Dimensionando la Deuda

Jess Javier Gonzlez Alczar i

Recientemente se ha sealado a la deuda pblica de Coahuila como un gran desacierto, que se acerca peligrosamente a lo inmanejable, que no hay transparencia en el manejo de estos recursos, en tanto que las calificadoras Fitch Ratings y Standard & Poors han bajado la nota crediticia del Estado, sin embargo, razonemos un poco acerca del tema. En principio el Estado est obligado a inscribir su deuda ante la SHCP, por lo que sta informacin es pblica y se encuentra disponible en la pgina electrnica de la propia dependencia, hasta aqu, la opacidad existe para quien no busca la informacin y prefiere especular. Coahuila tiene un saldo insoluto de 8,267.1 millones de pesos al 31 de diciembre de 2010. 654.2 millones de pesos de deuda avalada a municipios y organismos, y 7,613 millones de pesos de deuda directa. Ahora Dimensionemos El presupuesto de ingresos 2011 es de 31,165.1 millones de pesos, la deuda directa representa el 24.4% del presupuesto, as mismo asciende apenas al 2.2% del PIBE, lo cual no coloca al Estado en riesgo de una situacin de deuda excesiva. Por su parte, el Sector Pblico Federal tiene un nivel de endeudamiento equivalente al 35% de su presupuesto, equivalente al 8% del PIB; entidades como Chihuahua y Chiapas poseen un nivel de endeudamiento que ronda el 3.4% de su PIB, Sonora el 3.5%, Veracruz el 3.6%, Michoacn el 4.6%, Nayarit el 4.8% y Quintana Roo el 5%; todos los casos estn remotos de los escndalos deficitarios de Irlanda, donde la deuda lleg a 14% del PIB, Grecia al 13% y Espaa al 11%. En trminos per cpita, la deuda estatal es de 2,770 pesos por habitante, en tanto que en Sonora el nivel de deuda alcanza los 4,026, en Nuevo Len 4,870 y en Quintana Roo 6,128; respecto a la deuda pblica federal, cada mexicano tiene una carga individual de 8,820 pesos; cifras bajas si se compara con el caso griego, que traducido a moneda nacional, cada heleno debe en promedio 113 mil pesos. Ante la realidad financiera que muchos gobiernos han tenido que enfrentar a raz de diferentes crisis econmicas, organismos como el FMI y la OCDE han recomendado incorporar reglas claras y explcitas en la conduccin de las polticas econmicas en general, y de la fiscal en particular, Reglas Macrofiscales, restricciones permanentes de la poltica presupuestaria del Estado. En un trabajo publicado por el economista chileno Ricardo Martner de la CEPAL, se seala que los pases desarrollados establecen topes mximos a su endeudamiento, los miembros de la U.E. tienen un tope de 60% de su presupuesto y el Reino Unido del 40%, es decir, que el nivel de endeudamiento de Coahuila en trminos de estas reglas es enteramente manejable. Si bien el perfil financiero de Coahuila, merece para las calificadoras una degradacin, esto tambin debe dimensionarse; por ejemplo, cuando una persona contrata crditos, digamos uno de casa y otro de auto, el Buro de Crdito la califica como alguien de mayor riesgo crediticio, es decir, que otorgarle nuevos crditos es riesgoso, pero esto se debe a que tiene un porcentaje de su capacidad de pago ocupada, no a que tenga un mal manejo de sus finanzas, es lo mismo

para el caso de las calificadoras, Coahuila, no ha manejado mal sus finanzas, solo ha hecho uso de sus lneas de crdito. Otro ejemplo, Estados Unidos es uno de los pases ms endeudados del mundo (alrededor del 93% respecto de su PIB) sin embargo, el hecho de ser una nacin endeudada, no significa que el Departamento del Tesoro no sepa manejar sus recursos, de lo contrario la aversin al riesgo dira no compres Bonos del Tesoro Americano, lo cual no est sucediendo. Fausto Hernndez Trillo, economista del CIDE, concluye en un estudio reciente del que slo 14 Entidades Federativas, entre ellas Coahuila, tienen condiciones para subsistir financieramente si actuaran como pases independientes, el resto tendra que aumentar impuestos y reducir el gasto, es decir que Coahuila y otras 13 entidades le redistribuyen el ingreso a las 18 entidades restantes para que sean viables financieramente. Ahora bien, Cul ha sido el destino de la deuda adquirida?, el problema de las finanzas pblicas se parece mucho al problema econmico, existe una infinidad de necesidades en tanto que los recursos para solventarlas son escasos, esta situacin se profundiza con el pacto fiscal vigente, donde el gobierno central concentra las fuentes de ingreso de mayor rendimiento y los estados y municipios tienen una muy reducida capacidad recaudatoria, lo que les hace dependientes de los recursos que les transfiere la Federacin, mismos que son insuficientes para detonar el desarrollo ptimo de las regiones del pas; otra de las reglas macro fiscales que se cumplen en Coahuila, es privilegiar el gasto en inversin productiva y social, negar que se ha aplicado intensivamente el gasto a inversin fsica es querer tapar el sol con un dedo; la evidencia se palpa en todas las regiones; los puentes vehiculares; vialidades urbanas; obras de construccin y mantenimiento de carreteras y caminos rurales; espacios para la educacin y la cultura; obras de infraestructura para servicios de salud y educacin, son muestras fehacientes del cumplimiento de la regla, el mismo comunicado de Fitch, reconoce que el Estado ha implementado un fuerte plan de obra pblica, invirtiendo ms de 30 mil millones de pesos en los ltimos 5 aos. Se puede cuestionar sobre el impacto de la obra pblica, lo cierto es que las necesidades que ahora satisfacen stas ya existan, haba alternativas diferentes de inversin?, s, es verdad, pero bajo el enfoque de la eleccin pblica se hizo lo correcto, ya que la suma de las voluntades individuales definen las polticas pblicas, a travs del voto como mecanismo; ahora bien desde el punto de vista keynesiano, se hizo tambin lo correcto, ya que al invertir fuertemente en infraestructura se genera un efecto multiplicador de la actividad econmica, con impacto en diversas ramas industriales, lo que es una poltica claramente contra cclica implementada para superar la crisis financiera global de 2008 2009.
i Licenciado en Economa por la Universidad Autnoma de Coahuila, con estudios de Maestra en Finanzas por la UANL y en Gestin Pblica por el ITESM. Actualmente colabora como Subadministrador Central de Anlisis Econmico y Desarrollo Tributario en SATEC, forma parte adems, de los Consejos Directivos del Colegio de Economistas de Coahuila y de la Fundacin Colosio, Filial Coahuila, A.C., as como del Crculo Editorial de Fundacin Trascender, A.C.

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