Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской

Федерации»

Департамент корпоративных финансов и корпоративного управления

Реферат-статья по учебной дисциплине: Корпоративные финансы

«Доходы ПАО «Новатэк» и факторы на неё влияющие»

Выполнил: Микунов Александр Викторович

Студент ЭиФТЭК группы ТЭК3-3

Проверила:
Хрустова Любовь Евгеньевна, к.э.н.

Москва 2020
 Аннотация: В статье рассматривается важность доходов в структуре
нефтегазовых компаний России, а также построена факторная модель,
которая учитывает анализ экономических и финансовых результатов ПАО
«Новатэк». Автором были выбраны 4 показателя (фондоотдача,
затратоотдача, оплатоотдача, капиталоотдача) по ним построена модель и
сделаны выводы на основе 2018 года. Сегодня во время пандемии
коронавирусной инфекции перед компаниями стоит очень сложная проблема
по выявлению резервов для увеличения доходов. В конце сатьи приведены
факторы и мероприятия, которые прямо или косвено могут повлиять на
благосостояние компании.
Abstract: The article discusses the importance of revenues in the structure
of oil and gas companies in Russia, and also builds a factor model that takes into
account the analysis of economic and financial results of Novatek PJSC. The
author selected 4 indicators (return on assets, return on assets, return on assets,
capital productivity), they built a model and made conclusions based on 2018.
Today, during the coronavirus pandemic, companies face a very difficult problem
in identifying reserves to increase revenue. At the end of the article are factors and
activities that can directly or indirectly affect the welfare of the company.
Ключевые слова: доходы, предприятия ТЭК, ПАО «Новатэк»,
факторный анализ, конкурентные преимущества, источники развития
производства, экстенсивные и интенсивные факторы, мероприятия,
связанные с увеличением доходов.
Keywords: revenues, energy companies, PJSC Novatek, factor analysis,
competitive advantages, sources of production development, extensive and
intensive factors, measures related to revenue growth.
Доходом компании признается увеличение экономических выгод в
денежной или имущественной форме, а также в виде погашения своих
обязательств, как долгосрочных, так и краткосрочных, что приводит к
увеличению собственного капитала. Каждая компания делает шаги на
постоянное увеличение доходов и одновременное уменьшение расходов, так
как это и является залогом успешного существования и процветания
компании. Именно доходы являются источником развития производства,
материально-технической базы, увеличения оборотных средств и
собственного капитала, интересов собственника и коллектива, который
осознает, что работает в правильном направлении.
Актуальность выбранной темы заключается в возрастающей
практической значимости решения проблем доходной деятельности
предприятий. Вопросы эффективного формирования, распределения,
грамотного учета и анализа доходов предприятий являются весьма
актуальными. Организации тратят средства, для повышения данного
показателя, улучшая оборудование, увеличивая производительность труда и
так далее.
Целью данной статьи является теоретическое и практическое изучение
доходов организаций финансов предприятий ТЭК и способы их увеличения.
Задачи исследования:
1) Рассмотреть теоретические основы доходов;
2) Проанализировать доходы ПАО «Новатэк» с помощью факторного
анализа;
3) Разработать предложения по увеличению доходов ПАО «Новатэк».
Объектом исследования является ПАО «Новатэк».
Предметами исследования являются конечные финансовые и
экономические показатели.
Теоретико-методологическая основой и информационной базой
исследования являются данные официальных отчетов ПАО «Новатэк»,
учебные издания, методические издания, научные статьи российских и
зарубежных авторов.
К методам исследования, которые были использованы в данной статье,
относятся описание, обобщение, анализ и индукция, а также сравнительный,
статистический и экономико-аналитический методы.
 Одним из лидеров нефтегазовой отрасли России является ПАО
«Новатэк», который занимает второе место в стране по объемам добычи
природного газа и третье место по объему доказанных запасов газа. ПАО
«Новатэк» занимается не только добычей природного газа, газового
конденсата и нефти, о и их переработкой, транспортировкой и продажей,
также владеет наиболее перспективным регионом по объемам запасов и
добычи природного газа – Ямало-Ненецким автономным округом.
Среди конкурентных преимуществ ПАО «Новатэк» следует отметить
снабжение ресурсами и инфраструктурой, развитую клиентуру, наличие
производственных мощностей, в том числе для реализации проектов СПГ.
Кроме того, использование современных технологий производства и
управления и большая эксплуатационная гибкость гарантируют его
устойчивое развитие. [1].
ПАО «Новатэк» осуществляет свою деятельность через дочерние
общества и совместные предприятия, которые насчитывают 34 компании.
Основной доход поступает от продажи природного газа и продуктов
возникающих в результате переработки газового конденсата и в меньшей
степени, от продажи жидких углеводородов. Объем выручки за 2018 год
составила 832 млрд рублей, EBITDA - 415 млрд рублей. Основные
месторождения сосредоточены в Ямало-Ненецком Автономном Округе в
Западной Сибири, добыча ведется на 18 месторождениях. На конец 2018 года
доказанные запасы углеводородов составили 15,8 миллиарда баррелей
нефтяного эквивалента (бнэ). Большинство запасов расположены на земле
или могут быть получены из земли и классифицируются как традиционные.
Также в 2018 году коэффициент восполнения доказанных запасов составил
222%.
 Таблица 2.1.1. Краткая экономическая характеристика ПАО «Новатэк».

Вывод: Темп прироста выручка в 2018 году по сравнению с 2017

составил 42,6%, но в тоже время темп прироста себестоимости вырос на
43,8%, что говорит либо о простоях оборудования, либо о неэффективном
использовании. Прочие доходы организации выросли более чем в 1,5
раза и говорит о удачных финансовых вложениях. Рентабельность активов
отражает доходность, полученного как с помощью собственного, так и
заемного капитала уменьшение на 5,6%. Падение рентабельности продаж и
продукции связано с недостаточным темпом роста выручки по сравнению с
темпом роста затрат, может быть связано со снижением цен или увеличением
норм затрат. Фондоотдача и фондоёмкость показывают хорошее
использование основных средств.
 Таблица 2.2.1. Основные показатели для горизонтального анализа.

Факторы, влияющие на размер выручки от продажи продукции (работ,

услуг):
• Объем производства, качество продукции, ассортимент, скорость
производства и т. д.
• Скорость отправки, быстрое оформление транспортных и платежных
документов, график работы, соблюдение условий договора, оптимальные
формы оплаты, уровень цен;
• Нарушения договоров с поставщиками материально-технических
ресурсов, плохая работа транспортной системы, просроченная оплата
продукции;
  Среднегодовой цены на нефти марки Brent;
 Налоговое и таможенно-тарифное регулирование, завершение
налогового манёвра (уменьшение таможенной нагрузки, но в тоже время
увеличение ставки НДПИ);
 Вторичные и третичные методы добычи нефти, или, как их еще
называют, методы увеличения (усовершенствование) нефтеотдачи (МУН).
Использование вторичных и третичных методов добычи преследует
достижение следующих целей: поддержание пластового давления, более
высокой степени вытеснения нефти, увеличение степени охвата пласта
процессом вытеснения нефти.
• Методы добычи (вторичные и третичные) нефти или, как их еще
называют, методы улучшения нефтеотдачи (МУН). Использование
вторичных и третичных методов добычи имеет следующие цели:
поддерживать давление в пласте, увеличивать степень вытеснения
нефти, увеличивать степень охвата пласта процессом вытеснения
нефти.
Вне зависимости от отрасли, предприятие в процессе своей
деятельности формирует доходы и расходы. Поэтому данные аспекты
являются наиболее важными для всех заинтересованных сторон, так как их
успешное формирование и правильное планирование дают в конечном итоге
возможность достичь своих финансовых целей для каждого из участников.
Правильное определение факторов, определяющих влияние факторов на
доходы и расходы, помогает вам управлять факторами для поиска резервов
для увеличения доходов и расходов вашей организации.
Факторную модель доходов можно показать следующим образом:
Д = Доб + Дпр,
где Доб – доходы от обычных видов деятельности,
Дпр – прочие доходы.
Расчет базисных и условных показателей имеет вид:
 Д0 =Доб0 +Дпр0,
Дусл1 =Доб1 +Дпр0,
Д1 = Доб1 +Дпр1 
Величину влияния факторов на общую сумму доходов находят:
∆ДДоб =Дусл1–Д0,
∆ДДпр = Д1 – Дусл.1,
Таким образом подставив суммы можно показать общее влияние
факторов:
∆Д = ∆ДДоб+ ∆ДДпр 
= 248572000 тыс. руб.
∆ Д Дпр = 23950000 тыс. руб.

Общее влияние факторов:

∆ Д = 272522000 тыс. руб.

Из факторного анализа можно сделать вывод, что рост доходов от

обычных видов деятельности на 43,62% вызвало рост общей величины
доходов на 248572000 тыс. руб. Рост прочих доходов на 163,39% привело к
росту общих доходов на 23950000 тыс. руб. Общее изменение общих
доходов за период составил 272522000 тыс. руб.
Экстенсивные и интенсивные факторы оказывают влияние на
увеличение доходов организации, увеличение оборотных средств и
собственного капитала, что позволяет развивать производство и его
материально-техническую базу. На стоимость основных производственных
фондов, оборотных средств или материалов, численность персонала, фонда
оплаты труда и собственного капитала влияют – экстенсивные факторы.
Интенсивные же факторы влияют на фондоотдачу, оплатоотдачу,
затратоотдачу и капиталоотдачу поскольку позволяют обойтись без
привлечения дополнительных ресурсов. [2]
Именно интенсивные факторы производства определяют
экономическую эффективность производственного процесса, так как они без
увеличения ресурсов и затрат на них, позволяют увеличить выручку, при
этом повышается рентабельность и в последствии конкурентоспособность
организации и ее производства, в частности.
Рассмотрим влияние экстенсивных и интенсивных факторов на
прирост выручки от реализации ПАО «Новатэк», для этого воспользуемся
интегральным методом факторного анализа. Исходные данные отражены в
таблицах 1 и 2.
Таблица 1 – Основные показатели деятельности ПАО «Новатэк» в
2017-2018 гг.

Источник: составлено автором по данным [1].

Таблица 2 – Интенсивные факторы прироста выручки от реализации
ПАО «Новатэк» в 2017-2018 гг.

Источник: рассчитано автором.

Результаты факторного анализа влияния экстенсивных и интенсивных
факторов на прирост выручки от реализации ПАО «Новатэк» представлены в
таблице 3.
 Таблица 3 – Экстенсивные и интенсивные факторы прироста выручки
от реализации ПАО «Новатэк» в 2018 году.

Источник: рассчитано автором

Таким образом, в 2018 году в ПАО «Новатэк»:
 • акционерный капитал использовался наиболее эффективно, так
как повышение эффективности использования капитала обеспечило
увеличение выручки от продаж на 169 411,4 млн. Рублей, что составляет
68,2% от общего роста;
 • на 160 521,3 млн руб. выручка от продаж увеличилась за счет
увеличения фондоотдачи, доля этого фактора составила 65%;
 вычет затрат на оплату труда оказался менее эффективным. Рост
оплатоотдачи привел к увеличению выручки от продаж всего на 103 178,1
млн. Рублей, что соответствует 41,5% от общего прироста. Снижение
затратоотдачи привело к уменьшению объема продаж на 5999,8 млн. руб.
ПАО «Новатэк» - эффективная компания на рынке нефти и газа с
высокими показателями доходности и рентабельности выше среднего по
отрасли. Однако, как показал факторный анализ, в течение планового
периода можно улучшить показатели, в том числе, чтобы гарантировать рост
выручки от продаж, увеличения оплатоотдачи и соотношения затрат и выгод.
Деятельность, связанная с повышением заработной платы, напрямую
связана с фондом заработной платы и производительностью труда. Чтобы
увеличить это соотношение, необходимо: увеличить количество сотрудников
до запланированного уровня; устранить простои сотрудников; реализовать
организационные и технические меры по снижению сложности продукции;
перейти на другую систему оплаты труда [3].
Главными резервами для увеличения выручки за счет более высокой
затратоотдачи, являются, прежде всего, снижение эксплуатационных
расходов и повышение уровня квалификации рабочих или рост доли
автоматизации; сокращение потерь и дефектов на производстве;
использование лучших видов материальных ресурсов; совершенствование
технологии производства; Уменьшите количество производственных
отходов. Чтобы увеличить интенсивный коэффициент, необходимо в течение
планового периода увеличить выручку от продаж с постоянным значением
операционных расходов или гарантировать его более низкие темпы роста по
сравнению с темпами роста выручки от продаж. В этих условиях ситуация
начнет меняться, влияние интенсивного фактора на выручку будет заметно. ,
Среди внешних факторов, которые больше всего влияют на рост
выручки от продажи ПАО «Новатэк», стоит упомянуть:
СПГ — очень перспективный рынок, так как газ — самое экологичное
топливо. Даже в Китае задумались об этом и стараются отказываться от угля
в пользу более экологичного топлива. СПГ можно доставлять по морю куда
угодно — не нужно строить дорогостоящий трубопровод, как «Газпрому»,
и привязываться этой трубой к определенной локации доставки.
 Интересы «Новатэка» совпадают с государственными — как
в плане укрепления позиций России в качестве одного из ведущих
экспортеров СПГ в мире, так и в развитии Северного морского пути
и Арктики. Поэтому государство дает немалые налоговые льготы. Южно-
Тамбейское месторождение, служащее для завода «Ямал СПГ» ресурсной
базой, освобождено от налога на имущество и на добычу полезных
ископаемых в первые 12 лет добычи на объем не более 250 млрд кубометров
газа. Налог на прибыль снижен с 18 до 13,5%. До конца строительства «Ямал
СПГ» освобожден от уплаты НДС на покупку оборудования, не имеющего
аналогов в России. Еще на экспорт СПГ действует нулевая пошлина.
  Вдобавок к налоговым льготам государство напрямую
инвестирует в «Новатэк»: строительство инфраструктуры в Сабетте
и постройка терминала «Утренний» для «Арктик СПГ — 2» идут за счет
бюджета.
 У «Новатэка» отличный кредитный рейтинг от ведущих
мировых рейтинговых агентств. Обычно кредитный рейтинг компании
ограничен рейтингом страны, так как государство считается более
надежным, чем конкретная компания. С «Новатэком» немного
парадоксальная ситуация: на данный момент все три ведущих мировых
рейтинговых агентства (S&P, Fitch Ratings и Moody’s) дают «Новатэку»
рейтинг на ступеньку выше, чем России.
 Отличные отношения с зарубежными компаниями. «Новатэк»
увеличивает сотрудничество с французской компанией «Total», она же в своё
время увеличивает сумму своих вложений в новые проекты «Новатэк».
 Зависимость от конъюнктуры. «Новатэк» сильно зависит
от цен на углеводороды. Например, сейчас цены на газ довольно низкие —
это негативно сказывается на прибыли. К тому же, как и любой экспортер,
«Новатэк» зависит от курса рубля. В первой половине 2019 года рубль
укрепился. Если будет укрепляться и дальше, прибыль еще уменьшится из-за
валютной переоценки.
 Конкурентная среда. Газ вообще и СПГ в частности производит
и продает большое количество компаний из разных стран. А чем
конкурентнее среда, тем меньше маржинальность.
Размер маржи или наценки к себестоимости является важным
показателем при ценообразовании. Формула для расчета маржинальности
имеет следующий вид:
Валовая прибыль 250311340
Размер маржи= ∗100 %=¿ ∗100 %=80,65 %
Себестоимость 310336324
 Высокие мультипликаторы. Как и любая растущая компания,
«Новатэк» торгуется с довольно высокими мультипликаторами по сравнению
с конкурентами. Плюс в целом цена находится в районе исторических
максимумов. Потеря темпов роста или общая коррекция могут сильно
подкосить цену акций.
 Санкции. Этот дамоклов меч висит в принципе над всей
Россией. В первой половине 2019 года о санкциях стали подзабывать,
но в любой момент их — как в целом против России, так и конкретно против
«Новатэка» — могут ужесточить, ведь компания выступает активным
конкурентом американских производителей. И это может стать причиной
серьезного ущерба ее бизнесу.

Компания ПАО «Новатэк» опирается на 5 столпов обеспечивающий

постоянный рост компании, и в частности ее доходов и доходности:
 Долгосрочная обеспеченность высококачественными запасами
 Постоянный рост объемов производства
 Низкая себестоимость производства
 Низкая подверженность риску изменения цен на сырьевые
товары
 Масштабируемые СПГ проекты
На достижение целей компании могут повлиять следующие факторы:
 изменение спроса и предложения на нефть и газ в России и Европе;
 влияние нестабильных цен на нефть и газ на внутренний и
международный рынок, а также изменения в нормативно-правовой
базе, в том числе в отношении цен и налогов (налоговый манёвр);
 влияние международных политических событий;
 последствия изменений в российском законодательстве или толкования
российскими регулирующими органами, затрагивающие имеющиеся
на сегодняшний день и новые лицензии на добычу нефти и газа;
 инфляция, процентные ставки и колебания обменных курсов.
Для разработки мероприятий по увеличению доходов и доходности
обратимся к данным рассчитанным раннее. Мои рекомендации
основываются на факторном анализе производства и прогнозировании
объемов реализации продукции в будущем.
 Список литературы:
1. Официальный сайт ПАО «Новатэк». – URL: http://www.novatek.ru/
2. Факторный анализ выручки предприятия. – URL:
http://upr.ru/article/kontseptsii-i-metody-upravleniya/FAKTORNYJ_
ANALIZ_VYRUCHKI_PREDPRIYATIYA_.html
3. Экономика и финансы топливно-энергетического комплекса:
учебник / под ред. М.А. Эскиндарова, А.В. Шарковой, И.А. Меркулиной. –
М.: Издательство Кнорус, 2019. – 447 с.
4. Экономика организации: учебник и практикум для академического
бакалавриата / под ред. Л.А. Чалдаевой, А.В. Шарковой. – М.: Издательство
Юрайт, 2016. – 339 с.

1. The official website of PJSC Novatek. - URL: http://www.novatek.ru/

2. Factor analysis of the company's revenue. - URL:
http://upr.ru/article/kontseptsii-i-metody-upravleniya/FAKTORNYJ_
ANALIZ_VYRUCHKI_PREDPRIYATIYA_.html
3. Economics and finance of the fuel and energy complex: textbook / ed.
M.A. Eskindarova, A.V. Sharkova, I.A. Merkulina. - M.: Knorus Publishing
House, 2019 .-- 447 p.
4. Economics of the organization: textbook and workshop for academic
undergraduate / ed. L.A. Chaldaeva, A.V. Sharkova. - M.: Yurayt Publishing
House, 2016 .-- 339 p.