BALANZA DE PAGOS

Estructura, contabilidad, equilibrio y anlisis

ECON Ivn El Figueroa A

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS (5ta edicin del manual de balanza de pagos del FMI)

BALANZA DE PAGOS

Cuenta Corriente

Cuenta Capital

Cuenta Financiera

Errores y Omisiones

Reservas

Bienes

Transferencias de capital

Inversion Directa

Servicios

Adquisicin y enjenacin de activos no financieros no producidos

Inversion de cartera

Renta

Otras Inversiones

Transferencias Corrientes

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La Balanza de Pagos (B.P) es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones econmicas llevadas a cabo entre los residentes de un pas y los del resto del mundo durante un perodo de tiempo determinado que normalmente es un ao. Al abordar por primera vez el tema de la Balanza de Pagos, conviene aclarar que todas las transacciones econmicas provocarn dos asientos en la Balanza, uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el valor de la mercanca, servicio o ttulo de crdito que se haya entregado, otro por su contrapartida en dinero, en crditos o en bienes o servicios. Cualquier transaccin que se traduzca en un pago al exterior es anotada en la B.P como un dbito y cualquier transaccin que se traduzca en un ingreso procedente del exterior se anota como un crdito. La suma de las dos columnas de la Balanza es siempre el mismo, el saldo de la Balanza de Pagos es siempre nulo, la Balanza est siempre en equilibrio. Cuando se habla de dficits o supervits en la Balanza de Pagos se est haciendo referencia slo a algunas de sus cuentas o subbalanzas. Las transacciones anotadas se ordenan en cuatro grandes rbricas: A.- CUENTA CORRIENTE

1. Saldo en bienes -

Mercancas Generales Bienes para transformacin Reparacin de bienes Bienes adquiridos en puertos por medio de transporte (Combustible, vveres, pertre chos y otros suministros) Oro no monetario

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2. Saldo en Servicios

Servicios de transporte Viajes Servicios de comunicaciones Servicios de seguro Servicios del gobierno Otros servicios(construccin, Financieros, informticos y de Informacin, regalas y derechos De licencia)

3. Saldo en Rentas

Remuneraciones a empleados Rentas de Inversin

4. Transferencias Corrientes: (todo lo diferente a transferencias de capital)

B.- CUENTA CAPITAL 1. Adquisicin / enajenacin de activos no financieros no Producidos u activos no intangibles (patentes, derechos de autor, marcas registradas, u otros contratos no transferibles.) 2. Transferencias de Capital(condonacin de deudas) Profesor: Ivn El Figueroa A Pgina 4

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C.- CUENTA FINANCIERA 1. Inversin Directa. 2. Inversin en Cartera. 3. Otras inversiones(crditos comerciales, prstamos a corto y largo plazo, monedas y depsitos, otras cuentas por cobrar y pagar) D.- ERRORES Y OMISIONES

E.- RESERVAS (oro monetario, DEG, posicin de reservas en el FMI, activos de divisas - monedas, depsitos y valores -, otros activos.)

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Contabilidad de la Balanza de pagos

Como en la balanza de pagos los registros se hacen por partida doble, dicha balanza consta de una columna para el registro de los dbitos y otra para el registro de los crditos. Frecuentemente la B.P se presenta a una sola columna, en la cual se registran los saldos, con signo negativo los saldos deudores y sin signo o implcitamente positivos los saldos acreedores.

DEBITOS Salidas de dinero

CREDITOS +
Entradas de dinero

Importaciones Aumento de los activos activos

(Compra de valores) Disminucin de los pasivos (Se cancela o amortiza deuda)

Exportaciones Disminucin de los activos

(Venta de valores) Aumento de los pasivos (Se contrae deuda)

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Equilibrio de la Balanza de pagos

Por definicin la balanza de pagos debe estar en equilibrio, esto se logra mediante un movimiento compensatorio denominado movimiento de reservas, el cual mostrar un signo contrario segn que el saldo resultante de las transacciones autnomas representadas por las cuentas corriente, capital y financiera represente un supervit o un dficit, veamos:

A.- Cuenta corriente. B.- Cuenta capital. C.- Cuenta Financiera. D.- Errores y omisiones. E.- Movimiento de reservas. A+B+C+D+E = 0
Posibilidades: I.- (A+B+C+D) = saldo negativo = Dficit en B.P = E ser +

por definicin

Disminucin de reservas II.- A+B+C+D = saldo positivo = supervit en B.P = (E) ser -

Aumento de reservas

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DIFERENTES FORMAS DE ANALIZAR LA BALANZA DE PAGOS El anlisis de los resultados de la B.P, principalmente la existencia desequilibrios, se hace normalmente desde tres perspectivas diferentes: a. Anlisis de las cuentas particulares, para ver donde se originan los desequilibrios. As, se realiza un anlisis separado de los resultados en cuenta corriente de los resultados en la cuenta capital y financiera. Al mismo tiempo dentro la cuenta corriente se tiene que hacer un anlisis de la cuenta de bienes y servicios separado de la cuenta de rentas. Es posible que un pas tenga un saldo positivo en la cuenta de importaciones de bienes y servicios y tenga un saldo negativo por el pago de intereses para la satisfaccin de su deuda externa (rasgo tpico de las economas latinoamericanas). b. Es necesario analizar los efectos de la B.P en el tiempo. Un desequilibrio temporal, ya sea en forma de dficit o supervit en la B.P, se puede resolver mediante la utilizacin de la cuenta de capital monetario, o sea, incremento o disminucin de las reservas internacionales. Un desequilibrio en forma permanente no se puede resolver a travs de la utilizacin de las reservas. Es posible que las reservas se agoten rpidamente. Un pas no puede en forma permanente tener un dficit en la B.P. c. Analizar los efectos que un dficit o supervit puedan tener sobre la tasa de cambio y las reservas. La forma de cubrir el dficit va a ser diferente dependiendo si el pas tiene un sistema de cambio fijo o flexible. En sntesis, a fines de diagnosticar la situacin externa del pas, normalmente deben ser analizadas las siguientes cuentas: - Balanza de bienes y servicios(BBS) - Cuenta de rentas(CR) - Balanza en cuenta corriente(BCC) - Balanza en cuenta capital(BCCA) - Balanza de liquidez(BL) - Nivel de reservas operativas(NRO)

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La BBS normalmente se analiza conjuntamente con la balanza de servicios, que incluye transporte, seguros y gastos de viajeros. Para todo pas el anlisis de ambas partidas es importante. Por ejemplo, un Pas que depende mucho de la prestacin de servicios, como un pas con alta dependencia del turismo, regularmente va a tener una balanza de mercancas (bienes) negativa, pero una balanza de servicios positiva. El pas no tiene un problema de B.P si el resultado neto de ambas cuentas es positivo. El efecto tpico de un pas con alto grado de turismo es que tiene que importar muchos bienes para efectos de prestar el servicio a los turistas, caso distintivo de muchos pases del rea del Caribe. La Balanza de liquidez: Su estudio surge como una necesidad de determinar la posicin liquida de un pas en un momento determinado. Esto significa la cantidad de reservas liquidas de un pas (disponibilidad inmediata de activos externos) en comparacin con la cantidad de prstamos o endeudamiento a corto plazo (menor a un ao) que haya contrado. Si la cantidad de prstamos a corto plazo es superior a la posicin liquida de las reservas, es posible que un momento dado hubiere un ataque sobre el valor de la moneda, de tal manera que un dficit inesperado en la balanza de capital a corto plazo no pudiera ser debidamente cancelado mediante el uso de reservas liquidas. Balanza de liquidez = La B.L ha ganado importancia, porque cuando las deudas a corto plazo son superiores a las reservas, se crea una expectativa de una futura devaluacin, que da lugar a que los especuladores atenten contra la moneda del pas en referencia, puesto que los agentes econmicos desprecian el dinero nacional y prefieren mantener sus saldos en dlares, o sencillamente colocar sus depsitos en el extranjero, agravando la situacin de las reservas, a la espera de que ocurra la devaluacin de la moneda, para luego hacer la conversin a moneda nacional, obteniendo ganancias cambiarias elevadas. Esto es una prdida que tiene que soportar la nacin con los problemas subsecuentes.

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Reservas Operativas: Tambin conocidas como disponibilidad inmediata de activos de reservas, estn conformadas por las divisas en depsitos a la vista y las inversiones de corto plazo. Nivel optimo de reservas: No existe un criterio unnime en cuanto a la metodologa aplicada para determinar el nivel optimo de reservas, sin embargo, se acepta en general la definida a partir del cociente entre reservas operativas e importaciones, el cual mide la liquidez para financiar las importaciones de bienes y servicios. El FMI considera como nivel adecuado una cantidad de reservas operativas, o de disponibilidad inmediata (excluyendo oro) equivalentes a 8 meses de importaciones. REFERENCIAS ELECTRONICAS: Balanza de pagos. Resumen general (trimestral) http://www.bcv.org.ve/excel/2_4_1.xls?id=36 Tipo de cambio (Mensual) http://www.bcv.org.ve/excel/2_3_2.xls?id=35 Ingreso y egreso de divisas (Trimestral) http://www.bcv.org.ve/excel/2_4_12.xls?id=322 Estados Financieros suscritos por las Autoridades (versin pdf) http://www.bcv.org.ve/edosbcv/edosbcv1.asp?id=355 Balance General 1996-2006 (Cierre Ley BCV) http://www.bcv.org.ve/excel/1_5_2.xls?id=439 Balanza de pagos. Notas metodolgicas. http://www.bcv.org.ve/cuadros/2/metbp2004.pdf?id=268 (Ver siguiente imagen) Profesor: Ivn El Figueroa A Pgina 11

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