EL DINERO

Dinero (del latn denarius o denario, moneda romana) es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una sociedad que es usado para el pago de bienes (mercancas), servicios, y de cualquier tipo de obligaciones (deudas). El dinero permite el intercambio de bienes y servicios en una economa de una manera ms sencilla que el trueque. Por tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben de satisfacer los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que cumple el dinero en un sistema econmico moderno:
1. Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del

trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propsito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad. Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para coleccin. En cambio, la mayora de las personas los conservan por la posibilidad de intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Adems, el dinero debe ser un bien ligero y fcil de almacenar y de transportar.

2. Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia

para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las cabras seran la principal unidad contable. Un caballo podra costar 10 cabras y una cabaa unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se utiliza en una economa para fijar los precios.

3. Conservacin de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de

conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depsito de valor. En el ejemplo anterior, una cabra tendra un problema a la hora de servir como dinero, puesto que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros materiales, como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar del paso del tiempo. Es un medio de acumulacin o atesoramiento. El dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder de comprar cualquier mercanca y se puede guardar en cualquier cantidad. En otras palabras, la funcin de atesoramiento slo puede realizarla el dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de oro, etc. El bien escogido como medio de acumulacin debe ser siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El

dinero es un depsito de valor pero no el nico, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo de tiempo servir como depsito de valor. Adems de los puntos anteriores, el dinero debe de ser reconocido por la sociedad que lo usa, permitiendo su identificacin y valoracin de una forma clara. El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debe estar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos, a travs de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal, pero son otras entidades, como los bancos centrales (Banco Central) y las casas de la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlar la poltica monetaria de una economa, y segundo, de crear las monedas y billetes segn la demanda y la necesidad de tener dinero fsico. Sintetizando, podemos afirmar que el dinero es un activo neutro que sirve de plataforma intermedia para intercambiar bienes y servicios en la sociedad, evitando de esta manera inexactitudes de un mercado de intercambio directo de bienes y servicios (trueque).

HISTORIA DEL DINERO

Antiguamente, la forma comn de comerciar era el sistema del trueque, intercambiando directamente bienes y servicios por otros. Este sistema es ineficiente y lo podemos ver con el siguiente ejemplo: Un ganadero se dedica a criar cabras y necesita trigo para hacer pan. La persona que cultiva trigo no necesita ninguna cabra, y por lo tanto el intercambio directo no es posible. Un herrero s quiere una cabra para comer, pero el ganadero no requiere de las herramientas fabricadas por el herrero, pero el cultivador si requiere de herramientas para su trabajo. Desde las sociedades ms primitivas, el hombre ha necesitado intercambiar los bienes obtenidos como fruto de su esfuerzo por otros. De ese modo, el que haba recolectado frutos de la tierra en un determinado momento poda desear cambiar parte de ellos por ejemplo por pieles. As surgi el trueque. El problema es que, en ese momento, los intercambios dependan de las necesidades de cada individuo en cada momento, siendo un trmite lento y difcil adaptarse a las urgencias inmediatas de cada individuo.

En el ejemplo planteado, es posible que el cazador que tena las pieles no desea frutos de la tierra sino bastones de madera. La tarea del trueque poda resultar ardua, ya que en primera instancia, el recolector de frutas requerira

encontrar a alguien dispuesto a cambiar las frutas por madera, para ir posteriormente a cambiar sta por las pieles. En algn momento pudo suceder que el recolector de frutas diera las frutas al que posea bastones de madera, y le pidiera una nota equivalente al valor de las frutas; y luego pudo haber ido con esta nota junto al dueo de las pieles, pidiendo le cambiaba ese documento (el cual tena un valor en madera) por pieles, pues ms tarde podra reclamar la madera al emisor de la nota (al dueo de la madera). Y probablemente, en esa hipottica situacin, el poseedor de las pieles pudo haber recibido la nota y no ir luego a canjearla por bastones de madera, sino usarla para con ella obtener algn otro bien o servicio en otro lugar. Obviamente, en algn momento la nota pudo haber regresado a su emisor original a efectos de cambiarla finalmente por los bastones de madera. Pero tambin pudo haber sucedido, que algunas notas muy especiales nunca hubieran regresado a su emisor original, y quedaran circulando por un muy largo tiempo en el circuito de los intercambios hasta su eventual destruccin o hasta su eventual prdida de valor, cumpliendo as una funcin monetaria; esto bien pudo haber pasado con notas de entrega de metales emitidas por personas muy importantes, como reyes o faraones. Al final, en toda comunidad humana acaban apareciendo ciertos bienes que son ms fcilmente intercambiables que otros, de forma que los individuos los demandan, no por su utilidad, sino por su especial capacidad para circular por el mercado, para servir de moneda de cambio. O sea en definitiva, por su liquidez. Un claro ejemplo seran los cigarrillos en el ambiente carcelario, que seran utilizados incluso por los no fumadores para cambiar por otros bienes, o los chocolates en Europa despus de la Segunda Guerra Mundial, producto que por su aguda escasez sirvi informalmente para nios y adultos como moneda de cambio de otros bienes. Estos ejemplos ilustran que una necesidad generalizada o aceptacin generalizada une a todos, y permite el intercambio de bienes y servicios. Y en las civilizaciones avanzadas, esa especie de aceptacin generalizada es el dinero, que facilita las transacciones comerciales de una manera fcil y sencilla, favoreciendo de este modo la expansin del comercio. Naturalmente, el dinero que fue usado en sus inicios, en tiempos remotos, no fue como hoy lo conocemos. Distintas civilizaciones adoptaron distintos bienes para suplir con ellos la funcin de dinero: alimentos, conchas, metales, plumas, piedras preciosas, etc. Con el paso del tiempo, el oro y la plata fueron ampliamente usados como dinero debido a que su valor es aceptado mundialmente, y tambin debido a la facilidad de transporte, a las ventajas de la conservacin, etctera. Para garantizar o certificar que un trozo de metal o moneda contena una cierta cantidad de oro y/o plata, se comenz la acuacin, a modo de garanta o certificacin, por parte de entidades reconocidas y respetadas (reinos, gobiernos, bancos), que avalaban el peso y la calidad de los metales que contenan. Las primeras monedas que se conocen, se acuaron en Lidia, la actual Turqua en el Siglo VII a. C.

Monedas de un tercio de esttera, Acuadas a principios del siglo VI a. C.

De acuerdo con Herdoto, el pueblo lidio fue el primero en introducir el uso de monedas de oro y plata, y tambin el primero en establecer tiendas de cambio en locales permanentes. Se cree que fueron los primeros en acuar monedas estampadas, durante el reinado de Giges, en la segunda mitad del siglo VII a. C.2 Otros numismticos remontan la acuacin a Ardis II. La primera moneda fue hecha de electro (aleacin de oro y plata),3 con un peso de 4,76 gramos, para poder pagar a las tropas de un modo regulado. 4 El motivo del estampado era la cabeza de un len, el smbolo de la realeza. El estndar lidio eran 14,1 gramos de electrn, y era la paga de un soldado por un mes de servicio; a esta medida se le llam esttera. Fue necesaria una evolucin en la cual los Estados emitan billetes y monedas, que daban derecho a su portador a intercambiarlos por oro o plata de las reservas del pas. La evolucin del respaldo del papel moneda es el siguiente:

En los siglos XVIII y XIX, muchos pases tenan un patrn de dos metales, basado en oro y plata. Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adopt principalmente el Patrn oro, de forma que cualquier ciudadano podra transformar el papel moneda en una cantidad de oro equivalente. En el periodo entre guerras mundiales se trat de volver al Patrn Oro, si bien la situacin econmica y la crisis o crack del 29 termin con la convertibilidad de los billetes en oro para particulares. Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los aliados establecieron un nuevo sistema financiero en los acuerdos de Bretton Woods, en los cuales se estableca que todas las divisas seran convertibles en dlares estadounidenses y slo el dlar estadounidense sera convertible en lingotes de oro a razn de 35 dlares por onza para los gobiernos extranjeros. En 1971, las polticas fiscales expansivas de los EE.UU., motivadas fundamentalmente por el gasto blico de Vietnam, provocaron la abundancia de dlares, plantendose dudas acerca de su convertibilidad en oro. Esto hizo que los bancos centrales europeos intentasen convertir

sus reservas de dlares en oro, creando una situacin insostenible para los EE.UU. Ante ello, en diciembre de 1971, el presidente de EE.UU., Richard Nixon, suspendi unilateralmente la convertibilidad del dlar en oro para el pblico y devalu el dlar un 10%. En 1973, el dlar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina con la convertibilidad del dlar en oro tambin para los gobiernos y bancos centrales extranjeros. Desde 1973 hasta nuestros das, el dinero que hoy usamos tiene un valor que est en la creencia subjetiva de que ser aceptado por los dems habitantes de un pas, o zona econmica, como forma de intercambio. Las autoridades monetarias y Bancos Centrales no pretenden defender ningn nivel particular de tipo de cambio, pero intervienen en los mercados de divisas para suavizar las fluctuaciones especulativas de corto plazo, con el objetivo de mantener a corto plazo la estabilidad de precios, y evitar situaciones como la hiperinflacin, que hacen que el valor de ese dinero se destruya, al desaparecer la confianza en el mismo, o como la deflacin.

EL DINERO Y LA LIQUIDEZ DE LOS ACTIVOS

Como se ha visto en la definicin del Dinero, este puede ser cualquier bien (activo), contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes que intervienen en una transaccin. De hecho, cualquiera puede crear su propio dinero, y se hace en la actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con la emisin de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente, que slo es aceptado por la misma tienda que los emiti, por lo que su liquidez es muy limitada. En la actualidad el nico tipo de dinero que se considera legalmente como tal, es el dinero emitido por los bancos centrales (billetes y monedas), tambin denominado dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma de pago. Se considera que el dinero legal es el activo ms lquido al cual se pueden convertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa. Hay diferentes tipos de activos que se pueden clasificar segn su grado de liquidez respecto al Dinero. Por ejemplo, las cantidades de las cuentas bancarias (depsitos a la vista) son considerados como dinero bancario que se puede convertir en dinero legal, en una relacin de 1:1, de forma inmediata, es decir, cuando hacemos un depsito en efectivo en una cuenta corriente, ste se convierte en dinero bancario, que viene de hacer una simple anotacin contable en el pasivo (obligaciones o deudas) del banco, donde se indica que el banco debe esa cantidad de dinero al depositante, y adems, existe el compromiso (contrato) por parte del banco de convertir el dinero bancario (deuda) en dinero legal (efectivo) de forma inmediata si el cliente as lo solicita. Desde el punto de vista del cliente, lo que tiene es un activo en forma de deuda (dinero bancario) con un alto grado de liquidez ya que existe el compromiso por parte del banco de que siempre lo puede convertir en dinero legal. Con el

dinero legal depositado por el cliente, el banco hace su negocio, prestando parte mediante crditos a otros clientes, comprando bonos o acciones, etc..., pero debe mantener reservado otra parte (reserva legal y la propia) para poder hacer frente a los reintegros de los clientes u otros compromisos de pago. Los diferentes pasivos que tienen los bancos (deudas y obligaciones: cuentas bancarias, depsitos, valores emitidos a menos de 2aos, repos, ...) dentro de un sistema econmico se pueden clasificar segn la liquidez que tengan respecto al dinero, es decir, la facilidad de convertirlos a este. A esta clasificacin se la denomina oferta monetaria y se define con los diferentes agregados monetarios. Hay que aadir que, al igual que los bancos, las empresas tambin pueden emitir deuda, y esta es susceptible de ser negociada, por ejemplo, en los mercados de renta fija, y por lo tanto tambin puede ser considerado un tipo de dinero con un cierto grado de liquidez. A este tipo de emisiones se le llama de papel comercial, pero no forman parte de ninguno de los agregados monetarios, a pesar de que pueden tener las mismas caractersticas que los componentes de dichos agregados.

CREACIN DE DINERO
En los sistemas econmicos actuales, el dinero es creado por dos procedimientos:

Dinero legal, es el creado por el Banco Central mediante la acuacin de monedas e impresin de billetes (dinero como efectivo). Dinero bancario, es el "creado" por los bancos privados mediante la anotacin en cuenta de los depsitos suscritos por los clientes.

La cantidad de dinero creada es medida mediante los agregados monetarios.

RESPALDO DEL DINERO

Se considera que el valor del dinero debera estar respaldado en metales preciosos (oro, plata, etc.) o en divisas extranjeras; sin embargo, ninguno de estos mtodos es seguro, considerando que su valor est sujeto a la oferta y la demanda, y no se puede garantizar que de repente no se descubran grandes reservas minerales del metal o se genere una aplicacin que aumente su demanda. Lo mismo sucede con las divisas. Puesto que el dinero no est actualmente respaldado por ningn activo tangible es denominado Dinero fiduciario. Recientemente se ha cuestionado ambas relaciones, tanto del respaldo oro como la ley de la oferta y demanda, en el valor del dinero. De hecho, el dinero es resultado de un pacto social, donde todos aceptan entregar sus bienes o servicios a otros, a cambio de los smbolos monetarios (billetes, monedas, etc.); por lo tanto, el respaldo del dinero es la suma de los bienes y servicios de la Poblacin; o sea, el Producto Interno Bruto o PIB. El Gobierno debe impedir que el agregado monetario sea superior al PIB para sostener su valor. Sin embargo, el gobierno puede optar por imprimir ms billetes que derivara en inflacin y la devaluacin de su moneda, como una manera de financiarse.

MEDIDAS DEL DINERO

El dinero tiene dos funciones principales que son un medio de facilitar las transacciones, las compras y ventas normales, y un medio de guardar valor, es decir, de ahorrar. Los bancos centrales tienen dos herramientas principales que son el control monetario y el manejo de intereses. Para medir la masa monetaria, el dinero, tienen varias medidas, que son las siguientes, comenzando con la definicin de la masa monetaria ms limitada.

M0, es el dinero que circula en la economa y se define como la cantidad de billetes y monedas en manos de los ciudadanos, adems del dinero que los bancos tiene en sus cajas, y depositado con el banco central. MB, es el dinero que est emitido, la masa monetaria, y es igual a M0 pero con la suma de la cantidad de billetes y monedas que el banco central tiene retenido. M1, es el dinero que circula en la economa, incluyendo M0, y sumando los depsitos corrientes de los ciudadanos, es decir, las cantidades que los ciudadanos tienen fcilmente accesible para gastar. M2, incluye M1 y sumando los depsitos existentes a corto plazo que los ciudadanos tienen en el sistema financiero, es decir, el dinero y sus substitutos ms o menos a corto plazo, normalmente definido con plazos de hasta un ao. M3, incluye M2 y sumando todos los depsitos, incluyendo depsitos a ms largo plazo.

M4, incluye M3 y sumando los depsitos adicionales, como pueden ser los depsitos que extranjeros tienen en el pas y los depsitos de los ministerios gubernamentales.

Tambin existen fondos monetarios, money market funds, que son gestionados por profesionales, inclusos en ttulos de deuda, pero que dan fcil acceso a los depositantes. Algunos de estos fondos incluso emiten tarjetas de crdito y talonarios, para permitir ms fcil gasto. Estos fondos son tratados como un substituto cercano al dinero y, por lo tanto, los bancos centrales tambin los tienen en cuenta. Donde existen, estos fondos monetarios normalmente se incluyen dentro de M2. No todos los pases calculan cada una de estas medidas de dinero. Estas definiciones de dinero no incluyen las inversiones que existen, tanto en bolsa como en activos fijos. La masa monetaria, la cantidad de dinero en la economa, es importante para el banco central ya que es la que permite el gasto y la inversin y su nivel indica la actividad econmica que la economa puede ver. Esta actividad econmica tiene impacto en el crecimiento y en la inflacin y su control permite al banco central impactar tanto la actividad econmica como la inflacin.