Estados Financieros

Estados Financieros
ESTADOS FINANCIEROS
116
Refinería La Pampilla S.A.A.
Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros
Años Terminados el 31 de Diciembre de 2010 y 2009
117
Estados Financieros
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los señores Accionistas y Directores de Refinería La Pampilla S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Refinería La Pampilla S.A.A. (una subsidiaria
de Repsol YPF Perú, B.V., compañía establecida bajo las leyes de los Países Bajos), que comprenden el balance
general al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio
neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y
mantener el control interno que sea relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros
para que estén libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las
políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestras
auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas
en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la
auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos
y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,
que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como
resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control
interno de la compañía que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, a
Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu, una asociación suiza, o a una o más integrantes de su red de firmas
miembros, cada una de las cuales constituye una entidad separada e independiente desde el punto de vista legal. Una
descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu y sus firmas miembros puede verse en el sitio web
www.deloitte.com/pe.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
118
fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar
una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía. Una auditoría también comprende evaluar si
los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia
son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos
una base para sustentar nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos en el párrafo
siguiente, presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Refinería La
Pampilla S.A.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por
los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.
Enfasis de una situación
Los estados financieros individuales de Refinería La Pampilla S.A.A. fueron preparados para cumplir con requisitos
sobre presentación de información financiera vigentes en Perú y reflejan la inversión en su subsidiaria al costo
(Nota 2 (h)) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deberían leerse conjuntamente con los
estados financieros consolidados de Refinería La Pampilla S.A.A. y Subsidiaria, que se presentan por separado.
Refrendado por:
------------------------------- (Socio)
Eduardo Gris Percovich
CPC Matricula No.12159
11 de febrero de 2011
119
Estados Financieros
REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A.

BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
En miles de dólares estadounidenses

ACTIVO Notas 2010 2009
US$000 US$000
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 3,811 4,884
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 151,340 161,793
Otras cuentas por cobrar, neto 6 118,110 59,689
Existencias, neto 7 329,376 284,526
Gastos contratados por anticipado 8 2,288 1,954

Total activo corriente 604,925 512,846

ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones financieras 9 80,611 80,611
Gastos contratados por anticipado 8 - 424
Otras cuentas por cobrar, neto 6 3,645 2,867
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 213,455 217,691
Activo diferido por impuesto a la renta 28 - 5,211

Total activo no corriente 297,711 306,804

TOTAL ACTIVO 902,636 819,650

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
120

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2010 2009
US$000 US$000
PASIVO CORRIENTE:
Sobregiro bancario 11 16,560 -
Obligaciones financieras 11 133,098 206,467
Cuentas por pagar comerciales 13 35,477 59,703
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 14 - 12,890
Otras cuentas por pagar 15 59,244 37,165

Total pasivo corriente 244,379 316,225

PASIVO NO CORRIENTE:
Obligaciones financieras 16 379,351 257,780
Otras cuentas por pagar 15 2,046 364
Pasivo diferido por impuesto a la renta 28 6,120 -

Total pasivo no corriente 387,517 258,144

TOTAL PASIVO 631,896 574,369

PATRIMONIO NETO:
Capital social 17 147,020 147,020
Reserva legal 18 29,404 29,404
Otras reservas 19 6,420 6,420
Resultados acumulados 20 87,896 62,437

TOTAL PATRIMONIO NETO 270,740 245,281

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 902,636 819,650

121
Estados Financieros

ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Notas 2010 2009
US$000 US$000
INGRESOS OPERACIONALES:
Ventas netas:
A terceros 1,659,562 1,133,806
A partes relacionadas 14 1,174,597 1,025,381
Impuesto selectivo al consumo e impuesto
al rodaje - terceros y partes relacionadas 405,879 352,424
Total ventas netas 3,240,038 2,511,611
Otros ingresos operacionales
A terceros 10,972 10,502
A partes relacionadas 14,440 14,889
Total 3,265,450 2,537,002

COSTOS OPERACIONALES:
Costo de ventas:
Costo de ventas de productos refinados (2,702,591) (2,002,004)
Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje (405,879) (352,424)
Total costo de ventas 21 (3,108,470) (2,354,428)
Otros costos operacionales (12,818) (12,778)
Total (3,121,288) (2,367,206)

UTILIDAD BRUTA 144,162 169,796
Gastos de venta 22 (76,007) (69,423)
Gastos de administración 23 (16,263) (15,112)
Otros ingresos 25 336 2,092
Otros gastos 25 (1,894) (10,093)
Total (93,828) (92,536)

UTILIDAD OPERATIVA 50,334 77,260
Ingresos financieros 26 11,958 3,380
Gastos financieros 26 (16,651) (15,509)
Diferencia en cambio, neta 1,061 103
Total (3,632) (12,026)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 46,702 65,234
Impuesto a la renta 27 (9,670) (18,942)

UTILIDAD NETA 37,032 46,292
Utilidad básica y diluida por acción común
(en dólares estadounidenses) 29 0.103 0.128


122

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Capital Reserva Otras Resultados
Social Legal Reservas Acumulados Total
(Nota 17) (Nota 18) (Nota 19) (Nota 20)
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Saldos al 1 de enero de 2009 147,020 29,404 6,420 16,145 198,989

Utilidad neta - - - 46,292 46,292

Saldos al 31 de diciembre de 2009 147,020 29,404 6,420 62,437 245,281

Dividendos pagados - - - (11,573) (11,573)
Utilidad neta - - - 37,032 37,032

Saldos al 31 de diciembre de 2010 147,020 29,404 6,420 87,896 270,740

123
Estados Financieros

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

2010 2009
US$000 US$000
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes 3,240,022 2,555,466
Dividendos percibidos de subsidiaria 11,849 1,512
Pago a proveedores, relacionadas y terceros (2,804,448) (2,141,897)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (29,356) (30,088)
Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos (418,276) (324,516)
Pago de intereses, neto (17,467) (18,733)
Otros (pagos) cobros de operación, neto (1,854) 2,723

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de operación (19,530) 44,467

ACTIVIDADES DE INVERSION:
Compra de maquinaria y equipo y obras en curso (23,732) (10,561)
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo - 4

Efectivo neto usado en actividades de inversión (23,732) (10,557)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Sobregiro bancario 16,560 -
Aumento en obligaciones financieras 1,144,729 774,908
Pago de obligaciones financieras (1,107,527) (814,275)
Pago de dividendos (11,573) -

Efectivo neto proveniente de (usado en) actividades de financiamiento 42,189 (39,367)

DISMINUCION NETA DE EFECTIVO
Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (1,073) (5,457)

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL
COMIENZO DEL AÑO 4,884 10,341

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL
DEL AÑO 3,811 4,884

(Continúa)
124

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

2010 2009
US$000 US$000
CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO
Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NETO (USADO EN)
PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:
Utilidad neta 37,032 46,292
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciación 25,955 26,585
Recupero de provisión para desvalorización de existencias (905) (43,704)
Impuesto a la renta diferido 11,076 25,958
Resultado por conversión 265 (1,634)
Otros - (4)
(Aumento) disminución en activos:
Cuentas por cobrar comerciales 10,453 (42,405)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas - (9,674)
Otras cuentas por cobrar (59,199) 111,948
Existencias (41,942) (86,133)
Gastos contratados por anticipado 90 548
(Disminución) aumento en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales (24,226) (2,957)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (1,890) 8,898
Otras cuentas por pagar 23,761 10,749

Efectivo y equivalentes de efectivo neto (usado en) proveniente de
actividades de operación (19,530) 44,467

125
Estados Financieros
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. ACTIVIDAD ECONOMICA
Refinería La Pampilla S.A.A. (en adelante la Compañía), es una subsidiaria de Repsol YPF Perú B.V., una empresa
constituida en Países Bajos, que posee el 51.03% de las acciones del capital social de la Compañía al 31 de
diciembre de 2010 y 2009. La Compañía fue constituida en noviembre de 1994 e inició operaciones el 1 de agosto
de 1996.
La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, comercialización, transporte y distribución de todo tipo

de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados, que representa su segmento principal de operación, no
siendo relevante informar otros segmentos de operación por sus otros ingresos operacionales por ser menores
a los umbrales cuantitativos requeridos por la NIIF 8. El domicilio legal de la Compañía, es Carretera Ventanilla,
Kilómetro 25, Callao, Perú. El operador técnico de la refinería es Repsol YPF, S.A.
El 2 de octubre de 2006, la Compañía adquirió el 99.99% de la participación en el capital de Repsol Comercial

S.A.C. (en adelante la Subsidiaria). La Subsidiaria se dedica al almacenamiento, transporte, distribución y
comercialización de hidrocarburos y sus derivados (Nota 10).
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir los efectos de la
consolidación de estos estados financieros con los de su Subsidiaria. La Compañía prepara y presenta estados
financieros consolidados, los cuales se presentan por separado.
(a) Marco Regulatorio
La actividad de la Compañía se rige, entre otros, por el Artículo 76 de la Ley Orgánica de Hidrocarburos, Ley
26221, promulgada en agosto de 1993, la cual establece que el transporte, distribución y comercialización de los
productos derivados de los hidrocarburos, se regirán por las normas que apruebe el Ministerio de Energía y Minas.
En tal sentido, mediante el Decreto Supremo 30-98-EM, el 3 de agosto de 1998, se aprobó el Reglamento para
la comercialización de combustibles líquidos y otros productos derivados de los hidrocarburos. En opinión de la
Gerencia, la Compañía está cumpliendo con lo dispuesto en las normas mencionadas anteriormente.
Las operaciones de la Compañía en el país se encuentran reguladas por OSINERGMIN - Organismo Supervisor de
la Inversión en Energía y Minería, de acuerdo con la Ley 26734. La misión del OSINERGMIN es regular, supervisar
y fiscalizar, en el ámbito nacional, el cumplimiento de las disposiciones legales y técnicas relacionadas con las
actividades de los subsectores de electricidad, hidrocarburos y minería, así como el cumplimiento de las normas
legales y técnicas referidas a la conservación y protección del medio ambiente en el desarrollo de dichas actividades.
(b) Márgenes de rentabilidad
El precio del crudo WTI en el año 2010 ha sido de 79.39 US$/Bbl en promedio, valor superior en 28.7% al
promedio del año 2009 de 61.70 US$/Bbl. Después de mantenerse entre el rango de 70 a 80 US$/Bbl, el precio
del crudo se incrementó constantemente en el último trimestre, hasta llegar a 91.44 US$/Bbl al 31 de diciembre
de 2010. Este incremento se ha debido al crecimiento de la demanda mundial por el consumo de China, Estados
Unidos y el resto de los países no OCDE, y que se estima similar al 2007.
126
Los precios de los productos en el mercado internacional del año 2010 se mostraron superiores con respecto al
año 2009. El precio promedio del marcador de la gasolina fue de 87.72 US$/Bbl superior al 69.86 US$/Bbl para el
año anterior, el marcador promedio del diesel fue 88.43 US$/Bbl superior al 68.16 US$/Bbl del mismo período del
año pasado y el marcador promedio del residual fue de 69.70 US$/Bbl frente a los 55.81 US$/Bbl del año anterior.
Los diferenciales internacionales de los productos marcadores con respecto al WTI al 31 de diciembre del 2010
fueron superiores en la gasolina y el diesel e inferior en el residual. Para el marcador de la gasolina, el diferencial
promedio fue de 8.34 US$/Bbl para el 2010 vs. 8.17 US$/Bbl para el 2009 y para el diesel el diferencial promedio
fue de 9.05 US$/Bbl en el 2010 vs. 6.46 US$/Bbl en el 2009. En el caso del residual, el diferencial fue de -9.68
US$/Bbl en el 2010 inferior al diferencial del 2009 de -5.88 US$/Bbl.
(c) Fondo para la Estabilización de los Precios de los Combustibles
Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a

través del Decreto de Urgencia 010 – 2004 y su reglamento Decreto Supremo N° 142 – 2004 – EF, publicados
en setiembre y octubre de 2004, respectivamente, se creó el Fondo para la Estabilización de los Precios de los
Combustibles Derivados del Petróleo (FEPC o el Fondo).
El Fondo fue creado para evitar que la alta volatilidad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a
los consumidores. Esta norma es de aplicación en las ventas primarias efectuadas por importadores o productores
de gas licuado de petróleo, gasolinas, kerosene, diesel y petróleos industriales y otros similares. De acuerdo con
la norma, semanalmente el OSINERGMIN publica para cada producto combustible comercializado en Perú un
precio referencial (denominado precio de paridad de importación o PPI). El PPI se compara con la banda o rango
de precios fijado por la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas, y la diferencia entre
el PPI y la banda de precios indicada constituye una aportación (una cuenta por pagar) o compensación (una
cuenta por cobrar) de parte del importador o productor de combustible, hacia el Fondo.
Inicialmente tuvo una vigencia de 180 días calendarios a partir de octubre de 2004. Asimismo, a través del Decreto
de Urgencia 010 – 2004, el Gobierno aprobó la asignación de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles)
S/.60,000 como monto contingente en caso de que al término de la vigencia del Fondo, éste no contara con los
recursos para pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar del mismo. Posteriormente, a
través de diferentes Decretos de Urgencia el Gobierno ha venido ampliando el monto contingente del Fondo a fin
de contar con un respaldo económico que permita continuar con la operatividad del mismo.
El 6 de febrero de 2009, el Fondo efectuó un pago a la Compañía con el que canceló el íntegro de las cuentas por
cobrar generadas en el año 2008.
Con fecha 24 de diciembre de 2010, se publicó el Decreto de Urgencia N° 083-2010, el cual amplia la vigencia
del Decreto de Urgencia N° 010-2004, hasta el 31 de agosto de 2011. Adicionalmente se aprobó un crédito
suplementario destinado a financiar el Fondo, hasta por la suma (en miles) S/.720,000.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía mantiene una cuenta por cobrar de (en miles) US$83,279 (US$47,370
en 2009) (Nota 6).
Durante el mes de abril de 2010, la Dirección General de Hidrocarburos (DGH) emitió la Resolución Directoral
075-2010-EM/DG, en la que se pretende que los productores e importadores de combustibles rectifiquen las
declaraciones juradas semanales presentadas desde agosto de 2008 y apliquen en forma retroactiva los valores
de referencia establecidos en dicha Resolución.
127
Estados Financieros
La Compañía, en base a la opinión unánime de sus asesores legales externos considera que esa pretensión vulnera
el principio de irretroactividad de la Ley, contraviene el ordenamiento constitucional y la seguridad jurídica, razón
por la cual se han iniciado las acciones legales pertinentes en la defensa de sus derechos. La sentencia de primera
instancia ha declarado fundada en parte la demanda interpuesta por la Compañía y, en consecuencia, inaplicable
para ésta la Resolución Directoral N° 075-2010-EM/DGH. La sentencia ha sido apelada. La cifra máxima de la
pretendida rectificación es de aproximadamente (en miles) US$62,000.
(d) Aprobación de estados financieros
Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2010 han sido autorizados para su emisión
por la Gerencia de la Compañía el 11 de febrero de 2011. Estos estados serán sometidos para su aprobación, a la
Junta Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro del plazo establecido por las leyes aplicables. Los
estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta Obligatoria
Anual de Accionistas realizada el 26 de marzo de 2010.
2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y presentación de sus estados
financieros son las siguientes:
(a) Base de preparación y presentación
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados
en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el
IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité
de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité
Permanente de Interpretación (SIC) - adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad
(CNC) para su aplicación en Perú.
Las normas oficializadas en Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010, son
las versiones vigentes internacionalmente a la fecha de aprobación del CNC y que corresponde a las NIIF de la 1 a
la 8, las NIC de la 1 a la 41, las CINIIF 1 a la 14, las SIC de la 1 a la 32 (excepto las derogadas).
En la preparación y presentación de los estados financieros de 2010 y 2009, la Compañía ha observado el

cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las
Resoluciones emitidas por el CNC.
Adopción plena de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Mediante Resolución No. 102-2010-EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010, CONASEV dispuso que todas las
personas jurídicas que se encuentren bajo el ámbito de su supervisión deberán preparar sus estados financieros
con observancia plena de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes
internacionalmente, precisando en las notas una declaración en forma explícita y sin reserva sobre el cumplimiento
de dichas normas. Concordante con esta resolución para el caso de la Compañía, la preparación y presentación
de los primeros estados financieros en los que se apliquen plenamente las NIIF será la información financiera
auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efectuará de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 “Adopción
por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.
128
Se han publicado internacionalmente las siguientes normas y modificaciones a las normas e interpretaciones
existentes (mencionadas en el primer párrafo del acápite a) emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales podrían
tener impacto en los estados financieros de 2011:
Marco Conceptual (revisado septiembre 2010)

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” (enmendada mayo 2010)
NIIF 2 “Pagos basados en acciones” (enmendada junio 2009)
NIIF 3 “Combinaciones de negocios” (enmendada mayo 2010)
NIIF 5 “Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas” (enmendada abril 2009)
NIIF 7 “Instrumentos financieros: información a revelar” (enmendada mayo 2010)
NIIF 8 “Segmentos de Operación” (enmendada abril 2009)
NIC 1 “Presentación de estados financieros” (enmendada mayo 2010)
NIC 7 “Estado de Flujos de Efectivo” (enmendada abril 2009)
NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (enmendada mayo 2008)
NIC 17 “Arrendamientos” (enmendada abril 2009)
NIC 18 “Ingresos de actividades ordinarias” (enmendada abril 2009)
NIC 19 “Beneficios a los empleados” (enmendada mayo 2008)
NIC 20 “Contabilización de las subvenciones del Gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales”
(enmendada mayo 2008)
NIC 23 “Costos por préstamos” (enmendada mayo 2008)
NIC 24 “Información a revelar sobre Partes Relacionadas” (enmendada noviembre 2009)
NIC 27 “Estados financieros consolidados y separados” (enmendada mayo 2010)
NIC 28 “Inversiones en asociadas” (enmendada mayo 2008)
NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (enmendada mayo 2008)
NIC 31 “Participaciones en negocios conjuntos” (enmendada mayo 2008)
NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación” (enmendada octubre 2009)
NIC 34 “Información Financiera Intermedia” (enmendada mayo 2010)
NIC 36 “Deterioro del valor de los activos” (enmendada abril 2009)
NIC 38 “Activos intangibles” (enmendada abril 2009)
NIC 39 “Instrumentos financieros: reconocimiento y medición” (enmendada abril 2009)
NIC 40 “Propiedades de Inversión” (enmendada mayo 2008)
NIC 41 “Agricultura” (enmendada mayo 2008)
CINIIF 8 “Alcance de la NIIF 2” (revisada en junio 2009)
CINIIF 9 “Nueva evaluación de Derivados Implícitos” (enmendada abril 2009)
CINIIF 11 “NIIF 2 – Transacciones con acciones propias y del Grupo” (revisada junio 2009)
CINIIF 13 “Programas de Fidelización de Clientes” (enmendada mayo 2010)
CINIIF 14 “NIC 19 - El Límite en un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel mínimo de
financiación y su interacción” (enmendada noviembre 2009)
CINIIF 15 “Acuerdos para la construcción de inmuebles” (emitida julio 2008)
CINIIF 16 “Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero” (enmendada abril 2009)
CINIIF 17 “Distribuciones, a propietarios de activos, distintos al efectivo” (enmendada noviembre 2008)
CINIIF 18 “Transferencia de Activos de Clientes” (emitida enero 2009)
CINIIF 19 “Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio” (emitida noviembre 2009)
La Gerencia de la Compañía está evaluando el impacto que estas Normas tendrán en los estados financieros de
2011 en adelante.
129
Estados Financieros
Nuevos Pronunciamientos Contables aprobados internacionalmente a ser aplicados después del año 2011
NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” (enmendada diciembre 2010)
NIIF 7 “Instrumentos financieros: información a revelar” (enmendada octubre 2010)
NIIF 9 “Instrumentos financieros: clasificación y medición” (enmendada noviembre 2009)
NIC 12 “Impuesto a las ganancias” (enmendada diciembre 2010)
Cambio no material en política contable
De acuerdo a las aclaraciones del Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información
Financiera (CINIIF) efectuadas en setiembre y noviembre de 2010, estas concluyen, entre otros temas, que
la participación de los trabajadores debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los Empleados
y no por analogía con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias o la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y
Activos Contingentes. En consecuencia, se concluye que el reconocimiento de la participación de los trabajadores
debe registrarse sólo por los gastos de compensación relacionados con servicios prestados en el ejercicio; y
consecuentemente no debe de registrarse un activo o pasivo diferido por las diferencias temporales a que se
refiere la NIC 12.
En consideración de lo anterior, y del Oficio recibido en 2010 de la CONASEV, la Compañía ha decidido efectuar
en sus estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2010, un cambio en la política contable
que venía aplicando para las participaciones de los trabajadores hasta el 31 de diciembre de 2009. Este cambio en
política contable, que ha sido evaluado como no material, consiste en el desreconocimiento de la participación de
los trabajadores diferida antes reconocida, así como la presentación en los estados financieros de la participación
a los trabajadores corriente en los resultados operativos dentro de los gastos de personal.
El desreconocimiento de la participación de los trabajadores diferida efectuado al 31 de diciembre de 2010 se

considera un cambio de política contable; sin embargo en consideración del impacto inmaterial en los resultados
acumulados, el cual asciende a (en miles) US$1,406 (Nota 28), no se ha considerado necesario efectuar la
re-expresión del ejercicio comparativo el cual es requerido por la NIC 8 - Políticas Contables, Cambios en las
Estimaciones Contables y Errores, y por tanto, el efecto de dicho cambio en política ha sido reconocido en los
resultados del ejercicio 2010. Para efectos comparativos, los importes correspondientes al gasto de participaciones
diferidas del año 2009 han sido reclasificados a otros gastos, dentro del resultado operativo.
(b) Moneda funcional y transacciones en moneda extranjera
Moneda funcional y de presentación
La Compañía prepara y presenta sus estados financieros en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional
que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera una
entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. La NIC 21
– Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio en Moneda Extranjera - contempla el procedimiento a seguir
cuando los registros contables no se llevan en moneda funcional.
Conversión a dólares estadounidenses
La Compañía ha preparado sus estados financieros en dólares estadounidenses a partir de sus registros contables,
que son llevados en nuevos soles (ajustados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2004). Dichos estados
financieros han sido convertidos a dólares estadounidenses (moneda funcional) siguiendo la metodología que se
indica a continuación:
130
Los activos y pasivos monetarios de la Compañía, cuya moneda original es el nuevo sol, han sido convertidos a
dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, vigente al 31 de diciembre de 2010 de S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta,
y S/.2.888 compra al 31 de diciembre de 2009) por dólar estadounidense. Los activos y pasivos monetarios en
dólares estadounidenses se mantienen a su valor original en dicha moneda.
Los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de patrimonio en nuevos soles han sido convertidos a
dólares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las transacciones.
La depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo fue calculada a partir de los importes convertidos
a dólares estadounidenses de los activos con los que se relacionan. Los activos y pasivos no monetarios cuya
moneda original es el dólar estadounidense, se mantienen a su valor original en dicha moneda.
Las partidas de resultados, excepto las que provienen de activos no monetarios, han sido convertidas a dólares
estadounidenses utilizando el tipo de cambio promedio de la fecha de transacción, y aquellas originadas en dólares
estadounidenses se mantienen a sus valores originales.
El resultado por diferencia de cambio se presenta en el estado de ganancias y pérdidas.
(c) Uso de estimaciones
La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la
determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivos
contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones
o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería
incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios
futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros son la provisión para
deterioro de cuentas por cobrar, la provisión para desvalorización de existencias, la vida útil asignada a inmuebles,
maquinaria y equipo, las pérdidas por deterioro, las provisiones diversas y el impuesto a la renta diferido.
(d) Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende
inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses contados a partir de su fecha de
adquisición, fácilmente convertibles en montos conocidos de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos
de cambios en su valor.
(e) Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de provisión por
deterioro. La provisión por deterioro es estimada de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia y se
reconoce considerando, entre otros factores, los saldos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 180
días y sus posibilidades de ser recuperados, así como la evidencia de dificultades financieras del deudor que
incrementen más allá de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su
monto tenga un nivel que la Gerencia estime adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar
a la fecha del balance general. El monto de la provisión se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los
recuperos posteriores se reconocen con crédito a los resultados del ejercicio. Los criterios básicos para dar de
baja los activos financieros deteriorados contra dicha cuenta de valuación son los siguientes: (a) agotamiento de
la gestión de cobranza, incluyendo ejecución de garantías; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencien
la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar.
131
Estados Financieros
(f) Existencias
Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el
método de promedio ponderado mensual; el costo de las existencias por recibir, usando el método de costo
específico. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos
estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones
del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisión para desvalorización de
existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.
La provisión para obsolescencia de materiales y repuestos en almacén se determina tomando como base las
partidas sin movimiento por más de tres años y aquellas que se han determinado como obsoletas. La Gerencia
realiza evaluaciones sobre la obsolescencia de sus existencias para determinar el monto a registrar por este
concepto a la fecha de los estados financieros.
(g) Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo financiero
en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y
pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar
y por pagar comerciales, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto al impuesto a la renta), cuentas por cobrar
y por pagar a partes relacionadas, inversiones financieras, y obligaciones financieras (corriente y largo plazo).
El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor razonable con cambios en
ganancias y pérdidas, es a su valor razonable más los costos de transacción que sean directamente atribuibles a
la compra o emisión del instrumento financiero.
Los activos financieros originados por la propia empresa tales como préstamos y cuentas por cobrar a cambio
de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor, y los pasivos financieros por obligaciones a
largo plazo, son valuados a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, reconociendo en
resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo. Por costo amortizado se entiende el
costo inicial menos los reembolsos del principal más o menos la amortización acumulada (calculada con el método
de la tasa de interés efectiva) de cualquier diferencia entre el importe inicial y valor de reembolso en el vencimiento,
teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago (en el caso de activos financieros). El método
de la tasa de interés efectiva busca igualar exactamente el valor en libros de un instrumento financiero con los
flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero. La
pérdida o ganancia de un pasivo financiero a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas, se reconocerá
en los resultados del ejercicio. En el caso de los pasivos financieros registrados al costo amortizado, se reconocen
las ganancias o pérdidas en el resultado del ejercicio por el tiempo transcurrido.
La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace
de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses y las pérdidas y ganancias
relacionados con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso.
Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se
cargan directamente a resultados acumulados.
(h) Inversiones financieras
La inversión en Subsidiaria se registra al costo de adquisición. Cuando el valor recuperable de una inversión es
menor a su costo de adquisición, se reconoce una pérdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de
costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales disminuciones.
132
(i) Inmuebles, maquinaria y equipo
Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y están presentados netos de depreciación acumulada. Los
desembolsos iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede
ser valorado confiablemente, y es probable que se obtengan de ellos beneficios económicos futuros, se reconocen
como activos fijos. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio
en que son incurridos. Cuando un bien se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se
eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.
La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos,
representada por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de
otro activo, y se calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:
Años
Edificios y construcciones 30
Maquinaria y equipo 15
Tanques de almacenamiento 20
Unidades de transporte 5
Equipos diversos 12
Muebles y enseres 10
Equipos de cómputo 4
La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de
depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de inmuebles,
maquinaria y equipo.
Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construcción y se registran al costo. Las obras
en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén disponibles para su uso.
(j) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. Los costos de
financiamiento que son atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de un activo que
necesariamente toma tiempo considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se
capitalizan como parte del costo de dicho activo. La capitalización comienza cuando se están llevando a cabo
las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado y se está incurriendo en
desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando sustancialmente se han completado todas las
actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado.
(k) Pérdida por deterioro
Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda
no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este análisis resulta que su
valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y
133
Estados Financieros
pérdidas, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre
su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de
un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo,
en una transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los
correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados
que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo.
(l) Provisiones
Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita) como
resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede
estimar confiablemente el monto de la obligación. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para
reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en
el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para
cancelarla.
(m) Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros; sólo se revelan en nota a los estados
financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros; sólo se revelan en nota a los estados
financieros cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados
financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se
determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso
de recursos, respectivamente.
(n) Beneficios a los trabajadores
Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado los servicios
a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro; y un gasto cuando la Compañía ha consumido el beneficio
económico procedente del servicio prestado por el trabajador a cambio de las retribuciones en cuestión.
(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos por venta y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se
han transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios
económicos relacionados con la transacción fluyan a la Compañía. Las ventas son presentadas netas de descuentos.
Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los
demás ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.
134
Los impuestos especiales, que gravan la producción de los combustibles y que constituyen impuestos recibidos
por cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, se
reconocen como parte de los ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que se
relacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compañía al aplicar este tratamiento es nulo.
(p) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio
Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelación de partidas monetarias
denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio después
de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el
cual surgen.
(q) Impuesto a la renta diferido
El pasivo por impuesto a la renta diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables que surgen
al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que
se estime que las diferencias temporales que le dieron origen serían reversadas. Asimismo, el activo por impuesto
a la renta diferido se reconoce por la pérdida tributaria y por las diferencias temporales deducibles entre el valor en
libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro la Compañía
dispondrá de suficiente renta gravable contra la cual pueda compensar la pérdida tributaria y aplicar las diferencias
temporales que reviertan dentro del plazo establecido, de ser el caso.
El pasivo y activo diferido son medidos en base a la tasa de impuesto a la renta que se espera aplicar a la renta
gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta
promulgada o sustancialmente conocida en la fecha del balance general.
El impuesto a la renta es reconocido como gasto o ingreso del período, o se carga o abona directamente al
patrimonio cuando se relaciona con partidas que fueron cargadas o abonadas directamente al patrimonio.
Según se explica en la Nota 2, hasta el 31 de diciembre de 2009 la Compañía, siguiendo la práctica contable
usual en Perú, aplicaba similar tratamiento para registrar el porcentaje correspondiente a la participación de los
trabajadores diferida. El saldo acumulado de participación a los trabajadores diferido al 31 de diciembre de 2009
ha sido eliminado en 2010.
(r) Utilidad por acción
La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del período atribuible a los
accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante dicho
período. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u
otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes, la utilidad diluida por acción común es igual a la
utilidad básica por acción común.
(s) Reclasificaciones
Ciertas cifras de los estados financieros de 2009 han sido reclasificadas para hacerlos comparables con los del
ejercicio 2010. Los importes reclasificados, su naturaleza y las cuentas afectadas se resumen como sigue:
135
Estados Financieros
US$000
Cargo (Abono)
Balance General:

Cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, previamente reportadas
como otras cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas:

Cuentas por cobrar comerciales, neto 58,250
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (58,250)

Cuentas por pagar a partes relacionadas 44,967
Cuentas por pagar comerciales (44,967)

Presentación neta de las cuentas por pagar con otras cuentas por cobrar
no corriente:
Otras cuentas por pagar 2,815
Otras cuentas por cobrar - parte no corriente 2,867
Otras cuentas por cobrar - parte corriente (5,682)

Estado de Resultados:

Reclasificación de la participación diferida de los trabajadores al resultado
operativo:
Otros gastos 7,016
Participación de los trabajadores (7,016)
3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía está expuesta a una variedad de riesgos financieros. El
programa de administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente en los mercados financieros
y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La Gerencia tiene a
su cargo la administración de riesgos, la cual identifica y evalúa los riesgos financieros.
(a) Riesgo de mercado
(i) Riesgo de tipo de cambio
La Compañía realiza sus operaciones de compra y venta fundamentalmente en dólares estadounidenses; el

riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar (principalmente por el saldo a cobrar al Fondo para la
Estabilización de los Precios de los Combustibles), cuentas por pagar y de los préstamos recibidos en nuevos
soles. La Compañía no utiliza contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio.
La Gerencia ha aceptado el riesgo de su posición activa neta, por lo que no ha efectuado operaciones de derivados
para su cobertura.
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, están
expresados en dólares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, el cual fue S/.2.809 venta y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta
y S/.2.888 compra en 2009) por US$1.00, y se resumen como sigue:
136
2010 2009
S/.000 S/.000

Activos:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4,702 3,956
Cuentas por cobrar comerciales 121,046 108,142
Otras cuentas por cobrar (a) 338,411 188,245

Total 464,159 300,343

Pasivos:
Cuentas por pagar comerciales 33,711 30,409
Otras cuentas por pagar 154,264 96,175

Total 187,975 126,584

Posición activa, neta 276,184 173,759
(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, incluye una cuenta por cobrar al Fondo de Estabilización de Precios de los
Combustibles por (en miles) S/.233,764 y S/.136,946 respectivamente (Nota 6(a)).
En el año 2010, la Compañía ha registrado ganancias por diferencias de cambio de (en miles) US$1,061 y US$103
en 2010 y 2009, respectivamente.
Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculados en
base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado por la SBS, y los porcentajes de inflación (deflación),
según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fueron los siguientes:
Devaluación Inflación
Año (Revaluación) Deflación
% %

2010 (2.84) 4.57
2009 (7.99) (5.05)
2008 4.84 8.79
2007 (6.26) 5.24
2006 (6.82) 1.33
(ii) Riesgo de precios
En cuanto a los precios de venta de sus productos, la Compañía está expuesta a riesgos comerciales provenientes
de cambios en los precios internacionales de los productos derivados del petróleo. Los precios de los mercados
en los que opera la Compañía se modifican siguiendo las variaciones de los precios internacionales, teniendo en
cuenta el mecanismo establecido por el Fondo para la Estabilización de los Precios de los Combustibles para el
mercado interno. En consecuencia, la Gerencia estima que no existen riesgos significativos de no poder trasladar
las variaciones de los precios internacionales a los ingresos por la venta de sus productos.
137
Estados Financieros
En cuanto a las existencias de materias primas y productos terminados, la Compañía está expuesta al riesgo de
variación de su valor de realización como consecuencia de la variación de los precios internacionales. La Gerencia
considera que éste es un riesgo inherente al negocio del refino y que los resultados originados por la volatilidad de
dichos precios tienden a compensarse a lo largo del tiempo.
Una variación del 10% en los precios de los crudos y productos petrolíferos supondría una variación de similar
magnitud en el valor de realización de las existencias.
No obstante, la Compañía promueve acuerdos con los proveedores de crudo y productos orientados a mitigar el
riesgo de precios mediante preciaciones diferidas, adecuándolas al período de venta, y desarrollando su actividad
teniendo en cuenta las expectativas de márgenes de productos en los mercados en los que opera.
(iii) Riesgo de tasa de interés
La Compañía no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos
de la Compañía son independientes de los cambios en las tasas de interés en el mercado.
El endeudamiento de corto y largo plazo pactado a tasas fijas representa el 28% del total de la deuda financiera al
31 de diciembre de 2010 (45% en 2009). La Gerencia vigila continuamente la evolución de las tasas de interés a
fin de que los cambios en dichas tasas no afecten significativamente los resultados de la Compañía.
(b) Riesgo crediticio
El riesgo de crédito de la Compañía se origina en la incapacidad de los deudores de poder cumplir con sus
obligaciones, en la medida que éstas hayan vencido. La Gerencia otorga montos máximos de crédito a cada
cliente en función a sus antecedentes crediticios y a su situación financiera, y monitorea permanentemente el
comportamiento de pago de los mismos.
Con respecto a las cuentas por cobrar a partes relacionadas, la Gerencia considera que no existe riesgo, ya que su
principal cliente es su Subsidiaria, sobre la cual ejerce el control y aplica las mismas políticas crediticias de la Compañía.
Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentración de ventas se presenta en clientes mayoristas
y exportaciones. Los clientes mayoristas son empresas de reconocido prestigio en el mercado nacional y al 31
de diciembre de 2010, el 61% (65% en 2009) de las cuentas por cobrar están garantizadas con cartas fianzas
bancarias de instituciones financieras de primer nivel. Asimismo, la gestión del crédito de las exportaciones es
realizada por Repsol YPF Trading y Transporte, S.A. (parte relacionada).
En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo.
(c) Riesgo de liquidez
La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo
y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de
fuentes de crédito. La Compañía mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de líneas de
crédito disponibles.
A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía clasificados según su vencimiento,
considerando el periodo restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del balance general:
138
Menos de Entre 1 Entre 2 Más de
1 año y 2 años y 5 años 5 años Total
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Al 31 de diciembre de 2010

Sobregiro bancario 16,560 - - - 16,560
Obligaciones financieras 133,098 190,570 188,781 - 512,449
Cuentas por pagar comerciales 35,477 - - - 35,477
Otras cuentas por pagar 59,244 2,046 - - 61,290

Total 244,379 192,616 188,781 - 625,776

Al 31 de diciembre de 2009

Obligaciones financieras 206,467 53,105 195,623 9,052 464,247
Cuentas por pagar comerciales 59,703 - - - 59,703
Cuentas por pagar a partes relacionadas 12,890 - - - 12,890
Otras cuentas por pagar 37,165 364 - - 37,529

Total 316,225 53,469 195,623 9,052 574,369
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categorías mencionadas
anteriormente, los cuales incluyen el mantener buenas relaciones con bancos locales con el fin de asegurar
suficientes líneas de crédito en todo momento, así como también solventar su capital de trabajo con los flujos de
efectivo provenientes de sus actividades de operaciones.
(d) Riesgo de capital
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa
en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener
una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio
se calcula dividiendo la deuda neta entre la suma del capital total más la deuda neta. La deuda neta corresponde
al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes
de efectivo.
El ratio de apalancamiento fue como sigue:
139
Estados Financieros
2010 2009
US$000 US$000

Obligaciones financieras 529,009 464,247
Cuentas por pagar a partes relacionadas - préstamos - 11,000
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo 3,811 4,884

Deuda neta 525,198 470,363

Patrimonio neto 270,740 245,281

Total capital 795,938 715,644

Ratio de apalancamiento 65.98% 65.73%
(e) Valor razonable de instrumentos financieros
La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compañía (activos y pasivos
corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a
su vencimiento en el corto plazo.
En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable
debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado.
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Este rubro comprende: 2010 2009

US$000 US$000

Caja 3 2

Cuentas corrientes (a)
Moneda nacional:
Banco de Crédito del Perú S.A. 312 502
Scotiabank Perú S.A.A. 1,143 71
BBVA Banco Continental 108 291
Otras entidades bancarias 108 88

Moneda extranjera:
Banco de Crédito del Perú S.A. 421 -
BBVA Banco Continental 469 342
Scotiabank Perú S.A.A. 1,247 -
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. - New York - 9
Banco Bilbao Vizcaya de Madrid - 84
Otras entidades bancarias - 680

Depósito a plazo (b) - 2,815

Total 3,811 4,884
140
(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas principalmente en nuevos soles y en dólares
estadounidenses, corresponden a bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses
a tasas anuales entre 1.26 y 0.65 por ciento al 31 de diciembre de 2010, (1.33 y 0.55 por ciento al año al 31 de
diciembre de 2009).
(b) Depósitos a plazos al 31 de diciembre de 2009 corresponden a depósitos efectuados en bancos del exterior
y locales con vencimientos menores a 4 días a una tasa de interés anual de 0.02 por ciento en dólares y 1.00 por
ciento en soles. Estos depósitos se realizaron en 2010.
5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO
Este rubro comprende:
2010 2009
US$000 US$000

Terceros:
Distribuidores mayoristas 58,628 42,272
Aerolíneas comerciales 28,341 10,614
Exportaciones 16,867 50,646
Otros menores 123 30

103,959 103,562

Partes relacionadas:
Repsol Comercial S.A.C. 42,951 54,333
Repsol Marketing S.A.C. 3,108 1,123
Repsol Comercializadora de Gas S.A. 1,147 -
Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 145 2,252
Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 20 262
Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 12 239
Repsol Exploración S.A. Sucursal del Perú - 22
Servicios y Operaciones Perú S.A.C. - 19

47,383 58,250

Total 151,342 161,812

Provisión por deterioro (2) (19)

Total 151,340 161,793
Las cuentas por cobrar comerciales se originan, principalmente, por la venta de combustibles, están denominadas
en nuevos soles y en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.
Exportaciones corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compañía a embarcaciones y clientes del
exterior.
141
Estados Financieros
La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2010 2009
US$000 US$000

Dentro de los plazos de vencimiento 151,340 161,739
Vencidas hasta 60 días - 56
Vencidas a más de 60 días 2 17

Total 151,342 161,812
En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión por deterioro de cuentas por cobrar, determinada según los
criterios indicados en la Nota 2(e) cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar comerciales
al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
2010 2009
Corriente No Corriente Corriente No Corriente
US$000 US$000 US$000 US$000

Fondo de estabilización de los precios
de los combustibles (a) 83,279 - 47,370 -
Saldo a favor del Impuesto General a
las Ventas - IGV (b) - - 6,874 -
Saldo a favor del Impuesto a la Renta
corriente (c) 31,845 - 2,945 -
Cuentas por cobrar al personal 2,065 - 2,236 -
Adelanto de participación de utilidades - 3,645 - 2,867
Diversas 1,291 - 306 -

Total 118,480 3,645 59,731 2,867

Provisión por deterioro (370) - (42) -

Total 118,110 3,645 59,689 2,867
(a) Corresponde al saldo por cobrar al Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles creado por el
Gobierno Peruano según Decreto de Urgencia 010–2004 y normas modificatorias (Nota 1(c)). Los saldos al 31 de
diciembre de 2010 incluyen un monto de aproximadamente (en miles) US$62,000 que son parte de un proceso
judicial que se mantiene contra la DGH respecto de la aplicación retroactiva de la Resolución Directoral 075-2010
EM/DG (Nota 1(c)).
En opinión de la Gerencia, y basándose en los informes de sus asesores legales externos, una vez concluido
el proceso judicial en todas sus instancias, el resultado será favorable a la Compañía, y permitirá efectivizar el
recupero de la totalidad de la cuenta a cobrar registrada.
142
(b) Corresponde al saldo a favor del IGV pagado en la adquisición de bienes y servicios. Este saldo fue recuperado
con el IGV que resultó aplicable a ventas de bienes y servicios que realizó la Compañía durante 2010, y que se
encontraban gravados con el referido impuesto.
(c) Corresponde al saldo a favor de ese impuesto que puede ser recuperado solicitando su devolución, o
aplicándolo como crédito contra futuros pagos a cuenta y de regularización del referido impuesto.
En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión por deterioro cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las
otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
7. EXISTENCIAS

2010 2009
US$000 US$000

Productos refinados 178,786 154,452
Petróleo crudo 103,349 78,518
Productos en proceso 37,408 36,069
Productos refinados en tránsito - 3,591
Petróleo crudo en tránsito - 5,519
Suministros y materiales auxiliares 15,785 13,234

Total 335,328 291,383

Provisión para desvalorización de:
Petróleo crudo y productos refinados - (1,362)
Suministros y materiales auxiliares (5,952) (5,495)

Total 329,376 284,526
El movimiento en la provisión para desvalorización de existencias fue como sigue:
2010 2009
US$000 US$000

Saldos iniciales (6,857) (50,561)
Aumento (Nota 21) - (1,362)
Recupero (Nota 21) 1,362 46,000
Otros gastos operativos (457) (934)

Saldos finales (5,952) (6,857)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía mantiene inventarios según el siguiente detalle (en miles de
barriles):
143
Estados Financieros
2010 2009

Productos en proceso 482 545
Petróleo crudo en tránsito - 37
Productos en tránsito - 30
La Compañía tenía almacenados en sus tanques productos refinados de propiedad de terceros según el siguiente
detalle:

2010 2009
Volumen almacenado (barriles) 271,842 127,708
Valor de venta en miles (US$) 26,831 10,815
En opinión de la Gerencia, la provisión para desvalorización de existencias, determinada según los criterios
indicados en la nota 2(f), es suficiente para cubrir las pérdidas estimadas por dichos conceptos al 31 de diciembre
de 2010 y 2009.
8. GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO
2010 2009
US$000 US$000 US$000 US$000

Seguro de préstamo a largo plazo (a) 424 - 425 424
Pago comisión por la estructuración del
préstamo revolvente 341 - - -
Seguros contratados por anticipado 1,468 - 1,432 -
Servicios contratados por anticipado
y otros 55 - 97 -

Total 2,288 - 1,954 424
(a) Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 corresponde al saldo de la prima de una póliza de seguro asumida por la
Compañía para asegurar el préstamo a largo plazo otorgado por el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco
Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. El seguro se amortiza linealmente durante la vigencia del préstamo (Nota 16).
144
9. INVERSIONES FINANCIERAS
Cantidad Participación Valor en Valor en Valor

de acciones en el Capital Social Libros Libros Patrimonial
2010 2009 2010 2009 2010
% US$000 US$000 US$000
Subsidiaria:
Repsol Comercial S.A.C. 239,622,325 99.99 80,600 80,600 107,660
Otras 11 11

Total 80,611 80,611
El 1 de junio de 2006, la Compañía celebró con Repsol YPF Perú B.V. un contrato de compra – venta de la totalidad
de las acciones de Repsol Comercial S.A.C. (RECOSAC) que resultasen después de la escisión de dicha compañía
del negocio de lubricantes, turbo y especialidades; es decir 61,038,325 acciones. La operación de compra – venta
se concretó el 2 de octubre de 2006. El precio pagado por la adquisición de las acciones de RECOSAC fue de (en
miles) US$24,600. El valor patrimonial de RECOSAC a la fecha de la compra ascendió a (en miles) US$16,408.
En consecuencia, a partir del 2 de octubre de 2006 RECOSAC se convirtió en una Subsidiaria totalmente poseída
de la Compañía.
El 18 de enero de 2007, el Directorio de la Compañía acordó aumentar el capital de RECOSAC por un importe de
(en miles) US$56,000, lo cual se instrumentó mediante la subrogación de la Compañía en la deuda de RECOSAC,
con la inmediata capitalización de la deuda entre ambas sociedades.
A continuación se describe la actividad económica y principales características de la Subsidiaria:
RECOSAC fue constituida el 14 de febrero de 2002 e inició sus operaciones el 1 de marzo del mismo año. Se dedica
al almacenamiento, transporte, distribución y comercialización de hidrocarburos y sus derivados, incluyendo gas
licuado de petróleo (GLP); así como negocios o servicios complementarios y conexos.
Mediante escritura pública del 19 de julio de 2006, se aprobó la escisión parcial de RECOSAC y la constitución
en el mismo acto de la sociedad Repsol YPF Marketing S.A.C. En consecuencia, el capital social de RECOSAC se
redujo de 72,311,326 a 61,038,326 acciones, de las cuales la Compañía adquirió 61,038,325.
La Junta General de Accionistas de RECOSAC del 27 de marzo de 2009, acordó la distribución de dividendos por
un monto de (en miles) US$1,512, neta de la detracción de la reserva legal (Nota 26).
La Junta General de Accionistas de RECOSAC del 19 de marzo de 2010, acordó la distribución de dividendos por
un monto de (en miles) US$11,849, neta de la detracción de la reserva legal (Nota 26).
En opinión de la Gerencia, el valor recuperable de la inversión en Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009, calculado

considerando los flujos futuros de caja, a ser generados por la Subsidiaria, a una tasa de descuento que se estima
reflejan las condiciones de mercado, es mayor al valor en libros de la inversión; por lo tanto no se requiere ninguna
provisión por deterioro a esa fecha.
145
Estados Financieros
10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
El movimiento en el costo y depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2010 y 2009 fue
como sigue:
Año 2010 Tasas de

Depre-
Saldos Trans- Otros Saldos
Iniciales Adiciones Retiros ferencias cambios Finales ciación
%
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

(*)
Costo:
Terrenos 4,760 - - - - 4,760
Edificios y construcciones 29,229 - - - 1,339 30,568
Maquinaria y equipo 271,910 - (675) (2,003) 16,486 285,718
Tanques de almacenamiento 49,984 - - - 2,115 52,099
Unidades de transporte 2,320 - (18) - - 2,302
Equipos diversos 50,488 - - - 1,851 52,339
Muebles y enseres 1,566 - - - 7 1,573
Equipos de cómputo 11,055 208 - - 631 11,894
Obras en curso 14,635 23,524 - - (22,429) 15,730

Total 435,947 23,732 (693) (2,003) - 456,983

Depreciación acumulada:
Edificios y construcciones (7,407) (1,068) - - - (8,475) 3.33
Maquinaria y equipo (146,394) (17,420) 671 - - (163,143) 6.67
Tanques de almacenamiento (24,941) (2,667) - - - (27,608) 5
Unidades de transporte (2,255) (18) 12 - - (2,261) 11 - 20
Equipos diversos (26,773) (3,982) - - - (30,755) 8.33
Muebles y enseres (1,237) (102) - - - (1,339) 10
Equipos de cómputo (9,249) (698) - - - (9,947) 20 y 25

Total (218,256) (25,955) 683 - - (243,528)

Neto 217,691 213,455
(*) Reclasificación de repuestos que estaban considerados como activo fijo.
146
Año 2009 Tasas de
Saldos Trans- Otros Saldos Depre-
Iniciales Adiciones Retiros ferencias cambios Finales ciación
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %
Costo:
Terrenos 4,725 35 - - - 4,760
Edificios y construcciones 27,281 - - 1,948 - 29,229
Maquinaria y equipo 262,327 68 - 10,029 (514) 271,910
Tanques de almacenamiento 49,776 - - 208 - 49,984
Unidades de transporte 2,357 - (55) 18 - 2,320
Equipos diversos 48,289 126 - 2,073 - 50,488
Muebles y enseres 1,566 - - - - 1,566
Equipos de cómputo 10,386 137 - 532 - 11,055
Obras en curso 18,734 10,195 - (14,808) 514 14,635

Total 425,441 10,561 (55) - - 435,947

Depreciación acumulada:
Edificios y construcciones (6,400) (1,007) - - - (7,407) 3.33
Maquinaria y equipo (128,163) (18,231) - - - (146,394) 6.67
Tanques de almacenamiento (22,339) (2,602) - - - (24,941) 5
Unidades de transporte (2,289) (21) 55 - - (2,255) 11 - 20
Equipos diversos (22,787) (3,986) - - - (26,773) 8.33
Muebles y enseres (1,134) (103) - - - (1,237) 10
Equipos de cómputo (8,614) (635) - - - (9,249) 20 y 25

Total (191,726) (26,585) 55 - - (218,256)

Neto 233,715 217,691

147
Estados Financieros
(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan a
continuación:
2010 2009
US$000 US$000

Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino 4,499 7,813
Seguridad y medio ambiente 8,692 5,199
Sistemas de información y control 52 458
Otros menores 2,487 1,165

Total 15,730 14,635
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía mantiene proyectos de inversión en obra civil y adquisición de
maquinaria y equipos relacionados con las operaciones de la refinería que se encuentran en ejecución.
De acuerdo con los análisis técnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos en operación por los que deba
registrarse alguna provisión, o cuya vida útil deba ser modificada como consecuencia de los proyectos de inversión
en obra civil y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2010 y
2009.
(b) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía ha realizado proyecciones de los flujos de caja esperados para los
próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima refleja las condiciones del mercado. Estas proyecciones
han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que los
valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es
necesario constituir ninguna provisión para desvalorización de estos activos a las fechas del balance general.
(c) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y
pérdidas:
Notas 2010 2009

US$000 US$000

Costo de ventas 21 24,620 25,180
Gastos de venta 22 580 652
Gastos de administración 23 755 753

Total 25,955 26,585
(d) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ningún activo de la Compañía fue otorgado en garantía de préstamos.
(e) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por el
Grupo Repsol YPF. En este sentido, al 31 de diciembre de 2010, el Grupo Repsol YPF en Perú ha contratado pólizas
de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de (en miles) US$700,000,
lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de las distintas Compañías que conforman el Grupo Repsol
YPF en Perú. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en
la industria.
(f) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, este rubro incluye maquinaria y equipos totalmente depreciados por (en miles)
US$17,652 y US$16,288, respectivamente, que aún se encuentran en uso.
148
11. SOBREGIROS BANCARIOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS - CORRIENTE
Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía presenta un sobregiro bancario de (en miles) US$16,560 en el Banco de
Crédito del Perú a una tasa de 0.9%.
Obligaciones financieras comprende:

2010 2009
US$000 US$000
Préstamos bancarios:
Banco de Crédito del Perú S.A. 50,000 -
The Royal Bank of Scotland - 75,000
Scotiabank Perú S.A.A. - 30,000
Banco Español de Crédito - Banesto 30,000 30,000
Corporación Andina de Fomento (CAF) - 25,000
Mercantil Commercebank, N.A. - 20,000

Total 80,000 180,000

Papeles comerciales (Nota 12) - 13,781

Obligaciones financieras a largo plazo - parte corriente (Nota 16) 53,098 12,686

Total Obligaciones financieras - parte corriente 133,098 206,467

Total sobregiros bancarios y obligaciones financieras - parte corriente 133,098 206,467
Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petróleo crudo, otras
cuentas por cobrar generadas por el Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles, y la compra de
ciertos bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes que varían entre 30, 90, 180 y 360
días al 31 de diciembre de 2010 y 2009, devengan intereses a tasas de mercado anuales que oscilan entre 0.90%
y 3.06% al 31 de diciembre de 2010 (1.10% y 2.33% en 2009), y no cuentan con garantías específicas.
El gasto por los intereses devengados de los sobregiros bancarios y obligaciones financieras por el año terminado
el 31 de diciembre de 2010 asciende a (en miles) US$6,016 (US$11,972 al 31 de diciembre de 2009), y se
presenta dentro del rubro Gastos financieros del estado de ganancias y pérdidas (Nota 26).
12. PAPELES COMERCIALES

Monto Fecha de Vencimiento de
Descripción Serie Autorizado Colocación Capital e Intereses 2010 2009
US$000 US$000 US$000
Segundo Programa de Emisión
Papeles Comerciales - 4ta emisión (a) “A” 50,000 Febrero de 2009 360 días - 13,781

- 13,781

(a) Devengan intereses a tasa fija anual de 4.5%, y el pago de los intereses es al vencimiento.
149
Estados Financieros
El 27 de marzo de 2006, la Junta General de Accionistas, aprobó la emisión de Instrumentos de Corto Plazo hasta
por un importe de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante
Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 136-2006-EF/94.11 del 5 de diciembre de 2006, se aprobó la
inscripción del “Segundo Programa de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A - Instrumentos de Corto
Plazo”, hasta por un monto máximo de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles, que la Compañía
suscribió con Citicorp S.A.B.
Mediante Sesión de Directorio de fecha 27 de noviembre de 2008, se aprobó la renovación del trámite anticipado y la
ampliación del plazo del “Segundo Programa de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A. - Instrumentos
de Corto Plazo”, por un periodo adicional de dos años y hasta por un monto máximo en circulación de (en miles)
US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolución de Gerencia General de
CONASEV No 169-2008-EF/94.06.3 del 31 de diciembre de 2008, se aprobó la renovación del trámite anticipado y
la ampliación del plazo del programa por el plazo de dos años.
En consecuencia, durante el año 2009 se inscribieron la Cuarta y Quinta Emisión hasta por un importe máximo de
(en miles) US$50,000 en dólares americanos y (en miles) US$50,000 en moneda local respectivamente, y de la
misma se colocó la serie “A” de la Cuarta emisión por un importe de (en miles) US$13,781 en la subasta realizadas
el 13 de febrero de 2009, la cual fue cancelada en el mes de febrero de 2010 a su vencimiento.
El monto de los intereses devengados por el año terminado el 31 de diciembre de 2010, relacionadas a las
obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a aproximadamente (en miles) US$72 (US$548 en
2009), los cuales se presentan en el rubro Gastos Financieros del estado de ganancias y pérdidas (Nota 26).
Durante el año 2010 no se realizaron emisiones bajo este Programa. Al 31 de diciembre 2010 se encuentra vencido
y sin valores en circulación.
13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

2010 2009
US$000 US$000
Terceros:
Proveedores de petróleo crudo 3,562 873
Proveedores de bienes y servicios 15,079 13,863

18,641 14,736
Partes relacionadas:
Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 11,159 42,036
Repsol YPF S.A. 4,673 1,150
Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 409 438
Repsol Comercial S.A.C. 562 1,142
Repsol YPF Marketing S.A.C. 7 4
Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 19 197
Servicios y Operaciones Perú S.A.C. 7 -

16,836 44,967

Total 35,477 59,703

150
Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en dólares estadounidenses, son de
vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantías específicas.
14. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas:
Los saldos de otras cuentas por cobrar a partes relacionadas fueron como sigue:
2010 2009
US$000 US$000
Otras cuentas por pagar:
Repsol YPF Trading y Transporte S.A. - 1,890
Repsol YPF Comercial del Perú S.A. (a) - 11,000

Total - 12,890
(a) Con fecha 4 de diciembre de 2009, se firmó el Contrato Mutuo entre la Compañía y Repsol YPF Comercial del
Perú S.A. por el cual se aprobó una línea de crédito a favor de la Compañía de (en miles) US$13,000, con vigencia
hasta el 31 de diciembre de 2010, a una tasa Libor 6 meses + 1.35 por ciento. El 7 de diciembre de 2009 se realizó la
primera disposición por el importe de (en miles) US$11,000. Con fecha 13 de septiembre de 2010 dicha disposición
fue cancelada.
Los saldos por pagar a partes relacionadas no generan intereses (excepto lo señalado en el párrafo anterior) y no
tienen garantías específicas.
Las principales transacciones con partes relacionadas son las siguientes:

2010 2009
US$000 US$000

Ingresos:
Venta de combustible y gas licuado de petróleo (a) 1,174,597 1,025,381
Ingreso por servicios diversos e intereses (b) 14,446 14,903
Dividendos recibidos (Nota 26) 11,849 1,512

Compras/Gastos:
Compra de petróleo crudo y otros productos (Nota 21) (2,457,436) (1,972,289)
Servicios de administración y asesoría empresarial (1,693) (1,572)
Honorarios por operación de la refinería (2,851) (2,561)
Servicios de transporte (5,198) (5,606)
Servicios de almacenamiento (160) (747)
Servicios de gestión comercial (5,403) (3,830)
(a) Estas ventas no incluyen el Impuesto Selectivo al Consumo e Impuesto al Rodaje.
151
Estados Financieros
(b) Corresponde principalmente a ingresos por prestación de servicios generales y gestión comercial a su subsidiaria
Repsol Comercial S.A.C. por un importe de (en miles) US$13,301 y US$13,091 al 31 de diciembre del 2010 y 2009,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía reconoció gastos por remuneraciones al Directorio ascendentes (en
miles) US$271 y US$227, respectivamente. La referida remuneración fue otorgada al Directorio por la participación
de sus miembros en la dirección y gestión de las operaciones de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía efectuó pagos a personal clave de la Gerencia por (en miles) S/.4,135
equivalentes a (en miles) US$1,463 y (en miles) S/.4,100 equivalentes a (en miles) US$ 1,362, respectivamente.
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

2010 2009
US$000 US$000 US$000 US$000
Impuesto selectivo al consumo e impuesto
al rodaje 31,629 - 29,347 -
Impuesto general a las ventas 21,719 - - -
Intereses 2,369 - 3,185 -
Remuneraciones 1,924 - 1,564 -
Otros tributos 253 - 384 -
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) 161 - 142 -
ESSALUD 107 - 91 -
Dividendos por pagar 20 - 18 -
Sistema Nacional de Pensiones 6 - 5 -
Provisiones:
Por otras remuneraciones 1,033 110 862 155
Por procedimientos administrativos - 1,783 1,557 61
Diversas 23 153 10 148

Total 59,244 2,046 37,165 364

152
16. OBLIGACIONES FINANCIERAS – NO CORRIENTE

Saldos Pendientes de Pago
Clase de Amorti- Tasa de Total Corriente No corriente
Nombre de los Acreedores Obligación zaciones Interés 2010 2009 2010 2009 2010 2009
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Banco Santander Central Préstamo Semestral Fija 2,741 5,482 2,741 2,741 - 2,741
Hispano S.A. (a) (b) hasta 2011
Banco Bilbao Vizcaya Préstamo Semestral Fija 2,741 5,482 2,741 2,741 - 2,741
Argentaria S.A. (a) (b) hasta 2011
Banco Latinoamericano Préstamo A partir del 2011 Variable 100,000 100,000 40,000 - 60,000 100,000
de Exportación hasta 2012
SCH Overseas Bank Préstamo Al vencimiento Variable 50,000 50,000 - - 50,000 50,000
en 2012
SCH Overseas Bank Préstamo Al vencimiento Variable 50,000 - - - 50,000 -

en 2013
Banco de Crédito del Préstamo A partir del 2011 Fija 42,435 49,502 7,616 7,204 34,819 42,298
Perú S.A. hasta 2015
Banco Continental Préstamo Al vencimiento Variable 49,780 - - - 49,780 -

en 2013
Corporación Andina de Fomento Préstamo A partir del 2012 Variable 49,752 - - - 49,752 -
hasta 2015
Bonos - 1era emisión - Serie A (c) Bono Al vencimiento Fija 12,000 12,000 - - 12,000 12,000
Corporativo en 2012

Bonos - 1era emisión - Serie B (c) Bono Al vencimiento Fija 18,000 18,000 - - 18,000 18,000
Corporativo en 2012

Bonos - 4ta emisión - Serie A (c) Bono Al vencimiento Fija 30,000 30,000 - - 30,000 30,000
Corporativo en 2012

Bonos - 1era emisión - Serie A (d) Bono Al vencimiento Fija 25,000 - - - 25,000 -
Corporativo en 2013

Total 432,449 270,466 53,098 12,686 379,351 257,780

153
Estados Financieros
(a) Corresponde a un convenio de préstamo mediante el cual cada banco asumió el 50% del total a financiar. Por
lo tanto, los derechos y obligaciones de los bancos son enteramente independientes.
(b) El capital e intereses tienen vencimientos semestrales, no están garantizados y están asegurados por la
Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación S.A. (CESCE). La prima total de la póliza del seguro es
asumida por la Compañía y financiada a través de los mismos bancos.
(c) El 6 de mayo de 2008 fue aprobado por CONASEV mediante Resolución Directoral No. 079-2008-EF/94.06.3
el “Tercer Programa de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A. – Bonos” hasta por un monto máximo
en circulación de (en miles) US$100,000 o su equivalente en moneda nacional, por el plazo de dos años. En
consecuencia, durante el mes de julio y setiembre de 2009 se inscribieron la Primera, Segunda y Tercera emisión
hasta un importe máximo (en miles) de US$30,000 dólares americanos, (en miles) de US$50,000 dólares
americanos y (en miles) de US$50,000 dólares americanos por plazos de 3, 5 y 7 años, respectivamente. De los
cuales se emitieron las series “A” y “B” de la Primera emisión de (en miles) US$12,000 y US$18,000 dólares
americanos, en subastas realizadas el 24 de julio de 2009 y 23 de setiembre 2009, respectivamente.
De la misma manera durante el mes de diciembre 2009 se inscribió la Cuarta emisión dentro del “Tercer Programa
de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A. – Bonos” por el importe (en miles) de US$50,000 dólares
americanos por el plazo de 3 años. De los cuales se emitió la serie “A” de la Cuarta emisión (en miles) US$30,000
dólares americanos, en subasta realizada el 16 de diciembre de 2009.
(d) El 30 de setiembre de 2010 fue aprobado por CONASEV mediante Resolución Directoral No. 076-2010-
EF/94.06.3 el “Quinto Programa de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A. – Bonos Corporativos”
hasta por un monto máximo en circulación de (en miles) US$100,000 o su equivalente en moneda nacional, por
el plazo de dos años. En consecuencia durante el mes de octubre de 2010 se inscribieron la Primera, Segunda,
Tercera y Cuarta Emisión hasta por un importe máximo (en miles) de US$100,000, (en miles) cada una.
La Primera y Cuarta Emisión cuentan con plazos de 3 y 10 años respectivamente, la Segunda y Tercera Emisión
cuentan con plazos de 5 y 10 años amortizables semestralmente a partir del 4° y 5° año respectivamente. De
los cuales se emitió la serie “A” de la Primera Emisión por (en miles) US$25,000 dólares americanos, en subasta
realizada el 19 de octubre de 2010.
El destino de los recursos captados mediante las emisiones de los Bonos fue utilizado para reestructurar el pasivo
de la Compañía.
De acuerdo al contrato marco, los bonos quedarán garantizados en forma genérica con el patrimonio de la
Compañía.
El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo y de los bonos corporativos al 31 de diciembre
de 2010, asciende a (en miles) US$10,493 (US$2,901 al 31 de diciembre de 2009) y se presentan dentro del rubro
“Gastos financieros-Intereses de préstamos” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 26).
El vencimiento de la deuda a largo plazo es como sigue:
154
Año 2010 2009
US$000 US$000

2011 - 53,105
2012 190,570 178,064
2013 145,805 8,532
2014 21,534 9,027
2015 21,442 9,052

Total 379,351 257,780
17. CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social está representado por 360,640,000 acciones comunes, de
las cuales 360,639,999 acciones corresponden a Clase A y 1 acción corresponde a Clase C, con valor nominal de
S/.1.35 (equivalente a US$0.48) cada una (S/.1.35 al 31 de diciembre de 2009, equivalente a US$0.45 cada una),
autorizadas, emitidas y pagadas. Todas las acciones confieren a sus titulares los mismos derechos y obligaciones,
a excepción de la Clase C que tienen derechos particulares previstos en el Estatuto de la Compañía.
Con fecha 27 de marzo de 2009, se celebró la Junta Obligatoria Anual de Accionistas, en la que se aprobó la
reducción del valor nominal de las acciones de la Compañía de S/.13.50 a S/.1.35 y el correlativo incremento en el
número de acciones de 36,064,000 a 360,640,000, sin afectar el monto de la cuenta de capital social.
Las acciones Clase A de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2010, el
valor de mercado de dichas acciones fue de S/.1.68 (equivalente a US$0.60) por acción (S/.2.33 al 31 de diciembre
del 2009, equivalentes a US$0.81).
Estructura de participación accionaria
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:
2010 2009
Número Número
de de
Acciones % Acciones %
Accionistas
Repsol YPF Peru B.V. 184,039,340 51.031 184,039,340 51.031
AFP Integra S.A. (a) 41,560,792 11.524 42,924,624 11.902
AFP Horizonte S.A. (a) 22,962,900 6.367 42,141,188 11.685
Fondo Nacional de Financiamiento
de la Actividad Empresarial del
Estado – FONAFE 10 0.000 10 0.000
Otros (2,217 y 1,607 accionistas
en 2010 y 2009, respectivamente) 112,076,958 31.078 91,534,838 25.382

Total 360,640,000 100.000 360,640,000 100.000
(a) La participación accionaria indicada para cada AFP agrega las tenencias en los fondos que cada una administra
bajo el esquema multifondos.
155
Estados Financieros
18. RESERVA LEGAL
De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo
10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto
equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición,
la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser
capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.
La Compañía ya ha constituido la totalidad de la reserva requerida por la ley.
19. OTRAS RESERVAS
La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de febrero de 2001, aprobó transferir parte de las utilidades
del ejercicio 2000 a una reserva voluntaria de libre disposición equivalente a (en miles) US$6,420. Asimismo, la
Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de marzo de 2002, aprobó mantener dicha reserva voluntaria
de libre disposición hasta que el Directorio acuerde darle un destino específico.
20. RESULTADOS ACUMULADOS
Marco Regulatorio
De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto
a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de
dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto
cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas en Perú.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas
extranjeros.
Distribución de dividendos
La Junta General Anual de Accionistas del 26 de marzo de 2010 acordó distribuir dividendos por (en miles)
US$ 11,573, que representan US$ 0.03209 por acción.
156
21. COSTO DE VENTAS

2010 2009
US$000 US$000

Inventario inicial (Nota 7):
Productos en proceso 36,069 26,205
Productos refinados en tránsito 3,591 1,799
Petróleo crudo en tránsito 5,519 3,566
Compras a partes relacionadas (Nota 14) 2,457,436 1,972,289
Compras a terceros 212,087 92,770
Gastos de personal (Nota 24) 14,674 11,333
Otros gastos operativos 23,787 22,066
Depreciación de inmueble, maquinaria y equipo (Nota 10(c)) 24,620 25,180
Inventario final (Nota 7):
Productos refinados (178,786) (154,452)
Petróleo crudo (103,349) (78,518)
Productos en proceso (37,408) (36,069)
Productos refinados en tránsito - (3,591)
Petróleo crudo en tránsito - (5,519)
Provisión para desvalorización de existencias (Nota 7) - 1,362
Recupero por provisión para desvalorización de existencias
(Nota 7) (1,362) (46,000)
Flete 12,743 9,145
Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) e
Impuesto al Rodaje (a) 405,879 352,424

Total 3,108,470 2,354,428
(a) Como se menciona en la Nota 2(o), la Compañía incluye el ISC y el Impuesto al Rodaje como parte del costo
de ventas y de los ingresos por la venta de combustibles.
157
Estados Financieros
22. GASTOS DE VENTA
Este rubro comprende: 2010 2009

US$000 US$000

Servicios prestados por terceros y partes relacionadas (a) 64,357 60,144
Tributos 9,739 7,534
Gastos de personal (Nota 24) 1,037 914
Cargas diversas de gestión 294 179
Provisiones del ejercicio:
Depreciación de inmuebles, maquinaria
y equipo (Nota 10(c)) 580 652

Total 76,007 69,423
(a) Incluye (en miles) US$5,125 por el servicio de gestión comercial prestado por Repsol YPF Trading y Transporte
S.A. (US$3,830 durante 2009).
23. GASTOS DE ADMINISTRACION

2010 2009
US$000 US$000

Servicios prestados por terceros y partes relacionadas 5,568 5,271
Tributos 4,228 3,869
Gastos de personal (Nota 24) 5,335 5,047
Cargas diversas de gestión 7 159
Provisiones del ejercicio:
Depreciación de inmuebles, maquinaria
y equipo (Nota 10(c)) 755 753
Otros 370 13

Total 16,263 15,112
24. GASTOS DE PERSONAL
A continuación se presenta la composición del rubro:
2010 2009
US$000 US$000

Remuneraciones 17,080 13,804
Seguro médico 996 860
Contribuciones sociales 733 607
Otras cargas de personal 2,237 2,023

Total 21,046 17,294

158
Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:
Notas 2010 2009

US$000 US$000

Costo de ventas 21 14,674 11,333
Gastos de venta 22 1,037 914
Gastos de administración 23 5,335 5,047

Total 21,046 17,294
25. OTROS INGRESOS Y GASTOS
2010 2009
US$000 US$000
Otros ingresos:
Ingreso por siniestro 14 1,856
Otros 322 236

336 2,092

Otros gastos:
Sanciones fiscales e impuestos asumidos 268 2,409
Pérdida por siniestro 6 -
Ajuste por participación de los trabajadores diferida (Nota 2 (a)) 1,406 7,016
Otros 214 668

Total 1,894 10,093
El monto de (en miles) US$1,406 registrado en 2010 corresponde a la reversión del activo por participación
diferida reconocido en los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2009. El monto de (en miles)
US$7,016 registrado en 2009, corresponde a la reclasificación del gasto por participaciones diferidas registrado
en dicho ejercicio.
159
Estados Financieros
26. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

2010 2009
US$000 US$000

Ingresos financieros:
Dividendos de Subsidiaria (Notas 14 y 9) 11,849 1,512
Ingresos por intereses 109 451
Intereses de cuentas por cobrar - 1,417

Total 11,958 3,380
Gastos financieros:
Intereses de obligaciones financieras (a) 16,509 14,873
Intereses de papeles comerciales (Nota 12) 72 548
Otros 70 88

Total 16,651 15,509
(a) Incluye (en miles) US$6,016 (US$11,972 en 2009) por préstamos y sobregiro bancario (Nota 11) y (en miles)
US$10,493 (US$2,901 en 2009) por obligaciones financieras a largo plazo (Nota 16).
27. IMPUESTO A LA RENTA
(a) Régimen tributario del Impuesto a la Renta
i) Tasas del impuesto
De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa
de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%.
Las personas jurídicas domiciliadas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que
pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos
no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas; gastos particulares ajenos al
negocio; gastos de cargo de accionistas que son asumidos por la persona jurídica.
Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales pagarán un impuesto de 4.1% sobre
los dividendos distribuidos.
(ii) Compensación de pérdidas
Existen dos sistemas para compensar las pérdidas netas: (a) el primer sistema consiste en compensar las pérdidas
con la renta neta que se obtenga en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a partir del ejercicio
160
siguiente al de su generación, el saldo que no resulte compensado una vez transcurrido ese lapso, no podrá
computarse en los ejercicios siguientes, y (b) el segundo sistema consiste en compensar las pérdidas con el 50%
de la renta neta que se obtenga en los ejercicios inmediatos posteriores hasta agotarlas. En la Declaración Jurada
del impuesto a la renta correspondiente al ejercicio 2008, en la que se generó la pérdida, la compañía optó por el
sistema (a).
(iii) Precios de transferencia
Para propósitos de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas los precios de
transferencia de las transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula
imposición deberán estar sustentados con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia, y con la documentación
sustentatoria correspondiente. Esta obligación formal surge cuando el monto de los ingresos devengados
de las empresas superen los (en miles) S/.6,000 (equivalentes a (en miles) US$ 2,138) y hubieran efectuado
transacciones con partes vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000 (equivalentes a (en miles) US$
356). Adicionalmente, deberán presentar una declaración jurada anual informativa de Precios de Transferencia
cuando el monto de las transacciones que realicen con partes relacionadas resulte mayor a (en miles) S/.200
(equivalentes a (en miles) US$ 71).
Ambas obligaciones formales también serán exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una
transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.
Por excepción por 2006 y 2007, la obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia no fue
de aplicación a las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realizaron con partes vinculadas
domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas en los correspondientes
Estudios Técnicos de Precios.
La Compañía está realizando el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente al año 2010. Con
base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que no resultarán
pasivos de importancia para los estados financieros a dicha fecha, en relación con los precios de transferencia.
(b) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta
A partir del 1 de enero de 2011 entraron en vigencia algunos cambios en el régimen de determinación del Impuesto
a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por las Leyes 29498 y 29645, esta última publicada el 31 de diciembre
de 2010. A continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes aplicables a las empresas:
• Se establece que las sumas destinadas a la capacitación del personal podrán ser deducidas como gasto hasta por
un monto máximo equivalente a 5% del total de los gastos deducidos en el ejercicio. A este efecto debe presentarse
un Programa de Capacitación anual ante el Ministerio de Trabajo.
• Se definen como “créditos de fomento”, a efectos de aplicar la exoneración a los intereses provenientes de los
mismos, a las operaciones de endeudamiento que se destinen a financiar proyectos o programas para el desarrollo
161
Estados Financieros
del país en obras públicas de infraestructura y prestación de servicios públicos, así como los destinados a financiar
créditos a microempresas.
• El costo computable en el caso de acciones recibidas en fusiones y escisiones es el que resulta de dividir el costo
total de las acciones amortizadas entre el número de acciones que el accionista recibe.
• El costo computable en el caso de acciones recibidas en una reorganización simple estará dado por el valor, sin
considerar la revaluación no gravada, de los activos transferidos menos el monto de los pasivos transferidos. Si
estos fueran mayores que el costo de los activos transferidos, el costo computable será cero.
• Los intereses abonados por una empresa domiciliada en favor de una persona natural no domiciliada estarán
sujetos a una retención del 4.99% (antes 30%), salvo que exista vinculación o el acreedor sea residente en un
paraíso fiscal.
• Los intereses abonados a personas jurídicas no domiciliadas por empresas de operaciones múltiples por la
utilización en el país de sus líneas de crédito en el exterior estarán sujetos a una retención del 4.99% (antes 1%).
• Los intereses abonados a personas jurídicas no domiciliadas provenientes de bonos u otros instrumentos de
deuda, depósitos en el Sistema Financiero Nacional, operaciones de reporte, pactos de recompra y préstamos
bursátiles y otros intereses provenientes de operaciones de crédito estarán sujetos a una retención del 4.99%
(antes 30%).
• En el caso de créditos externos en los que no aplique la tasa antes indicada o cuando el acreedor sea una empresa
vinculada o cuando se utilice a un acreedor para ocultar una operación de crédito entre partes vinculadas, la tasa
de retención sobre los intereses correspondientes será del 30%. En una fiscalización, el contribuyente deberá
demostrar que la operación es genuinamente un préstamo o crédito otorgado por una parte no relacionada.
• Se ha asignado a la Institución de Compensación y Liquidación de Valores (CAVALI) la condición de agente de

retención con carácter definitivo del impuesto de cargo de sujetos no domiciliados por concepto de intereses
gravados al 4.99%. Corresponderá al sujeto no domiciliado abonar el mayor impuesto (30%) que aplica en los
casos antes indicados.
• Se han establecido reglas especiales para la imposición de rentas obtenidas en operaciones de reporte, pactos
de recompra y préstamos bursátiles, a las que se considera como operaciones de financiamiento.
(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2010 2009
US$000 US$000

Ajuste al saldo inicial del impuesto a la renta diferido (394) -
Impuesto diferido (Nota 29 (b)) 10,064 18,942

Total 9,670 18,942
162
(d) La pérdida tributaria es calculada en base a la renta imponible, obtenida en nuevos soles, la moneda en la cual
la Compañía presenta su declaración jurada y paga el Impuesto a la Renta. La pérdida tributaria fue determinada
como sigue:
2010 2009
S/.000 S/.000

Utilidad antes de impuesto a la renta 131,619 223,400
Participación de los trabajadores diferido (9,125) 25,263
Utilidad antes de participación de los trabajadores e
impuesto a la renta 122,494 248,663
Adiciones (deducciones) tributarias:
Provisión para desvalorización de existencias (2,628) (140,496)
Mayor depreciación financiera que tributaria 40,444 28,350
Capitalización de ganancia por diferencia en cambio 1,012 1,521
Provisiones no aceptadas temporalmente 4,866 5,802
Gastos no deducibles 6,576 14,652
Dividendos percibidos (33,627) (10,682)

Renta gravable antes de compensar pérdidas tributarias 139,137 147,810

Pérdida tributaria de años anteriores (149,146) (296,956)

Ajuste a la pérdida tributaria reportada anteriormente 7,485 -

Pérdida tributaria arrastrable (2,524) (149,146)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la pérdida tributaria arrastrable de (en miles) S/.2,524 y S/.149,146, es
equivalente a US$899 y a US$53,134 respectivamente.
(e) Situación Tributaria
Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2007 y 2009, y que será presentada por el ejercicio
2010 están pendientes de revisión por la Administración Tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha
revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la correspondiente declaración jurada de
Impuesto a la Renta. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de importancia como resultado de las revisiones
pendientes.
163
Estados Financieros
Asimismo, se encuentra en proceso de revisión la declaración jurada del Impuesto a la Renta del año 2006. Debido
a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha,
no es posible determinar si de las revisiones en curso o de las que se realicen en el futuro resultarán o no pasivos
para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones
fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinión de la
Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros
al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
(f) Conciliación de la tasa del Impuesto a la Renta con la tasa tributaria
Al 31 de diciembre de 2010, la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta 20.70% (29.04% al 31 de
diciembre de 2009) con la tasa tributaria nominal de 30% es como sigue:
2010 2009
US$000 % US$000 %

Utilidad antes de impuesto a la renta 46,702 100.00 65,234 100.00

Impuesto a la renta calculado sobre la tasa
nominal 14,011 30.00 19,570 30.00

Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones):
Gastos no deducibles 703 1.51 1,520 2.33
Rentas no gravadas (ingresos por dividendos
percibidos y otros) (3,594) (7.70) (1,109) (1.70)
Ajuste por cambio de tasa efectiva por impuesto
a la renta (394) (0.84) - -
Ajuste años anteriores 800 1.71 - -
Ajuste por participación de los trabajadores
diferida 422 0.90 - -
Efecto por conversión y otros (2,278) (4.88) (1,039) (1.59)

Impuesto a la renta corriente y diferido
registrado según tasa efectiva 9,670 20.70 18,942 29.04
164
28. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
(a) Al cierre del ejercicio 2010, acorde con el pronunciamiento emitido por el CINIIF respecto al tratamiento
contable de la participación a los trabajadores (Nota 2 (a)), la Compañía no registra activos o pasivos diferidos por
participación de los trabajadores. En este sentido, el movimiento del activo (pasivo) neto por impuesto a la renta
diferido incluye una columna de ajuste, por la reversión de los saldos de activos y pasivos por participaciones a
los trabajadores diferidas reconocidos al 31 de diciembre de 2009.
(b) El saldo del pasivo por impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2010, y el saldo del activo por
impuesto a la renta y participación a los trabajadores diferido al 31 de diciembre de 2009 (Nota 2(a)) comprende:
2010 2009
US$000 US$000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 2(a)) - 1,406
Impuesto a la renta diferido (6,120) 3,805

Total (pasivo) activo neto (6,120) 5,211
(c) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el movimiento en el activo (pasivo) neto por impuesto a la renta y
participación de los trabajadores diferido y la descripción de las diferencias temporales que le dieron origen,
calculados aplicando la tasa combinada de 37% (10% de participación de los trabajadores y 30% de impuesto a
la renta), es como sigue:

165
Estados Financieros

Saldos al Adiciones/ Diferencia por Saldos al
01.01.2009 Recuperos conversión 31.12.2009
US$000 US$000 US$000 US$000

Activo diferido:

Pérdida tributaria 34,997 (18,917) 3,008 19,088
Provisión para desvalorización de existencias 17,118 (17,981) 1,471 608
Efecto tributario de provisiones 4,484 742 385 5,611
Remedición de activos no monetarios
(efecto de conversión) 10,513 6,375 - 16,888

Total 67,112 (29,781) 4,864 42,195
Pasivo diferido:

Efecto tributario de la mayor depreciación

para efectos tributarios en comparación

con la depreciación financiera (37,577) 3,823 (3,230) (36,984)

Activo (pasivo) neto 29,535 (25,958) 1,634 5,211
166

Ajuste por Ajuste en el Ajuste por
cambio de tasa saldo inicial por la participaciones
Adiciones/ efectiva por pérdida tributaria diferidas Diferencia por Saldos al
Recuperos impuesto a la renta arrastrable (Nota 2 (a)) conversión 31.12.2010
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

(14,870) 1,594 (800) (5,159) 417 270
(281) 51 - (164) 13 227
490 468 - (1,516) 123 5,176

936 1,369 - (4,564) - 14,629

(13,725) 3,482 (800) (11,403) 553 20,302

4,461 (3,088) - 9,997 (808) (26,422)

(9,264) 394 (800) (1,406) (255) (6,120)
167
Estados Financieros
29. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION
La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los
accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el
ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u
otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes, la utilidad diluida por acción común es igual a la
utilidad básica por acción común.
(a) La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:
2010 2009
US$000 US$000

Utilidad neta atribuible a los accionistas
comunes (numerador) 37,032 46,292
(b) El promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el 2010 y 2009, con valor
nominal de S/.1.35, fue como sigue:
2010 2009

En circulación durante 2010 y 2009 (denominador) 360,640,000 360,640,000

2010 2009
US$ US$

Utilidad básica y diluida por acción común
(en dólares estadounidenses) 0.103 0.128
30. MEDIO AMBIENTE
Las principales normas de medio ambiente que regulan las operaciones de la Compañía son las siguientes:
(a) Ley General del Medio Ambiente, aprobada por la Ley 28611 publicada en el diario oficial El Peruano el 15 de
octubre de 2005 que sustituye y deroga el Código de Medio Ambiente y Recursos Naturales aprobado mediante
Decreto Legislativo 613, publicado el 8 de setiembre de 1990. Esta norma requiere que todo proyecto de obra o
actividad considere efectuar un estudio de impacto ambiental sujeto a la aprobación de la autoridad competente.
(b) Reglamento de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos, aprobado por Decreto Supremo 046-
93-EM, del 12 de noviembre de 1993, actualmente reemplazado por el D.S. 015-2006-MEM, del 5 de marzo de
2006.
En cumplimiento de esta norma, Petroperú (anterior propietario y operador de la refinería) presentó en mayo de
1995, un Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual fue aprobado por la Dirección General
de Hidrocarburos (DGH) el 19 de junio de 1995, a través del oficio Nº136-95-EM/DGH. El PAMA abarca varios
aspectos entre los que destacan:
168
Inversiones:
La legislación ambiental peruana exige que las compañías estimen las inversiones necesarias para enfrentar los
asuntos identificados en el PAMA. Inicialmente, las inversiones necesarias para cumplir con dicha legislación
fueron estimadas por la Compañía en aproximadamente (en miles) US$9,213, con un plazo de ejecución no
superior a siete años, contados a partir de mayo de 1995 y, principalmente, para activos fijos e inversiones
capitalizables. La Compañía cumplió con el programa de inversión.
Remediación ambiental:
En noviembre de 1997, la Compañía finalizó un estudio a fin de determinar la situación ambiental de la refinería
al 1 de agosto de 1996. Este estudio define las áreas contaminadas y las posibles necesidades de remediación
ambiental. El estudio determinó un gasto de remediación de aproximadamente (en miles) US$17,500 que, de
acuerdo con el contrato de compra-venta de acciones, serán asumidos por Petroperú. En diciembre de 1998,
la DGH aprobó el estudio y las acciones de remediación en campo, identificadas en dicho estudio, se iniciaron
en agosto de 2001, luego que Petroperú y la Compañía firmaran contrato con el Consorcio Hazco-Sagitario para
encargarle los trabajos de remediación por un monto de (en miles) US$15,700. En opinión de la Gerencia, el plazo
para culminar con dichas acciones de remediación vence en el 2011. Los trabajos fueron subdivididos en cinco
Sub Proyectos.
El 16 de octubre de 2009, la Compañía presentó a OSINERGMIN un Expediente para el Cierre de los Sub Proyectos
Nº 3 y 4, correspondientes al confinamiento seguro de tierras altamente contaminadas con hidrocarburo y al
tratamiento biológico de tierras con baja contaminación. OSINERGMIN efectuó visita a los trabajos y con los
resultados de la supervisión realizada el 9 y 10 de diciembre de 2009 y el 29 de enero de 2010 emitió el Informe
Técnico cuya conclusión es que Refinería La Pampilla S.A.A. cumplió con la implementación de los Sub-proyectos
N° 3 y N° 4. El 3 de febrero de 2010 OSINERGMIN remitió dicho Informe Técnico a la Dirección General de Asuntos
Ambientales Energéticos.
Continúan los trabajos en los Sub Proyectos Nº 1 y 2 correspondientes a la recuperación de hidrocarburo

sobrenadante de la napa freática en la zona industrial y en la zona de playa. El plazo vence en el 2011.
El Sub Proyecto Nº 5 correspondiente al retiro de residuos varios fue culminado en el año 2002 y cuenta con la
conformidad de OSINERGMIN.
(c) Reglamento para la Comercialización de Combustibles Líquidos y Otros Productos Derivados de los
Hidrocarburos, aprobado mediante Decreto Supremo 045-01-EM y Decreto Supremo 013-2003-EM publicado
en abril de 2003 que extendió el límite de cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. La Compañía
concluyó con la ejecución del proyecto en abril de 2004.
(d) Otras normas:
El 6 de julio de 2005 se publicó el Decreto Supremo N° 025-2005-EM, que aprueba el Cronograma de Reducción
Progresiva del Contenido de Azufre en el Combustible diesel N° 1 y 2, dicha norma fue ratificada posteriormente
por la Ley N° 28694. El referido Decreto Supremo dispuso, que a los 60 días posteriores a la fecha de publicación
de la norma el contenido máximo de azufre en el diesel N° 1 fuera de 0.30% en masa y para el diesel N° 2 de
0.50% en masa, para finalmente bajar hasta 0.005% de azufre en masa para ambos productos al 1 de enero de
2010. Asimismo, se establece que a los 60 días posteriores de la fecha de publicación de la norma se ofrecerá
en el mercado un combustible diesel N°2 especial con un contenido de azufre que no supere 0.050% en peso,
encargándose a OSINERGMIN la fiscalización del cumplimiento de la norma. Es así que con Resolución Directoral
169
Estados Financieros
N°170-2005-EM/DGH, publicada el 10 de julio de 2005, se autoriza a la Compañía la comercialización en el mercado

interno del combustible diesel N° 2 importado con bajo contenido de azufre que no supere 0.05 % en peso, con la
denominación BA (bajo azufre). Asimismo se vienen desarrollando los estudios, ingeniería conceptual, selección
de tecnología y otros que permitan la producción nacional de Diesel con las nuevas especificaciones.
El 5 de septiembre de 2009 se publicó el Decreto Supremo 061-2009-EM, en el cual se establecían los criterios para
determinar zonas geográficas donde se podrá autorizar la comercialización de combustible diesel con un contenido
de azufre de máximo 50 ppm. En tal sentido, desde el 1 de enero de 2010 quedó prohibida la comercialización de
Diesel B2 con un contenido de azufre mayor a 50 ppm en los establecimientos donde se expende ese combustible
para uso automotriz, ubicados en la Provincia de Lima y en la Provincia Constitucional del Callao. La Compañía
puso a disposición la venta de diesel con estas características.
(e) Reglamento para la Comercialización de Biocombustibles, aprobado con Decreto Supremo 021-2007-EM,
publicado el 20 de abril de 2007, que indica la obligatoriedad de comercializar diesel B2 (inclusión de 2% de
biodiesel) desde el 1 de enero de 2009 y a partir del 1 de enero del 2011 solo comercializar diesel B5 (inclusión de
5% de biodiesel).
Dando cumplimiento al dispositivo legal que regula la inclusión de B100 en el diesel 2, desde el 1 de enero de
2009 se comercializó Diesel B2 y a partir del 1 de enero del 2011 se comercializará el Diesel B5 en sustitución del
Diesel B2.
En opinión de la Gerencia, la Compañía está cumpliendo con la normativa vigente al 31 de diciembre de 2010.
Otras inversiones:
Durante el ejercicio 2009, la Compañía continuó invirtiendo en la ejecución de proyectos medioambientales en curso
e inició otros. Entre los proyectos acometidos en 2009 se incluyen los siguientes: instalación de geomembranas
en tanques de almacenamiento, adquisición de nuevos ciclones para el regenerador de FCC, adecuación de la
refinería para la venta de biocombustibles, adecuación de la refinería para comercializar dos tipos de calidad de
diesel (50 ppm y 5,000 ppm de azufre), protección de la zona de rompiente de línea submarina de productos
negros del Terminal Portuario N°1, emisores submarinos de efluentes líquidos, ingeniería FEL para la adecuación
del tratamiento de efluentes y otros, habiendo invertido un monto aproximado de (en miles) US$ 3,497.
Durante el ejercicio 2010, la Compañía continuó invirtiendo en la ejecución de los siguientes proyectos
medioambientales: Ingeniería FEL del proyecto RLP21 “Adaptación de Refinería La Pampilla a Nuevas
Especificaciones”, Modificaciones en UDPI/UDVI -parte medioambiental (10%), Adecuación del Tratamiento de
Efluentes en Refinería La Pampilla, instalación de geomembranas en tanques de almacenamiento, adecuación de
la refinería para comercializar dos tipos de calidad de diesel (50 ppm y 5,000 ppm de azufre), protección de la zona
de rompiente de línea submarina de productos negros del Terminal Portuario N°1, y otros, habiendo invertido a
diciembre de 2010 un monto aproximado de (en miles) US$ 9,237.
Durante el año 2010 se incurrieron en gastos de gestión ambiental por aproximadamente (en miles) US$1,339
(US$1,233 en 2009), los cuales se presentan dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del estado
de ganancias y pérdidas.
Por otro lado, el 28 de noviembre de 2006, la Dirección General de Asuntos Ambientales Energéticos del Ministerio
de Energía y Minas aprobó el Estudio de Impacto Ambiental para la construcción y operación de un nuevo terminal
portuario con Resolución Directoral Nº 751-2006-MEM/AAE. En el 2008 se completaron todos los trámites ante
la Autoridad Portuaria Nacional, y se obtuvo la Licencia Portuaria Nº 001-2008-APN/RAD-LP que autoriza a la
170
Compañía a operar el Nuevo Terminal Portuario Multiboyas Nº 3. El nuevo Terminal se encuentra en servicio desde
enero de 2009.
31. CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2010, se encuentran pendientes de resolución distintos procesos judiciales de carácter

laboral, cuya contingencia de carácter probable es de (en miles) S/.639, equivalentes a (en miles) US$227, por las
cuales la Gerencia ha considerado registrar una provisión de (en miles) S/.428, equivalente a (en miles) US$154;
y otros casos cuya contingencia de carácter posible es de (en miles) S/.6,974, equivalente a (en miles) US$2,483.
La gerencia y los asesores legales de la Compañía están efectuando las acciones legales correspondientes para la
resolución de estos casos.
32. COMPROMISOS
Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha entregado a la Superintendencia Nacional de Administración

Tributaria (SUNAT) y Repsol Exploración Perú Sucursal del Perú cartas fianzas bancarias por (en miles) US$4,320
y US$2,179, respectivamente. Las mismas garantizan el cumplimiento de obligaciones como despachador de
Aduanas y contratos de suministro. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía entregó a la SUNAT una carta fianza
bancaria por el mismo concepto por (en miles) US$3,530.
33. HECHOS POSTERIORES
No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y
la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.
171

Estados Financieros - 2010

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Estados Financieros - 2010

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Dictamen de los Auditores Independientes

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de Refinería La Pampilla S.A.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

Responsabilidad del Auditor

Enfasis de una situación

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, comercialización, transporte y distribución de todo tipo

El 2 de octubre de 2006, la Compañía adquirió el 99.99% de la participación en el capital de Repsol Comercial

(a) Marco Regulatorio

(b) Márgenes de rentabilidad

(c) Fondo para la Estabilización de los Precios de los Combustibles

Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a

(d) Aprobación de estados financieros

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

(a) Base de preparación y presentación

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2010 y 2009, la Compañía ha observado el

Adopción plena de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Marco Conceptual (revisado septiembre 2010)

Cambio no material en política contable

El desreconocimiento de la participación de los trabajadores diferida efectuado al 31 de diciembre de 2010 se

(b) Moneda funcional y transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y de presentación

Conversión a dólares estadounidenses

El resultado por diferencia de cambio se presenta en el estado de ganancias y pérdidas.

(c) Uso de estimaciones

(d) Efectivo y equivalentes de efectivo

(e) Cuentas por cobrar comerciales

(g) Instrumentos financieros

(h) Inversiones financieras

(j) Costos de financiamiento

(k) Pérdida por deterioro

(m) Pasivos y activos contingentes

(n) Beneficios a los trabajadores

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

(p) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio

(q) Impuesto a la renta diferido

(r) Utilidad por acción

3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía realiza sus operaciones de compra y venta fundamentalmente en dólares estadounidenses; el

(ii) Riesgo de precios

(iii) Riesgo de tasa de interés

(b) Riesgo crediticio

En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo.

(c) Riesgo de liquidez

(d) Riesgo de capital

El ratio de apalancamiento fue como sigue:

(e) Valor razonable de instrumentos financieros

4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Este rubro comprende: 2010 2009

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

Este rubro comprende:

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue: