будет изучено в
других специальных дисциплинах.
Учебник написан коллективом преподавателей кафедры денежного
обращения, кредита и фондового рынка под руководством профессора
Г.И.Кравцовой в соответствии с типовой учебной программой курса
«Деньги, кредит, банки» (2010г.), регистрационный № ТД-Е. 204/тип.
В учебнике учтены законодательные и нормативные документы,
действующие на 1 января 2012 года.
Авторами отдельных глав являются:
Г.И. Кравцова – предисловие, гл. 2, 5, 8, 9, §13.1.-13.2; 13.4.-13.8;
§14.3; гл. 15,16,20,21; §22.1.-22.6; литература
Г.С. Кузьменко – гл. 1, 4, 6, 11, 17, 23, 24
О.В. Купчинова – §19.3.-19.5
О.И. Румянцева – гл.3, 10, 12; §14.1, 14.2, 14.6; гл. 18; §22.7.-22.8
И.Н. Рабыко – §13.3; §19.1.-19.2,19.6
С.С. Осмоловец – §14.4, 14.5
М.Н. Авсейко – гл.7

8
Раздел 1. Деньги
Глава 1. Происхождение, сущность, функции денег
1.1. Предпосылки и причины появления денег

В экономической литературе существуют различные точки зрения на


причины возникновения денег, однако наиболее распространенными
являются две основные концепции — рационалистическая и эволюционная.
Рационалистическая концепция исторически возникла первой и
объясняет происхождение денег субъективно-психологическими причинами.
Утверждается, что на определенном этапе развития товарного обмена люди
поняли неудобство прямых бартерных сделок и изобрели деньги как
инструмент, облегчающий обменные операции и сокращающий их издержки.
Введение денег в меновой оборот произошло либо путем заключения
соглашения между людьми, либо в форме принятия государством
соответствующего закона.
Впервые рационалистическая концепция была сформулирована
древнегреческим философом и ученым Аристотелем, который считал, что
деньги стали всеобщим средством обмена не по своей внутренней природе, а
в силу соглашения, поэтому в любое время люди могут заменить их и
сделать бесполезными. Эта концепция господствовала в экономической
науке вплоть до XIX века, пока археологические исследования не показали,
что деньги возникли не одномоментно, а прошли длительную эволюцию. Тем
не менее, рационалистических воззрений придерживаются многие
экономисты. Например, П. Самуэльсон считает, что деньги — это
искусственная социальная условность, М. Фридмен — экспериментальная
теоретическая конструкция.
На ранних этапах развития денежной теории преобладала точка зрения,
что деньги являются творением государственной власти — ведь именно
государство создает деньги в процессе их эмиссии и законодательно наделяет
их покупательной силой. В настоящее время сторонники
рационалистической концепции чаще всего рассматривают закон только как
одну из причин возникновения денег. Например, происхождение денег
обосновывается следующим образом: затруднения при обмене в бартерной
экономике привели к заключению соглашения между людьми об
использовании денег как единицы счета, стандартного средства обращения, а
затем это соглашение было закреплено государственным законом.
Объясняя появление денег недостатками прямого товарного обмена,
обычно выделяют две основные проблемы бартерных сделок:
 поиск двойного совпадения, то есть двух товаропроизводителей,
взаимно заинтересованных в приобретении продукции друг друга. Для
получения необходимого ему товара товаропроизводитель вынужден
совершать целый ряд обменов, пока не произойдет двойного совпадения
интересов;
9
 определение цен товаров и услуг. В денежной экономике каждый
товар имеет только одну цену, выраженную в денежных единицах,
соответственно общее количество цен равно количеству участвующих в
обмене товаров. В бартерной экономике каждый товар оценивается в
единицах других товаров, на которые он обменивается, поэтому по мере
увеличения товарного ассортимента быстро возрастает общее количество
цен, что существенно затрудняет обмен.
Таким образом, согласно рационалистической концепции, деньги были
придуманы людьми для использования их в качестве технического
инструмента обмена с целью снижения издержек и повышения
эффективности товарного обращения. В связи с этим деньги являются всего
лишь продуктом сознания людей, результатом их субъективного решения, то
есть психологического акта.
Эволюционная концепция была разработана К. Марксом, который
обосновал товарное происхождение денег, обобщив и развив взгляды
классиков экономической теории А. Смита и Д. Рикардо. Он исходил из того,
что при товарном обращении ключевое значение приобретает необходимость
эквивалентности обмена товаров друг на друга, их стоимостной
соизмеримости. Для определения количественного соотношения
сравниваемых товаров, выражения их меновых пропорций, нужен
постоянный стоимостной эквивалент, к которому бы приравнивался каждый
из товаров при купле-продаже. Таким всеобщим эквивалентом, внешней
формой для выражения стоимостных пропорций, являются деньги как товар
особого рода.
Согласно эволюционной концепции, деньги появились не
одномоментно, в силу закона или соглашения, а в результате длительной
эволюции обменных отношений. Они являются объективным результатом
развития процесса товарного обмена, который сам по себе, независимо от
желания людей, постепенно привел к стихийному выделению из общей
массы товаров специфического товара, который начал выполнять денежные
функции.
Анализируя процесс обмена на различных исторических этапах, К.
Маркс показал, что деньги возникли в результате развития форм стоимости,
обусловленного расширением обмена.
На самой ранней стадии развития обмена он носил случайный характер,
а объектом меновых сделок становились, как правило, излишки продуктов.
При обмене один товар выражал свою стоимость в другом товаре,
противостоящем ему в меновой сделке (простая, или случайная форма
стоимости). Когда процесс обмена приобрел более регулярный характер,
каждый товар стал выражать свою стоимость при помощи множества товаров
(полная, или развернутая форма стоимости). В результате пропорции обмена
перестали носить случайный характер и стали зависеть от стоимости товаров.
Вместе с тем значительно усложнился процесс обмена. Завершение
формирования региональных рынков сопровождалось выделением на каждом

10
из них товара-эквивалента, пользующегося всеобщим спросом, который
выступал посредником при обмене остальных товаров (всеобщая форма
стоимости). С развитием региональных рынков и международной торговли в
качестве всеобщего эквивалента стали использовать благородные металлы, в
основном золото и серебро (денежная форма стоимости).
Предпосылками появления денег, согласно эволюционной концепции,
выступают общественное разделение труда и экономическая
(имущественная) обособленность товаропроизводителей, которые привели к
переходу от натурального хозяйства к товарному. Выделение земледелия,
скотоводства, ремесел и дальнейшее углубление разделения труда является
важнейшей предпосылкой необходимости постоянного обмена продуктами
труда, производства их для продажи. Имущественное обособление
собственников произведенных товаров выступает необходимой
предпосылкой осуществления обмена товарами на основе эквивалентности.
В рамках эволюционной концепции деньги рассматриваются как особый
товар, который является носителем определенных общественных отношений.
Поэтому деньги не могут быть введены договором или законом, если
соответствующие общественные отношения еще не возникли. Деньги также
не могут быть отменены людьми, если данные отношения еще не прекратили
свое существование. Роль государства в развитии денег является формальной
и отражает объективную потребность в совершенствовании их видов.
1.2. Свойства денег, подходы к трактовке их сущности

Деньги представляют собой очень сложное, многогранное и постоянно


развивающееся общественно-экономическое явление. В связи с этим
отсутствует общепринятое определение денег, а трактовка их сущности в
рамках различных экономических школ существенно различается.
В экономической литературе деньги часто рассматриваются как особая
разновидность экономических благ и специфический вид финансовых
активов.
Деньги можно трактовать как особый вид экономических благ1,
поскольку они обладают полезностью, т.е. используются для удовлетворения
различных индивидуальных, коллективных и общественных потребностей. В
то же время они не являются потребительским благом (как потребительские
товары и услуги) и не используются в качестве орудий производства ―
специфическая полезность денег обусловлена их всеобщим признанием как
посредника при обмене в экономической системе товарного производства.
Как и другие экономические блага, деньги обладают ценностью вследствие
ограниченности их количества и наличия постоянного спроса на них.
Наличие собственной ценности позволяет рассматривать деньги как
активы. Современные деньги представляют собой не реальные активы

1
Экономические блага ― средства для удовлетворения экономических потребностей, доступные в
ограниченном количестве.

11
(вещественные ценности), а специфический вид финансовых активов2.
Однако в процессе развития товарного производства возникло множество
видов финансовых активов, поэтому серьезной теоретической и
практической проблемой является разграничение финансовых активов на
активы, являющиеся деньгами, и остальные финансовые активы (так
называемые квази-деньги).
Необходимо отметить, что многие западные экономисты смешивают
изучение понятия денег с выделением денег из общей массы финансовых
активов, находящихся в экономике. При этом используются два основных
подхода:
 эмпирический;
 теоретический (априорный).
Эмпирический подход основывается на убеждении, что невозможно
заранее однозначно разграничить деньги и квази-деньги на основе
умозрительных рассуждений. Поэтому каждый исследователь при решении
конкретной задачи может рассматривать в качестве денег те финансовые
активы, какие ему удобнее использовать в данном случае. Поскольку деньги
выделяются на основе экспериментального сопоставления различных видов
финансовых активов, понятие денег меняется в зависимости от целей
исследования. В связи с этим сторонники данного подхода (М. Фридмен,
Дж. Хикс, и др.) считают, что четкое теоретическое определение сущности
денег не является важным для экономической науки. Они стремятся уйти от
изучения сущностных характеристик денег и часто используют в качестве
критерия отнесения того или иного вида финансовых активов к деньгам
какой-либо количественный параметр (например, наличие статистически
устойчивого спроса на финансовые активы или тесной корреляции между
изменениями их объема и величиной национального дохода).
Теоретический подход исходит из того, что для исследования проблем
функционирования денег необходимо заранее разработать теоретическое
обоснование того, какие финансовые активы следует относить к деньгам, а
какие – нет. В качестве критериев выделения денег в рамках данного подхода
предлагаются критерий нейтральности, чистого богатства, ликвидности и др.
Наиболее часто используется критерий ликвидности. Ликвидность
финансового актива обычно рассматривается как его способность быстро и с
минимальными издержками быть конвертированным в средство обращения и
платежа. По мнению сторонников применения данного критерия, денежными
свойствами в той или иной мере обладают все ликвидные активы. К
собственно деньгам относятся активы с наивысшей степенью ликвидности,
денежные свойства других финансовых активов уменьшаются по мере
убывания их ликвидности.

2
Финансовый актив ― совокупность имущественных прав, принадлежащих физическому или
юридическому лицу, в виде денежных средств, финансовых вложений, а также денежных требований к
другим физическим и юридическим лицам.

12
Для рассмотренных подходов характерна общая черта ― содержание
понятия денег определяется исходя из анализа в основном их
количественных, а не качественных характеристик. Вместе с тем
ликвидность является одной из важнейших характеристик денег на всех
этапах их развития. Деньги выступают как высоколиквидные активы,
которые не нуждаются в прохождении стадии общественного признания
путем купли-продажи на рынке, и безусловно принимаются всеми в обмен на
товары, услуги, при погашении долгов и т.д.
Если исходить из анализа общих свойств и исторической эволюции
денег, включая их товарные формы, можно дать следующее определение.
Деньги ― это наиболее ликвидные общепризнанные активы, свободно
обмениваемые на любые товары (услуги), и выступающие специфической
формой общественного богатства.
Современные деньги представляют собой главным образом финансовые
активы. Исключение составляют, например, памятные монеты,
произведенные из драгоценных металлов, которые являются реальными
активами.
Для эффективного выполнения своих функций деньги, независимо от их
вида, должны обладать определенными свойствами, отвечающими
требованиям каждого этапа развития экономики.
К общим свойствам денег относятся следующие:
 всеобщность (всеобщая непосредственная обмениваемость) ―
способность денег в любой момент быть прямо обмененными на любые
товары и услуги. Это способность обеспечивается как законодательно ―
приданием деньгам статуса законного платежного средства, так в результате
общественного доверия к государству как их эмитенту;
 стабильность ― отсутствие резких колебаний стоимости
(покупательной способности) денег, которые могут вызвать нарушения
денежного обращения;
 делимость ― способность денег легко дробиться на части без потери
стоимости для обслуживания операций с любыми суммами;
 стандартизированность (взаимозаменяемость) ― качественная
однородность денег, единообразие денежных единиц одинаковых номиналов;
 узнаваемость ― четкое отличие денег от других финансовых активов,
возможность легкого определения их подлинности;
 долговечность ― сохраняемость в течение длительного времени без
порчи и потери ценности;
 портативность ― небольшой размер и вес, обеспечивающие
удобство в использовании;
 транспортабельность ― удобство для транспортировки.
Данные свойства не раскрывают все сущностные характеристики денег.
Однако до настоящего времени еще не выработана общепризнанная
денежная теория и существует широкий спектр взглядов на все основные

13
теоретические вопросы, касающиеся сущности денег и механизма их
функционирования.
В частности, в экономической литературе применяются различные
методологические подходы к трактовке сущности денег, среди них можно
выделить два основных. У отечественных и российских экономистов
преобладает подход, основанный на эволюционной концепции
происхождения денег, в западной экономической литературе распространен
функциональный (прагматический) подход.
Товарно-эволюционный подход подразумевает раскрытие сущности
денег исходя из их товарного происхождения. Деньги трактуются как товар
особого рода, выступающий всеобщим эквивалентом товаров, т.е.
обособившейся формой меновой стоимости, и использующийся для
определения меновых пропорций при обмене. С позиций данного подхода
деньги рассматриваются как историческая категория товарного
производства, форма экономических отношений между людьми.
Такая характеристика сущности денег применима для полноценных
денег (золотых, серебряных), но не может непротиворечиво раскрыть
природу денег в условиях современного рыночного хозяйства.
Обращающиеся в настоящее время неразменные кредитные деньги являются
неполноценными, поэтому признание их реально функционирующим
всеобщим эквивалентом требует достаточно убедительного обоснования
того, каким образом они исполняют функцию меры стоимости.
Существующие в рамках данного подхода точки зрения на эти проблемы
можно разделить на две основные позиции, суть которых сводится к
следующему:
1) современные кредитные деньги обладают субстанциональной
(внутренней) стоимостью, на базе которой они выполняют все функции
денег, включая функцию меры стоимости, и, следовательно, играют роль
всеобщего эквивалента. Для объяснения формирования такой стоимости
используются: теория представительной стоимости денег3, теория
предельной полезности, синтез теории предельной полезности и теории
трудовой стоимости, и др.;
2) современные кредитные деньги не обладают стоимостью, поэтому не
могут выполнять функцию меры стоимости и не являются всеобщим
эквивалентом. Согласно этой точке зрения стоимость не является
сущностным свойством денег, и переход к обращению неполноценных денег
привел к трансформации функций денег. Стало возможным установление
ценовых соотношений между товарами без участия денежного эквивалента,
на основе ценовых пропорций, которые сложились исторически.
Следовательно, в настоящее время каждый товар выражает свою стоимость
не в денежном эквиваленте, имеющем собственную внутреннюю стоимость,
а при посредстве кредитных денег — во всех остальных товарах. Таким

3
современные деньги, не имея собственной внутренней стоимости, выполняют все денежные функции, на
основе представительной стоимости, которую они получают в сфере обращения от товаров

14
образом, деньги, не являясь больше всеобщим стоимостным эквивалентом,
становятся просто инструментом для приравнивания (соизмерения)
стоимостей различных товаров друг к другу и облегчения процесса обмена.
Функциональный подход исходит из того, что сущность денег
определяется их функциями, т.е. эти два понятия по сути отождествляются.
Подразумевается, что сущность денег не имеет большого значения – важны
лишь функции, которые они выполняют. С этих позиций деньги обычно
характеризуются как средство оплаты товаров и услуг (средство обмена),
единица счета (мера стоимости) и средство сохранения (накопления)
стоимости, но первичной и основной считается функция средство обмена.
Деньгами признается любой финансовый актив и даже предмет, который
может быть использован как деньги, то есть будет приниматься любыми
экономическими субъектами в обмен на товары и услуги. Соответственно
деньги рассматриваются просто как технический инструмент обмена.
Ценность денег, под которой понимается их покупательная способность,
трактуется также исходя из функций денег, т.е рассматривается как результат
их функционирования (функциональная стоимость). Она определяется
полезностью денег (в первую очередь как средства обмена) и редкостью
(выпуском в ограниченном количестве).
Функциональный подход приводит экономистов, которые его
придерживаются, к упрощенной трактовке понятия денег. Например, даются
такие определения: деньги – это то, что они выполняют (Ф. Уокер); деньги –
это то, что используется как деньги (Дж. Хикс); деньги – любой товар,
который функционирует в качестве средства обращения, счетной единицы и
средства сохранения стоимости (Л. Харрис); деньги – стандартный предмет,
используемый для обмена вещей и услуг (К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю);
деньги – все, что обычно принимается в оплату товаров и услуг или в
возмещение долгов (М. Мишкин).
Кроме того, в современной денежной теории представителями разных
школ при изучении спроса на деньги применяется портфельный подход к их
определению. Он основывается на рассмотрении условного портфеля
активов (богатства) отдельного экономического субъекта, размещенных по
мере снижения их ликвидности. Наивысшую ликвидность имеют наличные
деньги, менее ликвидны вклады до востребования и т.д. Считается, что при
формировании структуры портфеля люди распределяют свои активы исходя
из стремления к максимизации их доходности т.е. таким образом, чтобы
предельные доходы от всех активов были равны. Спрос на деньги
рассматривается как желание экономических субъектов иметь определенную
часть своего портфеля активов в ликвидной форме. В соответствии с данным
подходом понятие денег раскрывается не только на основе их функции
средства обращения, но и функции средства накопления. Деньги трактуются
как абсолютно ликвидный актив, альтернативный другим формам
финансовых активов и имущества.

15
1.3. Функции денег, их содержание, значение

Функции денег характеризуют их отдельные глубинные сущностные


свойства, выражают назначение денег. В связи с отсутствием
общепризнанной трактовки сущности денег предметом дискуссий в
экономической науке до сих пор является как количество функций денег, так
и их содержание.
В зависимости от теоретических воззрений на природу денег и целей
анализа разные экономисты выделяют: две функции ― средство обращения
(средство обмена и платежа) и единица счета (средство измерения
стоимости); три функции ― средство обращения, единица счета и средство
накопления (сохранения стоимости); четыре функции ― средство
обращения, единица счета, средство накопления и средства платежа; пять
функций ― мера стоимости, средство обращения, средство платежа,
средство накопления и мировые деньги. Кроме того, в некоторых работах, с
учетом развития товарно-денежных отношений, обосновываются новые
функции денег, например, информационная функция.
В западной экономической литературе чаще всего рассматриваются 3
функции денег: меры стоимости (масштаба цен), средства обращения и
средства накопления (сохранения стоимости), при этом в качестве ключевой
чаще всего выделяют функцию средство обращения. Среди отечественных и
российских экономистов преобладает точка зрения, согласно которой деньги
выполняют пять функций.
Деньги как мера стоимости. Назначением денег в данной функции
является измерение стоимостей всех товаров, посредничество при
определении цен. С помощью денег стоимости всех товаров выражаются как
качественно одинаковые и сравнимые величины, что дает возможность
устанавливать ценовые пропорции между всеми товарами в процессе обмена.
С появлением денег стоимость всех товаров получила денежное
выражение ― цену. Деньги же цены не имеют, поскольку не могут выразить
свою стоимость в себе самих. Реальную ценность денег выражает их
покупательная способность, которая выражается в абсолютном количестве
товаров, которые можно купить на одну денежную единицу.
Для определения цены какого-либо товара нет необходимости в
физическом наличии необходимой денежной суммы ― нужно просто
мысленно приравнять его к определенному количеству денег. После
выделения на роль всеобщего эквивалента металлов стоимость товаров
первоначально приравнивали к соответствующему весовому количеству этих
металлов. Однако необходимость взвешивать деньги затрудняла обменные
операции. Для удобства сравнения цен различных товаров их следовало
выражать в одинаковых единицах, то есть свести к одному масштабу.
Поэтому с развитием товарно-денежных отношений функция меры
стоимости стала реализовываться на основе масштаба цен.

16
Масштаб цен в условиях обращения металлических денег представлял
собой определенное весовое количество драгоценного металла, принятое в
качестве денежной единицы страны. Он фиксировался государством в
законодательном порядке и менялся только при девальвации курса
национальной валюты и проведении денежных реформ. В современных
условиях масштаб цен не имеет внутренней стоимостной основы, носит
условный характер и представляет собой просто законодательно
закрепленную национальную денежную единицу. Например, в Республике
Беларусь в качестве масштаба цен выступает белорусский рубль. Изменение
масштаба цен происходит не прямо, путем законодательного увеличения или
снижения весового количества денежного металла, а косвенно, в результате
колебаний объема денежной массы в обращении.
Необходимо отметить, что западные экономисты под функцией меры
стоимости чаще всего подразумевают использование денег только в качестве
масштаба цен (счетных единиц). Такое понимание вытекает из трактовки
сущности денег как технического инструмента обмена. Ученые стран СНГ
рассматривают масштаб цен по большей части как техническую функцию
денег (в отличие от их экономической функции как меры стоимости), ведь
для определения стоимости товаров деньги сами должны быть измерены,
выражены в определенном масштабе. Однако данная позиция претерпевает
изменения вследствие развития современных видов денег.
Полноценные деньги имели собственную внутреннюю стоимость,
которая практически совпадала с их меновой стоимостью. У неразменных
кредитных денег меновая стоимость превышает издержки их производства и
формируется под воздействием рыночных условий и государственного
регулирования их эмиссии и обращения. В связи с этим механизм
выполнения ими функции меры стоимости, как было показано ранее,
является предметом дискуссий. Распространяется точка зрения, согласно
которой функции современных денег претерпели модификацию и в
настоящее время деньги выполняют функцию не измерения, а соизмерения
стоимости (или единицы счета).
Деньги как средство обращения. Выполняя функцию средства
обращения, деньги выступают в качестве посредника при обмене товаров,
проявляя свое свойство всеобщей непосредственной обмениваемости.
С появлением денег обмен товаров стал состоять из двух
взаимосвязанных актов: продажи товара (обмена его на деньги) и покупки на
вырученные деньги нового товара (обмена полученных денег на товар).
Участие денег в обменных операциях привело к преобразованию отдельных
актов товарного обмена в товарное обращение, которое выражается
формулой Т-Д-Т. Деньги в качестве средства обращения непрерывно
обслуживают обмен товаров и постоянно находятся в обращении. Товары же,
реализовав свою стоимость в процессе продажи, уходят из сферы обращения.
Поскольку в качестве средства обращения деньги обслуживают
перемещение товаров от одних экономических субъектов к другим, то

17
движение денег в этой функции носит подчиненный характер по отношению
к движению товаров. В связи с этим характерной чертой функционирования
денег как средства обращения является одновременное встречное движение
товаров и денег. Выполнять эту функцию могут лишь реально
существующие деньги, которые всегда должны быть в наличии, т.е.
наличные деньги. В частности, данную функцию деньги выполняют в
сделках купли-продажи товаров за наличный расчет, когда товар передается
покупателю в обмен на наличные деньги. В то же время при оплате за
наличный расчет, например, коммунальных услуг деньги выполняют
функцию средства платежа, так как здесь существует временной разрыв ―
услуги были оказаны в предыдущем месяце, а оплата производится в
текущем.
Хотя для выполнения функции средства обращения необходимо наличие
реальных денег, они в этой функции играют мимолетную роль, постоянно
перемещаясь из рук в руки. Получение денег за произведенный товар не
является самоцелью ― они нужны, чтобы обменять его на другой товар,
необходимый продавцу. Таким образом, в этой функции наличие у денег
собственной стоимости не имеет значения, поэтому становится возможным
функционирование в качестве средства обращения неполноценных денег.
Для этого необходимо, чтобы последние получили общественное признание.
Использование денег в обменных операциях позволяет разделить акты
купли-продажи товаров во времени и пространстве. У товаропроизводителя
появляется возможность продавать товары на одном рынке, а покупать на
другом. Он может после реализации своего товара приобрести иной товар не
сразу, а через промежуток времени. В то же время задержка в сбыте товаров
может повлечь за собой для их производителя проблемы в приобретении
других товаров, необходимых ему для воспроизводства и потребления.
Таким образом, разрыв в одних звеньях процесса товарного обращения
способен спровоцировать разрыв в других его звеньях и вызвать в конечном
итоге развитие кризисных процессов.
В современных условиях в функции средства обращения деньги
обслуживают главным образом конечное движение элементов ВВП –
розничный товарооборот и реализацию розничных услуг. При этом мировой
тенденцией является сокращение сферы действия данной функции. По мере
развития безналичных расчетов, где деньги выступают только как средство
платежа, наличные деньги вытесняются из оборота.
Деньги как средство платежа. Назначение денег при выполнении
данной функции состоит в том, что они используются в качестве орудий
погашения финансовых, долговых и других обязательств. Возникновение
таких обязательств обусловлено дискретным характером общественного
воспроизводства, тем, что все процессы производства, обмена и потребления
товаров разделены во времени и пространстве.
Исторически появление функции средства обращения было обусловлено
необходимостью продажи товаров в кредит. Развитие товарного

18
производства потребовало проведения обменных операций, расчеты по
которым по различным причинам не могли осуществляться одновременно с
передачей товаров (из-за несовпадения по времени процесса производства
различных товаров, различия в местонахождении продавца и покупателя и
т.д.). Возникнув на основе кредита, функция средства платежа в дальнейшем
стала обслуживать не только кредитные отношения. Как платежное средство
деньги функционируют в процессе безналичных расчетов, выплаты
заработной платы, пенсий, стипендий, пособий и доходов населения, уплаты
налогов и т.п.
Движение денег как средства платежа имеет специфическую форму,
отличную от формы движения денег как средства обращения. В функции
средства платежа деньги уже не посредствующее звено при продаже-покупке
товаров, их движение приобретает самостоятельный характер,
отделенный во времени и пространстве от движения товаров. Таким образом,
отличительной чертой данной функции является то, что здесь нет
одновременного движения товаров и денег, т.е. при продаже товаров их
денежный эквивалент может быть передан продавцу покупателем позднее
или ранее получения им товара.
Долговые обязательства, возникающие в процессе функционирования
денег как средства платежа, в свою очередь также могут использоваться для
расчетов, то есть самостоятельно обращаться, переходя из рук в руки. Таким
образом, выполнение данной функции привело к развитию денег как
платежного средства, появлению их новых видов, в частности, кредитных
денег, а также специальных институтов, обслуживающих движение денег
при совершении платежей.
В связи с тем, что характерной чертой функционирования денег как
средства платежа является отрыв их движения от движения товаров, развитие
этой функции способствует повышению рисков, связанных с производством
товаров и другой экономической деятельностью. Усилению рисков
способствует то обстоятельство, что в настоящее время деньги в функции
средства платежа обслуживают не только движение товаров, но и движение
капитала, в том числе воплощенного в ценных бумагах. Это увеличивает
отрыв движения денег от товарного обращения, являющегося основой
устойчивости покупательной способности неполноценных денег.
В зарубежной экономической литературе распространено объединение
функций средства обращения и средства платежа в одну ― функцию
средство обращения (обмена). Основанием для этого служит сходство
операций по оплате товаров и долгов, а также то обстоятельство, что
кредитные деньги, возникшие на основе функции средств платежа,
используются не только как платежное, но и покупательное средство.
Деньги как средство накопления. Выступая в качестве средства
накопления, деньги самостоятельно существуют вне сферы обращения,
остановившись в движении для своего владельца. Их назначение заключается

19
в том, что они сохраняют стоимость реализованных товаров и услуг в
наиболее ликвидной форме для совершения покупок в будущем.
В функции средство накопления деньги выступают как специфическая
форма общественного богатства, т.е. признаются обществом как
экономического благо, дающее возможность превращения его в любой товар
в любой момент времени в будущем. В отличие от накопления материальных
ценностей, в процессе денежного накопления стоимость сохраняется в её
всеобщей форме и постоянно готова без какой-либо предварительной
подготовки вновь вступить в обращение.
Функция средство накопления, как и функция средство платежа,
возникла из процесса товарного обращения. В ходе выполнения функции
средство обращения деньги могут остановить своё движение: если
товаропроизводитель после продажи своего товара не обменял вырученные
деньги на другой товар, то они уходят из сферы обращения и начинают
функционировать как средство накопления. Выполнение деньгами этой
функции, в свою очередь, является необходимой условием для
аккумулирования средств с целью последующего перераспределения на
основе кредита, в процессе которого деньги функционируют как средство
платежа.
В качестве средства накопления могут выступать все виды денег, однако
существуют особенности выполнения этой функции полноценными и
неполноценными деньгами. Процесс накопления полноценных денег
(драгоценных металлов в виде монет, слитков, самородков и т.п.)
осуществляется в форме образования сокровищ, поскольку они, обладая
собственной внутренней стоимостью, представляли собой ценность как в
сфере обращения в качестве денег, так и вне этой сферы в качестве товара.
Важная роль функции средства образования сокровищ в металлических
денежных системах заключалась в том, что она являлась стихийным
регулятором денежного обращения.
Неполноценные деньги не могут выступать в качестве сокровища, так
как лишены внутренней стоимости. Они функционируют как средство
накопления, сохраняя стоимость в наиболее ликвидной форме. Посредством
неразменных кредитных денег осуществляется процесс аккумуляции
стоимости, временно высвободившейся в процессе воспроизводства, и
превращение ее в капитал. В то же время они выступают в качестве
представителя общественного богатства лишь в той мере, в которой
стоимость, получившая в них своё идеальное выражение, может воплотиться
в реальные потребительные стоимости. Поэтому наиболее полно выполнять
функцию средства накопления неполноценные деньги могут только при
условии постоянства их покупательной способности. Обесценение
неполноценных денег в процессе инфляции снижает их привлекательность
как средства накопления тем больше, чем выше темпы инфляции.
Первоначально люди стали копить деньги, превращая в них избыток
созданных потребительских благ, поэтому деньги на том этапе выступали

20
только как выражение общественного богатства. С развитием товарного
хозяйства денежное накопление превратилось в необходимое условие
непрерывного функционирования воспроизводства, кругооборота капитала.
Население также осуществляет накопление денег для покупок в будущем,
сберегая их в форме банковских вкладов, вложений в ценные бумаги,
тезаврации драгоценных металлов и т.п.
Функция мировых денег представляет собой проявление сущности
денег в сфере международного экономического оборота, где контрагентами
товарных и финансовых сделок выступают резиденты разных государств.
Становление этой функции связано с развитием внешнеэкономических
связей, формированием мирового рынка и межстранового движения
капиталов. По сути, она является производной от тех функций, которые
деньги выполняют во внутреннем экономическом обороте стран.
Выступая в качестве мировых, деньги реализуют свое назначение как:
всеобщее покупательное средство ― когда покупка товаров и оплата
услуг за границей осуществляется за наличный расчет;
всеобщее платежное средство ― при погашении международных
долговых обязательств;
всеобщее воплощение общественного богатства ― в процессе
образования и пополнения валютных резервов стран, валютных сбережений
юридических и физических лиц и т.п.
В настоящее время в международных экономических связях деньги
используются главным образом как всеобщее платежное средство.
В металлических денежных системах функцию мировых денег выполнял
денежный товар, обладавший реальной стоимостью. На ранних этапах
развития товарного хозяйства в качестве мировых денег применялись
непосредственно драгоценные металлы. Однако необходимость снижения
издержек межстранового денежного обращения привела к использованию
при международных платежах сначала кредитных орудий обращения
(векселей, чеков и т.п.), а затем национальных валют. Возможность
использования национальных валют для международных платежей была
обусловлена тем, что они являлись представителями полноценных денег.
Например, при золотом монометаллизме все национальные валюты имели
золотое обеспечение и разменивались на золото. Это служило основной их
полной конвертируемости: они обменивались друг на друга в соответствии с
их золотым содержанием, что позволяло осуществлять расчеты и платежи в
национальных валютах.
С уходом золота из обращения во внутреннем экономическом обороте
стран стала функционировать национальная валюта, законодательно
закрепленная государством в качестве единственного законного платежного
средства. Однако другие страны не обязаны принимать ее в уплату за
поставленные ими товары или при совершении других сделок, так как
покупательная способность национальной валюты гарантируется
государством только на его территории. В связи с этим денежные функции во

21
внешнеэкономическом обороте могут выполнять лишь денежные знаки,
получившие международное признание в качестве мировых валют. К ним
относятся так называемые резервные валюты ― свободно конвертируемые
валюты наиболее развитых стран мира, а также международные
коллективные валюты.

1.4. Теории денег

Все многообразие существующих денежных теорий можно разделить на


следующие группы:
 теории сущности денег, к основным из них можно отнести
металлистическую, номиналистическую и марксистскую теории;
 теории влияния денег на экономику (теории денежно-кредитного
регулирования), изучающие проблемы денег в тесной связи с проблемами
макроэкономического равновесия. Наиболее известные ― количественная,
монетаристская и кейнсианская теории;
 теории денежной системы, например, концепция параллельной
валюты, теория денежной системы, основанной на конкуренции частных
(денационализированных) денег;
 неэкономические теории денег, разрабатываемые в рамках других
общественных наук ― социологии, политологии, психологии, философии,
права и т.д.
Металлистическая (металлическая) теория денег возникла в XVI-
XVII вв., в эпоху первоначального накопления капитала, и основывалась на
воззрениях меркантилистов, которые отождествляли богатство с деньгами, а
деньги — с драгоценными металлами.
Основные положения металлистической теории сводятся к следующему.
Деньги тождественны товарам, а денежное обращение — товарному обмену.
В качестве денег могут функционировать только благородные металлы,
причем они являются деньгами по своей природе, в силу присущих им
естественных свойств. Металлические деньги выполняют три основные
функции: меры стоимости, образования сокровищ и мировых денег4.
Функция образования сокровищ (сбережения) позволяет разграничить
действительные деньги и денежные знаки, являющиеся суррогатами денег,
так как эту функцию могут выполнять только металлические деньги (золото
и серебро). На ранних этапах развития этой теории ее представители считали,
что стоимость денег представляет собой естественное свойство драгоценных
металлов, позднее ― что она определяется издержками производства
денежного материала.
Для металлистических воззрений характерно непонимание сущности
бумажных и кредитных денег. Представители раннего металлизма (Т. Мэн,
У. Стэффорд, А. Монкретьен и др.) отрицали возможность их обращения,
4
Функциям денег, которые могут выполняться неметаллическими деньгами, сторонники этой теории не
придавали значение

22
представители позднего металлизма (К. Книс, В. Лексис и др.) —
признавали, но при обязательном условии размена этих денежных знаков на
металлы. В данной трактовке металлистическая теория получила широкое
распространение во второй половине XIX века. Ее положения применялись в
периоды кризисов, нарушений равновесия денежного обращения, при
проведении денежных реформ, направленных на борьбу с инфляцией. В XX
веке представители неометаллизма выдвигали идею применения принципов
металлистической теории в международном обороте для стабилизации
мировой валютной системы. Следует отметить, что возрождение интереса к
металлистическим воззрениям наблюдается в периоды финансовых
потрясений. Однако современная практика показывает, что возврат к
золотому стандарту в той или иной форме уже не возможен, поскольку это
поставило бы денежные системы стран в зависимость от наличия золотых
резервов и тем самым резко ограничило бы пределы эмиссии и возможности
государства по регулированию денежно-кредитной и валютной сферы.
Номиналистическая теория денег зародилась при рабовладельческом
строе и получила систематическое развитие в XVII – XVIII веках. Причиной
появления номиналистических воззрений стал переход от использования
слитков драгоценных металлов к обращению монет, которые принимались
при обмене не по весу, а по номиналу. Возникла возможность отклонения
нарицательной стоимости монет от стоимости содержащегося в них металла.
Обращение порченных5 или истершихся монет способствовало тому, что
деньги стали восприниматься как условные знаки, покупательная сила
которых декретируется государством или устанавливается в результате
соглашения людей. В отличие от металлистических воззрений
номиналистическая теория отрицает товарную природу денег и отвергает
какую-либо их связь с благородными металлами. Ранние номиналисты,
наиболее известными представителями которых были английские
экономисты Д. Стюарт, Д. Беркли, Д. Беллерс, Н. Барбон, рассматривали
деньги как идеальные денежные единицы, условные знаки, которые не
имеют ничего общего с товарами. Широкое распространение
номиналистические воззрения получили с появлением бумажных и
кредитных денег, а с уходом золота из обращения стали доминировать в
западной экономической науке.
Номиналистическая теория базируется на следующих основных
положениях. Любые деньги (металлические, бумажные, кредитные и др.)
представляют собой лишь условные номинальные знаки, лишенные
внутренней стоимости. Деньгами они являются только вследствие принятия
соответствующих законодательных актов или соглашения между людьми.
Покупательная сила денег определяется номиналом и выражается в индексах
цен. Она устанавливается государством (путем принятия закона или на базе

5
Порча монет – уменьшение веса или пробы металла для покрытия чрезвычайных государственных
расходов. Государство придавало испорченным деньгам прежний номинал и требовало их приема не по
весу, а по нарицательной стоимости.

23
экономических процессов) и регулируется их количеством в обращении.
Ключевой функцией денег является функция средства обращения, деньги
выступают лишь как посредник при обмене товаров, техническое орудие
обмена. Цена и стоимость товаров тождественны, а деньги являются только
абстрактными счетными единицами, выступая в качестве показателей
меновых пропорций, т.е. масштаба цен.
Разновидностью номиналистической теории является государственная
(хартальная6) теория денег.
Государственная теория денег первоначально использовалась для
защиты действий государства по «порче» монет. Наиболее подробно эта
теория разработана немецким ученым Г. Кнаппом и изложена в его книге
«Государственная теория денег» (1905 г.), где деньги рассматриваются как
явление, имеющее исключительно правовую природу.
В рамках государственной теории сущность денег сводится к
юридическим нормам, регулирующим их использование. Главное свойство
денег ― общепризнанность на основе права, которую им придает
государство. Деньги рассматриваются как продукт деятельности государства,
которое их создает (эмитирует) и наделяет покупательной способностью, т.е.
определяет, по мнению Г. Кнаппа, их стоимость. При этом не имеет
значения, какая материальный субстанция используется — металл или
бумажный денежный знак, так как это только носитель единицы стоимости,
установленной законодательно. Поэтому бумажные деньги, неразменные на
золото, могут выполнять все денежные функции без всяких ограничений.
Деньги ― это просто расчетные знаки, имеющие определенное правовое
значение, т.е. заключающие в себе право на получение какого-либо товара.
Основной функцией денег является функция средство платежа.
Государственная теория денег получила дальнейшее развитие в работах
австрийского экономиста Ф. Бендиксена, который, в отличие от
юридического варианта Г. Кнаппа, попытался разработать экономический
вариант этой теории. Он рассматривал деньги как условные знаки стоимости,
свидетельствующие об оказании услуги одним лицом другому и поэтому
дающие право на получение встречных услуг.
Многие современные экономисты в той или иной степени
придерживаются номиналистических взглядов, считая природу денег
условной и рассматривая их как абстрактные счетные единицы, идеальный
масштаб цен. Стоимость денег они объясняют на основе теории спроса и
предложения и теории предельной полезности. По их мнению, спрос на
деньги, который рассматривается как стоимость денег, лишенных
материального содержания, обусловлен либо искусственно создаваемой
государством монополией на их эмиссию, либо психологическими
ожиданиями участников обмена.
Марксистская теория денег разрабатывалась на основе анализа
металлического денежного обращения. К. Маркс обосновал товарную
6
от греч. charta – знак, свидетельство на получение вещи

24
природу денег, объясняя ее не естественными свойствами драгоценных
металлов, как представители металлистической теории, а их способностью
функционировать в качестве всеобщей меновой стоимости.
В рамках данной теории деньги рассматриваются как товар особого
рода. В отличие от других товаров, их потребительная стоимость носит
всеобщий характер, а стоимость ― непосредственно общественный характер.
Деньги выступают всеобщим эквивалентом товаров, т.е. обладают
способностью выражать затраты общественного труда на производство
товаров и на этой основе обеспечивать их всеобщую обмениваемость. Они
являются всеобщей формой стоимости, воплощением абстрактного
общественного труда и необходимой формой меновой связи
товаропроизводителей.
Стоимостная природа денег в марксистской теории рассматривается на
основе теории трудовой стоимости. С этих позиций полноценные деньги
обладают внутренней стоимостью, складывающейся из затрат на
производство золота и серебра, что позволяет им выполнять все денежные
функции, в том числе основные ― функции меры стоимости и средства
обращения. Кредитные и бумажные деньги в металлических денежных
системах являются представителями полноценных денег в сфере обращения
и выполняют только функции средства обращения и платежа.
К. Маркс считал, что деньги ― не технический инструмент, а
исторически определенная форма экономических отношений между людьми
в процессе товарного обмена.
Количественная теория денег возникла в XVI веке, когда в Европе
значительно увеличилось количество драгоценных металлов за счет золота и
серебра, вывезенного из Америки. Это привело к так называемой
«революции цен» — резкому возрастанию уровня цен на товары. В связи с
этим ранние представители количественной теории Ш. Монтескье и Д. Юм
пришли к выводу, что накопление золота и серебра не увеличивает богатство
нации, как считали меркантилисты, поскольку это приводит к их
обесценению и соответствующему повышению товарных цен.
Действительное богатство нации может увеличиваться только путем
развития промышленного производства.
Классическая количественная теория основывается на следующих
положениях. Все виды денег, включая металлические деньги, лишены
внутренней стоимости. Стоимость любых видов денег и уровень товарных
цен зависит от количества денег в обращении: с увеличением количества
денег их стоимость уменьшается, а цены на товары растут, и наоборот. При
этом количество денег в обращении является единственным фактором
формирования цен. Сущность денег заключается в выполнении ими функции
средства обращения. Деньги являются техническим инструментом,
облегчающим обмен товаров, и выполняют только посредническую роль в
экономике, не оказывая заметного самостоятельного влияния на
воспроизводство. Это связано с тем, что увеличение количества денег в

25
обращении приводит к пропорциональному увеличению абсолютного уровня
цен и никак не влияет на относительные цены, т.е. на меновые пропорции
при обмене товаров.
Существуют два основных направления количественной теории:
трансакционный вариант, разработанный американским экономистом И.
Фишером, и кембриджский вариант (теория кассовых остатков),
предложенный представителями английской кембриджской школы во главе с
А. Пигу.
Трансакционный вариант количественной теории основывается на
положении, что между количеством обращающихся денежных средств и
уровнем товарных цен существует непосредственная функциональная
зависимость, которую можно выразить с помощью уравнения обмена:
MV = PQ, (1.4.1)
где M — количество денег в обращении, V — скорость оборота денег, P —
уровень цен, Q — уровень реального объема производства7.
Исследуя взаимосвязи, выраженные уравнением обмена, И. Фишер
рассматривал V и Q как величины, достаточно постоянные в краткосрочном
периоде. Скорость оборота денег, по его мнению, зависит только от
структуры платежной системы и технологий расчетов, изменяющихся очень
медленно, а объем реального производства неизменен вследствие того, что
рыночному хозяйству присуще полное использование всех
производственных ресурсов.
Таким образом, из уравнения обмена следовал вывод, что уровень цен
зависит только от количества денег в обращении, причем эта связь
трактовалась как односторонняя и строго пропорциональная.
Кембриджский вариант количественной теории в отличие от
трансакционного, акцентирует внимание не на обращении денег (движении
денежной массы), а на их накоплении в кассах предприятий и частных лиц,
т.е. на анализе так называемых «кассовых остатков». Если И. Фишер
использовал макроэкономический анализ для изучения общественного
капитала и общего уровня цен, то в кембриджском варианте с помощью
микроэкономического анализа исследуются индивидуальные капиталы и
субъективно-психологические мотивы поведения их владельцев, факторы
спроса на кассовые остатки. При этом кембриджский вариант не нарушает
основополагающих принципов количественной теории денег.
Представители данного подхода преобразовали уравнение И. Фишера
следующим образом:
M = KPQ, (1.4.2)
где M — количество денег в обращении, K — часть годового дохода,
которую участники оборота желают хранить в форме наличных денег

7
Позднее показатель реального объема производства (Q) в средних ценах (P) был заменен показателем
национального дохода (Y) с учетом индекса цен (P) и уравнение обмена стало выражаться в форме: MV=
PY

26
(кассовых остатков), P — уровень цен, Q — уровень реального объема
конечного продукта производства. K равняется 1/V.
Как и И. Фишер, сторонники кембриджского направления считали, что
уровень цен определяется количеством денег в обращении. Это видно из
уравнения, поскольку K в нем рассматривается как константа (в силу того,
что скорость обращения признается постоянной величиной). Различие двух
этих подходов заключается в трактовке спроса на деньги.
И. Фишер полагал, что спрос на деньги зависит только от доходов
экономических агентов, т.е. от объема сделок, осуществляемых при заданном
уровне ВВП (PQ) и сложившейся скорости оборота денег. Процентные
ставки не оказывают влияние на спрос, так как люди хранят деньги только
для оплаты сделок (трансакций) и поэтому сами не могут решать, какое
количество денег оставлять у себя на руках (трансакционный мотив хранения
денег).
Кембриджский вариант количественной теории допускает, что люди
определенную часть своего дохода склонны сберегать в денежной форме.
Признавая трансакционный мотив хранения денег, представители этой
школы рассматривают деньги не только как средство обмена, но и как
средство сохранения богатства. В связи с этим они предположили, что спрос
на деньги зависит также и от размера богатства. Коэффициент K, исходя из
формулы 6, равен отношению M к PQ и показывает, какую часть
совокупного номинального дохода небанковский сектор предпочитает
хранить в денежной форме.
Таким образом, в обоих вариантах количественной теории спрос на
деньги пропорционален совокупному номинальному доходу. Однако в
отличие от трансакционного варианта, отрицающего возможность изменения
спроса на деньги на краткосрочных интервалах под воздействием колебаний
процентной ставки, кембриджская школа допускает влияние ставки процента
на спрос, так как решение об использовании денег в качестве средства
сохранения богатства зависит от ожидаемой доходности других активов,
также выполняющих функцию средства сохранения богатства.
В начале XX в. количественная теория стала господствующей в
западной экономической науке. Ошибочность ряда ее положений проявилась
на практике в 1920-1930-е гг., после чего она перестала пользоваться
популярностью. Затем она получила новое развитие и значительно
модифицировалась в рамках неоклассической концепции — монетаризма.
Кейнсианская денежная теория была разработана Дж. М. Кейнсом в
конце 1920-х – начале 1930-х гг., когда оказалось, что проблемы, вызванные
начавшимся в то время мировым экономическим кризисом, невозможным
решить на основе количественной теории. Первоначально Кейнс исходил как
из номиналистической, так и количественной теорий денег. Он считал, что
количественная теория денег верна для случая равновесия в экономике, а в
условиях недостаточного использования ресурсов предложение денег
обладает полной эластичностью: если спрос увеличивается, то возрастает и

27
предложение, но без соответствующего роста цен. В дальнейшем Кейнс не
только подверг критике основные положения количественной теории, но и
разработал принципиально новый подход, создав денежную теорию
производства, в которой акцентировал внимание на факторах, определяющих
объем производства и занятости.
Кейнсианская теория основывается на следующих методологических
положениях. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую
систему, склонную к стагнации, для всех рынков характерна несовершенная
конкуренция, что обусловливает необходимость регулирующего
вмешательства государства. Сфера обращения главенствует над сферой
производства, поэтому рынок является ключевым звеном
воспроизводственного процесса. В связи с этим основной проблемой
воспроизводства является емкость рынка, возможность его расширения в
соответствии с увеличением предложения товаров, а главной причиной
кризисов является недостаток совокупного спроса. Между реальным и
денежным секторами экономики существует тесная взаимосвязь, при этом
денежный рынок оказывает влияние на все другие рынки, поскольку именно
на нем формируется ставка процента под воздействием спроса и
предложения денег.8 Эта ставка процента влияет на инвестиционную
политику и, соответственно, на выпуск продукции и занятость в экономике в
целом.
Сущность денег Кейнс первоначально трактовал с позиций
преимущественно номиналистических воззрений, считая их не полезной
вещью (благом), а лишь свидетельством на ее получение. Он рассматривал
деньги как номинальные знаки, счетные единицы, ценность которых
заключается исключительно в их меновой стоимости, т.е. полезности тех
благ, которые на них можно купить. В дальнейшем Кейнс рассматривал
деньги как актив, обладающий свойством ликвидности, как один из видов
богатства.
В отличие от количественной теории, основывающейся на тезисе
нейтральности денег9, в кейнсианской теории деньгам придается огромное
значение. Признается, что через ставку процента они оказывают влияние на
реальные параметры экономики, мотивы поведения людей, принимаемые
решения и т.д. Скорость обращения денег рассматривается как переменная
величина, изменяющаяся вместе с другими экономическими параметрами.
Для объяснения спроса на деньги (т.е. «предпочтения ликвидности»)
Кейнс выделил три психологических мотива, побуждающих людей хранить
сбережения в ликвидной форме ― в виде кассовой наличности:
трансакционный мотив (потребность в деньгах для текущих сделок), мотив
предосторожности (потребность в деньгах на случай непредвиденных

8
а не на рынке капиталов под воздействием инвестиций и сбережений
9
утверждение, что в долгосрочном периоде изменения номинальной денежной массы не оказывают влияния
на реальные экономические переменные, а приводит лишь к росту цен

28
обстоятельств) и спекулятивный мотив (желание иметь резерв, чтобы с
выгодой воспользоваться ожидаемыми изменениями).
Ключевое значение он придавал спекулятивному мотиву, полагая, что в
условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке,
спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по другим
финансовым активам, в частности, по облигациям (проблема портфельного
выбора). При этом важная роль отводилась ожиданиям людей относительно
будущей доходности активов. Эти ожидания формируются в основном
стихийно, а не на основе рационального анализа экономических параметров,
и оказывают значительное влияние на действующую ставку процента.
Отсюда следует, что ставка процента является в значительной степени
психологическим феноменом, в связи с чем спрос на деньги является
непредсказуемым и весьма неустойчивым.
Кейнс считал, что функция спроса на деньги (М) имеет следующий вид:
M = L1(Y) + L2(r), (1.4.3)
где L1(Y) ― общий спрос на деньги для текущих сделок и на
непредвиденные расходы, который пропорционален величине совокупного
дохода (Y) и обратно пропорционален скорости обращения денег. L2(r) ―
спекулятивный спрос на деньги, обратно пропорциональный ставке процента
(r).
Таким образом, в отличие от количественной теории, связывающей
спрос на деньги в основном с реальными доходами, кейнсианская теория
считает основным фактором спроса на деньги ставку процента, величина
которой определяется количеством денег в обращении и степенью
«предпочтения ликвидности» владельцами денег.
Кейнс выдвинул проблему эффективного (совокупного) спроса и его
компонентов – потребления и накопления. По его мнению, уровень
потребления определяется объемом денежной массы в обращении, а на
динамику инвестиций оказывает влияние процентная ставка. Совокупный
спрос представляет собой сумму потребительских расходов (С), инвестиций
(I), государственных расходов на закупку товаров и услуг (G), чистого
экспорта (Nx). Увеличение каждой составляющей приводит к увеличению
ВВП (Y). Эти зависимости выражаются уравнением:
Y = C + G + I + Nx (1.4.4)
По мнению Кейнса рыночное хозяйство утратило способность
автоматического восстановления равновесия, поэтому совокупный спрос
может не совпадать с совокупным предложением. Для стимулирования
совокупного спроса необходимо вмешательство государства с помощью
бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики. При этом основную
роль должна играть бюджетно-налоговая политика, направленная на
увеличение государственных расходов и снижение налогов. Возникающий в
связи с этим бюджетный дефицит допустимо покрывать путем денежно-
кредитной эмиссии. При этом небольшую инфляцию можно рассматривать
как фактор, стимулирующий экономический рост. Денежно-кредитная

29
политика в силу сложного передаточного механизма ее влияния на ВВП
играет второстепенную роль, одним из главных ее инструментов для
решения задачи увеличения совокупного спроса является снижение ставки
процента в целях стимулирования роста инвестиций.
Кейнсианские методы регулирования экономики использовались в
развитых странах в период после Второй мировой войны. Однако в 1970-е гг.
вследствие усиления инфляционных процессов актуальность
стимулирования совокупного спроса уменьшилась, и на первый план
выдвинулась проблема регулирования совокупного предложения. В связи с
этим кейнсианская теория уступила свои позиции монетаризму.
Монетаризм. Родоначальником монетаризма был М. Фридмен, который
реформировал количественную теорию денег. Его взгляды развили и
интерпретировали А. Мелцер, К. Бруннер, Д. Лейдлер и др. Возникнув как
отдельное направление эмпирических исследований в области денежного
обращения, монетаризм затем превратился в общеэкономическую доктрину,
положения которой стали использоваться правительствами многих стран.
Сторонники монетаристских воззрений исходят из следующих
методологических предпосылок. Рыночное хозяйство в условиях полного
использования всех ресурсов автоматически стремиться к равновесному
состоянию (т.е. является устойчивой саморегулируемой системой) и
способно обеспечить макроэкономичекую стабильность без заметного
вмешательства государства. Инструментами саморегулирования экономики
являются гибкие цены, заработная плата и ставки процента. На всех рынках
действует совершенная конкуренция. Равновесные цены и объемы
производства сразу реагируют на изменение экономической политики и
другие факторы. Поведение экономических субъектов является
рациональным, им предоставляется полная информация для формирования
ожиданий, которые носят адаптивный характер, т.е. основываются на
прошлом опыте.
С позиций монетаризма деньги трактуются как вид ликвидных активов,
форма владения богатством. На ранних этапах развития в качестве денег
выступали потребительские блага ― товары длительного пользования,
характеризующиеся высшим качеством. В связи с этим спрос на деньги мало
отличался от спроса на остальные товары. В дальнейшем появились
заменители первоначальных денег ― самые совершенные виды ценных
бумаг, которые и являются истинными деньгами. Таким образом, деньги
подразделяются на «товарные» и «фидуциарные» 10, а их основным свойством
является ликвидность. С появлением фидуциарных денег денежный спрос
стал существовать независимо от товарного.
Монетаристский вариант количественной теории характеризуется
следующими особенностями. Как и в классическом варианте, признается
лишь односторонняя причинно-следственная связь между количеством денег
в обращении и уровнем цен, однако монетаристы уже не считают ее жестко
10
не обеспеченные реальными ценностями

30
пропорциональной. Изменилась трактовка отдельных составляющих
уравнения обмена: реальный объем производства (Q) не рассматривается как
постоянная величина на длительных интервалах времени, скорость
обращения денег (V) также признается переменной величиной,
изменяющейся под воздействием двух основных факторов ― процентной
ставки и ожидаемого темпа инфляции.
На основе уравнения обмена делается вывод о зависимости не между
денежной массой и уровнем цен, а между денежной массой и номинальным
ВНП. По мнению монетаристов, динамика ВНП пропорциональна динамике
денежной массы, т.е. денежное предложение оказывает непосредственное
влияние на экономический рост. Они считают, что эффект от изменения
денежного предложения различается в зависимости от того, в течение какого
периода времени это изменение осуществляется. В частности, рост денежной
массы в краткосрочном периоде приводит к снижению процентных ставок,
увеличению производства и занятости, а в долгосрочном периоде ― к
повышению уровня цен.
По мнению монетаристов, причинно-следственная связь между
предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через
процентную ставку, а непосредственно. Для объяснения трансмиссионного
механизма М. Фридмен использовал портфельный подход. Каждый человек
привыкает к определенной структуре своих активов ― соотношению
наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного
предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его,
люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы.
Совокупный спрос возрастает, что, в конечном счете, приводит к росту ВВП.
Таким образом, теория спроса на финансовые активы используется в
монетаризме для анализа спроса на деньги11. Спрос на деньги трактуется как
функция от величины богатства населения и ожидаемой доходности
финансовых активов по отношению к ожидаемой доходности денег. При
этом функция спроса на деньги рассматривается как стабильная величина, с
помощью которой можно достаточно точно определить величину этого
спроса. Монетаристы также полагают, что спрос на деньги слабо реагирует
на изменение ставки процента, поэтому скорость обращения денег можно
предсказать с большой точностью.
Поскольку все экономические процессы монетаристы объясняют
динамикой денежной массы, в качестве главного регулятора экономики они
рассматривают денежную эмиссию. По их мнению, денежная масса является
экзогенной величиной (формируется независимо от спроса на деньги), и
центральные банки могут ее контролировать. Соответственно в
макроэкономической политике основная роль принадлежит денежно-
кредитной политике, а бюджетно-налоговая политика имеет второстепенное
значение.

11
в отличие от кейнсианской теории, где при анализе формирования портфеля хозяйствующего субъекта
деньги и ценные бумаги противопоставляются

31
Однако эмпирические исследования М. Фридмена показали, что
существует значительное запаздывание во взаимосвязях между динамикой
денежной массы, номинального ВНП и абсолютного уровня цен (12-16
месяцев). Поэтому был сделан вывод, что государственное регулирование,
основанное на тщательно разработанной дискреционной денежно-кредитной
политике, трудно осуществимо и может вызвать непредсказуемые
последствия, нарушения в денежной сфере. В связи с этим вмешательство
государства в экономику должно быть ограничено созданием условий для
активизации рыночной конкуренции при помощи рациональной
автоматической денежно-кредитной политики. В частности, для достижения
долгосрочного равновесия денежного рынка необходимо соблюдать
монетарное правило, согласно которому государство должно увеличивать
денежную массу постоянными годовыми темпами независимо от фазы
делового цикла и других воспроизводственных факторов.
Это правило выражается формулой:
m = y + i, (1.4.5)
где m – долгосрочный темп роста предложения денег, y – долгосрочный темп
роста реального продукта, i – темп ожидаемой инфляции (контролируемый
государством темп роста цен).
Полагаясь на эмпирические данные, монетаристы рекомендуют
поддерживать среднегодовой прирост денежной массы на уровне 3-5% в год
для обеспечения среднегодового увеличения реального ВНП на 3%. Они
считают, что повышение темпов денежного предложения свыше 3-5%
годовых приведет к росту инфляции, а если темпы прироста денежной массы
будут ниже указанных значений, то темп прироста ВНП будет падать.
К концу XX в. в развитых странах произошли изменения в
трансмиссионном механизме, приведшие к уменьшению роли денежного
предложения, снижению его воздействия на темпы роста ВНП, инфляции и
другие макроэкономические показатели. В связи с этим в действующей
практике денежно-кредитного регулирования принципы и методы
монетаризма уже не используются в чистом виде.
Дискуссии между монетаристами и кейнсианцами касались главным
образом проблемы приоритета бюджетно-налоговой или денежно-кредитной
политики как основного инструмента макроэкономического регулирования.
Их последователи, неомонетаристы и неокейнсианцы, основной спор ведут
по поводу выбора между автоматической и дискреционной денежно-
кредитной политикой. Этот спор получил название «правила против
гибкости». Вместе с тем обе школы сходятся в том, что монетарная политика
в долгосрочном периоде не может влиять на макроэкономические
показатели, а только на уровень цен. Поэтому денежно-кредитное
регулирование центрального банка должно быть направлено не на
стимулирование экономического роста, а на поддержание стабильности
национальной валюты.

32
Противостояние двух основных направлений современной денежной
теории привело к возникновению кейнсианско-неоклассического синтеза.
Это самостоятельная теоретическая концепция, в рамках которой с учетом
современных экономических условий предпринимаются попытки соединения
рациональные положений кейнсианства и неоклассической теории.

Вопросы для самоконтроля.

1. Как обосновывается необходимость денег сторонниками


рационалистической концепции?
2. Чем трактовка необходимости денег в эволюционной концепции
отличается от рационалистических воззрений?
3. Что выступает предпосылками появления денег?
4. Каким образом развитие форм стоимости привело к появлению денег?
5. Какие основные подходы к трактовке сущности денег существуют в
экономической литературе?
6. В чем заключается функция денег как меры стоимости? Что такое
масштаб цен?
7. Чем отличаются функция денег как средство обращения и функция
средства платежа?
8. Чем денежное накопление отличается от накопления материальных
ценностей?
9. Каковы особенности функции мировых денег?
10. Чем отличается трактовка сущности денег в металлистической и
номиналистической теориях?
11. Каковы основные положения марксистской теории денег?
12. В чем заключаются различия трансакционного и кембриджского
вариантов количественной теории?
13. Как сущность и роль денег трактуются в кейнсианской теории?
14. В чем суть монетаристских взглядов на природу и значение денег для
развития экономики?

2. Виды денег
2.1. Понятие видов денег, их классификация

Вид (форма) денег – внешнее выражение (воплощение) содержания


всеобщего эквивалента. Понятие формы денег, прежде всего можно связать с
натуральными свойствами денежного товара.
Исторически развивались следующие типы всеобщего эквивалента:
 товарно-счетный эквивалент – это неоформленные официально
товарные деньги, когда вес товара не играл главную роль; принималось во
внимание внешний облик товара. Роль денег выполняли случайные товары,
разные в разных регионах;

33
 товарно-весовой эквивалент – металлы в определенных весовых
измерениях. У этого типа эквивалента имелись собственный вес, делимость,
весовой эквивалент;
 металло-чеканный эквивалент – металлические деньги в виде монет;
 бумажно-кредитный (эмиссионный) эквивалент представлен на
специальной бумаге со специальной атрибутикой, реальная стоимость
которого, как правило, ниже стоимости товаров. Осуществился переход от
металлических денег к знакам стоимости (бумажным и кредитным деньгам);
 деньги безналичного оборота. Произошло постоянное вытеснение
наличных денег из денежного оборота, вследствие чего появились
безналичные деньги, а также деньги, обладающие электронными свойствами.
Особенность материально-вещественной стороны всеобщего
эквивалента позволяет подразделить деньги на полноценные и
неполноценные. Полноценные деньги имеют реальную внутреннюю
стоимость как в сфере обращения в качестве денег, так и в сфере накопления
в качестве богатства. К полноценным деньгам относятся все виды товарных
денег, золотые, серебряные монеты. К неполноценным деньгам относятся
такие деньги, которые реально не имеют большой стоимости, но их
покупательная способность определяется стоимостью товара (бумажные,
кредитные деньги).
Несмотря на различные формы деньги должны обладать следующими
свойствами:
 покупательская способность их должна быть относительно
неизменной (устойчивой) в настоящее время по отношению к прошедшим
периодам;
 портативность, деньги должны быть небольшими по размеру,
легкими, удобными для хранения;
 прочность, означающая выбор материала для их изготовления,
имеющий длительный «срок жизни»;
 однородность – денежные знаки одного и того же достоинства
(номинала) должны иметь равную покупательную способность;
 узнаваемость по различным признакам (цвет, рисунок, купюрность
и др.).

2.2. Товарные деньги. Металлические деньги

В процессе исторической эволюции товарного обращения форму


эквивалента принимали самые разнообразные товары. Для того, чтобы некий
предмет мог функционировать в качестве денег, его должны принимать
повсюду, каждый готов его использовать для оплаты за товары и услуги.
Начиная с античных времен товарные деньги выступали средством
обмена. Это были предметы (товары) первой необходимости, предметы
украшения. В качестве эквивалента, применявшихся при обмене товаров,

34
использовались, например, меха, табак, перец, зерно, соль, слоновая кость,
кофе, рыба, чай и др. Выделение скотоводческих племен в результате первого
крупного общественного разделения труда превратило домашний скот в
орудие обмена. Вполне понятно, что у разных народов в тот или иной период
в качестве денег употреблялись самые различные товары – именно те,
которые в конкретных местных условиях представляли общепризнанную
ценность.
Товары-деньги должны были отвечать двум основным требованиям:
быть достаточно распространенными и обладать относительно высокой и
постоянной ценностью. Как правило, первоначально роль денег на одном и
том же рынке играли одновременно несколько товарных видов, обладая,
естественно, неодинаковыми стоимостями, они выступали как платежные
единицы различных достоинств.
Второе крупное общественное разделение труда – выделение ремесла
из земледелия привело к совершенствованию всеобщего эквивалента. Эту
роль начинают выполнять металлы: железо и олово, свинец и медь, серебро и
золото. Совершился переход от товарных (штучных) денег к металлическим
в виде слитков или самых различных изделий из металлов, а в последствии –
в виде монет.
Металлы не сразу вытеснили все предшествующие виды денег.
Совместное существование различных денег наложило отпечаток на
металлические деньги. Внешний вид домонетных металлических денег был
очень разнообразен. Зачастую, металлические деньги сохраняли товарную
форму. Так, железные деньги длительное время имели форму мотыги,
топора, лопаты, прутьев, подковы, наконечников копья, гвоздей, цепей,
ножей и т. д. Медные деньги обращались в форме треножников, котлов,
щитов, колокольчиков и др. Серебряные и золотые деньги имели форму
ожерелий, колец, брусков, золотого песка, серебряных рыболовных крючков
и др.
Появление монеты представляет собой важнейший этап в
формировании видов денег. Монета явилась результатом развития товарного
производства и обмена. Появление монеты относят к VII веку до н. э.
Основными металлами, использовавшимися для изготовления монет, стали
золото, серебро, медь и бронза. Еще в XIX в. и начале XX в. в обороте
применялись широко наличные деньги в виде золотых монет. Монеты
выпускались отдельными государствами и различались как по металлу
изготовления, достоинству, весу, форме, дизайну. Использовались не только
в роли средства платежа, но и для коллекционирования, накопления. В
настоящее время отдельные государства продолжают выпуск монет не
столько для обслуживания оборота, сколько для тезаврации,
коллекционирования, продажи на аукционах и т.п. Республика Беларусь
выпускает памятные монеты Национального банка Республики Беларусь,
используя при этом сплавы медно-никелевые, серебро, золото.

35
2.3. Золото как денежный товар. Процесс демонетизации золота

Развитие обмена, его интенсивность обусловили выделение денег в


качестве всеобщего эквивалента, материальной основой которых явились
драгоценные металлы и прежде всего золото.
Золото выдвинулось на роль эквивалентного товара в силу его особых
качеств по сравнению с другими эквивалентами. Это:
 однородность и равнокачественность, одна единица денег не
отличается от другой;
 денежный товар обладает собственной стоимостью, не подвержен
обесценению, может быть сравним со стоимостью других товаров;
 прочность и сохраняемость, не слишком зависящий от внешних
факторов (погоды). Золото не ржавеет как железо, не покрывается
зеленоватым окислом, как медь, не темнеет, как серебро. Эти свойства дали
основание называть его благородным металлом;
 делимость, в то время как предшествующие товарные деньги не могли
быть делимы на доли и сохранять высокую стоимость даже в своей частице,
доли, в небольшом весе и объеме золото содержит большую ценность, это –
драгоценный металл;
 компактность, партативность, легко переносимо с места на место, с
одного рынка на другой;
 мягкий, пластичный металл, обладает хорошей ковкостью;
 эстетически привлекательно;
 не используется для изготовления орудий труда.
Эти свойства золота делают его применение целесообразным в
промышленности, связи, ювелирном деле и т.п. Но значение золота в
мировой истории, экономике связано не только (и не столько) его полезными
природными свойствами, столько его общественной функцией – быть
воплощением стоимости, быть всеобщим эквивалентом, т.е. деньгами.
Главное свойство таких денег состоит в том, что они обладают
собственной стоимостью, не подвержены обесценению. Это значит, что при
наличии полноценных (золото) денег в обороте в количестве, превышающем
их действительную потребность, они уходят из оборота в сокровище. При
увеличении потребности оборота – возвращаются в оборот из сокровища.
Возросшие требования рынка вызывали рост потребностей в деньгах.
Добыча золота отставала от роста этих потребностей, ограничены запасы
золота. Кроме того, денежное обращение, основанное на обороте
полноценных денег, требовало значительных издержек, было дорогим. И это
стало важными причинами, по которым во всем мире постепенно стали
применять денежные знаки из бумаги (бумажные деньги, кредитные деньги).
Фактически бумажные деньги возникли из самого процесса обращения
металлических денег по мере отделения обозначенного на них номинала от
реального веса. Это происходило по мере стирания, износа монет, выпуска
неполноценных монет государством с принудительным курсом их
36
обращения. При переходе от применения полноценных денег к бумажным
денежным знакам первоначально предусматривался режим размера на золото
денежных билетов, устанавливались золотые паритеты валют. Однако в
дальнейшем в роли золота произошли существенные изменения под
влиянием демонетизации – процесса постепенной утраты им денежных
функций. Демонетизация золота была юридически завершена в 1976-1978 гг.,
что закреплено Ямайской валютной реформой и уставом Международного
валютного фонда.
Золото вытеснено из внутреннего денежного оборота стран, а затем из
международных валютных отношений, отменены паритеты на золото. Золото
перестало непосредственно обмениваться на товары, не устанавливаются
цены в золоте. Оно практически перестало использоваться как средство
обращения и платежа, не используется для оперативного регулирования
денежного обращения. На смену золоту пришли бумажные и кредитные
деньги.
Вместе с тем золото сохраняет за собой важную роль в
экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег,
обеспечения международных кредитов, материала для выпуска монет
(коллекционных), средства частной тезаврации, воплощения общественного
богатства. Объем золотовалютных запасов отражает валютно-финансовые
позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности.
Золото продолжает использоваться в качестве важной составляющей
золотовалютных резервов государства и это определяется следующими
факторами:
 возможность диверсификации его с целью избежания рисков;
 высокая покупательная способность его;
 наличие в странах валютных ограничений на использование других
валют, золото наделено высокой полной ликвидностью;
 это страховой резерв, являющийся универсальным платежным
средством;
 фактор, обеспечивающий стабильность курса национальной валюты.
Золото остается своеобразным денежным товаром, который наряду с
другими драгоценными металлами необходим для поддержания
стабильности валютно-финансовой системы страны и обеспечения
устойчивого экономического развития.

2.4. Бумажные деньги. Кредитные деньги

Появление бумажных денег (бумажных знаков стоимости) с


дальнейшим развитием товарного производства, обращения являлось
логичным. Металлическое (золотое) обращение было дорогим, добыча
золота отстает от роста потребностей экономики в деньгах. В процессе
обмена деньги играют мимолетную роль и их вещественное содержание не

37
имеет существенного значения при выполнении функции средства
обращения.
Бумажные деньги – знаки стоимости, замещающие в обращении
полноценные деньги, наделены принудительным курсом, неразменные на
золото, и выпускаются обычно государством, как правило, для покрытия
своих расходов.
Природа бумажных денег заключается в том, что они не имеют
ощутимой самостоятельной стоимости: затраты труда на их печатание
небольшие по сравнению с выражаемой ими стоимости товаров. Они
приобретают представительную стоимость, общественную значимость в
процессе обращения. Независимо от массы выпущенных бумажных денег и
принудительного курса их реальная стоимость определяется не штемпелем
государства, а законом стоимости, законами денежного обращения. Действие
их осуществляется через механизм ценообразования. Устойчивость
бумажных денег обеспечивается соблюдением пропорции между их массой в
обращении и противостоящей ей товарной массой, услугами.
Бумажные деньги почти неизбежно связаны с инфляцией, они не
устойчивы, так как их выпуск связан не только с реальными потребностями
оборота в деньгах, но и с непроизводительными расходами. Обесценение их
реально выражается в снижении покупательной способности денег по
отношению к товарам, услугам. Обесценение проявляется в общем росте
товарных цен – оптовых и розничных. Механизм регулирования обращения
бумажных денег значительно затруднен. Обесценение бумажных денег ведет
к перераспределению национального дохода, обычно рост номинальной
заработной платы отстает от повышения цен, а также к потере доверия к
таким деньгам.
Кредитные деньги – вид денег, порожденный развитыми кредитными
отношениями, основа современного платежно-расчетного механизма.
Кредитные деньги можно определить как кредитный знак стоимости и
основу их составляет функция денег как средства платежа. Кредитная
природа современных денег обусловлена порядком их эмиссии по
следующим основным каналам: кредитование народного хозяйства;
кредитование государства; под прирост официальных золотовалютных
резервов.
Большая часть кредитных денег представляет собой средства на
различных счетах и обращаются в основном в виде безналичных расчетов.
Кредитные деньги тоже лишены значительной собственной стоимости, но с
момента своего возникновения они выступают как знаки кредита и знаки
полноценных денег.
Эмиссии денег обычно предшествуют кредитные операции,
совершаемые банками. Например, непосредственная связь кредита с
обращением денег возникает при предоставлении кредитов хозяйственным
субъектам, когда у них в момент покупки необходимых товаров, услуг,
отсутствуют деньги для их оплаты. Полученные у банка кредиты покупатели

38
перечисляют в порядке безналичных расчетов на счета поставщиков, а
последние превращают часть полученной денежной выручки в наличные
деньги (банкноты), используя их для выплаты заработной платы и др.
Выпуск кредитных денег предполагает осуществление кредитных
операций в связи с реальными процессами производства и реализации
продукции. Благодаря этому может достигаться увязка объема платежных
средств и потребностью оборота в деньгах. При нарушении этого требования
кредитные деньги превращаются в бумажные денежные знаки. Увязка
оборота кредитных денег (выпуска-изъятия) происходит не по каждой
кредитной операции, а по их совокупности, в целом по экономике.
Кредитные деньги отличаются от бумажных по следующим
направлениям:
 по цели эмиссии: кредитные деньги выпускаются в порядке
кредитования, бумажные для покрытия государственных расходов (дефицита
бюджета);
 по обеспечению: кредитные деньги обеспечены реальными товарно-
материальными ценностями, валютными резервами, бумажные, как правило,
такого обеспечения не имеют;
 по особенностям обращения: бумажные деньги в процессе обращения
обесцениваются и возвращаются в банки с реально меньшей покупательной
способностью. В то же время кредитные деньги более устойчивы, хотя в
процессе их оборота реалии экономической жизни могут способствовать
также их частичному обесценению. В этом случае они приближаются к
бумажным деньгам, также, как правило, наделены принудительным курсом
обращения, но сохраняют кредитную основу.

2.5. Деньги безналичного оборота, развитие других видов денег

В зависимости от формы существования различаются наличные


деньги и деньги безналичного оборота. И те, и другие являются
составляющими денежного оборота; имеют одинаковую денежную единицу
(рубль); переходят друг в друга беспрепятственно; регулирование объема
денег безналичного оборота, как и наличных, осуществляется с помощью
кредитных операций. Распространение безналичных расчетов привело к
возникновению новых денежных инструментов для совершения платежей без
непосредственного оборота наличных денежных средств, с помощью
различных ценных бумаг (обязательств предприятий и банков, например,
векселей, чеков, сертификатов).
Особенности безналичных денежных расчетов проявляются в
следующем:
 в расчетах наличными деньгами принимают участие обычно два
участника: плательщик и получатель. В безналичных денежных расчетах
появляется третий участник – банк, в котором осуществляются такие расчеты
в форме записей по счетам плательщика и получателя;
39
 участники безналичных расчетов состоят в кредитных отношениях с
банком (суммы остатков средств на счетах участников таких расчетов);
 перечисление (перемещение) средств по счетам вызывает изменения
кредитных отношений банка с участниками операций;
 безналичные расчеты могут осуществляться с помощью различных
ценных бумаг, при этом необязательно участие банка в каждой расчетной
операции (например, расчеты с помощью векселей). Вексель или другое
обязательство могут быть использованы для уплаты с помощью
передаточной надписи (индоссамента), но без перечисления денег по счетам
участников операции в банке;
 средства плательщика, хранящиеся на его счете в банке, могут быть
иногда использованы для платежей и без его согласия, что невозможно при
расчетах наличными деньгами.
Однако следует отметить, что оборот наличных денег не теряет свою
важность. Наличные деньги имеют официальный статус; это обязательства
центрального банка, которому не грозит банкротство; обеспечивается
возможность наиболее полного выполнения функций денег. Они обязательны
к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей по всей
территории в неограниченных объемах.
С развитием компьютерных и передовых телекоммуникационных
технологий появилась возможность отказаться от бумажных носителей денег
путем перехода на систему электронного перевода средств, в которой все
платежи производятся посредством электронных телекоммуникаций, так
появилось понятие «электронные деньги» как особый инструмент платежа.
Электронные деньги – это хранящиеся в электронном виде на
программно-техническом устройстве единицы стоимости, принимаемые в
качестве средства платежа при осуществлении расчетов как с эмитентом
данных единиц стоимости, так и с иными лицами и выражающие сумму
безусловного и безотзывного обязательства эмитента по погашению данных
единиц стоимости любому лицу, предъявившему их для погашения.
Электронные деньги – своего рода заменители наличных и безналичных
денег в качестве средства платежа, которые не дублируются записями на
банковских счетах. Электронные деньги появились в конце XX века и
представляют новый этап в развитии товарно-денежных отношений.
При электронной технике соответствующие распоряжения на расчеты
выполняются посредством электронных сигналов.
Для приобретения электронных денег, эмитируемых банками,
юридическое лицо, физическое лицо и предприниматели вносят наличные
деньги в кассу банка-эмитента или переводят деньги в безналичной форме на
соответствующий балансовый счет банка-эмитента (в белорусских рублях, в
иностранной валюте по курсу перевода) на счет по операциям с
электронными деньгами, а владельцу открывается электронный кошелек.
Владельцу электронного кошелька – физическое лицо, юридическое
лицо, индивидуальный предприниматель, которые приобрели электронные

40
деньги у банка-эмитента и открыли электронный кошелек. До проведения
операции банк обязан обеспечить идентификацию лиц, которым
открываются электронные кошельки. Банк и клиент заключают договор,
предусматривающий права и обязанности сторон при эмиссии,
распространении, использовании и погашении электронных денег. При
эмиссии электронные деньги обмениваются на наличные или безналичные
денежные средства, а при погашении электронных денег их держатель
получает наличные и безналичные денежные средства. Держатель –
физическое лицо, юридическое лицо, индивидуальный предприниматель, в
распоряжении которых находятся электронные деньги.
Цель эмиссии, использования электронных денег – гарантии
безопасности проводимых операций; упрощение расчетов; вовлечь в сферу
расчетов более широкий круг участников; поддержка микроплатежей;
обеспечить гражданские права и свободы физических лиц в части выбора
средства платежа.
Однако электронные деньги не обладают официальным статусом
законного платежного средства на территории государства. Использование
электронных денег вызывает необходимость информационного обмена
между отправляющими и принимающими устройствами, хранения записей,
идентификацию плательщика. В таких условиях сохранить полную
анонимность сложно. Обязательность их приема как средства платежа
зависит от технической оснащенности кредитора, т.е. электронные деньги
ограничены в качестве денег как средства платежа, обращения.

Вопросы для самоконтроля.

1. В чем содержание видов денег?


2. Какова классификация видов денег?
3. В чем особенности товарных денег?
4. Каковы причины выделения золота на роль всеобщего эквивалента?
5. Каковы причины и последствия демонетизации золота?
6. В чем сущность бумажных и кредитных денег?
7. В чем особенности денег безналичного оборота?
8. Являются ли электронные деньги новым видов денег?

3. Роль денег
3.1. Роль денег в процессе выполнения их функций

Роль денег — это конкретное проявление, использование их функций.


Иными словами, роль денег определяется особенностями реализации их
функций в конкретных экономических условиях, является результатом
денежных отношений.
Так, функция денег как меры стоимости определяет их роль в
формировании цен на товары, работы и услуги, установлении ценовых
41
пропорций, стоимостного соизмерения параметров общественного
производства. Стоимость товара, создаваемая в процессе производства и
определяемая издержками, находит свое общественное признание только при
реализации товара в соответствии с его ценой. Выполняя функцию меры
стоимости деньги выступают универсальным измерителем экономических
процессов, протекающих в товарном производстве.
В функции средства обращения деньги, главным образом,
обслуживают движение элементов валового национального продукта,
сопровождают процесс движения товаров (услуг) из сферы производства в
сферу личного потребления. Выполняя эту функцию, деньги участвуют в
формировании розничного товарооборота, общественного питания, бытового
обслуживания и др.
Функционирование денег как средства платежа связано с
использованием их для погашения долговых обязательств — взаимных
платежных обязательств, возникающих при реализации товаров, выполнении
работ, оказании услуг, при оплате труда, погашении кредитных и других
финансовых обязательств. Большинство таких платежей осуществляется
через кредитные учреждения, поэтому деньги в этой функции
непосредственно влияют на развитие кредитной системы.
Современная кредитная система призвана не только обеспечивать
бесперебойное проведение платежей. Ее деятельность связана с
привлечением временно свободных денежных средств субъектов
хозяйствования и доходов населения. Часть привлеченных средств
используется на текущие нужды предприятий и граждан, а другая часть — на
накопление. Накопление предусматривает направление денежных ресурсов
на расширение производства, прирост оборотного и основного капитала у
предприятий, на потребление населения в будущем. Срочные депозиты
(вклады) увеличиваются (приращиваются) за счет депозитного процента. В
данном случае проявляется функция денег как средства накопления.
Денежное накопление служит основой возникновения и развития
финансового капитала, который воплощается в ценных бумагах, становится
основой для формирования и развития рынка ссудных капиталов —
неотъемлемой части развитого рыночного хозяйства.
Развитие процессов глобализации привело к расширению сферы
реализации функции мировых денег. В настоящее время все товары, услуги,
природные ресурсы, а также интеллектуальные способности людей к труду
приобретают денежную форму. Роль денег в качестве мировых заключается в
том, что деньги, являясь активным и равноправным участником важнейших
международных хозяйственных процессов, не только опосредуют движение
товаров, услуг между странами, обеспечивая механизм мирового
общественного признания их востребованности и полезности, но и служат
важным элементом межгосударственного движения капиталов и доходов,
образуют резервные фонды высоколиквидных активов в балансах
национальных хозяйственных единиц.

42
Следует отметить, что деньги по своей природе не являются капиталом.
Лишь в ходе распространения денежных отношений на все факторы
общественного производства - средства труда, предметы труда и рабочую
силу - деньги приобретают (в отличие от условий простого товарного
производства) принципиально новое качество - они становятся капиталом, то
есть, используются не как простой посредник обмена, а как
самовозрастающая стоимость, как деньги для получения прибыли.
Эта специфика роли денег как капитала прослеживается через все их
функции (рис. 3.1.1.).

Функции денег Роль денег


Деньги как мера Деньги измеряют стоимость не только товаров и
стоимости услуг, но и капитала
Деньги как средство При купле-продаже различных ценностей за
обращения наличный расчет деньги выступают средством
обращения как товара, так и капитала
Деньги как средство Деньги концентрируются в кредитной системе и
накопления обеспечивают владельцу прибыль
Деньги как средство Деньги обслуживают разнообразные платежные
платежа отношения, что обеспечило широкое развитие
кредитной системы
Мировые деньги Деньги обеспечивают перелив капитала между
странами

Рис.3.1.1. Роль денег как денежного капитала


Таким образом, выражая стоимость всех произведенных товаров и
услуг, деньги служат и мерой стоимости, и денежным капиталом. Продажа
продукции за наличный расчет и последующая покупка на вырученные
деньги средств производства предполагает, что деньги служат также и
средством обращения, и капиталом. Если продукция продается в кредит, и по
истечении срока кредита долговые обязательства погашаются деньгами, то
здесь последние служат и капиталом, и средством платежа.
При накоплении денег с целью приобретения в дальнейшем средств
производства и расширения его объемов они выступают и сокровищем, и
капиталом одновременно. И наконец, если предприятие открывает дочернюю
фирму за границей, то деньги в данном случае выступают и как мировые
деньги, и как капитал.
Существование в хозяйстве всеобщего эквивалента, выполняющего
перечисленные выше функции, т. е. денег, играет огромную прогрессивную
роль в процессе воспроизводства, особенно в условиях рыночной экономики:
 деньги существенным образом облегчают и ускоряют процесс
товарообмена, обеспечивают экономию общественного богатства, поскольку
при натуральном обмене излишки произведенной продукции приходилось
растрачивать, а с появлением денег появилась возможность их сберегать и

43
накапливать (в денежной форме);
 деньги способствуют установлению оптимальных пропорций в
народном хозяйстве, поскольку невозможность реализовать товар за деньги
зачастую указывает на его ненужность или перепроизводство;
 деньги позволяют четко соизмерять затраты и прибыль и,
следовательно, способствуют повышению эффективности производства и
улучшению качества товаров;
 существование денег дает возможность привлекать заемные
средства, что ускоряет процесс расширения и модернизации производства;
 существование полноценной хозяйственной системы возможно
именно благодаря деньгам, поскольку они позволяют перераспределять часть
созданного в обществе продукта и, таким образом, содержать
нематериальную сферу, а также поддерживать определенные отрасли
материального производства.
Таким образом, свою роль деньги способны исполнять только в
обществе: деньги — исключительно общественное явление, вне общества
они — ничто. Общественная роль денег в экономической системе состоит в
том, что они выступают в качестве связующего звена между
товаропроизводителями. Конкретизируя вышесказанное, отметим, что роль
денег в условиях рыночной экономики сводится, главным образом, к
следующему:
 разрешению заложенного в товаре противоречия между
потребительной и меновой стоимостью;
 формированию рыночных отношений;
 учету результатов функционирования фирм, домашних хозяйств и
национальной экономики в целом;
 аккумуляции и перераспределению денежных ресурсов через
различные фонды;
 реализации денежно-кредитной политики государством;
 развитию производства и повышения его эффективности;
 выполнению социальных функций государства.
3.2. Роль денег в развитии производства и повышении его
эффективности

Деньги играют важную роль в деятельности экономических агентов,


обеспечивают оборот доходов и затрат субъектов рынка. Дееспособная
денежная система способствует эффективному использованию ресурсов,
интенсивному росту производства, его сбалансированности. В свою очередь,
деформированная денежная система может стать главной причиной
разбалансирования производственного процесса, роста уровня цен и
снижения занятости, недоиспользования основных фондов и других
негативных явлений.

44
Деньги несут важную информационную нагрузку. Вся статистическая,
коммерческая, а также и производственная информация относительно
процессов, которые происходят в рыночной экономике, представляется через
стоимостные показатели в их денежном выражении.
Выделим, прежде всего, роль денег, связанную с их участием в
установлении цены товара. Так, посредством определения цены товара, т.е. с
помощью денег, можно контролировать как величину издержек на
производство того или иного вида продукции (оказания услуг), так и его
результаты в виде прибыли.
В процессе осуществления денежного оборота (при выполнении
деньгами функций средства обращения и платежа) покупатель объемом и
структурой предъявляемого спроса на те или иные товары и услуги
контролирует обоснованность цен, соответствие их качеству продукции. В
итоге, участие денег обеспечивает зависимость дохода от объема продаж,
ассортимента и качества товаров, услуг, что способствует росту
эффективности национальной экономики.
Расширение сферы использования денег в условиях рыночной
экономики при приватизации государственной собственности, появлении
возможности получения дивидендов также определяет заинтересованность
собственников в улучшении работы предприятий. Имущественная
обособленность производителей и обусловленная этим зависимость
дивидендов от денежных поступлений и прибыли предприятия побуждает
последних увеличивать производство и повышать его эффективность.
Деньги играют существенную роль в повышении заинтересованности
работников в результатах производства, так как используются в качестве
орудия контроля над мерой труда и мерой потребления. Основным
источником денежных доходов населения является заработная плата, и,
устанавливая уровень оплаты труда в деньгах, можно обеспечить контроль
над количеством и качеством труда. Величина денежных доходов, получаемая
каждым членом общества, определяет степень удовлетворения его
потребностей, возможностей при покупке различного рода товаров, оплате
услуг.
Важную роль играют деньги и в международных экономических
отношениях. В этой сфере деньги используются, например, для оценки и
определения результативности экспортно-импортных операций, а также для
расчетов по ним. Кроме того, деньги используются для осуществления
кредитных и прочих операций нетоварного характера. Через составление и
регулирование как торгового, так и платежного баланса деньги позволяют
оценить конкурентоспособность национального производства по сравнению
с мировым хозяйством, повысить результативность международных
экономических отношений. Данные торгового баланса12 позволяют не только
проанализировать сложившуюся ситуацию в том или ином сегменте
международных отношений, выработать меры по его оптимизации.
12
где, как основной компонент, отражаются операции по экспорту-импорту товаров и услуг

45
Например, при пассивном торговом балансе государством предпринимаются
меры как по ограничению импорта, так и по росту экспорта. Это возможно
только за счет развития производства и повышения его эффективности: с
одной стороны, данная ситуация требует расширения импортозамещающих
товаров, с другой, роста конкурентоспособности национальных товаров,
производимых на экспорт. Еще более весомую роль играет платежный
баланс, который позволяет оценить не только эффективность внешней
торговли, но и расчеты по кредитным и некоторым другим обязательствам.
Следует учесть, что в случае нарушения нормальной работы денежной
и платежной систем, обесценения национальной денежной единицы,
снижения ее покупательной способности роль денег существенно ослабевает.
Иными словами, инфляционные процессы сопровождаются определенным
сужением сферы применения денег по причине сокращения числа функций,
которые они выполняют. Так, высокие темпы инфляции блокируют
выполнение деньгами функции средства накопления, ведут к снижению
заинтересованности в накоплениях в национальной валюте и,
соответственно, росту спроса на свободно конвертируемую валюту. Сумма
иностранной валюты, которая находится у населения, косвенно отражает тот
объем товарно-материальных ценностей, который был вывезен в обмен на
эту валюту. Вместе с тем, накопленная населением наличная иностранная
валюта свидетельствует о том, что страна, являющаяся эмитентом такой
валюты, получила на соответствующую сумму бесплатный эмиссионный
ресурс, который может быть использован для кредитных операций. Кроме
того, нарушение стабильности платежной системы и использование в этом
случае практики предварительной оплаты сопровождается ослаблением роли
денег в контроле покупателя за качеством продукции и своевременностью ее
поставки. В этой связи повышение эффективности экономики требует мер по
усилению роли денег. Для этого первостепенное значение имеет снижение
инфляции, расширение сферы товарно-денежных отношений,
совершенствование организации их обращения, последовательная увязка
денежной массы с потребностями товарного оборота.
Роль денег в развитии производства и повышении его эффективности
трансформируется в зависимости от экономической модели, используемой в
стране, то есть, роль денег определяется уровнем развития товарного
производства и адекватных ему общественных отношений. Она не может
быть в полной мере реализована там, где для этого нет соответствующих
условий.
Так, по объективным причинам не могла быть значительной роль денег
в докапиталистических формациях, поскольку само хозяйство тогда имело
преимущественно натуральный характер. С помощью денег в то время
приобретала общественное признание лишь незначительная доля
производимой продукции. Поэтому не было жесткой зависимости
товаропроизводителя от рынка и, как следствие, влияние денег на
экономическое развитие было незначительным.

46
Подобная ситуация имела место и в условиях плановой экономики.
Несмотря на то, что экономические отношения здесь имели денежную
«оболочку», суть их была неэквивалентной, нетоварной, основанной на
плановых параметрах, что делало использование денег формальным, а роль
их — ограниченной. Деньгам отводилась вспомогательная роль, в основном,
как инструмента учета и контроля со стороны государства. Цены
устанавливались централизовано, равно, как объем и ассортимент
производимой продукции. Стоимостные показатели имели подчиненное
значение и рассчитывались на основе их натуральных величин. Плановые
цены оставались неизменными при различных соотношениях спроса и
предложения товаров и продолжали использоваться даже при недостатке
товаров и нормированном их распределении. В подобной ситуации возникала
«подавленная» инфляция, сопровождающаяся снижением роли денег,
поскольку не столько важно было их наличие у покупателя. Важно было
иметь право на получение товара в соответствии с установленными нормами.
Вместе с тем, использование денег в плановой экономике имело
немаловажное значение. Определение издержек, составляющих
себестоимость продукции, сопоставление планового и фактического ее
уровня, разработка мер по устранению возникших отклонений — все это без
использования денег оказалось бы невозможным. Точно так же только с
помощью денег возможно оценить выполнение плана по производству
различных видов продукции и в случае необходимости определить пути его
достижения. Таким образом, в условиях плановой экономики использование
денег повышало возможности и эффективность учета и контроля выполнения
предприятиями установленных показателей. В то же время, деньги в
вышеотмеченной экономической модели по сравнению с плановыми
методами хозяйствования играли пассивную, второстепенную роль.
Наиболее благоприятные условия для полномасштабной реализации
роли денег складываются при функционировании рыночного хозяйства, в
котором экономические отношения основываются на эквивалентном,
рыночном обмене. Особое значение имеет тот факт, что рабочая сила в этом
случае становится товаром, объектом купли-продажи за деньги. Кроме того,
в рыночной экономике создаются новые, рыночные условия управления
процессами производства и реализации продукции: развитие частной
собственности, конкуренция, минимизация участия государства в данной
сфере, учет соотношения платежеспособного спроса и предложения товаров
и пр. В этих условиях и в сфере торговли также повышается роль денег,
когда для покупки того или иного товара они начинают играть решающую
роль.
Функционирование предприятий в условиях рыночной экономики не
означает, что регулирование со стороны государства полностью отсутствует.
Оно осуществляется, но с использованием не столько административных,
сколько экономических методов, предполагающих учет интересов
хозяйствующих субъектов. В результате, в рыночной экономике создается

47
особый конкурентный механизм стимулирования общественного
производства, в центре которого находятся деньги. Конкуренция и,
соответственно, деньги становятся движущей силой научно-технического
прогресса, роста производительности труда, интенсификации производства,
обеспечения высокого качества продукции и др. Тем самым, создаются
важнейшие стимулы для развития экономики.
Подводя итог, отметим, что особенности проявления роли денег при
различных моделях экономической деятельности состоят в следующем:
 методах воздействия на эффективность производственной
деятельности;
 механизмах ценообразования в условиях рыночной и плановой
экономики;
 зависимости (независимости) последующих денежных расходов от
выручки предприятий, что создает (не создает) заинтересованность
экономических агентов в росте денежных поступлений за счет развития
производства и повышения его эффективности.

3.3. Роль денег в осуществлении социальной политики государства

Свое развитие деньги получают в социальной сфере, так как


экономические отношения органически связаны с социальной структурой
общества, формами собственности, социальными основами и жизненно
важными интересами социальных групп и личности. Что касается
социальной политики государства, то здесь следует отметить, что
традиционно функции денег рассматриваются только с экономической точки
зрения, вне связи с социальной сферой, включающей в себя материальные и
духовные условия жизни людей. Недооценка социальной сферы напрямую
связана с односторонним подходом к работнику, который рассматривается
только в качестве фактора максимизации прибыли.
В современных условиях основным оценочным показателем развития
общества становится «качество жизни», что включает в себя степень
удовлетворения потребностей в труде и духовном развитии, обеспеченность
материальными благами, продолжительность жизни. Бесспорно, денежная
оплата труда рабочих и служащих, денежные доходы предпринимателей
побуждают их активизировать свое участие в процессах производства,
увеличении его объема, в реализации продукции, поскольку при таких
условиях возрастают денежные доходы граждан и предпринимателей, что,
соответственно, способствует повышению уровня их благосостояния.
Поэтому рост реальной заработной платы, как важнейшее направление
социальной политики государства, является одним из результатов успешной
реализации социальной роли денег.
В то же время переход к рыночным отношениям характеризуется
резким возрастанием социальной роли денег и разнообразием видов

48
социально-экономической деятельности людей: расширяется пространство
потребительского поведения, изменяются структура и формы сбережения
денег, активизируется инвестиционное поведение, реализуется
предпринимательский тип социально-экономического поведения. Появление
различных видов социально-экономической деятельности во многом
обусловливает формирование принципиально новой для большинства
населения структуры денежных доходов. Доля заработной платы, ранее
доминировавшая, имеет тенденцию к сокращению, в то время как доля
доходов от собственности и предпринимательской деятельности
увеличивается.
В условиях расширения возможностей получения дополнительных
доходов особое значение приобретает налоговое поведение участников
социально-экономического процесса. В силу многих причин
(несовершенство законодательной базы, высокий уровень налогов,
недостаточная развитость экономической культуры в налоговой сфере и др.)
денежные доходы от дополнительных форм занятости могут остаться
незадекларированными. Вследствие этого часть денежной массы оказывается
статистически не учтенной, однако, участвует в социально-экономическом
процессе.
Наряду с увеличением числа источников денежных доходов и
изменением структуры последних, рыночная система приводит к
существенному неравенству в распределении денежного дохода, а,
следовательно, и в распределении национального продукта между
индивидуальными производителями, что влияет на социальную
дифференциацию общества по уровню доходов и качеству жизни, ведет к
социальной поляризации на бедных и богатых. Это явление получило
определение «социального разлома». В этих условиях особое значение
приобретает деятельность государства, позволяющая обеспечить все
население необходимыми материальными благами, гарантировать всеобщую
доступность получения образования, медицинской помощи, активизировать
создание благоприятной природной среды и т.д.
Социальную функцию денег применительно к работникам с точки
зрения законов рыночной экономики ошибочно рассматривать лишь в
качестве социального пособия, даруемого предпринимателем или
государством. Рабочая сила в рыночной экономике является товаром. В
соответствии с законом расширенного воспроизводства рабочей силы, ее
стоимость включает стоимость жизненных средств, необходимых не только
для возмещения затрат рабочей силы, профессионального образования,
приобретения жилья, воспитания детей, но и удовлетворения исторически
развивающихся социально-культурных потребностей работника.
Деятельность государственных органов по удовлетворению
социальных и других нужд предполагает получение для этого доходов (за
счет налогов и других источников) и целесообразное их расходование.
Использование денег позволяет предпринимать меры по увязке и

49
достижению сбалансированности величины денежных доходов и расходов.
Деньги играют важную роль и в перераспределении вновь созданной
стоимости. С помощью денег происходит образование и перераспределение
национального дохода через налоги, государственный бюджет, займы,
инфляцию. Так, в условиях инфляции, когда покупательная способность
денег подвержена изменениям, снижается сбалансированность бюджетных
планов. Напротив, повышение устойчивости национальных денег,
использование денежной единицы со стабильной покупательной
способностью повышает надежность и обоснованность принимаемых и
исполняемых бюджетных планов. Это подчеркивает значение преодоления
инфляции и перехода к устойчивой денежной единице.
Успешная деятельность государства во многом зависит от правильной
организации движения денежных потоков от производителей к государству и
от государства к предприятиям и населению. Использование денег позволяет
государству проводить мероприятия, направленные на обеспечение
сбалансированности величины денежных доходов и расходов. При
реализации социальной политики государство через денежные каналы может
обеспечивать систему социальных приоритетов.
Государственные органы могут также способствовать расширению
производства отдельных отраслей и видов продукции социальной
направленности с помощью финансирования соответствующих
капиталовложений.
Сегодня во многом изменяется значение денег в развитых странах. Для
этих стран характерно широкое распространение денежных отношений, и
хотя, конечно, речь не идет об отказе от использования денежных, рыночных
механизмов, но в последнее время все больше наблюдается отход от чисто
экономических приоритетов развития в сторону большего внимания к
проблемам достижения социальных целей, решения вопросов экологии и
гуманитарного развития. Все это, в конечном счете, означает изменение роли
денег в этих странах. Реализация социальной функции (социальной роли)
денег в единстве с другими их функциями в соответствии с объективными
законами обеспечивает полноценное расширенное воспроизводство рабочей
силы.
Даже в развитых странах с рыночной экономикой проблема богатых и
бедных остается достаточно острой. Поэтому государство должно создавать
механизмы уменьшения неравенства доходов. К таким механизмам
относятся, например, система налогообложения доходов предпринимателей и
наемных работников, трансфертные платежи, ценообразование.
В Республике Беларусь, несмотря на определенные достижения, еще
недостаточно осознана роль социальной функции денег, то есть тот факт, что
в условиях научно-технического прогресса основным фактором роста
экономики являются вложения в человека, повышающие его уровень
интеллектуальной деятельности. Существующие сегодня проблемы в области
заработной платы, социальной сфере требуют их кардинального решения, в

50
основе которого должен лежать не только учет экономических интересов, но
и взаимосвязь и взаимообусловленность материальной и социальной сфер.
В нашей стране с целью удовлетворения общественных (в том числе,
социальных) потребностей в государственном бюджете концентрируется и в
дальнейшем перераспределяется значительная часть доходов предприятий и
населения. Программы социальной помощи предусматривают финансовую
помощь социально уязвимым слоям населения: безработным, бедным,
больным, людям пожилого возраста. Государство изменяет также
распределение доходов путем административного вмешательства, т. е.
ограничения цен, которые устанавливаются производителями и
поставщиками товаров и услуг.
Можно выделить основные условия укрепления социальной роли денег
в Республике Беларусь — это, прежде всего, обеспечение высоких и
устойчивых темпов развития экономики, строгое исполнение расходных
социальных статей бюджета, законодательная защита банковских вкладов
населения, защита интересов национальных товаропроизводителей и
национальной валюты.

Вопросы для самоконтроля.

1. В чем выражается роль денег в процессе выполнения их функций в


современных условиях?
2. Какова роль денег в развитии производства и повышении его
эффективности?
3. В чем проявляется повышение значимости денег в рыночной экономике?
4. В чем состоят особенности роли денег в различных экономических
моделях?
5. Какова роль денег в осуществлении социальной политики государства?

Глава 4. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот


4.1. Эмиссия и выпуск денег. Виды эмиссии

Эмиссия (от лат. emission – выпуск) в широком смысле слова


представляет собой дополнительный выпуск в обращение денег и ценных
бумаг. Экономические агенты, производящие эмиссию, называются
эмитентами. В качестве эмитентов ценных бумаг могут выступать
хозяйствующие субъекты, банки, правительство страны и местные органы
власти. Эмиссия денег в современных условиях осуществляется только
банковскими организациями.
Понятие «выпуск денег в оборот» является более широким, чем
понятие «эмиссия денег». Выпуск денег в хозяйственный оборот и изъятие
их из оборота происходит ежедневно, в процессе функционирования
банковской системы ― при осуществлении операций как центрального, так и
коммерческих банков.
51
Выпуск наличных денег в оборот осуществляется при проведении
кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс при
снятии клиентами денежных средств с текущих и других счетов; в процессе
выдачи кредитов населению в наличной форме; при замене центральным
банком ветхих купюр новыми и т.д. Однако одновременно происходит и
возврат наличных денег в кассы банков – при инкассации выручки торговых
предприятий, приеме наличных денег во вклады и т.д.
Выпуск безналичных денег в оборот происходит при проведении
активных банковских операций, главным образом ― при предоставлении
банками кредитов своим клиентам в безналичной форме. Одновременно
клиенты возвращают безналичные деньги путем погашения ранее выданных
кредитов.
Таким образом, выпуск денег может не сопровождаться увеличением
денежного предложения. Когда возврат денежных средств в банки
превышает их выпуск, происходит изъятие денег из хозяйственного оборота.
Если же в процессе совершения банковских операций денег выпускается
больше, чем возвращается в банки, то осуществляется денежная эмиссия.
Эмиссия денег представляет собой дополнительный выпуск денег в
оборот, приводящий к росту денежной массы.
Необходимость денежной эмиссии возникает, когда возрастает
потребность экономики в деньгах в связи с расширением производства и
ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других
причин.
В зависимости от вида денежных средств, дополнительно
поступающих в оборот, различают:
 наличную денежную эмиссию;
 безналичную денежную эмиссию.
Наличная денежная эмиссия ― это выпуск центральным банком
денежных знаков (банкнот и монет) в хозяйственный оборот для
удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в
наличности. Такая потребность возникает в случаях, когда выдача наличных
денег превышает их поступления обратно в банки в целом по стране.
Следует иметь в виду, что о наличной эмиссии денег можно говорить
только в случае, когда выпуск денежных знаков в оборот приводит к росту
общей денежной массы. Если появление дополнительного количества
наличных денег в обороте явилось следствием снятия их с банковских
счетов, то увеличение наличной денежной массы сопровождается
соответствующим уменьшением количества безналичных денег. В результате
общий объем денежной массы не увеличится, произойдет только изменение
ее структуры.
Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение
объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками
активных операций. По своему объему она значительно превосходит
эмиссию наличных денег.

52
Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной
эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные
средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на
сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счетов
клиентов. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков
необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то
есть, чтобы произошла безналичная эмиссия.
Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно
взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить
из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные,
когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических
субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков
снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде
наличности.
Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает
единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В современных условиях
и наличная, и безналичная эмиссия носят кредитный характер. Это означает,
что дополнительные платежные средства, независимо от их формы,
поступают в оборот на основе кредитных операций. Банки аккумулируют
свободные денежные средства, привлекая их во вклады и депозиты, и
предоставляют приобретенные ресурсы в кредит хозяйствующим субъектам,
государству13 и населению. В результате мультипликации депозитов (этот
процесс будет рассмотрен далее) общий объем безналичных средств на
банковских счетах увеличивается. Экономические агенты используют
полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих
платежей. Таким образом долговые требования банков к заемщикам
превращаются в средства платежа — происходит так называемая
“монетизация кредита”, то есть его превращение в дополнительные
денежные средства в обращении.
4.2. Денежная масса и денежная база

Денежная масса ― это совокупный объем всех покупательных и


платежных средств в наличной и безналичной формах, находящихся в
распоряжении государства, юридических и физических лиц и
обслуживающих экономический оборот страны.
На величину денежной массы влияет множество факторов: объем
валового внутреннего продукта и темпы экономического роста; уровень
развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков;
соотношение наличного и безналичного денежных оборотов; денежно-
кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота
денег; состояние платежного баланса страны и т.д.

13
путем покупки государственных ценных бумаг

53
На практике для целей мониторинга изменений совокупной денежной
массы и ее отдельных составляющих используют специальные показатели —
денежные агрегаты. Это показатели объема и структуры денежной массы,
которые позволяют дать не только количественную оценку величины
денежной массы, но и ее качественную характеристику, определить степень
ее воздействия на экономическую активность в стране.
В соответствии с международными стандартами в качестве основного
критерия выделения различных показателей денежной массы используется
ликвидность, под которой понимают скорость конверсии отдельных форм
вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа и степень
затрат на проведение данной операции. Принцип расчета денежных агрегатов
заключается в том, что:
 каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
 каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные
финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов
их ликвидность уменьшается).
Количество и состав применяемых денежных агрегатов различается по
странам. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем
развития экономики, финансовых рынков и кредитной системы;
особенностями организации денежного обращения, проводимой
экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами.
Национальный банк Республики Беларусь рассчитывает следующие
денежные агрегаты (таблица 4.2.1).
Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную
массу, рублевую и совокупную. Рублевая активная денежная масса
включает наличные деньги в обращении и переводные депозиты в
национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1. Совокупная
активная денежная масса наряду с агрегатом М1 содержит депозиты до
востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).
На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент
монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения
национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как
отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.
В современных условиях на степень обеспеченности экономики
деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная
способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают
номинальную и реальную денежную массу. Номинальная денежная масса
рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении
реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с

54
Таблица 4.2.1 – Денежные агрегаты в Республике Беларусь
Наименование денежного Содержание денежного агрегата
агрегата
М0 (наличные деньги в банкноты и монеты в обращении на руках у физических
обороте) лиц и в кассах юридических лиц14
М1 М0 плюс переводные депозиты, включающие остатки
средств юридических и физических лиц – резидентов
Республики Беларусь на счетах до востребования в
белорусских рублях
М2 (денежная масса в М1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые
национальном определении) в банках юридическими и физическими лицами –
резидентами Республики Беларусь
М2* (рублевая денежная агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме
масса) акций) юридических и физических лиц – резидентов
Республики Беларусь в белорусских рублях
М3 (широкая денежная агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в
масса) иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме
акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных
металлах юридических и физических лиц – резидентов
Республики Беларусь

учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше


номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста
денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы,
реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это
приведет к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.
Денежная база. При проведении денежно-кредитной политики
органами денежно-кредитного регулирования используется такой показатель,
как денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых
странах обозначается как М0. Он не является денежным агрегатом как
таковым, но применяется для расчета показателей денежной массы.
Денежная база — это совокупный объем наличных денег и резервов
коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке. Она
включает наличные деньги в обращении, наличные деньги в кассах банков и
средства, находящиеся на их корреспондентских15 и депозитных счетах в
центральном банке.
Входящие в состав денежной базы наличные и безналичные деньги
образуют ресурсы центрального банка. В связи с этим для более полного
раскрытия понятия денежной базы и ее роли в организации эмиссии денег

14
При расчете этого и остальных денежных агрегатов в число юридических лиц включаются небанковские
финансовые организации, коммерческие и некоммерческие организации и индивидуальные
предприниматели
15
Корреспондентский счет – это счет одного банка, открытый в другом банке для осуществления расчетов
между ними и других межбанковских операций

55
необходимо рассмотреть баланс центрального банка. Упрощенный баланс,
включающий только статьи, необходимые для раскрытия процесса эмиссии,
представлен в таблице 4.2.1.
Таблица 4.2.2 – Упрощенный баланс центрального банка
Активы Пассивы
Кредиты коммерческим банкам Банкноты в обращении
Кредиты правительству Обязательные резервы коммерческих
банков
Избыточные резервы коммерческих
Золотовалютные резервы
банков

Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке,


составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами
центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они
выступают, как уже отмечалось, в качестве ресурсов центрального банка.
Объем наличных денег в обращении в развитых странах относительно
совокупной денежной массы невелик. Но как компонент денежной базы
банкноты занимают значительный удельный вес и во многих странах
являются основным источником ресурсов центрального банка.
Обязательные резервы — это резервы, которые коммерческие банки
держат в центральном банке по его требованию. В настоящее время в
развитых странах они составляют небольшую часть в пассивах центральных
банков. В ряде стран они официально отменены. Тем не менее, в
большинстве стран мира обязательные резервы остаются достаточно важным
компонентом денежной базы центрального банка.
Избыточные (свободные) резервы — это резервы, которые
коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному
усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для
коммерческих банков они являются активами, которые в любой момент
можно использовать для проведения своих операций. Объем избыточных
резервов коммерческого банка может изменяться вследствие увеличения
притока вкладов, снижения объема выдаваемых кредитов, уменьшения
нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального
банка и т.д. Коммерческий банк сам определяет целесообразный объем
избыточных резервов.
Поскольку центральный банк является кредитором для коммерческих
банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая
или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по
ним.
Входящие в денежную базу денежные средства могут использоваться
банками в качестве источника для создания дополнительной денежной
массы, поэтому динамика величины денежной базы оказывают значительное
влияние на совокупную денежную массу. При возрастании объема денежной

56
базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в
стране и наоборот.
Изменение структуры денежной базы также воздействует на
совокупную денежную массу. Например, если при неизменной величине
денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то
уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их
избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения,
так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения
коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в
процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная
масса. Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на
величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют
возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег.
4.3. Эмиссия безналичных денег. Банковский мультипликатор

Безналичная эмиссия осуществляется при проведении банками


активных операций, то есть операций по размещению аккумулированных
ими денежных ресурсов. В настоящее время существуют различные точки
зрения на механизм безналичной эмиссии, однако преобладает мнение, что
увеличение безналичной денежной массы в обращении может происходить в
процессе деятельности как центрального, так и коммерческих банков.
Безналичная эмиссия центрального банка. Основой безналичной
эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы
центрального банка. Ее объем возрастает, когда центральный банк
предоставляет кредиты коммерческим банкам и правительству или
приобретает иностранную валюту (см. табл. 4.2.2). Проводя указанные
операции, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно
возрастают его пассивы — наличные деньги в обращении и резервы
коммерческих банков. Таким образом, активные и пассивные операции
центрального банка тесно взаимосвязаны, и посредством их регулирования
он осуществляет контроль денежной базы и собственной безналичной
эмиссии.
Кредитно-депозитная мультипликация. В процессе безналичной
эмиссии наряду с центральным банком участвуют коммерческие банки,
которые также влияют на объем безналичной денежной массы в процессе
проведения ими активных операций.
Объем созданных коммерческими банками безналичных денежных
средств зависит от величины избыточных резервов, которые они используют
для активных операций. Чем значительнее избыточные резервы
коммерческих банков, тем больше при прочих равных условиях они могут
эмитировать в оборот дополнительной безналичной денежной массы.
Следует отметить, что способностью создавать безналичные деньги
обладает только банковская система в целом, а не отдельно взятый

57
коммерческий банк. Максимальный объем кредитов, который может выдать
один коммерческий банк, ограничен величиной его избыточных резервов.
Это обусловлено тем, что выданные в кредит средства используются
клиентами для платежей и перечисляются на счета в других банках, что
приводит к соответствующему уменьшению избыточных резервов данного
банка. Если же рассматривать банковскую систему, то объем кредитов,
выданных входящими в нее коммерческими банками, может значительно
превышать суммарный объем их избыточных резервов. Это происходит
вследствие того, что избыточные резервы одного банка, попадая в процессе
кредитования и платежей на счета другого банка, увеличивают объем
депозитов, а значит и избыточные резервы последнего. За счет этого второй
банк, в свою очередь, может увеличить объемы кредитования, что в
конечном итоге приведет к увеличению избыточных резервов третьего банка.
Таким образом, в результате кредитных коммерческих банков происходит
многократное расширение депозитов, получившее название кредитно-
депозитной мультипликации.
Рассмотрим действие механизма простейшей модели мультипликации
депозитов на следующем примере.
Допустим, центральный банк увеличил избыточные резервы
банковской системы, предоставив кредит Банку-1 в сумме 100 млн р.
Вследствие этого избыточные резервы Банка-1 возросли на 100 млн р. Банк-1
выдает кредит на эту сумму своему клиенту, увеличив тем самым объем
депозитов в банковской системе на 100 млн р. Клиент Банка-1 перечисляет
полученные в кредит средства своему поставщику в другой банк (Банк-2) в
оплату поставленных товаров. Вследствие этого у Банка-1 не остается
избыточных резервов, а депозит в сумме 100 млн р. перемещается в Банк-2,
на текущий счет поставщика. В результате депозиты Банка-2 возрастают на
эту же сумму. Банк-2 рассматривает эти средства как избыточные резервы,
которые могут быть выданы в кредит, так как поставщик не намерен их
использовать для расчетов. Таким образом, общий объем депозитов
банковской системы увеличился на 100 млн. р.
Центральный банк использует для регулирования объема денежной
массы в экономике механизм обязательного резервирования. Допустим,
норма обязательных резервов установлена в размере 10 %.
В этом случае из 100 млн р. дополнительных депозитов, полученных
Банком-2, он перечисляет в фонд обязательных резервов центрального банка
10 млн р. Оставшуюся сумму в 90 млн р., которая будет являться его
избыточными резервами, он выдает в кредит своему клиенту. Последний
использует полученные средства для осуществления платежей за
приобретенные товары, при этом сумма кредита перечисляется в Банк-3. В
результате этого сумма привлеченных средств Банка-3 возрастет на 90 млн
р., а общий прирост депозитов в банковской системе (учитывая депозит,
созданный в Банке-2) составит 190 млн р. Банк-3 из полученных 90 млн р.
дополнительно привлеченных средств 9 млн р. отчисляет в фонд

58
обязательных резервов, а оставшиеся избыточные резервы в сумме 81 млн р.
использует для дальнейшего кредитования. В результате мультипликации
увеличение общей суммы депозитов в банковской системе будет
продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не будут
перечислены в фонд обязательных резервов.
Схематично рассмотренный механизм мультипликации можно
представить следующим образом (рис. 4.3.1).
В рассмотренном примере однократное увеличение избыточных
резервов банковской системы на 100 млн р. в процессе депозитной
мультипликации привело к совокупному приросту депозитов банковской
системы на 1000 млн р. (1 млрд р.). При этом основными факторами,
определяющими объем мультиплицированных депозитов, выступали сумма
кредита центрального банка и величина нормы обязательных резервов.

Центральный банк

100

ОР = 10
ИР = 100 ОР = 9
ОР = 8,1
ИР = 90 ОР = 7,3
ИР = 81 ИР = 72,9 ИР = 65,6

Банк-1 Банк-2 Банк-3 Банк-4 Банк-5

100 90 81 72,9 65,6

Рис. 4.3.1. Механизм кредитно-депозитной мультипликации


ИР – избыточные резервы коммерческого банка
ОР – обязательные резервы коммерческого банка
Аналогичный процесс расширения депозитов банковской системы
будет происходить и в случае, если центральный банк увеличит избыточные
резервы коммерческого банка не посредством предоставления ему кредита, а
в результате покупки у него ценных бумаг или иностранной валюты. Кроме
того, рост совокупных избыточных резервов коммерческих банков и их
последующая мультипликация может произойти за счет увеличения объемов
вкладов путем взноса наличных денег экономических агентов на счета
коммерческих банков и т.д.
Банковский мультипликатор. Рассмотренный процесс
многократного расширения депозитов банковской системы свидетельствует о
существовании математической зависимости между приростом избыточных
банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов

59
банковской системы. Эта зависимость выражается понятием банковского
мультипликатора.
Банковский мультипликатор — коэффициент, показывающий, во
сколько раз возрастет общий объем депозитов в банковской системе при
увеличении избыточных резервов коммерческих банков.
В рассмотренном нами примере предполагалось, что из всех видов
финансовых активов в процессе кредитования и в расчетах используются
только банковские депозиты. В этом случае рассчитывается величина
простого депозитного мультипликатора (м), которая обратно
пропорциональна норме обязательных резервов (НОР):
м = (1/НОР) × 100% (4.3.1)
В нашем примере депозитный мультипликатор равен 10. Для того
чтобы определить максимальный объем прироста депозитов (∆Д), нужно
сумму избыточных резервов, дополнительно полученных банковской
системой, умножить на величину банковского мультипликатора:
∆ Д = 100 млн р.  10 = 1 000 млн. р. ( 1 млрд. р.)
На практике каждый банк использует для активных операций не весь
объем избыточных резервов, а их клиенты снимают наличные деньги со
счетов. Это означает, что коэффициент мультипликации зависит не только от
нормы обязательных резервов, устанавливаемой центральным банком, но и
других факторов, которые центральный банк не может прямо
контролировать.
Для того чтобы учесть влияние этих факторов, используется формула
денежного мультипликатора, который показывает, во сколько раз увеличится
предложение денег16 в экономике в результате прироста денежной базы:
м = (1 + Н/Д) : (НОР + ИР/Д + Н/Д) (4.3.2)

где НОР - норма обязательного резервирования, ИР/Д – отношение


избыточных резервов банков к объему их депозитов, Н/Д – отношение
объема наличных денег в обращении к объему депозитов банковской
системы.
Из формулы видно, что на величину денежного мультипликатора
оказывают влияние: величина резервных требований, установленная
центральным банком; решения коммерческих банков о необходимом им
объеме избыточных резервов; мнения вкладчиков о том, сколько им
необходимо наличных денег. В связи с этим денежный мультипликатор
меньше депозитного, так как в процессе мультипликации практически не
участвует та часть депозитов, которую вкладчики превратили в наличные
деньги, а также та часть избыточных резервов, которую банки не используют
для кредитования.
Из компонентов формулы денежного мультипликатора только НОР
можно рассматривать как в какой-то мере постоянную величину, поскольку
16
в данном случае в составе денежного предложения учитываются не только депозиты до востребования, но
и наличные деньги в обращении

60
норма обязательного резервирования изменяется центральным банком
обычно достаточно редко. Другие составляющие формулы являются
переменными величинами, прогнозировать динамику которых сложно, так
как она зависит от поведения всех субъектов экономических отношений. В
связи с этим нельзя точно рассчитать значение денежного мультипликатора
для будущих периодов.
В то же время можно достаточно достоверно определить величину
денежных мультипликаторов за прошлые периоды. На практике центральные
банки осуществляют эмпирические расчеты денежных мультипликаторов, то
есть определяют коэффициенты фактической мультипликации своих
ресурсов в процессе активных операций путем деления объема денежной
массы на величину денежной базы. Обычно рассчитывается несколько видов
денежных мультипликаторов в зависимости от того, взаимосвязь между
какими компонентами денежной массы и денежной базы хотят проследить.
В частности, фактический денежный мультипликатор может
рассчитываться как отношение совокупной денежной массы к денежной базе,
как отношение М1 или М2 к денежной базе, как отношение совокупной
денежной массы к чистому внутреннему кредиту центрального банка и т.д.
4.4. Налично-денежная эмиссия

Монопольным правом эмиссии наличных денег на территории страны


обычно наделяется центральный банк государства. В настоящее время
наличная эмиссия осуществляется главным образом в форме выпуска в
обращение банкнот, которые являются денежными знаками, эмитируемыми
центральным банком и законодательно признанными в качестве
официального расчетного и платежного средства.
В ряде стран за центральным банком закреплена монополия и на
эмиссию билонных (разменных) монет, но в основном в мировой практике их
чеканку осуществляет министерство финансов (Казначейство). Центральный
банк покупает монеты по номинальной стоимости и выпускает их в
обращение наряду с банкнотами.
Поскольку номинальная стоимость современных денег гораздо выше
себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так
называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой
разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными
затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что
эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их
номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к
валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета.
Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.
Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с
техническим процессом их изготовления. Поступление в хранилище
центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную

61
денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия
осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих
операций.
Источниками налично-денежной эмиссии центрального банка
являются его активные операции: кредитование коммерческих банков,
покупка государственных ценных бумаг и иностранной валюты, а также
драгоценных металлов. Проведение этих операций, как видно из
упрощенного баланса, приведенного в табл. 4.2.2, может привести к
увеличению пассивной статьи “Банкноты в обращении”.
Однако объем банкнот в обращении увеличивается (то есть происходит
эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и
иностранных активов центрального банка.
Чистые внутренние активы центрального банка рассчитываются как
разница между суммой выданных им кредитов коммерческим банкам и
правительству и суммой средств коммерческих банков и правительства,
хранящихся на счетах в центральном банке. Таким образом, если при выдаче
центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству
одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в
центральном банке, то увеличения статьи баланса “Банкноты в обращении”
за счет этих источников не произойдет.
Чистые иностранные активы центрального банка представляют собой
сальдо покупки/продажи иностранной валюты. Они равны сумме средств в
национальной валюте, использованных центральным банком на покупку
иностранной валюты, за вычетом суммы средств, полученных им в
результате проведения операций по продаже иностранной валюты.
Приобретение центральным банком иностранной валюты за счет
эмиссии является на практике обычным и широко распространенным
явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления
международных расчетов и платежей страны, они являются резервами,
которые центральный банк использует для поддержания стабильности
покупательной способности и обменного курса национальной денежной
единицы.
Структура баланса центрального банка показывает, что на величину
статьи “Банкноты в обращении” помимо объемов активных операций
центрального банка оказывает влияние и структура денежной базы. Чем
больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных
условиях эмиссия банкнот.
Непосредственно эмиссия осуществляется в результате увеличения
пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии
банкнот являются активы центрального банка.
Источники современной денежной эмиссии обусловливает кредитный
характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате
кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются
обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате

62
кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства
правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия
осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением
является иностранная валюта, которую можно рассматривать как
обязательства иностранных центральных банков (государств).
Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно влияет на
стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах
нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном
порядке. Как правило, в качестве обеспечения разрешается использовать
только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера.
Организация налично-денежной эмиссии. Обладая монопольным
правом на эмиссию банкнот, центральный банк определяет ее конкретные
параметры на основе прогнозирования кассовых оборотов и потребности
экономики в наличных деньгах, а также устанавливает купюрное строение
дополнительной денежной массы.
Для осуществления налично-денежной эмиссии в центральном банке17
открывается оборотная касса, из которой наличные деньги выдаются
коммерческим банкам. Непосредственный выпуск банкнот в хозяйственный
оборот осуществляют коммерческие банки из своих операционных касс. В
них находится определенный объем банкнот, равный в каждый момент
времени разнице между поступлениями наличности в операционную кассу и
выдачей наличных денег из нее. Наличность, находящаяся в операционной
кассе, является для коммерческого банка активом, не приносящим дохода,
поэтому банки не заинтересованы в хранении больших резервов банкнот и
сдают их излишки18 в оборотную кассу центрального банка.
Дополнительная наличная денежная масса поступает в обращение
следующим образом:
 первоначально на депозитных счетах коммерческих банков
увеличивается объем безналичных денежных средств вследствие
экономического роста, мультипликации депозитов и т.д. Соответственно
возрастает и потребность их клиентов в наличности;
 если при увеличении потребности клиентов в наличных деньгах в
операционной кассе коммерческого банка нет необходимого их количества,
он обращается за дополнительной суммой наличных денег в центральный
банк;
 центральный банк выдает банкноты коммерческому банку из своей
оборотной кассы в пределах объема избыточных резервов этого банка,
находящихся на счетах в центральном банке. Одновременно с выдачей
наличных денег происходит уменьшение избыточных резервов
коммерческого банка — сумма выданных банкнот списывается с
корреспондентского счета коммерческого банка и перечисляется на счет
центрального банка.

17
и в его региональных организациях
18
если поступления в операционную кассу устойчиво превышают выдачу наличных денег.

63
Как уже отмечалось, помимо выдачи наличных денег из своей
оборотной кассы, центральный банк осуществляет операции и по приему
наличности. Если средств, поступивших в оборотную кассу, не хватает для
удовлетворения спроса на наличность со стороны коммерческих банков,
центральный банк переводит необходимую сумму из своего хранилища
(резервного фонда) в оборотную кассу. Эти банкноты затем выдаются
коммерческими банками хозяйствующим субъектам и населению.
Происходит увеличение наличных денег в обращении, то есть
осуществляется налично-денежная эмиссия центрального банка.

Вопросы для самоконтроля.

1. Почему выпуск денег в оборот не тождественен денежной эмиссии?


2. Какова роль центрального банка в осуществлении наличной и
безналичной эмиссии денег?
3. Почему эмиссия современных наличных и безналичных денег носит
кредитный характер?
4. Какова структура денежной базы центрального банка?
5. Чем отличаются обязательные и избыточные резервы коммерческих
банков?
6. Как изменение величины и структуры денежной базы влияет на объем
совокупной денежной массы в обращении?
7. Почему депозитная мультипликация происходит при проведении
активных операций только системой коммерческих банков, а не отдельным
коммерческим банком?
8. Чем отличаются депозитный и денежный мультипликаторы? Который из
них более точно отражает реальный коэффициент мультипликации
депозитов?
9. Что такое коэффициенты фактической мультипликации?
10. Что является источниками налично-денежной эмиссии?
11. Каков характер обеспечения банкнот?
12. Каков порядок эмиссии наличных денег?

5. Денежный оборот
5.1. Понятие денежного оборота, его значение

Процесс расширенного воспроизводства, производство и обращение


материальных ценностей в качестве товара обуславливает кругооборот
стоимости, смену ее форм. Необходимой стадией этого кругооборота
является денежное обращение. Кругооборот стоимости в воспроизводстве
создает материальную основу для движения денег.
Денежным обращением называется движение денег в связи с
реализацией товаров, оплатой оказываемых услуг, работ и совершением

64
розничных платежей. Денежное обращение не следует смешивать с
кругооборотом денег. Кругооборот денег – это возвращение денег к своему
исходному пункту. Денежное же обращение выражает постоянное удаление
денег от исходного пункта (владельца) посредством целого ряда
перемещений. Базой для денежного обращения является товарное
обращение. Превращение товарной стоимости в денежную и последующее
использование денег для приобретения новых товаров, оплатой услуг,
товаров создают возможность их постоянного движения. Однако денежное
обращение имеет некоторые особенности и не является простым
повторением товарного обращения. Все произведенные товары, услуги после
их реализации покидают сферу обращения и потребляются. Деньги,
опосредствующие обмен товара, не покидают сферу обращения и вновь
вступают в нее для осуществления новых товарных метаморфоз.
При обращении деньги выполняют функцию средства обращения и
функцию средства платежа. В процессе движения деньги связаны не только
непосредственно с процессом обмена товаров, услуг, работ, но и для
расчетов, непосредственно связанных с процессом обмена.
Использование функций денег при обслуживании процесса товарного
обращения, распределения, перераспределения совокупного (валового)
национального продукта формирует денежный оборот. Он непосредственно
связан со своей материальной основой – товарным обращением и с
движением денежной формы стоимости. Денежный оборот охватывает весь
процесс воспроизводства с его составными частями: производством,
распределением, обменом и потреблением.
Содержание денежного оборота может рассматриваться с позиций его
сущности, видов денежных потоков, величины оборота, структуры. По своей
сущности денежный оборот - это процесс непрерывного движения денег в
наличной и безналичной формах. Совокупность отношений, при которой в
той или иной форме происходит передача денежных средств, может быть
названа денежным оборотом страны.
Денежный оборот отражает закономерности движения денег и товаров.
Денежный оборот - это совокупность всех потоков (каналов) движения
денег. Основными каналами движения денег являются между:
 банками и предприятиями, организациями;
 банками и населением;
 банками (включая центральный и коммерческие банки);
 предприятиями и организациями;
 предприятиями, организациями и населением;
 населением;
 предприятиями, организациями, населением и государством;
 небанковскими кредитно-финансовыми организациями;
 небанковскими кредитно-финансовыми организациями и предприятиями,
организациями;
 небанковскими кредитно-финансовыми организациями и банками;
65
 небанковскими кредитно-финансовыми организациями и населением и др.
Каждый участник денежных потоков является не только
плательщиком, но и получателем денежных средств от других, т.е. по
каждому из этих потоков может совершаться встречное движение денег. Из
всего многообразия денежных потоков определяющим не только по объему,
но прежде всего по экономическому значению является денежный оборот,
опосредствующий движение материальных фондов в процессе производства,
реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ. От его
непрерывности, экономичности зависит успешное осуществление всех
остальных расчетов, в том числе и расчетов перераспределительного
характера. Функционирование денег не ограничивается только рамками
купли-продажи товаров и услуг. Денежный оборот способствует
нормальному течению процесса воспроизводства, ускоряет различные фазы
этого процесса. Преобладающее место занимают денежные потоки, где
одной из сторон являются предприятия и организации.
В процессе деятельности субъектов хозяйствования возникают расчеты
и платежи, обусловленные поставками продукции (оказанием услуг,
выполнением работ), взаимоотношениями с финансово-кредитной системой.
На основе договоров (соглашений) одни предприятия поставляют другим
сырье, материалы, машины, станки, оборудование. В то же время они сами
получают от других предприятий необходимые для своей деятельности
товарно-материальные ценности, услуги. Предприятия и организации
производят платежи в бюджет, небюджетные фонды, получают в банках
кредиты, погашают их, уплачивают проценты за кредит, осуществляют
расчеты с работниками по оплате труда, другим выплатам (пособия и т.п.).
Важная функциональная роль денежного оборота в экономической
системе отношений состоит в том, что он объединяет взаимодействие
отдельных субъектов системы в процессе воспроизводства. Денежный поток
каждой сферы представляет относительно обособленную часть всего
денежного оборота и одновременно связан с другими его частями.
Объективной основой функционирования всего денежного оборота является
денежный оборот отраслей производственной сферы, где особенно важно
достижение необходимых соотношений между доходами и расходами
субъектов хозяйствования при обеспечении наибольшего экономического
эффекта.
Финансовая система страны концентрирует потоки движения денег,
характеризующие распределительные и перераспределительные денежные
отношения.
В системе денежного оборота блок населения занимает особое
положение. Опосредствуя стадию потребления конечного продукта,
денежный оборот населения как бы замыкает цепь последовательных связей
движения денег в целом по стране. Основополагающим элементом
денежного оборота населения является денежный оборот семейного
хозяйства (в потребительском секторе).

66
Денежный оборот кредитной системы объединяет денежно-расчетные,
эмиссионные и кредитные отношения. Количественный критерий
функционирования этих отношений - это кредитование в пределах
определенных правил, обеспечение соответствия кредитной задолженности и
денежных средств, привлекаемых в качестве ресурсов кредитной системы.
Благодаря наличию кредитной системы и сосредоточению в ней большей
части денежного оборота создается возможность замещения наличного
денежного оборота безналичным. Каждая часть денежного оборота
обслуживает свою сферу отношений, причем деньги могут свободно
переходить из одной части денежного оборота в другую.
Таким образом, совокупный денежный оборот обслуживает денежно-
товарные отношения (рынок средств производства, рынок предметов
потребления и услуг, рынок рабочей силы) и специфический денежный
оборот (рынок кредитных ресурсов, рынок ценных бумаг, валютный рынок).
С позиций величины денежный оборот можно определить как
совокупность денежных платежей, совершаемых в порядке безналичных и
наличных денег за определенный период.
Различные модели экономики не меняют представления о сущности
денежного оборота, но тем не менее требуют уточнения характера расчетов и
платежей, взаимосвязей товарных и денежных потоков, методов управления,
регулирования денежного оборота. В условиях функционирования
административно-распределительной модели экономики движение потоков
рассматривалось через призму плановой организации процесса
воспроизводства и его составных частей - производства, распределения,
обмена, потребления. Рыночным же отношениям присуще свободное
движение товаров и услуг. Именно этот момент должен учитываться при
рассмотрении кругооборота товаров, продуктов, услуг и базирующегося на
нем кругооборота и оборота денег. При рыночной модели экономики
денежный оборот обслуживает преимущественно рыночные отношения в
хозяйстве и только в небольшой части - распределительные отношения;
обычно отсутствует жесткая регламентация безналичного и налично-
денежного оборота; функционирует денежный оборот в рамках различных
форм собственности; децентрализован; является объектом не директивного, а
прогнозного планирования.
Однако и в рыночной экономике организация денежного обращения,
денежного оборота должна учитывать определенные условия, позиции,
позволяющие обеспечить не стихийное денежное обращение, а
регулируемое. Сюда можно отнести:
 создание условий, обеспечивающих устойчивость денежной системы
страны;
 учет экономических законов развития общества;
 достижения наибольшей экономии затрат, связанных с денежным
обращением;
 централизованное управление денежным оборотом.

67
Денежный оборот регулируется центральным банком и направлено это
регулирование на любой из элементов: эмиссию, объем наличного и
безналичного оборота, систему расчетов, платежей, степень развития
денежных потоков, определение основных правил предоставления кредитов
и др. Возможности управления и регулирования денежного оборота
центральным банком заложены в банковском законодательстве.
5.2. Классификация и принципы организации денежного оборота

Структура денежного оборота характеризует его отдельные


целостные части. Она может определяться по различным признакам.
Наиболее распространенными является классификация денежного оборота в
зависимости от:
 формы функционирующих в нем денег;
 характера отношений, которые обслуживает та или иная части денежного
оборота; особенностей платежа;
 субъектов, между которыми осуществляется движение денег;
 функциональной структуры денежного оборота.
Наиболее распространенным является классификация денежного
оборота в зависимости от форм используемых в нем денег. По этому
признаку денежный оборот подразделяется на безналичный и наличный
денежный оборот. Наибольший удельный вес в структуре денежного
оборота приходится на безналичный денежный оборот. Между безналичным
и наличным денежными оборотами имеются важные экономические
различия. Различны экономические отношения, которые опосредствуются
этими денежными оборотами, сферы их обращения. Безналичный оборот
является отражением экономических отношений между предприятиями,
организациями, учреждениями, финансово-кредитной системой и населением
(в части безналичных расчетов), т.е. обслуживает главным образом
организованный рынок. В наличном денежном обороте находят отражение
экономические связи между предприятиями и населением, финансово-
кредитной системой и населением, так и между отдельными членами
общества. Наличные деньги обращаются как в сфере организованного рынка,
так и на неорганизованном рынке.
Обе части денежного оборота осуществляются по-разному.
Безналичный денежный оборот предполагает, как правило, движение денег
путем перемещения по счетам или зачета встречных требований. Каждая
операция, платеж требуют новой записи по банковским счетам. Одной и той
же записью нельзя оформить несколько операций. Наличный денежный
оборот совершается с участием наличных денег. Движение наличных денег
происходит прежде всего в связи с обслуживанием потребительского спроса
населения. Наличные деньги остаются в сфере обращения и после того, как
была совершена реализация предметов потребления, были оплачены услуги,

68
оказываемые населению и т.п. Обе сферы денежного оборота имеют свои
принципы организации и свои орудия обращения.
Степень управления, регулирования безналичным и налично-
денежным оборотом различна. Безналичный денежный оборот обычно
проводится через открытые счета в банках, что позволяет его обозревать,
анализировать и при необходимости корректировать, регулировать.
Накопление и расходование наличных денег в меньшей степени может
регламентироваться и регулироваться. Можно воздействовать на наличный
денежный оборот через влияние на платежеспособный спрос населения,
объем и структуру товарооборота, услуг, цену.
Движение денег должно происходить постоянно в двух направлениях:
из сферы безналичного оборота в сферу наличного денежного оборота и
обратно. Если происходит нормальный процесс превращения денег
безналичного оборота в наличные деньги, но нет обратного движения
наличных денег, то в обращении могут появиться излишне наличные деньги.
Превращение наличных денег в денежные средства безналичного
оборота совершенствуется в результате использования наличных денег для
покупки товаров, оплаты услуг, платежей нетоварного характера. Процесс
перехода наличных денег в сферу безналичного оборота происходит при:
поступлении торговой выручки, выручки предприятий бытового
обслуживания, транспортных, зрелищных предприятий, организаций и др.,
уплате наличными налогов населением; погашение кредитов на
индивидуальное жилищное строительство; оплата путевок и т.д.
Значительным каналом поступления наличных денег в сферу безналичного
оборота являются вклады населения в банки, приобретение населением
ценных бумаг. По мере развития общества происходит количественный рост
массы наличных денег в обращении при одновременном снижении удельного
веса налично-денежного оборота в общем объеме денежного оборота за счет
более широкого использования безналичных расчетов. Нахождение средств в
безналичном обороте более экономично (ускоряются расчеты, экономятся
издержки обращения и т.д.).
В зависимости от особенностей платежа выделяется движение денег,
опосредствующее товарный и нетоварный оборот. Товарный оборот связан
главным образом с процессом производства и реализации продукции,
оказанием услуг, выполнением работ. Нетоварный - с выполнением
финансовых обязательств и осуществлением других платежей нетоварного
характера. Характер отношений, платежей который возникает в рамках
товарного и нетоварного денежного оборота позволяет выделить такие
основные части как денежно- расчетный оборот, который обслуживает
расчеты по товарным операциям и по отдельным нетоварным обязательствам
юридических и физических лиц; денежно-кредитный оборот,
обслуживающие кредитные отношения, возникающие во всех формах
кредита (предоставление кредита, его погашение, уплата процента и т.п.);
денежно-финансовый оборот, обслуживающий финансовые отношения,

69
финансовые обязательства, в том числе связанные и с формированием и
использованием бюджетов различных уровней. Особенностью денежно-
расчетного оборота является то, что движение денег здесь всегда связано с
движением товара (услуг, работ). При обслуживании денежно-кредитного
оборота, денежно-финансового оборота меняются в основном только
владельцы денег.
Структура денежного оборота в зависимости от субъектов, между
которыми осуществляется движение денег складывается с учетом каналов
(потоков) денежного оборота. Это может быть межбанковский оборот
(между банками); банковский оборот, где один из участников оборота банк, а
его партнерами выступают юридические и физические лица;
межхозяйственный оборот между юридическими лицами; оборот домашнего
хозяйства между физическими лицами и др.
Функциональная структура денежного оборота включает в себя
денежные обороты звеньев народного хозяйства - сферы материального
производства, непроизводственной сферы, населения, финансово-кредитной
системы.
Принципы денежного оборота - основополагающие положения при
организации денежного оборота. При формировании принципов денежного
оборота в национальной экономике следует учесть исторический аспект
этого процесса. Так, произошло замещение золота как денег обращением
кредитных денег. Замещение золота является полным, то есть охватывает
всю совокупность денежных оборотов; постоянным, то есть не требует
вступления в оборот золота в какие-либо моменты экономического развития.
К основным принципам денежного оборота можно отнести:
 большая часть денежного оборота осуществляется через банки;
 предприятия, организации, предприниматели, физические лица, как
правило, самостоятельно выбирают банк для расчетно-кассового
обслуживания;
 все предприятия (объединения), организации, учреждения обязаны
хранить денежные средства на счетах в банках. Установлен единый порядок
открытия банками всех видов счетов, и он обязателен для исполнения всеми
банками, иными юридическими лицами, индивидуальными
предпринимателями, физическими лицами;
 регулирования порядка осуществления расчетов и платежей. Банки
должны обеспечить ведение счетов, проведение по ним операций в наличной
и безналичной формах, хранить средства на счетах и выдавать их по
требованию владельцев;
 разграничение по экономическому признаку сферы обращения наличных
денег и сферы безналичного оборота;
 выполнение центральным банком роли эмиссионного, кассового,
расчетного центра страны.

70
Вопросы для самоконтроля.

1. В чем сущность денежного оборота, его значение?


2. Каковы основные каналы (потоки) движения денег?
3. Каковы критерии классификации денежного оборота?
4. Что представляет собой товарный и нетоварный (финансовый) денежные
обороты?
5. Какова структура денежного оборота?
6. Какие выделяются принципы денежного оборота?

Глава 6. Платежная система и ее виды


6.1. Платежная система и ее элементы

Для организации движения безналичных и наличных денежных


средств создаются платежные системы. Они функционируют в каждой
стране как важнейший компонент финансовой системы государства и
инфраструктуры финансовых рынков.
Платежная система представляет собой совокупность правил,
процедур, технической инфраструктуры и инструментов платежей,
обеспечивающих перевод денег, осуществление расчетов и урегулирование
долговых обязательств между участниками денежного оборота.
Основными элементами современной платежной системы являются:
 институты, осуществляющие переводы денег и расчетные операции
(центральные и коммерческие банки, небанковские кредитно-финансовые
организации и т.д.);
 законодательная база и контрактные соглашения между участниками
системы, определяющие их права и обязанности и регламентирующие
порядок перевода денег, совершения расчетов и платежей и другие
процедуры, связанные с организацией платежного оборота;
 коммуникационные системы перевода денежных средств и
платежных сообщений ― почтовая связь, телефонная связь,
телетрансмиссионные средства, электронная почта, система S.W.I.F.T. и
другие;
 инструменты платежей ― наличные деньги, расчетные документы,
аккредитивы, векселя, чеки, банковские пластиковые карточки и т.д.
Функционирование и взаимодействие этих элементов осуществляется в
соответствии с правилами, действующими в рамках каждой конкретной
платежной системы. Институты, осуществляющие переводы денег и
расчетные операции от имени своих клиентов, называются участниками
платежной системы. Юридические и физические лица – клиенты этих
институтов – являются пользователями системы.
Основными участниками платежной системы страны выступают
центральный банк, коммерческие банки и небанковские кредитно-
финансовые организации (клиринговые палаты, клиринговые дома и т.д.).
71
Они являются институтами, предоставляющими услуги по осуществлению
денежных переводов и погашению долговых обязательств. Как правило,
центральный банк играет ключевую роль в развитии платежных систем
страны. Он заинтересован в обеспечении безопасности и повышении
эффективности платежных систем как важном условии устойчивого
функционирования денежно-кредитной сферы государства.
Платежные системы играют значительную роль в обеспечении
экономической деятельности: создают условия для движения денежных
средств между участниками экономического оборота, дают возможность
эффективно использовать финансовые ресурсы, проводить государственную
финансовую и денежно-кредитную политику и т.д. Организация
национальной платежной системы оказывает непосредственное влияние на
финансовую стабильность в стране, уровень издержек денежного обращения,
стоимость экономических операций в общественном хозяйстве, ликвидность
финансовых рынков и банковской системы, то есть на эффективность
функционирования экономики в целом.
В связи с этим к современным платежным системам предъявляются
высокие требования. Они должны обеспечивать:
 надежность и стабильность расчетов, то есть сохранность средств в
процессе расчетов, гарантированность их перевода получателю;
 высокую скорость проведения платежей, включая быстроту входа в
систему и минимизацию времени обработки, передачи и получения
платежных сообщений;
 рентабельность расчетных операций ― поддержание оптимального
объема средств, отвлеченных в расчеты, снижение затрат на совершение
платежей;
 равные условия для всех участников;
 минимизацию расчетных, операционных и других рисков;
 условия для рационального управления участниками расчетов
своими денежными средствами. Это подразумевает обеспечение свободного
доступа к счету19, платежным и другим услугам системы; широкий выбор
режимов счетов; простоту процедуры расчетов и т.п.;
 возможность для коммерческих банков эффективно управлять своей
ликвидностью;
 условия для оперативного регулирования центральным банком
ликвидности коммерческих банков и банковской системы в целом;
 проведение международных расчетов и эффективное управление
участниками расчетов своими ресурсами в иностранной валюте.
Таким образом, платежная система должна быть быстродействующей,
безопасной и экономичной, и предоставлять ее пользователям широкие
возможности по маневрированию своими денежными средствами в целях
повышения эффективности их использования.

19
в том числе с использованием современных технологий – сети Интернет, мобильной связи и т.п.

72
6.2. Виды платежных систем, их характеристика

В современных условиях в рамках мирового хозяйства действует


множество платежных систем, обеспечивающих движение денежных средств
как внутри отдельных государств, так и между странами. Их можно
классифицировать по ряду признаков (рис. 6.2.1.).
По организации взаимодействия участников платежные системы
делятся на децентрализованные и централизованные.
Децентрализованная платежная система возникла исторически
раньше. В ней взаимодействие участников – банков осуществляется на
основе открытия друг у друга прямых корреспондентских счетов и
проведения расчетов по этим счетам. Все участники в такой системе
выполняют одинаковые функции и имеют равные права и обязанности.
Недостаток децентрализованного построения платежной системы
заключается в том, что с развитием безналичных расчетов и увеличением
Виды платежных систем

● децентрализованные
По организации ● централизованные:
взаимодействия - двухуровневые
- одноуровневые

По способу расчетов ● валовых расчетов


● клиринговых расчетов

По сфере действия ● локальные


● национальные
● международные

По степени влияния
на национальную ● системно значимые
платежную систему ● потенциально значимые
● прочие

Рис. 6.2.1. Виды платежных систем.

числа участников у каждого банка соответственно возрастает количество


корреспондентских счетов, усложняется учет расчетных операций,
повышаются риски. Необходимость размещения денежных средств для
проведения межбанковских расчетов на всё большем количестве счетов
приводит к возрастанию объема активов, отвлеченных в расчеты, снижению
ликвидности и прибыльности банков.
Централизованная платежная система предполагает наличие
института, оказывающего посреднические услуги банкам по проведению их
73
расчетов друг с другом (расчетного агента). В такой системе каждому банку
для осуществления платежей необходимо иметь только один
корреспондентский счет ― у расчетного агента. Последний проводит
платежи путем перевода денег по корреспондентским счетам, открытым у
него банками-участниками. В рамках централизованных систем участники
различаются своими функциями и подчинены определенной иерархии. В
настоящее время существует две разновидности таких платежных систем,
которые различаются степенью централизации расчетных операций ―
двухуровневая и одноуровневая системы.
Двухуровневая платежная система является менее централизованной,
ее особенностью является наличие прямых и ассоциированных участников.
Прямые участники (клиринговые банки, клиринговые палаты и т.д.)
образуют первый уровень и имеют корреспондентские счета, открытые у
расчетного оператора системы, в качестве которого может выступать
центральный банк, центральная клиринговая палата или другой институт.
Прямые участники предоставляют платежные услуги ассоциированным
участникам, образующим второй уровень, выступая для них в роли
расчетных агентов. Ассоциированные участники проводят свои расчеты
через корреспондентские счета, открытые у прямых участников.
Одноуровневая платежная система характеризуется высшей степенью
централизации, в ней все участники являются прямыми, а функции
расчетного агента выполняет один финансовый институт, чаще всего
центральный банк.
По способу расчетов выделяют системы валовых расчетов (брутто-
расчетов) и системы клиринговых расчетов (расчетов на чистой основе или
нетто-основе).
Система валовых расчетов представляет собой платежную систему, в
которой переводы денежных средств между ее участниками совершаются в
полной сумме по каждому платежу. Современные банковские технологии
при наличии достаточной суммы средств на счете позволяют осуществлять
валовые платежи в режиме реального времени.
Система клиринговых расчетов (нетто-расчетов) основана на зачете
взаимных требований и обязательств участников. В такой системе каждый
отдельный платеж по счету не проводится ― в течение установленного
времени идет накопление встречных требований и обязательств, после чего
производится их взаимный зачет на равновеликие суммы и вычисление
чистых позиций (нетто-позиций) участников20. Окончательные расчеты в
клиринговой системе осуществляются по результатам проведенного зачета в
сумме полученных сальдо.
По сфере действия можно выделить локальные, национальные и
международные платежные системы.

20
после зачета взаимных требований и обязательств у каждого участника образуется либо кредитовое, либо
дебетовое сальдо, в результате чего он становится по отношению к другим участникам либо получателем,
либо отправителем денежных средств

74
Локальная платежная система функционирует в отдельных
регионах, может организовываться отдельными банками или группой банков
и небанковских кредитно-финансовых организаций. Например, к локальной
системе можно отнести платежную систему, созданную одним банком или
несколькими банками для проведения расчетов с использованием банковских
пластиковых карточек внутри страны.
Международная платежная система организуется для проведения
расчетов между контрагентами из разных стран. Платежи в ней могут
проводиться как на валовой основе, так и путем зачета взаимных требований.
Например, в ЕС функционирует международная платежная система
TARGET, включающая национальные системы валовых расчетов в режиме
реального времени стран-участниц.
Национальная платежная система представляет собой совокупность
банковских и финансовых институтов, банковских правил и процедур,
программно-технических средств, инструментов платежей, а также
межбанковских систем перевода денежных средств, обеспечивающих
обращение денежных средств внутри страны и взаимодействие с
зарубежными платежными системами.
Современная национальная платежная система имеет универсальный
характер. Она обеспечивает движение наличных и безналичных денежных
средств всех экономических агентов в пределах страны, а через взаимосвязь с
другими национальными и международными платежными системами ―
возможность осуществления международных расчетов. В связи с этим
платежная система страны имеет сложную структуру, включает несколько
систем расчетов, каждая их которых обслуживает определенные виды
платежей и характеризуется соответствующей спецификой организации.
Можно выделить следующие основные системы расчетов, являющиеся
составными частями национальной платежной системы во многих странах:
 межбанковских переводов денежных средств;
 расчетов по ценным бумагам;
 безналичных расчетов по розничным платежам;
 межбанковских децентрализованных расчетов (по прямым
корреспондентским счетам, открытым банками друг у друга);
 внутрибанковских расчетов (в пределах одного банка ― между
головным банком и его филиалами, между филиалами банка).
Система межбанковских переводов д енежных
с р е д с т в предназначена для урегулирования обязательств между
банками, в ней все или большинство прямых участников являются банками.
С конца 1980-х годов в развитых странах стали использоваться два
вида систем межбанковских расчетов: система RTGS (Real Time Gross
Settlement systems) и система DNS (Designated time Net Settlement systems).
Они различаются объектами расчетных операций и способами перечисления
средств.

75
Система RTGS является межбанковской платежной системой, в
которой обработка платежей и расчет осуществляются на валовой основе в
режиме реального времени. Она предназначена для перевода срочных и
крупных сумм платежей, в большинстве стран через нее проходит основной
поток безналичных платежей в экономике21. В основном это межбанковские
расчеты, переводы по денежным обязательствам участников финансовых
рынков (денежного, ценных бумаг, валютного и т.д.), а также переводы,
связанные с выполнением функций центрального банка, в том числе с
применением инструментов денежно-кредитного регулирования.
Преимуществами системы RTGS являются снижение расчетных и
других рисков, повышение скорости исполнения платежей и
оборачиваемости средств, возможность контроля платежного оборота и
ликвидности банков-участников со стороны центрального банка;
недостатком ― отвлечение в расчеты бо́льшего объема денежных средств,
чем в клиринговой системе, и высокая стоимость услуг, предоставляемых
пользователям.
Формирование систем RTGS было связано с резким ростом объема
крупных платежей вследствие высоких темпов роста финансовых рынков,
глобализации и либерализации мировой экономики, и стало возможным
благодаря совершенствованию банковских технологий. К концу 1990-х годов
эти системы стали основными межбанковскими системами расчетов в
большинстве развитых европейских стран. Среди систем RTGS преобладают
государственные, собственниками и операторами которых являются
исключительно центральные банки. Владельцами частных межбанковских
систем крупных сумм чаще всего выступают ассоциации коммерческих
банков.
Инициаторами создания государственных систем RTGS выступали
центральные банки, которые при этом преследовали цели не только
обеспечения стабильности и эффективности функционирования
национальной платежной системы, но также повышения эффективности
денежно-кредитной политики и обеспечения финансовой стабильности.
Поскольку в большинстве систем данного типа центральный банк является
расчетным агентом, его деньги используются участниками в качестве
расчетных активов. Это позволяет значительно снизить риски и обеспечить
бесперебойную работу системы.
Система DNS представляет собой систему межбанковских расчетов на
нетто-основе в режиме дискретного времени, предназначена для переводов
несрочных и мелких сумм и обслуживает, как правило, платежи клиентов
банков по мелкооптовым и розничным сделкам. К преимуществу таких
систем относится экономия денежных средств, отвлеченных в расчеты, к
недостаткам ― подверженность высоким рискам.22
21
в некоторых странах крупные платежи осуществляются через системы нетто-расчетов (например, система
CHIPS в США, автоматизированная система клиринговых расчетов CHAPS в Великобритании)
22
это обусловлено тем, что существует временной разрыв между началом обмена расчетными документами
и окончательным расчетом по ним

76
Системы RTGS и DNS во многих странах функционировали
одновременно и дополняли друг друга. Однако в последние годы развитие
современных технологий позволило создать гибридные системы
межбанковских расчетов.
Гибридная система межбанковских расчетов является модификацией
системы перевода крупных сумм и соединяет достоинства RTGS и
клиринговой систем. В ней можно обрабатывать все виды платежей –
крупные срочные и мелкие несрочные, использовать комбинированные
механизмы расчетов (на валовой основе и на основе клиринга), применять
унифицированные технические средства и технологии обработки
электронных платежных документов, разнообразные инструменты
управления ликвидностью и резервами, и т.д. Основной целью их
формирования является увеличение возможностей межбанковской системы
по обработке платежей, уменьшение очередей документов, ускорение
процессов расчетов и снижение потребности в ликвидности. Развитие
гибридных систем позволяет выработать единые подходы к регулированию
межбанковских расчетов, повысить эффективность применяемых методов
контроля за рисками.
По степени влияния на функционирование национальной платежной
системы выделяются системно значимые, потенциально значимые и прочие
платежные системы.
Системно значимые платежные системы ― системы, нарушение
функционирования которых может вызвать системный риск, то есть
привести к сбоям при проведении расчетов в национальной платежной
системе.
Потенциально значимые платежные системы представляют собой
системы, в которых могут возникать риски, способные привести к сбоям в
функционировании системно значимых систем, а при дополнительном
воздействии внешних негативных факторов ― вызвать системный риск,
который распространится на всю национальную платежную систему.
Прочие платежные системы ― системы, нарушения
функционирования которых могут вызвать системный риск с ничтожной
долей вероятности.
Критериями при оценке системной значимости системы выступают
сумма обрабатываемых ею платежей (по отношению к ресурсам участников
системы и к суммам платежей, проводимых в рамках национальной
платежной системы), а также характер обрабатываемых платежей. В
частности, системно значимыми обычно признаются межбанковские системы
расчетов по крупным суммам и системы для обработки платежей по
операциям на финансовых рынках.

77
6.3. Роль центрального банка в формировании и развитии платежной
системы

В различных видах платежных систем центральный банк может


выступать пользователем и участником, а также играть роль расчетного
агента, который организует и проводит платежи между ее участниками, несет
ответственность за бесперебойность и своевременность платежей, а также за
обеспечение ликвидности системы23.
В функционировании и развитии национальной платежной системы
центральный банк играет ключевую роль — устанавливает ее
организационные основы, осуществляет ее регулирование и надзор, а также,
как правило, является гарантом окончательного завершения расчетов,
выступая в качестве кредитора в последней инстанции. Во многих странах
обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной
системы страны законодательно определяется как одна из главных целей
деятельности центрального банка.
Роль центрального банка в реформировании платежных систем может
различаться в зависимости от уровня развития страны, вида платежной
системы и т.д. Как правило, центральный банк выступает в качестве
катализатора развития платежных систем. В роли катализатора реформ
центральный банк обычно стремится к стимулированию и координации
действий, предпринимаемых заинтересованными сторонами по
совершенствованию конкретной платежной системы, а при необходимости
― выходит с законодательными инициативами в данной области. Он должен
выделять и распределять ресурсы для новаций, имеющих значение для
платежных систем и всей финансовой сферы.
В развивающихся странах и странах с переходной экономикой
центральному банку иногда приходится брать на себя разработку
предложений, планирование и проведение основополагающих реформ
платежной системы. В случаях, когда реформы инициируются владельцами
или операторами частных систем, участие центрального банка может
выражаться в предоставлении консультаций и рекомендаций, а также в
поддержке и обеспечении этих реформ. Кроме того, он может сотрудничать с
банковской системой в развитии основных компонентов инфраструктуры
национальной платежной системы или платежных инструментов.
Внимание, которое постоянно уделяется центральными банками
процессам, происходящим в платежных системах, постепенно
преобразовывается в функцию надзора за ними. Это обусловлено
следующими причинами:
 к платежным системам предъявляются все большие требования по
обеспечению быстрого и надежного проведения расчетных операций;
 постоянно растут потоки платежей;

23
платежная система ликвидна, если в ней достаточно средств, необходимых для осуществления расчетов

78
 увеличилась роль частных платежных систем, что влечет за собой
возрастание рисков, в том числе системного риска;
 возрастают централизация деятельности и техническая сложность
многих платежных систем, что увеличивает опасность системного риска.
Надзор за платежной системой представляет собой постоянное
проведение центральным банком мероприятий, направленных на
эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной
системы, посредством мониторинга, оценки и инициации необходимых
изменений в структуре и организации функционирования этой системы.
Деятельность по надзору за платежными системами включает:
 мониторинг существующих и планируемых систем, который
заключается в сборе и анализе данных о текущей работе платежной системы;
 оценку соответствия платежных систем целям надежности и
эффективности, которая проводится в целях изучения и диагностики ее
возможных недостатков путем сравнительного анализа соответствия
качественных и количественных характеристик системы установленным
требованиям;
 инициирование необходимых изменений платежных систем ―
осуществляется в случае, если центральные банки в процессе оценки
приходят к выводу, что требования и стандарты политики надзора системой
не соблюдаются и необходимо ее реформирование.
Хотя функция надзора за платежными системами в большинстве стран
не закреплена за центральными банками законодательно, на практике надзор
за платежными системами является неотъемлемой частью их деятельности и
рассматривается как инструмент, не только обеспечивающий безопасное и
эффективное функционирования национальной платежной системы, но и
дополняющий меры денежно-кредитного регулирования.
Надзор центральных банков в отношении платежных систем сводится
главным образом к контролю рисков, присущих этим системам. В связи с
этим центральные банки проводят оценку и прогнозирование основных
видов рисков платежных систем и разрабатывают методы их регулирования.
Риск в платежной системе — вероятность потери денежных средств
участниками системы и основных программно-технических комплексов,
используемых для ее функционирования, а также утраты доверия к
платежной системе.
Основные виды рисков платежных систем представлены в таблице
6.3.1.

79
Таблица 6.3.1 - Виды рисков платежной системы
Критерий Вид риска Характеристика
расчетный вероятность невыполнения участником
системы своих платежных обязательств в
полном объеме и надлежащие сроки
факторы правовой вероятность потерь, которые могут понести
возникновения
участники платежной системы в случае
неисполнения договорных обязательств из-за
несовершенства правой базы или в связи с
неожиданным применением правовых актов
операционный вероятность убытков участников платежной
системы вследствие сбоя программно-
технических комплексов, ошибочных действий
персонала или влияния внешних
неблагоприятных факторов
индивидуальный возникает у отдельных участников платежной
системы, может быть обусловлен как
внешними факторами, так и особенностями
организации расчетов в системе и
степень используемых платежных инструментов
охвата участников
системный вероятность того, что неспособность одного
или нескольких участников платежной системы
исполнить предъявленные к ним денежные
требования приведет к невозможности
своевременного выполнения своих
обязательств другими участниками

Возможность возникновения системного риска в конкретной


платежной системе во многом зависит от особенностей ее организации.
Управление системным риском осуществляется их собственником и (или)
оператором, в том числе центральным банком, если он выступает
собственником или оператором системы. На уровне национальной
платежной системы ключевая роль в управлении системным риском чаще
всего принадлежит центральному банку.

6.4. Платежная система Республики Беларусь

Платежная система Республики Беларусь является централизованной


одноуровневой системой ― с 1993 года межбанковские расчеты проводятся
главным образом через единые корреспондентские счета коммерческих
банков, открытые в Национальном банке.
Национальный банк Республики Беларусь проводит расчетные
операции для специфического круга клиентов. Как центральный банк страны
он ведет счета государственного бюджета и предоставляет платежные услуги
государственным органам власти и управления. Кроме того, он ведет
корреспондентские счета банков – участников платежной системы и
выполняет расчетно-кассовое обслуживание банков. Иные банки выполняют

80
расчеты и платежи своих клиентов ― хозяйствующих субъектов и населения,
а также совершают межбанковские платежи от своего имени.
В соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь
обеспечение эффективного и безопасного функционирования платежной
системы является одной из основных целей деятельности Национального
банка. В число его функций входит: организация функционирования
национальной платежной системы, определение порядка проведения в стране
расчетов в безналичной и наличной формах, организация инкассации и
перевозки наличных денежных средств и платежных инструкций.
Национальный банк осуществляет надзор за национальной платежной
системой в целях обеспечения ее эффективного и стабильного
функционирования, выявления и предотвращения возникновения
системного, расчетного и других рисков, гарантирования безопасности
применяемых платежных инструментов, защиты интересов участников
системы и обеспечения их равных прав.
Составными частями национальной платежной системы Республики
Беларусь являются:
 платежная система Национального банка;
 расчетно-клиринговая система по ценным бумагам;
 система безналичных расчетов по розничным платежам;
 платежные системы банков.
Данные системы различаются объектами платежей и способами
перечисления средств.
Платежная система Национального банка составляет основу
национальной платежной системы, она обеспечивает переводы денежных
средств в национальной валюте между банками посредством
автоматизированной системы межбанковских расчетов (АС МБР). Функции
технического оператора этой системы выполняет Расчетный центр
Национального банка. АС МБР состоит из нескольких функциональных
систем: системы BISS, системы передачи финансовой информации (СПФИ) и
автоматизированной системы «Центральный архив межбанковских расчетов
Национального банка Республики Беларусь» (АС ЦА МБР).
Система BISS (Belarus Interbank Settlement System) является основным
функциональным компонентом АС МБР. В ней в режиме реального времени
проводятся межбанковские расчеты по срочным и несрочным денежным
переводам по платежам банков и их клиентов, а также по результатам
клиринга в расчетно-клиринговой системе по ценным бумагам и системе
расчетов с использованием банковских пластиковых карточек. Участниками
системы BISS являются Национальный банк и его структурные
подразделения, банки и их филиалы (отделения).
Первоначально система BISS строилась на принципах RTGS и
предназначалась для проведения крупных и срочных платежей. Мелкие и
несрочные платежи осуществлялись в клиринговой системе межбанковских
расчетов, которая являлась второй основной компонентой АС МБР. В 2005

81
году начала функционировать модернизированная система BISS с
элементами клиринга, а с января 2009 года была введена в действие
гибридная система BISS, при этом клиринговая система прекратила свою
деятельность. В настоящее время все межбанковские расчеты проводятся
через систему BISS с использованием электронных платежных документов
(ЭПД), что позволяет ускорить оборачиваемость денежных средств в
платежной системе и снизить расходы на осуществление расчетных
операций.
В гибридной системе BISS все электронные платежные документы
обрабатываются в режиме реального времени. Расчеты по срочным ЭПД
проводятся на валовой основе в пределах суммы денежных средств на
корреспондентских счетах банков в Национальном банке, по несрочным ― с
использованием взаимозачета (с учетом зарезервированных для этих целей
денежных средств). При этом сумма каждого электронного платежного
документа отражается на корреспондентском счете банка индивидуально в
полном размере платежа. Таким образом, гибридная система BISS
предоставляет банкам технологическую возможность комплексного
управления состоянием корреспондентских счетов, что позволяет снизить
риски межбанковских расчетов.
Расчетно-клиринговая система по ценным бумагам — система,
предназначенная для проведения расчетов по биржевым сделкам купли-
продажи ценных бумаг и финансовых инструментов срочных сделок.
Роль расчетного банка в этой системе выполняет Национальный банк,
для этого в нем открыты специальные счета: клиринговый счет для
отражения результатов расчетов по сделкам купли-продажи ценных бумаг и
субсчет, открытый ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», который
используется для отражения результатов торгов по сделкам купли-продажи
финансовых инструментов срочных сделок. Оператором системы является
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», которая организует торги
ценными бумагами и финансовыми инструментами срочного рынка, и по
результатам торгов производит многосторонний клиринг ― взаимозачет
денежных требований и обязательств профессиональных участников рынка
ценных бумаг и вычисление их нетто-позиций.
Система безналичных расчетов по розничным платежам
обеспечивает проведение безналичных расчетов физических лиц с
использованием расчетных документов, платежных инструментов, средств
платежа, систем дистанционного банковского обслуживания (Клиент-банк,
Internet-banking, SMS-banking и т.д.), единого расчетного и информационного
пространства (ЕРИП).
Ее основу составляют системы расчетов с использования банковских
пластиковых карточек — национальная система БЕЛКАРТ, частные
внутренние карточные платежные системы отдельных банков и
международные системы, действующие на территории страны. Все
карточные платежные системы являются относительно самостоятельными и

82
функционируют в соответствии с собственными правилами. Платежи с
использованием банковских пластиковых карточек совершаются на
клиринговой основе с отражением результатов взаимозачета по
корреспондентским счетам банков-участников. Клиринг проводится
процессинговыми центрами24 соответствующих систем, а в качестве
расчетного агента выступает Национальный банк.
Кроме карточных платежных систем в Республике Беларусь
развиваются системы расчетов с использованием электронных денег
(«Берлио», EasyPay, iPay и т.д.). Электронные деньги применяются для
оплаты товаров и услуг в сети Интернет, на автозаправках, а также с
использованием мобильного телефона, программно-технических устройств
по приему наличных денег (устройств cash-in).
Усиление конкуренции между розничными платежными системами,
переход к дистанционному банковскому обслуживанию обусловливает
необходимость обеспечения совместимости отдельных систем посредством
установления единых стандартов, создания целостной платежной
инфраструктуры. В этих целях на территории Беларуси осуществляется
формирование единого расчетного и информационного пространства.
Основной целью ЕРИП является обеспечение равных условий для
оперативного и беспрепятственного проведения расчетов населения с
использованием любых платежных инструментов, а также создание
современных каналов доступа к денежным средствам на счетах. Его
преимуществами выступают широкое использование информационных
технологий обслуживания клиентов, обеспечение круглосуточного приема
платежей; возможность реализации принципа «одного окна» в банковской
деятельности; предоставление полного спектра услуг по проведению
платежей через любого расчетного агента в каждом регионе страны.
Платежные системы банков состоят из автоматизированных
банковских систем банков и автоматизированной банковской системы
«Учетно-операционные работы» Национального банка (АБС УОР).
Автоматизированные банковские системы банков предназначены для
проведения расчетов между: юридическими и физическими лицами,
имеющими счета в одном банке или филиале (отделении) банка, либо в
разных филиалах одного банка; банком и его клиентами; филиалами
(отделениями) банка. Деятельность АБС УОР направлена на осуществление
расчетов между клиентами Национального банка, имеющими счета в его
центральном аппарате и структурных подразделениях, а также между
центральным аппаратом и структурными подразделениями и между
структурными подразделениями Национального банка.
Перспективы развития платежной системы Республики Беларусь
определены в Стратегии развития банковского сектора экономики
Республики Беларусь на 2011-2015 годы, Концепции развития платежной

24
межбанковские технологические компании, обеспечивающие информационный обмен между
участниками систем

83
системы Республики Беларусь на 2010-2015 годы, Концепции развития
расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь на
2010-2015 годы, Концепции осуществления Национальным банком
Республики Беларусь надзора за платежной системой Республики Беларусь,
Указе Президента Республики Беларусь № 389 от 30.08.2011 г. «О едином
расчетном и информационном пространстве в Республике Беларусь», и ряде
других документов. В них разработана среднесрочная стратегия развития
национальной платежной системы, направленная на дальнейшее повышение
эффективности, надежности и безопасности ее функционирования.
Согласно указанным документам, основными направлениями развития
платежной системы страны являются:
 совершенствование нормативной правовой базы национальной
платежной системы с целью снижения правового риска;
 развитие инфраструктуры АС МБР, направленное на повышение
эффективности платежной системы при условии снижения рисков;
 оптимизация и совершенствование системы BISS с целью снижения
затрат на ее эксплуатацию и сопровождение; улучшение политики
ценообразования на расчетные услуги Национального банка для обеспечения
равномерности распределения платежного потока в системе в течение
операционного дня;
 определение общей стратегии управления рисками в системе BISS,
разработка и внедрение комплексной системы оценки рисков и управления
ими; разработка и реализация концепции создания удаленного резервного
центра АС МБР и структурированного резервного вычислительного центра
белорусской банковской системы для обеспечения непрерывного
функционирования платежной системы в форс-мажорных обстоятельствах;
 совершенствование расчетно-клиринговой системы по ценным
бумагам;
 развитие системы безналичных расчетов по розничным платежам и
увеличение объема операций, совершаемых с электронными платежными
инструментами;
 организация риск-ориентированного надзора за платежной системой
с применением современных методик и инструментария оценки рисков.
Концепцией развития расчетно-клиринговой системы по ценным
бумагам Республики Беларусь на 2010-2015 годы предусмотрены следующие
основные направления ее совершенствования:
 внедрение механизма расчетов на валовой основе, который позволит
осуществлять расчеты по каждой отдельной сделке с ценными бумагами;
 организация системы поддержки ликвидности участников клиринга
на основе внедрения механизмов займа ценных бумаг и денежных средств;
 создание новых механизмов страхования рисков расчетно-
клиринговой системы, включая получение ОАО «Белорусская валютно-
фондовая биржа» статуса небанковской кредитно-финансовой организации в
целях обеспечения возможности выполнения ею отдельных банковских
84
операций, необходимых для формирования эффективной системы
управления рисками и организации расчетов.
Развитие системы безналичных расчетов по розничным платежам
направлено на улучшение качества расчетного банковского обслуживания
физических лиц, создание оптимальных условий для привлечения денежных
средств населения в банки, а также увеличение доли безналичных расчетов
при проведении розничных платежей25.
Для достижения этих целей планируется:
 увеличение спектра платежных услуг, предоставляемых населению,
повышение их качества, а также создание удобных условий банковского
обслуживания с использованием электронных платежных инструментов на
территории всей страны;
 развитие внутренней платежной системы БЕЛКАРТ: поэтапный
переход в течение 2011 - 2015 гг. на чиповые карточки, отвечающие
международным требованиям EMV; проведение работ, направленных на
интеграцию системы БЕЛКАРТ с внутренними платежными системами
других стран; обеспечение соответствия используемых в данной системе
правил, процедур и элементов программно-технической инфраструктуры
международным требованиям и т.д.;
 расширение спектра платежных инструментов и средств платежа,
проведение работ по переходу на банковские пластиковые карточки,
соответствующие международному стандарту EMV, а также по внедрению
международного стандарта безопасности PCI DSS;
 развитие систем дистанционного банковского обслуживания,
совершенствование правового регулирования их функционирования;
 обеспечение необходимого уровня безопасности операций с
использованием банковских платежных карточек, электронных денег, систем
дистанционного банковского обслуживания в соответствии с требованиями
международных платежных систем;
 развитие ЕРИП путем совершенствования его нормативного
правового регулирования, разработки и внедрения аппаратно-программного
комплекса расчетной составляющей, повышения качества и уровня
сервисного обслуживания.
Согласно Указу Президента Республики, Беларусь «О едином
расчетном и информационном пространстве в Республике Беларусь»
формирование и развитие ЕРИП, а также обеспечение функционирования
автоматизированной информационной системы единого расчетного и
информационного пространства (АИС «Расчет») поручено Национальному
банку. Сфера его полномочий по правовому регулированию ЕРИП
распространяется не только на банковскую систему, но и на производителей

25 к 2016 году планируется довести долю безналичных расчетов в общем количестве операций с
использованием банковских пластиковых карточек до 60 - 65%, а в общей сумме таких операций ― до 20 –
25%

85
услуг и плательщиков. Расширен перечень организаций, которые будут
иметь право принимать платежи. В АИС «Расчет» создается
информационный ресурс, который содержит сведения о том, насколько
своевременно юридические и физические лица выполняют обязательства по
платежам за жилищно-коммунальные услуги и услуги связи, а также по
небанковским займам (отсрочка или рассрочка оплаты товаров, реализуемых
в розничной торговле, и т.п.). Этот ресурс будет использоваться
производителями услуг для более точной оценки платежеспособности
плательщиков (в том числе кредитоспособности потенциальных получателей
банковских кредитов).

Вопросы для самоконтроля.

1. Что такое платежная система, какова ее структура?


2. Каким образом классифицируются платежные системы?
3. Какую роль выполняет центральный банк в организации
функционирования платежных систем и проведении межбанковских
расчетов?
4. Как организована платежная система Республике Беларусь?
5. Почему возникла необходимость в надзоре за платежными системами? В
чем заключается процесс надзора?
6. Какие виды рисков возникают в платежных системах?
7. Какую роль могут играть центральные банки в развитии платежных
систем?
8. Каковы основные направления развития платежной системы Республики
Беларусь?

7. Безналичный денежный оборот


7.1. Сущность и значение безналичного денежного оборота

Безналичный денежный оборот представляет собой часть денежного


оборота, в которой движение денежных средств осуществляется в
безналичной форме в порядке перечисления (перевода денежных средств) со
счета плательщика в банке на счет получателя, путем зачета взаимных
требований, а также путем осуществления других банковских операций.
Безналичный денежный оборот – сумма платежей в безналичном порядке за
определенный промежуток времени.
Безналичный денежный оборот – это основной вид денежного оборота.
Участниками этих отношений являются объединения, предприятия,
организации, учреждения, кооперативы, малые предприятия, ассоциации,
финансовые органы, население, предприниматели и обязательно банки или
другие кредитные организации.

86
Безналичные расчеты обслуживают в основном сферу хозяйственных
связей предприятий и их взаимоотношения с финансово-кредитной системой.
Сущность их заключается в том, что хозяйственные органы производят
платежи друг другу за товарно-материальные ценности и оказанные услуги, а
также по финансовым обязательствам путем перечисления причитающихся
сумм со счета плательщика на счет получателя или зачета взаимных
требований. Таким образом исходным и конечным пунктом безналичного
денежного оборота являются банки.
Особое место среди участников безналичного денежного оборота
занимают сами банки. Каждый коммерческий банк, как и любое
юридическое лицо, также имеет один обязательный счет, но открывается он в
центральном банке страны в момент регистрации (корреспондентский счет в
Национальном банке Республики Беларусь). Этот счет используется банком
для осуществления внебанковских платежей по счетам своих клиентов и по
операциям с собственными средствами. Вместе с тем, межбанковский
денежный оборот не идентичен безналичному денежному обороту,
поскольку часть платежей последнего совершается по счетам клиентов и
внутрибанковским счетам в пределах одного банка, вне безналичного
оборота между банками.
Ключевую роль в организации безналичных расчетов играет
Национальный Банк Республики Беларусь, так как он является
методологическим центром, а также органом контроля и надзора в данной
сфере. Национальный банк организует и управляет системой перевода
средств между банками, на которую приходится в Республике Беларусь
преобладающий объем расчетов.
Безналичный денежный оборот составляет большую часть денежного
оборота национального хозяйства. На его объем и структуру оказывает
влияние множество факторов: темпы экономического роста, уровень
инфляции, коэффициент монетизации экономики, степень развития
финансовых рынков, действующее законодательство в области
регулирования расчетных отношений, сложившиеся в стране платежные
обычаи, спектр применяемых платежных инструментов, уровень развития
банковской и платежной систем, применяемые для совершения платежей
банковские технологии и т.д.
Государство постоянно расширяет сферу применения безналичных
расчетов, так как развитие безналичного денежного оборота играет большую
роль в экономической стабильности страны:
 способствует ускорению платежей при правильной их организации за
счет использования эффективных форм расчетов, что в свою очередь
способствует ускорению оборота капитала и оказывает благоприятное
влияние на финансовое состояние субъектов хозяйствования;
 обеспечивает лучшую сохранность денежных средств юридических и
физических лиц на счетах в банках;

87
 сокращает расходы, связанные с издержками обращения, за счет
сокращения потребности в наличных деньгах, их печатанием, перевозкой,
пересчетом и хранением;
 обеспечивает более свободный перелив капитала из одних сфер и
отраслей экономики в другие;
 создает возможность осуществления банковского контроля за
обоснованностью платежей и налогового контроля за полнотой учета
выручки от реализации, правильным определением налогооблагаемой базы и
своевременным осуществлением платежей в бюджет и внебюджетные
фонды, обеспечивает взаимный контроль контрагентов за выполнением
своих договорных обязательств;
 создает возможность организации международных валютно-
расчетных отношений, осуществления валютного контроля за
обоснованностью платежей в иностранной валюте, за полнотой поступления
валютной выручки экспортеров, правильным проведением конверсионных
операций, обязательной продажей части валютной экспортной выручки на
внутреннем валютном рынке страны.
На основе различных критериев можно выделить следующие виды
безналичного денежного оборота:
а) по связи с производством валового внутреннего продукта:
 товарный – движение безналичных денег, обслуживающее процесс
производства и реализации товаров, услуг, работ во всех секторах
общественного хозяйства;
 нетоварный - движение безналичных денежных средств, возникающее в
процессе выполнения финансовых обязательств и осуществления других
платежей нетоварного характера (например, оплата труда в безналичной
форме, уплата налогов, страховые платежи и т.д.);
б) по способу организации:
 централизованный – оборот, совершаемый через корреспондентские счета
коммерческих банков в центральном банке;
 децентрализованный – движение безналичных денег через прямые
корреспондентские счета, открытые коммерческими банками друг у друга;
в) по контрагентам платежей:
 межхозяйственный – оборот безналичных денежных средств между
субъектами хозяйства всех форм собственности;
 межбанковский – движение безналичных денежных средств между
банковскими организациями;
 банковский – оборот между банковскими организациями и их клиентами –
физическими и юридическими лицами в процессе выдачи и возврата
кредитов и т.д.;
 розничный – оборот, возникающий в процессе осуществления платежей
населения;
г) по сфере функционирования:
 внутренний – движение безналичных денег в национальном хозяйстве;
88
 международный – оборот, возникающий в процессе международных
расчетов и платежей.
7.2. Принципы и условия проведения безналичных расчетов

Безналичные расчеты представляют собой расчеты между


юридическими и физическими лицами, а также с их участием, выполняемые
в безналичном порядке.
Безналичный платежный оборот в стране организуется на основе
определенных принципов. Принципы организации расчетов -
основополагающие начала их проведения. При осуществлении безналичных
расчетов можно выделить следующие принципы:
 Проведение расчетов через банковские учреждения или финансово-
кредитные учреждения. Банковские переводы, осуществляемые за счет
денежных средств плательщика, производятся уполномоченными банками на
основании полученных от клиента (взыскателя) платежных инструкций.
 Самостоятельность клиента в выборе банка для открытия счета
 Свобода выбора форм безналичных расчетов контрагентами
расчетных операций.
 Формализация безналичных расчетов путем использования
стандартных платежных инструментов на бумажных или электронных
носителях.
 Банки производят списания средств со счетов клиентов только по их
распоряжению либо с их согласия (акцепта).
 Имущественная ответственность за соблюдение договорных условий.
 Срочность платежа. Сроки платежей устанавливаются договором
между плательщиком и получателем средств, а максимальная
продолжительность безналичных расчетов в пределах страны –
действующим законодательством.
 Платежи со счета клиента банк осуществляет обычно в той
последовательности, в которой поступили к нему платежные инструкции по
этим платежам (календарная очередность). Целевая очередность платежей –
последовательное списание средств с текущего счета (других счетов) для
оплаты поступивших расчетных документов при недостатке средств на
этом счете. При целевой очередности списание денежных средств
происходит исходя из экономического значения платежей. Существует вид
очередности по усмотрению самого клиента (расходы на неотложные
нужды).
В организации безналичных расчетов заинтересованы все участвующие
стороны, однако их реализация возможна лишь при наличии и соблюдении
ряда условий:
 Открытие банковских счетов для проведения расчетов.
 Текущий расчетный счет – счет, открываемый предприятиям и
предпринимателям для зачисления поступающих в их адрес средств и
89
осуществления расчётных операций как в безналичной, так и в наличной
формах. По текущему (расчетному) счету банк осуществляет следующие
операции: зачисление на счет денежных средств, поступивших на имя
индивидуального предпринимателя; перечисление со счета денежных
средств иным лицам, в том числе самому банку; выдачу со счета наличных
денежных средств; иные операции, предусмотренные договором текущего
(расчетного) счета.
Разновидностью текущего счета является субсчёт, который
открывается нехозрасчетным (не имеющим самостоятельного баланса)
подразделениям, находящимся в населенных пунктах отдельно от головного
предприятия, например, магазинам одной фирменной сети. Субсчета
преимущественно используются для зачисления выручки и осуществления
безналичных расчётов.
Временный счет – счет, открываемый строящемуся предприятию
(пусковому комплексу, очереди, этапу и т.п.) на срок до полного пуска
предприятия в эксплуатацию; используются для формирования уставного
фонда создаваемых акционерных обществ (обществ с ограниченной или
дополнительной ответственностью) для зачисления на них средств
инвесторов и в некоторых других случаях. При закрытии временного счета
денежные средства подлежат зачислению на текущий счет юридического
лица.
Благотворительный счет открывается в банке юридическому лицу,
индивидуальному предпринимателю для сбора, хранения и использования
денежных средств, поступающих в виде безвозмездной (спонсорской)
помощи или пожертвований, в том числе иностранной безвозмездной
помощи в случаях и на цели, определенные законодательством.
Депозитный счет - это счет, который банки открывают юридическим
или физическим лицам для размещения свободных средств на депозиты с
начислением процентов за депозиты.
Корреспондентский счет - счет, открываемый одним банком другому
для проведения межбанковских переводов в соответствии с межбанковским
корреспондентским соглашением.
Карт-счет – открывается физическим и юридическим лицам для
отражения операций, осуществляемых ими с использованием банковских
пластиковых карточек.
 Договорная основа ведения счетов как условие организации
безналичных расчетов обязательна для всех банковских счетов.
Предполагается наличие заключенных договоров для ведения как самого
банковского счета (договор текущего (расчетного) банковского счета,
договор депозитного счета, договор корреспондентского счета и т.п.), так и
на осуществление операций по нему в соответствии с договорами,
отражающими конкретную сделку (договор поставки, кредитный договор и
т.п.).

90
 Платежи производятся лишь тогда, когда на счету плательщика есть
свободные денежные средства, либо за счет кредита банка.
 Обеспеченность платежа – у плательщика для осуществления
платежа в установленные сроки должны быть средства на счете в
необходимом объеме, собственные или предоставленные на эти цели
банком в кредит. Соблюдение данного принципа создает гарантию
платежей и их своевременности.
Проведение безналичных расчетов предполагает определенную
организацию, которая включает принципы, условия, порядок и формы
расчетов.
7.3. Понятие формы безналичных расчетов, критерии их выбора

Формы расчетов представляют собой урегулированные


законодательством и банковскими правилами способы исполнения через
банки денежных обязательств и перечислений хозяйствующими субъектами
и населением. Форма безналичных расчетов включает:
а) вид расчетного документа;
б) порядок документооборота;
в) способ списания средств со счета плательщика и их зачисления на
счет получателя;
г) контроль участников расчетов.
В настоящее время в Республике Беларусь расчеты в безналичной
форме проводятся в виде банковского перевода, аккредитива, инкассо.
Расчеты в виде банковского перевода осуществляются на основании
использования: расчетных документов – платежного поручения, платежного
требования-поручения, платежного требования; и платежных инструментов
– чеков, банковских пластиковых карточек и др.
Банковский перевод – последовательность операций, начинающаяся с
выдачи инициатором платежа платежных инструкций, в соответствии с
которыми один банк (банк-отправитель) осуществляет перевод денежных
средств за счет плательщика в другой банк (банк-получатель) в пользу лица,
указанного в платежных инструкциях (бенефициара).
В Республике Беларусь применяются следующие виды банковского
перевода (рис. 7.3.1).
Кредитовый перевод - банковский перевод, инициатором которого
является плательщик. Кредитовый перевод осуществляется на основании
представляемых в банк-отправитель платежных инструкций. Платежные
инструкции при осуществлении кредитового перевода могут оформляться
расчетными документами (платежным поручением, платежным требованием-
поручением) или иными документами, предусмотренными нормативными
правовыми актами Национального банка Республики Беларусь. Дебетовый
перевод - банковский перевод, инициатором которого является бенефициар.
При осуществлении дебетового перевода платежные инструкции

91
оформляются расчетными документами (платежным требованием), чеком
или другими документами, предусмотренными законодательством
Республики Беларусь.
Банковский перевод

Кредитовый
По инициатору
платежа

Дебетовый

Внутренний

По составу
участников
Международный

Частный

По другим
признакам

Перевод с конверсией,
покупкой, продажей

Рис. 7.3.1. Виды банковского перевода.


В зависимости от состава участников банковские переводы
подразделяются на: международный банковский перевод - банковский
перевод денежных средств, среди участников которого есть уполномоченный
банк и банк-нерезидент; внутренний банковский перевод – исполняется
только уполномоченными банками на территории одного государства.
Инкассо — расчётная операция, в которой банк на основании
инструкции клиента передает документы плательщику с целью получения
платежа, акцепта платежа или на других условиях.
Действующим в Республике Беларусь законодательством
предусмотрено использование различных видов инкассо (рис. 7.3.2).

92
Инкассо

По виду Чистое
инкассируемых
документов
Документарное

Акцепная форма
По порядку
списания средств
Безакцепная форма

По составу Внутреннее
участников
Международное

Рис. 7.3.2. Виды инкассо

Приказодатель обязан обосновывать предъявляемые к счету


плательщика требования путем передачи в его адрес соответствующих
документов. Если эти документы свидетельствуют об исполнении
приказодателем обязательств по основному договору (товарно-транспортные
документы, счета, акты, расчеты, перечни, ведомости и др.), то такое инкассо
называется документарным. Самая распространенная разновидность
документарного инкассо - расчеты платежными требованиями. Если
приказодатель выставляет в адрес плательщика только финансовые
документы (акцептованные поручения, векселя, чеки и др.), то такое инкассо
называется чистым.
В зависимости от необходимости получения представляющим банком
согласия плательщика на списание сумм по инкассируемым документам
применяются акцептная и безакцептная формы инкассо. Безакцептная форма
инкассо применяется в следующих случаях: при списании сумм со счета
плательщика в оплату специфических документов (чеки, векселя, банковские
карты, акцептованные поручения и др.); при погашении сумм банковского
кредита, если это предусмотрено условиями кредитного договора; при
списании со счета плательщика ошибочно зачисленных на него сумм, если
иное не определено договором банковского счета. Однако более
традиционной формой инкассо является акцептная, предполагающая
согласие плательщика на оплату инкассируемых документов. Акцептная
форма расчетов применяется при инкассировании платежных требований и

93
других формах документарного инкассо. При этом акцепт может быть
предварительным, когда согласие плательщика непосредственно
предшествует списанию средств с его счета, и последующим, когда на
основании заявления плательщика исполняющий банк оплачивает платежные
требования в день их поступления в банк. В Республике Беларусь в
настоящее время используется в основном предварительный акцепт.
Инкассо считается международным, если одна из сторон, участвующая
в расчетах по инкассо, является нерезидентом Республики Беларусь.
Особенности международного инкассо определяются международными
договорами, международными правилами и обычаями, а также нормами
применимого к международному инкассо права. Во внутренних расчетах, где
все участники расчетов являются резидентами, имеет место внутреннее
инкассо.
Для совершения платежей за товары, услуги и по финансовым
операциям применяются различные формы безналичных расчетов: расчеты
платежными поручениями; расчеты платежными требованиями
поручениями; расчеты платежными требованиями; расчеты с помощью
документарных аккредитивов; расчеты чеками из чековых книжек и
расчетными чеками; расчеты с использованием банковских пластиковых
карточек. Хозяйствующие субъекты в договорах со своими контрагентами
оговаривают об использовании в безналичных расчетах той или иной формы.
Критериями для выбора формы расчетов могут быть:
 местонахождение плательщика и получателя средств, их тип;
 иногородние или одногородние расчеты;
 гарантия платежа;
 скорость оборота средств;
 простота документооборота;
 затраты на проведение расчетов;
 возможность взаимного контроля участников, включая контроль
банка;
 вид продукции (сложные агрегаты, розница, скоропортящаяся
продукция и т.п.);
 иные факторы, важные для участников.
На практике при выборе формы расчетов, хозяйствующие субъекты не
всегда могут учесть все критерии, выбирают более значимые для них.

7.4. Формы безналичных расчетов юридических лиц во внутреннем


экономическом обороте

На практике основной формой расчетов, используемой во


внутриреспубликанском обороте, является расчеты платежными
поручениями.

94
Платежное поручение - платежная инструкция, согласно которой
банк-отправитель по поручению плательщика осуществляет перевод
денежных средств в банк-получатель лицу, указанному в поручении
(бенефициару).
Платёжное поручение применяется при расчетах за поставленные
товары, выполненные работы или оказанные услуги (как по факту
совершения сделок, так и в качестве предварительной оплаты); при
совершении платежей в счет погашения кредита и уплаты налогов; при
перечислении денежные средства на различные некоммерческие цели,
предусмотренные законодательством (например, благотворительность) и др.
Расчеты используются в одногородних и иногородних платежах.
При расчетах платежными поручениями используется следующая
терминология:
плательщик - за счет денежных средств которого осуществляется
банковский перевод;
бенефициар - банк или хозяйствующий субъект, в пользу которого
осуществляется банковский перевод;
банк-отправитель - банк, обслуживающий плательщика;
банк-получатель - банк, обслуживающий бенефициара.
Документооборот при расчетах платежными поручениями (кредитовый
перевод) представлен на рис. 7.4.1.

Банк- 4 Банк-
получатель отправитель

6 2

Бенефициар Плательщик

Рис. 7.4.1. Схема расчетов платежными поручениями

1 – заключение договора о поставке товара (выполнении работ,


оказании услуг) и поставка товаров (пересылка счета-фактуры);
2 – оформление платежного поручения и представление его в банк-
отправитель для исполнения;

95
3 – списание денежных средств с расчетного (текущего) счета
покупателя;
4 - перевод денежных средств в банк-получатель;
5 – зачисление переведенных денежных средств на счет бенефициара;
6 – извещение бенефициара о переводе и выдача копии платежного
поручения.
Платежные поручения представляются в банк-отправитель в течение
десяти календарных дней со дня их выписки.
Банк-отправитель при приеме от плательщика платежного поручения
проверяет:
 заполнение реквизитов платежного поручения; подлинность и
целостность платежного поручения, переданного в электронном виде;
 соответствие данных платежного поручения данным документов,
представленных в банк-отправитель в установленных законодательством
случаях;
 соответствие подписей и оттиска печати заявленным в банк образцам;
 наличие на счете (счетах) плательщика суммы денежных средств,
необходимой для осуществления перевода, в том числе для уплаты
вознаграждения за услуги банка в случае, если вознаграждение производится
плательщиком.
После исполнения первый экземпляр платежного поручения
помещается в документы дня банка-отправителя. Второй экземпляр
платежного поручения направляется плательщику. На основании
представленного хозяйствующим субъектом платежного поручения банк-
отправитель направляет платежное поручение банку-получателю.
Достоинствами расчетов платежными поручениями наряду с их
универсальностью являются: простота документооборота, скорость
перечисления средств, возможность для плательщика предварительной
проверки качества товара, максимальное приближение момента отгрузки
товаров к моменту их оплаты (если плательщик сразу оформит и представит
платежное поручение в банк), простая техника проведения расчетов, что
ускоряет оборачиваемость оборотных средств, а также возможность
проведения электронных расчетов (клиент-плательщик отправляет в банк
платежное поручение через электронную почту). В качестве недостатка для
бенефициара следует отметить отсутствие гарантий своевременного платежа,
так как у плательщика может не оказаться необходимой суммы средств на
счете и права на кредит. Кроме того, срок платежа может увеличиться
вследствие как несвоевременности выписки платежного поручения
плательщиком, так и достаточно длительного срока действия платежного
поручения.
Платежное требование – это платежная инструкция, содержащая
требование получателя денежных средств (бенефициара, взыскателя) к
плательщику об уплате определенной суммы денежных средств через банк.

96
При проведении дебетовых переводов посредством платежных
требований используется акцептная или безакцептная форма расчетов.
Под акцептом понимается предварительное согласие плательщика,
выраженное в форме заявления на акцепт и содержащее инструкции банку-
отправителю исполнить платежное требование в день его поступления в
банк-отправитель.
Посредством платежных требований с акцептом (только
предварительным) можно рассчитываться за отгруженные товары (работы,
услуги), в иных случаях - по усмотрению сторон и устанавливается в
договоре между бенефициаром и плательщиком.
Безакцептная форма расчетов используется при списании денежных
средств со счета плательщика без его согласия в бесспорном порядке в
случаях, установленных законодательством Республики Беларусь.
Схема расчетов по исполнению дебетового перевода платежным
требованием с предварительным акцептом представлена на рис. 7.4.2.
5

Банк- Банк-
получатель 7 отправитель

2
8 3

Бенефициар Плательщик

Рис. 7.4.2. Схема расчетов платежным требованием с предварительным


акцептом.
1 – заключение договора о поставке товара (выполнении работ,
оказании услуг) и поставка товаров (пересылка счета-фактуры);
2 – передача заявления на акцепт (до поступления требования в банк-
отправитель) в двух экземплярах;
3 – представление бенефициаром платежного требования в банк-
получатель;
4 – принятие платежного требования банком-получателем на инкассо;
5 – пересылка платежного-требования в банк-отправитель;
6 – списание денежных средств со счета плательщика;
7 - перевод денежных средств в банк-получатель;
8 – зачисление переведенных денежных средств на счет бенефициара и
извещение его о переводе.
Платежное требование оформляется бенефициаром и представляется в
банк-получатель для направления в банк-отправитель.

97
Платежное требование представляется в банк в течение десяти
календарных дней со дня его выписки.
Платежное требование исполняется банком-отправителем на
основании полученного от плательщика заявления на акцепт, которое
представляется в банк-отправитель в двух экземплярах. Форму заявления на
акцепт банки разрабатывают самостоятельно. В заявлении на акцепт должны
быть указаны: наименование плательщика и номер счета, с которого будет
производиться оплата платежных требований; наименование(я)
бенефициара(ов); номер(а) и дата(ы) заключенного(ых) договора(ов), по
которому(ым) предполагается оплата платежных требований в день их
поступления; расходы по переводу. Первый экземпляр заявления на акцепт
хранится в банке-отправителе в отдельной папке, второй - возвращается
плательщику.
Принятые к исполнению платежные требования при наличии
достаточной суммы денежных средств на счете плательщика подлежат
оплате банком-отправителем в полной сумме.
Первый экземпляр платежного требования помещается в документы
дня банка-отправителя. Второй экземпляр платежного требования
направляется плательщику. Принятые к исполнению платежные требования,
для оплаты которых на счете плательщика денежных средств недостаточно,
оплачиваются в пределах остатка средств на счете.
Бесспорный порядок списания денежных средств означает списание
денежных средств со счета плательщика без его согласия в соответствии с
платежными инструкциями взыскателя на основании исполнительных
документов в случаях, предусмотренных законодательством Республики
Беларусь.
Списание средств в бесспорном порядке допускается со счетов
плательщика, предназначенных для учета денежных средств, которыми
плательщик вправе распоряжаться, в случае, если такое списание средств не
противоречит режиму счета, установленному законодательными актами
Республики Беларусь. Для взыскания денежных средств в бесспорном
порядке взыскателем оформляется платежное требование в соответствии
установленным порядком и представляется в обслуживающий его банк в
трех экземплярах.
Случаи и порядок указания в платежных требованиях на взыскание
платежей в бюджет, государственные целевые бюджетные и внебюджетные
фонды. При приеме на инкассо платежные требования помимо проверки на
предмет правильности их оформления, дополнительно проверяются на
предмет правомерности их выставления.
Платежные требования, принятые к исполнению банком-отправителем,
при наличии достаточной суммы денежных средств на счете плательщика
исполняются в полной сумме в день поступления. Платежные требования,
предъявленные к текущему счету плательщика - юридического лица, для

98
оплаты которых средств на текущем счете плательщика - недостаточно,
исполняются частично.
К достоинствам данной формы расчетов следует отнести повышенную
ответственность за расчеты как поставщика и плательщика, так и банков. К
недостаткам относится трудоемкость, связанная с операциями по инкассо,
отказами от акцепта, запросами о судьбе неоплаченных требований, а также,
отсутствие гарантии платежа, поскольку на счете плательщика может не
оказаться необходимой суммы средств.
Аккредитив – обязательство, в силу которого банк, действующий по
поручению клиента-приказодателя (банк-эмитент), должен осуществить
платеж получателю денежных средств (бенефициару) либо акцептовать и
оплатить или учесть переводной вексель, выставленный бенефициаром, или
дать полномочия другому банку (исполняющему банку) осуществить такой
платеж либо акцептовать и оплатить или учесть переводной вексель,
выставленный бенефициаром, если соблюдены все условия аккредитива.
В расчетах по аккредитиву участвуют:
 приказодатель - лицо, по поручению которого открывается
аккредитив или выдается резервное обязательство;
 банк-эмитент - банк, открывший аккредитив или выставивший
резервное обязательство;
 авизующий банк - банк, передающий бенефициару аккредитив
(банковскую гарантию, резервное обязательство);
 бенефициар - клиент или банк, в пользу которого открыт аккредитив,
выдана банковская гарантия или резервное обязательство (получатель
денежных средств).
Банки могут открывать следующие виды аккредитива:
 покрытые (депонированные) и непокрытые (гарантированные);
 отзывные и безотзывные;
 подтвержденные.
Покрытым (депонированным) считается аккредитив, при котором
плательщик предварительно депонирует средства для расчетов с
поставщиком. В этом случае банк плательщика (банк-эмитент) списывает
средства со счета плательщика и перечисляет их на счет специального
режима. Депонирование средств может быть произведено и за счет кредита,
полученного плательщиком в банке-эмитенте.
Непокрытый (гарантированный) – аккредитив, при открытии которого
банк-эмитент предоставляет исполняющему банку право списывать средства
с ведущегося у него корреспондентского счёта в пределах суммы
аккредитива или договаривается с исполняющим банком об иных условиях
возмещения средств уплаченных бенефициару. Этот аккредитив не
предполагает депонирования средств плательщика на отдельном счете, а
возврат суммы аккредитива банку–эмитенту плательщик обеспечивает путем
предоставления залогового обеспечения, сумма которого покрывает
аккредитив.

99
Каждый аккредитив должен ясно указывать, является ли он отзывным
или безотзывным. При отсутствии такого указания считается, что аккредитив
отзывный. Особенность отзывного аккредитива в том, что он может быть
изменен или аннулирован банком-эмитентом (по письменному
распоряжению плательщика) без предварительного согласования с
бенефициаром.
Безотзывный аккредитив не может быть изменен или аннулирован без
согласия бенефициара, в пользу которого он открыт.
Подтвержденным становиться безотзывный аккредитив, когда
обязательства по нему по просьбе банка эмитента подтверждает
исполняющий банк. Такой аккредитив более надежен, так как получает
дополнительную гарантию оплаты, и не может быть изменен или отменен без
согласия исполняющего банка.
Схема расчетов покрытыми (депонированными) аккредитивами
представлена на рис. 7.4.5.
3

Авизующий 7
Банк-
банк эмитент
9

4 6 10 9 2
1

Приказодатель
Бенефициар 5 (покупатель)

Рис. 7.4.5. Схема расчетов покрытыми (депонированными) аккредитивами


1 – заключение контракта на поставку товара (оказание услуг,
выполнение работ);
2 – покупатель подает в свой банк (банк-эмитент) заявление на
открытие аккредитива, в котором оговариваются сумма и валюта
аккредитива; стоимость, условия необходимые для осуществления платежа
документа;
3 – банк-эмитент открывает аккредитив и направляет его в авизующий
банк; производит перечисление средств на счет специального режима;
4 – банк бенефициара, получив аккредитив, сообщает об этом своему
клиенту, иными словами авизует аккредитив;
5 –бенефициар совершает отгрузку товара, оказывает услуги,
выполняет работу, согласно условиям контракта и аккредитива;
6 – бенефициар формирует комплект необходимых для оплаты
документов (счета-фактуры, накладные, транспортные документы, паспорт
сделки, страховые сертификаты, сертификаты качества и т. д.) и представляет
их в авизующий банк;
100
7 – авизующий банк проверяет документы и пересылает в банк-
эмитент;
8 – проверка банком-эмитентом пакета документов и их оплата со
счета специального режима;
9 – пересылка оплаченных документов приказодателя авизующему
банку;
10 – зачисление средств на счет бенефициара и извещение его об
оплате.
Аккредитивная форма расчетов является наиболее сложной в
исполнении и дорогостоящей, так как сопряжена с большими издержками. За
выполнение каждой операции (авизование, подтверждение, проверка
документов, платеж) банки взимают комиссионный сбор. Ставки
комиссионных сборов по аккредитиву наиболее высокие по сравнению с
другими формами расчетов. Использование в расчетах аккредитива наиболее
выгодно бенефициару (поставщику), получающему безусловную гарантию
платежа. Использование аккредитива в Республике Беларусь во
внутриреспубликанском обороте применяется редко.
Банковская платежная карточка - платежный инструмент,
обеспечивающий доступ к банковскому счету и проведение расчетов в
безналичной форме за товары (работы, услуги), получение наличных
денежных средств и осуществление иных операций в соответствии с
законодательством Республики Беларусь.
Для совершения операций используются следующие виды карт:
 дебетовая карточка - карточка, с использованием которой операции
производятся в пределах остатка денежных средств на счете, а также в
пределах лимита овердрафта, если он предусмотрен договором счета;
 кредитная карточка - карточка, с использованием которой
держателем осуществляются операции в пределах суммы кредита,
предоставляемого банком-эмитентом в соответствии с условиями кредитного
договора;
 личная карточка - дебетовая (кредитная) карточка, с использованием
которой операции производятся на основании заключенного между банком-
эмитентом и физическим лицом договора счета (кредитного договора);
 корпоративная карточка - дебетовая (кредитная) карточка, при
использовании которой операции производятся на основании заключенного
между банком-эмитентом и юридическим лицом, индивидуальным
предпринимателем договора счета (кредитного договора) и в необходимых
случаях доверенности владельца счета.
Карты можно классифицировать по-разному. Каждая из систем
классификации будет зависеть от того, какой принцип положен в ее основу.
По территориальному использованию банковские пластиковые карточки
делятся на:

101
 международные, допускающие проведение операций оплаты или
снятия наличных в различных странах мира, вне зависимости в какой стране
они были выпущены;
 локальные карты, эмитированные и действующие в одной стране.
Поскольку любая пластиковая карта - идентификационная, она обязана
иметь уникальный номер. Кроме того, карта может нести и другую
идентификационную информацию - имя ее держателя, срок действия и т.д., а
также данные для визуальной аутентификации держателя - фотографию,
образец подписи. Вся остальная информация, хранимая картой, зависит от
системы, в которой применяется данная карта.
Далее карты разделяются на две большие группы: карты с
микросхемой (чиповые) и все остальные (нечиповые). Различия между ними
следующие. Нечиповые карты имеют пассивный носитель информации -
магнитную полосу, штрих-код и т.д. Фактически этот носитель информации
ничем не отличается от бумажного документа с написанным на нем текстом,
который можно прочитать и как-нибудь далее использовать. Его можно
стереть и написать новый, но при этом его в дальнейшем также можно лишь
прочитать.
Чиповая карта не только хранит и изменяет данные, но может активно
общаться с приемником информации. Фактически речь идет о
взаимодействии двух устройств, одним из которых является смарт-карта. Она
и является активным хранилищем информации. Именно поэтому чиповые
карты принципиально отличаются от всех остальных карт: с магнитной
полосой, со штриховым кодом, оптических.
Одна из основных задач, решаемых при проведении операций с
банковскими платежными карточками, состоит в выработке и соблюдении
общих правил обслуживания банковских платежных карточек, входящих в
систему эмитентов, проведения взаиморасчетов и платежей. Эти правила
охватывают как чисто технические аспекты операций с банковскими
платежными карточками - стандарты данных, процедуры авторизации,
спецификации на используемое оборудование и пр., так и финансовые
стороны обслуживания банковских платежных карточек - процедуры
расчетов с предприятиями торговли и сервиса, входящими в состав приемной
сети, правила взаиморасчетов между банками, тарифы и т.д.
Основным назначением платежной системы, построенной на основе
платежных карт, является выполнение расчетов между поставщиком
услуги/товара (продавцом) и потребителем услуги/товара (покупателем),
который предъявил к оплате платежную карту. При этом важно подчеркнуть,
что эти расчеты производятся в безналичной форме. Кроме того, платежная
система обеспечивает получение наличных денег держателем карты как в
специальных устройствах - банкоматах, так и в операционных кассах,
предоставляющих такие услуги.
При расчетах с использованием банковских платежных карточек
используется следующая терминология:

102
банк-эквайер - банк, осуществляющие эквайринг - расчетное
обслуживание банком организаций торговли (сервиса) в соответствии с
договорами, заключенными с указанными организациями торговли (сервиса),
и (или) кассовое обслуживание держателей карточек;
банк-эмитент - банк, осуществляющие эмиссию карточек,
определяющие правила совершения операций с карточками в локальных
нормативных актах и принявшие на себя обязательство по перечислению
денежных средств с карт-счетов в соответствии с условиями договоров,
заключенных с владельцами счетов, другими участниками платежной
системы, и (или) принявшие на себя обязательство по перечислению
денежных средств в соответствии с условиями кредитных договоров;
клиент - обслуживаемое банком, банком-нерезидентом юридическое
лицо, индивидуальный предприниматель либо физическое лицо.
организация торговли (сервиса) - юридическое лицо, индивидуальный
предприниматель, а также физическое лицо, постоянно проживающее в
сельской местности, малом городском поселении и ведущее личное
подсобное хозяйство, осуществляющее деятельность по оказанию услуг в
сфере агроэкотуризма, заключившие договоры с банком-эквайером и
осуществляющие в соответствии с условиями данных договоров реализацию
товаров (работ, услуг) с оплатой в безналичном порядке посредством
использования банковских пластежных карточек.
Общую схему документооборота при расчетах банковскими
платежными карточками можно представить следующим образом
(рис. 7.4.6).
7

Банк- Банк-
эквайринг 6 эмитент

8 5 2 1

3
Бенефициар Клиент
(ПТС) (владелец
4
карточки)
Рис. 7.4.6. Упрощенная схема расчетов с использованием банковских
платежных карточек
1 – заключение договора счета и открытие счета;
2 – выдача карточки;
3 – передача товаров, оказания услуг клиенту (держателю карточки);
4 – использование карточки с поступлением на предприятие торговли и
сервиса (ПТС) карт-чека;
5 – передача карт-чека в банк-эквайер;

103
6 – передача банку-эмитенту платежных инструкций, сформированных
после обработки карт-чека;
7 – списание средств со счета клиента и перевод денежных средств в
банк-эквайер и зачисление на счет ПТС;
8 – зачисление средств на счет ПТС и извещение ПТС об оплате.
В самом общем виде инфраструктура, поддерживающая работу с
платежными картами, выглядит следующим образом:
 владелец платежной системы - юридическое лицо определяющие
правила проведения участниками платежной системы операций с карточками
и исполняющие в соответствии с правилами платежной системы и
заключенными с участниками платежной системы договорами обязательства
при проведении операций с карточками;
 члены платежной системы - юридические лица, в том числе банки,
банки-нерезиденты, создавшие платежную систему и осуществляющие
управление платежной системой с соблюдением правил платежной системы;
 участники платежной системы - члены платежной системы, банки,
банки-нерезиденты, осуществляющие операции с карточками в соответствии
с правилами платежной системы и договорами, заключенными с членами
платежной системы, процессинговые центры.
Участники системы обеспечивают эмиссию банковских пластиковых
карточек, их использование, процессинг, эквайринг и выполнение расчетов
по операциям, совершаемым с использованием этих карточек.
Эмиссия карточек включает в себя:
 заключение банком-эмитентом и клиентом договора счета или
кредитного договора;
 открытие банком-эмитентом счета клиенту или счета по учету
кредитов на условиях, определенных договором карт-счета (кредитным
договором) и с соблюдением требований законодательства Республики
Беларусь;
 персонализацию карточки;
 выдачу карточки держателю с предоставлением возможности ее
использования.
Процессинг - деятельность по сбору и обработке информации,
поступающей от организаций торговли (сервиса), банкоматов, платежно-
справочных терминалов самообслуживания, пунктов выдачи наличных
денежных средств либо из иных источников, в зависимости от используемых
участниками платежной системы технологий при осуществлении операций с
карточками, а также передаче обработанной информации для проведения
безналичных расчетов.
Процессинговый центр - юридическое лицо, в том числе банк,
иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом по
иностранному праву, осуществляющие процессинг на основании договоров с
участниками платежной системы, заключенных в соответствии с правилами
платежной системы.

104
Эквайринг - расчетное обслуживание банком, банком-нерезидентом
организаций торговли (сервиса) в соответствии с договорами, заключенными
с указанными организациями торговли (сервиса), и (или) кассовое
обслуживание держателей карточек;
Эмиссию карточек, эквайринг на территории Республики Беларусь
осуществляют банки. Процессинг могут осуществлять не только банки, но и
другие юридические лица.
Одним из преимуществ проведения расчетов с использованием
банковской платежной карточки является уменьшение количества операций
предприятия с наличными денежными средствами в кассе, а также то, что
потеря платежной карточки, при правильных действиях ее владельца, еще не
означает потерю денежных средств. К положительным сторонам
использования платежных карточек можно также отнести следующие
моменты:
 карточный счет может быть открыт в белорусских рублях, долларах и
другой валюте или в двух разных валютах одновременно, что дает экономию
за счет уменьшения затрат на конвертацию валют;
 с помощью карточки держатель получает возможность делать
покупки (получать услуги) во многих точках торговли и бытового
обслуживания;
 с помощью карточки держатель имеет возможность получать
наличные во многих банкоматах и банках почти в любом уголке мира.
 ежемесячно банк, в котором у владельца банковской платежной
карточки открыт счет, осуществляет начисление процентов на остаток
денежных средств на счете;
 независимость от режима работы обслуживающего банка, то есть
возможность осуществлять операции круглые сутки;
 владельцам банковской платежной карточки в определенных
торговых предприятиях и сервисных центрах предоставляются скидки и
льготные тарифы при осуществлении покупки;
 возможность приобретения товара в сети Internet и многое другое.
Однако, одним из недостатков является то, что использование
банковской платежной карточки на территории Республики Беларусь
возможно еще не повсеместно, поскольку рынок данных услуг у нас
находится на стадии развития, а это приводит к тому, что карточками могут
пользоваться предприятия, находящиеся в крупных населенных пунктах.
Следующий недостаток - то, что определенные типы карточек могут
обслуживаться только в определенных банкоматах. К недостаткам
банковской платежной карточки можно отнести также: влияние на них
природных факторов (перепад температуры, воды, прямых солнечных лучей,
механические нагрузки); возможные взломы компьютерных сетей банка
хакерами. Перехват данных о банковской платежной карточке и его
владельце при расчетах через сеть Internet.

105
Вопросы для самоконтроля.

1. В чем состоит сущность безналичного денежного оборота?


2. Каким образом можно классифицировать безналичный денежный оборот?
3. Какие существуют принципы и условия проведения безналичных
расчетов?
4. какие виды банковского перевода используются в Республике Беларусь?
5. В чем заключается сущность расчетов платежными поручениями?
6. В чем особенность расчетов платежным требованием?
7. Каковы особенности документооборота при расчетах платежным
требованием-поручением?
8. В чем заключается сущность расчетов чеками из чековой книжки?
9. Какие виды банковской пластиковой карточки используются для
совершения операций?
10.Эффективность использования банковской пластиковой карточки
юридическими и физическими лицами?

8. Наличный денежный оборот


8.1. Экономическое содержание наличного денежного оборота

По своему экономическому содержанию наличный денежный оборот –


процесс непрерывного движения наличных денег, часть денежного оборота.
Наличные деньги – денежные знаки в виде банкнот и монет Национального
банка Республики Беларусь, находящиеся в обращении и являющиеся
законным платежным средством на территории страны. Наличное денежное
обращение характеризуется использованием наличных денег в функции
средства обращения и платежа, опосредствующее оплату товаров,
оказываемых услуг и другие платежи, постоянно переходя от одних
юридических или физических лиц к другим. При этом процесс движения
совершают наличные денежные знаки (банкноты, монеты), которые имеют
фиксированную номинальную стоимость. Именно этот оборот обслуживает
получение и расходование большей части денежных доходов населения.
Наличные деньги в функции средства обращения используются
населением для расчетов с предприятиями розничной торговли,
общественного питания, за товары на рынках, частных предпринимателей.
Предприятия, организации, учреждения используют также наличные деньги
для совершения платежей, в том числе из собственной выручки в порядке,
установленном законодательством.
Наличный денежный оборот возникает и в результате использования
наличных денег населением в функции средства платежа. К платежам
населения, производимым наличными деньгами относятся: платежи за жилье
и коммунальные услуги; взносы при страховании имущества и жизни; уплата
некоторых налогов и сборов; платежи при подписке на периодическую

106
печать; платежи в погашение наличными кредитов; уплата взносов в
общественные организации и др.
В состав наличного денежного оборота включается также оборот с
использованием наличных денег предприятиями, организациями,
учреждениями в функции средства платежа: оплата труда, пенсий, пособий,
стипендий, выдача кредитов банками наличными населению, выплаты
страховых возмещений, дивидендов и т.п.
По величине наличный денежный оборот – совокупность платежей
наличными деньгами за определенный период времени. Характерным
признаком наличного денежного обращения является неоднократное
использование одного и того же денежного знака для совершения платежей,
перемещения из рук в руки. Непрерывное протекание денежного обращения
предполагает наличие у всех участников определенных резервов банкнот,
которые постоянно поступают в обращение.
Наличные деньги начинают свое движение из касс банков, прежде
всего из центрального банка как эмиссионного центра. Наличные деньги
переводятся из его резервных фондов в оборотные кассы, тем самым они
поступают в обращение. Из оборотных касс центрального банка они
направляются в операционные кассы коммерческих банков на платной
основе в виде кредитования, продаж наличности. Предприятия, организации,
предприниматели за счет имеющихся на своих счетах средств или
предоставленного кредита получают наличные деньги в кассах банков. Эти
денежные суммы предназначены для выплаты заработной платы и
приравненным к ним платежам и осуществления других платежей
наличными деньгами. Часть наличных денег из касс банков могут
продаваться другим банкам, а также непосредственно выплачиваться
населению (проценты по вкладам, выплата пенсий, пособий, дивидендов и
др.). Из касс предприятий и организаций производятся выплаты населению
наличных денег, полученных по целевому назначению в банках. Часть
средств используется для расчетов наличными деньгами между
предприятиями, организациями.
Затем начинается процесс расходования (использования) наличных
денег населением на покупку товаров, оплату услуг, платежей в пользу
государства и других юридических и физических лиц. Расходование части
денег может быть отложено (сбережения населения) в организованной и
неорганизованной формах. От населения наличные деньги опять поступают в
кассы предприятий, организаций, последние сдают их в банк для зачисления
на счета. Таким образом, наличные деньги, начав свое движение из касс
банков, пройдя все каналы обращения, возвращаются обратно в банки, чтобы
начать новый оборот.
Примерная схема движения наличных денег приводится на рис 8.1.1.

107
Центральный банк

Коммерческие

Центростремительный поток
банки
Центробежный поток

Предприятия, Предприятия
организации, организации,
учреждения учреждения

Население Население
доходы расходы

Рис.8.1.1. примерная схема движение наличных денег

Одни и те же денежные знаки могут совершать множество


кругооборотов, одновременно находясь во всех стадиях. Обращение
наличных денег происходит непрерывно и в центре его находятся банки.
Такая позиция в кругообороте наличных денег чрезвычайно важна. Это
позволяет концентрировать наличные деньги в банках, что приводит к
ускорению их обращения; сокращению издержек по денежному обороту;
обеспечивается их плавный переход в безналичную денежную сферу и
наоборот; предотвращаются встречные перевозки денег; а также создается
возможность контроля за эффективным расходованием наличных денег.
Наличный денежный оборот организуется на основе принципов всего
денежного оборота и специфических принципов:
 предприятия, организации, учреждения, предприниматели могут хранить
наличные деньги в банках на счетах и при необходимости получать
наличные деньги в кассах банков;
 отменена обязанность банков по установлению субъектам хозяйствования
лимита остатка кассы, порядка и сроков сдачи выручки, размера
расхождения; наличных денег из выручки;
 наличное денежное обращение является объектом прогнозного
планирования, что регулируется локальными нормативными правовыми
актами Национального банка;
 регулирование наличного денежного оборота осуществляется в
централизованном порядке центральным банком.
Наличный денежный оборот по своему объему значительно меньше
безналичного денежного оборота, однако его правильная организация
особенно важна в социально-экономическом плане, так как этот оборот
обслуживает преимущественно отношения, связанные со сферой личного
108
потребления. Происходящие в сфере обращения наличных денег процессы
прямо влияют на устойчивость покупательной способности населения и
денег.
Организация наличного денежного оборота также имеет целью
обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного
обращения имея ввиду при этом эффективность использования и
безналичного денежного оборота. Государство должно постоянно
воздействовать на объем наличного денежного оборота, снижение темпов его
роста по сравнению с безналичным денежным оборотом. Относительное
уменьшение массы наличных денег в обращении позволяет значительно
сократить издержки обращения, ускорить денежный оборот, укрепить
покупательную способность денег.
8.2. Скорость оборота наличных денег и факторы, влияющие на него

Скорость оборота денег - число оборотов, которые делают в среднем


наличные деньги за определенный период (например, за год). Скорость
оборота (в днях) определяется промежутком времени от момента получения
денег из банка до их возврата.
При этом учитываются при расчете наличные деньги на начало и конец
периода; количество дней в отчетном периоде; приход по кассовым оборотам
за отчетный период. На скорость оборота наличных денег влияет множество
факторов, в частности, склонность населения к сбережению; способы
мобилизации этих сбережений; совпадение сроков получения наличных
денег и их расходование; покупки-продажи на организованном и
неорганизованном рынках; наличие товаров, платных услуг, их качество;
процессы, происходящие на денежных, финансовых рынках и др.
Так, скорость обращения наличных денег зависит от условий получения
заработной платы и других денежных доходов населения и их расходования
для покупки товаров, оплаты услуг. Наличные деньги, полученные
предприятием в банке по чеку для выплаты зарплаты и других выплат, могут
оставаться у предприятия не более трех-пяти рабочих дней, по истечении
этого срока невыплаченные деньги сдаются обратно в банк, в т.ч. и через
службы инкассации. Поэтому остаток наличных денег в кассах предприятий
обычно невелик. При условии зачисления заработной платы и других
доходов на банковские пластиковые карточки оборот денег значительно
ускоряется.
Для определения скорости денег и их количества в обращении имеет
значение времени их пребывания у получателей денежных средств до
момента использования.
Во-первых, время пребывания денег зависит от периодичности выплат
зарплаты, других доходов, поскольку значительное ее часть расходуется
постепенно между датами выплат. Например, когда доходы выплачиваются 2
раза в месяц, деньги обычно задерживаются без немедленного использования

109
на две недели, это в среднем в течение более короткого срока, чем при
выплате один раз в месяц, а если доходы выплачиваются еженедельно, то
деньги задерживаются для использования на еще более короткое время.
Во-вторых, здесь оказывает влияние характер расходования денег.
Скорость обращения денег, которые направляются на покупку товаров
повседневного спроса, т.е. на покупки, имеющие более или менее
регулярный характер на протяжении периода между датами выплат
обращение денег ускорится. Средний остаток денег относительно сократится
при сосредоточении платежей на начало периода, и, наоборот, замедлится,
если платежи приходятся больше на конец периода. Замедляется обращение
денег в тех случаях, когда часть доходов предназначена для покупки более
ценных (дорогих) товаров, поскольку это требует сбережений денег в
течение длительного периода, (если они были не внесены в банк на счет, а
хранились наличными).
В-третьих, имеет значение и оседание части доходов на руках населения
по различным причинам, не размещенные во вклады или в ценные бумаги.
В-четвертых, количество денег, находящихся в обращении зависит
также от сбалансированности денежных доходов и расходов населения.
Например, соответствует ли предложение товаров (по объему, ассортименту,
качеству) спросу населения. Превышение предложения над спросом,
снижение цен, может ускорить обращение денег. Неудовлетворительный
спрос населения может замедлить скорость оборота денег.
В-пятых, скорость обращения денег различается по группам населения, в
отдельных регионах. Может изменяться под воздействием сезонных
факторов, отпускных компаний, оживлением предпраздничного спроса и др.
Влияние различных факторов может привести к замедлению скорости
оборота наличных денег и это потребуется дополнительного выпуска денег в
обращение и наоборот, ускорение оборота денег сократит их выпуск.

8.3. Роль банков в организации наличного денежного оборота

Банки являются центрами наличного денежного оборота. В


обслуживании этого оборота принимают участие центральный банк (орган
регулирования всего денежного оборота) и коммерческие банки.
В процессе организации денежного оборота решаются такие важные
экономические задачи, как:
 определение общего объема наличного денежного оборота, его
структуры; складывающиеся тенденции;
 направление и регулирование денежных потоков;
 размещение денежной массы по территории страны;
 определение массы денег в наличной форме, находящейся в обращении,
величины денежных агрегатов;

110
 уровень инкассации выручки, другие методы мобилизации банками
наличных денег;
 расчет эмиссионного результата за (на) определенный период и др.
 Оценка перспектив развития наличного денежного оборота во многом
зависит от прогнозирования оборота наличных денег, проходящего через
банки.
Основными каналами прихода наличных денег в кассы банков
являются: поступление торговой выручки; выручки от предприятий,
оказывающих платные услуги населению; поступления вкладов физических
лиц на счета; поступления от предприятий связи, транспорта и др.
Основные каналы ухода наличных денег из касс банков это: выдача
средств на заработную плату и другие выплаты, не учитываемые в составе
фонда заработной платы: выплата пенсий, пособий, страховых платежей;
выплаты на закупку сельскохозяйственной продукции; выдачи наличных
денег по банковским вкладам, наличных кредитов и др.
Сводный прогноз наличного денежного оборота по республике в целом
составляется Национальным банком Республики Беларусь. Для этого
используются данные прогноза основных направлений социально-
экономического развития, данные кассовых оборотов банков, а также
оценочные показатели ожидаемых кассовых оборотов за период,
предшествующий прогнозируемому. При этом Национальный банк
привлекает дополнительные данные: прогнозные расчеты розничного
товарооборота, включая общественное питание, объем платных услуг
(наличными), данные органов связи, страхования, статистики, Министерства
финансов, налоговых органов и др., имеющих отношение к формированию
наличного денежного оборота в стране. В результате определяется
эмиссионный результат: определение изъятия денег из оборота если
ожидаемые поступления наличных денег превысят выплаты из касс, или
дополнительный выпуск наличных денег, если ожидаемые поступления ниже
ожидаемых выплат наличных денег. При этом эти результаты определяются
по стране в целом и по отдельным территориям.
Прием, выдача, хранение денежной наличности банками
осуществляется в порядке, установленном нормативными документами по
эмиссионно-кассовым операциям в Национальном банке Республики
Беларусь порядком ведения кассовых операций т порядке расчетов
наличными денежными средствами, правилами организации наличного
денежного оборота. Этими правилами регулируются в банках:
 порядок создания кассовых узлов; их проектирование, техническая
укрепленность кассового узла; оборудование рабочих мест кассовых
работников в банке; создание касс и т.п.
 правила совершения кассовых операций наличной национальной
валютой; порядок приема и выдачи наличных денег; работа приходной,
расходной, вечерней касс; подкрепление операционной кассы; порядок

111
работы касс банков при субъектах хозяйствования и расчетно-кассовых
центров; денежной наличностью при использовании банкоматов;
 внутрикассовый оборот и обработка денежной наличности; порядок
ведения кассовой книги, правила оформления кассовых документов;
формирование папок с документами; организация работы с денежной
наличностью (формирование, упаковка денежных знаков, работы с
фальшивыми и сомнительными банкнотами); организация работы кассы
пересчета, передача ценностей между кассовыми работниками; определение
подлинности и платежности денежных билетов;
 правила инкассации денежной выручки и перевозки ценностей
предприятиями связи, перевозка ценностей службой инкассации банков;
 обеспечение сохранности ценностей; их хранение, ревизия,
ответственность лиц, работающих с ценностями; прием ценностей на
хранение;
 правила совершения кассовых операций с наличной иностранной
валютой и платежными документами в иностранной валюте; порядок приема
и передачи валютных ценностей кассами банка; порядок обработки,
формирования и упаковки валютных ценностей; ревизия валютных
ценностей; порядок работы обменных пунктов и др.
Коммерческий банк заключает с предприятием, организацией,
учреждением, предпринимателем договор на расчетно-кассовое
обслуживание, который не должен противоречить установленным
требованиям Национального банка Республики Беларусь к совершению
кассовых операций и законодательству Республики Беларусь.
Вопросы для самоконтроля.
1. Что такое наличный денежный оборот, его значение?
2. Какова схема движения наличных денег?
3. В чем роль банков в организации наличного денежного оборота?
4. Что такое скорость оборота наличных денег?
5. Каковы факторы, влияющие на скорость оборота наличных денег?
6. Каковы принципы организации наличного денежного оборота?

9. Денежная система, ее элементы


9.1. Понятие денежной системы, ее элементы

Денежная система - организация денежного обращения в стране,


регулируемая государственными законами. Процесс формирования ее
содержания, элементов происходил постепенно. Каждое государство
определяет основные принципы построения национальной денежной
системы, т.е. принимаются правила, в соответствии с которыми государство
организует данную денежную систему. Современная денежная система
рыночного типа должна учитывать следующие принципы:

112
 централизованного управления денежной системой. В условиях
рыночной модели экономики на первый план выступают не
административные методы управления, а экономические;
 прогнозного планирования денежного оборота составные элементы
денежного оборота подготавливаются не как директива, обязательное их
исполнение, а как прогнозы, ориентиры, к которым надо стремиться;
 устойчивости и эластичности денежного оборота. Это означает
возможность расширить денежный оборот, если возрастает потребность
экономики в денежных средствах, и сужать их, если уменьшаются эти
потребности;
 обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков. Денежные
знаки обеспечиваются находящимися в активах банков товарно-
материальными ценностями, золотом, другими драгоценными металлами,
камнями, свободно конвертируемой валютой, ценными бумагами;
 принцип надзора за денежным оборотом. Объектами надзора является
весь денежный оборот, его потоки, соблюдение субъектами денежных
отношений основных положений организации как наличного, так и
безналичного оборота;
 функционирование исключительно национальной валюты на
территории страны, за исключением некоторых операций (например,
обменные, депозитные операции и др.).
Любое государство имеет свою национальную денежную систему,
состоящую из ряда элементов. Несмотря на особенности, отличия этих
систем, сложившихся исторически, традиционно им свойственны и общие
элементы. С изменением политического строя, общественных,
экономических отношений изменяются денежные системы, что отражается
на содержании их элементов. Можно выделить следующие основные
элементы национальных денежных систем:
 наименование денежной единицы и ее частей;
 виды денежных знаков, имеющих законную платежную силу;
 эмиссионный механизм;
 денежная масса, находящаяся в обращении;
 порядок обеспечения денежных знаков;
 структура денежного оборота;
 порядок установления валютного курса;
 государственный орган, осуществляющий регулирование денежного
обращения, механизм такого регулирования.
Содержание этих элементов в каждом государстве наполняется
национальными особенностями.
9.2. Виды денежных систем, их эволюция

Виды денежных систем формировались по историческим периодам в


значительной степени от того, в какой форме функционировали деньги:
113
полноценные (как товар) или как знаки стоимости (бумажные, кредитные). С
учетом этого можно дать следующую классификацию типов денежных
систем:
1) товарные;
2) металлического обращения;
3) обращения кредитных и бумажных денег.
Товарные денежные системы формировались на самых ранних этапах
развития товарного хозяйства, когда в качестве денег выступали различные
товары. Развитие способов обработки металлов, повышение их роли в
хозяйственной жизни общества приводит к переходу от товарных денежных
систем к металлическим. Металлические денежные системы формировались
в зависимости от того, какой металл играл роль денег. Развитые
металлические денежные системы исторически утверждались на основе
меди, серебра, золота.

Монометаллические Биметаллические
Медный Серебря- Золотой монометаллизм Парал- Двойные «Хромаю-
мономе- ный мономе- лельные валюты щие»
таллизм таллизм валюты валюты
Золото- Золото- Золото-
монетный слитковый девизный
стандарт стандарт стандарт

Рис. 9.2.1. Металлические денежные системы

Медный монометаллизм существовал в Древнем Риме в III-II вв. до


н.э., в России – в XVIII веке.
Серебряный монометаллизм существовал в Индии (1852-1893 гг),
Голландии (1847-1875 гг.), в Китае – до 1935 г., в России с 1810 г.
Для металлического обращения характерны два типа денежных систем:
биметаллизм и монометаллизм. (XVI-XVIII вв). Биметаллизм - денежная
система, при которой за двумя металлами - обычно золотом и серебром -
государство законодательно закрепляло денежные функции. Монеты из этих
металлов свободно чеканятся и одновременно обращаются. Существовало
три разновидности биметаллизма: а) система параллельной валюты, когда
соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось
стихийно на рынке; б) система двойной валюты, когда соотношение между
ними определялось государством; в) система «хромающей» валюты, при
которой золотые и серебряные монеты являлись законным платежным
средством, но не на равных условиях.
Параллельное обращение двух металлов в качестве всеобщего
эквивалента противоречило единой сущности денег, вызывало резкие
колебания цен на товары, выраженные в двух валютах, что не
способствовало развитию рыночных отношений и укреплению денежной
системы. Поэтому фактически в конце XVIII и в начале XIX в. в ряде

114
государств начался переход к монометаллизму. Широкое и достаточно
быстрое распространение золотого стандарта было обусловлено
формированием мирового рынка и обесценением серебра вследствие его
демонетизации в ряде стран.
Золотой монометаллизм – вводился в Великобритании в 1816 г.,
Германии в 1871-1873 гг., во Франции, Бельгии, Швеции, Норвегии, Греции в
1873-1874 гг., в Голландии – в 1875 г., в Австрии – в 1892 г., в Российской
империи и Японии в 1897 г., в США – в 1900 г.
Монометаллизм - денежная система, при которой один металл являлся
всеобщим эквивалентом. Одновременно в обращении функционировали и
другие знаки стоимости (банкнотные, кредитные билеты, монета). В
зависимости от характера размена знаков стоимости на золото различались
три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт,
золотослитковый стандарт, золотодевизный стандарт. Золотомонетный
стандарт наивысшего распространения достиг в конце XIX – начале XX в.
Для золотомонетного стандарта было характерно:
 обращение золотых монет, так и других знаков стоимости;
 выполнение золотом всех функций денег;
 свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием
золота;
 свободный размен неполноценных денег на золото по нарицательной
стоимости;
 свободный вывоз и ввоз золото (из страны в страну);
 концентрация золотых запасов как резерва мировых денег.
Такая денежная система способствовала свободной конкуренции,
развитию производства, банковской системы, мировой торговли, вывозу
(ввозу) капитала. Это устойчивая, но дорогая денежная система, поэтому
постепенно вводились ограничения чеканки золотых монет, наблюдался уход
их из сферы обращения, ограничение вывоза. После первой мировой войны в
отдельных странах был введен стандарт, при котором банкноты
обменивались, но не на золотые монеты, а на слитки (золота) только при
предъявлении определенной суммы, установленной законом
(золотослитковый стандарт).
Золотослитковый стандарт действовал до мирового экономического
кризиса, начавшегося в 1929 г., в результате которого начался переход к
другим денежным системам.
Для золотовалютного стандарта характерен размен национальных
банкнот не на золото, а на такую валюту (девизы) других стран, которые
разменивались на золото. Золотодевизный стандарт вводился в странах, не
располагающих достаточными золотыми запасами и не обладающих
доступом к золотодобыче. Золотодевизный стандарт устанавливал валютную
зависимость одних стран от других, что явилось основой для создания
международных валютных договоров (блоков), формирования систем
международного валютного регулирования и т.п.

115
С 1930-х гг. XX века в мировой экономике сформировались и
утвердились денежные системы, построенные на обороте неразменных
бумажных и кредитных денег. Во второй половине XX века практически во
всех странах прекращен размен валюты на золото, отменено золотое
содержание национальных валют и др.
Для таких денежных систем характерно:
 ослабление связи денег с золотом;
 вытеснение золота как из внутреннего, так и внешнего оборота,
оседание его в резервах, в основном, в банках;
 господство в обороте неразменных кредитных денег (по сравнению с
бумажными);
 выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе
кредитных операций банков;
 широкое развитие безналичного денежного оборота, увеличение его
доли в структуре денежного оборота при общей тенденции роста объемов
денежного оборота;
 создание новых методов, инструментов государственного денежно-
кредитного регулирования.
Такие денежные системы могут сочетать бумажное и металлическое
обращение; электронно-бумажное обращение.
Однако денежные системы, основанные на обороте таких денежных
носителей неоднородны. В частности, это может быть система, свойственная
административно-распределительной модели экономики и свойственная
странам с развитой рыночной экономикой. Последняя используется в
большинстве стран современного мира. Для нее характерны: выпуск денег в
хозяйственный оборот в соответствии с реализацией денежно-кредитной
политики; обеспечение денежных знаков активами банковской системы
(золото-валютные резервы, ценные бумаги, товарно-материальные
ценности); четкое разделение функций банков по выпуску наличных и
безналичных денежных знаков; децентрализация денежного оборота между
банками; прогнозное планирование денежного оборота; создание и развитие
механизма государственного денежно-кредитного регулирования;
определение и усиление роли центрального банка в управлении денежной
системой.

9.3. Денежная система Республики Беларусь, ее развитие

Наименование национальной денежной единицы, как правило,


возникает исторически, но государство должно своим законодательным
актом закрепить это наименование (оно же и изменяет его). Денежными
единицами являются, например, в США - доллар, Японии -иена, Германии,
Франции и ряде других европейских государств - евро, Китае - юань, России
- рубль, Украине - гривна, Республике Беларусь- белорусский рубль и т.д.

116
С образованием СССР и централизацией денежной системы рубль
являлся денежной единицей всех союзных республик. После распада СССР и
объявления бывших союзных республик суверенными государствами
претерпела изменение и их денежная система. Денежная система республики
Беларусь возникла на основе денежной системы административно-
командного типа. Она характеризовалась полным монополизмом государства
в этой сфере, нерыночными методами формирования и распределения
денежных фондов, жестким разделением наличного и безналичного
денежного оборота.
Начальный этап трансформации денежной системы Республики
Беларусь охватывает период 1991-1994 гг. И фундаментальным началом
следует считать завершение формирования центрального банка –
Национального банка Республики Беларусь (1991 г.).
В первый период после провозглашения независимости в Республике
Беларусь обращались денежные знаки Госбанка СССР, а затем Центрального
банка России. Без изменения в рублях проводились и безналичные расчеты.
Однако, стали нарушаться традиционные связи по взаимным поставкам с
другими странами, входящими ранее в СССР.
Каждая республика создавала свои инструменты защиты внутреннего
рынка от проникновения таких платежных средств как рубль из других
республик. В дополнение к рублю стали выпускаться талоны, купоны,
карточки, расчетные билеты, вводится национальные денежные знаки. В
Республике Беларусь в 1992 г. выпущены были расчетные билеты
Национального банка Республики Беларусь как многоразовые купоны для
защиты внутреннего потребительского рынка и обращались они параллельно
с российскими рублями. Расчетные билеты Национального банка Республики
Беларусь не были объявлены национальной валютой и выпущены
первоначально в дополнение к основной денежной единице - рублю. При
этом с целью экономии денежной массы объявляется соотношение
белорусского рубля к российскому 10:1.
Спрос на безналичные российские рубли привел к росту курса
российского безналичного рубля по отношению к белорусскому. Многие
плательщики начали использовать для платежей в России и других
республиках наличные рубли, спрос на которые поднялся. Однако по-
прежнему российские наличные рубли наряду с расчетными билетами
применялись для платежей за все товары и услуги.
Решение Центрального банка России об изъятии из обращения
денежных знаков образца 1961, 1991-1992 гг. и замене их денежными
знаками образца 1993 г. существенно повлияло на структуру денежных
знаков, обращающихся в Республике Беларусь. Денежные знаки выпуска до
1993 г., были выкуплены у населения, предприятий и переданы
Центральному банку России. В денежный оборот Республики Беларусь для
обслуживания внутреннего оборота дополнительно были выпущены
расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь. Денежные

117
знаки Банка России образца 1993 г. обращались на территории Беларуси,
имея законную платежную силу. Однако их фактическое использование
осуществлялось в режиме иностранной валюты с более высоким курсом по
отношению к расчетным билетам. Таким образом, со второй половины 1993
г. в налично-денежном обороте в Республике Беларусь стали практически
использоваться расчетные билеты Национального банка.
В 1994 г. Национальный банк Республики Беларусь постановил, что
единственным законным платежным средством в Республике Беларусь
признать белорусский рубль, а в налично-денежном обороте - расчетный
билет, это решение было закреплено законодательно постановлением
Верховного Совета Республики Беларусь в октябре 1994 г. В последующие
годы из обращения был изъят расчетный билет и в качестве официального
единственного платежного средства признан белорусский рубль - билет
Национального банка Республики Беларусь.
Для упорядочения денежного обращения, упрощения учета в
Республике Беларусь проведено две деноминации - уменьшение
нарицательной стоимости денежной единицы, решения об этом в
законодательном порядке принимались в 1994 и 1999 гг.
В результате первой деноминации белорусского рубля все активы и
пассивы юридических лиц, наличность и цены уменьшились в 10 раз, по
второй деноминации с 1 января 2000 г. произведены соответствующие
перерасчеты в соотношении 1000 рублей в деньгах старого образца на 1
рубль новых денежных знаков.
Национальный банк определяет номинал (достоинство), степень
защиты, изображение и другие характеристики белорусского рубля и монет.
Обеспечивает печатание банкнот, чеканку монет, а также хранение,
подтверждение подлинности банкнот и монет, изъятие и уничтожение
изъятых из обращения банкнот и монет.
Национальный банк может выпускать памятные банкноты, юбилейные
и памятные монеты, а также монеты из драгоценных и недрагоценных
металлов. 27 декабря 1996 г. объявлен выпуск в обращение первых
белорусских памятных монет. Памятные банкноты (монеты) Национального
банка Республики Беларусь выпускаются в обращение специальным тиражом
обычно в качестве объектов коллекционирования и тезаврации. Отличаются
от находящихся в обращении банкнот наличием дополнительных элементов
дизайна, а иногда и по номиналу. Памятные банкноты выпускаются в
ознаменование исторических событий республики и других важных
моментов в жизни страны. Памятные банкноты (монеты) являются законным
платежным средством и обязательны к приему по номиналу во все виды
платежей безо всяких ограничений. Учреждения Национального банка
реализуют комплекты памятных банкнот (монет) юридическим и физическим
лицам, при этом их стоимость может отличаться от номинальной.
Основными видами наличных денег, находящихся в обращении в
Республике Беларусь являются банковские билеты, юбилейные и памятные

118
монеты. Эти виды денежных знаков обслуживают наличное денежное
обращение. Важное значение имеет также соотношение между денежными
знаками разной купюрности. Соотношение суммы денежных знаков
различного достоинства в общей сумме наличных денег, находящихся в
обращении, составляет купюрное строение наличной денежной массы. С
увеличением доходов населения, ростом цен обычно в структуре повышается
доля купюр более высокого достоинства.
Эмиссионный механизм включает в себя порядок выпуска и изъятия
денег из оборота, а также денежной эмиссии и обеспеченности выпускаемых
в оборот денежных знаков. Эмиссия денег осуществляется посредством
выпуска в обращение безналичных и наличных денег.
Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе
совершения ими кредитных операций. При погашении кредита
осуществляется изъятие денег из оборота. Выпуск наличных денег
производится через расчетно-кассовые центры центрального банка.
Принцип обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков
обеспечивается находящимися в активах банков товарно-материальными
ценностями, золотом, другими драгоценными металлами, свободно-
конвертируемой валютой, ценными бумагами и другими обязательствами.
В Банковском Кодексе Республики Беларусь подчеркивается, что
банкноты и монеты, выпущенные в обращение Национальным банком
Республики Беларусь являются безусловным его обязательством и
обеспечиваются всеми его активами, обязательны к приему по
нарицательной стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета,
во вклады (депозиты) и для перевода на всей территории Республики
Беларусь.
Структура денежного оборота как элемента денежной системы
может рассматриваться, прежде всего, как соотношение наличного
денежного оборота и безналичного денежного оборота. Государство в
законодательном порядке определяет порядок наличного денежного и
безналичного денежного оборотов.
Национальный банк как государственный орган, осуществляющий
регулирование денежного оборота в соответствии с законодательством
устанавливает правила организации наличного денежного обращения:
 порядок ведения кассовых операций в стране, работы банков с
денежной наличностью, меры ответственности за их нарушение;
 правила хранения, инкассации и перевозки денежной наличности и
других ценностей;
 правила осуществления эмиссионно-кассовых операций;
 порядок расчетов между юридическими лицами наличными деньгами;
 порядок определения признаков платежности наличных денег, порядок
замены ветхих и поврежденных банкнот и монет, а также порядок их
уничтожения.

119
В области безналичного денежного оборота определяет основные
принципы функционирования платежной системы Республики Беларусь;
правила банковских переводов, формы безналичных расчетов, стандарты
платежных инструкций, ответственность за их нарушение и др.
Порядок установления валютного курса (котировка валют) -
определение соотношения между денежными единицами (валютами) разных
стран. Валютный курс характеризует “цену” денежной единицы одной
страны, выраженную в денежных единицах других стран. Основой для
котировки является покупательная способность национальных валют, а
также спрос и предложение той или иной валюты на валютных рынках.
Осуществлен выбор режима привязки курса белорусского рубля к «корзине
валют (доллар США, евро, российский рубль) (2009 г.). С целью укрепления
денежной системы на базе валютного курса Национальный банк осуществил
в 2009, 2011 гг. также девальвацию белорусского рубля.
Одной из важнейших целей деятельности Национального банка
Республики Беларусь является защита и обеспечение устойчивости
белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по
отношению к иностранным валютам, а также регулирование денежного
обращения. С этой целью банк разрабатывает комплекс инструментов
денежно-кредитного регулирования для поддержания устойчивости
денежной системы.
Вопросы для самоконтроля.

1. В чем заключается сущность денежной системы страны?


2. Как исторически развивались денежные системы стран?
3. Что означает «биметаллизм», его виды, значение?
4. Что представляет собой «монометаллизм», его виды и значение?
5. В чем состоят особенности денежных систем обращения бумажных и
кредитных денег?
6. Каковы основные элементы денежной системы страны?
7. Какими особенностями характеризуется денежная система Республики
Беларусь?
8. Что представляет собой купюрное строение денежной массы, отчего оно
зависит?

10. Устойчивость денежного оборота и методы его


регулирования
10.1. Устойчивость денежного оборота, его роль в обеспечении
макроэкономического равновесия

Эффективно организованный денежный оборот обеспечивает


расширенное воспроизводство при минимизации общественных
(социальных) потерь. Для этого он должен быть стабильным, т.е.

120
обеспечивать относительную устойчивость покупательной способности
денежной единицы, выражающуюся в постоянстве того количества товаров,
услуг (при сохранении их качества), которые можно приобрести за одно и то
же количество денег в различные периоды времени. Напротив, нарушение
устойчивости денежного оборота, особенно на длительных временных
интервалах, влечет невозможность полноценного выполнения деньгами
своих функций и, следовательно, эффективной реализации их роли в
общественном воспроизводстве. Поэтому обеспечение устойчивости
денежного оборота – одна из важнейших целей в системе целевых
ориентиров денежно-кредитной политики.
Денежный оборот обслуживает функционирование всех основных
рынков: а) товаров, б) капитала (труда, земли, реальных активов (реального
капитала)), в) финансовых активов. Однако любая экономическая система
подвержена воздействию различного рода рисков, которые приводят к
нарушению равновесия либо на отдельных рынках, либо, учитывая их
взаимосвязь, на всех сразу. Более того, нарушение равновесия на каком-либо
одном рынке, как правило, ведет к нарушению равновесия на других рынках.
Поэтому устойчивость денежного оборота – это одновременно и основное
условие, и результат общего макроэкономического равновесия (на товарном,
денежном и ресурсном рынках).
Выделяют ряд тактических условий обеспечения относительной
стабильности покупательной способности денежной единицы:
 поддержание товарно-денежной сбалансированности;
 гибкость (эластичность) денежного оборота, что предполагает
способность его производных (денежной массы и объема кредитов) к
расширению или сокращению в соответствии с динамикой реального
спроса на деньги;
 обеспечение относительной стабильности покупательной способности
национальной денежной единицы на внутренних и внешних рынках
(стабильность курса национальной валюты).
Товарно-денежная сбалансированность и устойчивость денежного
оборота. Одним из тактических условий поддержания устойчивости
денежного оборота является обеспечение соответствия объема денежного
предложения и товарной массы. Условие равновесия на рынке денег и
товаров выглядит следующим образом:
М S/P= М D/P (10.1.1)
где МS/P – объем реального денежного предложения при существующем
уровне цен;
МD/P- объем реального (платёжеспособного) спроса на деньги при
существующем уровне цен.
Объем реального предложения денег (М S/P) зависит от:
 объема номинального денежного предложения (МS), определяемого
решениями органов денежно-кредитного регулирования, проведением
коммерческих банков и прочих экономических агентов;
121
 существующего уровня цен (Р);
 скорости обращения денег.
В целом спрос на деньги при данном уровне цен будет равен спросу на
деньги как средство обращения и платежа.
В свою очередь, объем реального спроса на деньги МD/P определяется:
 объемом ВВП, который производится при сохранении равновесия на
рынке факторов производства (при условии максимально возможной
занятости всех производственных ресурсов и высоком уровне экономической
эффективности);
 реальной ставкой процента;
 уровнем риска финансовых активов, степенью ликвидности
неденежных активов, психологическими предпочтениями экономических
агентов («национальным менталитетом»).
Эластичность денег и устойчивость денежного оборота. В условиях
обращения металлических денег носитель денег (например, золото), обладая
самостоятельной стоимостью, тем самым обеспечивал достаточно высокую
устойчивость денежного оборота за счет абсолютной эластичности денежной
массы по сжатию (излишние деньги могли без потерь уходить в накопления).
Напротив, эластичность денежной массы по расширению зависела от
наличия золота в стране, поэтому при его нехватке вынужденное
ограничение денежного оборота приводило к торможению процессов
расширенного воспроизводства.
Современное денежные системы, основанные на кредитных деньгах,
напротив, обладают абсолютной эластичностью по расширению. Это
означает, что теоретически за счет эмиссионных операций центрального
банка денежная масса может постоянно расширяться (то есть, на рынке
национальной валюты центральный банк обладает неограниченной
ликвидностью).
В то же время серьезной проблемой функционирования кредитных
денег является низкая степень их эластичности по сжатию. Это означает, что
излишние деньги (сверх потребности хозяйственного оборота) не в полном
объеме уходят из каналов денежного обращения, (не всегда возвращаются в
центр эмиссии). Результатом этого может стать необоснованный рост
денежной массы сверх реальных потребностей, что неизбежно приведет к
инфляции. В этих условиях особую роль приобретает государственное
регулирование кредитной активности банковской системы, т.е.
осуществление денежно-кредитного регулирования. Тем самым государство
в лице центрального банка обеспечивает относительную стабильность
покупательной способности национальной денежной единицы путем
регулирования условий денежного предложения.
Устойчивость денежного оборота и обменный курс национальной
денежной единицы. Это условие предполагает, что внешнеэкономическое
равновесие (равновесие платежного баланса) также является одним из
существенных факторов обеспечения долговременной стабильности

122
национальной денежной единицы. В то же время, ситуация на внутреннем
рынке является определяющей для обеспечения внешнеэкономического
равновесия.
Таким образом, обменный курс национальной денежной единицы,
является как условием, так и результатом стабильности национальной
валюты. Поэтому, чем более открытой является экономика, тем важнее
становится способность органов денежно-кредитного регулирования
поддерживать относительную устойчивость обменного курса (и, прежде
всего, его предсказуемость и управляемость с точки зрения минимизации
транзакционных издержек общества, а также обеспечение контроля над
девальвационными ожиданиями экономических агентов).

10.2. Инфляция, ее виды и влияние на денежный оборот

В современной теории денежного обращения нет однозначных


подходов к определению инфляции. Чаще всего под ней понимают
обесценение денег, которое проявляется в относительном росте общего
уровня потребительских цен (на товары конечного потребления). Однако
надо понимать, что не всякое повышение цен, выраженное в одних и тех же
единицах, является инфляцией. Так, рост цен вполне обосновано может быть
вызван повышением качества продукции, ростом затрат на добычу ресурсов,
коренным изменением структуры общественных потребностей.
Как известно, основные причины инфляции лежат как в денежной
сфере, так и в сфере производства общественного продукта.
К факторам со стороны денежного обращения (иначе, монетарным
факторам) относят:
 эмиссию государством денежной массы сверх потребностей
экономики в ней: эмиссионное покрытие дефицита государственного
бюджета, чрезмерный рост кредитов банков субъектам экономики (т.е.
превышение экономически обоснованных границ кредита);
 поддержание фиксированного обменного курса национальной
денежной единицы в условиях устойчивого профицита платежного баланса
(превышение поступления иностранной валюты на внутренний рынок над ее
оттоком и соответствующий рост денежной массы);
 рост скорости денежного обращения, не учтенный центральным
банком (чем выше скорость, тем выше инфляция);
 девальвационные ожидания населения;
 недостаточный уровень развитости рынка ценных бумаг (при прочих
равных, чем больше возможности «оттока» временно свободных ресурсов на
рынок ценных бумаг, тем ниже уровень инфляции).
К неденежным факторам относят:
 низкую конкурентоспособность экономики, технологическую
отсталость национального производства, высокую степень импортоемкости,

123
что ведет к переориентации спроса экономических агентов на импортные
товары и, соответственно, «давлению» на курс иностранной валюты;
 структурные диспропорции экономики на макроуровне (нарушения
соотношения производства средств производства и предметов потребления,
несоответствие структуры производимых предметов потребления спросу
населения и др.);
 структурные диспропорции на микроуровне. Например, высокий
удельный вес материальных затрат в составе себестоимости продукции
(«затратный» характер отечественного производства, высокий удельный вес
в структуре себестоимости налогов, а также процентов за пользование
банковским кредитом), превышение темпов роста заработной платы над
темпами роста реальной производительности труда;
 монополизация экономики, особенно отраслей топливно-
энергетического комплекса; производств, производящих продукцию
промежуточного потребления; предприятий жилищно-коммунального
хозяйства и пр. Аналогичным является снижение степени государственного
регулирования в секторах – естественных монополистах (например, сектор
ЖКХ), прекращение льготирования и дотирования цен;
 степень открытости экономики, то есть зависимости внутренней
инфляции от внешних «шоков»;
 негибкость рынков труда и капитала, препятствующая свободному
переливу этих факторов производства и соответственно, эффективному
распределению ресурсов в экономике;
 инфляционные ожидания, обусловленные психологическими
мотивами населения, столкнувшегося с высокими темпами инфляции в
прошлом.
Существует ряд теоретических концепций сущности инфляции,
которые предполагают различные подходы к необходимости и
направленности регулирования денежного оборота со стороны государства.
«Монетаристская» концепция сущности инфляции объясняет данное
явление исключительно монетарными причинами. В связи с этим основные
регулирующие меры государства должны касаться только денежного
предложения, а именно, его ужесточения в соответствии с ростом валового
выпуска (но не более 3-5 % в год). Помимо этого, одной из основных
антиинфляционных мер считается недопущение дефицита государственного
бюджета.
«Структуралистская» концепция сущности инфляции рассматривает
зависимость роста цен и структурных факторов: естественное изменение
относительных цен вследствие структурных сдвигов в производстве и
потреблении, либо в технологии, а также, неравномерности роста
производительности труда в секторах, работающих на внешний и внутренний
рынок.

124
Основная идея здесь состоит в том, что не инфляция вызывает
структурные сдвиги, а наоборот, структурные сдвиги в экономике являются
первопричиной инфляции.
«Инерционная» концепция сущности инфляции основывается на
предположении о негибкости цен в сторону понижения при сохранении их
эластичности в сторону повышения. Эта асимметрия в движении
относительных цен приводит к инфляции: если возникший на денежном
рынке дисбаланс цен требует их снижения, то рынок достигает равновесия
путем повышения общего уровня цен, т.е. ликвидации дисбаланса на новом,
более высоком уровне цен. В этом случае также предложение денег пассивно
приспосабливается к новому уровню спроса на них.
Принципиальная разница между инфляцией, инициированной
монетарными факторами и инфляцией, инициированной прочими причинами
состоит в том, что те явления, которые при инфляции спроса были причиной
роста цен (переполнение каналов денежного обращения новыми деньгами
сверх потребностей экономики в них), становятся следствием, а следствие
(рост цен) – первопричиной увеличения массы денег.
Иными словами, при «монетарной» инфляции денежные факторы
являются единственной причиной роста цен, что делает при прочих равных
условиях невозможным увеличение цен более быстрыми темпами, чем темпы
прироста денег. В свою очередь «немонетарная» инфляция может иметь
место при относительно неизменной массе денег. И в этом случае, если
государство не обеспечит соответствующий объем денежного предложения,
то этот «денежный вакуум» будет заполнен денежными суррогатами (бартер,
неплатежи и др.).

10.3. Необходимость регулирования денежного оборота

Денежный оборот, опосредуя сложные экономические связи, может как


облегчить обмен, так и существенно ухудшить условия производства,
распределения и потребления общественного продукта. В то же время любой
экономической системе состояние равновесия денежного и товарного рынков
не обеспечивается автоматически, а определяется, в том числе, с помощью
государства методами денежно-кредитной политики. Особую сложность
данная проблема приобретает в условиях транзитивной (переходной)
экономики, так как в силу специфики предпочтений экономических агентов
использование здесь подходов развитых стран в вопросах устойчивости
денежного обращения часто не дает ожидаемого эффекта.
Так, например, при структурных характеристиках системы, присущих
переходным странам (негибкость механизмов ценообразования,
относительная жесткость цен в сторону снижения, неэффективность
перераспределения ресурсов и др.), равновесие I = S может достигаться
номинально за счет так называемых «вынужденных» сбережений и
«искусственных» инвестиций (эмиссионные кредиты). Однако, понятно, что
125
равновесное состояние будет носить неустойчивый характер, вызывая
высокую вероятность его нарушения. В этом случае поддерживаемое
«равновесие» и истинная сбалансированность (характеризующаяся
максимальной занятостью, технологическим ростом и пр.) понятия отнюдь
не тождественные. Понятно, что «устойчивость денежного оборота»,
соответствующая первой ситуации будет существенно отличаться от
долговременной устойчивости национальной валюты в случае истинной
сбалансированности.
Поэтому принципиальным является поддержание объема денежного
предложения в соответствии с общими потребностями хозяйственного
оборота (т.е. исходя из потребностей обслуживания рынков товаров,
ресурсов и денег). Это означает, что на долгосрочных временных интервалах
основу равновесия денежного рынка определяет сбалансированность
денежной и натурально-вещественной структур воспроизводственного
процесса. При этом важно понимать, что денежная и натурально-
вещественная сбалансированность предполагает не только объемное
соответствие, но и структурную сбалансированность по отдельным товарным
группам. Учитывая же тот факт, что денежный оборот существует не сам по
себе, а обслуживает национальную экономику, следовательно, важнейшим
условием обеспечения его устойчивости является поддержание на
оптимальном уровне основных макроэкономических пропорций.
На практике макроэкономическая сбалансированность постоянно
нарушается, т.к. система находится в динамике и точка равновесия – это
лишь одно из множества ее состояний. Так, несоответствие между I и II
подразделениями расширенного воспроизводства является источником, с
одной стороны, избыточного спроса на инвестиции, сырье и материалы, с
другой, недостаточного предложения предметов потребления, что вызывает
избыточный (по сравнению с имеющейся товарной массой)
платежеспособный спрос населения и инфляцию.
В свою очередь, нарушение меж- и внутри отраслевых,
территориальных и стоимостных пропорций также явится причиной
дисбаланса денежного и товарного рынков, искажает пропорции
распределения трудовых ресурсов и, в конечном итоге, негативно влияет на
устойчивость денежного оборота. Результатом этого процесса явится
стихийное восстановление частичного равновесия путем роста цен
(инфляция).
Вышеотмеченное обуславливает необходимость регулирования
денежного оборота со стороны государства. Причем значимость этого
процесса существенно возрастает в условиях высокоиндустриальной
экономики. Так, в до- и низко- индустриальной экономике относительная
стабильность (статичность) спроса, цен и производства требовали меньших
регулирующих усилий со стороны органов монетарной власти. По мере же
роста уровня индустриализации хозяйства, повышения степени мобильности
факторов производства, распределения и перераспределения доходов и

126
совокупного спроса необходимость усиления регулирования государством
денежной кредитной сферы (денежного оборота) существенно возрастает.
Кроме того, с ростом общей информативности общества субъективные
восприятия участников рыночной ситуации становятся составной частью
ценообразующих факторов.
В условиях же переходной экономики значимость и роль
государственного регулирования монетарной сферы еще более возрастает,
так как несовершенство информации, разнонаправленность намерений
субъектов экономики, наличие дополнительных издержек и отсутствие
гибкости цен – действие всех этих факторов усиливается. Это и
обуславливает не просто отклонение транзитивной экономики от
равновесного уровня, но и существенную деформацию ее структуры, которая
может быть непреодолима для рыночных механизмов и стимулов.

10.4. Методы и инструменты регулирования денежного оборота

В зависимости от тех или иных классификационных признаков методы


регулирования денежного оборота могут подразделяться на различные
группы. Например, в зависимости от учета экономических интересов
субъектов денежного оборота выделяют административные (прямые) и
экономические (косвенные) методы. В зависимости от объема воздействия на
денежный рынок выделяются общие и селективные методы (инструменты)
регулирования денежного оборота.
Характер используемых методов также можно выделить в качестве
классификационного признака. Так, направленность методов на
противодействие инфляции относят к антиинфляционной политике. В то же
время, государственная политика в сфере денежного оборота может, в том
числе, и приспосабливаться к инфляции. В этом случае будут применяться
меры корректирующего характера, направленные на временную
«компенсацию» последствий инфляции (например, индексация доходов
населения или денежная реформа). Однако в любом случае основной целью
государственного регулирования денежного оборота будет являться его
стабилизация и ослабление негативных социально-экономических
последствий инфляции.
Основными в системе методов регулирования денежного оборота
являются методы антиинфляционной направленности, выбор которых
зависит от природы инфляции, ее основных факторов, а также от
главенствующей концепции антиинфляционной политики. В зависимости от
того, как в той или иной стране оценивается природа инфляции (монетарная,
немонетарная или их сочетание), ее ведущие факторы, государство
определяет ту или иную стратегию антиинфляционного регулирования. В
отличие от сущности инфляции, то есть, причин, ее определяющих (как
объективно существующих явлений), выбор мер антиинфляционной
политики со стороны государства зависит от субъективных факторов, от
127
господствующей в данный момент в стране денежной парадигмы
(монетаризм, теория многофакторной инфляции, неокейнсианство и пр.).
Так, в развитых странах основная ответственность за проведение
эффективной антиинфляционной политики, как правило, возлагается на
центральный банк как ведущий орган денежно-кредитного регулирования. В
этом случае, осуществляя антиинфляционное регулирование денежного
оборота, центральные банки могут использовать методы и инструменты
денежно-кредитной политики, осуществлять денежные реформы. К
мероприятиям в сфере организации денежного обращения могут добавляться
меры бюджетно-налогового регулирования, мероприятия в сфере
ценообразования, формирования конечных доходов населения и другие
регулирующие финансово-кредитные рычаги.
Однако в условиях переходной экономики — это, зачастую, может
решить только часть проблемы. Регулирование инфляции, вызванной
факторами неденежного характера, требует дополнительных радикальных
мер в сфере, прежде всего, структурной политики, инвестиционного
регулирования и пр. Более того, опыт постсоциалистических стран в
последние годы убедительно показал, что устойчивое достижение целевого
ориентира по инфляции возможно только путем реализации комплекса
согласованных мер в области денежно-кредитной, бюджетно-налоговой,
тарифной, структурной, инвестиционной политики государства.
В современной мировой практике разработки и реализации
антиинфляционной политики накоплен большой опыт использования
различных методов регулирования инфляционных процессов (рис. 7.2).
Методы и инструменты антиинфляционной денежно-кредитной
политики. В соответствии с используемыми сегодня подходами (монетаризм)
регулирование денежного оборота должно носить рестрикционный
(«сдерживающий») характер, то есть, быть направлено на сокращение спроса
на деньги методами денежно-кредитного регулирования. В результате
государство (в лице центрального банка) ужесточает контроль за приростом
денежной массы в обращении, снижает темпы эмиссии, повышает
альтернативную стоимость денег (процентные ставки). В этом случае
эффективность антиинфляционных мероприятий в долгосрочной
перспективе будет зависеть от структуры инфляционного процесса (т.е.
соотношения монетарной и немонетарной ее природы). В том случае, если
денежные факторы являются определяющими в активизации инфляционного
процесса, то меры рестрикционного характера в области денежно-кредитного
регулирования будут иметь успех. Если же определяющими в инфляционном
процессе являются немонетарные факторы, то необходим комплекс
мероприятий как в денежной, так и в неденежной сферах экономики, так как
использование исключительно мер, сдерживающих денежное предложение,
может лишь усугубить ситуацию, лишая экономику необходимых денежных
ресурсов.

128
Методы и инструменты денежно-
кредитной политики

Бюджетно-налоговое регулирование

Прямые
Валютная политика: обеспечение
стабильности курса национальной
денежной единицы, обеспечение
денежной базы золотовалютными
резервами и др).

Политика в сфере ценообразования


(контроль за монопольными ценами,
за ценами на социально-значимые
товары и пр.)

Политика «доходов» (контроль за


ростом заработной платы,
Косвенные

«замораживание» доходов и др.


Методы и инструменты антиинфляционного регулирования

Структурная и инвестиционная
политика государства

Конкурентное стимулирование
производства

Государственное регулирование
рынка ценных бумаг
Методы регулирования денежного оборота

Индексация доходов населения,


Рис. 7.2. Классификация методов регулирования денежного оборота

основных и оборотных фондов


юридических лиц
характера)

Денежные реформы
9
Корректирующие методы (или компенсационного

12
Антинфляционная политика в бюджетно-налоговой сфере. Система
мероприятий здесь также определяется структурой инфляционного процесса.
В случае активизации инфляции “спроса” инфляционные меры предполагают
сокращение дефицита бюджета, сокращение государственных расходов,
увеличение налогообложения доходов экономических субъектов и прочие
мероприятия, предполагающие рестриктивное воздействие на уровень
доходов и инвестиций в экономике. В свою очередь, ведущая роль
неденежных факторов инфляции может требовать мер, в том числе,
противоположной направленности: например, увеличение инвестиционных
расходов государства на цели реструктуризации производства, налоговых
льгот для предприятий, реализующих активную инновационную политику,
направленности бюджетно-налогового регулирования на стимулирование
конкуренции в экономике (развитие малого бизнеса и пр.).
Антиинфляционная направленность валютного регулирования
предлагает, прежде всего, поддержание относительной стабильности,
обменного курса национальной денежной единицы. Это, в свою очередь,
снижает девальвационные и, соответственно, инфляционные ожидания
экономических субъектов (то есть является мощным фактором
противодействия инфляции). Однако длительное проведение данной
политики при условии достаточно жесткой фиксации курса может привести и
к негативным экономическим последствиям. В этом случае, если валютный
курс не обладает необходимой степенью гибкости для корректировки
платежного баланса, это может, например, необоснованно увеличить
денежное предложение. Обратная ситуация сложится в стране,
испытывающей относительный недостаток валютных поступлений. В этом
случае центральный банк в рамках политики поддержания стабильного курса
вынуждено ограничивать спрос на валюту мерами рестрикционной денежно-
кредитной политики (рост процентных ставок, снижение денежного
предложения и пр.). В конечном итоге это снизит темпы экономического
роста, то есть потери от подобной политики могут превысить ее выгоды.
Антиинфляционная политика в сфере ценообразования
(административное сдерживание роста цен) может быть в достаточной
степени эффективна только в краткосрочном периоде (при условии ее
сочетания с другими методами антиинфляционного регулирования). В
противном случае административное ценообразование, если оно
используется как единственное средство антиинфляционного регулирования,
чревато переходом открытой инфляции в ее скрытую форму (дефицит
товаров).
Антиинфляционная направленность политики доходов в классическом
варианте предполагает сдерживание доходов населения («замораживание»
заработной платы и пр.) для целей ограничение платежеспособного спроса.
В условиях развитых стран, где заработная плата составляет не менее 60 %
себестоимости товаров, ее рост может спровоцировать так называемую
«инфляцию издержек» (классическая спираль: зарплата – издержки – цены).

130
Структурная и инвестиционная политика государства, а также
конкурентное стимулирование производства, являясь составляющими
единой макроэкономической политики государства, способствуют
нейтрализации инфляции, обусловленной неденежными факторами.
Оздоровление экономики на основе долговременной эффективной
структурной ее перестройки в соответствии с реальным спросом,
демонополизация и регулирование деятельности «естественных» монополий,
стимулирование инвестиций в обновление и коренную реструктуризацию
производства, рост уровня его инновационности – решающие факторы
борьбы с инфляцией и обеспечения устойчивого результата по целевой
инфляции в долгосрочном периоде.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг является
важнейшим антиинфляционным фактором, определяющим эффективность
денежно-кредитной и валютной политики, целевую направленность
инвестиций экономических субъектов, зависимость от внешних займов и др.
Отсутствие надлежащего государственного регулирования рынка ценных
бумаг ведет к росту спекулятивных операций, что стимулирует инфляцию.
Напротив, цивилизованное развитие фондового сегмента внутреннего
финансового рынка, осторожное и эффективное его регулирование со
стороны государства будут способствовать безэмиссионному
финансированию дефицита госбюджета, росту эффективности процентной
политики центрального банка, обеспечению целевой направленности средств
на инвестиционные нужды реального сектора и т.д.
Денежные реформы – это меры корректирующего характера,
компенсирующие негативные последствия инфляции, но не устраняющие ее
коренных причин. Денежные реформы предполагают частичное или полное
преобразование действующей денежной системы, проводимое государством
для целей упорядочения денежного оборота.
Выделяют денежные реформы, в результате которых осуществляется:
1. переход к иному виду денежного товара (медные, серебряные,
золотые деньги, би- и монометаллизм, бумажные, кредитные), иначе,
изменение типа денежной системы;
2. замена неполноценных денег на полноценные, т.е. восстановление
размена бумажных денег на золото;
3. изменение каких-либо элементов денежной системы (вида
обеспечения банкнот, механизма эмиссии, курсообразования и т.д.);
4. создание новой денежной системы в связи с образованием новых
стран, экономических союзов и т.д. (формирование зоны евро, становление
денежных систем постсоциалистических стран).
В рамках вышеперечисленных видов денежных реформ наиболее часто
используют следующие методы их проведения:
 нуллификация предполагает официальную замену старых
обесценивающихся денежных знаков на новые деньги, но в ограниченном

131
количестве. Данный метод предполагает, как правило, конфискационный
характер проведения, что является очень болезненным для населения;
 ревальвация - предполагает восстановление стоимостного
содержания денежной единицы, т.е. рост курсовой стоимости национальных
денег по отношению к иностранной валюте;
 девальвация - предполагает, напротив, снижение стоимостного
содержания национальной денежной единицы (например, падение курсовой
стоимости национальных денег, или в условиях размена бумажных денег на
золото – уменьшение их металлического содержания). Чаще всего
девальвация используется центральным банком для целей урегулирования
отрицательного сальдо платежного баланса, для кратковременного
стимулирования экспорта;
 деноминация (или изменение масштаба цен) – это увеличение
нарицательной стоимости национальных денег (без изменения их
наименования) путем «зачеркивания нулей». В отличие от нуллификации
старые деньги в этом случае обмениваются на новые без ограничений.
Одновременно осуществляется пересчет всех денежных агрегатов и прочих
стоимостных показателей. Данный метод позволяет упростить издержки
расчетов, но, так же, как и все предыдущие методы, не затрагивает
сущностные причины инфляции. В связи с этим деноминация может быть
эффективна, например, на завершающем этапе экономических
преобразований, в условиях снижения инфляции и повышения доверия к
национальной валюте.
Все методы проведения денежных реформ в том или ином виде
предполагают изъятие из каналов денежного обращения излишних денег,
превышающих реальный спрос со стороны экономики (т.е. достижение
товарно-денежной сбалансированности экономики). Однако вне системы
комплексного антиинфляционного регулирования экономики денежные
реформы как метод регулирования денежного оборота могут дать
положительный эффект только в краткосрочном периоде. Кроме того,
существенными факторами, определяющими успех (неуспех) денежной
реформы является доверие экономических агентов к политике государства в
сфере денежно-кредитных отношений, а также к банковской системе.

Вопросы для самоконтроля.

1. Что понимается под устойчивостью денежного оборота?


2. Какова роль денежного оборота в обеспечении макроэкономического
равновесия?
3. Назовите условия обеспечения стабильности покупательной способности
денег.
4. Как влияет инфляция на денежный оборот?
5. В чем суть методов и инструментов регулирования денежного оборота?
6. Назовите методы антиинфляционной направленности?

132
Раздел II. Кредит
Глава 11. Сущность кредита и его функции
11.1. Причины возникновения и условия функционирования
кредитных отношений

О б щ е э к о н о м и ч е с к и е п р и ч и н ы возникновения кредита
как особой формы стоимостных отношений связаны со спецификой
формирования и функционирования товарного производства.
Кредит появился на ранних этапах развития человеческой цивилизации.
Предпосылки для его развития были созданы в результате имущественного
расслоения общества в период разложения первобытнообщинного строя.
Первоначально кредит возник как случайное явление, его предоставление и
возврат осуществлялись в натуральной форме (зерно, скот и т.д.). С
развитием обмена появились его ранние денежные формы, в частности,
ростовщический кредит, где в качестве заемщиков выступали
рабовладельцы, позднее ― феодальная знать, мелкие ремесленники и
крестьяне. На данной стадии становления товарных отношений преобладало
непроизводительное использование кредита, который лишь изредка
включался в кругооборот средств мелких товаропроизводителей.
Далее, по мере развития товарного производства, сфера
функционирования кредита расширялась, он стал обслуживать движение
промышленного и торгового капитала. Необходимость в кредите постепенно
приобрела устойчивый характер — кредитные отношения стали выражать
постоянные связи между участниками воспроизводства, опосредствовать
экономические и социальные процессы в обществе. Так,
товаропроизводители при обменных операциях предоставляют друг другу
отсрочку платежа за проданные товары, функционируют банки и другие
виды кредитных организаций, оказывающие кредитные услуги
хозяйствующим субъектам и населению, государство прибегает к
заимствованиям для финансирования своих расходов.
Н е п о с р е д с т в е н н ы е п р и ч и н ы существования кредита
обусловлены закономерностями движения стоимости в воспроизводственном
процессе товарного хозяйства.
Это движение воплощается, прежде всего, в кругообороте и обороте
капиталов (основных и оборотных средств) хозяйствующих субъектов.
Капитал в процессе воспроизводства одновременно существует в различных
функциональных формах, а движение капитала представляет собой его
последовательный переход из одной функциональной формы в другую
(например, из товарной в денежную и наоборот). Так, для возобновления
процесса производства произведенный продукт должен быть реализован, а
полученные денежные средства использованы для пополнения
амортизационного фонда, закупки сырья и материалов, выплаты заработной
платы работникам и т.п. Необходимым условием осуществления товарного

133
производства является его непрерывность. Однако смена одной
функциональной формы продукта на другую нередко наталкивается на
препятствия объективного характера, затрудняющие обмен. В результате
образуются разрывы во времени между актами купли и продажи товаров и
услуг, которые вынуждают продавцов и покупателей вступать в кредитные
отношения.
Таким образом, кредит возникает в сфере обмена, а экономической
основой его функционирования является движение стоимости в
воспроизводственном процессе.
Кругообороту и обороту капитала в развитом товарном хозяйстве
присущи объективные закономерности, в частности, неравномерность
движения основных и оборотных средств хозяйствующих субъектов.
Неравномерность движения основных средств связана с тем, что в
процессе амортизации основные фонды переносят свою стоимость на
произведенную продукцию постепенно, в то время как их обновление обычно
требует крупных единовременных затрат. Причем нередко необходимость в
таких затратах возникает задолго до полной амортизации основных фондов
вследствие их морального устаревания. Таким образом, у предприятий в
процессе производства образовывается как временный избыток средств,
накапливающихся в процессе амортизации, так и потребность в
дополнительных ресурсах на цели технического перевооружения и
производственного строительства при недостаточности собственных
накоплений (вследствие несовпадения сроков физического и морального
износа основных средств).
Неравномерность движения оборотных средств обусловлена
особенностями индивидуальных кругооборотов капиталов хозяйствующих
субъектов, не совпадением времени производства и реализации продукции у
различных товаропроизводителей. Поэтому у одних предприятий может не
оказаться необходимых средств для оплаты готовой продукции других
предприятий вследствие того, что их товары еще не реализованы. В то же
время у многих хозяйствующих субъектов часть средств после продажи
товаров бывает временно свободной до момента использования их на цели
возобновления производства. Таким образом, особенности индивидуальных
кругооборотов оборотных средств приводят к неравномерности поступления
этих средств на счета хозяйствующих субъектов, а также неравномерности их
использования в процессе производства. Вследствие этого появляется
несоответствие между потребностью в оборотных средствах и их
фактическим наличием на данный момент ― может появиться временный
избыток оборотных средств или, напротив, возникнуть необходимость в
привлечении дополнительного капитала.
Как видим, неравномерность кругооборота и оборота основного и
оборотного капитала приводит к образованию временного недостатка
денежных средств у одних хозяйствующих субъектов и в то же время их
временного избытка ― у других. Указанные закономерности отражают

134
действие объективных факторов, то есть уже в самом характере движения
капитала в процессе товарного производства заложена возможность его
временной приостановки. Но это противоречит необходимости
непрерывности кругооборота средств. Данное противоречие может быть
разрешено с помощью кредита.
Во-первых, при временном недостатке денежных средств у покупателя
предприятие-поставщик может предоставить ему отсрочку платежа за
реализуемые товары или услуги, т.е. коммерческий кредит. В этом случае для
кредитования используются собственные ресурсы кредитора в товарной
форме. Однако масштабы развития коммерческого кредита ограничены
наличием временно свободных средств у отдельно взятых
товаропроизводителей.
Во-вторых, индивидуальные кругообороты и обороты капиталов
хозяйствующих субъектов взаимосвязаны в рамках единого
воспроизводственного процесса. При этом высвобождение средств и
дополнительная потребность в них, как правило, не совпадают по субъектам
образования, по времени и количественно (в одно и то же время у одних
предприятий образуется временный избыток денежных средств, а других —
временный их недостаток). В связи с этим появляется возможность
восполнить временный недостаток средств одних хозяйствующих субъектов
за счет временного заимствования избытка средств других. Процесс
аккумуляции временно свободных денежных средств и их перераспределение
во временное пользование осуществляется при помощи кредита. Таким
образом разрешается противоречие между временным высвобождением
средств из хозяйственного оборота и необходимостью их эффективного
использования.
Закономерности, приводящие к образованию временного избытка или
недостатка ресурсов, характерны для движения средств предприятий и
организаций всех форм собственности. Кроме того, временно свободными
могут быть доходы и сбережения населения, денежные накопления
государства, собственные средства кредитных организаций. В то же время у
них может возникать потребность в дополнительных денежных ресурсах.
Наконец, остатки средств на счетах бюджетных организаций до их
использования также являются временно свободными. Физические лица
предъявляют спрос на кредит для удовлетворения своих текущих
потребностей в товарах и услугах высокой стоимости, приобретение которых
без участия кредита стало бы возможным для них только после длительного
периода накопления средств. Государство нуждается в кредитных ресурсах
для финансирования текущего бюджетного дефицита, обеспечения кассового
исполнения26 государственного бюджета, финансирования целевых программ
и т.д. Кредитные организации могут прибегать к заимствованию денежных
средств в целях поддержания своей ликвидности, выдачи крупных кредитов,

26
для покрытия разрывов во времени между поступлением налогов и других платежей в бюджет и
расходованием бюджетных средств

135
а также проведения операций, доходы по которым превышают расходы на
выплату процентов по кредиту.
Рассмотренные особенности движения денежных средств экономических
субъектов и их взаимосвязь в процессе товарного производства создают
возможность возникновения кредитных отношений.
Для того чтобы эта возможность была реализована, необходимы
определенные условия:
1) участники кредитных отношений должны быть юридически
самостоятельными лицами, способными материально гарантировать
выполнение своих обязательств по кредитной сделке. Сама природа
кредитной сделки, основывающаяся на временном заимствовании чужой
собственности, обусловливает необходимость материальной ответственности
ее участников за выполнение взятых на себя обязательств. Это возможно в
случае, если кругооборот средств экономических субъектов обособлен от
кругооборота средств общества. Предприятия и организации, вступающие в
кредитные отношения, либо должны являться собственниками имеющегося у
них имущества, либо, если это государственные предприятия и организации,
обладать правами владения и пользования имуществом. Физические лица
могут стать субъектами кредитных отношений, если они дееспособны в
правовом отношении и имеют стабильные гарантированные источники
доходов;
2) обязательным условием возникновения кредита является совпадение
экономических интересов кредитора и заемщика. Кредитор должен быть
равно заинтересован в выдаче кредита, как и заемщик — в его получении.
Такое совпадение не достигается автоматически, при наличии свободных
денежных ресурсов у одного и потребности в них у другого.
Таким образом, необходимость кредита в своей основе содержит ряд
общих и специфических причин и условий его функционирования.
Кредитные отношения выражают единый целостный процесс временного
высвобождения средств и возникновения временной потребности в них в
ходе общественного воспроизводства. Обеспечивая непрерывность движения
общественного продукта в процессе воспроизводства, кредитные отношения
являются необходимой частью экономических отношений общества.
11.2. Сущность кредита

В практической экономической деятельности кредит представляет собой


передачу в пользование материальных ценностей в денежной или товарной
форме на условиях возвратности, срочности и платности. При этом
кредитные отношения проявляются в виде конкретных кредитных сделок,
формы и условия которых в настоящее время отличаются значительным
многообразием. Сущность же кредита всегда устойчива и неизменна
независимо от специфики его проявления, всегда сохраняет черты, присущие
экономическим отношениям, лежащим в основе кредита. В связи с этим
можно дать следующее определение.
136
Кредит — это экономические отношения между кредитором и
заемщиком по поводу возвратного движения стоимости в товарной или
денежной форме.
Как видно из этого определения, субъектами кредитных отношений
являются кредитор и заемщик. Ими могут быть в принципе любые
юридически самостоятельные лица и дееспособные граждане, которые в
состоянии нести материальную ответственность по обязательствам кредитной
сделки. Однако данные субъекты в процессе воспроизводства одновременно
являются участниками множества других отношений. Специфика кредитного
отношения заключается в том, что его субъекты выступают кредиторами и
заемщиками и в качестве таковых обладают характерными чертами.
Кредитор — это субъект кредитного отношения, передающий стоимость
во временное пользование. Присущие ему особенности заключаются в том,
что он:
 предоставляет в кредит как собственные, так и привлеченные средства,
как правило, временно свободные;
 аккумулирует средства и размещает их в кредит в сфере обмена;
 заинтересован в производительном использовании размещенных
средств, так как это гарантирует возврат кредита и выплату процентов;
 предоставляет кредит, как правило, с целью получения прибыли в виде
ссудного процента.
Развитие отношений обмена и, соответственно, кредитных отношений
привело на определенном этапе к сосредоточению кредиторских функций в
деятельности специальных финансовых институтов — банков. Банкиры
персонифицируют собой множество кредиторов, чьи временно свободные
денежные средства аккумулируют. Банки могут использовать для
кредитования не только собственные и привлеченные, но и эмитированные
средства. Помимо банковских организаций в качестве кредиторов в
настоящее время могут выступать хозяйствующие субъекты, небанковские
кредитные организации (финансовые и страховые компании, лизинговые
фирмы, инвестиционные фонды и др.), физические лица, государства,
международные финансовые институты.
Следует отметить, что владение временно свободными ресурсами не
является обязательным признаком кредитора. Он может предоставить в
кредит стоимость, которая участвует в воспроизводственном процессе. Это
происходит, например, при коммерческом кредите, когда кредитор реализует
товары с отсрочкой платежа.
Заемщик — субъект кредитного отношения, получающий кредит и
обязанный возвратить его в установленный срок.
Заемщиками могут быть юридические и физические лица,
испытывающие временный недостаток собственных средств — предприятия,
банки, небанковские кредитные организации, граждане государство. Вместе с
тем для участия в кредитном отношении одного желания получить кредит
недостаточно. Заемщик должен предоставить экономические и юридические

137
гарантии возврата полученных им средств по истечении срока кредита. В
качестве обеспечения возврата может выступать залог материальных
ценностей и ценных бумаг, обязательство гаранта погасить задолженность в
случае неплатежеспособности заемщика и т.д.
Экономическая роль и место заемщика в кредитной сделке отличается от
роли и места кредитора. Заемщик не является собственником взятых в кредит
средств, он реализует лишь права временного владения ими и обязан
возвратить их в установленный срок, уплатив за пользование этими
средствами ссудный процент. Для него кредит является обязательством,
которое необходимо исполнить в будущем, в то время как для кредитора это
актив, размещенный определенный срок с целью получения дохода. Кроме
того, кредитор и заемщик различаются по месту их функционирования в
воспроизводственном процессе. В отличие от кредитора заемщик использует
полученные средства как в процессе обращения, так и производства товаров.
Объективная необходимость кредита для обеспечения непрерывности
производства заемщика и сохранение кредитором прав собственности на
передаваемые в долг средства предопределяют экономическую зависимость
заемщика от кредитора. На современном этапе развития экономики эта
зависимость носит устойчивый, постоянный характер и требует безусловного
исполнения заемщиком своих обязательств по возврату кредита и уплате
процента. В противном случае он станет нежелательным партнером для
кредитора, и будет испытывать значительные трудности в получении нового
кредита. В то же время указанная зависимость не означает, что место
заемщика в кредитной сделке менее значимо, чем место кредитора. Они
выступают как равноправные стороны, от совпадения целей и интересов
которых в одинаковой мере зависит возникновение кредитного отношения.
Необходимо отметить, что экономические субъекты в рамках кредитных
отношений могут менять свою экономическую роль: кредитор может стать
заемщиком, а заемщик — кредитором. Для современного уровня развития
товарно-денежных отношений характерно также одновременное
функционирование субъектов в качестве и кредиторов, и заемщиков.
Объектом кредитной сделки выступает ссуженная стоимость ― это
стоимость в денежной или товарной форме, которую кредитор передает во
временное пользование заемщику.
Специфическими чертами, характеризующими ссуженную стоимость как
объект именно кредитных отношений, являются:
1) возвратный характер движения: сначала она перемещается от
кредитора к заемщику, а затем – от заемщика к кредитору. Необходимость
возврата ссуженной стоимости обусловлена сохранением прав собственности
на нее кредитором, а обеспечение возврата достигается в процессе
использования ссуженной стоимости в хозяйстве заемщика. Поскольку
заемщик обязан возвратить взятые в кредит средства, он должен организовать
воспроизводственный процесс таким образом, чтобы обеспечить
эффективное применение ссуженной стоимости и ее своевременное

138
высвобождение из хозяйственного оборота для передачи кредитору в
установленные договором сроки;
2) временное прекращение движения у кредитора и продолжение его в
хозяйстве заемщика. Если бы временное высвобождение средств у кредитора
происходило вне кредитных отношений, ссуженная стоимость прекратила бы
свое движение, временно перестала бы функционировать. Это явилось бы
причиной замедления воспроизводственного цикла у заемщика и снижения
общей эффективности производства. Став объектом передачи заемщику,
ссуженная стоимость продолжает движение в хозяйственном процессе нового
владельца;
3) авансирующий характер ― кредит предшествует образованию
доходов, которые заемщик может получить в результате использования
полученных средств в своей хозяйственной деятельности. Это черта
обусловлена тем, что целью заимствования средств хозяйствующими
субъектами является не только покрытие временного недостатка
собственного капитала, но и получение дохода в результате использования
ссуженной стоимости;
4) содействие ускорению кругооборота капитала ― полученные в
кредит средства обеспечивают непрерывность воспроизводства и дают
возможность сократить потребность в накоплении собственных ресурсов для
развития производства.
Сущностной, конституирующей чертой кредитного отношения в целом
является возвратность. Это обусловлено, с одной стороны, базированием
движения кредита на материальных воспроизводственных процессах, а с
другой — объективными особенностями кредитной сделки.
Возможность возврата кредита появляется по завершении кругооборота
ссуженной стоимости в хозяйстве заемщика, ее высвобождении.
Обязательность возврата кредита определяется тем, что, во-первых, при
передаче ссужаемой стоимости заемщику кредитор не передает права
собственности на нее; во-вторых, как высвобождение денежных средств у
кредитора, так и потребность в дополнительных средствах у заемщика носят
временный характер.
11.3. Функции кредита, их характеристика

Функция, отражая отдельные сущностные черты кредита, представляет


собой специфические проявление его сущности как целостного явления. Это
означает, что функции кредита относятся к кредитному отношению в целом,
то есть касаются в равной мере обоих его субъектов, а не кого-либо из них в
отдельности. В этом смысле следует различать функции кредита и, например,
функции банков. Кроме того, функции кредита характеризуют проявление
сущности во всех его формах и разновидностях, то есть в любых кредитных
сделках, независимо от их специфики.
В экономической литературе существуют различные точки зрения на
количество и содержание функций кредита. Чаще всего выделяют
139
перераспределительную и функцию замещения наличных денег кредитными
операциями.
Перераспределительная функция кредита заключается в том, что с его
помощью временно свободные средства в денежной или товарной форме,
принадлежащие одним экономическим субъектам, передаются во временное
пользование других экономических субъектов на условиях возвратности,
срочности и платности.
На основе кредита происходит перераспределение значительной части
ценностей. Вместе с тем кредитные отношения опосредствуют не все
перераспределительные процессы в обществе ― существенная часть
ресурсов перераспределяется, например, через систему ценообразования.
Однако перераспределительной функции кредита присущи особенности,
отличающие ее от перераспределительных функций других экономических
явлений.
Выделяют следующие черты, характеризующие специфику
перераспределения стоимости на основе кредита:
 перераспределяются, как правило, временно свободные ресурсы. При
развитой кредитной системе в перераспределение на основе кредита
включаются практически все временно свободные средства общественного
хозяйства, что обусловливает широкие масштабы этого процесса. Объем
кредитных ресурсов по своему потенциалу значительно превышает,
например, объем ресурсов, распределяемых через бюджетную сферу;
 удовлетворяется только временная потребность в дополнительных
средствах, потому что перераспределяемая стоимость передается заемщику в
пользование только на определенный срок;
 перераспределение охватывает не только стоимость валового
национального продукта, произведенного в текущем периоде, но и
стоимость материальных благ, созданных в предыдущие годы. По сути дела,
в процесс перераспределения через кредитную сферу может включаться все
национальное богатство;
 перераспределяются не только денежные, но и товарные ресурсы.
Возможность предоставления кредита в товарной форме значительно
расширяет границы перераспределения через кредитную сферу;
 перераспределение в значительной мере носит производительный
характер, то есть перераспределяемая стоимость включается в
хозяйственный оборот заемщика;
 перераспределение носит в основном прямой характер. Кредитные
сделки совершаются в большинстве случаев без посредников, кредитор и
заемщик непосредственно контактируют друг с другом. Однако
опосредованное перераспределение также имеет место, например, при
косвенном банковском кредитовании;
 перераспределение охватывает различные уровни, может быть
межтерриториальным, межотраслевым, внутриотраслевым.
Межтерриториальное перераспределение имеет место, когда кредитные

140
ресурсы, мобилизованные в одном районе (области, стране), используются
для кредитования в другом районе (области, стране). Если кредитные
ресурсы формируются за счет временно свободных денежных средств
предприятий одних отраслей, а затем используются для кредитования
предприятий в других отраслях, то происходит межотраслевое
перераспределение. В условиях, когда банковский кредит является основной
формой кредита, межотраслевое перераспределение является наиболее
характерным для кредитной сферы. Коммерческие банки, обладая правом
свободного выбора клиентов, аккумулируют временно свободные средства
предприятий независимо от их ведомственной принадлежности, и эти
средства обезличиваются в совокупной массе кредитных ресурсов банка.
Кредитование осуществляется за счет таких обезличенных средств, при этом
объем кредитных ресурсов, мобилизованных в данной отрасли, и объем
кредитных вложений в нее, как правило, не совпадают. Если же банк
специализируется на обслуживании предприятий одной отрасли (является
отраслевым банком), то перераспределяемые им ресурсы могут
перемещаться только в пределах этой отрасли, т.е. осуществляется
внутриотраслевое перераспределение.
Результаты кредитного перераспределения во многом зависят от уровня
инфляции. Следствием инфляционных процессов в кредитной сфере является
ухудшение структуры источников кредитования, а также структуры
кредитных вложений — снижение доли долгосрочных кредитов,
переориентация с кредитования промышленных предприятий на
кредитование предприятий торговли для снижения кредитных рисков и т.п.
Функция замещения наличных денег кредитными операциями
заключается в создании на основе кредита платежных средств,
использование которых приводит к экономии издержек обращения.
Данная функция связана со спецификой современной организации
денежного оборота ― с осуществлением расчетов и платежей в основном в
безналичной форме. Известно, что расчеты между экономическими
субъектами и предоставление кредита осуществляется главным образом
через банки. Помещая и храня деньги в банке, клиент тем самым вступает с
ним в кредитные отношения и, кроме того, создает условия для замены
наличных денег в обороте кредитными операциями в виде записей по
банковским счетам. Становится возможным осуществление безналичных
расчетов и предоставление кредитов в безналичном порядке.
Функцию замещения признает большинство экономистов. Однако
наиболее распространенной ее трактовкой является «замещение
действительных денег кредитными орудиями обращения и кредитными
операциями». Тем самым, наряду с развитием безналичного оборота,
выделяется такое функциональное назначение кредита, как замещение в
обращении золота кредитными деньгами. Действительно, в процессе
движения кредита создаются кредитные орудия обращения, которые в
металлических денежных системах выступали представителями золота. К

141
таким кредитным орудиям обращения относятся знаки стоимости в виде
банкнот, чеков, векселей, депозитных сертификатов, облигаций и т.п. Однако
процесс демонетизации золота, состоящий в процессе потери им свойств
денежного товара, завершился в 1970-х годах.
Таким образом, по мере развития товарно-денежных отношений (в том
числе кредитных), функция замещения претерпела модификацию. В
настоящее время функционирование кредитных орудий обращения уже не
носит характер временного замещения полноценных денег, когда вступление
в оборот первых приводило лишь к отсрочке движения вторых. В
современных денежных системах обращаются только знаки стоимости,
которые имеют в основном кредитный характер. К ним в первую очередь
относятся банкноты, используемые в качестве наличных денег.
Помимо рассмотренных, экономической литературе выделяют и другие
функции кредита, в частности, контрольную, эмиссионную (денежную),
экономии издержек обращения, ускорения концентрации капитала,
ускорения научно-технического прогресса и т.д.
Представляется, что контрольную функцию неправомерно относить к
кредиту как целостному явлению. Она характерна скорее для кредитора, чем
для кредитного отношения в целом. Заемщик не может контролировать
деятельность кредитора, он в кредитной сделке является зависимой стороной.
Кредитор, как правило, осуществляет контроль за деятельностью заемщика,
поскольку он заинтересован в возврате переданных в кредит средств. Однако
и контрольная функция кредитора не является обязательным атрибутом
кредитных отношений. Например, при государственной форме кредита
население не контролирует деятельность заемщика. Точно также не
контролируют работу банка предприятия и организации, хранящие на его
счетах свои средства и являющиеся вследствие этого его кредиторами.
Авторы, выделяющие эмиссионную функцию, ее содержание видят в
выпуске на основе кредита денег в обращение, в том числе за счет эффекта
банковской мультипликации, отождествляя процессы денежной эмиссии и
кредитования. Функция экономии издержек обращения рассматривается как
способность кредита на основе восполнения временного недостатка средств
заемщиков ускорять оборачиваемость их капиталов, снижая тем самым
общие издержки обращения. Функцию ускорения концентрации капитала
выделяют на том основании, что использование кредита позволяет
существенно расширить масштаб производства и, соответственно, увеличить
массу прибыли. В связи с этим привлечение кредитных ресурсов
экономически более оправдано, чем ориентация исключительно на
самофинансирование. Функция ускорения научно-технического прогресса
обосновывается тем, что процессы разработки и внедрения в производство
инновационных продуктов и технологий характеризуются относительно
бо´льшим временным разрывом между первоначальным вложением капитала
и реализацией готовой продукции, и также необходимостью инвестирования
значительных денежных средств. В связи с этим развитие научно-

142
технического прогресса как определяющего фактора экономического роста,
невозможно обеспечить без привлечения заемных средств.
11.4. Теории кредита

Для докапиталистического хозяйства было характерно отрицание


необходимости кредита и негативная оценка его роли в экономическом
развитии вследствие того, что он функционировал в основном в форме
ростовщического кредита, процент по которому был разорительным для
заемщика. Осуждение кредитных отношений, кроме того, имело
религиозную основу, поскольку христианство и ислам запрещали взимать
процент при предоставлении денег взаймы (целью должно быть поддержание
ближнего, а не обогащение).
Это послужило основой для возникновения взглядов на кредит как
беспроцентные отношения, которые получили развитие и в условиях
капитализма. Например, П.-Ж. Прудон (1809-1865 гг.) считал, что денежный
капитал является всеобщей и самой важной формой капитала, следовательно,
организация беспроцентного кредитования (или минимизация ссудного
процента) должна привести к ликвидации остальных форм эксплуататорских
доходов. Для этого он предлагал использовать финансовые ресурсы,
сформированные за счет повышения налогов либо создать специальный банк
обмена, выпускающий специфические деньги, неразменные на драгоценные
металлы. Кроме того, получила распространение теория «свободных»
(«нейтральных») денег. Ее сторонники считали, что устранение ссудного
процента позволит существенно улучшить макроэкономическую ситуацию и
предотвратить экономические кризисы. По их мнению, деньги играют
подчиненную роль, облегчают «справедливый обмен», поэтому они должны
быть свободными от процентов, служить всем и не давать никому
односторонних преимуществ, т.е. быть нейтральными.
В целом в мировой экономической науке теоретические исследования
кредита развивались параллельно по двум основным направлениям, которые
нашли отражение в натуралистической и капиталотворческой теориях
кредита.
Натуралистическая теория кредита. Ее основы были заложены в
XVIII веке представителями классической политической экономии А.
Смитом и Д. Рикардо.
Они рассматривали кредит как форму движения материальных благ, а
ссудный капитал – как реальный капитал, т.е. капитал в вещественной форме.
По их мнению, объектом кредита являются не передаваемые в ссуду деньги,
а вещественные блага, приобретаемые заемщиком при помощи этих денег.
Другими словами, основное значение имеет натурально-вещественная форма
кредита, а его денежная форма ― второстепенное значение, поскольку
деньги выступают лишь техническим орудием, посредством которого
осуществляется передача материальных ценностей из одних рук в другие.

143
Таким образом, кредит выступает как способ перераспределения
имеющихся в обществе материальных ценностей. Он не может играть какую-
либо роль в процессе производства товаров ― последние производятся
только при помощи труда, машин и материалов. Кредит не создает капитал,
он является только средством, с помощью которого уже фактически
существующий капитал перемещается от одного лица к другому для
дальнейшего использования. Заемщики используют полученный кредит
главным образом производительно, поэтому ссудный процент является
частью прибыли, полученной от применения взятых в кредит средств (платой
за пользование чужим капиталом). Банки выступают лишь как посредники в
кредите, поэтому стадия аккумуляции временно свободных капиталов
является необходимым атрибутом кредитных отношений (пассивные
банковские операции первичны по отношению к активным).
Классики политэкономии первыми показали неразрывную связь кредита
с процессом производства, отличие ссудного капитала от денег как таковых.
При этом они исходили из примата сферы производства ― ссудный капитал
не может совершать движение в отрыве от движения производительного
капитала и способен приносить процент лишь постольку, поскольку
используется заемщиком производительно. Ими была установлена
зависимость нормы процента от нормы прибыли. Однако А. Смит и Д.
Риккардо не увидели обратного влияния кредита на сферу производства,
зависимости процента не только от нормы прибыли, но и от изменения
спроса и предложения ссудного капитала, относительной самостоятельности
движения процента и его влияния на рыночную конъюнктуру.
Взгляды на кредит классиков политэкономии разделяли многие
известные экономисты XIX века, развивая их и трактуя с собственных
позиций. Например, Дж. С. Милль полагал, что благодаря аккумуляции
банками даже мельчайших сумм последние становятся доступными для
вложения в производство, т.е. кредит совершенно необходим для
превращения свободных денежных средств в производительный капитал,
повышения эффективности использования производительных сил. Ж-Б. Сэй
считал ссудный капитал стоимостью, обладающей свойством
самовозрастания, а процент и предпринимательский доход ― формами
дохода, имеющими разные источники. Ссудный процент он рассматривал как
прибыль от капитала, создаваемую самим капиталом.
Одним из направлений теории кредита, основывающихся на
натуралистических воззрениях, является субъективистско-психологический
подход к трактовке сущности кредита, основы которого были заложены Д.Р.
Мак-Куллохом. Он рассматривал кредит с позиций субъективных мотивов
кредиторов и заемщиков ― как отношения доверия, которое одно лицо
оказывает другому для передачи ему собственности в ссуду.
Этот подход развили представители исторической школы, к которым
относятся В. Рошер (1817-1894 гг.), К. Книс (1821-1894 гг.), Б. Гильдебранд
(1812-1878 гг.), А. Вагнер (1835-1917 гг.), Г. Щульце-Геверниц (1864-1943

144
гг.) и др. Они исходили из определяющей роли этических, психологических,
правовых и политических факторов в развитии общественного хозяйства. В.
Рошер и А. Вагнер рассматривали доверие как необходимое условие
возникновения кредитных отношений и основной признак кредита (наряду с
добровольностью сделки). К. Книс считал, что доверие присуще не только
кредитным, но и другим экономическим отношениям (купли-продажи,
аренды и др.), поэтому отличительной чертой кредита является то, что между
кредитором и заемщиком происходит обмен, разделенный во времени.
Следует отметить, что идеалистический подход к изучению природы
кредита, трактовка ее с социально-психологических позиций, характерны и
для многих современных западных ученых. Под кредитом зачастую
понимают доверие, которое кредитор оказывает должнику при выдаче ссуды.
(например, кредит рассматривается как предоставление товаров, услуг или
средств в обмен на обещание оплаты в будущем). Распространено также
определение кредита на основе временно́го фактора: это обмен во времени,
посредством которого одно лицо добровольно уступает другому лицу право
пользоваться своим имуществом за определенную плату в будущем; это
обмен двумя платежами, отдаленными друг от друга во времени, и т.п.
По мере увеличения роли кредита и банков в развитии производства
натуралистическая трактовка кредита, ограничивающая возможности
банковского кредитования объемами их пассивных операций, вступала в
противоречие с экономической практикой. В результате стали преобладать
капиталотворческие воззрения.
Капиталотворческая теория кредита также появилась на ранней
стадии развития капитализма. Ее представители ― Дж. Ло (1671-1729 гг.), Г.
Маклеод (1821-1902 гг.), А. Ган (1889-1968 гг.), Й. Шумпетер (1883-1950 гг.)
др. ― обосновывали активную роль кредита в развитии производства.
Первым основные положения этой теории разработал Дж. Ло, который
стремился доказать, что развитие кредита является главным условием
расширения производства и роста национального богатства. Он
отождествлял развитие кредита с выпуском неразменных кредитных денег и
утверждал, что их эмиссия позволит вовлечь в производственный процесс
невостребованные производительные силы, создать новые средства
производства и тем самым преумножить капитал в обществе и богатство
страны. В связи с этим он считал банки не посредниками, а творцами
капитала, которые могут создавать его безгранично.
Г. Маклеод, в отличие от Дж. Ло, утверждал, что кредит не создает
капитал, а сам является капиталом, производящим прибыль в виде процента.
Банки он рассматривал как «фабрики кредита», а их активные операции – как
первичные по отношению к пассивным операциям. Он отождествлял кредит
с деньгами и не видел существенной разницы между эмиссионными и
депозитными банками, поскольку последние, по его мнению, на основе
депозитной эмиссии могут осуществлять кредитные операции, приводящие к
возникновению новых депозитов. Вместе с тем Г. Маклеод считал, что

145
безграничное кредитование может привести к банкротству банков, и
доказывал необходимость определения разумных границ кредита.
В начале XX века А. Ган и Й. Шумпетер, основываясь на
капиталотворческих воззрениях, разработали экспансионистскую теорию
кредита. По их мнению, капитал образуется не вследствие аккумуляции
сбережений, а в процессе кредитования, т.е. кредит предшествует
капиталообразованию. Банки выступают посредниками только в случаях,
когда кредиты выдаются за счет средств реальных вкладов. Если же
источником кредитования является депозитная эмиссия, то они становятся
создателями кредита и капитала, поскольку ссуженные средства
предприниматели используют для расширения производства. Такой кредит,
получивший название «инфляторный», создает дополнительную
покупательную силу и приводит к росту цен на товары, однако без него
экономический рост либо замедлился бы, либо был бы вообще не возможен.
В связи с тем, что активные операции как первичные по отношению к
пассивным, банки способны осуществлять неограниченную кредитную
экспансию и тем самым воздействовать на движение промышленного цикла с
целью обеспечения бескризисного развития (причиной кризисов сторонники
этой теории считали недостаток денег и кредита).
Кризис 1929-1933 гг. показал несостоятельность капиталотворческой
теории. Однако затем она была модернизирована Дж.М.Кейнсом и его
последователями (П. Самуэльсоном, Л. Харрисом, Э. Хансеном и др.) в целях
использования для государственного регулирования экономики. Кейнс
исходил из тезиса об определяющем влиянии нормы процента на объем
капиталовложений. Причины экономических кризисов он усматривал в
недостатке спроса. Ограниченность спроса на средства производства
обусловлена высоким уровнем ссудного процента ― если он превышает
норму прибыли, то капиталисты отдают предпочтение ликвидности, т.е.
держат свои капиталы и доходы в денежной форме, а не направляют в
производство или на потребление. Уровень процента не связан с нормой
прибыли и зависит только от спроса и предложения ссудного капитала.
Кейнс отождествлял деньги со ссудным капиталом и высокий уровень
процента объяснял недостаточным количеством денег в обращении,
приводящим к недостатку предложения ссудного капитала по сравнению со
спросом. В связи с этим рост экономической активности и занятости, по его
мнению, может быть обеспечен за счет кредитной экспансии, но ее
воздействие происходит опосредованно ― через снижение ставки процента.
Кроме того, влияние денежной массы на уровень процента осуществляется
только в определенных границах. Если объемы кредитования выходят за эти
границы, то кредитная экспансия приводит к росту инфляции. Поэтому для
регулирования экономики наряду с кредитными инструментами Кейнс
рекомендовал широко использовать и другие меры.
Положения капиталотворческой теории используются также
монетаристами при обосновании рекомендаций по регулированию

146
экономики. По мнению М. Фридмена, основным объектом денежно-
кредитного регулирования является денежная масса, так как ее динамика
оказывает определяющее влияние на все экономические процессы. Темпы
роста денежной массы зависят от объемов банковского кредитования,
поэтому изменение кредитной политики влечет за собой соответствующее
изменение резервов коммерческих банков и денежного предложения, что в
конечном итоге оказывает воздействие на динамику ВНП.
Таким образом, большинство современных теорий денежно-кредитного
регулирования основываются на положениях капиталотворческой теории
кредита. Широкое распространено и используется в денежно-кредитной
политике центральных банков понятие депозитно-кредитного
мультипликатора, разработанное с капиталотворческих позиций.
В советской экономической науке натуралистическая и
капиталотворческая теории в определенной мере нашли отражение в
перераспределительной и воспроизводственной концепциях кредита.
Методологической основой исследований советских авторов являлась
теория кредита К. Маркса, содержащая следующие основные положения.
Кредит не создает действительный капитал, последний образуется лишь в
процессе производства. Источниками ссудного капитала являются в
основном предварительно мобилизованные временно свободные денежные
капиталы и денежные накопления государства и граждан. Объем ссудного
капитала растет темпами, превышающими темпы роста действительного
капитала. Это обусловлено развитием кредитной системы, ростом доходов
личного сектора и государства и т.п. Банки в процессе кредитования могут
создавать денежный капитал, то есть предоставлять ссуду путем открытия
депозита без предварительной аккумуляции средств. Это необходимо для
обеспечения непрерывности кругооборота промышленного и торгового
капитала. Однако способность банков создавать депозиты в дополнение к
аккумуляции денежных капиталов объективно ограничена потребностями
процесса воспроизводства действительного капитала.
Основываясь по большей части на натуралистических воззрениях,
К.Маркс сочетал их с отдельными позициями капиталотворческой теории.
Так, выдачу в ссуду средств с зачислением их на счет клиента в том же
банке, что влекло за собой одновременный прирост активов и пассивов, он
рассматривал как создание «мнимых вкладов». В то же время К.Маркс не
отрицал способности банков создавать капитал путем выпуска собственных
банкнот, уплаты дисконтированными векселями и т.д.
На современном этапе исследование кредита в работах западных и
отечественных экономистов в большей степени затрагивает не сущность
кредитных отношений, а особенности их функционирования в банковской
практике, то есть носит прикладной характер. Теории денежно-кредитного
регулирования основываются на функциональном анализе кредита, что
позволяет решать конкретные проблемы в этой сфере и повысить
эффективность использования кредита как инструмента регулирования. При

147
этом широко применяются математических методы, в частности, различные
параметры кредита исследуется как элемент экономико-математических
моделей. Распространена также трактовка кредита как вида финансового
актива.

Вопросы для самоконтроля.

1. Что является общеэкономическими предпосылками появления


кредитных отношений?
2. В чем заключается непосредственная причина возникновения кредитных
отношений?
3. Какие закономерности воспроизводственного процесса создают
возможность возникновения кредитных отношений? Каким образом?
4. Какие условия необходимы, чтобы возможность возникновения
кредитных отношений реализовалась на практике?
5. В чем заключается сущность кредита?
6. Какие особенности свойственны кредитору и заемщику как субъектам
кредитных отношений? Чем различается их роль в кредитной сделке?
7. Чем ссуженная стоимость отличается от объектов других стоимостных
отношений?
8. Почему возвратность кредита рассматривается как сущностная черта
кредита?
9. В чем заключается перераспределительная функция кредита? Какова ее
специфика по сравнению с перераспределительными функциями других
категорий?
10. Каким образом на основе кредита происходит замещение наличных
денег безналичными расчетами?
11. Каковы основные положения натуралистической теории кредита?
12. Как раскрывается природа кредита и его роль в экономике на основе
капиталотворческой теории кредита?
13. Как трактуется сущность кредита в марксистской теории?

12. Роль кредита в рыночной экономике


12.1. Роль кредита, ее связь с сущностью, функциями кредита

Построение в Беларуси рыночной экономики предполагает более


полную реализацию потенциала кредитных отношений, повышение роли
кредита в системе экономических отношений. Общепринято, что под ролью
кредита следует понимать объективный результат, к которому приводит
развитие функций кредита в экономической системе, конкретное проявление
последних в данных социально-экономических условиях. Таким образом,
если функции отражают специфические черты действия механизма кредита,
то роль — это результат взаимодействия кредита, как экономической
148
категории, с внешней средой. Роль экономической категории не может
проявиться вне функций, а вне роли функции также «повисают в воздухе».
Однако эта общность не дает оснований для отождествления функций и
роли. Главенствующее место в роли кредита отводится его функциям.
Роль кредита в перераспределительной функции заключается в том, что
с его помощью удовлетворяется временная потребность одних
хозяйствующих субъектов в дополнительных средствах за счет временно
свободных средств других хозяйствующих субъектов. Соответственно, роль
кредита в перераспределительной функции выражается в обеспечении
бесперебойности оборота средств экономических агентов и в
заинтересованности хозяйствующих субъектов хранить свои средства на
счетах в банках.
Кроме того, с помощью этой функции кредита создаются условия для
начала производственной деятельности, т. е. кредит играет немаловажную
роль и в качестве «толчка» для начала хозяйственного оборота.
В свою очередь использование кредита для расширения и развития
производства, например, для вложений в строительство новых основных
фондов, для реконструкции и модернизации действующих объектов,
позволяет повышать эффективность капиталовложений, так как создается
возможность контролировать своевременность возврата кредита в пределах
сроков окупаемости производимых затрат.
Функции кредита одинаково присущи всем его формам, однако каждая
из форм кредита имеет свои отличительные черты и особенности при
выполнении той или иной функции и, соответственно, играет разную роль в
обществе. Так, например, при выполнении перераспределительной функции
потребительский кредит позволяет при частичной оплате стоимости
приобретаемого товара получить его в пользование до полной оплаты.
Соответственно, роль данной функции кредита в потребительском
кредитовании состоит в том, что он позволяет удовлетворять растущие
потребности населения в потребительских товарах, в том числе, и жилья,
благодаря существованию кредитных отношений в жилищной сфере.
Роль кредита в перераспределительной функции заключается и в том,
что с его помощью создаются благоприятные условия для развития
внешнеэкономической деятельности. В результате кредит (как банковский,
так и коммерческий) способствует увеличению экспорта товаров и услуг,
закреплению уже имеющихся рынков сбыта и созданию новых рынков сбыта
экспортной продукции.
Кредит играет важную роль в организации и регулировании денежного
обращения. Это выражается в том, что эмиссия наличных денег в условиях
рыночной экономики осуществляется с помощью кредита. В функции
замещения наличных денег кредитными операциями кредит играет важную
роль при организации безналичных расчетов, которые основаны на движении
кредита и выполняются с помощью кредитных операций банков.
Более того, без кредита безналичные расчеты были бы просто

149
невыполнимы, так как выдача банком наличных денег своему клиенту
возможна только в том случае, если на текущем счете последнего имеются
остатки средств в безналичной форме. Это и означает существование
кредитных отношений, когда банк должен вернуть вкладчику деньги в сумме
имеющегося остатка на счете. Поэтому выдача банком наличных денег со
счета клиента или выполнение банковских платежей в безналичной форме по
поручению клиента свидетельствует о том, что банк возвратил (возвращает)
свой долг.
Однако при внесении наличных на счет в банк, с одной стороны,
возникает (или возрастает) долг последнего перед вкладчиком, а, с другой
стороны, происходит изъятие денег из обращения в этой сумме. В результате
безналичные расчеты вытесняют расчеты наличными деньгами, происходит
замещение наличных денег кредитными операциями.
Роль кредита в функции замещения наличных денег кредитными
операциями заключается и в том, что кредит, ограничивая возможности
использования наличных денег, тем самым позволяет снижать издержки
обращения. Это обусловлено тем, что с ростом безналичных расчетов нужно
меньше наличных денег в стране. Соответственно, меньшая сумма средств
расходуется на изготовление денежных билетов и монет, необходимых для
обращения. Кроме того, меньше средств расходуется и на транспортировку
денежных билетов и монет из центра их изготовления по регионам страны.
Следовательно, в целом затраты на организацию денежного обращения в
стране сокращаются.
Кредитные отношения предполагают возврат ссужаемой стоимости с
приращением в виде процента, что побуждает заемщика к более
рациональному использованию кредитных ресурсов, эффективному ведению
хозяйства, способствует повышению роли кредита в экономии материальных
и трудовых ресурсов. Отмеченная особенность кредита становится более
явной в сравнении с бюджетным финансированием, при котором у
получателя средств отсутствует заинтересованность в уменьшении его
объемов (так как бюджетное финансирование не предполагает возврат
средств, и пользование этими ресурсами бесплатное).
Необходимо отметить, что роль кредита имеет объективную природу,
поскольку определяется его сущностью. В то же время конкретная
экономическая среда (включая субъективно-психологическую мотивацию
принятия экономических решений) оказывает значительное воздействие на
степень и характер реализации объективной роли кредита, результаты его
использования в воспроизводственном процессе и социальной сфере.
В условиях административного управления экономикой кредит
зачастую использовался в качестве инструмента планового развития
экономики. Это проявлялось, в частности, в том, что кредиты
предоставлялись без увязки с имеющимися кредитными ресурсами,
использовались для покрытия непроизводительных затрат, кредитования
сверхплановых запасов или выдавались без достаточного обеспечения

150
товарно-материальными ценностями. Кредитное перераспределение нередко
играло "антистимулирующую" роль, так как производилось без учета
кредитоспособности хозяйствующих субъектов и использовалось для
покрытия убытков неэффективно работающих производств за счет хорошо
работающих предприятий. Не всегда соблюдался также и принцип
возвратности кредита. Такая практика кредитования, не учитывавшая в
должной мере сущностных свойств кредита, препятствовала реализации его
роли в развитии и повышении эффективности экономики.
Осуществление коренной перестройки экономики СССР (начиная со
второй половины 80-ых годов прошлого века) дало толчок последующему
введению частной собственности на средства производства, устранению
централизованного планирования, возникновению коммерческих банков и пр.
Это изменило сущность кредитных отношений в странах СНГ, усилило
воспроизводственную роль кредита и расширило границы его использования.
При этом изменение роли кредита обусловлено не только расширением
границ использования кредита, но и развитием новых форм кредита (в
частности, ипотечного), новых методов управления кредитом,
корректировкой принципов и способов кредитования. Все это означает, что
роль кредита зависит от конкретных условий экономической жизни
общества. Большое значение, например, имеют практические действия
экономических институтов по организации и развитию кредитных
отношений. Уместно отметить возрастающую роль кредита в настоящее
время в экономическом развитии Республики Беларусь, что находит свое
отражение в расширении границ кредитования, использовании кредита во
всех его формах в целях регулирования экономики и поддержания
стабильности национальной денежной единицы.

12.2. Воздействие кредита на воспроизводственный процесс на макро-


и микроуровнях

Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный:


с его помощью свободные денежные средства (доходы) предприятий,
личного сектора и государства аккумулируются и передаются
кредитополучателям за плату во временное пользование.
Капитал физически (в виде средств производства) не может
переливаться из одних отраслей в другие. Этот процесс осуществляется
обычно в форме движения денежного капитала. Поэтому в рыночной
экономике на макроуровне кредит необходим, прежде всего, как гибкий
механизм перелива капитала из одних отраслей в другие, инструмент
уравнивания нормы прибыли.
Кредит разрешает противоречие между необходимостью свободного
перехода капитала из одних отраслей производства в другие и
закрепленностью производственного капитала в определенной натуральной
форме. Кредит позволяет также преодолевать ограниченность
151
индивидуального капитала. В то же время кредит необходим для
поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих
предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров.
Ссудный капитал перераспределяется между отраслями, устремляясь
с учетом рыночных ориентиров в те сферы, которые обеспечивают получение
более высокой прибыли или которым отдается предпочтение в соответствии с
общенациональными программами. Поэтому перераспределительная
функция кредита носит общественный характер и активно используется
государством в регулировании производственных пропорций и управлении
совокупным денежным капиталом. Однако при рассмотрении регулирующей
роли кредита в экономике (на макроуровне) следует отметить, что она
охватывает не только стадию перераспределения, но и весь
воспроизводственный процесс, реализуется во взаимосвязи со
сбалансированностью экономики через государственную денежно-кредитную
политику.
Кредит непосредственно влияет на товарно-денежную
сбалансированность экономики. Причем кредитные отношения воздействуют
как на предложение товаров, так и на совокупный платежеспособный спрос.
Влияние кредита на предложение товаров проявляется в том, что его
использование способствует расширению производства. Причем в рыночных
условиях кредит выдается предприятиям, чьи товары пользуются спросом.
Тем самым, он стимулирует рост конкурентоспособности отечественного
производства.
Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру
денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег. Благодаря
ему происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а,
следовательно, концентрации производства.
Кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет
формирование источников капитала для расширения воспроизводства на
основе достижений научно-технического прогресса. Регулируя доступ
заемщиков на рынок ссудных капиталов, государство предоставляет
правительственные гарантии и льготы, ориентирует банки на
преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность
которых соответствует задачам осуществления общенациональных программ
социально экономического развития. Без кредитной поддержки невозможно
обеспечить быстрое и цивилизованное развитие сельского хозяйства,
расширение предприятий малого и среднего бизнеса, внедрение новых видов
предпринимательской деятельности на внутригосударственном и
во внешнеэкономическом пространстве.
Таким образом, кредит способствует росту производства и
товарооборота, переливу капиталов внутри страны, трансформации
денежных сбережений в инвестиции, обновлению основного капитала.
Экономическая роль кредита заключается в его способности объединить
мелкие, разрозненные денежные средства и превратить их в капитал, что

152
позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию и централизацию
производства. Кредит играет также существенную роль в развитии
эффективных связей между отраслями и регионами, а также в оптимизации
соотношения между производственным и непроизводственным секторами
экономики, финансовым рынком и сферой потребления.
В условиях экономического подъема, достаточной экономической
стабильности кредит выступает фактором роста. В условиях
перепроизводства и инфляции роль кредита снижается. Особенно негативно
кредит влияет на экономику при высоких темпах инфляции. Расширение
кредита ведет к увеличению кредитных орудий обращения: платежные
средства, создаваемые с помощью кредита, функционируют в рамках
безналичного оборота и могут переходить в сферу наличного денежного
обращения при выдаче наличных денег из касс банка. Так как процессы
кредитования основаны на определенных принципах, то нарушение их может
привести к соответствующим диспропорциям в экономике, необоснованному
расширению денежного обращения, и, в конечном итоге, к инфляции.
Развитие кредита, усиление его роли на макроуровне не следует
связывать только с увеличением объема кредитных вложений в
национальную экономику, с ростом доли кредита в источниках оборотных
средств субъектов хозяйствования. Указанные процессы могут
свидетельствовать о количественных, а не о качественных изменениях в
применении кредита. Данные об увеличении кредитных вложений и доли
кредита в составе источников средств могут расцениваться как повышение
роли кредита в развитии экономики лишь при условии, что эти процессы
связаны с расширением объектов кредитования, поскольку в таком случае
кредитные отношения распространяются на новые области финансово-
хозяйственной деятельности предприятий и оказывают на них свое
воздействие. Таким образом, роль кредита на макроуровне заключается в
том, что он:
способствует непрерывности воспроизводственного процесса,
ускорению оборота капитала;
является инструментом регулирования воспроизводственного процесса;
способствует развитию глобальных экономических связей,
международного разделения труда;
влияет на сбалансированность экономики (воздействует на
общеэкономические и отраслевые пропорции и является инструментом
регулирования объема и скорости оборота денежной массы);
способствует экономии издержек обращения;
содействует решению социальных проблем в обществе.
Роль кредита на микроуровне реализуется через систему коммерческого
расчета и зависит от многих факторов и, прежде всего, от интересов и
возможностей сторон, участвующих в кредитных отношениях.
При этом следует учесть, что кредит и коммерческий расчет не только
тесно взаимосвязаны, но и взаимообусловлены. Коммерческий расчет создает

153
условия для функционирования кредитных отношений: происходит
обособление кругооборота средств предприятий, возникает возможность
возмещения затрат и, следовательно, перераспределения денежных средств
на основе возвратности и платности. Механизм коммерческого расчета
создает условия для возврата кредита.
Для заемщика значимость кредита обусловлена особенностями его
производственной деятельности, в связи с которыми возникает потребность в
привлечении ресурсов для образования запасов товарно-материальных
ценностей, проведения затрат для осуществления капиталовложений и пр.
Вместе с тем, плата за кредит и необходимость его возврата в определенный
срок ограничивает спрос на получение заемных средств.
Роль кредита для кредитодателя зависит от его возможностей и
заинтересованности предоставлять кредитные ресурсы. Это обусловлено тем,
что возможности кредитования различаются при различных формах
кредитных отношений. Так, при использовании коммерческого кредита
возможность его предоставления обусловлена наличием у кредитодателя
объекта кредита - товарно-материальных ценностей, которые могут быть
реализованы на условиях отсрочки их оплаты.
При банковском кредитовании банк должен быть уверен в получении
дохода и заинтересован в расширении кредитования. В то же время,
существуют ограничения, среди которых в том числе немаловажными
являются условия соблюдения установленных нормативов, регулирующих
деятельность банков, и величину банковских рисков, а также уровень
кредитоспособности заемщика.
Следовательно, значимость роли кредита на микроуровне определяется
в соответствии с:
 потребностью кредитополучателей в кредитных ресурсах на
условиях, которые определил кредитодатель;
 заинтересованностью кредитодателей в расширении кредитных
вложений;
 возможностями предоставления банковского кредита,
обусловленными наличием ресурсов и необходимостью соблюдения банками
установленных нормативов, регулирующих их деятельность.
В свою очередь, рализация роли кредитных отношений на уровне
хозяйствуюих субъектов (микроуровне) заключается в том, что кредит:
стимулирует повышение эффективности производства на
предприятиях;
выступает источником формирования основных и оборотных средств
хозяйствующих субъектов;
является важнейшим фактором увеличения собственных средств
предприятий.

12.3. Использование кредита для решения социальных проблем

154
Целью социальной политики государства является создание
необходимой базы для динамичного развития экономики с тем, чтобы
трудоспособные граждане имели возможность поддерживать и улучшать свое
благосостояние собственным трудом и предприимчивостью, а
нетрудоспособным, социально уязвимым слоям населения была
гарантирована социальная защита и поддержка. Реализация социально
ориентированной экономической политики предполагает формирование
структуры потребительского спроса в соответствии с современными
требованиями жизни общества, развитие отраслей социальной сферы,
обеспечивающих накопление человеческого капитала, решение жилищной
проблемы, совершенствование транспортной и энергетической
инфраструктуры, усиление ответственности субъектов хозяйствования за
нарушение эколого-экономического равновесия. В свою очередь, ухудшение
макроэкономической конъюнктуры в условиях кризисного и посткризисного
этапов развития мирового и национального хозяйства негативно отражается
на показателях качества жизни в нашей стране, что предопределяет
необходимость усиления социальной политики государства, мер
регулирующего воздействия на экономические явления и процессы.
Социальная политика государства реализуется благодаря
функционированию социальной сферы, которая представляет собой
совокупность отраслей и различных институтов, выполняющих общую
целевую функцию – удовлетворение различных социальных потребностей
населения. Однако функционирование социальной сферы требует
значительных финансовых ресурсов, одной из составляющей которых
является кредит. Этот ресурс создается банками, и легко превращается в
другие виды ресурсов при условии правильной организации денежного
обращения и устойчивого функционирования рынка банковских услуг. Через
банки деньги изымаются из тех секторов экономики, где они временно не
нужны, и в виде кредитов направляются туда, где могут быть эффективно
использованы. Благодаря этому появляются новые рабочие места,
сокращается безработица, увеличиваются возможности государства в
проведении социальной политики. Таким образом, кредит как фактор
инновационного развития экономики обладает необходимым потенциалом
для инвестиций в человеческий капитал, для кредитования субъектов
предпринимательства и домохозяйств, для реализации инвестиционных
проектов на рынке жилой недвижимости и др. Использование кредита
способствует формированию эффективного потребительского и
инвестиционного спроса, что, в свою очередь, обеспечивает поступательную
макроэкономическую динамику.
В результате можно говорить о ведущей роли кредита не только в
обеспечении функционирования рыночной экономики, но и при решении
широкого круга социальных задач. Во многом это обусловлено как
возрастанием роли кредитной системы, как фактора устойчивого развития,

155
так и усилением значимости социальных факторов в экономическом
развитии, необходимостью формирования финансовой основы для
реализации государственной политики занятости, обеспеченности
большинства населения жильем, расширения платежеспособного спроса
граждан, формирования системы социального страхования и социального
обеспечения. Кредит вносит существенный вклад в создание валового
внутреннего продукта, обеспечивая удовлетворение разнообразных
потребностей населения, повышая качество жизни населения и способствуя
социальному прогрессу в целом.
Социальная компонента кредита может рассматриваться в широком и в
узком смысле слова. В широком смысле социальная функция кредита
проявляется в том, что кредит обеспечивает хозяйственный оборот
необходимыми ресурсами, способствуя тем самым экономическому росту и
социальной стабильности государства. Увеличивая эффективность
общественного производства кредиты более полно удовлетворяют
потребности общества, содействуют росту жизненного уровеня населения27.
В узком смысле слова социальная компонента кредита реализуется
посредством его участия в удовлетворении социальных потребностей
граждан, а также реализации социальной политики государства.
В настоящее время трудно себе представить решение целого ряда
социальных проблем без активного участия кредита.
К их числу относятся:

 расширение платежеспособного спроса физических лиц через


развитие системы потребительского кредитования, что дает возможность
населению увеличивать расходы на индивидуальное жилищное
строительство или прочие инвестиционные затраты, на текущие
потребности;
 микрофинансирование, а также кредитование малого и среднего
бизнеса как средство увеличения занятости и борьбы с бедностью;
 создание доступного для большинства населения рынка жилья;
 участие банков в реализации других приоритетных национальных
проектов (образование, здравоохранение, развитие агропромышленного
комплекса).
Развитие потребительского кредитования и микрофинансирования
Роль кредита в решении социально значимых вопросов неразрывно
связана с развитием потребительского кредитования. Именно
потребительский кредит стимулирует расширение рынка сбыта товаров, что,
с одной стороны, способствует повышению уровня жизни населения, а с
другой стороны, обеспечивает ускорение оборачиваемости денежных
средств, стимулируя тем самым развитие производства и банковско-
27
Однако при превышении экономически обоснованных границ кредитования кредит
может спровоцировать кризисные явления, экономическое обнищание и, как следствие,
социальную нестабильность.
156
финансовой сферы.
В последние годы можно отметить существенное оживление спроса
населения на рынке потребительского кредитования. Так, доля
потребительского кредитования в ВВП Республики Беларусь в 2007-2010гг.
составляла около 9%, что сравнимо с рядом транзитивных стран Восточной
Европы: в Болгарии - 4%, Венгрии - 6%, Эстонии -10%, Чехии -12%.
Во многом данной ситуации способствовали следующие
положительные факторы: рост уровня доходов основной массы населения,
неуклонное повышение капитализации отечественной банковской системы,
развитие дистрибьюторской сети банков, активизация их деятельности в
направлении повышения «кредитной» культуры населения и пр. Вместе с
тем, в нашей стране действует целый ряд факторов, тормозящих развитие
потребительского кредитования: ухудшение конъюнктуры рынка и
экономической среды, высокие темпы инфляции, отсутствие единого курса
национальной валюты, снижение реальной заработной платы и доходов
основной массы населения.
Однако сектор потребительского кредитования и сегодня продолжает
занимать заметное место среди услуг, предоставляемых банками Республики
Беларусь. Сюда можно включить кредиты на приобретение жилья, покупку
автомобиля, ремонт квартиры, на образование, оплату туристических и
медицинских услуг, на покупку мебели, бытовой техники, офисного
оборудования и т д. В настоящее время есть возможность выбрать не только
конкретный банк, но также процедуру, сумму и срок кредитования.
Важную роль в расширении платежеспособного спроса населения, а
также решения проблемы бедности играет микрофинансирование. Это
обусловлено тем, что во многих странах основу бизнеса составляют
микропредприятия – небольшие, зачастую неформально организованные
коммерческие структуры, которыми владеют и управляют в основном люди с
невысокими доходами. Эти предприятия, обеспечивающие рост занятости
населения и значительную долю своей продукции в ВВП в развивающихся
странах, во многом способствуют смягчению бедности. В странах с
переходной экономикой их актуальность обусловлена адаптационной ролью
для населения, которое не имеет необходимых доходов и навыков ведения
бизнеса в условиях рыночной экономики.
В большинстве стран микрокредиты для малоимущих предоставляют
следующие организации: коммерческие банки; кредитные кооперативы;
государственные, региональные, муниципальные фонды, которые
функционируют под эгидой соответствующих органов управления и
полностью или частично финансируются из бюджетов этих органов;
различные некоммерческие негосударственные организации (некоммерческие
партнерства, автономные некоммерческие организации), работающие в
рамках программ иностранной технической или спонсорской помощи.
Роль банковской системы в формировании рынка жилья
Рынок банковских услуг в большинстве стран играет важную роль в

157
обеспеченности населения жильем через систему ипотечного кредитования.
В Республике Беларусь, несмотря наличие определенной положительной
динамики в развитии рынка ипотечного кредитования, абсолютные его
объёмы еще весьма незначительны в сравнении с развитыми странами. Среди
основных факторов, сдерживающих развитие ипотечного жилищного
кредитования, можно выделить следующие:
• отсутствие у большинства банков как собственных источников, так и
доступа к долгосрочным кредитным ресурсам;
• высокая стоимость заимствования на финансовом рынке;
• низкий уровень доходов большей части населения по сравнению со
стоимостью недвижимости;
• неразвитость рынка ипотечных финансовых инструментов и пр.
Важную роль в успешном развитии рынка ипотечного жилищного
кредитования играет государство, которое призвано обеспечивать
доступность приобретения жилья с помощью жилищных кредитов.
Очевидно, что сегодня требуется создание благоприятных условий для
долгосрочных жилищных накоплений граждан. Необходимо развитие
различных форм привлечения средств населения для финансирования
жилищного строительства и приобретения жилья (строительно-
сберегательные кассы, кредитные союзы, товарищества и пр.).
Вопросы для самоконтроля.

1. В чем состоит и проявляется роль кредита в ее связи с функциями кредита?


2. Как влияет кредит на воспроизводственный процесс на макро- и
микроуровнях?
3. Какова роль кредита в перераспределении материальных ресурсов?
3. В чем проявляется роль кредита в достижении бесперебойности
производства и реализации продукции?
4. Какова роль кредита в сфере денежного оборота?
5. В чем заключается использование кредита для решения социальных
проблем?

13. Формы кредита


13.1. Понятие формы кредита, критерии классификации форм кредита

Форма кредита характеризует внешнее проявление и организацию


кредитных отношений. Форма кредита определяется рядом характерных
признаков:
 содержанием кредитных отношений;
 сферой функционирования;
158
 характером ссуженной стоимости (объект кредитной сделки);
 составом участников (субъектов) кредитных отношений, т.е. кредитора
и кредитополучателя;
 целевым направлением кредита;
 способом обеспечения возврата кредита;
 методами формирования и уплаты процента;
 особенностями формирования ресурсной базы для кредитования;
 особенностями юридического оформления кредитной сделки и др.
Некоторые из этих признаков могут быть однотипны в разных из форм,
но в комплексе признаков они отличаются друг от друга. Внутри каждой из
форм выделяются виды кредита, которые представляют собой организацию
кредитования; свойственную ряду ссуд, обладающих некоторыми общими
признаками, формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого
направления кредита, его срока, обеспеченности возврата кредита и др.
Например, банковская форма кредита может иметь такие виды, как кредиты в
оборотные активы, инвестиционные кредиты, микрокредиты и др.
Государственный кредит выступает в виде долгосрочных государственных
облигаций, краткосрочных государственных облигаций. Потребительский
кредит бывает как вид: на текущие потребительские нужды населения;
инвестиционные потребительские кредиты и т.д. Таким образом, вид кредита
означает детализацию элементов внутри его формы, его организационно-
экономических признаков.
В зависимости от выбранного критерия классификации можно
выделить следующие формы кредита (рис. 13.1.1).

Признаки классификации Формы кредита


В зависимости от ссуженной стоимости Товарная
Денежная
Товарно-денежная (смешанная)
Участники кредитной сделки, цели кредита Банковский кредит
Государственный кредит
Ипотечный кредит
Лизинговый кредит
Коммерческий кредит
Потребительский кредит
Факторинговый кредит
Международный кредит
Назначение кредита Производительная
Потребительская
Сфера функционирования Национальный кредит
Международный кредит

Рис. 13.1.1. Классификация форм кредита

В зависимости от ссуженной стоимости различают товарную,


денежную и смешанную (товарно-денежную) формы кредита. Товарная

159
форма кредита исторически предшествовала денежной. Например,
землевладелец давал в долг крестьянину зерно, другие сельскохозяйственные
продукты на определенный срок (до нового урожая) с приращением в виде
большего количества продуктов, чем было предложено в долг. Товарная
форма кредита в чистом виде означает предоставление и возвращение
ссуженной стоимости в форме товарных стоимостей. Натуральный кредит
(товарный) в настоящее время может предоставляться хозяйственными
организациями сельскохозяйственным предприятиям авансами в виде
минеральных удобрений, семян, фуража, запчастей и т.п. в счет будущих
периодов на условиях возврата не только материальными ресурсами, но и
денежными.
Денежная форма кредита возникает при передаче денежных средств в
долг на условиях возвратности. Это преобладающая форма кредита. В
данном случае кредит предоставляется в денежной форме, его возврат,
уплата процентов произведен также деньгами (банковский кредит,
государственный кредит, ипотечный, ломбардный).
В современных условиях товарная форма кредита обычно сочетается с
денежной формой его погашения, например, лизинг, коммерческий кредит,
продажа товаров в рассрочку платежа, прокат вещей. Здесь имеет место
смешанная форма кредита. Она может быть и в том случае, когда кредит
предоставлен деньгами, а возвращен в виде товара.
В зависимости от того, кто в кредитной сделке является кредитором и
кредитополучателем различаются следующие формы кредита: банковский,
государственный, ипотечный, лизинговый, коммерческий кредит,
потребительский, факторинговый и др. Если кредитор и кредитополучатель
находятся внутри одного государства, то это национальная форма кредита.
Международная форма кредита предполагает, что один из участников
кредитной сделки - иностранный субъект.
Цели получения кредита кредитополучателем различны, объектов
кредитования множество, но их можно сгруппировать в виде
производительной и потребительской формы кредита. Производительная
форма кредита предполагает использование его на цели производства и
обращения, на производительные цели. Потребительская форма
используется для потребительских нужд населения. Преобладает в настоящее
время производительная форма кредита. В рамках каждой из форм могут
возникнуть свои организационные формы, например, международный
кредит, включает в себя коммерческий, банковский, государственный кредит.
Потребительский кредит включает в себя товарную и денежную форму.
13.2. Банковский кредит, его значение

В настоящее время во внутриэкономическом обороте применяется в


основном денежный кредит. Он представлен прежде всего в форме
банковского кредита. Банковский кредит представляет собой движение
ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату во временное
160
пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами
(банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве
которых могут быть как юридические, так и физические лица.
Банковский кредит связан с аккумулированием временно свободных
средств, их перераспределением на условиях возвратности, а также эмиссией
денежных знаков в обращение через систему кредитования. Возвратная
форма движения денежных средств создает возможность перераспределения
денежных ресурсов неоднократно. Необходимость использования
банковского кредита обуславливается закономерностями и непрерывностью
кругооборота фондов предприятий в воспроизводственном процессе,
особенностями организации оборотного и основного капитала,
экономическими интересами кредитора и кредитополучателя и др.
Банковская форма кредита имеет ряд особенностей:
 при совершении операций банк оперирует не столько своими
средствами, сколько привлеченными;
 банк использует незанятые, временно свободные денежные
средства, помещенные в банк физическими, юридическими лицами на счета;
 основной объект перераспределения – денежный капитал;
 кредиты выдаются, как правило, на временные потребности
клиентов, возникающие в процессе их деятельности.
Банковский кредит предоставляется банками с заключением
кредитного договора, где предусмотрены права и обязанности сторон
кредитных отношений – кредитодателя и кредитополучателя.
Кредитодатель- банк, заключивший кредитный договор с
кредитополучателем о предоставлении ему денежных средств (кредита) в
размере и на условиях, определенных договором;
Кредитополучатель - юридическое лицо, в том числе банк, или
физическое лицо, в том числе индивидуальный предприниматель,
заключившее кредитный договор с кредитодателем о получении денежных
средств (кредита) в размере и на условиях, определенных договором.
Перед заключением кредитного договора банк обязан определить
правоспособность и оценить кредитоспособность заявителя.
Кредитоспособность – способность юридического лица, в том числе банка,
или физического лица, в том числе индивидуального предпринимателя, в
полном объеме и в срок исполнить свои обязательства по кредитному
договору надлежащим образом в соответствии с условиями договора и
требованиями законодательства.
Система банковского кредитования охватывает принципы, объекты
кредитования, механизм предоставления и возврата кредита, а также
контроль в процессе кредитования. Принципы кредитования - главные
положения, правила, которые должны соблюдаться при осуществлении
кредитования, и определяются природой, ролью, функциями кредита и теми
общественными условиями, в которых они проявляются.

161
Кредит связан и с другими стоимостными понятиями, поэтому
используются принципы общеэкономического порядка, например, такие как
экономичность, комплексность, дифференцированность.
Экономичность характеризует достижения наибольшей эффективности
использования кредита при наименьших кредитных вложениях. Такая
политика важна как для кредитора, так и для кредитополучателя. Для банка
экономичность приводит к возможности ускорения кругооборота кредитных
ресурсов; для кредитополучателя - экономичность в использовании кредита
означает сокращение размера платы за кредит, увеличение доходов.
Комплексность предполагает такую кредитную политику, которая
проводится на основе учета закономерностей развития экономики в
определенный период. Дифференцированность - различный подход к
кредитованию отдельных категорий кредитополучателей, объектов и т.д.
Принципы кредитования, вытекающие из самой сущности кредита:
срочность и возвратность; целевой характер, материальная обеспеченность,
платность. Срочность и возвратность означают, что кредиты,
предоставляемые кредитополучателю, должны быть возвращены банку в
срок, определенный кредитным договором. Срок кредита – это период
пользования ссудой. Он исчисляется с момента получения кредита до его
конечного погашения. Экономической основой срочности кредита является
непрерывность кругооборота общественных фондов и денежных средств в
хозяйстве, поскольку при такой непрерывности в конце каждого оборота
происходит постоянное высвобождение денежных средств, что создает
возможность погашения банковского кредита.
По длительности использования кредиты подразделяются на
краткосрочные (до года) и долгосрочные (свыше года). По срокам погашения
кредиты бывают срочные, отсроченные (пролонгированные) и просроченные.
Срочные – кредиты, срок погашения которых наступил или наступает в
ближайшее время.
Отсроченные – кредиты, срок погашения которых отнесен банком на
более поздний период по просьбе кредитополучателя. Просроченные –
кредиты, не возвращенные кредитополучателем в установленные кредитным
договором сроки.
Целевой характер кредита, его назначение определяет прежде всего
кредитополучатель, однако и банк при выделении кредита исходит из его
назначения, из конкретного объекта кредитования, из конкретного проекта.
Соблюдение принципа целевого направления кредита обеспечивает его
возвратность в установленные сроки, так как эти сроки рассчитаны на
выполнение определенных хозяйственных операций в сфере производства и
обращения. Банки предоставляют кредиты, связанные с удовлетворением
потребности кредитополучателя в средствах на формирование текущих
активов; создание долгосрочных активов, на потребительские и другие
нужды. Не допускаются за счет банковского кредита покрытие убытков,
налоговые платежи, страховые взносы, уплата пошлин, штрафов и т.п.

162
Принцип материальной обеспеченности кредитования означает, что
кредитополучатель должен осуществить прокредитованный проект,
приобрести те товарно-материальные ценности или осуществить затраты,
выполнить работы, под которые выдан кредит. Благодаря этому
обеспечивается прямая связь в выдаче кредита с обеспечением. Однако на
практике существует и косвенная связь кредитования с материальным
процессом, когда в момент предоставления кредита ему не противостоят
конкретные товарно-материальные ценности, затраты. Такие кредиты,
например, выдаются под будущие затраты по производству продукции,
развитию бизнеса, предпринимательства и др. При предоставлении кредита в
качестве обеспечения возврата банковских кредитов могут приниматься:
залог имущества; гарантия; поручительство; страховое свидетельство о
страховании ответственности за непогашение кредитов; любое свободное от
залога имущество кредитополучателя, на которое может быть обращено
взыскание в соответствии с действующим законодательством и др.
Материальная гарантия возврата может быть дана как непосредственно
кредитополучателем, так и его гарантом (другим банком, предприятием и
т.п.). К одному кредитополучателю могут быть применены различные формы
обеспечения возврата кредита.
Принцип платности означает, что взаимоотношения между
участниками кредитных отношений строятся на коммерческой основе
(уплата процентов, взыскание комиссионных выплат и др.).

13.3. Государственный кредит, его роль

Экономическую категория «государственный кредит» в широком


смысле можно рассматривать как совокупность экономических отношений,
складывающихся между государством, с одной стороны, и юридическими,
физическими лицами, иностранными государствами, международными
финансовыми организациями с другой стороны по поводу возвратного
движения ссуженной стоимости на условиях срочности, возвратности,
платности, обеспеченности.
В более узком понимании «государственный кредит» это кредитные
отношения, возникшие между государством и юридическими и физическими
лицами (резидентами), при которых государство выступает в качестве
кредитополучателя временно свободных денежных средств.
По существу, государственный кредит выполняет три функции:
распределительную, регулирующую, контрольную. Распределительная
функция государственного кредита выражается в формировании
централизованных денежных фондов государства. Выступая в качестве
кредитополучателя государство, обеспечивает дополнительные средства для
финансирования своих расходов. Государственный кредит является
основным источником финансирования бюджетного дефицита.

163
Регулирующая функция государственного кредита выражается в
воздействии государства на денежное обращение, уровень процентных
ставок на рынке денег и капиталов. Государственный кредит выступает
инструментом регулирования экономики позволяющий проводить ту или
иную финансовую политику, размещая займы среди различных групп
инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство уменьшает их
платежеспособный спрос.
Контрольная функция государственного кредита связана с
деятельностью государства по формированию и управлению
централизованным фондом денежных средств. Возвратное движение
стоимости предполагает возвратность и возмездность получения средств.
Государственный кредит в этой функции связывает в единое целое
финансовые структуры и кредитные инструменты, контролирующие целевое
использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты
процентов.
Роль государственного кредита выражается в:
 перераспределении финансовых ресурсов в процессе перелива
капитала между сферами производства и обращения. На практике это
выражается в том, что государство, являясь активным участником рынка
капиталов и выступая на нем чаще всего в качестве кредитополучателя
оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки, поскольку
оказывается конкурентом для участников рынка, стремящихся привлечь
кредитные ресурсы, и обусловливает изменение минимального уровня
доходности для инвестиционных проектов в реальном секторе;
 повышении эффективности использования средств, обеспечивая
максимально эффективное использование государственных средств при
наличии «кассового разрыва» между моментами их поступления и
использования, как в случае недостатка, так и в случае избытка финансовых
ресурсов;
 ускорении концентрации финансовых ресурсов, позволяя
государству привлечь значительные финансовые ресурсы, в том числе для
финансирования чрезвычайных расходов, в самое короткое время.
Важную роль выполняет государственный кредит при финансировании
государственных расходов, регулировании денежного обращения, когда
государство является кредитополучателем, а юридические и физические лица
– кредиторами. Покрытие бюджетного дефицита осуществляется
государством через эмиссию ценных бумаг, эмитируя которые государство
получает денежные средства, а кредиторы – юридические и физические лица
– форму сбережения свободных денежных средств. Вкладывая их в
государственные ценные бумаги, инвесторы получают дополнительный
доход, гарантированный государством. Рынок государственных ценных
бумаг представляет кредиторам ряд уникальных возможностей: гарантию
полноты и своевременности платежей; возможность единовременного
размещения практически неограниченных сумм денежных средств; высокую

164
ликвидность; относительно высокую доходность, наличие эффективной
системы безналичных расчетов по ценным бумагам и др.
Виды государственного кредита определяются: составом
кредитополучателя и кредиторов; конкретными причинами появления
потребности у государства в мобилизации средств; местом получения
кредита; формой его оформления; методами привлечения денежных ресурсов
и способами их возврата; сроками погашения государством своих
обязательств; степенью риска кредитора и кредитополучателя.
В зависимости от характеристики кредитополучателя
государственный кредит бывает централизованный и децентрализованный.
В первом случае в качестве кредитополучателя выступает Совет Министров
и его центральный финансовый орган страны (Министерство финансов), во
втором - местные органы власти. Децентрализованные займы проводятся для
частичного покрытия расходов местного бюджета, а целевые займы - для
финансирования конкретных проектов, связанных с социально-
экономическим развитием области, города, района. Местные займы
обеспечиваются материальными, финансовыми и невещественными
активами, находящимися в коммунальной собственности.
Государственный кредит в форме ценных бумаг в Республике Беларусь
можно классифицировать по следующим признакам:
По форме выпуска государственных ценных бумаг: в виде записи по
счетам (ГКО) и документарной (облигации выигрышного займа в свободно
конвертируемой валюте на предъявителя).
По форме получения дохода: купонный, процентный, выигрышный.
По форме размещения: продажа на аукционе; прямая продажа
юридическим лицам; передача или продажа банкам для их последующей
реализации.
По сроку размещения: краткосрочные (обычно до 1 года);
долгосрочные на более длительные сроки.
По условиям обращения: на первичном рынке; на первичном и
вторичном рынке.
По типам инвесторов: юридические лица; физические лица.
По видам валют: в белорусских рублях; в свободно конвертируемой
валюте.
Формирование рынка государственных ценных бумаг в Республике
Беларусь началось более 15 лет назад. 16 февраля 1994 года состоялся
первый закрытый аукцион по размещению государственных ценных бумаг. С
тех пор и по сей день участниками рынка государственного долга являются:
 Министерство финансов – эмитент, выступающий от имени
Правительства Республики Беларусь – разрабатывает предложения,
определяет условия выпуска, размещения, обращения, погашения и
обслуживания государственных долговых обязательств, формирующих как
внутренний, так и внешний государственный долг;

165
 Национальный банк – финансовый агент правительства по
размещению, обслуживанию и погашению выпусков ГЦБ – осуществляет
сделки по их купле-продаже на вторичном рынке, выполняет функции
центрального депозитария, осуществляет контроль за учетом находящихся в
обращении государственных облигаций, эмитирует собственные
краткосрочные облигации;
 инвесторы – профессиональные участники фондового рынка,
юридические, и физические лица, в том числе иностранные.
Выделяют также группу финансовых посредников профессиональных
участников рынка ценных бумаг, через которых осуществляется
перераспределение свободных денежных ресурсов от инвесторов к эмитенту.
Министерство финансов, являясь эмитентом, определяет основные
параметры каждой эмиссии государственных ценных бумаг: дату
размещения объем выпуска, срок обращения, дату погашения, вид
эмитируемой ценной бумаги, владельцев облигаций.
Виды ценных бумаг, имеющих обращение на рынке государственных
ценных бумаг, в значительной степени определяются составом инвесторов на
рынке, и в настоящее время предоставлены:
1. Государственные облигации, номинированными в национальной
валюте.
Министерство Финансов от имени Совета Министров эмитирует:
 Государственные краткосрочные облигации (со сроком обращения до
одного года);
 Государственные долгосрочные облигации (со сроком обращения
один год и более), номинированные в белорусских рублях.
Облигации выпускаются в бездокументарной форме (в виде записей на
счетах) и являются именными ценными бумагами. Владельцами облигаций
могут быть только юридические лица, резиденты и нерезиденты Республики
Беларусь.
Государственные краткосрочные облигации и государственные
долгосрочные облигации (далее – облигации) могут выпускаться с
дисконтным и процентным доходами. Облигации с дисконтным доходом
размещаются по стоимости ниже номинальной. Владельцам при погашении
таких облигаций эмитент выплачивает их номинальную стоимость.
Облигации с процентным доходом размещаются по номинальной стоимости
или выше ее. Процентный доход выплачивается в течение срока обращения
облигаций или при их погашении.
Облигации могут размещаться:
1) на аукционе, проводимом министерством финансов через ОАО
«Белорусская валютно-фондовая биржа». В качестве участников данных
аукционов выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг –
члены Секции фондового рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая
биржа»;

166
2) на основании договора купли-продажи облигаций, заключаемого
юридическим лицом с Министерством финансов;
3) на вторичном рынке ценных бумаг через участников торгов рынка
государственных обязательств, в качестве которых выступают члены Секции
фондового рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;
4) на аукционе, проводимом Национальным банком Республики
Беларусь;
5) банками, осуществляющими продажу государственных облигаций
по договору с Министерством финансов.
Министерство финансов имеет право:
 досрочно погасить облигации путем выкупа всего выпуска или
его части;
 обменять (на основании заключенных с инвестором договоров)
облигации, срок погашения которых наступил, на облигации других
выпусков.
Доходы юридического лица, полученные при погашении
государственных ценных бумаг или их реализации по цене, не выше текущей
стоимости на день продажи, освобождены от налогообложения.
2. Государственными облигациями, номинированными в
иностранной валюте.
Министерство финансов от имени Правительства Республики Беларусь
выпускает государственные облигации, номинированные в иностранной
валюте. Государственные облигации, номинированные в иностранной
валюте, являются государственными долгосрочными купонными ценными
бумагами (до 2010 в иностранной валюте могли номинироваться и
государственные краткосрочные облигации с процентным или купонным
доходом).
Данные облигации выпускаются в бездокументарной форме в виде
записей по счетам. Владельцами облигаций могут быть юридические лица –
резиденты и нерезиденты Республики Беларусь. Указанные облигации не
обращаются на вторичном рынке.
Размещение облигаций осуществляется путем их продажи
юридическим лицам на договорной основе. Каждый выпуск данных
облигаций оформляется решением Министерства финансов, в котором
указывается номер выпуска, номинальная стоимость, валюта номинала, срок
обращения, даты выпуска и погашения, порядок выплаты дохода, а также
другие условия. Министерство финансов и инвесторы оформляют сделку
путем заключения договора купли-продажи.
3. Облигациями государственного сберегательного займа
Республики Беларусь.
В соответствии с постановлением Совета Министров Республики
Беларусь от 16 июля 2001 г. № 1053 «О выпуске облигаций государственного
сберегательного займа Республики Беларусь» Министерство финансов
Республики Беларусь, начиная с 1 июня 2002 года, осуществляет выпуски

167
облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь.
Облигации являются государственными ценными бумагами на предъявителя
и при утрате не возобновляются. Номинальная стоимость облигаций
выражена в белорусских рублях. Облигации выпускаются в документарной
форме на бланках, установленной Министерством финансов формы.
Размещение и погашение облигаций, а также выплата процентного дохода
осуществляются через банки Республики Беларусь, имеющие общую
лицензию на привлечение во вклады средств физических лиц и заключившие
с Министерством финансов договоры-поручения.
Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками.
Основанием для проведения выпуска облигаций является решение эмитента.
Эмитент не позднее, чем за десять дней до дня размещения облигаций
информирует физических лиц об условиях выпуска облигаций. Условия
выпуска и список банков, осуществляющих операции, связанные с
обслуживанием данного выпуска, публикуются в газете «Рэспубліка».
Облигации государственного сберегательного займа Республики
Беларусь предоставляют право их предъявителям на получение процентного
дохода. Процентный доход начисляется к номинальной стоимости
облигации.
4. Облигациями государственного выигрышного валютного займа
Республики Беларусь.
В соответствии с постановлением Совета Министров Республики
Беларусь от 21 октября 1999 г. № 1627 «О выпуске облигаций
государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь»
Министерством финансов Республики Беларусь в конце марта 2000 г.
объявлен был государственный выигрышный валютный заем Республики
Беларусь, облигации которого размещаются среди физических лиц
отдельными выпусками. В настоящее время осуществлено девять выпусков
данных облигаций на общую сумму 6 миллионов долларов США. Последний
раз заем размещался в 2007-2008 гг.
Облигации являются государственными ценными бумагами на
предъявителя и выпускаются в документарной форме. Облигации
государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь
предоставляют право их владельцам на получение процентного дохода,
выигрыша и номинальной стоимости облигации. Процентный доход
начисляется к номинальной стоимости облигации. Выигрыш определяется
путем проведения тиражей выигрышей. Номинальная стоимость облигации
выплачивается при ее погашении.
Продажа облигаций осуществляется Министерством финансов через
банки, являющиеся агентами Министерства финансов, в течение срока
обращения облигаций по курсовой стоимости. Величина курсовой стоимости
облигаций устанавливается Министерством финансов и зависит от времени
их приобретения.

168
Размер процентного дохода определяется условиями выпуска. Сумма
начисленных процентов по облигациям или их часть в соответствии с
условиями выпуска разыгрывается среди держателей облигаций путем
проведения тиражей выигрышей не менее двух раз в течение срока
обращения облигаций.
Национальный банк эмитирует собственные краткосрочные
облигации (КО) в рамках проведения единой государственной денежно-
кредитной политики, в части, регулирования ликвидности банковской сферы.
Данные ценные бумаги не эмитируются Министерством финансов для
покрытия дефицита бюджета, и юридически не имеют статуса
государственных ценных бумаг, однако фактически обращаются наравне с
ценными бумагами правительства.
Облигации являются именными ценными бумагами и выпускаются в
бездокументарной форме в виде записей на счетах. Инвесторами являются –
юридические и физические лица, в том числе и иностранные.
Размещение происходит путем проведения Национальным банком:
 аукциона первичным инвесторам, с помощью которых доступ к
данным ценным бумагам приобретают все остальные инвесторы. При
первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по
стоимости ниже номинальной) по ценам, предлагаемым первичными
инвесторами, но не ниже цен, установленных Национальным банком;
 без проведения аукциона – юридическим лицам, в том числе банкам
и кредитно-финансовым организациям других стран. Условия продажи
обращения и погашения облигаций, а также механизм проведения расчетов
определяются договором, заключенным между Национальным банком и
покупателем.
Приобретение физическими лицами облигаций при первичном
размещении и операции на вторичном рынке осуществляются через банки,
являющиеся первичными инвесторами. Депозитарный учет облигаций
ведется на счетах «депо», открытых в уполномоченных депозитариях. Право
собственности инвестора на облигации подтверждается выпиской о
состоянии счета «депо» инвестора в уполномоченном депозитарии.
Облигации свободно обращаются на вторичном рынке. Заключение на
вторичном рынке сделок купли и (или) продажи облигаций производится
через торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская
валютно-фондовая биржа» в соответствии с законодательством Республики
Беларусь, погашение наступает при наступлении срока погашения. Кроме
того, Национальный банк может осуществлять долгосрочное погашение, как
по собственной инициативе, так и по инициативе инвестора.
Еврооблигации Правительства Республики Беларусь.
Согласно Директиве Комиссии ЕС от 17 марта 1989 г. № 89/298/ЕС
еврооблигации – это торгуемые ценные бумаги, которые: проходят
андеррайтинг и размещаются через посредство синдиката, по меньшей мере,
два участника которого зарегистрированы в разных государствах;

169
предлагаются в значительных объемах в одном или более государствах,
кроме страны регистрации эмитента, могут быть первоначально приобретены
только при посредстве кредитной организации или другого финансового
института.
Заемщиками, выпускающими евробонды, выступают правительства,
корпорации, международные организации, заинтересованные в получении
денежных средств на длительный срок (от 7 до 40 лет). Размещаются
евробонды инвестиционными и коммерческими банками. Они являются
одним из наиболее надежных финансовых институтов. Поэтому основными
покупателями евробондов являются институциональные инвесторы:
страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании.
Согласно Указу Президента Республики Беларусь от 13 мая 2010 №245
№О выпуске государственных облигаций Республики Беларусь» Совету
Министров Республики Беларусь было предоставлено право осуществлять в
2010-2011 гг. выпуски облигаций на сумму до 2 млрд. долл. США со сроком
обращения не менее 5 лет и размещением их за пределами территории
Республики Беларусь, одобрять проспект эмиссии каждого выпуска
облигаций в пределах вышеуказанной суммы выпусков, а также договоры,
связанные с выпуском, размещением, обращением и погашением этих
облигаций.
В целях привлечения иностранных инвестиций в экономику
Республики Беларусь доходы по государственным долгосрочным облигациям
Республики Беларусь, формирующим внешний государственный долг и
размещенным за пределами территории Республики Беларусь, и доходы,
полученные от оказания услуг, связанных с выпуском, размещением,
обращением и погашением облигаций, а также учетом прав на них, не
облагаются налогом на доходы иностранных организаций, не
осуществляющих деятельность в Республике Беларусь через постоянное
представительство.
Выплата комиссий, вознаграждений и осуществление иных расходов,
связанных с выпуском, размещением, обращением и погашением
государственных долгосрочных облигаций Республики Беларусь,
формирующих внешний государственный долг и размещенных за пределами
территории Республики Беларусь производятся за счет средств,
предусмотренных в республиканском бюджете для обслуживания внешнего
государственного долга.
Еврооблигации местных органов власти Республики Беларусь
В целях привлечения внешних займов для реализации инвестиционных
проектов органами местного управления и самоуправления 25 февраля 2011
года президентом Республики Беларусь был принят указ № 75,
устанавливающий, что в 2011-2012 годах областные и Минский городской
исполнительные комитеты пределах лимита долга органов местного
управления и самоуправления, установленного в местном бюджете на
соответствующий финансовый год, вправе привлекать для реализации

170
инвестиционных проектов внешние займы в иностранной валюте, в том
числе путем выпуска и размещения за пределами Республики Беларусь
облигаций местных исполнительных и распорядительных органов.
Обслуживание и погашение внешних займов, привлеченных
облисполкомами и минским горисполкомом, а также выплата комиссий,
вознаграждений и иные расходы, связанные с привлечением, обслуживанием
и погашением этих займов, осуществляются за счет средств
соответствующего бюджета области, г. Минска.

13.4. Потребительский кредит, его особенности

Потребительский кредит отражает экономические отношения между


кредитором и кредитополучателем по поводу кредитования конечного
потребления. Кредит выдается населению для удовлетворения его
потребительских нужд. Отличается от кредитов, предоставляемых
предприятиям для производственных целей, по составу участников сделки,
объектам, условиям предоставления, размеру процента и др.
Субъектами кредитных отношений являются физические лица
(кредитополучатели), а в роли кредиторов выступают банки, небанковские
кредитно-финансовые организации (ломбарды, кассы взаимопомощи,
кредитные кооперативы, пункты проката); предприятия и организации.
Для населения кредит ускоряет получение определенных благ
(товаров, услуг), которые они могли бы иметь (приобрести) только в
будущем при условии накопления необходимой суммы денежных средств,
необходимых для покупки данных товарно-материальных ценностей или
услуг, строительства и др. Выдача потребительского кредита населению, с
одной стороны, увеличивает его текущий платежеспособный спрос,
повышает жизненный уровень, с другой стороны, ускоряет реализацию
товарных запасов, услуг, способствует увеличению доходов производителей
товаров. Рассрочка погашения кредита позволяет населению постепенно
накапливать деньги для платежа. В процессе погашения потребительских
кредитов у населения сокращается на соответствующую сумму
платежеспособный спрос, что необходимо учитывать при определении
объема и структуры товарооборота, платных услуг, динамики доходов и
расходов населения, денежной массы в обращении. Таким образом, размер
кредитов тесно взаимосвязан с формированием покупательного фонда
населения и его соответствия объему и структуре товарного фонда и услуг.
Для кредитора потребительский кредит позволяет:
 повышать его имидж в решении социальных проблем общества;
 иметь относительно небольшой кредитный риск: так как широк
диапазон кредитополучателей; суммы относительно невелики для самого
кредитора; четко определен залог возврата кредита;

171
 заключение кредитных договоров часто является предпосылкой для
использования кредитополучателем и других услуг, особенно банков;
расширяется круг клиентов;
 получение дохода в виде процентов по кредитам населению или
комиссионных за другие операции.
Потребительский кредит регулируется со стороны государства более
тщательно по сравнению с другими формами кредита, так как связан с
потребностями населения, регулированием его уровня жизни. Регулирование
может затрагивать уровень процентных ставок, сроков кредита, соблюдения
принципов социальной справедливости, доступности кредита для населения.
Основными объектами кредитования являются затраты, связанные с
удовлетворением потребностей населения текущего характера, а также
затраты капитального (инвестиционного) характера на строительство и
поддержание недвижимого имущества. При выдаче потребительских
кредитов между кредитополучателем и кредитором заключается кредитный
договор, где четко определяются все условия: объект кредита, его сумма,
срок, процент, гарантии погашения, ответственность сторон и другое по
усмотрению сторон.
В качестве гарантии возврата кредитов кредитополучателем могут
выступать: заработная плата и другие доходы; залог имущества, включая
приобретенное за счет кредита; страховые полисы; заклад сберегательного
вклада; гарантия, поручительства третьих лиц; совместное обязательство
супругов и др.
На практике перечень потребительских кредитов достаточно
многочисленный, но их можно классифицировать по группам.
Классификация потребительских кредитов осуществляется по определенным
признакам:
а) целевому характеру;
б) субъектам кредитных отношений - банковские и небанковские
кредиты;
в) способу организации предоставления ссуженных средств - кредиты
организованные и неорганизованные, прямые и косвенные;
г) формам выдачи - товарные и денежные кредиты;
д) степени покрытия кредитом стоимости потребительских товаров,
услуг - кредиты на полную стоимость или частичную их оплату;
е) способу погашения кредита - погашаемые постепенно или разовым
платежом;
ж) срокам выдачи – краткосрочные и долгосрочные.
В зависимости от целевого назначения потребительские кредиты
различаются:
 инвестиционные;
 для покупки особых товаров или оплаты услуг;
 на развитие личных хозяйств;
 целевые кредиты отдельным социальным группам;

172
 на нецелевые потребительские нужды;
 под банковские кредитные карточки и др.
К инвестиционным относятся кредиты на строительство, завершение
строительства, приобретение индивидуальных жилых домов и квартир,
садовых домиков; благоустройство садовых участков; реконструкцию,
капитальный ремонт индивидуальных жилых домов, дач; строительство,
приобретение и ремонт гаражей; строительство и ремонт надворных
построек, средств малой механизации и др. Такие кредиты могут
предоставляться на сроки до 5-10-15-20 лет.
Льготные кредиты предоставляются на строительство (реконструкцию)
или приобретение жилых помещений малообеспеченным трудоспособным
гражданам Республики Беларусь, состоящим на учете нуждающихся в
улучшении жилищных условий, многодетным семьям. Максимальный срок,
на который предоставляются льготный кредит, может быть значительно
длиннее обычного срока и процентная ставка ниже. Размер кредита зависит
от сметной (балансовой) стоимости строительства, договорной стоимости,
решения банка.
Острота жилищной проблемы предопределяет расширение сферы
применения и роста объема кредита, предоставляемого на индивидуальное
жилищное строительство, как одну из возможностей ее разрешения.
В Республике Беларусь наряду с льготным кредитованием,
позволяющим решать жилищные проблемы, разработана и внедрена система
строительных сбережений (с 2006 г.). Она помогает гражданам накопить
необходимую сумму денежных средств (обычно не менее 25 % от суммы
планируемых инвестиций на строительство или приобретение жилья).
Участники системы открывают счет по «Жилищно-накопительному вкладу»
и самостоятельно выбирают план накопления с учетом своих финансовых
возможностей (3 года, 5, 7 лет). После накопления средств банк
предоставляет кредит до 75 % от суммы планируемых инвестиций на
строительство или приобретение жилья на более льготных, по сравнению с
действующими, обычными условиями кредитования. Это касается сроков
кредитования; размеров процентов по кредиту; равномерных взносов в
период погашения кредита; наличия возможности передать свои права на
получение кредита другому лицу (родственникам); права на строительство
или приобретения жилья в любом регионе Беларуси.
Таким образом, по условиям кредитования кредиты на строительство и
покупку жилья различаются: а) выдаваемые на общих основаниях; б)
льготные кредиты, том числе с использованием бюджетных средств, в
рамках государственных жилищных программ, с низкой процентной ставкой,
длительными сроками пользования; в) ипотечные жилищные кредиты под
залог строящегося жилья или имеющегося в распоряжении жилья; кредиты
по системе строительных сбережений.
Особую группу кредитов банков составляют кредиты на текущие
(неотложные) нужды: для покупки товаров отечественного производства; на

173
оздоровление и отдых детей и взрослых; телефонизацию; на оплату лечения,
приобретения лекарств, приборов, медицинской техники; на затраты по
обучению в высших и средних специальных учебных заведениях; на
торжественные мероприятия (свадьба, юбилей); на ритуальные услуги и др.
Срок таких кредитов обычно краткосрочный до 3-х лет.
К кредитам на развитие личных хозяйств относятся: на покупку
сельскохозяйственной техники, транспортных средств (автомобилей,
мотоциклов, мотороллеров, велосипедов, автоприцепов и др.); приобретение
взрослого скота, его молодняка, кормов; покупку посадочного материала,
фруктовых деревьев, рассады, удобрений (срок кредита может быть до 5 лет).
Социальный характер носят все виды потребительского кредита,
однако следует выделить целевые кредиты отдельным социальным группам
(молодым семьям, молодым специалистам, студентам). Социальный характер
данных кредитов обусловлен тем, что их функционирование имеет целью
решение общественных задач - укрепление семьи, улучшение ее бытовых
условий, закрепление кадров за предприятиями, оказание материальной
помощи студентам. Кредиты, как правило, выдаются на льготных условиях:
относительно низкая процентная ставка; сумма кредита увязана с бюджетом
прожиточного минимума, льготные сроки погашения.
Нецелевые потребительские наличные кредиты могут представляться
населению банками, ломбардами под залог имущества, кассами
взаимопомощи, кредитными кооперативами, хозяйственными организациями
без обязательного указания целей использования кредита.
Кредиторы-банки могут выдавать потребительские кредиты
непосредственно кредитополучателю (прямые кредиты), которые
обращаются в банк, или косвенно через посредников, например, торговую
организацию, предприятие по оказанию услуг проката, которые продают
товар потребителям, оказывают услуги, банки могут их обслуживать под
обязательства кредитополучателя (косвенные кредиты). Косвенному
кредитованию потребителей коммерческими банками способствовали
методы продажи и характер спроса на товары длительного пользования.
Значительная доля покупателей приобретает вещь с отсрочкой платежа
(продажа в кредит) под определенные финансовые обязательства, и эта
практика поощряется розничными организациями, которые предлагают
товары в кредит, чтобы увеличить свой товарооборот. А так как торговые
организации не всегда располагают денежными средствами, чтобы покрыть
всю задолженность по предоставленному ими кредиту получателю, они сами
обращаются за кредитами в банки.
Особенностью развития потребительского кредита является
использование банковских пластиковых карточек. Это универсальное
техническое средство, позволяющее интегрировать в единый комплекс услуг
набор кредитных и платежных операций банков населению.
Кредитная карточка - именной денежный документ, выпущенный
кредитной организацией (банком), предназначенный для приобретения

174
товаров и услуг в розничной торговле, как правило, без оплаты наличными
деньгами, но при получении кредита клиентом от эмитента. Кредитные
карточки удобное платежное средство, которое позволяет приобретать
товары и услуги при отсутствии достаточных собственных средств.
Кредитная карточка предполагает участие трех сторон: банка,
предоставляющего кредит; клиента, заинтересованного в кредите; торговой
организации (продавца), других предприятий сервиса, заинтересованных в
том, чтобы продавать свои товары и услуги. Карточка с выделенными
символами, выданная банком покупателю, служит для таких организаций
доказательством того, что банк гарантирует открытие кредита владельцу
карточки. Карточка выдается клиенту (за определенную плату), если
состояние его депозитных и кредитных операций с банком
удовлетворительное. Банк должен быть уверен, что клиент намерен и может
оплатить свои долги. Банки могут требовать материальную гарантию
возврата кредита (залог, депозит). Операции с кредитной карточкой
производятся при заключении кредитного договора между банком-
эмитентом и держателем карточки.
По каждой карточке устанавливается кредитный лимит, который может
быть изменен в ту или иную сторону в зависимости от режима пользования
карточки владельцем. Банк-эмитент вправе устанавливать ограничения по
операциям с карточками, оговоренные в договоре, например, минимальный и
максимальный предел суммы одной операции; количество расчетных
операций в течение определенного периода; предел суммы расчетных
операций в течение одного дня (недели) и т.д.
Предъявляя кредитную карточку, клиент подписывает счет (карт-чек) в
торговой организации, предприятиях сервиса, или предприятии сферы услуг,
которые периодически производят расчеты с эмитентом данной кредитной
карточки путем списания сумм со счета клиента. С развитием кредитных
карточек связываются расчеты с установками, получившими название
“терминалов” в торговых точках.
Достоинства кредитных карточек очевидны для всех участников.
Покупатель (кредитополучатель банка) может приобрести товар, получить
услугу сразу и оплатить ее. Через некоторое время погасить кредит банку.
Второе достоинство - удобство. Не требуется носить с собой большие суммы
денег, тем более, что не всегда известно, сколько их понадобится. При этом
не нужно тратить время, чтобы снимать деньги со счета в банке или
оформить кредит. При утере карточки воспользоваться чужой карточкой
постороннему лицу практически невозможно, так как существует много
методов защиты карточек. Однако карточки плохо приспособлены для
покупки дорогостоящих вещей, так как большая их стоимость поглощает
практически сразу величину лимита карточки.
Для торговых, сервисных предприятий (продавцов) прием кредитных
карточек позволяет увеличить объем продаж, доходов, расширить круг
покупателей, предоставить дополнительные услуги клиентам и повысить

175
свою конкурентоспособность. Заинтересованность банков заключается в
процентах за кредит, который они предоставляют владельцам карточек, в
расширении услуг клиентам. Кредитные карточки облегчают предоставление
потребительского кредита и служат орудием платежа, сокращая потребность
в наличных деньгах.
Примером кредитования потребительских нужд являются кредиты
предприятий проката. Экономическая целесообразность и эффективность
использования товаров в качестве предметов проката определяется
выполнением ими важных экономических функций в воспроизводственном
процессе: обеспечением более рационального использования материальных и
финансовых ресурсов путем удовлетворения потребностей населения в
отдельных товарах меньшим их количеством; сокращением дефицита
товаров; ускорением реализации произведенных материальных ценностей;
сокращением разрыва во времени между моральным и физическим износом
вещей; высвобождением части семейного бюджета для приобретения других
необходимых потребительских товаров и услуг.
К потребительскому кредиту относится кредит ломбардов. Ломбард
предоставляет возможность населению хранения предметов личного
пользования и домашнего потребления, а также получения (обычно
наличными деньгами) кредита под их залог.
Во взаимоотношениях частных лиц друг с другом могут также
возникать кредитные отношения как в денежной, так и товарной форме:
частный (личный, гражданский) вид потребительского кредита. Участниками
кредитной сделки в качестве кредитора и кредитополучателя являются
отдельные физические лица. Эти кредитные отношения часто носят
доверительный характер: кредитный договор обычно не заключается, может
использоваться долговая расписка, заверенная нотариально; ссудный
процент не взыскивается или взыскивается в меньшей сумме, чем в банках;
срок кредита чаще носит условный характер.

13.5. Ипотечный кредит, перспективы его развития

Ипотека – залог недвижимого имущества (земельных участков,


капитальных строений (зданий, сооружений) и иного имущества,
приравненного законодательными актами к недвижимым вещам. В силу
ипотеки кредитор по обязательству, обеспеченному ипотекой
(залогодержатель), имеет право в случае неисполнения должником этого
обязательства получить удовлетворение из стоимости переданного в ипотеку
имущества преимущественно перед другими кредиторами залогодателя.
Ипотекой могут обеспечиваться кредиты юридических, а также
физических лиц, полученные ими в банках; коммерческие кредиты
юридических и физических лиц; иные договорные отношения по
финансовым обязательствам (купля-продажа, займ, причинение вреда,
аренда, подряд).

176
Залогодателем при залоге имущества может быть юридическое или
физическое лицо, которому предмет залога принадлежит на праве
собственности, на праве полного хозяйственного ведения.
Залогодателем по договору об ипотеке могут быть как сам должник по
основному обязательству, обеспеченному ипотекой, так и лицо, не
участвующее в этом обязательстве (третье лицо). При правопреемстве, в том
числе в порядке наследования имущества, являющегося предметом ипотеки,
ипотека сохраняется. Залогодержатель – кредитор по обязательству,
обеспеченному ипотекой (в т.ч. банки).
В договоре об ипотеке между залогодателем и залогодержателем
должны быть указаны имущество, являющееся предметом ипотеки, его
наименование, место нахождения, описание имущества, стоимость, а также
существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспеченного ипотекой.
При заключении договора ипотеки обязательные требования: заключение
договора в письменной форме; осуществление государственной регистрации
ипотеки; нотариальное удостоверение договора об ипотеке в обеспечение
обязательств по договору.
К недвижимости, идентифицированной договором об ипотеке, можно
отнести:
 земельные участки;
 здания, капитальные строения и другие сооружения, расположенные
на земельных участках, включая без ограничения нежилую собственность,
жилые дома, коттеджи, садовые домики, гаражи, квартиры, строящиеся
объекты и т.п. Они прочно связаны с землей, перемещение их невозможно
без ущерба их назначению;
 права на аренду или другие права на пользование земельными
участками, зданиями, сооружениями и т.п. в соответствии с действующим
законодательством;
 земельные участки вместе с объектами.
Предметом ипотеки может быть имущество, которое поступит
залогодателю в будущем и которое на момент заключения договора об
ипотеке не считается созданным. Это особенно касается ипотеки жилья,
которое будет в будущем.
Виды имущества, залог на которые запрещен:
имущество, находящееся в исключительной государственной
собственности: земля (за исключением земельных участков, переданных в
частную собственность), недра, воздушное пространство, внутренние
водоемы, леса и иные природные ресурсы; а также специальные объекты, по
причине их исторической, культурной или иной ценности либо по
усмотрению государственной безопасности.
Ипотечный кредит - особый тип экономических отношений по поводу
предоставления долгосрочных кредитов под залог недвижимого имущества.
Участниками кредитной сделки могут быть банк-кредитор,

177
кредитополучатель, продавец имущества при совершении финансовой сделки
купли-продажи и владелец закладной на имущество, если она имеется.
Кредитором по ипотеке выступают ипотечные банки или специальные
ипотечные компании, ассоциации, кредитные общества, а также обычные
коммерческие банки, специализирующиеся на предоставлении долгосрочных
кредитов под залог недвижимости. Кредитными ресурсами ипотечных
кредитных организаций могут быть собственные средства, выпуск и продажа
ипотечных облигаций, депозитные вклады клиентов, продажа закладных
свидетельств и другие привлеченные средства. Ипотечные банки выпускают
собственные ценные бумаги, которые, могут приобретать инвесторы,
желающие разместить долгосрочные инвестиции. Ипотечные облигации
представляют собой долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые банками
под обеспечение недвижимым имуществом и приносящие твердый доход.
Кредитополучателями выступают физические и юридические лица,
имеющие в собственности объект ипотеки. Особенности залога являются, во-
первых, наличие у кредитополучателя собственности, во-вторых, чтобы эта
собственность, приносила доход ее владельцу, в-третьих, пользовалась
спросом на рынке, в-четвертых, не являлась объектом залога по другой
операции. При залоге недвижимого имущества должник номинально
сохраняет свое право собственника. Если иное не установлено договором
ипотеки, до прекращения прав собственности залогодателя на предмет
ипотеки вследствие принудительного исполнения условий ипотеки, предмет,
ипотеки остается во владении и пользовании залогодателя. Залогодатель
сохраняет за собой не только право владения, но и независимого
распоряжения предметом ипотеки, прибылью, продукцией, товарами в
обороте, полученными в результате пользования предметом ипотеки.
В зависимости от способа обеспечения обязательств по кредиту
имуществом различают виды ипотеки: стандартная (обычная), объединенная,
чужого имущества, общая, условная. Стандартная ипотека, при которой
залогодатель исполнение одного обязательства осуществляет путем залога
одного конкретного своего имущества. Объединенная ипотека, при которой
залогодатель исполнение одного конкретного обязательства осуществляет
путем одновременного залога нескольких своих имущественных объектов.
Ипотека чужого имущества, при которой залогодатель исполнение своего
залогового обязательства осуществляет посредством залога имущества
третьего лица. Общая ипотека, при которой для исполнения одного
долгового обязательства под залог отдается несколько принадлежащих
отдельным собственникам объектов. Имущество, находящееся в общей
совместной собственности, может быть предметом ипотеки по договору с
согласия всех собственников. Имущество, которое нельзя разделить без
ущерба для его основного назначения (неделимое имущество) не может быть
передано в ипотеку по частям. Условная ипотека вступает в силу с момента
исполнения предусмотренного договором условия. Если условие не

178
исполняется ипотека может быть отменена. Условие может устанавливаться
в отношении как залогодержателя, так и залогодателя.
По срокам регистрации ипотека бывает первичная, последующая
(вторичная) и завершающая.
Главный (первичный) ипотечный залог означает ипотеку,
зарегистрированную раньше другой ипотеки и имеющую юридический
приоритет перед ипотекой, зарегистрированной позднее.
Последующий залог предмета ипотеки (вторичная ипотека) означает
любую ипотеку, которая зарегистрирована позднее другой и является
вторичной по отношению к ранее зарегистрированной ипотеке. Имущество
может быть предоставлено в ипотеку в обеспечение исполнения другого
обязательства и другому залогодателю.
Завершающая ипотека – это последняя ипотека, включающая в себя
суммы невыплаченного основного долга и процентов предыдущих ипотек.
Виды (типы) заключаемых сделок по ипотеке могут подпадать под
следующие категории:
Простое финансирование. При данной сделке кредитополучатель
является собственником имущества и не имеет обязательств по ипотеке.
Кредитополучатель оформляет закладную на имущество для получения
денежных средств для своих целей.
Вторичное финансирование. При данной сделке кредитополучатель
является собственником имущества, но имеет невыплаченную закладную.
Кредитополучатель желает, например, увеличить сумму ипотечного кредита
или получить лучшие условия от другого кредитора.
Продажа имущества без существующей ипотечной задолженности.
При данной сделке владелец имущества продает его кредитополучателю
банка. Продавец имущества обычно получает его стоимость непосредственно
из суммы ипотечного кредита.
Продажа имущества при наличии ипотечной задолженности. По
имуществу, которое передается кредитополучателю, имеется ипотечная
задолженность, и эта задолженность продавца имущества погашена из суммы
нового кредита и ее действие соответственно прекращено до регистрации
новой ипотечной сделки.
При заключении кредитной сделки по ипотечному кредиту для
физического лица ориентировочный контрольный список документов может
включать в себя: заявление кредитополучателя, кредитное обязательство,
справочные документы, документы на собственность, гарантии,
поручительства, страховые документы, закладная и др. В заявлении на
ипотечный кредит дается информация об имуществе, сведения о
кредитополучателе (возраст, сведения о занятости). Формы заявок,
принимаемые банком, требуют от кредитополучателя выдачи всей
информации, относящейся к его финансовому положению, о его доходах,
имуществе, долгах и других финансовых обязательствах. Заявка на
получение кредита не является договором или обязательством о его выдаче, а

179
лишь документом о платежеспособности потенциального кредитополучателя.
Документы на собственность (имущество) содержат сведения о владении им
кредитополучателем; договор о купле-продаже, передаче имущества;
завещательные документы; выписки из государственных регистров;
физическое и юридическое описание имущества; документы по первой
закладной и т.д. Страховые документы содержат данные об имущественном
страховании объекта ипотеки, ипотечное (кредитное) страхование - как
гарантия кредитору, что суммы, причитающиеся ему по условиям кредита,
будут выплачены в случае, если кредитополучатель не сможет выполнить
свои обязательства.
Оценка стоимости предмета ипотеки, т.е. оценка стоимости
недвижимости, осуществляется экспертизой, результаты которой
используются финансово-кредитными организациями для предоставления
кредита или определения размера эмиссии ценных бумаг, обеспеченных
ипотекой.
Размер, порядок выдачи и погашения кредита, взыскания процентов,
ответственность сторон, включая момент наступления права реализации
банков от имени залогодателя имущества, и решение других вопросов,
связанных с выдачей кредита под залог, определяются кредитными
договорами, договором ипотеки. Права залогодержателя удостоверяются
закладной.
Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая право ее
законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству,
обеспеченного ипотекой. Суть закладной состоит в возможности ее
последующей передачи первоначальным владельцем другим лицам с целью
привлечения дополнительных денежных средств. Новый владелец закладной
вместе с приобретением этого документа принимает на себя все права и
обязанности залогодержателя. Содержание закладной предусматривает
указания: наименование, местонахождения (место жительства) сторон, вид
залога, существо обеспеченного залогом требования, его размер, сроки
исполнения обязательств, состав и стоимость заложенного имущества, а
также иные условия, по которым достигнуто согласие сторон. Закладная
может быть составлена в документарной (документарная закладная) либо
бездокументарной форме (бездокументарная закладная). Закладная подлежит
государственной регистрации в установленном порядке. Нотариальные
службы одновременно с удостоверением договора закладной недвижимости
могут налагать запрет на его отчуждение в случае, если это предусмотрено
договором (или законом).
Закладная на недвижимость является основным обеспечением
ипотечного кредита. При погашении долга в установленный срок передача
права собственности утрачивает силу.
Ипотечный кредит может быть использован для покупки
недвижимости; для строительства, реконструкции, капитального ремонта
производственных зданий, жилых домов; перепрофилирования

180
производственных процессов; мелиорацию; покупки многолетних
насаждений; модернизацию производственных технологических процессов;
на улучшение качества земельного участка и повышение плодородия почвы;
покупку дополнительного земельного участка и т.д.
При выделении кредита на строительство здания или сооружения
договор ипотеки может предусматривать имеющееся незавершенное
строительство, а также материалы и оборудование, предназначенное для
строительства и находящееся во владении залогодателя или под его
контролем. По завершении строительства здание или сооружение становится
элементом предмета ипотеки. Кредиты под залог жилья могут быть
направлены на строительство индивидуальных домов (квартир в домах
общей собственности), многоквартирных жилых домов, предназначенных
для сдачи в аренду или продажи.
Кредиты под недвижимость подлежат погашению на условиях
рассрочки платежа и с уплатой процента. Процентные ставки по ипотечным
кредитам дифференцируются банками, но могут устанавливаться и
государством. Процентная политика за ипотечный кредит должна быть
гибкой, учитывая длительность кредита и особенность залога. Она может
предусматривать периодический пересмотр ставки по кредиту в зависимости
от конкретных условий рынка. Могут быть сделаны оговорки по платежам с
учетом рыночной стоимости закладываемой недвижимости в будущем,
которая подвержена влиянию целого ряда факторов (архитектура,
месторасположение, тип строения, его качество, темпы инфляции, размеры
процентов по другим кредитам, спрос, предложение на данный вид
недвижимости и т.д.). Расчет ставки процента по ипотечному кредиту
производится как определение величины дохода по ипотечному кредиту,
достаточного для покрытия предельной величины стоимости банковских
ресурсов, эксплуатационных расходов (потерь), а также обеспечения
приемлемой величины дохода для акционеров банка (инвесторов), надбавок
за риски ипотечного кредитования и др.
Виды ипотечных кредитов по методам их погашения, уплаты
процентов подразделяются на:
Типовую ипотеку - кредитополучатель получает от залогодержателя
(банка) кредит и погашает его пропорционально равными взносами
(например, каждый месяц) фиксированные выплаты.
Ипотека с периодическим увеличением сумм взносов (нарастающие
платежи) - в этом случае по согласованному графику увеличивается сумма
взносов. Кредиты с периодически пересмотром процентной ставки
используются для предотвращения потерь, связанных с риском изменения
уровня процентной ставки на денежном рынке.
 Ипотека с изменяющейся суммой выплат (ипотека со сниженной
ставкой) предполагает наличие льготного периода для платежей или
уменьшение процентных платежей на первых этапах погашения
задолженности.

181
 Ипотека с залоговым счетом - покупатель (должник) вносит на<