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икономически Ефимова Ольга Владимировна, Королева Дарья Александровна


науки РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ...

UDC 372.881.1
DOI: 10.34671 / SCH.HBR.2019.0304.0014
РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА: ОЦЕНКА РИСКОВ В ПРОЦЕССЕ
ИССЛЕДОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
© 2019
SPIN-код: 4097-4269
AutorID: 698812
Ефимова Ольга Владимировна, доктор экономических наук, профессорКоролева
Дарья Александровна, магистрант департамента учета, анализа и аудита
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
(125993, Россия, Москва, Ленинградский пр-т, д.51 / 1, e-mail: da.koroleva@mail.ru )
Аннотация. Принятие инвестиционных решений происходит в условиях неопределенности и рисков. Поэтомунеобходимо совершенствовать инструментарий оценки рисков при анализе эфективности

инвестицецинвы. В мировой практике накоплен большой опыт разработки и применения моделей оценки эффективности ин- вестиционных проектов, однако не все из них способны учитывать нефинансовые факторы,

влияющие на инвести- ционный проект и представляющие собой риски и неопределенность, которую важно учитывать в оценке эффективности инвестиционного проекта . Значимость и актуальность данной темы

заключается в том, что своевременный и всесторонний анализ инвестиций, учитывающий факторы устойчивого развития, риски и неопределенность, в которой организации приходится функционировать, является

основополагающим процессом стратегической дея- тельности организации и способствуют увеличению стоимости компании. Общим недостатком традиционных показателей эффективности инвестиционных проектов

является требование определенности входных данных, что, приводит к получению значительно смещенных точечных оценок показателей эффективности и риска проекта. Наличие различных видов неопределенностей

приводит к необходимости адаптации традиционных показателей оценки экономической эффективности инвестиционного проекта на основе применения математических методов, позволяющих формализовать и

одновременно обрабатывать различные виды неопределенности. В условиях вы- шеуказанной неопределенности методологической основой для создания моделей сложных динамически развива- ющихся систем

может служить регуляризирующий байесовский подход. Его преимущества состоят в его способ- ности обеспечивать получение устойчивых оценок и ховоделелы разнотипной информа- ции, значительной неточности

данных и нечеткости знаний об управляющей об управляющей об управляющей сеткости знаний об управляющей об управляющей об управляющей об управляющей об управляющей сеткости знаний об управляющей

об управляющей об управляющей обетельной. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный

проект со всех возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем

способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный проект со всех

возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем способствует

более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный проект со всех

возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем способствует

более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. что в дальнейшем способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с

использованием использованием использованием использованием ислехелы. что в дальнейшем способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки

эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием использованием ислехелы.

Ключевые слова: инвестиционный проект, оценка эффективности, байесовские интеллектуальные технологии,


регуляризирующий байесовский подход, риски устойчивого развития, технологии искусственного интеллекта, фи-
нансовый анализ, развитие инструментария, неопределенность, инфраструктурные инвестиции

DESARROLLO DE UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO: EVALUACIÓN DE RIESGOS EN EL PROCESO


DE ESTUDIAR LA EFICIENCIA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
© 2019
Efimova Olga Vladimirovna, Doctor en Economía, ProfesorKoroleva
Darya Alexandrovna, estudiante de posgrado del Departamento
de Contabilidad, Análisis y Auditoría
Universidad Financiera dependiente del Gobierno de la Federación de Rusia (125993,
Rusia, Moscú, Leningradsky pr., 51/1, correo electrónico: da.koroleva@mail.ru )
Abstracto. Las decisiones de inversión se toman en condiciones de incertidumbre y riesgos. Por tanto, es necesario mejorar las
herramientas de evaluación de riesgos en el análisis de la efectividad de los proyectos de inversión. En la práctica mundial, se ha acumulado
mucha experiencia en el desarrollo y aplicación de modelos para evaluar la efectividad de los proyectos de inversión, pero no todos son
capaces de tomar en cuenta factores no financieros que afectan el proyecto de inversión y representan riesgos. e incertidumbres que es
importante considerar al evaluar la efectividad de un proyecto de inversión. La importancia y relevancia de este tema radica en que el
análisis oportuno y completo de las inversiones, tomando en cuenta los factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbres en los
que la organización tiene que operar, es un proceso fundamental de la actividad estratégica de la organización y contribuye al incremento
del valor de la empresa. Una desventaja común de los indicadores de desempeño tradicionales de los proyectos de inversión es el requisito
de certeza de los datos de entrada, lo que conduce a estimaciones puntuales significativamente sesgadas del desempeño y el riesgo del
proyecto. La presencia de diferentes tipos de incertidumbres lleva a la necesidad de adaptar los indicadores tradicionales para evaluar la
eficiencia económica de un proyecto de inversión en base a métodos matemáticos que permitan formalizar y procesar simultáneamente
diferentes tipos de incertidumbre. En las condiciones de la incertidumbre anterior, el enfoque bayesiano de regularización puede servir
como base metodológica para crear modelos de sistemas complejos que se desarrollan dinámicamente. Sus ventajas consisten en su
capacidad para proporcionar estimaciones y modelos estables en condiciones de muestras pequeñas, diferentes tipos de información,
inexactitud significativa de datos y conocimiento difuso sobre el sistema de control, el objeto de control y el entorno. El uso de tecnologías
inteligentes bayesianas para analizar la efectividad del proyecto de inversión permite considerar en detalle el proyecto de inversión desde
todos los lados posibles en condiciones de incertidumbre significativa, así como evaluar la probabilidad de ocurrencia de un evento en el
proyecto, para mostrar la dispersión de los valores resultantes, lo que contribuye aún más a una decisión de inversión más informada y
deliberada. El artículo presenta un modelo para evaluar la efectividad de un proyecto de inversión utilizando redes bayesianas inteligentes.

Palabras clave: proyecto de inversión, evaluación de la eficiencia, tecnologías inteligentes bayesianas, enfoque bayesiano
regularizador, riesgos de desarrollo sostenible, tecnologías de inteligencia artificial, análisis financiero, desarrollo de herramientas,
incertidumbre, inversiones en infraestructura.

INTRODUCCIÓN y los riesgos asociados con ellos en la toma de decisiones


Numerosos estudios científicos reflejan el problema de tener en de inversión del proceso. (EFFAS y DVFA, 2014; CFA
cuenta el impacto de los factores de desarrollo sostenible Institute, 2015; A4S, 2019) En este caso, el uso de varios
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Efimova Olga Vladimirovna, Koroleva Darya AlexandrovnaDESARROLLO económico
DE UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO ... escenas

herramientas es posible. (Lam, 2012; Mooney, 1997; Pizzica, AJ, En Rusia. Las sanciones económicas impuestas contra Rusia y la
Penhagenco, LS, & LLC, P, 2014) política estatal adoptada en el campo de la sustitución de
Efimova (2018) define un sistema de factores críticos e importaciones sirvieron de impulso para la reactivación de la
indicadores de desarrollo sostenible necesarios para una industria rusa. En este sentido, se están activando procesos de
evaluación integral de la efectividad de los proyectos de inversión, ya que los resultados de la actividad económica de la
inversión, justifica la selección de criterios significativos para la empresa, las perspectivas de su desarrollo y competitividad en el
toma de decisiones financieras y no financieras, y evalúa la mercado están determinados por la escala, estructura y efectividad
posibilidad de aplicar métodos de Integrar los aspectos del de las inversiones realizadas.
desarrollo sostenible en el mecanismo de análisis financiero. El La trascendencia y relevancia de este tema radica en que un
artículo es teórico y puede utilizarse como aproximación análisis de inversión oportuno y completo, tomando en cuenta
metodológica al estudio práctico actual. los factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbres
Una clasificación estructurada de riesgos presentada en el en los que la organización tiene que operar, es un proceso
documento (Li, et al., 2017), pero debe ser revisada dado el fundamental de las actividades estratégicas de la organización y
proyecto investigado. Se considera la posibilidad de aplicar la contribuir para incrementar el valor de la empresa.
teoría de conjuntos difusos en el análisis de riesgos de un Este trabajo tiene como objetivo estudiar los aspectos
proyecto de inversión, pero de acuerdo con los resultados del problemáticos de la teoría y la práctica del análisis de la
estudio, solo se realiza una evaluación de riesgos, y no una evaluación de la efectividad y el riesgo de los proyectos de
evaluación integral de la efectividad del proyecto de inversión inversión y sugerir formas de analizar la efectividad del proyecto
tomando en cuenta los riesgos. de inversión frente a la incertidumbre y el riesgo para mejorar
Por lo tanto, es necesario considerar la implementación práctica dicha evaluación.
de diversas técnicas de evaluación de riesgos para justificar las Los riesgos del desarrollo sostenible se pueden clasificar en
decisiones de inversión e identificar las más efectivas. regulatorios, operativos, sociales, ambientales, de gobierno
El contexto teórico incluye análisis de inversión de capital corporativo y reputacionales. Para desarrollar un modelo de
tradicional (VPN, TIR) (Pizzica, AJ, Penhagenco, LS, & LLC, P inversión, es necesario identificar factores de desarrollo
2014), análisis de escenarios de Monte Carlo (Mooney, 1997), sustentable que son esenciales para la implementación de un
teoría de conjuntos difusos. proyecto de inversión; evaluar la influencia de factores en el
El contexto práctico: la investigación proporcionará un ejemplo proceso de implementación del proyecto; integrar factores de
del proyecto de inversión de la zona económica especial. desarrollo sostenible en el modelo para evaluar la eficacia de un
La moneda de la investigación es que un análisis proyecto de inversión. [8]
oportuno y completo de las inversiones, tomando en cuenta Efimova OV señala que “para identificar factores de
factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbre, desarrollo sostenible que puedan tener un impacto significativo
determina las perspectivas de desarrollo y competitividad de en los flujos de caja, riesgos clave y, como resultado, el éxito del
la empresa en el mercado. proyecto de inversión, se pueden proponer las siguientes áreas
METODOLOGÍA de análisis:
Problema de investigación. ¿Cómo se integran los factores no financieros - Identificación de factores significativos en el contexto de
en el mecanismo para fundamentar las decisiones de inversión? aspectos individuales del desarrollo sostenible: económicos,
El objetivo es estudiar las formas de analizar la eficacia y la sociales, ambientales;
evaluación de riesgos de los proyectos de inversión y sugerir - Evaluación de la influencia de los factores DS en la
métodos que mejoren la evaluación de riesgos en la toma de modelo de negocio de la empresa: recursos, procesos de negocio,
decisiones de inversión. productos, resultados;
Objetivos: - Análisis de la significación de los factores DS en determinados
- considerar métodos para la integración de recursos no financieros etapas de la implementación de un proyecto de inversión
factores en el mecanismo para fundamentar las decisiones de (inversión, operacional, liquidación);
inversión; - Análisis del impacto de los factores de DS en la cadena de valor:
- dar el ejemplo y sugerir formas de mejorar la cadena de suministro, producción, marketing y ventas. ”[1]
evaluación de proyectos de inversión ante riesgos e Los factores de desarrollo sostenible en el análisis de las
incertidumbres. decisiones de inversión se pueden tener en cuenta mediante los
Tipo de investigación: estudio analítico. siguientes métodos:
Método de recolección de datos: el estudio utilizó los Cualitativo: una descripción de los factores de desarrollo
estados financieros y otros informes de la empresa. sostenible y los riesgos asociados con ellos; Evaluación
Problemas de accesibilidad: los datos del proyecto de inversión cualitativa y caracterización del grado de influencia de los
suelen ser información cerrada. Es posible crear un modelo financiero de factores de DS, por ejemplo, bajo, medio, alto.
un proyecto de inversión utilizando la información de los estados Cuantitativo (no financiero): el desarrollo del sistema de KPI,
financieros y otros informes analíticos proporcionados por la base de incluidos los indicadores de desempeño, por ejemplo, el nivel de
datos Bloomberg. satisfacción del personal, el número de puestos de trabajo creados, así
Cuestiones éticas: la investigación utiliza solo recursos abiertos. Plan como varios tipos de índices y calificaciones.
de análisis de datos: Financiero: inclusión en los métodos tradicionales de evaluación
1. Crear un modelo financiero de inversión basado en de proyectos, por ejemplo, VAN o TIR de flujos de efectivo
Estados financieros. adicionales relacionados con factores de DS, ajuste de CAPEX y
2. Identificar los riesgos correspondientes a la inversión. OPEX, así como ajuste de la tasa de descuento teniendo en cuenta
proyecto. riesgos sociales o ambientales adicionales. [9]
3. Evaluar la efectividad del proyecto de inversión. Integrado (multicriterio): teniendo en cuenta de manera
basado en análisis de inversión de capital tradicional (VPN, TIR). integral los aspectos financieros y no financieros del
4. Investigar la efectividad del proyecto de inversión y proyecto de inversión.
su riesgo de acuerdo con el análisis de escenarios de Monte Carlo. En la siguiente etapa, es necesario desarrollar criterios para
5. Desarrollar el modelo de evaluación de la eficacia la toma de decisiones de inversión teniendo en cuenta factores
del proyecto de inversión, incluida la información no financiera de desarrollo sostenible, mientras que es necesario desarrollar
basada en la teoría de conjuntos difusos. un sistema de criterios financieros y no financieros para la
Limitaciones de la investigación: existe incertidumbre en la evaluación de proyectos de inversión (junto con los criterios
evaluación de riesgos de los proyectos de inversión en relación con tradicionales VAN, TIR , Se utilizan criterios no financieros MIRR,
la percepción subjetiva del analista. por ejemplo, el nivel de emisiones no es mayor ..., el nivel de
Resultados carga sobre el medio ambiente no más y otros. La composición
En los últimos años, ha habido un repunte industrial. de los indicadores utilizados se determina teniendo en cuenta la

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industria. Sugiere el desarrollo de una evaluación del peso de la opiniones y modelado estadístico.
importancia de un criterio particular. Realizar una selección de A la hora de tomar decisiones evaluativas y gerenciales se necesitan
proyectos teniendo en cuenta criterios no financieros en el herramientas que permitan, en base a la solicitud generada, encontrar
análisis de proyectos alternativos. La evaluación de la las decisiones más completas, objetivas y confiables en un intervalo de
contribución del proyecto al logro de los objetivos de desarrollo tiempo aceptable.
sostenible con base en la estrategia de la organización El uso de tecnologías inteligentes bayesianas
específica. diseñadas para trabajar en condiciones de
Es necesario destacar los siguientes enfoques para la incertidumbre significativa nos permite resolver los
integración de factores de DS en el análisis financiero: problemas anteriores. La metodología de tecnología
1. Valoración de los factores de desarrollo sostenible en el inteligente bayesiana se utiliza en el concepto de
forma de ingresos y gastos adicionales en el desarrollo de un gestión de objetos como base para la generación de
modelo financiero. decisiones de gestión y tecnologías para su
2. Contabilización de los riesgos de DS en forma de ajuste implementación. En este caso, el paquete de software
de la tasa de descuento. “InfoAnalytics” se convierte en una herramienta con la
3. Un enfoque combinado basado en el uso de recursos financieros y que es posible trabajar con datos de esta naturaleza.
factores no financieros y su calificación para formar una El concepto de un modelo con restricciones dinámicas
evaluación integrada de la efectividad de la solución. [2] y escalas con restricciones dinámicas de medidas
Por lo tanto, es necesario realizar una evaluación integral de inteligentes bayesianas es clave para el sistema
los factores de desarrollo sostenible que son significativos para InfoAnalytic. Las escalas con restricciones dinámicas
un proyecto de inversión en particular, utilizando un mecanismo son escalas de medición, cuyos puntos de referencia
flexible para su contabilización e integración en el proceso de pueden ser diferentes en elementos, valores,
preparación y sustentación de decisiones de inversión, incluida calificaciones, formas.
la formación de los necesarios. base de información, Para construir un modelo con restricciones
recomendaciones sobre el uso de herramientas de análisis dinámicas, se determinan las propiedades
económico y desarrollo de criterios de evaluación. Brindará la controladas y medidas del objeto y el entorno, así
oportunidad de comparar los intereses privados de los como las relaciones entre ellos. La incertidumbre a
inversionistas y los requisitos de las partes interesadas para priori de la información inicial puede considerarse
identificar inconsistencias en las primeras etapas de la toma de como una situación de medición de restauración de
decisiones y la distribución justa de costos y beneficios entre las las características medidas a partir de información
diversas partes afectadas por el proyecto. incompleta. Los problemas de modelar un objeto a
Usando la teoría de conjuntos difusos es posible determinar los partir de información inicial incompleta pueden
parámetros permisibles de cambios interrelacionados, preestableciendo presentarse como problemas inversos incorrectos de
reglas verificadas para la formación de juicios sobre una evaluación restaurar la dependencia del modelo (causas) a partir
integrada de cambios económicos. Se realiza una evaluación objetiva de datos experimentales (sus consecuencias), y las
sobre la marcha a partir de información no financiera sobre la expansión soluciones obtenidas son inestables. Para garantizar
del mercado, el uso de nuevas competencias clave, la aparición de una solución sostenible, estos problemas requieren el
ventajas competitivas, un potencial de desarrollo estratégico cada vez uso de esquemas de regularización. La regularización
mayor, y con una visualización digital de los valores de intervalo de la se asegura reemplazando la función de verosimilitud
función de membresía, que representa el grado de cumplimiento de las con la función de distribución de hipótesis e
medidas organizativas y técnicas que determinan el crecimiento del introduciendo el aparato matemático para crear,
potencial estratégico, luego de la plena implementación de los procesos
de desarrollo. [5] Por lo tanto, la idea principal del enfoque de regularización es utilizar
En las condiciones de la incertidumbre anterior, el enfoque una escala que mida el espacio de la solución.
bayesiano de regularización puede servir como base metodológica Analicemos el proyecto de inversión en el entorno de software
para crear modelos de sistemas complejos que se desarrollan “Infoanalitik”. En el programa, es posible desarrollar y simular
dinámicamente. Sus ventajas son su capacidad para proporcionar cualquier situación mediante la creación de un árbol de factores que
estimaciones y modelos estables en muestras pequeñas, describen el proyecto o la situación actual. Por tanto, para analizar el
información heterogénea, inexactitud significativa de los datos y proyecto de inversión de DDP LLC, inicialmente es necesario
conocimiento difuso sobre el sistema de control, el objeto de control desarrollar este árbol de factores que describe el proyecto de
y el entorno. Como regla general, en los problemas de modelado inversión presentado. Para ello, utilizaremos el informe de previsión
matemático de sistemas complejos de conocimiento a priori no es de resultados financieros y el informe de previsión de flujos de caja;
suficiente, y se atraen la información y los datos experimentales también mostraremos la eficiencia financiera calculada del proyecto
disponibles. de inversión en un bloque separado.
Las propiedades de regularización del enfoque bayesiano son Desde el punto de vista de los datos, distinguimos los siguientes
proporcionadas por la introducción del aparato matemático para bloques de factores: - un informe prospectivo de los resultados
crear, transformar y transmitir escalas con restricciones dinámicas, financieros, en el que se destaca como factor principal “Utilidades
sobre las cuales la adquisición, almacenamiento, transformación, retenidas”; - un estado de flujos de efectivo a futuro, donde el factor
transmisión e interpretación de datos y conocimientos necesarios principal destacado es el “flujo de efectivo acumulado al final del
para la formación de modelos de se lleva a cabo el control de período” con la asignación de actividades operativas, de inversión y
objetos, sistemas de control y el medio ambiente. Además, con cada financieras; - eficiencia financiera del proyecto de inversión con el
nueva información, hay una transformación y su integración en las factor principal “flujo de caja descontado acumulado para capital de
escalas apropiadas con restricciones dinámicas, y los modelos se inversión sobre una base devengada” La solución descrita se ve en el
refinan. Así, como resultado de tales transformaciones en escalas programa como se muestra en las Figuras 1. Los datos se presentan
con restricciones dinámicas, se pueden obtener como soluciones el 31/12/2017, es decir, para el primer año del proyecto.
evaluaciones estatales, decisiones sobre el cumplimiento de
criterios, representaciones modelo de procesos y situaciones, Después de crear este árbol de factores, es necesario ingresar
conclusiones, recomendaciones, tablas y mapas de riesgo. [3] información estadística que describa cada factor. Dicha descarga se
produce a través de la función de importación de Microsoft Excel.
El valor práctico del teorema bayesiano es la creación de
redes bayesianas, que permiten una interpretación gráfica Después de cargar la información y escalar cada indicador, la
para representar la distribución de probabilidad de auditoría de factores se muestra en el panel izquierdo, es decir, en una
características con una relación causal. Se permite cambiar interpretación gráfica, se reportan las características de este factor (por
la percepción y los enfoques a la evaluación de expertos. debajo o por encima de la norma) en un momento determinado.

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El valor verde indica un estado satisfactorio del factor, el valor los fondos alcanzan los 4.5 mil millones de rublos.

rojo indica un estado insatisfactorio del factor y el valor violeta CONCLUSIÓN


indica un estado extremadamente favorable. El análisis de Así, el uso de tecnologías intelectuales bayesianas para analizar
indicadores muestra que al inicio del proyecto, sus indicadores la efectividad de un proyecto de inversión nos permite examinar en
se encuentran en valores críticos, la fase de inversión del detalle el proyecto de inversión desde todos los lados posibles bajo
proyecto está en curso activo, atrayendo importantes una incertidumbre significativa, así como evaluar la probabilidad de
cantidades de financiamiento. un evento particular en el proyecto, para mostrar la dispersión de
los valores obtenidos, lo que contribuye además a una decisión de
inversión más razonable y deliberada. La evaluación de un proyecto
de inversión mediante este método es posible si existe un paquete
de software específico “Infoanalitik”.

Figura 1 - Árbol de factores del estado de flujo de efectivo (Fuente:


desarrollado por el autor)
Figura 4 - Dinámica de flujo de efectivo descontado acumulado para
Tal interpretación de los indicadores permite analizar de manera
capital de inversión sobre una base devengada (Fuente: desarrollo
integral el proyecto de inversión y evaluar la probabilidad de recibir
operado por el autor)
los ingresos esperados en un momento dado. Entonces, por
ejemplo, la probabilidad de que el VPN para el proyecto de DDP LLC
El análisis oportuno y completo de inversiones, teniendo en cuenta
a la mitad del proyecto esté por debajo de la norma y fluctúe dentro
los factores de desarrollo sostenible, los riesgos y la incertidumbre en los
de los 600 millones de rublos es del 75%, mientras que la
que debe operar la organización, es un proceso fundamental de las
probabilidad de que este valor esté dentro de la norma es del 10%. .
actividades estratégicas de la organización y contribuye a incrementar el
valor de la empresa. Un inconveniente común de los indicadores
tradicionales de desempeño de proyectos de inversión es el requisito de
certeza de los datos de entrada, lo que lleva a obtener estimaciones
puntuales significativamente sesgadas del desempeño del proyecto y los
indicadores de riesgo.
En las condiciones de la incertidumbre anterior, el
enfoque bayesiano de regularización puede servir como
base metodológica para crear modelos de sistemas
complejos que se desarrollan dinámicamente. Sus
ventajas son su capacidad para proporcionar
estimaciones y modelos estables en muestras pequeñas,
información heterogénea, inexactitud significativa de los
datos y conocimiento difuso sobre el sistema de control,
Figura 2 - Flujo de efectivo descontado acumulado para el el objeto de control y el entorno. Como regla general, en
proyecto de inversión de LLC DDP para 2022 (Fuente: desarrollado los problemas de modelado matemático de sistemas
por el autor) complejos de conocimiento a priori no es suficiente, y se
atraen la información y los datos experimentales
El programa InfoAnalytic también permite el análisis dinámico disponibles. Así, el uso de tecnologías intelectuales
de los indicadores presentados. Las siguientes figuras muestran la bayesianas para analizar la efectividad de un proyecto de
dinámica de los flujos de caja y el coeficiente de descuento del inversión nos permite examinar en detalle el proyecto de
modelo más probable (línea roja), así como los niveles superior e inversión desde todos los lados posibles bajo una
inferior. incertidumbre significativa.
REFERENCIAS:
1. Análisis financiero Efimova OV: herramientas modernas para rentabilizar
decisiones: libro de texto / VO Efimova - 4ª ed., Rev. y add. –M.:
Editorial Omega-L, 2013. - 350 p.
2. Efimova OV Integración de procesos de desarrollo sostenible en
el proceso de fundamentación de las decisiones de inversión // Análisis
económico: teoría y práctica - M.: 2018. - No. 1 T.17 - P. 48-65
3. Sistemas de gestión Zvyagin LS para la adopción de
decisiones basadas en Tecnologías Intelectuales Bayesianas (BIT) // Joven
científico. - 2011. - No. 12. T.1. - S. 151-154.
4. Enfoque bayesiano de Koroleva DA en la gestión estratégica
conteo y auditoria // Congreso Internacional de Soft Computing y
Medidas. - 2017. No. 3 - P. 324-327
5. Prokopchina SV, Vetrov AN, Nesterov AO Gestión de
Riesgos de vestimenta de las organizaciones de la construcción basadas en tecnologías de la
información Bayesianas / // Productos y sistemas de software. - 2014. - No. 1. - S. 212-216.
Figura 3 - Dinámica del flujo de efectivo acumulado (Fuente:
6. Prokopchina SV Desarrollo de métodos y medios de Bayesiano
desarrollado por el autor) Intelectualización de medición en tareas de monitoreo de objetos complejos: la
disertación de un doctor en ciencias técnicas: 05.11.16 / Prokopchina Svetlana
El flujo de efectivo acumulado muestra la cantidad de efectivo Vasilievna. - San Petersburgo, 1995.- 450 p.
disponible en un momento dado. De acuerdo con los datos 7. Inversiones en infraestructura. [Recurso electrónico]: - URL: http: //
www.ey.com/Publication/vwLU-Assets/EY-infrastructure-investments-
anteriores, está claro que al final del proyecto, la cantidad de forinsurers/%24FILE/EY-infrastructure-investments-for-insurers.pdf

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8. ISO 21500: 2012. Orientación sobre gestión de proyectos [Referencias electrónicas
fuente]: - URL: https://www.iso.org/en/standard/50003.html
9. Cuerpo de conocimientos sobre gestión de proyectos [recurso electrónico]:
- URL: http: // fbs. dinus.edu/repository/docs/ajar/PMBOKGuide_5th_ Ed.pdf
(consultado el 9 de marzo de 19)
10. Sostenibilidad y gestión de riesgos empresariales: el primer paso para-
integración de salas. Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible,
WBCSD, enero de 2017

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