Nmero 25 del 30 de junio de 2011

REPORTE SEMANAL
Publicacin especializada en el anlisis de la coyuntura econmica
COMENTARIO EDITORIAL

- No cesan los conflictos sociales en los Andes: Centro y Sur ANLISIS Y PERSPECTIVAS

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- Economa y sociedad en Puno LOS MERCADOS EN LA SEMANA

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INFORME ESPECIAL: Informe Especial: Evolucin de la pobreza en la dcada

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COMENTARIO EDITORIAL
Publicacin especializada en el anlisis de la coyuntura econmica 30 de Junio de 2011 N 25

NO CESAN LOS CONFLICTOS SOCIALES EN LOS ANDES: CENTRO Y SUR

l Presidente Electo, Ollanta Humala, continu la segunda parte de su gira por pases de la regin sudamericana visitando Ecuador y Colombia. Con el Presidente de Ecuador, Rafael Correa, tuvo una conversacin que cubri los puntos hasta hace poco pendientes o sensibles en nuestras relaciones bilaterales, y que estn en proceso de superacin, especialmente por acciones recientes de nuestra Cancillera. Ambos confirmaron la validez y continuidad de las acciones y avances realizados. La prensa nacional enfatiz comentarios hechos por el Presidente Correa y respuestas del Presidente Humala en relacin con la prensa, probablemente por el temor que en Per se repita el conflicto que se produjo en Ecuador entre la prensa y Correa, que llev a un referndum nacional sobre el tema. En Colombia, las conversaciones entre Humala y el Presidente Juan Manuel Santos fueron muy cordiales. Se trataron aspectos importantes de nuestras relaciones bilaterales, entre ellos el reforzamiento de la cooperacin militar que hoy tiene lugar entre los dos pases por la actividad de los grupos subversivos colombianos en reas fronterizas y la presencia del narcotrfico en la regin. La enfermedad del Presidente Hugo Chvez, quien se encuentra tratndose en Cuba, ha determinado que se suspenda la visita a Venezuela, la que iba a marcar la ltima parte de esta gira. Sin embargo, Humala ha sealado que queda pendiente y que se producir cuando la salud de Chvez lo permita. En el tema de la preparacin para la asuncin del nuevo gobierno no hay ninguna informacin confiable que trasmitir o analizar. Los anuncios sobre la conformacin del prximo gabinete que hizo Marisol Espinoza, Primera Vice Presidenta y Presidenta de la Comisin de Transferencia, fueron desmentidos por el Presidente Electo, quin seal que, sin presiones y sin prisa, har los anuncios que se esperan. El Ministro Ismael Benavides public en el diario El Comercio un importante artculo personal sobre la situacin de la deuda pblica. En l hace una evaluacin de las mejoras y avances que se han logrado en los ltimos aos en la reestructuracin, reperfilacin, costo y reduccin del peso relativo de la deuda pblica. Esto ha sido un factor importante para que el Per obtenga en los mercados internacionales el grado de inversin y permita que el Per se compare muy favorablemente con otros pases, entre ellos los europeos, que en estos momentos experimentan las consecuencias del excesivo endeudamiento pblico. Adems, hizo recomendaciones al prximo gobierno para defender lo alcanzado y continuar avanzando, mejorando nuestro calificativo en grados de inversin hasta equipararnos o superar a Chile, que tiene el mejor rating en la regin. Si bien la intensidad de los conflictos sociales ha descendido de manera marcada en el curso de la semana, estos no han terminado y en buena parte se mantienen latentes. Adems han aparecido amagos de conflictos en otras regiones. La Presidenta del Consejo de Ministros,
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Rosario Fernndez, asegur que las comunicaciones y carreteras ya estn libres en Puno y se viene reanudando el servicio de transporte pero, pareciera que el conflicto se mantiene, ya que algunos de los dirigentes que incitaron a los disturbios no parecen haber arreado sus banderas, ni estar conformes con lo logrado. As, el Presidente del Comit de Lucha de la Provincia de Melgar, Efran Condori, anunci medidas ms radicales. Otros dirigentes anunciaron un paro de 48 horas en Juliaca para apoyar los reclamos de los aymaras. Esta conducta no es de extraar, si se tiene en cuenta la actitud de la prensa de la regin -que otorga un apoyo abrumador a los alzados-, y sus dirigentes no sienten ninguna responsabilidad ni asumen consecuencias como resultado de sus actos. Sin embargo, el Per si est siendo afectado con las consecuencias econmicas y sociales de estos alzamientos, cuyos costos se harn evidentes con el transcurso del tiempo. En especial, y de manera puntual, es probable que se concreten reclamos de los afectados, como consecuencia de las acciones que tom el gobierno para satisfacer la demanda de los reclamantes. Entre otras, se avizora que la decisin del gobierno de derogar por Decreto Supremo la concesin minera a la empresa canadiense Bear Creek y su mina Santa Ana en Huacullani, va a producir un reclamo para defender su inversin, usando, probablemente, la va del Tratado de Libre Comercio entre Per y Canad. En Huancavelica, la accin del Comit de Lucha que exige la destitucin del Presidente Regional, Maciste Daz Abad, y del Jefe Policial, contina con el bloqueo de la ciudad, habindose producido la quema del Puente Santa Rosa, principal acceso. En Huancayo se mantiene el bloqueo de la Carretera Central que realizan los estudiantes de la Universidad Nacional del Centro. Ellos reclaman la destitucin del Rector, Carlos Araujo. Paralelamente se han producido nuevos conflictos en otras regiones del pas. En Ayacucho, los alumnos de la Universidad Nacional de Huamanga iniciaron una huelga indefinida aduciendo presunta malversacin de fondos; y en Piura, pobladores bloquearon la Carretera a Bayvar, en protesta por las escasas oportunidades de empleo que ofrece la empresa brasilea Vale, que explota los fosfatos en esa regin. Los mercados monetario y cambiario continuaron sin mostrar cambios significativos. El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) se mantuvo al margen de estos desarrollos. Christine Lagarde, ex ministra de finanzas de Francia, asumi el puesto de Director Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), en reemplazo de Dominique Strauss-Khan, quien dimiti para afrontar un juicio por agresin sexual. Lo notable de este nombramiento es que, al final, la ex ministra francesa cont con el apoyo no solo de la Unin Europea y de Estados Unidos, sino tambin de importantes pases emergentes, como China, Rusia y Brasil, a pesar de que Mxico present un buen candidato. La situacin europea sigue manteniendo su estado de alta tensin, habindose logrado avances parciales, aunque todava inciertos, en la solucin del problema griego. En medio de un violento paro general, el Parlamento griego aprob el Plan Tcnico de Ajuste que contiene las medidas de austeridad econmica y fiscal que le impusieron la Unin Europea y el FMI, como condicin
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para desembolsar el primer tramo de 12 mil millones de euros, el cual haba sido suspendido por el incumplimiento de Grecia de adoptar la medidas acordadas previamente. La segunda condicin se cumpli ayer con la aprobacin por el Congreso griego de las leyes para el desarrollo del ajuste y el plan de privatizacin. Por parte de la Unin Europea, la decisin final est programada para el 11 de julio, cuando el FMI y los europeos debern evaluar si Grecia ha cumplido con las condiciones impuestas. Esto a fin de despejar el horizonte con respecto a las necesidades financieras de ese pas, que alcanzan unos 110 mil millones de euros hasta 2014, y decidir la forma que adoptar la reestructuracin voluntaria de la deuda griega por parte de los bancos, en su gran mayora alemanes y franceses.

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ANLISIS Y PERSPECTIVAS
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ECONOMA Y SOCIEDAD EN PUNO

A
100.0% 90.0% 80.0% 70.0%
43.5%

Grfico 1: Participacin de sectores en el PBI de Puno y Per

raz de los conflictos sociales en Puno se generan preguntas acerca de la situacin actual de este departamento, ya que se ha expresado que son reflejo de insatisfaccin econmica y social. Este artculo trata de caracterizar Puno dentro de estos dos puntos, englobando el departamento dentro del contexto nacional y su dinmica mediante los aos, para concluir con un anlisis de las actividades econmicas (tanto lcitas como ilcitas) y, la situacin social y demogrfica del departamento. ECONOMA EN PUNO La economa formal en Puno El Producto Bruto Interno (PBI) de la regin de Puno representa 2% del Producto Bruto Interno (PBI) nacional. Entre los sectores de la economa punea destacan servicios (con preponderancia del sector turismo y hoteles), el comercio y el agropecuario (17% del total) -ver grfico 1-. La agricultura punea se caracteriza por la cosecha de productos de baja productividad y de pan llevar, como papa que representa 40% de las hectreas cosechadas en 2010-, quinua, cebada en grano, entre los principales. No existe una industria agroexportadora importante como en el caso de la costa peruana (ver cuadro 1). El sector restaurantes y hoteles es uno de los ms dinmicos de la regin Puno. De acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), este sector creci 5.6% en promedio entre 2001 y 2010. Asimismo, el nmero de establecimientos de hospedaje en Puno se ha incrementado considerablemente (ver cuadro 2). Y tambin el arribo de turistas a Puno, a una tasa anual promedio de 12.6% entre 2004 y 2009, llegando a 578 mil llegadas en 2009 (ver cuadro 3). Economa ilcita La regin de Puno se caracteriza por presentar tres flagelos informales e ilcitos: el narcotrfico, el contrabando y la minera informal.

Servicios
43.3%

Comercio Construccin Electricidad y agua

Fuente: INEI. Elaboracin: Macroconsult.

60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Puno

12.4% 6.3% 11.2% 7.6% 16.9% 15.8% 6.3% 8.6% 16.4% 6.9%

Manufactura Mineria Pesca Agropecuario

Per

Cuadro 1: Produccin agrcola y hectreas cosechadas en Puno

Producto
Fuente: Minag. Elaboracin: Macroconsult.

Produccin (Miles de TM) 575.9 32.0 30.0 10.9 11.8 4.4 34.0 53.4

Papa Quinua Cebada en grano Haba grano seco Pltano Caihua Oca Otros productos

Hectreas cosechadas (miles) 56.8 26.3 25.5 8.8 7.2 5.6 4.2 14.5

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Fuente: Per en Nmeros 2010 - Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur). Elaboracin: Macroconsult.

Cuadro 2: Establecimientos de hospedaje clasificados y no clasificados en Puno

Ao Clasificados 2004 2010 No clasificados 2004 2010 Total 2004 2010

N 51 58 169 359

El narcotrfico como una fuente de los ingresos de Puno se concentra en la produccin de hoja de coca destinada a productos ilcitos. De los 10 valles que se detallan como fuentes de cultivos de hoja de coca, dos importantes se encuentran exclusivamente dentro de este departamento de Puno (Inambari Tambopata y San Gabn), con 7% de la produccin total de coca del Per en 2009 (ver cuadro 4). Por otro lado, en los diferentes valles en Puno es donde se paga un mayor precio, siendo este superior en ms de 35% al precio promedio a nivel nacional a 2009, como se observa en el cuadro 5.

Fuente: Per en Nmeros 2010 - Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur). Elaboracin: Macroconsult.

Nacionales Extranjeros Total

El contrabando en Puno en 2009 asciende a US$ 233 millones (ver grfico 2), monto que representa 49% de la actividad ilcita durante 220 dicho ao. En 2009, el contrabando con respecto al PBI nominal de 417 Puno representa 9.7%. En este sentido, en promedio el contrabando ha estado alrededor de 12% del PBI nominal de Puno. En 2009 las importaciones formales ascendieron a US$ 237 millones, la cual fue mayor en Cuadro 3: US$ 4 millones a la cifra estimada del contrabanArribo de turistas a establecimientos de hospedaje de Puno do. Segn la Sunat, entre los productos que se contrabandean existe una elevada concentracin 2004 2009 Var. % prom. de alimentos, combustibles, ropa usada y calza187,897 370,839 14.6 do.
131,312 319,209 207,782 578,621 9.6 12.6

Fuente: Observatorio Peruano de Drogas OPD. Elaboracin: Macroconsult.

Cuadro 4: Superficie de cultivo de coca

Valles Alto Huallaga Apurmac-Ene La Convencin - Lares Inambari - Tambopata Aguayta Palcaz - Pichis - Pachitea Maran, Putumayo, Amazonas San Gabn Alto Chicama Kcoispata Total redondeado

Segn el Ministerio de Energa y Minas (Minem), existen 18 mil productores informales en Puno, con una produccin anual estimada de 14 toneladas (bsicamente oro), lo que representa 31.3% del total producido por la minera informal en el pas, solo por debajo de su vecino Madre de Dios. Los efectos de la minera informal son conocidos: degradacin ambiental debido a los qumicos utilizados (principalmente mercurio).
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2009 Participacion (en hectreas) 17,497 29% 17,486 29% 13,174 22% 3,519 6% 2,913 5% 2,091 3% 1,666 3% 742 1% 498 1% 340 1% 59,926 100%

La minera formal representa 7.6% de la actividad econmica de Puno segn el Banco Central de Reserva del Per (BCRP). Los principales productos mineros son estao, plomo, oro, plata y zinc, y destaca la presencia de la Minera Minsur, que es la principal productora de estao en el mundo. Sin embargo, en la regin existe un fuerte componente de minera informal, la cual se desarrolla bsicamente en la cuenca del ro Ramis, la del ro Suches y la conocida como cuenca TambopataInambari (en la que se encuentra el centro minero de Winchumayo, en el que murieron ocho personas en 2009).

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Fuente: Observatorio Peruano de Drogas OPD. Elaboracin: Macroconsult.

Cuadro 5: Precio promedio anual de hoja de coca (S/. por Kilo)

Grfico 2: Estimacin de contrabando en el Per (millones de US$)

Fuente: Sunat. Elaboracin Macroconsult.

Valles Tambopata - Inambari Alto Huallaga Aguaytia Huallaga Central- Bajo Huallaga-Alto y bajo mayo Ro Apurimac Pichis-Palcaz-PachiteaSatipo

2009 S/. 13.48 S/. 11.88 S/. 10.65 S/. 10.02 S/. S/. 6.77 6.09

600 500 400 300 200 100 0

Nacional Puno

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Situacin social de Puno De acuerdo con las cifras del ltimo Censo Nacional de Poblacin y Vivienda (ao 2007), la poblacin de Puno alcanza casi los 1.3 millones de personas divididos de manera casi equitativa en las zonas urbanas y rurales. Por otro lado, de acuerdo con la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) de 2010, casi 70% de esta poblacin es indgena (su lengua materna es quechua o aymara). De este modo, Puno se convierte en el tercer departamento con mayor poblacin de este tipo en el pas, superado solo por Apurmac, con una incidencia de 73% de quechuas o aymaras y Ayacucho, con 70% (ver grfico 3). Sin embargo, la importancia del componente tnico en este departamento va ms all de la lengua materna. Por ejemplo, independientemente de la lengua que aprendieron en su niez, 97% de los jefes de hogar puneos revelan sentirse quechuas o aymaras de acuerdo con sus costumbres y antepasados. Asimismo, con cifras de 2006 se muestra que casi 40% de los hogares declara sentirse ms identificado con su raza que, por ejemplo, con su pas o incluso su departamento (ver grfico 4). Es decir, en Puno estamos frente a una sociedad fuertemente indgena e intensamente nacionalista, pero entendiendo a la nacin como aymara o quechua, no necesariamente peruana. Por ello, no es de sorprender que los niveles de confianza en el Estado sean de los ms bajos en este departamento, y que la toma decisiones en materia de polticas pblicas pierda legitimidad cuando estas no son consensuadas. Dinmica econmica y pobreza en Puno En el periodo 2001-2010, el PBI per cpita nacional creci a una tasa promedio de 4.5%. De modo similar, el PBI per cpita de Puno lo hizo en 3.5%. Como se observa en el grfico 5, la correlacin entre estas dos medidas de ingreso es positiva. As, en el periodo 20062010, el PBI per cpita de Puno experiment un alto crecimiento, algo por debajo incremento per cpita promedio nacional.
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Grfico 3: Distribucin de la lengua materna en la poblacin de acuerdo con el departamento, 2010

Grfico 4: A qu grupo se siente usted ms orgulloso de pertenecer? (Poblacin mayor a 18 aos), 2006
80% 70% 60% Su pas Su departamento Su etnia o raza

80% 70%
Fuente: INEI (2010), Elaboracin: Macroconsult.

Fuente: INEI (2006). Elaboracin: Macroconsult.

60%

73% 70% 68% 67% 61%

50% 40% 30% 20% 10% 0% Puno Ayacucho Cusco Hunuco La Libertad Amazonas San Martn Loreto Pasco Tumbes Ucayali Ancash Callao Junn Madre de Dios Huancavelica Apurimac Tacna Moquegua Lambayeque Piura Cajamarca Arequipa Lima Ica

30% 20% 10% 0%

Apu Aya Pun Hcv Cus Hua Anc MdD Moq Aqp Tac Pas Uca Jun Ama Lim Callao Ica Lor Lam SnM Tum Lib Caj Piu

Asimismo, la inversin pblica en Puno ha crecido significativamente en los ltimos aos, como el promedio per cpita del pas. Esto quiere decir que el Estado no ha abandonado a la regin, sino que creci al mismo ritmo que el pas en cuanto a inversin pblica. Sin embargo, teniendo en cuenta el stock de capital pblico y las necesidades de infraestructura de Puno, la inversin ha sido insuficiente. Para que se aproxime al resto del pas, se necesita una tasa de inversin superior al resto. En el cuadro 6 tambin apreciamos inversiones mucho ms importantes en regiones netamente mineras como ncash y Moquegua, cuya inversin per cpita es dos y cuatro veces superior a la de Puno. Por ello, renunciar a los recursos del canon minero al vetar cualquier actividad minera en la zona retrasara aun ms la convergencia de la regin con el resto del pas. A la par con el crecimiento de la economa, en Puno, la pobreza monetaria se ha reducido de manera sostenida en la ltima dcada. As, la proporcin de pobres en este departamento pas de 78% en 2001 a 56% en 2010; es decir, una reduccin incluso superior a la experimentada para el promedio del pas (ver grfico 6). Del mismo modo, ms all de lo monetario, si es que se analizan las cifras del dficit calrico de la poblacin, se observa que esta condicin ms estructural de la pobreza tambin ha retrocedido. As, el dficit para Puno cay de 51.2% en 2001 hasta 38% en 2010, un avance ms modesto que la pobreza monetaria, pero igualmente importante (ver grfico 7). No obstante, a pesar de la cada en los niveles de vulnerabilidad econmica en Puno, en este departamento todava se observan importantes concentraciones de pobreza. En principio, analizando nicamente la pobreza monetaria, se observa que ms de la mitad de la poblacin contina siendo pobre (56%), con niveles incluso cercanos a 65% para la poblacin rural y 60% para la poblacin indgena.
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24% 22% 21% 20% 19% 18% 17% 15% 9% 7% 6% 5% 3% 2% 1% 0% 0% 0%

40%

36% 36%

50%

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Fuente: MEF e INEI. Elaboracin: Macroconsult.

Grfico 5: Crecimiento promedio del PBI per cpita (Var. % anual)

10.0 9.0 8.0
Fuentes: INEI y BCRP Elaboracin: Macroconsult. .

Cuadro 6: Inversin per cpita del Estado en regiones seleccionadas* (nuevos soles)

PBI de Puno PBI Nacional 6.0

7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2001-2005 1.8 3.1 5.3

2007 Per 274 Puno 228 Arequipa 226 Ancash 470 Moquegua 1,855

2008 460 444 444 1,105 2,729

2009 681 696 681 1,354 2,878

2010 834 803 772 1,632 3,371

*Se utiliz la base de datos del Sistema Integrado de Administracin Financiera (SIAF). Para los aos 2007-2008 se considera el rubro Inversiones, mientras que para los aos 20092010 se considera el rubro Adquisiciones de activos no financieros.

2006-2010

Grfico 6: Evolucin de la pobreza total a nivel nacional y regin Puno

%

Grfico 7: Evolucin de la incidencia del dficit calrico a nivel nacional y regin Puno

90.0 80.0
*IV Trimestre. **Mayo Diciembre. Fuente: INEI (2010). Elaboracin: Macroconsult.

78.0 79.7 77.2 78.3 75.2 76.3

*IV Trimestre. **Mayo Diciembre. Fuente: INEI (2010). Elaboracin: Macroconsult.

55.0
67.2

51.2

51 43.5 35.8

50 45.9 43.9 38.7 31.3 32.3 Nacional Puno 2004 2005 2006 2007 29.3 28.2 27.2

50.0
62.8 60.8 56.0

47.1

49.3

70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0

Nacional Puno

54.8 54.3 52.3

45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0

2001* 2002* 33.3

48.6 48.7

38 30.9 30.1

44.5

39.3

36.2 34.8

31.3

28.4

2008

2009

2003**

2010

2001*

2003**

2005

2007

2009

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LOS MERCADOS DE LA SEMANA
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RENTA FIJA
ltimas colocaciones Emisor Palmas del Espino S.A. Banco Ripley Per S.A Corporacion Financiera de Desarrollo S.A. MiBanco S.A. Corporacn Miski S.A. Instrumento Instrumentos de corto plazo (genrico Certificados de depsito negociables Bonos corporativos Certificados de depsito negociables Instrumentos de corto plazo (genrico) Monto (mill.) US$ 5 S/. 20.0 S/. 50.0 S/. 40.0 US$ 0.5 Fecha 30-jun 28-jun 28-jun 28-jun 27-jun Plazo 360 Das 364 das 3 aos 364 das 180 das TINA (%) 2.3672* 5.41 6.70 5.6179* 9.8*

RENTA VARIABLE
Principales ndices burstiles ndice ISBVL IGBVL Dow Jones S&P Nasdaq MSCI EURO SSEC Shanghai NIKKEI 500 IGPA Santiago BOVESPA Brasil Fuentes: Bloomberg. Elaboracin: Macroconsult. 30-jun 25,871 18,864 12,417 1,321 2,773 876 2,762 846 22,642 62,214 1 sem. -0.72 -0.70 4.05 4.14 4.54 4.52 0.59 1.82 2.11 2.06 Var. % 2 sem. mensual -4.63 -13.15 -5.20 -12.53 3.48 -1.24 3.93 -1.84 6.06 -2.23 2.79 -0.79 4.65 0.71 5.03 1.54 3.23 -1.33 2.00 -3.98 anual 25.98 36.35 28.42 29.43 32.94 15.43 17.17 5.49 22.59 1.72

* Rendimiento Implcito. Fuentes: CONASEV. Elaboracin: Macroconsult.

BONOS SOBERANOS: PER

ltimas Negociaciones de Bonos Soberanos Bono de Referencia Bono Fecha lt. Negociacin Monto (S/. mill.) Plazo (aos) Rendimiento (%) Precio (%)

TASAS DE INTERS
De referencia FED European Central Bank Bank of England People's Bank of China Banco Central de Brasil Banco Central de Chile BCRP Nivel 0% - 0.25% 1.25% 0.50% 6.31% 12.25% 5.25% 4.25% Comentario El 16 de diciembre de 2009 se redujo 75 - 100 pbs. El 7 de abril de 2011 se increment 25 pbs. El 5 de marzo de 2009 se redujo 50 pbs. El 6 de marzo de 2011 aument 25 pbs. El 8 de junio de 2011 se increment 25 pbs. El 14 de junio de 2011 se increment 50 pbs. El 12 de mayo del 2011 se increment en 25 pbs.

5-may-15 12-ago-17 12-ago-20 12-ago-26 12-ago-31 12-ago-37 12-feb-42 13-oct-24 31-ene-35 12-ago-46

28-jun-11 23-jun-11 27-jun-11 28-jun-11 28-jun-11 28-jun-11 28-jun-11 15-Oct-10* 11-Ene-11* 9-Dic-10*

1.00 2.08 1.00 9.00 19.80 16.16 2.41 120.00 3.00 14.00

3.85 6.12 9.12 15.12 20.12 26.12 30.62 13.29 23.59 35.12

5.50 5.80 6.33 6.91 7.25 7.28 7.37 2.96 3.13 3.16

115.03 114.20 110.38 112.07 97.08 95.84 93.96 143.39 171.23 113.83

Per Interbancaria MN Interbancaria ME

28-jun 4.25% 0.3%

Var. semanal 0.09 pbs. 0.02 pbs.

Var. mensual 0.00 pbs. 0.15 pbs.

Var. acumulada desde 30/12/10 1.25 pbs. 0.05 pbs.

* Tasa VAC. Fuente: MEF Elaboracin: Macroconsult. .

28 de junio del 2011.

Fuentes: Respectivos bancos centrales, Bloomberg. Elaboracin: Macroconsult.

MONEDAS
Tipo de cambio Nuevo sol/dlar Dlar/euro Dlar/libra Yen/dlar Yuan/dlar Real brasilero/dlar Peso chileno/dlar 30-jun 2.75 1.45 1.61 80.49 6.46 1.56 467.22 Var. % 2 sem. mensual -0.40 -0.70 1.43 0.79 -0.87 -2.40 0.55 -1.26 -0.18 -0.23 -2.35 -1.25 -1.03 0.45

COMMODITIES
Commodity Oro (US$/Oz.) Cobre (US$/TM) Zinc (US$/TM) Plata (US$/Oz.) Estao (US$/TM) Petrleo (US$/Barril)
Fuentes: Bloomberg. Elaboracin: Macroconsult.

1 sem. -0.37 2.27 0.59 0.07 -0.16 -2.76 -1.41

anual -2.67 15.83 5.77 -8.12 -4.67 -12.89 -13.57

30-jun 1,500 9,312 2,294 34.7 25,766 95.4

1 sem. -0.15 3.05 2.87 1.28 3.44 5.05

Var. % 2 sem. mensual -2.54 -2.31 2.48 1.19 5.92 2.09 -3.20 -9.83 3.30 -7.59 2.59 -7.09

anual 25.1 47.8 34.3 95.3 52.4 30.8

Fuentes: Bloomberg. Elaboracin: Macroconsult.

El IGBVL cay por cuarta semana consecutiva (0.79%), al igual que el ISBVL (0.94%). La baja se debi al riesgo poltico interno, la crisis soberana en la Zona Euro y la desaceleracin del crecimiento econmico de Estados Unidos. Hoy, jueves, el tipo de cambio del nuevo sol frente al dlar se apreci a S/. 2.75 por los vencimientos de contratos a futuro de venta y a pesar de los Certificados de Depsitos Reajustables del BCRP .
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