ESTRUCTURA PARA FLUJOS DE CAJA PARA FLUJO CAJA PROYECTO

Ingresos y e g r e s o s a f e c t o s a i m p u e s t o Gastos no desembolsables Utilidad/Prdida antes de impuestos Clculo d e i m p u e s t o Utilidad/Prdida neta Ajuste por gastos no d e s e m b o l s a b l e s C o s t o s y b e n e f i c i o s no a f e c t o s a i m p u e s t o s Flujo caja proyecto 1*6 \r*V*RV*-0

+lngresos +lngresos v e n t a a c t i v o fijo -Costos -Depreciacin -Amort ANol -VL = Utilidad/Prdida antes de imptos -Imptos =Utildad/Prdida neta +Depreciacin +Amort ANol +VL - I n v e r s i n A c t i v o s fijos -Inversin AN o I - I n v e r s i n capital d e t r a b a j o

( * ) depende del mtodo por el cual se calcule el VRI

+ R e c u p e r a c i n d e capital d e t r a b a j o (*) +VRI (sin incluir R e c u p e r a c i n d e c a p i t a l t r a b a j o ) F L U J O CAJA D E L P R O Y E C T O

PARA FLUJO CAJA INVERSIONISTA

Ingresos y egresos afectos a impuesto Gastos financieros G a s t o s no d e s e m b o l s a b l e s Utilidad/Prdida antes de impuestos Clculo d e i m p u e s t o Utilidad/Prdida neta Ajuste por gastos no d e s e m b o l s a b l e s Costos y beneficios no afectos a impuestos Prstamo A m o r t i z a c i n d e la d e u d a Flujo caja inversionista +lngresos + l n g r e s o s v e n t a a c t i v o fijo -Costos -Gastos financieros -Depreciacin -Amort ANol -VL = Utilidad/Prdida antes de imptos -Imptos =Utilidad/Prdida neta +Depreciacin +Amort ANol +VL -Inversin A c t i v o s fijos -Inversin AN o I - I n v e r s i n capital d e t r a b a j o + R e c u p e r a c i n d e c a p i t a l d e t r a b a j o (*) +VRI (sin incluir R e c u p e r a c i n d e c a p i t a l t r a b a j o ) +Prstamo - A m o r t i z a c i n d e la d e u d a FLUJO CAJA DEL I N V E R S I O N I S T A >{ L

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Inversiones V a l o r r e m a n e n t e d e la i n v e r s i n o (VRI)

Depreciacin

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Amortizacin de activos nominales o intangibles (Amort AN o V a l o r libros (VL)

["Activos fijos -j AN o I [.Capital d e t r a b a j o

Lp Ac - PC
Valor de d e s e c h o Valor de salvamento Valor de rescate etc

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Proyecto mdico

En un proyecto mdico, se determin que la inversin necesaria se compone de los siguientes tems: Item - Terrenos - Construcciones - Equipos mdicos - Equipos de oficina - Capital de trabajo inicial Valor 4.000 12.000 15.000 4.000 6.000 Depreciacin 20 aos 10 aos 10 aos

En los equipos mdicos se incluye una maquinaria que deber ser reemplazada al trmino del ao sptimo y que tiene un valor de $6.000. Al trmino de su vida til, se estima que tendr un valor de venta de $2.000. Te^fe^

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Al dcimo ao, fecha fijada como periodo de evaluacin, la infraestructura fsica podra tener un valor de $12.000, los equipos mdicos de $6.000 y los equipos de oficina de $300. Se estima un capital de trabajo del 20% de las ventas para los aos 1 al 9. Se proyectan ingresos anuales de $15.000 para el primer ao, los que crecern a la tasa del 15% anual y costos, sin incluir depreciacin, amortizaciones ni impuestos, por $6.000anuales. La tasa de impuestos es 17%, a) Confeccione el flujo de caja para evaluar el proyecto. b) Si un banco prestar $30.000 a 8 aos plazo y con una tasa de inters de 8% anual, construya el flujo de caja del inversionista.
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Una empresa de muebles que recientemente sufri un incendio le ha solicitado a otra compaa de muebles localizada a la salida sur de Temuco que lo provea de madera seca. Para otorgar este servicio adicional, la empresa debe construir un nuevo secador de madera. La cmara de secado debe tener una capacidad de 300 m3 para satisfacer la demanda proyectada. La informacin disponible es la siguiente: nversiones: Activos Terreno Cmara Equipos Valor de compra U$ 10 000 40 000 60 000 Vida til (aos) Valor de salvamento al ao 10 U$ 15 000 0 10 000

10 10

El precio del metro cbico de madera seca es de 60 U$ y se espera que no cambie durante los prximos 10 aos. Se estima que los secadores operarn a un 60 % de su capacidad durante los primeros 2 aos y a un 100% a partir de entonces. La madera debe estar 96 horas en el secador (incluyendo carga y descarga) y los secadores operarn de modo continuo 360 das en el ao. Los costos de operacin son de 50 dlares por metro cbico y los costos fijos adicionales son de 36 mil dlares al ao. El capital de trabajo requerido al inicio de cada perodo, se estima en 5% de las ventas. La tasa de impuesto a la renta es de 17% y la empresa tiene una estructura de capital de 40% de deuda al tipo de inters de 9% y un costo alternativo para su dinero de 18%. Determine si es conveniente o no para la empresa proveer el servicio de secado.

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Creacin de un nuevo negocio

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En la evaluacin de un proyecto para crear un nuevo negocio, se estima posible vender 1000 unidades el primer ao. Para el segundo y tercero se espera un crecimiento del 20% por mayor participacin del mercado, pero de ah en delante de prev que slo crecer vegetativamente a un 2% anual. El precio unitario introductorio de venta se estima en $260 para cada uno de los dos primeros aos. Para el tercero y siguientes se estabilizar en $300. El mercado proveedor informa que los costos variables unitarios ascenderan a $60 hasta 800 unidades, entre 801 y 1.220, el costo aumenta a $66 por cada unidad, por tener que ir a abastecerse de lugares ms lejanos y sobre ese nivel, deber abastecerse a $70. Los costos fijos ascienden a $20.000 anuales hasta 1.200 unidades. Si el nivel de actividad sobrepasa las 1200 unidades, se ver incrementado en un 20%. Para hacer el proyecto se deber invertir $300.000 en instalaciones que se deprecian en 30 aos. Adems, debern comprarse dos mquinas, una del tipo A que cuesta $80.000, se deprecia en 5 aos y tiene una vida til de 6 aos y otra del tipo B que cuesta $100.000, se deprecia en 4 aos y tiene una vida til de 3 aos. La mquina tipo A puede venderse al final de su vida til real en $6.000 y la tipo B en $12.000. Si la inversin en capital de trabajo equivale a 3 meses de operacin, la tasa de impuestos es de 17% y el valor de desecho se calcula por el mtodo contable, construya los flujos de caja del proyecto y del inversionista, para un horizonte de evaluacin de 10 aos. Para efectos de la deuda, considere que el banco prestar el 60% de la inversin fija inicial a 8 aos plazo y a una tasa de inters del 6% anual, el principal se devuelve en cuotas iguales sin perodo de gracia. El inversionista exige un retorno del 18% a su capital.

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