Вы находитесь на странице: 1из 29

Глава II

КОНЦЕПЦИЯ И ТИПЫ
ФИНАНСОВЫХ
ИСНТРУМЕНТОВ
Содержание

2.1 Ценные бумаги – инструменты рынка капитала.


2.2 Первичные ценные бумаги: определение, классификация, оценка.
2.2.1 Акции – титул собственности.
2.2.1.1 Акции: содержание, типы, процедура эмиссии и
размещения.
2.2.1.2 Оценка титулов собственности.
2.2.2 Облигации - долговые обязательства.
2.2.2.1 Облигации: концепция, типы, процедура эмиссии
и размещения.
2.2.2.2 Долговые обязательства эмитированные
государством.
2.3 Производные финансовые инструменты
2.3.1 Сущность и особенности фьючерсных контрактов.
2.3.2 Опционы. Типы и характеристика.
ОБЛИГАЦИИ- ДОЛГОВЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВ Облигации являются
ОБЛИГАЦИИ МОГУТ БЫТЬ КЛАССИФИЦИРОВАНЫ ПО МНОГОЧИСЛЕННЫМ финансовыми
КРИТЕРИЯМ: обязательствами, которые
дают владельцу статус
➢ По форме выпуска: кредитора.
✓ облигации материализованные ( выпускаемые в материальной форме)

✓ облигации дематериализованные
Облигации материализованные – выпускаются на бумаге, вызывая
проблемы печати, так как необходимо соблюдать некоторые элементы
безопасности и охраны, которые затрудняют их подделку.

➢ По способу записи имени держателя подразделяют

✓ облигации именные

✓ облигации у держателя

➢ По способу расчёта процента, который будет начислен кредиторам :

✓ облигации с фиксированным процентом,

✓ облигации с плавающим процентом,

✓ участвующие облигации,

✓ облигации с нулевым купоном.


Основные характеристики
облигаций и акций
№ Характеристики Облигации Акции
1 Эмитент Правительство, общества, Предприятия, фирмы
фирмы, предприятия ( акционерное
общество)
2 Установленная номинальная стоимость Часть ссудного капитала Доля капитала общества
( АО)
3 Связь с эмитентом кредитор Совместный
владелец(частичный
собственник)
4 Доход для держателей Процент, который не Размер дивидендов
зависит от финансового напрямую зависит от
результата эмитента финансового результата
эмитента
5 Длительность обращения Ограниченна до срока неограниченная
оплаты ( платежа)
6 Инвестиционные риски Большие риски: Низкие риски :
* риск не выплаты *риск непогашения
процентов долга
*риск невозмещения
инвестируемых средств
Для мобилизации имеющегося капитала в
форме кредита, требуются определённые
методы, а именно :
✓ выпуск облигаций в
стандартной сумме;
✓ банк, который
занимается
выпуском и место на
первичном рынке в
целях мобилизации
доступного
финансового
капитала,
✓ вторичный
специализированный
рынок,
Реализованный кредит путём выпуска
облигаций характеризуется следующими
элементами
✓ Заёмная сумма и
количество
выпущенных
облигаций
✓ Номинальная
стоимость одной
облигации
✓ Цена выпуска
✓ Номинальная ставка
✓ Процентный купон
✓ Срок погашения
✓ Стоимость эмиссии
✓ Стоимость кредитов
✓ Курс облигаций
✓ Методы погашения
ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ПРИ
ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ ПО ОТКРЫТОЙ
ПОДПИСКЕ
✓ капитал общества и
резервы;
✓ ситуация общества после
последней утверждённой
балансовой стоимости
активов;
✓ типы эмитируемых акций
общества;
✓ общая сумма облигаций
которая уже выпущена и
которая будет выпущена;
✓ схемы расчётов
мобилизованного капитала;
✓ номинальная стоимость
облигаций и их видов;
✓ полагающийся процент вы
пущенных облигаций.
ФИНАНСОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
ЭМИТИРУЕМЫЕ ГОСУДАРСТВОМ.
Государственные ценные
бумаги- это кредитные
обязательства эмитируемые
центральными
государственными органами
власти для приобретения
временных и возмещаемых
ресурсов в целях покрытия
бюджетного дефицита или
для казначейских
потребностей.
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
ВЫПОЛНЯЮТ СЛЕДУЮЩИЕ ФУНКЦИИ:

➢Финансирование дефицита
государственного бюджета
➢Уравнивание и установление
баланса государственного
бюджета.
➢Финансирование
специальных
государственных программ и
проектов.
➢Аммортизация
государственных
просроченных кредитов.
➢ Регулирование
экономической деятельности
ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ
БУМАГ ОТЛИЧАЮТСЯ В Казначейски
ЗАВИСИМОСТИ ОТ СРОКА,
НА КОТОРЫЙ ВЫПУЩЕНЫ: е облигации
➢ Государственные В зависимости от срока
ценные бумаги обращения, облигации
выпущенные на могут быть
короткий срок классифицированы
следующим образом:
• краткосрочные ➢ облигации
выпущенные на
казначейские средний срок 1-10 лет,
обязательства ➢ облигации
• ваучеры управления выпущенный на
наличными продолжительный
несоответствующими срок 10 и более лет.
ОЦЕНКА ДОЛГОВЫХ Формы ценных
ЦЕННЫХ БУМАГ
облигации
№ Формы стоимости Формула расчёта Определения
Где :
1 Номинальная VN=I / N Условная величина,
VN-номинальная стоимость
установленная исходя из
стоимость условий выпуска I-величина долга
N-число выпущенных облигаций
2 Цена эмиссии PE=VN-pe Величина определяется
PE- цена выпуска
эмитентом, в соответствии с
Pe-первая эмиссия
номинальной стоимостью для
страхования инвестиционной
CD-купон на процент
деятельности RD-номинальный уровень
процента
3 Ставка процента CD=(VN*RD)/100 или Денежное право инвестора
T-число дней в году
ежегодное или с меньшими
CD=(VN*RD*t)/100 интервалами
DN-нетто процент
DA-накопленный процент
4 Нетто процент DN=CD(1-i) Эффективный процент
i-процент налогооблажения
инвестора после выплаты
Co-курс облигации
нологов
PR-первая выплата
5 Накопленный процент DA=(CD*t)/T Техническая величина, которая VR-реальная стоимость выплаты
вмешивается, если VP-рыночная стоимость
обязательство транзакционное
облигации
разное, поэтому платятся
t-продолжительность в днях, за
проценты
которые проводится выплаты
6 Курс облигации Co=(VP/VN)*100 Рыночная цена облигации, процента или расчёт от даты
которая устанавливается в %-х последней выплаты процента до
7 Возмещение расходов PR-VR-PE Определённая величина, если даты регистрации транзакции.
выпуск был произведён по
цене выпуска
Инвесторы оценивают размещения
с помощью следующих показателей:

Где:
RDT-уровень процента на период
DB-рассчитанный процент на облигации
VN-номинальная стоимость
PE-цена эмиссии
Ai-рассчитанный процент + номинальная выплата
Задача

Облигации номиналом 25
д.е. продаются по цене
24,5 д.е. Определить курс
облигаций.
Решение
Задача

Государственные
краткосрочные облигации
номиналом 100 д.е. И
сроком обрушения 91 день
продаются по курсу 87,5.
Определить сумму дохода
от покупки 10 облигаций
и доходность финансовой
операции для расчетного
количество дней в году,
равного 365.
Решение
Задача
Государственные
краткосрочные облигации
номиналом 100 д.е. И
сроком обрушения 180
дней были куплены в
момент их выпуска по
курсу 66,5 и проданы через
30 дней по курсу 88.
Определить доходность
купленных облигаций к
погашению и текущую
доходность (в результате
продажи), если количество
дней в году 365.
Решение
Задача

Инвестор «Х» приобрёл


10з облигаций фирмы «А»
номинальной стоимостью
200 д.е. Срок их
погашения 5 лет, годовой
доход- 5%. Рассчитать
доход инвестора, если
емитент при эмиссии
разместил их по курсу 95,
а при погашении выкупил
по 105
Решение
Задача
Брокер посоветовал
инвестору «В» купить
облигацию сроком 10 лет,

?
имеющую номинальную
цену 10000 д.е. и 8%
ежегодных платежей.
Приемлемая учетная
ставка составляет 9%.
Если текущий курс
продажи этой облигации
равен 8560 д.е. стоит ли
инвестору «В» покупать
данную облигацию?
Решение
ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ СТОИМОСТИ

СУЩНОСТЬ И ХАРАКТЕРИСТИКИ ФЬЮЧЕРСОВ


Форвардный контракт Фьючерсный контракт
Контракт Это частное соглашение, заключённое между двумя Это стандартная ценная бумага рынка или биржи ,
фьючерс – это знакомыми партнёрами которую предоставляет данный контракт. Продавец и
покупатель контракта не знакомы. Их знакомство
стандартное происходит на рынке, на котором происходит данная
соглашение о сделка.
покупке или Базовым или целевым активом контракта может быть Базовый актив не решён между партнерами в рамках
любой товар или любой финансовый актив , к которым данного контракта. Актив устанавливается на бирже,
продаже два партнёра проявляют интерес который предоставляет контракт в стандартизованной
форме, в этом смысле определяется качества и
конкретного характеристики , которые необходимо выявить для
товара в базоваго актива, также устанавливается и степени
качества для базовых активов и разницы цен, которые
конкретное время могут быть рассчитаны в случае, когда
и место в предоставляется стандартный базовый актив
Количество которое должно быть продано или куплено, Количество из базового актива, которое должно быть
будущем по цене, согласование цен являются элементами установленного продано, устанавливается и стандартизируется
установленной на контракта в согласовании с желаниями участников рынком, на котором предлагается контракт. В сё, что
сделки было объявлено ранее, этого типа контракта это и
свободнобиржевы зрелость контракта. Цена в изменении
х торгах, в устанавливается согласно механизму спрос/
предложение для фьючерсного контракта на базовый
регилированном актив и под влиянием его срока
месте по В момент заключения контракта, не требуется оплата Заключение контракта, то есть в момент, когда
суммы денег в качестве гарантии покупатель или продавец занимает позицию, с каждой
правилам данного стороны предоставляется сумма денег называемой
рынка. маржей или гарантией.
Базовые элементы
фьючерсного контракта :
➢ Срок контракта
лимитирован
максимум на время
завершения или даты
поставки, обычно не
более 12-ти месяцев.
➢ Базовый актив
➢ Способ доставки
целевого актива или
способ ликвидации
позиции продавца
Исполнение фьючерсного контракта
или /и покупателя является обязательством для
контракта покупателя для продавца, всегда, и
➢ Цена фьючерса
как результат, один из них будет в
➢ Маржа или гарантия
➢ Стороны контракта. выигрыше , а другой в проигрыше.
КОНТРАКТЫ ОПЦИОНЫ.
ТИПЫ И ХАРАКТЕРИСТИКИ
Опционы –это контракт,
который даёт право, но не
обязательство,
покупателю контракта
или купить или продать
по заранее установленной
цене, на будущую дату, за
счёт одной суммы денег,
уплачиваемой на момент
закрытия контракта.
ОПЦИОНЫ МОГУТ БЫТЬ
СГРУППИРОВАНЫ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ
МНОГОЧИСЛЕННЫХ КРИТЕРИЙ:
➢ В зависимости от целевого ➢ С точки зрения стандартов и
финансового актива через рынка сделки, опционы могут
которые реализуются быть классифицированы в
контракты с опционами, договорные опционы :
выделяем :
• На биржевом рынке.
• опционы на ценные
бумаги с переменным • На междиллерском
доходом ( акции), рынке
• опционы на ценные ➢ В зависимости от времени
бумаги с фиксированным выполнения, существуют :
доходом ( облигации),
называемые опционы
через процентную ставку. • опционы американского
типа
• опционы на валютах,
называемые валютными • опционы европейского
опционами, типа
• опциона на биржевые ➢ В зависимости от права
индексы, покупателя опциона,
выявляем :
• опционы на фьючерсные
контракты акции, • опцион « сall» или на
покупку,
• опционы на фьючерсные
контракты биржевых • опцион «put» или на
индексов. продажу
БАЗОВЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ
КОНТРАКТОВ ОПЦИОНОВ
➢ погашение
контракта
➢ целевой актив/
базовый актив
➢ цена исполнения
опциона ( strike
price)
➢ Премия контракт
➢ позиции, принятые
теми, кто входит в
контракт опциона
Права и обязанности участвующих сторон
опционов приведены в таблице ниже :

Типы опционов

Опционы на покупку call Опционы на продажу put

Право Обязатель Выплачи- Обязате- Право Выплачи


покупки - ваемая льство продаж -
ство премия покупки и ваемая
продажи премия

Покупатель
+ - + - + -
Продавец
- + - + - +
САМЫЕ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ РЫНКИ ФИНАНСОВЫХ
ИНСТРУМЕНТОВ СОГЛАСНО МЕЖДУНАРОДНОЙ
ПРАКТИКЕ

▪ CBOT - Chicago Board of


Trade;

▪ LIFFE – London
International Financial
Futures Exchange;

▪ MATIF – Marche a
Terme International de
France;

▪ EOE – European Options


Exchange.

Вам также может понравиться