UNIVERSIDAD NACIO NAL DE SAN AGUSTÍN

EXAMEN RECUPERACIÓN FORMULACION DE PROYECTOS

SEIPRO 2010-II

HORA DEL EXAMEN : 09.00 a.m.

PROFESOR : Dr. c. OSCAR CACERES PORTILLA

PREGUNTA 1.-
CASO: CONCHAS DE ABANICO (10 Puntos)

La compañía CONCHAS DE ABANICO está evaluando la posibilidad de exportar al

mercado de Corea, para lo cual tendría que adaptar su proceso tecnológico tradicional.

El Estudio de Mercado ha determinado que para los próximos 6 años la demanda total de
unidades tendrá el siguiente comportamiento.

PARTICIPACI
ÓN DE
MERCADO MERCADO
AÑOS MERCADO DE
POTENCIAL OBJETIVO
CONCHAS
DE ABANICO
2008 10 000, 000 4.5% 6%
2009 12 000, 000 5.1% 7%
2010 13 000, 000 5.5% 8%
2011 13 500, 000 6.0% 8.5%
2012 14 000, 000 6.15% 9%
2013 15 000, 000 6.5% 9.5%

Para la implementación del proyecto la empresa viene considerando dos alternativas:

Un Estudio de Técnico elaborado por el departamento de Ingeniería arroja la siguiente

Información:

ALTERNATIVA I: ( Tecnología Actual + Compra Máquina A + Máquina Alemana)

Comprar una Maquinaria Nueva complementaria (A) la que se tiene actualmente

valorizada en US.$ 240,000.

Esta maquinaria complementaria se depreciará al 20% anual.

La Tecnología actual fue adquirida hace 4 años en US. $ 1 100,000, con una tasa de
depreciación de 10% anual.

La maquinaria actual sólo durará hasta el año 2010, el valor de mercado en ese año sería el
30% del valor de compra.

Dado que ambas máquinas son complementarias, se tendrá que vender la maquinaria (A)
también, en ese año tendrá un valor de mercado igual al 40% de su compra.

Para los siguientes años de la vida útil del proyecto, se comprará una Máquina Alemana de
última tecnología con un valor de US.$ 1 500,000, y se depreciará al 15%, al termino del
proyecto, tendrá un valor de mercado del 80% del valor de su compra.

En los 3 primeros años, los costos variables que en el año 2008 son US. $ 18.5, crecerán en
un 0.02% al año, mientras que en los últimos tres años crecerán en un 0.3% al año.

Los costos fijos se estiman que en el año 2008 serán de 520, 000, y que disminuirán en un
0.5% cada año.

ALTERNATIVA II: ( Tecnología Nueva Taiwán + Tecnología China)

Reemplazar la Tecnología actual, por una Maquinaria Taiwanesa que resulta más moderna y
acorde a las adaptaciones de las necesidades específicas del producto.

La tecnología actual en este momento tiene un valor de mercado igual al 75% de su valor de
compra.

La tecnología de Taiwán tiene un costo de inversión de US. $ 800, 000, pero sólo nos
servirá 3 años; al cabo de este tiempo tendrá un valor de mercado de 50% del valor de su
compra. La tasa de depreciación que se usará es el 15% anual.

Para los siguientes años, utilizaremos una tecnología China que tiene un valor de US. $
500,000, la tasa de depreciación será del 20% anual, y al cabo de este tiempo tendrá un valor
de mercado igual al 40% de su valor de compra.

El problema con la máquina China es que al finalizar el segundo año de uso, se necesita
adaptarle un dispositivo que tiene un valor de US.$ 140,000, y se le depreciará a una tasa del
20% anual, teniendo un valor de mercado al término del período igual al 65% del valor de su
compra.
Los costos variables son de US.$17, y que irán decreciendo en un 0.15% anual.

Los costos fijos anuales serán US. $ 480,000 en el año 2,008 y de allí en adelante se
incrementarán en 2.5% cada año, por los costos de mantenimiento.

INFORMACIÓN ADICIONAL:

- El costo de oportunidad de los accionistas es del 13% anual

- El impuesto a la renta es del 30%

Determine ¿Cuál alternativa tecnológica es la más conveniente?

C AS O : C O N C H AS D E AB AN IC O

A l te r n a ti v a 1
2008 2009 2010 2011 2012 2013
M e r c a d o p o te n c ia l
M e r c a d o o b je tiv o
Pa r tic ip a c ió n d e m e r c a d o
C o s to v a r ia b le p o r u n id a d

C o s to s d e p r o d u c c ió n v a r ia b le s
C o s to s f ijo s
D e p r e c ia c ió n M a q u in a r ia C o m p le m e n ta r ia
D e p r e c ia c ió n M a q . A c tu a l
D e p r e c ia c ió n d e la m a q u in a r ia A le m a n a
V e n ta d e la te c n o lo g ía a c tu a l
V a lo r e n lib r o d e la te c n o lo g ía a c tu a l
V e n ta d e la te c n o lo g ía c o m p le m e n ta r ia
V a lo r e n lib ro d e la te c n o lo g í a c o m p le m e n ta ria
V e n ta d e d e la te c n o lo g ía A le m a n a
V a lo r e n lib r o d e la te c n o lo g ía A le m a n a

R e s u lta d o a n te s d e im p u e s to s
A h o r r o d e im p u e s to s
R e s u lta d o d e s p u é s d e im p u e s to s
D e p r e c ia c ió n M a q u in a r ia C o m p le m e n ta r ia
D e p r e c ia c ió n M a q . A c tu a l
D e p r e c ia c ió n d e la M a q u in a r ia A le m a n a
V a lo r e n lib r o d e la te c n o lo g ía a c tu a l
V a lo r e n lib ro d e la te c n o lo g í a c o m p le m e n ta ria
V a lo r e n lib r o d e la te c n o lo g ía A le m a n a
In v e r s ió n e n la m a q u in a c o m p le m e n ta r ia
In v e r s ió n e n la m a q u in a r ia A le m a n a

F lu jo N e to
V A C 13%
A lt e r n a tiv a 2
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Me r c a d o p o te n c ia l
Me r c a d o o b je tiv o
Pa rtic ip a c ió n d e m e r c a d o
Co s to v a r ia b le p o r u n id a d

Co s to s d e p ro d u c c ió n v a r ia b le s
Co s to s f ijo s
De p r e c ia c ió n te c n o lo g ía T a iw a n
De p r e c ia c ió n d e la te c n o lo g ía Ch in a
De p r e c ia c ió n d e l d is p o s itiv o
V e n ta d e te c n o lo g ía a c tu a l
V a lo r lib r o te c n o lo g ía a c tu a l
V e n ta d e te c n o lo g ía Ta iw á n
V a lo r lib r o te c n o lo g ía Ch in a
V e n ta d e te c n o lo g ía Ta iw a n
V a lo r lib r o d e la te c n o lo g ía Ch in a
V e n ta d e l d is p o s itiv o
V a lo r lib r o d e l d is p o s itiv o
Re s u lta d o a n te s d e imp u e s to s
A h o r r o d e imp u e s to s
Re s u lta d o d e s p u é s d e imp u e s to s
De p r e c ia c ió n te c n o lo g ía T a iw á n
De p r e c ia c ió n d e la te c n o lo g ía Ch in a
De p r e c ia c ió n d e l d is p o s itiv o
V a lo r lib r o te c n o lo g ía a c tu a l
V a lo r lib r o te c n o lo g ía Ta iw á n
V a lo r lib r o d e la te c n o lo g ía Ch in a
V a lo r lib r o d e l d is p o s itiv o
In v e r s ió n e n la te c n o lo g ía Ta iw a n
In v e r s ió n e n la te c n o lo g ía Ch in a
In v e r s ió n e n e l d is p o s itiv o

Flu jo Ne to
V A C 13%
PREGUNTA 2: TAMAÑO ÓPTIMO PANIFICADORAS AMÉRICA (10 Puntos)

PANIFICADORAS AMÉRICA es una empresa familiar líder en el ramo de la Panificación

en Arequipa y viene evaluando los efectos económicos de la estrategia de crecimiento que
el directorio de la compañía acordó implementar en su última reunión.

La decisión aprobada es Instalar una nueva planta en el distrito de José Luís Bustamante y
Rivero y debe aprobar el Tamaño Óptimo del proyecto.

Los estudios de mercado efectuados han indicado que la industria tiene buenas perspectivas
de crecimiento sin embargo, la empresa debe evaluar cuál debiese ser el tamaño de planta
más conveniente para enfrentar la demanda proyectada para los próximos cinco años, para
toda la industria, la cual es la siguiente:

AÑOS 1 2 3 4 5

Demanda (Ton.) 24,000 30,000 37,000 45,000 55,000

Participación de Mercado 18% 20% 25% 28% 30%

Uno de los principales proveedores de tecnología de fabricación de laminados ha

proporcionado las características técnicas y costos de tres tamaños diferentes.

El costo unitario de producción de cada planta y su distribución, entre otros costos

Fijos y variables, corresponden a valores estimados trabajando a plena capacidad

Los costos fijos por depreciación no se encuentran considerados en la siguiente tabla:

PLANTA Capacidad Costo Unitario a Costo Costo Inversión

Máxima plena capacidad Fijo Variable en Planta

A 5,500 $ 150 32.1% 67.9% $ 500,000

B 11,000 $ 95 44.4% 55.6% $ 850,000
C 16,500 $ 50 63.2% 36.8% $ 1300,000

El Precio planeado es de $ 400

Valor Residual en el 5to año se estima en 60% de la Inversión en cada una de las plantas.
El Impuesto a la Renta es de 30%

La Depreciación se estima en línea recta en diez años (10% Anual)

.
La Tasa de Costo de Capital es de 12%

Los cuadros complementarios se adjuntan en las hojas de Excel.

Se Solicita:

a) Seleccionar ¿Cuál es el Tamaño Óptimo de Planta más conveniente entre las tres
alternativas?
En la situación original

b) Sensibilidad I: Variar el Costo de Capital a 13% y Vida Útil a 7 años (Ver Hoja 2)
El Valor Residual se estima en 35% de la Inversión en cada una de las plantas.

a) Respuestas Situación Original

Tamaño de Planta A

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos
Costos fijos
Costos variables
Depreciación planta
Valor Residual
Valor en Libros
Utilidad antes de
Impuesto
Impuesto 30%
Utilidad después de
impto.
Depreciación planta
Valor en Libros
Inversión en tamaño
planta
Flujo neto
VAN 12%
TIR

Tamaño de Planta B

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos
Costos fijos
Costos variables
Depreciación planta
Valor Residual
Valor en Libros
Utilidad antes de
Impuesto
Impuesto 30%
Utilidad después de
impto.
Depreciación planta
Valoe en Libros
Inversión en tamaño
planta
Flujo neto
VAN 12%
TIR
Tamaño de Planta C

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos
Costos fijos
Costos variables
Depreciación planta
Valor Residual
Valor en Libros
Utilidad antes de
Impuesto
Impuesto 30%
Utilidad después de
impto.
Depreciación planta
Valor en Libros
Inversión en tamaño
planta
Flujo neto
VAN 12%
TIR

Del análisis efectuado se selecciona como mejor alternativa el Tamaño de Planta

" "
Por tener mayor rentabilidad

b) Respuestas Sensibilidad I
 (Llenar los datos de la mejor alternativa con Sensibilidad)

T a m a ñ o d e P l a n ta

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7

In g re s o s
C o s t o s fijo s
C o s t o s va ria b le s
D e p re c ia c ió n p la n t a
V a lo r R e s id u a l
V a lo r e n L ib ro s
U t ilid a d a n t e s d e Im p u e s t o
Im p u e s t o 3 0 %
U t ilid a d d e s p u é s d e im p t o .
D e p re c ia c ió n p la n t a
V a lo r e n L ib ro s
In ve rs ió n e n t a m a ñ o p la n t a
F lu jo n e t o
V A N 13%
T IR