Открыть Электронные книги
Категории
Открыть Аудиокниги
Категории
Открыть Журналы
Категории
Открыть Документы
Категории
Толстяков
500 советов по инвестированию.
Ответы на самые частые вопросы
«Издательские решения»
Толстяков Д. П.
500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы
/ Д. П. Толстяков — «Издательские решения»,
ISBN 978-5-00-539675-4
Содержание
Введение 6
Инвестирование 8
С чего начать 9
Инвестиции: портфель, диверсификация, риски 15
Как получать доходность от инвестиций 24
Инвестиции для госслужащих 29
Разное 30
Активы 37
Акции 38
Облигации 51
ETF 55
ПИФ 59
Товары (золото) 60
Недвижимость 61
Денежные средства 63
Высокорискованные инструменты 65
Налогообложение 67
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) 72
ИИС тип А 78
ИИС типа Б 81
Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) 82
Брокер 84
Открытие счета 85
Перевод/закрытие счета 88
Комиссии брокера 89
Российские брокеры 90
Зарубежный брокер 94
Психология инвестора 96
Обучение 101
Заключение 105
4
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
500 советов по инвестированию
Ответы на самые частые вопросы
ISBN 978-5-0053-9675-4
Создано в интеллектуальной издательской системе Ridero
5
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Введение
Приветствую вас на страницах своей книги!
Меня зовут Дмитрий Толстяков
7
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Инвестирование
8
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
С чего начать
– Какая минимальная сумма нужна для начала инвестирования с учетом всех
расходов на брокера и налоги?
Многое зависит от личных возможностей каждого, но, как вы можете увидеть в рубрике
Портфель для дочерей, я начинал с 1 000 р.. На нашем YouTube канале есть видео, где я рас-
сказываю, с каких сумм начинать инвестировать, чтобы брокерские комиссии не «съели» всю
вашу доходность.
Первый год я, по сути, боролся с брокерскими комиссиями, потому что чем меньше
сумма, тем больший процент от капитала «съедают» комиссионные. Многое зависит от вашей
тактики. Например, если планируете пополнять портфель ежемесячно, то можно начинать
и с небольших сумм. А если планируете инвестировать редко, то я бы меньше чем с 50 000 р.
и не начинал, потому что влияние комиссий будет довольно существенным. Однако среди рос-
сийских брокеров можно найти тарифы с весьма приемлемыми комиссиями для любого уровня
капитала. А вот налоги нужно платить в любом случае, но есть законные способы снижения
налоговой нагрузки, о которых я расскажу далее.
– Нужно ли начинающему инвестору изучать макроэкономику?
Когда я учился в Университете экономики и финансов, у нас был курс по макроэконо-
мике. По моему мнению, нет необходимости изучать эту информацию для того, чтобы начать
инвестировать. Достаточно понимать, как устроены базовые вещи, в частности, экономика.
Для этого я рекомендую прочесть книгу Ха-Джун Чанга «Как устроена экономика».
Также для понимания специфики российского рынка можно прочесть «Систему Куд-
рина» Евгении Письменной. Многовато «воды», но, в целом, много полезной информации.
Еще рекомендую «Хулиномику» Алексея Маркова. Этого будет более чем достаточно.
Параллельно с этим подпишитесь на каналы, которые публикуют макростатистические
данные. Например, канал «PornStat» в Telegram (приношу извинения за каламбурное назва-
ние), в нем есть интересные выкладки.
Погружаясь в информационное поле, вы постепенно начнете видеть и понимать при-
чинно-следственные связи между теми или иными событиями в экономике и в том числе,
каким образом они могут повлиять на процесс инвестирования.
– Почему лучше начинать с акций, а не с облигаций?
Если вы имеете ввиду приобретение акции в рамках Марафона «Я – Инвестор», мы про-
сто делаем первую пробную покупку. Это не значит, что лучше начинать с акций, в данном
случае мы совершаем эту покупку больше для получения опыта.
9
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
10
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
11
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
сам активов, что по данным исследований на 88% определяет успех инвестирования в долго-
срочном периоде.
Следуя данной стратегии, при правильном составлении портфеля и проведении ежегод-
ной ребалансировки вы гарантированно обгоните большинство инвесторов.
Есть инвесторы, которые отбирают отдельные бумаги, используя фундаментальный ана-
лиз, и/или придерживаются агрессивной стратегии инвестирования. У меня тоже есть агрес-
сивный портфель с IPO и займами под недвижимость, но эти вложения составляют совсем
небольшой процент моего портфеля.
Повторюсь, на старте я рекомендую сосредоточиться именно на стратегии пассивного
управления.
– Хочу купить на 5 000 р., но боюсь. Что делать?
Это нормально! Мы все – живые люди, и часто боимся делать что-то в первый раз.
Именно для того, чтобы справиться со страхом начать инвестировать,
в рамках Марафона «Я – Инвестор» мы вместе покупаем первую акцию. Мы
делаем это для того, чтобы вы прочувствовали, каково это – быть владельцем
ценной бумаги, чтобы увидели колебания рынка и поняли, какие ощущения
у вас это вызывает, чтобы прожили новые эмоциональные состояния. Если
вы будете инвестировать регулярно, страх исчезнет, и это станет привычным
действием.
Важно: если вы планируете приобрести ценные бумаги на 5 000 р. и не инвестировать
длительное время, то рациональнее накопить более крупную сумму, после чего инвестировать,
чтобы не потерять на комиссиях.
– Можно ли создать пассивный доход, если инвестируешь 1 000 – 3 000 р.
в месяц? Сколько времени на это нужно?
Несомненно, можно. В первом уроке нашего Марафона есть специальные формулы,
с помощью которых можно рассчитать размер необходимого капитала для требуемого пассив-
ного дохода. Зная размер капитала, можно также вычислить, сколько времени понадобится
на достижение цели при инвестировании указанных вами сумм.
Инвестиционный калькулятор
– Как выгодно распорядиться суммой 100 000 р.?
На этот вопрос нельзя ответить однозначно: все зависит от ваших целей. Когда подобный
вопрос звучит у меня на консультации, я обязательно уточняю ряд важных моментов:
• Сколько вам лет?
• Ваше место работы?
• Ваш ежемесячный доход?
• Какие финансовые потоки внутри семейства? Кто зарабатывает и распределяет доход?
• Есть ли дети, родители, иждивенцы?
• Есть ли у вас подушка безопасности?
• Есть ли у вас пассивы и активы?
• Как обстоит дело с недвижимостью – арендуете или имеете собственное жилье?
Без этой информации невозможно ответить на вопрос корректно. В одном случае луч-
шим решением будет положить деньги на депозит – создать так называемую подушку безопас-
ности. В другом (если доходы гораздо выше расходов) – стоит начать инвестировать с этой
суммы и постепенно формировать портфель, при условии, что вы сможете его пополнять систе-
матически. Если у вас есть потребительские кредиты, то, возможно, сначала лучше их пога-
сить. Еще один вариант – направить эти деньги на образование, повысить свою квалификацию,
увеличить активный доход, после чего уже инвестировать.
12
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Каждый случай индивидуален. Без ответов на эти вопросы я не могу предложить грамот-
ное решение, иначе я буду выглядеть дилетантом. Премию финансового советника года мне
дали не зря.
– Что почитать начинающему инвестору?
У меня есть очень полезное видео на эту тему. Посмотрите его: я подробно рассказываю
об этом.
– Можно ли спастись от инфляции, ведь, например, за 20 лет деньги обесце-
нятся?
Важно инвестировать в активы, доходность по которым превышает уровень инфляции.
А еще можно «подстраховаться» лайфхаком. На Курсе мы обсуждаем самый оптимальный
вариант. Если вы инвестируете регулярно, например, каждый месяц, то каждый год увеличи-
вайте взнос на уровень инфляции. При этом идеально смотреть не инфляцию Росстата, а свою
личную инфляцию. Потому что инфляция у каждого своя: кто-то ездит на трамвае, и у него
проезд на 2 рубля подорожал, а кто-то – на дорогой машине, и цены на топливо совсем на дру-
гие суммы за год дорожают.
Таким образом, вы каждый год пересматриваете и увеличиваете сумму ежемесячных
взносов на размер инфляции, чтобы провести корректировку.
– Можно ли начать инвестировать в 16 лет?
Конечно, можно инвестировать в 16 лет. Однако необходимо уточнить у брокеров:
открывают ли они счета несовершеннолетним.
Если не открывают, то можно открыть счет на одного из родителей (конечно, необходимо,
чтобы родитель был в курсе, что его ребенок будет делать с таким счетом) и инвестировать
с его счета.
– Есть 70 000 р.. Куда их лучше инвестировать? В акции одной компании будет
разумно?
Такой вариант нельзя назвать разумным. Для того, чтобы максимизировать доход-
ность и минимизировать риск инвестирования, необходимо составить диверсифицированный
портфель, придерживаясь стратегии Asset Allocation. Это стратегия распределения капитала
по классам активов, согласно которой в портфеле присутствуют не только акции, но и облига-
ции, товары, денежные фонды. Акции сами по себе – высокорисковый инструмент, а если вы
инвестируете весь свой капитал в акции одной компании, то рискуете потерять свои вложения
полностью в случае каких-либо непрогнозируемых событий на рынке. Поведение рынка никто
не может предсказать точно, как и никто не даст вам стопроцентную гарантию стабильности
той или иной компании и не застрахует от снижения курса ее бумаг.
Я рекомендую вам составить диверсифицированный портфель из разных
классов активов
Сумма, которую вы имеете, вполне позволяет это сделать.
– А если просто инвестировать в фонды акций разных стран?
Именно такой вариант мы предлагаем как базовую стратегию. Инвестирование в эко-
номику разных стран обеспечивает страновую диверсификацию, что позволяет избежать так
называемой внутренней ошибки инвестора: когда инвестор предпочитает вкладывать денеж-
ные средства в экономику страны, в которой живет. Шансы, что что-то случится с экономикой
отдельно взятой страны существенно выше, чем мировой финансовый кризис, и в данном слу-
чае риск по портфелю существенно возрастает.
– Стоит ли начинать инвестировать, если сейчас могу вложить 1 000 р. и ста-
бильного дохода нет?
Думаю, пока не стоит. Один из базовых принципов создания капитала – дисциплина.
Важно регулярно приобретать активы, придерживаясь выбранной стратегии: в этом случае вы
13
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
сможете достичь поставленных перед собой финансовых целей в установленные сроки. Кто-то
инвестирует 1 раз в месяц, другой – 1 раз в квартал, третий – 1 раз в полгода. Вы не сможете
инвестировать регулярно, если у вас нет стабильного дохода, и в итоге благие начинания сойдут
на нет.
Я могу порекомендовать вам на этом этапе заняться формированием «подушки безопас-
ности» и поиском занятия, приносящего стабильный доход.
В любом случае, вы – молодец, что задумываетесь об инвестировании. Уверен, в неда-
леком будущем вы станете грамотным инвестором и сможете создать капитал для реализации
всех своих финансовых целей.
В чем хранить финансовую подушку безопасности
– Нужно ли начинающему инвестору вкладываться в иностранные компании?
Я считаю, что начинающему инвестору необходимо (как и всем) диверсифицировать свой
портфель. В том числе путем инвестиций в иностранные компании.
Как это можно сделать?
Приобретать фонды на акции разных стран. Таким образом вы не только диверсифици-
руете портфель по странам, но и по валютам.
Здесь же отмечу ошибку внутреннего инвестора. Это ситуация, при которой инвестор
вкладывается по большей части в ценные бумаги только одной страны.
Это неверная стратегия, на мой взгляд. Важно соблюдать в портфеле баланс.
Я предлагаю это делать пассивно.
– Кроме покупки и пополнения счета, что еще нужно делать начинающему
инвестору?
Кроме пополнения счета и приобретения ценных бумаг начинающему инвестору необхо-
димо проводить регулярную ребалансировку с целью привести распределение активов в соот-
ветствие с выбранной инвестиционной стратегией. То есть наша стратегия долгосрочного инве-
стирования выглядит как английский «buy, hold and rebalance» – «купил, держи и проводи
ребалансировку».
– Есть кредит. Откладываю деньги, чтобы чувствовать себя в безопасности.
Начинать ли инвестировать?
Думаю, вы выбрали хорошую стратегию – откладывать средства даже при наличии кре-
дита. Вы накопите определенную сумму, а что дальше? Возможно, стоит частично гасить кре-
дит ежемесячно, а потом уже сосредоточиться на инвестировании.
– С чего начать инвестиции?
Рекомендую пройти наш бесплатный Марафон «Я – Инвестор», после
которого вы будете точно знать, с чего начать инвестировать
На Марафоне мы подробно разбираем, как грамотно осваивать инвестиции и какие шаги
предпринять на старте. На мой взгляд, получить четкий план действий очень ценно для любого,
кто хочет освоить что-то новое.
14
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Инвестиции: портфель, диверсификация, риски
15
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
16
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
сроки. Важно ответить себе на вопрос: действительно ли цель, к которой вы стремитесь, для вас
важна? Если ответ положительный, у вас не возникнет вопросов о досрочном выводе средств.
– Лучше создать один портфель с мужем или каждый себе?
Зависит от того, одна у вас с мужем цель или разные.
Если цель одна, то можно вести один портфель.
Если цели разные, то лучше вести разные портфели и заниматься реализацией своей цели
самостоятельно.
– Вы теряли деньги за время работы с инвестициями?
Терял, когда занимался трейдингом. Особенно жестко было на акциях «Газпрома» –
потерял 250 000 р., поэтому ни в коем случае не рекомендую новичкам заниматься спекуля-
тивной торговлей на бирже. По данным одного научного исследования (1992 – 2006 гг.) менее
1% трейдеров демонстрирует хорошие результаты на протяжении нескольких лет подряд. Если
по неопытности вы потеряете деньги (а шанс очень велик), то можете сделать неверные выводы
и разочароваться в инвестициях в принципе. Я рекомендую придерживаться стратегии пас-
сивного инвестирования.
– Я могу в любой момент вывести все деньги?
Да, вы в любой момент можете вывести деньги с вашего брокерского счета, главное,
чтобы ликвидность ваших бумаг позволила это сделать. Напоминаю, что в случае с ИИС (инди-
видуальным инвестиционным счетом) вывод денег будет означать его закрытие и потерю нало-
говых льгот, если ИИС просуществовал меньше 3 лет. Если вы уже получили вычет, его при-
дется вернуть в бюджет.
– Если дивиденды поступают на брокерский счет, а накопления на ИИС, счи-
тается ли это реинвестированием?
Реинвестирование – это повторное вложение полученной от инвестиций
прибыли в ценные бумаги
Простыми словами, на дивиденды и купоны, которые поступят вам на брокерский счет,
вы вновь приобретаете активы согласно выбранной стратегии. Если же они поступили на бро-
керский счет или вы просто внесли деньги на ИИС и не покупаете на них ценные бумаги, то
это реинвестированием не является.
– С изначальным капиталом в 100 000 р. лучше вкладываться в ETF или акции
и облигации компаний?
Распределение активов в портфеле не зависит от суммы капитала, с которой вы планиру-
ете начать инвестировать. Кто-то начинает приобретать ценные бумаги, имея 10 000 р., у кого-
то это шестизначная сумма. Сначала вы составляете свой портфель, учитывая ряд факторов:
ваш возраст, риск-профиль, горизонт инвестирования, далее – распределяете в нем свои сбе-
режения.
– Что должно случиться, чтобы потерять весь портфель?
Если будете соблюдать постулаты пассивных инвестиций и принцип диверсификации, то
шанс потерять весь портфель стремиться к нулю.
– Что важнее: сберегать или приумножать капитал?
Важно все. Здесь нет «или», есть «и» – важно и сберегать, и приумножать. Что вы будете
приумножать, если вы не сберегаете? Или какой смысл сберегать, не приумножая? Складывать
под подушку – очень сомнительная стратегия, которая вряд ли приведет вас к достижению
финансовых целей. Инфляцию тоже никто не отменял: если деньги будут просто лежать, они
будут терять в цене. Банковские депозиты на данный момент тоже не приносят сколько-нибудь
интересной доходности. Инвестиционный портфель с различными классами активов выпол-
няет одновременно две функции: и сберегает, и приумножает. С моей точки зрения, идеаль-
ный вариант.
17
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
18
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
19
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
В любом случае составлять портфель только из одного класса активов и, тем более, такого
рискованного как акции, не стоит.
Любой портфель, я считаю, должен быть диверсифицирован.
– Как посчитать, выгоден ли мой портфель или пора что-то менять? Результат
за год 11,5%.
Отмечу, что ваш портфель показывает неплохой результат.
На ваш вопрос: стоит ли что-то менять, ответить невозможно, пока я не узнаю срок вашей
цели и распределение активов в портфеле. Необходимо обратить внимание, что доходность
портфеля не является ключевым фактором для проведения ребалансировки портфеля.
– Как распределить накопленный за 15 лет капитал на брокерском счете так,
чтобы он начал приносить пассивный доход, когда я уже не буду работать?
Для такой цели идеально вывести большую часть капитала в инструменты с фиксирован-
ной доходностью. Это могут быть облигации надежных эмитентов, депозиты, ETF через зару-
бежного брокера, которые выплачивают купоны и дивиденды, дивидендные акции. Но относи-
тельно акций выбор должен быть таков, что эти акции выплачивают дивиденды на протяжении
десятилетий. Надо помнить, что акции – это рискованный инструмент, и их доля не должна
быть слишком высокой, когда вы уже не будете работать.
– Если ликвидируется предприятие из ряда голубых фишек, то инвестор теряет
свои вложения?
Важно понимать, что компании из ряда голубых фишек не какие-то маленькие киоски
или магазины, это системообразующие крупные компании. Вероятность, что они будут ликви-
дированы, довольно низкая. Однако, как вы правильно заметили, если компания ликвидиру-
ется из-за банкротства, то инвестор, который вложил деньги в акции такой компании, может
потерять свои вложения. Но разумный инвестор не допустит такой ситуации, так как следует
принципам диверсификации.
– Стоит ли открывать счет у зарубежного брокера при долгосрочной стратегии
«купи и держи»?
На мой взгляд, такой подход дает грамотную диверсификацию.
Обучение на Марафоне и на Курсе мы выстраиваем следующим образом:
сначала изучаем процесс инвестирования через российских брокеров, затем –
через зарубежных
В России существует ряд налоговых льгот, в том числе льготы по ИИС, которые дают
отличную экономию в длительной перспективе. Мы обучаем тому, как использовать это пре-
имущество для увеличения размера капитала диверсифицированного портфеля.
С течением времени, когда сумма инвестиций увеличивается, есть смысл открыть счет
у зарубежного брокера, получая дополнительную диверсификацию. Лично я так и сделал.
При этом есть приверженцы инвестирования исключительно на российском рынке
и люди с противоположной точкой зрения, считающие, что инвестировать стоит только через
зарубежных брокеров.
– Нужен ли финансовый консультант для создания портфеля?
Я получил звание «Финансовый консультант года», что для меня было очень важным
и существенным событием. Но на ваш вопрос отвечу однозначно: для создания портфеля
финансовый консультант не нужен. Его стоит привлекать для решения специфических вопро-
сов, а своим портфелем вы должны уметь распоряжаться самостоятельно.
Привлечение финансового консультанта не дает никаких гарантий. Он может уволиться,
переехать, заболеть, отказаться работать и даже умереть. Что вы тогда будете делать? Искать
нового?
20
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
21
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
23
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Как получать доходность от инвестиций
– Откуда берется 20% годовых?
На этот вопрос люблю приводить в пример так называемый портфель ленивого инве-
стора. Если посмотреть на историю 20 лет назад и сформировать портфель:
• ⅓ золото,
• ⅓ акции,
• ⅓ облигации.
То такой портфель имеет 30% годовых.
– Как рассчитать сложный процент?
Очень просто: сложный процент – это процент на процент.
Например, мы имеем среднюю доходность 10%.
Имея 100 р., через год мы получим 110 р. (100 +10%).
Теперь у нас 110 р.. Еще через год наш капитал составит 121 р. (110+10%). И так далее.
– В уроке №2 Марафона был финансовый калькулятор сложного процента. Как
его применять в инвестициях?
Можно реинвестировать дивиденды и купоны, то есть получать доход от дохода.
– Где взять среднюю доходность 20% годовых? Депозитов таких не существует.
У меня есть несколько ребят, которые умудрились в 2014 – 2015 годах все-таки положить
деньги под 20% годовых, когда был кризис. Но если мы говорим о такой доходности, то ее
могут дать акции – сбалансированный портфель из акций.
– Как добиться ставки 15 – 25%, которые мы считали для капитала?
Очень популярный вопрос. Я уже говорил, в отношении рынка мне этот глагол
«добиться» не нравится. Он предполагает, что вы будете требовать. В отношениях, и даже
в отношениях с инвестициями, требовать не стоит. Так же, как и в отношениях с женщинами.
Можно строить взаимоотношения, но ни в коем случае не требовать этих взаимоотношений.
Мы приходим на рынок и мы получаем то, что этот рынок может нам дать, грамотно
составляя портфель. Мы не можем от него требовать, приказывать ему, плеткой его гонять.
Не знаю у кого какие игры. Но в данном случае мы не можем четко сказать: рынок дай мне
это или то. Все, что мы можем, это правильно составить и диверсифицировать наш инвести-
ционный портфель: по странам, по валютам, по классам активов, по различным типам акций.
Далее мы можем быть дисциплинированными, можем оптимизировать налоги и комиссии. Мы
можем влиять на ряд факторов, и этих факторов ограниченное число.
Но на доходность от рынка мы влиять не можем. Поймите, пожалуйста, это правильно.
Если вы возомнили себя гуру, если вы возомнили себя автором рынка, то вас ждет глубокое
разочарование, так же, как меня когда-то в Таиланде у бассейна.
Мы для подсчета отталкиваемся от статистических данных прошлых периодов – это то,
что мы можем делать.
Если проще, то составляете портфель по принципам, о которых мы говорим на пятом
уроке Марафона. И исходя из статистических данных и этого портфеля, вы будете получать
максимальную доходность, на которую только способна современная портфельная теория.
– Откуда конкретно исходит цифра доходности в 15 – 25% годовых?
Из разных источников. Например, средняя доходность фондового рынка России 18%
годовых начиная с 2000 года.
Доходности классов активов в России, 2002—2019 гг. Среднегодовая рублевая доход-
ность за 18 лет
24
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
В целом, такую цель достигнуть реально, но при этом важно знать: будете ли вы инвести-
ровать дополнительные средства весь этот промежуток времени, какой будет размер регуляр-
ных и разовых взносов, какая будет доходность вашего портфеля, будете ли вы реинвестиро-
вать доход от ценных бумаг, будете ли проводить ребалансировку и будут ли платить компании
нужный вам размер дивидендов. Слишком много неизвестных, чтобы я качественно ответил
на ваш вопрос.
– При достижении цели пассивного дохода к пенсии, как правильно его выво-
дить?
Один из вариантов – это постепенная продажа активов и вывод средств. Другой вариант –
это полная продажа с выводом в консервативные инструменты. Это кратко. Есть еще варианты.
– Во что инвестировать, если хочешь быстрый и малый результат?
Депозит, фонд FXMM и доходная карта (с процентом на остаток).
– Из чего складывается пассивный доход от инвестиций?
Есть портфель, составленный по принципу безопасных инвестиций. Когда вы в конечном
итоге сформируете свой капитал, например, через 20 лет, то следующие 30 лет вы можете жить
на средства с этого капитала. Это если очень грубо. Если вы агрессивный инвестор, то с агрес-
сивной части портфеля можно получать доход практически ежемесячно. Я об этом стараюсь
не говорить, потому что очень опасно для новичков.
– Какой доход считается достаточным для портфеля?
Доходность рынка – фактор, который находится вне зоны влияния инвесторов. Мы
не можем точно предсказать будущую доходность нашего портфеля, так как она зависит от мно-
жества переменных (в первую очередь, от распределения активов в портфеле, соблюдения
принципов страновой и валютной диверсификации, средних цен покупок активов в портфель,
экономической ситуации в мире и так далее.
Однако мы можем оценить ожидаемую среднегодовую доходность портфеля, ориенти-
руясь на исторические данные доходности индексов на широкие рынки. Если мы берем эти
данные за достаточно длительный период времени, то они получаются достаточно достовер-
ными, так как включают и периоды роста экономики, и периоды кризиса. Оценить историче-
скую доходность диверсифицированных портфелей можно на различных онлайн-сервисах для
так называемых бэктестингов портфелей.
Так, историческая доходность (причем как рублевая, так и долларовая) диверсифици-
рованных портфелей обгоняет инфляцию, в среднем, на 6 – 8% годовых, если речь об уме-
ренно-агрессивном или агрессивном долгосрочных портфелях, и на 3 – 5%, если речь о кон-
сервативном или умеренно-консервативном портфелях. Соответственно, при составлении
личного финансового и инвестиционного плана можно ориентироваться на эти цифры.
Важно отметить, что вероятность получения доходности, точно равной среднегодовой
в каждый отдельно взятый год, крайне мала. Она может быть как сильно выше (например, если
повторится 2014 год, рубль также сильно обвалится, то за счет валютной переоценки рублевая
доходность грамотно составленного портфеля с приоритетом, отданным валютным активам,
будет очень высокой), так и ниже (например, если повторится кризис 2008 года). Но на дли-
тельных промежутках времени она стремится к среднегодовой.
Хотя мы и не знаем точно, какая будет доходность в будущем,
и повлиять на нее не можем, сравнивая требуемую для достижения нашей
цели доходность со среднегодовой, мы можем сделать выводы относительно
реалистичности нашего инвестиционного плана и, по необходимости,
«подстраховаться», подкорректировав те факторы, что в зоне нашего влияния
(сумма взносов, горизонт инвестирования, ежегодная корректировка взносов
пропорционально инфляции и росту нашего активного дохода)
26
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
27
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
28
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Инвестиции для госслужащих
– Сотрудник МВД может приобрести портфель?
Инвестиции для государственных служащих – тема интересная и достаточно спорная.
Что однозначно можно сказать – инвестировать можно. Но в какие активы?
Чаще всего запрет налагается на в инвестиции в иностранные финансовые инструменты,
то есть нельзя использовать активы, эмитент которых или сам актив зарегистрирован за пре-
делами Российской Федерации.
Вам как сотруднику МВД можно ознакомиться с Приказом МВД России
от 03.06.2015 №658, а также с локальным нормативным актом об ограничениях и запретах для
конкретных должностей ведомства, в котором вы работаете.
– В какие инструменты инвестировать госслужащим?
Для начала необходимо определить, в какие инструменты государственному служащему
инвестировать нельзя, а далее формировать свой портфель с учетом ограничений по вашей
конкретной должности.
Скорее всего, запрет касается иностранных финансовых инструментов (хотя он рас-
пространяется не на все должности госслужащих). Поэтому даже госслужащему с полным
запретом на инвестирование в иностранные финансовые инструменты можно инвестировать
в отдельные акции и облигации российских эмитентов, в некоторые БПИФ (в том числена
золото) и ПИФ, а также ЗПИФ недвижимости (в случае отсутствия конфликта интересов),
и таким образом, составить портфель, включающий в себя разные классы активов, в соответ-
ствии с постулатами современной портфельной теории.
– У госслужащих есть ограничения по инвестированию?
Для значительного количества государственных должностей есть запреты открывать
и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных бан-
ках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользо-
ваться иностранными финансовыми инструментами. То есть, в целом, запреты связаны с инве-
стициями через иностранную юрисдикцию.
– ETF от FinEx можно ли иметь госслужащим?
Компания FinEx зарегистрирована за пределами Российской Федерации.
ETF от FinEx находятся в ирландской юрисдикции.
Поэтому если у государственного служащего имеется запрет на использование иностран-
ных финансовых инструментов, то инвестировать в ETF от FinEx нельзя.
Мастер-класс по инвестициям для государственных служащих.
29
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Разное
30
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Откройте ленту Instagram, Yandex, вы читаете пять топовых новостей из этих лент? Там
каждый день что-то новое, мы никогда не стоим на месте, но важно, где при этом ваше вни-
мание.
Скорость потока информации в современном мире выросла в десятки раз, а управление
вниманием, к сожалению, ухудшается. Мы склонны реагировать на то, что нам подсовывают.
Поэтому много чего пишут: и фонды – новый пузырь, и Америка скоро «обвалится». Знаете,
сколько лет я нахожусь в рынке, столько лет я слышу, что Америка завтра «обвалится».
В прошлом году я вел десятки эфиров, и на каждом из них задавали вопрос про этот
«обвал». Писали, что копят кэш в ожидании этого события. Это было и два, и три года назад,
каждый раз при начале любой коррекции.
Когда в прошлом году Америка опять выросла, и при этом еще и на 30%, – это прям
привет всем тем «Вангам», кто ждал, что она рухнет.
И сейчас вот новая тема: фонды – это пузырь. Количество денег в пассивном управлении
только превзошло количество денег в активном управлении. Считайте, что половина денег
мира до сих пор находится в активном управлении.
Поэтому я считаю, что такой сценарий возможен, я ничего не отрицаю, но при этом
в текущих реалиях он маловероятен. Да и в целом, пассивные долгосрочные инвесторы ста-
тистически не совершают панических распродаж во время мало-мальски значимых кризи-
сов, а, напротив, стараются «затариться» акциями по-максимуму, ожидая продолжения тренда
на рост экономики и ВВП в долгосрочной перспективе, в отличие от активных инвесторов
и спекулянтов, пытающихся подгадать лучшее время для входа в «шорт» или «лонг».
Что читать инвестору?
– Поясните, пожалуйста, по-поводу образования «пузыря» на рынках.
Один из критериев (но далеко не единственный) – как только ваша бабушка спросит
у вас, как купить акции, вот это верный признак. Эта бабушка примерно 76-ти лет, живущая
где-то почти в глуши, говорит, что по телевизору сказали, что надо покупать акции и рынок
растет. Значит пора делать ребалансировку. Когда слишком много людей говорят о какой-то
теме, то тема становится очень перегретой. Когда все начали говорить о биткоине, я понял,
что скоро будет его падение, так оно и произошло.
– На данный момент вы живете на пассивный доход от вложений?
Если бы я сейчас прекратил любую активную деятельность, то я бы мог покрыть все свои
издержки тем пассивным доходом, который я получаю. Но я этого не делаю. Я продолжаю
инвестировать, реинвестирую пассивный доход. Я молод, я горю желанием заниматься актив-
ными делами, консультациями, развитием школ и другими своими проектами.
– Нужно ли диверсифицировать свои доходы на инвестиции и депозиты?
Депозит – это тоже инвестиция, просто с минимальной доходностью. Основная задача
депозита – сохранить деньги от обесценивания за счет инфляции, поэтому рублевые и валют-
ные депозиты – отличный вариант размещения «финансовой подушки безопасности».
– Чтобы стать квалифицированным инвестором, нужен какой-то документ
об образовании?
Для получения физическим лицом статуса квалифицированного инвестора ему необхо-
димо соответствовать как минимум одному из условий:
1. Стоимость активов и/или обязательств из договоров производных финансовых инстру-
ментов не менее 6 миллионов рублей.
2. Опыт работы в организации из сферы ценных бумаг и производных финансовых
инструментов: в организации, являющейся квалифицированным инвестором – не менее 2 лет,
в организации, не являющейся квалифицированным инвестором – не менее 3 лет.
31
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
на Bloomberg или найти качественные телеграмм-каналы. Самое главное, вне зависимости
от того, какими источниками вы пользуетесь, помните, что любую инвестиционную идею надо
«примерить на себя», и ответственность за принятые инвестиционные решения будет только
на вас. Для успешного инвестора гораздо важнее дисциплинированное следование своему дол-
госрочному инвестиционному плану, чем судорожные попытки выбрать «ту самую» акцию или
«тот самый» удачный день для покупки. Как и в спорте, в инвестициях регулярность важнее
интенсивности.
– Что такое «стакан» и как им пользоваться на примере «Тинькофф»?
Если вы участвуете в Марафоне, то там есть об этом информация, а если не участвуете,
то еженедельно я покупаю активы в портфель моих дочерей – приходите и посмотрите, как я
этим пользуюсь.
По сути – это таблица, которая демонстрирует нам: какое количество заявок на покупку
и продажу и по какой цене. Как на обычном рынке. Мы видим заявки, которые выставили
покупатели и продавцы. Как только цена по заявкам покупателя и продавца совпадает – про-
исходит сделка.
– Действительно ли российские компании выводят свои акции с Московской
биржи?
На РБК была статья, посвященная этой теме. Вы уже знаете, что наш рынок один из самых
доходных по дивидендам, и компаниям существенно дешевле брать капитал из долгового
рынка, размещая облигации или при помощи займа. Это им дешевле, чем привлекать нас
с вами как собственников.
За 2018 – 2020 годы многие компании совершили так называемый bayback – обратный
выкуп акций с рынка. Это были и «Лукойл», и «Магнит», и «Лента». Компании в российском
сегменте видят, что акции недооценены, инвестиций не хватает, мультипликаторы очень низ-
кие – и это прекрасный момент для покупки, в том числе своих же акций.
Я считаю это хорошим сигналом для нас, как для инвесторов в российские акции.
За 2019 год количество инвесторов на Московской бирже увеличилось вдвое – это тоже колос-
сальный рост. Вы сейчас в правильном движении, если ищите возможности инвестирования.
Я очень рассчитываю на то, что наши Марафоны и Курсы в этом помогают. Это наша
миссия! Я знаю, что по статистике ⅔ населения не имеют вообще никаких сбережений и тра-
тят все деньги. Категорически с этим не согласен и делаю все, что могу, чтобы исправить эту
ситуацию.
– Почему портфель дочерей пополняете не сразу одной суммой в месяц?
Потому что это еще и рубрика, где я показываю, как действовать маленькими шагами.
Также я дополнительно формирую у себя некую дисциплину еженедельного инвестирования.
На этих основаниях я выбрал для себя такой формат. Но вопрос хороший, потому что логичнее
и удобнее это было бы делать раз в месяц.
Портфель для дочерей
– Какой процент издержек по созданию портфеля от суммы портфеля считаете
допустимым?
Многое зависит от страны. Вы знаете, я инвестирую и через российского, и через зару-
бежного брокеров. В России комиссии выше, но есть налоговые льготы. В идеале для меня
комиссии на брокера не должны превышать 0,2% в год. Что касается комиссий УК, то это
в среднем 0,5 – 0,9% в России, и 0,1 – 0,5% у зарубежных УК – это максимум.
– Где реально хранятся ценные бумаги?
В электронном виде в депозитарии. Поищите информацию о национальном расчетном
депозитарии (НРД) и его функциях, это несложно.
– Что значит «следовать за индексом», как это происходит технически?
33
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Я бы подождал того момента в обучении, когда будет составлен инвестиционный порт-
фель. Торопиться не стоит – 2 – 3 недели или даже 2 – 3 месяца особого влияния на портфель
не окажут.
Если проходите обучение на Курсе портфельного инвестора, то
сбалансированный портфель вы сможете составить уже на 3 неделе обучения.
На 2 ступени можно будет доработать портфель в рамках долей, выделенных
на акции и облигации российских эмитентов.
Если вы у нас обучаетесь, то примерно через месяц сможете осознанно начать инвести-
ровать даже крупную сумму.
– Куда лучше вложить 5 млн рублей: в квартиру в Москве или в свой бизнес?
Давать советы из серии туда или туда очень непрофессионально. Подчеркну сразу – мой
ответ будет сейчас непрофессиональным. Я не знаю, какая у вас финансовая ситуация, есть ли
у вас подушка безопасности, какие у вас доходы, есть ли у вас кредиты и множество прочих
нюансов.
Однако могу сказать, что оба варианта вложения достаточно рискованные. А если это
весь ваш капитал и единственные ваши свободные деньги, то однозначно – оба варианта не под-
ходят. Все зависит от вашего риск-профиля, от вашего капитала. Решать тут только вам. А вло-
жения в свой бизнес вообще ближе к активному заработку, чем к инвестициям, ведь наверняка
вкладывать будете не только деньги, но и другие ресурсы (время, внимание и т.д.).
– Ваш взгляд на срочный рынок?
Я срочным рынком не занимаюсь. Это, в основном, для спекуляций.
– Почему большинство считает, что снижение ставки Центробанка это хорошо?
Низкая ставка Центробанка означает более низкие ставки на потребительские кредиты
и вообще кредитование, что приводит к увеличению спроса на товары и потенциально – к росту
экономики.
Роль ключевой ставки в жизни инвестора
– Можно ли заниматься инвестированием в другой стране? Это сложно?
Да, можно. Вопрос сложности или простоты достаточно относительный.
– Почему от разных банков стало так много рекламы про инвестиции?
Потому что ключевая ставка Центробанка падает, и никто не хочет идти в депозиты,
а в депозитах лежат 30 трлн рублей россиян – огромные деньги! Куда они пойдут? На фондовый
рынок!
Так что, друзья, вы сейчас в нужном месте, приходите на Марафон,
на Курс портфельного инвестора – научим всему, как правильно
делать. Должен отметить, это не является персональной инвестиционной
рекомендацией.
– У меня вопрос про инфляцию. Определение инфляции в общем все понятно,
но инфляция других стран влияет на нас, как на инвесторов?
Если мы планируем инвестировать и тратить капитал в России, то на нас влияет инфля-
ция российская.
Если мы планируем инвестировать и тратить капитал в другой стране, то необходимо
учитывать инфляцию именно той страны.
Например, капитал будем тратить в США, значит берем инфляцию США (историческая
инфляция порядка 2 – 3%). Здесь же необходимо иметь ввиду, что тогда и расчет нашей цели
необходимо проводить в долларах, и доходность учитывать необходимо также долларовую.
– А как быть инвесторам-мусульманам. Нам нельзя по религии жить на процен-
тах. Таким образом, мы не можем иметь в своих портфелях долговые ценные бумаги
35
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
(облигации). С чем нам разбавлять акции в портфеле? Неужели надо золото поку-
пать в большом количестве для долгосрочных инвестиций (свыше 20 лет)?
Вопрос интересный.
Ограничения связаны не только с облигациями, есть ограничения так же по инвестициям
в отели и даже в компании, у которых есть определенная степень закредитованности.
Знаю, что через зарубежного брокера можно найти ETF на «исламские» индексы, причем
не только американских компаний, а также ETF на золото с физической репликацией и даже
фонды на сукук.
Изучите эту тему более подробно, если она для вас актуальна.
– Во сколько часов по московскому времени лучше всего покупать доллары
на фондовом рынке? Мне сказали, что доллары покупаем в 11 часов по Москве,
а акции в 17 часов по Москве. Или это глупости?
Мы с вами не знаем, в какой период времени и куда пойдет цена на ценные бумаги или
валюту. Поэтому совершаем покупки в любое время работы биржи.
36
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Активы
Активы – это виды ресурсов, способные приносить прибыль. Их можно разделить на сле-
дующие классы:
● акции,
● облигации,
● недвижимость,
● товары, денежные средства.
37
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Акции
Акция – это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части при-
были акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обще-
ством и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акции бывают обыкновенными и привилегированными.
Обыкновенные акции дают возможность принимать участие в управлении обществом.
Привилегированные акции такой возможности не дают. Однако они наделены рядом преиму-
ществ:
• выплата дивидендов по ним происходит в первую очередь;
• дают гарантированный доход;
• в случае реорганизации акционерного общества, держатели привилегированных акций
получают расчет первыми.
Дивиденды – это часть прибыли компании, которая распределяется между владельцами
ее акций.
– Почему привилегированные акции дешевле обыкновенных?
Скажу кратко: это сильно зависит от структуры акционерного капитала. Количество
обыкновенных акций может быть существенно меньше или больше, чем привилегированных
и так далее. Там существенный пул факторов, которые влияют на разницу в цене.
Не фокусируйте на этом свое внимание. Вам не должно казаться, что лучше из-за цены
купить привилегированные. Нет такого сравнения в данном случае. Представьте, что компания
выпустила 1 000 обыкновенных акций и 1 млн привилегированных. Ценообразование от этого
меняется.
– Каким образом вносится запись в реестр после покупки акций?
Через национальный расчетный депозитарий. Есть еще внутри биржевой инфраструк-
туры специальный орган – регистратор.
– Как часто необходимо докупать и продавать акции?
Я придерживаюсь позиции, что лучше постоянно находиться в рынке. Постоянно – это
как часто?
Здесь уже можно привязываться к какому-то событию или какому-то дню. Например,
выплата зарплаты 2 раза в месяц (можем инвестировать часть от зарплаты дважды в месяц),
«день инвестора» (отметили себе красный день в календаре для инвестиций – каждый первый
понедельник месяца), инвестиции раз в квартал (актуально, если есть комиссия за активность
на счете у брокера).
– Американские акции лучше покупать через американского брокера?
Я считаю, что лучше через американского. Это дает дополнительную диверсификацию.
– Ликвидность простых акций выше, чем привилегированных?
Если мы говорим об одной какой-то компании, то, чаще всего, да. Но компания компании
рознь. Иногда привилегированные акции одной компании более ликвидны, чем обыкновенные
другой.
– Когда можно будет продать акцию?
Когда вы поймете, что она перестала удовлетворять вас с точки зрения вашей стратегии.
Например, в моем случае, так как я преимущественно инвестирую в дивидендные акции, я
продаю тогда, когда поменялась дивидендная политика, или я понимаю, что дивиденды больше
«не светят».
– Если резко падает цена на акции, то их надо докупать или наоборот прода-
вать?
Если эти акции в вашем списке, то лучше докупать.
38
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
39
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Посмотрите дивидендную статистику по акциям (это можно сделать даже внутри прило-
жения «Тинькофф») и изучите дивидендный календарь.
– Часто захожу, а акций в наличии нет. В какое время их «ловить»?
Я приводил метафору про мужчину и женщину. Так и здесь. Если вы хотите познако-
миться с достойным мужчиной, то достаточно находится в тех местах, где и они, и сделать
так, чтобы на вас обратили внимание. Применительно к рынку – покупайте ликвидные акции.
Такие акции не надо «ловить», их всегда легко купить и продать.
– Берется ли комиссия при покупке акций «Сбербанка»?
Комиссия берется. У каждого брокера свои комиссии. Что касается налогов, то налог
взимается только при продаже бумаги, если вы на этом заработали. Не забывайте о налоговых
льготах, благодаря которым можно уйти от налогообложения.
– Поясните, пожалуйста, по выплатам дивидендов.
Сразу скажу, что выплата дивидендов – это не гарантия, они не обязательны. Даже если
компания заплатила дивиденды в этом периоде, это не значит, что она заплатит их в следую-
щем. Все очень сильно зависит от того, как идут дела у компании. Чтобы увидеть, когда и какие
компании платят дивиденды, наберите в поисковой системе запрос «дивидендный календарь»
и много интересного узнаете.
Если компания успешна и зарабатывает деньги, то она делится со своими акционерами
прибылью, а вы можете получить дивиденды. Если вы купили акции «Шавермы», а у нее крыша
протекла, и получились затраты на ремонт, и в течение года не было никакой прибыли, то
и дивиденды вы не получите.
– Нужны ли американские акции или только российские покупать?
Не понимаю, почему вы спрашиваете про американские акции, а не про китайские,
например? Запомните, у вас должно быть 4 типа диверсификации: первый тип – по классам
активов (акции, облигации, товары, недвижимость); второй тип – по странам – нужно охватить
весь земной шар в идеале (США, Россия, Китай, Европа, и т.д.); третий тип – по валютам.
Если вы инвестируете только в одной валюте – ждите беды. Четвертый тип раскрывать пока
не буду – рано для начинающих.
– Как определить, что акция является подлинной, а не бумагой, не имеющей
ценности?
На сегодняшний день торги осуществляются в бездокументарном виде. Вы имеете элек-
тронное подтверждение. Также выписка с вашего депозитарного счета будет являться таким
подтверждением. Эту выписку можно заказать у брокера.
– Дивиденды считаются совместно нажитым имуществом?
Да, если вы состоите в браке, то любое нажитое имущество считается совместно нажи-
тым.
– Как часто можно снимать дивиденды?
Если дивиденды поступили на брокерский счет, то их можно выводить сразу после зачис-
ления на счет.
Если дивиденды поступили на ИИС, то вывести их без закрытия ИИС невозможно. Хотя
некоторые брокеры позволяют настроить получение дивидендов не на ИИС, а на банковский
счет.
– Я новичок. Есть ли смысл покупать сейчас акции, если они находятся на своем
пике?
Не смотрите на цену акции, изучайте бизнес. Исходите из того, что вы покупаете бизнес,
а не акцию.
Сегодняшняя пиковая цена завтра может быть вполне привлекательной ценой.
Действуйте в соответствии со своей стратегией, находитесь в рынке. Так есть шанс при-
обретать ценные бумаги по лучшим ценам.
40
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
41
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
43
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Каждая из приведенных стратегий основана на различных подходах к анализу акций.
Например, «Распадская» потенциально может быть акцией роста, она не платит дивиденды,
но ее «взлет» может быть очень серьезным, если Китай продолжит закупать уголь, и цены на это
сырье будут высокими.
Если вы приверженец дивидендной стратегии – это просто не ваша бумага. Опирайтесь
на свои стратегии и цели.
Эти стратегии можно комбинировать.
– На сколько могут упасть акции, возможно ли потерять все деньги?
Акции – высоковолатильный инструмент, вследствие чего в отдельные периоды времени
они могут терять в цене десятки процентов. Вы можете лишиться значительной части своего
капитала, если все ваши деньги будут вложены в акции одной компании. Также можете полу-
чить убыток, если приобрели акции компаний из какой-то одной отрасли, которая пострадала
в силу ряда причин. Именно с целью избежать подобных рисков я рекомендую использовать
диверсифицированные инструменты и не инвестировать только в акции отдельных компаний
или одной отрасли.
– Я не согласна, что технический анализ не важен. Те, кто когда-то купили акции
«Сбербанка» по 280 р., уже 2 года ждут прибыли.
Я не говорю, что технический анализ – это зло злейшее. Если вы трейдер и умеете поль-
зоваться техническим анализом, имеете свою стратегию, знаете, как на этом зарабатывать, то
это хорошо. Но реальное использование технического анализа для успешной торговли я в своей
жизни видел единицы. Это очень сложная профессия. Подавляющему большинству начина-
ющих инвесторов не хочется превращать инвестиции во вторую работу, которая будет отни-
мать время, энергию и приносить стресс при больших рисках неправильно интерпретировать
сигналы и индикаторы технического анализа. Именно поэтому пассивные инвестиции через
индексные фонды – относительно простой и безопасный способ сохранить и приумножить свой
капитал, с затратами времени на управление портфелем в пределах 1 – 2 часов в месяц.
– Где смотреть новости компании для фундаментального анализа?
Смотрите на сайтах раскрытия информации. Например, на сайте Интерфакса.
– Какие акции, на ваш взгляд, наиболее перспективны?
Если вы планируете купить акции, опираясь только на мой ответ, то вы заранее готовите
себе пространство для ошибки.
– Стоит ли покупать акцию из «голубых фишек» на пике роста или лучше подо-
ждать более удобные точки для входа?
Все зависит от вашей инвестиционной стратегии. Если вы покупаете на долгосрочную
перспективу, то ждать – это плохая практика.
– Что будет с акциями через 15 – 20 лет? Как можно быть уверенным в чем-то
на таком длительном отрезке времени? Уйдет ли вся прибыль на инфляцию и отчис-
ления брокеру либо еще на какие-то расходы?
Начиная инвестирование в фондовый рынок, вы должны понимать, что имеете дело
с вероятностными моделями. Это значит, что есть определенная доля вероятности наступле-
ния того или иного события. Невозможно быть абсолютно в чем-то уверенным. Фондовые
рынки прекрасно отражают нашу жизнь. Можете быть уверены, что завтра кирпич на голову
не упадет? Есть определенная доля вероятности такого события, она мала, но при этом не равна
нулю.
На фондовых рынках абсолютно такая же ситуация. Пытаясь ответить на этот вопрос,
мы можем опираться исключительно на исторические данные. Вы можете провести самостоя-
тельный анализ, рассматривая исторические данные. Изучите графики, посмотрите, что было
с акциями «Сбербанка», «Газпрома» 10 лет назад. Посмотрите, какая была цена акций. Пред-
положите, что в тот момент у вас была сумма 100 000 р., и вы бы их вложили. Какие бы акции
44
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
вы приобрели? За какую цену? Вы увидите, какая сумма из этих 100 000 была бы у вас к сего-
дняшнему дню.
Я на Марафоне приводил одну историю. В 2012 году я взял кредит
на 1,2 млн рублей, выплата была 43 000 р.. Меня это очень напрягало. Это
была очень существенная сумма в семейном бюджете. Бизнес, в который я
вложил эти деньги, не пошел. Надо было уже не 1,2 млн рублей возвращать,
а 1,5 млн рубле. Я сделал расчет. Если бы я эти деньги вложил в фондовые
рынки в 2012 году, то в 2019 году у меня был бы уже очень приличный капитал,
который можно было бы использовать как часть пассивного дохода. 43 000 р.
были бы уже моим доходом, а не банка.
– Что значит «купить по рыночной цене» при покупке акций?
Это значит – купить по самой лучшей цене продавца.
– Почему Бенджамин Грэм пишет, что привилегированные акции – это плохой
вариант?
Потому что он инвестировал в середине XX века. А сейчас ситуация немного поменя-
лась. Книга у него хорошая, но нужно переносить на сегодняшние реалии. Привилегированные
акции в США 50 лет назад имели несколько другой характер, чем сейчас.
– Стоит ли покупать акции на «просадке»?
Зависит от вашей инвестиционной стратегии. В целом, «просадка» – это хорошее время
для входа в рынок, в диверсифицированные индексные фонды. Если речь про акции отдельной
компании, то требуется все же более глубокий анализ компании как бизнеса, для принятия
решения.
– Доход по акциям – это рост цены плюс дивиденды. Как часто выплачиваются
дивиденды?
Как часто и сколько выплачивается дивидендов зависит от дивидендной политики ком-
пании. Выплаты могут быть раз в год и два раза, и ежеквартально, а могут вообще отсутство-
вать.
– Стоит ли начинающему инвестору покупать недооцененные акции?
Такие акции могут быть хорошим приобретением, но только при условии, что это
не единственная позиция в вашем портфеле.
– На что нужно полагаться при выборе акции?
Необходимо изучить фундаментальную характеристику данной компании, подходить
к этому очень скрупулезно. Изучить отчетность. Подходите к этому процессу так, как будто вы
выбираете конкретный бизнес себе в портфель. Необходимо провести детальный анализ всех
характеристик.
– Через какое время после дивидендного гэпа начинают расти бумаги? Инте-
ресует прогноз по «Северстали».
Я прогнозов не даю. В мире каждый день происходят разные события, которые влияют
на бизнесы компаний, и, как следствие, на котировки акций этих компаний, и предсказать
точно на 100%, что будет завтра, даже Ванге было бы не под силу. Рекомендую вам самосто-
ятельно провести определенную работу. Изучите графики, посмотрите за какой срок «Север-
сталь» закрывала свой дивидендный гэп за последние 10 лет. Таким образом, вы получите свой
средний личный профессиональный прогноз.
В среднем, акции российского рынка закрывают дивидендный гэп достаточно быстро,
относительно мирового рынка.
– Купили акции, а дальше что? Как долго они находятся в инвестиционном
портфеле?
45
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Все зависит от того, на каком этапе вы находитесь и каковы ваши цели. Если вы форми-
руете капитал, постоянно пополняете портфель и докупаете туда инструменты, то реинвести-
руйте дивиденды. Если у вас спекулятивная стратегия или дивидендная, то вы дожидаетесь
получения определенного уровня дивидендов и получаете свой доход. Процветаете, живете,
радуетесь жизни.
– Влияет ли на сумму дивидендов дата покупки акции?
Конкретно на размер дивидендов не влияет, так как дивиденды определяются в твердом
выражении. Например, 10 р. на акцию.
Однако полученная доходность в процентном измерении определяется ценой акции.
Например, мы купили акцию за 100 р. и получили 10 р. дивидендов в год. Значит
получили доходность 10%. Или мы можем купить акцию за 200 р., размер дивидендов будет
таким же – 10 р., но полученная доходность будет уже 5%.
– Какие акции лучше приобретать на долгосрочные цели: российские или ино-
странные?
И те, и другие для максимальной диверсификации.
– Приведите, пожалуйста, примеры падения акций на длительной перспективе?
Для примера возьмем «Газпром». В 2008 году его акция стоила около 300 р.. Можно
найти огромное количество примеров.
– Откуда у вас вера в Распадскую?
На основании глубокого анализа. Я уверен, что это лучшее предприятие в отрасли. Я рас-
сматриваю эту инвестицию в длительной перспективе и жду хорошую дивидендную политику.
– Как определить акции второго эшелона?
Этим занимается Московская биржа. Есть котировальные списки, но в целом это зави-
сит от ликвидности и других характеристик. Подробнее можете изучить информацию на сайте
Московской биржи.
– Как начисляются дивиденды?
Дивиденды начисляются автоматически. В этом вся прелесть покупки акций.
– Для покупки акций США нужно ли заводить валюту на счет?
Не обязательно, можно конвертировать.
– Выгоднее покупать акции российских компаний или зарубежных?
Грамотнее покупать и то, и другое – это называется диверсификация.
– Сколько акций одной компании имеет смысл максимально/минимально дер-
жать в портфеле?
У меня более 1 000, просто упакованы они в ETF. Разумно иметь весь мир.
– Имеет ли смысл покупать обычные и привилегированные акции одной ком-
пании?
Не вижу в этом смысла. Диверсификация отсутствует, так как эмитент один.
Более того, по привилегированным акциям обычно дивидендная доходность выше, так
как они торгуются по цене ниже, чем цена обычной акции.
– Опишите, пожалуйста, порядок получения дохода по акциям.
Тут два варианта: либо вы видите, что дивиденды зачисляются вам на счет, либо это
спекуляция. Вы можете покупать и продавать акции, и пытаться на этом как-то заработать.
– Дивиденды приходят на брокерский счет?
Да, приходят на брокерский счет. Иногда некоторые брокеры дают возможность зачис-
лять дивиденды на банковскую карту, но это нужно уточнять у своего брокера.
– Не опасно ли покупать акции американской оборонной промышленности
с точки зрения личной безопасности?
Никогда об этом не задумывался с этой точки зрения. Но, в общем, вы должны быть, как
инвестор, вне политики. Это будет лучше всего.
46
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
47
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
48
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Без страха не получится. Вы в любом случае вкладываете в бизнес. Бизнес – это всегда
риски, всегда неопределенность. Мы, инвесторы, принимая на себя риски в разумных преде-
лах, ожидаем получить более высокую доходность. Можете найти, например, фонд FXMM, или
ВТБ-Ликвидность, которые постоянно растут, но это акция не компании, а фонда, с доходно-
стью на уровне депозита.
– Можно ли подарить акции мужу?
Юридически можно. Есть специальная форма – договор дарения. Более развернуто я
ответить не смогу, нужно обратиться к брокеру и юристу. Просто так перекинуть акции
с одного счета на другой, скорее всего, не удастся.
– Как понять, чьи акции покупать?
Понять это одновременно и легко, и сложно. Все будет зависеть от вашей тактики и стра-
тегии. Я придерживаюсь дивидендной стратегии. И в рамках нашей Школы мы предлагаем
именно ее. Мы делим нашу экономику на секторы (нефтегазовый, металлургический и прочие)
и находим лучшие компании в каждом секторе, сравнивая их по определенным критериям.
Рассматриваем показатели компаний (есть или нет долги, сколько прибыли, платят ли
дивиденды). Таким образом отбираем лучшие и создаем свой собственный индекс.
Но если вы не хотите всем этим заниматься, а большинству это и не нужно, то мы сделали
первую ступень, где можно понять, как составить свой портфель из ETF и жить спокойно,
не переживать по поводу отдельных акций.
– Распадскую брать или нет – пока просела?
Все зависит от ваших целей. Если в вашем портфеле эта акция стоит, как целевая, а вы
прошли вторую ступень Курса и подобрали себе портфель, то тогда для вас не стоит вопрос,
когда брать, тайминг здесь не участвует.
А если у вас в голове сидит спекулятивная идея, то скорее всего не надо баловаться.
– Каковы базовые правила оценки акций перед покупкой?
Вкратце, правила таковы:
• изучение отчетности компании,
• сравнение мультипликаторов компаний,
• изучение новостей о компании.
На основании полученных вышеуказанных данных можно сделать выбор в пользу какой-
то компании или компаний в каждом секторе экономики.
Подробно рынок акций мы изучаем на 2 ступени Курса портфельного
инвестора
– Что такое первый эшелон, второй, третий?
Для российского инвестора, прежде всего, я рекомендую разобраться с внутренним инве-
стированием, потому что оно имеет массу плюсов. Мы покупаем различные активы на Мос-
ковской бирже. Внутри Московской биржи есть определенные критерии и условия, при кото-
рых та или иная ценная бумага тотально будет отнесена к определенному уровню листинга
(эшелона). Условно, если бумага торгуется очень маленьким объемом торгов, не соответствует
определенным критериям, то она будет отодвинута в третий эшелон. А если это суперторго-
вая бумага, ликвидная, с хорошим показателем Free float (Free float публичной компании –
приблизительная доля акций, находящихся в свободном обращении. Free float или public float
определяется как доля акций, которые держат инвесторы), то есть определенные показатели
говорят о том, что эта акция – «голубая фишка», тогда мы встречаем ее в первом эшелоне.
Ничего сложного здесь нет. Вы просто должны понимать, что если акция какого-то глубокого
эшелона, допустим третьего, то могут быть сложности с ее приобретением-продажей.
– Акции «Тинькофф» торгуются на иностранной бирже, почему?
49
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Так многие компании делают, потому что инвесторы, которые находятся вне России,
могут проявить существенно больший интерес. Для начала я вам напомню, что инвесторов
на бирже у нас очень мало, буквально несколько процентов. Инвестиционная активность
на бирже в России не позволяет очень быстро наращивать капитал, обороты и так далее. Так
что размещать свои акции на иностранной бирже – это обычная практика.
– У вас есть акции Yandex?
У меня нет акций Yandex. Я не спекулирую на новостях. Поскольку у Yandex нет внятной
дивидендной политики, то меня их акции не интересуют.
В моем портфеле фондовый рынок России – это очень маленькая часть от всего порт-
феля. Может быть выглядит так, что я инвестирую только в российские акции, но это далеко
не так.
Россия в моем портфеле не более 30%. Для того, чтобы вы понимали: это я говорю
о своем длительном портфеле пенсионного накопления. Также у меня есть портфель мечты,
куда я вкладываю деньги на большие цели. Это портфель более короткого характера, соответ-
ственно, там менее рискованные и более консервативные инструменты.
Кроме того, у меня есть суперагрессивный портфель, основанный по мотивам третьей
ступени нашего Курса. Там у меня есть сделки IPO, займы под залог, но это тоже определенная
доля.
Вы можете заметить, что в своих постах я об этом не говорю. Я стараюсь защищать вас
от подобных методов. Вы не должны думать, что именно это и есть инвестиция, это далеко
не так.
Для начала вы должны разобраться с безопасными инвестициями,
с прогнозируемыми результатами. Если вы начнете со сделок IPO, то на этом
все свои инвестиции можете закончить. Рекомендую начинать с понятного,
от простого к сложному. Вы должны научиться отличать инвестиции
от спекуляции: грань между этими понятиями достаточно тонкая, но их надо
различать.
50
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Облигации
Облигация – это долговая ценная бумага, по которой эмитент – компания или государ-
ство – обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в буду-
щем.
– Как покупать облигации по номиналу?
Некоторые брокеры дают возможность участвовать в первичном размещении облигаций.
В таком случае можно приобрести облигации по номиналу.
Также иногда на вторичном рынке можно найти облигации по цене около номинала.
– Что происходит с облигацией, когда ее время истекает?
Когда время истекает, она гасится по номиналу. Это означает, что номинальная стои-
мость облигации приходит вам на счет.
– Ваше мнение о корпоративных еврооблигациях в долгосрочном портфеле как
альтернатива долларовому депозиту?
Позитивное. Это хороший вариант. И доходность будет выше, чем у депозита.
– Что для вас важнее остального при выборе корпоративных облигаций?
В корпоративных облигациях для меня самым важным является отношение обязательств
данной компании к ее активам – это первое. Потом я анализирую доходность по данной бумаге
и, естественно, риск, но после анализа кредитного риска, потому что кредитный риск самый
опасный при покупке облигаций.
Чтобы вы знали: большинство дефолтов на фондовых рынках происходит именно
на рынке облигаций.
– Подскажите, пожалуйста, как правильно выбрать ОФЗ?
Очень много об этом говорим на второй ступени нашего Курса – почти две недели. Очень
большой список критериев, по которым мы отбираем облигации. Но одна из ключевых страте-
гий, так называемая «штанга», по разным срокам погашения ОФЗ. То есть выбирайте бумаги
с разными сроками погашения.
Это очень быстрый и не суперпрофессиональный совет. Необходимо более детально
в этом вопросе разбираться.
– Что значит конвертируемые облигации?
Облигации – это свидетельство долга. Есть такой тип облигаций – конвертируемые, это
тот тип облигаций, который может быть при определенных условиях сконвертирован в акции.
Например, вы дали в долг предприятию ООО «Рога и копыта», которое производит удоб-
рения. При определенных обстоятельствах, если что-то случается у этой компании, она может
переиграть ситуацию и эти облигации конвертировать в акции. Таким образом, вы из креди-
тора становитесь собственником.
– Какие облигации нужно держать в портфеле: ОФЗ или корпоративные?
И те, и другие, но в целом все индивидуально, и зависит от ваших целей и отношения
к риску.
– Какая сумма будет выплачена при продаже облигации до срока погашения?
Выплачивается накопленный купонный доход (НКД) плюс сумма, по которой вы прода-
дите.
– Обязательно ли покупать облигации в портфель?
Ничего обязательного нет. Желательно, потому что в соответствии с современной порт-
фельной теорией есть так называемая граница эффективности Марковица. Поэтому я бы
не убирал облигации из портфеля.
– Как «поймать» облигации по номинальной цене?
51
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
52
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
53
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Да, технически может. Рассмотрим, для примера, Венесуэлу или какую-то африканскую
республику. Если в государстве случится дефолт, то, скорее всего, вы все потеряете.
Тут стоит понимать, где риск государства, а где риск отдельных компаний. Риск дефолта
у России сейчас крайне низкий, так же, как риск дефолта у большинства европейских и других
развитых стран. Дать в долг «Газпрому» или «Сбербанку» – в этом случае ОФЗ гораздо надеж-
нее, потому что за ОФЗ стоит государство с его бюджетом и Министерством Финансов РФ.
Но технически, если мы даем деньги в долг, мы рискуем.
– Когда и как лучше формировать портфель из облигаций?
Вопрос очень широкий. Если у вас есть возможность, то уже прямо сейчас! Зачем откла-
дывать? Пока ставки не стали совсем низкие. А вот как его сформировать – я вам ответить
не могу. На Курсе мы это разбираем около двух недель.
В первую очередь необходимо отталкиваться от ваших жизненных целей и стратегии.
И уже после этого понимать, как формировать конкретно ваш портфель. Инвестиционные
инструменты на то и инструменты, что с их помощью мы достигаем каких-то целей.
Облигации должны присутствовать в портфеле для самой важной диверсификации –
по классам активов.
– В чем смысл приобретения облигаций? На сегодняшний момент они почти
все стоят более 100% и купоны копеечные.
Попытаюсь вас переубедить. Во-первых, если смотреть на статистическую информацию,
то облигации не так уж и плохи, потому что они дают доход выше, чем инфляция. Значит есть
реальный прирост капитала. Во-вторых, если вы хотите купить российские долговые бумаги,
то индекса на эти бумаги просто нет, и вам придется покупать облигации. В-третьих, если вы
хотите диверсифицировать свои активы, то облигации всегда должны быть в вашем портфеле.
Именно разное изменение котировок разных активов даст нам портфельный эффект. А акции
и облигации будут по-разному вести себя.
Вы мыслите в категории доходности, а я вам говорю о категориях риска.
Благодаря облигациям в портфеле вы можете существенно снизить риск.
Не думайте только о доходности.
– Насколько выгодно и безопасно инвестировать в ОФЗ?
На 95%. Это государственный долг нашей страны. Если наша страна объявит дефолт, то
есть не будет денег у государства, не сможет платить по своим долгам, тогда мы можем потерять
наши вложения. Такое было в 1998 году. Вот какова вероятность повторения этого события,
таков и уровень надежности.
54
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
ETF
– Если портфель создан из ETF, что докупать каждый месяц – акции
этих же ETF?
Да. Будьте последовательны. Если портфель создан, продолжайте следовать плану. Наша
задача сохранять то распределение, которые мы приняли изначально, путем докупок.
– Каким образом и когда взимается комиссия фонда по ETF?
Управляющая компания фонда ежедневно рассчитывает и удерживает комиссию из сто-
имости чистых активов этого фонда.
– Есть ETF на разные страны и отрасли? Какие посоветуете еще фонды?
Все зависит от ваших целей. Но глобально было бы хорошо охватить весь мир для лучшей
диверсификации. Вот в новых фондах от FinEx все равно не весь мир – там развитые рынки,
но весь мир мы не охватываем, как, например, Vanguard Total Stock Market ETF – до 40 госу-
дарств охватывает. Конечно, нельзя такого требовать от FinEx, у нас, действительно, очень
маленький рынок.
– Сколько ETF можно или нужно держать в портфеле?
Нет таких критериев. Важно соблюдать диверсификацию.
ETF могут быть разными, с разной «начинкой». Один может включать весь рынок
целиком, второй конкретный регион, отрасль. Набор должен быть индивидуальным, исходя
из ваших целей и сроков.
– Где узнать о комиссиях за ведение ETF?
Очень легко можно узнать на сайте управляющей компании либо сайтах-скриннерах,
например, международного рынка etfdb.com/screener, российского – rusetfs.com.
– Какие западные ETF вам нравятся? Есть ли у вас в портфеле на долгосрочную
перспективу?
Конечно, есть. Например, мне нравится ETF на недвижимость Vanguard Real Estate
(VNQ).
– FXGD – это фонд, они берут комиссию за управление или только при покупке-
продаже?
Брокер берет комиссию при продаже и покупке, а управляющая компания фонда берет
комиссию за управление фондом.
– ETF на малых суммах целесообразно?
Да, в этом их преимущество. Мы можем за небольшую сумму купить сразу сотни ком-
паний благодаря ETF.
– Если нет выхода на иностранного брокера, что лучше выбирать: фонды FinEx
или отдельные акции США?
Я бы отдал предпочтение фондам, потому что иначе вы берете на себя риски отдельных
акций. Один только FXUS состоит из 600 американских компаний. Чтобы собрать хотя бы
100 компаний, понадобится крупная сумма.
– В чем минусы FXMM? Если смотреть на график – он все время растет.
Мне кажется вы ищите подвох там, где его нет. Я предлагаю вам разобраться, из каких
инструментов состоит данный фонд, и тогда вопрос будет другой.
FXMM дает доходность на уровне рублевого депозита. То есть доходность стабильная,
но минимальная. Тут главное понимать, каким образом его применять, доходность не главное.
Это высоколиквидный и наименее волатильный актив.
– Во время кризиса правильнее покупать подешевевшие акции компаний
или ETF?
Я надеюсь, вы понимаете разницу между акциями и ETF. В таком случае становится
понятно, что если речь идет о фонде акций, то фонд будет падать так же, как и акции компаний.
Все зависит от ваших стратегий. И если вы инвестируете в ETF, то покупать надо будет именно
их, когда они снизятся в своей цене.
56
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
– Что по вашему мнению, более выгодно ETF FXRL или акции в этих же про-
порциях?
Я считаю, что ETF. Несмотря на то, что вы платите комиссию, вы освобождаете себя
от необходимости постоянной ребалансировки. Учитывая, что в индексе 42 акции, надо посто-
янно что-то докупать/продавать. А это расходы на комиссии брокера, налоги (если не исполь-
зуете ИИС по типу Б) и, помимо всего, огромные временные затраты. Если вы просчитаете все
это, то поймете, что это не выгодно.
Лично я покупаю свой персональный индекс российских бумаг. У меня в портфеле нет
ETF на российский рынок. На остальные рынки у меня ETF, а российские компании я поку-
паю отдельно – отбирая по секторам экономики, опираясь на фундаментальный анализ. Пока
на протяжении пяти лет мне удается обыгрывать индекс, но статистически на более длитель-
ном сроке, скорее всего, мой результат будет хуже индекса. Посмотрим, проверим.
– Объясните, почему единожды пополненный портфель из ETF «съедают»
комиссии?
Потому что брокер с каждой сделки берет комиссии.
– ETF – это структурный продукт?
Нет. Это набор активов, собранный по какому-либо индексу.
– Что будет с бумагами инвесторов при расформировании ETF?
Ничего страшного не будет. Предусмотрен специальный гарант – банк-кастодиан, кото-
рый осуществляет хранение ценных бумаг клиентов.
Вы должны понимать, что управляющая компания не имеет доступа к вашим бумагам
напрямую. Все активы хранятся в банке-кастодиане.
В большинстве случаев просто будет новая управляющая компания, либо вы сможете
забрать свои активы и самостоятельно их продать через банк.
В феврале 2020 года компания FinEx ликвидировала три ETF: на акции Австралии,
Великобритании и Японии.
Все прошло достаточно прозрачно и безболезненно для инвесторов.
Инвесторы были уведомлены о грядущей ликвидации и имели выбор: продать фонды
сразу или дождаться их ликвидации, когда FinEx зачислил денежные средства (рыночную цену
ликвидируемых активов) на счет инвестора.
– Платит ли фонд FXUS дивиденды или реинвестирует?
Реинвестирует.
– Как называется ETF у «Тинькофф»?
Названия ETF и тикеры не зависят от брокера – они одинаковые.
– Рынок РФ скудный по выбору ETF, и это плохая диверсификация портфеля.
На российском рынке вполне можно собрать диверсифицированный портфель только
из представленных ETF. Конечно, будет присутствовать риск одной управляющей компании.
Для тех, кто этого очень боится, может разбавить портфель биржевыми ПИФ.
– Где можно посмотреть среднюю доходность ETF за последние 10 лет?
На сайте провайдера или управляющей компании этого ETF. Смотрите, какой индекс он
отслеживает.
– В каком виде можно получать доход по ETF – это же не дивиденды и купоны?
Доход по ETF можно получить двумя способами:
1. Как указали вы – посредством физического получения (то есть непосредственно
на счет инвестора) дивидендов или купонов, которые выплачиваются по ценным бумагам, вхо-
дящим в состав фонда. На российском рынке только один ETF платит дивиденды – RUSE.
2. За счет роста стоимости ETF. То есть купили фонд по одной цене, а продали – по бОль-
шей цене.
57
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Через зарубежного брокера больше выбор ETF, которые платят дивиденды или купоны
инвесторам.
Рекомендую к прочтению «Как приготовить дивиденды из ETF»
– Как формируется доход от ETF?
Много раз говорил, например, у FinEx дивиденды реинвестируются, поэтому основной
доход в росте актива. Есть небольшая компания ITI Capital – они выплачивают дивиденды
по фонду RUSE. И зарубежные брокеры позволяют получать дивиденды от ETF.
Я рекомендую начинать с российских брокеров, потому что у нас есть ИИС, ЛДВ – у зару-
бежных брокеров этого всего нет. А налоги и комиссии очень серьезно экономят наши деньги.
– Можно ли портфель из ETF дополнить облигациями?
Можно, но очень аккуратно.
– Как купить ETF, которые платят дивиденды?
На российском рынке есть только один ETF, который платит дивиденды инвестору, это
RUSE.
Я бы рассмотрел приобретение ETF через зарубежного брокера, если имеется потреб-
ность в физическом получении дивидендов.
– Что если подглядеть состав портфеля ETF и сформировать его таким же
самостоятельно?
Возникает встречный вопрос: кто будет нести ответственность за просадку портфеля,
который создан «под копирку»? Инвестор-копировальщик или же автор портфеля?
Я считаю, что каждый должен понимать, что он делает (какой бы сферы жизни это
не касалось), осознавать возможные риски и последствия принятия решения (или их непри-
нятия).
Обучиться инвестициям легко – в интернете множество платных и бесплатных знаний,
просто возьмите их и примените.
– Существует ли актив, состоящий из комбинации нескольких валют? Типа мно-
говалютной корзины.
Через зарубежного брокера можно найти мультивалютные денежные фонды (ETF).
Или фонды на «глобальный рынок», в составе которых присутствуют активы нескольких
стран.
– Статистика по активным фондам говорит, что они проигрывают индекс-
ным. А зачем на 2 ступени вы рассматриваете отдельные акции вместо индекса
Мосбиржи? И у Вас, Дмитрий, портфель дочерей на 30% состоит из российских
акций.
Необходимо отметить, что вопрос о доле РФ в портфеле – индивидуальное инвестици-
онное решение. Следует, в первую очередь, опираться на риск-профиль.
Портфель дочерей составлен на 10+ лет, то есть у меня риск-профиль более агрессив-
ный, я могу позволить себе включать в портфель больше акций развивающихся стран (Россия,
в данном случае).
Другие же мои портфели составлены, в основном, через зарубежного брокера. То есть
доля РФ во всех моих портфелях весьма небольшая.
А составление своего индекса акций вместо готового решения в виде ETF на индекс РТС
позволяет «подкрутить» соотношение риск-доходность (внутри РТС – более половины прихо-
дится на нефтегаз и энергетику – больше рисков, связанных с одной отраслью). В своем индексе
можем составить более равномерное отраслевое распределение. Также мы можем сэкономить
на комиссиях управляющей компании и на налогах (так, внутри ETF на российские акции
налоги платятся по ставкам нерезидентов).
58
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
ПИФ
ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд) – фонд, объединяющий в себе средства большого
количества вкладчиков с целью получения прибыли, которая затем делится между ними про-
порционально сумме вложенных средств.
– Для чего подходит ПИФ?
Паевой инвестиционный фонд – замечательный инструмент для того, чтобы диверсифи-
цировать риски.
– Какие паевые инвестиционные фонды (ПИФ) посоветуете?
Все зависит от ваших целей. Невозможно посоветовать лекарства, не зная заболевания.
Так и конкретные инструменты – невозможно посоветовать, не зная ваших целей и возмож-
ностей.
– Можно ли получать с ПИФ проценты и купоны?
Да можно. Но далеко не все ПИФ выплачивают дивиденды или купоны.
– Стоит ли приобретать ПИФ в портфель при длительных дистанциях?
Диверсифицированный портфель можно собрать из ETF, которые представлены у рос-
сийских брокеров.
Если же вам нельзя инвестировать в иностранные финансовые инструменты, то вполне
можно инвестировать в биржевые ПИФ на российские ценные бумаги. При этом следует обра-
щать внимание на комиссии и ошибку слежения БПИФ.
– Как вы относитесь к индексу S&P 500 от «Сбербанка» и ВТБ? Стоит ли поку-
пать?
Как к варианту диверсификации я отношусь неплохо. Но это БПИФ.
– Скажите, какие преимущества БПИФ перед ETF в части налогообложения.
Преимущество у БПИФ будет за счет ставки налога по дивидендам. То есть если БПИФ
платит дивиденды инвестору, они облагаются налогом по ставке 13%, а если ETF платит диви-
денды инвестору, то налог будет зависеть от страны эмитента, то есть он может быть выше 13%.
Однако, ошибка слежения и комиссии БПИФ могут запросто «съесть» потенциальную выгоду.
59
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Товары (золото)
60
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Недвижимость
62
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Денежные средства
64
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Высокорискованные инструменты
– Допускаете ли вы в своем портфеле инвестиции в бизнес и венчурные инве-
стиции?
Допускаю, но доля очень маленькая.
– Что скажете про структурные продукты?
Инвестиционные облигации, ИСЖ, биржевые спецпродукты – это структурные про-
дукты, которые состоят из нескольких частей. Я не рекомендую такие продукты к покупке
начинающим инвесторам. На более продвинутых ступенях мы рассматриваем такие покупки –
они относятся к рискованным способам и занимают очень скромные доли в портфеле.
На сегодня в России структурные продукты имеют очень высокие комиссионные – до 25%.
Надо понимать смысл таких продуктов, как они созданы своим производителем. Не покупайте
то, что вы не понимаете.
– Почему вы не инвестируете в криптовалюту? Я занимаюсь уже год, сделал
340%.
Я нигде не говорил, что не инвестирую в крипту. У нас в Школе есть третья ступень инве-
стиционной лестницы, где мы обучаем агрессивным инвестициям. В моем личном портфеле
такие инвестиции занимают небольшую долю – я все-таки консервативный инвестор. Крипто-
валюту я использую разумно: во-первых, это индекс на криптовалюту, во-вторых, я не торгую
на криптовалютах.
– Что такое IPO, где им пользоваться? Я не очень понимаю.
Возможно, очень хорошо, что вы этого не знаете и не понимаете.
Я считаю, что данный инструмент новичку абсолютно противопоказан. Тот формат IPO,
который есть на сегодня на российском рынке, – абсолютно спекулятивный инструмент.
Мы его разбираем на 3 ступени Курса портфельного инвестора, то есть после того, как
разобрались с базовыми принципами инвестирования и отбором отдельных ценных бумаг.
IPO – это первичное публичное размещение акций компании на бирже. Это возможность
для инвестора как получить доходность 30 – 50% от сделки, так и получить убыток в таком же
размере.
Три веселых буквы IPO
– Что такое структурный продукт? В чем плюсы и минусы для новичка?
Это сочетание низкорискового инструмента (обычно ОФЗ) и высокорискового инстру-
мента срочного рынка, опциона на базовый актив. Высокие скрытые комиссии. В случае поло-
жительного сценария основную доходность заберет управляющая компания, наша же будет
ограничена заявленной доходностью. А вот если будет худший сценарий, то в лучшем случае
будет потеря на инфляции и упущенной выгоде при 100% защите капитала, а в худшем – будет
убыток.
Управляющая компания в любом из сценариев зарабатывает на нас за наши же средства.
Их называют структурным продуктом, структурной нотой, инвестиционной облигацией,
барьерной облигацией.
– Почему ВДО (высокодоходные облигации) не рекомендуются новичкам?
Высокая доходность не бывает при низком риске, поэтому прежде чем выбирать высоко-
рисковый инструмент, нужно тщательно разобраться в нем. Чаще всего новички считают, что
облигации – это очень простой и понятный инструмент.
Однако, на 2 ступени Курса портфельного инвестора тема облигаций изучается на про-
тяжении двух недель. Есть очень много нюансов, которые необходимо учитывать при приоб-
ретении облигаций.
65
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Без знания того, как рассчитать реальную доходность облигации, что такое оферта
и амортизация, насколько закредитована компания и где вообще это можно посмотреть, при-
обретать облигацию – чаще всего, дело провальное.
– Прокомментируйте, пожалуйста, по криптовалюте.
Криптовалюта – высокорисковый актив. Обладает высокой волатильностью: их цены
быстро меняются в довольно широком диапазоне. Даже самые крупные криптовалюты сильно
колеблются, не говоря уже об остальных.
На рынке криптовалют отсутствует регулирование, как, например, на фондовом рынке.
Это дает широкие возможности для мошенничества.
В России криптовалюта не имеет легального статуса. Из-за чего инвесторам необходимо
работать через посредников, которые могут оказаться нечестными. Я не рекомендую на началь-
ном этапе инвестировать в криптовалюту.
– Кроме рынка ценных бумаг, куда вы еще инвестируете?
У меня есть отдельно агрессивный портфель. В основном на 80% я инвестирую в фон-
довый рынок, но агрессивную часть моего портфеля я инвестирую в несколько инструмен-
тов – это сделки IPO, краудфандинговые платформы, закрытые паевые инвестиционные фонды
недвижимости, криптовалюта, займы под залог недвижимости. Информацию по этим инстру-
ментам я даю на третьей ступени Курса портфельного инвестора, и на нее не попасть, не изу-
чив первую и вторую ступени.
– Что вы думаете про трейдинг криптовалютами?
Я знаю, что есть люди, которые этим занимаются. Я этим не занимаюсь. Надо пони-
мать, что эта профессия основана на спекуляциях. Вкладывать деньги в какое-то отдельное
лицо, которое этим занимается, я считаю неразумным. Если вы сами являетесь экспертом
в этом вопросе, то занимайтесь на здоровье. Я знаю несколько человек, у которых получилось,
и несколько, у которых совсем ничего не получилось. Поэтому тут все зависит от вас.
66
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Налогообложение
67
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
2.1. Тип А позволяет инвестору получать ежегодный вычет в размере 13% от суммы,
которая была внесена на счет, но не более 52 000 р. в год. 52 000 р. – это 13% от 400 000 р..
То есть если инвестор внесет на ИИС 500 000 р., максимально возможный вычет все равно
будет составлять 52 000 р..
Налог на доход от продажи активов будет оплачиваться инвестором при закрытии счета.
2.2. Тип Б позволяет не платить инвестору НДФЛ с дохода от операций с первого дня
открытия счета.
То есть инвестор может приобрести ценную бумагу сегодня, а продать ее через год, через
месяц, даже через минуту – и уже не будет платить налог на доход с разницы покупка-продажа.
3. Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами высокотехнологичного (иннова-
ционного) сектора экономики (ЛДВ-РИИ).
Льгота распространяется на ценные бумаги, включенные в соответствующий перечень
и приобретенные не ранее 01.01.2015 г., а также находящиеся в непрерывном владении инве-
стора не менее 1 года.
Льгота действует до 31 декабря 2022 года.
– Если я продам акции и на вырученные деньги куплю другие, то надо ли мне
платить налог с продажи и как можно его не платить?
Налог с разницы покупки и продажи актива (в вашем случае – акции) не должен быть
оплачен инвестором в следующих случаях:
• акция находилась в собственности инвестора 3 и более лет на брокерском счете. Это
льгота длительного владения. По умолчанию брокер ее не применяет, надо его предупреждать;
• акция была приобретена и продана на ИИС типа Б (при условии, что ИИС не будет
закрыт или не был закрыт в течение 3 лет).
– Если я у российского брокера покупаю акции за доллары и евро и получаю
дивиденды, доплачиваю ли я НДФЛ 3% или это относится только к иностранным
брокерам?
Если эмитент или ценная бумага зарегистрированы вне Российской Федерации, то рос-
сийский брокер в таком случае не является налоговым агентом.
У эмитентов и ценных бумаг других стран разная ставка налога. Например, для офшор-
ных зон (Кипр, остров Джерси) она составляет 0%, для Нидерландов – 15%. Таким образом,
в первом случае вам придется самостоятельно уплатить налог с дивидендов 13%, во втором
15% уже будет удержано, и платить не нужно Но даже если налог по иностранным дивидендам
не нужно уплачивать, подавать декларацию 3-НДФЛ все равно придется.
По дивидендам с акций США налог составляет 30%, и он будет удержан при получении
дивидендов. Однако налог на дивиденды по отдельным акциям США можно снизить, подпи-
сав у брокера форму W-8BEN, которая подтверждает, что инвестор не является налоговым
резидентом США. Тогда налог с дивидендов будет составлять 13% – 10% удержит США авто-
матически, а 3% необходимо будет оплатить в пользу России. Это не относится к американ-
ским компаниям, занимающихся недвижимостью (REIT). По их дивидендам все равно будет
удержан налог в 30%.
– Я мало что поняла про налоги. Поясните, пожалуйста, дополнительно.
У меня есть пост «5 факторов доходности». Посмотрите, какое там занимали место
налоги. Давайте идти постепенно от распределения активов. Налоги, конечно, важны,
но новички уделяют этому слишком много внимания и времени. Налоги и выбор брокера вли-
яют на ваш успех в инвестировании менее, чем на 10%. Сосредоточьтесь на важном – на рас-
пределении активов и на дисциплине инвестора.
68
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
69
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
70
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Некоторые брокеры могут удержать налог или часть налога (за страну эмитента), но отчи-
тываться о доходе необходимо будет в налоговый орган самостоятельно.
– Если ценные бумаги на ИИС и нет сделок с ними в течение трех лет, нужно ли
платить налог?
Налог платит за вас брокер, если есть финансовый результат. Если результата нет,
то есть была только покупка, а продажи бумаг не было, то налог не взимается.
На ИИС мы всегда платим налог на доход от дивидендов и купонов по облигациям.
В случае, когда мы сделки не совершаем на ИИС, налог, соответственно, не платим.
– Если сменить гражданство с РФ на ЕС, что случится с бумагами в депозита-
рии?
Бумаги являются нашим имуществом. Таким образом, при смене гражданства имуще-
ство мы не утрачиваем.
Ценные бумаги хранятся в Национальном расчетном депозитарии, который следит
за переходом прав на ценные бумаги. После смены гражданства информация о ценных бума-
гах, находящихся в вашей собственности, будет также храниться в нем.
Необходимо иметь ввиду, что при изменении вашего статуса резидента может изме-
ниться порядок налогообложения. В случае, если вы получили второе гражданство или,
в принципе, его изменили, но остались налоговым резидентом РФ, порядок налогообложения
не изменится. Однако если вы переехали на постоянное место жительства в другую страну и,
соответственно, теперь являетесь нерезидентом РФ, то налог на доходы увеличится до 30%.
71
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
72
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
3. Зачисление средств на ИИС ограничено: не более 1 млн рублей в год, зачисление
на брокерский счет – без ограничений по сумме.
4. Одновременно у инвестора может быть только один ИИС, а количество действующих
брокерских счетов не ограничено.
5. Налог с положительного финансового результата на брокерском счете снимается каж-
дый год, а на ИИС только при закрытии (в случае вычета А) или вовсе нет (в случае вычета Б),
хоть через 30 лет.
Имеются также и другие отличия – нюансов много, однако выше представлены основные
различия.
– Для начинающего инвестора что лучше открыть: брокерский счет или ИИС?
Вы можете открыть оба счета: и ИИС, и обычный брокерский счет. У некоторых брокеров
нельзя открыть ИИС без открытия обычного брокерского счета. В принципе, это удобно: при
необходимости закрыть ИИС и вывести часть денежных средств, оставшуюся часть активов
вы сможете перевести на обычный брокерский счет.
Если вы изучили соответствующие материалы Марафона и полностью разобрались
с ИИС, имеет смысл открыть и инвестировать на ИИС, используя налоговые льготы.
Куда инвестировать деньги: брокерский счет или ИИС?
– Как перевести ИИС от одного брокера к другому?
Такая процедура существует, это действительно можно сделать. Необходимо подать
встречные заявки, уточнить условия перевода у брокера принимающей стороны и отправляю-
щей стороны.
– Покупая акции на счет ИИС для получения вычета из налоговой, можно их
перенести на брокерский счет?
Вы имеете право на налоговые льготы, пока у вас открыт ИИС. Перенос акций с ИИС
на брокерский счет равносилен его закрытию, и, если ИИС просуществовал на этот момент
менее 3 лет, вы лишаетесь налоговой льготы. То есть, если вы уже получили налоговый вычет,
вам придется вернуть его в бюджет.
– Есть ли смысл открывать ИИС сразу и пока не использовать? Но срок в три
года начнет идти.
Особого смысла не вижу. ИИС типа А нужен для того, чтобы возмещать НДФЛ, а если
вы не пользуетесь данной налоговой льготой, то смысл в открытии счета теряется. Три года –
ограничительный срок, до истечения которого вы не можете вывести денежные средства без
потери налоговой льготы. Но, если вы ИИС открыли и не использовали по назначению, то
и выводить вам нечего.
– Можно ли с ИИС продавать ценные бумаги?
Вы можете продавать бумаги, приобретенные на ИИС, в этом плане никаких ограниче-
ний нет. Но вы не можете выводить денежные средства с ИИС в отличие от обычного брокер-
ского счета. В данном случае это будет означать закрытие ИИС, и вы потеряете возможность
получения налоговой льготы в виде возмещения уплаченного НДФЛ.
– Нужно ли закрывать брокерский счет, чтобы открыть ИИС, или можно иметь
оба счета?
Вы можете иметь один или несколько брокерских счетов у разных брокеров и парал-
лельно открыть ИИС для получения налоговой льготы. Одно другому не мешает.
– Купила ценные бумаги на брокерский счет. Могу их завести на ИИС или
теперь два счета вести?
ИИС нельзя пополнять бумагами – только деньгами. Причем на данный момент внести
на ИИС можно только рубли. Вы можете вести два счета и, например, использовать брокер-
ский счет для достижения краткосрочной цели, а ИИС – для инвестиций на долгосрок. Если
есть желание вести только один счет, можете продать купленные на обычный брокерский счет
73
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
бумаги и на эти деньги приобрести бумаги на ИИС. Но не забудьте учесть комиссии за совер-
шение сделок.
– Можно ли использовать ИИС для покупки акций иностранных компаний?
Можно, если брокер предоставляет доступ к Санкт-Петербургской бирже или дает доступ
к иностранным акциям в рублях на Московской бирже.
– Расскажите, вы сами инвестируете на ИИС?
Конечно! Я рассказываю об этом в рамках нашего бесплатного Марафона «Я – инве-
стор». У меня есть счета в «Финам», «Сбербанк» и «Тинькофф». На ИИС я использую тип
вычета Б, так как являюсь индивидуальным предпринимателем. Я считаю, что нужно в полной
мере использовать возможность получения налоговых льгот, которые нам предоставляет госу-
дарство. Эти денежные средства можно также инвестировать и тем самым быстрее достичь
своих финансовых целей.
– Если я планирую ежемесячно инвестировать 5 000 – 10 000 р., то есть ли смысл
открывать ИИС?
Однозначно, да! Если вы разобрались со всеми нюансами индивидуального инвестици-
онного счета, то открывайте, инвестируйте и обязательно пользуйтесь налоговыми льготами
от государства.
– Если инвестировать через ИИС, то надо идти в налоговую службу?
При инвестировании с помощью ИИС идти в налоговую службу нет необходимости.
Выбранный вами брокер является вашим налоговым агентом по российским ценным бумагам.
Именно он обязан исчислить налог, удержать его у вас, как у налогоплательщика, и перечис-
лить в бюджет. На ИИС вы имеете право на получение вычета за уплаченный НДФЛ. Подать
документы для его получения можно самостоятельно через сайт ФНС или обратиться к бух-
галтеру, который сделает это за вас. А вот если вы инвестируете в иностранные ценные бумаги
и получаете от них дивиденды, тогда на них нужно будет ежегодно подавать декларацию в нало-
говую, так как здесь брокер не будет являться налоговым агентом.
– Можно ли спекулировать на ИИС?
Можно, конечно. Но если вы новичок в инвестициях, я бы порекомендовал сначала
освоить принципы пассивного инвестирования. Спекуляции связаны с большими рисками,
для этого нужны соответствующие знания и опыт. Мне бы не хотелось, чтобы вы потеряли
деньги и разочаровались в инвестировании в принципе. Многие считают, что готовы риско-
вать, но одно дело – теория, другое – практика. Сто раз подумайте и взвесьте. Желательно все
делать осознанно, в том числе и спекулировать.
– Можно ли активы с ИИС после трех лет перевести на брокерский счет?
Можно, если брокер предоставляет такую услугу.
– ИИС нельзя закрывать раньше трех лет с момента открытия без потери нало-
говых льгот?
Совершенно верно. Если ИИС просуществовал меньше трех лет, вы теряете налоговые
льготы, а полученный вычет обязаны вернуть в бюджет. Но жизненные ситуации бывают раз-
ные, и иногда, действительно, возникает острая необходимость вывести денежные средства
с ИИС, а, значит, закрыть счет, и в этом случае приходится жертвовать льготами.
– Дивиденды, которые зачисляются на ИИС, считаются пополнением?
Нет, не считаются. В данном случае это не пополнение счета, а доход от инвестиционной
деятельности. Но вы можете попросить брокера зачислять дивиденды не на ИИС, а на ваш
банковский счет, откуда вы сможете перевести денежные средства обратно на ИИС. Это уже
будет считаться пополнением, а, значит, вы сможете получить налоговый вычет на взносы
по ИИС тип А. Единственное, не все брокеры предоставляют возможность вывода дивидендов
на отдельный счет.
74
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
раньше, чем через 3 года, вы лишитесь налоговых льгот, а если уже получили налоговый вычет,
его придется вернуть в бюджет. Больше 3 лет – можно, меньше – тоже можно, но не имеет
смысла. Соответственно, на ИИС можно приобретать ОФЗ и другие облигации со сроком пога-
шения более чем через 3 года.
– Можно ли перевести активы с брокерского счета на индивидуальный инве-
стиционный счет?
Нет. Перевести активы с брокерского счета на ИИС вы не можете. ИИС можно попол-
нить только денежными средствами. Если по какой-то причине вы хотите иметь активы
только на ИИС, вы можете продать бумаги на брокерском счете, вывести деньги, внести их
на ИИС и приобрести нужные бумаги. Но помните первое правило Уоррена Баффета: «Нико-
гда не теряйте деньги», и обратите внимание на налоги и комиссии при продаже, а затем
покупке активов. Любые действия должны быть целесообразными.
– Можно ли получать вычет по ИИС и после трех лет?
Вы можете получать налоговый вычет по ИИС и через три, и через пять, и через семь лет,
и дольше – до тех пор, пока не закроете ИИС и/или пока существует данная налоговая льгота.
– Через три года надо закрывать ИИС или он как брокерский?
У ИИС нет «срока жизни», его не обязательно закрывать через 3 года. Трехлетняя
«отсечка» имеет смысл в отношении налоговых льгот: если вы закроете ИИС раньше, чем через
три года с момента открытия, то потеряете возможность вернуть уплаченный НДФЛ. В случае,
если вы уже воспользовались налоговым вычетом, его придется вернуть в бюджет.
– Если не пользоваться ИИС и льготами, то какие санкции при досрочном
закрытии?
В таком случае никаких санкций не будет. Но если вы уже получили льготы, то придется
вернуть НДФЛ, который вы предоставили к вычету.
– ИИС тоже у любого брокера можно открыть?
ИИС можно открыть практически у любого брокера. Крупные брокеры, о которых я рас-
сказываю на Марафоне, предоставляют такую возможность.
– Можно ли выводить дивиденды с ИИС?
Некоторые брокеры дают такую возможность, отправляя дивиденды на отдельный счет,
но не все. Уточняйте у брокера.
– Открыла ИИС в конце 2019 года, в каких пропорциях и какие ETF купить?
Приходите на наш Курс портфельного инвестора – поможем составить вам портфель.
– Если ИИС открыт минимум на три года, получим ли мы доходность больше,
чем в банке?
Даже если вы составите суперконсервативный портфель, уверен, что получите.
Хотя это все попытка навязать свое мнение рынку. Мы очень часто стремимся навязать
свои события миру и окружающей нас жизни.
Кто так делает? Кто ломает мир под свое восприятие? Может быть не вы, но кто-то
из ваших знакомых пытается изменить «картинку» вокруг так, как они хотят.
В буддизме есть понятие «духа» – страдание. Чем больше возрастает это желание – изме-
нить реальность вместо принятия и взаимодействия с этой реальностью, тем больше возникает
страдания внутри человека, потому что человек предполагает, а кое-кто располагает.
Вы понимаете, о чем я? Поэтому, пожалуйста, не навязывайте свое авторство, в том числе
и рынку, особенно это бесполезно здесь.
– Зачем закрывают и вновь открывают ИИС, если можно продолжать получать
вычет?
Необходимости закрывать ИИС через три года нет. Лично я продолжаю пользоваться
ИИС, хотя прошло уже больше трех лет с момента его открытия.
76
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
77
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
ИИС тип А
Вычет типа А (вычет на взносы) позволяет ежегодно возвращать ранее уплаченный
НДФЛ. Вернуть можно 13% от внесенной на ИИС за календарный год суммы, но не более
52 000 р.. Важно, чтобы у вас был уплаченный НДФЛ за этот же календарный год: налоговая
не даст вернуть больше налога, чем вы заплатили.
– Можно ли на ИИС сменить тип возврата налога в процессе?
ИИС тип А предполагает вычет на взносы, ИИС тип Б – вычет на доходы. Это разные
налоговые вычеты, и если вы уже воспользовались вычетом по типу А, то не сможете восполь-
зоваться в дальнейшем вычетом по типу Б. Напомню, что в момент открытия ИИС вам не обя-
зательно определяться с его типом, это можно сделать позже.
– За ИИС можно каждый год получать вычет 13%, если вносить каждый год
по 400 000 р.?
Совершенно верно. Если у вас есть доход, с которого вы платите НДФЛ, и вы ежегодно
пополняете ИИС на сумму 400 000 р., то имеет право на вычет в размере 52 000 р.. Обращаю
ваше внимание, что это максимальная сумма вычета. Вы можете вернуть только ту сумму,
которая уплачена вами в виде НДФЛ в бюджет. Эту сумму можно узнать, запросив у работо-
дателя справку 2-НДФЛ за календарный год. Если, например, сумма уплаченного вами НДФЛ
составляет 35 000 р., а на ИИС вы внесли 400 000 р., вы получите возврат в размере 35 000 р..
К тому же нет необходимости вносить строго 400 000 р., можно вносить и меньше,
в таком случае просто будет меньше сама сумма вычета.
– Как лучше делать налоговый вычет: за каждый год или за три года сразу?
Выгоднее возвращать уплаченный НДФЛ ежегодно. Во-первых, это возможность реин-
вестировать деньги, а, значит, увеличить эффект сложного процента и доходность ваших инве-
стиций. Во-вторых, сегодня на ИИС мы можем пользоваться налоговой льготой от государ-
ства, но завтра налоговое законодательство может измениться, и льгота может быть отменена.
В данном случае уместно вспомнить поговорку: «Не откладывай на завтра то, что можешь сде-
лать сегодня».
– Вычет по ИИС можно получать один раз или каждые три года?
Налоговый вычет по ИИС типа А вы можете получать все время, пока у вас открыт счет.
Можно возвращать уплаченный НДФЛ ежегодно, можно сразу за 3 года. По истечение трех лет
с момента открытия счета за вами также сохраняется право на получение вычета, оно не огра-
ничивается трехлетним сроком, то есть пока у вас открыт счет и существует налоговая льгота,
вы можете получать вычет.
При этом, если вы не оформляли вычет по типу А на ИИС несколько лет, то можете
смело подавать на вычет за последние 3 отчетных года. То есть вычет по типу А за каждый
конкретный год можно получить в течении 3-х последующих лет. Например, вычет за 2020 год
можно получить в 2021, в 2022 или в 2023 году единоразово. Также в 2023 году можно полу-
чить сразу 3 вычета за 2020, 2021, 2022 годы, если до этого не получали.
– Можно ли вернуть НДФЛ, уплаченный с дохода от аренды квартиры, исполь-
зуя вычет ИИС по типу А?
Если вы не ИП или самозанятый и получаете доходы от сдачи квартиры в аренду и честно
декларируете их в налоговой, то можно получать вычеты по типу А.
– Можно ли открыть ИИС типа А, а через десять лет его закрыть и открыть
по типу Б?
Можно, если в этом появится необходимость. Например, через 10 лет вам понадобятся
денежные средства и вы закроете ИИС. Предположим, что к этому времени вы стали индиви-
дуальным предпринимателем, который не уплачивает НДФЛ в бюджет. Тогда прямой смысл
78
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
открыть ИИС тип Б и воспользоваться вычетом на доходы. Главное, чтобы через 10 лет эти
льготы сохранились. На такие длинные промежутки времени сложно загадывать.
– Если ИИС открыть в ноябре-декабре и каждый год вносить сумму, то вычет
можно четыре раза получить?
Если вы вносите средства на ИИС в конце календарного года, то можете получить вычет
уже в апреле следующего. ИИС через три года закрывать не обязательно, он может существо-
вать дольше и вы продолжите получать налоговый вычет.
Я обратил внимание, что у начинающих инвесторов очень много вопросов по льготам
и налогам. По моему мнению, это не тот вопрос, которому стоит уделять столько внимания
в начале своего инвестирования. Со временем будет необходимо оптимизировать свои дей-
ствия, чтобы максимально использовать налоговые льготы, но на первых порах об этом так
сильно беспокоиться не стоит.
В первый год, на мой взгляд, основная задача – это дисциплина. Важно правильно сфор-
мировать свой портфель и научиться инвестировать системно – на это должно быть направ-
лено 90% вашего внимания. Если у вас получится как минимум в течение года ежемесячно
инвестировать определенную вами сумму, то я вас от души поздравлю!
– Куда приходит налоговый вычет по ИИС?
При оформлении налогового вычета по ИИС вместе с пакетом документов вы подаете
заявление с указанием реквизитов вашего банковского счета для зачисления на него денежных
средств. Схема возврата вычета по ИИС аналогична возврату вычета, например, за оказание
медицинских или образовательных услуг с подачей соответствующего пакета документов.
– Я являюсь наемным работником и плачу НДФЛ, но с меня не снимают 13%,
так как у меня ребенок-инвалид. Я хотела уточнить непонятный для меня момент:
если я ввожу деньги на ИИС, то 13% мне возвратят ли?
Вычет мы можем получить только с той суммы, которая была уплачена в бюджет в каче-
стве НДФЛ. Если вы освобождены от уплаты НДФЛ, значит право на вычет не возникает.
– Может ли работающий пенсионер претендовать на получение вычета по ИИС
типа А?
Обратимся к презентации Мосбиржи по ИИС (кстати, советую ее для изучения).
79
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
80
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
ИИС типа Б
Вычет типа Б (вычет на доход) позволяет не платить НДФЛ с прибыли от операций
на ИИС. Это не распространяется на дивиденды – с них НДФЛ все равно удержат. Такой вычет
можно применить только при закрытии ИИС.
– Какие льготы по типу вычета Б на ИИС?
При использовании ИИС типа Б вы освобождаетесь от уплаты налога на доход при про-
даже активов в случае получения положительного финансового результата. Другими словами,
если вы продали ценные бумаги и получили прибыль, то налог на доход с вас не удержат. При
этом одно из основных условий – с даты открытия ИИС должно пройти не менее трех лет.
– Можно ли использовать тип Б для ИИС неработающим?
ИИС тип Б подходит как раз для тех, кто не уплачивает в бюджет НДФЛ 13%, например,
для неработающих граждан или для категории «самозанятых», уплачивающих налог по ставке
4% или 6%.
– Что лучше – открыть простой брокерский счет или ИИС типа Б, если уже
получаю вычет?
Вероятно, вы получаете вычет по каким-то другим основаниям. Если вы планируете про-
давать какие-либо бумаги до истечения трех лет, то тогда ИИС типа Б.
– Стоит ли брать вычет по типу Б на ИИС, если собираюсь 3 года только попол-
нять счет?
Если ИИС типа А не подходит (что может быть выгоднее на коротком сроке), то вполне
можно открыть ИИС типа Б. В этом случае вы не заплатите налог с дохода от продажи ценных
бумаг. Здесь же объясню, почему для трех лет не подойдет ЛДВ.
Так как активы будут приобретаться в течение трех лет, ЛДВ будет применена только
к тем активам, которые были приобретены 3 года назад. То есть активы, приобретенные, напри-
мер, во втором месяце первого года инвестирования и позже под ЛДВ уже не попадут.
81
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ)
ЛДВ – льгота, освобождающая от уплаты НДФЛ при условии владения ценными бума-
гами не менее 3 лет подряд одним инвестором. Условия получения льготы: ценные бумаги
должны быть приобретены после 1 января 2014 года, а максимальный размер дохода, подпа-
дающего под данную льготу, не должен быть больше 3 млн рублей в год. Соответственно, при
условии владения активами в течение трех лет (минимум) общая сумма составит 9 млн рублей.
– Как реализуется на практике льгота длительного владения (ЛДВ)?
ЛДВ реализуется при условии, что вы купили ценную бумагу позже 2014 года и продер-
жали ее не менее 3-х лет. В этом случае вы освобождаетесь от уплаты подоходного налога при
продаже этой ценной бумаги.
Чтобы реализовать на практике эту льготу, необходимо написать брокеру соответствую-
щее заявление, чтобы с вас не удержали налог при продаже ценных бумаг либо при выводе
средств.
– Как идет отсчет льготного периода для налоговой льготы в случае, когда мы
держим акции более трех лет?
Действительно, есть такая льгота длительного владения (ЛДВ). Отсчет ведется для каж-
дой отдельной акции с момента ее покупки. В том числе это касается наших российских ETF.
– Как можно отследить акции, на которые идет ЛДВ?
Отслеживание идет по методу FIFO, то есть ЛДВ отсчитывается с момента покупки
актива. Те акции, которые были приобретены первые, и на продажу пойдут первыми. Таким
образом, вы можете продать акцию, которую купили три года назад и воспользоваться ЛДВ,
даже если докупали позже еще акции этой же компании.
– Как удобнее отслеживать три года для ЛДВ, если усредняли цену?
Вручную считать FIFO не очень удобно. Можно обратиться к брокеру за этой информа-
цией, и он может ее вам предоставить.
– Какая разница между налоговыми льготами ИИС категории Б и ЛДВ, где
выгоднее?
Поясню для новичков, что есть ЛДВ – льгота длительного владения на акции, облигации –
вы не платите налог с положительного финансового результата при продаже, если держите
актив более трех лет.
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) – это возможность получать налоговые
вычеты от государства. По типу Б, в принципе, очень похоже на ЛДВ. Когда вы внутри вашего
ИИС делаете какие-то операции, и в случае, если у вас есть положительная финансовая раз-
ница, вы тоже не платите налог 13%.
Разница здесь есть, как видите даже из определения. Поэтому необходимо подбирать под
ваши конкретные инвестиционные цели.
– ЛДВ распространяется на иностранные акции, купленные на Санкт-Петер-
бургской бирже?
Да.
– Расскажите про ЛДВ, можно ли использовать на ИИС, если меньше трех лет?
ЛДВ действует только на брокерском счете.
Поэтому, если инвестор открыл ИИС типа А, то он сможет (если позволяет брокер) пере-
вести все активы с ИИС на брокерский счет одновременно с закрытием ИИС и, соответственно,
если на ИИС ценные бумаги были приобретены три и более лет назад, то инвестор сможет
воспользоваться ЛДВ в отношении таких бумаг.
82
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Для ИИС типа Б, как мы понимаем, ЛДВ не актуальна, так как ИИС типа Б предполагает
льготу в виду освобождения от налога дохода от продажи активов с первого дня владения
таким активом.
83
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Брокер
Брокер – это компания, которая является посредником между инвестором (вами) и бир-
жей. Если представить, что биржа – это большой компьютер, то брокер – это тот, кто имеет
доступ к этому компьютеру. То есть обычные люди не имеют доступа к бирже, только лишь
через брокера.
Чтобы работать на бирже, у брокера должна быть соответствующая лицензия и собствен-
ный капитал, который исчисляется несколькими десятками миллионов рублей. Чем больше
капитал, тем надежнее.
Брокер должен иметь аккредитацию биржи. На Московской бирже аккредитованы
несколько сотен брокеров, их список можно найти на сайте ММВБ. Если же вы хотите инве-
стировать в иностранные акции, вам следует обратить внимание, есть ли у брокера доступ
на иностранные биржевые площадки.
Что же делает брокер? Брокер занимается обслуживанием наших с вами счетов и берет
за это комиссию. У каждого брокера есть несколько тарифов на любой цвет и вкус, эти тарифы
чем-то похожи на тарифы мобильных операторов. Вы можете выбрать наиболее выгодный для
вас тариф в зависимости от того, сколько операций в месяц вы планируете совершать.
Как выбрать брокера
84
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Открытие счета
85
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
86
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
В настоящее время все чаще брокеры разрабатывают свои удобные терминалы, поэтому
в большинстве случаев использовать QUIK нет необходимости.
– На Курсе разбираете особенности работы разных брокеров?
На нашем Курсе есть урок, на котором мы разбираем особенности работы через разных
брокеров. Это важная информация, но не основополагающая для начинающих инвесторов,
которые, с моей точки зрения, уделяют этому слишком много внимания. На самом деле колос-
сальной разницы между крупными брокерами нет.
Тарифы могут меняться, так же как и те или иные акции, как правило, ограниченные
по времени. Не будете же вы из-за изменения условий постоянно менять брокера и переводить
свои активы, теряя на комиссиях.
Я рекомендую вам, не затягивая процесс, определиться с брокером, используя основные
критерии выбора, а дальше целиком и полностью сосредоточиться на своем портфеле.
87
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Перевод/закрытие счета
– При закрытии брокера как доказать, что у тебя есть акции?
Если брокер закрывается, по закону инвестор может перевести свои ценные бумаги в дру-
гой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента. Чтобы это осуществить,
необходимо получить выписку со счета из депозитария, а далее уже обратиться в депозитарий
другого брокера с заявлением на принятие ценных бумаг.
– Можно ли брокерский счет передавать по наследству?
Сам брокерский счет не наследуется, однако активы с брокерских счетов (ценные бумаги)
являются имуществом и наследуются в соответствии с Гражданским кодексом РФ в общем
порядке.
– Можно ли перейти от одного брокера к другому?
Можно выполнить как перевод ценных бумаг от одного брокера к другому, так и продать
ценные бумаги, вывести средства и перейти к другому брокеру.
– Как перевести все вложения на брокерском счете и ИИС к другому брокеру?
Вам необходимо позвонить брокерам, сообщить о своем намерении, и они вам расскажут,
что делать. Необходимо будет подавать специальную форму. Если честно, я вам не завидую.
Как-то раз я это делал. Процесс сложный, особенно, если участвует «Сбербанк».
– Что произойдет, если я куплю бумаги, а брокер закроется?
Ничего страшного, бумаги останутся в депозитарии. Посмотрите видео.
88
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Комиссии брокера
– Как посчитать выгоду между брокерами?
Если знаете размер и частоту инвестиций, то можно выполнить сравнительные расчеты.
Необходимо отметить, что брокер может менять комиссию неограниченное количество
раз. Поэтому не зацикливайтесь на выборе и комиссиях брокера. Выберите удобное для себя
приложение и, главное, – инвестируйте!
– Какие комиссии есть при покупке акций, кроме брокерских, есть ли биржевые
комиссии?
Есть биржевые комиссии, если они не включены в брокерские, но они совсем низкие, бук-
вально «копеечные». Также есть депозитарная комиссия. У каждого брокера свои комиссии.
Обычно ознакомиться с ними можно на сайте брокера, либо обратиться в поддержку к брокеру
и запросить тарифы.
– Брокер берет комиссию и при продаже, и при покупке ЦБ?
Верно, брокер обычно удерживает комиссию при покупке и продаже ценных бумаг.
– Комиссию снимают только за сделку или каждый день?
Все будет зависеть от тарифов и условий конкретного брокера. Российские брокеры чаще
всего берут только комиссию за сделку, которая выражается в процентах от сделки. Зару-
бежные брокерские компании зачастую удерживают фиксированную комиссию за сделку, при
этом некоторые брокеры удерживают ежемесячную комиссию, которая списывается, например,
в начале месяца.
– Какие виды вознаграждения получает брокер в при сделках?
Сколько брокеров, столько и вариантов. Есть ежемесячные комиссии, комиссия
за сделку, депозитарная комиссия. В некоторых случаях даже есть комиссии за вывод средств!
Поэтому рекомендую изучить этот вопрос по каждому конкретному брокеру.
Можете зайти ко мне в инстаграмм и почитать путеводитель. Там есть информация на эту
тему.
– Берут ли комиссию за отмененную заявку на покупку/продажу ценных бумаг?
Не берут.
– Есть ли комиссии, если деньги просто лежат на брокерском счете?
В большинстве случаев комиссия за хранение средств на счету не взимается. Некоторые
брокеры даже начисляют процент на остаток. Эти нюансы необходимо уточнять у своего бро-
кера. Помимо этого, хранение средств на счете брокера имеет бОльшие риски, чем если бы вы
купили ценные бумаги, которые после покупки отделяются от активов брокера. В случае же
с деньгами на счете этого не происходит и средства хранятся у брокера.
89
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Российские брокеры
– В «Тинькофф» для покупки иностранных акций сначала надо приобрести
доллары?
Нет. Их можно покупать и за рубли.
– С кредитной карты «Тинькофф» можно инвестировать?
С кредитной карты фактически можно инвестировать, но эта операция будет расцени-
ваться как снятие средств, что может привести к дополнительным комиссиям. К тому же инве-
стирование по кредитной карте не имеет никакого практического смысла ввиду высоких про-
центов по таким продуктам и необходимости внесения платежей, в то время как стоимость
инвестиций может снизиться. Поэтому я ни в коем случае не рекомендую инвестировать с кре-
дитной карты или в кредит.
– Чем отличаются «Сбербанк инвестиции» от «Тинькофф инвестиции»?
Это разные компании. Если с технической точки зрения, то «Тинькофф» более удобный
лично для меня. С точки зрения инструментов – ограничения есть в обоих случаях: «Тинь-
кофф» не любит фонды «Сбербанка» и наоборот. Они сейчас на рынке самые главные конку-
ренты.
«Тинькофф» инвестиции. Обзор брокера
– Чем отличаются приложения «Тинькофф» и «Сбербанка»?
Приложения отличаются своими юзабилити. Может быть, у «Сбербанка» вы найдете
больше облигаций. По сути, это терминалы, позволяющие вам покупать и продавать бумаги
через смартфон. Суть одна и тут нет никаких отличий. Если брать внутреннее наполнение, то
лично мне «Тинькофф» ближе и понятнее. Например, при покупке через «Сбербанк», необ-
ходимо подтверждать сделку кодом, а за то время пока я его получу и сделаю подтверждение,
цена может поменяться. В «Тинькофф» все поудобнее и служба поддержки работает, на мой
взгляд, получше.
Плюсом «Сбербанка» является то, что у них есть свой внутренний депозитарий. У «Тинь-
кофф» могут быть разные депозитарии в зависимости от тех бумаг, которые мы покупаем.
Если сравнивать именно приложения, то тут на вкус и цвет – кому что больше подходит,
надо выбирать.
Сбербанк инвестор. Обзор брокера
– Почему через приложение «Тинькофф» невозможно купить облигации
«Сбербанка»?
В «Тинькофф» действительно очень ограниченный выбор облигаций. В частности, отсут-
ствуют облигации многих банков. Думаю, это связано с конкуренцией.
По запросу «Тинькофф» иногда добавляет облигации в терминал – можно написать
в поддержку и уточнить, что необходимо для включения новой облигации в терминал брокера.
– Какой российский брокер позволяет торговать на максимальном количестве
мировых бирж?
Можно использовать Финам или БКС, но все равно эти брокеры используют одного
самого крупного брокера в своих операциях – Interactive Brokers. Просто они это делают через
«прослойку».
К тому же, если мы хотим охватить в портфеле весь мировой рынок ценных бумаг,
то эффективнее это делать посредством широких и низкозатратных фондов, которые нельзя
купить через российских брокеров напрямую на зарубежных биржах, а только на внебиржевом
рынке, что может создать дополнительные риски.
– Все приложения для работы с ИИС и брокерским счетом рассчитаны только
на смартфон?
90
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Можно использовать для входа в терминал брокера браузер через компьютер или ноут-
бук. В этом случае рекомендую также иметь на компьютере антивирус, чтобы ваши данные
были надежно защищены, и обязательно использовать двухфакторную аутентификацию (СМС-
подтверждение сделок, одноразовые коды и тому подобное).
– Если брокерский счет открыт в ВТБ, то можно покупать пакет акций разных
компаний?
Да. Брокер просто предоставляет вам выход на биржу, а вы покупаете то, что считаете
нужным.
ВТБ инвестиции
– Что такое «Вечный портфель»?
Стратегия «Вечный портфель», которую, кстати, разработал американский финансовый
советник Гарри Браун, представляет собой инвестирование в равных долях по 25% в акции,
облигации, золото и денежные фонды.
Команда «Тинькофф», как всегда молодцы, подхватила идею и создала свои бирже-
вые ПИФ.
Внутри БПИФ содержатся иностранные ETF (в бОльшей степени), а также отдельные
акции и облигации.
– Что вы можете сказать про «Вечные портфели» от «Тинькофф»?
Распределение активов в этом портфеле основано на портфеле Гарри Брауна. Активы
там распределены на 4 класса – это достаточно грамотно. Но я не покупаю эти фонды, потому
что для меня высоки комиссии, которые в них заложены.
Вне зависимости от результата работы этих фондов с вас возьмут 2% годовых за управ-
ление. Для меня, как для долгосрочного пассивного инвестора, это очень много.
– Можно ли с брокерского счета получить налоговый вычет?
Да, если это индивидуальный инвестиционный счет, то можно получить вычет на взнос
или вычет на доход. По обычному брокерскому счету (не ИИС) можно получить вычет по сроку
владения ценной бумагой (ЛДВ).
– В приложении «Тинькофф» можно покупать доллары, в чем особенность?
Особенность покупки валюты через брокера – это приобретение ее по биржевому курсу
(ниже банковского).
В то время как банки и обменники также приобретают валюту на бирже. А мы уже поку-
паем валюту в банках и обменниках по курсу, дающему им заработать.
Помимо этого в «Тинькофф» в банковском приложении можно менять рубли на доллары
между счетами в рабочее время биржи практически по биржевому курсу.
– Есть доход в долларах. Можно ли пополнить брокерский счет без конверта-
ции?
Можно, но не все брокеры позволяют это делать. Точно знаю, что ВТБ позволяет. Можно
предварительно уточнить у брокеров эту информацию, если данный параметр для вас важен,
то уже дальше отталкиваться при выборе от тех брокеров, которые позволяют пополнять бро-
керский счет в долларах.
– Все ли компании отражаются в «Тинькофф инвестиции»?
К сожалению, не все компании доступны для покупки в «Тинькофф».
Также весьма ограничен выбор облигаций в «Тинькофф» (как корпоративных, так
и муниципальных).
Однако, брокер может пойти навстречу и добавить интересующие вас бумаги.
При этом «Тинькофф» развивается достаточно быстро. И я думаю, что в ближайшее
время все эти нюансы будут разрешены.
– Деньги на брокерских счетах как-то застрахованы?
91
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
92
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
93
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Зарубежный брокер
– Подскажите, пожалуйста, как открыть брокерский счет нерезиденту РФ?
Я бы советовал тогда открывать счет у зарубежного брокера, потому что иначе будете
платить налог для нерезидента 30% – это многовато.
– Чем интересен иностранный брокер?
Иностранный брокер интересен, во-первых, возможностью для инвестора приобретать
фонды с низкими комиссиями, а во-вторых, доступом к рынку всего мира. Помимо этого ино-
странный брокер может быть дополнительной диверсификацией для вашего капитала с точки
зрения посредника. То есть можно выбрать брокера с репутацией, высоким кредитным рей-
тингом из страны с надежной финансовой системой и страховкой брокерского счета, что может
позволить обеспечить более высокую гарантию сохранности капитала.
– При размере инвестиций в 5 000 $ лучше Interactive Brokers или российский
брокер?
Покажу вам на примере.
В Interactive Brokers комиссия за сделку составляет около 1 $.
Есть ежемесячная комиссия, которая называется за неактивность (но я бы назвал ее
«за обслуживание счета»). Она составляет 20 $ в месяц при капитале (ценные бумаги плюс
средства на счете) менее 2 000 $. Если капитал на счете размером 2 000 $ и более, то комиссия
составит 10 $ в месяц. Для капитала свыше 100 000 $ комиссии за неактивность нет.
Если комиссия за сделки за месяц получилась равна или больше комиссии за неактив-
ность, то комиссия за неактивность составит 0. Если комиссии за сделки получились меньше,
чем комиссия за неактивность, то брокер спишет с вас разницу (пример: у вас капитал 5 000 $,
соответственно комиссия за неактивность = 10 $. Если вы совершили 5 сделок за месяц
и отдали по 1 $ комиссий, то есть 5 $, то по итогам месяца брокер спишет с вас 10 – 5 = 5 $)
Таким образом, при инвестировании через иностранного брокера суммы 5 000 $ в год мы
заплатим 120 $ комиссий как минимум (10 $ ежемесячно, если не превышаем по комиссиям
на сделках 10 $).
Если мы вложим эту же сумму у российского брокера, то сумма комиссии составит всего
228 р.. При расчете были взяты условия: доллар стоит 76 р., то есть сумма инвестиций состав-
ляет 380 000; комиссия брокера 0,06%.
Поэтому во многих случаях более выгодно инвестировать малыми суммами через рос-
сийского брокера. Однако если сумма вложений будет стабильной и будет возрастать, то можно
обратить внимание и на иностранного брокера. Некоторые инвестируют и с 5 000 $, покрывая
дивидендами комиссию за неактивность.
– Можно ли вернуть деньги от недобросовестного зарубежного брокера?
При мошеннических действиях иностранного брокера вступают в силу законы, которые
регулируют деятельность брокера в той или иной стране. Например, если это американский
брокер и он является членом корпорации по защите инвесторов SIPC, то счета инвесторов
у такого брокера застрахованы и средства должны быть возмещены в рамках страховки.
Другой вопрос – как вы выбирали брокера? К этому вопросу надо подходить со всей
тщательностью и выбирать надежных.
– Я открыла счет у зарубежного брокера в 2019 году и уведомила об этом нало-
говую в августе 2020 года. Налоговая прислала мне грозное письмо с требованием
объяснения причин задержки уведомления об открытии счета. Правомерны ли дей-
ствия налоговой?
Изменения в закон «О валютном регулировании и валютном контроле», касающи-
еся необходимости уведомления физическими лицами-резидентами РФ налоговых органов
94
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
95
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Психология инвестора
96
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
которые в моменты краха на рынке продают все. А если активы активно продают, значит цена
на них падает.
Не стоит волноваться по поводу падения активов в портфеле, ведь за падением всегда
следует рост.
– Падают акции «Газпрома». Уже паниковать или еще рано?
Встречный вопрос: для чего вы приобрели акции «Газпром»? Для спекуляции или
в целях долгосрочного инвестирования?
Если для спекуляции, то, вероятно, что вы пропустили момент выхода из акции. Конечно,
она может вырасти, но когда? Ведь спекуляции предполагают быстрые активные действия
по покупке и продаже при изменении цен на актив.
Если вы долгосрочный пассивный инвестор, то переживать не стоит.
Мы знаем, что рынок бОльшую часть времени растет. А значит активы при долгосрочной
стратегии от 10 лет (скорее всего) будут в плюсе.
– Почему растут китайские индексы даже на фоне эпидемии?
В рамках Марафона и Курса я рассказываю о том, что финансовые рынки имеют вола-
тильную природу. Есть даже такой термин – «настроение инвесторов». Другими словами, коти-
ровки очень часто подвержены настроению. Если что-то происходит вдруг не так, как планиро-
вал инвестор, то он может поддаваться чувству паники и производить свои действия. Поэтому
иногда бывает, что совершенно не совпадает новостной фон и график цен.
Я рад, что вы обратили на это внимание. Чем дальше будете изучать отдельные инвести-
ционные инструменты, тем больше будете поражаться тому, как не совпадает новостной фон
с тем, что происходит реально на графиках цен.
Можно сказать, что рынки имеют женскую эмоциональную природу и очень часто реа-
гируют противоположным образом. Было множество примеров по отдельным акциям, когда
выходит, казалось бы, позитивная новость, а акции падают. Почему? Как так происходит? Все
это остается за рамками торговых терминалов.
Поэтому любая причина, которую я дам в качестве ответа на этот вопрос, не будет исчер-
пывающей.
Как последние новости влияют на фондовый рынок?
– Когда начнется кризис?
Мы живем в развивающейся стране. Да, звучит странно и даже смешно, но Россия –
страна с развивающейся экономикой.
По статистике в развивающихся странах кризисы могут происходить каждые 7 – 10 лет.
Тем не менее это такой процесс, дату которого сложно предугадать и невозможно сказать,
почему кризис может случиться. Можно только по факту сказать: есть признаки рецессии и мы
движемся к кризису.
То, что кризис будет – это точно. Но когда – все же нам об этом не скажут даже лучшие
умы мира.
– Как выглядит кризис?
Проблема как раз и заключается в том, что мы не можем определить кризис. Не можем
понять в какой стадии мы находимся: подходим мы к кризису или мы уже в кризисе? Может
быть, мы уже в нижней точке рецессии? Если подходить к этому буквально, то есть такие харак-
теристики как снижение производства, банкротство предприятий, падение фондовых рынков,
снижение производительности труда, отрицательный рост ВВП, повышение безработицы и так
далее.
Но я думаю, что в нашем случае, в сегодняшних реалиях, это будет вариант «черного
лебедя». Есть такая книга «Черный лебедь». Под знаком непредсказуемости» автор Талеб Нас-
сим Николас. В этой книге автор под «черным лебедем» имеет в виду некое неожиданное собы-
тие, которое обрушивает рынки на десятки процентов. Рынки могут упасть на 20% в связи
98
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
с ситуацией, которую никто не мог предположить. Например, это может быть банкротство
какого-то крупного банка или заморозка страховых выплат. Стратегия автора книги заключа-
ется в том, что он ставит на снижение рынка в ожидании таких вот «черных лебедей».
Когда такой «черный лебедь» прилетит, вот тогда начнется кризис. Что надо делать в кри-
зис? Правильно, надо покупать акции. Открою вам секрет: у меня есть небольшой отдельный
портфель – для меня это своеобразный стабилизационный фонд. Там в основном бумаги с фик-
сированной доходностью, облигации с низким процентом. Одновременно этот портфель явля-
ется фондом на случай вот такого внезапного кризиса. Если будет резкое падение рынков, то
как раз за счет этого портфеля я и буду покупать себе акции. А заниматься ожиданием такого
кризиса нет никакого смысла. Я знаю, что есть люди, которые ждут год и три года ждут, и за это
время рынок уже вырос в 3 раза. Нет смысла ждать, надо инвестировать, но при этом иметь
запас на случай внезапного падения рынка.
– Выгодно ли сейчас покупать акции, пока они на подъеме, ведь в кризис можно
прогореть?
Вы прогорите, если рассматриваете кризис, как точку выхода из процесса инвестирова-
ния. Пока вы не продали бумаги и не зафиксировали убыток, вы ничего не потеряли. Даже если
цена на ваши бумаги в моменте упадет, с течением времени она восстановится. Оценивайте
стоимость активов не короткими временными отрезками, а длительными периодами, лучше
даже не годами, а десятилетиями. Ориентируйтесь на историческую доходность бумаг за мак-
симально доступный промежуток времени. Кризисы происходили и будут происходить, но для
долгосрочного пассивного инвестирования это удачный момент приобрести активы по сни-
женной цене и прокачать свою эмоциональную стабильность. Кризис пройдет, а ваши активы
сохранятся и приумножатся, если вы не поддадитесь панике и будете следовать выбранной
инвестиционной стратегии.
– Как можно стать успешным в современном мире?
Оттолкнемся от этимологии слова: «успешный» – «успех» – «успеть». Основной прин-
цип успешных людей – это правильная работа со временем. Она начинается с внутреннего
осознавания того, что вы уже успели.
– Как вам удалось отвязать внутреннюю самооценку от финансовой составля-
ющей?
Я считаю, что объем денег, который приходится на одного человека, является следствием
его внутреннего состояния, его внутренней самооценки, внутренних убеждений. Отношение
к деньгам по факту проявляется во внешнем. Поэтому я бы рекомендовал, в том числе и тем,
кто хотел бы, чтобы количество денег и инвестиций было в жизни больше, постараться отвязать
внутреннюю самооценку от финансов.
Для чего это делается? Если каждый раз, когда вы тратите деньги либо производите
какие-то манипуляции с деньгами, вы чувствуете негативные эмоции, то это очень сильно отра-
жается и закрепляется у вас в голове. При этом внутренний рептильный мозг начинает думать,
что деньги – это зло.
Например, вы платите за какой-то продукт и при этом испытываете негативные эмоции,
тогда ваш рептильный мозг вам говорит: «Беги от денег, потому что деньги – это опасность».
И каждый раз, когда вы испытываете негатив, происходит внутренний зажим. Я считаю, что
в конечном итоге это выливается в недостаток денег.
Что я сделал для того, чтобы отрезать внутреннюю самооценку от денег? Прежде всего,
убрал эти негативные моменты из своей жизни. Раньше, когда я стоял, например, на кассе
и расплачивался за какой-то товар, я думал, что может я много потратил. Переживал, что траты
не вписываются в мой финансовый план. Прокручивая в голове эти вопросы, я создавал неко-
торое напряжение у себя по поводу денег. Поэтому с какого-то момента времени я перестал
так реагировать и начал формировать безоценочное мышление относительно денег.
99
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Что это такое? Я сейчас вообще не думаю и не рассуждаю по поводу заработка
и по поводу каких-то трат. Я не испытываю никаких эмоций по поводу заработка и расходов.
Вы, может быть, не поверите, но это так. Я, например, до сих пор до конца не знаю, сколько
я зарабатываю.
Это может звучать очень страшно из уст финансового консультанта, но я делюсь с вами
таким секретом. Я постарался сделать так, чтобы я не знал ни сколько я зарабатываю, ни
сколько трачу. Возможно, после такого заявления, вы захотите от меня отписаться, но я наде-
юсь, что вы поймете мою откровенность.
Я осознанно постарался ограничить себя от этой информации. Например, попросил
жену взять на себя организацию определенных расходов. Либо не фиксировать все до каж-
дой копейки. Каждый раз, когда я это делал, я испытывал негативные эмоции и думал о день-
гах в негативном ключе. После того, как я начал безоценочно относиться к тому, что я поку-
пал, перестал смотреть на чеки, перестал следить пристально за тем, как расходуются деньги –
у меня пропало напряжение относительно денег.
Сначала я разрушил эту нейронную связь в своей голове, а потом начала происходить
магия. Теперь моя внутренняя самооценка опирается не на то количество денег, которое я
заработал, не на какое количество процентов вырос мой портфель, а на то ощущение что Я
Есть, на ощущение, что я делаю полезное дело, на мою семью, мое творчество. Я точно знаю,
что этого у меня не отнять. Независимо от денег, независимо от того, какое их количество я
зарабатываю, и какой доход приносят мои инвестиции.
Теперь я – отдельно, деньги – отдельно. Теперь я стал наравне с деньгами. Если раньше
я немного прогибался под деньги, то сейчас такого нет. Это другой уровень взаимодействия
с деньгами. Надеюсь, я понятно выразил, то, что хотел. Это очень важный вопрос для тех, кто
преодолевает свои стеклянные потолки.
Курс «Деньги есть всегда»
– Насколько опасен риск для доходности портфеля при психически устойчи-
вом инвесторе и вне времени? Правильно ли я понял, что если неукоснительно сле-
довать стратегии, то портфель из 80%+ акций с течением времени всë равно будет
и в плюсе, и с большей доходностью? То есть риск – это временное падение стоимо-
сти актива, которое нужно принять и переждать. И так же риск – это время, которое
уйдëт на то, чтобы его переждать. Какова истинность моих суждений?
Риск это вероятностное неблагоприятное событие. В контексте инвестиций у разных
классов активов – разные риски. Риск волатильности (рыночный риск) – да, это временное
изменение (снижение) рыночной стоимости активов. Ожидаемо (опираясь на историческую
статистику, ВВП растет, экономика тоже – в долгосроке) рынок акций будет в плюсе. Но отдель-
ные рынки акций в разные периоды времени могут быть как в плюсе, так и в минусе. И мы
не знаем, когда закончим наши инвестиции: в плюсе будет рынок в тот момент или нет (при-
мер – рынок Японии после падения еще не восстановился до максимумом). Так что важна
диверсификация по странам мира и по классам активов, избегаем ошибки внутреннего инве-
стора и так далее (получаем преимущество низкой корреляции и бОльшую вероятность полу-
чения так называемой портфельной премии, когда доходность портфеля может быть выше,
а риск – ниже, чем у отдельного класса активов).
100
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Обучение
101
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Чтобы прийти на Курс немного подготовленным, можно пройти мой бесплатный мара-
фон «Я – Инвестор». Если тема будет интересной, то сможете записаться на Курс. Кстати, для
участников Марафона действует специальное предложение на покупку Курса.
– Чем отличается ваш курс от других аналогичных курсов?
Я не склонен сравнивать и с большим уважением отношусь к деятельности своих коллег.
Могу сказать отдельно о преимуществах нашей Школы.
1. У нас не отдельный курс, который ведет отдельный человек. У нас всетаки онлайн-
школа, где работает целый коллектив с методистами, преподавателями и службой заботы. При
этом мы являемся лучшей онлайн-школой в своей сфере за 2019 год (Private Money Forum
2019).
2. Кроме этого, я являюсь финансовым советником года за 2019 год, чем очень горжусь.
Мне удалось получить эту премию, и для меня это большое признание.
3. У нас есть возможность пройти курс повторно без оплаты.
4. Мы имеем лицензию на образовательную деятельность. На данный момент времени
в сфере финансов, если не ошибаюсь, мы единственные с такой лицензией. Благодаря этому
вы можете получить налоговый вычет за обучение.
5. По данным исследования Discovery Research Group FIN-RA – самая популярная школа
по инвестициям в России.
Это наши преимущества. Я не говорю, что другие курсы плохие. Пожалуйста, выбирайте
самостоятельно.
– При прохождении Курса, каким образом сохранить все видеоуроки у себя?
Можно приобрести уроки с доступом «навсегда», если есть необходимость.
После официального окончания обучения (это 4 недели на 1 ступень) доступ к урокам
будет сохранен за учеником еще на 3 месяца.
Также можно при желании повторно бесплатно пройти обучение в течение года. Это пол-
ноценное обучение с чатом и обратной связью от куратора.
– После прохождения платного Курса есть ли какие-то группы для дальнейших
консультаций?
После прохождения двух ступеней Курса ученики могут вступить в Клуб портфельного
инвестора.
В настоящий момент в Клубе функционирует чат и форум по различным темам, где
на вопросы отвечают эксперты Школы. Также несколько раз в месяц в Клубе проходят веби-
нары с обзором новостей на фондовом рынке, обзором на отдельные компании, на другие
финансовые и околофинансовые темы.
– Как попасть в Клуб портфельного инвестора?
В Клуб можно попасть после прохождения двух ступеней Курса и оплаты членства.
– Возможно ли оформить возврат НДФЛ с вашего Курса?
Да, можно. Школа безопасных инвестиций FIN-RA имеет лицензию на образователь-
ную деятельность. FIN-RA – единственная школа с образовательной лицензией в сфере
инвестиций. Поэтому после обучения можно оформить налоговый вычет и сэкономить тем
самым 13%.
102
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Это может быть любая компания. Если вам нравятся больше зарубежные, то можете при-
обрести акцию зарубежной компании.
– В последнее время вокруг торговли на бирже огромный «хайп», как вы про-
комментируете?
Действительно, за 2019 – 2020 годы количество инвесторов на Московской бирже увели-
чилось в два раза. Это огромный рост, и это прекрасно. Гражданам больше не выгодно вкла-
дывать деньги в депозиты, только-только обыгрывая инфляцию.
Логично, что в такой ситуации люди выводят свои средства из банков и идут на биржевой
рынок. Хорошо этому способствуют брокеры и современные технологии.
104
Д. П. Толстяков. «500 советов по инвестированию. Ответы на самые частые вопросы»
Заключение
Я рад, что вы дошли до конца и прочитали эту книгу. Надеюсь, что полученные ответы
принесут вам пользу и помогут облегчить вашу жизнь как инвестора.
Я с вами не прощаюсь, а приглашаю присоединиться к нам в социальных сетях:
• пройдите наш бесплатный Марафон «Я – Инвестор»
• прокачайте свои знания на Курсе портфельного инвестора
• присоединяйтесь к Клубу портфельного инвестора
• Мастер-класс по инвестициям за рубежом
• Мастер-класс по инвестициям для госслужащих
• Финансы в порядке
• Партнерская программа
P.S будьте бдительны
Проверяйте наименования наших аккаунтов по буквам
@dimatolstyakov
@d_tolstyakov
@finra.school
youtube.com/ДимаТолстяков
youtube.com/channel/UCV3jKpvlVqDj7VDFjM0GiKA
vk.com/finra
vk.com/tolstyakov
fin-ra.ru
zen.yandex.ru/finra
t.me/finraonline
tiktok.com/@dmitry_invest
facebook.com/finracenter
ok.ru/group/61351797784622
Мы никогда не рассылаем инвестиционные предложения, остерегайтесь
мошенников!
Ни я, ни Школа FIN-RA никогда не будут присылать вам предложения вложить деньги
в какие-либо проекты. Мы оберегаем вас от этого и учим, как вкладывать деньги безопасно.
Прежде чем доверить свои деньги кому-либо, разберитесь с предложением: кто, что,
зачем, почему. Будьте бдительны и подозрительны, если от нашего лица вам поступают сомни-
тельные предложения. Друзья, мы всей командой хотим вас уберечь от таких ситуаций. Думаю,
что вместе мы справимся.
Смотрите видео разговора с мошенником.
© 2016—2021 «Школа Безопасных Инвестиций», все права защищены. Копирование
материалов сайта без разрешения администрации запрещено.
105