Вы находитесь на странице: 1из 44

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение.......................................................................................................................2
1 Понятие инвестиционной политики государства и формы ее реализации.........4
1.1 Теоретические взгляды на сущность понятия инвестиции...........................4
1.2 Понятие инвестиционной политики государства...........................................9
1.3 Цели, функции и формы реализации инвестиционной политики
государства.............................................................................................................10
2 Особенности и эффективность реализации инвестиционной политики
Республики Беларусь................................................................................................18
2.1 Инвестиционное законодательство Республики Беларусь и основные
меры стимулирования инвестиций......................................................................18
2.2 Тенденции инвестиционной деятельности и инвестиционная
привлекательность Республики Беларусь...........................................................22
2.3 Основные проблемы реализации инвестиционной политики Республике
Беларусь..................................................................................................................31
3 Пути повышения эффективности инвестиционной политики Республики
Беларусь......................................................................................................................34
Заключение.................................................................................................................38
Список использованных источников.......................................................................40
Приложение А............................................................................................................43

2
ВВЕДЕНИЕ

Понятие «инвестиции» прочно вошло в нашу общественно-


экономическую жизнь. О нем ведут беседу политики, ученые, банкиры,
руководители и специалисты предприятий и организаций. Инвестиционную
деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства
массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает.
Инвестиции и инвестиционная деятельность как экономические и
правовые категории играют важную роль в функционировании и развитии
экономики, а масштабы структура и эффективность использования инвестиций
во многом определяют результаты хозяйственной деятельности, характеризуя
также и масштабы расширенного воспроизводства
Проблема инвестиций – это, прежде всего, поиск ресурсов. В недалеком
прошлом основным источником инвестиций были средства государственного
бюджета. Сейчас, в результате бюджетного дефицита, сократились в несколько
раз государственные ассигнования в народное хозяйство на капиталовложения.
Те ограниченные централизованные финансовые ресурсы, которые выделяются
сегодня из бюджета, направляются на срочное латание дыр в целых отраслях
экономики, порой, не принося ощутимого эффекта [1, c. 5].
Развитие рыночной экономики и перестройки народного хозяйства
требует разработки и реализации эффективной государственной
инвестиционной политики. Её необходимость обусловлена, прежде всего, тем,
что инвестиции и связанные с ними структурные сдвиги в экономике, играют
ключевую роль в формировании макроэкономических пропорций.
Инвестиционная деятельность – это стержень всего процесса расширенного
воспроизводства и быстрая ликвидация многих диспропорций в развитии
народного хозяйства.
Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих
факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта,
ограниченность финансовых ресурсов, риск, связанный с принятием того или
иного решения и так далее. И всё же ключевую роль в этом процессе играет
оценка инвестиционной привлекательности. Чем сложнее ситуация в стране,
тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на
результаты экспертной оценки инвестиционного климата и выявления
инвестиционной политики государства.
История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности, или
инвестиционного климата, насчитывает более 30 лет. В Японии и некоторых
других странах используются описательные характеристики инвестиционного
климата.
Позиции Республики Беларусь и других стран СНГ в зарубежных
рейтингах сегодня незавидны. Вопрос об улучшении инвестиционного климата
по всем его составляющим является очень актуальным для Республики

3
Беларусь. При этом инвестиционный климат есть результат проведения
определенной инвестиционной политики.
Объект курсовой работы – инвестиционная политика.
Предмет – механизм реализации инвестиционной политики в Республике
Беларусь
Цель исследования – рассмотреть инвестиционную политику, ее
инструменты и особенности в РБ, а также предложить методы
совершенствования инвестиционной политики в Республике Беларусь.
Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:
 рассмотреть понятие инвестиций, их виды и роль в национальной
экономике;
 рассмотреть инвестиционный процесс и инвестиционный климат;
 рассмотреть инвестиционную политику в переходной экономике;
 показать методы совершенствования инвестиционной политики в
Республике Беларусь.
Вопросы эффективного управления инвестиционными процессами и
разработки инвестиционной политики нашли отражение в научных трудах
Дамодаран А., Бочарова В.В., Долана Э. Дж., Нехорошевой Л.Н., Хусаинова Б.,
Щербанина Ю.А., Мироненко Н.С. и др. Анализ развития экономики
Республики Беларусь и инвестиционной политики представлены в работах
таких авторов, как Лузгина, А.Н., Антонова Е.В., Щепов В. А., Найден О. Н.,
Муха Д. В., Ульянова Н..
Курсовая работа включает в себя введение, основную часть состоящую из
трех глав, заключение и список использованных источников.

4
1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА И
ФОРМЫ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ

1.1 Теоретические взгляды на сущность понятия инвестиции

Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, с


определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления. Термин
«инвестиции» происходит от англ. слова invest., что означает вкладывать.
Инвестиции – это вложения капитала в любой вид бизнеса с целью его
последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате
инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ
от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за
риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде [2, с. 18].
Инвестиции – это имущественные и интеллектуальные ценности, которые
вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения
дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта [2, с. 19].
Закон Республики Беларусь «Об инвестициях» дает расширенное
определение данной категории:
Под инвестициями понимается любое имущество и иные объекты
гражданских прав, принадлежащие инвестору на праве собственности, ином
законном основании, позволяющем ему распоряжаться такими объектами,
вкладываемые инвестором на территории Республики Беларусь способами,
предусмотренными настоящим Законом, в целях получения прибыли (доходов)
и (или) достижения иного значимого результата либо в иных целях, не
связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием
[3].
В Оксфордском толковом словаре [4, с. 335] дана следующая трактовка
инвестиций: «Инвестиции (investment). Приобретение средств производства,
таких как машины и оборудование, для предприятия, с тем чтобы производить
товары для будущего потребления. Обычно такое приобретение называется
капитальными вложениями, вложениями в средства производства (capital
investment); чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее
оно будет развиваться. Приобретение активов, например ценных бумаг,
произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т.
п., прежде всего в целях получения финансовой отдачи в виде прибыли или
увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций (financial investment)
представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в
хозяйство зависит от таких факторов, как процентная ставка, степень
возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата».
В данном определении выделены две составные части понятия
«инвестиции» – «капитальные вложения» и «финансовые вложения»
Похожее определение приведено в более краткой форме в Толковом
словаре И. Бернара и Ж. К. Колли. Здесь под инвестициями понимается
«приобретение средств производства. В более широком смысле: приобретение
5
капитала с целью получения дохода. В общеупотребительном смысле:
вложение в ценные бумаги»
Последние определения вводят важное разграничение между
капиталообразующими (реальными) инвестициями и финансовыми
инвестициями. Если первые, в конечном счете, приводят к вводу в
эксплуатацию новых средств производства, то вторые сводятся лишь к смене
прав на собственность на уже существующее имущество.
Кроме того, существуют и другие определения понятия «инвестиции», с
которыми мы встречаемся в курсах макро- и микроэкономики.
«Инвестиции (investment) – увеличение объема функционирующего в
экономической системе капитала, то есть предложенного количества средств
производства, созданного людьми» [5, с. 440]
Из данных определений видно, что источником прироста капитала и
мотивом инвестирования в основном является прибыль (доход). Инвестиции
осуществляются с целью получения дохода (результата) и становятся
бесполезными, если они данного дохода (результата) не приносят. Однако здесь
же присутствует и вторая, не менее важная сторона инвестиций, а именно –
вложение ресурсов, чтобы получить требуемый доход.
В отличие от Инвестиционного кодекса ныне действующий Закон «Об
инвестициях» не содержит узко определяющего инвестиционную деятельность
термина.
Ведущие ученые-экономисты определяют инвестиционную деятельность
следующим образом:
Инвестиционная деятельность – это действия юридических, физических
лиц и государства по вложению инвестиций в производство продукции (работ,
услуг) или иному их использованию для достижения значимого результата –
получения прибыли, дохода, решения социальной проблемы и т.д. [6, с 42].
Инвестиционная деятельность – это комплекс практических действий
юридических, физических лиц или государства по реализации инвестиций с
целью увеличения капитала, получения прибыли или иного положительного
результата [7, с. 39].
Инвестиционная деятельность – это деятельность юридических,
физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение
средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения
экономического и социального эффекта [8, с. 9].
Инвестиционная деятельность действия юридических или физических
лиц, государства (его административно-территориальной единицы) по
вложениям инвестиций в производство продукции (работ, услуг), иному
использованию для получения прибыли (дохода), достижения иного полезного
результата [9, с. 49].
Инвестиционная деятельность на территории Беларуси может
осуществляться следующими способами (=формы):
 созданием коммерческой организации

6
 приобретением, созданием, в том числе путем строительства,
объектов недвижимого имущества, за исключением приобретения
или строительства гражданами Республики Беларусь,
иностранными гражданами и лицами без гражданства жилых
домов, жилых помещений для проживания этих граждан
Республики Беларусь, иностранных граждан и лиц без гражданства
и (или) членов их семей;
 приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;
 приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе
коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного
фонда коммерческой организации;
 на основе концессии;
 иными способами, кроме запрещенных законодательными актами
Республики Беларусь.
Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимается
последовательность поступков инвестора по выбору и/или созданию
инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению
необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего
финансирования.
Классификация инвестиций в экономической научной литературе
проводится по различным основаниям.
1. В зависимости от объекта вложения капитала принято различать
следующие виды инвестиций:
 реальные (капиталообразующие) инвестиции;
 финансовые инвестиции.
Реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в реальные
активы, т.е. создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение
существующих предприятий, производств, технологических линий, различных
объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью
качественного и непроизводственного назначения как непременного условия
прироста доходности и рентабельности предприятий, фирм и национальной
экономики в целом, уровня социального обеспечения и обслуживания
населения.
Финансовые инвестиции – вложения в покупку акций и ценных бумаг
государства, других предприятий, инвестиционных фондов, страховых и других
финансовых компаний. [10, с. 29] В свою очередь, финансовые инвестиции
могут быть:
 прямые финансовые инвестиции – это денежные вложения в
уставный капитал хозяйствующего субъекта, в акции акционерного
общества, осуществляемые как с целью получения доходов в виде
дивидендов, так и в целях получения прав на участие в управлении
имуществом акционерной компании;

7
 портфельные инвестиции. Лица, вкладывающие деньги в ценные
бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения
риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый
портфелем. Отсюда подобные инвестиции и получили название
портфельных;
 прочие инвестиции – это инвестиции, не подпадающие под
определение прямых и портфельных. Это торговые и прочие
кредиты, банковские вклады и т.п.
2. В зависимости от статуса субъектов инвестирования, и от
инвесторовразличаются:
 государственные (муниципальные) инвестиции, вложения
денежных средств, осуществляемые от имени и за счет государства;
 частные инвестиции – вложения, осуществляемые частными
юридическими и физическими лицами. Это инвестиции частного
сектора экономики;
 смешанные инвестиции – вложения, осуществляемые совместно
государством и частными инвесторами;
 иностранные инвестиции, осуществляемые иностранными
компаниями, иностранными физическими лицами, а также
иностранными государствами в лице уполномоченных на то
органов управления и международными общественными
организациями.
3. По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию
инвестиционных проектов, инвестиции могут быть:
 прямые инвестиции – непосредственные вложения финансовых
средств и других капиталов инвесторам – участника реализации
инвестиционных проектов.
 косвенные инвестиции – привлекаемые свободные средства
граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи
акций, гарантийных сертификатов, других ценных бумаг.
4. В зависимости от продолжительности периода инвестирования
различают:
 краткосрочные инвестиции – вложения средств на срок до одного
года. Это означает, что в течении этого срока происходит
отвлечение вложенных средств, после чего они становятся
фактором производства и начинают давать отдачу, приносят доход,
прибыль;
 долгосрочные инвестиции связаны с реализацией крупных и
долговременных инвестиционных проектов, предполагающих
возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию.
5. По уровню дохода выделяют следующие виды инвестиций:
 высокодоходные инвестиции;
 среднедоходные инвестиции;

8
 низкодоходные инвестиции;
 бездоходные инвестиции.
6. По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на
следующие основные виды:
 высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты
инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы
в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости;
 среднеликвидные инвестиции – характеризуют группу объектов
инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы
в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости в срок от одного до шести месяцев;
 низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты
инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы
в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости по истечении значительного периода времени (от
полугода и выше);
 неликвидные инвестиции – характеризуют такие виды инвестиций
предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут,
они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе
целостного имущественного комплекса.
Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных
классификационных признаков, он, тем не менее, не исчерпывает всего
многообразия видов инвестиций предприятия, используемых в научной
терминологии и практике инвестиционного менеджмента [5, c. 36].
Таким образом, растущие потребности человека и государства в целом не
могут быть удовлетворены без постоянного производственного вложения
капитала.
В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в
значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние
инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста
производительности труда и более высокого благосостояния. Инвестиции на
макроуровне являются основой для:
 осуществления политики расширения воспроизводства;
 ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и
обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
 структурной перестройки общественного производства и
сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
 создания необходимой сырьевой базы промышленности;
 смягчения или решения проблемы безработицы;
 обеспечения обороноспособности государства и решения многих
других проблем.

9
Таким образом, инвестиции являются важнейшей составляющей
социально-экономического развития государства и играют значимую роль, как
на макро, так и на микроуровне, в первую очередь, для простого и
расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации
прибыли и на этой основе решения многих задач.
1.2 Понятие инвестиционной политики государства

На современном этапе ключевым инструментом социально-


экономического развития Республики Беларусь выступает формирование
государственной инвестиционной политики. Государственное регулирование
инвестиционной деятельности, направленное на установление правил и
механизмов привлечения и эффективного управления инвестиционными
ресурсами, является основой интенсивного экономического роста и
устойчивого развития. Инвестиции выступают основой расширенного
воспроизводства, способствуя снижению себестоимости конечной продукции,
росту производительности труда, созданию новых высокотехничных
производств и сбалансированному развитию отраслей экономики. Объемами и
формами осуществления инвестиций характеризуется экономическая
деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом[11, c. 17].
Для решения проблемы привлечения инвестиций в экономику страны
необходима  серьезная государственная инвестиционная политика,
представляющая собой комплекс народнохозяйственных подходов и решений,
определяющих объем, структуру и направления использования инвестиций в
сферах и отраслях экономики.
Главной задачей государственной инвестиционной политики является
формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и
повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в
развитии экономики и социальной среды.
РуткаускасТ.К. определяет инвестиционную политику государства как
комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению
необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и
отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех
основных агентов воспроизводственной деятельности: населения,
предпринимателей и государства.[12]
ЗавлинаП.Н рассматривает инвестиционную политику государства как
комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по
созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью
оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения
эффективности производства и решения социальных проблем.[13]
СемиренкоЕ.П. определяет инвестиционную политику государства как
вид деятельности страны, который нацелен на формирование выгодной для
вложений среды, соответствующей стабильной атмосфере, а также
привлекательности в глазах инвесторов в целом. [14]

10
Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи
различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики;
предоставления различных налоговых льгот организациям (предприятиям),
вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение
производства; амортизационной политики; путем создания благоприятных
условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической
политики и других.
Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:
-         определение целесообразных для каждого периода времени
объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной,
технологической, территориальной и по формам собственности;
-         выбор приоритетов;
-         повышение эффективности инвестиций [15,c. 21].
К основным принципам инвестиционной политики государства на
современном этапе можно отнести:
-         снижение реальных процентных ставок до уровня,
соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на
основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения
инфляции;
-         проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение
инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения,
упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а
также совершенствования амортизационной политики;
-         осуществления процесса реформирования предприятий с целью
повышения их инвестиционной привлекательности;
-         формирование организационно-правовых предпосылок снижения
инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения,
прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;
-         повышение эффективности использования бюджетных
инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного
государственно-коммерческого финансирования приоритетных
инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по
частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым
использованием бюджетных средств.[5, c. 44]
В условиях глобализации экономики и интернационализации
инвестиций  еще одним важным принципом инвестиционной политики
государства является создание условий для совершенствования корпоративных
отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных
компаниях к международным стандартам.
1.3 Цели, функции и формы реализации инвестиционной политики
государства

Цель инвестиционной политики государства заключается в:

11
-              обеспечении структурной перестройки экономики;
-              стимулировании предпринимательства  и частных инвестиций;
-              создании дополнительных рабочих мест;
-              привлечении инвестиционных ресурсов из различных
источников, включая иностранные инвестиции;
-              стимулировании создания негосударственных структур, для
аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;
-              создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного
кредитования;
-              развитии лизинга в инвестиционной деятельности;
-              поддержке малого и среднего предпринимательства;
-              совершенствовании системы льгот и санкций при
осуществлении инвестиционного процесса;
-              создании условий для становления и развития венчурного
инвестирования.
Формы участия государства в реализации инвестиционной политики:
 организатора инвестиционно-финансового рынка;
 участника инвестиционно-финансового рынка;
 менеджера инвестиционных процессов [16, с. 4].
 Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и
инвестиционная политика  - не однозначные термины. Во-первых,
инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда
как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности»
говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование
инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся
непосредственно к инвестиционной политике.
Государство регулирует инвестиционную активность посредством
законодательства, через государственное планирование, программирование,
через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование,
осуществление социальных и экономических программ. Для государственного
регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной
свободы и государственного регулирования.
Государство как организатор инвестиционно-финансового рынка
• Снижение системного риска инвестиций
• Снижение специфического риска инвестиций
• Развитие внутренних инвестиционных возможностей
• Повышение экспортного потенциала
• Изменение структуры экономики
• Глобализация инвестиционных возможностей
• Рекапитализация банковского сектора
• Увеличение кредитования реального сектора
• Повышение эффективности фондового рынка
• Создание новых инструментов фондового рынка
• Развитие инвестиционных институтов
12
• Привлечение прямых иностранных инвестиций
Содержание  государственного регулирования инвестиционной
деятельности  определяется целями, стоящими перед государственными
органами, а также средствами и инструментами, которыми располагает
государство при проведении инвестиционной политики.
Государство как участник инвестиционно-финансового рынка
• Повышение доходов от государственного имущества
• Повышение доходов от государственных инвестиций
• Снижение стоимости заимствования [16]
Государственное регулирование инвестиционной деятельности
представляет собой совокупность государственных подходов и решений,
закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках
которых инвестор осуществляет свою деятельность.  Регулирование
выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе
налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот,
финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных
кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в
обращение ценных бумаг, амортизационной политике.
Государство как менеджер инвестиционной политики
• Модернизация системы реализации государственной инвестиционной
политики
• Управление рисками
• Контроль за сбалансированностью и взаимозависимостью
инвестиционной политики с и иными направлениями социально-экономической
политики [16, с. 5]
До недавнего времени политика в области инвестиций была прерогативой
федерального центра, принимающего решения о «горизонтальном» и
«вертикальном» перераспределении инвестиций. Инвестиционные кризисы
доказали неэффективность такой системы, и регулирование инвестиционной
деятельности постепенно смещается  на региональный уровень, на котором
лучше видны текущие задачи развития, возможные к применению методы
стимулирования.
Правительственные органы владеют внушительным набором
всевозможных финансовых инструментов для поощрения инвестиций. В целом
они делятся по своему направлению на 3 основных модели.
Налоговое стимулирование
Данный принцип стимулирует процесс инвестирования через
специальное управление налоговыми инструментами, включая особенности
развития и функционирования фондового рынка в настоящее время. Это
объясняется тем, что распределение вложенных средств осуществляется
посредством той самой фондовой биржи.
Суть модели: через льготы и преференции страна оказывает прямое
воздействие на количество финансов, которые сохраняет организация, и на
использование данных валютных ресурсов. В качестве активных налоговых
13
инструментов для государства являются ИНК, уменьшенные налоговые ставки,
амортизационная политика и налоговые каникулы. Главным минусом такого
подхода считается отсутствие возможности ускоренного роста накоплений и
стимулов к действенному сбережению.
Государственно-частное партнёрство
Данная система основывается на взаимовыгодном сотрудничестве
органов страны и частных инвесторов. Государство выполняет функции
накопления финансов граждан в банках и дает компаниям доступ к этим
денежным средствам, взамен получая определенные встречные услуги. При
таком подходе вложения в инфраструктуру базируются на обязательной
принадлежности объектов к отдельному частному сектору, а для воплощения
требуется мощная структура и ответственные органы власти с действительно
работающим управленческим аппаратом.
Главным преимуществом частно-государственного партнёрства считается
возможность эффективного применения больших сумм аккумулированных
денег. Более того, правильное взаимодействие сторон позволит и бизнесу, и
стране при совокупном снижении уровня рисков получить максимум выгоды.
Единственной сложностью в реализации данной модели является подготовка
необходимой документации. К несчастью, едва ли не половина конкурсов на
государственные активы не может привлечь ни одной заявки, исходящей из
частного сектора, из-за безграмотно составленного бизнес-плана и
неправильного расчёта доходности.
Смешанная модель
При реализации такой модели задействуется частный механизм
управления решениями относительно инвестиционной политики государства. В
данной ситуации органы власти финансируют определенные разработки,
оказывая тем самым поддержку инновационной активности предприятий. В
большинстве случаев вложения используются для урегулирования
деятельности экспортных компаний, поскольку именно эти фирмы чаще всего
склонны перенимать передовые решения [17, с. 45].
Функции государства в реализации государственной инвестиционной
политики:
1) установочная (целеполагающая);
2) мобилизующая;
3) стимулирующая;
4) контролирующая[18].
Установочная функция государства заключается в определении
стратегических целей и приоритетов, в постановке задач инвестиционной
политики на предстоящий период. Формирование структуры целей и
приоритетов предполагает анализ результатов, выявление наиболее острых
социально-экономических и политических проблем, определение наиболее
активных мероприятий государства по их решению.
Мобилизующая функция государства заключается в поисках источников
инвестиционных ресурсов, в определении путей их привлечения для решения
14
поставленных задач. Осуществление этой функции связано с регулированием
движения инвестиционных ресурсов, их распределением и перераспределением
между структурными подразделениями национального хозяйства. Основными
инструментами осуществления этой функции является монетарная политика,
налоговое обложение, политика в области амортизационных отчислений,
бюджетная политика, регулирование внебюджетных фондов.
Стимулирующая функция государства нацелена на безусловное и
ускоренное решение ключевых приоритетных задач инвестиционной политики.
Эта функция реализуется через посредство налоговых и финансовых льгот
(субсидий, субвенций, дотаций), создание оффшорных зон, кредитную и
дисконтную (процентную) политику, иные инструменты[19, c. 33].
Контрольная функция предполагает контроль со стороны государства за
соблюдением хозяйствующими субъектами установленных государством
экономических и правовых норм в процессе их хозяйственной деятельности.
Государственный контроль осуществляется через соответствующие
контрольные органы и органы управления различного уровня [18, с. 72].
Формирование данного типа политики основывается на образовании
наиболее подходящего для частных инвесторов финансово-экономического
климата. В большей степени механизмы несут ответственность за определение
следующих показателей: способы финансирования вкладов; сроки принятия
решений по финансовым вложениям; ответственность органов власти за
правильное воплощение выбранных способов инвестирования;
благоприятность среды для привлечения вкладов; надежность источников
финансирования; юридическая база инвестиционного рынка [20].
Говоря о роли государства в инвестиционном развитии, следует
рассмотреть некоторые варианты инвестиционных политик. С позиции
инвестиционной политики государства выделяют три модели: «американская»,
«японская» и «тайваньская».
Таблица 1.1 - Модели государственной политики регулирования
инвестиций в рыночной экономике
Характерны Модели
е признаки «Американская» «Японская» «Тайваньская»
Цель Максимальное Эффективное Активизация частных
вовлечение использование инвестиций для
частных государственных инаращивания экспортного
инвестиций частных потенциала
инвестиций
Ключевая Налоговые ГосударственноеГосударственная
идея органы дляфинансирование инфраструктура,
частных частных координирующая инвесторов
инвесторов инвесторов
Условия Развитый рынок Сильный частный Развитая сеть частных
реализации ценных сектор экспортных фирм

15
бумаг Сильный
Ведущая роль государственный
фондовой аппарат
биржи
Роль Информационно Контроль над Финансирование проектно
государства е обеспечение банковской конструкторских бюро,
Инвестирование системой занятых разработкой новых
в Мобилизация технологий
инфраструктуру средств населения Льготное кредитование
Льготное частных инвесторов
предоставление
инвестиционных
ресурсов
частным
корпорациям
Недостатки Отсутствие Политизация Экспортная ориентация,
стимулов кпроцесса сужающая масштабы
сбережению ипланирования инвестиционного потенциала
невозможность инвестиций для внутренней экономики
резкого
увеличения
накопления

В первой модели "ключевым элементом выступают налоговые стимулы


для частных инвестиций, во второй акцент делается на государственном
финансировании частных проектов, в третьей - на создании механизмов для
согласования решений частных инвесторов и поощрения вложений в
человеческий капитал.
Анализируя политику привлечения капитала в масштабе всемирного
хозяйства, в качестве методического приема была использована типология
государств по модели инвестиционной политики. Однако, учитывая значимость
той или иной национальной специфики, зачастую трудно выделить единый
рецепт для принятия каких-либо мер, поскольку даже в однотипных
государствах наблюдается широта амплитуды различий как в используемых
инструментах, так и в прогнозах их последствий.
Необходимо отметить, что попытки заимствования моделей без
адекватной институциональной базы приводят к полному провалу. Показателен
пример Филиппин, которые в конце 1970-х годов провозгласили цели и методы
инвестиционной политики, во многом заимствованные из японской модели.
Как мы знаем, Филиппины не стали экономическим «драконом» Юго-
Восточной Азии. С другой стороны, опыт Восточной Германии, в которой
правительство усиленно реализовывало вариант стимулирования инвестиций
через невиданные налоговые льготы, показал, что сами по себе меры по
созданию благоприятных предпосылок для инвестиций не ведут к успеху.
16
Следовательно, выбор и применение модели государственного
регулирования инвестиционной деятельности должен включать механизм
экономико-правовых и институциональных инструментов, необходимых для
создания благоприятного инвестиционного климата и опирающихся на
наиболее сильные стороны национальной экономики с учетом ее регионально-
отраслевой специфики [21, с. 163-164].
В процессе реализации государственной инвестиционной политики также
применяются некоторые общественные ресурсы, к которым относится
госимущество, земельные ресурсы и средства бюджета. В целом тщательно
продуманный и последовательный механизм реализации способствует
использованию государством имеющихся ресурсов и при этом в значительной
степени улучшает социально-экономический уровень страны.
Принципы инвестиционной политики определяются органами власти
каждой страны в индивидуальном порядке, в зависимости от политической и
экономической ситуации. При этом существует набор типичных принципов,
которые характерны практически для всех развитых стран. Основными
являются следующие: непрерывное улучшение нормативной базы;
обязательное соблюдение юридических норм на каждом этапе деятельности;
осуществление государством жесткого контроля за целевым применением
предназначенных для реализации инвестиционных решений средств;
взаимовыгодное участие в сделке сторон на добровольных началах; поддержка
предприятий посредством кредитования на государственном уровне;
предоставление гарантии точного выполнения условий касательно инвестиций;
социально-экономическая обоснованность решений, которые органы власти
принимают касательно инвестиционной политики; предоставление открытого
доступа ко всей информации об особенностях формирования и методов
реализации инвестиционной политики страны; грамотное участие страны в
процессе регулирования экономики; масштабное вовлечение инноваций;
применение новейших и эффективных способов управления денежными
средствами.
Особое внимание государство должно уделять эффективности
инвестиционной политики, ведь это едва ли не основной макроэкономический
фактор, который отчетливо показывает состояние экономики и ее
перспективность. Анализ данного показателя может многое сказать о
компетентности ответственных органов власти, качестве и своевременности
применяемых ими методов формирования благоприятной инвестиционной
среды. Оценка эффективности базируется на показателях, полученных
вследствие последовательной реализации мер системы государственного
инвестирования. Также важен анализ выполнения поставленных перед страной
задач. Благодаря осуществлению такой оценки правительство может выбрать
наиболее разумный ход развития инвестиционной политики в долгосрочной
перспективе.
В осуществлении инвестиционного процесса и создании благоприятного
экономического микроклимата страны ключевая роль принадлежит системе
17
государственного управления. На масштаб поступающих в экономику
инвестиций влияет система поддержки предпринимателей, отношение
правительства к частной собственности, налоговая и судебная система. При
этом самой важной является нормативно-правовая база, внесение изменений в
которую может привлечь или же оттолкнуть потенциальных инвесторов, тем
самым улучшая и соответственно ухудшая экономическое положение страны
[22, с. 29].
Таким образом, современная инвестиционная политика государства
является составной часть всей финансовой политики. Данная политика
определяет ключевые цели, направления инвестиций, а также основные формы
регулирования государства всей инвестиционной деятельности. Важными
целями инвестиционной политики можно назвать мобилизацию финансовых
ресурсов, которые требуются для инвестиционной деятельности, преодоление
некоторого спада инвестиционной активности, увеличение эффективности
инвестиций. Для высокоэффективного функционирования всей национальной
экономики требуется ее рациональная структура. Если рассматривать опыт
развитых государств мира, то можно сказать, что формирование наиболее
рациональной структуры экономики является возможным только в условиях
государственного регулирования. Все это является содержанием современной
структурной политики. Структурная политика государства является
обоснованием целей, а также характера ключевых структурных преобразований
в экономике государства, определение целостного комплекса мероприятий по
поддержке развития именно тех структурных элементов национальной
экономической системы, которые обеспечивают поддержание экономического
роста, разрешение наиболее актуальных социально-экономических проблем.
Цель инвестиционной политики - это реализация стратегического плана
экономического и социального развития страны. Задачи инвестиционной
политики зависят от поставленной цели и непосредственно сложившейся
экономической ситуации в стране. Различают отраслевую, региональную и
инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они
находятся в узкой взаимосвязи между собой.

18
2 ОСОБЕННОСТИ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1 Инвестиционное законодательство Республики Беларусь и


основные меры стимулирования инвестиций

Учитывая особую важность и необходимость для нормального развития


национальной экономики инвестиций, государство проводит определенную
политику в сфере привлечения капитала в народное хозяйство. Такая политика
получила название инвестиционной.
Процессы в инвестиционной сфере во многом во многом определяются
складывающейся экономической обстановкой в стране, и прежде всего
изменениями, происходящими в финансово-кредитной системе, а также
платёжеспособным спросом субъектов хозяйствования и населения.
Инвестиционная политика выступает одним из важнейших постоянных
средств целенаправленной деятельности государства в социально-
экономическом развитии. Эта политика составляет сердцевинную основу всей
политической сферы государства – это основа всей государственно-
политической деятельности (всех видов политики государства), в том числе:
социальной, экономической, экологической и вплоть до уголовной и любой
другой, существующей в современном обществе.[23, с.36]
Государственная инвестиционная политика на ближайшие годы исходит
из того, что обеспечение высоких темпов роста инвестиций в основной капитал
является важнейшим фактором дальнейшего экономического роста,
стабильного технологического и социального развития Беларуси.
Основными источниками правового регулирования инвестиционной
деятельности в Беларуси являются Закон Республики Беларусь от 12 июля 2013
года № 53-3 «Об инвестициях», Закон Республики Беларусь от 12 июля 2013
года № 63-3 «О концессиях», Декрет Президента Республики Беларусь от 6
августа 2009 года №10 «О создании дополнительных условий для
инвестиционной деятельности в Республике Беларусь», Закон Республики
Беларусь от 30 декабря 2015 года № 345-З «О государственно-частном
партнерстве».
В соответствии с Законом «Об инвестициях» инвестиции — это любое
имущество и иные объекты гражданских прав, принадлежащие инвестору на
праве собственности или на ином законном основании, позволяющем ему
распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на территории
Республики Беларусь способами, предусмотренными Законом «Об
инвестициях», в целях получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного
значимого результата либо в иных целях, не связанных с личным, семейным,
домашним и иным подобным использованием.

19
Инвестиционный договор представляет собой особый вид договора,
который заключается для обеспечения дополнительной государственной
поддержки при реализации инвестиционных проектов. Инвестиционные
договоры заключаются между иностранным(-и) или национальным(-и)
инвестором (инвесторами) и Республикой Беларусь в лице Совета Министров
или республиканского органа государственного управления.
Инвестиционный договор может заключаться только в целях реализации
на территории Республики Беларусь инвестиционного проекта,
соответствующего приоритетному виду деятельности (сектору экономики) для
осуществления инвестиций. При этом приоритетные виды деятельности
(секторы экономики) для осуществления инвестиций определяются Советом
Министров [24].
В стране сформирован ряд специальных преференциальных режимов,
соответствующих передовой мировой практике и включающих в себя
освобождение либо существенное снижение ставок налогов и пошлин,
ускорение и упрощение различных административных процедур [26, с. 245].В
целях привлечения инвестиций и повышения инвестиционной
привлекательности государства на территории республики созданы Свободные
экономические зоны (далее - СЭЗ), Китайско-Белорусский индустриальный
парк «Великий камень» (далее - КБИП), Парк высоких технологий (далее –
ПВТ).
Важным направлением инвестиционной политики остается
формирование «долгосрочных активов» в экономике, привлечение частных
инвестиций в социальные и инфраструктурные отрасли. В целях привлечения
инвестиций в инфраструктурные проекты взят стратегический курс на
тщательную проработку правовых и экономических условий долгосрочных
инвестиционных проектов, в связи с чем в Республике Беларусь сформировано
законодательство о государственно-частном партнерстве.
Большое внимание уделяется обеспечению гарантий инвесторам. Законом
Республики Беларусь «Об инвестициях» декларируются основные принципы
осуществления инвестиций – принципы верховенства права, равенства
инвесторов, добросовестности и разумности осуществления инвестиций,
недопустимости произвольного вмешательства в частные дела, обеспечения
восстановления нарушенных прав и законных интересов, их судебной защиты.
При этом Законом, как и Конституцией Республики Беларусь, признается
приоритет общепризнанных принципов международного права. Законом также
предоставляются гарантии перевода компенсации и иных денежных средств
иностранных инвесторов, гарантии защиты имущества от национализации и
реквизиции.
Основным институтом поддержки, «одним окном» для инвесторов в
Беларуси является государственное учреждение «Национальное агентство
инвестиций и приватизации» (далее – Агентство). В соответствии с
национальными программно-целевыми документами социальноэкономического
развития Агентство играет ключевую роль в привлечении инвестиций для
20
целей развития регионов Республики Беларусь. Оно обеспечивает консультации
и сопровождение инвесторов на всех этапах подготовки и реализации
инвестиционных проектов. Основными приоритетами в работе Агентства
являются: информационно-консультационное сопровождение инвестиционной
деятельности на территории Республики Беларусь; подготовка, оформление,
представление и поддержание в актуализированном состоянии инвестиционных
проектов и предложений; обеспечение прозрачных механизмов сотрудничества
с государственными органами и организациями.
С целью оптимального обеспечения инфраструктуры поддержки
инвестиций в Республике Беларусь действуют Белорусская
торговопромышленная палата, Национальный центр маркетинга и
конъюнктуры цен, Белорусская универсальная товарная биржа, центры
стандартизации и сертификации, субъекты инновационной инфраструктуры
(научнотехнологические парки, центры трансфера технологий, венчурные
организации), субъекты поддержки малого и среднего предпринимательства,
региональные агентства развития инвестиций, страховые, юридические и
консалтинговые компании, в том числе международные.
В Республике Беларусь функционирует эффективная банковская система,
внедрены специальные программы кредитования малого и среднего бизнеса.
Ведется активная работа по сотрудничеству с международными финансовыми
институтами, в том числе Всемирным банком, Международной финансовой
корпорацией, Европейским банком реконструкции и развития. 2017 год
ознаменовался началом сотрудничества Республики Беларусь с Европейским
инвестиционным банком.
С 2019 года Республики Беларусь является членом Азиатского банка
инфраструктурных инвестиций, что открывает новые возможности
инфраструктурного финансирования, в том числе на цели развития инициативы
«Один Пояс, Один путь», создания и модернизации действующих
транспортных коридоров, энергетической и городской инфраструктуры,
производственно-логистического направления. Республика Беларусь успешно
развивает сотрудничество и с другими международными институтами и
двусторонними фондами развития.
Для повышения эффективности работы по привлечению иностранных
инвестиций и совершенствования условий инвестиционной деятельности в
республике функционирует Консультативный совет по иностранным
инвестициям при Совете Министров Республики Беларусь (далее - КСИИ),
который на основе практики работы иностранных инвесторов разрабатывает
предложения по совершенствованию законодательства, вносит в органы
государственного управления предложения об отмене или изменении
нормативных правовых актов, ограничивающих права инвесторов.
Главной целью создания инфраструктуры поддержки инвестиций
является оказание информационно-консультационной поддержки для
инвесторов на протяжении всего цикла осуществления инвестиций, включая
предынвестиционную и постынвестиционную стадию. При этом ключевым
21
звеном выступает информационно-аналитическое обеспечение инвесторов,
включающее предоставление сведений о социально-экономическом положении
региона, его конкурентных преимуществах, ресурсном потенциале и
перспективных направлениях развития, инвестиционных предложениях,
преференциальных режимах, особенностях организации хозяйственной
деятельности в конкретных сферах экономики и т.д. Таким информационным
ресурсом является интерактивный портал «Дорожная карта инвестора»
(map.investinbelarus.by).
Республика Беларусь особое внимание уделяет защите прав
собственности инвесторов – с различными странами заключено более 60
двусторонних соглашений о содействии осуществлению и взаимной защите
инвестиций.
Дополнительные гарантии инвесторам предоставляет членство
Республики Беларусь в Многостороннем агентстве по гарантиям инвестиций,
исполнение обязательств в рамках Конвенции Организации Объединенных
Наций о признании и приведении в исполнение иностранных арбитражных
решений, Конвенции об урегулировании инвестиционных споров между
государствами и физическими или юридическими лицами других государств.
Значительные перспективы для инвесторов открывает членство
Республики Беларусь в Евразийском экономическом союзе. В рамках Договора
о Евразийском экономическом союзе формируется единое экономическое
пространство, призванное обеспечить свободу движения товаров, услуг,
капитала и рабочей силы, проведение скоординированной, согласованной и
единой политики в различных отраслях экономики, доступ на общий рынок
ЕАЭС с огромным внутренним потенциалом. Общая численность населения
стран Союза составляет 183,4 млн. человек, общая площадь – более 20 млн. км2
или 14% мировой суши, где производится 3,5 % мирового ВВП.
Торговля Союза с третьими странами составляет около 550 700 млрд
долл. США. Эффект от участия в Евразийском экономическом союзе к 2030
году для государств-членов оценивается не менее 13% дополнительного
прироста ВВП.
ЕАЭС дает возможность поставлять товар, произведенный в Республике
Беларусь, на территории стран-участниц ЕАЭС без уплаты таможенных
пошлин, при этом используя единые технические регламенты, сертификаты,
прочие нормы, стандарты и документы.
Правила единого рынка услуг в ЕАЭС предполагают, что хозяйствующий
субъект, получивший право осуществлять определенную деятельность на
территории одного государства-члена, автоматически приобретает право
осуществлять эту деятельность на территории всего союза.
Дополнительные преимущества предоставляет выгодное географическое
положение Беларуси: расположение на границе двух огромных рынков (с одной
стороны – Европейский союз, с другой – Евразийский экономический союз);
нахождение на пересечении железнодорожных и автомобильных магистралей,
систем газопроводов и нефтепроводов, систем связи, водных и воздушных
22
путей сообщения между промышленно развитой Западной Европой и богатой
природными ресурсами Азией; страну пересекают два трансъевропейских
транспортных коридора – по международной классификации № «II» («Запад –
Восток») и № «IX» («Север – Юг») с ответвлением «IXB».
Республика Беларусь является активным участником реализации
концепции создания Экономического пояса Шелкового пути в Евразийском
регионе, важнейшей узловой платформой по реализации инвестиционных
проектов Пояса в Евразийском регионе, ее важным транспортно-
логистическим, информационно-коммуникационным звеном.
2.2 Тенденции инвестиционной деятельности и инвестиционная
привлекательность Республики Беларусь

Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие


экономического эффекта (дохода, прибыли) от вложения денежных средств в
эмиссионные ценные бумаги (акции) при минимальном уровне риска. Другие
авторы считают, что инвестиционная привлекательность – это создание
устойчивой, благоприятной обстановки в фирме для привлечения денежных
средств. Некоторые, даже сужают это понятие, высказываясь, что
инвестиционная привлекательность – результат успешной маркетинговой
деятельности.
Одной из стратегических задач экономического развития Республики
Беларусь сегодня является углубление интеграции в мировое сообщество. Но
для проведения структурной перестройки в экономике необходимо наличие
определенных материальных и финансовых ресурсов, которых у нас, к
сожалению, недостаточно. Поэтому одной из ключевых задач в настоящий
момент является привлечение инвестиций, как внутренних, так и внешних, в
объеме, необходимом для стабильного подъема экономики и возможности
повышения уровня жизни населения страны.
Основными элементами политики в отношении иностранных инвестиций
сегодня являются:
 постоянное совершенствование инвестиционного законодательства;
 работа Консультативного совета по иностранным инвестициям при
Совете Министров Республики Беларусь;
 активизация деятельности СЭЗ и усиление их экспортной ориентации;
 привлечение инвесторов к участию в приватизационных процессах;
 государственная поддержка инвестиционных проектов в форме
предоставления гарантий;
 налоговое стимулирование производственных проектов;
 работа над информационным обеспечением зарубежных инвесторов.
Продолжается работа по получению суверенного кредитного рейтинга.
Оценка внешней кредитоспособности республики одним из ведущих
рейтинговых агентств повысит инвестиционную привлекательность Беларуси,
облегчит доступ к белорусским организациям на международные рынки
23
капитала, а также увеличит поступления прямых иностранных инвестиций.
Правительством определены приоритетные сферы, в которых государство
заинтересовано использовать иностранные инвестиции. В реальном секторе
экономики это машиностроение и приборостроение, нефтехимический
комплекс, переработка сельскохозяйственной продукции, лесная,
деревообрабатывающая и целлюлознобумажная промышленность. Существует
заинтересованность в привлечении инвестиций для развития новых и высоких
технологий, связи, а также сферы туризма.
Для получения масштабных экономических результатов от внешних
инвестиций сегодня следует сконцентрировать внимание на долгосрочном
инвестиционном капитале, привлекать наукоемкие и энергосберегающие
производства, ориентироваться на зарубежные компании, которые развивают
внутренние инвестиции и работают в одной производственной цепочке с
национальными предприятиями, расширяют экспортный потенциал республики
– т. е. использовать внешние инвестиции для ускорения решения задач по
укреплению конкурентоспособности страны.
Рассмотрим динамику поступления инвестиций в основной капитал в
Республике Беларусь.

Инвестиции в основной капитал (в


фактически действовавших ценах; млн.
руб.)
30,000.00 Инвестиции в
основной капитал (в
25,000.00 фактически
дей ствовавших ценах;
20,000.00 млн. руб.)
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
2016 2017 2018 2019
Рисунок 2.1 – динамика поступлений инвестиций в основной капитал
Республики Беларусь за 2016-2019 гг.

В 2019 году объем инвестированных в основной капитал средств


составил 28,8 млрд. рублей, или 105,7 процента в сопоставимых ценах к
уровню прошлого года (в 2018 году по сравнению с 2017 годом инвестиции
выросли на 6 процентов) (Приложение А).
Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2019 году составила 21,1
процента (в 2018 году - 20,6 процента).
Дефлятор инвестиций в основной капитал, отражающий рост цен в сфере
инвестиций, за 2017 год составил 103,5 процента (рисунок 2.2), дефлятор
инвестиций в жилищном строительстве - 106,1 процента. За 2019 год

24
показатель составил 105,4 процента (рисунок 2.2), дефлятор инвестиций в
жилищное строительство - 103,9 процента.
На строительство жилья в 2017 году освоено 3,7 млрд. рублей, в 2019
году направлено 5,3 млрд. рублей. Реальный объем капиталовложений,
освоенных в жилищном строительстве, в 2017 году по сравнению с 2016 годом
снизился на 2,4 процента, в 2019 году по сравнению с 2018 годом увеличился
на 11,6 процента. Доля инвестиций в жилищное строительство в общем объеме
инвестиций в основной капитал увеличилась и составила в 2017 г. 18,2
процента (в 2016 году - 19,2 процента), в 2019 г. 19 процентов (в 2018 году -
18,2 процента).
Общий объем введенных в эксплуатацию жилых домов в 2019 году
составил 4,1 млн. кв. м (на 2,4 процента больше, чем в 2018 году), из него для
граждан, состоящих на учете нуждающихся в улучшении жилищных условий, -
1,6 млн. кв. м, что на 8,1 процента больше, чем в 2018 году. Объем
построенного жилья для данной категории граждан составил 39,9 процента от
общего объема, введенного в 2019 году в эксплуатацию жилья, в том числе с
осуществлением государственной поддержки - 28,7 процента от общего ввода
жилья (в 2018 году - 25,2 процента) [27].
114
112 112.1
110
108
106 105.4
104.7
104 103.5
102
100
98
2016 2017 2018 2019
Рисунок 2.2 Дефлятор инвестиций в основной капитал (к
соответствующему периоду предыдущего года) процентов
За 2019 год произошло увеличение объема инвестиций по всем
организациям ведомственной подчиненности: капитальные расходы
организаций, подчиненных республиканским органам государственного
управления и иным государственным организациям, выросли по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года на 1,2 процента, инвестиции
организаций, подчиненных местным исполнительным и распорядительным
органам - на 8,4 процента, организаций без ведомственной подчиненности - на
8,5 процента.
Общий объем инвестиций в строительно-монтажные работы (включая
работы по монтажу оборудования) в 2019 году по сравнению с 2018 годом в
сопоставимых ценах увеличился на 15,7 процента, капиталовложения в
машины, оборудование и транспортные средства увеличились на 14,26
процента.
В технологической структуре инвестиций в основной капитал в 2019 году
доля расходов на строительно-монтажные работы составила 49,6 процента (в

25
2018 году - 49,4 процента). Удельный вес затрат на приобретение машин,
оборудования, транспортных средств в 2019 году составил 40 процентов
общего объема инвестиций против 40,3 процента в 2018 году.
В 2019 году объем подрядных работ был выполнен на сумму 11,5 млрд.
рублей, что в сопоставимых ценах составило 100,1 процента к уровню 2018
года. Удельный вес ремонтных работ в 2019 году составил 21,5 процента от
общего объема подрядных работ (103,4 процента в сопоставимых ценах к
уровню 2018 года.).
8,000.0
7,000.0
6,000.0
5,000.0
4,000.0
2016
3,000.0 2017
2,000.0 2018
2019
1,000.0
0.0
я я я я к я я
с ка с ка ска с ка и нс с ка с ка
т б ь н ин в
ре
с
и те мел дне   г.
М
М и ле
 Б  В   г
 Г
о ро о
 Г  М
Рисунок 2.3 – Динамика инвестиции в основной капитал по областям и г.
Минску за 2016-2019 гг.

В региональном разрезе наибольшую долю в поступлении инвестиций


занимают традиционно г. Минск и Минская область. В 2019 г. значительная
доля инвестиций поступила в Гомельскую область, превысив показатель 2018 г.
на 24,31%. Стоит отметить снижение инвестиционных поступлений в 2019 г. в
Гродненской области, где снижение поступления инвестиций составило 1,88%.

2016 г. 2019 г.
8%
9%
41% 39% государственна
я

частная
52%
51%
иностранная

Рисунок 2.4 – Структура инвестиции в основной капитал по формам


собственности за 2016-2019 гг.

26
Стоит отметить рост поступлений инвестиций в частную и иностранную
формы собственности за 2016-2019 гг. При этом доля государственной формы
собственности сократилась на 2%.
12,000.0
10,000.0
8,000.0
6,000.0
4,000.0
2,000.0
0.0
2016
2017
2018
2019

Рисунок 2.5 – Инвестиции в основной капитал по источникам


финансирования за 2016-2019 гг.

За 2019 г. был отмечен рост инвестиций в основной капитал по всем


источникам финансирования. Максимальный рост был обеспечен такими
источниками финансирования за счет иностранных инвестиций (без кредитов
(займов) иностранных банков (+32%), прочих источников (+45,39%), местных
бюджетов (+21,91%). За счет республиканского бюджета в 2019 г. поступило
инвестиций в основной капитал на 0,62% больше, по сравнению с 2018 г., и на
2,52% по сравнению с 2016 г. Традиционно наибольший объем инвестиций
поступил за счет собственных средств организаций – 40,6% в общем объеме
поступлений.
Таблица 2.1 – Инвестиции в основной капитал по видам экономической
деятельности, в процентах к итогу
Инвестиции в основной капитал – всего 100 100 100 100
   в том числе:        
Сельское, лесное и рыбное хозяйство 10,3 11,6 11,2 11,8
Горнодобывающая промышленность 1,2 1,8 2,4 3,7
Обрабатывающая промышленность 21,6 22,1 22,5 22,7
Снабжение электроэнергией, газом, паром, 12,8 14,0 11,8 10,6
горячей водой и кондиционированным
воздухом
Водоснабжение; сбор, обработка и удаление 2,1 1,3 1,5 1,7
отходов, деятельность по ликвидации
загрязнений
Строительство 1,1 1,1 1,3 1,4

27
Оптовая и розничная торговля; ремонт 3,4 3,2 3,7 3,8
автомобилей и мотоциклов
Транспортная деятельность, складирование, 10,3 10,0 9,7 9,5
почтовая и курьерская деятельность

Услуги по временному проживанию и 0,9 1,4 0,7 0,5


питанию
Информация и связь 3,5 3,2 3,2 2,7
Финансовая и страховая деятельность 1,0 0,7 0,6 0,4
Операции с недвижимым имуществом 23,5 21,0 22,4 22,7
Профессиональная, научная и техническая 2,3 0,9 1,1 1,1
деятельность
Деятельность в сфере административных и 0,4 0,5 0,6 0,6
вспомогательных услуг

Государственное управление 1,2 1,3 1,5 1,6


Образование 1,0 1,2 1,4 1,6
Здравоохранение и социальные услуги 2,2 3,2 2,3 2,2
Творчество, спорт, развлечения и отдых 1,2 1,4 2,0 1,2
Предоставление прочих видов услуг 0,1 0,1 0,1 0,1

По видам экономической деятельности наибольшую долю составляют


инвестиционные поступления в обрабатывающую промышленность – 22,7%
(+1,100% за 4 года), операции с недвижимым имуществом (-0,8% за 4 года),
сельское, лесное и рыбное хозяйство (+1,5% за 4 года), а также снабжение
электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным
воздухом (-2,2% за 4 года). При этом следует отметить сокращение
поступлений инвестиций в творчество, спорт, развлечения и отдых за 143,5
млн. рублей, услуги по временному проживанию и питанию на 22,8 млн.
рублей, финансовую и страховую деятельность на 20,8 млн. рублей, а также в
отрасль информации и связи на 12,5 млн. рублей.
Таким образом, за 2019 год использовано 28,7 млрд. рублей инвестиций в
основной капитал, или в сопоставимых ценах 105,7 процента к уровню 2018
года. При этом инвестиции в строительно-монтажные работы увеличились на
3,3 процента, а затраты на приобретение машин, оборудования и транспортных
средств - на 11,8 процента.
В Беларуси проводятся обширные реформы, направленные на
радикальную либерализацию экономики и повышение инвестиционной
привлекательности страны.
Рассмотрим, что делало правительство Республики Беларусь для
стимулирования инвестиций.
За последние несколько лет в Беларуси усовершенствованы условия
действия свободных экономических зон, сформировано законодательство по
государственно-частному партнерству, главой государства приняты ключевые
акты, направленные на улучшение бизнес-климата и развитие IT-сферы,
устранен ряд барьеров в различных сферах экономики, сокращен в разы
28
перечень технических требований к объектам бизнеса. Снижена налоговая
нагрузка, в том числе для организаций, реинвестирующих прибыль в развитие
своих предприятий.
Инвестиционное законодательство Беларуси соответствует лучшим
мировым практикам. Оно гарантирует основные и равные права для любых
инвесторов. В этих условиях показали эффективность работы такие крупные
инвесторы, к примеру в Могилевском регионе, как ИООО "ВМГ Индустри",
"Кроноспан", "Омск Карбон Могилев" и другие.
Преобразования затронули широкий спектр отношений,
совершенствуется налоговое и инвестиционное законодательство. Отменен
институт «золотой акции», ведется работа по сокращению лицензируемых
видов деятельности и административных процедур. Ограничено вмешательство
контрольных органов в работу бизнеса. Введен заявительный принцип
регистрации субъектов хозяйствования в день подачи заявления.
Изменены подходы к структуре собственности и процессу приватизации.
Предоставлена возможность приобретения в собственность земельных участков
и их использования в качестве предмета залога для получения банковского
кредита, однако, за последние 4 года в приватизационных процессах
качественных изменений не произошло. В январе 2019 года Госкомимущество
подготовило очередной список ОАО на продажу, который содержал 23 актива,
не первый год предлагающиеся к приватизации. Следует отметить, что
количество объектов в списке постоянно уменьшается: в 2018 году таких
объектов было 38 ед., двумя годами ранее – 43 ед. Таким образом, налицо все
признаки, что государство не рассчитывает на привлечение капитала за счёт
продажи госсобственности.
Продажа государственной доли обувной фабрики «Белвест»,
произошедшая летом 2019 года, – практически единственная успешная сделка с
участием государства за весь год. Выкуп 55% пакета акций произошёл при
условии сохранения среднесписочной численности работников на уровне не
ниже января 2019 года, а также инвестирования в модернизацию производства
как минимум BYN 30 млн.
Сделка по продаже госдоли в ОАО «Барановичский молочный комбинат»
подписана в конце декабря 2019 года. ОАО «Савушкин продукт» выкупил
50.6% акций за BYN 48.3 млн. При этом новый собственник должен сохранить
численность и средний уровень заработной платы на предприятии, а также
инвестировать как минимум BYN 10 млн для увеличения мощностей
комбината.
В целом ситуация остаётся неизменной: низкая эффективность
государственных ОАО, высокая цена их продажи, дополнительные условия, а
главное – чрезмерная длительность процесса переговоров. Всё это оказывает
негативное влияние на инвестиционный спрос.
В отличие от государственного, частный сектор более активен в поиске
внешнего финансирования. Одной из наиболее значимых сделок явилось
поглощение сети «Заботливая аптека» холдингом «Аптека групп». Сумма
29
сделки не раскрывается, однако, по оценкам, она является одной из
крупнейших для фармацевтической отрасли Беларуси.
Ещё одно поглощение осуществлено швейцарским химическим
концерном Sika AG, который приобрёл беларусского производителя
монтажных пен «БелИНЭКО».
Наконец, фонд прямых инвестиций «Зубр Капитал» в партнёрстве с
Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) выкупил 20%-ю долю
группы компаний «Мила», одного из крупнейших поставщиков декоративной
косметики, парфюмерии и бытовой химии. Сумма сделки находится в пределах
USD 3–10 млн, но точная цифра не разглашается.
Как и в последние несколько лет, устойчивый инвестиционный интерес
вызывают различные проекты IT сектора.
IT сегмент остаётся одним из немногих, способных устойчиво привлекать
внимание потенциальных покупателей. Вступивший в силу декрет № 8 «О
развитии цифровой экономики», подписанный в конце 2017 года, вместе с
сопровождающими его льготами для компаний-резидентов Парка высоких
технологий (ПВТ), подстегнул количественный и качественный рост сектора.
По предварительным подсчётам, за год ПВТ прирос на 267 новых резидентов,
выручка выросла на 60%, рост экспорта ПВТ по сравнению с 2017 годом
составил 38% и превысил USD 1.4 млрд.
По предварительным оценкам, в 2019 году резиденты Парка высоких
технологий (ПВТ) за счёт экспорта своих услуг привлекли порядка USD 2 млрд.
Безусловно, объёмы требуемого инвестирования зачастую существенно ниже
потребностей реального сектора. Однако качественное отличие заключается в
том, что компании сами заинтересованы в поиске инвесторов.
Одним из успешных примеров является компания PandaDoc, которая в
2019 году привлекла внешние инвестиции на сумму USD 10 млн. Инвесторами
выступили сразу несколько сторон, уже ранее инвестировавших в этот бизнес:
EBRD, а также компании Rembrandt, Altos and Sillicon Valley Bank, Microsoft.
Суммарно PandaDoc привлекла уже порядка USD 30 млн, которые позволяют
ей расти и расширять своё присутствие не только в Беларуси, но и в США.
Продуктовая компания «Альтарас», которая фокусируется на развитии
платформы Beesender, позволяющей подключать чат-боты к бизнес-процессам
компаний, привлекла инвестиции Capital Times. Сумма сделки не разглашается
[28].
Рассмотрим меры по привлечению внешнего финансирования и
улучшению инвестиционного климата, принятые в 2018-2019 г.:
 Указ № 286 «О налогообложении отдельных доходов». Документ
нацелен на повышение инвестиционной активности беларусских предприятий.
Указ предполагает освобождение от налогов на доходы в виде процентов по
кредитам и займам, которые были предоставлены иностранными инвесторами
беларусским компаниям, и доходы, полученные за оказание услуг по
размещению долговых ценных бумаг за пределами Беларуси.

30
 Постановление Совета министров № 743 от 17 октября 2018 г.
Стратегия развития малого и среднего предпринимательства на период до 2030
года нацелена на повышение роли сектора МСП в экономике, обеспечение
равных условий ведения бизнеса, а также постепенное разделение функций
государства как регулятора и собственника. Отдельно следует отметить
внедрение мер по декриминализации бизнеса и смягчению уголовного
законодательства при оценке соизмеримости нанесённого ущерба и
ответственности за него. Принятие данной программы служит сигналом не
только признания властями значения МСП в развитии экономики, но и
готовности делать реальные шаги по его поддержке.
 Указ № 506 «О развитии Оршанского района Витебской области».
Документ устанавливает особый режим налогообложения для компаний,
работающих в данном районе, вводит мораторий на проведение различных
проверок, предусматривает декриминализацию экономических рисков и иные
меры, нацеленные на приток инвесторов.
 Постановление Совета министров № 374 от 11 июня 2019 года. Это
постановление одобрило проект меморандума по сотрудничеству с ЕБРР в
вопросе повышения статуса и эффективности работы Совета по иностранным
инвестициям. ЕБРР выразил готовность финансировать деятельность Совета в
течение трёх лет, а в дальнейшем оказывать содействие по привлечению
иностранного капитала. В состав Совета должны войти не только чиновники,
но и руководители международных организаций, которые уже инвестировали в
Беларусь ранее или планируют это сделать.
 Разработка проекта Стратегия по привлечению прямых
иностранных инвестиций до 2035 года. Министерство экономики подготовило
проект Стратегии по привлечению ПИИ, которая должна стать своего рода
дорожной картой и выявить ключевые направления, работа над которыми
позволит повысить инвестиционную привлекательность Беларуси по
сравнению с соседними странами. Разработка данного проекта служит своего
рода сигналом, что беларусские власти осознают роль и необходимость
иностранного капитала для развития устойчивой и конкурентоспособной
экономики.
Об эффективности принимаемых в Беларуси мер свидетельствуют
данные ежегодного отчета IFC и Всемирного Банка Doing Business. В отчете
Всемирного банка ”Ведение бизнеса 2020“ Республика Беларусь заняла 49-е
место среди 190 экономик мира. Одновременно наша страна получила 74,3
баллов из 100 возможных по показателю благоприятности условий ведения
бизнеса.
Положительных реформ (в терминологии рейтинга ”Ведение бизнеса
2020“) для Беларуси не зафиксировано. Вместе с тем в рейтинге Всемирного
банка отражены позитивные изменения по таким показателям рейтинга, как:
”Регистрация предприятий“ (время на регистрацию сокращено
и составляет 8,5 дней; при этом зарегистрировать предприятие в Беларуси

31
быстрее, чем в среднем в регионе Европы и Центральной Азии (11,9 дней) и
странах ОЭСР (9,2 дня);
”Получение разрешения на строительство“ (время на получение
разрешения сокращено до 158 дней, что быстрее, чем в среднем в регионе
Европы и Центральной Азии (170,1 дней);
”Подключение к системе электроснабжения“ (уменьшена стоимость
подключения до 84,4% от дохода на душу населения, что ниже, чем в таких
странах ОЭСР, как Бельгия (93,3%), Дания (100,1%), Италия (138%), Латвия
(233,4%);
”Разрешение неплатежеспособности“ (увеличен коэффициент возврата
средств до 40,2 центов за доллар, что больше чем с среднем в регионе Европы и
Центральной Азии (38,5 центов за доллар);
”Налогообложение“ (время на уплату налогов сокращено и составило 170
часов в год, что лучше, чем в среднем в регионе Европы и Центральной Азии
(213,1 часов в год) и близко к уровню ОЭСР (158,8);
”Международная торговля“ (сокращена стоимость прохождения
пограничного и таможенного контроля в процедуре экспорта и время
прохождения пограничного и таможенного контроля в процедуре импорта.
При этом условия для осуществления международной торговли на
протяжении последнего ряда лет в нашей стране оцениваются как лучшие,
среди членов ЕАЭС (Беларусь занимает 24 место, Армения – 43, Кыргызстан –
89, Российская Федерация – 99, Казахстан – 105), а также в сравнении с
лидерами рейтинга Новой Зеландией (63) и Сингапуром (47).
Согласно данным отчета за оцениваемый период было зафиксировано
одно регуляторное изменение, которое усложняет ведение бизнеса. По мнению
Всемирного банка, была ослаблена защита миноритарных инвесторов в связи с
увеличением предельного срока раскрытия информации о сделках с
заинтересованностью аффилированных лиц [29].
Позитивно оцениваются проведенные реформы и специализированными
рейтинговыми агентствами, а присвоение кредитного рейтинга создает новые
условия для использования внешних инвестиций, позволяет значительно
сократить расходы по обслуживанию внешнего долга, улучшить работу
банковской системы страны.
2.3 Основные проблемы реализации инвестиционной политики
Республике Беларусь

Проблемы роста инвестиций были и еще длительное время останутся для


нашей страны одними из самых актуальных. Именно здесь в последнее время
наблюдаются интересные тенденции. При этом одна их основных задач,
связанных с развитием инвестиционных процессов, – аккумулирование и
эффективное использование инвестиционных ресурсов.

32
Так, в структуре инвестиций в основной капитал в РБ превалируют
собственные (внутренние) источники, на долю которых приходится около 97 %
всех вложений.
Сегодня эффективность инвестиционных вложений в экономике остается
в ряде случаев низкой, и это породило высокую закредитованность белорусских
предприятий. Если бы ранее полученные финансовые средства давали
запланированную в бизнес-планах предприятий отдачу, то высокой
(относительно выручки) кредитной нагрузки не было бы, т.к. сегодня
экономика не обеспечивает достаточную отдачу от получаемых в виде кредитов
финансовых ресурсов. Накопленный к настоящему времени объем
инвестиционных ошибок с привлечением банковского кредита значителен, а
постоянно проводимые банками реструктуризации кредитной задолженности
имеют, как правило, временный результат.
Таким образом, следует обратить внимание на некоторые проблемы
инвестиционной политики, которые при их несвоевременном решении могут
отрицательно повлиять на развитие инвестиционного процесса:
 Проблемой номер один для экономики является сохранение, несмотря
на достигнутые высокие темпы роста и улучшение технологической структуры
инвестиций, уровня износа основных фондов, особенно их активной части.
 Проблемой номер два является привлечение в экономику страны
иностранных инвестиций. Наиболее предпочтительными для Республики
Беларусь являются прямые иностранные инвестиции, поскольку они позволяют
привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы, не прибегая к сокращению
внутреннего потребления и, следовательно, ухудшению уровня жизни
населения, а также не вызывают увеличения государственного долга.
 Проблемой номер три для экономики является проблема наполнения
приоритетных направлений эффективными инвестиционными проектами.
Инвестиционные проекты необходимо подвергать строгой экспертизе на
уровне мировых стандартов с учетом адаптации конкретных методов и методик
оценки к белорусским условиям (налоговое окружение, инфляционные
процессы, риски и т. д.).
В республике давно назрела объективная необходимость создать
нормальный инвестиционный потенциал, разработать механизмы концентрации
и централизации финансового капитала и денежных ресурсов, создать стимулы
для роста сбережений и формирования дополнительных кредитных ресурсов.
Таким образом, в республике создана система стимулов для
осуществления инвестиционной деятельности. Создано ГУ «Национальное
агентство инвестиций и приватизации». Даны полномочия физическим и
юридическим лицам на представление интересов Республики Беларусь по
вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь.
Особые преференции предоставляются инвесторам в свободных
экономических зонах, малых и средних городах, сельской местности, Парке
высоких технологий.На территории Республики Беларусь создано шесть
свободных экономических зон во всех областях страны: «Брест» (1996),
33
«Витебск» (1999), «Гомель-Ратон» (1998), «Гродноинвест» (2002), «Минск»
(1998) и «Могилев» (2002).
В Беларуси 184 городских поселения, или 89% от общего числа,
относятся к категории малых и средних городов. С целью обеспечения
всестороннего развития экономики республики на территории населенных
пунктов с численностью населения до 50 тыс. человек и в сельской местности
действует особый льготный режим. Основные преференции заключаются в
освобождении коммерческих организаций от налога на прибыль в течение 7
лет, налога на недвижимость, а также от обложения таможенными пошлинами
и НДС при ввозе технологического оборудования в качестве вклада в уставный
фонд создаваемой коммерческой организации.
Республика Беларусь заинтересована в реализации инвестиционных
проектов по модернизации производств с высокими наукоемкими и
ресурсосберегающими технологиями, техническому перевооружению и
развитию отраслей экспортной и импортозамещающей направленности в
нефтехимической отрасли, микроэлектронике, производстве
сельскохозяйственной техники, медицинских препаратов, биотехнологий,
лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, а
также в сфере транспортных коммуникаций, связи, инфраструктуры, туризма,
строительных услуг.

34
3 ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

На данный момент в Республике Беларусь делается все возможное для


активизации инвестиционной деятельности и улучшения инвестиционного
климата. Сегодня в республике функционирует целый ряд структур, основной
целью деятельности которых является привлечение иностранных инвестиций:
Комитет по инвестициям при Министерстве экономики, Белорусское агентство
содействия иностранным инвестициям, Управление инвестиций Министерства
предпринимательства и инвестиций и др. Беларуси имеется развитое
инвестиционное законодательство, направленное на стимулирование
инвестиционной деятельности, ее государственную поддержку, а также защиту
прав инвесторов на территории республики.
Весь спектр мероприятий, предлагаемых для повышения инвестиционной
привлекательности республики, можно классифицировать следующим образом:
1. Мероприятия на уровне предприятия:
– снижение административного вмешательства в экономику;
– ускорение процессов разгосударствления и приватизации;
– переход на принципы корпоративного управления, применяемые в
мировой практике, особенно в рамках деятельности транснациональных
корпораций (ТНК);
– защита имущественных прав.
2. Стабилизация макроэкономической политики:
– поддержка развития частного сектора;
– для повышения международной привлекательности республики
необходима дальнейшая либерализация условий торговли;
– мероприятия по повышению конкурентоспособности белорусской
экономики;
– ослабление налогового бремени.
3. Эффективное развитие внешнеэкономической деятельности:
– мероприятия по вхождению белорусской экономики в мировое
хозяйство путем развития инвестиционного и производственного
сотрудничества;
– дальнейшая рационализация импорта, развитие импортозамещающих
производств, стабилизация внешнеторгового и платежного балансов;
– упрощение процедур оформления внешнеторговых и
внешнеэкономических сделок;
– дальнейшее развитие сотрудничества с Россией и расширение
взаимоотношений с ЕС;
– активизация сотрудничества с международными организациями и
финансовыми институтами.
4. Реформа банковского сектора [30, с. 22]:

35
– расширение и упрощение условий доступа иностранных банков на
рынок финансовых услуг Беларуси;
– расширение кредитных операций и передача современных ноу-хау в
банковской сфере с участием иностранных банков;
– развитие сотрудничества с иностранными банками и международными
финансовыми организациями;
– рост объема банковского финансирования в поддержку инвестиционной
деятельности.
5. Стимулирование динамичного развития сектора науки и инноваций:
– достижение соответствия продукции, экспортируемой отечественными
производителями, международным стандартам;
– привлечение иностранных производственных навыков, ресурсов,
материалов и стимулирование импорта передовых технологий;
– приумножение отечественного научно-инновационного потенциала
путем реализации программ государственной поддержки молодых
специалистов и ученых, оказания содействия развитию высокотехнологичных
производств, национальных парков высоких технологий, патентной и
лицензионной деятельности.
За счет средств Государственной инвестиционной программы
финансируются все проекты, требующие капитальных вложений со стороны
государства. Поэтому в ней описываются все проекты, запланированные к
реализации в 2020 г., – строительство зданий, сооружений, транспортной и
инженерной инфраструктуры. По сути, Государственная инвестиционная
программа является продолжением государственного бюджета, отражая
основные направления капитальных затрат, производимых государством.
Общий объем средств государственной инвестиционной программы 2020
г. запланирован на уровне 593,8 млн руб., что на 16% больше по сравнению с
прошлым годом.
Финансирование будет сформировано из средств государственного
бюджета (264,4 млн руб., или 44,5%), фонда национального развития (105,2 млн
руб., или 17,7%), республиканского дорожного фонда (99,7 млн руб., или
16,8%), резервного фонда Президента (134,5 млн руб., или 22,7%). [31]
Наряду с проектами, которые получат финансирование в 2020 г., в
программе упоминается перечень проектов, финансирование которых будет
приостановлено. Эта вынужденная мера позволит сохранить в 2020 г. 159,6 млн
руб. бюджетных средств.
Будет заморожено строительство:
– восточного обхода г. Гомеля с мостом через р. Сож (необходимый
объем инвестиций в 2020–2021 гг. – 45 млн руб.);
– биотехнологического центра Полесского государственного
университета в г. Пинске (60 млн руб.);
– учебно-тренировочного комплекса по моделированию пожаров МЧС
(21,4 млн руб.);
– бассейна с центром водолазной подготовки МЧС (14,5 млн руб.).
36
Будет отложено строительство:
– академической библиотеки и медиацентра Белорусской
государственной сельскохозяйственной академия в г. Горках (необходимый
объем инвестиций в 2020–2021 гг. – 39,7 млн руб.);
– крытой ледовой площадки и реконстукция трамплинов в
Республиканском центре олимпийской подготовки по зимним видам спорта
«Раубичи» (24 млн руб.);
– комплекса зданий Государственного пограничного комитета в г.
Минске по ул. Володарского, д. 24 (45,5 млн руб.).
Таким образом, несмотря на дефицит государственного бюджета, объем
государственной инвестиционной программы вырос на 16%. Однако не все
проекты, реализация которых запланирована в 2020–2021 гг., получат
необходимое финансирование. Часть строек будет заморожена на
неопределенный срок. Приоритеты финансирования – строительство
социальных объектов, развитие дорожной инфраструктуры, общественная
безопасность и национальные проекты.
Актуальным вопросом улучшения инвестиционного климата в
Республике Беларусь является сокращение бюрократических барьеров для
прихода и работы зарубежных инвесторов, что предполагает существенное
снижение участия государства в регулировании и административной
регламентации деятельности хозяйствующих субъектов.
Приватизация государственной собственности. Сокращение перечня
различных дополнительных условий, которые зачастую должны выполнять
потенциальные инвесторы и покупатели государственной собственности
(сохранение профиля работы предприятия, рабочих мест, содержание объектов
социальной инфраструктуры, поддержание существующих объемов
производства, капиталовложений и т. д.), будет способствовать активизации
приватизационных процессов в экономике. Вместе с тем актуальным вопросом
выступает разработка комплексной программы по приватизации
государственной собственности с привлечением как средств резидентов, так и
иностранных инвесторов, а также программы продажи пакета акций
иностранным инвесторам при реализации перспективных инвестиционных
проектов.
Упрощение доступа к земельным ресурсам. Имеющаяся практика
предоставления иностранным инвесторам земли в аренду и только на срок
реализации инвестиционного проекта не является приемлемой для крупных
инвесторов. Во-первых, в рамках имеющегося законодательства нет никаких
препятствий для предоставления земельных участков юридическим лицам в
частную собственность. Во-вторых, если все-таки рассматривать вариант
аренды земельных участков, то необходимо предусмотреть возможность их
предоставления на весь срок деятельности инвестора (включая срок
использования и эксплуатации объектов недвижимости), а не на срок
реализации инвестиционного проекта, указанного в инвестиционном договоре.
В-третьих, урегулирование прав инвесторов на землю можно осуществить
37
путем передачи земельных участков в частную собственность при успешной
реализации проекта. Необходимо также упростить порядок передачи
неиспользуемого или неэффективно используемого имущества, находящегося в
государственной собственности (зданий, сооружений и т. д.), инвесторам при
заключении договора аренды.
Одним из направлений совершенствования деятельности
государственных предприятий будет являться внедрение принципов МСФО и
системы корпоративного управления. Внедрение и реализация адекватной
системы корпоративного управления на государственных предприятиях
позволит повысить прозрачность и эффективность хозяйственной деятельности,
увеличить акционерную стоимость и обеспечить устойчивое развитие в
интересах акционеров и иных стейкхолдеров [25, c. 248].
Отсутствие структурного реформирования экономики остаётся основным
фактором, блокирующим более динамичный приход капитала, технологий и
инноваций в Беларусь. Однако в текущих условиях властям придётся быть
более гибкими в своей позиции и принять условия МВФ ради дальнейшего
подписания кредитной программы, что позволит ускорить восстановление
экономики, повысить её устойчивость и конкурентоспособность.
Сегодня многие промышленные организации страны смогли обеспечить
высокие темпы экономического роста. При этом при прочих равных условиях
возможны два сценария сохранения достигнутых позиций в ближайшем
будущем:
 обеспечение экономического роста при сложившемся высоком уровне
физической и моральной изношенности основных фондов. Неизбежным
следствием такой стратегии является повышение потребления энергоресурсов,
снижение конкурентоспособности отечественных товаров и потеря
национальными производителями рынков сбыта;
 внедрение новых технологий и переоснащение производств
современным высокотехнологичным оборудованием, что существенно повысит
производительность труда и укрепит финансовые позиции белорусских
организаций.
Безусловно, последний сценарий является единственно приемлемым для
Беларуси. Но для его успешной реализации необходимо опять же изыскать
соответствующие финансовые ресурсы
Таким образом, выбор инвестиционной политики должен основываться
на согласованности, сбалансированности роли государства и рынка, гибкости,
эффективности использования имеющихся инструментов, концентрации
инвестиционных ресурсов на развитии высокотехнологичных и инновационных
производств, поддержании и росте человеческого капитала, усилении вклада
инфраструктуры в экономический рост. Новая инвестиционная политика,
независимо от выбранного сценария, должна быть направлена на оптимальное
распределение капитала в экономике и включать в себя меры по улучшению
инвестиционного климата, повышению эффективности финансовой системы, а
также операционной деятельности предприятий государственного сектора.
38
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании проведенного исследования сформируем ключевые


выводы:
1. Современная инвестиционная политика государства является
составной часть всей финансовой политики. Данная политика определяет
ключевые цели, направления инвестиций, а также основные формы
регулирования государства всей инвестиционной деятельности. Важными
целями инвестиционной политики можно назвать мобилизацию финансовых
ресурсов, которые требуются для инвестиционной деятельности, преодоление
некоторого спада инвестиционной активности, увеличение эффективности
инвестиций. Для высокоэффективного функционирования всей национальной
экономики требуется ее рациональная структура. Если рассматривать опыт
развитых государств мира, то можно сказать, что формирование наиболее
рациональной структуры экономики является возможным только в условиях
государственного регулирования. Все это является содержанием современной
структурной политики. Структурная политика государства является
обоснованием целей, а также характера ключевых структурных преобразований
в экономике государства, определение целостного комплекса мероприятий по
поддержке развития именно тех структурных элементов национальной
экономической системы, которые обеспечивают поддержание экономического
роста, разрешение наиболее актуальных социально-экономических проблем.
2. Цель инвестиционной политики - это реализация стратегического
плана экономического и социального развития страны. Задачи инвестиционной
политики зависят от поставленной цели и непосредственно сложившейся
экономической ситуации в стране. Различают отраслевую, региональную и
инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они
находятся в узкой взаимосвязи между собой.
3. В республике создана система стимулов для осуществления
инвестиционной деятельности. Создано ГУ «Национальное агентство
инвестиций и приватизации». Даны полномочия физическим и юридическим
лицам на представление интересов Республики Беларусь по вопросам
привлечения инвестиций в Республику Беларусь.
Особые преференции предоставляются инвесторам в свободных
экономических зонах, малых и средних городах, сельской местности, Парке
высоких технологий.На территории Республики Беларусь создано шесть
свободных экономических зон во всех областях страны: «Брест» (1996),
«Витебск» (1999), «Гомель-Ратон» (1998), «Гродноинвест» (2002), «Минск»
(1998) и «Могилев» (2002).
В Беларуси 184 городских поселения, или 89% от общего числа,
относятся к категории малых и средних городов. С целью обеспечения
всестороннего развития экономики республики на территории населенных
пунктов с численностью населения до 50 тыс. человек и в сельской местности
39
действует особый льготный режим. Основные преференции заключаются в
освобождении коммерческих организаций от налога на прибыль в течение 7
лет, налога на недвижимость, а также от обложения таможенными пошлинами
и НДС при ввозе технологического оборудования в качестве вклада в уставный
фонд создаваемой коммерческой организации.
Республика Беларусь заинтересована в реализации инвестиционных
проектов по модернизации производств с высокими наукоемкими и
ресурсосберегающими технологиями, техническому перевооружению и
развитию отраслей экспортной и импортозамещающей направленности в
нефтехимической отрасли, микроэлектронике, производстве
сельскохозяйственной техники, медицинских препаратов, биотехнологий,
лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, а
также в сфере транспортных коммуникаций, связи, инфраструктуры, туризма,
строительных услуг.
4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в
Республике Беларусь должно быть неразрывно связано с современными
моделями индустриальной политики, предусматривающими в зависимости от
уровня ресурсного обеспечения и институциональных детерминант развития
формирование государственной инвестиционной политики по следующим
сценариям: наращивания, догоняющего развития, с прицелом на новую
промышленную революцию. Новая инвестиционная политика, независимо от
выбранного сценария, должна быть направлена в первую очередь на
оптимальное распределение капитала в экономике и включать в себя меры по
улучшению инвестиционного климата, повышению эффективности финансовой
системы, а также операционной деятельности предприятий государственного
сектора.
5. Основным направлением улучшения инвестиционного климата в
Республике Беларусь является создание равных условий ведения бизнеса в
государственном и частном секторах, в т. ч. доступа к материальным, трудовым
и иным ресурсам. Стимулирование частного финансирования инвестиционной
деятельности предполагает активизацию приватизационных процессов в
экономике, что подразумевает сокращение бюрократических барьеров для
прихода и работы зарубежных инвесторов, совершенствование практики
применения инвестиционных договоров, упрощение доступа к земельным
ресурсам, существенное снижение участия государства в регулировании и
административной регламентации деятельности хозяйствующих субъектов.
При этом необходима разработка комплексной программы по приватизации
государственной собственности, предусматривающей включение белорусских
предприятий в международные кооперационные и технологические цепочки,
что позволит привлечь новые технологии в производство и повысить
результативность хозяйствования.

40
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы
оценки любых активов / А. Дамодаран ; пер. Д. Липинский, И. Розмаинский, А.
Скоробогатов ; науч. ред. Е. Сквирская и др. 5-е изд. М. : Альпина Паблишер,
2014. – 1069 с
2. Бочаров, В.В. Инвестиции. / В.В. Бочаров. – СПб.: 2008. — 176 с.
3. Об инвестициях Закон Республики Беларусь от 12 июля 2013 г. N
53-З// ЭКСПЕРТ. Информационно-правовая система по законодательству
Республики Беларусь / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск,
2020.
4. Бизнес: Оксфордский толковый словарь: Англо-русский: более
4000 терминов. М: Издательство «Прогресс-Академия», Издательство РГГУ,
1995. – 1449 с
5. Долан, Э. Дж. Микроэкономика: Пер. с англ. В. Лукашевича и др. /
Под общ. ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. СПб., 1994– 596 с
6. Нехорошева, Л.Н. Инновационное развитие в условиях «новой
экономики» / Л.Н. Нехорошева // Наука и инновации. – 2008. – № 4(62). – С.
42–47
7. Современная экономика. Общедоступный учебный курс. – Ростов-
на-Дону, изд-во «Феникс», 1996. – 523 с.
8. Хусаинов, Б. Трансфертные потери / Б. Хусаинов // Эксперт
Казахстан. – 2004. – №18. – С. 5-9
9. Мировая экономика/ Под ред. Ю. А. Щербанина. – М.: ЮНИТИ-
ДАНА, 2009. – 447 с
10. Мироненко, Н.С. Основные теории прямого зарубежного
инвестирования / Н.С. Мироненко // Вест. Моск. ун-та. Сер. 5., Геогр. – 2002.
№1. – С. 29-35
11. Макроэкономическая эффективность привлечения прямых
иностранных инвестиций в Республику Беларусь/ Д.В. Муха. – Минск :
Беларуская навука, 2017. – 260 с
12. Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций : учебное
пособие / Т.К. Руткаускас [и др.] ; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. Т.К.
Руткаускас.— Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2019.— 316 с.
13. Инновационный менеджмент : справочное пособие / под ред. П.Н.
Завлина. - 2008. – 560 с.
14. Семиренко, Е.П. Организация и финансирование инвестиций: курс
лекций / Е.П. Семиренко. – 2-е изд., перераб. и доп. – Минск : БГЭУ, 2012. –
198с.
15. Лузгина, А.Н. Национальные особенности и международный опыт
привлечения прямых иностранных инвестиций / А.Н. Лузгина // Банкаўскі
веснік. – 2016. – С. 21-29.

41
16. Смирнов А., Водянов А. Инвестиционная политика: каким методам
госрегулирования отдать предпочтение? // Российский экономический журнал.
– 2016. - №12. – С. 3-7.
17. Зверев В.А. Методы государственного регулирования
инвестиционной деятельности // Справочник экономиста. - №6. – 2016. – С. 45-
58.
18. Антонова Е.В. Государственное регулирование рыночной
экономики – Курс лекций. – Минск, 2006. – 248 с.
19. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. – М.:
ИНФРА-М, 2015. – 347 с.
20. Жилина В.И. Инвестиционная деятельность в переходной
экономике: учебное пособие. – Волкоград.: Вол-ГУ, 2013. – 326 с.
21. Сукиасян, А.А. Инвестиционная политика зарубежных стран:
методы, условия, недостатки // Инновационная наука. 2016. № 9 (21). С. 162-
165.
22. Инвестиционный бизнес. Учебное пособие под.ред. Яковца Ю.В,
М.: РАГС, 2014. – 266 с.
23. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы
оценки любых активов / А. Дамодаран ; пер. Д. Липинский, И. Розмаинский, А.
Скоробогатов ; науч. ред. Е. Сквирская и др. 5-е изд. М. : Альпина Паблишер,
2014. – 1069 с
24. Щепов, В. А. Инвестиционный климат в Республике Беларусь:
правовые и институциональные факторы формирования / В. А. Щепов //
Государственное регулирование экономики и повышение эффективности
деятельности субъектов хозяйствования : сб. материалов XV Междунар. науч.-
практ. конф., Минск, 25–26 апр. 2019 г. / Акад. упр. при Президенте Респ.
Беларусь ; редкол.: Г. В. Пальчик (пред.) [и др.]. – Минск, 2019. – С. 20–22.
25. Найден, О. Н. Роль прямых иностранных инвестиций в Республике
Беларусь / О. Н. Найден // Проблемы прогнозирования и государственного
регулирования социально-экономического развития : материалы IX Междунар.
науч. конф., Минск, 16–17 окт. 2008 г. : в 4 т. / Нац. банк Респ. Беларусь [и др.] ;
редкол.: С. С. Полоник [и др.]. – Минск, 2008. – Т. 3. – С. 248–249
26. Муха, Д. В. Проблемы и пути повышения эффективности
привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Республики
Беларусь / Д. В. Муха // Научные труды, посвященные 85-летию Института
экономики НАН Беларуси / Ин-т экономики НАН Беларуси ; науч.-ред. совет:
В. И. Бельский [и др.]. – Минск, 2016. – С. 242–249.
27. Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере
Республики Беларусь Аналитическое обозрение [Электронный ресурс]. – 2020
– Режим доступа:
https://www.nbrb.by/publications/ectendencies/rep_2019_12_ot.pdf
28. Парк ненулевых налогов оценка вклада ПВТ в бюджет Беларуси
[Электронный ресурс]. – 2020 – Режим доступа:
http://www.research.by/webroot/delivery/files/english/sr/sr2019r01.pdf
42
29. Беларусь в рейтинге "Ведение бизнеса" [Электронный ресурс]. –
2020 – Режим доступа: http://www.economy.gov.by/ru/doing_busines-ru/
30. Ульянова, Н. Механизм повышения инвестиционной
привлекательности Беларуси / Н. Ульянова // Банк. вестн. – 2007. – № 28. – С.
20–23.
31. Государственная инвестиционная программа: какие проекты будут
профинансированы в 2020 году [Электронный ресурс]. – 2020 – Режим
доступа: https://neg.by/novosti/otkrytj/gosudarstvennaya-investicionnaya-
programma
32. Иностранные инвестиции в Республику Беларусь [Электронный
ресурс]. – 2020 – Режим доступа: https://www.belstat.gov.by/ofitsialnaya-
statistika/realny-sectorekonomiki/inostrannye-investitsii/godovye-
dannye/inostrannyeinvestitsii-v-respubliku-belarus/

43
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Инвестиции в основной капитал
  2016 2017 2018 2019 Абсолютное Темп
изменение роста
2019/2018 2019/2018
Инвестиции в основной 18 21 25 004,40 28 798,90 3 794,50 115,18
капитал (в фактически 710,00 033,70
действовавших ценах; млн.
руб.)
    в том числе:        
cтроительно-монтажные 9 774,20 10 12 349,00 14 289,20 1 940,20 115,71
работы (включая работы по 278,30
монтажу оборудования)
затраты на приобретение 6 678,30 8 417,50 10 072,80 11 508,70 1 435,90 114,26%
машин, оборудования,
транспортных
средств
прочие работы и затраты 2 257,50 2 337,90 2 582,60 3 001,00 418,40 116,20
Индексы инвестиций в 82,6 105,1 106 106,6 0,60 100,57
основной капитал (в
сопоставимых ценах; в
процентах к предыдущему
году)
Удельный вес в общем 100 100 100 100 0,00 100,00
объеме инвестиций, в
процентах
cтроительно-монтажных 52,2 48,9 49,4 49,6 0,20 100,40
работ (включая работы по
монтажу оборудования)
затрат на приобретение 35,7 40 40,3 40 -0,30 99,26%
машин, оборудования,
транспортных средств
прочих работ и затрат 12,1 11,1 10,3 10,4 0,10 100,97
Инвестиции в основной        
капитал за счет
иностранных источников
в фактически 1 744,7 2 181,6 2 305,40 2 407,80 102,40 104,44%
действовавших ценах;
Млн. руб.
в процентах от общего 9,3 10,4 9,2 8,4 -0,80 91,30
объема инвестиций

44

Вам также может понравиться