Вы находитесь на странице: 1из 33

Как правильно

оценить работу
компании

Подготовлено специально для подписчиков


журнала «Финансовый директор»
и «Системы Финансовый директор»
Как правильно оценить
работу компании

2 Показатели, которые помогут увидеть


происходящее в компании

8 Как оценить прибыль подразделений


без управленческого учета

14 О
 птимизация товарной линейки:
что перепроверить за коммерсантами

22 Экспресс-анализ управленческого
баланса компании

31 Оперативный прогноз выручки в Excel


за пять минут
2 Анализ финансовых результатов

ПОКАЗАТЕЛИ, КОТОРЫЕ
ПОМОГУТ УВИДЕТЬ
ПРОИСХОДЯЩЕЕ В КОМПАНИИ
Цели: ужесточить контроль финансового состояния компании, вовремя
отслеживать признаки и риски падения платежеспособности.
За счет чего: выделили 21 главный показатель для контроля и установили
для них нормативы.

Иветта Новикова, Есть сотни показателей, по которым судят о ситуации в бизнесе, эффек-
финансовый тивности работы и дальнейших перспективах. Но все их контролировать
менеджер компании в оперативном режиме невозможно. Чтобы определиться, что важно для
«ТЕТ-а-ТЕТ» вас, выделите объекты контроля и уточните ключевые задачи. Мы выбра-
ли для себя 21 главный показатель (см. табл. 1 на стр. 41) и отслеживаем их
регулярно – поделюсь логикой рассуждений.
Первое, разберитесь, какие объекты вам нужно контролировать опера-
тивно – один, два, несколько или все:
• доходы и расходы компании;
• финансовое состояние;
• оборотные и внеоборотные активы;
• кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Далее подумайте, о каких показателях нельзя забывать исходя из ха-


рактера деятельности компании. Для торгового бизнеса актуальны объ-
ем продаж торговых точек, их рентабельность, а также уровень товар-
ных остатков, логистические расходы, на которые приходится большая
часть затрат. Если вы работаете на производственном предприятии, на-
верняка среди контрольных показателей окажется рентабельность про-
изводственных фондов. Если отгружаете товар с длительной отсрочкой
платежа, то возьмите под контроль коэффициенты, характеризующие де-
биторскую задолженность.
От того, какие задачи вы поставите, зависит выбор показателей и регу-
лярность их расчета. Если сокращаете расходы, то обратите внимание на
детальный анализ затрат и их динамику. Когда компании угрожает бан-
кротство, нельзя не отслеживать коэффициенты платежеспособности
и финансовой устойчивости.
Анализ финансовых результатов 3

таблица 1. Контрольные показатели (фрагмент)

Периодичность контроля
Показатель
Ежедневно Еженедельно Ежемесячно Ежеквартально

Выручка, руб.

EBITDA, руб.

Чистая прибыль, руб.

Долг/EBITDA

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

Дебиторская задолженность, руб.

Кредиторская задолженность, руб.

<...> <...> <...> <...> <...>

КАК ОТСЛЕЖИВАТЬ КАЧЕСТВО ны, то ежедневно или еженедельно. Мы ее от-


УПРАВЛЕНИЯ ДОХОДАМИ слеживаем ежемесячно.
Чем дополнить показатель? Чтобы оценить
Судить о качестве управления доходами можно эластичность спроса, хорошо бы смотреть на
по выручке, EBITDA, чистой прибыли или рен- выручку в сравнении с объемом продаж в нату-
табельности продаж по чистой прибыли. ральном выражении. Если реализуете сезонный
Выручка. Чтобы оценить эффективность товар, убедитесь, что учли в расчетах индекс
продаж и операционной деятельности компа- сезонности. Иначе динамика выручки не отра­
нии в целом, мы анализируем выручку в дина- зит ее реальное изменение (см. пример отчета
мике – сопоставляем с предыдущим отчетным в табл. 2, здесь и далее цифры условные).
периодом (месяцем, кварталом) и аналогичным EBITDA. Показатель помогает оценить, смо-
периодом прошлого года. Если нужно оценить жет ли компания выполнить свои обязатель-
качество планирования доходов, считаем про- ства. Отслеживаем его в динамике как в чистом
цент выполнения плана по выручке и план-факт виде и как долю в выручке. Если у вас по кре-
отклонения. Сверив текущую выручку с точкой дитному договору есть ковенант Долг/EBITDA,
безубыточности, выясняем, какой у компании включите и его в панель мониторинга.
запас финансовой прочности. Чистая прибыль. По этому показателю су-
В какой детализации можно раскрыть пока- дим об эффективности деятельности компании
затель: по товарным группам, товарам, покупа- в целом. Оценивайте динамику прибыли ежеме-
телям, каналам сбыта, по менеджерам продаж сячно или ежеквартально в зависимости от воз-
или дистрибьюторам, торговым точкам и т.д. можностей учетной системы. Если у компании
Как часто контролировать выручку – все за- позаказное производство, то рассчитывайте чи-
висит от бизнеса. Например, если у вас магази- стую прибыль и для каждого заказа.
4 Анализ финансовых результатов

таблица 2. Показатели для контроля выручки (фрагмент)

Товарная группа Выручка, тыс. руб. Индекс


сезонности
Ноябрь Октябрь Ноябрь
2016 г. 2016 г. 2015 г.

1 2 3 4 5

Ароматизированный чай на основе черного 1250 1078 1050 0,92

Ароматизированный чай на основе зеленого 1104 1250 1123 0,95

Ароматизированный чайный напиток 276 315 300 0,98

Плантационный черный чай 2140 1978 1860 0,95

Китайский зеленый чай 2560 2749 2340 0,95

<...> <...> <...> <...> <...>

таблица 3. Показатели для контроля платежеспособности и финансовой устойчивости

Показатель Норматив III квартал 2016 г. II квартал 2016 г.

1 2 3 4

Коэффициент абсолютной ликвидности >0,2 0,2 0,19

Коэффициент текущей ликвидности >2 1,20 1,16

Обеспеченность собственными средствами >0,1 0,16 0,14

Коэффициент финансовой автономии �0,5 0,37 0,37

Долг/EBITDA �2 1,47 1,54

Коэффициент покрытия процентов по кредитам �1,5 33 31

Рентабельность продаж по чистой прибыли. Если настроить учет по каждому продукту или
товарной группе, можно оценить их вклад в доходы компании.

КАК КОНТРОЛИРОВАТЬ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ


Для контроля платежеспособности мы отслеживаем шесть коэффициентов (см. табл. 3).
Ликвидность. Коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности контролируем ежемесячно
по управленческой отчетности.
Нормальная абсолютная ликвидность для нас – не менее 0,2. Так, если наши кредиторы потребу-
ют вернуть долги, мы сможем сразу оплатить минимум 20 процентов обязательств за счет активов.
Анализ финансовых результатов 5

Прирост выручки, %

Ноябрь 2016 г. к октябрю 2016 Ноябрь 2016 г. к октябрю 2016 г. без уче- Ноябрь 2016 г. к ноябрю
г. (гр. 2 : гр. 3 � 100%) та сезонности (гр. 2 : гр. 3 : гр. 6 � 100%) 2015 г. (гр. 2 : гр. 4 � 100%)

6 7 8

115,96 126,04 119,05

88,32 92,97 98,31

87,62 89,41 92,00

108,19 113,88 115,05

93,12 98,03 109,40

<...> <...> <...>

III квартал 2016 г. к II кварталу III квартал 2015 г. III квартал 2016 г. к III кварталу
2016 г., % (гр. 3 : гр. 4 � 100%) 2015 г., % (гр. 3 : гр. 6 � 100%)

5 6 7

118,14 0,12 178,42

103,15 1,15 104,48

119,01 0,13 129,36

100,99 0,38 97,02

95,49 1,58 92,94

105,86 28 116,42

При норме коэффициента текущей ликвидности равной 2 можем быть


уверены, что оборотных активов хватает, чтобы исполнить текущие обя-
зательства.
Автономия. По коэффициенту автономии отслеживаем долю соб- fd.ru
ственных средств в объеме финансирования. Если она не превышает Скачайте примеры
50 процентов, это сигнал не увлекаться займами, компания становится расчетов в Excel.
слишком зависимой от кредиторов. Для этого пройдите
Дополнительный контроль – по коэффициенту обеспеченности соб- по ссылке «Дополни-
ственными оборотными средствами. Если он приближается к 0,1, компа- тельные материа-
ния теряет финансовую устойчивость. лы» в статье.
6 Анализ финансовых результатов

таблица 4. Показатели для контроля дебиторской и кредиторской задолженности

Показатель III квартал II квартал III квартал III квартал III квартал
2016 г. 2016 г. 2016 г. к II кварталу 2015 г. 2016 г. к III кварталу
2016 г., % 2015 г., %
(гр. 2 : гр. 3 � 100%) (гр. 2 : гр. 5 � 100%)

1 2 3 4 5 6

Дебиторская
задолженность, 10 429 9921 105,12 9 542 109,30
тыс. руб.

Просроченная
дебиторская
242 307 78,83 698 34,67
задолженность (более
6 мес.), тыс. руб.

Доля просроченной
дебиторской 2,32 3,09 74,99 7,32 31,72
задолженности, %

Коэффициент
оборачиваемости
2,38 2,35 101,03 2,20 108,25
дебиторской
задолженности

Кредиторская
задолженность, 8955 8834 101,37 7 971 112,34
тыс. руб.

Просроченная
кредиторская
247 468 52,78 384 64,32
задолженность (более
3 мес.), тыс. руб.

Доля просроченной
кредиторской 2,76 5,30 52,06 4,82 57,25
задолженности, %

Коэффициент
оборачиваемости
1,73 1,75 98,66 1,93 89,46
кредиторской
задолженности

Коэффициент
условного покрытия
0,70 0,69 100,95 0,67 105,01
кредиторской
задолженности
Анализ финансовых результатов 7

Долговая нагрузка. Наша компания привле- Денежные средства. Чтобы исключить кас-
кает кредиты, поэтому уделяем внимание ко- совые разрывы, отслеживаем план-факт откло-
эффициенту покрытия процентов по кредитам нения поступлений денег и разбираемся, в чем
и отношению Долг/EBITDA. Коэффициент пока- причина: ошибка прогноза или иное.
зывает, хватает ли прибыли, чтобы обслуживать Рентабельность оборотных активов. По-
долг. Допустимое значение для нас – больше 1,5. казатель характеризует, насколько эффективно
По Долг/EBITDA судим, способна ли компания мы используем оборотные активы. Если он сни-
погашать долги, его норматив – 2. жается, для нас это сигнал повышать выручку,
снижать стоимость производства или ускорять
КАК ОЦЕНИТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ оборачиваемость активов.
УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ
АКТИВАМИ КАК КОНТРОЛИРОВАТЬ СОСТОЯНИЕ
КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Эффективность управления оборотными акти- КОМПАНИИ
вами мы отслеживаем в четырех направлениях:
товарно-материальные запасы, дебиторская за- Чтобы не допустить бесконтрольного роста кре-
долженность, денежные средства и рентабель- диторки, мы следим за четырьмя показателями:
ность оборотных активов (см. табл. 4). текущей кредиторской задолженностью и долей
Товарно-материальные запасы. Запасы просроченных долгов, коэффициентами обора-
конт­ро­ли­руем по двум показателям: коэффи- чиваемости кредиторской задолженности и ус-
циенту оборачиваемости и стоимости хране- ловного покрытия краткосрочной кредиторки.
ния. Контролируем показатели каждый месяц, а
Коэффициент оборачиваемости помогает если есть проблемы с платежеспособностью –
оценить ликвидность запасов, обнаружить за- еженедельно. Текущую кредиторскую задол-
товаривание склада или дефицит. Пару лет на- женность и долю просроченных долгов отсле-
зад у нас была проблема с неликвидами, от них живаем по группам контрагентов: поставщики,
избавились и теперь стремимся не допускать банк, сотрудники, учредители, внебюджетные
излишков. Чтобы избежать необоснованного фонды.
роста складских расходов, контролируем сто- Коэффициент оборачиваемости кредитор-
имость хранения запасов. Если в динамике от ской задолженности показывает, как быстро мы
месяца к месяцу она увеличивается, это сигнал погашаем дебиторку. Главное условие: период
для дальнейших разбирательств. оборота кредиторки должен быть больше, чем
Дебиторская задолженность. Мы не мо- период оборота дебиторки. По коэффициенту
жем позволить себе работать без отсрочки пла- условного покрытия краткосрочной кредитор-
тежа, поэтому отслеживаем: ской задолженности судим о способности ком-
• динамику дебиторской задолженности в срав­ пании закрыть долги перед поставщиками за
нении с объемом продаж; счет имеющихся средств. Если коэффициент
• план-факт отклонения; снижается, есть риск потери ликвидности.
• долю просроченных долгов; Я перечислила основные показатели. Конеч-
• коэффициент оборачиваемости. но, мы ими не ограничиваемся. В штатном ре-
жиме контролируем расходы по статьям, план-
Если продажи на прежнем уровне, а деби- факт отклонения, оцениваем эффективность
торка растет, это повод ужесточить требования использования основных фондов. Но основное
к дебиторам. внимание – на ключевые.
8 Анализ финансовых результатов

КАК ОЦЕНИТЬ ПРИБЫЛЬ
ПОДРАЗДЕЛЕНИЙ
БЕЗ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА
Какие задачи решал автор: оценить результат работы подразделений компании
по бухгалтерским данным.
За счет чего: собрали информацию из «1С:Бухгалтерия» и программы учета
продаж, рассчитали недостающие данные.
Что в итоге: руководство получает информацию о работе каждого подразделения
и может выявить те, финансовый результат которых неудовлетворителен.

Елена Дмитриева, Компания «Оптим» поручила мне оценить результат деятельности струк-
независимый турных подразделений за 2015 год с разбивкой по кварталам. Работу нуж-
финансовый эксперт, но было провести в очень сжатые сроки, но при этом разрешалось прене-
экс-финансовый бречь точностью некоторых данных.
директор ООО Сложность задания была в том, что в «Оптиме» отсутствует управлен-
«ТК ГАРД» ческий учет.
Опишу особенности компании:
• состоит из десяти обособленных структурных подразделений (ОСП),
которые расположены в разных регионах России;
• центральный офис и управленческий аппарат находятся в Москве;
• весь бизнес сосредоточен непосредственно в подразделениях;
• занимается розничной торговлей покупными товарами, товарами,
принятыми на комиссию;
• производит собственную продукцию (2–5% от общего объема продаж,
не во всех подразделениях);
• товар облагается разными ставками НДС: 18, 10 и 0 процентов (но не
везде);
• финансовые потоки организованы так: у компании открыт один рас-
четный счет и все безналичные расчеты происходят по местонахожде-
нию центрального офиса;
• в подразделениях, которые принимают наличные, открыты текущие
счета. Через них и происходит инкассация, зачисление на расчетный
счет компании;
• программы для учета продаж с большими номенклатурой и количе-
ством торговых точек имеют аналогичные алгоритмы и очень похожие
Анализ финансовых результатов 9

наименования отчетов. Я использую названия из программы «Д&Ф»,


Об авторе
установленной в «Оптиме».
Елена Дмитриева
ОПЫ Т :

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ в сфере финансов


работает более
25 лет.
Бухгалтерский учет в компании ведут в «1С». На момент оценки резуль- ПРОФЕССИОН А ЛЬНЫЕ
татов деятельности подразделений за 2015 год в программе были лишь ДОСТ И Ж ЕНИЯ :
с 2003 года как фи-
данные по доходам и расходам за девять месяцев. В оперативном режиме
нансовый директор,
можно видеть только информацию о движении денежных средств в раз- ранее в качестве
резе обособленных структурных подразделений. главного бухгалтера
с функциями финан-
Программа учета продаж отражает данные по продажам в режиме те- сового директора.
кущего времени. Но невозможно получить точную информацию о комис- С 2015 года – незави-
симый финансовый
сионном вознаграждении и валовом доходе от реализации до закрытия консультант-эксперт
периода, которое проходит один раз в квартал перед составлением нало- на проектных рабо-
тах (МВА «Финансы»).
говой отчетности.
Очередное закрытие квартала было намечено на 15 января 2016 года, но
к этой дате оценку финансового результата за 2015 год уже нужно было
завершить.
Чтобы выполнить задачу в сжатые сроки, мы приняли допущения:
• данные, которые выверены и отражены в бухгалтерской отчетности,
принимаются в том периоде, к которому они относятся;
• данные о доходах, которые необходимо получить из оперативной ин-
формации, принимаются в тех тенденциях и пропорциях, которые сло-
жились либо за 9 месяцев анализируемого года, либо за текущий пери-
од, если их можно получить;
• данные о расходах за октябрь – декабрь 2015 года принимаются к учету
на основе данных о движении денежных средств.

ДАННЫЕ О ДОХОДАХ
Данные о валовой прибыли за период январь – сентябрь 2015 года берем
из «1С:Бухгалтерия». Для этого формируем оборотно-сальдовые ведомо-
сти в разрезе обособленных структурных подразделений по бухгалтер-
ским счетам:
• 90.01 «Выручка»;
• 90.02 «Себестоимость продаж»;
• 90.03 «Налог на добавленную стоимость» за I, II и III кварталы.

Дальше нужно получить данные за IV квартал, которых нет в «1С» на


момент сбора информации. Для этого обратимся к программе по учету
продаж. В разрезе каждого подразделения она позволяет сформировать
два отчета:
• о продаже покупного товара и собственной продукции за период;
• комиссионных продажах.
10 Анализ финансовых результатов

таблица 1.Форма отчета о продаже покупного товара и собственной продукции,


формируемая программой по учету продаж, руб. (фрагмент)
ОСП Товарооборот

Ставка НДС 18% Ставка НДС 10% Ставка НДС 0% Итого

1 14 550 598 10 489 213 4 999 853 30 039 664

<...> <...> <...> <...> <...>

таблица 2. Расчет среднего процента валовой прибыли по ОСП 1 за 9 месяцев


2015 года
Название Ставка Товарооборот Товарооборот Валовая Средний процент валовой
подразделений НДС, % с НДС, руб. без НДС, руб. прибыль, прибыли (валовая прибыль/
руб. товарооборот без НДС), %

ОСП 1 18 14 550 598 11 931 491 1 431 779 12

10 10 489 213 9 440 292 1 227 238 13

0 4 499 853 4 999 853 749 978 15

таблица 3. Валовая прибыль за 2015 год по всем ОСП, руб. (фрагмент)

ОСП I квартал II квартал III квартал IV квартал Итого за 2015 год

1 1 100 494 1 069 364 1 239 137 1 236 058 4 645 053

2 269 225 274 249 324 050 287 086 1 154 610

<...> <...> <...> <...> <...> <...>

10 1 408 488 1 336 256 1 282 375 1 008 764 5 035 883

Итого 5 845 662 6 020 249 6 558 775 6 033 854 24 458 540

В таблице 1 показано, как программа фор- Из этого отчета мы получаем информацию


мирует отчет о продаже покупного товара о товарообороте компании без НДС. Чтобы уз-
и собственной продукции. Цифры приведены нать валовую прибыль, воспользуемся полу-
в совокупности за необходимый период (здесь ченными ранее данными за 9 месяцев 2015 года.
и далее по тексту будет рассматриваться при- Для этого рассчитаем средний процент валовой
мер в Excel, который вы сможете скачать на прибыли по каждому подразделению в раз­резе
fd.ru в «Дополнительных материалах» к этой реализации по каждой ставке НДС отдельно
статье. – Прим. ред.). (см. табл. 2).
Анализ финансовых результатов 11

На основе средней ставки валовой прибыли рассчитываем ее при


продаже покупного товара и продукции собственного производства за
IV квартал 2015 года. Для этого среднюю ставку валовой прибыли, рассчи-
танную в таблице 2, умножаем на товарооборот.
В отчете о комиссионных продажах указывается наименование коми-
тента и объем продаж по нему за период, в нашем случае за IV квартал. До
проведения закрытия периода в программе учета нам доступны только
данные о товарообороте с НДС в разрезе комитентов. Размер комиссион-
ного вознаграждения по каждому установлен в договорах, информацию
о которых берем в программе по учету продаж.
Мы можем вычислить валовую прибыль при комиссионной торговле
по формуле Внимание!
При сборе данных,
ТОj � КВj без НДС = ВД j расчетах и анализе
полученной инфор-
где ТОj – товарооборот по j-му комитенту; мации помните,
ВПj – валовая прибыль по j-му комитенту; что часть данных
КВj без НДС – размер комиссионного вознаграждения по j-му комитен- получена расчетным
ту за вычетом налога на добавленную стоимость в процентах. путем и с учетом
некоторых допу-
Отмечу, что, даже если идет продажа комиссионного товара, облагае- щений. Поэтому их
мого по ставке НДС 0 или 10 процентов, размер НДС с комиссионного воз- можно использовать
награждения всегда будет 18 процентов. только для при-
В результате всех действий и расчетов мы получаем данные о валовой мерной диагностики
прибыли всех обособленных структурных подразделений компании за текущего положения
2015 год с разбивкой по кварталам. Доходную часть при расчете финансо- и выявления воз-
вого результата мы собрали (см. табл. 3). можных проблем или
После того как собрали доходную часть, визуально проверяем IV квар- областей, требую-
тал. Его данные не должны противоречить собранным за предыдущие щих более точных
9 месяцев. Например, если бизнес не отличается сезонностью и резко- данных.
го всплеска продаж мы не прогнозируем, то данные за IV квартал могут
иметь отклонение от средних за прошлые кварталы анализируемого года
не более чем на 5–10 процентов. Если же отклонение существенное, зна-
чит, вы точно ошиб­лись.

ДАННЫЕ О РАСХОДАХ
Данные о расходах за 9 месяцев 2015 года в разрезе каждого подразделе-
ния берем из «1С», сформировав оборотно-сальдовую ведомость по сче-
там 44 «Расходы на продажу» и 26 «Общехозяйственные расходы».
Информацию о выплатах за IV квартал получаем из отчета «карточ-
ка счета» 51 в «1С», сформировав его по каждому подразделению от-
дельно. В компании «Оптим» статьи движения денежных средств не со-
впадают со статьями расходов в бухгалтерских счетах 44 и 26. Поэтому
12 Анализ финансовых результатов

таблица 4. Финансовый результат по ОСП 1 за 2015 год, руб. (фрагмент)


Показатели Всего I квартал II квартал III квартал IV квартал

Валовая прибыль, включая


комиссионное вознаграждение 4 645 053 1 100 494 1 069 364 1 239 137 1 236 058
без НДС

Операционные расходы – всего, в т.ч.: 3 880 147 915 943 1 014 412 991 939 957 853

– оплата труда персонала


2 358 435 532 575 598 960 614 800 612 100
( в т.ч. договоры ГПХ)

<…> <…> <…> <…> <…> <…>

Операционная прибыль/убыток
до распределения управленческих 764 907 184 552 54 952 247 198 278 205
расходов

Распределение управленческих
расходов на подразделения 420 490 100 375 95 957 107 748 116 410
по валовой прибыли

Операционный финансовый
результат с учетом распределения 344 416 84 177 – 41 005 139 450 161 794
управленческих расходов

перед созданием отчета по статьям движения са. База распределения может быть любой. На­
денежных средств мы перегруппировываем пример:
статьи расходов, взяв за основу статьи движе- • товарооборот;
ния денежных средств (скачайте таблицу соот- • валовая прибыль;
ветствия в дополнительных материалах к этой • заработная плата персонала.
статье).
Для того чтобы информация получилась кор- Товарооборот подходит, если в структурных
ректной, очищаем выплаты из отчетов о движе- подразделениях примерно одинаковая доля
нии денежных средств от налога на добавлен- комиссионной и розничной торговли. Зарпла-
ную стоимость. та – если подразделения имеют примерно оди-
Еще неоплаченные и неначисленные посто- наковую структуру и работают в течение анали-
янные расходы, которые точно будут у компа- зируемого периода одинаковый период времени.
нии, принимаем к расчету в сумме прошлого Мы распределили управленческие расходы
периода (месяц/квартал). К таким расходам по валовой прибыли (см. табл. 5 и 6). Так избежа-
можно отнести: амортизацию, аренду помеще- ли искажений из-за влияния доли комиссион-
ния, связь и т.д. ной торговли и продаж собственной продукции
Теперь сводим все данные в единую табли- и покупного товара, а также разных ставок на-
цу по каждому структурному подразделению лога на добавленную стоимость.
компании (см. табл. 4). Расходы структурных После распределения управленческих расхо-
подразделений мы собрали, но еще остались дов расчет финансового результата по подразде-
управленческие расходы центрального офи­ лению расширился (см. табл. 4).
Анализ финансовых результатов 13

таблица 5. Доля подразделений в валовой прибыли компании, руб. (фрагмент)


Валовая прибыль без НДС Итого ОСП 1 ОСП 2 ОСП 3 <…> ОСП 10

I квартал 5 845 662 1 100 494 269 225 504 332 <…> 1 408 488

доля в % 100,0% 18,8% 4,6% 8,6% <…> 24,1%

II квартал 6 020 249 1 069 364 274 249 585 619 <…> 1 336 256

доля в % 100,0% 17,8% 4,6% 9,7% <…> 22,2%

<…> <…> <…> <…> <…> <…> <…>

Итого 2015 год 24 458 540 4 645 053 1 154 610 2 320 793 <…> 5 035 883

доля в % 100,0% 19,0% 4,7% 9,5% <…> 20,6%

таблица 6. Распределение управленческих расходов пропорционально валовой


прибыли, руб. (фрагмент)
Период Итого ОСП 1 ОСП 2 ОСП 3 <…> ОСП 10

I квартал 533 175 100 375 24 556 45 999 <…> 128 466

II квартал 540 212 95 957 24 609 52 549 <…> 119 905

III квартал 570 309 107 748 28 177 53 748 <…> 111 507

IV квартал 568 260 116 410 27 037 57 705 <…> 95 004

Итого 2015 год 2 211 956 420 490 104 379 210 001 <…> 454 882

ИТОГОВЫЙ ОТЧЕТ
Итоговый отчет за 2015 год после сбора всех данных о доходах и расходах
и распределения управленческих расходов вы можете детально изучить
в файле Excel, который находится на fd.ru в «Дополнительных материа­
лах» к статье. Для корректной оценки результатов я использую в нем фи- fd.ru
нансовые показатели компании – до распределения управленческих рас- Подписчики,
ходов и итоговые значения. Это необходимо для того, чтобы исключить зарегистрирован-
влияние базы распределения. ные на сайте fd.ru
Благодаря такому представлению данных мы видим, у каких подраз- и активировавшие
делений до распределения управленческих расходов отрицательный фи- код доступа, могут
нансовый результат. Проследим его изменения от периода к периоду, что- скачать расчеты
бы выявить возможные тенденции и проблемные места. в Excel. Пройдите
Также можно рассчитать, какая валовая прибыль необходима, чтобы по ссылке «Дополни-
регулярно покрывать управленческие расходы или на сколько их можно тельный материал»
увеличить, если тенденции в получении прибыли будут сохраняться. в этой статье.
14 Анализ финансовых результатов

ОПТИМИЗАЦИЯ ТОВАРНОЙ
ЛИНЕЙКИ: ЧТО ПЕРЕПРОВЕРИТЬ
ЗА КОММЕРСАНТАМИ
Убедитесь, что компания закупает, хранит товары и пополняет оборотный
капитал без лишних затрат.

Анастасия Чтобы выяснить, какими товарами выгодно торговать, сравните их по ко­


Мартьянова, эффициенту оборачиваемости и объему реализации. По этим критериям
финансовый директор выявите лидеров – их нужно оставить в ассортименте. Остальные товары
ООО «Донской закупайте в меньшем объеме или исключите из ассортимента вовсе.
Кондитер» Избавившись от аутсайдеров, вы сократите расходы на хранение про­
дукции и пополнение оборотного капитала. А кроме того, избежите зато­
варивания склада.
Анализ можно проводить по данным за прошлый квартал или, если
на бизнес влияет фактор сезонности, за прошедший год в детализации
по кварталам.

ШАГ 1. ОЦЕНИТЕ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ТОВАРОВ ЗА ПЕРИОД


Анализ оборачиваемости товаров позволяет определить, сколько оборо­
тов делает товар за рассматриваемый срок. Рассчитайте коэффициент
оборачиваемости (Коб) по группам товаров или каждой товарной пози­
ции в зависимости от того, насколько велик ассортимент компании. Чем
больше коэффициент оборачиваемости, тем дешевле хранить запасы и
пополнять оборотный капитал.

СТ
КОБ =              (1)
З СР

где СТ – количество или стоимость реализованных за период товаров,


нат. ед. или руб.;
ЗСТ – средний за период остаток товара в натуральном или стоимост­
ном выражении (том же, что и объем реализации СТ), нат. ед. или руб.
Когда рассчитываете коэффициент оборачиваемости по каждой но­
менклатуре, используйте натуральные показатели. А если по номенкла­
турным группам – стоимость, поскольку у товаров могут быть разные
Анализ финансовых результатов 15

единицы измерения. Стоимость желательно пересчитать в базовых це­ Об авторе


нах, которые не зависят от уровня инфляции, изменения конъюнктуры Анастасия
рынка и других факторов. Мартьянова
ОПЫ Т :
Средний за период остаток товара (ЗСР) рассчитайте как среднюю хро­
В сфере корпора­
нологическую по формуле тивных финансов
работает более 15 лет.
ПРОФЕССИОН А ЛЬНЫЕ
З1 : 2 + З2 + ... + Зn–1 + Зn : 2 ДОСТ И Ж ЕНИЯ :
ЗСР =                                                        (2) С 2010 года воз­
n – 1
главляет финансо­
вую службу ООО
где З1,2,...,n– остаток товара в стоимостном или натуральном выражении «Донской Кондитер».
Ранее работала в ООО
на отчетную дату; «Аэрофлот­Дон»,
n – количество отчетных дат за период. Если расчеты за год в детализа­ ООО «Азово­Донская
нерудная компания».
ции по кварталам, n равно 5, поскольку нужно учесть показатели с нача­
В числе последних
ла до конца года (см. таблицу на стр. 20). реализованных про­
Разделите товары на три группы: с высокой, средней и низкой обора­ ектов: внедрение
управленческого уче­
чиваемостью (см. гр. 11 таблицы 1). Если ассортимент однородный по сто­ та группы компаний.
имости и оборачиваемости, рассматривайте все товары. Если разно­
16 Анализ финансовых результатов

таблица. Анализ оборачиваемости товаров за 2015 год

Номенклатура Остатки на отчетную дату, шт. Среднегодовые Объем продаж,


остатки, шт. шт.
01.01 01.04 01.07 01.10 31.12

1 2 3 4 5 6 7 8

Молоток №5 5 5 5 5 5 5,00 100

Гаечный ключ 30 25 20 15 30 22,50 300

Домкрат №3 5 10 15 5 10 9,38 102

Молоток №6 25 25 13 25 6 19,63 200

Отвертка 20 25 20 25 20 22,50 200

Пила №3 45 20 45 15 45 31,25 250

Домкрат №5 40 40 45 25 30 36,25 103

Домкрат №6 40 40 45 25 20 35,00 50

Пила №2 5 5 5 5 5 5,00 75

родный (например, холодильники, мобильные Минимальный коэффициент оборачивае­


телефоны, батарейки), классифицируйте про­ мости (у домкрата №6) – 1, максимальный
дукцию по оборачиваемости в рамках каждой (у молотка №5) – 20. Этот диапазон специали­
товарной группы. сты разделили на три уровня, разбив значения
Чтобы разделить товары, на основе данных коэффициентов оборачиваемости на примерно
за прошлые периоды (1–3 года) установите по­ равные по шагу части:
роговые значения. То есть оборачиваемость, 0–6 оборотов за год – низкая оборачиваемость,
которую вы будете считать высокой, средней 7–14 – средняя,
и низкой. Это зависит от того, какие товары про­ 15 и больше – высокая.
дает компания. Если ассортимент разнородный, На основе этой шкалы для всех товаров ком­
у каждой товарной группы будет свой диапа­ пании оценили уровень оборачиваемости (см.
зон показателей оборачиваемости. Закрепите гр. 11 таблицы).
правила во внутреннем регламенте (например,
коммерческой политике). ШАГ 2. СГРУППИРУЙТЕ ТОВАРЫ
ПО ОБЪЕМУ ПРОДАЖ
п рим ер 1
Торговая компания «Альфа» продает инстру­ Разделите товары на группы по объему продаж:
менты для ремонта и строительства. Фи­нан­ высокий, средний и низкий (см. гр. 10 таб­лицы).
со­вой службе поручили проанализировать обо­ Продажи рассматривайте в тех же единицах из­
рачиваемость товаров по данным за 2015 год мерения, в которых анализировали оборачивае­
(см. таблицу). мость. Если ассортимент реализуемых товаров
Анализ финансовых результатов 17

Коэффициент Уровень продаж Уровень Группа по уровню продаж


оборачиваемости оборачиваемости и оборачиваемости

9 10 11 12

20 Низкий Высокий 3

13 Высокий Средний 4

11 Средний Средний 5

10 Средний Средний 5

9 Средний Средний 5

8 Высокий Средний 4

3 Средний Низкий 8

1 Низкий Низкий 9

15 Низкий Высокий 3

разнородный и оборачиваемость оценивали по товарным группам, в такой


же детализации рассматривайте и объем продаж.
Чтобы определиться с границами для групп, соберите статистику про­
даж за прошлые периоды (1–3 года) и выделите минимальное и максималь­
ное значения. Разделите диапазон между ними на примерно равные части
и задайте пороговые значения низкого, среднего и высокого уровня. За­
фиксируйте их во внутреннем регламенте (коммерческой политике).

п рим ер 2
Финансисты компании «Альфа», торгующей инструментами для ремонта
и строительства, проанализировали продажи за 2015 год. Их задача – клас­
сифицировать товары по объему продаж в натуральном выражении.
Как видно из таблицы, самый маленький объем продаж (домкрат №6) –
50 штук за год. Самый большой (гаечный ключ) – 300 штук за год. Этот
диапазон разделили на три примерно равные по шагу части, начиная
отсчет с нуля и не ограничивая наибольшее значение:
• 0–100 шт. – низкий уровень продаж,
• 101–200 шт. – средний,
• 201 и больше – высокий.
Используя эту шкалу, для каждого вида товаров определили уровень
продаж (см. гр. 10 таблицы).
18 Анализ финансовых результатов

рисунок. Матрица для анализа товарной линейки


Оборачиваемость

Низкая Средняя Высокая

Группа 7 Группа 4 Группа 1

Затоваривание. Товар нужно оставить Товар нужно оставить


Необходимо анализировать в ассортименте. в ассортименте
Высокий закупочную политику Необходимо установить
компании, чтобы оптимальный размер
установить причины закупаемой партии
накопления запасов

Группа 8 Группа 5 Группа 2

Затоваривание. Товар нужно оставить Товар нужно оставить


Объем продаж

Необходимо анализировать в ассортименте. в ассортименте.


Средний закупочную политику Необходимо установить Необходимо
компании, чтобы оптимальный размер контролировать
установить причины закупаемой партии оптимальный размер
накопления запасов закупаемой партии

Группа 9 Группа 6 Группа 3

Товар нужно вывести Необходимо Необходимо


из ассортимента проанализировать проанализировать
Низкий рентабельность продаж. рентабельность продаж.
При низком ее уровне При низком ее уровне
вывести товар из вывести товар из
ассортимента ассортимента

ШАГ 3. КЛАССИФИЦИРУЙТЕ товарную группу. В той же детализации, в кото­


ТОВАРЫ ПО ОБОРАЧИВАЕМОСТИ рой анализировали оборачиваемость и объем
И ОБЪЕМУ ПРОДАЖ продаж.
Самая выгодная для компании группа 1.
Разделите товарную линейку компании на де­ Это лидеры и по скорости продаж, и по выручке.
вять групп: высокие оборачиваемость и про­ Товары не залеживаются на складе, их хорошо
дажи (группа 1), высокая оборачиваемость покупают. Оставьте их в товарной линейке.
и средний уровень продаж (группа 2), высокая Товары групп 2, 4 и 5 также лучше оставить.
оборачиваемость и низкий уровень продаж Установите для них оптимальный размер заку­
(группа 3) и т.д., как показано на рисунке. паемой партии. Это позволит избежать лишних
Предположим, ассортимент компании неод­ запасов на складе.
нородный, товары слишком различаются. Тогда Товары, попавшие в группу 9 (низкая обора­
классифицируйте по оборачиваемости и прода­ чиваемость, низкий объем продаж), исключите
жам не всю линейку, а по отдельности каждую из ассортимента без сожалений.
Анализ финансовых результатов 19

Разберем подробнее, что делать с остальными группами (см. матрицу


возможных решений на рис. на стр. 22):
• товары с низким уровнем продаж при средней и высокой оборачивае­
мости (группы 3 и 6);
• товары с низкой оборачиваемостью при среднем и высоком уровне
продаж (группы 7 и 8).

ШАГ 4. СОКРАТИТЕ ЗАКУПКУ ТОВАРОВ С НИЗКОЙ


ОБОРАЧИВАЕМОСТЬЮ
Одна из главных причин низкой оборачиваемости товаров – слишком
большие запасы. Затоваривание склада (см. группы 7, 8 на рисунке на
стр. 22) возникает из-за:
• нерациональной политики закупок. Проанализируйте ее, возможно,
нужно оптимизировать;
• скидок поставщика на большие партии товара.

Если поставщик дает скидку за объем закупок, сравните ее с расходами


компании на финансирование и хранение этого товара.
Расходы на финансирование. Затраты на финансирование единицы
продукции в день (ЗФ) рассчитайте по формуле

С � П
ЗФ =               (3)
365

где С – себестоимость (учетная стоимость) единицы продукции, руб.;


П – ставка по краткосрочным кредитам или норма доходности соб­ Внимание!
ственного капитала, %. В товарной линейке
Расходы на хранение. Если у компании собственный склад, то расхо­ можно оставить
ды на хранение включают: позиции с низким
• амортизацию склада; уровнем оборачи-
• стоимость аренды (амортизацию) складского оборудования; ваемости и объема
• расходы на содержание склада (коммунальные платежи, текущий ре­ продаж, если это:
монт, уборка); – высокорентабель-
• оплату труда персонала склада. ные товары, доход
от которых полно-
Компания арендует складские площади? Значит, расходы на хране­ стью оправдывает
ние – только арендная плата. высокие затраты
Рассчитайте расходы на хранение единицы продукции в день (ЗХР). Для на хранение;
этого определите следующие показатели: – имиджевые то-
1) единицы хранения продукции: короба, палетты и т.п.; вары;
2) количество продукции в одной единице хранения; – товары с дли-
3) максимальная загрузка склада. Посчитайте, сколько единиц хране­ тельным сроком
ния можно разместить на складе. Конечно, учитывая, что пространство поставки.
20 Анализ финансовых результатов

компании использовано рационально и требо­ Р = (ЗФ + ЗХР) � Т � К (7)


вания техники безопасности не нарушены. Если
обычно склад не загружают полностью, ориен­ где ЗФ – расходы на финансирование единицы
тируйтесь в расчетах на среднюю фактическую продукции в день, руб.;
загрузку; ЗХР – расходы на хранение единицы продук­
4) ежедневные расходы на размещение еди­ ции в день, руб.;
ницы хранения (ЗЕД). Их рассчитывают по следу­ Т – время нахождения единицы товара
ющей формуле: на складе (период оборота), дн.;
К – количество дополнительно купленных то­
З варов в обмен на скидку поставщика, нат. ед.
ЗЕД =                    (4)
К ЕД
�Д Если расходы (Р) выше скидки поставщи­
ка, стоит закупать меньшими партиями. Ниже
где З – расходы на хранение в анализируемом скидки – в прежнем объеме.
периоде, руб.;
КЕД – количество единиц хранения, кото­ п рим ер 3
рые можно разместить на складе (максималь­ Рассмотрим на примере товара «Домкрат №5»,
ная или средняя фактическая загрузка склада как уменьшение закупки влияет на расходы.
по данным заведующего), нат. ед.; Финансовая служба рассчитала, как изменятся
Д – количество дней в периоде, дн. расходы компании и оборачиваемость, если
На основе этих данных вычислите расходы сократить партию с 25 шт. до 20 или 10 шт.
на хранение единицы продукции в день (ЗХР) Цена одного домкрата – 2000 руб., отсюда
по формуле стоимость базовой партии в 25 шт. с учетом
5‑процентной скидки за объем – 47 500 руб.
ЗЕД Его хранение обойдется в 3,35 руб., финанси­
ЗХР =               (5)
КПР рование – 0,82 руб. Товар находится на складе
в среднем 128,52 дня. Следовательно, компания
где ЗЕД– ежедневные расходы на размещение потратит на хранение и финансирование пар­
единицы хранения, руб.; тии в 25 штук 13 398,21 руб. (25 шт. � (3,35 руб. +
КПР – количество единиц продукции в едини­ + 0,82 руб.) � 128,52 дн.), а стоимость одного дом­
це хранения (по данным заведующего складом), крата вырастет до 2435,93 руб.
нат. ед. Если закупать товар по 20 шт., то компа­
Прежде чем подвести итоги по расходам ния потеряет скидку в 5 процентов. Зато он
на продукцию, выясните, какой период оборота будет лежать на складе всего 108,63 дня. А рас­
у товара (Т) : ходы на хранение и финансирование составят
9059,74 руб. (20 шт. �  (3,35 руб. + 0,82 руб.) �
Д � 108,63 дн.). Общая стоимость домкрата вырас­
Т =                        (6)
КОБ тет до 2452,99 руб.
Если партию уменьшить до 10 шт.,
где Д – количество дней в периоде, дн.; за­
тра­ты на хранение и финансирование упа­
КОБ – коэффициент оборачиваемости това­ дут до 2861,04 руб., а стоимость домкрата –
ров, ед.; до 2286,10 руб. Плюс существенно ускорится
Остается рассчитать общие расходы компа­ обо­рачиваемость товара. Храниться на складе он
нии на хранение и финансирование закупок будет уже не 128,52, а всего 68,61 дня (см. расчеты
продукции (Р): в допол­нительных материалах к этой статье).
Анализ финансовых результатов 21

ШАГ 5. ИЗБАВЬТЕСЬ ОТ ТОВАРОВ С НИЗКИМ


ОБЪЕМОМ ПРОДАЖ
Чтобы определить, выгоден ли компании товар с низким уровнем продаж
при средней и высокой оборачиваемости (группы 3 и 6 таблицы 2), рас­
считайте его рентабельность продаж (РП) за анализируемый период:

П fd.ru
РП =               (8)
В Подписчики журнала,
зарегистрирован-
где П – прибыль от реализации, руб.; ные на сайте fd.ru
В – выручка от реализации, руб. и активировавшие
Результат сравните со среднеотраслевым значением из отраслевой код доступа, могут
периодической литературы или Росстата. Альтернативная база для срав­ скачать расчеты
нения – средняя рентабельность по компании или рентабельность ее эта­ к статье. Для этого
лонных товаров. Если рентабельность продаж товара выше базового по­ пройдите по ссылке
казателя, оставьте товар. Если ниже, лучше откажитесь от него. Низкий «Дополнительный
уровень продаж при высокой оборачиваемости может означать, что ком­ материал», рас-
пания закупает товар мелкими партиями, тратится на хранение, но при­ положенной в этой
быль от продажи не получает. статье.
22 Анализ финансовых результатов

ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ
УПРАВЛЕНЧЕСКОГО БАЛАНСА
КОМПАНИИ
Цели: ускорить анализ финансовых показателей по итогам бюджетного периода,
оценить будущее финансовое состояние компании.
Как действовать: сформировать агрегированный прогнозный баланс, вычислить
на основе его данных ключевые финансовые коэффициенты.

Павел Сергеев, Финансовое состояние компании можно заранее спрогнозировать, вос­


начальник отдела пользовавшись системой показателей, отражающих наличие, разме­
бюджетирования щение и использование финансовых ресурсов. Помогает в этом метод,
и экономического основанный на экспресс-анализе агрегированного управленческого ба­
анализа ланса. Он позволяет не просто констатировать финансовые результаты
ООО «Капиталстрой» деятельности компании, уровень ее платежеспособности и ликвидно­
сти по завершении бюджетного периода, но и оперативно разрабатывать
и реализовывать меры по их улучшению. Рассчитать требуемые финан­
совые показатели для проведения экспресс-анализа можно с помощью
доступных на рынке программных продуктов. Среди них: «Баланс-2:
Финансовый анализ», «ФинЭкАнализ», «Финансовый анализ: ПРОФ»,
«Super Cell Аналитик» и др. Я использую сервис «Контур. Эксперт».

КАК СФОРМИРОВАТЬ БАЛАНС


Структуру прогнозного управленческого баланса лучше всего строить
по аналогии с бухгалтерским балансом (см. табл. 1 на стр. 30). Он хорошо
знаком как руководителям, так и владельцам компаний. Его укрупнен­
ные статьи заполняются на основе бюджета доходов и расходов, бюджета
движения денежных средств и установленных (предполагаемых) показа­
телей на начало бюджетного периода.
Важно изначально определить степень агрегированности данных,
так как от этого зависит аналитичность документа. При необходимости
можно ввести дополнительные статьи. Но нужно учитывать взаимосвязь
статей бюджета: одни из них прямо зависят от будущей финансово-хозяй­
ственной деятельности и изменяются в результате моделирования и кор­
ректировки бюджета, а другие определяются на начало и остаются неиз­
менными в течение всего бюджетного периода.
Анализ финансовых результатов 23

Поэтому ежеквартально и после закрытия • собственных оборотных средств;


очередного отчетного периода необходимо про­ • заемных средств;
водить согласованный пересчет показателей • стоимости всего имущества, находящегося
всех бюджетных форм. Это поз­волит: в распоряжении компании, с учетом аморти­
• проверить корректность плановой информа­ зации;
ции; • стоимости основных средств и других внео­
• рассчитать на основе данных баланса точные боротных активов;
финансовые коэффициенты; • стоимости оборотных средств.
• определить неблагоприятные условия; После этого нужно провести горизонталь­
• выявить и оценить будущие активы и обяза­ ный и вертикальный анализ этих показате­
тельства. лей. Первый из них позволяет выявить тен­
денции изменений состава и источников
КАК ПРОВЕСТИ ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКУ образования имущества компании в абсолют­
ных и относительных величинах, а второй –
Для анализа финансового состояния организа­ определить удельный вес отдельных показа­
ции надо использовать относительные показате­ телей в общем итоге прогнозного баланса.
ли. При этом эффективнее всего оценивать их п рим ер
несколькими методами. А именно: По данным таблицы 2 можно констатировать
• методом сравнения – поскольку сравнивать рост объема активов компании на 79,5 про­
можно только сопоставимые величины, по­ цента, которые характеризуются большой долей
требуются два управленческих баланса, со­ (91,8%) текущих активов и незначительным про­
ставленные на начало и конец анализируемо­ центом внеоборотных средств. Однако положи­
го периода; тельная динамика этого показателя объясняется
• методом группировки – некоторые финансо­ увеличением в первую очередь дебиторской
вые показатели объединяются в группы и сво­ задолженности (доля изменения данной ста­
дятся в таблицу; тьи в общей сумме всех положительно изме­
• методом цепных подстановок – заменяя вели­ нившихся статей баланса составляет 58,4%), а
чины финансовых показателей, можно отсле­ также прочих оборотных активов (39,8%). В то
дить динамику изменения. же время собственный капитал рассматривае­
Проводится экспресс-анализ финансового со­ мой организации уменьшился на 65,5 процента,
стояния в три этапа.Принцип его реализации что говорит об ухудшении ее имущественного
рассмотрим на примере компании, работающей положения.
в строительной отрасли. В пассиве баланса основной прирост пришелся
Этап 1. Предварительная оценка финан- на кредиторскую задолженность (52,8%), прочие
сового состояния компании. Экспресс-ана­ краткосрочные обязательства (31,1%), кратко­
лиз начинается с оценки имущественного поло­ срочные заемные средства (12,1%).
жения компании. Составляется сравнительный Что касается отрицательно изменившихся ста­
аналитический баланс, в который включаются тей актива баланса, то с этой точки зрения выде­
основные агрегированные показатели управ­ ляются «запасы», объем которых за прошедший
ленческого баланса на начало и конец анализи­ год сократился на 46,9 процента.
руемого периода в абсолютных величинах (см. Из таблицы 3 (стр. 32) видно, что чистые активы
табл. 2 на стр. 31). По данным управленческого компании в 27,6 раза превышают ее устав­
баланса следует определить величины: ный капитал. Такое соотношение положи­
• собственных средств; тельно характеризует финансовое положение
24 Анализ финансовых результатов

таблица 1. Примерная структура управленческого баланса

АКТИВ ПАССИВ

1. Внеоборотные активы 3. Капитал и резервы


Нематериальные активы Уставный капитал
Основные средства Собственные акции, выкупленные у акционеров
Незавершенное строительство Добавочный капитал
Долгосрочные финансовые вложения Фонды накопления
Прочие внеоборотные активы Целевые финансовые поступления
Непокрытый убыток прошлых лет/Нераспределенная прибыль
Итого по разделу 1 Итого по разделу 3

2. Оборотные активы 4. Долгосрочные обязательства


Запасы Займы и кредиты
НДС по приобретенным ценностям Прочие долгосрочные обязательства
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2 Итого по разделу 4

5. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Задолженность учредителям
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Итого по разделу 5

Баланс по активам Баланс по пассивам

организации, полностью удовлетворяя требо­ кретным показателям (например, дебиторская


ваниям нормативных актов, предъявляемым задолженность в разрезе сроков ее погашения,
к величине чистых активов. Однако в то же оборотные средства по составным элементам
время обращает на себя внимание тот факт, и т.п.). Центрам финансовой ответственности
что за год объем чистых активов снизился на можно представить показатели, соответствую­
65,5 процента. Несмотря на нормальную отно­ щие их интересам.
сительно уставного капитала величину чистых Результаты этого этапа позволяют дать пред­
активов, дальнейшее снижение их объема варительную оценку финансового состояния
может привести к ухудшению финансового компании. Но для обоснованных выводов и при­
положения компании. нятия управленческих решений необходим
При необходимости углубления финансового более углубленный анализ финансового со­
анализа можно составить дополнительные бо­ стояния организации, поз­ воляющий перейти
лее детальные аналитические таблицы по кон­ к оценке ее платежеспособности и кредитоспо­
Анализ финансовых результатов 25

таблица 2. Структура имущества компании и источники его формирования

Изменение
Значение показателя за анализируемый пери-
од ((гр. 3 – гр. 2) : гр. 2)
Показатель
тыс. руб. в % к валюте баланса
тыс. руб. %
31.12.11 31.12.12 31.12.11 31.12.12
АКТИВ

Внеоборотные активы,
291 950 216 993 19,8 8,2 –74 957 –25,7
в том числе:

основные средства 291 950 191 503 19,8 7,2 –100 447 –34,4


нематериальные активы – – – – – –
Оборотные активы,
1 181 849 2 428 644 80,2 91,8 +1 246 795 +105,5
в том числе:

запасы 495 521 262 953 33,6 9,9 –232 568 –46,9


дебиторская задолженность 669 267 1 549 704 45,4 58,6 +880 437 +131,6
денежные средства и кратко­
5578 5023 0,4 0,2 –555 –9,9
срочные финансовые вложения
ПАССИВ

Собственный капитал 301 418 10 421 20,5 3,9 –197 397 –65,5


Долгосрочные обязательства,
32 283 21 586 2,2 0,8 –10 697 –33,1
в том числе

заемные средства 14 000 – 0,9 – –14 000 –100


Краткосрочные обязательства*,
1 140 098 2520 030 77,4 95,3 +1 379 932 +121
в том числе

заемные средства 12 000 179 844 0,8 6,8 +167 844 +15 раз


Валюта баланса 1 473 799 2 645 637 100 100 +1 171 838 +79,5

* Без доходов будущих периодов, включенных в собственный капитал.

собности, перс­пектив развития в условиях ры­ оборотных активов. Финансовое состояние


ночной конкуренции. Поэтому приступаем ко компании во многом характеризуют именно
второму этапу анализа. эти показатели.
Этап 2. Анализ платежеспособности Основными признаками платежеспособно­
и финансовой устойчивости. На данном сти организации являются два фактора: нали­
этапе оцениваются уровень платежеспособ­ чие в достаточном объеме денежных средств на
ности и финансовой устойчивости компании, ее расчетном счете и отсутствие у нее просро­
уровень ее рентабельности и оборачиваемости ченной кредиторской задолженности. Вместе
26 Анализ финансовых результатов

таблица 3. Оценка стоимости чистых активов организации

Изменение за анализируемый
Значение показателя
период ((гр. 3 – гр. 2) : гр. 2)
Показатель
тыс. руб. в % к валюте баланса
тыс. руб. %
31.12.11 31.12.12 31.12.11 31.12.12

Чистые активы 301 418 104 021 20,5 3,9 –197 397 –65,5

Уставный капитал 3775 3775 0,3 0,1 – –

Превышение чистых активов


над уставным капиталом 297 643 100 246 20,2 3,8  197 397 –66,3
(стр. 1 – стр. 2)

с тем незначительность остатков на банковском доле собственного капитала (4%) в общем капи­
счете вовсе не означает, что компания неплате­ тале компании. За последний год этот показа­
жеспособна. Необходимые средства могут по­ тель снизился на 16 процентов. На 6 процентов
ступить на расчетный счет в ближайшее время, упал и коэффициент обес­печенности собствен­
а некоторые активы при необходимости легко ными оборотными средст­вами – до –5 процен­
превращаются в денежную форму. Уровень пла­ тов. Между тем на 31 декабря 2011 года значение
тежеспособности компании позволяют оценить данного коэффициента соответствовало норме
коэффициенты абсолютной, промежуточной, для строительной отрасли. Что касается коэф­
текущей платежеспособности. фициента покрытия инвестиций, то он умень­
Чтобы оценить финансовую устойчивость шился на 18 процентов. Значение данного пока­
компании, важно четко определить объем ее зателя на 31 декабря 2012 года значительно ниже
собственных оборотных средств и общую ве­ нормы по отрасли: доля собственного капитала
личину основных источников формирования и долгосрочных обязательств в общей сумме
запасов и затрат. Определить положение орга­ капитала организации составляет 5 процентов.
низации в этом ключе можно с помощью ко­ Коэффициент обеспеченности материальных
эффициентов автономии, финансирования, запасов также сократился до –43 процентов. По
обеспеченности собственными оборотными состоянию на 31 декабря 2012 года его значение
средствами и маневренности капитала (см. можно считать критическим.
табл. 4 на стр. 32 и табл. 5). По коэффициенту краткосрочной задолжен­
А оценить, насколько быстро оборачиваются ности видно, что величина краткосрочной кре­
средства, инвестированные в оборотные акти­ диторской задолженности организации значи­
вы, позволят коэффициент оборачиваемости тельно превосходит величину долгосрочной
оборотных активов и данные о периоде их обо­ задолженности (99,2% и 0,8% соответственно).
рота. Также в процессе анализа вычисляются При этом за год доля долгосрочной задолженно­
коэффициенты экономической и финансовой сти уменьшилась на 1,9 процента.
рентабельности организации. Поскольку по состоянию на 31 декабря 2012
года наблюдается недостаток собственных обо­
п рим ер ротных средств, рассчитанных по трем вари­
Коэффициент автономии, приведенный антам, финансовое положение компании по
в таблице 4, свидетельствует о недостаточной данному признаку можно характеризовать
Анализ финансовых результатов 27

таблица 4. Основные показатели финансовой устойчивости организации


Изменение
Значение показателя Описание показателя
Показатель показателя
и его нормативное значение
31.12.11 31.12.12 %

Коэффициент автономии Отношение собственного капитала


к общей сумме капитала. Нормальное
0,2 0,04 –0,16
значение для данной отрасли: не менее
0,4 (оптимальное 0,5–0,7)

Коэффициент финансо­ Отношение заемного капитала к соб­


вого левериджа ственному. Нормальное значение для
3,89 24,43 +20,54
данной отрасли: 1,5 и менее (оптималь­
ное 0,43–1)

Коэффициент обеспе­ Отношение собственных оборотных


ченности собственными 0,01 –0,05 –0,06 средств к оборотным активам. Нормаль­
оборотными средствами ное значение: 0,1 и более

Индекс постоянного Отношение стоимости внеоборотных ак­


актива 0,97 2,09 +1,12 тивов к величине собственного капитала
организации

Коэффициент покрытия Отношение собственного капитала


инвестиций и долгосрочных обязательств к общей
0,23 0,05 –0,18
сумме капитала. Нормальное значение:
0,7 и более

Коэффициент манев­ Отношение собственных оборотных


ренности собственного средств к источникам собственных
0,03 –1,09 –1,12
капитала средств. Нормальное значение для дан­
ной отрасли: 0,15 и более.

Коэффициент мобиль­ Отношение оборотных средств к стои­


ности имущества 0,8 0,92 +0,12 мости всего имущества. Характеризует
отраслевую специфику организации

Коэффициент мобильно­ Отношение наиболее мобильной части


сти оборотных средств оборотных средств (денежных средств
<0,01 <0,01 –
и финансовых вложений) к общей стои­
мости оборотных активов

Коэффициент обеспе­ Отношение собственных оборотных


ченности запасов 0,02 –0,43 –0,45 средств к стоимости запасов. Нормаль­
ное значение: 0,5 и более

Коэффициент кратко­ Отношение краткосрочной задолженно­


0,97 0,99 +0,02
срочной задолженности сти к общей сумме задолженности
28 Анализ финансовых результатов

таблица 5. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)


собственных оборотных средств

Показатель собственных Значение показателя Излишек (недостаток)*


оборотных средств (СОС) на 31.12.11 на 31.12.12 на 31.12.11 на 31.12.12

СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных


9468 –112 972 –486 053 –375 925
пассивов)

СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов;


фактически равен чистому оборотному капиталу, 41 751 –91 386 –453 770 –354 339
net working capital)

СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов,


53 751 88 458 –441 770 –174 495
так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами
и величиной запасов и затрат.

таблица 6. Расчет коэффициентов ликвидности

Значение показателя Изменение


Показатель ликвидности показателя Расчет, рекомендованное значение
31.12.11 31.12.12 (гр. 3 – гр. 2)

Коэффициент текущей Отношение текущих активов


(общей) ликвидности 1,04 0,96 –0,08 к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: не менее 2

Коэффициент быстрой Отношение ликвидных активов


(промежуточной) ликвид­ 0,59 0,62 + 0,03 к краткосрочным обязательствам.
ности Нормальное значение: не менее 1

Коэффициент абсолютной Отношение высоколиквидных активов


ликвидности <0,01 <0,01 – к кратко­срочным обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и более

как неудовлетворительное. В то же время все В то же время необходимо отметить, что имеет
три показателя покрытия собственными обо­ место отрицательная динамика этих показа­
ротными средствами запасов за последний год телей. Значение каждого из них снизилось за
улучшили свои значения. годичный период более чем на 70 процентов.
За прошедший год компания получила прибыль Что касается рентабельности использования
как от продаж, так и в целом от финансово- вложенного в предпринимательскую деятель­
хозяйственной деятельности, что и обусловило ность капитала, то здесь тоже не все радужно.
положительные значения трех показателей рен­ Прежде отметим, что рентабельность соб­
табельности: продаж по прибыли от продаж, ственного капитала (ROE) находится на уровне
продаж по EBIT и продаж по чистой прибыли. 37,1 процента, что более чем в два раза выше
Анализ финансовых результатов 29

нормы для строительной отрасли. Тем самым организации кредитных средств коммерческие
за последний год каждый рубль собственного банки особое внимание уделяют значению по­
капитала компании обеспечил чистую прибыль следнего финансового коэффициента.
в размере 0,371 руб. А вот рентабельность акти­
вов (ROA) ниже нормы и составляет всего 3,7 п рим ер
процента. Исходя из данных таблицы 6 (на стр. 34), все
Если говорить о показателях деловой активно­ коэффициенты ликвидности компании по
сти организации, то обращают на себя внима­ итогам года оказались ниже нормы. Это гово­
ние показатели оборачиваемости ее оборотных рит о недостатке ликвидных активов, кото­
активов и дебиторской задолженности. Значе­ рыми можно погасить срочные обязательства.
ния обоих показателей ниже нормы по отрасли, Из четырех соотношений, представленных
но в целом отставание незначительное. Так, обо­ в таблице 7 (на стр. 36) и характеризующих
ротные активы рассматриваемой компании наличие ликвидных активов у организации,
оборачиваются за 180 дней при норме в 174 дня выполняются только два. В то же время в соот­
и менее. Аналогичные значения для дебитор­ ветствии с принципами оптимальной струк­
ской задолженности составляют 110 и 96 дней туры активов по степени ликвидности, кратко­
соответственно. В то же время период оборачи­ срочной дебиторской задолженности должно
ваемости кредиторской задолженности органи­ быть достаточно для покрытия среднесрочных
зации еще длиннее – 149 дней. обязательств. В данном случае это соотноше­
В то же время оборачиваемость активов за ние выполняется: быстрореализуемые активы
годичный период показывает, что организа­ превышают среднесрочные обязательства на
ция получает выручку, равную сумме всех име­ 134,5 процента.
ющихся активов за 205 календарных дней. А
чтобы получить выручку в размере среднегодо­ Итак, сделаем выводы. Экспресс-анализ
вого остатка материально-производственных управленческого баланса описанной в статье
запасов компании, требуется 38 календарных компании показал, что значения ее ключевых
дней. При этом последний показатель находится финансовых показателей по итогам 2012 года
в пределах верхней границы нормы по отрасли. снизились. Причины отрицательной динамики
могут быть как объективные (например, моби­
Этап 3. Анализ кредитоспособности ком- лизация ресурсов на реализацию масштабных
пании и ее ликвидности. Анализ способности проектов, крупных сделок, общий спад или
компании своевременно и полностью рассчиты­ кризис в экономике страны или строительной
ваться по своим долгам проводится обычно для отрасли и т.п.), так и вызванные неэффектив­
коммерческих банков, выдающих кредиты. При ным управлением. Однако обладая подобными
оценке кредитоспособности выявляют ликвид­ прогнозными данными в конце благоприятно­
ность организации, которая проявляется че­ го для компании года, ее руководство смогло
рез ликвидность ее активов и баланса в целом. скорректировать часть принимаемых решений
Определить уровень ликвидности компании и не допустить нежелательных результатов.
можно с помощью коэффициентов абсолют­ Так, например, меры были предприняты следу­
ной, промежуточной и текущей ликвидности. ющие:
Указанные относительные показатели демон­ • реализованы мероприятия по оптимизации
стрируют, в какой степени текущие активы расходов по обычным видам деятельности;
предприятия покрывают его краткосрочные • выстроена более эффективная работа по ин­
обязательства. При принятии решения о выдаче кассации дебиторской задолженности;
30 Анализ финансовых результатов

таблица 7. Анализ соотношения активов по степени ликвидности


и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности На конец Прирост Норм. соотношение


отчетного периода, за анализируемый
тыс. руб. период, %

А1. Высоколиквидные активы


5023 –9,9 ≥
(ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)

А2. Быстрореализуемые активы


1 549 704 +131,6 ≥
(краткосрочная деб. задолженность)

А3. Медленно реализуемые активы


873 917 +72,4 ≥
(прочие оборотные активы)

А4. Труднореализуемые активы


216 993 –25,7 ≤
(внеоборотные активы)

Пассивы На конец Прирост Излишек/недостаток


по сроку погашения отчетного периода, за анализируемый платежных средств,
тыс. руб. период, % тыс. руб. (гр. 2 – гр. 6)

П1. Наиболее срочные обязательства


(привлеченные средства) 1 859 039 +64,8 –1 854 016
(текущ. кред. задолж.)

П2. Среднесрочные обязательства


(краткосрочные обязательства кроме 660 991 +55,1 +888 713
текущ. кредит. задолж.)

П3. Долгосрочные обязательства 21 586 –33,1 +852 331


П4. Постоянные пассивы
104 021 –65,5 +112 972
(собственный капитал)

• определен максимальный лимит кредитной нагрузки на финансирова­


ние текущих операционных расходов.
Как вы видите, описанная в статье техника экспресс-анализа поз­воляет
не только констатировать финансовые результаты деятельности компа­
нии, но и определить, на чем стоит акцентировать внимание ее руковод­
ству в будущем. Полученные финансовые коэффициенты можно также
использовать для сравнения с аналогичными показателями компаний-
конкурентов (при условии, что удастся проанализировать их бухгалтер­
ский баланс).
Анализ финансовых результатов 31

Оперативный прогноз выручки


в Excel за пять минут
Станислав Салостей, автор и руководитель проекта
Finalytics.PRO, рассказывает в спецкурсе Школы финансового
директора о комплексном управленческом отчете в Excel.
Один из блоков отчета – прогноз выручки.

Когда есть только план без факта, хочется посмотреть хотя бы приблизи-
тельные показатели. Для этого можно построить прогноз.
В Excel в 2016 году появился специальный инструмент, который позво-
ляет финансовым директорам строить прогнозы быстро и просто. Зайди-
те на вкладку «Данные», там найдете команду «Лист прогноза». В открыв-
шемся окне задайте периодичность или сезонность, с которой нужно
строить прогноз. Excel выдаст ориентировочную сезонность и рост с до-
пустимыми отклонениями.
Об авторе
Если у вас Excel 2007, ..., 2013, можно построить прогноз альтернатив-
Станислав ным методом с помощью стандартных формул.
Салостей Для простоты возьмем ежемесячные доходы за 2014 и 2015 годы и по-
ОПЫ Т :
строим прогноз на 2016-й.
за 2002–2009 годы
прошел путь от эко- Итак, у нас есть строка с доходами по месяцам за период с января
номиста до финан- 2014-го по декабрь 2015 года. В столбцах указаны первые числа месяцев:
сового директора.
C 2010 года – незави- 01.01.2014, 01.02.2014 и так далее до 01.12.2015. Под реальными доходами
симый консультант добавьте новую строку «Прогнозные доходы». Затем в конце вставьте еще
и практикующий
бизнес-тренер. 12 колонок (месяцев) и подпишите даты.
ПРОФЕССИОН А ЛЬНЫЕ Линейный тренд построим с помощью функции ТЕНДЕНЦИЯ().
ДОСТ И Ж ЕНИЯ :
разработал систему Для нее нужно указать известные числовые значения – доходы за каждый
отчетности для ру- месяц в течение 2014–2015 годов. Для этого мышкой выделите нужные
ководителя: всегда
ячейки. Нажмите F4, чтобы ссылки стали абсолютными. Затем поставьте
с собой, доступ-
на на планшете, точку с запятой (;).
собирает данные Далее выделите мышкой ячейки с датами 01.01.2014, 01.02.2014, ...,
из разрозненных
источников, по- 01.12.2015. Опять же нажмите F4 и зафиксируйте выбранное значение
казатели понятны точкой с запятой. Потом кликните на первую прогнозную дату – 01.01.2016
нефинансистам.
Реализовал десятки и закройте скобки.
проектов для ри- Теперь построим график, чтобы посмотреть приблизительный про-
тейловых и про-
изводственных
гноз. Выделите строки с доходами за 2014–2015 годы и прогнозными по-
компаний. казателями на 2016 год. На вкладке «Вставка» выберите график. Перед
вами появилась картинка. На ней скачущей линией обозначены текущие
32 Анализ финансовых результатов

рисунок. Прогноз в Excel

данные, а прямой – прогноз. Мы не учли сезонные отклонения, поэтому


график прямой.
Давайте проверим этот прогноз через линию тренда. Кликните по гра-
фику правой кнопкой мыши. В появившемся меню выберите «Добавить
линию тренда». Линия тренда на графике должна совпасть с прогнозом
(см. рисунок). Так и есть? Значит, прогноз построили верно.
Теперь добавим сезонность. Для этого пронумеруйте месяцы. Над да-
тами (01.01.2014, 01.02.2014 и т.д.) поставьте формулу «Месяц». В ней вы-
берите ту дату, которая стоит ниже. Затем протяните формулу до конца
2016 года.
Дальше мы найдем среднее значение за конкретный месяц относитель-
но всех средних значений за все периоды по полученным доходам в 2014–
2015 годах. Воспользуйтесь формулой СРЗНАЧЕСЛИМН(). Выберите дохо-
ды за 2014–2015 годы и нажмите F4. Разделите точкой с запятой.
Затем выделите месяцы за 2014–2015 годы. Опять F4. Кликните на пер- Обучение в Школе
вый месяц 2016 года и поставьте закрывающую скобку. Excel посчитает финансового директо-
среднее значение за одинаковые месяцы 2014 и 2015 годов. Эту цифру по- ра дистанционное,
делите на среднее число за весь период. Так мы выясним, на сколько сред- поэтому вы можете
нее значение за конкретный месяц года отклоняется от общей средней обучаться в удобное
величины. Постройте по ним график. Отклонения будут похожи и в 2014, время и нужном темпе.
и в 2015, и в 2016 годах. Мы открыли вам
Теперь умножьте выведенные доходы 2016 года на колебания за соот- доступ к трем базо-
ветствующий месяц. Перед вами прогнозные значения на 2016-й с уче- вым курсам Школы.
том сезонности (см. рисунок). Постройте график по выручке за 2014– Заходите на school.fd.ru
2016 годы. На нем наглядно видны фактические доходы за прошлые годы и повышайте квалифи-
и прогнозные значения на текущий год. кацию.