Основные экономические индикаторы
http://www.forexschool.ru/fan_handbook.htm
Валовый внутренний продукт, ВВП >>
Реальный ВВП
Денежные агрегаты >>
Рынок жилья >>
Завершенные жилищные строительства
Новые жилищные строительства
Полученные разрешения на жилищное
строительство
Продажи новых и существующих
односемейных домов
Строительные расходы
Заказы на товары длительного
пользования >>
Занятость и рынок труда: >>
Занятость в несельскохозяйственном секторе Non-farm Payrolls
Заявления по безработице
Уровень безработицы
Запасы и реализация >>
Отношение запасов к продажам
Индексы деловой активности >>
(NAPM PMI индекс США, PMI индексы для
других стран, германский Ifo, японский
TANKAN)
Индексы настроения потребителя >>
Индекс уверенности потребителя
Индекс потребительских цен >>
Индекс за вычетом продуктов питания и
энергоносителей
Индекс цен производителей >>
Индекс за вычетом продуктов питания и
энергоносителей
Использование производственных
мощностей >>
Объем промышленного производства >> Industrial Production, IP
Объемы розничной торговли >>
Опережающий экономический индикатор Leading Economic Indicator, LEI
>>
Торговый баланс >>
Фондовые индексы >>
Gross Domestic Product, GDP
Real GDP
Monetary Aggregates, M1, M2, M3
 
Housing Completions
Housing Starts
Building Permits
New and Existing One-family Home Sales
Construction Expenditure
Durable Goods Orders
 
Jobless claims
Unemployment Rate, UNR
Business Inventories and Sales
Inventories to Shipments Ratio, INSR
NAPM PMI,
IFO
TANKAN
University of Michigan's Consumer
Sentiment Index
Consumer Confidence Index
Consumer Price Index, CPI
CPI EX FOOD&ENERGY, СoreCPI
Producer Price Index, PPI
PPI EX FOOD&ENERGY, СorePPI
Capacity Utilization, CAPU
Retail Sales, RS
Merchandise Trade Balance, TB
Stock Indexes
       Валовой внутренний продукт, ВВП (Gross Domestic Product, GDP) - общий
показатель суммы добавленных ценностей, созданных за определенный период всеми
производителями, ведущими производство на территории страны. ВВП является
обобщающим индикатором силы экономики (или наоборот, ее слабости в периоды
спадов).
       Показатель ВВП является важнейшим экономическим индикатором для валютного
рынка. Его интерпретация всегда однозначна: рост ВВП означает усиление валютного
курса, снижение ВВП может привести к падению курса валюты (иногда -
значительному). Особенно резкая реакция валютных курсов на данные по ВВП
возникает в тех случаях, когда опубликованное значение существенно отличается от
того, что ожидал рынок.
       Иногда реакция рынка не выражена явно, если публикуемые цифры не были
неожиданными и уже учтены ("дисконтированы") рынком.
       ВВП считается как в номинальном виде (в текущих ценах), так и в ценах
фиксированного периода (реальный ВВП, Real GDP). Отношение номинального ВВП к
реальному есть дефлятор ВВП (Implicit Price Deflator), он является одним из
показателей инфляции.
       Данные по ВВП публикуются ежеквартально; обычное время выхода для США - 20-
е число месяца, следующего за окончанием квартала. В течение последующих двух
месяцев публикуются уточненные (пересмотренные - revised) значения показателя.
Данные, относящиеся к половине года, могут уточняться до трех лет спустя.

в начало

       Денежные агрегаты (Monetary Aggregates, М1, М2, М3) - показатели,

измеряющие количество денег в обращении (Money Supply) - является важными
факторами формирования валютного курса. Избыток одной валюты создает
повышенное предложение ее на международном валютном рынке, и это вызывает
снижение ее курса по отношению к другим валютам. Соответственно, дефицит валюты,
при наличии спроса на нее, приводит к росту курса.
       Валютный рынок обычно не проявляет резкой реакции на данные по денежным
агрегатам. Влияние этих показателей на валютные курсы оценивается прежде всего
через их связь со стадиями экономических циклов: денежные агрегаты показывают
максимальные темпы роста перед началом спада и на стадии восстановления, а
наименьший рост в конце спада.
       Данные по денежным агрегатам США публикуются еженедельно; обычно в четверг.

в начало

       Рынок жилья: показатели жилищного строительства и рынка жилья (на примере

статистики США): полученные разрешения на жилищное строительство (Building
Permits); начатые строительства (Housing Starts); завершенные строительства (Housing
Completions); продажи новых и продажи существующих односемейных домов (New and
Existing one-family Home Sales); строительные расходы (Construction Expenditures).
       Индикаторы жилищного строительства и продаж имеют явно выраженное
циклическое поведение, очень сильно зависят от уровня процентных ставок (процентов
по жилищным кредитам) и общего состояния экономической активности в стране.
Поэтому для валютного рынка эти индикаторы становятся важными в переходные
периоды экономических циклов (рост индикаторов на пиках экономического цикла
предсказывает скорое повышение официальных процентных ставок). Кроме того,
влияние на валютные курсы может осуществляться косвенно, через рынки ценных
бумаг. Акции обычно растут в ответ на рост показателей, а облигации падают.
       Данные по жилищному строительству и рынку жилья США публикуются
ежемесячно, около 15 рабочего дня месяца.

в начало

       Заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) - объем

производственных заказов на товары длительного пользования (сроком жизни более 3
лет: автомобили, мебель, холодильники, ювелирные изделия и т.д.).
       Индикатор важен для валютного рынка, поскольку является показателем
уверенности потребителя. Большой объем заказов на дорогостоящие предметы
показывает готовность потребителя тратить деньги, что стимулирует производство,
следовательно, и другие показатели экономики. Поэтому высокие данные по товарам
длительного пользования являются фактором, укрепляющим валютный курс. Фондовый
рынок обычно демонстрирует прямую связь с показателем (рост цен акций при росте
Durable Goods Orders и их снижение при уменьшении Durable Goods Orders), а рынок
облигаций - обратную связь.
       Данные публикуются ежемесячно (с 22-го по 28-е число).

в начало

       Занятость и рынок труда. Краткий обзор показателей занятости дается ниже на

примере США, где статистика рынка труда, как нигде, имеет детально проработанную
структуру показателей и государство расходует немалые средства на ее сбор и анализ:
       - показатель организованной занятости (establishment employment),
         основанный на данных платежных ведомостей о зарплате в
         несельскохозяйственном секторе (Non-farm Payrolls);
       - уровень безработицы (Unemployment Rate, UNR) процент не имеющих
         работы среди населения, попадающего в категорию "рабочая сила";
       - средняя продолжительность рабочей недели (Average Work Week);
       - среднечасовая оплата труда (Average Hourly Earnings).
       Важным индикатором рынка труда является еженедельно публикуемый показатель
числа поданных заявлений на выплату страховки по безработице (jobless claims).
       Рост безработицы свидетельствует о проблемах в экономике, что вызывает
снижение курса валюты. Данные по занятости приобретают особую значимость для
валютных рынков в переходных стадиях экономики, при переходе от спада к
восстановлению или, наоборот, в ожидании замедления экономического роста.
Основное свойство динамики в бизнес-цикле: уровень безработицы UNR является
опережающим индикатором на пиках экономического цикла и запаздывающим - на
минимумах. Показатель payrolls является запаздывающим индикатором, он растет в
период энергичного роста экономики быстрее, чем на стадии ее восстановления. В
начальный период спада экономической активности Average Work Week имеет свойство
уменьшаться: фирмы предпочитают сокращать рабочий день, но сохранять кадры.
       Данные по занятости США публикуются ежемесячно, в первую пятницу месяца.

в начало

       Запасы и реализация: показатели объема запасов и их соотношения с объемами

продаж (Business Inventories and Sales, Inventories to Shipments Ratio, INSR) иногда
бывают полезными ориентирами для валютных трейдеров, благодаря своей явно
выраженной циклической динамике. Inventories и INSR являются запаздывающими
индикаторами делового цикла; запасы растут быстрее в стадии спада, чем в
восстановлении.
       Сами по себе эти показатели не являются существенными для валютного рынка, но
они могут стать весьма полезными дополнительными индикаторами в поворотных
точках экономического цикла, предсказывая возможные действия центральных банков.
Так, рост уровня запасов по отношению к объемам реализации может указывать на
перегрев экономики и близкое повышение официальных процентных ставок.
       Данные по запасам и реализации публикуются ежемесячно, с 13 по 17 число за
два предыдущих месяца.

в начало

       Индексы деловой активности строятся по результатам опроса большого числа

участников экономической деятельности (каждый из которых отвечает на вопросы:
"улучшились ли условия Вашего бизнеса…") и дают оценку перспектив экономики в
краткосрочной перспективе. Индексы обладают чрезвычайно сильными
предсказывающими свойствами, они являются опережающими индикаторами, сильно
коррелирующими с основными стадиями экономических циклов.
       Такие индексы публикуют все страны Большой семерки; в Англии UK PMI
выпускается Chartered Institute of Purchasing and Supply, CIPS); в Германии институт
экономических исследований IFO публикует индекс деловой активности IFO; с 1999
года выходит и объединенный PMI по евро-региону, охватывающему государства с
единой валютой евро (EU PMI); американский индекс PMI (Purchasing Managers' Index,
NAPM PMI) ассоциации NAPM (National Association of Purchasing Managers, в последнее
время на этот индекс ссылаются как на обзор производства ISM - Institute of Supply
Management survey on manufacturing) ведется с 1931 года; японский индекс деловой
активности TANKAN формируется Банком Японии.
       Рост показателя PMI какой-либо страны предсказывает общий экономический
подъем, поэтому валютный рынок реагирует на такие данные укреплением этой
валюты. Соответственно, при снижении индекса PMI валютный курс обычно падает.
       Индексы типа PMI публикуются ежемесячно (в первый рабочий день месяца) и как
первые публикуемые показатели в значительной мере определяют настрой финансовых
рынков на будущий месяц.

в начало

       Индексы настроения потребителя. В США три поставщика ежемесячно

публикуют показатели, измеряющие готовность и уверенность населения тратить
деньги на приобретение различных благ в ближайшем будущем:
       - Мичиганский университет - индекс настроений потребителя
         (University of Michigan's Consumer Sentiment Index);
       - Conference Board - индекс уверенности потребителя (Consumer
         Confidence Index);
        - Журнал ABC News and Money - опрос мнений.
       Показатели строятся на основе опросов мнений населения по поводу условий
сегодняшнего дня и ближайшего будущего (от 6 до 12 месяцев) - насколько они
благоприятны для решения финансовых проблем, приобретения предметов длительного
пользования, трудоустройства и т.д.
       Индексы настроений потребителей являются опережающими индикаторами;
минимальные значения они принимают в рецессии, несколько большие в среднем
значения - в стадии восстановления и максимумы на стадии роста. В этом их основное
значение для валютных трейдеров: рост потребительских настроений на пике
экономического цикла предсказывает скорое повышение официальных процентных
ставок.

в начало

       Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) - основной

показатель инфляции, он измеряет изменение цен товаров и услуг постоянного спроса,
входящих в потребительскую корзину (продукты питания, одежда, топливо, транспорт,
медицинское обслуживание и т.д.). Ввиду того, что цены на продукты питания и
энергоносители подвержены наибольшим изменениям, отдельно также поставляется
индикатор СoreCPI, в котором из состава корзины исключены продукты питания и
источники энергии (CPI EX FOOD&ENERGY).
       В Великобритании основным показателем инфляции является индекс RPI-X
(underlying inflation), учитывающий рост розничных цен (retail prices) за вычетом
платежей по кредитам под недвижимость, наиболее волатильной части британских цен.

       Реакция валютных рынков на данные по инфляции зависит от стадии бизнес-

цикла, на которой находится данная экономика. Если на стадии роста появляются
признаки инфляции, центральный банк может принять упреждающие меры, несколько
повысив официальную процентную ставку. В этом случае главным фактором с точки
зрения валютного рынка будет увеличившийся в пользу данной валюты процентный
дифференциал и курс валюты поднимется. Совсем иная реакция будет, если инфляция
начинает ускоряться на самой верхней стадии делового цикла, когда реальным
является перегрев экономики, грозящий тяжелым спадом. В этом случае в ответ на рост
инфляции центральный банк также поднимет ставки с целью охлаждения активности,
но реакция рынка будет прямо противоположной. Понимая, что впереди спад в данной
экономике, связанный с неизбежным падением курсов акций и объемов инвестиций,
проблемами во внешней торговле, трейдеры начнут продавать эту валюту, а также и
прочие связанные с ней активы, так что следствием станет падение ее курса.
       CPI публикуется ежемесячно, обычно в десятый рабочий день месяца.

в начало

       Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) отслеживает

изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на
оптовом уровне реализации (PPI охватывает только товары, но не услуги). Публикуется
также индекс, исключающий из рассмотрения наиболее волатильные цены продуктов
питания и источников энергии, СorePPI = (PPI EX FOOD&ENERGY).
       В разных странах аналогичные по смыслу индексы могут отличаться по структуре и
названию. Так, в Японии такой индекс называется WPI (Wholesale Price Index).
       С точки зрения трейдера валютного рынка, индикатор PPI аналогичен индексу
потребительских цен (CPI), но обычно реакция на CPI бывает более выраженной, так
как потребительские цены являются основным показателем. Поэтому PPI играет роль
дополнительного индикатора, уточняющего динамику экономического цикла. Рост цен
может предсказывать близкое повышение официальных процентных ставок, а их
существенное снижение может означать спад делового цикла и возможное снижение
официальных ставок. Как правило, рынки акций и облигаций растут при снижении
инфляции, и наоборот, высокий уровень инфляции обесценивает ценные бумаги.
       Характер реакции рынка FOREX на данные по PPI существенно зависит от
сложившейся ситуации на глобальном финансовом рынке и соотношения
экономических циклов основных стран.
       Показатель PPI публикуется ежемесячно в десятый рабочий день месяца.

в начало

       Использование производственных мощностей (Capacity Utilization, CAPU) -

отношение общего промышленного выпуска к величине суммарной производительности
(потенциального объема выпуска) отраслей.
       Оптимальный режим функционирования экономики соответствует уровню CAPU
около 82%; значительные отклонения от этого уровня соответствуют периодам спада
или восстановления. Например, высокое значение CAPU > 85% может означать
перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие
значения CAPU могут заранее предсказывать изменения в денежной политике
центрального банка (повышение официальных процентных ставок, Official Interest
Rates).
       С точки зрения валютного трейдера, показатель CAPU имеет значение как один из
важных показателей динамики экономического цикла. При угрозе перегрева экономики
выход высокого CAPU будет сигнализировать о возможности повышения официальных
процентных ставок. Наоборот, низкий уровень CAPU может указывать на вероятное
скорое ослабление денежной политики. Реакция валютного рынка на публикацию CAPU
может быть также связана с поведением инвесторов фондовых рынков и рынков
инструментов с фиксированным доходом. Рынок акций обычно реагирует на рост CAPU
подъемом цен (и соответственно, снижением при низких CAPU), а рынки облигаций
показывают падение цен при тенденции роста CAPU (и наоборот, облигации становятся
более привлекательными, их цены растут, при наметившихся признаках снижения
CAPU). Переток капиталов между различными секторами финансовых рынков может
вызвать существенные движения валютных курсов.
       Публикации показателя CAPU для США ежемесячно с 14 по 17 число.

в начало
       Объем промышленного производства (Industrial Production, IP)измеряет
объем выпуска продукции предприятий промышленности, добывающих отраслей и
энергоснабжения.
       Является важным показателем для валютного рынка, так как имеет прямое
влияние на все показатели роста экономики, а следовательно, тесно связан с
финансовой политикой. Рост показателя IP означает укрепление экономики в целом, в
том числе, усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за
собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынка, а
значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты.
       Рынки ценных бумаг заметно реагируют на данные по промышленному
производству: при росте IP цены акций поднимаются, а облигации могут падать в цене,
и наоборот, в случае падения IP цены акций падают, а облигации растут. Для
валютного рынка рост промышленного производства является подтверждением
укрепления курса валюты, но обычно реакция валютных рынков на данные по IP
бывает умеренной, тем не менее, иногда сложившиеся на рынке настроения могут
привести и к резким движениям.
       Индекс IP публикуется ежемесячно, в районе 15 числа.

в начало

       Объемы розничной торговли (Retail Sales, RS) - один из показателей

потребительских расходов; поэтому в качестве индикатора потребительского спроса и
уверенности потребителя, он может служить ориентиром для валютного рынка в
поворотных точках экономического цикла. Особенно большое значение в последние
годы такие индикаторы имеют для отслеживания экономики США, так как
потребительский спрос является ее главной движущей силой. Если потребитель имеет
больший располагаемый доход, то больше товаров будут производиться, а также
импортироваться.
       Для валютного рынка Retail Sales являются дополнительной информацией о
динамике экономического цикла. Более сильный, чем прогнозировалось, рост
показателя Retail Sales на пике экономического цикла может свидетельствовать о
перегретости экономики и, следовательно, о близком повышении официальных
процентных ставок. Рынки акций обычно демонстрируют прямую реакцию на данные по
розничной торговле (рост Retail Sales стимулирует рост акций многих фирм), а рынки
облигаций - обратную (падение потребительского спроса, указываемое снижением
Retail Sales, активизирует вложения в инструменты с фиксированным доходом, так что
спрос на облигации растет).
       Данные по США публикуются ежемесячно в середине месяца (с 11 по 14 число).

в начало

       Опережающий экономический индикатор (Leading Economic Indicator, LEI)

объединяет несколько индикаторов (такие как средняя продолжительность рабочей
недели, заказы на товары длительного пользования, фондовый индекс S&P500, индекс
настроений потребителя и др.). Основная роль индикатора - опережающее
предсказание разворотных точек деловых циклов, поэтому для валютных рынков он
является ориентиром при оценивании возможных действий центральных банков. Когда
экономический цикл приближается к своему пику, LEI достигает высоких значений;
возможно, что центральный банк повысит процентные ставки для предотвращения
перегрева экономики и роста цен. В нижней точке делового цикла (LEI имеет низкие
значения) центральные банки обычно снижают ставки для стимулирования
экономического роста.
       Обычная реакция валютного рынка на LEI: при росте LEI курс валюты этой страны
укрепляется, при уменьшении значений LEI курс валюты падает. При этом следует
обращать внимание и на соответствующие рынки ценных бумаг: фондовый рынок, как
правило, отвечает на LEI изменением цен акций также как и FOREX, а рынок облигаций
проявляет обратную реакцию: при росте LEI цены облигаций падают, а при снижении
LEI они растут.
       Публикуется для всех основных экономик ближе к концу месяца; по США - в
последний рабочий день месяца.

в начало

       Торговый баланс (Merchandise Trade Balance, TB) есть разница между суммой
экспорта и суммой импорта товаров данной страной. Торговый баланс отражает,
прежде всего, конкурентоспособность товаров данной страны за рубежом и потому
тесно связан с уровнем курса национальной валюты. Большая положительная величина
торгового баланса, (преобладание экспорта над импортом) означает приток в страну
иностранной валюты, что повышает курс национальной валюты. Отрицательная
величина торгового баланса (дефицит торгового баланса - импорт преобладает над
экспортом) может означать низкую конкурентоспособность товаров данной страны на
внешних рынках; это ведет к росту внешней задолженности и падению курса
национальной валюты.
       Обычно реакция валютного рынка на данные по торговому балансу бывает
достаточно однозначной: рост торгового баланса ведет к усилению курса валюты, а
падение торгового баланса (рост торгового дефицита) имеет следствием снижение
курса валюты. Степень реакции валютных курсов на данные по торговому балансу
бывает в большинстве случаев весьма умеренной (или даже незаметной), но
значительные изменения баланса могут проявиться сильными движениями.
       Публикуются ежемесячно, обычно в начале второй половины месяца.

в начало

       Фондовые индексы являются усредненными показателями цен акций, служат для

отслеживания изменений на этих рынках.
       Американские основные фондовые индексы:
       - индекс Доу-Джонса (Dow Jones Index) играет роль важного индикатора
валютного рынка. Представляет собой усредненную цену некоторого выбранного
набора акций, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже;
       - индекс Standard and Poors 500 (S&P500), отслеживает 500 акций основных
корпораций производственного сектора;
       - NASDAQ - индекс американской ассоциации дилеров фондового рынка, который
охватывает широкий набор акций, в том числе акции высокотехнологичных компаний
       Фондовые индексы других стран:
       - английский FTSE (индекс Лондонской фондовой биржи);
       - японский NIKKEI (индекс Токийской фондовой биржи);
       - германский GDAX (индекс Франкфуртской биржи).
       Рост цен на акции в какой-то стране обычно свидетельствует о притоке
иностранных капиталов на фондовый рынок этой страны, а значит, и о повышении
спроса на ее валюту. Поэтому курсы валют поднимаются при росте соответствующих
фондовых индексов.