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икономически Ефимова Ольга Владимировна, Королева Дарья Александровна

науки РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ...

UDC 372.881.1
DOI: 10.34671 / SCH.HBR.2019.0304.0014
РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА: ОЦЕНКА РИСКОВ В ПРОЦЕССЕ
ИССЛЕДОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
© 2019
SPIN-код: 4097-4269
AutorID: 698812
Ефимова Ольга Владимировна, доктор экономических наук, профессорКоролева
Дарья Александровна, магистрант департамента учета, анализа и аудита
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
(125993, Россия, Москва, Ленинградский пр-т, д.51 / 1, e-mail: da.koroleva@mail.ru )
Аннотация. Принятие инвестиционных решений происходит в условиях неопределенности и рисков. Поэтомунеобходимо совершенствовать инструментарий оценки рисков при анализе эфективности

инвестицецинвы. В мировой практике накоплен большой опыт разработки и применения моделей оценки эффективности ин- вестиционных проектов, однако не все из них способны учитывать нефинансовые факторы,

влияющие на инвести- ционный проект и представляющие собой риски и неопределенность, которую важно учитывать в оценке эффективности инвестиционного проекта . Значимость и актуальность данной темы

заключается в том, что своевременный и всесторонний анализ инвестиций, учитывающий факторы устойчивого развития, риски и неопределенность, в которой организации приходится функционировать, является

основополагающим процессом стратегической дея- тельности организации и способствуют увеличению стоимости компании. Общим недостатком традиционных показателей эффективности инвестиционных проектов

является требование определенности входных данных, что, приводит к получению значительно смещенных точечных оценок показателей эффективности и риска проекта. Наличие различных видов неопределенностей

приводит к необходимости адаптации традиционных показателей оценки экономической эффективности инвестиционного проекта на основе применения математических методов, позволяющих формализовать и

одновременно обрабатывать различные виды неопределенности. В условиях вы- шеуказанной неопределенности методологической основой для создания моделей сложных динамически развива- ющихся систем

может служить регуляризирующий байесовский подход. Его преимущества состоят в его способ- ности обеспечивать получение устойчивых оценок и ховоделелы разнотипной информа- ции, значительной неточности

данных и нечеткости знаний об управляющей об управляющей об управляющей сеткости знаний об управляющей об управляющей об управляющей об управляющей об управляющей сеткости знаний об управляющей

об управляющей об управляющей обетельной. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный

проект со всех возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем

способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный проект со всех

возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем способствует

более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. Использование байесовских интеллектуальных технологий для анализа эффективности инвестиционного проекта позволяют детально рассмотреть инвестиционный проект со всех

возможных сторон в условиях значительной не- определенности, а также оценить вероятность наступления того или иного события в проекте, показать разбросы получаемых величин, что в дальнейшем способствует

более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием

использованием ислехелы. что в дальнейшем способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки эффективности инвестиционного проекта с

использованием использованием использованием использованием ислехелы. что в дальнейшем способствует более обоснованному и обдуманному инвестиционному ре- шению. В работе представлена модель оценки

эффективности инвестиционного проекта с использованием использованием использованием использованием ислехелы.

Ключевые слова: инвестиционный проект, оценка эффективности, байесовские интеллектуальные технологии,

регуляризирующий байесовский подход, риски устойчивого развития, технологии искусственного интеллекта, фи-
нансовый анализ, развитие инструментария, неопределенность, инфраструктурные инвестиции

DESARROLLO DE UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO: EVALUACIÓN DE RIESGOS EN EL PROCESO

DE ESTUDIAR LA EFICIENCIA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
© 2019
Efimova Olga Vladimirovna, Doctor en Economía, ProfesorKoroleva
Darya Alexandrovna, estudiante de posgrado del Departamento
de Contabilidad, Análisis y Auditoría
Universidad Financiera dependiente del Gobierno de la Federación de Rusia (125993,
Rusia, Moscú, Leningradsky pr., 51/1, correo electrónico: da.koroleva@mail.ru )
Abstracto. Las decisiones de inversión se toman en condiciones de incertidumbre y riesgos. Por tanto, es necesario mejorar las
herramientas de evaluación de riesgos en el análisis de la efectividad de los proyectos de inversión. En la práctica mundial, se ha acumulado
mucha experiencia en el desarrollo y aplicación de modelos para evaluar la efectividad de los proyectos de inversión, pero no todos son
capaces de tomar en cuenta factores no financieros que afectan el proyecto de inversión y representan riesgos. e incertidumbres que es
importante considerar al evaluar la efectividad de un proyecto de inversión. La importancia y relevancia de este tema radica en que el
análisis oportuno y completo de las inversiones, tomando en cuenta los factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbres en los
que la organización tiene que operar, es un proceso fundamental de la actividad estratégica de la organización y contribuye al incremento
del valor de la empresa. Una desventaja común de los indicadores de desempeño tradicionales de los proyectos de inversión es el requisito
de certeza de los datos de entrada, lo que conduce a estimaciones puntuales significativamente sesgadas del desempeño y el riesgo del
proyecto. La presencia de diferentes tipos de incertidumbres lleva a la necesidad de adaptar los indicadores tradicionales para evaluar la
eficiencia económica de un proyecto de inversión en base a métodos matemáticos que permitan formalizar y procesar simultáneamente
diferentes tipos de incertidumbre. En las condiciones de la incertidumbre anterior, el enfoque bayesiano de regularización puede servir
como base metodológica para crear modelos de sistemas complejos que se desarrollan dinámicamente. Sus ventajas consisten en su
capacidad para proporcionar estimaciones y modelos estables en condiciones de muestras pequeñas, diferentes tipos de información,
inexactitud significativa de datos y conocimiento difuso sobre el sistema de control, el objeto de control y el entorno. El uso de tecnologías
inteligentes bayesianas para analizar la efectividad del proyecto de inversión permite considerar en detalle el proyecto de inversión desde
todos los lados posibles en condiciones de incertidumbre significativa, así como evaluar la probabilidad de ocurrencia de un evento en el
proyecto, para mostrar la dispersión de los valores resultantes, lo que contribuye aún más a una decisión de inversión más informada y
deliberada. El artículo presenta un modelo para evaluar la efectividad de un proyecto de inversión utilizando redes bayesianas inteligentes.

Palabras clave: proyecto de inversión, evaluación de la eficiencia, tecnologías inteligentes bayesianas, enfoque bayesiano
regularizador, riesgos de desarrollo sostenible, tecnologías de inteligencia artificial, análisis financiero, desarrollo de herramientas,
incertidumbre, inversiones en infraestructura.

INTRODUCCIÓN y los riesgos asociados con ellos en la toma de decisiones

Numerosos estudios científicos reflejan el problema de tener en de inversión del proceso. (EFFAS y DVFA, 2014; CFA
cuenta el impacto de los factores de desarrollo sostenible Institute, 2015; A4S, 2019) En este caso, el uso de varios
Хуманитарни Балкански изследвания. 2019. Т.3. № 4 (6) 57
Efimova Olga Vladimirovna, Koroleva Darya AlexandrovnaDESARROLLO
DE UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO ...
herramientas es posible. (Lam, 2012; Mooney, 1997; Pizzica, AJ,
Penhagenco, LS, & LLC, P, 2014)
Efimova (2018) define un sistema de factores críticos e
indicadores de desarrollo sostenible necesarios para una
evaluación integral de la efectividad de los proyectos de
inversión, justifica la selección de criterios significativos para la
toma de decisiones financieras y no financieras, y evalúa la
posibilidad de aplicar métodos de Integrar los aspectos del
desarrollo sostenible en el mecanismo de análisis financiero. El
artículo es teórico y puede utilizarse como aproximación
metodológica al estudio práctico actual.
Una clasificación estructurada de riesgos presentada en el
documento (Li, et al., 2017), pero debe ser revisada dado el
proyecto investigado. Se considera la posibilidad de aplicar la
teoría de conjuntos difusos en el análisis de riesgos de un
proyecto de inversión, pero de acuerdo con los resultados del
estudio, solo se realiza una evaluación de riesgos, y no una
evaluación integral de la efectividad del proyecto de inversión
tomando en cuenta los riesgos.
Por lo tanto, es necesario considerar la implementación práctica
de diversas técnicas de evaluación de riesgos para justificar las
decisiones de inversión e identificar las más efectivas.
El contexto teórico incluye análisis de inversión de capital
tradicional (VPN, TIR) (Pizzica, AJ, Penhagenco, LS, & LLC, P
2014), análisis de escenarios de Monte Carlo (Mooney, 1997),
teoría de conjuntos difusos.
El contexto práctico: la investigación proporcionará un ejemplo
del proyecto de inversión de la zona económica especial.
La moneda de la investigación es que un análisis
oportuno y completo de las inversiones, tomando en cuenta
factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbre,
determina las perspectivas de desarrollo y competitividad de
la empresa en el mercado.
METODOLOGÍA
Problema de investigación. ¿Cómo se integran los factores no financieros
en el mecanismo para fundamentar las decisiones de inversión?
El objetivo es estudiar las formas de analizar la eficacia y la
evaluación de riesgos de los proyectos de inversión y sugerir
métodos que mejoren la evaluación de riesgos en la toma de
decisiones de inversión.
Objetivos:
- considerar métodos para la integración de recursos no financieros
factores en el mecanismo para fundamentar las decisiones de
inversión;
- dar el ejemplo y sugerir formas de mejorar la
evaluación de proyectos de inversión ante riesgos e
incertidumbres.
Tipo de investigación: estudio analítico.
Método de recolección de datos: el estudio utilizó los
estados financieros y otros informes de la empresa.
Problemas de accesibilidad: los datos del proyecto de inversión
suelen ser información cerrada. Es posible crear un modelo financiero de
un proyecto de inversión utilizando la información de los estados
financieros y otros informes analíticos proporcionados por la base de
datos Bloomberg.
Cuestiones éticas: la investigación utiliza solo recursos abiertos. Plan
de análisis de datos:
1. Crear un modelo financiero de inversión basado en
Estados financieros.
2. Identificar los riesgos correspondientes a la inversión.
proyecto.
3. Evaluar la efectividad del proyecto de inversión.
basado en análisis de inversión de capital tradicional (VPN, TIR).
4. Investigar la efectividad del proyecto de inversión y
su riesgo de acuerdo con el análisis de escenarios de Monte Carlo.
5. Desarrollar el modelo de evaluación de la eficacia
del proyecto de inversión, incluida la información no financiera
basada en la teoría de conjuntos difusos.
Limitaciones de la investigación: existe incertidumbre en la
evaluación de riesgos de los proyectos de inversión en relación con
la percepción subjetiva del analista.
Resultados
En los últimos años, ha habido un repunte industrial.
58
económico
escenas
En Rusia. Las sanciones económicas impuestas contra Rusia y la
política estatal adoptada en el campo de la sustitución de
importaciones sirvieron de impulso para la reactivación de la
industria rusa. En este sentido, se están activando procesos de
inversión, ya que los resultados de la actividad económica de la
empresa, las perspectivas de su desarrollo y competitividad en el
mercado están determinados por la escala, estructura y efectividad
de las inversiones realizadas.
La trascendencia y relevancia de este tema radica en que un
análisis de inversión oportuno y completo, tomando en cuenta
los factores de desarrollo sustentable, riesgos e incertidumbres
en los que la organización tiene que operar, es un proceso
fundamental de las actividades estratégicas de la organización y
contribuir para incrementar el valor de la empresa.
Este trabajo tiene como objetivo estudiar los aspectos
problemáticos de la teoría y la práctica del análisis de la
evaluación de la efectividad y el riesgo de los proyectos de
inversión y sugerir formas de analizar la efectividad del proyecto
de inversión frente a la incertidumbre y el riesgo para mejorar
dicha evaluación.
Los riesgos del desarrollo sostenible se pueden clasificar en
regulatorios, operativos, sociales, ambientales, de gobierno
corporativo y reputacionales. Para desarrollar un modelo de
inversión, es necesario identificar factores de desarrollo
sustentable que son esenciales para la implementación de un
proyecto de inversión; evaluar la influencia de factores en el
proceso de implementación del proyecto; integrar factores de
desarrollo sostenible en el modelo para evaluar la eficacia de un
proyecto de inversión. [8]
Efimova OV señala que “para identificar factores de
desarrollo sostenible que puedan tener un impacto significativo
en los flujos de caja, riesgos clave y, como resultado, el éxito del
proyecto de inversión, se pueden proponer las siguientes áreas
de análisis:
- Identificación de factores significativos en el contexto de
aspectos individuales del desarrollo sostenible: económicos,
sociales, ambientales;
- Evaluación de la influencia de los factores DS en la
modelo de negocio de la empresa: recursos, procesos de negocio,
productos, resultados;
- Análisis de la significación de los factores DS en determinados
etapas de la implementación de un proyecto de inversión
(inversión, operacional, liquidación);
- Análisis del impacto de los factores de DS en la cadena de valor:
cadena de suministro, producción, marketing y ventas. ”[1]
Los factores de desarrollo sostenible en el análisis de las
decisiones de inversión se pueden tener en cuenta mediante los
siguientes métodos:
Cualitativo: una descripción de los factores de desarrollo
sostenible y los riesgos asociados con ellos; Evaluación
cualitativa y caracterización del grado de influencia de los
factores de DS, por ejemplo, bajo, medio, alto.
Cuantitativo (no financiero): el desarrollo del sistema de KPI,
incluidos los indicadores de desempeño, por ejemplo, el nivel de
satisfacción del personal, el número de puestos de trabajo creados, así
como varios tipos de índices y calificaciones.
Financiero: inclusión en los métodos tradicionales de evaluación
de proyectos, por ejemplo, VAN o TIR de flujos de efectivo
adicionales relacionados con factores de DS, ajuste de CAPEX y
OPEX, así como ajuste de la tasa de descuento teniendo en cuenta
riesgos sociales o ambientales adicionales. [9]
Integrado (multicriterio): teniendo en cuenta de manera
integral los aspectos financieros y no financieros del
proyecto de inversión.
En la siguiente etapa, es necesario desarrollar criterios para
la toma de decisiones de inversión teniendo en cuenta factores
de desarrollo sostenible, mientras que es necesario desarrollar
un sistema de criterios financieros y no financieros para la
evaluación de proyectos de inversión (junto con los criterios
tradicionales VAN, TIR , Se utilizan criterios no financieros MIRR,
por ejemplo, el nivel de emisiones no es mayor ..., el nivel de
carga sobre el medio ambiente no más y otros. La composición
de los indicadores utilizados se determina teniendo en cuenta la
Investigación humanitaria de los Balcanes. 2019. Т.3. № 4 (6)
 икономически
науки
industria. Sugiere el desarrollo de una evaluación del peso de la
importancia de un criterio particular. Realizar una selección de
proyectos teniendo en cuenta criterios no financieros en el
análisis de proyectos alternativos. La evaluación de la
contribución del proyecto al logro de los objetivos de desarrollo
sostenible con base en la estrategia de la organización
específica.
Es necesario destacar los siguientes enfoques para la
integración de factores de DS en el análisis financiero:
1. Valoración de los factores de desarrollo sostenible en el
forma de ingresos y gastos adicionales en el desarrollo de un
modelo financiero.
2. Contabilización de los riesgos de DS en forma de ajuste
de la tasa de descuento.
3. Un enfoque combinado basado en el uso de recursos financieros y
factores no financieros y su calificación para formar una
evaluación integrada de la efectividad de la solución. [2]
Por lo tanto, es necesario realizar una evaluación integral de
los factores de desarrollo sostenible que son significativos para
un proyecto de inversión en particular, utilizando un mecanismo
flexible para su contabilización e integración en el proceso de
preparación y sustentación de decisiones de inversión, incluida
la formación de los necesarios. base de información,
recomendaciones sobre el uso de herramientas de análisis
económico y desarrollo de criterios de evaluación. Brindará la
oportunidad de comparar los intereses privados de los
inversionistas y los requisitos de las partes interesadas para
identificar inconsistencias en las primeras etapas de la toma de
decisiones y la distribución justa de costos y beneficios entre las
diversas partes afectadas por el proyecto.
Usando la teoría de conjuntos difusos es posible determinar los
parámetros permisibles de cambios interrelacionados, preestableciendo
reglas verificadas para la formación de juicios sobre una evaluación
integrada de cambios económicos. Se realiza una evaluación objetiva
sobre la marcha a partir de información no financiera sobre la expansión
del mercado, el uso de nuevas competencias clave, la aparición de
ventajas competitivas, un potencial de desarrollo estratégico cada vez
mayor, y con una visualización digital de los valores de intervalo de la
función de membresía, que representa el grado de cumplimiento de las
medidas organizativas y técnicas que determinan el crecimiento del
potencial estratégico, luego de la plena implementación de los procesos
de desarrollo. [5]
En las condiciones de la incertidumbre anterior, el enfoque
bayesiano de regularización puede servir como base metodológica
para crear modelos de sistemas complejos que se desarrollan
dinámicamente. Sus ventajas son su capacidad para proporcionar
estimaciones y modelos estables en muestras pequeñas,
información heterogénea, inexactitud significativa de los datos y
conocimiento difuso sobre el sistema de control, el objeto de control
y el entorno. Como regla general, en los problemas de modelado
matemático de sistemas complejos de conocimiento a priori no es
suficiente, y se atraen la información y los datos experimentales
disponibles.
Las propiedades de regularización del enfoque bayesiano son
proporcionadas por la introducción del aparato matemático para
crear, transformar y transmitir escalas con restricciones dinámicas,
sobre las cuales la adquisición, almacenamiento, transformación,
transmisión e interpretación de datos y conocimientos necesarios
para la formación de modelos de se lleva a cabo el control de
objetos, sistemas de control y el medio ambiente. Además, con cada
nueva información, hay una transformación y su integración en las
escalas apropiadas con restricciones dinámicas, y los modelos se
refinan. Así, como resultado de tales transformaciones en escalas
con restricciones dinámicas, se pueden obtener como soluciones
evaluaciones estatales, decisiones sobre el cumplimiento de
criterios, representaciones modelo de procesos y situaciones,
conclusiones, recomendaciones, tablas y mapas de riesgo. [3]
El valor práctico del teorema bayesiano es la creación de
redes bayesianas, que permiten una interpretación gráfica
para representar la distribución de probabilidad de
características con una relación causal. Se permite cambiar
la percepción y los enfoques a la evaluación de expertos.
Хуманитарни Балкански изследвания. 2019. Т.3. № 4 (6)
Ефимова Ольга Владимировна, Королева Дарья Александровна
РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ...
opiniones y modelado estadístico.
A la hora de tomar decisiones evaluativas y gerenciales se necesitan
herramientas que permitan, en base a la solicitud generada, encontrar
las decisiones más completas, objetivas y confiables en un intervalo de
tiempo aceptable.
El uso de tecnologías inteligentes bayesianas
diseñadas para trabajar en condiciones de
incertidumbre significativa nos permite resolver los
problemas anteriores. La metodología de tecnología
inteligente bayesiana se utiliza en el concepto de
gestión de objetos como base para la generación de
decisiones de gestión y tecnologías para su
implementación. En este caso, el paquete de software
“InfoAnalytics” se convierte en una herramienta con la
que es posible trabajar con datos de esta naturaleza.
El concepto de un modelo con restricciones dinámicas
y escalas con restricciones dinámicas de medidas
inteligentes bayesianas es clave para el sistema
InfoAnalytic. Las escalas con restricciones dinámicas
son escalas de medición, cuyos puntos de referencia
pueden ser diferentes en elementos, valores,
calificaciones, formas.
Para construir un modelo con restricciones
dinámicas, se determinan las propiedades
controladas y medidas del objeto y el entorno, así
como las relaciones entre ellos. La incertidumbre a
priori de la información inicial puede considerarse
como una situación de medición de restauración de
las características medidas a partir de información
incompleta. Los problemas de modelar un objeto a
partir de información inicial incompleta pueden
presentarse como problemas inversos incorrectos de
restaurar la dependencia del modelo (causas) a partir
de datos experimentales (sus consecuencias), y las
soluciones obtenidas son inestables. Para garantizar
una solución sostenible, estos problemas requieren el
uso de esquemas de regularización. La regularización
se asegura reemplazando la función de verosimilitud
con la función de distribución de hipótesis e
introduciendo el aparato matemático para crear,
Por lo tanto, la idea principal del enfoque de regularización es utilizar
una escala que mida el espacio de la solución.
Analicemos el proyecto de inversión en el entorno de software
“Infoanalitik”. En el programa, es posible desarrollar y simular
cualquier situación mediante la creación de un árbol de factores que
describen el proyecto o la situación actual. Por tanto, para analizar el
proyecto de inversión de DDP LLC, inicialmente es necesario
desarrollar este árbol de factores que describe el proyecto de
inversión presentado. Para ello, utilizaremos el informe de previsión
de resultados financieros y el informe de previsión de flujos de caja;
también mostraremos la eficiencia financiera calculada del proyecto
de inversión en un bloque separado.
Desde el punto de vista de los datos, distinguimos los siguientes
bloques de factores: - un informe prospectivo de los resultados
financieros, en el que se destaca como factor principal “Utilidades
retenidas”; - un estado de flujos de efectivo a futuro, donde el factor
principal destacado es el “flujo de efectivo acumulado al final del
período” con la asignación de actividades operativas, de inversión y
financieras; - eficiencia financiera del proyecto de inversión con el
factor principal “flujo de caja descontado acumulado para capital de
inversión sobre una base devengada” La solución descrita se ve en el
programa como se muestra en las Figuras 1. Los datos se presentan
el 31/12/2017, es decir, para el primer año del proyecto.
Después de crear este árbol de factores, es necesario ingresar
información estadística que describa cada factor. Dicha descarga se
produce a través de la función de importación de Microsoft Excel.
Después de cargar la información y escalar cada indicador, la
auditoría de factores se muestra en el panel izquierdo, es decir, en una
interpretación gráfica, se reportan las características de este factor (por
debajo o por encima de la norma) en un momento determinado.
59
Efimova Olga Vladimirovna, Koroleva Darya AlexandrovnaDESARROLLO
DE UNA HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO ...
El valor verde indica un estado satisfactorio del factor, el valor
rojo indica un estado insatisfactorio del factor y el valor violeta
indica un estado extremadamente favorable. El análisis de
indicadores muestra que al inicio del proyecto, sus indicadores
se encuentran en valores críticos, la fase de inversión del
proyecto está en curso activo, atrayendo importantes
cantidades de financiamiento.
Figura 1 - Árbol de factores del estado de flujo de efectivo (Fuente:
desarrollado por el autor)
Tal interpretación de los indicadores permite analizar de manera
integral el proyecto de inversión y evaluar la probabilidad de recibir
los ingresos esperados en un momento dado. Entonces, por
ejemplo, la probabilidad de que el VPN para el proyecto de DDP LLC
a la mitad del proyecto esté por debajo de la norma y fluctúe dentro
de los 600 millones de rublos es del 75%, mientras que la
probabilidad de que este valor esté dentro de la norma es del 10%. .
Figura 2 - Flujo de efectivo descontado acumulado para el
proyecto de inversión de LLC DDP para 2022 (Fuente: desarrollado
por el autor)
El programa InfoAnalytic también permite el análisis dinámico
de los indicadores presentados. Las siguientes figuras muestran la
dinámica de los flujos de caja y el coeficiente de descuento del
modelo más probable (línea roja), así como los niveles superior e
inferior.
Figura 3 - Dinámica del flujo de efectivo acumulado (Fuente:
desarrollado por el autor)
El flujo de efectivo acumulado muestra la cantidad de efectivo
disponible en un momento dado. De acuerdo con los datos
anteriores, está claro que al final del proyecto, la cantidad de
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económico
escenas
los fondos alcanzan los 4.5 mil millones de rublos.
CONCLUSIÓN
Así, el uso de tecnologías intelectuales bayesianas para analizar
la efectividad de un proyecto de inversión nos permite examinar en
detalle el proyecto de inversión desde todos los lados posibles bajo
una incertidumbre significativa, así como evaluar la probabilidad de
un evento particular en el proyecto, para mostrar la dispersión de
los valores obtenidos, lo que contribuye además a una decisión de
inversión más razonable y deliberada. La evaluación de un proyecto
de inversión mediante este método es posible si existe un paquete
de software específico “Infoanalitik”.
Figura 4 - Dinámica de flujo de efectivo descontado acumulado para
capital de inversión sobre una base devengada (Fuente: desarrollo
operado por el autor)
El análisis oportuno y completo de inversiones, teniendo en cuenta
los factores de desarrollo sostenible, los riesgos y la incertidumbre en los
que debe operar la organización, es un proceso fundamental de las
actividades estratégicas de la organización y contribuye a incrementar el
valor de la empresa. Un inconveniente común de los indicadores
tradicionales de desempeño de proyectos de inversión es el requisito de
certeza de los datos de entrada, lo que lleva a obtener estimaciones
puntuales significativamente sesgadas del desempeño del proyecto y los
indicadores de riesgo.
En las condiciones de la incertidumbre anterior, el
enfoque bayesiano de regularización puede servir como
base metodológica para crear modelos de sistemas
complejos que se desarrollan dinámicamente. Sus
ventajas son su capacidad para proporcionar
estimaciones y modelos estables en muestras pequeñas,
información heterogénea, inexactitud significativa de los
datos y conocimiento difuso sobre el sistema de control,
el objeto de control y el entorno. Como regla general, en
los problemas de modelado matemático de sistemas
complejos de conocimiento a priori no es suficiente, y se
atraen la información y los datos experimentales
disponibles. Así, el uso de tecnologías intelectuales
bayesianas para analizar la efectividad de un proyecto de
inversión nos permite examinar en detalle el proyecto de
inversión desde todos los lados posibles bajo una
incertidumbre significativa.
REFERENCIAS:
1. Análisis financiero Efimova OV: herramientas modernas para rentabilizar
decisiones: libro de texto / VO Efimova - 4ª ed., Rev. y add. –M.:
Editorial Omega-L, 2013. - 350 p.
2. Efimova OV Integración de procesos de desarrollo sostenible en
el proceso de fundamentación de las decisiones de inversión // Análisis
económico: teoría y práctica - M.: 2018. - No. 1 T.17 - P. 48-65
3. Sistemas de gestión Zvyagin LS para la adopción de
decisiones basadas en Tecnologías Intelectuales Bayesianas (BIT) // Joven
científico. - 2011. - No. 12. T.1. - S. 151-154.
4. Enfoque bayesiano de Koroleva DA en la gestión estratégica
conteo y auditoria // Congreso Internacional de Soft Computing y
Medidas. - 2017. No. 3 - P. 324-327
5. Prokopchina SV, Vetrov AN, Nesterov AO Gestión de
Riesgos de vestimenta de las organizaciones de la construcción basadas en tecnologías de la
información Bayesianas / // Productos y sistemas de software. - 2014. - No. 1. - S. 212-216.
6. Prokopchina SV Desarrollo de métodos y medios de Bayesiano
Intelectualización de medición en tareas de monitoreo de objetos complejos: la
disertación de un doctor en ciencias técnicas: 05.11.16 / Prokopchina Svetlana
Vasilievna. - San Petersburgo, 1995.- 450 p.
7. Inversiones en infraestructura. [Recurso electrónico]: - URL: http: //
www.ey.com/Publication/vwLU-Assets/EY-infrastructure-investments-
forinsurers/%24FILE/EY-infrastructure-investments-for-insurers.pdf
Investigación humanitaria de los Balcanes. 2019. Т.3. № 4 (6)
 икономически Ефимова Ольга Владимировна, Королева Дарья Александровна
науки РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ...
8. ISO 21500: 2012. Orientación sobre gestión de proyectos [Referencias electrónicas
fuente]: - URL: https://www.iso.org/en/standard/50003.html
9. Cuerpo de conocimientos sobre gestión de proyectos [recurso electrónico]:
- URL: http: // fbs. dinus.edu/repository/docs/ajar/PMBOKGuide_5th_ Ed.pdf
(consultado el 9 de marzo de 19)
10. Sostenibilidad y gestión de riesgos empresariales: el primer paso para-
integración de salas. Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible,
WBCSD, enero de 2017

Хуманитарни Балкански изследвания. 2019. Т.3. № 4 (6) 61