МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования
«Челябинский государственный университет»
(ФГБОУ ВО «ЧелГУ»)
Институт экономики отраслей, бизнеса и администрирования
Кафедра Экономики отраслей и рынков

Направление
(специальность): 38.03.01 Экономика
(наименование направления (специальности)

Дисциплина:
(наименование дисциплины)

Реферат

ТЕМА: Рынок денег и ценных бумаг(ответы на вопросы)

ВЫПОЛНИЛ СТУДЕНТ
Фамилия, имя, отчество Печенкин
Иван Евгеньевич
Академическая группа 21Э-101 Курс 1
Формы обучения Очная

(подпись)

«__» ______ 201_г.

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ
Фамилия, имя, отчество Бархатов
Виктор Иванович
Ученая степень доктор экономических наук
Ученое звание профессор
Должность Заведующий кафедрой
экономики отраслей и рынков

(оценка) (подпись)

«__» ______ 201_г.

Челябинск
2020
 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ...........................................................................................................2
ГЛАВА 1. ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ........................................................3
1.1Понятие человеческого капитала..................................................................3
1.2Определяющая роль человеческого капитала в современной экономике.5
ГЛАВА 2. ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ В ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ И
ПОСТИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ВЕК.....................................................................8
2.1 Анализ человеческого капитала...................................................................8
Таблица 1. Динамическая модель человеческого капитала индивида..........12
ЗАКЛЮЧЕНИЕ..................................................................................................13
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРИАТУРЫ.............................................14
1.Анализ теорий спроса на деньги.

1. Классическая количественная теория спроса на деньги.

Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех
постулатах:
1. причинности (цены зависят от массы денег);
2. пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству
денег);
3. универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на
цены всех товаров).
Однако количественная теория денег и цен не представляет единую
концепцию, это лишь направление исследований, в котором в рамках
основной идеи существует широкий разброс мнений экономистов. Наиболее
известны два варианта простой количественной теории денег:
1. трансакционный подход, или вариант И. Фишера;
2. кембриджская версия, или теория кассовых остатков.
Существенный вклад в модернизацию количественной теории внес И.
Фишер - видный представитель математической школы в современной
экономической теории, один из создателей и первый президент
Международного эконометрического общества (1931-1933). В своей
работе "Покупательная сила денег..." (1911 г.) он попытался
формализовать зависимость между массой денег и уровнем товарных
цен. Получилось макроэкономическое уравнение обмена:
MV = PT,
где М - количество денег в обращении;
V - трансакционная скорость обращения денег (при этом V = E/M, где Е -
общая величина трансакций, то есть сделок);
Р - общий уровень цен на товары,
T - общее количество товарных сделок.
Величина годовых трансакций значительно больше номинального ВНП,
поскольку последний, как известно, не включает в свой состав такие виды
трансакций, как сделки с промежуточными благами, ценными бумагами,
подержанными вещами, а также трансфертные платежи. Если же
предположить, что каждая сделка связана с куплей-продажей товара, то
уравнение обмена можно записать так:
MV = PQ,
где V - скорость обращения денег по доходу, характеризующая
количество оборотов денежной массы за год при формировании ВНП по
методу потока доходов (при этом V = номинальный ВНП / M);
Q - реальный объем производства;
PQ - номинальный национальный продукт.
Например, при реальном объеме ВНП, равном 10 млрд. долл., и
обращении каждого доллара в среднем 4 раза в год для поддержания
стабильного уровня цен потребуется 2.5 млрд. долл. денежной массы,
находящейся в обращении.
Данное уравнение состоит из двух частей. Правая часть (PQ) - "товарная" -
показывает объем реализованных на рынке товаров, ценовая оценка
которого задает спрос на деньги Md. Левая часть (MV) - "денежная" -
показывает количество денег, уплаченных при покупке товаров в
разнообразных сделках, что отражает предложение денег Мs.
Следовательно, данная формула характеризует равновесие не только
товарного, но и денежного рынков:
Мs = Md.
Классическая теория исходила из предположения об относительном
постоянстве реального ВНП (Q) - коль скоро экономика в ее теоретических
конструкциях в каждый данный момент находится в состоянии полной
занятости и стремится к своему естественному объему производства.
Неизменной признавалась и скорость обращения денег по доходу (V),
задаваемая, прежде всего, количеством ежегодных выплат жалования
рабочим. И хотя современные неоклассики вполне допускают
возможность конъюнктурных перепадов в динамике V и Q, однако ели
исходить из абстрактного допущения об их неизменности, то уровень цен
попадает в жесткую зависимость от денежной массы, и уравнение обмена
может быть переписано следующим образом:
Р = М x (V/Q).
Отсюда следует, что если количество денег в обращении М в результате
эмиссии увеличивается, то равновесие может быть восстановлено
единственным образом - соответствующим увеличением уровня цен Р.
Данной отстаиваемой классиками закономерности можно придать и иной
вид. Если обозначить номинальный ВНП (равный PQ) как QN, то
QN = MV.
И это значит, что, регулируя рост денежной массы и не допуская ее
чрезмерно заметного изменения (и тем самым не провоцируя
ускорения V), можно достаточно точно предвидеть будущий рост
номинального национального продукта, который увеличивается в строгом
соответствии с динамикой М.
Слабость варианта И. Фишера заключается в том, что он учитывает лишь
деньги и товары, находящиеся в обращении, и не принимает во внимание
товары на складах и деньги в функции средства накопления. Кроме того,
вызывает сомнение тезис о независимости скорости обращения денег и
объема реализуемых на рынке товаров от находящихся в обращении
денег.
Между тем с развитием денежной системы возникла реальная
альтернатива использовать имеющиеся средства либо в наличной
денежной форме (не приносящей доход), либо в неденежной форме, как
правило, приносящей доход. Однако в последнем случае возникает
опасность, что полностью и в сжатые сроки капитал не удастся снова
превратить в деньги. Способность богатства быстро и без потерь
превращаться в деньги и выполнять их основные функции называется
ликвидностью. Основы теории ликвидности были разработаны в трудах
представителей кембриджской школы А. Маршалла, А. Пигу и др. Если И.
Фишер основной акцент делал на движении денег в качестве средства,
обслуживающего товарные сделки (транзакционный подход), то
кембриджская школа стремилась выявить закономерности использования
денег как дохода. Ее аргументация основана на идее кассовых остатков -
денежных средств, хранимых субъектами в виде наличности, то есть в
абсолютно ликвидной форме. Было установлено, что размеры кассовых
остатков зависят, прежде всего, от экономической конъюнктуры. При
благоприятной конъюнктуре доля наличности в доходе невелика и
стабильна. А вот в инфляционной экономике, когда происходит более
быстрое сбрасывание наличных денег, их превращение в товары и услуги,
доля кассовых остатков в доходе увеличивается. Кембриджскую версию
количественной теории выражает формула:
М = kPY,
где М - объем денежной массы;
Р - общий уровень цен на товары и услуги;
Y - реальный доход общества за определенный период времени, т.е.
количество товаров и услуг, которые могут быть приобретены на рынке;
PY - номинальный доход.
k - коэффициент Маршалла, показывающий, какую долю номинального
дохода субъекты предпочитают держать в форме наличных денег
(кассовых остатков).
Данная формула также характеризует условие равновесия предложения
денег и спроса на них. Левая часть формулы характеризует предложение
денег Ms, задаваемое извне центральным банком. Правая
часть kРY символизирует спрос на деньги Md, который определяется
общим номинальным доходом членов общества с учетом того, что часть
этого дохода хранится в виде наличности и временно изымается из
обращения.
Если сравнить уравнение Фишера с кембриджским уравнением и учесть,
что PQ примерно равно PY, то коэффициент k представляет собой иной
способ выражения скорости обращения денег и k = 1 / V.
Пример: 31 марта денежная масса составляла 10.9 трлн. руб. В период с
15 марта по 15 апреля общие расходы населения и предприятий
составили 7.2 трлн. руб. Следовательно, месячная скорость обращения
денег была 0.66 раз за месяц. Коэффициент Маршалла составил 1.5
месяца, то есть запас денег равнялся полуторамесячным национальным
расходам.
Несмотря на формальную связь двух подходов, кембриджская версия
базируется на иных теоретических идеях. Она перенесла анализ в область
принятия экономических решений всеми субъектами экономики. Ведь
очевидно, что при проведении экономической политики следует
учитывать не только действия правительства по эмиссии денег, но и
решения предпринимателей, банкиров, населения по хранению больших
или меньших денежных сумм в кассовых остатках. Это делает
кембриджский подход более глубоким и плодотворным, чем
трансакционный.
Как видим, основной постулат количественной теории денег: чем больше
предложение денег, тем выше уровень цен. С этим положением, так или
иначе, согласны все экономисты. Особенность классиков состоит лишь в
том, что они считают данную связь очень жесткой.

2.Кейнсианская теория спроса на деньги.

Кейнсианская теория спроса на деньги существенно отличается от
неоклассической - прежде всего отрицанием количественной теории
денег. В "Общей теории занятости, процента и денег" Кейнс выдвинул 3
психологических мотива, побуждающие хранить сбережения в денежной
(наиболее ликвидной) форме:
1. Трансакционный (операционный) спрос, определяемый потребностью
покупать друг у друга товары, услуги, факторы производства. Он
зависит:
o от уровня цен;
o от уровня реального объема производства. По мере его
повышения также растут реальные доходы, и людям при прочих
равных условиях понадобится больше денег для его реализации
на товарных рынках;
o от скорости обращения денег, которая зависит от времени
между получением номинального дохода PY и его
расходованием. Так, если индивид получает доход в 200 долл.
один раз в 4 недели, равномерно и полностью его расходует, то
 его средний операционный спрос на деньги равен 100 долл. Если
же месячный доход в 200 долл. выплачивается ему раз в неделю
по 50 долл., то средний операционный спрос на деньги в этом
случае составит 25 долл.
Закономерность: чем выше совокупный доход и цены и ниже скорость
оборота денег, тем выше трансакционный спрос на деньги.

=f(Y),

где   - трансакционный спрос на деньги; Y-  совокупный

(национальный) доход
2. Мотив предосторожности – это желание хранить деньги для
обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной
частью своих ресурсов в форме наличных денег; это желание хранить
наличные деньги для непредвиденных обстоятельств (болезнь,
несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить
очень выгодную покупку и т.д.). В сущности, этот мотив является
разновидностью трансакционного спроса – деньги нужны для сделок.
Мотив предосторожности противоречив: с одной стороны, индивид
может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если
он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой – чем больше
он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший
процент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, приносящие
процент.
Объем спроса по мотиву предосторожности зависит от объема
непредвиденных расходов, который прямо пропорционален
национальному доходу:

=f(Y)
Поскольку эти два мотива спроса на деньги не зависят от уровня
процентной ставки, то графически трансакционный спрос и спрос по
мотиву предосторожности выглядят как вертикальная линия, расстояние
которой от оси ординат определяется величиной дохода

Рассмотрение трансакционного мотива и мотива предосторожности

делают кейнсианскую теорию спроса на деньги весьма похожей на
классическую теорию. Однако в теории Кейнса представлен и весьма
специфический третий мотив.
3. Спекулятивный спрос - спрос на деньги, обусловленный желанием
выгодно поместить сбережения. Фактически он представляет
некоторый резерв денег, с помощью которого субъекты стремятся
застраховать себя от превратностей рыночной конъюнктуры.
До 30-х гг. в экономической теории совокупный спрос на деньги
ограничивался лишь операционным спросом. Но Дж. Кейнс дополнил эту
формулу спросом на деньги, связанным с их использованием как средства
сбережения. При этом субъекты экономической системы могут свободно
выбирать, в какой именно форме держать свои сбережения. Они вправе
накапливать их в виде наличных денег, вкладывать в ценные бумаги
(акции, облигации), покупать недвижимость (дома, земельные участки и
т. п.) в расчете на получение дохода.
Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем
больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на
ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения
богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный
мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала,
вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды
ожидаемого роста нормы ссудного процента.
Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в
своей теории предпочтения ликвидности, ибо в условиях
неопределенности и риска на финансовом рынке спрос на деньги во
многом зависит от уровня доходов по облигациям. Если индивид
полагает, что будущая норма процента будет выше в сравнении с
ожидаемой большинством участников рынка, то следует хранить свои
сбережения в денежной форме и не приобретать облигации, поскольку
рост нормы процента вызовет снижение курса облигации. Если же
индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то
следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства
в облигации.
Тогда:

 ,
где   - номинальная цена облигации;   - гарантированная процентная
ставка по облигациям;   - доход на облигации;   - процентная
ставка, сложившаяся на рынке;   - ожидаемая процентная ставка.
Уровень процентной ставки, при котором данное неравенство
превращается в равенство, называется критической процентной ставкой:

Поскольку решения экономических субъектов определяются

пропорциями между фактическими и ожидаемыми на рынке ставками,
Кейнс предположил, что существуют минимальные и максимальные
процентные ставки. Поэтому кейнсианская функция спекулятивного
спроса на деньги может быть представлена в следующем виде:

где   - спрос на деньги;   - максимальная процентная ставка, при

которой спекулятивный спрос на деньги отсутствует;   - текущая
(фактическая) ставка процента;   - коэффициент, характеризующий
предпочтения экономических субъектов по процентной ставке.

Таким образом, по Кейнсу, спрос на деньги – функция двух переменных:

1. дохода;
2. процентной ставки.

, которые обусловлены трансакционным и спекулятивным

спросами на деньги.

3.Монетаристская теория спроса на деньги.

Монетаризм - новый вариант количественной теории, реализованный в
трудах ученых чикагской школы (М. Фридмен, К. Браннер, А. Мельтцер)
50-60-х гг. Монетаризм основан:
1. на лозунге "Деньги имеют значение", причем некоторые его
представители выдвигают даже лозунг "Только деньги имеют
значение";
2. на количественной теории денег;
3. на убеждении, что центральный банк страны способен определять
количество денег в обращении.
В конце 60-х годов М. Фридмен реформировал количественную теорию
денег, основываясь на существующих разработках (трансакционном
варианте и. Фишера, кембриджской версии наличных остатков, доходном
варианте И.Фишере и К. Снайдера). Ее основная идея состоит в признании
непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен.
При исследовании спроса на деньги М. Фридман и его последователи
используют концепцию «перманентного дохода», которую основатель
монетаризма развил при разработке своей теории потребительской
функции.
В рамках общего богатства особое значение Фридман придает
человеческому богатству. Причина этого заключается в том, что в отличие
от человеческого богатства все прочие формы богатства могут покупаться
и продаваться на рынках. Например, держатель богатства может
отрегулировать пропорции держания нечеловеческого богатства с
помощью соответствующих торговых сделок (продажей одних видов
богатства в своем портфеле и покупкой других). Но человек не может с
такой же легкостью отрегулировать пропорцию человеческого капитала.
Все что он может сделать, так это инвестировать в собственное
образование и тем самым увеличить свой будущий доход.
Ограниченная способность держателей богатства заменить человеческое
богатство на другие формы и наоборот привела многих экономистов к
заключению, что нечеловеческое богатство, это лучший показатель
ограничения на спрос на деньги – держание, чем богатство определенное
включать человеческое богатство. Если держатель богатства не имеет
возможности перевести все свое человеческое богатство в деньги, когда
он пожелает так сделать, тогда человеческое богатство не будет частью
ограничения на его способность спрашивать деньги. Обозначим общее
богатство знаком W, а долю человеческого богатства к нечеловеческому
богатству буквой h.
Фридман различал 5 видов активов, которые могут формировать
богатство портфеля: 1) деньги, 2) облигации, 3) обыкновенные акции, 4)
физические нечеловеческие блага и 5) человеческий капитал.
Будут ли деньги  обеспечивать номинальную отдачу, зависит от формы,
которую они принимают. К примеру, наличность не обеспечивает своему
владельцу денежную отдачу, в то время как срочные вклады (которые
Фридман включает в определение денег) – обеспечивают; с другой
стороны, текущие счета из-за обложения их налогами банков, могут
рассматриваться как активы, несущие отрицательную отдачу. Помимо
чисто монетарной отдачи деньги обеспечивают своему владельцу отдачу
в форме удобства и безопасности, которые вытекают из их
обобществленной покупательной способности. Обозначим отдачу от
денег в виде im.
Облигации обеспечивают своему владельцу регулярный денежный
доход, фиксированный по номиналу за определенный период. Но во
время держания облигаций их рыночная цена может измениться, то есть
денежная отдача от держания облигаций состоит из двух частей:
фиксированного процентного дохода, а также дохода или потери от
рыночной цены облигации. Рыночная цена облигаций изменяется
обратно пропорционально текущей ставке процента. Обозначим
процентный доход от облигаций как ib, а ожидаемый доход (или потери)
от держания облигаций как – 1/ib    ib/t. Тогда общая отдача от
держания облигаций будет: ib – 1/ib    ib  /t.
Обыкновенные акции  по аналогии с облигациями также имеют отдачу,
состоящую из двух частей, которую обозначим как ie, так что общая отдача
от держания обыкновенных облигаций будет равна ie  – 1/ie  /t.
Физические блага также обеспечивают отдачу от двух частей. Во-первых,
это отдача в форме потока услуг; номинальная стоимость этой отдачи
зависит от того, как ведут себя цены. Ясно, что увеличение цен увеличило
номинальную стоимость потока услуг, истекающих скажем, от
собственности на дом, даже если реальная стоимость услуг не
изменилась. Второй тип отдачи от физических благ – это подорожание
(или обесценение) номинальной денежной стоимости благ. Если
ожидаемую норму изменения цены блага от физического блага
обозначить как 1/P  P/t, то же выражение будет означать ожидаемую
номинальную норму отдачи реальных активов.
Последняя группа факторов, влияющих на спрос на деньги, может быть
обозначена как вкусы и предпочтения. Фридман включил в их состав
уровень реального богатства или дохода, так как услуги, оказываемые
деньгами, в принципе могут быть рассматриваться держателями
богатства как «необходимость», подобно хлебу, потребление которого
при увеличении дохода возрастает медленнее, чем «предметы роскоши».
Сдери прочих факторов, включенных Фридманом в эту категорию, следует
отметить: уровень экономической стабильности (при неопределенной
ситуации большая стоимость вкладывается в деньги); объем
географических передвижений держателей богатства (чем больше
движений, чем больше необходимы деньги), и объем капитальных
трансфертов относительно дохода (чем выше оборот капитальных
активов, тем большая доля наличных). Обозначим вкусы и предпочтения
символом u.
Функция спроса на деньги с точки зрения М. Фридмана, имеет вид:

 f (W, h, im, ib -  ie -    ).

При этом выражение 1/P  P/t есть, ни что иное, как показатель
ожидаемой инфляции (e).
Данную функцию можно упростить, если предположить,
что ib и ie учитывают реальные изменения цен:

 f (W, h, im, ib, ie, e, u ).

Различия между кейнсианцами и монетаристами по поводу спроса на
деньги сводятся к следующему.
1. Кейнс объединил все финансовые активы (кроме денег) в одну
большую группу – облигации. Он полагал, что их доходность
изменяется синхронно. Фридман расширил число активов и установил,
что на равновесие экономики в целом влияет совокупность различных
процентных ставок.
2. В отличие от Кейнса, Фридман считал деньги и блага субститутами.
Поэтому в монетаристской функции спроса на деньги присутствуют
многочисленные активы.
3. В отличие от кейнсианской теории, согласно которой процентная
ставка является важным фактором спроса на деньги, в теории
 монетаристов ставка процента слабо изменяет спрос на деньги (это
одно из главных различий в подходе кейнсианцев и монетаристов к
спросу на деньги).
В теории монетаристов не рассматриваются детально мотивы хранения
денег. Вместо этого Фридман использовал теорию спроса на финансовые
активы, чтобы доказать, что спрос на деньги является функцией от
перманентного дохода и ожидаемой доходности финансовых активов по
сравнению с ожидаемой доходностью денег.
Монетаристы подчеркивают функцию денег как средство обмена  и не
признают за деньгами роль средства сбережения. При изменении
процентной ставки движения между ценными бумагами и деньгами
практически не происходит.
Монетаристский вариант количественной теории можно свести к
следующим положениям:
1. количественная теория есть прежде всего теория спроса на деньги, она
не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен;
2. для экономических агентов и владельцев собственности деньги
являются одним из видов активов, формой владения богатством;
3. анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально
идентичен анализу спроса на потребительские услуги.
Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят
различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми.
Капитал рассматривается как совокупность денежных активов.
В монетаристском варианте количественной теории денег важное место
отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора,
действующего на размеры кассовых денежных резервов и других
финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических
агентов.

2.Теория предложения денег. Денежный

мультипликатор.

Предложение денег
В современной рыночной экономике предложение денег обеспечивается
банковской системой: центральным и коммерческими банками страны.
Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного
достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном
обращении, предоставляя ссуды бизнесу и населению. Наличие всех
денег в экономике называется предложением денег. Предложение
денег — количество денег, находящихся в обращении в экономике
страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором,
определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.
Для измерения объема денежного предложения используются
следующие показатели (агрегаты):

Денежные агрегаты расположены в порядке убывания степени

ликвидности. Количество и состав используемых денежных агрегатов
различаются по странам мира. В США и России расчет денежного
предложения ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и
Германии — по трем, в Англии и Франции — по двум.
Вопрос о том, какой агрегат является деньгами, дискуссионный. Однако
большинство экономистов считает, что подлинными деньгами является
агрегат М1, так как его компоненты могут быть безотлагательно
израсходованы. Агрегат M1 называют деньгами в узком смысле слова. В
развитых странах на долю металлических денег приходится 2—3 %, а
бумажных денег — 25 % денежной массы М1. Безналичные деньги стали
основной формой денег в современной экономике.
Срочные вклады физических лиц, депозиты предприятий, депозитные
сертификаты и облигации государственных займов, являющиеся
компонентами денежных агрегатов М2 и M3, — высоколиквидные
финансовые активы. Хотя они и не функционируют непосредственно как
средство обращения, но могут легко переводиться в наличные и
безналичные деньги. Поэтому центральный банк рассчитывает денежные
агрегаты M2 и M3 и учитывает их величину при регулировании денежного
предложения.
Предложение денег контролирует центральный банк путем денежной
эмиссии и регулирования выдачи денег в ссуду коммерческими банками
через установление учетной ставки (ставки рефинансирования)
центрального банка. Если в качестве своей тактической цели
устанавливается некое фиксированное предложение денег и
поддерживается на данном уровне независимо от того, что будет
происходить с процентными ставками, то кривая предложения денег
будет вертикальной линией (SМ1). Если же тактическая цель центрального
банка — стабилизация процентной ставки (по меньшей мере в
краткосрочном временном интервале) на некотором фиксированном
уровне вне зависимости от изменения количества денег, то кривая
предложения денег будет горизонтальной (Sm2). Если же центральный
банк не устанавливает тактических целей ни для величины предложения
денег, ни для значения нормы процента и допускает расширение мас-
штаба предложения денег по мере того, как растет норма процента, то
кривая предложения денег будет возрастающей (Sm3).

Угол наклона кривой предложения денег зависит от тактической цели,

определяемой центральным банком страны.

Денежный мультипликатор-это коэффициент, отражающий отношение

денежной массы (наличности) к денежной базе (вклады).
Он показывает, как должно изменяться количество денег в обороте
страны за счет кредитных операций. Впервые этот термин был введен
в обращение экономистом из Англии Р.Канном в 1931 году, Теорию
денежного мультипликатора в своей книге описал Дж. Кейнс в 1936 году.
Денежный мультипликатор имеет и другие названия, такие как:
банковский, кредитный или депозитный.
Принцип работы денежного мультипликатора
Повышение уровня денежной мультипликации обусловлено тем, что
часть банков обналичивает депозиты клиентов. Рассмотреть принцип
мультипликации можно на конкретном примере. Допустим, в нашей
стране общая денежная база на все население составляет 10 рублей, и
они лежат в банке на счету. В банк обращается Иванов и просит открыть
вклад на 1 рубль. Что происходит в этот момент? Денежная база остается
равной 10 рублями, а у заемщика появляется 1 рубль на счету. То есть
объем общего вклада увеличился на 1 рубль и стал составлять 11 рублей,
соответственно увеличилась и общая денежная масса.
Если в банк для открытия вкладов обратятся другие люди, будет
происходить постепенное увеличение денежной массы. Но если люди
попросят наличные, то выдать им больше, чем 10 рублей, не будет
возможности.
Чтобы не нарушать денежное обращение, нужно предоставить людям
возможность получать наличные со счетов. Это наблюдает каждый из вас,
кто хоть раз открывал вклад в банке. На этапе заключения договора
сотрудник банка консультирует по условиям депозита, проговаривает
срок вклада, сумму вклада и возможность снятия наличных.
Финансовая система в нашей стране двухуровневая. В структуру системы
входит Центральный Банк, который занимается регуляцией оборота
наличных денежных средств, и банки с депозитами. Благодаря
совместной работе организаций, успешно функционирует показатель
денежной мультипликации.
Зависимость денежного мультипликатора
Показатель денежного мультипликатора напрямую зависит от норм
депонирования и резонирования. Норма резонирования показывает
отношение всех резервов страны к депозитам, которые находятся
в банках. Норма депонирования определяет отношение наличных
к депозитам. Рост уровня депонирования понижает уровень
 мультипликатора. При росте банковских резервов, которые хранятся
в Центробанке, происходит снижение уровня денежного
мультипликатора. Денежный мультипликатор напрямую зависит от:
 общего оборота наличных в стране;
 депозитов в негосударственных банках;
 величины резервных вкладов в Центробанке.
Управление денежным мультипликатором
Повышение уровня мультипликатора происходит за счет открытия
депозитов в коммерческих банках. В этой ситуации управлением
коэффициента денежного мультипликатора занимается Центробанк.
В Центробанке есть обязательный резерв средств, которой используется в
случае дестабилизации экономики. Именно Центробанк контролирует
движение наличных в стране и, таким образом, влияет на уровень
денежного мультипликатора. Коммерческие банки отвечают за движение
необналиченных денежных средств, которые скапливаются из-за
открытых депозитов клиентов.
Таким образом, когда банки проводят операции с движениями средств на
счетах клиентов, они оказывают непосредственное влияние на показатель
мультипликатора. Так как люди открывают счета в разных банках, то
можно с уверенностью говорить, что объем депозитов в банковской
системе всегда больше первоначального.
Центральный Банк, выступающий в качестве «руководителя» процесса
движения средств, регулирует денежный объем за счет резервных
накоплений. Резервные накопления — это денежные суммы от
негосударственных банков, которые не обналичиваются, а лежат на
счетах. За счет непрерывного движения денежных средств показатель
денежного мультипликатора постоянно изменяется.
Увеличение размера денежного мультипликатора может приводить к
инфляции. Поэтому одной из главной задач Центрального банка является
осуществление регулирования размера денежной базы.

3.Кривые равновесия на денежном рынке, сдвиг

кривой спроса на деньги, сдвиг линии предложения
денег.
1.Кривые равновесия на денежном рынке.

Кривая LM характеризует равновесие в денежном секторе экономики и

проходит через точки, представляющие комбинации ставки процента и
уровня реального дохода (ВНП), при которых денежный рынок находится
в равновесии. Кривая LM фиксирует все комбинации Y и R, которые
удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным
Банком величине денежного предложения (Ms). Во всех точках кривой
спрос на деньги равен их предложению.
Графически кривая LM должна быть наклонена с северо-востока на юго-
запад. Это свидетельствует, что рынок денег будет в равновесии, если
увеличению реального дохода будет соответствовать более высокая
ставка процента.
Кроме того, кривая LM имеет своеобразную конфигурацию: ее левая
часть, которая отражает низкие значения ставки процента, расположена
почти горизонтально, тогда как правая часть этой кривой близка к
вертикали.
Рост национального дохода (Y1>Y2) увеличивает спрос на деньги (Dm1 >
Dm2). При неизменном предложении денег (Sm) это приводит к росту r (рис.
11.2,а).

Рис. 11.2. Равновесие денежного рынка. Кривая LM

Таким образом, при национальном доходе Y2 (рис. 11.2,б) кривая LM
имеет положительный наклон (прямая зависимость между Y и r) и
отражает равновесие денежного рынка.
На кривой LM – чем выше уровень дохода, тем выше ставка процента.
Увеличение предложения денег или снижение уровня цен сдвигает
кривую LM вправо.

2.Сдвиг кривой спроса на деньги.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы

могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного
рынка: ВВП либо уровня дохода, а также предложения денег. Графически
это отражается сдвигом соответственно кривых спроса и предложения
денег. Так, изменение реального ВВП, например его увеличение (рис.
14.6), повышает

спрос на деньги (сдвиг вверх кривой спроса на деньги MD) до по-

ложения MD' и ставку процента от r1 до r2. Если реальное денежное
предложение остается неизменным, процентная ставка должна
увеличиваться, пока увеличение спроса, вызванное ростом ВВП, не будет
полностью компенсировано ростом альтернативной стоимости хранения
денег. Это одна из причин, по которой процентные ставки являются
проциклическими, поднимаясь в периоды бума и снижаясь во время
спада. Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной
ставки. Это наглядно иллюстрирует широкие возможности Центрального
банка влиять на процентные ставки. Жесткая денежно-кредитная
политика состоит в том, что Центральный банк сокращает реальное
денежное предложение, которое выражается сдвигом вертикальной
кривой предложения MS влево до положения MS' (рис. 14.7).
 3.Сдвиг линии предложения денег.

Рисунок 14.7

Рис. 14.7. Сокращение предложения денег

Условие равновесия на рынке денег также регулирует долгосрочные
взаимосвязи денежной массы, цен, инфляции и валютного курса. В
долгосрочном периоде на рынке денег цены и инфляция играют роль
балансирующего звена между спросом и предложением. В данном случае
Центральный банк, контролируя номинальную денежную массу, не может
влиять ни на цены, ни на реальное денежное предложение. Единственная
возможность устранения любых расхождений между ростом реального
спроса на деньги М/Р и ростом номинального денежного
предложения М — это использование цен и инфляции. Темпы инфляции
(темп роста уровня цен) оказывают независимое по отношению к уровню
цен влияние на денежный спрос. Однократное повышение уровня цен
пропорционально увеличивает номинальный спрос на деньги. В
противоположность этому постоянный и продолжительный рост цен —
инфляция подрывает покупательную способность денег и ведет к
снижению реального спроса на деньги. Этот эффект учитывается в
номинальной процентной ставке — сумме реальной процентной ставки и
ожидаемых темпов инфляции:

Данное соотношение, известное как принцип Фишера, показывает, что

отрицательное влияние, оказываемое инфляцией на реальный денежный
спрос, уже учтено в номинальной процентной ставке. В странах с
хронической инфляцией процентные ставки часто индексируются.
Кредиторы и заемщики по мере роста цен стараются сохранить реальную
процентную ставку неизменной, и номинальная процентная ставка растет
вместе с инфляцией. Это объясняет тот факт, что денежная масса резко
снижается в тот момент, когда темпы инфляции достигают своего пика.
Реальный спрос на деньги становится очень малым в сравнении с
объемом сделок и реальным ВВП.

4.Механизм действия субъектов на фондовой

бирже, внебиржевом (вторичном рынке).