TALLER PRÁCTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES.

ESTUDIANTES:

Marcela Gómez López

Jhonatan Arroyave Montoya

ANALISIS Y VALORACION DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA DE

FLUJOS DE CAJA DE PROYECTOS UTILIZANDO OPCIONES FINANCIERAS.

Información para puntos 1 y 2.

SO=Spot en tiempo inicial (t=0) del activo subyacente= 1800

K1 1700 C1 300 P1 10
K2 1800 C2 230 P2 20
K3 1900 C3 80 P3 40
K4 2000 C4 20 P4 100

1. (0.8) El PORTAFOLIO DE PRODUCTOS FINANCIEROS CUYA UTILIDAD ES:

MAX (ST-K2; 0)-C2 + MAX (ST-K4; 0)-C4+MAX (K3-ST; 0) - P3 + (SO-ST)

MAX (ST-1800; 0) - 230 + MAX (ST-2000; 0) - 20 + MAX (1900-ST; 0) - 40 + (1800-ST)

ESTA CONFORMADO POR:

A. Una posición larga en el activo subyacente, una posición larga en una opción de venta con
un precio de ejercicio de 2000, una posición larga en una opción de compra con un precio
de ejercicio de 1800 y una posición corta en una opción de venta a un precio de ejercicio
de 1900.
B. Una posición corta en el activo subyacente, una posición larga en una opción de compra
con un precio de ejercicio de 1900, una posición larga en una opción de compra con un
precio de ejercicio de 1800 y una posición larga en una opción de venta a un precio de
ejercicio de 2000.
C. Una posición corta en el activo subyacente, una posición larga en una opción de compra
con un precio de ejercicio de 2000, una posición larga en una opción de compra con un
precio de ejercicio de 1900 y una posición larga en una opción de venta a un precio de
ejercicio de 1800.
D. Una posición corta en el activo subyacente, una posición larga en una opción de compra
con un precio de ejercicio de 2000, una posición larga en una opción de compra con un
precio de ejercicio de 1800 y una posición larga en una opción de venta a un precio de
ejercicio de 1900.
E. Ninguna de las anteriores.

TALLER PRACTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES 1

FINANCIERAS: COBERTURA MEDIANTE PRODUCTOS DERIVADOS. 27-
10-2010
 1. (0.3)Si quieres conformar un portafolio tomando una posición larga en el activo y además
tomas una posición larga en una opción de compra al precio de ejercicio K1, una posición
corta en dos opciones put al precio de ejercicio K3, y una posición larga en una opción de
compra al precio de ejercicio K2. El costo de conformar tu portafolios seria de :

El costo de conformar el portafolio está establecido por el valor de las primas, así:

Costo= -300+2(40)-230 = -450.

Este es el costo de conformar este portafolio, pues es el dinero que efectivamente

tendrá que sacar el inversionista.

2. (0.2)Usted podría ganar dinero en el mercado mientras los precios

descienden tomando una posición LARGA en una opción de VENTA.

3. (0.3)Si compra opciones CALL obtiene el derecho de DECIDIR SI COMPRAR, se

verá favorecido si el activo sube de precio, es decir si usted es comprador de este
tipo de opciones generalmente su expectativa sobre la evolución del precio del
activo subyacente es ALCISTA.

4. En el siguiente grafico el eje X corresponde al precio y el eje

Y a la utilidad corresponde a la utilidad:

5.1 (0.4) En el grafico anterior se puede identificar claramente?

A. Una posición corta una opción de venta, una posición corta en el subyacente y una
posición larga en una opción de compra.
B. Una posición larga en una opción de venta, una posición corta en el subyacente y
una posición larga en una opción de compra.
C. Una posición larga una opción de venta, una posición larga en el subyacente y una
posición larga en una opción de compra.
D. Una posición larga una opción de compra, una posición corta en el subyacente y una
posición corta en una opción de compra.
E. Ninguna de las anteriores.

5.2 (0.4) para cerrar la posición en el portafolio o neutralizar su riesgo el inversionista

debería:

A. Realizar una posición corta una opción de venta, una posición corta en el subyacente y
una posición larga en una opción de compra.
B. Realizar una posición corta en una opción de compra. Una posición corta una
opción de venta, una posición larga en el subyacente.
C. Realizar una posición corta en una opción de compra. Una posición larga una opción
de venta, una posición larga en el subyacente.
D. Realizar una posición larga una opción de compra, una posición corta en el subyacente
y una posición corta en una opción de compra.
E. Ninguna de las anteriores.
TALLER PRACTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES 2
FINANCIERAS: COBERTURA MEDIANTE PRODUCTOS DERIVADOS. 27-
10-2010
1. Completación (0.7)

El comprador de una opción de ---1------- tiene el derecho de comprar el activo subyacente

en la fecha de vencimiento de la opción. Lo anterior es equivalente a tomar una posición
-------2-------- en una opción de compra. El vendedor de una opción de venta tiene
------3-----de -----4------ el activo al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la
opción, mientras que un comprador de una opción de----5------ tiene el derecho de vender
el activo a un precio determinado en una fecha específica. El vendedor de una opción de
-------6----- tiene la obligación de vender el activo en la fecha de vencimiento al precio de
ejercicio establecido.

Las seis palabras que corresponden respectivamente a los seis espacios vacios en
el párrafo anterior son:

A- Compra-Larga- La obligación-comprar- comprar.-vender

B- venta-Larga- el derecho-comprar- venta .-compra
C- Compra-Corta- La obligación-comprar- venta.-compra.
D- Compra-Larga- La obligación-comprar- venta.-compra.
E- Venta -Larga- La obligación-comprar- venta.-compra.
F- Ninguna de las anteriores

1. (0.8) Existe un portafolio de derivados financieros conformado

por:

Una posición larga en una put con precio de ejercicio K1, una posición
larga en una put con precio de ejercicio K4. Una posición corta en un put
con precio de ejercicio K2 , una posición corta en otra put con precio de
ejercicio K3, y una posición larga en una put con precio de ejercicio 2500
y prima de 30. Calcule la utilidad neta del portafolio si en la fecha de
vencimiento de la opción el precio de mercado del activo es 1000.
(Formulación y resultado).

MAX (1700-1000; 0)-10 + MAX (2000-1000; 0)-100 - MAX

(1800-1000; 0)+20 - MAX (1900-1000; 0)+40 + MAX (2500-
1000; 0)-30

690+900-820-940+1470= 1300

2. (0.3) Un inversionista tiene mucha incertidumbre sobre los ingresos por

ventas que tendrá en noviembre debido al comportamiento reciente del
tipo de cambio $/USD, Adicionalmente y aunque sus costos son en $ el
inversionista tiene una alta incertidumbre sobre la tendencia alcista de los
costos de sus materias primas. Si el inversionista quiere cubrir sus

TALLER PRACTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES 3

FINANCIERAS: COBERTURA MEDIANTE PRODUCTOS DERIVADOS. 27-
10-2010
 ingresos en dólares y sus costos en pesos podría realizar las siguientes
operaciones:

A- Tomar una posición corta en dólares y una comprar una opción de

venta de las materias primas.

B-Vender una opción de compra de dólares y una comprar una opción

de compra de la materias primas.

C- Comprar una opción de venta de dólares y comprar una opción de

venta de las materias primas.

D- Comprar una opción de venta de dólares y una comprar una

opción de compra de las materias primas.

E- Tomar una posición larga en dólares y una comprar una opción de

compra de las materias primas.

3. (0.3) Se tiene el siguiente portafolio de opciones:

Si un inversionista conforma este portafolio cuáles son sus

expectativas respecto al comportamiento del activo subyacente?
(máximo 2 renglones)?

EL INVERSIONISTA AL CONFIGURAR ESTE PORTAFOLIO ESTA

ESPERANDO UN COMPORTAMIENTO BAJISTA DEL ACTIVO SUBYACENTE
PARA PODER OPTENER UNA RENTABILIDAD.
TALLER PRACTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES 4
FINANCIERAS: COBERTURA MEDIANTE PRODUCTOS DERIVADOS. 27-
10-2010
4. (0.3)Si compra opciones de VENTA obtiene el derecho de DECIDIR SI VENDE, se
verá favorecido si el activo baja de precio, es decir si usted es comprador de este
tipo de opción generalmente su expectativa sobre el precio o valor del activo
subyacente es bajista. Por lo tanto, la prima de la Opción comprada aumenta su
valor para el comprador si el precio o valor del activo subyacente AUMENTA,
haciendo que usted tenga una GANANCIA si la ejecuta.

5. (0.2)Suponga opciones sobre el mismo activo subyacente: Las opciones

de tipo americano se pueden ejercer en cualquier momento antes del
vencimiento, mientras que las de tipo europeo se pueden ejercer solo en
la fecha de vencimiento final. Por lo tanto debería ser mayor la prima de
las opciones de tipo AMERICANO.

TALLER PRACTICO DE INVESTIGACION DE OPERACIONES 5

FINANCIERAS: COBERTURA MEDIANTE PRODUCTOS DERIVADOS. 27-
10-2010