Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte I HC Investimentos

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Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte I

20 12 10 Written by Henrique Carvalho 25 Comentrios Uma dvida muito comum que presencio nos fruns de investimentos e nos blogs sobre como calcular corretamente a rentabilidade de um portflio. Embora parea uma tarefa trivial, posso lhe garantir que no . Imagine um portflio com mais de 5 ativos, que recebe aportes mensais (em diferentes datas), passvel de retiradas sazonais e ainda tenha de contemplar a compra e venda de novos ativos. Complicou? Fique tranquilo, pois neste artigo descomplicarei todas estas questes. Apresentarei um modelo usado pelos fundos e clubes de investimentos para calcular de forma profissional a rentabilidade de sua carteira. Como de costume aqui no HC Investimentos, disponibilizarei a planilha utilizada para gerar os clculos deste artigo. Boa Leitura!

Mtodo Errado de Calcular a Rentabilidade (1)

Antes de mostrar a forma correta de se fazer este clculo precisamos analisar como ele realizado de forma errada pela maioria dos investidores. Vejamos o exemplo abaixo:

Em nosso exemplo, consideramos uma carteira com 50% alocados em CDI e 50% alocados em Bolsa, cujo patrimnio inicial de R$ 10.000 e recebe aportes mensais de R$ 1.000 (R$ 500 em cada ativo), a partir de segundo ms. A rentabilidade do ttulo posfixado (LFT), assim como o Ibovespa, so verdicas, apresentadas em 2010.

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Calcular a rentabilidade mensal e acumulada do Ms 1 (janeiro) trivial: Valor Final da Carteira (9.800) / Valor Inicial da Carteira (10.000) -1 = -2,00% Entretanto, notem como o aporte no segundo ms j distorce bastante o clculo da rentabilidade acumulada. Isso ocorreu pois esta metodologia, errada, utilizada por alguns investidores, considera a mesma frmula descrita abaixo: Rentabilidade Acumulada = Valor Final da Carteira (10.922) / Valor Inicial da Carteira (10.000) -1 = +9,22% Ou seja, este mtodo errado est considerando o aporte como um lucro, o que, obviamente, um grande erro. Este exemplo drstico serviu apenas para chamar a ateno sobre os aportes no clculo da rentabilidade. O que fazer ento com o aporte?

Mtodo Errado de Calcular a Rentabilidade (2)

Dados os mesmos parmetros definidos anteriormente, temos agora uma rentabilidade acumulada de -0,78%. Bem diferente dos +9,22%. O clculo para chegar a este nmero foi o seguinte: Rentabilidade Acumulada = [Valor Final da Carteira (10.922) - Aporte Mensal (1.000)] / Valor Inicial da Carteira (10.000) -1 = 0,78%. Este o erro mais comum que vejo ocorrer no clculo do retorno de uma carteira. No sabendo o que fazer com o aporte no momento de calcular a rentabilidade, alguns investidores simplesmente o retiram, numa tentativa de ver qual seria o retorno da carteira sem a influncia do aporte. Porm, este no o mtodo correto.

Mtodo correto para calcular a rentabilidade

Novamente, utilizamos os mesmos parmetros.

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Entretanto, agora temos uma rentabilidade acumulada nos dois meses de -0,90%, diferente das rentabilidades encontradas de forma errada acima. Notem que agora temos duas colunas extras direita da imagem. Elas so fundamentais no clculo correto da rentabilidade de uma carteira. Veja como o mtodo do sistema de cotas no clculo da rentabilidade funciona: 1. Valor da Cota Inicial. Primeiramente, estipulamos um valor para a cota inicial. Este nmero pode ser qualquer valor, pois ser somente uma referncia para o valor das cotas futuras. A maioria dos fundos de investimentos utiliza 100 por ser um valor fcil de se apurar a rentabilidade. Por exemplo, se o valor da cota estiver em 115, sabe-se que a rentabilidade acumulada do fundo de 15%. 2. Quantidade de Cotas Inicial. Ela nada mais do que o patrimnio inicial da carteira (10.000) dividido pelo valor da cota inicial (100), resultando em um valor de 100 cotas. 3. Valor da Cota no Final do Ms. Seu valor no final do ms 1 (janeiro) de 98. Este valor encontrado dividindo o valor da carteira no final do ms (9.800) pela quantidade de cotas (100). 4. Nova Quantidade de Cotas. Ao realizar um aporte mensal de 1.000 no incio de fevereiro, o investidor estar comprando 10,20 cotas, j que o valor da cota neste perodo de 98. O clculo feito o seguinte: Aporte Mensal (1.000) / Valor da Cota (98,0041) = 10,20. 5. Quantidade Total de Cotas. Esta nova quantidade de cotas (10,20) ento adicionada as cotas anteriores (100), resultando em uma quantidade total de 110,20 cotas. Note que, embora o investidor tenha feito o aporte mensal de 1.000, o valor da cota se manteve inalterado, em 98. o que realmente deve ocorrer, j que no h nenhum ganho ou perda em nossa carteira por colocar dinheiro novo. 6. Patrimnio Final e Valor da Cota Final. Notem que o investidor termina com o mesmo valor final de sua carteira encontrado nos mtodos anteriores (10.922), porm, a rentabilidade acumulada diferente. Isso deve-se ao fato do valor da cota no final do ms ser de 99,1046. 7. Valor da Cota Final. calculado da seguinte maneira: Valor Final da Carteira (10.922) / Qtd de Cotas (110,20) = 99,1046. 8. Rentabilidade Acumulada. Para ach-la basta realizar o ltimo clculo: Valor Final da Cota (99,1046) / Valor da Cota Inicial (100) -1 = -0,90%.

Concluso
Calcular corretamente o retorno de uma carteira fundamental para podermos compar-lo com um ndice de referncia (benchmark), como o CDI, utilizado por diversos Fundos de Investimentos e pela Carteira HC Investimentos. Ademais, ao termos uma viso correta sobre a rentabilidade de nossa carteira, podemos fazer planejamentos financeiros melhores, que viro a atender nossas demandas futuras. Faa o download da planilha grtis! Nos modelos Excel 2007 ou Excel 2003.

(Excel verso 2007 | Excel verso 2003) No prximo artigo: Como calcular o retorno de uma carteira considerando: 1. Carteira com mais de 5 ativos 2. Aportes feitos no meio do ms 3. Retiradas Sazonais (a cada trimestre) 4. Compras e vendas de ativos realizadas durante o ms Fique ligado! Sabemos que muitos de nossos amigos investidores precisam deste tipo de informao. Compartilhe este artigo clicando nos botes abaixo e ajude a formar uma cultura de investimentos mais consciente no Brasil.

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Clculos Financeiros, Planilhas Tagged with: cotas de investimentos Rentabilidade Ibovespa, Regresso Tendncia Uma Viso Histrica Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte II
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Comments on: "Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte I" (25) 1. Tweets that mention Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte I HC Investimentos -- Topsy.com said: 20/12/2010 s 1:24 [...] This post was mentioned on Twitter by Carlos S. Silva. Carlos S. Silva said: Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte I: http://t.co/U8LBxqg [...]

2.

Evertonric said: 20/12/2010 s 10:42 Perfeito HC, mas tenho uma dvida ??? Ento , pra eu ver a rentabilidade acumulada, na minha planilha, eu fao a soma da porcentagem de todos os meses do ano, correto? ou no? Conforme sua planilha e se eu for colocar minha soma neste seu exemplo (post Parte 1), a diferena fica em 0,02%, explico: (rentabilidade do 1o.ms rentabilidade do segundo ms) = -0,88% negativo tbm no estaria correto? Forte Abrao

Henrique Carvalho said: 20/12/2010 s 22:26 Ol Evertonric, Para calcular a rentabilidade acumulada faa: (rentabilidade ms 1) * (1 + rentabilidade ms 2) Na planilha, a simples diviso da cota atual pela cota inicial. Ex. 1,15 / 1,00 -1 = 15% Abraos!

EvertonRic said: 21/12/2010 s 20:16 Obrigado HC, mas no acumulo de 12 meses, Eu poderia somar todos os 12 meses e dividir tudo por 12. na formula = (mes 1+2+3+4.etc)/12

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PS.Sorry, estou perguntando porque estou na dvida amigo, e se estou errado, estaria errado a viva todarsrsrsss Forte Abrao

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:31 Ol Evertonric! O corretor fazer: (1 + Rentabilidae Ms 1) * (1 + Rentabilidade Ms 2) * () * (1 + Rentabilidade Ms 12) -1 = Rentabilidade Acumulada. Veja mais detalhes neste post. Abraos!

Evertonric said: 26/12/2010 s 17:52 Sorry HC, vc estava falando de uma coisa e eu estava lendo outra, eu estava me referindo da Mdia Anual, e vc estava falando da Rentabilidade Acumulada, So Sorry. Mesmo assim muito obrigado pela paciencia..rsrsss Forte Abrao

3.

Francisco said: 20/12/2010 s 12:48 Excelente Henrique ! Estava esperando h tempos voc iniciar esta srie. Acho que j te contei, mas o que mais busco uma planilha que tambm contemple lanamentos de dividendos, splits, etc. alm de permitir o calculo do CAGR, por ativo e por carteira. importante tambm poder detalhar os valores que voc consolidou como Bolsa em ativos distintos. De nada adianta ver que ganhamos 17% em 45 meses, se no tivermos a referencia de como isto se compara com uma equivalncia anual. Ficarei ansiosamente aguardando a sequencia da srie. Abrao e parabns !

Henrique Carvalho said: 20/12/2010 s 22:29 Ol Francisco! A demanda pelas planilhas tem sido muito boa. Vou buscar trabalhar mais em cima delas em 2011. Obrigado pelas sugestes! Confesso que no entendi bem a sugesto sobre consolidar Bolsa em ativos distintos. Se puder, poderia detalhar melhor amigo? O prximo artigo j est sendo editado. Bem completo! Em breve, disponibilizo no HCI.

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Francisco said: 21/12/2010 s 14:14 Oi Henrique, Realmente no fui bem claro e me confundi no proposito desta primeira parte/proposito do artigo (que apenas calcular a rentabilidade, no gerenciar os ativos individuais do portfolio). Possivelmente voc ir abortar isto na segunda parte (quando menciona carteira com mais de 5 ativos), que o acompanhamento de ativos individuais da bolsa (ex: PIBB11, BOVA11, PETR4) na composio da carteira. Vejo que a planilha disponibilizada considera a rentabilidade do iBovespa, o que ningum consegue aplicar com preciso, mesmo um ETF tem variaes. Na minha primeira interpretao, pensei que Bolsa fosse a sua carteira em RV. Da a minha confuso. Mas isto a. Vamos em frente ! Abraos !

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:26 Tranquilo Francisco! Eu costumo utilizar ndices nos estudos que fao. Mas para chegar ainda mais perto da rentabilidade real, podemos utilizar ETFs (BOVA11) e simular custos. Abraos!

4.

Andr Savi said: 20/12/2010 s 12:49 Ol HC, tudo bem? Muito bom o artigo, parabns. S tenho uma dvida, de qual fonte voc retira o rendimento mensal do IBovespa e da LFT? Por exemplo, como voc sabe que no ms de Jan/2010 a LFT rendeu 0,66% e no ms de Fev/2010 rendeu 0,59%? Forte abrao e parabns pelo artigo.

Henrique Carvalho said: 20/12/2010 s 22:30 Ol Andr! Coletei estes valores na minha base de dados. Todo final de ms eu vou nela e fao o update da rentabilidade dos ativos que acompanho. Os dados da LFT peguei no prprio site do Tesouro Direto.

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Andr Savi said: 21/12/2010 s 7:44 Ol HC. Mas de onde voc retira as informaes para compor as sua base de dados? que eu tentei procurar o histrico de rentabilidade mensal do Tesouro Direto e no encontrei, nem no site. No site tem o histrio ou apenas os dados do ms anterior? Obrigado pela ateno, Andr Savi.

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:23 Ol Andr! No site do TD eles s informam a rentabilidade do ms anterior Por este motivo, todo final de ms eu guardo a rentabilidade dos ttulos. Se preferir, voc pode consultar o valor de cada ttulo diariamente desde sua criao, no prprio site do TD. Abraos!

5.

Flavio said: 21/12/2010 s 14:47 Muito bom esse post, eu sempre tive dificuldade em calcular a rentabilidade correta da minha carteira. S vejo um porm: o valor da cota muda todos os dias. No seu modelo, voc calcula o valor da cota no fechamento do ms. Se o aporte for no incio do ms seguinte, o erro ser pequeno. Mas se o aporte vier no meio do ms seguinte, o valor da cota pode estar bem diferente. Mas a nica maneira de eliminar esse erro calculando o valor da cota todos os dias, que o que os gestores de fundos de investimento fazem. Mas a o custo (=tempo) dispendido seria enorme e, para ns pequenos investidores, acho que no compensaria. Dou-me por satisfeito sabendo que minha carteira rendeu 1% no ms, mesmo que isso signifique algo entre 0,9% e 1,1%.

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:29 Ol Flvio! Eu s atualizo o valor da cota no meu controle antes de fazer um aporte ou retirada e no final do ms, com o intuito de calcular a variao do valor da cota entre um ms e outro. Os gestores de fundo devem fazer isso diariamente devido ao grande fluxo de movimentaes. Entretanto, ns mortais, podemos fazer isso com maior flexibilidade. Abraos!

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Ricardo said: 21/12/2010 s 17:33 Boa tarde, Henrique! Ficou show o tutorial! Alias, obrigado pela ajuda! J estou atualizando minhas planilhas e est ficando show de bola! Investir acabou virando um hobby, ver os nmeros, as rtentabildades, ver se meu planejamento est dando certo S fiquei em dvida em como devo tratar as vendaspossuo apenas uma pois sou investidor de longo prazo acabei colocando o valor inicial e final para clculo individual do ativo vendido, porm desconsiderei o mesmo no clculo da carteira E complica ainda mais pois utilizei o dinheiro da venda para compra de outra ao Mas creio que vc far mais tutoriais a respeito ento vou ficar no aguardo! Valew mesmo pela ajuda e parabns pelo blog! Abs

7.

Gisely Chessed said: 22/12/2010 s 8:15 Excelente artigo! J fiz clculos errneos que ou me animaram muito ou o total oposto! rsrs Vou us-la j!

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:31 Obrigado Gisely! Abraos!

8.

Gisely Chessed said: 22/12/2010 s 18:53 Aproveitando, no Valores Reais voc comentou o fato do meu filho de 12 anos ler o blog e gostar do tema, j que ele tem o fator tempo em seu favor. Ele possui cotas de um fundo de investimentos, Vida Feliz. Voc pode me indicar o link de algum post seu sobre finanas para crianas ou outra informao (ele ganhar aes no Natal, estou pesquisando)? Grata!

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:41 Ol Gisely! Embora eu de fato no tenha um artigo totalmente indicado para a idade seu filho, quem sabe ele no gosta da planilha de planejamento financeiro? Abraos! PS timo presente de Natal! J pensou em dar um ETF (Fundo de ndice), ao invs de aes individuais?

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9. Como Calcular o Retorno de um Investimento Parte II HC Investimentos said: 23/12/2010 s 0:10 [...] artigo anterior desta srie, vimos como calcular corretamente o retorno de um investimento e de uma carteira, [...]

10.

Andr Savi said: 23/12/2010 s 11:09 Ol HC, depois de sair dando uma pesquisada, encontrei uma forma para saber a cotao atual dos ttulos e das cotaes histricas. Compartilhando: Cotao atual: http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos/consultatitulos.asp Cotaes histricas: http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/historico.asp Abrao.

Henrique Carvalho said: 24/12/2010 s 10:47 Ol Andr! Coloquei este mesmo link no comentrio que voc fez no comentrio anterior! rsrs (s vi agora este seu comentrio) Voc pode consultar a cotao e taxa histrica de todos os ttulos j negociados no TD desde sua criao. Abraos! 11. Sistema de cotas Investimentos de Longo Prazo said: 27/12/2010 s 20:44 [...] dividir sua carteira em cotas tambm? Veja como: http://hcinvestimentos.wordpress.com/2010/12/20/como-calcular-oretorno-de-um-investimento-parte-i/ [...]

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