ТЕМА 2: АНАЛИЗ РЕНТАБИЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Понятие о рентабельности, показатели и методика их расчета

2. Анализ рентабельности продукции
3. Анализ рентабельности продаж
4. Анализ рентабельности активов
5. Анализ рентабельности собственного капитала и постоянного капитала.

1. Понятие о рентабельности, показатели и методика их расчета

Рентабельность в обобщенном виде характеризуется, как способность предприятия генерировать прибыль от

своей деятельности.

В обобщенном виде базовая формула рентабельности выражается:

Исходя из данной формулы рентабельность – это способность предприятия получать прибыль от реализации
продукции, использования активов и капитала. Это относительный показатель. Выражается в процентах.

В аналитической практике применяется ряд показателей рентабельности. Основными из них являются:

1. Рентабельность готовой продукции, товаров, работ и услуг.

PB – валовая прибыль
CV – себестоимость продаж

2. Рентабельность продаж.

VV – доходы от продаж

Первая формула характеризует, сколько прибыли получает предприятие на каждый лей затранченный
на производство продукции. Вторая формула показывает, сколько валовой прибыли или прибыли до
налогообложения получило предприятие на каждый лей дохода от продаж.

3. Рентабельность отдельного вида продукции

B – прибыль в расчете на единицу реализованной продукции

С – себестоимость единицы реализованной продукции

Указанный показатель характеризует эффективность затрат на производство данного вида продукции.

4. Рентабельность производственных средств

среднегодовая стоимость основных производственных средств

среднегодовая стоимость текущих активов
Данный показатель характеризует величину прибыли до налогообложения в расчете на каждый лей
основных производственных средств и текущих активов.
 5. Рентабельность активов

среднегодовая стоимость всех активов предприятия

Показывает, насколько эффективно используется имущество предприятия.

6. Рентабельность СК

чистая прибыль
среднегодовая стоимость СК
Показывает, сколько бань чистой прибыли приходится на каждый лей СК.

7. Рентабельность постоянного капитала

среднегодовая величина долгосрочных обязательств

Сумма и равна постоянному капиталу.
Данный показатель характеризует величину прибыли до налогообложения на каждый лей
собственного капитала и долгосрочных обязательств.

Все указанные показатели рентабельности анализируются в динамике по следующей таблице:

Таблица №2.1. Анализ показателей рентабельности в динамике.

Годы Отклонения +/- в 2019 году по сравнению с

Показатели
2017 2018 2019 2017 2018
А 1 2 3 4 5
1......7

На основе таблицы оценивается тенденция изменения показателей рентабельности в динамике.

2. Анализ рентабельности продукции

Анализ рентабельности продукции проводится по этапам:

I. На первом этапе анализа оценивается изменение в динамике показателей рентабельности продукции

по данным финансового отчета формы №2 и по данным приложения к отчету о прибылях и убытках,
при этом составляется следующа аналитическая таблица:

Таблица №2.2. Анализ показателей рентабельности продукции в динамике

Годы Отклонения 2019 года по сравнению с

Показатели
2017 2018 2019 2017 2018
1. Рентабельность продукции по основной
деятельности
1.1. От реализации продукции
1.2. От реализации товаров
1.3. От оказания услуг
На основе таблицы выявляется тенденция изменения показателей рентабельности продукции в динамике, и
оцениваются отклонения.
 II. На втором этапе анализа рассчитывается влияние обобщающих факторов на отклонение показателей
рентабельности. Таковыми факторами являются:
1. Валовая прибыль (PB)
2. Себестоимость продаж (CV)

Связь между рентабельностью и указанными факторами выражается:

Определяем влияние факторов, используя методический прием прямых и обратных связей:

1)

2)

III. На третьем этапе анализа расчитывается влияние детлизированных факторов на отклонение

рентабельности продукции. Таковыми являются:
1. Объем реализованной продукции
2. Структура и ассортимент реализованной продукции
3. Себестоимость реализованной продукции
4. Средняя цена реализации единицы продукции

Для расчета влияния указанных факторов используются результаты факторного анализа валовой
прибыли, так как влияние детализировванных факторов выявляется путем определения той доли,
которую они оказывают на отклонение валовой прибыли.

Расчеты проводятся по методу долевого участия по следующей таблице:

Таблица №2.3. Расчет влияния детализированных факторов на отклонение рентабельности продукции.

Показатели Доля влияния, Расчет влияния факторов Величина влияния

тыс.леев факторов, п.п.
1. Изменение валовой Коэфициент участия:
прибыли и уровня
рентабельности

В том числе под влиянием:

1.1. Объема реализованной

продукции

1.2. Структуры реализованной

продукции

1.3. Средней цены

реализации единицы
продукции

1.4. Себестоимости единицы

продукции
Баланс влияния факторов:
 IV. На четвертом этапе анализа расчитывается влияние факторов на отклонение рентабельности
отдельного вида продукции. Таковыми факторами являются:
1. Прибыль в расчете на единицу реализованной продукции (B)
2. Себестоимость единицы реализованной продукции (С)

Связь между рентабельностью и указанными факторами выражается:

Определяем влияние факторов, используя методический прием прямых и обратных связей:

1)

2)

Таблица №2.4. Факторный анализ рентабельности единицы продукции.

Величина
Показатели Предыдущий год Отчетный год Расчет влияния
вляния
Факторные
1. Прибыль в
расчете на
(20.57/81.25-
единицу 2.36 20.57 22.41
2.36/81.25)*100%
продукции,
леев
2. Себестоимость
единицы (2.36/81.25-
75.58 81.25 -0.2
продукции, 2.36/75.58)*100%
леев
Результативный
3. Уровень 25.33-3.12=22.41-
рентабельности 3.12 25.33 0.2
продукции, % 22.21=22.21

Выводы: Проведенные расчеты показывают, что уровень рентабельности продукции возрос на 22.21 п.п. Рост
обусловлен за счет положительного влияния прибыли на единицу продукции. Под влиянием этого фактора
(который возрос с 2.36 до 20.57 леев) уровень рентабельности возрос на 22.41 п.п. Рост себестоимости
единицы продукции с 75.58 до 81.25 леев привел к снижению уровня рентабельности на 0.2 п.п.

3. Рентабельность продаж

Рентабельность продаж – отражает величину прибыли от реализации готовой продукции, товаров и

оказанных услуг в расчете на 1 лей дохода от продаж.

В аналитической практике применяется несколько вариантов расчета рентабельности продаж, которые

отличаются показателями прибыли.

Основными вариантами рентабельности продаж являются следующие формулы:

1.
Коммерческая рентабельность показывает, сколько бань валовой прибыли приходится на каждый лей
дохода от продаж

2.
 Прибыльность продаж отражает величину прибыли до налогообложения на каждый лей дохода от
продаж.

Для осуществления нормальной деятельность предприятия, обеспечивающей получение прибыли, считается,

что коммерческая рентабельность должна превышать 20%, а прибыльность продаж должна быть выше 10%.

3.
Показывает, сколько прибыли (убытка) от операционной деятельности приходится на 1 лей дохода от
продаж.

4.
Отражает величину чистой прибыли в расчете на 1 лей дохода от продаж. Его нормативная величина
≥10%.

I. На первом этапе анализа все показатели рентабельности продаж оцениваются в динамике с

выявлением основной тенденции изменения показателей, устанавливая при этом абсолютные
отклонения (смотрим таблицу №2.1).

II. На втором этапе анализа рассчитывается влияние факторов на отклонение коммерческой

рентабельности . Одна из наиболее распространенных моделей коммерческой рентабельности
предполагает влияние следующих 3-х факторов:

1) Изменение структуры и ассортимента продаж

2) Изменение себестоимости единицы продукции
3) Изменение средних цен реализации готовой продукции

Для проведения факторного анализа нужно разложить доход от продаж и себестоимость на составные
элементы:

Исходя из этого, подставим в формулу коммерческой рентабельности следующие показатели:

5.
Формула факторной связи коммерческой рентабельности.

Определим влияние факторов на отклонение коммерческой рентабельности:

5.1. Структура ассортимента продаж (через изменение объема) (Δq)

5.2. Себестоимость единицы готовой продукции (ΔС)

 5.3. Средняя цена реализации готовой продукции(ΔP)

Используя исходную информацию из таблицы №1.4. определим влияние этих трех факторов на отклонение
коммерческой рентабельности на предприятии:

1.

2.

3.

Баланс влияния факторов: 76733.3/363869*100% - 54690.7/283464.5*100% = 21.09%-19.29%

+1.8=+1.8 п.п.
Проведенные расчеты показывают, что коммерческая рентабельность по сравнению с прошлым годом
возросла на 1.8 п.п. Этот рост обусловлен снижением себестоимости единицы продукции, под влиянием
которой коммерческая рентабельность увеличилась на 12.09 п.п. Одновременно за счет отрицательного
влияния структуры и ассортимента продаж коммерческая рентабельность снизилась на 1.66 п.п. Снижение
средних цен реализации готовой продукции привело к снижению коммерческой рентабельности на 8.63 п.п.

III. На третьем этапе анализа оценивается рентабельность продаж, рассчитанная на основе прибыли до
налогообложения, то есть прибыльность продаж.

Для выполнения факторного анализа необходимо базовую формулу прибыльности продаж умножить
на величину валовой прибыли:

В результате трансформации получена следующая факторная модель:

– соотношение прибыли до налогообложения и валовой прибыли – первый фактор

– коммерческая рентабельность – второй фактор, качественный

Ввиду того, что в данной формуле имеется мультипликативная связь, расчет влияния факторов на отклонение
прибыльности продаж можно выполнить методом абсолютных разниц или цепных подстановок. Таким
образом, на основе абсолютных разниц:
Используя информацию из таблицы №1.4. определим влияние указанных факторов, если известно что:

Таблица №2.5. Расчет влияния факторов на отклонение прибыльности продаж методом цепных
подстановок.
Влияющие факторы Расчет Результат
№ № Причины
влияния влияния,
расч. подст. Rcor Rc отклонений
факторов +/- п.п.
1 0 0.3348 19.29 6.46 - - -
2 1 0.4967 19.29 9.58 9.58-6.46 +3.12 ↑Rcor
3 2 0.4967 21.09 10.48 10.48-9.58 +0.9 ↓Rc
Итого х х Х х +4.02 х

Баланс влияния факторов: 10.48-6.46=3.12+0.9

4.02=4.02
Выводы: На основе проведенных расчетов следует сказать, что прибыльность продаж увеличилась на 4.02
п.п. Этот рост обусловлен положительным влиянием обоих факторов. Однако решающее влияние оказало
соотношение между прибылью до налогообложения и валовой прибылью (Rcor). Увеличение этого фактора с
0,3348 до 0,4967 способствовало росту прибыльности продаж на 3.12 п.п.

4. Рентабельность активов

Рентабельность активов – характеризует эффективность средств предприятия независимо от источника их

финансирования. Этот показатель отражает величину прибыли до налогообложения на 1 лей имущества
(активов) предприятия. Рассчитывается по формуле:

Среднегодовая стоимость активов может рассчитываться на основе бухгалтерского баланса или на основе
главной книги. При расчете по бухгалтерскому балансу применяется формула простой средней
арифметической:

В скобках написана строка Баланса по новым стандартам

При расчете среднегодовой стоимости активов на основе Главной книги применяется формула средней
хронологической:

а - стоимость активов на начало месяца

n - число календарных месяцев
Рентабельность активов как экономический показатель применяется при обосновании привлечения
банковских кредитов. При этом сравнивается рентабельность активов с процентной ставкой за кредит. Если
рентабельность активов меньше чем процентная ставка за кредит, тогда не выгодно для предприятия
привлечение кредитов. При этом имеет смысл открыть депозит в банке.

Рентабельность активов изменяется под влиянием следующих факторов:

1. Число оборотов активов (коэффициент возвратности активов)

Показывает, сколько доходов от продаж приходится на каждый лей имущества предприятия или
сколько раз доходы от продаж обновляют активы предприятия.

2. Уровень прибыльности продаж

Связь между рентабельностью активов и указанными факторами выражается:

Ввиду того, что в данной формуле присутствует мультипликативная форма связи расчет влияния факторов
можно выполнить методом абсолютных разниц или цепных подстановок.

Схема расчета методом абсолютных разниц выражается:

2.1.

2.2.

Используя информацию таблицы №2.6, рассчитаем влияние указанных факторов методом цепных
подстановок:

Таблица №2.6. Исходные и расчетные данные для факторного анализа рентабельности активов.
Предыдущий Абсолютное
Показатели Методика расчета Отчетный год
год отклонение (2-1)
А Б 1 2 3
1) Прибыль до
налогообложения, Pimp 18311.4 38115.8 +19804.4
тыс. леев
2) Доходы от продаж,
VV 283464.5 363869.9 +80405.4
тыс. леев
3) Стоимость всех
активов на конец TA 288467.2 267614.8 -20852.4
года, тыс. леев
4) Число оборотов
активов, 0.9827 1.36 +0.3773
коэффициент
5) Уровень
прибыльности 6.46 10.475 +4.015
продаж, %
6) Рентабельность
6.35 14.246 +7.896
активов, %
Таблица 2.7. Расчет влияния факторов на отклонение рентабельности активов методом цепных
подстановок.
Влияющие факторы Расчет Результат Причины
№ №
влияния влияния, отклонения
расч. подст. Or Rvv факторов +/- п.п. (факторы)
1 0 0.9827 6.46 6.35 - - -
2 1 1.36 6.46 8.7856 8.7856-6.35 +2.436 ↑Or
3 2 1.36 10.475 14.246 14.246-8.7856 +5.46 ↑Rvv
Итого Х Х Х Х +7.896 Х
Баланс влияния факторов:
14.246-6.35=+7.896

Выводы: Проведенные расчеты в таблице №2.7 показывают, что рентабельность активов на данном
предприятии увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 7.896 п.п.
Рост обусловлен положительным влиянием обоих факторов, однако решающее влияние на увеличение
результативного показателя оказал рост прибыльности продаж от 6.46% до 10.475%, что привело к
увеличению рентабельности активов на 5.46 п.п.
Увеличение числа оборотов активов на 0.377 способствовало увеличению результативного показателя на
2.436 п.п.

В процессе анализа изучается изменение рентабельности активов производственного назначения

(производственных средств). В нынешних условиях целесообразно рассчитывать влияние качественных
факторов на изменение рентабельности производственных средств, таковыми факторами являются:
1) Изменение уровня прибыльности продаж

2) Изменение фондоотдачи основных производственных средств

3) Изменение коэффициента оборачиваемости текущих активов

Указанные факторы являются результатом преобразования базовой формулы рентабельности
производственных средств:

Таким образом, формула факторной связи рентабельности производственных средств выражается:

Чтобы рассчитать влияние факторов на отклонение рентабельности производственных средств используется

метод цепных подстановок. При этом необходимо учесть следующую особенность: при первой подстановке
результативный показатель рассчитывается следующим образом:

При второй подстановке расчет выполняется:

 5. Анализ рентабельности собственного капитала и постоянного капитала

Рентабельность собственного капитала отражает эффективность использования собственных средств

предприятия. Рассчитывается по формуле:

Pn – чистая прибыль
Cpr – среднегодовая стоимость СК

Расчеты по данной формуле дают возможность оценить величину чистой прибыли, которая приходится на 1
лей среднегодовой стоимости СК.

Для выполнения факторного анализа указанную формулу необходимо преобразовать путем умножения
числителя и знаменателя на среднегодовую стоимость активов и на величину прибыли до налогообложения:

Таким образом, формула факторной связи рентабельности СК выражается:

– финансовый рычаг, отражающий структуру финансирования предприятия

налоговый прессинг, отражающий долю чистой прибыли по отношению к прибыли до

налогообложения
– уровень рентабельности активов

Для того, чтобы рассчитать влияние указанных факторов на изменение рентабельности СК, необходимо
обобщить исходные и расчетные данные на основе финансового отчета по таблице №2.8.

Таблица №2.8. Исходные и расчетные данные для факторного анализа рентабельности СК и постоянного
капитала.
Абсолютное
Предыдущий
Показатели Методика расчета Отчетный год отклонение (2-
год
1)
А Б 1 2 3
1) Собственный капитал на
207137.72 227089.97 +19952.25
конец года, тыс. леев
2) Долгосрочные
2534.9 1864.6 -670.3
обязательства, тыс. леев
3) Постоянный капитал 209672.62 228954.57 +19281.95
4) Чистая прибыль, тыс. леев 12720.2 29038.7 +16318.5
5) Финансовый рычаг,
1.3926 1.1784 -0.2142
коэффициент
6) Соотношение между чистой
прибылью и прибылью до 0.6947 0.7619 +0.067
налогообложения
 (налоговый прессинг),
коэффициент
7) Рентабельность СК, %
6.141 12.787 +6.646
8) Удельный вес СК в составе
98.79 99.18 +0.39
постоянного капитала, %
9) Соотношение между
прибылью до
1.4396 1.3126 -0.127
налогообложения и чистой
прибылью, коэффициент
10) Рентабельность постоянного
8.73 16.65 +7.92
капитала, %

На основе данных приведенных в таблице №2.6. и №2.8. рассчитаем влияние факторов на отклонение
рентабельности собственного капитала методом цепных подстановок:

Таблица 2.9. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности СК.

Влияющие факторы Расчет Результат Причины

№ №
влияния влияния, отклонения
расч. подст.
факторов +/- п.п. (факторы)
1 0 1.3926 0.6947 6.35 6.141 - - -

2 1 1.1784 0.6947 6.35 5.198 5.198-6.141 -0.943

3 2 1.1784 0.7619 6.35 5.7 5.7-5.198 +0.502

4 3 1.1784 0.7619 14.246 12.787 12.787-5.7 +7.087

Итого Х Х Х Х Х +6.646 Х
Баланс влияния факторов: 6.646 = 6.646 п. п.

Выводы: Проведенные расчеты показывают, что рентабельность СК предприятия увеличилась на 6.646 п.п.
Рост обусловлен положительным влиянием следующих факторов:
1) Увеличение рентабельности активов с 6.35 до 14.246 % обусловило повышение результативного
показателя на 7.087 п.п.
2) Снижение налогового прессинга привело к повышению рентабельности СК на 0.502 п.п.
За счет отрицательного влияния финансового рычага рентабельность СК уменьшилась на 0.943 п.п. В качестве
внутреннего резерва можно считать улучшение управления собственными и заемными средствами хотя бы
до уровня предыдущего года, что позволит повысить рентабельность капитала на 0.943 п.п.

Рентабельность постоянного капитала отражает способность предприятия использовать эффективно СК и

долгосрочные обязательства для того, чтобы обеспечить рост прибыли на единицу средств. Формула расчета:
Для выполнения факторного анализа необходимо исходную формулу расчета видоизменить путем
умножения числителя и знаменателя на величину чистой прибыли и собственного капитала. В результате
получим :

В результате этих изменений получили следующую формулу факторной связи:

– удельный вес СК в составе постоянного капитала

– соотношение между прибылью до налогообложения и чистой прибылью

– рентабельность СК

Для расчета влияния указанных факторов на отклонение рентабельности постоянного капитала используется
информация из таблицы №2.8 и метод цепных подстановок:

Таблица №2.10. Расчет влияния факторов на отклонение рентабельности постоянного капитала.

Влияющие факторы Расчет Результат Причины

№ №
влияния влияния, отклонения
расч. подст.
факторов +/- п.п. (факторы)
1 0 0.9879 1.4396 6.141 8.734 - - -
2 1 0.9918 1.4396 6.141 8.766 8.766-8.734 +0.032 ↑
3 2 0.9918 1.3126 6.141 7.993 7.993-8.766 -0.773 ↓

4 3 0.9918 1.3126 12.787 16.65 16.65-7.993 +8.657 ↑

Итого Х Х Х Х Х +7.916 Х

Баланс влияния факторов: 7.916=7.916 п.п.

Выводы: Проведенные расчеты показывают, что рентабельность ПК предприятия увеличилась на 7.916 п.п.
Рост обусловлен положительным влиянием следующих факторов:
1) Увеличение удельного веса СК в составе ПК с 0.9879 до 0.9918 обусловило повышение
результативного показателя на 0.032 п.п.
2) Увеличение рентабельности СК с 6.141 до 12.787 обусловило повышение результативного показателя
на 8.657 п.п
За счет отрицательного влияния соотношения между прибылью до налогообложения и чистой прибылью
рентабельность ПК уменьшилась на 0.773 п.п.