CONCEPTOS BASICOS EN INVERSIONES Qu es el mercado de valores? Qu son las casas de corretaje y los corredores pblicos de ttulos valores?

Qu son las Bolsas de Valores? Qu es un ndice? Acciones Bonos Fondos Mutuales

Qu es el mercado de valores? Es una parte fundamental del sistema financiero. A este mercado acuden entidades tanto del sector pblico como privado para satisfacer sus necesidades de financiamiento o inversin. Los entes que buscan financiamiento lo hacen emitiendo distintas clases de instrumentos financieros (ttulos valores) que son adquiridos por inversionistas particulares o institucionales. Los inversionistas esperan obtener a cambio de su dinero un rendimiento que compense el nivel de riesgo asumido. Este rendimiento es obtenido de diferentes maneras, dependiendo del tipo de ttulo valor adquirido. Existen dos tipos de mercados de valores:

Mercado primario, en el cual se emiten y ofrecen los ttulos valores al pblico por primera vez. Mercado secundario, en el cual se transan los ttulos valores emitidos anteriormente

Qu son las casas de corretaje y los corredores pblicos de ttulos valores? Son instituciones y personas, respectivamente, autorizadas por los organismos de supervisin del mercado de valores, para realizar por cuenta del pblico inversionista las negociaciones con ttulos valores en el mercado secundario. Qu son las Bolsas de Valores? Son instituciones reguladas por los organismos de supervisin del mercado de valores, a las que concurren los compradores y vendedores de ttulos valores -representados por sus corredores- con el propsito de realizar transacciones. La existencia de las bolsas de valores facilita las transacciones y hace ms eficientes los mercados secundarios, permitiendo que se desarrollen con liquidez y transparencia. Qu es un ndice? Es un indicador que refleja la variacin de los precios de una muestra representativa de ttulos valores cotizados en el mercado secundario. Los ndices burstiles son aquellos que miden las variaciones de precios de una cesta de acciones representativas de una bolsa de valores. Generalmente, los ndices burstiles son utilizados para describir el comportamiento del mercado de acciones que se negocia a travs de una determinada Bolsa de Valores. Acciones Una accin es un instrumento financiero representativo de una parte de la propiedad de una empresa. El inversionista adquiere una accin con la expectativa de que el valor aumente a medida que crezca el negocio de esa compaa o con la expectativa de recibir dividendos a partir de los repartos de utilidades. El ser accionista de una empresa cuyas acciones estn inscritas en una Bolsa de Valores confiere los siguientes derechos:

Obtencin de dividendos, provenientes del reparto parcial o total de las utilidades generadas por la empresa. Participacin en asambleas de accionistas, donde se ejerce el derecho a voto.

Derecho a ser informado amplia y oportunamente de la situacin de la empresa. Derecho preferente a suscribir nuevas acciones en los aumentos de capital, con el objeto de mantener su participacin relativa en la sociedad. Derecho al traspaso de sus acciones, a travs de la libre negociacin en la Bolsa de Valores. Derecho a la cuota de liquidacin de la sociedad, producto de la venta de sus activos una vez canceladas las acreencias, en el caso de que la empresa sea liquidada.

Tipos de acciones Debido a que el universo de acciones es muy amplio, stas pueden ser clasificadas de acuerdo al sector al que pertenece el emisor. De esta manera existen acciones industriales, de servicios, financieras, de alta tecnologa, de telecomunicaciones, etc.: Tambin se pueden clasificar por el tamao del emisor (acciones de alta o de baja capitalizacin de mercado), por su sensibilidad al ciclo econmico, (acciones cclicas, defensivas o contra-cclicas), etc. Acciones de Alta Capitalizacin ("Blue Chips") Son acciones de compaas de alto perfil con un largo historial de operacin y ganancias. Usualmente mantienen una posicin de liderazgo o muy relevante en su industria. Tienen la fortaleza y el tamao para mantenerse en buena forma durante perodos de recesin y cuentan con suficientes recursos para aprovechar los momentos de recuperacin econmica. Por lo general los inversionistas conservadores que buscan seguridad y estabilidad adquieren este tipo de acciones. Acciones de Baja Capitalizacin ("Small Caps") Son acciones de compaas ms pequeas que ya han superado la etapa de arranque y han entrado en un perodo de crecimiento con ventas y mrgenes de ganancias en expansin. Normalmente son ms riesgosas que las de Alta Capitalizacin. Acciones de valor Aunque puede ocurrir en casi cualquier tipo de empresas, normalmente son acciones de compaas grandes y prestigiosas cuyo negocio no est sujeto a fluctuaciones fuertes y frecuentes por encontrarse en etapas maduras. En ocasiones este tipo de acciones pueden cotizarse a niveles de precios que no guardan relacin con la capacidad real de generacin de utilidades o con el valor del patrimonio. Por esto se consideran acciones subvaloradas y el razonamiento que lleva a invertir en ellas subyace en la expectativa que desaparezcan dichas desalineaciones entre el precio y las utilidades o entre el precio y el valor real del patrimonio. Acciones de crecimiento Son emitidas por compaas cuyas ventas, ganancias y participacin de mercado estn creciendo a un ritmo mayor a la economa en general y al promedio de sus industrias. Son empresas generalmente innovadoras o agresivas. Pueden estar perdiendo dinero en la actualidad o mostrando resultados inestables, pero se espera que tengan un gran crecimiento en el futuro, debido a un excelente modelo de negocios, una gran idea, un buen proyecto o alguna otra razn que anime a los inversionistas. Acciones de Renta Algunos inversionistas, particularmente los de mayor edad o personas con un perfil de baja tolerancia al riesgo, prefieren acciones con posibilidades de obtener rentas. Aunque las acciones comnmente ofrecen repartos de dividendos en efectivo cuyas tasas efectivas de rendimiento son menores que los bonos, existen ciertas acciones llamadas de renta que generan dividendos por encima del promedio. Sin embargo, seleccionar este tipo de acciones puede resultar complicado ya que un elevado nivel de dividendo no necesariamente implica mayor seguridad en cuanto a la calidad del negocio. Acciones cclicas Son aquellas empresas cuyas ganancias estn ligadas al desempeo de la economa y cuyas acciones fluctan con el ciclo del negocio. Cuando la economa est creciendo, las ganancias de la empresa aumentan y el precio de la accin sube. Lo contrario sucede ante una recesin econmica. Las industrias

que tpicamente son clasificadas como cclicas son las de acero, qumica, pulpa y papel, automotriz, etc. Acciones defensivas Son empresas cuyos resultados resisten bien la recesin econmica. Estas compaas podran no tener el atractivo de las empresas de alto crecimiento o lderes de mercado, pero se caracterizan por su grado de estabilidad en perodos de recesin e incertidumbre. Ejemplos de este tipo de empresas son la industria elctrica, de gas, de alimentos, bebidas, etc. Acciones especulativas Son acciones compradas en base a apuestas ms que a fundamentos consistentes. Generalmente manejan un relato excelente, pero carecen las ganancias, historial de ingresos o visibilidad de otras empresas bien establecidas. Debido a que no hay garanta de que la compaa llenar las expectativas de ingresos y ganancias, el precio de la accin suele ser altamente voltil. Esto no significa que no se puedan obtener buenas ganancias en este tipo de acciones, pero el inversionista debe ser cauteloso y entender los altos riesgos de estos instrumentos. Riesgo de las acciones Cuando hablamos de inversiones, la palabra "riesgo" adquiere una connotacin diferente a la que comnmente se le da. Los instrumentos de inversin derivan su valor del libre juego de la oferta y la demanda en los mercados de valores. El precio de estos instrumentos flucta de acuerdo al equilibrio de compradores y vendedores, quienes, a su vez actan a partir de expectativas y percepciones sobre el futuro. Las fluctuaciones en el precio de los instrumentos, originadas de esta manera, introducen incertidumbre sobre el valor de la inversin en cualquier instante futuro. Esta incertidumbre es lo que llamamos "riesgo". No todos los tipos de instrumentos tienen el mismo riesgo, es decir la misma volatilidad en sus precios. Por eso, si se conocen los patrones de volatilidad de los diferentes instrumentos de inversin, es posible limitar los riesgos de una cartera de inversiones . Como cualquier otra inversin, las acciones tienen su riesgo inherente, slo que ste es ms visible, a diferencia de las inversiones en bienes races, por ejemplo. Para un principiante el movimiento de precios de una accin puede carecer de explicacin, sin embargo ste obedece a una serie de factores de riesgo:

Econmico La fortaleza de una economa determinar si una empresa cumplir las expectativas de ganancias de los inversionistas. Sin embargo, cada tipo de accin e industria es afectada de manera diferente. Las acciones de crecimiento y cclicas subirn mientras la economa est en crecimiento y caern en tiempos de recesin. Por el contrario las acciones defensivas tienden a tener un desempeo superior a otros sectores en momentos de crisis.

Tasa de inters Un aumento de las tasas de inters afecta a las acciones en primer lugar porque encarece los costos de financiamiento, afectando las ganancias y en segundo lugar porque el aumento de las tasas implica un menor flujo de dinero hacia el mercado burstil y un incremento del flujo hacia los ttulos de renta fija (bonos), que son ahora apetecidos ante una mayor rentabilidad. Lo contrario sucede con una disminucin de tasas. Mercado Es el tipo de riesgo que afecta al mercado como un todo independientemente de la situacin de la empresa en particular y que no puede ser eliminado de una cartera de inversiones a travs de la diversificacin. Algunos factores que determinan este tipo de riesgo pueden ser el crecimiento econmico, situacin poltica, desempleo, etc. Negocio Existen riesgos que son especficos a la compaa. Por ejemplo su situacin respecto a la competencia, cmo se desempea la gerencia de la empresa, cules son las proyecciones para el prximo ao, etc. Este tipo de riesgo puede ser reducido mediante la diversificacin entre un grupo relativamente pequeo de acciones. Financiero La situacin financiera de la empresa (nivel de endeudamiento, rentabilidad, capacidad para enfrentar situaciones de negocio adversas, la capacidad de honrar compromisos, etc.) tambin influye en las percepciones del mercado y determina el nivel de precios de las acciones o bonos

de una empresa. Riesgo y rendimiento La teora y la prctica de las inversiones muestran la existencia de una relacin directa (aunque no proporcional) entre el rendimiento de un activo financiero en el largo plazo y su riesgo o volatilidad. Si bien es cierto que las acciones de las empresas en mercados desarrollados han ofrecido un rendimiento histricamente superior al de otras clases de activos, ellas han mostrado tambin un mayor nivel de volatilidad. El ndice de acciones S&P 500, representativo del mercado de acciones de alta capitalizacin de los Estados Unidos, ofreci en el perodo entre 1950 y 1995, 34 aos de ganancias y 12 aos de prdidas. El temor a perder una parte importante de la inversin durante los aos de mercado en baja es lo que aleja a muchos inversionistas del mercado burstil o accionario. Por qu invertir en acciones? Aunque el desempeo histrico no es garanta de los resultados futuros, en general las ganancias de las inversiones en acciones han sobrepasado las de otras clases de activos financieros, en perodos suficientemente largos (varios aos) ofreciendo al inversionista la oportunidad de incrementar su capital y alcanzar as sus objetivos financieros de largo plazo. La inversin en acciones es recomendable para aquellos inversionistas que desean un crecimiento real de su inversin en el largo plazo y estn dispuestos a soportar fluctuaciones importantes en el valor de la misma en perodos cortos. Consideraciones al momento de invertir en acciones El rendimiento esperado de una accin est dado por los dividendos que se espera recibir y por la diferencia entre el precio de compra y el valor esperado de liquidacin de la accin (el precio al cual se espera venderla). Ambas cantidades son desconocidas al momento de comprar una accin. Al invertir en acciones no se puede garantizar la obtencin de una determinada rentabilidad. La recuperacin total o parcial de la inversin o el crecimiento de la misma depende de la capacidad por parte de la empresa de generar utilidades y de la liquidez de los ttulos, adems de las condiciones generales de los mercados financieros. Asimismo, la obtencin de rentas a travs de dividendos depende tanto de las utilidades de la sociedad como de la poltica de distribucin de dividendos que sta adopte. La liquidez de la accin es otro factor relevante a ser tomado en cuenta al momento de invertir. Liquidez en este contexto se refiere a la capacidad del inversionista de comprar o vender el instrumento en forma rpida y sin tener que hacer concesiones de precio para realizar la negociacin. La liquidez de un instrumento depende fundamentalmente del tamao de la emisin y del grado de dispersin de los ttulos entre el pblico. La liquidez es una caracterstica altamente deseada en un instrumento de inversin. Bonos Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por corporaciones o entes gubernamentales a cambio de dinero otorgado en prstamo por parte de los inversionistas o tenedores. Los emisores se comprometen a devolver el principal (el monto recibido en prstamo) en una fecha especfica y a efectuar pagos regulares de intereses (cupones) hasta esa fecha. Por esta razn se denominan instrumentos de renta fija a diferencia de las acciones que se denominan instrumentos de renta variable. Aunque el pago de cupn es generalmente fijo, el precio de mercado del bono flucta con las tasas de inters y con las expectativas sobre la capacidad de repago de la deuda. Tener un bono no implica derecho de propiedad, a diferencia de las acciones. Sin embargo al tratarse de un prstamo, sus tenedores son clasificados como acreedores de la empresa emisora. Cada bono tiene una vida determinada, que es fijada al momento de la emisin. El bono expira en su fecha de vencimiento, en la cual el bono debe ser reintegrado, es decir el emisor debe devolver el prstamo por completo. El emisor se compromete a pagar en esa fecha el valor nominal o facial del bono. Durante la vida del bono el tenedor recibe pagos regulares de intereses (cupones) de acuerdo a lo pactado en el momento de la emisin. Tipos de Bonos Existe una gran variedad de instrumentos de renta fija. Algunos de ellos son:

Bonos de inters variable

Los bonos de inters variable no tienen fijado el tipo de inters. La tasa de los cupones es actualizada peridicamente. Bonos cero cupn Un bono cero cupn no paga intereses durante la vida del prstamo. La rentabilidad de este tipo de bonos proviene de la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal. De esta manera, los bonos se venden con un descuento importante sobre el valor nominal. Cuando el bono vence, el inversionista recibe el valor nominal de su inversin. Bonos convertibles Los bonos convertibles pagan intereses como los bonos normales, pero existe la opcin de convertirlos en acciones del emisor. Esto significa que en lugar de recuperar su efectivo, el inversionista obtiene acciones de la compaa emisora. Como en toda opcin, los trminos de conversin se especifican al momento de la emisin. Bono de alto rendimiento ("high yields" o "junk bonds") Los bonos de alto rendimiento son bonos corporativos emitidos por empresas privadas de baja capacidad crediticia. Esto significa que hay una probabilidad muy alta de que la compaa no pueda honrar su compromiso de deuda y por lo tanto los inversionistas enfrenten dificultades para recibir los cupones o el principal. Estos bonos son altamente especulativos y por eso se les llama tambin "junk bonds" (bonos basura).

Riesgo de bonos Cuando hablamos de inversiones, la palabra "riesgo" adquiere una connotacin diferente a la que comnmente se le da. Los instrumentos de inversin derivan su valor del libre juego de la oferta y la demanda en los mercados de valores El precio de estos instrumentos flucta de acuerdo al equilibrio de compradores y vendedores, quienes, a su vez actan a partir de expectativas y percepciones sobre el futuro. Las fluctuaciones en el precio de los instrumentos, originadas de esta manera, introducen incertidumbre sobre el valor de la inversin en cualquier instante futuro. Esta incertidumbre es lo que llamamos "riesgo". No todos los tipos de instrumentos tienen el mismo riesgo, es decir la misma volatilidad en sus precios. Por eso, si se conocen los patrones de volatilidad de los diferentes instrumentos de inversin, es posible limitar los riesgos de una cartera de inversiones. La inversin en bonos al igual que otras tiene una serie de riesgos asociados. El grado de riesgo variar dependiendo del tipo de deuda y del emisor. Los principales factores de volatilidad el los bonos son:

Riesgo de tasa de inters Todas las dems variables constantes, el valor de mercado de un bono caer ante un alza en las tasas de inters. Riesgo de rescate El emisor de un bono puede decidir rescatarlo y pagar la deuda antes de la fecha de vencimiento, en el caso de existir una clusula que as lo establezca. Este tipo de bonos es usualmente rescatado cuando las tasas de inters caen por debajo del cupn del bono. Al hacer esto el emisor tiene la oportunidad de emitir deuda nueva a una tasa inferior. Esto hace menos atractivos a estos bonos ya que el inversionista se encuentra con la necesidad de reinvertir su dinero antes de lo previsto y a una tasa posiblemente menor. Existen provisiones para proteger al inversionista, que espera un ingreso constante en el largo plazo, que restringen que el bono sea rescatado durante los primeros 5 a 10 aos. Adicionalmente a este tipo de provisiones, el precio del rescate anticipado suele incluir una prima para compensar de alguna manera a los inversionistas. Calificaciones de riesgo de crdito Las calificaciones facilitan informacin al inversionista sobre el riesgo que tiene el emisor de no honrar sus deudas ("default"). Las compaas calificadoras de riesgo no evalan las caractersticas de cada bono, lo que califican es la estabilidad financiera del emisor y por lo tanto informan al inversionista del nivel de riesgo de "default" que implica adquirir bonos de un emisor en particular. Inflacin Este puede ser el riesgo ms comn para un bono y para cualquier otro tipo de instrumento. El cupn del bono generalmente se mantiene constante a lo largo de la vida del mismo. Sin embargo, el valor real de esa rentabilidad puede caer como producto de la inflacin. Cuando aumenta la inflacin los precios de los bonos tienden a bajar ya que el poder adquisitivo del ingreso proveniente del cupn es menor. Para compensar el efecto inflacionario, el inversionista puede invertir en bonos cuya tasa de retorno est por encima de la inflacin estimada o en bonos con cupn variable. Situaciones especiales La calidad del crdito o el valor de mercado de un bono puede verse afectado por eventos

particulares como fusiones o reestructuraciones de la compaa. Riesgo y rendimiento La teora y la prctica de las inversiones muestran que existe una relacin directa (aunque no proporcional ) entre el rendimiento de un activo financiero en el largo plazo y su riesgo o volatilidad. Los bonos no escapan a esta regla bsica. Los rendimientos de los bonos varan de acuerdo a:

Emisor y calidad de crdito Pueden ser emisiones del Gobierno, Bancos Centrales agencias gubernamentales, gobiernos regionales o empresas privadas. Mientras mayor sea la credibilidad que el al emisor tenga para honrar sus compromisos, menor es el riesgo o incertidumbre sobre el precio futuro del instrumento y por lo tanto, de acuerdo a la regla bsica citada anteriormente, menor es el rendimiento ofrecido por el bono. Por ejemplo, los bonos del Tesoro Americano son considerados de mayor calidad porque estn respaldados por el Gobierno de los Estados Unidos. Los bonos de menor calidad generalmente ofrecen rendimientos mayores para compensar el riesgo de que el prstamo no sea pagado a tiempo o por completo. Nivel de tasas de inters predominante Dado que un bono es un prstamo que el inversionista hace al emisor (generalmente por un plazo y a un inters fijos), el emisor se ve favorecido (y el tenedor del bono desfavorecido en la misma medida) si las tasas de inters prevalecientes en los mercados de prstamos suben, porque se encuentra disfrutando de un financiamiento ms barato del que obtendra de otras fuentes. Vemos entonces que el valor de un bono, es decir su precio, se mueve inversamenteal nivel de las tasas de inters. En un da cualquiera, el precio de mercado del bono puede estar por encima o por debajo del precio original de compra. Cuando el bono se cotiza a un precio inferior a su valor nominal se dice que se vende a descuento, en cambio cuando su precio de mercado est por encima del valor nominal se le dice que se est vendiendo con prima. Vencimiento De acuerdo a la fecha de vencimiento, los bonos pueden clasificarse en corto (hasta 1 ao), mediano (de 1 a 10 aos) o largo plazo (ms de 10 aos). A medida que sea mayor el plazo hasta el vencimiento, mayor es la posibilidad de que las tasas de inters prevalecientes en el futuro sean diferentes a las que prevalecan al momento de la emisin, por lo tanto normalmente ser mayor la prima de rendimiento exigida a los bonos de mayor plazo.

Por qu invertir en Bonos? Las razones principales por las cuales los inversionistas adquieren bonos son:

Renta Los bonos pagan un inters (cupn) de manera regular. Este cupn es generalmente un poco superior a las tasas ofrecidas por instrumentos de corto plazo de riesgos similares. Los bonos por lo general tambin producen un nivel de renta mayor que las acciones. Seguridad sobre el capital Dependiendo de la solvencia financiera del emisor, los inversionistas tienen por lo general un mayor nivel de confianza de que le ser reintegrado su capital por completo si mantienen el bono hasta el vencimiento. Diversificacin Debido a que el precio de ciertos bonos tiende a fluctuar con menor intensidad que el precio de las acciones, y debido a que los movimientos de sus precios bajo ciertas circunstancias pueden moverse en direccin opuesta al de las acciones, los bonos pueden ayudar a reducir la volatilidad de su portafolio de inversin.

Consideraciones al momento de invertir en bonos Si decide invertir en bonos, debe escoger qu tipo de bonos desea comprar y como desea conformar su portafolio. Es necesario considerar sus requerimientos de efectivo, tolerancia al riesgo, horizonte de tiempo, as como cuales son las proyecciones econmicas. En perodos de tasas de inters en descenso, es natural buscar el mayor rendimiento posible comprando bonos de mayor plazo. Sin embargo, si las tasas de inters comienzan a subir y slo se encuentra

invertido en bonos de largo plazo, su portafolio tendr un bajo desempeo. Si por alguna razn tiene que vender, posiblemente tendr que hacerlo a un precio inferior a su costo. Una de las maneras de reducir la sensibilidad del portafolio ante fluctuaciones de tasa de inters consiste en construir un portafolio a modo de escalera con bonos de distintos vencimientos. Por ejemplo, puede estar invertido en bonos que vencen a dos, cuatro, seis, ocho y diez aos. De esta manera, aunque no recibe el ingreso ms alto que generara estar completamente invertido en bonos de largo plazo, est tomando previsiones a travs de la diversificacin, pudiendo reinvertir los bonos cortos a tasas superiores en el caso de un alza de tasas y obteniendo una ganancia adicional en los bonos argos en caso de una cada en las tasas. Otra estrategia de inversin consiste en fraccionar la inversin en posiciones grandes en bonos de corto plazo y largo plazo, con algunas posiciones ms pequeas a mediano plazo para obtener estabilidad y maximizar el retorno. La escogencia de la estrategia de inversin depender de cual es el escenario de tasas de inters que se maneja. Fondos Mutuales Los fondos mutuales son compaas cuyos accionistas son propietarios de una cartera de ttulos valores. La forma de invertir en un fondo mutual consiste en adquirir acciones del mismo, convirtindose de esta manera en accionista del fondo. Los promotores del fondo mutual deben presentar al pblico un folleto, llamado Prospecto, en el cual explican los objetivos de inversin del fondo, las estrategias de inversin del mismo y los riesgos y beneficios que es razonable esperar de esa inversin. El Prospecto y la autorizacin para ofrecer al pblico las acciones de un fondo mutual deben ser aprobados por el organismo de regulacin del mercado de valores del pas donde opera el fondo. Normalmente existe una sociedad administradora del fondo mutual, que se encarga de administrar la cartera de inversiones del fondo mutual, negociando instrumentos en distintas clases de activos financieros de acuerdo a la estrategia de inversin determinada y conocida por los accionistas. La inversin en los fondos mutuales no le garantiza una rentabilidad, puesto que el valor de las acciones del mismo depende a su vez del valor en el mercado de los ttulos valores que componen la cartera de inversiones. Tipos de Fondos Mutuales Los fondos mutuales se clasifican de acuerdo a:

Objetivo de Inversin Este puede ser mantener la estabilidad del monto invertido, como es el caso de los fondos "Money Market"& generar renta a travs de la inversin en instrumentos de renta fija& o enfocarse en aumentar el valor del capital, como es el caso de los fondos de crecimiento. Los fondos balanceados combinan varias clases de activos a la vez. Relacin riesgo-rendimiento Con relacin a esta variable, los fondos pueden distinguirse de acuerdo al grado de desarrollo del mercado en que invierten (por ejemplo, mercados desarrollados o mercados emergentes). Los fondos en renta fija se diferencian de acuerdo al plazo hasta el vencimiento y a la calificacin de riesgo de sus activos. El mismo modo, los fondos en acciones tambin difieren en funcin del tamao de las empresas en que estn invertidos, y tambin si invierten en acciones de crecimiento o de valor. Estilo de Inversin Los fondos indexados manejados pasivamente buscan reflejar el rendimiento de un ndice de mercado establecido. Sus administradores de cartera no buscan oportunidades. En cambio, aquellos fondos manejados activamente realizan una investigacin extensa y efectan proyecciones de mercado para la seleccin de los instrumentos de inversin que lucen con mejores oportunidades de apreciacin.

Por qu invertir en Fondos Mutuales?

Diversificacin Al agrupar sus capitales los inversionistas conforman un portafolio de mayor tamao que les

permite obtener una mayor diversificacin que si realizaran sus inversiones individualmente. La importancia de esto es que las prdidas en ciertos ttulos pueden ser compensadas o sobrepasadas por ganancias en otros. De esta manera la volatilidad se ve reducida ya que el xito del fondo no depende del desempeo de uno o dos instrumentos en particular, sino del conjunto de muchos. Manejo Profesional Los fondos mutuales proveen acceso al manejo profesional de carteras a un bajo costo. El dinero est en manos de profesionales entrenados y especializados que se encargan a tiempo completo y en forma exclusiva de tomar y ejecutar las decisiones de inversin. Los administradores de cartera de los fondos reciben permanentemente informacin y anlisis sobre el desarrollo de variables que pueden impactar el valor de las inversiones y estn continuamente siguiendo el desempeo de los mercados de valores. Liquidez Los inversionistas estn en capacidad de vender la totalidad o una parte de su inversin en cualquier momento al precio de cierre del valor de la unidad de inversin (V.U.I.). El V.U.I. constituye el valor de una accin del fondo y se determina dividiendo el valor del portafolio total entre el nmero de acciones en circulacin. Baja inversin inicial Muchos fondos mutuales aceptan participaciones iniciales sumamente bajas. Normalmente un inversionista no podra tener acceso, por s slo, a una amplia gama de ttulos a partir de montos de inversin tan bajos. Renta El pago de dividendos del fondo mutual le permite al accionista programar su presupuesto y pagar sus gastos corrientes. Adicionalmente, los inversionistas pueden hacer retiros al fondo de manera sistemtica.

Consideraciones al momento de invertir en Fondos Mutuales

No existen garantas de rentabilidad o de mantenimiento del capital A diferencia de los depsitos bancarios, la inversin en fondos mutuales, sea en renta fija o en acciones est sujeta a la posibilidad de prdidas de valor. Adems, este tipo de instrumentos no est garantizado por ninguna agencia del gobierno, como Fogade, por ejemplo. Costos potencialmente elevados Los fondos mutuales pueden ser una manera efectiva de reducir el costo de comprar una variedad de ttulos. Sin embargo, en algunos casos, elevadas comisiones y gastos operativos pueden contrarrestar este efecto, por lo cual es conveniente conocer cmo es el esquema de comisiones del fondo que Ud. piensa adquirir. Desempeo Existen varias maneras de evaluar el desempeo de un fondo. Una manera de evaluar el desempeo de un fondo mutual es comparar su rendimiento con el de un ndice del mercado que contenga ttulos similares a los del fondo. Sera incongruente comparar el rendimiento del fondo con el de cualquier ndice ya que podra tratarse de diferentes tipos de inversiones y sera como comparar peras con manzanas. No obstante, debido a que los ndices de mercado no toman en cuenta costos financieros o transaccionales la comparacin no puede hacerse de forma precisa. El inversionista tambin podra comparar el desempeo de un fondo con el de otros fondos, pero una vez ms es necesario que sea cuidadoso en comparar solamente entre fondos que tienen los mismos objetivos de inversin y que invierten en las mismas clases de activos.